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篇1

2008年美國蓄積已久的“次貸危機”一觸即發，由于世界金融系統“牽一發而動全身”的特點，這場危機所帶來的“蝴蝶效應”率先波及北歐的一些國家（諸如冰島，芬蘭），進而快速蔓延至全球，造成了一場曠日持久的金融危機。然而在這樣的情況下，美國的財政當權者依然不遺余力的掩飾自身在這場金融浩劫中的失職與制度構建的缺失。美國前任美聯儲主席艾倫?格林斯潘將這場危機歸結為“典型的盲目樂觀的泡沫”（classic euphoric bubble）和“百年一遇的洪災”（hundred year blood）在各國諸多財政官員口中，這場災難是偏離了正常軌道的“意外事件”或是“完美風暴”，是諸多事件“恰如其分”的進行了組合，并且同時發生，最終不幸的造成了全球金融系統被摧毀這樣一個結果。時任美國財政部長的蓋特納的一席話也印證了高層對于“意外事件說”的看法：如果我們能做的更好，我們絕對會毫無保留的做到更好。相反，我們別無選擇。這就是最根本的教訓。

當然，如果將一場波及如此之廣，破壞力如此之大的危機說成是一場巧合的疊加，這顯然是頗具宿命論味道的癡人說夢。在《金融守護人》一書中，三位美國作者：詹姆斯?巴斯、小杰羅德?卡普里奧、羅斯?列文，同樣并不認同這種偶然性的起因。在本書中，三位作者通過走訪國際清算銀行、芝加哥聯邦儲備銀行、波士頓聯邦儲備銀行、愛爾蘭中央銀行等大型金融機構，收集第一線分析數據與經驗成果，最終以監管制度供給缺失為切入點，梳理了一系列導致本次危機的理念性和制度性原因。當然，這本書的研究范圍并不僅限于這場次貸危機所引發的全球金融海嘯，在全書的最后一個章節，作者仍然以批判的視角審視了被社會各界視作美國金融“救世主”――《多德?弗蘭克華爾街金融改革法案》，書中直陳這部美國有史以來最冗長的金融法案的種種弊病，并對未來可行的制度做了構想，其大概的思路是：設計一個由民眾選舉產生的，能夠保證其制度制定基于公眾利益考量而非政治團體利益的金融監管機構――人民衛士，這也就是本書命名的由來。

當然，08年這場金融危機現在看來已經漸行漸遠，世界經濟也在井然有序的走向復蘇。這是不是說我們現在再來審視這場危機發生的原因就失去意義了呢？當然不是這樣。如何對抗危機是一碼事，而如何預防危機又是另一碼事，在危機過后，我們似乎可以對危機應對的探討暫時松一口氣，但是對于危機的預防我們卻不能不加以考量。正所謂防患于未然，如果在“亡羊”之前，我們先去補好制度的“牢”，那么我們完全有能力避免危機的發生，而非像蓋特納當年以無法預見作為監管不利的遮羞布。

二、金融危機緣起背后監管理念的管窺

正如前文所說，金融危機絕不是一連串巧合的疊加，在偶然的背后隱藏的是危機事件發生的必然性。本書主要從監管制度缺失、官員道德風險、政治集團左右等幾個方面論證了這一“必然性”。文章的開篇并未像其他論述危機原因的著作和文章一樣，手就從制度層面談起，而是從理論層面起筆，梳理了監管制度背后的三大主流理念：自由放任主義（laissez faire）、公眾利益主義（public interest view）、私人利益主義（private interest views）。

（一）自由放任主義

其中自由放任主義理念基于完全市場假設。在完全市場的邏輯下，市場有足夠的能力自我消化交易當中的摩擦與相關成本，所有的合同可以無遲延的履行，公眾不需要消費者保護措施或反欺詐措施，這種監管邏輯的經濟學原理是公眾在進行金融消費時掌握的信息與金融機構是等量的，因此可以準確的把握合同的細節與風險，因此施以額外保護這一干擾效率的手段就顯得頗為多余，這也構成了早期的監管理念。作者為了駁斥這種橫行于金融領域的自由主義理念，辨析了兩種監管行為在完全市場和非完全市場中的表現，從而得出結論：在完全市場下，最終的風險也會由部分投資者承擔，更何況，兩者之間的信息天生就是不對稱的。

（二）私人利益主義

再來看私人利益主義理念下的監管制度。私人利益者認為盡管存在市場失靈和法律體系失靈，但是政府往往缺少激勵和能力去矯正由此造成的負面影響。私人利益者往往承認信息不對稱、外部性和規模經濟與范圍經濟的存在，亦認為善意，全知的政府能夠通過實施金融監管措施，來減少法律體系不完備所造成的連鎖反應，因此區別于自由放任主義。同時，私人利益主義認為監管中存在政府失靈，這一點又不同于公眾利益主義。私人利益者理論基于對人的本質的反思，這一理論認為人生來就是追求私利的，正如商人會追求經濟利益，政府官員也會追求個人的利益，但是官員可以通過實現社會公益的手段來滿足個人利益，比如在選舉制下的民主國家，政府官員會通過滿足社會利益宿求的方式謀求連任，在這樣的邏輯思路的推理下，“私人利益主義”似乎為官員道德性缺失所帶來的風險加上了一層保障，畢竟他們會以實現社會利益作為自己的進身之道，相應而來的制度體現就是缺少了對官員決策行為的監管，按照本書作者的說法：這場金融危機爆發之前，美國的金融監管制度一直受到私人利益主義的影響而縱容了權力尋租，加劇了一系列的金融“傾向性政策”。在現實中，私人利益主義一個最明顯的表征便是金融機構負責人與金融政策制定者之間的“旋轉門”，包括艾倫?格林斯潘在內的諸多美國財政高管都曾在大型金融機構擔任負責人，當然，如果按照“私人利益主義”的角度來看，他們有理由在入職之后恪盡職守做出公允的監管決策，但是事情的發展并不如預期那樣盡善盡美。他們在入職之后的一系列為金融機構自由化鋪平道路、為金融機構加杠桿松綁、為金融產品無節制創新解禁的政策似乎并不能被認為是排除了既有利益干擾的理性決定。因此，作者認為，私人利益主義對于金融監管制度而言也存在著巨大的弊端。

（三）公眾利益主義

公眾利益主義認同金融市場存在信息不對稱的現象，并且認為政府有足夠的信息和能力解決當前市場失靈的問題。按照本書作者的表述，公眾利益主義為以下兩類金融監管政策提供了理論依據：限制金融機構投資的監管措施以及強制金融機構持有一定規模的自有資本的措施。這是因為金融監管的動機源于規模經濟和范圍經濟，因為上述兩種規模的經濟模式鼓勵金融機構擴大規模，開發復雜的金融產品，外部性的存在則意味著規模龐大、復雜的金融機構的破產可能蔓延到更多的領域，因此，從社會公共利益的角度出發，應該著重對上述領域進行金融監管。但是，公眾利益主義之所以信賴政府的調控是“萬能的”，前提是政府有通暢的信息渠道。當銀行破產將會產生負外部性，而債權人因為信息不對稱而無法左右銀行的風險行為，那么擁有足夠信息的政府就應當出面幫助債權人選出他們認為合適的金融機構負責人。但是，問題隨之而產生。政府是否果真擁有那么完備的信息儲備可以及時發現當前金融市場的失靈現象？答案應該是否定的。政府通過法律手段調控的滯后性是人所共知的事實，如果按照這一主義的觀點，僅依賴于信息充足的政府，那么遲滯反應所帶來的災害就不能第一時間被發現，我們就要任由在危機肇事以后才能做出緩慢的反應。因此，筆者認為，在公眾利益主義倡導政府調節的主力地位之余也要重視行業內部進行的自我監管與約束，因為內部監管的時間差要遠小于信息傳導至政府部門的時間。

三、對于“人民衛士”制度的商榷

（一）“人民衛士”制度的構想

在《金融守護人》一書中，作者在總結了既往監管制度的不足以后，提出了一種新的監管思路：成立一個專門的金融監管機構（作者稱之為“人民衛士”），給予“人民衛士”一定的權力：隨時獲取有助于其評估金融監管狀況的信息；隨時從金融監管部門獲取有用的信息；任何隱瞞、妨礙或阻撓信息提供的人都將受到相應處罰，包括喪失就業的機會。獲取的所有信息都將公之于眾（除非涉及隱私的信息保密，但保密的力度要低于原有監管部門的保密程度）。同時“人民衛士”也要承擔一定的責任：每年向政府的立法和行政部門提交報告，評估金融監管部門當年在促進金融體系安全穩健運行方面的表現。該機構沒有對中央銀行、監管部門、金融機構和金融市場的控制權，換言之，就是不能干涉央行或金融監管部門的權力或職責，亦沒有任何監管權，只負責對金融服務業的各個領域進行評估。人民衛士機構有三大特征：政治獨立性（最高層管理者需由總統任命并參議員確認）、獨立于金融市場（該機構高層在卸任后很長一段時間內不允許受雇于金融服務行業）、建立相應的信息資源獲取渠道。

（二）“人民衛士”的積極影響

“人民衛士”的構想對于全世界范圍內既存的監管機制而言是前所未有的新奇設想。因為它是一個具有強力信息索取權、披露權但是又不具有對金融機構控制權的機構。那么它的存在封鎖了從原有的私人利益主義出發而形成的“旋轉門”，從而讓大型金融機構的負責人與監管機構不能自由的流動，減小了政策制定的偏失可能。

在機構在金融監管體系的位置上看，它超然于各類金融服務機構甚至也不屬于監管部門，它的主要任務就是做好信息的傳導與披露。這樣的獨立性決定了它可以不必受政治力量的干擾，也不用諂媚于金融行業，擁有能夠進行綜合評價的必要資源。因此，它的公正性值得人們信賴，同時由于其獨立性，它也可以從旁觀視角對于目前的金融監管政策做以評判，從而使金融政策經受更廣泛的討論。

（三）對于“人民衛士”構想存在問題的探討

“人民衛士”的構想在筆者看來有些理想主義而忽略了實踐運行中可能出現的問題。其中一個重要問題就是權力配置不均衡的問題。在作者的構想當中，“人民衛士”對于信息的索取權不可謂不大，雖然我們可以通過制定規定的方式來確定它有這樣的權力，但是在現實運行中，如何讓“人民衛士”所獲取的信息就是真實的有保障的，這還需要投入巨大的成本，一來是“人民衛士”的組成人員要有足夠的專業素養，可以通過提供的數據來初步甄別，二來，也要有一個技術性的監管機制，通過監測該機構的日常營業狀況來驗證數據的真偽。

另外就是團隊激勵制度的問題。上文已經說過，為了維持“人民衛士”能夠正常的開展金融業的評估活動，就要擁有一個專業化水平較高的團隊。這也就決定了這支團隊不同于一般的政府官僚隊伍，因此，隨著專業能力的差異，“人民衛士”的專職團隊成員的薪酬也要相應的提高。而且應該高于同類金融機構行業崗位的薪酬，如若不然，必然發生因為激勵機制不佳而產生的負效應，諸如團隊成員離職等等。但是如果要將這一機構的人員薪酬提高至高水平，因為選民（納稅人）并不希望其薪酬水平達到使其有效運轉的水平，因為在普通納稅人的視角來看，一個公務部門有這樣極高的薪酬是并不正常的。所以，實行如何的激勵制度來留住團隊的專業人才也成為了一個重要問題。

最后，就是基于私人利益主義來審視“人民衛士”成員道德性的問題。每個人都有內生的私益傾向，當然，這一機構的官員也同樣會存在這樣的問題。盡管我們封鎖了“旋轉門”，但是這并不能根本上使官員恪盡職守，不與金融服務業發生節外生枝的來往。正如林達所言：在立法的思維中，官員的道德是靠不住的。因此，同樣地，與“人民衛士”的高管的腐敗做斗爭又成為了我們要慎重審視這一制度的原因。

參考文獻：

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法律具有不確定性，這一結論同樣適用于金融監管行政法。作為經濟行政法的一個分支，它監督和調控著金融市場，平衡金融監管者與被監管者的利益，對金融市場的平穩運行和經濟的健康發展發揮著重要作用。由于其自身特點，因而具有更大的不確定性。

(一)金融監管的重要性要求監管者享有較大的自由裁量權，這增加了金融監管行政法的不確定性。實踐證明，金融安全是經濟安個的核心。金融監管對于維護金融安全、經濟安全至關重要。當前，我國的金融市場雖然整體上運行良好，但仍存在不少隱患，如銀行資產質量惡化。不良貸款比重較高，證券市場、期貨市場運作不夠規范，金融犯罪特別是金融詐騙比較突出。因此必須強化金融監管力度，提高金融監管者的權威，賦予其更大權力。這使金融監管行政法的不確定性有所增加。

(二)金融監管的復雜性要求金融監管行政法具有較大彈性，以利于實現有效監管。上世紀90年代以后，金融自由化以及隨之而來的金融交易特別是金融衍生產品的交易迅猛增長，1995年其日均交易量已高達2萬多億美元，新的金融交易品種不斷出現，金融創新的浪潮勢不可擋。金融監管的對象是不斷急劇變化著的金融市場，金融監管的難度越來越大。我國人世之后，國內金融市場將逐步開放，這一問題會更加突出。而根據巴塞爾委員會的《銀行業有效監管核心原則》，有效監管是針對市場缺陷發揮預防性、彌補性作用，而不是人為地替代或扭曲市場作用，不能影響或抑制金融業正常發展及金融創新的深人進行。要做到這一點，就需要使金融監管行政法具有較大靈活性，其規定不宜太過具體，應在強調依法行政、依法監管的同時，更加注重監管效率，這就必然降低了金融監管行政法的確定性。

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金融監管機構對金融行為的監管行為，能夠對那些不公平的金融行為進行很好的管理控制，進而為金融行業提供一個公平、健康的秩序，促進我國金融行業的健康快速發展。而金融行業的發展變化與國家經濟的有著密不可分的關系，所以，換句話講，金融監管機構的監管行為，能夠盡量避免國家經濟發展中可能出現的風險，促進國家經濟的健康發展，從而保障了社會的穩定發展?？偠灾鹑诒O管機構對于國家的發展進步有極大的積極作用。

二、金融監管機構目前存在的不足之處

我國的金融監管機構仍有很大的不足，阻礙了金融監管的有效執行，下面簡要分析了我國金融監管機構中的幾點不足之處。

2.1、金融監管法律法規不夠完善。金融監管機構是對所有金融行為的監督管理，但是，相關的法律法規的內容并不是所有的金融行為。我國的法律法規對于一些金融行為沒有明確的規范，甚至對于某些非常重要的金融行為，都沒有很好的條文規定。例如，我國法律法規對于公司退出市場行為的規范很不明確，致使金融監管機構操作起來存在很大的難度，導致金融市場出現了一些問題。另外，金融行業也是在不斷發展的，但我國的法律規范卻沒能和金融發展很好的同步?，F在，電子商業的發展非常迅速，在金融交易中的比例越來越重要，但法律法規還沒有更好的完善對于這些新興的金融行為的條文規定。

2.2、金融監管機構機制存在問題。由于我國金融監管機構的發展時間較短，所以，目前，我國金融監管機構的體制仍存在一些問題。首先，我國不同金融監管機構的合作溝通不夠。各個機構的分工形式非常不錯，機構間也有溝通會議，但是對于會議沒有明確的規范，這樣的溝通是不夠的，阻礙了解我國金融行業的情況，不利于各個機構工作的良好開展。其次，金融監管機構理念仍然是傳統理念，導致對于金融行為的監管力度不夠?，F在，金融行業發展迅速，監管機構面臨的情況是瞬息萬變。但由于監管理念的落后，導致了監管機構不能很好的發現金融行業內存在的風險或者潛在風險?？梢哉f，這樣的金融監管是不到位的。

2.3、金融監管機構的行業人員整體素質不高。沒有好的從業人員，再好的政策也不能被很好的實施。在我國，金融監管機構的很多監管人員對于業務的熟練程度不夠，整體的專業素質不高。目前，我國的監管人員的專業知識的儲備量、金融風險的認識判斷水平不能滿足對于金融監管的要求。而且，很多監管人員從業時間不長，經驗不足，這對于金融監管的影響同樣不小。另外，隨著金融行業的飛速發展，金融行業出現了很多新的情形。而我國很多的監管人員不能跟上金融行業的發展腳步，業務水平呈現出大幅度的落后。顯然，監管人員的素質不高阻礙了金融監管的良好執行。

三、金融監管機構不足的調整策略

3.1、完善金融監管的法律條文。金融監管的法律法規必須得到完善，才能促進金融監管的執行。首先，對于一些沒有法律規定的金融行為，或者隨著時展而產生的新興的金融行為，必須增加相應的法律條文規范。而對于一些有規范的金融行為，也應該隨著金融行業發展，不斷的去修改完善其中的法律條文細節，使規范更加細致準確。同時，對于那些市場影響巨大的金融行為，必須要不斷的去加強其法律規范，務求考慮到這些金融行為的所有情況，從而保證金融不會出現大范圍的波動，影響經濟的發展。

3.2、完善金融監管機構的機制。首先，要加強不同金融監管機構的溝通。對此，國家可以制定相應的條文規范，規定在金融機構開展機構會議時，不同監管機構的職責是什么，規定它們應該分析報告金融行業的哪些方面，從而加強金融監管機構間的全面溝通，實現不同金融監管機構間的信息共享。同時，還要改善金融監管機構的監管理念，加大對于金融監管的力度。從而對發展迅速的金融行業進行及時的監督管理，盡可能的去避免金融風險的出現。另外，也要完善監管機構內部的部門構造，數據收集、數據分析、風險監管等各個部門分工要明確，職能要分配清楚，這樣能夠很大程度的提高金融監管的效率。

3.3、提高金融監管人員的素質。監管人員素質的提高是刻不容緩的。首先，要改善監管人員對于金融監管的理念，讓他們認識到金融監管的專業性和重要性，這樣他們就會更有責任感的去工作。其次，要提高監管人員的專業素質，使其對于金融風險的分析判斷更加準確及時，從而提高其處理金融風險能力。也要促使其不斷的更新金融監管知識，對于新的金融行為有很好的分析了解。另外，可以實行老人帶新人的制度，在保證金融監管工作正常進行的前提下，提高新人的實踐能力，保證高能力金融監管人員的連續性。當然了，應該鼓勵監管人員自主學習，不斷的充實自己，掌握更多的知識。例如，隨著科學技術的發展，我們的金融監管人員應該能夠掌握新技術的應用方法，盡量做到對新科技的熟練應用。總而言之，我們應該盡可能的提高金融監管人員的專業素質和綜合素質。

四、總結

國家要意識到金融監管機構對于國家發展的重要性，同時，也要看清楚我國金融監管機構目前存在的問題，包括相應法律法規不完善、監管機構機制問題和監管人員素質不高等方面問題。針對這些問題，國家應該制定相應的策略去解決問題，保證金融監管機構監管工作的正常執行，這樣才能保證金融發展的健康穩定，對于國家經濟的發展和社會的穩定都能產生很積極的效應。最后，需要強調的一點是，金融監管工作不僅僅需要國家安全金融監管機構的正常工作，也需要多方面對于金融行業監督管理的配合，這樣才能更好的發展我國金融行業。（作者單位：西北民族大學經濟學院）

【參考文獻】

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[2] 周曄.我國政府在金融監管中面臨的職能定位困境及其對策分析[D].湖南大學.2011.

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一、主要的發達國家進行金融監管的改革

1、美國：金融危機爆發以后，美國的金融監管思路就逐漸的發生轉變。美國奧巴馬政府在2009年的3月份頒布了《金融監管改革框架》，第一次提出如何抑制系統性的風險，并且提出從嚴監管的思路；隨后在2010年的7月份生效的《多德-弗蘭克華爾街改革和個人消費者保護法案》，文件涉及的廣度以及深度在美國歷史上絕對是空前所有的，主要包括金融消費者權益保護、銀行監管、信用評級業以及系統性的金融防范等，主要內容為：①賦予美聯合眾國更大的監管權力；②實行限制高風險的“沃爾克法則”；③成立消費者金融保護局；④成立金融穩定監督文員會，由他們負責檢測和處理系統性的金融風險；⑤建立新的破產清算機制。

2、英國：經過金融危機給英國帶來重創后，英國有關機構認識到由中央銀行之外的機構來統一行使金融監管職責所帶來的弊端，在2010年五月份，英國大選之后，英國政府就提出了新的金融監管體制。方案中的主要內容如下：①由英格蘭銀行來行駛金融監管職責；②撤銷金融服務局。在下一年，英國政府又頒布了新的文件，在文件中強調又金融政策委員會以及審慎監管局來負責防范系統風險。

3、德國：在德國的金融監管機構中，聯邦金融監管是最主要的金融監管機構，主要職責是全面負責銀行業務以及保險業的監管。在金融危機爆發后，德國改變原有的金融監管體系，由德國央行直接全面負責銀行的監管，尊重央行的獨立性，并且德國央行有權利監管其他的銀行。

4、法國：金融危機爆發以后，法國并沒有像其他的發達國家一樣，金融監管體系并沒有形成統一的文件以及方案，只是通過相關的監管機構的法令以及在議會過程中通過的相關法律草案。例如，在2008年時實行的《經濟現代法》中明確規定了由中央銀行統一管理證券、保險以及銀行業務，其他銀行，證券以及保險監管機構都隸屬于中央銀行下的審慎監管局。

二、金融危機后國際金融監管改革的走向

1、加強了國際監管的合作。美國是最早發生金融危機的國家，但是經過短短的幾個月時間就波及到了全球，使全球都陷入到了金融危機之下，因此應該加強國際間的監管，從而減輕市場風險的跨國傳遞。然而國際監管的合作都需要借助世界銀行、國際貨幣基金組織以及G20峰會等這些國際組織的力量。加強國際間的經濟合作。

2、金融監管機制的多樣化。在金融危機發生前，主要是單一的外部強制性的監管，等到金融危機發生后，已經由單一的外部強制監管轉變為外部監強制管與內部自律性監管相結合。巴塞爾銀行的監管機制在這方面得到了最大的體現，改變了原來單一的外部強制性監管，實現兩種監管相結合的模式，這樣一來，就為金融體系的安全運行提供了穩定的監管環境，促進各國金融業的發展。

3、監管的標準越來越嚴格。主要體現在以下幾個方面：①限制金融機構的經營范圍，禁止高風險的衍生品的交易，或者是在嚴格的監管之下進行產品的交易；②規范金融創新，例如：美國的金融監管改革法中規定：銀行只能拿百分之三的一級資金投資于私募基金；③對可能產生系統性的沖擊的大型機構進行嚴格的監管，預防風險。

4、建立宏觀審慎的監管體系。受到經融危機的重創后，一些發達國家認識到對特定微觀機構的審慎不能夠滿足當下的發展要求了，必須建立一個宏觀的審慎監管體系，從而加強整個金融機構的穩定，防范金融風險。

5、監管的范圍越來越廣。原來沒有對高風險的衍生品進行監督，現在把高風險的衍生品納入到了監管的行列，之前沒有監管的盲區現在慢慢的納入到了監管機構之下，這樣一來，不僅有利于防范潛在的金融風險，也有利于保護消費者的合法權益。例如：歐盟委員會新實施的監管方案中明確規定了對沖基金必須進行注冊，定期公布金融信息，使信息透明化。

6、在監管理念上注重對消費者權益的保護。金融危機發生之前，監管人員只負責對金融機構的合規性檢查，從而保證金融機構的健康運行。在金融危機發生之后，政府對金融體系實行救助，但是廣大人民的利益卻受到了嚴重的損害。所以，許多國家已經開始認識到保護消費者利益的重要性。例如：美國最先成立了消費者金融保護局，賦予其獨立的監管權，從而更好的保護消費者的利益。

三、對于發達國家的金融監管體系的不斷改革給我國金融監管帶來的啟示

通過發達國家不斷改革自己國家的金融監管體系，以及吸取金融危機帶來的教訓，我國也必須進一步強化中央銀行的金融監管職能，建立起以中國央行為中心，各銀行監管機構協調有序的金融監管體系。主要體現以下幾個方面：①加強中央銀行與國際監管之間的合作。②賦予中央銀行保護金融消費者的職責。③建立由中國銀行主導的金融監管管理機制。

四、結束語

總而言之，金融危機的爆發，促使各國不斷的進行金融監管體系的改革，進過這系列改革后，世界的金融監管體系必然進入到一個新的格局。（作者單位：河北經貿大學）

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自改革開放以來，我國已經走過了30個年頭，我國的金融經濟在市場經濟下得到了迅速的發展，并發生了翻天覆地的變化。我國加入世界貿易組織后，國內金融國際化的步伐也隨之加快，在這樣的時代大背景下，我國金融業基礎差、壓力大、問題多等問題也表現的越加明顯，這使得中國金融監管當局不僅面臨國外的壓力和挑戰，同樣國內的壓力也逐漸加大。采取有效的方針政策來完善我國的金融監管體制，解決金融業所面臨的問題，是我國金融業不斷尋求發展的有效途徑。

二、我國金融監管體制存在的問題

（一）金融監管法律法規不夠完善

金融監管體系的有效建設需要完善的、健全的金融法律法規作為根本保障。我國金融立法在很多重要領域都不夠健全和完善，特別是近年來隨著金融電子化、網絡化的發展，以及不斷加快步伐的金融全球化，而我國的金融法律法規是以傳統的有型金融作為調整對象而建立的，這就給我國金融法律法規帶來的相當大的挑戰。而本身我國一直執行的行政管理體制是自上而下的，一般都是以計劃、行政命令，外加適度的經濟處罰等手段作為金融業的管理手段，在目前的經濟全球化趨勢下我國的金融法律手段顯的異常薄弱，有待進一步加強。

（二）金融監管工作人員整體業務水平偏低

金融管理工作本身的工作性質決定，對相關工作人員的整體水平要求較高，監管人員不僅需要具備能夠充分的認識、分析、判斷、解決金融風險的能力，還需要具備金融監管審批的能力。但是我國目前很大一部分的金融監管人員都是由傳統的政府財政人員專制而來的，不僅在金融監管知識和經驗上極其缺乏，而且很難適應經濟全球化快速的發展步伐。近年來信息技術得到了飛速的發展，在金融業的應用范圍也在不斷的擴大，隨之而來的電子商務以及網上銀行也得到了快速的普及，在這種形式下，金融監管人員需要不斷的補充健全原有的知識體系，更要提高英語和計算機的水平，以更好的適應金融全球化下的金融監管工作。

（三）金融監管各機構之間的協調溝通不足

金融全球化速度的加快，使得我國金融監管中存在的問題日益突出，各個金融監管機構之間溝通不充分、協調效率低的現象也越來越明顯，這很大程度上與部門利益、各利益集團、地方政府、監管工作人員的個人利益及素質等一系列的非體制因素存在著很大的關系。也包括多方面的因素，其中既包括個人道德素質，又包括政治體制的因素，還包括經濟利益驅動的因素。在這眾多因素的共同作用下，各機構之間就顯得不夠協調，有點相互矛盾。特別是在房地產的市場調控下，就顯得尤為突出，已經很大程度上影響到了金融監管的效率及改革進度。

（四）金融監管內容及形式單一

在金融監管內容和形式上的單一性，主要有以下三種表現：

1、重現場監管、輕非現場監管

現場監管存在著很大的優點，同時也存在著一定的缺點。優點在于可以細致的發現金融機構所公開的財務報表以及業務資料中不容易發現的隱蔽性問題。缺點是存在著很大的風險，可能造成監管不足，且具有較大的隨意性和非規范性，需要較大的人力進行監管等。因此，采取非現場監管以彌補現場監管的不足在一定意義上可以形成一個完整的監管體系。然而現有的監管在內容和形式上都對現場進行了較多的人力物力的投入，而忽視了非現場的監管營造，這不利于遠程監督管理的實施和質量保證的有效性得到落實，因而存在一定的不足有待改善。

2、重合規性監管、輕風險性監管

目前金融監管主要以金融業市場準入、資本狀況、業務范圍等是否符合法律法規為主要監管內容，但是在日常經營的風險性的監管上還存在著很多的漏洞。然而事實上很多金融事故是出在風險等方面的問題上，這主要是因為金融行業有其自身發展的規律性和事故發生的潛伏性和隨意性。這就要求監管部門不僅要在執法上嚴格按照相關規定實施對金融活動的監管，還應注意對金融風險性方面的防御和調控。然而現有的監管制度并為對風險性監督給予應有的重視和對相關管理的加強。這很有可能會造成新一波金融危機的來襲和市場經濟的極大損失。

3、重市場準入、輕市場退出

現在金融監管在金融機構及業務的準入上限制較嚴格，但是在問題金融機構的退出規定中不夠詳實。這一點所存在的弊端就是金融企業在進入市場時具有了目的性和自主隨意性。金融機構在經歷各個標準的考驗后進入市場，此時的內部管理較之前的層次把關來說較為輕松，因此個別金融機構就可以實施自己的特殊目的。對于金融全體來說，進入市場的目的是把握金融的發展動向，并從中有機獲利，然而，個別以純獲利為目的的金融機構在重入輕出的標準下就可以在市場上不顧他人利益大撈一筆后快速推出，這會給金融市場造成一定的不利影響。

三、我國金融監管體制的改革方向

（一）完善金融監管法律體制

法律作為金融監管的憑證和依據，相關法律法規是否完善直接影響著金融監管的效率和成效。在金融全球化的大背景下，我國應該吸取國外的經驗教訓，完善金融監管相應法律法規?？梢詮囊韵聝蓚€方面進行：第一，加強有關金融機構日常管理、市場退出等方面的相關法律法規的完善。為了防止因制度不健全而導致的金融風險，還需要規范金融機構的相應審核制度。第二，對自律監管機制加強完善，以便發揮其在監管過程中的作用。與政府監管相比，自律監管有著很大的優勢，不僅效率高、空間大，而且專業性強、成本低。將自律監管與政府監管兩者進行有機的結合，可以有效的提高金融機構自身的風險監控能力，更好的為金融業健康有序的發展創建自由安全的環境。

（二）提高監管人員綜合素質，提高監管隊伍的整體水平

現在金融業發展迅速，監管人員只有不斷提高自身的綜合素質，才能更好的適應金融環境。在具體的措施上，需要掌握更加扎實的專業基礎知識，了解現代監管理念、以及相關法律知識，有效的提高金融監管的效率?？梢酝ㄟ^舉辦講座、專業座談會、或者開展培訓班的形式來加強對監管人員專業技能以及法律知識、職業道德等方面的培養。同時還可以從社會上吸收優秀的人才加入監管隊伍，并通過建立獎懲機制來吸引并留住人才，提高工作人員的積極性。在提高監管人員專業技能的同時也要加強對人員素質的培訓，從整體上提高監管隊伍的職業水平

（三）提高金融監管各機構間的協調性

我國現有的監管機制實行的是“一行三會”的監管框架，這與以美聯儲為中心的美國的“傘形”監管框架有著很大程度上的相似之處。兩者共同存在的問題是監管部門之間協調不足，監管效率較低。在我國綜合經營趨勢日益突出的情況下，我們要充分深刻的認識到這次經濟危機所暴露出來的金融綜合經營方面所存在的問題和缺陷，并積極的進行解決。在今后應建立起協調的、動態的、有效的監管模式，以更好的提高監管效率。具體來說，就是要促成金融管理的技術部門、人員部門和信息反饋等部門之間的有效運轉與協作，以保證一旦發現金融方面的潛在問題或已浮出的問題端倪就能第一時間采取有效的應對措施。

（四）加強與國際監管的合作

在參與國際貨幣體系改革中，我國需要充分發揮積極性，積極參與國際金融新秩序的建立，擴大監管范圍，在金融市場、金融機構以及金融產品各方面實施全面的監管。還需要不斷加強與國外金融監管機構的協調合作，加強對外資金融機構的監管力度，同時加強對外幣風險的評估與跟蹤體系，密切跟蹤“熱線”，避免外資為了避免風險而大量的涌入或者涌出我國金融市場，從而對我國經濟造成重大的沖擊。在金融創新行為上，監管機構需要進行慎重的引導，并對于金融機構或者企業利用金融工具來進行的金融活動進行有效的備案，并給與積極的關注，以最大程度上提防金融風險。

四、結束語

綜上所述，在金融全球化的環境中，我國在金融監管的過程中，需要清楚的認識到我國目前還處于社會主義初級階段的基本國情，有關管理部門以及在金融監管上還存在著很大不足和缺陷這一問題的現實。對此，有關部門應該在借鑒和吸收國外監管經驗的同時，提高自身管理水平，加大金融監管改革的力度，保證金融監管措施的有效實施，從而為進一步促進我國金融業的發展和繁榮打下堅實的管理基礎并提供有效的安全保障。

參考文獻：

[1]盧帆，郭輝.金融全球化對中國金融監管體制的影響[J].東方企業文化，2011.3

[2]趙晶.淺析我國金融監管體制存在問題及改革方向[J].華章，2013（4）

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(二)英國金融監管改革英國的金融監管屬于分久必合、高度集中的狀態。英國的金融體系非常龐大，也相對復雜。整個英國的金融體系名義上是由英國財政部負責監管，但在實際操作中則由英格蘭銀行和其他金融監管機構具體執行。從四個改革方案中，英國較為傾向監管的集中化和國際監管的合作化。由于巴林銀行倒閉、國際商業信貸銀行破產等事件，英國根據2000年出臺的《金融服務和市場法》，將最強有力的金融監管權力集中于英國金融服務監管局(FSA)。在2009年7月的《改革金融市場》白皮書中提出建立金融穩定理事會(CFS)，旨在識別金融危機，協調金融風險預案，使金融體系穩步發展。并且強化以金融穩定委員會(FSB)為核心的國際監管體系構建。

(三)歐盟金融監管改革歐盟一直以來都在世界經濟中處于比較重要的地位。歐盟一直是國際金融體系改革的積極倡導者。在地區內部，歐盟也在積極推動金融監管規則和體系的改革，致力于建立“高標準”的金融監管體制。歐盟主要是從監管主體集中化和監管手段變革化入手，2009年6月，歐盟理事會通過了《歐盟金融監管體系改革》法案，建立歐盟系統風險委員會(ESRB)，用以監控系統風險。為了強化微觀金融和協調整個機制，還建立了歐洲金融監管系統(ESFS)。并且全面升級了原歐洲銀行、保險和證券監管委員會，統一合并權力為歐盟監管局(ESA)。

(四)巴西金融監管改革在巴西，金融系統的最高權力機構是國家貨幣理事會(CMN)，受財政部直接支配。主要負責金融機構的發展，協調財政預算以及相關債務等。下設以巴西中央銀行(BCB)為主，監管大部分金融機構。另設證券交易委員會(SEC)、私營保險監管局(PIS)、補充養老金秘書處(CPS)，尤其對保險機構、證券交易所以及養老金管理機構予以監督。在巴西，其金融監管改革主要集中在監管手段的變革化和國際監管國際化。監管當局不斷地對各級各類金融機構的日常商業活動、資金狀況、公司內部的治理問題進行審計分析，并通過改革監管公司的信息披露制度，使各級金融機構的信息達到一定的透明化。

(五)俄羅斯金融監管改革根據俄羅斯《憲法》和《俄羅斯聯邦中央銀行法》，目前，俄羅斯的主要金融監管職能都在俄羅斯銀行手中，直接向俄羅斯聯邦杜馬負責，俄羅斯銀行已經成為包含經濟綜合部、信貸機構許可部、銀行監管部、信貸機構檢查部、市場操作部在內的23個部門的中央金融管理機構。俄羅斯金融監管改革主要體現在監管手段的變革化和國際監管的合作化方面。加速銀行向中小型企業服務，由于俄羅斯銀行是整個國家的監管核心，所以俄羅斯的改革主要依靠銀行采取多種多樣的措施，包括加大對客戶的抵押以及銷售貸款。對整個的法律框架結構也進行了改制，不允許授權予任何信貸機構或客戶，以防止經營風險，減少非法籌集資金帶來的金融風險犯罪。每家銀行還要盡量縮減銀行運營成本開支，減少不合理費用。為了加強與國際監管機構的合作，俄羅斯迄今為止已經與14個國家及機構簽署關于銀行領域的合作協議，后續準備簽署合作備忘錄。

(六)印度金融監管改革印度的監管分別從銀行監管和金融機構監管兩方面入手進行總體監控。印度儲備銀行(RBI)來負責整體銀行的監控。而印度證券交易委員會(SEBI)則用作監控證券、債券保險、或金融擔保等業務的實施。印度的金融監管改革從監管的擴大化和監管的改革化入手。把整個金融體系的監控擴大到加強資本充足率的數量，以及加大對大型銀行和私人銀行的資產負債狀況的控制，特別是與那些跨國監理機構加強合作。金融衍生產品的研發，也成為重中之重。而金融衍生工具中會計準則的復雜性，理應受到高標準化的控制，為了防止財務報表中某些金融衍生工具的價值錯誤估算。

二、中國金融監管的現狀

對于中國的金融監管，主要從我國的三大金融行業來分析。根據國內現行的商業銀行法、保險法、證券法以及相關法律之規定，當前國內金融業所實行的是分業經營管理模式，即銀行、保險、證券等金融機構的業務，彼此之間沒有太大的關聯性與制約性，互不兼營。1992年成立的證監會，從屬性上來講，其屬于國務院證券監管機構，其職責在于對國內證券市場進行統一監管。對證券的發行、交易、登記、托管、結算進行監督管理，并且統一對證券的發行人、上市公司、證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券投資基金管理機構、資信評估機構等評估標準。1998年成立的中國保險監管委員會，主要負責對全國保險市場的統一監管。負責擬定保險市場的方針政策、發展規則，起草保險市場的相關法律及法規。監管整個保險公司及保險市場中的中介機構。

三、當前國內金融監管過程中的主要問題分析

從實踐來看，當前國內金融監管過程中存在著很多的問題，一方面是監管組織結構、職權劃分等方面的問題與不足，另一方面則是監管理念和實施環境問題，相關制度不配套，被監管對象的內部控制功能，監管方法、程序等，存在著一定的缺陷與不足，具體表現在以下六個方面:

(一)金融監管體系有待進一步健全和完善從當前國內金融市場來看，最突出的一個問題在于金融監管體系仍按傳統的管理模式進行設置，即銀行、證監會、銀監會以及保監會等機構，各自分工，對其業務范圍內的活動進行監督管理，各負其責。據調查顯示，上述機構之間不乏相互扯皮現象，甚至出現較為嚴重的職責沖突、監管不力等問題，因此，大大降低了監管水平和效率。由于各個職能部門各自為政，彼此之間缺乏統籌協調，因此，導致監管力量非常地分散，對金融機構的全面有效監管產生不利影響。

(二)金融監管理念相對比較落后在實踐中我們可以看到，當前國內金融監督管理過程中，存在著風險管理作用認知不清等現象，存在著較大的片面性，普遍認為所謂的金融風險只是金融業內部的問題。金融監管并非萬能的，通過監管活動的落實也不能完全保證金融機構的良性發展。從理論上來講，若想確保金融監管效率，一定要有持續的良性經濟政策、市場約束機制以及完善的金融設施和安全網。同時，對當前的金融市場規范化要有正確的認知。一般而言，市場會隨著價格的變化而出現一定的波動，并發揮著對資金優化配置之功能。然而，當前國內金融市場相對比較落后，扭曲的市場現象也非常嚴重。

(三)缺乏相應的配套制度和措施現有的金融監管法律、法規不完備，缺乏系統性，當前國內的金融企業財會機制不能適應市場經濟發展的需要，以及存款保險制度等仍為空白。

(四)國內商業銀行內控問題從實踐來看，當前國內商業銀行的機構設置出現了嚴重的重疊現象，這導致總行對各級分支機構的約束力明顯下降。商業銀行內控方式和方法明顯乏力，并且對各項規章的落實缺乏行之有效的監督管理，部分銀行內部審查部門形同虛設，甚至有些專門負責檢查的機構難以發揮作用。

(五)監管手段和方法相對落后從當前國內金融市場來看，現場檢查表現出一定的低程序化特點，缺乏規范性，而監管體系又不夠完善和健全，尤其是缺乏專業信息搜集、加工和研究部門，因此，導致風險預警功效難以有效地發揮。同時，當前的金融監管手段比較落后，很多情況下仍沿襲著傳統的手工操作模式，自動化程度比較低。

(六)一些監管人員在監管過程中，不能嚴格依法辦事，在實踐中，有很多銀行監管人員對金融審慎監管重要性的認知不清，甚至仍停留在傳統的合規性模式下，尤其對銀行資產以及中間負債業務等，缺乏正確的了解和認識，對監管指標之間的聯系沒有清楚的認識，缺乏綜合分析能力。

四、加強國內金融監管改革的有效策略

近年來，整個經濟環境隨著金融體系大步邁向國際化而呈現出來比較繁榮的景象。由于次貸危機的出現，再一次證明了我們的金融體系存在著嚴重的缺陷，缺乏強大的危機管理機制，無法迅速對市場的失靈做出反應。因此，對我國加強金融監管改革提出如下建議:

(一)改善金融市場經營管理的法律環境，構建完善的中國金融法律機制可以從建立和健全金融機構內控制度和行業自律制度方面入手。應該堅持《有效監管的核心原則》、其他一些國際金融監管規則，并且從組織結構、責任機制、會計規劃以及資產實際控制，構建一套科學完善的監管體系，并在此基礎上建立健全內部控制與管理體制，審計評價制度。

(二)建立高效的金融風險預警體系應由中國金融監管委員會、人民銀行、銀監會、證監會、保監會、國家統計局等各大機構共同參加，建立宏觀金融預警系統，負責預警國內、國際范圍內的金融風險問題，將風險對策及時傳達到各政府部門，包括監測固定資產投資率、股票價格指數、國內存款真實利率之差、資本充足率、不良貸款比率、流動性比率、自有資金比率、對外債務率、對短期性資本的依賴程度、出口額增長率、外匯儲備等。

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（一）美國次貸危機的原因

美國次貸危機，即美國房地產市場上的次級按揭貸款的危機。這種貸款以借款人的信用條件作為劃分界限，次級按揭貸款人沒有足夠的收入、還款能力證明，信用條件較差，相對于信用條件較好的“優惠級”按揭貸款。次級市場的貸款利率通常高2%-3%。美國次級按揭貸款的償付保障不是建立在借款人本身的還款能力基礎上，而是建立在房價不斷上漲的假設之上。在房市火爆時，金融機構可以獲得高額利息收入，當房市低迷，利率上升，借款人的負擔逐步加重，不再支付貸款，造成大量壞賬。此時，次貸危機就產生了。

（二）美國次貸危機的發展

1.聯邦利率水平不斷提高，導致次級貸款的違約率上升。2001年美國經濟放緩，為了刺激經濟增長，美聯儲連續13次降息，直至2004年中期，美國的利率被降至46年來最低水平，低利率的政策使得美國經濟持續繁榮，居民收入大幅上升，拉動了住宅需求量，刺激了房地產價格。但是2004年6月以來，美國連續17次上調聯邦利率到5.25%。美國的次級貸款是以浮動利率貸款為主，同時房地產行業作為一個周期性很強的行業，對利率的變化非常敏感。

2.金融創新所帶來的大量房貸衍生產品，在分散了單個金融機構信貸風險的同時也使風險得到擴散。美國金融體系不斷創新的結果是金融鏈條的不斷延伸，其任何一個環節都被看作是利潤來源的環節。與次級貸款業務并行發展的，就是資產證券化。由于美國具有發達的金融市場，在次貸基礎上，次債等金融衍生產品相繼被開發出來。

縱觀以上美國次貸危機演變的過程，我們不難看出，監管當局的職責不到位使創新變得如此之泛濫，以至于釀成了全球性的金融危機。因此，筆者認為后次貸危機的背景下研究我國監管成為必要。

二、我國金融監管的現狀與問題分析

（一）金融監管標準不一致，監管重復與監管真空并存

目前，我國的金融監管組織體系中突出的問題表現在整個金融監管組織體系仍按計劃管理模式設置，“一行三會”四大金融監管機構雖各有分工、各有側重，但相互之間仍存在權責不清與相互沖突的問題，存在監管中的“真空”，相互配合不力，從而降低了整體監管效率。監管機構內部各監管部門之間難以協調，負責審批的不負責監管和檢查，負責現場檢查的不負責審批和日常監管，各職能部門在實際操作中各自為政，難以統籌安排監管任務。

（二）金融監管觀念落后，監管手段陳舊

對市場規范在保證金融體系穩定上的作用認識不足。市場根據價格信號的變化與傳播，靈活地發揮著對社會資金的配置功能和對金融機構的選擇功能。有效金融監管應立足于提高市場對金融機構運行的約束，對市場缺陷發揮積極的補充作用。而當前我國金融市場發展滯后，利率管制等人為地替代或扭曲市場的現象還相當嚴重。

（三）金融監管效率有效性不足

我國現行監管體制自身欠完善，導致監管的整體有效性下降。從目前的情況來看，我國金融監管工作存在以下問題，一方面，監管目標籠統，落實難度大。防范風險、維護金融安全是金融監管部門工作的努力方向，保護公眾利益，維護金融業合法穩健運行，是金融監管的終極目標。目標很明確，但在實踐中如何實現這一目標，既沒有對監管工作制定考核標準，也沒有明確加入不能實現目標，應負什么樣的責任，職責不清，責任不明，極大地影響了監管效率的提高。另一方面，我國的金融監管機構本身也存在監管經驗不足、監管內容和手段不夠規范等共性問題，金融監管信息未能實現共享，監管的準確性、有效性難以保障。

三、我國金融監管的博弈分析

1.博弈模型的前提假設（通用于監管當局之間的博弈分析）：設I代表被監管金融機構正常經營（完全合規經營）的收入，從機會成本角度考慮，也可視為合規經營的成本，被監管金融機構違規（從廣義上講，違規經營也可視為金融創新）程度，，為被監管金融機構違規經營的利潤，為其相對應的風險，顯然，為與相對應的的風險，市場中有n家被監管的金融機構，規定被查出的罰金倍數為3。

為監管當局的監管程度（用審慎和寬松來描述），，表示完全寬松，表示高度謹慎，監管程度為E，相對來講，監管程度的松緊就是被監管對象違規經營所被查出的可能性的大小，因此也代表了被監管金融機構違規經營所被查出的概率，M為監管者正常監管的收益，r為被監管金融機構的收益所形成的社會成本在監管部門那里的折算系數，。

2.被監管金融機構支付函數的確定：

其中：為被監管金融機構違規經營的利潤，為其被查出所要支付的罰款，為其違規沒有被查出所要承擔的風險。

監管當局支付函數的確定：，其中為直接監管者所要承擔的責任，為監管的程度。

3.監管當局與被監管金融機構博弈分析

現假定監管部門只有兩種監管程度（完全審慎，完全放松），被監管的金融機構也只有兩種（完全合規，完全創新），那么分別為0和1，分別為0和1，則根據上述支付函數可得：

綜合以上結果，我們可以得出：首先，監管無協調同于監管機構不存在。其次，監管協調程度提高可以提高監管整體水平和效率。再次，監管當局各行為主體利益達到帕累托最優來源于監管當局的協調且界限分明，而非沖突、模糊。

四、完善我國金融監管的對策分析

（一）充分認識次貸危機的經驗和教訓，穩步推進我國金融監管體系的改革。在我國混業經營發展的階段，我國的金融監管模式應可以采用在統一監管的框架下實行監管機構內部專業化分工的方式構建。按照機構監管為主的功能監管為輔的原則，對監管部門的監管對象適當調整；特別要明確和加強對于金融衍生品的監管責任，并通過制度的形式加強各監管部門之間的溝通和協調，不斷提高銀行、證券、保險監管的專業化水平和監管效率。

（二）正確處理金融創新與金融監管的關系，金融監管部門要加強對金融創新的風險監管，有效地防范金融風險。眾所周知，金融創新在促進金融發展的同時，會帶來新的金融風險并增加金融監管的難度。次貸危機給我們的警示之一就是在進行金融創新的同時，必須加強金融監管。監管當局要把握好鼓勵創新與風險監管的尺度，建立科學的投資決策流程，對金融創新產品進行充分研究，分析金融產品對經濟會帶來的風險，有選擇地運用金融衍生工具分散相關金融風險。

（三）為了有效地防范金融風險，監管機構之間應加強合作，聯合建立即時的風險控制系統，及時向金融機構發出風險預警信號，監管當局應要求市場參與者進行必要的信息披露，并對衍生產品收益和風險的形成做出適時的解釋，根據具體情況有針對性地采取防范和控制風險的措施。加強監管機構的協調機制，提高金融運行效率，同時還要加強金融監管法制，構建完備的金融法律體系，促進金融監管體制的不斷完善。

參考文獻

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一、國外金融監管理論的發展趨勢

金融監管理論的爭論實際上是圍繞著要不要監管，如果要監管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進行監管展開的。

20世紀90年代以來，隨著信息經濟學的興起，金融監管理論呈現出以信息經濟學為分析范式的趨勢。信息經濟學認為在一般市場中普遍存在信息不對稱、信息不完全的現象。金融體系中存在兩類不對稱：一類是金融機構與存款者之間的信息不對稱。金融機構與存款者間的信息不對稱使得金融市場上的價格信息不能有效地傳遞，從而加大了金融市場交易的成本，降低了市場交易效率。另一類是信貸市場上金融機構與貸款企業之間的信息不對稱。即使沒有政府的干預，由于存在貸款人方面的逆向選擇和借款人方面道德風險的行為，信貸配給可以作為一種長期均衡的現象存在。信息經濟學向人們說明，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產生道德風險，這就改變了以往金融監管理論只對貸款人進行監管而忽略了對銀行監管的做法，使監管更為全面。

作為對信息不對稱和信息不完全理論的回應，2004年6月，巴塞爾委員會公布的新資本協議(《統一資本計量和資本標準的國際協議：修訂框架》)把信息披露(市場監管)作為該協議的第三大支柱載入其中。

除此以外，還有三種主要的金融監管理論：(1)從金融合同的角度研究金融監管。經濟合同理論，最初是用于工業和公共事業監管領域。金融交易包含著金融機構和金融消費者之間、金融機構和監管者之間、監管者和社會之間顯性和隱性合同的復雜結構。監管可以被視為被監管者和監管者之間的一系列隱性合同關系，合同決定了簽訂該合同的各方應該遵守的行為，以及對違約方可能采取的措施。設計得好的合同可以促使金融機構的行為避免或者減少系統性風險，反之，則可能在金融活動中產生系統性風險。所以監管合同的首要目的就是要使金融機構的行為和反應朝著社會所期望的方向發展。幾乎所有形式的外部監管都存在根本性的道德風險問題。監管既然被視為一種隱含合同，那么由此可能產生的道德風險問題就是它會使投資者認為，既然這些金融機構的金融服務是經過權威部門授權并得到監督的，那么它們理所當然是安全的。而且，監管者在阻止監管失靈方面的歷史記錄越好，投資者這樣的印象就越深。然而，投資者必須認識到監管的局限性，監管無法消除所有的風險。而且金融市場和金融合同本來就包含著風險，投資者本身也存在發生決策錯誤的可能。(2)金融監管的成本和收益問題。大多數國家對監管機構的直接成本都有比較可靠的數據。但對施加于被監管對象所造成的額外負擔卻沒有數據可利用。所以精確計算監管的成本和收益幾乎是不可能的，而且區分哪些成本是金融機構為了自身風險控制和內部管理所必需的，哪些是由于監管制度所強加的也不是十分容易。但它的意義卻是現實的：監管任何時候都是在成本和收益的權衡中做出判斷，所以，偶爾的監管失靈是否可以視為監管體系(假使已經設計有效)的必要成本，增強監管的強度是否可以消除所有出現的監管失靈，所有這些問題都值得分析。(3)金融監管的激勵問題。投資者認為監管者保證了金融機構的安全和端正良好的品行，而金融機構認為它們所要做的就是遵守一些監管者所要求的具體規定。雙方認識的差距還可能對監管一方和被監管一方造成逆向激勵的問題。西方學者現在認為監管者也是利益最大化的主體，所以有沒有合意的激勵就會影響執法的效果。拉豐和梯若爾及其后來者所發展的激勵規制理論和新管制經濟學為研究激勵性金融監管問題提供了新的思路和方法。

二、國外金融監管實踐的發展趨勢

金融監管是一個實踐性很強的問題，涉及的內容十分龐雜，并且各國在具體的金融監管實踐上更是差異明顯。20世紀90年代以來，國際金融市場的一體化進程加快，金融創新不斷涌現，金融機構也日益轉向多元化經營，金融監管呈現新的發展趨勢。主要表現在以下幾個方面：

1．金融監管的目標從單純強調安全性向安全與效率并重的方向轉變。20世紀70年代以前，金融監管主要側重于維護金融體系的安全性。各國紛紛建立金融安全網，同時對金融機構從市場準人、利率限度、業務范圍等多方面施加了嚴格的限制，最有代表性的是1933年美國頒布的《銀行法》，但這些措施限制了金融機構的自由，造成金融機構經營效率低下。20世紀70年代到80年代末，規避管制的金融創新已使不少限制性措施名存實亡，同時人們認識到金融監管給金融業的運行所帶來的成本，于是各國開始采取靈活的應變措施。美國在1999年11月通過的《金融服務現代化法》，以促進金融業的效率和競爭力為主要目的；日本從1994年著手進行的“金融大爆炸”改革，新誕生的“金融廳”將確保金融體系的安全、活力和金融市場的公正和效率作為自己的首要任務；英國《金融服務與市場法》則提出了“好監管”的六條原則，如“使用監管資源的效率和經濟原則”、“權衡監管的收益和可能帶來的成本”等，顯示了監管當局對效率目標的重視。

2．監管主體從分散走向集中。20世紀

七、八十年代，隨著金融自由化浪潮的推進，金融業務逐漸走向綜合化，分散的監管很難滿足金融業發展的需要，金融監管主體具有從分散走向集中的趨勢，但已經不再是集中于中央銀行。挪威于1986年、加拿大于1987年、丹麥于1988年、瑞典于1991年、英國于1997年、澳大利亞于1998年分別成立了統一監管機構，并將其移出中央銀行。日本、韓國、新加坡相繼效仿，愛爾蘭、以色列、拉脫維亞、墨西哥、南非、奧地利、德國、愛爾蘭和比利時都有類似改革傾向。美國1999年《金融現代服務法案》掀起了金融綜合化的浪潮，但是，分散化的金融監管并沒有被放棄。

3．金融監管范圍不斷擴大。在許多國家，金融監管機構無權對銀行的附屬公司或銀行的母公司進行監督檢查。在這種情況下，要想對整個金融形勢做出客觀準確的評價是相當困難的。要從根本上解決這一難題，必須先從兩方面著手：一是擴大金融監管的范圍；二是統一監督標準和方法。在國際范圍內只有對金融機構進行并表監督，才能使母行(或母公司)及其國內外分支附屬機構在有效的監控下開展業務活動，從而最大限度地從整體上保證各金融機構安全穩健地經營。⑤

4．金融監管手段計算機化。在監管方法上，各國普遍強調管理手段的現代化，充分運用計算機輔助管理，尤其是實時清算系統在金融監管中的運用，并且促進金融機構日常監督、現場檢查和外部審計的有機結合。

5．金融監管內容標準化。在金融監管內容方面，各國金融監管體系也呈現了一些共同特征，逐步統一資本充足性的國際監管標準；流動性管理也普遍強調區別對待，強調監管靈活性和依賴經驗對監督的重要性。

6．金融監管方式從單一合規性監管轉向合規陛監管與風險性監管并重。合規性監管是指監管當局對金融機構執行有關政策、法律、法規情況所實施的監管。合規性監管注重事后的補償與處罰，不能起到風險預測和防范的作用，使監管者長期扮演“救火隊”的角色，監管效率低下。風險性監管是指監管當局對金融機構的資本充足程度、資產質量、流動性、盈利性和管理水平所實施的監管，以求最大限度地減少金融風險及其影響。風險監管較之于合規性監管的最大優點在于它側重于對風險的事前防范，能夠及時地和有針對性地提出監管措施。國際銀行監管組織相繼推出了一系列以風險監管為基礎的審慎規則，對信用風險、市場風險、國家和轉移風險、利率風險、流動性風險、操作風險、法律風險、聲譽風險實施全面風險管理。

7．金融監管體系的集中統一化趨勢。隨著經濟的發展和金融自由化的不斷深入，20世紀90年代后期金融業由分業向混業經營的趨勢在進一步加強。在美國，先后開放銀行從事公債回購以及以子公司方式經營證券承銷業務。當金融市場變得越來越一體化時，通訊和計算機的運用使得金融風險在現行監管體系下難以集中控制和監管，這就要求更集中或者至少很協調的監管體系——監管體系應適應被監管的對象的變化而變化。在英國，新的工黨政府已提出將所有金融機構的管制(包括銀行的監管)歸到證券投資委員會的領導下。

8．金融監管體制的組織結構體系向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡。各國金融監管體制的組織結構千差萬別。英國的大衛T·盧埃林教授1997年對73個國家的金融監管組織結構進行研究，發現有13個國家實行單一機構混業監管，35個國家實行銀行、證券、保險業分業監管，25個國家實行部分混業監管，后者包括銀行證券統一監管、保險單獨監管(7個)；銀行保險統一監管、證券單獨監管(13個)以及證券保險統一監管、銀行單獨監管(3個)3種形式，并且受金融混業經營的影響，指定專業監管機構即完全分業監管的國家在數目上呈現出減少趨勢，各國金融監管的組織機構正向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡。

9．金融監管更加注重風險性監管和創新業務的監管。從監管內容看，世界各國監管當局的監管重點實現了兩個轉變：第一，從注重合規性監管向合規性監管和風險監管并重轉變。第二，從注重傳統銀行業務監管向傳統業務和創新業務監管并重轉變。

10.金融監管越來越重視金融機構的內部控制制度和同業自律機制。金融機構的內部控制是實施有效金融監管的前提和基礎。世界金融監管的實踐表明，外部金融監管的力量無論如何強大，監管的程度無論如何細致而周密，如果沒有金融機構的內部控制相配合往往事倍而功半，金融監管效果大打折扣。許多國家的監管當局和一些重要的國際性監管組織也開始對銀行的內部控制問題給予前所未有的關注。金融機構同業自律機制作為增強金融業安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國的銀行家協會和某些專業信貸機構的行業組織都在不同程度上發揮著監督作用。盡管金融業公會組織在各國監管體系中的地位不盡相同，但各國都比較重視其在金融監管體系中所起的作用。

11．以市場約束為基礎的監管體系正在形成。巴塞爾委員會《新資本充足框架(征求意見稿)》對1988年制定的《資本充足協議》做出了重大的改革，其中最引人關注的內容是將外部評級引入風險管理框架，要求銀行使用公共信息確定其風險加權資本，根據評級公司的評級確定信貸風險權重，新框架的適用對象仍是那些在國際業務領域活躍的大型國際性銀行。歐洲委員會公布了一些關于新的資本充足性規定的建議，將比巴塞爾資本協議所針對的范圍更大，涉及所有的銀行和證券公司，該規定試圖將真實風險與資本金更緊密地聯系起來。⒀

12．金融監管法制呈現出趨同化趨勢。金融監管法制的趨同化是指各國在監管模式及具體制度上相互影響、相互協調而日趨接近。由于經濟、社會文化及法制傳統的差異，金融監管法制形成了一定的地區風格，在世界上影響較大的有兩類：一是英國模式，二是美國模式。20世紀70年代以來，兩種模式出現了相互融合的趨勢，即英國不斷走向法治化，注重法律建設；而美國則向英國模式靠攏，不斷放松管制的同時增強監管的靈活性。

13．金融監管法制呈現出國際化發展趨勢。

隨著金融國際化不斷加深，金融機構及其業務活動跨越了國界的局限，在這種背景下，客觀上需要將各國獨特的監管法規和慣例納入一個統一的國際框架之中，金融監管法制逐漸走向國際化。雙邊協定，區域范圍內監管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會通過的一系列協議、原則、標準等在世界各國的推廣和運用，都將給世界各國金融監管法制的變革帶來沖擊。

14．金融監管全球化的趨勢在不斷加強。隨著金融業的全球化，國際金融市場上不穩定性增大，金融風險在不同國家之間相互轉移、擴散的趨勢不斷加強，單靠一國或一家銀行控制金融風險已變得力不從心；另一方面，由于各國監管政策的不一致，客觀上為跨國銀行利用遍布全球的分支機構逃避各國監管從事高風險甚至非法的經營活動創造了條件。而且，跨國銀行由于在別的國家領土上進行經營，本國監管部門鞭長莫及，監管的有效性受到削弱。在全球性統一監管的進程中，巴塞爾委員會發揮了重要作用，該委員會頒布的一系列監管原則成為銀行業國際監管的重要標準。盡管這些協議原則在世界范圍內不具有硬性約束力，但由于其適應了國際金融監管的現實需求，因而得到了國際金融業特別是銀行業和各國監管當局的普遍運用

三、結論

金融監管是一個實踐性很強的問題。20世紀90年代以來，國際金融市場的一體化進程加快，金融創新不斷涌現，金融機構也日益轉向多元化經營，金融監管呈現新的發展趨勢。主要表現在以下幾個方面：金融監管范圍不斷擴大；金融監管手段現代化；金融監管內容標準化；金融監管方式從單一合規性監管轉向合規性監管與風險性監管并重；金融監管體制的組織結構體系向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡；金融監管更加注重風險性監管和創新業務的監管；金融監管越來越重視金融機構的內部控制制度和同業自律機制；以市場約束為基礎的監管體系正在形成；金融監管全球化的趨勢在不斷加強；金融監管體系的集中統一化趨勢；金融監管法制呈現出趨同化、國際化發展趨勢。

注釋：

①③④吳源從．西方國家金融監管的新趨勢及對我國的啟示[J]．海南金融，2006，(9)：32—35．

②張慧蓮．論西方金融監管理論的最新發展[J]．成人高教學刊，2004，(6)：18—21．

篇9

一、國外金融監管理論的發展趨勢

金融監管理論的爭論實際上是圍繞著要不要監管，如果要監管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進行監管展開的。

20世紀90年代以來，隨著信息經濟學的興起，金融監管理論呈現出以信息經濟學為分析范式的趨勢。信息經濟學認為在一般市場中普遍存在信息不對稱、信息不完全的現象。金融體系中存在兩類不對稱：一類是金融機構與存款者之間的信息不對稱。金融機構與存款者間的信息不對稱使得金融市場上的價格信息不能有效地傳遞，從而加大了金融市場交易的成本，降低了市場交易效率。另一類是信貸市場上金融機構與貸款企業之間的信息不對稱。即使沒有政府的干預，由于存在貸款人方面的逆向選擇和借款人方面道德風險的行為，信貸配給可以作為一種長期均衡的現象存在。信息經濟學向人們說明，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產生道德風險，這就改變了以往金融監管理論只對貸款人進行監管而忽略了對銀行監管的做法，使監管更為全面。

作為對信息不對稱和信息不完全理論的回應，2004年6月，巴塞爾委員會公布的新資本協議（《統一資本計量和資本標準的國際協議：修訂框架》）把信息披露（市場監管）作為該協議的第三大支柱載入其中。①除此以外，還有三種主要的金融監管理論：（1）從金融合同的角度研究金融監管。經濟合同理論，最初是用于工業和公共事業監管領域。金融交易包含著金融機構和金融消費者之間、金融機構和監管者之間、監管者和社會之間顯性和隱性合同的復雜結構。監管可以被視為被監管者和監管者之間的一系列隱性合同關系，合同決定了簽訂該合同的各方應該遵守的行為，以及對違約方可能采取的措施。設計得好的合同可以促使金融機構的行為避免或者減少系統性風險，反之，則可能在金融活動中產生系統性風險。所以監管合同的首要目的就是要使金融機構的行為和反應朝著社會所期望的方向發展。幾乎所有形式的外部監管都存在根本性的道德風險問題。監管既然被視為一種隱含合同，那么由此可能產生的道德風險問題就是它會使投資者認為，既然這些金融機構的金融服務是經過權威部門授權并得到監督的，那么它們理所當然是安全的。而且，監管者在阻止監管失靈方面的歷史記錄越好，投資者這樣的印象就越深。然而，投資者必須認識到監管的局限性，監管無法消除所有的風險。而且金融市場和金融合同本來就包含著風險，投資者本身也存在發生決策錯誤的可能。（2）金融監管的成本和收益問題。大多數國家對監管機構的直接成本都有比較可靠的數據。但對施加于被監管對象所造成的額外負擔卻沒有數據可利用。所以精確計算監管的成本和收益幾乎是不可能的，而且區分哪些成本是金融機構為了自身風險控制和內部管理所必需的，哪些是由于監管制度所強加的也不是十分容易。但它的意義卻是現實的：監管任何時候都是在成本和收益的權衡中做出判斷，所以，偶爾的監管失靈是否可以視為監管體系（假使已經設計有效）的必要成本，增強監管的強度是否可以消除所有出現的監管失靈，所有這些問題都值得分析。（3）金融監管的激勵問題。投資者認為監管者保證了金融機構的安全和端正良好的品行，而金融機構認為它們所要做的就是遵守一些監管者所要求的具體規定。雙方認識的差距還可能對監管一方和被監管一方造成逆向激勵的問題。西方學者現在認為監管者也是利益最大化的主體，所以有沒有合意的激勵就會影響執法的效果。拉豐和梯若爾及其后來者所發展的激勵規制理論和新管制經濟學為研究激勵性金融監管問題提供了新的思路和方法。②

二、國外金融監管實踐的發展趨勢

金融監管是一個實踐性很強的問題，涉及的內容十分龐雜，并且各國在具體的金融監管實踐上更是差異明顯。20世紀90年代以來，國際金融市場的一體化進程加快，金融創新不斷涌現，金融機構也日益轉向多元化經營，金融監管呈現新的發展趨勢。主要表現在以下幾個方面：

1.金融監管的目標從單純強調安全性向安全與效率并重的方向轉變。20世紀70年代以前，金融監管主要側重于維護金融體系的安全性。各國紛紛建立金融安全網，同時對金融機構從市場準人、利率限度、業務范圍等多方面施加了嚴格的限制，最有代表性的是1933年美國頒布的《銀行法》，但這些措施限制了金融機構的自由，造成金融機構經營效率低下。20世紀70年代到80年代末，規避管制的金融創新已使不少限制性措施名存實亡，同時人們認識到金融監管給金融業的運行所帶來的成本，于是各國開始采取靈活的應變措施。美國在1999年11月通過的《金融服務現代化法》，以促進金融業的效率和競爭力為主要目的；日本從1994年著手進行的“金融大爆炸”改革，新誕生的“金融廳”將確保金融體系的安全、活力和金融市場的公正和效率作為自己的首要任務；英國《金融服務與市場法》則提出了“好監管”的六條原則，如“使用監管資源的效率和經濟原則”、“權衡監管的收益和可能帶來的成本”等，顯示了監管當局對效率目標的重視。③

2.監管主體從分散走向集中。20世紀七、八十年代，隨著金融自由化浪潮的推進，金融業務逐漸走向綜合化，分散的監管很難滿足金融業發展的需要，金融監管主體具有從分散走向集中的趨勢，但已經不再是集中于中央銀行。挪威于1986年、加拿大于1987年、丹麥于1988年、瑞典于1991年、英國于1997年、澳大利亞于1998年分別成立了統一監管機構，并將其移出中央銀行。日本、韓國、新加坡相繼效仿，愛爾蘭、以色列、拉脫維亞、墨西哥、南非、奧地利、德國、愛爾蘭和比利時都有類似改革傾向。美國1999年《金融現代服務法案》掀起了金融綜合化的浪潮，但是，分散化的金融監管并沒有被放棄。④

3.金融監管范圍不斷擴大。在許多國家，金融監管機構無權對銀行的附屬公司或銀行的母公司進行監督檢查。在這種情況下，要想對整個金融形勢做出客觀準確的評價是相當困難的。要從根本上解決這一難題，必須先從兩方面著手：一是擴大金融監管的范圍；二是統一監督標準和方法。在國際范圍內只有對金融機構進行并表監督，才能使母行（或母公司）及其國內外分支附屬機構在有效的監控下開展業務活動，從而最大限度地從整體上保證各金融機構安全穩健地經營。⑤

4.金融監管手段計算機化。在監管方法上，各國普遍強調管理手段的現代化，充分運用計算機輔助管理，尤其是實時清算系統在金融監管中的運用，并且促進金融機構日常監督、現場檢查和外部審計的有機結合。⑥

5.金融監管內容標準化。在金融監管內容方面，各國金融監管體系也呈現了一些共同特征，逐步統一資本充足性的國際監管標準；流動性管理也普遍強調區別對待，強調監管靈活性和依賴經驗對監督的重要性。⑦

6.金融監管方式從單一合規性監管轉向合規陛監管與風險性監管并重。合規性監管是指監管當局對金融機構執行有關政策、法律、法規情況所實施的監管。合規性監管注重事后的補償與處罰，不能起到風險預測和防范的作用，使監管者長期扮演“救火隊”的角色，監管效率低下。風險性監管是指監管當局對金融機構的資本充足程度、資產質量、流動性、盈利性和管理水平所實施的監管，以求最大限度地減少金融風險及其影響。風險監管較之于合規性監管的最大優點在于它側重于對風險的事前防范，能夠及時地和有針對性地提出監管措施。國際銀行監管組織相繼推出了一系列以風險監管為基礎的審慎規則，對信用風險、市場風險、國家和轉移風險、利率風險、流動性風險、操作風險、法律風險、聲譽風險實施全面風險管理。⑧

7.金融監管體系的集中統一化趨勢。隨著經濟的發展和金融自由化的不斷深入，20世紀90年代后期金融業由分業向混業經營的趨勢在進一步加強。在美國，先后開放銀行從事公債回購以及以子公司方式經營證券承銷業務。當金融市場變得越來越一體化時，通訊和計算機的運用使得金融風險在現行監管體系下難以集中控制和監管，這就要求更集中或者至少很協調的監管體系——監管體系應適應被監管的對象的變化而變化。在英國，新的工黨政府已提出將所有金融機構的管制（包括銀行的監管）歸到證券投資委員會的領導下。⑨

8.金融監管體制的組織結構體系向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡。各國金融監管體制的組織結構千差萬別。英國的大衛T.盧埃林教授1997年對73個國家的金融監管組織結構進行研究，發現有13個國家實行單一機構混業監管，35個國家實行銀行、證券、保險業分業監管，25個國家實行部分混業監管，后者包括銀行證券統一監管、保險單獨監管（7個）；銀行保險統一監管、證券單獨監管（13個）以及證券保險統一監管、銀行單獨監管（3個）3種形式，并且受金融混業經營的影響，指定專業監管機構即完全分業監管的國家在數目上呈現出減少趨勢，各國金融監管的組織機構正向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡。⑩

9.金融監管更加注重風險性監管和創新業務的監管。從監管內容看，世界各國監管當局的監管重點實現了兩個轉變：第一，從注重合規性監管向合規性監管和風險監管并重轉變。第二，從注重傳統銀行業務監管向傳統業務和創新業務監管并重轉變。⑾

10.金融監管越來越重視金融機構的內部控制制度和同業自律機制。金融機構的內部控制是實施有效金融監管的前提和基礎。世界金融監管的實踐表明，外部金融監管的力量無論如何強大，監管的程度無論如何細致而周密，如果沒有金融機構的內部控制相配合往往事倍而功半，金融監管效果大打折扣。許多國家的監管當局和一些重要的國際性監管組織也開始對銀行的內部控制問題給予前所未有的關注。金融機構同業自律機制作為增強金融業安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國的銀行家協會和某些專業信貸機構的行業組織都在不同程度上發揮著監督作用。盡管金融業公會組織在各國監管體系中的地位不盡相同，但各國都比較重視其在金融監管體系中所起的作用。⑿

11.以市場約束為基礎的監管體系正在形成。巴塞爾委員會《新資本充足框架（征求意見稿）》對1988年制定的《資本充足協議》做出了重大的改革，其中最引人關注的內容是將外部評級引入風險管理框架，要求銀行使用公共信息確定其風險加權資本，根據評級公司的評級確定信貸風險權重，新框架的適用對象仍是那些在國際業務領域活躍的大型國際性銀行。歐洲委員會公布了一些關于新的資本充足性規定的建議，將比巴塞爾資本協議所針對的范圍更大，涉及所有的銀行和證券公司，該規定試圖將真實風險與資本金更緊密地聯系起來。⒀

12.金融監管法制呈現出趨同化趨勢。金融監管法制的趨同化是指各國在監管模式及具體制度上相互影響、相互協調而日趨接近。由于經濟、社會文化及法制傳統的差異，金融監管法制形成了一定的地區風格，在世界上影響較大的有兩類：一是英國模式，二是美國模式。20世紀70年代以來，兩種模式出現了相互融合的趨勢，即英國不斷走向法治化，注重法律建設；而美國則向英國模式靠攏，不斷放松管制的同時增強監管的靈活性。⒁

13.金融監管法制呈現出國際化發展趨勢。隨著金融國際化不斷加深，金融機構及其業務活動跨越了國界的局限，在這種背景下，客觀上需要將各國獨特的監管法規和慣例納入一個統一的國際框架之中，金融監管法制逐漸走向國際化。雙邊協定，區域范圍內監管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會通過的一系列協議、原則、標準等在世界各國的推廣和運用，都將給世界各國金融監管法制的變革帶來沖擊。

14.金融監管全球化的趨勢在不斷加強。隨著金融業的全球化，國際金融市場上不穩定性增大，金融風險在不同國家之間相互轉移、擴散的趨勢不斷加強，單靠一國或一家銀行控制金融風險已變得力不從心；另一方面，由于各國監管政策的不一致，客觀上為跨國銀行利用遍布全球的分支機構逃避各國監管從事高風險甚至非法的經營活動創造了條件。而且，跨國銀行由于在別的國家領土上進行經營，本國監管部門鞭長莫及，監管的有效性受到削弱。在全球性統一監管的進程中，巴塞爾委員會發揮了重要作用，該委員會頒布的一系列監管原則成為銀行業國際監管的重要標準。盡管這些協議原則在世界范圍內不具有硬性約束力，但由于其適應了國際金融監管的現實需求，因而得到了國際金融業特別是銀行業和各國監管當局的普遍運用⒂

三、結論

金融監管是一個實踐性很強的問題。20世紀90年代以來，國際金融市場的一體化進程加快，金融創新不斷涌現，金融機構也日益轉向多元化經營，金融監管呈現新的發展趨勢。主要表現在以下幾個方面：金融監管范圍不斷擴大；金融監管手段現代化；金融監管內容標準化；金融監管方式從單一合規性監管轉向合規性監管與風險性監管并重；金融監管體制的組織結構體系向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡；金融監管更加注重風險性監管和創新業務的監管；金融監管越來越重視金融機構的內部控制制度和同業自律機制；以市場約束為基礎的監管體系正在形成；金融監管全球化的趨勢在不斷加強；金融監管體系的集中統一化趨勢；金融監管法制呈現出趨同化、國際化發展趨勢。

注釋：

①③④吳源從。西方國家金融監管的新趨勢及對我國的啟示[J].海南金融，2006，（9）：32—35.

②張慧蓮。論西方金融監管理論的最新發展[J].成人高教學刊，2004，（6）：18—21.

篇10

一、國外學者的主要觀點

金融監管的國際合作問題引起了國內外理論界和實業界的廣泛關注，已形成了一些有代表性觀點或成果。比如，布萊恩特（Bryant，1987）較早關注了金融監管國際合作面臨集體行動的問題，認為各國出于個體理性所做出的政策選擇最終并未達到整體最優狀態，從理論邏輯上演繹了金融監管國際合作失衡的原因，但沒有對理論進行檢驗。Martin（1993）、Kahler（1995）、Cohen（1996）分析了各國對于不同類型的金融監管國際合作的態度，指出，與通過國際合作以實現共同利益相關各國更容易在國際合作防范危機方面達成一致，因為銀行倒閉、金融風險等帶來的國際風險沖擊更直接。Herring和Litan（1995）更進一步提出，參與國際合作的國家數目越少，目標越趨同，對國際合作未來收益的認識越容易達成共識；金融政策決定機制越相似，越容易達成金融監管的國際合作。Eatwell，J.和Taylor，L.（1999）以制度比較學的方法，結合實證研究，通過對比現有的金融監管國際合作現狀，指出了存在的差距，還針對金融監管國際合作失衡現象提出建立世界金融管理局，以解決金融監管國際合作失衡的思路。但是，沒有探究失衡的根源。而且他們認為，國際角度的金融監管已經從監管合作發展為監管協調。然而，即便是國際協調，也不能充分解決存在的金融風險，必須向第三個階段發展，即超國家金融監管機構的成立，它擁有決策權、監督權和實施權。這樣的一個超級機構不僅使發展中國家所需要的，發達國家也同樣需要。Hans Tietmeyer（1999）提出了面對金融全球化深化加強金融監管國際合作的建議。

Giorgio Di Giorgio和Carmine Di Noia（1999）建議歐元區內各監管機構進行重新組合，重組后的金融市場規管架構的基礎是，在國家層次和歐盟層次上，將不同的目標分配給不同的機構。也就是說，金融監管的三個目標――微觀穩定，投資者保護，效率與競爭――應該分配給相互分離的三個歐盟機構負責，每個機構都處在歐盟監管者體系的中心。這三個獨立的體系應該以類似于歐洲中央銀行的模式進行組建，并與負責物價和宏觀經濟穩定的機構緊密合作。這就是他們提出的歐元區的四權監管體系。

Giovanni Dell' Ariccia和Robert Marquez（2001）構建了“監管中的外部模型”，并利用該模型研究了金融監管國際合作的機制問題，揭示了金融監管國際合作的內在動因，說明了差異較大的國家之間進行監管合作的難度。

Cornelia Holthausen和Thomas Rønde（2004）采用政治經濟學的研究方法，研究了對跨國銀行監管的各國監管當局之間的合作。假定監管者的目的在于本國福利的最大化。他們把監管者之間的交流視作廉價談話（cheap talk）博弈模型，他們研究發現：除非各個國家的利益完美地聯系在一起，最佳的披露規管就無法實施；各國間的利益聯系得越好，得到的整體福利就越高；銀行為了逃避關閉可以選擇跨國投資的戰略，也就是說，銀行傾向于選擇最不容易被責令關閉的國家設立分支機構――這就要求母國和東道國的緊密合作。

二、國內學者的主要觀點

國內學者王偉東（1999）從銀行業、投資銀行及銀行業與投資銀行的融合三個方面闡述了國際金融監管合作的現狀，為了解金融監管國際合作的供給提供了便利。李哲（1999）提出了金融監管國際合作的必要性及當前國際合作的特點，對金融監管的國際合作進行了展望。劉宇飛（1999）從系統性風險的角度探討了金融監管的國際合作問題，研究了金融機構日常監管的國際合作，認為這是在最后貸款人不能明確之時的預防性做法，并對國際合作的深化與發展進行了研究。孟龍（1999）探討了金融監管國際協作的問題，認為金融國際化和全球一體化在促進金融機構之間的競爭，提高銀行業運作效率的同時，也使得當代金融風險和金融危機的后果更為嚴重，影響更為深遠，銀行監管國際化就成為一種客觀的必然要求。他還探討了國際銀行監管的原則和標準。潘金生（1999）認為金融監管是各國金融監管當局的重要職責，并對金融監管的實施主體、實施對象、基本方法和目的以及國際金融監管面臨的新形勢進行了探討，提出了加強金融監管國際合作的必要性和做法。

湯正旗、鄧保同（2000）指出金融監管的國際合作是金融業國際化的客觀要求和必然結果，并探討了中國開展金融監管國際合作的問題。周道許、孔祥毅（2000），陳學彬、鄧保同（2001）等從金融全球化條件下一國金融監管失靈的角度提出金融監管國際合作的建議。汪倩（2001）從反面論證了金融監管國際合作的必要性，探討了國際合作的一般做法，提出了我國應如何加強金融監管的國際合作問題。

朱孟楠（2003）教授從國際協調與合作的動因入手對金融監管國際協調與合作進行了研究，提出協作的動因及國際經濟政策協調的一般理論。他利用數學工具進行分析，得出了協調情況下的兩個國家能夠比不協調的情況下達到更大的福利水平的結論。他還研究了國際經濟政策協調的主要方式和運行機制，分析了國際經濟政策協調的障礙及其清除的途徑。關于金融監管的國際協調，他研究了金融監管國際協調與合作的形式與效應、主體與客體；金融監管國際協調與合作的深化；中國金融的國際化及其與國際社會的協調與合作等。但從其金融監管國際協調與合作的深化一部分的相關內容來看，他的主要注意力在貨幣體系的協調與合作上。

郭春松、朱孟楠（2004）從經濟全球化的角度考察了金融監管國際協調的動因，并在對金融監管國際協調合作的理論和我國的監管合作現狀進行分析的基礎上，提出相關的對策和建議。孫煥民（2004）也探討了金融監管國際協作的問題。他將金融監管的國際性互動交往分為三個層次：合作、協調和統一監管；在形式上表現為法律式的國際監管和協議式的國際監管。在國際協作中，國際規則也有兩種不同的發展形式：從上到下的形式和是從下到上的形式。

張偉（2005）回顧了金融監管國際協作的發展歷程，分析了金融監管國際協作的效應，并對金融監管的國際協作進行了展望。梅睿哲（2005）從我國的角度提出了金融監管國際協作的途徑。

鄧大鳴（2006）從金融監管區域合作出發，比較了金融監管的全球合作模式與區域合作模式，運用動態合作博弈的分析方法，建立了一個金融監管區域合作的成本收益模型，認為金融監管的區域合作與全球合作模式相比，雖然是一個次優的選擇，但卻是一個現實而可行的選擇。

林俊國（2007）在闡述金融監管國際合作基本理論的基礎上，分析了金融監管國際合作機制的需求、供給和均衡問題，論述了金融監管國際合作機制的發展、主要內容、存在問題，并提出了相應的對策措施。

李成、姚潔強（2008）運用供求理論和模型分析了金融監管國際合作供求非均衡問題，研究發現，在開放程度、經濟體制、金融結構方面的差異是造成金融監管國際合作非均衡的主要原因。據此，他們提出應基于國家利益建立分層次的金融監管國際合作；加強國家之間的溝通機制；統一會計準則，加強信息披露合作，推動金融監管國際合作的進步。

三、簡要評述

總的看來，金融監管國際合作問題已引起了理論界的廣泛關注，對這一問題進行了較為深入全面的研究，在各個側面也取得了一定的研究成果。有人從成因、影響和目標進行研究，有人利用博弈論進行研究，也有人建立了成本收益模型進行分析，還有人對合作的發展階段進行了劃分，并提出了一些加強金融監管國際合作的政策建議。其主要觀點有：利益是推動金融監管國際合作的根本動因；國家間的相關度影響金融監管國際合作的決策；監管機構的國際競爭影響金融監管的國際標準；金融一體化的加強會加快國際合作的進程；金融監管國際合作可以分為合作、協調和統一監管三個層次與雙邊合作、區域合作和全球合作三個階段；金融監管國際合作中存在需求與供給的非均衡性；各國出于個體理性所做出的政策選擇最終并未達到整體最優狀態；相對于集中監管來說，競爭性的監管機構會出現低標準監管或監管不足等等。

然而，對金融監管國際合作這一課題進行的全面而深入的研究還遠遠不夠，尤其是對金融監管國際合作的內在機制問題研究還比較薄弱，定量研究數量較少，而且離現實較遠，對現實的解釋能力不強，需要進一步加強，這也是金融監管國際合作方面今后一段時間內的研究重點。

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篇11

由于金融業屬于高風險行業，金融體系存在著內在的不穩定性、脆弱性和波動性，使得金融監管具有客觀必要性；而金融監管作為穩定金融的一種手段，起作用的程度受到客觀的制約，也存在一定的局限性。因此，針對我國在經濟轉軌過程中出現的金融監管基礎薄弱、監管措施不力、監管效率不高的現狀，加大中央銀行金融監管力度，完善監管措施，堵塞監管漏洞，充分發揮金融監管防范和化解金融風險的作用既是當務之急，又是一項長期的任務。與此同時，還應該強化金融機構的內部約束和控制機制，健全金融機構內部法人治理結構，增強信息的透明度，使之成為中央銀行金融監管發揮作用的微觀約束基礎，從而使金融監管達到事半功倍的效果。

二、分業監管與混業監管

對銀行、證券、保險實行分業監管還是混業監管，世界各國也沒有統一的模式，西方發達國家大都經歷了一個從金融分業監管到混業監管的過程。進入90年代以來，全球經濟金融日趨一體化，信息技術飛速發展，金融產品、金融工具極為豐富，金融管理體制日趨完善，這一切都為各國金融業混業經營和混業監管奠定了基礎，但也使我國的金融分業經營、分業監管的體制遇到了前所未有的挑戰。事實上，我國政府已開始對金融業分業經營的政策進行了適當的調整，銀行、證券、保險三業出現了相互滲透、共同發展的趨勢。1999年8月19日，中央銀行制定并頒布了《證券公司進入銀行間同業市場管理規定》和《基金管理公司進入銀行間同業市場管理規定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進入銀行同業市場，從事同業拆借和債券回購業務。同年10月27日，證監會和中國保監會又一致同意保險基金進入股票市場。2000年2月23日，中央銀行和中國證監會又聯合《證券公司股票質押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金作為抵押，向商業銀行借款。這三條措施，使貨幣市場與資本市場長期隔離的狀態被打破。目前，分業經營的界限也有所突破，如光大金融控股公司的出現，允許金融機構股份制改造并上市招募股本金，銀行與證券公司、銀行與保險公司業務的，資產管理公司的混業運作等等。業務的創新和業務分業經營的突破，表明我國金融業有著內在的混業經營的沖動。

盡管如此，我國監管模式從“分業監管”到“混業監管”，還有一個很長的過程。這是因為，我國規范化的金融監督管理制度還遠未建立起來，金融機構的內部約束機制都很不健全，我國的金融運行還沒有真正走上依法經營、健康有序的發展軌道?，F階段的分業監管是為更高階段的混業監管奠定基礎和積累經驗。目前，銀行、證券、保險“三駕馬車”的監管格局，對金融業混業經營的內在沖動，只能通過“三方”的定期協商、信息共享、聯合、相互、業務創新的措施來協調。同時，為了提高監管效率，必須如強對金融監管工作的領導，調整和理順中央銀行金融監管體制，加大集中監管力度，改進金融監管的組織和監管的方式，提高風險預警能力。

三、金融監管與貨幣政策的關系

這里需要探討兩個方面的問題，一是貨幣政策的實施是否需要金融監管的配合；二是貨幣政策與金融監管職責由中央銀行來承擔或者分別由不同監管主體來承擔，哪一種模式更符合我國的實際?

篇12

1.缺乏金融監管法律法規。

我國金融監管的法律體系主要由行政法規、部門規章及其行政法規三部分組成。其中較為重要的兩部法律為：《中華人民共和國銀行監督管理法》及其《中國人民銀行法》，基本構成了農村金融監管的法律依據。然而，由于農村金融的持續性僅僅依靠這兩部法律無法很好地監管農村金融，監管工作無法正常運轉，較難準確把握監管尺度，操作性較弱，監管工作工作無法真正做到公平及公正，制約了農村金融業的發展。

2.沒有完善的農村金融生態環境。

當前在我國大多數農村地區，由于缺乏政府主導作用及各個部門間的協調，使得監管環境無法深入到農村金融體系中，僅僅停留在村、戶的建設上。由于地方政府及主管部門未充分認識金融環境的重要性，缺乏統一監管的認識。導致大部分執行部門僅僅做一些日常業務，而忽視了金融監管。另外，農村企業及居民的信息意識普遍不高，缺乏自律監管意識。

3.民間金融監管缺失。

農村金融監管體系中民間金融監管尤其重要，然而，在實際監管工作中，民間金融監管缺失，農村民間金融無人監管。尚未建立完善的金融風險防范制。由于農村金融市場準入沒有完善相關法律制度，使得較多人群通過不透明的方式進入到民間金融領域中，進而增加了民間金融監管和風險防范難度。

4.未充分發揮監管職能。

就當前來看，我國農村金融監管機構如形同虛設，并未充分發揮監管職能。加上監管內容不科學，使得農村金融難以快速發展。在農村金融改革中農村信用合作社的注冊資金得到降低，相應擴大了農村合作金融組織的建立。然而，由于注冊資金的降低使得進入金融機構的門檻得到降低，導致更多沒有多大信用的金融機構出現，使得金融監管范圍面得到擴大。但我國金融監管制、監管人有限，存在較大金融風險。

三、農村金融監管體系的構建

1.建立完善的金融監管法律法規。

道德風險和信息不對稱是導致金融機構與儲蓄者利益不能協調統一的最主要的因素，而完善的法律法規的建立能有效地克服這種不利因素。規范農村金融機構自身的行為，協調金融機構與儲蓄者之間的委托關系，這也是農村金融服務“三農”的需要，同時也有利于農村金融的健康發展。農村資金合作社、村鎮銀行、貸款公司是新型的農村金融機構，與大型的商業銀行相比較，新型的金融機構在市場定位、資產規模、員工素質等方面有很多的差別，它不僅處在《銀行業監督管理法》、《商業銀行法》、《社區銀行法》的監管范圍，并且其設立、經營都會受到銀監會所設立的原則性規定的約束。一個健全的法律環境對農村金融的持續發展具有重要意義，所以我國應盡快建立《合作金融法》、《社區金融法》等一些列農村金融法規。以期改變目前無法可依的情況，讓具有明顯合作金融性質的農村資金合作社、農村信用社有法可依，滿足農村金融快速發展的需求?！渡虡I銀行法》、《保險法》、《證券法》等多部法律法規側重于對金融機構進入市場的約束，但并沒有關于金融機構退市的內容，影響著農村金融機構退市機制的建立，并且由于新型金融機構的出現，其部分內容已不適應現階段農村金融發展的需要，所以要加快對現有相關法律法規的修訂和完善。

2.建立有效的金融監控體制。

隨著金融業的發展，由中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會（一會三行）形成的金融監管格局的弊端越來越明顯。銀監會與中央銀行是農村金融的主要的監管者，由于保險業在農村的發展緩慢，監管有許多不足之處：一是監管機構之間不能有效地配合，導致監管死角出現，這樣不僅拉升了監管的成本，還阻礙了監管效率的提高：二是由于中央銀行與銀監會不能及時進行信息的互換和共享，導致監管合力的力度不大，影響協調機制的建立；三是監管機構的基層組織薄弱，沒有充分認識到農村金融市場上的復雜性和多元性，在人力和物力上投入有限，不適應對農村金融進行監管的需要。而各監管部門間協調機制的建立，能有效地減少“一行三會”在監管上形成的空白和交叉，各機構相互配合，并有所側重，能提高工作效率。特別是在農村金融發展較快的地區，為了全面協調各監管部門的工作，可建立由政府主導、“一行三會”參與的聯席會議機制。考慮到農村金融組織與國有銀行相比缺乏國家信譽擔保，主要以服務農村地區中小經濟體為主，為刺激農村經濟發展，國家還要給予一定優惠政策扶持，比如增加增設網點的權力，擴大業務范圍的權利，適度范圍內的稅收優惠，地方政府還可根據本地經濟發展需求動員當地大規模企業和農民等參與金融活動，給予這些金融組織拓展業務、壯大自身實力的機會，以更好地服務農村經濟個體，增加農民就業與創業的機會，逐步建立起企業與個人信用制度，并緊跟全國信用制度建設步伐。

3.建立科學的金融風險預警體系。

科學高效的金融信息收集與金融風險預警體系對農村金融監管體系的構建具有重要意義。由于自身原因和所處環境的影響，農村金融機構對信息的收集效率低、傳遞速度慢，導致監管機構獲取的信息不完整、不準確、不及時，嚴重影響著監管機構對風險的識別、預警和規避。為了有效地推進社會對農村金融機構的監督，要加大農村金融機構信息披露力度，金融機構要及時、準確、完整地其主要業務數據、風險狀況，這不僅方便了社會金融監管體系的建立，也促進了農村金融機構加強自身經營和管理，還為支農效果的測評提供了信息支持。

4.建立行業自律體系。

國外金融制度建設發展經驗表明：作為在行業內部進行協調及監管的組織，行業自律協會能有效地對行業實施保護。在2005年，我國成立了中國銀行業協會農村金融工作委員會，作為農村金融行業的自律組織，農村信用合作社是其主要的工作對象。同時，要盡快進行論證和確定，是否需要建立新型的農村金融機構的自律組織。如果不需要，可以把新型的農村金融機構吸收為會員。人們越來越認識到農村金融行業自律體系的建立有利于良好的金融秩序的形成，行業自律組織與監管職能部門統籌合作，依托于同業自律公約，對同業經營行為進行規范和約束。

5.建立社會監督體系。

金融關系到社會活動的方方面面，尤其是經濟活動。而造成金融風險的因素是多方面的，并且這些因素大多復雜。所以說，單依靠官方機構，難以進行全面周詳的監管和防范，需要全社會的共同參與，應該建立以基層政府為核心，由廣大社會公眾、社會中介機構、各職能部門參與的社會聯合監管防范體系，這樣不僅為農村金融監管體系的構建創造了一個良好的外部環境，同時又避免了政府對農村金融機構日常經營的過度干預。

6.建立被監管金融機構自身內控系統。

被監管金融機構自身的內控是建立有效監管體系的關鍵。內控系統既是有效監管的基礎也是金融機構生存和發展的要素，使金融機構能及時規避金融風險，保證金融活動的有序進行。規模小，人員少是農村金融機構的特點，決定了它不能像大型金融機構設立專門的自律機構。但是，由于沒有關于農村金融機構內控系統的相關法律法規，且農村金融機構所處環境的復雜性和自身的脆弱性，內控機構建設顯得尤為必要，所以農村金融機構要根據自身狀況，建立適合自身發展的內控系統。為了從源頭上加強內控制度的操作效力，內部組織和管理制度建設的程序要規范；為了保障內控制度的執行力和威懾性，要獎罰分明，加強違規懲治力度；注重信息披露制度的建立，為長效風險管理體制的發展創造條件。

篇13

經濟危機爆發以來,各國政府以不同方式拯救經濟。到2009年第二季度底,全球經濟基本止住了下滑的態勢,有企穩的特征。此時,各國政府,經濟理論界開始從深層次角度研究這次經濟危機發生的各種原因。目前各國公認的是金融創新失衡,金融監管缺位,是金融危機的重要原因。金融危機表面上看是由住房按揭貸款衍生品中的問題引起的,深層次原因則是金融業嚴重缺乏監管,內部管理機制失誤造成的。

因此從2009年初的G8會議、4月份的G20峰會,7月份舉行的首屆中美經濟戰略對話,都對加強全球金融監管合作,改革,完善各國金融監管體系達成了一些共識。本文試圖從當前各國及國際組織對金融監管改革的最新思路、方案出發,結合我國經濟發展,金融監管的現實,對我國的金融監管改革提供一些思路。

一、美國的金融危機原因分析及金融監管改革方案

處于全球領先地位的美國金融系統,無論是發達程度、透明度、監管力度,還是融資規模、金融產品多樣化等都堪稱世界之最,暴發這種嚴重的金融危機的原因有:

(一)金融監管放松,缺位及衍生品的濫用

1999年美國國會通過了《金融服務現代化法案》,推行金融自由化,開始放松了金融監管。同時美國各金融機構推出了許多金融衍生產品,這對繁榮金融市場和市場經濟發揮過重要作用。但是衍生產品太多,加大了投機風險而與此有關的風險預警機制及防范措施卻未能跟上,從而為金融危機的爆發埋下了禍根。美國本輪金融風暴是次貸危機進一步延伸的結果,而次貸危機則與美國金融機構在金融創新中過度利用金融衍生品有關。

(二)金融大機構產生系統性風險

隨著金融業的發展,美國誕生了一大批金融銀行控股公司,同時進行投行,商業銀行業務。這些混業經營的大型金融機構的業務行為,已經不僅僅關系到其自身的發展更影響到整個金融系統的健康。在美國的監管體系漏洞下,大量金融機構均使用高杠桿,高風險衍生品,所產生的風險危及整個金融市場及宏觀經濟,生成了系統性風險。

(三)金融生態中的問題,也助長了金融危機進一步向縱深發展

金融生態本質上反映的是金融內外部各要素之間有機的價值關系,美國金融危機不僅僅是金融監管的問題,次貸危機中所表現出的社會信用惡化、監管缺失、市場混亂、信息不對稱、道德風險等,正是金融生態出現問題的重要表現。

針對以上,2009年6月17日美國啟動了自大蕭條時期以來規模最大的金融監管改革,以全面修復美國現有金融監管體系,提出了監管大型金融機構、保護消費者及彌補在衍生品市場的監管漏洞三個主要內容。第一項內容,將授權美聯儲監管所有可能對整個金融系統造成風險的機構。美聯儲將對這類商業銀行、投資銀行業務為主的銀行控股公司(如高盛公司)、保險公司(如AIG)等實施監管。美聯儲有權利要求他們維持較高的資本充足率,限制做出高風險投資、過多地提高杠桿率等。學界和市場普遍將該項提議視作確立美聯儲為SRR(系統性風險監管者)的方案。第二項改革內容是計劃新成立一個消費者金融保護局(CFPA),對按揭貸款、信用卡等消費信貸實施更加嚴格的監管,保護消費者權益。消費者金融保護局將對金融機構發行的消費者信貸產品進行監管,有權設立新的標準、行業規則,并對違章銀行實施懲罰。第三項改革內容,著眼于彌補監管漏洞,主要是強化資產支持證券(ABS)和其他金融衍生產品的監管。

美國政府的金融監管改革方案表明改革的框架。雖然并沒有對金融生態改良方面,評級機構改革方面作出制度安排。

二、G20峰會,歐盟及英國金融監管改革方案

G20倫敦峰會在2009年4月20日公告中表示,當前危機的根本原因是“金融業的重大衰退和金融監管措施的重大失誤”。監管者沒有及時識別風險、金融體系中一些重要環節游離于監管之外,是美國次貸危機蔓延、深化的重要原因。更大范圍、更高層次的監管合作平臺成為應對危機之策。根據G20倫敦峰會的公報,G20峰會中誕生的金融穩定理事會(Financial Stability Board,下稱FSB)承擔起全球金融體系監管改造、宏觀審慎風險監測等重擔。

歐盟委員會2009年4月也出臺改革方案,試圖設立一套泛歐金融監管體系,加強歐盟層面上的金融監管,改變目前成員國條塊分割的局面。這套改革方案由宏觀和微觀兩大“支柱”組成。在宏觀層面上,改革方案建議設立一個由歐洲中央銀行牽頭組成的“歐洲系統性風險理事會”,負責監測整個歐盟金融市場上可能出現的系統性風險,及時發出預警并在必要情況下建議采取何種措施。在微觀層面上,歐盟將強化現3個專門委員會的角色,以保證各國監管標準一致。這3個委員會均由成員國監管機構代表組成,分別負責銀行業、保險業和證券業的監管協調。

作為世界第二大金融市場的英國,在10年前開始了一場引起全球廣泛注意的金融監管改革,成為全球首個實行統一金融監管的國家。英國金融監管官方對這次金融危機原因分析認為:第一,大型投行在信貸證券化發展下承擔了類似商業銀行的角色,而監管對與這種新形式的信貸業務未能跟上。第二,投行和從事一些投行業務的大型商業銀行在進行自有交易時,沒有足夠的資本金和資本約束。并且通過各種表外業務繞過監管。

在英國,英國金融監管局是超級監管者,集中國證監會、銀監會和保監會等監管者角色于一身,其優勢就是針對某一個大型金融控股公司,可以整體監管其風險,針對這次金融危機,作為監管者的英國金融監管局,在以下三方面加強了監管。

第一,對于商業銀行的自有交易行為規模和對應的資金儲備,直接加以限制和要求。以高資本充足率要求銀行達標,尤其是進行自有交易行為的銀行,保證商業銀行作為企業服務的角色不變,而不是變為專門的市場交易者。

第二,在跨境監管金融機構方面,提高國際合作,加強監管者之間更多交流,得出整體結論。地區層面關注當地銀行的資本充足與流動性水平。對大型跨境銀行總體上提高資本充足水平,因為這些銀行相對于地區性銀行,其復雜性以及可能遭遇問題的幾率都更大。

第三,在宏觀思路上,通過和英國央行(英格蘭銀行)共同分析合作,英國金融監管局可以提供對個體機構的了解,央行和金融監管局合作得出整體思路,即在周期中所處的位置問題,如何反周期的提出資本金要求,在局面失控之前剎車,做出前瞻性監管要求。

三、我國金融監管改革方向

自從我國確立“一行三會”分業監管金融監管體制以來,各監管機構在應對相關業務機構實行“審慎監管”,化解各行業存在的金融風險。我國現有的金融監管基本原則是嚴格的審慎監管。在這次世界性的金融危機中,我國的金融機構沒受到大的沖擊,金融危機對我國金融體系的影響有限。

但我們同時要清醒地認識到,目前實行的分業經營,分業監管的金融監管體制是在我國以前相對封閉,相對低層次的金融市場發展基礎上形成的。經過近幾年全球金融市場一體化,特別是經過這次全球性金融危機后,現有的監管體制已越來越不適應我國金融市場發展的現狀。

我國金融監管部門要從現實出發,前瞻性地對我國的金融監管改革從以下四方面著手完善。

(一)金融監管理念的轉變

以前我國金融監管的指導思想是加強管制。通過限制金融機構的經營業務范圍,限制金融創新,控制金融價格來保證金融市場的穩定。表面上的金融安全實際上是以金融市場的發展滯后為代價。所以我們要轉變思路,在監管部門可控的前提下,即宏觀審慎監管,微觀上逐步漸進地放松管制,鼓勵金融創新。通過強化金融市場的競爭,促進金融市場的發育與金融業的發展。在管制逐步放松的過程中,通過不斷提高監管部門的風險防范能力和監管水平,來控制和防范金融風險。

(二)分業監管體制下混業金融機構的監管,防范金融系統性風險

分業監管的金融監管體制是大體適合于我國目前金融市場發展現狀的。雖然隨著全球混業經營和混業監管的趨勢,我國金融業混業經營方式開始出現,但規模和比例目前都比較小,較快轉入混業監管體制也不符合現實。

從目前我國“一行三會”的金融監管體制看,現實的方案是改造央行的內部組織結構,強化央行的金融穩定局對系統性金融風險的監測和監管。更好發揮央行在貨幣政策調控,宏觀審慎監管,維護金融體系穩定中的作用。

(三)在宏觀審慎監管中,強化資本約束的普遍性

從我國目前的經濟金融形勢看,2009年上半年,為了配合保增長,4萬億的刺激內需計劃,我國銀行業貸款規模迅速擴張,對推動經濟企穩起到了重要作用,貸款高速投放積聚的風險隱患也在增加,銀行業金融機構經營活動中的不審慎行為和沖動放貸、粗放經營的傾向有所抬頭。造成部分資產泡沫。當前,金融監管機構要對各商業銀行的資本充足率要提高和收緊,特別是銀行以發行次級債充實資本金的做法更要收緊,從而控制銀行的經營風險和系統性風險。

因此,收緊商業銀行以發行次級債充實資本金的監管措施是為了減輕商業銀行對次級債補充附屬資本的依賴性,亦緩解商業銀行互相持有次級債可能造成的系統性風險。

(四)加強與國際及地區金融監管當局合作交流

國際間金融監管部門配合,首先可加強與在華外資金融機構的母國監管當局的聯系,對外資金融機構母國經濟狀況和本部信息進行交流。其次能夠加強與G20峰會中誕生的FSB溝通與協調。FSB將承擔起全球金融體系監管改造、宏觀審慎風險監測等重擔。還應與國際貨幣基金組織,國際證監會組織、國際清算銀行等國際金融監管組織重點合作,對宏觀經濟和金融危機風險發出預警,并采取必要行動解決這些危機。

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