引論：我們為您整理了13篇金融危機的原因范文，供您借鑒以豐富您的創作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發您的創作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
國際美元信用本位體系的建立還要追溯到1944年的夏天，那年夏天44個國家的代表在美國新罕布什爾州“布雷頓森林”召開聯合國和盟國貨幣金融會議，這次會議通過了《聯合國貨幣金融協議最后決議書》、《國際貨幣基金組織協定》和《國際復興開發銀行協定》兩個附件，總稱《布雷頓森林協定》。布雷頓森林確定了二戰后以美元為中心的國際貨幣體系。雖然1971年尼克松總統宣布終止美元與黃金之間固定兌換比率標志著該體系的瓦解，但是由于當時美國在政治軍事及高科技領域任然具有巨大優勢，所以美元任然是主要的國際貨幣，大部分國際貿易仍然以美元進行結算。也就是說國際美元信用本位體積還在繼續。這種狀況一直延續到今天。
20世紀60年代以來，美國等大部分發達國家制造業的就業人數在總就業人數中的比例迅速下降，這一現象被稱為“去工業化”。美國的制造業就業人數占總就業人數的比例在1965年達到28%的高峰值后，便處于不斷下降的趨勢之中。對于“去工業化”的原因，瑙索恩和納瑪斯旺(Rowthorn and Ramaswamy，1997，1999)指出主要是國內因素引起的，比如需求模式從制造品轉向了服務，制造業的生產效率相對服務業大幅度提高，以及與之相關的制造品價格大幅度下降。發展中國家制造業的競爭這一外部因素對去工業化的貢獻不足五分之一 。在完成了去工業化的過程之后，美國國內的生產行業基本上轉移到了亞洲國家和拉丁美洲國家。于此同時，美國也從一個以工業為基礎的經濟體轉變成為以服務業為基礎的經濟體。在后工業時代的美國，很多人認為服務經濟可以很好的取代商品經濟，就如同19世紀它從一個以農業為基礎的經濟體轉變為以工業為基礎的經濟體是一樣的。
因為兩者同樣能賺錢，產生巨大的GDP。但是這混淆了錢與財富的區別。
篇2
2、盲目創新是風險，不能為了創新而創新
雖說一國沒有強大的金融，就不會有強大的經濟。但我們不要忘了當今這場金融游戲是沒有硝煙的戰場，這場游戲也使我們看到國際金融集團及其代言人在世界金融史上翻云覆雨，掠奪他國財富，再現統治世界的精英俱樂部在政治與經濟領域不斷掀起金融戰役的手段與結果。它給了我們許多啟示：我們金融產品創新不能為了創新而創新，不能為了追求眼前既得利益而創新，它必須要圍繞實體經濟服務而創新。因為脫離實體的虛擬的金融創新，其信用是難以把握和測控的，它必將為事后積聚大量的風險。譬如發行中小企業集合債券，就是為了解決當前中小企業融資難的問題，在當前金融危機情況下，我國許多中小企業是首當其沖受害者，更顯其要害是融資困難，并可由此引起諸多問題困擾，將會引起我國失業率大幅上升。而解決中小企業融資難問題，將會起到提綱挈領、正中要的作用。因為中小企業可吸納大量的就業人員，而就業人員增加就可以增加下游產品消費需求，下游需求旺盛起來必然會引起上游產品消費需求同步增長，從而理順產業鏈，使經濟活絡起來，許多問題就可以迎刃而解了。所以說金融產品創新必須要與時俱進，與整體經濟發展相聯系，它不需要空洞的包裝，虛幻的贏利，是要與實體經濟緊密地結合在一起，才會創造富有生命力的經久不衰的經濟增長體系。
3、亞洲金融危機警示之要義
始于泰國的亞洲金融危機，迅速擴散至整個東南亞并波及世界，使許多東南亞國家和地區的匯市、股市輪番暴跌，金融系統乃至整個社會經濟受到嚴重創傷。這次金融危機在半年時間之內以席卷國家之多、危害之大、損失之慘令世人瞠目結舌，在事后的總結中，人們認為危機的發生絕非偶然，而是一種必然。其外部原因，是國際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。據統計，危機期間撤離東南亞國家和地區的外資高達400億美元。但是，金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機的內生要素。正由于此，在當前我國的體制轉型中，人們應該高度重視和切實搞好政府調控的市場經濟體制的構建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強對內生的和外生的金融危機的防范能力。總結東南亞金融危機爆發之經驗，人們對危機爆發的原因進行了廣泛而深入的探討，指出了危機爆發的內在原因和外在原因，從深層次的層面我們可以認為是現代貨幣信用機制導致危機的爆發。只要現代市場經濟存在，市場經濟所固有的貨幣信用機制就可能導致金融危機。它只發生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點在社會主義市場經濟國家也不例外。雖然如此，我們還是可以通過健全金融體制來防范金融危機。但是，這次金融危機的最根本原因還是在于這些國家和地區內部經濟的矛盾性。東南亞國家和地區是近20年來世界經濟增長最快的地區之一。這些國家和地區近年來在經濟快速增長的同時暴露出日益嚴重的問題：包括經濟結構未作適時有效的調整；國際收支赤字增大，外債增多；銀行貸款過分寬松。
亞洲金融危機所造成的經濟損失及給民眾帶來的困苦是眾所周知的，也是資本逐利行為所造成的，是以美國為首的少數金融寡頭不計后果地劫掠他國財富所誘發的觸目驚心的一幕，而當今源發于美國的全世界金融危機比之上世紀亞洲金融危機是更有甚者而無不及，它們追求暴利，但各有不同謀取方式。同樣那些始作俑者也終將逃脫不了玩火自焚、殃及自身的下場。他們席卷了泰國財富，又把目標對準了香港和俄羅斯的時候，命運之神并沒有眷顧他們，以索羅斯為首的金融大鱷們最后還是敗將下來。不過俄羅斯國債信用掉期也應當引起我們關注，當前我國握有大量美國國債會不會同樣存在隱憂呢？雖不能同日而語，這種擔憂總是存在的。所以說我國財富儲備應當多元化，不要把雞蛋放在同一個籃子里，本文以為收貯大宗商品是最佳選擇之一，不僅可以拉動經濟增長，且又可以避免經濟過熱時大宗商品價格高企影響到我國經濟可持續發展。
二、溯源探因
1、金融杠桿無限制放大
人們追求財富的夢想始終伴隨著社會發展，如果超出現實和不擇手段地追求，往往會給別人或自己帶來禍害。過去資本家為了獲得更多的利潤，他們采用各種手段毫不顧市場環境地擴大生產，引起商品相對過剩，結果所生產的產品沒辦法銷售，經營難以為繼，最終導致大量失業，社會購買力大量下降，社會形成混亂，造成了惡性循環。這種趨利心理不被理性思維所占據，它就會周而復始地出現經濟危機。不過在高度信息化的今天，市場會變得更為理性，產品過剩沒有那么嚴重，對經濟破壞程度沒有那么強。當人們慢慢醒悟過來的時候（也就是說經濟危機所造成的震蕩幅度越來越小的時候），社會更高層的危機就出現了，它的殺傷力絕對勝過產品過剩所造成的經濟危機，這就是金融危機。經濟危機和金融危機是對孿生兄弟，都是逐利求財不擇手段的后果，都是造成了社會經濟混亂，市場萎縮，流通堵塞，工廠開工不足，失業率急劇上升。近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，傳統上以賺取傭金收入為主、對資本金要求很低的投資銀行，大量介入次貸市場和復雜衍生金融產品的投資。目前，投資銀行從事的業務中很多與衍生品相關，而衍生金融產品又具有眾所周知的杠桿效應，它起到資本放大作用，可以放大收益和風險，交易主體只需交少量保證金，就可以完成高回報大額交易。“錢不夠就借”，投資銀行實際上悄然變成了追逐高風險、高回報，使用高財務杠桿化的“對沖基金”。高杠桿倍率使得投資銀行對融資依賴增強，在市場較為寬松時，尚可通過資本市場融資來填補交易的資金缺口，而一旦信貸緊縮，自身財務狀況惡化，評級公司降低其評級使融資成本上升，便可能造成投資銀行無法通過融資維持流動性。貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美國投資銀行及其交易對手出現的流動性危機，都是源于高財務杠桿倍率支配下的過度投機行為。美國投資銀行平均表內杠桿倍率為30倍，表外杠桿倍率為20倍，總體高達50倍。房利美和房地美的杠桿倍率則高達62.5∶1.這種投機取巧的經營作風彌漫了整個華爾街，才導致了今日之后果。
2、信用過度資產化所帶來的危害
信用因華爾街的假賬而動搖，對財富創造的信仰因CEO的貪婪而墮落。從本質上來講，次貸危機的根源就是金融企業不顧觸犯金融道德風險，非理性放大金融杠桿，令金融風險無限積聚，使泡沫破裂的災難性后果超出了金融體系所能承受的臨界點，進而引發銀行危機、信用違約危機、債務危機、美元危機等一系列連鎖反應，而這一系列危機的背后凸顯的則是美國出現了整體性的信用坍塌。國家信用是金融體制的最后依托。聯邦政府多年來對于兩房疏于監管，無形中縱容了風險的不斷膨脹，而事發后又將“風險社會化”，其所觸犯的“道德風險”則從價值層面上對國家信用造成嚴重沖擊。金融危機的歷史經驗表明，國家信用是建立在金融穩定的基礎之上的，一旦遭遇金融風暴，很有可能連國家信用一起毀掉。“信用危機”也是人類社會最難防范的危機。其他任何危機無論輕重大小，往往都有“特異性”、“變異性”、“周期性”等蛛絲馬跡可尋，人們可以通過采取有“預見性”、“防范性”的措施，進行防范和化解。而“信用危機”的爆發既無先兆，更無固定的模式和規律，因而也相對難以防范和化解。所以在極度投機氛圍的華爾街里，沒有什么不可以買賣，包括良心，甚至是靈魂都可以出售，這種早已透支了的信用資產，也已極度證劵化了，它早已潛伏著巨大的市場風險，為金融風暴的到來積累了大量的籌碼。
3、集成因素
當今政府關心的是社會有效需求，企業關心的是滿足消費者需求，設計師們是要創造新的需求，消費者所關心的是如何獲得更多消費的權利。離開消費，世界將找不到重心。消費的概念內涵豐富多彩，包括了物質的，也包括非物質的；包括實體的，也包括虛擬的。現代人的購物清單似乎不再因時間和空間的約束而變得無所不包。“社會中受自利動機支配的行為邏輯，使得人的多樣化需要的滿足不再成為社會生活的主導。愛情、理想甚至生命這些生活中最可珍貴的事物，都統統受到金錢的支配”。擁有財富，人們才能夠有能力選擇他想過的生活。擁有更多的財富，才能夠有更多的現實權利，而這種權利又多半是一種消費的自由?，F實世界的誘惑是那么快速地變化，通過實物經濟的積累，財富的增長似乎仍然不能滿足人們變化得更快的消費需要。隨著經濟內在的增長因素的被耗盡，實體經濟創造財富的速度在持續下降。泰勒的現代化標準生產、日本的精益生產、半導體技術的發展、信息技術的普及、欠發達國家的廉價勞動力和原材料供應等使財富在過去的100年中被高速創造出來。進入二十一世紀初，隨著廉價資源的過度開發、半導體技術發展漸近極限、重大創新普遍減少，下一個財富制造機器又在哪里呢？在實體經濟內生性動力逐漸減弱的過程中，通過投資和膨脹消費的方法來刺激經濟發展和財富創造是最簡單、最便利的工具。但財富顯然將被迫放慢自己的膨脹速度。
篇3
一、金融危機形成原因
我們都知道2008年這次的金融危機是由于美國次貸危機的發展而演化成了一場席卷全球的國際金融危機，此次的次貸危機就是引發全球金融危機的直接導火線。對于這次的金融危機，很多人都認為在2007年下半年都開始有了苗頭，也就是自從美國次級房屋信貸危機爆發后，很多投資者就開始對按揭證券的價值幾乎完全失去信心，不抱任何希望，而引發了流動性危機，進而導致金融危機的爆發。最終到了2008年，這場金融危機沒有任何國家再能控制它了，進而導致多家許多相當大型的金融機構倒閉或者不得不被政府接管。隨著金融危機在全世界的進一步發展蔓延，又演化成了全球性的實體經濟危機。其實總的來說，導致這次金融危機形成的原因是多方面的。下面分別從這幾個主要的方面簡析一下。
金融危機形成的主要原因是美國信用擴張，虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂，另外還有大部分人都有跟風心理，由于沒有達到自己預期的目標，而去利用根據他人的行為來改變自己的行為，而其實在這之中形成了大額的經濟泡沫。由于美國經濟一直處于世界領先地位，單一的國際貨幣美元占有重要的國際地位，它的經濟在全球比重中占近30%，并且其進口占全世界貿易的15%。因此美國經濟衰退將導致全球商品貿易量下降，進而影響一些外貿依存度大的發展中國家的出口和經濟增長。而危機對實體經濟的嚴重影響，大肆發行債券、印發美元鈔票，勢必導致美元信用嚴重下跌，并波及全世界推高全球通脹率造成全球經濟危機。
金融危機形成的根本原因是生產過剩和消費購買相對不足之間的矛盾所造成的。雖然美國是世界經濟大國，但是其中卻存在著嚴重的貧富兩極分化，據2010年的最新調查顯示，美國60%的財富卻只背5%的人口掌握著。而其中掌握大量財富的人就有資金去投資生產大量的產品想賺取更多的利潤，其中最明顯的就是美國房地產行業，那些富人投資建造了大量的房子想從中撈取不菲的利潤，但是很多需要房子的窮人們卻沒有足夠的金錢來買下住房，而富人們卻根本都不需要了。這就造成了生產的過剩和消費購買的相對不足，大多數美國老百姓需要通過借助抵押貸款才能買到房子，但又由于房子是人們生活中的必需品，而導致它不斷地漲價。在這種情況下，于是資本家門便想出貸款買房，提前消費。而在貪婪欲望的誘導下使他們進而又向那信用狀況不好的，可能根本就沒有還款能力的人們提供抵押貸款。進而促使人們對房子的需求量大大增加，但是這種增加卻是虛擬的，總有一天會爆發，就像列寧所說的，過程的復雜性和事物本質的掩蓋可以推遲死亡的到來但卻不能逃避死亡。而這種情況就形成了引發金融危機的導火線次貸危機，那些次級按揭貸款人最終還不起貸款，貸款人只能把房子收回來然后再貸款賣給別人，但由于這個時候房價已經開始下降，所以這些貸款機構虧損極大，正由這類情況頻繁的、大規模的、不斷的發生，金融危機就出現了。
總的來說金融危機的原因還是美國政府對金融機構監管力度不夠；貪婪成性的金融機構的過度投資；美國貨幣當局貨幣政策的錯誤；美國整個金融業的腐敗和高度官僚化；美國人的低儲蓄和高消費習慣到了極限；國際經濟的不平衡和美國的巨額貿易赤字；貨幣金融市場固有的不穩定性；以及美國對不合理的國際貿易與分工格局的維護等。
二、金融危機對中國的影響
起源于美國的金融危機的發生，當然首當其沖的是富霸一方的美國。跟美國、歐洲國家相比，雖然中國受到的負面影響沒有如此的慘重，但是中國各方面還是難以避免不受其影響的。比如，我國的金融機構受到了此次金融危機的沖擊，中國金融機構資產證券化程度較低，房貸違約的風險一般集中在商業銀行，若是房地產價格出現大幅下跌，金融系統就會受到非常嚴重的沖擊，并可能會導致信用風險向整個資本市場擴散。中國的各大銀行都受到不同程度的損失，由于我國監管機構的加強，我國的金融機構相對還是比較穩定的。但是我國的實體經濟卻受到了嚴重的負面影響。由于我國自加入世貿組織以來，我國經濟就是高度開放的，制造型大國，大量出口產品，都是與那些發達國家進行合作，而美國就是我國重要的對外貿易合作對象，美國經濟減速或衰退不僅降低中國的出口增速，而且減少中國的貿易順差規模，據統計，美國經濟增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%，由于美國經濟的萎縮，人們消費減少，企業投資減少必然使得我國出口額大大減少。進而使一些大的對外貿易公司倒閉破產，一大批中國人民失業，而失業就有可能導致人心混亂，甚至增加犯罪情況，使人民生活環境不穩定。
在面對如此的環境中，我們應該采取合理的應對措施來應對這經濟危機狀況。對此中國政府迅速及時地采取了巨額經濟刺激計劃和寬松貨幣政策并不斷完善政策來擴大內需等一系列有效措施。
參考文獻：
篇4
文獻標志碼:A
文章編號:1673-291X(2010)16-0058-02
引言
本文對導致當前金融危機的基本原因進行了評估。有關金融分析表明,由于金融理論的假設與實際情況有很大的差距,在沒有得到規制的市場上,使用理論模型對信用違約互換的定價往往是錯誤的。當大量的住宅抵押貸款違約時,信用違約會出現連鎖反應,從而導致了金融危機的爆發。
2008年的金融危機損失巨大,即使用天文數字的資金來解決危機問題,都難以應付。救助資金已經由國會批準的就有7000億美元,美聯儲計劃動用大約1.3萬億美元的資金來拯救金融機構和金融市場,這些資金將投資于各種風險資產,包括對一些破產的機構以及持有抵押支持債務的機構提供貸款(Morris,2008)。
一、金融危機的起因
(一)傳統原因
1.美聯儲的長期低利率政策。在新經濟泡沫破裂和“9?11”事件后,為避免經濟衰退,刺激經濟發展,美國政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000～2004年,美聯儲連續降息,聯邦基金利率從6.5%一路降到1%,為這一輪杠桿泡沫的形成輸送了廉價資金。較低的資金成本壓低了美國國內住宅的抵押貸款利率,降低了貸款購房的成本,經濟的繁榮使美國居民收入大幅度上升,二者相互作用形成了對住宅的強烈需求。貸款買房又無須擔保、無須首付,且房價一路攀升,房地產市場日益活躍。2004年7月,美國經濟一反之前走勢而進入加息周期,美聯儲連續加息。與此對應的是,美國房地產市場從2005年開始走低。在加息和房地產市場走低的雙重壓力下,住房貸款市場上的還款違約行為也頻頻出現,這一切直接誘發了次貸危機,進而演變為美國金融危機,造成了巨大損失。
2.監管機構的監管低效。在美國,金融系統是多頭監管的,美聯儲負責貨幣政策和對商業銀行業務的監管;而美國的證券監督委員會(SEC)負責證券業務的監管;住房抵押貸款機構房利美和房地美的監管機構是美國聯邦住房企業辦公室;美國的保險業務是由聯邦和州政府專門的機構負責的。形成了多頭監管的體系。
對于商業銀行發放的抵押貸款,由于當時金融市場的借貸利率非常低,住房價格又高,所以住房抵押貸款是貸款機構的一項優良資產。另外,銀行將這些貸款出售給兩個聯邦機構房利美和房地美以及投資銀行雷曼和貝爾斯登,對商業銀行來說這是資產出售,而不是貸款,因而規避了有關商業銀行貸款的規制。兩房為這些貸款資產購買了違約保險,即信用違約互換,同時將這些債權債務打包證券化予以出售,資產的質量被認為是合格的,所以美國證券委員會認為這種交易符合規定。
然而幾年前,金融機構的監管者已經對一些市場上的嚴重問題提出警告,但是因這些金融機構在國會進行了成功游說,而沒有引起足夠的重視。如今這些金融機構或破產或由政府基金提供救助(Associated Press,2008)。例如,像陷入經營困難的兩個聯邦機構Fannie Mae和Freddie Mac(房利美和房地美),在2005年之前Freddie Mac就投入了200萬美元來游說國會,成功地使國會免除了對其在高風險抵押資產方面的投資限制(Yost,2008)。同樣,這些中介、銀行和其他機構也為了證明自己借貸行為的安全,就提供了以前安全的歷史數據(Assoeiated Press,2008)。這些行為都影響了監管機構的獨立判斷。
(二)非傳統原因
1.金融機構的行為市場化和不充分的公司治理之間不協調。五大投資銀行為推進世界金融體系的市場化作出了巨大的貢獻。但是存在一個問題,就是其公司治理沒跟上,五大投資銀行原來都是合伙制,到了20世紀90年代紛紛上市,上市之后合伙制的基本功能沒有改變,但它建立的有限公司及其風險已經改變了,在這樣的一個金融機構里,金融和風險嚴重脫節,因而造成從業人員從自身利益出發,推進冒進式的創新,只管自己經營,完全不計后果。絕頂聰明的華爾街精英們為自己設計了天價薪酬方案,失衡的激勵機制使他們對市場和系統風險視而不見,終招滅頂之災。
2.規模巨大的信用違約互換的錯誤定價。信用違約互換定價錯誤是金融危機中出現問題的主要原因。在信用違約互換或者債券保險合同中,提供保險的一方沒有初始投資,但可以獲得信用風險溢價補償。當然,這個補償必須包括違約風險溢價和系統風險溢價。但是,在實際操作中,許多實務者純粹地利用數學方法來估計信用風險和所要求的信用風險溢價(Glantz andMun,2008)。因為這些數學模型僅僅是對歷史數據的擬合,忽視了人類在做出判斷時有許多不可量化的信息,因此進行預測時產生了大量的誤差,Rajun,Seru,and Vig(2008)對這些大量的預測誤差進行了分析。根據分析,這些模型對現代銀行業來說是無用的而是更糟糕的(NewScienfist,2008)。對于許多虔誠地使用模型的機構來說,后果往往是災難性的。
3.信用評級機構的評級行為不獨立以及評級方法存在問題。評級機構應當是中立性的組織,獨立于證券市場的發行者和承銷者,具有獨立出具評級報告的權力,以保證其客觀性與公正性。而事實上,評級機構評級費用是由評級的對象來支付的,因此,評級機構就有可能被評級對象所引導,會不顧事實而做出有利于發行人的評級。為了拿到評級對象的業務,評級機構往往有可能高估評級對象的信用等級。
實際上,信用評級機構所采用的評級模型也存在一定問題。這些評級機構對債券進行信用評級的主要依據是數學模型。這些模型可能忽略了一些非常重要的因素(Woellee andKopeeki,2008)。已經有人指出這些模型需要改進(NewSci-entist,2008),純統計模型不能把所有的可能因素包括進來。另外,統計模型容易在變量之間產生偽相關問題,而當變量的數目增加時,偽相關問題變得更嚴重。
4.建立模型時沒有考慮到系統風險和系統風險溢價。債券的投資者通常要索取系統風險溢價,因為系統風險是無法被分散掉的,在市場處于衰退時,投資者必定受到損失?，F代金融理論的假設是不現實的,諸如沒有交易成本以及存在連續分布的收益(Merton,1974)等。因此,盡管資產定價數學模型的準確度是完美無瑕的,但是其理論結論往往是失敗的。
投資者能夠利用信用違約互換對他們在債券和貸款方
面的投資實行套期保值,并且降低風險的套期保值成本非常低,這樣,低價的信用違約互換造成了信用泡沫。由于這些被保險的債券和貸款給人的感覺幾乎和美國財政部的債券一樣沒有風險,所以這些風險資產風險溢價就下降,降到了信用違約互換成本的水平。導致了公司債券和財政部債券之間的利差非常小,特別是垃圾債券的收益率非常低。
二、對中國的啟示
1.要在中國大力發展金融創新。美國這次金融危機的原因看起來好像是金融創新造成的,實際上這次金融危機產生的根本原因并不是金融創新。只是由于金融從業人員的貪婪而對金融創新沒有節制造成的。金融創新的思想很有合理之處,由于美國低利率政策和房地產的次級抵押貸款,美國的房地產業出現了繁榮景象,帶動了美國經擠增長。這樣將流動性很低的住房轉化成流動性很高的有價證券,同時為市場的融資提供了低利率的資金,降低融資成本,促進經濟增長。
對于中國來說,目前中國的金融市場發展層次還是非常低的,不能因為美國的金融危機而不允許在中國進行金融創新,而是應該借鑒美國先進的金融思想和方法,加快中國金融市場的創新。發展金融業對于推動中國的經濟將會產生積極的作用。
2.金融監管貼近市場。金融深化發展之后,交易風險、違約風險越來越高,監管方也會重新制定一些規則來規范金融市場主體的行為。美國歷次金融危機不僅沒有停止金融發展,反而使其繼續深化,是因為金融需求持續存在,并隨著經濟結構和收入的變化,強化了人們對金融證券市場的依賴度。這次美國金融危機產生的一個原因是美國的金融監管實行多頭監管,在金融業務各個環節好像都有監管機構在起作用,但是對整個金融系統的風險就沒有監管機構起作用。另一方面,美國金融機構過于相信市場的作用,對于信用評級機構以及投資銀行的行為監管松弛也是這次金融危機的一個原因。因此,對中國來說,金融監管當局不能限制一切的金融創新,但是應該對金融市場的金融創新予以跟蹤,對金融創新中出現的問題及時予以糾正。
3.應該慎重使用數學模型。從前面的分析可以看出,在這次危機過程中,那些對數學模型崇拜有加的公司損失慘重。這是因為模型的假設和現實是有很大差距的,同時模型應用的環境會隨時間而發生變化,所以在使用模型時會產生偏差。還有,現實生活中可能存在著一些不能量化的信息,這些信息就不能進入到模型中去,但是這些信息可能是非常重要的。同時,在面對著利益的誘惑時,金融機構、金融中介機構的人員都會有意或無意地將一些信息忽略掉,而這些信息可能對于模型輸出的結果也是很重要的。這樣數學模型就被有意或無意的操縱了。
參考文獻:
[1]Boni L,2006.Strategic Delivery Failures in U.S.Equity Markets.Journal of Financial Markets 9:1-26.
[2]B.Jameson.“The Blunders that Led to Catastrophe.”NewSclentist ,September 27,2008.
篇5
一、虛擬經濟概述
虛擬經濟是相對獨立于實體經濟的虛擬資本的經濟活動,具體來說,主要指金融系統和房地產業。虛擬經濟從實體經濟中產生出來,其發展受實體經濟生產能力的約束,其利潤受實體經濟利潤率的制約。
虛擬經濟是在實體經濟的基礎上產生的,同時對實體經濟的發展具有正負兩方面的效應。虛擬經濟的正效應主要體現為在信用經濟的基礎上產生的虛擬經濟有效地實現了儲蓄向投資的轉化,提高了資金的使用效率,加速了資本周轉,極大地提高了生產效率促進了經濟社會的發展。虛擬經濟的負效應則體現為虛擬資本的價格不是由實際資本的價值決定的,而是由預期收入和實際利率決定的,所以經常與實際資本的價值相背離,并越來越呈現出超前發展的趨勢。當虛擬經濟的發展遠遠脫離實體經濟的發展時,由于其利潤來源得不到有效支撐,將很難維持。當虛擬經濟的泡沫破裂時,往往因巨大的流動性損失而嚴重影響實際生產活動的進行。同時,當虛擬經濟發展過度時會吸引生產資本的流入,擠占實體經濟的發展資金。
虛擬經濟與金融發展有著密不可分的關系。
一方面,適度規模的虛擬經濟促進金融穩定與發展。從微觀角度看,虛擬經濟的發展有助于提供大量個性化金融工具和金融服務,增強了金融機構的基本功能,拓寬了其服務領域。與此同時,虛擬經濟通過借助電子信息技術,提高金融企業的支付清算能力,節約大量流通費用,并使金融企業的信用創造功能得以充分發揮,提高其規模報酬和盈利能力。從宏觀角度看,虛擬經濟的發展能夠促進全球金融市場一體化,提高各國市場間信息傳遞和價格反應的能力,提高市場價格對信息反應的靈敏度,滿足虛擬經濟國際化的需求。同時虛擬經濟創造了大量的金融衍生產品,使各類投資者不僅能進行多元化資產組合,還能及時調整其組合,在保持效率的同時分散或轉移風險,增強抵御非系統性風險的能力。
另一方面,虛擬經濟的過度發展又將影響金融穩定。首先,虛擬經濟的劇烈變動會通過價格、預期等在虛擬經濟體內迅速傳播,放大波動效應。一種證券價格、一個部門或一個市場價格的波動都會導致其他證券、部門、市場的波動。其次,虛擬經濟的急劇變動會通過利率、匯率或資產價格的波動迅速傳播到實體經濟,進而對實體經濟的運行產生影響。東南亞金融危機和次貸危機都是由虛擬經濟的惡化引發的實體經濟的運行紊亂。再次,虛擬經濟的過度發展使經濟體系面臨崩潰的危險性。從事金融衍生品交易的金融機構一旦破產,通過貨幣乘數的作用極有可能引起金融市場的波動,市場波動再反作用于機構,這種惡性循環最終將導致全球的金融危機,直至經濟危機。最后,虛擬經濟的崩潰導致全球經濟體衰退的可能性越來越大,并極易引發世界范圍內的金融危機。
二、虛擬經濟的發展
自從20世紀70年代初布雷頓森林體系解體以來,全球進入了以浮動匯率制為主的國際貨幣體系,世界范圍內出現了金融自由化和全球化的浪潮,各國紛紛放松對資本跨國流動的管制,各種金融創新層出不窮。眾多金融衍生產品只需交納一小部分保證金即可交易,杠桿率極高,買空賣空交易盛行,極大地加劇了金融風險。虛擬經濟占世界經濟的比重因各種衍生金融工具的產生和資本賬戶交易的增多而迅速增加,遠遠超過了實體經濟,整個經濟呈現出一種“倒三角”的特點,不穩定性大大增加?？傮w上看,虛擬經濟的發展大致體現出以下特點。
第一,全球金融資產急劇膨脹。20世紀80年代以來,經濟的全球化和金融的自由化,使得全球銀行業、股票市場、債券市場的金融資產迅速增加。根據國際清算銀行統計,全球報告行的資產規模從1990年的7.69萬億美元增長到2005年的28萬億美元,增長了3倍多,銀行資產的增長率遠遠大于GDP的增長率。股票市場方面,1999年全球股票市場市值曾經一度超過全球GDP總額,之后因高科技泡沫破裂而大幅縮水。2003年全球經濟呈現明顯的上升趨勢,股票市場再度膨脹,2006年全球股票市場市值規模達到50.6萬億美元。與此同時,債券市場亦發展迅速。1991年債券總市值為16萬億美元,2005年達到了58.95萬億,15年的時間市場容量增加了2倍多,年增長率約為7.5%①。
第二,金融衍生產品迅猛發展。布雷頓森林體系崩潰后,尤其是20世紀90年代以來,金融衍生品市場呈現快速增長勢頭。根據國際清算銀行統計(以成交量計算),世界各國交易所2002年上市交易的期貨期權達到693.5萬億美元,其中利率衍生品交易量高達626.7萬億美元,股票指數類衍生品達63.9萬億美元,貨幣衍生品達2.9萬億美元。2007年末,全球衍生品名義價值為630萬億美元,為同年全球GDP總量的11.81倍。2008年上半年,全球衍生品的名義價值增加到766萬億美元。
第三,國際資本流動極度頻繁。20世紀80年代以來,大規模虛擬資產的國際間流動成為當代經濟全球化的核心。虛擬經濟的發展使國際經濟關系從傳統的貿易和實際投資為主轉為以虛擬資產為載體的大規模的資金流動。例如,外匯市場中,越來越多的外匯交易是為了獲取貨幣流通轉換中的價值增值和收益。根據國際清算銀行的統計,2007年全球外匯日均交易量約2萬億美元,98.5%的交易純粹以資金流通、盈利和風險規避為目的。巨額的外匯交易只有一小部分用于國際直接投資和國際貿易,大部分是單一的純粹的虛擬經濟的價值運動。
三、虛擬經濟與金融危機
虛擬經濟的內在特征與運動規律決定了泡沫的不斷形成和演化,過度膨脹最終會導致泡沫破裂,進而引起消費、投資和信貸全面萎縮,對金融市場運行造成嚴重沖擊,從而引起虛擬經濟的自身危機,典型表現為金融危機。從虛擬經濟的視角看,金融危機的成因包括:
第一,金融市場過度開放。金融市場的過度開放,導致虛擬經濟的膨脹,若金融體系不健全或監管不到位。很容易引發金融泡沫繼而導致金融危機。20世紀70年代以后,拉美和東南亞等地區和國家經濟快速增長,成為新興工業化國家。但這些國家在經濟發展過程中,受金融深化理論的誤導,在實體經濟系統運行失常、結構性問題突出的情況下,相繼開放金融市場,企圖通過金融完全自由化,依靠虛擬經濟的快速發展刺激實體經濟的持續高速增長。但由于實體經濟的發展水平偏低,且存在諸多問題,最終引發了泡沫經濟并導致了一系列金融危機。其根本原因就是對實體經濟和虛擬經濟的關系認識不充分,夸大了虛擬經濟的正效應。
第二,金融體系的脆弱性。脆弱性是金融體系的固有屬性,虛擬經濟發展水平越高,金融體系脆弱性就越顯著,金融風險就越大。虛擬經濟固有的虛擬性決定了其蘊含的高風險和運行的不穩健。美國的次貸危機充分證明了虛擬經濟具有極大的脆弱性和聯動性。美國房地產市場的泡沫破滅,引發了信貸市場的信用危機,然后通過資產價格的變動迅速席卷了整個資本市場,引發了全球金融市場的動蕩。同時,隨著金融危機的加劇,實體經濟的運行也受到嚴重影響。
第三,金融衍生品過度發展。與一般金融資產相比,金融衍生工具具有杠桿比率較高、交易成本較低兩個顯著特點。所以衍生產品同樣具有比一般金融資產更高的風險。在此次次貸危機中,金融衍生品扮演了重要角色?；诖渭壻J款形成了抵押貸款支持債券MBS(Mortgage Based Securities) 、資產支持商業票據ABCP(Asset Based Commercial Paper) 和債務抵押權益CDO(Collateralized Debt Obligations)。CDO按照資產池結構不同可以分為貸款抵押權益CLO(Collateralized Loan Obligations)和債券抵押權益CBO(Collateralized Bond Obligations) 。同時在大量CDO產品的基礎上,設計出了“CDO的CDO”、“CDO 的立方”、信用違約掉期CDS(Credit Default Swap)等。它們共同的特點是具有極高的杠桿率和極其緊密的聯系。一種資產價格的變動會以極快的速度傳遞到其他的資產價格。
第四,政府監管的放松和經濟政策的失誤。政府宏觀經濟的失誤對虛擬經濟的影響是巨大的。次貸危機的爆發很大原因是政府自由主義思想泛濫、監管放松導致。美聯儲在2000年美國網絡經濟泡沫破滅和“9.11” 事件后,采取低利率政策以刺激經濟。從2001年1月到2003年6月,美聯儲25次降息,長時期低利率政策推動了房貸需求和房價上漲。此后,為了避免經濟快速增長帶來通貨膨脹壓力,美聯儲17次提高聯邦基金利率,造成房貸借款人還貸壓力增大,結果是某些客戶無法按時償還貸款利息。
參考文獻:
[1] 朱民,等.改變未來的金融危機[M].北京:中國金融出版社,2009:188-222.
[2] 成思危.虛擬經濟與金融危機[J].管理科學學報,1999,(3).
篇6
一、金融危機下大學生就業難的原因分析
(一)產業結構與經濟結構失衡
尤其是高端產業發展嚴重不足,難以吸納更多的高端人才。這是一個根本的原因。我國正處在制造業高速發展的時期,被稱為“世界工廠” 就業崗位較多,但是技術含量比較低,在消化、創新、發展方面不夠,中高端產業缺失,從而使大學生在其中難以成規模、可持續地就業。在過去30年里,我們走的是低成本的中國制造模式,它吸納了大量的農民工就業,但是在大學生就業上所做的貢獻還很少。目前我國能夠吸納大量大學生就業的第三產業尚沒有得到充分的發展。真正能吸收大學生的產業鏈高端環節,我國發展得還遠遠不夠,這其實也是導致我國千萬學子走出校門后找不到歸屬地的主要原因。
(二)高等教育專業設置不合理
據《2008中國人力資源服務業白皮書》援引教育部的最新數據說明,理工科初次就業率較高,以往的熱門專業如法學、經濟學、管理學因招生人生激增導致相對過剩,熱門專業的學生反而成為就業困難群體。高校專業的設置一直到現在都沒有放開。雖然實行專業與就業掛鉤,要求就業率必須達到一定比例,否則就取消該專業,可許多高校為了保護該專業,不得不報假數字。與此同時,社會非常需要的專業又跟不上。
(三)大學生就業觀念陳舊
我國在1999年以前的大學教育是一種精英教育,那個時候就是叫天之驕子,為什么叫天之驕子呢?物以稀為貴,當時我們的毛入學率不足5%,現在我們的毛入學率已經達到了25%,我們現在已經不是精英教育,而是變成了大眾化的、平民的教育。大眾化教育必然導致大眾化就業,在科學技術日新月異的今天,一個人不可能終生從事一種職業。因此,具有高附加值人力資本的高校畢業生沒有必要刻意追求一時的 ‘完美’,可以先就業,然后在職業發展中選擇從事的專業,進而在不斷積累中成就自己的事業。打破傳統意義上的就業“從一而終”的舊觀念。
二、金融危機下解決大學生就業難應采取的對策
金融危機加劇了大學生就業的矛盾,但我們不應過分悲觀。大學畢業生應提前做好各種準備;政府、高校、社會和家長對大學畢業生應采取有效的就業指導和就業援助。
(一)政府以保持經濟增長速度和有效制度安排來促進大學生就業
從根本上講,解決大學生就業難的問題,只能依靠我國經濟的又好又快發展。我們要積極推動產業結構調整,優先發展那些就業增長空間較大的產業和企業,大力發展中小企業。在發展高新技術產業的同時,也要發展勞動密集型產業和第三產業。
(二)學校創新人才培養模式,培養學生的就業能力
通過全面實施教學改革,進一步提高人才培養質量,加大學生教學實踐的環節,把學生培養成具有高素質、強能力、會創新的人才。
(三)家長要幫助大學畢業生認清形勢,為他們的就業提供正確導向和幫助
許多家長都希望自己的孩子能夠到國家機關、事業單位就業,期望他們能夠當上干部,謀求個一官半職。這種傳統的“官本位”思想對大學生就業產生著很大的負面影響。事實上,學生找到一個工作并不難,難的是找到一個學生和家長都感到滿意和理想的工作。金融危機下每一位家長都應該轉變就業觀念,順應時代的發展,幫畢業生找準定位,緩解心理壓力,促使他們保持擇業與就業心態。鼓勵孩子到中小城市就業,也可以到農村基層去鍛煉,這些地方的競爭小一些,國家還有一些政策傾斜。
(四)大學生應轉變就業觀念,努力提高自身的綜合素質
篇7
1引言
2008年9月15日，美國投行雷曼兄弟申請破產，這一日被視為金融危機全面爆發的開端。五年過去了，整個世界經濟仍在掙扎中前行。2013年8月初，美股出現連續暴跌，這個現象令諸多經濟學家認為是美國開始進入新一輪金融危機的信號，并預言此次危機對實體經濟的沖擊，更將超過2008年。
從表面上看，我國似乎一直處于危機風暴的中心之外。但是，不在金融地震的重災區，并不意味著就是安全地帶——2011年9月，爆發于溫州的民間金融危機就是中國受到波及的一個側面。這場始于中型貿易公司的風暴，隨后便很快蔓延至投資量大的大企業，并順著擔保鏈條席卷了各大中型公司。一望即可知各中小企業更是在劫難逃：從年初的原材料價格上漲，到民間借貸危機的惡化，跑路的中小企業老板們不斷出現在我們的視線中，中小企業又一次站在一個生存的臨界點。2012年全國工商聯調查顯示，江浙等16省中小企業經營困難，生存狀況“比2008年金融危機還要艱難。”其中，不少中小企業倒閉了，中小企業數量龐大的長三角地區更是出現大量企業停工、半停工局面，“倒閉潮”隔三差五見諸報端。溫州市經貿委監測顯示，2012年前3個月，該市眼鏡、打火機、制筆、鎖具等35家出口導向型企業中，虧損的占1/4多，利潤率超過5%的企業不到10家。
這一現象似乎符合政治經濟學中對社會生產方式發展趨勢的相關理論，即不斷地消滅“小生產”，生產和資本集中化、大型化，小生產越來越被大生產所排擠、消滅和代替。然而，事實是否真如此？現階段我國中小企業所遭遇的障礙是暫時的還是最終發展趨勢？中小企業的成長和發展事關我國國民經濟的健康發展，作為我國國民經濟的重要組成部分，分析引發我國中小企業倒閉的原因，對于應對當下嚴峻的生存環境和新一輪的危機沖擊來說十分必要。
對我國中小企業破產的研究主要都集中在國內的相關成果中。李明峰、邱亦維認為產品高速大幅降價和公司治理結構的缺欠是導致企業，尤其是中小民營企業失敗的原因；張玉利指出小企業內部人員流動性過高、有形資產與無形資產不平衡、同大企業產品同構化過重是小企業破產率高的原因；李同軍、李現宗則從經營者自身、決策過程、經營過程、企業道德和企業外部五方面來解釋中小企業破產；鄒香從財務角度來審視令中小企業失敗的因素。
綜上所述，在分析我國中小企業破產的文獻中，大都是從整體出發的“概論”，針對當前的經濟形勢和市場情況的比較少。
2我國中小企業發展情況
2.1中小企業現階段的基本情況
馬克思認為：“在其他條件不變時，商品的便宜取決于勞動生產率，而勞動生產率又取決于生產規?！?，“在正常條件下，經營某種行業所需要的單個資本的最低限量提高了。因此，較小的資本擠到那些大工業還只是零散地或不完全地占領的生產領域中去”。也就是說，規模經濟具有的優越性使得中小企業在與規模以上大企業的競爭中，無疑會被淘汰乃至徹底消滅。但無論在發達的資本主義國家或是我國社會主義發展中國家，中小企業長期穩定發展的事實和趨勢都與這一論述不相符。
在發達國家，20世紀70年代以前，集中化和大型化是主要趨勢，而70年代以后則開始出現分散化、小型化與集中化、大型化共同發展的態勢。從部門分布來看，除了極少數部門外，絕大部分主要經濟部門的中小企業在數量上都是增長的，并在各部門的企業總數中占絕對優勢。在經濟高度發達的美國，自從20世紀80年代以來，高科技領域中的中小企業的崛起，成為當代美國經濟的一大奇觀。在日本，中小企業多集中于制造業、批發業、運輸通信業、零售業、建筑業、房地產業、服務業等產業領域。在歐洲，雖然沒有系統的中小企業在各部門的分布統計，但是我們大體上可以從中小企業在各部門就業中所占的比重來了解中小企業的分布狀況。從歐洲的總體情況來看，有一個普遍的特點，就是能源和采掘業的企業平均規模是各部門中最大的，也是中小企業占就業比重不足50%的唯一的主要部門。制造業的平均規模較大，但是，從就業上來看，中小企業的就業量仍占到75%左右。另外，和日本一樣，建筑業中小企業所占的比重很大，而在貿易部門中，中小企業的就業量所占的比重更高。在服務業中，除了運輸和商業服務等個別領域大企業所占比重較高外，中小企業在就業上要占到整個服務業的75%以上。
在我國，改革開放特別是黨的十五大以來，中小企業發展也相當迅速，在國民經濟和社會發展中的地位和作用日益增強。相對大企業而言，中小企業的創業及管理成本低，市場的應變能力強，就業彈性高，具有大企業無可比擬的優勢，在推動國民經濟發展、緩解就業壓力、保持社會穩定等方面，都有著不可忽視的作用。
根據《中華人民共和國中小企業促進法》和《國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見》，工信部、國家統計局、國家發展和改革委員會、財政部于2011年7月4日印發了《中小企業劃型標準規定》（以下簡稱《規定》）。《規定》根據企業從業人員數、營業收入、資產總額等指標，并結合行業特點，將我國中小企業劃分為中型、小型、微型三種類型。截至2012年，經全國工商注冊中小企業約4200多萬戶，占全國企業的99%以上。其中，中小企業數量1023萬戶，個體、個體工商戶達3130萬戶。中小企業所創造的和服務的價值占60%左右，生產的商品占社會銷售總額的60%，對稅收的貢獻超過50%，提供了全國80%左右的城鎮就業崗位，完成了65%的發明專利、75%以上的企業技術創新，另外，近年來的出口總額中，有70%以上是中小企業提供的。中小企業在國民經濟和社會經濟中的地位和作用都十分重要，這一點毋庸置疑。
從以上可以看出，雖然在金融危機下遭遇創傷，但中小企業的大量涌現和增加及其蓬勃發展的趨勢表明生產和資本高度集中化和大型化并非社會生產的唯一方式和結果，生產和資本分散化和小型化也是符合社會發展的生產方式。
2.2特點及存在的問題
由于我國的特殊國情，我國中小企業在發展過程中明顯有別于發達國家的中小企業，形成了以下特征：
2.2.1數量多，分布廣，涉及行業廣泛
中小企業是現代國民經濟的重要組成部分，有著廣泛的社會經濟基礎，因此不論是在發達國家，還是在發展中國家，中小企業的數量都占據著絕對的優勢。上文已經提及，我國擁有約4200多萬戶中小企業，占企業總數的99%以上，分布于第一、第二和第三各個產業，其中在第一、第三產業分布較廣。
2.2.2企業壽命短，新舊更新較快
中小企業資金籌集渠道狹窄，導致中小企業資金不足，缺乏發展動力；中小企業規模較小，存在產品質量和科技含量低，造成其市場競爭力差，市場影響力?。恢行∑髽I收集分析市場信息的能力弱，對經濟景氣變動、金融環境及產業形勢變化，無法及時判別，抗風險能力弱。因而其壽命周期都比較短，每年都有大量中小企業倒閉，同時又有大量中小企業創立，新舊中小企業的更新速度較快。
2.2.3集中于勞動密集型產業，規模小，技術裝備差
在人口眾多、經濟落后、技術裝備差的背景下，發展起來的我國中小企業主要集中在勞動密集型產業和一些技術含量低的傳統產業。根據對全國418869個鄉級以上獨立核算工業企業單位固定資產吸收勞動力的統計分析，固定資產原值1000萬元以下的企業有396515個，占94.66%，其單位固定資產所吸收的勞動力相當于固定資產原值1000萬元以上企業的4.3倍。同時，由于我國中小企業多數利用傳統技術進入農、牧、漁等傳統行業，所以我國中小企業的產出規模都比較小，產品的技術含量較低。
2.2.4企業所有權與經營權高度統一，所有者與經營者合二為一
在所有權和經營權高度統一的條件下，企業目標與所有者目標高度一致，這使得中小企業富有活力，靈活多變；同時，企業內部組織結構簡單，管理人格化，沒有過多的管理層次，管理權力統一集中于所有者一人手中；管理者與一般從業人員之間的距離較短，且多具有一定的關系，如血緣、親緣、地緣等，因此組織、協調、指揮、監督的過程較為迅速。
2.2.5人才匱乏，團隊精神不強
中小企業人員流動快，缺乏高素質人才。中小企業由于自身規模和企業實力的局限，往外難以吸引高級人才的加入，也難以支付高級人才所需的高額薪金。對于企業已經擁有的人才，中小企業又往往因為老板情結、管理問題、企業文化和福利等問題，難以穩定下來充分利用。由于中小企業缺乏穩定、有效的工作團隊，其生存和發展常遇到很大的困難。
3中小企業破產的內外因素簡析
從“十一五”規劃以來，我國便開始強調將從投資和出口為主導的增長模式，向更大程度靠消費拉動發展的模式轉移，以使中國經濟擺脫高消耗、高污染、低收益、投資推動、出口拉動型的經濟增長方式，并逐漸走上自主創新、內需主導、環境友好、社會和諧的可持續發展之路為目標。為此，我們采取了一系列政策、措施，包括實施更注重勞動者利益保護的新勞動法、更嚴格的環境標準、取消和降低出口退稅、收緊加工貿易項目審批、鼓勵自主創新、人民幣匯率升值等。這些政策的指向是明確的，也是正確的，然而其收效不可能立竿見影，對企業的壓力卻能即時顯現。同時，宏觀調控緊縮，企業資金短缺，成本上升，出口困難，創新無門，金融危機爆發后，以出口導向為主的中國經濟，由于對歐美市場的過度依賴，所以在歐美陷入危機、消費和進口大幅減少的情況下，通過出口鏈條便直接影響到了我國經濟的增長。導致企業破產的原因有很多，在形勢緊迫的外在環境下，結合我國中小企業的自身的特點，主要分析以下幾點：
3.1管理者的管理能力和管理技巧
美國愛達荷州立大學的蓋斯可爾、奧肯和曼寧三人在案頭調研和訪問調查的基礎上，運用因素分析方法，研究了導致中小企業經營失敗的四層因素：
第一層是有關管理和計劃職能方面。中小企業的發展在很大程度上依賴少數甚至是個別的廠長經理，此時就要求管理者有較高的能力對企業進行經營管理。然而現實中，卻不乏出現管理者獨斷經營、散漫經營、家族式經營的現象。由于管理者制定企業發展戰略不當，會計處理混亂，經營計劃無序，對企業的經營管理缺乏周密的分析和計劃，感情用事，盲目樂觀，缺乏足夠的審慎心理，造成企業經營計劃無序，放任自流，最終失去了駕馭自己的能力。
第二層是有關運營資本管理方面。常見的有忽視經濟核算、財務結構不健全、多度負債，財政運作的失敗，導致企業連續幾年處于高額虧損狀況，資不抵債，在面對突發問題時缺乏應變能力。資金鏈的斷裂，系統運轉困難，會嚴重危及企業的經營基礎，從而加速了企業的死亡。
第三層是有關競爭環境方面。許多中小企業的興起都是針對外部環境中存在著的某種獲利機會，而這樣的原因導致市場在短時間內出現大量類似的企業，為消費者提供的產品和服務沒有什么區別，同質性程度過高，企業沒有自主品牌，只是幫別人加工，沒有核心競爭力。同時，企業還會面對諸多問題，如銷售渠道不暢、銷售市場委靡不振、新興競爭對手不斷涌現，如果再出現外部經營環境突變，例如此次的金融危機爆發，這類突發事件的影響對企業的發展來說無異于雪上加霜。
第四層是有關成長和過度擴張方面的因素。在經濟高速增長期，企業會面臨許多難得的機會，但此時更要進行冷靜的思考，選擇合適的發展方向。盲目地進行多元化經營，過剩的設備投資和研究開發，急速地經營膨脹，導致企業經營發展的速度失控，最終可能會給企業帶來破產的厄運。
3.2人民幣持續升值的影響
隨著我國經濟的高速發展，2005年7月21日，迫于美國的強大壓力，同時也為了給我國經濟發展營造一個好的外部環境，我國政府終于作出了人民幣升值的決定。1美元兌人民幣從8.27～8.28元先后突破了8.2元、8.1元、8.0元關口，2005年升值幅度達3%。2006年5月15日，人民幣匯率中間價首度突破1美元對8元人民幣。2008年人民幣升值突破7元大關，并且連創匯改以來的新高。進入2012年，根據5月10號國內的貿易數據顯示，4月進出口狀況都差于預期，受此影響，人民幣升值預期放緩，圍繞在6.3水平波動，但大部分專家認為，人民幣升值的態勢不會逆轉。
政治經濟學給貨幣下的科學的定義是：“作為價值尺度并因而以自身或通過代表作為流通手段來執行職能的商品，是貨幣?！笨梢哉f，貨幣是價值尺度與流通手段的統一，這是貨幣的兩個基本規定，兩種基本職能。人民幣升值，也就是說，我們的錢“值錢”了，但是在我國的出口貿易中，由于人民幣升值卻令我國的貨幣優勢蕩然無存，從而影響到了很多外向型出口企業。原本中國100元人民幣的商品，賣到美國只需要12美元多一點，現在同樣的一件商品賣到美國就要將近16美元，顯然人民幣的升值對我國的出口貿易很不利。因此，外向型出口企業對匯率上升必然會有“切膚之痛”：對于很多企業來說，人民幣升值多少，企業就要損失多少利潤。而我國中小型出口企業的利潤率并不高，尤其是紡織、服裝、鞋、帽等勞動密集型制造業，有84.07%的出口企業利潤率集中在5%以內，對于這些企業來說，人民幣升值所帶來的損失不言而喻。另外，人民幣的升值也使得中國喪失了低成本競爭的優勢。人民幣升值會導致企業的生產成本上升，為了避免損失，企業最本能的反應就是提價，但這就會削弱中國企業當下的競爭力。尤其是生產輕工產品的企業，產品的技術含量不高，而墨西哥、印度、泰國等國家的勞動力成本也很低。國內企業因此陷入了兩難的境地：維持低價，毫無利潤可言；提價，就會使得訂單自動讓渡到別的國家。低附加值的企業遲早會被市場淘汰，人民幣的升值無疑加速了這一過程。
3.3勞動力成本增加
勞動力成本的增加對我國企業，特別是從事輕工、紡織這些產品生產的勞動密集型企業造成了較大影響。2011年以來，北京、上海、江蘇、廣東、浙江等25個地區的最低工資標準平均增長22%，勞動力成本上升必然會導致企業生產成本的上升，削弱企業產品在市場上的競爭優勢，客觀上加大了這些企業的經營壓力，特別是給一些中小企業帶來比較大的困難。大企業承受能力比較強，轉的比較快，還好一些，但是有一些中小企業就比較困難。
當然各行業人工成本所占的比例不同，影響各異。勞動密集性產業主要分布在采掘業、紡織、服裝、食品、餐飲等行業，在其生產成本中，勞動力成本所占的比重較大，如采掘業在33%左右，食品制造業在15%左右，餐飲在33%左右。勞動密集型產業正是我國的比較優勢所在，勞動力成本快速上升必將削弱這種優勢，從而削弱我國企業的競爭力，甚至導致大量企業陷入困境。據報道，2007年，廣東就有1000多家鞋廠及關聯企業因成本上升而破產倒閉，其他如制衣、玩具加工、電子加工等行業和企業的境況也甚是艱難。
3.4融資難
中小企業在整個經濟體系中處于最弱勢地位。在銀行與企業，國有商業銀行與中小銀行，大企業與小企業的關系中，前者都處于主導地位。國內中小企業因為規模小、缺乏抵押物等先天缺陷，難以獲得資金青睞。國有商業銀行的首選服務對象是國有大中型企業，給小企業放貸的意愿較弱。截至2009年年底，全國中小企業貸款余額14.43萬億元，僅占當年全部金融機構貸款余額的36.10%。金融服務對中小企業，尤其是小微型企業金融服務不到位。
在國有金融體系之外，我國經濟長期的高速增長，積累了一批雄厚的民間資本，主要是比較發達的江浙地區，以溫州為代表；還有資源富集的山西、內蒙古等地，以鄂爾多斯為代表。至2011年中期，中國民間借貸余額達3.8萬億元。截至2010年年底，溫州融資性中介機構數量達1879家，包括186家擔保、1088家投資咨詢公司等。在鄂爾多斯，房地產開發的資金主要來自民間借貸。至2011年2月底，鄂爾多斯銀行系統房地產開發貸款余額59.7億元，占360.7億元的投資規模的16.55%。雖有民間資本，但這些民間融資都已高利貸化，鄂爾多斯民間融資成本在月息2.5%左右，而借貸成本一般為月息3%，最高達4%～5%。從事制造業的中小企業因為銀行信貸政策收緊，導致獲得貸款困難，從而尋求成本極高的短期融資。然而一旦產品相關價格下跌，投資資本就被套牢，資金鏈斷裂，無力還貸，形成借貸危機，危及到中小企業的發展。
參考文獻：
[1]馬克思.資本論[M].北京：人民出版社，2008.
[2]陳孝兵.小生產的政治經濟學解讀[J].經濟學家，2005（1）：97-102.
[3]費桂賢.金融危機下企業失敗成因分析——基于香港佑威倒閉的思考[J].經濟觀察，2009（19）：17-18.
[4]夏明.對后世界金融危機下國內中小企業財務管理的思考[J].經濟研究導刊，2013（2）：122-123.
篇8
文獻標志碼:A
文章編號:1673-291X(2010)16-0170-02
在美國目前爆發的金融危機中,美國及其他國家的許多金融機構都陷入了財務困境,甚至是破產倒閉,但是正當諸多信貸活動無法正常進行之時,美國的農業信貸市場迄今為止受到的影響卻很有限,盡管農業信貸標準變得更加嚴格,但主要農業信貸機構仍在正常運轉。此次席卷美國乃至全球的金融危機并未使美國主要農業信貸機構重陷20世紀80年代農業信貸危機時的困境,分析其中原因將對未來中國農業信貸機構的健康發展有一定借鑒意義。
一、美國主要農業信貸機構的構成及在本次金融危機中的表現
(一)美國主要農業信貸機構的構成
美國農業信貸機構包括五種類型:商業銀行、美國農業信貸系統、農業部農業服務署、人壽保險公司以及其他機構,如專屬金融公司等。其中商業銀行和美國農業信貸系統是美國最主要的兩個農業信貸機構,其農業貸款量分列五個機構的前兩位,且兩者農業信貸之和約為農業信貸總量的80%,由此可見,商業銀行及農業信貸系統對美國農業信貸市場的健康發展起著關鍵性的作用。此外,與很多其他金融機構相比,它們在本次金融危機中表現優異,在此,主要對這兩者在此次金融危機中逆市而行的原因進行分析。
(二)美國主要農業信貸機構在本次金融危機中的表現
1.商業銀行。在美國,提供農業信貸的商業銀行一般是由小規模的社區銀行組成,其中約93%的銀行資產低于10億美元,且超過60%的農業貸款來自這些小規模銀行。這些銀行的資金主要來源于當地存款。在2008年的上半年中,只有5%的農業銀行為負收益,遠遠好于商業銀行的總體表現;超過50%的農業銀行的凈收益高于前6個月的水平。此外,在提供農業信貸的銀行中,規模小于5億美元的約占85%,而這些銀行的平均貸款/存款比率低于86%,這表明它們還有較大提供信貸的空間。同時在提供農業信貸的6071家銀行中,只有13家銀行被美國聯邦儲蓄保險公司列為資本不足。因此,總體而言提供農業信貸的商業銀行仍在穩健運行。
2.農業信貸系統。農業信貸系統由美國國會于1916年創立,是一個全國性的由借款人擁有的金融機構及相關服務機構組成的網絡。借款者直接向農業信貸系統協會借款,而系統協會的資金是通過向其所隸屬的農業信貸系統銀行貸款而來。與商業銀行不同,農業信貸系統各銀行不接受存款,而是通過向資本市場發行債券來募集資金。盡管當前金融市場動蕩,但美國農業信貸系統銀行及協會總體上保持了很強的盈利性,而且資本充足、信貸質量良好、不良貸款率極低。
二、美國主要農業信貸機構逆市而行的原因
(一)內在原因
1.避免高風險投資。大多數農業信貸機構并未像其他很多大銀行那樣發放高風險的房屋抵押貸款,而且也未進行大規模的證券投資。美國大多數農業信貸機構則采取了較為保守的投資策略,盡管聯邦農業抵押公司由于投資雷曼兄弟、房利美、房地美等公司的證券造成較大損失,但它本意卻是要進行安全投資,因為這些公司債券本來具有很高信用等級,而且在遭受損失后,它已通過發行優先股募集了1億多美元新資本,大大緩解了資本不足的問題,因此,美國農業信貸機構在此次金融危機中由于做高風險投資而受到的沖擊較小。
2.資金來源較為安全。就商業銀行而言,多數小規模社區銀行的資金主要來源于較為有保證的當地存款,只有少數規模較大的銀行更依賴于短期債券市場來獲得資金。盡管當前金融危機對債券市場產生了不利影響,從而使得一些大銀行的資金來源受到影響,但是由于其所占比例較小,所以總體上影響有限。當然隨著金融危機的加劇及失業人數的增加,存款數量可能會有所降低,但是小規模農業銀行也可以從美聯儲基金中獲得資金。例如,他們可以通過美聯儲貼現窗口獲得一級和二級信貸資金,并且在急需資金時,尤其是在耕種和收獲季節還可獲得季節信貸資金。
就農業信貸系統而言,由于它是一個由政府資助的合作性組織,且董事會成員是由借款人選出,所以它特別專注于服務農業信貸市場,并努力保持其財務狀況的穩健性。系統各機構并不公開發行股票,其資金主要來源于債券融資,盡管金融危機下債券融資出現困難,但由于當前農業經濟發展依然良好,而且市場一般認為政府資助企業的債券風險較低,因此農業信貸系統通過債券融資并未受到大的影響。
3.貸款標準較為嚴格。造成本次金融危機和20世紀80年代美國農業信貸危機的一個重要因素是美國信貸機構發放貸款不夠謹慎,發放貸款的標準主要是基于對作為抵押物的房產(本次金融危機)或土地(20世紀80年代農業信貸危機)未來升值的預期,而不是基于對借款人的收益及現金流的分析。
近年來,美國農業信貸機構吸取了20世紀80年代美國農業信貸危機的教訓,采取了較為謹慎的貸款政策,嚴格控制貸款比例。比如,近年來購買農村土地的現金首付款很多都在其總價值的50%以上,很多農業信貸機構都規定貸款最高限額為土地價值的60%～70%。此外,近年來購買土地或農用機械的長期貸款多采用固定利率。這樣,農民的還貸壓力較小,即使是在利率上漲、收入有所下降或成本有所上升時,從總體上發生嚴重拖欠的可能性也相對較小。由于不會大量出現農民或信貸機構出賣土地來抵債的情況,所以作為抵押物的土地價值也不會大幅下降,因此,即使發生個別農民拖欠的情況,信貸機構也可通過收回其所抵押的土地并以適當的價格變賣的方式收回貸款,從而不會影響到農業信貸機構的正常運轉。
(二)外在原因
1.近年來,美國農業部門凈收益較高、流動性良好。美國農業部門,特別是種植業的凈收益較高。盡管收益的一部分可能被用來購買土地、生產設備或用于生活支出,但是至少也有一部分被用來作為現金儲備,美國農業部門的流動比率及凈營運資本不斷增長。流動性比率及凈營運資本是衡量企業流動性的兩個重要指標,而美國農業部門的流動性比率較高、凈營運資本充足,這表明總體上美國的農業部門流動性良好,短期償債能力較強,在收益降低時發生財務危機的可能性較小。
2.農業部門債務/資產比例較低、利息支出占銷售收入的比例較低。衡量一個企業或行業應對財務困境能力的一個重要指標是其財務杠桿的大小,財務杠桿越低,即資本結構
中債務比例越低,則該企業或行業還債能力越強,發生財務困境的可能性越小。據美國農業部統計,2008年美國農業部門債務/資產比例僅為9.2%,且預計2009年此比例將略有下降,約為9.1%,這遠遠低于20世紀80年代農業信貸危機爆發時的22.2%。另一個常用的衡量財務困境l韻指標是利息支出占總收入的比例,如果該比例超過25%,則表明該行業可能發生嚴重的財務危機。但2007年及2008年美國農業部門利息平均支出僅為總收入的4.2%,遠低于1981-1984年的13.4%,且該比例超過25%的公司也遠少于20世紀80年代。
三、啟示
1.農業信貸機構應加強風險防范。盡管在本次金融危機中中國金融機構,包括農業信貸機構在內受到的影響有限,但隨著中國相關金融政策的逐步放開、資本市場的逐步開放及金融衍生品的逐漸增多,金融機構所受到的投資誘惑逐漸增多,農業信貸應時刻牢記“高回報必然伴隨高風險”的箴言,在任何時候都應盡量避免為追求高回報而做大規模的高風險投資。此外,農業信貸機構應時刻嚴把貸款關,放貸標準應基于對借款人的信用及對貸款項目未來收益的嚴格評估,而不應基于對抵押物未來升值的預期。雖然目前中國絕大多數農民還沒有值錢的抵押物,但中國正在逐漸放松對宅基地抵押貸款的管制,若在未來突破法律障礙允許宅基地和建設其上的住宅自由流轉。在這種情況下,農業信貸機構應時刻保持清醒頭腦,特別是當做為抵押物的宅基地及農房的市場價格不斷上漲時,更應如此。
2.國家應為農業信貸機構資金提供穩定保障。中國農業信貸機構的資金主要來源于儲戶存款及國家的資金支持,此外,為解決資金不足的問題,近年來還出現了由國家信用做擔保的債券融資,如農業發展銀行的債券融資就已成為其重要的資金來源。盡管中國農業信貸機構資金來源較為安全,但在市場條件不好時,由于失業人數增多可能會導致存款量下降,債券的發行量也會受到一定的不利影響,因此在特殊時期一旦農業信貸機構出現資金短缺問題,國家應及時對其提供更多的資金支持以保證農業生產的順利進行。
3.提高農業部門的生產收益并降低財務風險,從而保證其還債能力。農業部門的生產收益情況是決定農業信貸機構能否按時收回信貸資金本息、正常運轉的重要因素。因此各級政府應在技術研究、生產指導、市場開拓等方面對農業生產給予大力支持,以保證農業生產的順利進行及生產能力的提高。另一方面,應加大財政補貼力度完善農業保險體系,以保證在嚴重自然災害發生時農戶不會完全喪失還貸能力。此外,還應增強農戶或農業企業的風險意識,引導他們盡量降低自己的財務風險,保持良好的流動性及較低的債務/資產比例,從而保證他們的還債能力。
參考文獻:
[1]崔曉黎.建設新農村應加快推進農村金融體制改革[EB/OL].國研網,2006-06-23.
[2]陳丹妮.農村金融、農業產業化與農村經濟增長前沿理論綜述[D].武漢:華中師范大學中國農村問題研究中心,2010-04-15.
篇9
大學生是國家的寶貴人力資源,是社會主義現代化建設的生力軍。大學生就業是一項系統工程。金融危機對大學生就業的影響,最直接、最明顯的就是大學生人數在不斷增加的同時,就業崗位在不斷減少,就業率明顯下降。
一、大學生就業現狀
1. 結構不合理
大學生就業難反映出當前我國經濟發展的深層次問題:勞動密集型的產業結構很難為大學生提供充足的合適崗位,而且勞動密集型企業大多處于產業鏈低端,抗風險能力較弱,國際金融危機的到來更削弱了其吸納大學生的能力,這成為制約大學生就業的一個主要因素。因此,很多地方出現了研究生擠占本科生崗位、本科生擠占專科生崗位,甚至大學生與農民工“搶飯碗”的現象。
2. 專業設置不對路
“熱門”專業“人才過剩”,“冷門”專業“人才短缺”的現象嚴重。比如我國目前從事制造業的大學生比例遠遠低于發達國家。我國的制造業雖被稱為世界工廠,但由于制造業引進、承制居多,創新、發展不夠,中高段產業比較空缺,從而使得大學生難以在其中成規模、可持續地就業。另外,我國第三產業處于不夠發達階段,現代服務業發展水平嚴重滯后,導致了對大學生的需求嚴重不足。
3. 傳統觀念的束縛
受“學而優則仕”傳統觀念及社會輿論等多種因素的影響,目前,相當多的大學生及家長,大眾化的就業觀念尚未普遍確立,還停留在重眼前、輕長遠,重城市、輕農村,重就業、輕創業的就業觀念上。大學生到西部地區和縣級以下農村及城鎮就業的比例明顯偏低,而東部沿海地區和大城市則出現“求職扎堆”現象,許多大學生不愿意去中小企業和條件艱苦的地區工作,就業期望偏高,人為地加大了就業難度。
二、大學生就業難的原因
當前大學生就業難已成為一個突出的社會現象,這不但制約了高等教育的發展,而且不利于和諧社會的建設,分析其形成的原因,主要有:
1. 高校人才培養結構的不合理
高校專業設置調整滯后,脫離市場需求。一些高校的專業及課程設置沒有根據企業、社會對人才的需求,而是因人設專業,有什么老師設什么專業,專業和課程設置盲目,專業相似現象嚴重,與實際需求相背離,而社會緊缺、急需的一些生物、機械等專業卻設置很少,造成供給結構嚴重失衡,結果出現一邊是找不到合適工作的大學生,一邊是招不到合適人才的企業。
2. 忽視綜合素質的培養
目前高校在培養人才方面忽視了大學生的綜合素質的培養,只管招進來,不管學生出去時能學會些什么,忽視了對大學生綜合素質和個人修養的培養,培養出來的學生理論功底不系統,動手能力也不強,而用人單位對應聘者的實際操作能力、適應工作環境變化的能力提出了越來越高的要求。大學生進入就業市場后顯得茫然,更加劇了大學生就業難的現象。
3. 用人單位制度不合理
用人單位追求人力資源利用效益最大化,不愿接收未經實踐鍛煉的大學畢業生。不少用人單位特別是中小企業單位,不愿承擔培養人才的成本。在人才自由流動的體制條件下,一些單位擔心培養的人才跳槽,怕相關投資打了水漂。同時,好多單位盲目地提高對大學生的要求,追求高學歷,用人條件越來越苛刻,把英語、計算機等級證書等都列入基本的條件之中,并且對大學畢業生設置實踐經驗、性別等障礙。另外,一些私營企業用人不但不簽勞動合同,而且社會保險等社會福利也沒有,加之薪金較低,并有苛刻的罰款制度,讓大學生難以接受。
三、解決大學生就業難的措施
1. 優化經濟結構,創造就業崗位
大學生就業問題,與我國的經濟結構和產業結構有很大關系。因此,合理調整產業結構,大力發展高端產業,積極發展制造業和中高端產業,努力提高新興第三產業在國民經濟中的比重,全面提高對高素質大學生的吸納能力,是破解大學生就業難題的根本。金融危機爆發沖擊了我國的實體經濟,原有的產業結構使大學生有限的就業崗位受到嚴重的擠壓。我國現在要做的是,在擴大內需、促進發展的同時,不斷優化經濟結構,在發展勞動密集型產業的同時,產業鏈要向研發和銷售等知識密集的各個環節延伸,形成具有自主知識產權、掌握核心技術的產業集群。這樣的產業結構才能既需要大量的藍領工人,又需要很多的高端專業人才,才可能創造更多適合大學生的就業崗位。
2. 解決就業難,教育體制改革是根本
解決大學生就業的根本問題是教育本身。很多高校辦學沒了特色,但是市場需求是多方面的。近年來,就業市場上的“冷熱不調”現象引發了社會的思考與議論。大學生就業市場化與教育體制改革滯后的矛盾、高校專業設置與社會需求不相適應是制約大學生就業的主要因素之一,要解決大學生就業難,教育體制改革是根本。各高校要結合自身歷史傳統和地區經濟社會發展等客觀實際,以勞動力市場和社會發展對人才的需求為出發點,進行專業結構、課程設計、教學內容等改革,提高師資水平,加強學校的配套發展,強化學生的專業技能,調整學科專業結構和人才培養模式,進一步提高教育質量。除了課堂上開設比較多專業課程外,還要著重增加教學實踐環節,強化大學生的實踐動手能力。繼承、創新、打造自己的特色專業,使其成為品牌。改變高等教育中普遍存在的辦學專業設置趨同、學生品質趨低的現象。
3. 適應市場變化,樹立與時俱進的就業觀
解決大學生就業難的問題,首先必須轉變就業觀念,而且要全社會一起轉變。要樹立起市場經濟條件下的就業觀念,這種觀念就是一種在市場中、在社會中不斷奮斗、自我發展的觀念。國家在發展中調整經濟和產業結構,社會在發展中完善就業機制,大學生以發展的眼光選擇就業方向,齊心協力解決大學生的就業問題。另外,大學生要降低心理預期,放下到大中城市工作、擁有較高薪酬和社會地位、工作穩定、環境寬松等就業條件,樹立“先就業,后擇業”的意識,在就業過程中化被動為主動,根據時勢變化,樹立自主和多元化的與時俱進的就業觀。
4. 政府加大優惠政策,營造就業環境
政府要充分重視大學畢業生就業問題,要提供充分的公共服務,加大與高校畢業生就業相關制度的改革力度,繼續深化體制改革,加大優惠政策,同時繼續出臺一系列促進大學畢業生就業的政策,進行政策引導,以營造其就業的良好外部環境。鼓勵大學畢業生抓住西部大開發、城鎮和城市社區建設、老工業基地改造、產業結構調整等契機,到西部就業,到中小城市和社區就業,到中小企業就業,到老工業基地就業。只要大學生更新就業觀念,實事求是地分析自我,確定合適的就業期望值,在社會大天地里一定能找到充分發揮自己聰明才智的位置。
參考文獻:
篇10
在當代，要證明的科學性，根本上要從理論上科學闡釋兩大現實問題:一是資本主義的發展現實和趨勢是否驗證了馬克思所揭示的規律;二是社會主義的發展現實和趨勢是否符合的基本理論。馬克思認為，資本主義經濟危機根源在于資本主義的基本矛盾，即生產的社會化與生產資料資本主義私有制之間的矛盾。這一基本矛盾的發展，將產生兩方面的矛盾:一是資本的本性決定了生產規模的無限擴大與有支付能力的需求相對不足之間的矛盾，從而使總供給大于總需求的現象成為社會經濟運行的一種常態，這一矛盾積累到一定程度就會爆發生產過剩的經濟危機;二是資本主義由市場自發調節的運行方式與社會經濟按比例發展要求之間的矛盾，會引起社會生產宏觀上的比例失調，這一矛盾積累到一定程度就會造成因經濟不能正常運行而爆發經濟危機。
首先，運用理論分析當前金融危機要回答的第一個問題是金融危機的實質是什么?金融危機的實質是否就是馬克思所分析的生產過剩?答案是肯定的。從根本上說，正是生產過剩這一實質才是金融危機爆發的深層原因。從現象上看，導致這次金融危機爆發的導火索是美國的次貸危機。次貸危機是金融領域中的危機，其實質是實體經濟中的生產過剩。次貸危機是指沒有購房能力而且信用程度又很低的窮人，在通過貸款買房以后無力償還抵押貸款而引發的一種金融問題。為什么這種次級貸款最終會引發金融危機呢?這是因為次級貸款的對象是窮人，窮人是買不起住房的，要使窮人也能夠買得起住房，就必須給他們貸款，有了貸款就能買房，就會對住房產生巨大的需求，從而刺激經濟的發展。如果問題只是到此為止，也不至于引發全球性的金融危機。問題在于金融機構又把這種貸款通過一種金融衍生品，即“住宅抵押貸款支持證券”在金融市場上交易，也就是把住房抵押貸款權證券化，由此形成了難以控制的金融交易。這樣，一旦在第一個環節出了問題，就會引起鏈鎖反映，造成整個金融鏈條的斷裂而引發金融危機。
在現代經濟中，以股票、債卷和各種金融衍生品為主要載體的虛擬資本獲得了極大的發展空間。虛擬資本的發展一方面滿足了資本不斷逐利的本性;另一方面又導致了由此而帶來的虛擬經濟活動成倍擴大和虛假繁榮。由于虛擬資本不是現實資本，從而虛擬經濟的發展與實體經濟的發展嚴重脫節。這種脫節具體表現為由虛擬經濟所產生的巨大虛假需求對實體經濟發展造成的假象，即由虛擬經濟制造出來的需求假象誘導實體經濟盲目發展。當社會信用鏈條在某一環節發生斷裂，首先爆發的就是金融危機或信用危機。正如馬克思所指出的，資本主義生產相對過剩的經濟危機是以貨幣危機或信用危機為先導的。當前金融危機的爆發及其實質，與所揭示的虛擬經濟過度發展必然與實體經濟發展造成嚴重脫節，并不可避免導致經濟危機發生的客觀規律是完全吻合的。一方面是由虛擬經濟發展而產生的巨大需求的假象使實體經濟盲目擴張;另一方面，社會有支付能力的需求又遠跟不上實體經濟的發展速度，生產過剩的經濟危機由此而爆發。只不過生產過剩經濟危機的實質，在現代金融高度發達的條件下，其表現不是生產出來的住房賣不掉，而是通過貸款已經得到住房的窮人無力現實地支付房款，即得到住房的窮人是通過信用方式來支付房款。因此，盡管從現象上看，生產出來的住房已經賣掉了，但實際上在實體經濟領域中的生產過剩已經存在。當這種信用方式一旦發生了問題，其隱含的總供給大于總需求的矛盾就顯現為經濟運行的現實矛盾，其實質仍然是生產過剩。當前資本主義發展的事實說明，盡管由于現代金融的發展和各種金融工具的運用，使經濟危機更多的是以金融危機的形式首先表現出來，但作為經濟危機先兆的金融危機，并不是經濟危機的原因，相反，它是生產過剩的結果和危機的表現形式?，F象上看是虛擬資本、虛擬經濟的繁榮發展，以及由此造成的巨大經濟泡沫、虛擬經濟與實體經濟嚴重脫節，但根本的原因就是馬克思所揭示的生產過剩。
其次，運用理論分析當前金融危機要回答的第二個問題是，金融危機的發生是不是由于整個經濟運行產生了比例失調，從而使經濟不能正常運行?答案也是肯定的。當前金融危機的爆發說明，馬克思所分析的資本主義由市場自發調節的運行方式必然會引起社會生產宏觀上比例失調的結論得到了進一步證實，自由市場經濟已經不能保證經濟的正常運行。市場自發調節的盲目性已無法適應高度社會化生產的計劃性要求，尤其是市場解決不了宏觀經濟協調運行的問題，以及實現經濟發展所必須要解決好的社會問題。高度社會化的生產使經濟活動越來越細化，這也使各種經濟關系越來越復雜化，整個經濟的運行是一個龐大的系統。要保證這一系統在運行過程中不出現問題，決不是市場能夠做到的。更何況這一系統由于信用和金融關系的滲入，以及信用關系和金融衍生品的市場化而變得更為復雜，現在進入市場流通的不僅是有形的物質商品，而且有無形的以金融衍生品為載體的信用關系，這又極大地加大了經濟運行的風險性。當這一系統在其運行過程中，由于某一個環節，特別是金融環節上出現重大的問題，就會波及到整個系統不能正常運行，從而出現全局性的問題而產生經濟危機。
在現代經濟中，由于經濟活動的高度貨幣化、金融化，使原來主要表現為實體經濟領域中的比例失調，現在更多地表現為金融領域中的比例失調，實體經濟領域中的比例失調與金融領域中的比例失調形成一種相互影響的機制。實體經濟中的生產過剩，在一定程度上可以通過金融領域的活動得到緩解，即信用和債務關系可以通過創造需求來緩解實體經濟的生產過剩。但金融領域的活動在緩解實體經濟領域比例失調的同時，又把這種比例失調轉化為金融領域的問題，特別是當金融領域的活動出現失控的時候，不僅使金融領域的矛盾不斷突出，而且又會加劇實體經濟領域的比例失調。即信用和債務創造的需求不是有支付能力的現實需求，而是把未來幾十年的需求變為當前需求，并以這種未來需求為基點進一步擴大現實供給，這就使生產過剩的矛盾更加嚴重。原來實體經濟領域出現的比例失調，現在發展為實體經濟領域和金融領域都出現比例失調。所以，源自于實體經濟領域的生產過剩，在通過金融領域的活動得到緩解過程中，隱含著使這種生產過剩進一步深化的隱患。在現象上表現為金融活動的失控，實質是實體經濟領域的生產過剩，金融活動的失控和實體經濟領域的生產過剩相互交織是當代資本主義經濟運行出現危機的一個新的特征。
當代全球金融危機充分說明，盡管資本主義社會發生了重大變化，但是，仍然是我們觀察和研究當代資本主義社會的銳利武器，同時，也是我們研究社會主義市場經濟規律的理論指南。
參考文獻
篇11
農產品是指來源于農業的初級產品,即在農業活動中獲得的植物、動物、微生物及其產品。包括煙葉,毛茶,食用菌,瓜、果、蔬菜,花卉、苗木,藥材,糧油作物,牲畜、禽、獸、昆蟲、爬蟲、兩棲動物類,水產品,林業產品,其他植物。
一、綠色貿易壁壘對我國農產品出口貿易的影響
1. 消極影響
環境貿易壁壘對我國外貿的負面作用是非常明顯的,幾乎波及到我國外貿出口的所有領域,每年造成的損失相當于當年出口總額的20%左右,價值高達上百億美元。由于我國農產品加工企業自身存在的不足,綠色壁壘已成為我國農產品企業面臨的主要障礙。表現在以下幾個方面:
(1)市場準入的限制,即發達國家通過立法或制定苛刻的環境技術標準,使我國不少產品難以進人他們的市場參與公平競爭。在農產品和食品出口方面,1994年以來,我國的牛肉豬肉幾乎不能出口到美國,歐盟也完全禁止我國的牛肉凍雞肉及貝類產品進人其成員國市場,導致我國農產品出口值從前幾年的180億元降到目前的120億元。
(2)競爭力的影響,即發達國家雖然不對產品和服務的市場準人直接設限,但通過開展綠色認證、征收綠色關稅,使我國出口產品的成本大大增加,進而削弱該類產品的國際競爭力。如在綠色標志認證方面,我國外貿企業為了獲取國外認可的綠色標志,不僅要支付大量的檢驗,購買先進儀器設備等間接費用,而且還要支付不菲的認證申請費和標志的使用年費等直接費用,導致這些產品的成本大幅上升。
(3)風險控制的影響,我國的農產品出口市場相對單一,我國目前農產品出口市場主要集中在亞歐和北美洲, 2009年第一季度,我國農產品對亞歐和北美洲的出口額分別為63.4、29.5和22.5億美元,占我國農產品出口總額的57.1%、20.9%和13.4%。2009年市場集中度高達79.7%,市場集中度高必然會導致風險的加大,一旦這些國家農產品進口政策或外貿環境發生變化將極大影響我國總體的農產品出口份額。
2. 積極影響
環境貿易壁壘對我國推行可持續發展戰略,實現貿易與環境的良性互動又有一定的積極意義。環境貿易壁壘已成為一種客觀性的貿易限制措施,我們除了在世貿組織多邊貿易框架內開展貿易協調和環境外交外,更為現實的選擇就是接受現實,努力提高環境管理水平,提升國家環保技術標準,從而成功突破這一綠色瓶頸,達到貿易和環保的雙贏。有關外貿企業也將重新審視發展與環保的關系,開展綠色認證,采用清潔生產工藝等,從而有效化解環保與發展相互制約的問題,促進經濟與環境的持續和協調發展。
二、綠色壁壘加強的原因分析
從我國自身來看,綠色壁壘的加強存在以下原因。
1. 結構原因即產品結構和出口市場結構
從農產品的加工程度看,我國出口的農產品主要以初級加工品為主,高技術含量、高附加值的農產品及其加工品比重較低。這種農產品貿易結構使得我出口農產品極易遭受技術性貿易壁壘。
從產品出口的市場范圍來看,我國農產品主要出口到亞洲地區,2009年農產品在亞洲地區的出口額為851.44億美元,實現貿易順差為628.15億美元。在亞洲地區的出口額占整個農產品出口總額69.62%。其次是北美洲、歐洲,其出口份額分別為10.62%和9.49%。 我國農產品出口市場從國別結構上看主要集中于日本、韓國、美國和歐盟等發達國家,而這些國家多數是環保主義倡導者和擁護者,也是綠色貿易壁壘的發源地。我國出口商品的市場銷路極易受綠色貿易壁壘的影響
2. 技術差距
發展中國家與發達國家在科技、經濟發展上的差距是綠色壁壘迅速發展的重要因素。發達國家利用這種由于經濟水平差距造成的不同環境標準,一方面,加緊掠奪發展中國家的資源初級產品,同時把污染企業轉移到發展中國家,使得發展中國家的環境更加惡化;另一方面,又把環境問題作為新的貿易壁壘,從而抵消發展中國家資源與廉價勞動力方面的比較優勢,以保持其在國際貿易領域的主導地位。這種以“環境保護”名義引入 “環境條款”,借以限制發展中國家的經濟發展及其產品的市場準入的做法使綠色壁壘迅速發展。
3. 信用危機
食品質量安全問題一直是影響我國農產品出口的重要因素,過去,我國農產品出口屢遭國外以“質量安全”為由的技術性貿易壁壘阻擋,造成重大經濟損失。由于我國種植業生產經營小而分散,養殖業散養戶比重高,農產品產加銷環節多,實行標準化生產和實施監管的難度很大;農產品質量標準體系、技術支撐體系、監督管理體系等還不完善,存在較大的農產品質量安全隱患。在當前經融危機形勢下,世界各國都會采取強化技術壁壘、綠色壁壘等措施保護本國市場,對進口農產品質量要求更為苛刻。在這種情況下,個別農產品質量安全事件的負面影響極易放大,會嚴重影響整個農產品的出口。2008年的“毒餃子”、“三鹿奶粉”等事件曝光使得國際市場對我國食品質量安全不信任感加劇,農產品出口遭受的綠色壁壘不斷增多。
綠色壁壘的加強還有其外部原因,一方面,貿易與環境問題的產生使綠色壁壘的實施找到了合理借口。減少污染,節約能源,合理利用資源已成為新的國際焦點。人們普遍認為,經濟增長的代價之一即是環境惡化,特別是自由貿易,則被看作是加速環境惡化的因素。各國因此而制定了一些相應的環境法規和貿易政策,希望通過政府對貿易進行一定的干預,以保護和改善生態環境。另一方面, WTO中的有關規定為綠色壁壘的實施提供了合法性。隨著工業經濟的飛速發展,環境污染的日益嚴懲人們的環保意識才逐漸提高。進入1990年代后,隨著自由貿易與環境保護之間的矛盾的日漸激化。為了爭奪國際市場,保護國內市場,一些國家用國內環境法規或措施作為保護的手段;同時環境污染的加劇,公眾對環境保護的強烈呼吁,國家不得不制定包括進出口貿易在內的各個環節的環境標準和措施。1994年4月世界貿易組織決定成立一個貿易與環境委員會,協調貿易措施與環境措施之間的相互關系。
三、農產品突破綠色瓶頸的策略與措施
1. 建立綠色貿易壁壘預警及快速反應機制
(1)收集、跟蹤國外的環境壁壘動態,建立有關的信息中心和數據庫及咨詢機構。政府及相關的行業協會應了解主要貿易對象國的法規、技術和標準,同時加強對有關環境問題的公共技術的研究,建立咨詢點,便于為企業服務。
(2)加快我國相關產品標準和檢驗標準的研究制定工作,并與國際先進標準逐步接軌。大力推行ISO14000國際認證,搞好標準化工作。目前全球已有近萬家企業獲得了認證,而我國只有200多家,差距十分明顯。因此,我們要借鑒國外企業的成功經驗,大力推行ISO14000環境管理體系認證工作,并向通過該項認證的企業頒發“綠色標志”。要在實施環境認證制度的基礎上,建立和完善我國的環境標準和技術法規體系,積極參與國際標準互認,簽訂多邊或雙邊互認協議,以便從制度上消除貿易摩擦。
2. 實施綠色高科技戰略,實施綠色品牌戰略。
當前,缺乏品牌是我國農產品參與國際競爭的軟肋。中國要沖破農產品貿易中的綠色壁壘,必須走“被市場認可”的品牌之路。當前競爭日趨激烈的國際農產品市場,綠色食品的質量安全優勢和品牌整體競爭優勢日益顯現。我國企業在發展上要抓住這個機遇,大力開發綠色品牌農畜產品。
要進一步加強國際交流與合作,跟蹤世界上最先進的科技成果,大力引進國外先進的清潔生產技術、污染治理技術,走技術引進和自主開發并重之路,推動產品和技術的升級換代。
環境貿易壁壘實質上是綠色高科技壁壘,提高產品的科技含量是突破環境壁壘的根本途徑。
3. 積極調整市場結構和產品結構,避免單個市場風險和初級產品的出口
我國農產品的市場集中度很高,主要集中于技術性貿易壁壘的發源地,美國、歐盟、日本等國家。我國要監控對這些地方農產品的出口量,避免同種農產品對一個國家出口急劇增加。從發展趨勢看,除亞洲市場外,北美、歐洲、中東、拉美及非洲均為世界農產品的大市場,而我國目前對這些地區的出口雖然呈上升趨勢,但總額仍然較小。因此,今后我國農產品出口市場戰略應確定為“穩定亞洲市場,挖掘歐美市場,開拓非洲和拉美市場。同時要加強農產品的深加工,提高附加值。
4. 充分利用世貿組織機制,抵制綠色保護主義行為。
要充分利用世貿組織多邊貿易體系的談判機制、合理對抗機制、報復措施、非岐視原則以及對發展中國家特殊照顧的規定,維護自身合理的經濟權益。要積極參與世貿組織關于環境方面的貿易規則的修改與制定工作,以限制環境壁壘的活動空間,為我國企業開展國際經貿活動爭取主動權。
參考文獻:
[1]《TBT》課題組:《美日歐實施TBT情況》,《國際貿易》1999, 6.
[2]張永安,應對歐盟綠色壁壘對我國農產品出口的影響,《世界經濟研究》[J],2003,1.
篇12
當前阿根廷的經濟形勢與1997年下半年金融危機后的東亞地區各國的經濟形勢頗為相似。由于短缺外匯，原材料、生產設備的進口銳減，生產活動日趨低迷（2002年6月的工業生產產值比2001年同期減少了15.l%）。加上限制提取銀行存款限額也直接壓抑了個人消費。2002年上半年的實際國內生產總值增長率（與前一年同期比）為-15%。2002年5月的失業率創戰后的最惡化的記錄21.5%，國內治安狀況急速惡化，2002年10月縮小財政赤字的目標未能實現，為此國際貨幣基金組織不肯給予貸款融資，阿根廷國內形勢的前景處于不明朗的狀態。
附圖
表1 阿根廷的主要經濟指標
附圖
注：①實際國內生產總值、工業生產指數、消費者物價指數、貨幣供應量增長率為按年率換算的增長率；其他經濟指標為年平均值。
②1997年以前的數字按各年年底的數值進行期中平均，1998年、1999年、2000年為年底數值。2001年上半年為6月底數值、下半年為12月底數值。
③1990年以前的數字根據拉丁美洲經濟委員會《拉丁美洲與加勒比地區統計年鑒》有關各年版的資料整理。1991年以后的數字根據國際貨幣基金組織《國際金融統計》有關各期的資料整理。
④“1981-88年”期間的利率為期間平均值。利率使用國際貨幣基金組織的《國際金融統計》的市場利率。
⑤1990年以前的數字根據拉丁美洲經濟委員會《拉丁美洲與加勒比地區統計年鑒》有關各年版的資料整理。1991年以后的數字根據國際貨幣基金組織的《國際金融統計》有關各期的資料整理。官方的外匯儲備額、國內生產總值、消費者物價均使用國際貨幣基金組織公布的數據。
二、阿根廷金融危機發生的體制上原因
阿根廷的金融危機是由于資本外流和外匯短缺引發的。那么為什么會發生資本外流的外匯短缺呢？下文擬探討一下導致發生阿根廷金融危機的體制上原因。
如圖一所示，阿根廷的資本收支從戰后直到80年代一直是處于基本上平衡的狀態上（注：但是，如圖1所示，資本收支在80年代末期出現了巨額逆差額（1989年81億美元、1990年59億美元）。這是阿爾方罕政府政策的失誤所導致的，國內相繼發生了總罷工、經濟也出現了大動蕩（例如：1989年實際國內生產總值出現了-7%負增長、消費者物價上漲率達3200%，創歷史最高記錄），成為了促使大量資本外流的主要原因。）。但進入90年代，阿根廷的資本收支卻出現了前所未有的大幅度順差，由于阿根廷是資源豐富的國家，貿易收支在80年代以前一直持續持有順差；為此，國際經常收支在1961-70年期間年平均持有0.1億美元的順差額。1971-80年期間出現逆差，但年平均的赤字額僅為2.7億美元，基本上也保持了平衡狀態。如表2所示，80年代上半期受到世界第二次石油危機的影響，國際經常收支逆差額趨于增大，但下半期再度趨于縮小，接近于平衡狀態。但是進入90年代以后，國際經常收支逆差額便以前所未有的規模擴大。1991-97年期間年平均有27億美元的逆差額，1998年有146億美元逆差額，創歷史最高記錄。
表2 阿根廷的國際收支結構 （單位：億美元）
附圖
注：根據國際貨幣基金組織的分類。“資本收支”大致分為“投資收支”與“其他資本收支”?！巴顿Y收支”進一步分為“直接資本投資”、“證券投資”、“其他投資”。“其他資本收支”包括了資本轉移收支和專利權等非生產性、非金融資產的交易額（請參看國際貨幣基金組織（1993年）《國際收支平衡表》第五版和日本銀行國際收支統計研究會，（2000年）《國際收支》）。
資料來源：根據國際貨幣基金組織，《國際金融統計》，2002年4月號的資料編制。
進入90年代阿根廷的國際經常收支逆差額擴大的經濟背景為：國內經濟景氣迅速擴大，經濟景氣的擴大導致進口需求的增強。此外，1989年7月上臺執政的梅內姆總統在執政后匆匆地實施了貿易自由化政策。首先大幅度降低關稅和簡化進出口貿易手續。1989年年中的平均關稅率為39%，到了1993年底便降低到10%（注：參看戶田一郎（1994年），《阿根廷梅內姆政權的經濟穩定政策和存在的問題》，見日本輸出入銀行，《海外投資研究所所報》，1994年12月號，第15頁。）。同時也廢除了進口數量限制和進口許可證等非關稅進口限制，到了1993年底，原則上也廢除了進口前批準制度。這些政策、措施促進了阿根廷的商品進口貿易，例如1991-2000年期間商品出口貿易合計額為1981-90年期間的2.4倍，進口貿易合計額則增加了4.3倍（根據國際貨幣基金組織，《國際金融統計》的資料，按美元計價額計算）。此外，由于產業活動趨于活躍，有關運輸、保險、旅游、專利等服務貿易進口額也趨于擴大。這些均促進了國際經常收支逆差額的急劇增大。擴大的國際經常收支逆差額不得不依靠資本流入（即資本收支順差額）來加以填補。但是，90年代的資本收支的順差額遠遠大于國際經常收支的逆差額，從表2的綜合國際收支差額增長變化趨勢看，1991-97年期間年平均約有23億美元，接近相當于1%的國內生產總值的順差額，1998年進一步增大到41億美元。90年代以后，外國資本每年持續有相當于1%國內生產總值的數額流入阿根廷。
吸引過剩的外國資本流入的基本原因有以下兩點：第一、梅內姆政權在資本收支方面采取了大膽的開放政策。自我標榜為經濟自由主義政權的梅內姆政府在上臺的兩個月之后（1989年9月）便制訂了“緊急經濟法案”，該法案規定給外資以國民待遇，無論是國民或外僑在投資方面不存在差別待遇。1989年12月又進一步宣布資本交易完全自由化，為了促進80年代大量從阿根廷外逃的資本回流（注：有關80年代期間從阿根廷外逃的資本數額雖然沒有每天公布的統計可查，但阿根廷政府的金融部門代表丹尼爾·馬克斯(Daniel Marx)卻曾在美國第102次參議院金融委員會上作過證詞，說，“據推算，1991年阿根廷國民在國外擁有三百多億美元的資產”。（請參看美國參議院金融委員會，《資本外逃對拉丁美洲債務的影響：在財政赤字、債務管理與國際債務分委員會上的證詞》，第17頁）），1992年4月又采取了準許從海外回流的阿根廷居民資產被認定為該申請人的合法資產（但需繳納一定的稅金）（注：栗原晶子，《中南美的資金流動的變化及其背景》，刊于《東京銀行月報》，1992年10月號第50頁。）。第二，進入90年代，阿根廷已成為海外投資商所熱衷的投資市場，梅內姆政府于1991年3月頒布“自由兌換法案”，并根據這一法案于4月實施了“貨幣管理局”制度，如表3所示，該制度的主要內容為：“貨幣供應量”以外匯儲備資產額作為保證，在此項保證下，阿根廷的貨幣（比索）與美元掛鉤，匯率固定于1:1。在梅內姆政權以前，財政赤字都是通過發行通貨予以填補的，現在的新制度規定，發行通貨需有外匯儲備作保證，沒有外匯儲備作保證便不能發行通貨。此項制度對扭轉阿根廷經濟起到了重大的作用。1991-90年期間的年平均438%的消費者物價上漲率到了1991-97年期間便被抑制到年平均22%；匯率也恢復了穩定。外國公司也由于阿根廷經濟的趨向穩定而積極地對阿根廷進行直接資本投資，從而促進了阿根廷的工業生產，實際國內生產總值增長率在1991-97年期間達到年平均6%，和80年代的年平均-1.2%持續衰退形成了一個鮮明的對比；從而進入一個高經濟增長率。阿根廷的資本市場對外開放對國外的投資商來說已使阿根廷成為了一個很有吸引力的投資市場，國外資本迅速加速流入阿根廷。
表3 阿根廷的“貨幣管理局”制度的主要內容
附圖
值得注意的是流入資本的性質，如表2所示，在90年代流入阿根廷的外國資本中，直接資本投資雖然也不在少數，但占最大比重的卻是證券投資，就1991-97年期間的情況看，資本收支年平均順差額104億美元中，只有36億美元是直接資本投資，證券投資卻有98億美元。1998年的情況也是如此：在資本收支的190億美元的順差額中，證券投資便占了88億美元?？梢娰Y本收支順差額絕大部分是證券投資順差額。在證券投資中，債券發行引進的資金又占重要的比重。巨額的財政赤字（根據拉丁美洲經濟委員會的資料，1991-98年期間年平均的財政赤字額相當于國內生產總值的-0.9%），在這樣的背景下，阿根廷政府部門的公債發行在90年代不斷增大。此外，通訊、金融、能源等產業部門的民間大企業也發行公司債以籌集資金（注：阿根廷在國際債券市場的債券發行額從1993年起到1999年為止的期間內年平均達107.2億美元，其中由政府部門發行的占77.6億美元（年平均），由民間部門發行的占29.7億美元（年平均）。（請參看國際貨幣基金組織，《Argentina:Selected Issue and Statistical Annex》，國際貨幣基金組織成員國報告書，第00/160號，2002年12月，第32頁））。在當時極為活躍的國際金融市場發行債券，促進外資大量流入阿根廷的國內債券市場。此外，外資通過股市在1991-97年期間也有年平均12億美元的資金流入。還有阿根廷石油礦藏管理局（石油產業）、Teleforica（通訊產業）、TELECOM（通訊產業）等大型企業（雖然為數不多）也從海外股市引進股的投資（注：阿根廷在1991-94年期間的海外預托證券發行額達41.4億美元。（請參看國際金融中心，《中南美國家金融市場的現狀與展望》，1997年，第57頁））。
值得注意的是，在證券投資方面，以投資商購買10年后償還的債券為例，他們只要一看到此類證券投資風險在加大時便會立即脫手，為此從發行證券的債務國家來看，來自海外的證券投資具有極不穩定的性格。
如表2所示，進入90年代以后，外國資本的過剩流入在1999年以后便轉趨縮小，2000年轉為凈資本流出，那么抑制阿根廷外資流入的原因又是什么呢？
基本原因是，外國投資商對阿根廷經濟前景的不安全感日益提高。如表1所示，90年代順暢發展的阿根廷經濟在1999年以后便驟轉進入衰退局面。在巴西的經濟危機期間，從1999年初到1999年2月底巴西貨幣，里亞爾對美元的匯率劇降了70%。使貨幣繼續保持與美元掛鉤的阿根廷出口產業面臨了重大的沖擊，掀開了阿根廷經濟衰退的開端（阿根廷對巴西的出口貿易額從1998年的79.5億美元減少到1999年的56.9億美元）（注：1995年1月起，阿根廷、巴西、巴拉圭、烏拉圭一起組成了被稱為“南方共同市場(Mercosur)”的關稅同盟。巴西市場在阿根廷出口貿易總額中所占的比重到了1998年便提高到占30.l%，成為阿根廷的首位出口對象國，其所占比重大大高于第二位美國（占8.4%）所占的比重。）。此外，1999年阿根廷政府實施的提高公司所得稅、個人所得稅、財產稅、附加價值稅等增稅措施和2000年大幅度削減公務人員的薪水（削減12-13%）和改革養老金制度、醫療制度的措施，加速了經濟衰退的步伐（注：1998年2月阿根廷接受了國際貨幣基金組織208億特別提款權的融資貸款，并向國際貨幣基金組織承諾將1999年度的財政赤字額（不包括國營企業民營化收入）抑制在51億比索以下。為此阿根廷政府在進入1999年度以后就得努力促使財政收支的平衡。1998年12月阿根廷政府通過了“稅制改革決議”、1999年8月通過了“財政收支平衡化法案”（目標是在2003年以前實現財政收支平衡），德拉魯阿總統（1999年10月上任）也于1999年12月提出了“緊縮財政政策”。但1999年度的財政赤字額達70.9億比索，超過承諾額20億比索。（請參看阿根廷政府經濟部，《1999年經濟報告書》，第121頁））。從2000余年中起，阿根廷的外匯儲備額轉趨減少；外匯儲備額的減少抑制了貨幣供應量，貨幣管理局制度的通貨緊縮效果也給經濟景氣帶來了不良的影響。
與經濟迅速惡化的同時，外債余額急劇增大，海外投資商對阿根廷經濟前景的不安全感增大。90年代海外資金的大量流入導致阿根廷的外債金額急激增大。如表4所示，阿根廷在金融危機前（2000年底）的外債余額總額為146億美元，相當于國內生產總值的58%（80年代初債務危機發生時僅13%）（見表4）。
在這樣的背景下，過去一直在阿根廷積極進行投資的國外投資商開始對阿根廷的投資前景進行重新評價，對在阿根廷的投資轉而持謹慎的態度了。2000年阿根廷的資本收支順差額為82億美元，約比1999年減少一半，已無法填補國際經常收支逆差額了；2001年上半年（國際貨幣基金組織的公布數字，尚未公布有下半年的數字），阿根廷的資本收支差額已轉為負數，阿根廷顯然已轉入外匯短缺的困境。
表4 發展中國家的外債余額（年底數字） （單位：億美元）
附圖
括號內的數字為對當年名義國內生產總值的比率，%。
注：(1)亞洲五國指泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓、韓國。
(2)短期債務指償還期在一年以內的債務。
資料來源：根據世界銀行，《世界發展金融》（2002年版）的資料整理、編制。
如上所述，阿根廷的金融危機發生的過程如下：(1)“國際經常收支逆差額擴大”與“資本市場的迅速對外開放”同時并進—(2)外國資本的大量流入（過剩資本流入）—(3)“外債劇增”與“經濟不穩定”—(4)海外投資商信任感崩潰—(5)“資本外流”與“外匯枯竭”—(6)金融危機加深。從(1)到(6)的發展過程中可以看出阿根廷金融危機發生的體制上原因。
圖二 泰國、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓、韓國的資本收支差額合計額增減變化趨勢
附圖
注：1981年以后的數字引自國際基金組織的《國際收支平衡表》第五版；1981年以前的數字則根據引用了國際貨幣基金組織的第四版《國際收支平衡表》數據的《國際金融統計》（國際貨幣基金組織）刊發的數字整理、繪制。
三、為什么未能吸取亞洲金融危機的教訓
1.亞洲貨幣危機發生的體制上原因
阿根廷金融危機爆發的時間是2001年12月，而四年半前的1997年7月東亞地區也發生了一場影響極其廣泛的90年展中國家金融危機、亞洲金融危機。亞洲貨幣危機也出現在過剩海外資金的流入和資金外流的運動中。以亞洲金融危機為代表的20世紀90年代的一系列發展中國家的金融危機也曾被稱之為“資本收支危機”。（注：日本學者吉富騰、大野健一將“資本收支危機”定義為，“由超過”正常趨勢的國際經常收支逆差、以短期借款為主的巨額民間資本的流入及其急激的大規模外流所引起的，從而導致一系列嚴重的宏觀經濟調整的危機”（請參看吉富騰、大野健一，《資本收支危機與信用縮小》，1999年亞洲開發銀行，第9頁）。根據這一定義，自1994年起到這次的阿根廷金融危機為止期間所不斷發生的發展中國家的金融危機的確可以稱之為“資本收支危機”。）
當時，盡管不斷有各方面的輿論提出，作為亞洲貨幣危機的教訓，應當注意外國民間資金過剩流入的風險，但是發展中國家的金融危機卻仍然接二連三地發生了；其后又發生了2001年底的阿根廷金融危機。那么，為什么亞洲金融危機的教訓不能發生作用呢？在探討這一問題之前，首先需要先探討亞洲貨幣危機發生的體制上原因。
眾所周知，1997年7月泰國貨幣管理當局擋不住投機性拋售泰幣的壓力，宣布采取浮動匯率制度，以此為契機，投機性拋售泰幣的浪潮便襲擊了整個亞洲地區。從匯率市場波動來看亞洲貨幣危機的混亂，從1997年6月底到一年后的1998年6月底的一年期間內，亞洲地區各國貨幣對美元的匯率均出現了大幅度的下跌：泰銖從1美元比25.79泰銖下跌到1美元比42.31泰銖，下跌了64.1%；馬來西亞林吉特從2.52林吉特下跌到3.99林吉特，下跌了58.3%；印尼盾從2465印尼盾下跌13535印尼盾，下跌了449.1%；韓國從889.5韓圓下跌到1395.3韓圓，下跌了56.9%；菲律賓比索從26.38比索下跌到40.40比索，下跌了53.l%。而且上述這五個國家的匯率市場因為亞洲金融危機而經歷了最嚴重的混亂，直到2002年10月為止，它們的匯率還未能回升到危機以前的水平。為此，下文便以這五個亞洲國家為例作為分析、探討問題的對象。
圖二繪出這五個亞洲國家的資本收支差額的增減變化趨勢和阿根廷的情況相似，這五個亞洲國家的資本收支在進入20世紀90年代以后順差額急劇增大，其后，以1997年為分界點，已經流入的國外資本便一齊轉為外流，資本收支差額便從巨額順差額轉為逆差額（注：1997年上半年亞洲五國的投資收支有順差額286.1億美元（對國內生產總值的比率為5.2%），但下半年便轉為逆差額482億美元（對國內生產總值的比率，-8.8%）。），它們的國際收支差額增減變化趨勢有如表5所示。
表5 亞洲五國（泰國、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、韓國）的國際收支增長變化趨勢
附圖
注：(1)1999年、2000年的數字中，馬來西亞公布有“其他投資”的數字，但沒有公布其子項目的數字。為此，“其他投資”大項目的數字包括有馬來西亞的數字，而子項目“（管理部門）”、“（政府機關）”、“（銀行部門）”、“（其他部門）”的數字中則沒有包括馬來西亞的數字，為此1999年、2000年的“其他投資”的數字和它的子項目數字合計額是不一致的。
資料來源：國際貨幣基金組織，《國際金融統計》，2002年4月號。
由于能源價格高漲，20世紀80年代上半期亞洲五國的進口貿易額增大，從1981年到1985年亞洲五個國家的國際經濟收支年平均有116億美元的逆差額；但是這段期間用以填補國際經常收支逆差的資本收支卻年平均有129億美元的流入，國際經常收支逆差額基本上能以同額的資本收支順差額給予填補，綜合國際收支基本上處于平衡狀態（注：由于經濟衰退加上阿基諾參議員被暗殺事件（1983年8月）所導致的政局不穩定，菲律賓出現了大量拋售比索的金融波動；1983年10月菲律賓政府被迫停止支付中長期的對外債務。）。20世紀80年代下半期，能源價格趨于穩定，國際經常收支也轉為順差，而且來自海外的直接資本投資大幅度增大（注：80年代下半期，在日元升值、美元貶值的背景下，日本對亞洲地區各國的直接資本投資增大。亞洲五個國家的資本收支順差額中，直接資本投資所占的比重達68%（請參看第五表）。），資本收支也保持了順差額，這段期間亞洲各國的外匯儲備額均有增大（1986年底到1990年底，亞洲五個國家的外匯儲備合計額從185億美元增大到462億美元），國際收支較為平衡。
篇13
一、經濟原因
（一）直接原因：金融危機引發的全球經濟衰退
全球的貿易保護主義抬頭的直接原因是由于金融危機引發的全球經濟衰退。根據歷史經驗,自由貿易主義居主導地位時,往往是經濟較為健康繁榮發展的時候;而自由貿易主義被貿易保護主義取代，往往是經濟處于倒退停滯的時候.可見貿易保護主義總是與經濟衰退捆綁出現的.盡管各國出臺各類經濟刺激方案，試圖促進國內經濟復蘇，但全球經濟依然陷入嚴重衰退。于是在嚴重的金融危機和經濟衰退背景下，保護主義的出現也就成為必然。
（二）重要原因：“去全球化”思潮的泛起
自上世紀末葉，隨著“全球化”進程的推進,世界各國的產業格局逐漸進行重組,生產要素也在重新進行高效有序的分配,大多數國家經濟呈現良好發展的趨勢.然而,當金融危機的消極影響逐漸擴大,開始嚴重影響發達國家時，這些國家的政府開始重新思考和衡量。 他們認為“全球化”的推進客觀上造成了本國的就業崗位銳減，致使國內矛盾加劇;其次還使國家與像中國這樣的發展中國家進行競爭,但由于發展中國家普遍是低成本生產，從而對這些發達國家經濟發展產生消極影響。所以,由此產生的“去全球化思潮”，也導致了貿易保護主義的抬頭。
（三）根本原因：世界經濟發展不平衡
貿易保護主義產生究其原因是由于各國各地區經濟發展不平衡,從前各國之間的不平衡主要是發達國家之間產生的,但在全球化進程的推進中,各國各地區產業及資源進行重組,客觀上造成了比如以我國為代表的低成本產品逐漸蠶食發達國家原有的市場，同時,在生產鏈和銷售鏈上,完成著有低端到高端的轉變.所以當前,各國之間的不平衡演變成了發展中國家同發達國家的不平衡.
二、政治原因
（一）貿易保護主義反映了政黨政治利益與選舉的需要
根據歷史經驗，當經濟低迷，國家貿易政策趨向保護性，而政府換屆和選舉等國內政治因素對貿易政策導向的影響也日益突出.去年的美國中期選舉上，奧巴馬所在的從前受凱恩斯主義影響,主張經濟干預,保障國民福利,所以傾向于貿易保護主義.由此可見,奧巴馬政府實行貿易保護主義也有政治因素的影響.
（二）各種利益集團引發貿易保護主義的抬頭
發達國家產業保護政策與國內利益集團具有微妙的關系。貿易保護主義措施往往是政府平衡國內各個利益集團的利益的產物。目前,發達國家國內矛盾嚴重加劇,甚至歐盟的希臘和愛爾蘭政府陷入了瀕臨破產的境況，此時發達國家中，各利益集團對政府施加壓力，催生出帶有貿易保護主義色彩的政策。
（三）國家利益至上的政治原則影響貿易政策的制定
貿易政策是維護國家利益的工具，國家核心利益左右著國家貿易政策的走向。例如，由于美國在次貸危機以及其后的全球金融危機中損失慘重。美國當局意識到，美國的全球利益面臨著中國這個新興國家的嚴峻挑戰，美國通過反傾銷、反補貼、保障措施、人民幣匯率等手段阻止中國產品的出口，戰略上起到了阻止和延緩中國崛起的目的。
三、制度原因
