引論：我們為您整理了13篇通貨膨脹的治理范文，供您借鑒以豐富您的創作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發您的創作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

引言

通貨膨脹一般是由貨幣過度發行引起的，通貨膨脹尤其是惡性通貨膨脹一般會導致市場物價的過度扭曲以及該國貨幣的貶值，并導致整個市場運行的混亂。通貨膨脹不僅危害大，而且治理過程也很漫長。下面將對通貨膨脹的影響和治理進行探討。

通貨膨脹的影響由于通貨膨脹的程度、成因以及表現的不同而不同，以及由于不同的經濟和社會環境而有所不同。

一、通貨膨脹的影響

通貨膨脹不僅對國民經濟的影響十分廣泛，而且對社會政治的穩定都有影響。通貨膨脹的影響具體體現在以下幾個方面。

（一）破壞經濟秩序

通貨膨脹給經濟帶來嚴重的消極影響，破壞正常的社會生產秩序，導致生產過程混亂，降低市場體系的效率，引發生產性投資減少，破壞生產的長期穩定發展。

通貨膨脹的物價上漲，使物價無法表現出其真實價格，生產者也會被錯誤引導，進而盲目的生產。由此出現國民經濟結構混亂，生產消費比例不協調，經濟無法持續健康的發展。尤其是當通貨膨脹發展成惡性通貨膨脹時，不僅經濟的系統性風險加大，資源的配置效率也會大大降低，甚至出現社會危機。

另外，通貨膨脹還不利于工人的正常工作。當通貨膨脹明顯時，工人就會以物價上漲為理由要求提高待遇、增加工資，嚴重者將會出現罷工、游行，若是工人的要求還是得不到滿足，他們甚至會破壞生產工具，甚至引發大規模的抗議政府行動，引發社會危機。

（二）使資源配置產生扭曲效應

通貨膨脹將會使各種生產要素的價格發生扭曲變化，引起資源配置效率降低。 第一，在中國引起通貨膨脹的主要因素是礦產、能源等物質價格的上漲，以及土地、農產品價格的上漲。這些產品的價格上漲將會引發其他產品乃至整個社會物價水平的上升，企業生產成本也會隨之增加，進而又引起新的一輪物價上漲，以致惡性循環。第二，在通貨膨脹水平較高的情況下，實際存款利率實際上是負利率，企業和個人投資實體經濟的意愿降低，為了獲得高回報，將會有更多的資金參與市場投機，隨之企業會將更少的資金投入到實體經濟中，技術研發、和產品更新都將缺乏足夠的資金投入，進而出現生產萎縮，經濟增長變緩。

（三）對收入分配的影響，將進一步拉大居民的收入差距，即產生財富的再分配效應

（1）通貨膨脹會扭曲政府、企業、個人的收入分配。工薪階層尤其是拿固定工資的勞動人員，他們的工資增長遠遠滯后于物價的上漲。在通貨膨脹中，他們是首當其沖的。（2）不同形式的資產在通貨膨脹下的價格表現會有不同的變化。進而對其擁有者產生財富重新分配效果。在通貨膨脹下，像房地產、收藏品等實物資產價格往往會上漲，而持有的貨幣資產將發生縮水，這樣的結果就是財富的再分配。

（四）通貨膨脹對社會穩定的影響

首先，通貨膨脹使居民的實際收入降低，使消費水平也隨之下降，這進而影響了企業商品的擴大生產。而且，因不同的人因持有的資產不同，導致財富或增加或損失，這會導致新的兩極分化，引發社會危機。其次，通貨膨脹時企業個人往往不愿將錢存在銀行，他們會將錢拿出來購買實體資產。除了加劇了通脹程度，也容易造成銀行擠兌甚至倒閉，出現經濟危機、政治危機。

二、治理通貨膨脹的措施

由于通貨膨脹、尤其是惡性的通貨膨脹所帶來的破壞性影響極大，因而各國政府都非常重視通貨膨脹的治理。下面就將應對嚴重的通貨膨脹提出幾點對策。

（一）采取適當的貨幣政策，控制貨幣供應量

通常控制通貨膨脹最常用的手段就是控制貨幣量，使流通中的貨幣量與貨幣的實際需求量相平衡，確保幣值的穩定。控制好貨幣的供給量要采取正確合理的貨幣政策，包括控制信貸發放規模、提高銀行存款準備金、加大中央銀行票據的發行以及公開市場業務等。

在緊縮貨幣的同時，要盡量減少緊縮政策所帶來的消極影響。首先，貨幣緊縮會增大企業融資難度，加大企業融資貸款成本，企業的生產會受到影響。其次，緊縮政策會減少個人消費，個人有可能將更多的資金存入銀行。最后，緊縮政策下還會吸引大量的熱錢進入，熱錢的進入又會加大通脹的壓力，使貨幣政策失效。

（二）著力進行經濟發展模式轉變，改變經濟增長對投資的過度依賴

目前，中國的經濟增長的三駕馬車消費、投資、出口比例并不協調。國內消費偏低，增長過度依靠出口和投資。這會使國內的原材料價格不斷上漲和出現大量的閑余資金，引發新一輪的通貨膨脹。

所以解決通貨膨脹的一個關鍵點就是要協調好投資、消費、出口三駕馬車的比例。在中國就是要改變經濟增長過度依靠投資和出口的現狀，減少過度重復性投資建設和低附加值產品的出口。加大引導國內消費，確保消費在經濟增長的貢獻比例有所提高，還要配套做好控制物價和改善民生的工作。

（三）合理引導利用外資，減少外匯占款，加快人民幣國際化步伐

由于目前中國是對資本項目嚴格管制的，中國擁有大量的外匯儲備，相對應的就會向市場投放大量的人民幣。

首先，必須遏制外匯儲備過快增長的局面，否則國內的人民幣流動量必然繼續大量，而我們的外匯儲備主要是美元也處于貶值中，過多的外匯儲備必然讓我們處于被動，騎虎難下。減少外匯儲備首先就要引導企業對外投資。既減少了外匯占款，企業又擴大了規模和影響力。其次，還要合理吸引利用外資，中國已經擺脫了外匯儲備不足的局面，國內的投資也開始活躍。現在不需要再如此大力吸引外資，過多外資投入也會增加中國的貨幣投放量。今后要有選擇的吸引利用外資，主要應放在吸引先進技術和管理方法上。最后，加快人民幣的國際化步伐。當人民幣成為國際貨幣時，外匯占款的問題就不存在，國際社會對人民幣的需求量也勢必增大，而國內貨幣量發行過大的問題就會緩解。

（四）增加商品的有效供給，調整經濟結構

通貨膨脹的部分原因是因為商品的有效供給不足，所以控制通貨膨脹還必須增加商品的供給。增加供給的主要手段是引進生產技術，降低成本，提高生產效率。

無論是哪種產品的物價過多上漲，增大這種產品的生產量，增加產品或其替代產品的市場供給量，都會抑制該產品的價格上漲。所以，目前我們政府在這方面需要做的就是淘汰落后產能，加大幫助企業對短缺產品的生產技術的提高，減少不合理收費以及加快產品的流通。

篇2

引言

通貨膨脹是指在一定時期內，在紙幣流通情況下，貨幣的供應量超過了流通中實際所需要的貨幣量，使每單位的紙幣所代表的價值減少，從而引起貨幣貶值和物價普遍持續上漲的一種經濟現象。貨幣主義創始人弗里德曼認為，通貨膨脹是一種貨幣現象，是由于較多的貨幣追逐較少的商品造成的。目前國際上通行的衡量通貨膨脹的價格指數有消費物價指數(CPI)、生產者物價指數(PPI)和GDP平減指數。最常用的是消費物價指數(CPI)，它是判斷通貨膨脹的主要依據。根據國家統計局的統計數據，2011年我國CPI上漲幅度大大超過了近年來的同期水平，2011年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲4.1%。其中，城市上漲4.1%，農村上漲4.1%；食品價格上漲9.1%，非食品價格上漲1.9%；消費品價格上漲4.9%，服務項目價格上漲2.0%。全國居民消費價格總水平環比上漲0.3%。其中，城市上漲0.3%，農村上漲0.3%；食品價格上漲1.2%，非食品價格下降0.1%；消費品價格上漲0.5%，服務項目價格下降0.2%。2011年，全國居民消費價格總水平比上年上漲5.4%。

一、我國當前通貨膨脹產生的原因分析

（一）成本推動引起通貨膨脹

成本推動型通貨膨脹是由于提高工資或者是市場壟斷力量提高生產要素價格，致使生產成本增加而引起物價水平普遍持續上漲的一種經濟現象。其中，由于提高工資而引起的生產成本增加的情況又稱為工資推動型通貨膨脹；由于生產要素價格壟斷而導致的生產成本增加又稱為利潤推動型通貨膨脹。隨著中國經濟的快速發展，勞動力成本的提高已十分明顯。

（二）需求拉上導致通貨膨脹

所謂需求拉上型通貨膨脹，就是在經濟運行中商品和勞務的總需求超過了總供給，即“太多的貨幣追逐較少的貨物”，從而導致貨幣貶值，物價普遍的持續上漲。目前世界市場上由于石油價格的上漲，導致西方一些國家加大對大豆等的需求，使國際市場上的糧食價格不斷上漲，從而引起國內糧食價格的上漲，進而引發通貨膨脹。

（三）固定資產投資增長過熱

近十年來，我國GDP增長迅速，而這樣高速的經濟增長主要是通過固定資產投資的增長來實現的。但是，固定資產投資的過快增長會導致相關商品價格過快上漲，從而引發嚴重的通貨膨脹。

（四）人民幣不斷升值的影響

2005年中央銀行開始宣布實行新的匯率制度，這就進一步增大了人民幣匯率浮動的幅度，導致人民幣持續升值。無論是人民幣升值導致熱錢大量流入，還是外匯儲備的不斷增加，都會導致貨幣供應量的擴大，從而引起貨幣貶值、物價上漲。

二、抑制我國當前通貨膨脹的對策建議

（一）發揮多種貨幣政策的群聚效應

針對我國目前物價持續上漲的情況，有關部分采取了一些貨幣政策來進行調整。盡管這些措施對緩解目前的通貨膨脹取得了一定的效果，但也產生了許多問題。因此，央行應該實施多種貨幣政策的組合，在繼續提高存款準備金率的同時，還可以提高再貼現率，減少銀行體系的準備金量，從而減少貨幣的供給。只有充分發揮貨幣政策的群聚效應，使存款準備金率、公開市場業務和再貼現率的作用有效體現，才能更好地解決目前我國較高的通貨膨脹率問題。

（二）完善宏觀調控體系，轉變經濟發展方式

GDP增長率的高速增長主要是由于固定資產投資增速過快造成的。針對局部地區出現高耗能行業盲目擴張的現象，要綜合采取經濟、法律和必要的行政手段，不斷加大對高耗能行業的結構調整力度，實行更加嚴格的市場準入標準，促進產業結構優化升級。

（三）建立健全社會保障制度，完善國民收入分配體系

社會保障是社會安定的重要保證，是經濟運行的“調節器”，是構建社會主義和諧社會的重要內容。長期以來，我國財政對社會保障的投入相對不足，要解決這一問題，關鍵在于調整國民收入占GDP的比重，特別是要提高農民和低收入群體的收入，逐步提高勞動報酬在初次分配中的比重。

（四）加強國際經濟運行監測，提高治理通貨膨脹有效性

改革開放以來，隨著中國逐步走向世界，中國的經濟發展越來越受到國際經濟發展狀況的影響。我國目前的糧食價格上漲與國際市場上對大豆等需求的增加有關。因此，要建立對國際經濟運行的預警系統，加強對國際經濟運行的監測，防止由于國際因素對國內經濟產生不利影響。

通過膨脹是一種復雜的貨幣現象，它會對我國的經濟發展、社會穩定以及廣大人民群眾的生活產生重要影響。因此，要通過采取有效措施，科學合理地解決我國當前存在的通貨膨脹問題，以保持經濟平穩較快發展，為構建社會主義和諧社會創造有利條件。

【參考文獻】

[1].政府工作報告[M].北京:人民出版社,2012.

[2]高鴻業.西方經濟學[M].北京:中國人民大學出版社,2004.

篇3

一、 貨幣政策與通貨膨脹的含義

貨幣政策指中央銀行為實現國家經濟目標，運用穩定物價、促進經濟增長、充分就業和維持國際收支平衡等手段調節貨幣供應量和利率，起到影響宏觀經濟的措施的目的。根據對總產出的影響，貨幣政策可以分為兩類：擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策。擴張性的貨幣政策一般在總需求和經濟低迷的時期使用，其功能是通過提高貨幣增長速度來刺激需求；緊縮性貨幣政策一般在通脹嚴重和經濟增長過快的時期使用，其功能是通過減少貨幣增長速度來降低需求。通貨膨脹是指總物價或一般物價在一定時期內持續上漲，貨幣供應畸形增長，出現投資和消費過旺，生產過熱等現象。我國一般采用居民消費指數（CPI）作為度量通貨膨脹水平的重要指標。通貨膨脹的直接原因是貨幣發行量過多。究其深層原因還包括需求拉動、成本推動、結構失調、供給不足、預期不當、體制等因素。

二、 我國通貨膨脹的現狀

市場上，居民主要生活用品和食品以及非食品價格持續上漲是本次通脹的主要表現。其中，食品中包括大米、豬肉、蔬菜等商品價格上漲最具代表性。

貨幣流動性過剩是引發本輪全面通脹的根本原因。穩定物價水平、防止經濟過熱是目前我國經濟的主要目標。2010年末至今中國人民銀行多次運用加息、上調準備金率、人民幣匯率升值等貨幣政策工具，對調節通脹預期壓力、遏制物價進一步持續上漲起到一定松緩作用。

由上述圖表數據可知，通脹率衡量指標CPI幾乎隨著央行貨幣利率調整而呈正相關上下波動，根據SVAR模型，研究貨幣供給、通貨膨脹與經濟增長之間相互影響的動態過程得出結論：貨幣供給的增長會帶來物價的上漲，并且滯后4 個月后達到最大效應。

綜上，我國目前的通貨膨脹現狀是國家宏觀經濟政策以堵為主。其次， CPI 和PPI 仍在高位徘徊， 通脹形勢依然較為嚴峻。

三、我國應對通貨膨脹的貨幣政策

綜合治理。由于導致通貨膨脹既有總需求膨脹的原因，有成本上升推動與結構失調方面的原因，治理通貨膨脹既要控制需求，防止收入超分配又要改善供應，調整產業與產品結構，優先發展農業及能源等基礎與瓶頸產業，通過貨幣政策、財政政策、產業政策、價格政策等的相互配合，因此，借此其問題的有效辦法就是打破該行業背后的利益寡頭。

動態監控。由于預期通脹率和實際通脹和利率有很大關系，所以預期通脹對當期實際通脹有重要的引導作用。央行如能調整貨幣政策來改變通脹預期，則對控制通脹水平有很大幫助。由統計局數據統計可知，貨幣政策與導致的利率變化對最近的物價波動的影響較大，所以以利率為主的貨幣政策應該得到廣泛使用。

綜上所述，筆者認為，第一，適度采取寬松政策，總體以緊縮性貨幣政策為主。目前流動性過剩問題主要歸因于外匯長期占款，如果此時政府過多運用寬松的貨幣政策，則會造成利率提高，會減少投資，減少消費，導致國民收入的減少，所以政府因為合理利用貨幣政策，對相關企業降低門檻，環節整體趨勢。

第二，放開金融管制。現在民間資本合法化成了國家金融改革中的一個重要問題，民間信貸最根本的問題是國家金融機構出于資產安全性的考慮，對中小企業的信貸體制不完善。所以國家在近兩年應當在政府工作中提出完善民間金融市場的目標，降低金融機構的門檻國有銀行為了資產的安全，對中小型企業不能提供支持，所以在2011 年底政府相關部門也提出了要完善民間金融市場，適度降低金融機構的準入門檻，增加政府鼓勵和支持。

第三，加速產業改革和升級。在我國一二三產業結構當中，還是以勞動力密集型企業為主，缺乏新興的可持續型企業和有廣闊前景的朝陽行業，這導致了我國的經濟質量水平較低，再加上我國上世紀的人口紅利已經接近尾聲，如果再將勞動力密集型企業持續下去，會進一步加劇通脹水平，所以政府應引導企業對創新型和高科型企業進行投資。

第四，拓展其他資本市場。由統計數據可知，近年來銀行資產大幅擴張，而證券市場資產不斷萎縮。長期倒掛的利率水平對證券行業影響巨大，政府應當適合考慮調息，這也是社會各界的廣大呼聲。所以我們可以通過發展證券市場和其他諸如民間信貸等資本市場。

四、結論

筆者認為，要創立和諧穩定、積極向上、統一有序的市場環境，不僅需要從供給和需求兩大基本經濟因素上考慮，也需要從國家宏觀和個體微觀上的角度上進行考慮。

在利率市場化不斷推進的背景下，人民銀行將利率作為控制通貨膨脹的主要依據，將價格水平穩定在合理的范圍內。提高央行貨幣政策的透明度，增強人民銀行在社會公眾心目中的信任度和影響力。在央行保持獨立性的同時也要注重和財政部門的協調配合，努力建立長期有效的協調機制，在經濟目標、政府債務和金融監管等方面及時進行溝通協調，充分發揮財政貨幣政策的協同效力。隨著我國財政收支以及國債規模的不斷擴大，保持政府的預算平衡依然是十分重要的，只有保證了財政的預算約束，將政府赤字控制在合理的范圍之內，保證預算公開透明，才能避免影響中央銀行貨幣政策的效果，讓貨幣政策充分發揮其在調控價格水平中的作用。 （作者單位：重慶工商大學會計學院）

參考文獻：

[1] 徐靜.我國通貨膨脹的特點與成因分析.[J].財會研究，2013（4）.

[2] 王勇.對運用貨幣政策解決通貨膨脹問題的思考.[J].改革與戰略，2013（5）.

篇4

一、通貨膨脹的定義及我國現階段通貨膨脹的形勢

通貨膨脹是一個使用廣泛的經濟范疇。對于通貨膨脹的定義，國內外經濟學家有著不同的看法。總體來說，在國際上，學術界關于通貨膨脹的定義有兩種不同的主流觀點：一種是凱恩斯主義學說，代表人物是保羅-薩繆爾遜，他們利用菲利普斯曲線強調總體需求在通貨膨脹中扮演重要的角色，而貨幣供給僅只是總體需求的決定性因素。另一種是貨幣主義學說，代表人物是弗里德曼，他認為無論何時，通貨膨脹都只是一種貨幣現象，它是由貨幣量增加的速度超過產量增加的速度造成的[1]。而國內經濟學家大多數是綜合二者的觀點，認為在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現實購買力大于產出供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲，這種經濟現象就定義為通貨膨脹。

2010年以來，我國各種商品價格紛紛上漲，通貨膨脹壓力越來越大。國際上通常將CPI（價格消費指數）作為觀察通貨膨脹水平的重要指標，一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為通貨膨脹；當CPI>5%的增幅時，把它稱為嚴重的通貨膨脹。2011年，我國全年居民價格消費指數上漲5.4%，2011年7月CPI更是高達6.4%，創34個月以來的新高，說明我國已出現明顯的通貨膨脹現象。

二、我國通貨膨脹形成原因

在西方通貨膨脹類型的理論中，有需求拉動型、成本推動型、供求混合推進型和結構性等[3]。我國目前通貨膨脹的形成原因并不屬于某單一類型，而是多方面因素疊加所引起的。

第一，貨幣市場流動性過剩產生通脹壓力。自2008年金融危機爆發以來，我國政府為了避免經濟快速衰退，實施了積極的財政政策和穩健的貨幣政策。在這些政策的刺激下，政府匯集大量資金對基礎設施建設進行投資；與此同時，資本市場和房地產市場的投資也在不斷增加，整個經濟體呈現過熱現象，物價上漲壓力巨大。此外，我國貨幣投放量增速過快，出現流動性過剩現象。造成目前流動性過剩的根源來自于我國不斷推升的貿易順差(Foreign Trade Surplus),出口企業不斷把收回的美元兌換給國家,國家就得不斷向經濟體系投放人民幣。當存在流動性過剩時,貨幣與其他商品實現交易的速度大大加快了。貨幣流通速度越快,則貨幣貶值壓力越大。這時,如果貨幣持有人手中的債券無法得到等值的償還,就會發生搶購風潮,物價飛漲,整個社會就會發生通貨膨脹。

第二，食品、能源、原材料以及國際大宗商品價格不斷上漲帶來了通貨膨脹的壓力。2008年以來，各國政府為應對金融危機,普遍采取了寬松貨幣政策,造成全球范圍內的貨幣流動性泛濫，加劇了全球通貨膨脹壓力,大量閑散資金涌入糧食、原材料、石油等商品期貨市場,推動有關商品價格的持續上漲。我國為應對世界金融危機，采取“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。而我國正處在大規模工業化、城市化的進程中,對這些商品需求量巨大,而自身又是資源相對短缺的國家,進口依賴度較高。因此,國際大宗商品的價格攀升進而引發國內工業出廠品及下游產品的價格隨之提高,導致輸入型通貨膨脹[4]。

第三，人民幣匯率缺乏彈性。我國現行的外匯制度仍是1994年1月1日人民幣匯率并軌以后，實施以市場供求為基礎的單一的、有管理的浮動匯率制。在當前全球經濟下滑，國際收支持續嚴重失衡的情況下，實際匯率有上升的壓力。2011年7月20日，IMF的聲明指出，IMF的24位執行董事廣泛同意，從中期來看，強勢人民幣是提振內需、重新平衡經濟的一個重要組成部分。IMF這次立場與以往不同，2010年代表187個成員國的IMF執行董事對于人民幣低估與否看法呈現分歧，不過這次似乎全部贊同。我國在對待人民幣升值的問題上持有非常謹慎的態度，為了減小人民幣升值的壓力就需要不斷向市場投放人民幣，那么所有使中國經濟迅猛增長的經濟壓力，就變成了推動物價上漲的巨大壓力，最后將出現資產和價格泡沫，對經濟體自身未來的發展造成嚴重威脅。

第四，通脹預期居高不下。從一定意義上講,通脹預期是一種心理預期,不是真正的通脹,但它卻能影響人們的行為[5]。由于持續性的貨幣快速增長，促成消費者和投資者通脹預期的形成，造成物價螺旋式上漲。通脹預期具有傳遞性,很容易在居民中形成一種主流預期。同時通脹預期又具有應用性,居民很容易把這種預期應用到現實的經濟行為中。在強烈的通脹預期指引下,人們已經預感到通貨膨脹的來臨,為了避免手中貨幣貶值,大家開始搶購、囤積商品,人為地造成了市場上商品短缺的局面,從而對物價產生了上漲的壓力，推動形成實際通貨膨脹，進而影響經濟和社會穩定。

三、采取有效措施，應對通貨膨脹

1.優化貨幣市場結構

近年來，隨著我國外匯儲備的日趨增加，央行只有通過被動地增加投放基礎貨幣的方式來對沖外匯占款，來解決我國現在的通貨膨脹。首先,應控制貨幣供應量，控制貨幣供應量是治理通貨膨脹最直接有效的措施。一方面，央行要增加投放基礎貨幣來應對全球性的金融危機，而另一方面卻要控制市場上貨幣的流通量來抑制通貨膨脹。因此,針對我國現在經濟形勢,央行2010—2011兩年時間共十二次上調存款準備金率。2011年6月大型金融機構存款準備金率已經達到21.5%。存款準備金率每提高0.5%，可凍結銀行體系中流動資金約2 500至3 500億元左右。這也是央行在致力于調控市場流動性、緩解市場通脹預期、強化貨幣信貸的合理增長趨勢及去除資產泡沫的有力手段。并且央行在2011年三次上調存款基準利率。金融機構一年期存款基準利率已經提高到3.50%。以此來控制市場中的貨幣供應量，從而達到抑制通貨膨脹的作用。現階段，我們應繼續實施穩健的貨幣政策，綜合運用各種貨幣政策工具，調節好貨幣信貸供求，保持社會融資規模合理增長。

2.促進產業結構優化升級

我國的第一、第二產業比重過大，第三產業比重較低，要積極調整我國的產業結構。在我國中西部地區和東北等老工業基地，由于經濟不是很發達，應繼續釋放其發展潛力，主導發展勞動密集型產業。而東部地區由于其產業基礎較扎實，要在保持目前產業結構的條件下，繼續加強創新發展能力。加大高新技術產業的發展，提高勞動生產率，提升產業在國際上的競爭優勢。繼續加大對戰略性新興產業的支持力度，促進經濟發展方式轉變。另外，還要激勵、倡導消費型服務業的發展，推進產業結構優化升級，保持國民經濟平穩較快發展。

3.完善人民幣匯率機制，深化匯率體制改革

固定匯率制和浮動匯率制都不適合我國的國情，因此人民幣匯率制度的選擇應當考慮介于兩者之間的、較有彈性的匯率制度。擴大人民幣匯率浮動區間是必要的。當前，面對日益頻繁的國際資本流動，特別是我國融入世界經濟一體化程度的不斷加深導致國際熱錢流入，雖然帶來了更多的可利用資金，但也加大了投機的可能性，也會加劇流通性過剩，給國內經濟帶來更大的不確定性。因此，應增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定，大力發展外匯市場，豐富外匯產品，為市場主體提供更多的匯率避險工具，管好用好外匯儲備。

4.建立健全價格大幅波動的預警機制

價格是市場配置資源的主要手段，價格的異常波動不僅對國民經濟造成嚴重的危害，而且也影響到社會的穩定。我國仍處于重要戰略機遇期，為加快轉變經濟增長方式，國家出臺了一系列的政策，從而造成經濟決策多層次、多元化的格局，加大了經濟運行的不確定性，極易出現商品價格異常波動。如何分辨價格的正常與異常波動，掌握價格循環波動的規律是我們必須要研究的。要提高對價格異常波動的預見性，及早采取措施，將影響減到最小。我們要根據歷年來商品市場的價格數據，建立相應的預測機制和突發事件應對方案，對商品價格的變動做到及時有效地監控和預警。

5.嚴厲打擊投機行為，防止國際“熱錢”涌入

由于我國實際的負利率，使得大量的國際流動性貨幣進入了我國房地產市場和資本市場，從而推高了房地產價格和資產價格，資產價格的上升通過各種途徑帶動物價水平的上漲，從而造成了通貨膨脹。國際“熱錢”大舉入侵，目的之一是進入中國股市與房市，狂卷投機利潤[6]。我們要建立嚴格的監察制度，對投機行為依法進行嚴厲打擊，維護房地產市場及資本市場的穩定。

參考文獻：

[1]張宇，呂益民.通貨膨脹概覽[M].北京：經濟日報出版社，1990：113.

[2]國家統計局.[EB/OL].stats.省略/.

[3]李曉西.現代通貨膨脹理論比較研究[M].北京：中國社會科學出版社，1991：109.

篇5

正文

60年代以后，絕大多數 工業 話國家出現了10%以上的嚴重通貨膨脹，以及通貨膨脹與衰退并發的滯脹。在嚴峻現實的迫切要求下，西方對通貨膨脹的 研究 出現了一個。各種關于通貨膨脹的 文獻 汗牛充棟，五花八門。維也納理工大學教授赫爾穆特•弗里希把這些 理論 整理出來，系統地加以研究。發現不論是傳統的還是 現代 的通貨膨脹理論，都沒有給出一個令人滿意的通貨膨脹的定義。“通貨膨脹的概念未經進一步說明就加以使用了。”

新

二、 歷史 上幾個典型的通貨膨脹案例

許多人認為通貨膨脹是紙幣條件下的特有產物，在金屬貨幣流通條件下不可能發生。這種看法是很不確切的。以下關于通貨膨脹的案例中，有紙幣條件下的更有金屬貨幣條件下的。這要求我們更深刻地探求通貨膨脹的本質。

（一）古羅馬的通貨膨脹：鑄幣成色下降的惡果

公元138-301年，古羅馬軍服的價格上漲了166倍，自2世紀中葉至3實際末，小麥價格——物價水平的主要標志——漲了200倍。這一次通貨膨脹，無論如何也不能歸罪于紙幣，因為紙幣要到其后1000年才出現。

古羅馬實行的是金屬貨幣制度，包括金、銀、銅和青銅。政府財政基本上采用現金形式。帝國的皇帝們為了強化他們對資源的控制，相繼削減鑄幣尺寸或在鑄幣中添加賤金屬。同時卻希望憑這自己的權威保持其價值不變——這當然是不可能的。這種違背 經濟 規律 的行為在羅馬帝國 時代 代代相傳，最終導致的結果是鑄幣貶值，物價上漲。公元235-284年，古羅馬 政治 陷入無政府狀態，通貨膨脹臻于極致，鑄幣急劇貶值。在公元253-268年之間，銀幣的含銀量還不到5%。

（二）黑死病與價格行為

14世紀中葉,歐洲普遍出現了溫和的通貨膨脹。在3年的時間里，物價至少翻了一番。作為通貨膨脹，這一時期并不引人注目，值得重視的是它的背景——黑死病。這是一種能致人猝死的病疫。在當時，此病奪取了2000萬人的生命，是當時整個歐洲人口的1/3。在病疫流行期間，商品的價格出現了突然的、短暫的下降。原因很明顯，人口銳減導致需求下降，而流通中的貨幣及商品存量卻基本不變，但幸存者的需求卻是有限的。而隨著疫情的過去，物價又回升了。原因是儲存消耗殆盡，同時由于人口減少，產量隨之下降——因為生產者的生活條件惡劣，因而生產人員減少的數量遠大于有穩定需求的富人。

（三）西班牙：白銀與價格革命

16世紀，西班牙物價上漲4倍多，年上漲率1.5%，貴金屬過剩是這次通貨膨脹的根源。1501-1600年，由墨西哥和秘魯神話般的礦山產出的1700萬公斤純銀和18.1萬公斤純金涌入西班牙。除官方渠道，走私的數量估計相當于官方進口的10%，相對于已有的儲存，來自新世界的金銀可謂數額巨大。無論如何，貴金屬的涌入掀起了一場價格革命。這次通貨膨脹價格上漲緩慢，沒有對西班牙的各個經濟部門產生什么 影響 。想想年增長率1.5%，這在 目前 來說是經濟 發展 過程中一個再合適莫過的數字了。它證明了這樣一些觀點：

1. 貨幣不等于財富；

2. 和緩的通貨膨脹可以和經濟增長兼容；

3. 白銀減緩了制度變革的壓力；

4. 以貴金屬為保證的貨幣制度并不能預防通貨膨脹；

5. 西班牙最終沒有留住海外流入的金屬；

6. 始于西班牙的通貨膨脹擴散到其貿易對象；

7. 對經濟規律的懵懂無知并不妨礙人們自行其事；

8. 貨幣幻覺盡管充滿了神秘，但如果人們警惕周圍的變化，其迷惑性必將大大降低。

（四）德國：經典的通貨膨脹

1923年間德國的經濟狀況——惡性通貨膨脹，迄今為止只有1946年的匈牙利和1949年的

四、通貨膨脹治理的淺見

在此定義下，物價上漲并不等于通貨膨脹，只是通貨膨脹這個 社會 問題 的一部分。解決通貨膨脹的思路在此定義下得以拓展。一方面考慮物價為什么變化，一方面考慮社會制度對其的 影響 ，例如信用制度、分配制度、工資制度等。關于物價為什么變化，一直以來是人們 研究 的重點，而社會制度對通貨膨脹的影響則需要進行開拓性的研究。

筆者認為， 目前 條件下，首先實現完全 電子 貨幣化是可以緩和貨幣問題的壓力的。

當前我國貨幣政策傳導機制可用下圖表示：

l gnp

b i c0

c y s i

b－中央銀行 l－銀行貸款規模 c－現金發行總量 i－全社會投資規模

篇6

（一）進出口貿易輸入通貨膨脹

首先，從我國進出口商品的結構分析。自2002年以來我國進出口商品結構呈現以下特征，初級產品在進口商品中的占比逐年提高，由2002年的16.69%提高到2011年的33.49%。而且在進口的初級產品中，非食用原料和礦物燃料、油及有關原料占到80%以上。而初級產品在出口總值的占比卻逐年下降，從2002年的8.77%下降到2010年的5.18%。工業制成品進口額在進口總額中的占比逐年下降，由2002年的83.31%下降到2011年的66.51%；工業制成品出口額在出口總額中的占比逐步走高，從2002年的91.23%提高到2006年的94.54%，此后一直保持在94%以上的高位。可見我國作為世界制造業大國，大量進口包括石油、鐵礦石等初級產品，通過加工制造，大量出口工業制成品，我國經濟表現為對國際上鐵礦石、原油、大豆等大宗初級產品進口和對工業制成品出口的雙重依賴。如果國際市場上原油、鐵礦石等大宗商品價格的上漲經由進口傳導，首先推動PPI上漲，最終會推動CPI進一步上漲，從而出現全面的通貨膨脹。

其次，從我國進口商品的價格走勢分析。國際貨幣基金組織編制的初級商品價格指數顯示，2010年12月商品價格綜合指數比上年同期上漲24.0%，其中工業用農用原材料、有色金屬和食品類價格指數漲幅居前，分別為32.1%、32.1%和26.5%。去年以來糧食、有色金屬、貴金屬等商品價格均漲勢迅猛，西亞北非地區產油國局勢不穩更進一步推動石油價格持續上漲。從糧食以及食品價格來看，因主產區減產，國際糧價于2010年下半年開始迅速攀升，油價快速上漲及全球谷物庫存急速下降，助推國際糧價屢創新高。從鐵礦石來看，實行了近四十年的鐵礦石年度定價機制于2010年宣告終結，轉而采用與現貨市場掛鉤的季度定價機制。新的定價機制令鐵礦石價格與市場需求變化聯系更加緊密，價格波動也更為頻繁。進口商品價格上升就會帶動各部門生產成本和產品價格的上升，進而帶動整體物價水平的上升，并最終由輸入型通貨膨脹轉化為國內成本推動型通貨膨脹。

再次，從進口商品稅負角度分析。由于我國進口商品需繳納關稅、增值稅等流轉稅，隨著進口商品特別是工業用原材料的價格上漲，稅負明顯加重，無疑也推高了輸入國內商品的價格，或者提高了國內工業制成品的成本進而推高了價格。此外，由于我國能源、原材料的對外依存度高且無定價權，國際壟斷企業肆意提高對我國出口商品價格，而政府無法通過相應的限價措施緩解企業成本的上漲的壓力。

（二）國際資本流動輸入通貨膨脹

首先，持續貿易順差帶來的外匯流入，導致本幣投放增加。自2002-2010年我國進出口貿易差額（億美元）依次為304.26、254.68、320.97、1020.01、1775.08、2643.40、2981.26、1956.89、1820.83。持續的貿易順差，導致我國外匯儲備不斷增加，國內基礎貨幣大量投放。

其次，外商投資增加，在人民幣升值預期下國際熱錢的大量流入，進一步增加了我國的外匯儲備，從而使外匯占款高企，增大了流通中貨幣投放的壓力。

理論上講，外匯儲備的積累一方面表現為中央銀行外匯資產的增加，另一方面表現為基礎貨幣的被動投放和其他形式儲備貨幣的增加。投放的基礎貨幣通過銀行系統的貨幣創造和貨幣乘數的作用，成為流通中的貨幣供應量。然后，通過貨幣因素推高了國內資產價格，進而推高了PPI、CPI，加劇了通貨膨脹。

可見，通過對輸入型通貨膨脹形成機理的分析，可以得出這樣的結論：我國對鐵礦石、原油等大宗初級產品進口的依賴以及國際收支持續順差的累積效應，成為引發我國通貨膨脹爆發的主要原因，也是直接原因。

二、我國輸入型通貨膨脹產生的深層原因

政府投資驅動型與出口導向型交替推動經濟增長的模式，導致經濟結構扭曲，弱化了市場的修復功能，是我國形成通貨膨脹的深層原因。

改革開放以來，我國實際上走的是一條政府投資驅動與出口拉動交替推動經濟增長的發展模式。1997年東南亞金融危機爆發以來，拉動中國經濟走出低迷的是持續的投資增加。隨著2005-2007年積極財政政策的淡出，貨物和服務凈出口的貢獻率和拉動作用明顯增大，由美國次貸危機引發的金融危機的全球蔓延，拉動中國經濟增長的接力棒又交到了投資的手上。可以看出這是一種明顯的政府投資驅動與貿易拉動交替推動經濟增長的發展模式。

過分依賴政府投資驅動經濟增長的模式會導致經濟結構的扭曲。一是政府高投資大多用于基礎設施建設，必然加重對能源、原材料的消耗。在國內市場無法滿足的情況下，只能依賴進口解決，被迫接受國際大宗商品的漲價，進而推動生產資料價格的持續高漲；二是高投資容易加劇產能過剩，對國有企業的高投資，更加助長國有企業對上游產業的控制，過多的產能只能通過出口尋找出路；三是持續的高投資財力不可能長期支撐，有可能促使政府進一步加重稅負或者增大赤字，從而使政府更加深度干預經濟，導致市場作用受限，失去自我修復功能；四是政府及國有企業的大量投資產生擠出效應，民間投資的被擠出，加劇了投資體制的不合理。

與之相伴隨的過度依賴出口拉動經濟增長的模式，同樣扭曲了中國的經濟結構。首先，持續貿易順差下累積的龐大外匯儲備導致央行通過投放基礎貨幣增加國內的流動性，加劇國內通脹壓力。其次，次貸危機后，作為全球儲備貨幣的美元通過貶值拯救美國經濟，這就以其他國家尤其是發展中國家的貨幣升值為代價。人民幣預期升值，進而帶來熱錢的大量涌入，導致中國通貨膨脹的壓力加劇。再次，中國經濟長期依賴國際市場，通過大量進口原材料、大量消耗能源與污染環境以及利用廉價的勞動力，出口工業制成品，賺取較少的加工費。一旦國際經濟、金融危機爆發，國內經濟就會受到重創。結果造成了一方面人民幣對內貶值，通脹壓力居高不下，另一方面人民幣對外升值的扭曲現象。為防止熱錢的大量流入，央行一直慎重加息，維持著國內人民幣存款的負利率，資金價格被嚴重扭曲，從而加劇了經濟結構的扭曲，使流通中高貨幣量長期累積，通貨膨脹不可避免。

三、我國輸入型通貨膨脹的治理

從短期看，需要采取相應的財政與貨幣政策，控制流通中過多的貨幣量，減輕對商品價格上漲的壓力；從長期看，需要通過轉變經濟增長模式，提升產業結構，擴大內需，從深層次解決問題。

（一）轉變經濟增長模式，從深層次解決問題

轉變經濟增長模式，要把擴大內需作為今后經濟增長的主要動力，而釋放我國的內需潛力，關鍵在于擴大消費。在當前政府投資不可能短期削減的背景下：首先，要注重發揮投資與消費的協調拉動作用，把增加消費需求作為主要的著力點。把投資增長更多的與擴消費、惠民生結合起來，實現一舉多得。其次，增加消費需求，重點在于增加中低收入收入群體的消費能力。這就涉及到收入分配改革問題，各級政府要重視收入分配改革，逐步提高居民收入在國民收入分配中比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重。近年來，我國城鄉居民人均收入及增長率明顯放慢，2009年城鎮居民人均可支配收入17175元，實際增長9.8%；全年農村居民人均純收入5153元，剔除價格因素，比上年實際增長8.5%。2010年城鎮居民人均可支配收入19109元，實際增長7.8%；全年農村居民人均純收入5919元，剔除價格上漲因素，比上年實際增長10.9%。收入的增長低于同期GDP的增長，更是低于稅收的增長。再次，要正視我國當前貧富差距過大的現實。一方面國內消費增長乏力，消費對GDP的貢獻率和拉動作用明顯不足；另一方面，中國又是世界奢侈品的消費大國，尤其是通過出境旅游購物。這說明我國目前貧富兩級分化嚴重，因此要妥善處理好公平與效率和勞資關系，中央與地方、政府與企業、企業與勞動者之間的利益關系。利用收入分配政策、稅收政策、政府財政轉移支付政策等，逐步縮小貧富差距，實現社會和諧穩定。

還有就是推動產業升級，在提高制造業技術水平的同時，將產業鏈向制造業兩端延伸。如上游的產品設計、原料采購、倉儲運輸，下游的訂單處理、批發、零售等。積極發展如信息咨詢、擔保服務、風險投資、信托租賃、金融保險等現代服務業。降低原材料及能源消耗，減輕環境壓力，增加產業附加值，逐步降低對國際大宗初級產品進口和低附加值商品出口的依賴。

（二）運用財政與貨幣政策，加強流動性管理，抑制物價上漲

從長期看，治理通貨膨脹的治本之策是改變經濟發展模式。但從短期看，必須減少流通中過多的貨幣量，這就需要加強對貨幣的流動性管理。作為貨幣政策的制定者中央銀行而言，一要分析和預測我國宏觀經濟發展動態，掌握好宏觀緊縮的力度和節奏，繼續運用包括法定存款準備率的調節、出售央行票據、調整商業銀行存貸款利率及浮動幅度等多種貨幣政策工具，調控貨幣供應量；二要繼續推進匯率形成機制改革，改革強制結售匯制度，增強外幣市場活力，增大匯率彈性，發揮對進出口貿易和投資的調節作用，逐步降低外匯儲備；三要繼續推進利率市場化改革，逐步賦予商業銀行依據中央銀行基準利率自主定價的權利，中央銀行通過對基準利率的調節，影響商業銀行的籌融資成本，發揮市場利率對資金流動的調節作用。

由于經濟增長模式的調整是一個長期的過程，消費作為拉動中國經濟增長的馬車在短期內很難有明顯的改變，在一段時期里，經濟增長仍需要通過投資和凈出口來拉動。不過在運用積極財政政策刺激經濟增長時，要嚴格控制政府投資范圍，不與企業爭利，主要發揮對民間投資的示范和引導作用。積極財政政策運用要與轉變政府職能相結合，在財政收入政策調整中，積極運用稅收政策，通過對中小型企業、戰略性新興產業減免稅，以及財政補貼或貼息的辦法，推動這些企業的發展，擴大就業；通過轉移支付，支持不發達地區經濟發展，對中低收入者發放生活補貼，增強其抗通脹能力；完善包括個人所得稅在內的稅收制度改革，調節不同收入者稅負。在財政支出方面，向民生方向擴張供給；積極支持城市化進程，縮小地區差距；繼續扶持糧食、生豬、油料、奶業、禽類的生產，改善市場供給；將一定財力用于教育、醫療衛生事業，繼續加快社會保障制度建設步伐等。

總之，引發我國輸入型通貨膨脹既有直接原因，更有深層原因。因此要多管齊下，綜合治理。既需要在短期內運用財政與貨幣政策遏制物價上漲勢頭，又需要長期努力，通過產業政策、收入分配政策、稅收政策等實現產業結構升級，增強消費拉動經濟增長能力，解決制約我國經濟可持續發展的深層次矛盾。

參考文獻：

[1]李學榮.2007-2008年我國輸入型通貨膨脹的成因及對策分析[J].科技論壇，2011.1

[2]陳全功，程蹊.我國對外貿易影響國內通貨膨脹水平的路徑分析[J].國際金融研究，2004.2

[3]黃慧慧等.中國輸入型通貨膨脹的特征及機理分析[J].南京審計學院學報，2008.4

[4]康波，冷崇總.關于輸入型通貨膨脹問題的思考[J].價格月刊，2008.9

[5]林建華，任保平.中國通貨膨脹的性質及宏觀經濟長期穩定的對策分析[J].商業時代，2009.4

[6]李夢凡.淺析當前通貨膨脹的原因和解決路徑[J].北方經濟，2011.3

[7]劉子文等.我國輸入型通貨膨脹的生成、維持、支持機制[J].中國金融，2008.21

篇7

中央經濟工作會議提出，2011年要把穩定價格總水平放在更加突出的位置，采取積極穩健的宏觀經濟政策，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構與管理通脹預期的關系，合理引導信貸資金更多投向實體經濟。面對當前持續高漲的物價形勢，國務院于2010年11月17日召開常務會議并出臺了四項穩定物價措施，明確表示要充分認識穩定市場價格的重要性和緊迫性，抑制價格上漲勢頭，保持經濟平穩較快發展。11月19日國務院又了《關于穩定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》，提出要把“保障民生、穩定預期”作為做好物價調控工作的重要指導原則，要求繼續加強通脹預期管理，保障城鄉居民的基本生活。可見，管理通脹預期，維持物價穩定已成為當前乃至未來相當一段時期政府宏觀調控的首要任務。為此，厘清我國當前通脹的實際狀況，深入挖掘通脹的本質特征，制定有針對性的政策組合具有極為重要的現實意義。

我國通貨膨脹的基本狀況與內在特征

自2009年7月以來，我國居民消費價格指數（CPI）和工業品出廠價格指數（PPI）總體上呈現同步上漲趨勢。據國家統計局數據顯示，2010年1-11月，CPI和PPI分別累計上漲3.2%和5.5%，并呈現加速趨勢。其中，11月CPI同比增長突破5%，創28個月以來的新高，PPI同比上漲6.1%。當前我國物價形勢已十分嚴峻，呈現出物價結構性波動、通脹成因復雜、沖擊影響持續、穩定物價艱巨等特征。具體而言：

（一）物價波動的結構性

我國經濟結構的內在失衡，使得邊際消費率和實業投資的邊際生產率均呈現不斷下降的趨勢，消費和實業投資意愿低下，進而導致經濟出現中長期結構性內生通脹（周建元，2010）。近年來，我國通脹的總量指標受到結構性沖擊就是最好的例證。據統計，2004-2008年期間，我國食品價格和能源原材料價格分別對CPI和PPI波動的貢獻超過50%和60%，而其在CPI和PPI的權重僅為33%和40%左右（紀敏、王月，2010）。在本輪通脹中，物價波動依然具有比較明顯的結構性特征。在PPI波動中，生產資料價格上漲幅度大于生活資料價格上漲幅度，采掘工業、原料工業持續領漲。在CPI波動中，農村消費價格上漲幅度大于城市消費價格上漲幅度；食品價格上漲幅度大于非食品價格上漲幅度；消費品價格上漲幅度大于服務品價格上漲幅度（如表1所示）。同時，物價波動正發生結構性變遷與擴散，價格上漲影響已從生產資料擴散到生活資料，從基礎農產品擴散到食品制成品和非食品，推動物價水平不斷邁向更高的臺階。

（二）通脹成因的復雜性

流動性過剩是本輪通脹的重要推手，這一點在學術界已基本達成共識。但是，價格的結構性波動不僅與總需求條件變化有關，也與不同商品、服務、資產的供求彈性、生產效率，以及對流動性和通脹預期的敏感性有關（紀敏、王月，2010）。余力等人（2010）認為，我國通脹周期性變動，既存在需求拉動誘因，又存在成本推動的特征。總的來說，當前我國居民消費指數持續向上是“內外夾擊”、“長短期因素交織”的多因綜合癥，既有國內貨幣超發拉動需求上漲的影響，也有來自國際市場輸入型通脹的作用；既有市場成本上升推動的影響，也有通脹預期的心理作用；既有災害天氣等自然因素對食品供給的影響，也有各類游資對各種農產品炒作的作用。我國從上世紀九十年代至今共出現了四次農產品價格上漲。其中，前兩次（即1993-1995年和2004年）主要是政策導向推動，2007-2008年的大漲是因為國外通脹輸入和國內疫病帶來的豬肉飆升。而當前的上漲則是由供給不足誘發，寬松流動性接棒推升，要素價格上漲、消費結構升級等因素共同作用的結果（袁霏陽、楊柯，2010）。

（三）沖擊影響的持久性

在影響當前物價水平的各因素中，自然災害和國際市場沖擊等因素在某種程度上會推高物價上漲幅度但通常不會持久，會隨著國家政策的具體實施而逐漸減弱，而成本因素則能夠產生持久影響，推動消費價格較長時期的持續上行。當前，我國已經進入高成本時代，勞動力供給逐步從無限供給向局部短缺轉變，勞動力成本上升將通過市場傳導機制影響最終消費品的價格水平。有研究表明，二戰后，日本和韓國在經濟騰飛時期都曾出現勞動力成本上升引起物價水平高位運行的現象。隨著我國經濟結構戰略性調整的推進，原材料、資金、土地、資源環境等方面的成本不斷上升，再加上匯率風險加劇，多重因素共同推動成本上漲，帶動產業鏈相關產品和服務價格上升，進而推升我國居民消費價格水平，加劇人們對未來通脹的預期，導致物價將在相當一段時期內維持高位運行。據央行公布的《2010年第四季度儲戶問卷調查報告》顯示，居民對物價滿意度僅為13.8%，創下此項調查實施以來（1999年第四季度）最低點。其中，高達73.9%的居民認為“物價高，難以接受”，61.4%的居民預期下季物價將繼續上漲，居民的資產保值方式正逐步由儲蓄向購買債券、股票、基金等投資轉移（牛娟娟，2010）。零點公司的一項抽樣調查結果顯示，近六成的受訪者表示無法應對當前的物價變動，生活成本成為城鄉居民最主要的壓力來源。約有48.3%的城市家庭，46%的小城鎮家庭，62.8%的農村家庭計劃下年壓縮消費。

（四）穩定物價的艱巨性

通脹形成的內在復雜成因以及政策宏觀調控的多重目標在某種程度上會加劇本輪通脹的治理難度，使穩定物價面臨“兩難”困境。主要表現為：既要采取有效措施抑制經濟過熱，維持價格總水平基本穩定，又要保持經濟平穩較快發展，推進經濟結構戰略性調整；既要應對國內各種結構性沖擊對物價波動的影響，又要應對國際熱錢、大宗商品、原材料等引起的輸入型通脹；既要通過相機抉擇的貨幣政策調節過剩流動性，又要維持貨幣政策中長期的持續穩定，保障生活資料和生產資料的有效供給，防止出現需求拉動型通脹；既要加快收入分配制度改革、深化資源性產品和要素市場機制改革，理順價格關系，改變勞動力和資源性要素價格市場扭曲的現狀，又要防止各種成本疊加交織作用，導致企業生產經營成本過快上漲，加劇企業經營風險，或通過價格傳導機制進一步推高物價，影響城鄉居民的基本生活。

治理當前通脹的戰略思路與政策組合

當前通脹的內在特征表明，治理通脹是一場“持久戰”，而不是能速戰速決的“閃電戰”。政府要始終圍繞經濟改革目標，不斷提升治理通脹的駕馭能力，增強宏觀調控的有效性、靈活性和針對性。要針對通脹的復雜成因，采用漸進性的“中醫”療法，堅持總量政策和結構政策相結合，實施短期應急措施與建立長效機制相結合，運用不同的政策組合，處理好物價穩定和經濟平穩健康發展以及民生保障和改善之間的關系。具體而言：

（一）加強供需管理

加強供需管理，實現保障市場有效供給與抑制不合理需求的同步推進。實證研究發現，無論在短期還是長期，產出缺口都是影響通脹水平的決定因素（何寶、周寧寧，2010）。維持物價總水平基本穩定，需堅持保障供給與抑制不合理需求相結合，從供給管理和需求管理兩方面“雙管齊下”，加強基礎農產品和生活必需品的產銷銜接和區域調節，推動供需均衡，市場出清。要嚴格規范農地征用制度，創新農村土地使用權流轉機制，使土地使用權向種田能手集中，遏制土地拋荒現象。繼續實行優惠政策扶持化肥、農用機械等農業生產資料的生產，鼓勵農村適度規模化經營和企業化經營，提高農業生產效率和比較收益，保障農產品供給。要綜合運用經濟、法律、行政手段整頓流通秩序，穩定市場物價，加強市場監管，特別是對基礎農產品和生活必需品價格的管理，建立適應市場經濟的物價調控體系，剎住亂漲價的歪風，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬價格等炒作行為。要保持房地產調控政策的穩定性，積極建立多層次的住房供給體系，滿足人們多元化的需要，堅決抑制不合理的住房需求。

（二）把回收流動性和引導流動性進入實體經濟結合起來

內外并舉，把回收流動性和引導流動性進入實體經濟結合起來，緩解流動性過剩沖擊壓力。目前，我國貨幣供應速度遠遠超過GDP增長速度，到2010年底，廣義貨幣供應量（M2）與GDP的比值估計將達到1.86。在流動性總量過剩的同時，我國也面臨結構失衡的問題，戰略性新興產業和現代服務業發展資金不足。可見，政府不能一味回收流動性，也要積極探索建立民間資本與戰略性新興產業和現代服務業的對接機制，通過深化重點領域的體制機制改革、清理民資進入壁壘、實行積極的股市政策、推進資本市場擴容、提高新興產業投資收益、健全民間投資服務體系等方式，促進社會富余資本和新增信貸向實體經濟流動。同時，要探索如何利用高額的外匯儲備支持企業海外拓展，實現“藏匯于國”到“藏匯于民”、“藏匯于企”的轉變，降低外匯占款上漲所帶來的流動性過剩風險。此外，還要嚴格防范跨境資本流動帶來的金融風險，加大對超速資本流動性環境的治理力度，創新流動性管理工具，緩解國際熱錢涌入所引起的通貨膨脹壓力。

（三）發揮財稅政策的激勵功能

發揮財稅政策的激勵功能，引導和支持企業通過轉型和創新來應對、消化高成本。要健全約束和激勵機制，一方面通過改革資源稅提高高能耗企業的資源成本，另一方面利用稅收減免、價格補貼、科技獎勵等手段鼓勵企業開發利用節能減排技術，采用清潔能源，減少對污染能源的需求，降低對國際能源市場的依賴程度，緩解國際輸入型通脹壓力。要通過實施“化稅為薪”或“提薪讓稅”，與企業聯手推進收入倍增計劃，提高企業員工的工薪待遇，減輕企業勞動成本上升壓力。要堅持“少取多予”的方針，通過推行結構性減稅、減少企業稅外費用征收、允許建立科技開發準備金和結構調整準備金并在稅前列支等手段，減輕企業稅費負擔，提高創新企業和項目的投資回報率，激活企業創新的積極性。要通過“首購”、“訂購”等措施加大政府采購對創新企業的支持力度，降低創新企業的市場風險，引導企業轉型升級。

（四）穩步推進收入分配制度改革

穩步推進收入分配制度改革，提高城鄉居民特別是中低收入群體的抗通脹能力。要建立居民收入跟經濟增長掛鉤、勞動所得與企業效益掛鉤、工資與物價水平掛鉤的機制，逐步提高居民收入在國民收入中的比重和勞動報酬在初次分配中的比重。要及時調查通脹環境下不同收入群體的基本生活狀況，研究建立健全低保家庭生活補貼、失業保險標準、大中院校家庭經濟困難學生生活補助與物價上漲掛鉤的聯動機制，探索通過基本生活費用臨時補助、價格補貼、食品券、消費券等方式直接補貼中低收入群體，有效保障中低收入群體的基本利益。要不斷完善醫療、養老、住房等公共服務體系，加快推進醫療衛生體制改革，落實國家基本藥物制度，建立健全保障性住房體系和廉租住房制度，降低居民生活成本，提高抗通脹能力。

（五）合理引導通脹預期

合理引導通脹預期，避免因心理恐慌引起物價螺旋式高漲和經濟劇烈振蕩。心理預期是影響通貨膨脹的主要非經濟因素，起著推波助瀾作用。從影響強度上看，通脹預期往往比通脹本身更可怕。1987年夏天出現的搶購商品潮，2007年股票市場瘋漲和房地產價格的大幅上揚，都是通脹預期推動價格飆升的具體案例。通脹預期能夠改變消費者和投資者的市場行為，引導市場供求關系發生重大變化，加大通脹壓力。同時，通脹預期與通脹之間存在自增強效應和放大效應，物價上漲會進一步放大通脹預期，加劇通脹螺旋式上行壓力。為此，政府一方面要通過發展生產、保障供應、增強監督等強化措施，穩定商品市場供應，增強市場對農副產品供給的信心；另一方面要建立健全價格信息披露機制，及時、客觀地公布當前的物價形勢和價格政策，讓群眾參與價格監督。同時，要提升政府的公信力，利用輿論工具引導城鄉居民提升理性判斷能力，避免盲目跟隨錯誤信息做出非理性的消費選擇，引起經濟劇烈振蕩。

參考文獻：

1.周建元.大滯漲理論：謹防“中國式滯漲陷阱”[J].經濟學動態，2010（11）

2.紀敏，王月.結構性價格上漲的結構和總量分析視角[J].經濟學動態，2010（7）

3.余力，陳紅霞，李沂.我國通貨膨脹的嚴重性生成機制研究[J].經濟學動態，2010（11）

篇8

一、通貨膨脹的經濟效應

1.通貨膨脹的投資消費效應

當通貨膨脹發生時，物價全面上漲，居民的消費會受到極大地刺激，從而居民的消費和投資決策也會隨之受到影響。通貨膨脹意味著紙幣貶值，貨幣的購買力下降，此時居民收入的增長跟不上物價的上漲幅度和速度，居民實際收入下降，人們為了不讓自己的收入貶值，寧愿把貨幣在預期物價上升之前花掉，從而刺激了消費的增加、儲蓄的減少，投資也會隨之減少，經濟的增長率下降。

2.通貨膨脹的收入再分配效應

通貨膨脹會引起收入再分配的改變，使居民收入差距擴大。通貨膨脹的發生不利于靠固定收入維持生活的人，比如領取救濟金、退休金的居民及工薪階層等，他們的收入都是固定的，通脹時期工資的上漲速度落后于物價的上漲速度，使得他們的實際收入減少，購買力下降，進而影響到消費的增長。相反，那些靠浮動收入生活的人，則會在通貨膨脹中獲得收益，他們會通過資產的保值增值來彌補通貨膨脹造成的損失，使得他們的收入隨著物價的上漲而提高；而靠固定收入生活的人則沒有資產或者其他財富存量來實現保值增長，這樣以來居民收入差距進一步被擴大了。

3.通貨膨脹的資產價格效應

在我國流動性過剩的背景下，通貨膨脹使得投資者更傾向于股票、房地產等投資品。通貨膨脹高漲時，居民在持有貨幣帶來的損失和實際利率為負的刺激下，處于規避通脹風險和資產保值增值的目的，將資金大量投入股市或房地產等領域。房價和股價的上漲，可能會制造出房地產市場和股票市場的虛假繁榮，從而吸引大量的資金從實體經濟進入虛擬經濟，使房價和股價的供需嚴重脫節，最終造成資本市場的泡沫。

二、我國治理通貨膨脹的財政和貨幣政策

1.減少政府干預發揮市場機制優勢

我們俯瞰后危機時代的中國經濟，這一階段最明顯的特征便是經濟發展對政策驅動的強烈依賴。國民生產總值大部分的貢獻度歸功于政府的宏觀經濟政策。但一個受到外部病毒侵襲的經濟體可以靠藥物刺激渡過一時之難，卻無法終生依靠外力存活與發展。經濟內部的復原力與活力的恢復，往往要依靠自身的調整，在時間的作用下慢慢駛向新的均衡。這個過程需要市場機能的逐步適應與消化，雖然效果與進展不及政策刺激顯著和及時，但經濟體的抗壓和抵抗力卻在嚴重危機的洗禮下得到了全面的鍛煉和考驗，而一旦經濟體從危機中最終復原，便標志著整個國家的產業調整與經濟結構升級的目標趨近實現。這時的經濟體也更接近于健康、有序的狀態。危機中有“危”更有“機”。在這個特殊節點，中國更應該把握住這次經濟全面調整的契機，更大地讓利于民，推進市場化機制的完善。

2.完善收入分配制改革

在改革進程中，首先便是要提高勞動報酬在初次分配中的比重，提高居民收入占國民經濟總體的比重。堅持按勞分配為主多種分配方式并存的分配制度，提高最低收入者收入水平，加快對國有壟斷企業改革，完善價格聽證制度等；再分配更加注重公平。完善財稅體制改革，調節過高收入者收入，創造條件讓群眾擁有更多的財產性收入，發放財政補貼，加強對基礎公共設施投入力度，完善社會保障制度，促進私人慈善事業發展，加快城市化進程，實現全民共同富裕。

3.利率市場化改革

利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。在利率市場化改革的推進過程中，顯然政府對存貸款利率的管制將逐步解除，銀行風險敞口也會愈加擴大，因此，為鎖定并盡可能地平抑風險，存款保險制度與經營業務的擴大化、金融工具運用的多元化將是其未來發展的必然趨勢。

就通貨膨脹治理問題而言，縱然利差收窄會在一定程度上削弱商業銀行的盈利能力，但其倒逼機制會迫使商業銀行更加拓展自己的盈利范圍和業務模式，表外業務的擴張，不僅會增加商業銀行的利潤來源，更會為風險平抑與分擔提供巨大的支持。而就企業與公眾而言，獲得資金的成本愈加低廉，銀行的金融服務與軟件建設更為其自身業務開展提供了便利。同時，存款利率的提高也增加了企業與個人的可支配收入，在開源節流的效應下，企業與個人會有更多的資金與抵抗力去應對價格波動。

4.匯率市場化改革

一國的價格水平與本國的匯率水平波動息息相關。他們之間的作用具體表現為本國貨幣升值，該國的物價水平下降，即匯率升值對于通貨膨脹的國際傳導起到了一個無形的屏障作用。而當人民幣的匯率水平升值之時，其貨幣購買力也逐步增強，對于以美元計價的諸多能源、黃金等進口品購買而言，不得不說是一種福音。縱然人民幣升值會對出口企業的利潤空間形成了一定的擠壓，但單純依靠貶值而創收的企業，實際上是在依賴本國的通貨膨脹支撐企業業績。自身產品競爭力薄弱的弊端，會在人民幣升值的現實下依靠市場力量最終顯現。這種倒逼機制可以在一定程度上剔除落后產能，真正地實現經濟結構的優化配置與發展轉型。未來只有適應市場需求，生產具備異質性與創新性商品的出口企業才能得以立足。

自信用貨幣產生以來，通貨膨脹就是世界各國經濟發展過程中面臨的一大難題，也是當前我國經濟發展中的一個難點和熱點問題。每輪通貨膨脹的表現和產生的原因都有差異，因此政府不能簡單的采取從緊的貨幣政策，而需要了解引起通貨膨脹的根本原因，針對不同類型的通貨膨脹，取相應的政策，從源頭上遏制住物價的持續上漲。

篇9

只要提到通貨膨脹，幾乎所有人都認為通貨膨脹對經濟發展有很大負面影響，但事實并非如此。通貨膨脹分為溫和型通貨膨脹、高通貨膨脹和惡性通貨膨脹，在對通貨膨脹的爭論方面，一般分為促進論、促退論和中性輪三種。但是從理論及實踐上來分析，對于通貨膨脹的態度過于嚴謹，從而對其負面影響過分夸大，現今的觀點是對溫和型通貨膨脹持肯定態度。

一、通貨膨脹的涵義

紙幣流通前提下，貨幣供大于求，即購買力大于供給，這就會造成貨比貶值，從而引起一定周期內物價上漲情況，這種現象就是成為通貨膨脹。通貨膨脹的實質是社會總需求大于總供給。通常紙幣、信用貨幣及鑄幣的過量發行都會導致通貨膨脹。通貨膨脹使財富從固定收入者流向財產持有者，從債權人轉移到債務人，是實現收入和財務重新分配的工具。而社會底層的群眾基本都是固定收入者和債權者，因此通貨膨脹對他們的利益損害較大，特別是工資無法調整、已經退休、依靠生活保障金維持生活的老年人。

二、通貨膨脹在推動經濟演進方面的探討

通貨膨脹是貨幣領域中經濟規律的一種正常表現，是一種貨幣現象。較高的通貨膨脹對于經濟的短期發展確實有負面影響，如工廠倒閉、失業率增加等。但正因為通貨膨脹對預期軌跡進行扭曲，人們就會認識到這是不正常的，也就會采取各種方式來避免或控制通貨膨脹的發展，促進經濟穩定發展。經過歷史驗證，通貨膨脹在經濟領域中周期性出現，并與人們的思想和觀念進行碰撞，通貨膨脹不會結束，還會在未來的經濟發展中不斷出現，同時我們無法確定通貨膨脹對經濟的長遠發展的影響是否都是負面的。以1948年的美國為例，居民消費指數是7.7，1952年7.9，而到了1980年高達13.6，工廠倒閉、失業率急劇上升，短期高通脹使經濟受到嚴重影響，但從長期經濟發展來看并沒有受到通貨膨脹的明顯影響，反而在通貨膨脹后勞動生產率明顯提高。同樣我國1980年開始，經濟高速增長，通貨膨脹也多次出現，最高的是在1993年到1995年，但是經濟發展在長期看來也是相對穩定的情況。當一種生產關系無法使用生產力發展時，就要被新的生產關系來取代，經濟方面也是這個道理，經濟結構無法適應經濟發展時，就會有新的經濟結構替代。

結合我國最近三十年經濟發展情況分析，基本是建立在自然資源過度利用和廉價勞動力基礎上，同時經歷了幾次較為嚴重的通貨膨脹，雖然在短期內對經濟造成負面影響，隨后經濟結構等也進行適當調整，但是我國經濟發展還沒有擺脫對廉價勞動力和資源過度開采的依賴。這屬于粗放型經濟發展，造成勞動生產力下跌，同時企業發展向資源推動型發展。我國經濟長期發展已經積累大量資本，而過快的投資使價格上漲過快，所以通貨膨脹主要表現在生產資料的價格上漲，這就會促使經濟結構中產業比價關系有所調整，最后對以廉價勞動力和過度開采自然資源為基礎發展的企業造成重創，最終導致企業倒閉、工人失業，但是經歷這個過程留存下的企業是具備較高生產力且有潛力的企業。從產業角度差異理論上來看，上游生產資料價格上漲，而資本具有極強的逐利性，這就會吸引大量資金投入到上游產業，產量增加的同時，生產效率隨之提高從而能夠滿足下游產業需求。

從完整的經濟鏈條來探討問題，高通貨膨脹期間，生產材料成本及勞動力成本大幅提高，促使經濟鏈條進行調整以提高勞動生產率，這就說明，雖然高通貨膨脹短期對經濟產生負面影響，但是對不符合當前經濟發展需求的經濟結構的調整有促進和推動作用，有利于提高勞動生產率，是維持和促進經濟穩定發展的重要組成部分。經濟學家吳敬璉曾經說過，生產效率低是觸發通貨膨脹的一個重要因素，我們可以反過來理解，通貨膨脹對生產效率的提高有一定的反作用力，換句話說就是通貨膨脹是經濟演進的必要推動力。

但是需要注意的問題是，通貨膨脹是經濟規律的一種表現，對經濟個體沒有治療作用，雖然對經濟發展過程中，無法適應經濟發展方向和經濟結構進行修正，淘汰無法適應經濟發展需求的部分企業，但是可能對由于財力等因素沒有足夠能力度過高通脹期的朝陽企業扼殺掉，尤其是惡性通貨膨脹期間更為嚴重。通貨膨脹帶來的負面影響可能會遠遠超過推動力，正如一輛汽車正在行駛，但是想要轉向，而方向轉換太快導致翻車。這也是經濟決策者主要研究的問題，即通貨膨脹期間，如何降低負面作用，盡可能的發揮通貨膨脹對經濟發展的推動作用。

我國經濟復蘇可能會導致通貨膨脹，我們可以采取各種措施、政府給予政策上的扶持，借助通貨膨脹時期發揮其對經濟發展最大程度的推動作用，盡量對效率低、耗能高的企業進行改造或淘汰。同時我國應該不斷加大對科技創新的投資，促進企業科學技術的更新速率，降低通貨膨脹產生的負面影響，促進我國經濟穩定可持續的發展。

三、結論

與多數國家類似，我國經濟發展也是從資源推動型到資本推動型，最后發展到科技推動型，目前我國正是從資本推動型向科學推動型發展，轉型成功的結果就是生產率大幅提高，經濟穩定發展。而轉型成功與否的關鍵在于生產要素定價機制是否完善，而通貨膨脹是對生產要素定價機制的補充，因此要利用通貨膨脹周期促使經濟結構的調整步伐，以保證經濟的協調發展。

參考文獻：

篇10

伴隨著油價、金價和食品價格的不斷上揚以及美國次貸危機后續影響的持續擴大，美國經濟開始露出滯脹的苗頭，歐元區經濟和新興國家也開始面臨著通脹高企的巨大壓力，市場普遍預期美國經濟及全球經濟增長將顯著放緩，并預期全球通脹壓力也將進一步上升。有關專家認為，上世紀70年代“通貨膨脹的噩夢”死灰復燃，世界經濟面臨著不斷增長的通貨膨脹壓力，始于2l世紀初的“低物價時代”將落下帷幕，“通貨膨脹時代”即將到來。究其原因，一方面，隨著中國、印度和巴西等新興國家經濟迅速增長，各種原材料需求猛增，使石油等原材料價格居高不下。另一方面，面臨著經濟增長放緩與通脹壓力上升的困境，美國奉行的旨在刺激經濟的弱勢美元政策，導致了國際大宗商品的價格上漲與高位運行，并且加速了全球性通脹壓力的繼續增長。

在當前美元匯價持續疲弱、通脹升溫之際，資金源源不斷流向商品市場，導致原油和黃金等價格節節飆升。目前，全球金價突破了1000美元的心理關口，而油價則站穩在100美元以上，并且仍有繼續上升的空間。石油輸出國組織(OPEC)主席卡利爾認為，今年國際油價預計將繼續維持在高位狀態，油價已經進入了“百元時代”。更多的國際機構預期今年國際油價的高點將會達到140美元，而最早預言100美元油價的高盛已經把下一目標直指200美元。高漲的油價將抑制消費者支出，同時推升通脹，對當前嚴峻的經濟形勢無疑是雪上加霜。在這個意義上，由美國經濟增長放緩可能會引發全球性經濟增長放緩的同時，全球性通脹壓力依然面臨繼續上漲的潛在風險，暗示了全球經濟存在著滯脹風險。

統計數據顯示，2007年美國消費價格上漲4.1％，創下自1990年以來的最大漲幅。其中，不包括能源和食品的核心消費價格上漲2.4％，雖然略低于2006年，但仍超出了美聯儲認為可接受的2％的上限。此外，2007年美國批發物價也創下了1981年以來最大漲幅的紀錄。最近，美聯儲主席伯南克表示，今年美國經濟增長前景“惡化”，下行風險已變得“更加顯著”，美聯儲已準備好在必要時采取“實質性的進一步行動”以支持經濟增長。盡管目前通脹壓力在進一步加大，但美國目前最主要的危險是經濟減速。因此，通脹上升難以阻止美聯儲為防止經濟出現衰退而采取進一步的減息行動。值得一提的是，盡管新興經濟體國家經濟仍能維持快速增長的趨勢，但普遍都面臨較高的通貨膨脹壓力。統計數據顯示，2007年全球新興經濟體平均通脹率在6％左右，其中新加坡通脹水平處于26年來的高位，越南則居于12年來的高位，中國也達到了11年來的高位。同期，俄羅斯CPI上漲9.4％，印度上漲5.2％。另據統計，今年1～6月份俄羅斯CPI上漲12.8％，南非上漲9.3％，新加坡上漲7.4％，印度尼西亞上漲6.6％，美國上漲4.4％，韓國上漲3.9％，歐元區上漲3.2％，日本上漲0.7％。有鑒于此，各國政府與央行都紛紛將控制通貨膨脹作為今年的首要任務，以避免經濟的衰退和下滑。

二、通貨膨脹對中國經濟影響分析

(一)高物價已經成為當前宏觀經濟的首要問題，今后一個時期也將面臨較大的物價上漲壓力

受國際能源和食品價格高漲以及國內生產成本上升等多重因素的影響，特別是自然災害的沖擊，今年以來物價快速上漲。4月份CPI曾達到8.5％，創下10多年來的新高。5月份回落到7.7％。在全球物價普漲的背景下，取得這一成績實屬不易。然而，當前和今后一個時期，穩定物價仍然面臨較大的壓力。這是因為：

第一，近期工業品出廠價格上漲較快。由于下游企業消化上游產品漲價的能力已經接近極限，工業品出廠價格上漲的壓力可能會“剛性”地傳導給下游，導致未來一個時期消費物價上漲。當前，推動工業品出廠價格上漲的主要原因是，近期國內原材料、燃料和動力價格持續上漲，而國際市場上原油、煤炭和鋼材等工業原材料價格仍與國內保持較高的價格差，國內工業品價格沖高的動力并未減弱。加之，災后重建對原材料的需求增加，將進一步推動價格走高。

第二，近期國內生產成本，特別是勞動力成本快速增長。這在增加企業生產成本的同時，也限制了企業消化上游產品漲價的能力，并且最終可能傳導到消費物價上。勞動力成本上升是工業化過程進入特定階段出現的趨勢性變化。近年來受生活成本上升、勞動力結構性短缺、社會保險體制的不斷完善等因素，中國勞動力成本進人快速上升期。

第三，當前的物價水平是在采取一些價格管制措施之后取得的，管制因素取消后價格壓力將明顯釋放。當前，價格管制的負面影響日益明顯，特別是國內成品油價格與國際原油價格倒掛問題，以及資源性產品價格改革問題等，都日益緊迫。但這些問題的解決，需要國內有一個良好的物價穩定環境和較強的社會承受能力，而目前的高物價則制約了這些改革措施的出臺。

第四，近期貨幣供應量增長仍然較快，這為物價上漲提供了貨幣支持。由于外匯儲備增長較快，這種局面短期內將難以改變。

(二)生產成本的提高削減了中國經濟的整體競爭力，對東部沿海地區以加工貿易為代表的制造業構成較大沖擊

今年年初以來，受外部需求變化、人民幣升值、勞動力成本上升、原材料價格持續上漲和國家貿易政策調整等多種因素的影響，以珠三角為代表的東部沿海地區紡織、輕工等勞動密集型行業的整體競爭力明顯減弱。雖然中國仍然是國際制造業投資最有吸引力的地區，但外資企業開始把部分勞動力密集型投資向周邊國家轉移，部分地區的就業壓力將明顯增加。

東部沿海地區勞動力成本的上升，意味著中國已經維持了20多年的生產要素低成本的優勢正在發生重大改變。低成本優勢的削弱將會帶來劇烈的結構調整，企業和產業將進入一個分化和重整時期。中國制造業將不得不從低技術、低工資產業進入到精密機構和計算機部件制造等技術密集型產業，這對傳統的加工貿易模式提出了新的挑戰。同時，對勞動力技能的要求將進一步提高，與部分發達國家間的結構性摩擦也將

加劇。

(三)部分城市房地產價格面臨下調壓力，股市深度下挫，金融對實體經濟的不利影響有可能顯現

今年以來，房價在經歷了2006年以來的加速上漲之后，在緊縮貨幣政策的影響下，房地產貸款余額增速自去年底以來逐步下降，房地產價格漲幅明顯放緩，成交量急劇下降，市場上觀望氣氛濃厚。今年6月份全國70個大中城市房屋銷售價格的環比漲幅僅為0.1％，呈逐月走低之勢。其中，一些前期漲幅較大的城市，環比價格已經開始出現小幅下降。年初以來，受國內外多種因素影響，股價指數總體上呈現震蕩下跌走勢，市場交易低迷。上證指數從年初的5272.81點下跌到5月末的3433.35點，跌幅達35％。近日已經跌破3000點，從去年最高點以來跌幅已經超過50％。

房地產價格和股票價格是資產價格的兩種主要形式。資產價格大幅下調不僅影響金融穩定，而且也將使銀行不良資產比率上升。同時，還將對投資和消費產生較大的影響。這在美國次貸危機以來市場的變化中已經得到明顯的體現。房地產市場無論從規模、治理難度還是對金融穩定的影響上看，都要遠大于股市。有專家估算，如果房價劇烈調整，我國銀行業的資產不良率可能上升3個百分點，不良資產余額將增加接近萬億元。此外，受美元貶值的影響，近年來商業銀行持有外匯資產的增加意味著其資產負債形勢惡化。震災也增加了金融機構的貸款違約數量。在這樣的情況下，更要抑制房地產價格的劇烈變動，特別是要防止奧運會之后房地產價格的大幅下挫。

(四)次貸危機后，國際熱錢加快向中國流入步伐，外匯儲備快速增加，對我國經濟帶來多重不利影響

次貸危機導致國際資本市場出現了整體流動性過剩和局部流動性短缺并存的局面。在國標金融機構和投資銀行的資金鏈急劇緊張的同時，國際資本市場上流動性嚴重過剩。中國成了世界流動資金的避風港，合法與非法資金大量涌入我國，導致熱錢流入量和外匯儲備大量增加。截至7月份外匯儲備達到1.8萬億美元，其中今年新增外匯儲備2284億美元，高于貿易盈余和外商直接投資額1300多億美元，而實際熱錢流入量可能比這一數據更高。

熱錢流入的增加和外匯儲備的快速增長，對我國經濟帶來多重不利影響。第一，加大了中國的金融風險。自2005年匯率改革以來，在人民幣單邊升值的預期下，熱錢流入量急劇增加。與往年不同的是，今年熱錢流入在繼續增加的同時，由于國際匯率市場動蕩加劇，熱錢撤逃的風險也在增加。第二，加大了通脹壓力。外匯儲備大量增加，迫使央行大量發行人民幣進入對沖。第三，對貨幣政策形成掣肘。外匯儲備大量增加在不斷擠壓國內信貸增長空間。由于近年來國外凈資產在中國貨幣供給中所占份額已經從2003年的16％增長到目前的31％，所以需要國內信貸政策更大幅度的放緩才能將貨幣供應量增長和通脹保持在理想的水平。第四，造成了儲備資產的損失。受美元持續貶值的影響，外匯儲備中美元資產的上升意味著以美元計價的儲備資產的價值下降。

三、通貨膨脹綜合治理與促進中國經濟平穩增長的幾點建議

當前的通貨膨脹正處在宏觀經濟周期性回落，世界經濟減速，對我國經濟發展影響越來越明顯的情況下發生的。既應努力避免國內物價水平長期居高不下，同時也要避免國內外多種因素共同作用所造成的經濟增長速度過快回落。近期我國宏觀調控的目標應是“穩物價、促增長、降風險、調結構、保就業”。宏觀上采取的措施應該是：

(一)采取多種措施抑制物價上漲，繼續實行緊縮的貨幣政策緩解通脹預期，爭取盡快為資源性產品價格改革創造條件

由于較高的物價漲幅和預期已經成為當前和今后一段時期經濟運行的主要矛盾，因此需要采取多種措施抑制物價上漲。一是控制上游物價上漲的壓力，對一些影響面較大的原材料和工業品價格上漲實行暫時的價格控制；二是繼續限制“兩高一資”行業的投資增長，抑制對原材料和能源的過度需求；三是限制部分供需緊張的糧食、原材料、煤炭、原油等的出口，積極開拓進口渠道，保持國內市場供給的基本穩定；四是從生產、運輸和銷售等各個環節穩定化肥等農業生產資料價格，盡快恢復災區生產，通過財政補貼和增加小額貸款的形式，提高農民從事種植業和養殖業的積極性，不斷增加農產品的有效供給，在生產和流通環節早日建立起農業生產的激勵機制和抵抗市場風險的長效機制。

繼續維持從緊的貨幣政策基調不變，努力緩解通脹預期。較高的通脹預期通過影響居民消費、工資定價等行為將對實際通脹產生推動作用。貨幣政策除對災區做出特殊政策安排外，應繼續運用傳統的數量手段和必要的價格手段，同時結合匯率政策工具，維持從緊的政策基調。根據國內外經濟金融形勢的變化，科學把握調控的節奏、重點和力度進行“微調”。同時，更加密切關注房地產市場的變化，必要時可在“時點”和“地點”上對貨幣政策做出特殊安排。

認真研究國際石油市場的運行狀況，在物價穩定和國內承受能力改善的基礎上，爭取盡快理順成品油價格，早日出善資源性價格改革方案，通過價格手段促進能源和資源使用效率的提高，在國際油價的博弈中贏得主動。同時，可考慮先開征燃油稅，把燃油稅和養路費并存作為過渡的辦法，然后逐步提高燃油稅稅率，為未來用燃油稅完全代替養路費創造條件。

(二)進一步擴大消費需求，實行適度積極的財政政策，減輕緊縮貨幣政策對經濟的壓力，力保經濟穩定回落

通過穩投資、促消費和緩解凈出口明顯下降來力保經濟平穩回落。在穩投資方面，繼續采取“有保有壓”的政策，繼續加強結構調整，控制“兩高一資”行業投資的增長。同時，在科學規劃的基礎上，大力開展災區的基礎設施建設。利用節能環保產業發展的有利時機，通過適當的政策扶植，創造新的投資機會。在促消費方面，繼續保持居民消費增長的有利形勢，減少流通成本，促進城鄉居民消費結構的升級和農村消費市場的繁榮。要把勞動力成本上升和農產品價格上漲作為推動城鄉居民收入提高、擴大消費的有利時機，繼續在國民收入分配中采取向居民傾斜政策，提高對弱勢群體的補貼標準，防止高通脹及股價和房價調整對居民消費的影響。在緩解凈出口下降方面，在積極調整出口產品結構的同時，繼續實行出口產品的地區多樣化。借助于新興市場擴大出口，通過向中東、俄羅斯、拉美等的出口，來緩解對發達國家出口增長的放緩。積極調整對外貿易政策，通過降低出口關稅和提高出口退稅率來緩解人民幣升值對出口的影響。

在堅持從緊貨幣政策的同時，要實行適度積極的財政政策，在災后重建、結構調整以及因穩定物價而導致政策性虧損行業進行一定的補貼，提高個人所得稅起征點。為擴大消費需求和促進服務業發展創造更為有利的財稅環境。在災區學校、醫院、交通、供水等公共基礎設施的建設中發揮財政的主導作用。通過財政投入政策和稅收優惠政策，在災區企業重建中發揮積極

的引導作用。對參與災后重建的房地產企業減免所得稅、土地增值稅的優惠。建立救災應急保障基金，加快對自然災害的應急反應能力和處治能力。

(三)不斷化解日益積聚的金融風險，繼續加大跨境資金核查力度，努力為經濟增長和結構調整創造平穩的政策環境

繼續強化金融監管。加強對外匯資金流出入和結匯管理，減少套利資金違規流入和結匯。加強對短期外債余額的監管。密切關注在美元貶值的情況下，商業銀行系統外匯資產增加對資產負債的可能影響。借鑒美國次貸危機的教訓，關注部分借款人還款能力較弱、容易產生違約風險擴散等問題。商業銀行要進一步提高對個人住房貸款的風險認識，加強貸款管理，防范可能出現的貸款風險。

繼續完善人民幣匯率形成機制，推動外匯市場發展，鼓勵金融機構為企業設計針對性更強的匯率避險產品。深化外匯管理體制改革，引導資本平衡流動。積極運用外匯資產，加快“走出去”步伐，通過建立多元化、多層次的對外投資體系實現外匯資產和其他國有資產的保值增值。加強對跨境資金流動的監管。提高熱錢流入和流出的成本，防止美元中期反彈和走強而出現的熱錢大規模流出，導致人民幣短時期內急劇貶值的情況出現。

(四)積極調整經濟結構，盡快促進經濟發展方式的轉變

以發展生產業為紐帶，提升中國制造的國際水平。要適應全球產業結構由“工業經濟”向“服務經濟”轉型的總體趨勢，通過發展生產業提升制造業的整體競爭能力。深化生產領域的改革，打破行業壟斷，促進政企、政事進一步分開；降低市場準入門檻；加快人力資源開發和人才培養；制定相關標準，生產業需要相關的標準和法律法規體系；提高服務業的開放水平，加強與跨國公司的合作；大力發展內資物流配送、售后服務、金融服務、專業服務等。

調整加工貿易政策，在積極鼓勵加工貿易向一般貿易轉型的同時，推進國內有實力的加工貿易企業向中西部和境外投資。通過向東南亞地區的資本輸出，在亞洲地區建立產業整合平臺，與亞洲各國建立合理的產業分工關系。鼓勵培育和引進高端產業、產業的高端環節和企業集團的高端功能部門。加快促進企業向自主創新階段轉變，培育有利于創新的政策環境。

篇11

我國1994年―2008年這15年間的國債利率情況差異很大。作為我國的基準利率，它的高低受很多因素影響。清晰認識國債利率與其他因素之間的關系，可以更好的為經濟活動服務。國債利率是政府宏觀調控經濟手段之一，它的高低受一國經濟狀況的影響。工業生產指數作為一國經濟的晴雨表對國債利率的高低也可能影響。貨幣供應量通過影響市場利率能夠間接影響國債利率。同時，通貨膨脹率的高低也會造成國債名義利率的不同。所以研究國債利率與工業生產指數、貨幣供應量增長率、通貨膨脹率之間的關系很有意義。

二、數據的收集與說明

國債利率選擇了我國憑證式國債中持有期滿一年時利率的情況作為標準。工業生產指數選取從1994到2008年這15年期間國內生產總值指數中工業數值。貨幣供應量的增長率選取的是貨幣和準貨幣的增長率。通貨膨脹率則以我國居民消費價格指數衡量。

三、模型的構建以及說明

本模型中以國債利率作為被解釋變量，工業生產指數，貨幣供應量增長率以及通貨膨脹率作為解釋變量。設定它們為線性關系，即設i=β0+β1X1+β2X2+β3X3+ui。其中i為國債利率，X1為工業生產指數，X2為貨幣供應增長率，X3為通貨膨脹率。

四、實證分析

本文數據的處理主要是通過EViews軟件進行的。實證分析結果如下

㈠回歸模型分析

結果顯示，國債利率與工業生產指數反向變動，基本符合經濟事實，因為當工業生產指數值增加時說明經濟處于景氣時期，一般經濟景氣階段市場利率較低，從而國債利率也較低。另外，根據貨幣供求關系原理，貨幣供應量增長率的提高會降低市場利率，市場利率降低從而使國債利率下降，所以國債利率與貨幣供應增長率成正方向變動。同時通貨膨脹率的提高會影響名義利率所以也使國債利率提高，這點模型是符合經濟事實的。R2=0.742074，修正的R2=0.671731，這說明模型的擬合優度不是特別高，三個自變量不能很好的解釋i的變化情況。

方程總體的F檢驗中，P值為0.001446，小于0.05，說明模型的線性關系在95%的置信水平下顯著成立。

各個變量的t檢驗中，X1、X2、X3的t檢驗的P值均大于0.05，說明了三個自變量對國債利率i的影響都不是特別顯著，在95%的置信水平下沒有通過顯著性檢驗，需要對這三個變量進行進一步的考察和評價。

㈡異方差性分析

模型的殘差圖顯示模型不存在明顯的異方差。

進行懷特檢驗，得：

e2=1324.74―23.57X1+0.10X12+3.40X2―0.077X22+0.04X3+0.0075X32

（0.31）（―0.31）（0.30）（0.29）（―0.56）（0.04）（0.08）

上述中沒有一個參數的t檢驗是顯著的，且可決系數的值也比較小。nR2=15×0.1848=2.772，該值小于5%顯著性水平下自由度為3的χ2分布的相應臨界值7.81，模型中不存在異方差。

⑶序列相關性分析

圖示法檢驗顯示可能存在著一定程度的自相關性。

用D―W檢驗法進行進一步的檢驗， D.W=0.7581， n=15，解釋變量的個數k=3，查D.W.檢驗上下界表，在5%的上下界范圍內可得dL=0.95.du=1.54，所以0

對原模型進行廣義差分

it-0.840460it-1=βt（1-0.840460）+β2（X1t-0.840460X1t-1）+β3（X2t-0.840460X2t-1）+β4（X3t-0.840460X3t-1）+ut

進行回歸

從圖表中可得到回歸方程為

Y*t=3.287-0.166X1*t-0.101X2*t+0.207X3*t

（1.249 ）（―1.092）（―0.963）（1.790）

對β0進行修正，β0=3.287（1―0.840460）=20.60

修正后的方程為i=20.60―0.166X1―0.101X2+0.207X3。

五、小結

綜上，在對國債利率的影響上，工業生產指數，貨幣供應量增長率，通貨膨脹率這三個變量中，通貨膨脹率對其的影響是最大的，其次是工業生產指數。且國債利率的變化與通貨膨脹率的變化成正向關系，與工業生產指數呈反向關系，這是符合前面我們分析的經濟事實的。另外貨幣供應量增長率的變化對國債利率的影響不是特別顯著。同時，由于變量對方程的擬合度不是特別高，說明了國債利率還受其他未知變量的影響也是較大。〖HJ0〗〖HJ1.2mm〗

篇12

假如宏觀管理當局不是選擇利率政策，而是選擇匯率政策來對國內不斷增長的通脹趨勢加以遏制，那么其結果也不會有太大的區別。從外匯的利率平價來分析，本幣升值必定會導致本幣的利率上漲，以至在匯率與利率雙雙上漲的情況下，反而會誘致更多的境外資本流入套利，從而導致更多的基礎貨幣供給。

如果再進一步對中國的實際加以分析，那么我們就可以觀察到以下這些事實：第一，中國目前的通貨膨脹是結構性的，其中食品價格上漲在整個物價上漲中占了很大的權重；第二，中國目前的通貨膨脹還帶有非常明顯的成本推動的性質，比如新的勞動法規的推出、工資的上漲以及地價和石油等礦產資源價格的上漲等，都導致了全社會物價指數的上漲壓力；第三，當由于貿易順差和大量境外投機資本大量流入而造成的流動性過剩不能被金融市場所吸收時，也給已經趨于上揚的物價帶來了更大的上漲壓力。

很顯然，由以上這些原因所推動的物價上漲或通貨膨脹并非源于社會總需求的膨脹，而是根源于結構失衡與成本推動，這里所說的結構失衡，既包括內部經濟的結構失衡，也包括中國內部經濟與外部經濟的結構失衡。前者最為典型的例子就是中國農民務工收入與務農(包括從事副業生產)收入的結構性失衡，后者主要是指內部經濟存在失業、外部經濟存在國際收支入超并存的結構性失衡。

事實可以證明中國目前的通貨膨脹是結構性的，而非是需求拉動型的。2003年中國財政收入首度突破2萬億元，2005年突破3萬億元，2006年接近4萬億元，2007年將突破5萬億元大關，預計要比2006年增長33.5％：從2003年至2007年3月末，各級財政存款由5126.9億元增加到14004.8億元，增長了173.6％，企業存款增長了59.5％，而同期居民存款只增長了66.4％，其增長幅度略高于企業存款的增長幅度，但卻要大大低于政府存款增加的幅度；再從國民收入的初次分配結構來看，政府財政收入占GDP比重由2000年的13.5％上升到2006年的18.8％，而城鄉居民收入比重則從76.5％下降到71.3％：截至今日，中國居民消費占GDP的比重甚至都沒有超過50％。所有這些數據告訴我們，中國當前的通貨膨脹是不能用需求拉動來加以解釋的。既然如此，試圖用匯率升值的政策措施來遏制當前的通貨膨脹就會是徒勞的，因為本幣升值的目的無非是為了減少出口、增加進口，以達到出清過剩需求之目的，但是，當中國的現實狀況是供給過剩、供給成本快速上漲，從而需要依靠國際市場來平衡過剩供給的時候，采取本幣升值的做法豈不是南轅北轍、把調整的方向做反了呢?國際經驗告訴我們，只有當一個國家內部出現過剩的需求時，才能通過本幣升值的調整方法來增加社會的總供給，即便如此，當 個國家的基本面不甚健康時，也不能輕易選擇本幣升值的做法，還不如采取緊縮性的財政政策更好。

篇13

中國人民銀行的貨幣政策執行報告顯示，雖然目前中國經濟運行總體形勢良好，但近幾年居民消費價格指數持續上升，未來中國價格走勢的上行風險仍然不容忽視，通貨膨脹率繼續上漲的威脅依然存在。未來在我國經濟的快速發展過程中，社保基金隨時都會面臨著通貨膨脹的發生，并有可能被通貨膨脹所侵蝕。對社保基金面臨的通貨膨脹風險，很多專家和學者都對其極其重視，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，以銀行存款為主的投資體制下，從2001年到2011年間，中國養老金“縮水”近6000億元，截至2011年底，中國養老的三大支柱中，3580億元的企業年金、8690億元的全國社保基金都已實現規范的專業化市場投資運作，但擁有1.95萬億結余的基本養老金依然通過“落后的投資體制獲得低下的收益”。在老齡化的背景下社保基金甚至面臨著收益為負的重壓。

這些都說明了通貨膨脹的風險是社保基金與金融市場互動中所面臨的重要問題，那么怎么來控制和規避這種風險呢？

二、 通貨膨脹對社保基金與金融市場互動的影響

通貨膨脹的發生，對現收現付的社保基金影響很小或根本沒有影響，但是對于以個人賬戶為基礎的基金積累制度，通貨膨脹產生的壓力就大得多。通貨膨脹對社保基金的影響有兩個方面：一是它造成社保基金資產本身不斷貶值，使社會保障基金的實際購買力下降；二是它導致社會保障基金支出增加，并最終有可能使未來社保基金的支付發生嚴重困難。因為隨著通貨膨脹而來的是人們生活費用的增加，其結果是靠社會保障金生活的離退休職工必須領取更多的社會保障金才能維持其基本生活水平。

在我國傳統的計劃經濟體制下，社會保障采取國家保障或企業保障的方式，社會保障金的收支直接納入國家財政預算或企業財務預算，即現收現付，很少有結余積累，因而不可能進行投資營運。在社會保障制度由現收現付模式向社會統籌與個人賬戶相結合的部分基金制模式轉變以后，由于個人賬戶幾乎“空帳”運行，加上資本市場發育的時間不長，社保基金投資范圍受到嚴格限制，只能用于銀行存款或購買國債，而不能用于購買企業債券股票、實業和不動產，更不能用于衍生金融工具的投資。

我國社保基金的資產配置長期被限制在銀行存款和國債上，雖然保障基金安全，但卻制約了基金的增值。這至多只能保證基金的名義安全，而無法保證基金的實際安全，特別是無法滿足人口老齡化加速帶來的養老金未來需求的急劇膨脹。

三、面對通貨膨脹，我國社保基金投資存在的問題

我國的社保基金投資貌似安全，實際收益率卻偏低。究其原因，主要是目前我國社保基金投資存在以下幾方面的問題：

首先，社保基金可選擇的投資工具較少，很難進行有效的投資組合。正如前面所述，我國社保基金投資主要通過銀行存款和購買國債來實現保值增值，而銀行存款利率和國債利率都較低，且容易受通貨膨脹的影響，使得社保基金投資效益不高。

其次，目前我國社保基金對投資風險的管理從總體上處于較低水平，風險管理能力較差。主要表現在：投資決策主要憑經驗做出，缺乏一套量化的風險衡量指標。量化管理和模型化是西方發達國家金融風險管理在技術上的重要發展趨勢。

最后，我國社保基金投資管理效率低下，監管體系不完善，也是導致社保基金投資收益差的重要原因。我國社保基金目前主要還是政府部門分散管理，這不但增加了管理的難度，降低了管理效率，也使社保基金經營成本增加，投資風險加大。而且，由于社保基金管理機構沒有明確地與政府分離，所以政府行為時常會影響到基金管理。

四、社保基金管理中通貨膨脹風險控制措施

（一） 通過對投資資產工具的選擇并進行優化配置來提高基金投資效益

《全國社會保障基金投資管理暫行辦法原則》規定了全國社保基金投資于銀行存款和國債投資的比例不得低50%，企業債、金融債投資的比例不得高于10%；證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。但根據當前投資回報率統計數據顯示：銀行存款、國債的收益率最低，股票收益率雖然較高但其波動性較大，而貸款、房地產、國外股票和國外債券不僅收益高而且差異性較小。所以要提高我國基本養老保險基金投資收益率，還要進一步放寬投資領域，使保險基金進入到貸款、房地產、國外股票和國外債券等收益高，穩定性好的領域，并合理配備比例，以求最佳的資產投資組合。

（二） 完善社保基金投資的法律，為社保基金的保值增值提供法律依據。

社保基金投資的法律配套化《社會保險基金投資法》應不斷地發展完善， 為社保基金的保值增值提供法律依據。在修訂的時候應對涉及投資的一系列問題做出明確規定， 如投資機構的主體、投資原則、投資方向、投資權限， 可用于投資的比例、入市基金的籌措等。

（三） 完善社保基金的監管體系

根據中國國情并從長遠的制度穩定出發， 可采用以法制監管為核心、適當集中的綜合模式， 在現有制度的基礎上加強監管的集中度， 以構建一個主輔分明、多重監管的社保基金監管組織結構。

（四） 社保基金的運營方式多樣化

除銀行、國債、股票、企業債券等投資外，社保基金可以投資于海外資本市場， 考慮直接配置政府債券、金融債券、信用等級較高的公司債券和證券投資基金等產品， 在風險偏好和收益目標之間平衡來確定投資比例， 在實現社保基金期望值的同時， 可以考慮進行長期相關指數的投資。

參考文獻：

[1]林義.社會保險基金管理[M].北京：中國勞動保障出版社，2002.