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篇1
一、引言
2006年，美國樓市掉頭并發生償付能力危機，由此引發了一場全球性金融危機，且有可能蔓延至全球實體經濟。目前，經濟學界對這場全球性金融危機的歸因有兩種基本觀點：一種觀點認為應歸因于金融市場。即認為金融市場過于貪婪，道德信譽敗壞，對于風險缺乏足夠的警惕意識。另一種觀點歸因于政府政策。即認為在2004年內，美國的經濟政策由擴張轉向緊縮，2006年內的一系列調整幅度過大，超出了金融市場的適應能力。
然而上述觀點并未找到引發危機并提前進行衍生品估值調整的根本原因。本文認為，危機的根本原因，是金融經濟學模型所基于的隨機性假設，不能在市場的全部可能范圍內，與資產價格的實際行為模式擬合。某些用回歸方法計算出的參數只能在一定范圍之內被視為常數，超出這個范圍它們并不是常數，而是一個變化著的函數或隨機變量。這就導致現有的數學模型只在一定范圍之內具有令人滿意的可靠性，而在該范圍之外將失效。
可以認為，在這次金融危機中，現有估值模型的反應滯后于宏觀經濟情況的變化6至10個月，滯后于危機臨界點3至4個月，甚至滯后于市場價格反映1至2個月。金融機構乃至普通投資者對這樣的反應速度顯然是不滿意的。
二、金融資產價格隨機性的Samuelson解釋的實質
現代金融經濟學研究一家企業當前股價或一份期權當前價格的結構性原因，并對其將來的可能價格進行預測。其方法是以當前股價為基礎，首先建立股票價格的分布模型，利用歷史價格，回歸估計出分布模型中的參數值；然后利用幾率微積分計算出將來股價的預期價格或相關衍生工具的應值價格。但是，Alfred Cowles等人以及Maurice G，Kendall分別對美英兩國股票價格的實證性研究表明，價格變化和資產市場的狀況之間似乎沒有任何關聯。
1965年，Paul A.Samuelson對Cowles和Kendall的結果給出了一個新的解釋。他認為，市場價格的隨機性是市場回避套利的表現。如果價格波動不隨機，那么它將是可以預測的。這樣一來，投資者就可以通過預測價格并執行恰當的交易而獲取利益。我認為，Samuelson解釋的實質，是把價格的隨機性歸因于高度有效的市場中的復雜的供求力量均衡所決定的出清價格的隨機性。在我看來，如果把供求均衡價格比作太陽，并把股票價格比作地球，那就意味著CoMes和Kendall觀測到了地球在不停地上下隨機游走。他們認為既然是太陽吸引地球，因此地球存在隨機運動是不可理解的。而Samuelson對此的解釋是：地球的隨機游走是因為在一個時間序列里，太陽在地球上方或下方的不同位置隨機出現，并吸引地球向太陽移動。Samuelson的解釋并沒有否定地球被太陽吸引，也就是說，他并沒有否定供求關系決定股票價格這一點。Samuelson之前的經濟學家未能得出如Samuelson的結論，是因為他們對現代金融市場的巨大性、復雜性，尤其是有效性沒有足夠的估計。因此也就不可能充分認識到金融市場力量的均衡過程已經產生了足夠的隨機性。
三、傳統模型失效的數值分析
(一)模型概要
多變量CAPM模型是資產估值的基礎，而資產估值則是市場價格預測的基礎。Markowitz最小化問題是關于最優資產組合的問題，也是投資者行為的依據。在數學基礎上，這兩個理論是沒有問題的。但是，在實際情況中，這兩個理論所依賴的對于資產價格相關系數的估計，會導致這兩種模型對市場的變化缺乏免疫力。
相關度概念是Markowitz的最優資產組合問題的基礎。對于多變量的CAPM模型，以及G―ARCH及其衍生的CCC、ADCC模型，我們也需要一個完整的資產相關系數矩陣。
實際操作中，資產價格的相關系數根據歷史數據回歸取得。兩個企業之間的行業是否關聯，業務是否關聯，是否有資產或貸款相牽連，都會在相關系數中以一定的形式體現。
對歷史數據進行計算，可求出Pearson樣本相關系數。一般認為：樣本相關系數是對相關系數的最好估計。在簡單的模型中，通常假定資產之間的相關系數恒定不變；在較為復雜模型中，則引入動態時間序列，用單步向前預測法(即每向數據庫中加入新一天的數據，就從數據庫的開頭去掉最舊一天的數據)描述相關系數的變動。
其實，相關系數會隨經濟環境和企業自身狀況的變化發生巨大變化，因而，即使引入了時間序列，在現階段采用的趨勢外推法，對經濟環境變化的反應也是過于緩慢甚至不能反映現實的。
(二)基于4個典型行業中4家代表性企業的數值分析
下面，我們用數值分析證明我們的上述判斷，揭示其可能導致的嚴重后果。 本文選取零售、煉油、銀行、制造4個典型行業中的4家企業，即零售業的Wal―Mart、煉油業ExxonMobil、銀行業City Group和制造業General Motor進行實證分析，數據的選取從2001年6月至2009年2月的股票收盤價格(已根據股利做出調整)。
表1是本文計算的4家公司股價在2008年7月至2009年2月相關系數。
表2是這4家公司股價在2007年7月至2008年6月，即危機被承認并開始擴散的1年內的相關系數。
表3是這4家公司股價在2006年7月至2007年6月，即美國政策完全轉向緊縮后的第1年內的相關系數。
表4、5、6是這4家公司股價在2001年7月至2004年6月，即美國執行擴張型經濟政策的3年中每年的相關系數。
由上可見，在不同的時間跨度中，用歷史數據擬合得到的股價相關性變化是很大的。因此，在通常的計算中，我們使用基于時間序列的單步向前預測法，更新相關系數方陣，以適應市場的變化。
但是，這種更新并不能切實而迅速地反映市場的變化。
如果我們外推2008年2月14日至2009年2月
13日期間，Wal―Mart和Exxon Mobil公司股價的相關系數，則為－0.1093。若假設Wal―Mart公司今后5個交易日內股價每天下跌10％，而Exxon Mobil的股價恒定不變，則可計算出2008年2月22日至2009年2月21日，二者的相關系數為一O，0821；如果假定Wal―Mart和Exxon Mobil在今后5個交易日內股價均每天下跌10％，則可計算出上述期間二者的相關系數為0，0152。兩隨機變量的相關系數在－1到1之間，當相關系數的絕對值大于0.75時，通常認為兩變量表現出較明顯的相關性(正或負)；當相關系數在－0.3至0.3之間，可我們認為二者表現出沒有明顯的相關性。按這個標準，我們看到，在施以沖擊變量之后，通過歷史數據得到的相關系數并不認為兩公司股票價格的相關程度有明顯的變化。換言之，在市場發生崩盤性的劇烈變化時，基于時間序列的趨勢外推修正參數的變化速度遠遠滯后于的市場變化速度。
實際上，假設一支正常波動的股票運行n天后，平均每天的漲幅為0.5％，那么在第n+1天，預期的漲幅為0.5％+ei。在不給出其它條件的情況下，e，的預期為0。但是，倘若第n+1天，實際發生了10％的跌幅，那么第n+2天的股價水平，會出現更大的不確定性。這時，僅僅補充入第n+1天的數據，并根據趨勢外推法所修正的ei的分布變化是非常小的，不足以反映此時市場內出現的巨大風險。由于股票市場的波動性，金融機構通常使用2～5年的歷史數據進行參數值的回歸計算，這就使大量金融機構面對2006年的經濟政策變化，對風險的反應遲鈍。
例如，在2007年10月30日和2007年11月12日的10個交易日之間，City Group和General Motor的股價分別下跌了19.2％和19.5％。在這段時間里，二者股價的相關系數為－0.3921，可以認為二者表現出非常微弱的負相關性。但是，如果我們對2家企業過去一年的歷史股價進行單步向前預測法的相關性分析，則2家公司股價該期間引入10天下跌的數據后外推的相關系數為-0.3492。按上文所述的標準判斷，仍可視為二者表現出微弱的負相關性。市場變化了，我們的判斷卻沒有變化。更有甚者，當我們引入此后2家企業2個月的股價下跌趨勢之后，外推計算出的二者的相關系數也僅僅從-0.3921增加到－0.0056，從而判斷二者由“微弱的負相關性”變到“幾乎完全不相關”。這種判斷并不能描述出新市場狀況下這兩支股票價格的行為。這就印證了前文的“現有估值模型的反應滯后于宏觀經濟情況的變化6至10個月，滯后于危機臨界點3至4個月，甚至滯后于市場價格反映1至2個月”的結論。
總之，在股票交易市場上實際出現的暴跌并未以任何方式充分地反映在相關系數中，也就不可能充分地反映在COV(e)矩陣中。這對風險估計是極其不利的。
(三)數值分析結論
可見，宏觀經濟的表現會極大地影響給定金融產品或企業之間的關聯性，而通過歷史數據回歸得到的相關度，在經濟正常運行時，雖然可以為估值和預測提供一個可靠的參數，卻并不能及時適應和反映新的經濟情況變化。對股票價格的劇烈波動也反應遲緩。這兩種表現，說明現有的趨勢外推手段對沖擊變量的靈敏度過低。
在整個經濟運行變速甚至轉軌時，企業之間的相關系數會在短時期內有大的變化，而這種變化在歷史數據的參數估計中無法被充分表現，從而也就不能反映在對資產應值價格的估計中，并進一步造成了衍生品應值價格的估計偏差和預期偏差，引發市場失衡。這一點與Samuelson的理論并不違背，Samuelson的理論強調關于資產的信息會立刻，而不是預先反映在市場價格上。換言之，價格的變動本身是沒有前瞻性的。
四、解決問題的兩種可能途徑或方法及其比較
(一)解決問題的可能途徑或方法
為了解決現有該類模型中存在的問題，有如下2條可以考慮的途徑：
1 添加0―1變量A(x)與原方程組相乘，使ADCC模型原方程變為：
e1：N(O,A(x)H1)
其中H是原多維G―ARCH模型的方差。x是一組與宏觀經濟環境和企業內部環境有關的自變量，它衡量企業所處經濟環境的穩定性。當x在穩定范圍內時，表明市場環境穩定，A(x)=1，原函數照常運行；反之，當x突破穩定范圍時，表明市場面臨變化，原有模型可能失效，此時A(x)=0，系統輸出常數，運行被終止。應重新進行人工市場風險評估和估值計算。這樣，新系統可以在市場產生變化，可能的危機來臨之初，就向使用者發出預警，并要求其做出相應調整。
2 按常規方法回歸取得相關系數后σij，把取得的相關系數解釋為一個新函數的運算結果而不是常數。新函數中應包括描述系統本身不確定性的隨機變量，以及一組新的自變量，這些自變量可以描述不同的經濟情況，它們的變化可以影響相關系數的大小。可以考慮的自變量包括：宏觀經濟的利率、通貨膨脹率、CPi、兩公司各自的股利率、PE比率等等。在自變量選取的過程中，可以采用回歸的方法，檢驗擬合度，選取一組較好的自變量，并用歷史數據回歸得出自變量的系數。這樣，相關系數就可以表示為一組函數。
當相關系數被表示為其它經濟指標的函數時，它的數值就會根據宏觀經濟形勢和企業自身經濟狀況而變化，從而能夠更好的適應變化的資本市場環境。
(二)兩條途徑或方法的比較
由于第二條途徑或方法需要把每一個系數作為一個要素模型來考察，故這樣處理的成本將是極其龐大的。對于一個包含n支股票，基于正態假設的模型就會有n(n一1)／2個相關系數，n個方差，n個均值。其中每個相關系數和方差都需要以新的要素模型的方式表示。當n較大時，系統需要的回歸量將近乎無限地膨脹，這顯然是金融機構所不希望看到的。
篇2
1．市場透明度：它是指資產管理公司在處置不良股權資產時，買方對信息的知曉程度。只有在透明的市場環境下，投資者才會增強購入資產的信心。
2．經濟周期：只有在經濟增長迅速，投資和消費需求都十分旺盛的經濟復蘇和繁榮時期，不良股權資產的定價才會隨著市場需求而提升。
3．法律體系結構：只有較完善的法律體系，才能有效保護投資者的利益，增加投資者的購買積極性。
4．投資者的退出機制是否健全：這主要指不良股權資產轉讓的二級市場是否健全。只有存在健全的二級市場，不良資產的購買者才可能通過重組、打包、擔保、證券化等多種手段使資產增值，從而增加其介入一級市場的積極性，并最終提升不良資產的價值。
（二）中、微觀因素
1．企業所處的行業特征：不同的行業具有不同的風險程度。企業所處行業的供求狀況、行業產品結構、行業集中度、行業競爭格局以及國內和國際環境對該行業的影響都將對不良股權資產的定價產生影響。
2．企業所處行業所居于的生命周期階段：生命周期理論認為每個行業一般都要經歷初創、發展、成熟、衰退四個階段。企業所處行業所處的生命周期階段，對不良股權資產的定價也有重要影響。
二、不良股權資產處置定價的方式
目前，四家資產管理公司不良資產出售的定價方式主要有市場競價法、協商定價與聘用中介機構進行評估等定價方式：
（一）市場競價
系指通過拍賣等市場手段來發現不良資產的真實市場價值，以此為不良資產定價。其主要是依據購買者對金融不良資產的認可價值制定價格。理論上講，這一方法與現代市場定位觀念相一致，可以得到一個較公平的價格。但由于我國市場經濟處于起步階段，市場發育還不夠健全，信息披露不完整，并較易引發道德風險甚至法律糾紛。
（二）協商定價
系指買賣雙方先各自報價，然后各自發揮談判技能，最后達成一致的交易價格。但這種方式在達成交易價格的一致意見之前，會是一個漫長的談判過程，在這個過程中，不僅要耗費大量的交易成本（尤其是時間成本），并由于信息不對稱，資產管理公司和投資者可能是一方處于優勢地位，另一方處于弱勢地位，最終的成交價格在很大程度上受談判技巧和個人能力的影響，因而也較難以反映不良資產的真實價值。
（三）聘用中介機構進行評估
系指資產管理公司委托專門的評估機構對不良資產進行評估定價。這一方式應該說可以達到公正與客觀。但目前存在的問題是：所采用的評估方法與出售不良資產的評估目的常常不相匹配，且評估往往是在有限的信息資料基礎上和資料的真實性難以判斷的情況下得出的，因此這樣的評估結果市場也難以接受。
三、案例分析
為了說明金融不良資產處置中聘用中介機構評估定價時存在的問題，下面對某煤礦集團的股權處置中一項金融不良資產評估案例進行分析。
（一）案例基本情況
某煤礦（集團）有限公司是由中國××資產管理公司牽頭，于2002年5月實施債轉股時組建成立的新公司。公司總股本33.20億元元。其中，中國××資產管理公司×市辦事處持股13.11億元，原為剝離的國家開發銀行貸款本息。
該煤炭企業2001年以前運營始終處于低谷。受經濟需求的拉動和在非法礦井關閉的有利條件下，生產形勢趨于好轉。由于債轉股后，資產管理公司需要進行股權退出，因此，中國××資產管理公司×市辦事處決定處置所持煤礦集團的股權，并決定由某資產評估公司對煤礦集團進行整體資產評估，以此作為定價依據。該評估報告的評估基準日為2003年12月31日。評估目的為出售股權估價，評估方法為重置成本法。
資產評估公司的評估報告顯示，評估后集團凈資產的評估價值為12.03億元。由于其總股本為33.20億股，評估后每股凈資產價值僅為0.362元。經過中國××資產管理公司與收購集團及其上級主管部門××省國有資產監督管理委員會商議，最后確定以評估后每股凈資產價格0.362元作為協議轉讓價格。按此價格，所處置的13.44億股股權的交易金額為4.8654億元。
（二）評估價值評析
1．評估方法不當
以出售股權為目的的評估，是對持續經營企業整體資產的評估。國際通用的企業價值評估方法有三種，即資產基礎法、收益法與市場法。資產評估操作者應盡可能地采用此三種或至少其中兩種評估方法對目標企業進行評估，才能使評估結果具備一定的說服力。但接受委托的資產評估公司在評估報告中僅以“收益現值法的預測中，對未來收益影響因素太多，不便于準確把握，而我國市場沒有形成有效的行業走勢模型”為由，排斥了收益法，依據顯然是不充分的。作為持續經營企業的整體資產評估，必須對企業資產未來收益狀況進行評估分析。還有一個需要強調的問題是，以往我們的資產評估機構在評估企業整體價值時，往往只采用重置成本法對會計帳面上出現的固定資產評估，對會計帳面上出現的流動資產略加調整的方式，這并不符合國際上通用的資產基礎法的定義。資產基礎法除了需要對目標企業的資產負債表需要重估的資產和負債進行評估之外，還需要評估目標企業原資產負債表之外的無形資產（包括經訓練和經組合的員工團隊、供銷渠道等等）和有形資產，以及評估企業的或有負債，盡量采用多種方法（即采用成本法、收益發和市場法）進行評估。在這方面，我們的資產評估機構做的是很不夠的。
2．評估報告的應用不當
篇3
016年4月初，上市公司A公司公告稱公司董事會通過決議，自2016年3月17日起對B公司股權投資的會計核算方法由長期股權投資變更為可供出售金融資產（以下簡稱“變更公告”）。
這看起來僅僅是一項資產的重新分類，實際上對公司的損益和財務狀況均將造成較大影響。變更公告披露，由于此項變更將導致增加公司凈資產85 822.44萬元，增加公司凈利潤93 219.91萬元。
變更公告的閱讀者估計都會產生疑問，這項變更合理嗎？符合會計準則規定嗎？為何會有這么大的影響？
一、企業會計準則相關規定
2014年修訂后頒布的《企業會計準則第2號――長期股權投資》（以下簡稱“2號準則”）的適用范圍包括“投資方對被投資單位實施控制、重大影響的權益性投資，以及對其合營企業的權益性投資。”，在此范圍之外的權益性投資，應按照《企業會計準則第22 號――金融工具確認和計量》（以下簡稱“22號準則”）及其他會計準則規定進行會計處理。
2號準則還規定投資方屬于《企業會計準則第33 號――合并財務報表》（2014年修訂）規定的投資性主體且子公司不納入合并財務報表的情況除外。此外還有風險投資機構、共同基金以及類似主體持有的、在初始確認時按照22號準則規定以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，即使存在重大影響以上關系，也不納入長期股權投資范圍核算。
綜上，現行會計準則規定，除上述例外情形外，所有具有控制關系、重大影響關系的權益性投資及對合營企業投資均應納入長期股權投資范圍核算。長期股權投資盡管從性質上也屬于金融資產，但由于會計準則對長期股權投資有單獨的規定，因此只要符合2號準則范圍就應按照2號準則規定處理，而不能將按照2號準則規定應列入長期股權投資核算的權益性投資套用22號準則規定。對此2號準則指南中有非常明確的規定：“除上述以外，對子公司的長期股權投資應當按成本法核算，對合營企業、聯營企業的長期股權投資應當按權益法核算，不允許選擇按照金融工具確認和計量準則進行會計處理。”
2號準則還規定，投資方因處置部分股權投資等原因喪失了對被投資單位的共同控制或重大影響的，處置后的剩余股權應當改按22號準則核算，其在喪失共同控制或重大影響之日的公允價值與賬面價值之間的差額計入當期損益。原股權投資因采用權益法核算而確認的其他綜合收益，應當在終止采用權益法核算時采用與被投資單位直接處置相關資產或負債相同的基礎進行會計處理。這通常對變更當期凈利潤和凈資產影響巨大。
二、變更公告相關事項分析
A公司原持有B公司股權比例30.08%（A公司年報披露），是B公司控股股東和實際控制人（B公司年報披露“2011年至2015年12月10日控股股東為A公司”），因此A公司對B公司具有控制關系，應列入長期股權投資采用成本法核算并將其納入合并財務報表范圍，但從A公司2013、2014、2015年報看，僅將B公司視同聯營企業采用權益法核算，這與其控股股東地位極不相稱，存在將控制關系混淆為重大影響關系之嫌。
2015年12月11日，B公司重大資產重組發行新增股份登記手續辦理完畢，自此B公司新控股股東實現了對B公司的控制，A公司持有B公司股份比例下降至13.18%，由控股股東變為第二大股東，派出董事由兩名變為一名。由于A公司仍然對B公司派出一名董事，意味著A公司仍然對公司存在重大影響（向被投資企業董事會派出董事通常被視為對被投資單位具有重大影響）。因此A公司在2015年12月11日以后應采用權益法核算對B公司的長期股權投資。
可見，A公司2011年至2015年12月10日期間對B公司按照聯營企業投資采用權益法核算不妥，似更應將B公司認定為子公司采用成本法核算并納入合并范圍，而2015年12月11日以后由于喪失控制權后仍對B公司具有重大影響，此時開始采用權益法核算更合適一些。
這次A公司變更公告披露的變更理由是：“（1）B公司已完成重大資產重組，公司的持股比例由30.08%下降為13.18%，由控股股東變更為第二大股東；（2）公司推薦的董事由2名變為1名；且B公司于2016年3月16日增補2名董事，董事會成員共計9名，公司推薦董事的席位占比進一步降低。
綜上所述，公司董事會認為，公司對B公司的控制力和影響力進一步減弱，且投資目的發生變化。公司將根據《企業會計準則》的相關規定，將B公司的會計核算方法由長期股權投資變更為可供出售金融資產……”
篇4
一、 當前金融不良資產價值評估現狀
21世紀以來，金融體制相關改革不斷深化，有效推動了我國金融不良資產處置工作的順利開展，同時也促進了金融不良資產價值評估相關業務的蓬勃發展。我國資產評估協會為了有效規范和管理金融不良資產評估行業，于2005年正式了《金融不良資產評估指導意見（試行）》。該意見相關條例詳細規定了金融不良資產評估要求、價值類型的有效選取、評估對象的明確界定、業務類型選取以及意見披露等內容。同時，它還規定了金融不良資產的具體評估方法。
二、 金融不良資產價的主要值評估方法
（一）現金流償債法
現金流償債法是指對企業持續經營條件下償還債務的模擬，通過分析、預測企業未來一定時間內可償債現金流，考察企業產生現金流清償債務的一種金融不良資產價值評估方法。
現金流償債法必須立足于企業持續經營這一假設條件下。它一般被應用于持續經營的企業，這樣的企業大多具有穩定可償債現金流量，并能夠有效利用其他相關財務資料，展開科學、合理的分析與預測。部分企業雖然能夠保持持續經營，但是沒有辦法預測其現金流量，這種企業大多不適宜使用現金流償債法。
（二）假設清算法
假設清算法是指假設對企業進行清算償債，分析債權資產在某個特定時間點能夠從債務責任關聯方或者債務人處獲得的賠償程度，是一種模擬形式的清算。
假設清算法一般建立在假設的條件下，為了確保假設清算法的合理性，這種方法大多用于具有清算可能的企業評估當中。比如：持續經營但是不具備一定凈現金流的企業、不具備持續經營條件的企業、持續經營但是凈現金流不足的企業。對于那些資產相對雄厚，資產分布范圍較為廣泛，且不良債權相對較少的企業，一般不適合使用假設清算法。
（三）專家打分
專家打分法即我們通常所說的Delpli法。它是指在匿名的前提下，反復征求相關意見，并且進行及時的反饋、調整、統計、分析、處理、歸納，從而達到合理分析債權價值以及價值可實現程度的目的。
專家打分法受不確定因素影響顯著，通常在其它方法進行困難時采用。一些債務企業對債權資產價值分析存在一定的抵觸心理，單純依靠評估人員大多無法確定該債權的實際價值，因此需要采用相關專家的進行集體判斷。
（四）交易案例對比
交易案例對比法是指在量化分析交易案例并且合理修正其處置價格的基礎上，對其結果進行綜合修正從而得出該債權資產的價值。
交易案例對比法必須具備以下兩個條件。第一，交易案例和被評估債權的相關比較參數、指標等具有可收集性。第二，金融不良資產交易市場活躍程度高。
三、 評估方法的選擇
金融不良資產評估方法的本質是通過各種途徑，有效實現債權資產具體價值。金融不良資產評估中可實現途徑選擇、金融不良資產評估相關經濟技術參數選擇以及其評估方法本身是金融不良資產評估方法選擇的主要影響因素。金融不良資產選取評估方法相關經濟技術參數和其可實現途徑均對金融不良資產價值評估結果和評估結果的公允性產生重大影響。《金融不良資產評估指導意見（試行）》中重點闡述了如何正確選擇金融不良資產價值評估方法。其中主要包含了以下幾點：第一，評估方法相關具體要求；第二，評估相關工作者如何正確選擇不良資產相關可實現途徑；第三，評估人員如何科學、有效選擇評估方法應用過程中涉及到的經濟技術參數。因此，選擇不良資產可實現途徑、相關經濟技術參數、具體方法是構成正確選擇金融不良資產價值評估方法的主要內容。
四、 方法選擇中應考慮的諸多因素
金融不良資產評估方法的選擇過程，實際上是評估人員在模擬或者實際條件的約束下，分析、論證、比較金融不良資產價值的過程，從而促使評估人員做出論據充足的價值判斷。
評估人員在金融不良資產價值評估方法的選擇過程中，應當注意以下幾點：第一，評估人員必須充分結合不良資產委托方對不良資產的相關處置模式、資產評估價值以及資產評估價值所屬類型，科學、合理地選擇金融不良資產價值評估的具體方法。暫緩處理和快速變現是當前我國金融不良資產處置最為重要的兩種方式。暫緩處理主要適用于可以成功實現債權資產保值，甚至增值的資產，對于這種類型的資產大多采用投資價值類型或者市場機制類型，因此在價值評估中一般采取交易案例比較法或者現金流償債法。而快速變現則主要適用于資產價值貶值風險較大的資產，這種類型的資產大多采取清算價值類型，因此在價值評估中一般采取假設清算法。第二，金融不良資產價值評估過程中所需數據和相關經濟技術參數是否能夠被有效收集，一定程度上影響金融不良資產相關評估方法的合理選擇和有效應用。任何一種金融不良資產價值評估方法相關經濟技術參數都必須有足夠的數據資料作為依據。如果在收集數據資料的過程中遇到困難，便會在一定程度上對該方法的選擇和應用造成影響。這就要求評估人員充分立足于替代這一基本原則，合理選取信息和資料相對充足的評估方法，從而有效實現金融不良資產價值的科學評估。第三，評估人員在使用具體某種評估方法進行不良資產價值評估的時候，應當立高度重視當前不良資產價值評估方法的使用效率和適用范圍，并充分滿足該評估方法的相關條件和具體的程序要求。比如：如果將假設清算法應用到資產雄厚、分布范圍廣的國有企業中，將會大大降低其評估效率和評估質量。
結束語：
綜上所述，目前我國擁有假設清算法、專家打分法、現金流償債法等多種金融不良資產價值評估方法，且每種評估方法具有不同的特點和適用范圍。這就要求評估人員必須在熟練掌握金融不良資產價主要值評估方法的基礎上，根據不良資產的具體特征，充分考慮方法選擇中的諸多因素，認真分析，選擇并采用最佳資產處置方法，從而確保債權回收利益最大化。（作者單位：河北大學）
參考文獻：
[1]. 試論金融不良資產價值評估方法的選擇[J]. 行政事業資產與財務，2011，04：54-56.
[2]高強. 金融不良資產評估問題研究[D].東北財經大學，2010.
篇5
一、新醫院會計制度中固定資產會計核算的重點內容變化及處理方法
（一）固定資產的入賬標準重新確認和其影響核算內容的分析與處理
1.新醫院財務制度對固定資產構成條件的單價標準有了新的提高，專用設備單價由原來的800元提高到1500元，一般設備和其他固定資產由原來的500元提到1000元。由于固定資產價值標準的提高，直接影響了原賬務中按固定資產核算管理的實物資產，其中將有一部分按照新制度的內容轉變為低值易耗品管理，轉賬中對原賬務中固定資產科目余額產生影響的分析：達不到新制度中固定資產確認標準的，相應余額轉入新賬中庫存物資科目上，對已領用的出庫，還應同時將其成本作為一次性攤銷。
2.處理措施是在新舊制度對結時，把部分固定資產轉為庫存物資。對原有固定資產進行一次清查，把不構成新制度固定資產單價標準的挑出來，形成一張清查表，作為結轉的依據。
（二）固定資產計提折舊的作為重點新增內容的分析與處理
1.首先，將原來的計提固定資產修購基金改為計提固定資產折舊，以便真實、完整地反映固定資產的有形價值折損和固定資產的凈值。其次，是計提固定資產折舊不再記入專用基金科目，直接計入醫療成本，防止醫院成本費用的重新計算。再者，是對固定資產的折舊按照不同的資金來源和用途，進行不同的會計處理，使用財政補助收入等形成的固定資產，在折舊時，增加累計折舊，不計入醫療業務成本，而是沖減待沖基金。對于醫院自籌資金形成的固定資產，則應在計提折舊時增加累計折舊，并計入醫療業務成本，出租的固定資產折舊列入其他支出。同時，使用財政補助等資金形成的固定資產計提折舊沖減待沖基金的處理方法有利于完善醫療業務成本的核算范圍，夯實醫療成本數據，體現了醫療成本與醫療收入之間的配比關系。財政補助等資金形成的固定資產折舊不計入醫療業務成本，既可以更好地體現醫院的補償機制，又有利于按照預算管理要求，對財政項目收支及結余進行核算。
2.處理措施：首先，要認清計提固定資產折舊最關鍵的問題是形成固定資產的資金來源，不同的資金來源有不同的賬務處理方法。使用醫院自籌資金形成的計提折舊，要記入醫療業務成本，使用財政補助等資金形成的計提折舊要沖減待沖基金。所以在清理固定資產工作時，劃清固定資產的結構十分重要，主要辦法是在固定資產明細賬中注明資金的來源，還有在固定資產總值中確定財政補助資金和其他資金的比例。具體工作步驟是對固定資產的原價、形成的資金來源、已使用的年限、尚可使用年限進行清查，為計提固定資產折舊，追溯確認待沖基金作好準備，并編制核查表。
二、醫院財務管理部門在固定資產管理工作中主要存在的問題
（一）管理制度不健全，賬實不符，國有資產流失嚴重
首先，固定資產制度管理弱化，在具體核算業務中固定資產卡片管理有名無實，卡片內容中規格型號往往是空的項或臨時充填，并不能真實反應實物資產詳細信息，形成單位資產存量不實，賬、卡、物不符。缺少有效的內部控制制度的監督管理，無定期盤點制度或走形式盤點。其次，為了會計核算的方便性。增加資產時只作事業支出，不增加固定資產。使其資產直接在賬外管理，單位大額固定資產同樣失去控制。單位負責人的固定資產責任意識薄弱，只重視現金等流動資產的情況，對管理固定資產工作不重視，這就不能夠保證資產的安全與完整。
（二）在固定資產購置和處理環節，未經過財政部門審批，私自處理現象嚴重
按照相關規定，國有固定資產在購置、出租、出售、報廢流程必須向主管部門或同級財政、國有資產管理部門報告，并履行審批手續。但有些單位不通過財政部門的審批，隨意出售、核銷國有固定資產。在固定資產報廢更新過程中，報廢資產不按相關制度處置，報廢收入不作賬務處理，報廢的固定資產仍存在著繼續使用的情況。有些醫院的交通工具、房屋建筑不做國有資產價值評估，不報批國有資產管理部門，擅自變賣，形成賬外賬，造成國有資產嚴重流失，產生違紀腐敗問題。另外，單位在購置大批固定資產時，不按相關政府采購程序辦事，暗項交易，以高出市場同類商品價格購進，使單位經濟利益受損嚴重。再者，接受捐贈、抵賬的資產，不辦理入賬手續，不能真實反映資產總量。
（三）固定資產的價值損耗沒有得以體現
固定資產只核算賬面原值，不計提折舊。因此，一經入賬，直到報廢，會計報表上的固定資產凈值一直等于原值，不做任何變動。無法反映固定資產價值的真實情況，這種價值背離的做法，最終導致虛增凈資產。同時，資產的折損成本不能計入醫院各科室的成本核算中，至使醫院在成本核算中缺少固定資產價值的磨損成本體現，各科室在固定資產的管理中重視態度不夠，缺乏相關責任制度。
篇6
(1)基金投資管理機構取得交易性金融資產時,按交易性金融資產的公允價值,借記“交易性金融資產(成本)”,按發生的交易費用,借記“投資收益”科目,按實際支付的金額,貸記“銀行存款”等科目。
[例1]20×7年4月1日,A企業委托投資管理人用企業年金以交易為目的購買B公司股票10萬股,每股3元,手續費千分之1.5;以交易為目的購買D股票投資基金10萬份,每份5元,手續費千分之1.5;以交易為目的按面值購入信用等級在投資級以上,20×7年1月1日發行的3年期按年付息E企業債券,面值為100元,5000張,共計50萬元,利率4%,手續費千分之1.5。賬務處理如下:
購入B公司股票時,
借:交易性金融資產——股票投資
——B公司(成本) 300000
投資收益——交易費用 450
貸:銀行存款 300450
購入D股票投資基金時,
借:交易性金融資產——基金投資
——D股票投資基金(成本) 500000
投資收益——交易費用 750
貸:銀行存款 500750
購入E企業債券時,
借:交易性金融資產——債券投資
——E企業(成本) 500000
投資收益——交易費用 750
貸:銀行存款 500750
(2)對于收到的屬于取得交易性金融資產支付價款中包含的已宣告發放的現金股利或債券利息,借記“銀行存款”科目,貸記“交易性金融資產(成本)”。
[例2]20×7年4月30日,收到B公司已宣告分派的20×6年現金股利,每股分配現金股利為0.3元,該股利到達托管賬戶。
實際收到現金股利時,
借:銀行存款 30000
貸:交易性金融資產——股票投資
——B公司(成本) 30000
(3)估值日,交易性金融資產的公允價值高于其賬面余額的差額,借記“交易性金融資產(公允價值變動)”,貸記“公允價值變動損益”科目;公允價值低于其賬面余額的差額,做相反的會計分錄。
[例3]20×7年6月1日為估值日,B公司平均每股價格為3.2元,D股票投資基金每份平均價格為5.1元,E企業債券市場平均交易價格為98元。賬務處理如下:
借:交易性金融資產——股票投資
——B公司(公允價值變動) 20000
貸:公允價值變動損益——股票價值變動損益 20000
借:交易性金融資產——基金投資
——D股票投資基金(公允價值變動) 10000
貸:公允價值變動損益——基金價值變動損益 10000
借:公允價值變動損益——債券價值變動損益 10000
貸:交易性金融資產——債券投資
(4)在持有交易性金融資產期間收到被投資單位宣告發放的現金股利或債券利息,借記“銀行存款”科目,貸記“交易性金融資產(公允價值變動)”。
[例4]20×7年12月30日,確認E企業債利息收入,并到達托管賬戶,金額為20000元。
確認E企業債利息收入時,計入公允價值變動的金額為15000元(500000×4%×9÷12),計入收回成本金額為5000元(500000×4%×3÷12)。
借:銀行存款 20000
貸:交易性金融資產——債券投資
——E企業(公允價值變動) 15000
交易性金融資產——債券投資
——E企業(成本) 5000
[例5]20×7年12月30日,B公司宣告分派20×7年現金股利,每股分配現金股利0.1元(所分配股利假設均為20×7年經營所得),并到達托管賬戶。
收到分派現金股利時,
借:銀行存款 10000
貸:交易性金融資產——股票投資
——B公司(公允價值變動) 10000
(5)出售交易性金融資產時,應按實際收到的金額,借記“銀行存款”等科目,按該項交易性金融資產的成本,貸記“交易性金融資產(成本)”,按該項交易性金融資產的公允價值變動,貸記或借記“交易性金融資產(公允價值變動)”,按其差額,貸記或借記“投資收益”科目。同時,按該項交易性金融資產的公允價值變動,借記或貸記“公允價值變動損益”科目,貸記或借記“投資收益”科目。
[例6]20×7年12月31日,投資管理人以3.5元/股的價格在證券市場上賣出所持有的B公司股票,以每張105元的價格售出E企業債券,實際利率與票面利率相同,不考慮相關稅費。
賣出B公司股票時,
借:銀行存款 350000
貸:交易性金融資產——股票投資
——B公司(成本) 270000
——B公司(公允價值變動) 10000
投資收益——股票差價收入 70000
同時,
借:公允價值變動損益——股票價值變動損益 20000
貸:投資收益——股票公允價值變動收益 20000
賣出E企業債券時,
借:銀行存款 525000
交易性金融資產——債券投資
——E企業(公允價值變動) 25000
貸:交易性金融資產——債券投資
——E企業(成本) 495000
投資收益——債券差價收入 55000
同時,
借:投資收益——債券公允價值變動收益 10000
貸:公允價值變動損益——債券價值變動損益 10000
20×7年12月31日,將各項收入、費用同時轉入企業年金基金凈資產賬戶。
借:投資收益——股票差價收入 70000
——債券差價收入 55000
——股票公允價值變動收益 20000
貸:企業年金基金 133050
投資收益——債券公允價值變動收益 10000
——交易費用 1950
“交易性金融資產”期末借方余額,反映基金所持有各項交易性金融資產的公允價值。
篇7
二、公允價值的內涵
公允價值是指在公平交易的前提下，熟悉情況的交易雙方所確定的價格，或者是無關聯的雙方買賣一項資產可以成交的價格。公允價值也稱為公允價格、公允市價。確定公允價值的方式有：一、對于存在活躍市場的金融資產或者金融本文由收集整理負債公允價值的確定有三種情況，在估值日有市場報價的情況下，可以采用市場報價來進行公允價值的確定。在估值日沒有市場報價并且最近交易日之后經濟環境沒有發生巨大變化的情況下，可以采用最近交易的市場報價來確定公允價值。如果估值日沒有市場報價，并且最近交易日之之后經濟環境發生巨大變化的，可以依據重大經濟環境變化的因素，適當調整市場報價以確定公允價值。二、對于不存在活躍市場的金融資產或者金融負債的公允價值的確定，可以參考相類似的其他金融工具的市場報價，或者參考買賣雙方在熟悉情況的前提下進行的最近交易中所使用的價格。三、不符合以上兩個條件，并且不存在活躍市場的公允價值確定，可以采用具有可靠性的被以往交易的市場價格驗證過且得到市場參與者認同的估值技術。公允價值在一定程度上體現了金融資產或金融負債的實際價值，在企業清償債務時使用公允價值計量可以給企業帶來需要轉移的價值。確立公允價值的前提是公平交易，換言之，是自由的買賣雙方在不受各方任何關系的影響，且熟悉情況的基礎上商定形成的價格。
三、公允價值在金融資產中的應用
（一）對金融資產的確認
公允價值對金融資產的確認包括初始確認和終止確認，即金融資產的入賬時間。金融資產包括銀行存款、庫存現金、應收票據、應收賬款、其他應收款、股權投資以及衍生金融工具形成的資產等等。金融資產的初始確認是指在企業成為金融工具合同的其中一方時，應當對一項金融資產或金融負債進行確認，比如，企業簽訂的合同、賒銷的商品以及商品發出后是否符合收入確認的原則等。應當對一項應收賬款進行確認，銀行在獲取本金利息的條件下向企業發放貸款，接收貸款的企業就應當被確認為金融短期或長期負債，將發放的貸款確認為一項金融資產，向企業發放貸款的銀行則相應地成為金融工具合同的一方。金融資產的終止確認是指符合《金融資產轉移》中規定的終止確認金融資產條件的金融資產轉移或者該金融資產的合同權力終止。
（二）對金融資產的計量
公允價值在金融資產計量是指選定的尺度能真實反映出計量對象的內在特征，并將計量對象的內在特征數量化的過程，包括初始計量、后續計量以及在金融資產相關利得或損失處理中的應用，也就是入賬價值。使用公允價值計量且其變動對金融資產進行初始計量，并且交易的費用計入到當期損益的金融資產之中。金融資產的分類與金融資產的后續計量緊密相
關。以公允價值對金融資產進行后續計量，因公允價值的變動形成的利得或損失與套期保值有關。比如：資產負債表日，當賬面余額低于用于交易的金融資產的公允價值，公允價值變動（借記本科目），貸記為“公允價值變動損益”科目；當賬面余額高于公允價值時做與之相反的會計分錄。
（三）公允價值在金融資產中的優越性
公允價值能夠依據金融資產的變化及時、準確地做出調整以反映企業金融資產的真實價值；公允價值具有時效強的特點能夠及時、適時地反映出企業的金融資產中潛在的利益和風險，能幫助企業對金融資產進行有效管理；公允價值能夠真實地反映出企業的經營能力和盈利狀況，為管理者做出高質量決策提供有效的財務信息，符合決策的有用觀。
（四）公允價值在金融資產應用中存在的問題和應對措施
篇8
一、金融工具的分類
理財產品的會計核算分類在會計處理實務中較為模糊。主要處理方式有：將其作為貨幣資金、交易性金融資產、持有至到期投資、其他應收款及其他流動資產等。理財產品在可變現性、流通性、風險性及支付手段等方面不同于一般的貨幣資金，其到底應如何核算，有必要先就金融工具分類及其特點簡要歸納說明。金融工具在初始確認時劃分為以下五類：(1)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或金融負債；(2)持有至到期投資；(3)貸款和應收款項；(4)可供出售金融資產；(5)其他金融負債。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產可以進一步分為交易性金融資產和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，其主要特點系持有目的是為了近期出售、回購或贖回，一般具有活躍市場，公允價值能夠通過活躍市場獲取，除特定條件外（如被指定為有效套期工具）的衍生工具通常劃分為此類。持有至到期投資主要為到期日固定、回收金額可確定，且有明確意圖及能力持有至到期的非衍生金融資產。貸款和應收款項主要特點為活躍市場中沒有報價、回收金額可確定的非衍生金融資產。對于公允價值能夠可靠計量的金融資產，企業可以將其直接指定為可供出售金融資產；如無法將其劃分為其他三類金融資產，則應作為可供出售金融資產處理。
二、理財產品的幾種模式
下文將根據各類金融工具的特點，就不同的收益及期限模式逐一進行分析探討。（一）理財產品保本且收益固定保本且收益固定的理財產品不存在活躍的市場報價，因其到期日固定且回收金額可確定，符合貸款和應收款的特點，應分類為貸款和應收款項在其他應收款核算；如該理財產品存在活躍的市場報價且以短期持有獲利為目的，其符合交易性金融資產特點，應分類為交易性金融資產核算；如管理層有明確的持有至到期的意圖和能力，應分類為持有至到期投資核算，根據到期日是否在一年以內，分別在其他流動資產和持有至到期投資列報。（二）理財產品保本但收益浮動保本但收益浮動的理財產品，不應直接分類為貸款和應收款項及持有至到期投資。1.如果理財產品收益與市場利率、匯率、價格指數、信用指數等基礎金融變量掛鉤，那么這種理財產品收益部分為衍生工具，屬于在債務合同中嵌入衍生工具的混合金融工具，其保本部分符合貸款和應收款的定義，應分類為貸款和應收款項在其他應收款核算；浮動收益部分屬于衍生工具，分類為交易性金融資產。實務中往往為簡化核算，該類理財產品一般可采用預期收益率作為公允價值的估值基礎，整體指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。2．如果理財產品收益浮動，但與市場利率、匯率、價格指數、信用指數等基礎金融變量不掛鉤，那么該種理財產品公允價值無法通過活躍市場獲取，可分類為可供出售金融資產。采用預期收益率作為公允價值的估值基礎，根據到期日是否在一年以內，分別在其他流動資產或可供出售金融資產列報。如該理財產品預期收益及風險相對較低，也可采用歷史成本計量（近似公允價值）。（三）理財產品不保本且收益浮動對于不保本但收益浮動的理財產品，分以下兩種情況：1．如果理財產品收益與市場利率、匯率、價格指數、信用指數等基礎金融變量掛鉤，則該理財產品屬于在債務合同中嵌入衍生工具的混合金融工具，應對產品進行拆分。其本金部分應分類為可供出售金融資產，浮動收益部分屬于衍生工具，分類為交易性金融資產。因上述核算較為復雜，實務中可簡化采用預期收益率作為公允價值的估值基礎，整體指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。2．如果理財產品收益浮動但與市場利率、匯率、價格指數、信用指數等基礎金融變量不掛鉤，其核算與本文“二之2”情況類似，分類為可供出售金融資產，按歷史成本（近似公允值）或預期收益率作為公允價值的估值基礎。根據到期日是否在一年以內，分別在其他流動資產或可供出售金融資產列報。綜上所述，企業應根據不同資金狀態確定相應的理財產品投資決策，并制定合理的內部控制制度并有效執行，財務部門根據不同的理財產品種類、持有期限和意圖，對理財產品進行準確分類核算并列報。
作者：郭云華 單位：天健會計師事務所
篇9
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2012）08-0039-01
1 引言
銀行業以吸收存款和發放貸款為其主營業務，具有利息相關人涉及廣泛和風險防范至關重要的特點。其廣泛的宏觀性、社會性和巨大的外部性導致銀行業的倒閉將會導致多米諾骨牌式的連鎖反應，波及金融穩定與社會和諧。目前，我國正在加強對銀行業的監管，要求其嚴格履行職責，為廣大人民群眾提供安全可靠的金融服務，努力朝著綠色、健康的方向發展。
新企業會計準則頒布以后，銀行業開始廣泛執行新準則，引入公允價值計量模式。這大大增加了銀行業業績的波動性，加大了對銀行業金融監管的難度。公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方資源進行資產交換或者債務清償的價格。公允價值是當前市場價格的及時反映，在一定程度上可以增加銀行業會計信息的相關性，但同時也削弱了銀行業會計信息的可靠性。在市場形勢良好的情況下，公允價值可以反映銀行持有的金融資產在當前和未來的獲利能力，增加投資者的信心，優化銀行的財務狀況。反之，當市場形勢惡劣的情況下，公允價值計量將加劇銀行業的財務困境。公允價值的“反饋性”和“順周期性”加劇了銀行業損益和資本的波動，使得金融監管面臨挑戰。
次貸危機發生后，國內外金融監管機構更加積極地探索在公允價值計量模式下對銀行業監管的方式和途徑。巴塞爾委員會、歐洲銀行監管委員會、香港金融管理局、中國銀行業監督委員會等金融監管部門均已經要求銀行在計算核心資本時，將未實現的公允價值變動損益扣除。巴塞爾委員會還專門了《銀行根據國際財務報告準則使用公允價值方法的監管指引》，以加強對銀行業使用公允價值計量模式的監管，維護金融穩定。
2 銀行業引入公允價值計量存在的問題
公允價值計量在銀行業的應用主要體現在對金融資產和金融負債的計量上。據統計，銀行金融資產占全部資產比重約為十分之一。銀行業按照新會計準則的要求實施公允價值計量后，金融資產的波動性將直接反映到銀行的財務報表中去，使得銀行的資產規模和營業利潤產生較大的波動。并且，公允價值計量實行盯市制度。在市場情況良好的情況下，公允價值使得銀行業績趨于利好；在市場情況惡劣的情況下，公允價值使得銀行業績趨于惡化。由此而產生的“順周期”效應對銀行業影響頗大，這種現象在金融危機時期尤為明顯。
（1） 擴大銀行規模和業績的波動性。
根據新會計準則的要求，金融資產中交易性金融資產和可供出售金融資產的初始計量和后續計量均應采用公允價值模式。銀行經營過程中交易的大部分衍生金融資產都被歸為交易性金融資產一類，按要求應使用公允價值計量。在歷史成本計量模式下，銀行持有交易性金融資產采用取得時的成本計價，各個資產負債表日也不會發生變化，因此對銀行資產規模不會產生影響。而在公允價值計量模式下，由于公允價值采取的是盯市制度，只要市場環境發生變化，金融資產的成本就會隨著變化，因此銀行資產規模的波動性變大。在公允價值計量模式下，金融資產的價值變化以公允價值變動隨意的模式出現。交易性金融資產的公允價值變動損益被計入當期損益，可供出售金融資產的公允價值變動損益直接被計入所有者權益。在這種情況下，銀行利潤表的波動性也要比歷史成本模式下大。
（2） 加大銀行信貸順周期風險。
公允價值計量模式存在順周期效應。當經濟形式良好的時候，公允價值計量會提高金融資產的價值，產生正公允價值變動損益，使得銀行資產規模和營業利潤都有向好的趨勢。而當經濟形式惡劣的時候，公允價值計量會降低金融資產的價值，產生負公允價值變動損益，使得銀行資產規模縮小，營業利潤加速降低。公允價值計量對銀行資產規模和業績施加的同向強化作用導致銀行的信貸業務也產生順周期效應。經濟形式利好時，銀行信貸風險管理寬松，投資者收益預期良好，信貸投放力度偏大，信貸風險增加。經濟形式利空時，銀行信貸風險管理謹慎，導致潛在優質客戶被排除在授信名單之外，不利于銀行的長期發展。
（3） 加劇銀行間會計信息的可比性困境。
銀行采用公允價值計量后，銀行間財務報表會計信息的可比性會減弱。一是金融資產分類不同導致公允價值變動損益在財務報表中的列示不同。例如，某銀行支付20萬元購買某項金融資產，該金融資產購買后可以進行以下三種歸類：劃分為交易性金融資產，則要按資產負債表日的公允價值將其列示在資產負債表的“交易性金融資產”項目。資產負債表日的公允價值與賬面價值的差額，作為公允價值變動計入當期損益。這種會計處理方式可簡括為“有賠有賺”；劃分為可供出售金融資產，則要按資產負債表日的公允價值將其列示在資產負債表的“可供出售金融資產”科目。資產負債表日的公允價值與賬面價值的差額，作為公允價值變動計入所有者權益。這種會計處理方式可簡括為“不賠不賺”；劃分為持有至到期投資，則在資產負債表日要計算本會計期間因持有該項投資而實現的利息收入。這種會計處理方式可簡括為“只賺不賠”。二是公允價值估值過程中涉及人為因素過多，不同估值方法產生的公允價值計量差異削弱了財務報表會計信息的可比性。公允價值的內涵有三個層次，一是按照活躍市場的價值計量，二是按照相似資產的市場價值計量，三是采取估值技術。在我國，由于各銀行間金融資產差異甚大，公允價值計量的前面兩個層次難以滿足，所以通常要采用估值方法確定金融資產的公允價值。這就導致人為因素在資產定價中占據很大比重，使得各銀行間金融資產的公允價值的可比性降低，提供的財務報表信息的可比性也隨著降低。
3 金融監管視角下合理使用公允價值的對策和建議
盡管公允價值計量會增加金融監管的難度，但是公允價值作為一種新的計量屬性，它能提供給投資者更具相關性的信息。修改或放棄公允價值計量只是特殊情況下防范金融風險加劇的權宜之計，加強金融機構風險管理與內部控制，強化金融監管并適時校正監管規則乃維護金融穩定、防范金融風險的長久之策。基于考察如何在利用公允價值的相關性的前提下進一步提高公允價值的可靠性，優化對銀行業的金融監管，本文試圖提出如下的建議。
（1） 改善銀行監管體系，創新核心資本監管模式。
考慮到公允價值計量對銀行資本產生的波動性影響，監管機構在核算銀行的資本充足率時，要充分考慮公允價值及公允價值變動損益對核心資本變動的影響；適當調整核心資本的范圍和權重，剔除公允價值的影響，建立監管機構和銀行間監管資本和會計資本的聯系；加強對銀行內部控制的監管，提高銀行內部管理機構對公允價值計量的重視程度，對信貸風險的防范意識。
（2）加快推行全面風險管理和宏觀審慎管理，建立逆經濟周期監管體系。
加快建立逆周期監管體系，推動銀行全面風險管理和宏觀審慎管理。動態資本充足率、動態撥備覆蓋率、差別化流動性比率等方式都可以幫助銀行防范公允價值順周期效應，監管機構應該考慮將上述指標納入對銀行的監管體系中。與此同時，監管機構應指導銀行建立貨幣信貸逆周期調整機制，避免銀行在經濟形勢良好時過度放貸和在經濟形式惡劣時過分緊縮銀根，破壞金融穩定。
（3）完善公允價值估值技術，加強公允價值的信息披露。
為解決銀行財務報表會計信息的可比性問題，各銀行應該完善公允價值估值技術，加強公允價值的信息披露。當銀行相關資產或負債項目不存在活躍的交易市場時，公允價值計量必須依賴估值技術。同時，由于公允價值的可靠性在很大程度上依賴于銀行對嚴格的公允價值估值程序的運用，監管部門、銀行自身和專家學者應該加強合作，盡快完善公允價值的估值標準，建立更加細致的公允價值披露制度，以提高銀行間財務報表的可比性。
參考文獻
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［2］尹帶平.商業銀行公允價值的運用現狀和完善對策［J］.中國管理信息化，2011，（5）.
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（一）《國際財務報告準則第13號――公允價值計量》修訂的內容
2011年5月12日，國際會計準則理事會IASB正式修訂后的《國際財務報告準則第13號――公允價值計量》（IFRS13），闡明了計量公允價值的方法，并強化公允價值的披露；但并不涵蓋何時以公允價值計量或要求做出額外的公允價值計量。在2013年1月1日或之后的年度期間，幾乎所有主體均使用公允價值計量，因而都將受到新要求的約束。
1.相關基本概念
（1）公允價值的定義
IFRS13提出了公允價值的定義，是指于計量日在一項有序的交易中，市場參與者之間出售資產時所應取得或轉讓負債時所應支付的價格（脫手價格）。因此，負債的公允價值反映了不履行風險（non-performance risk）（即自身信用風險）。
（2）參照市場
IASB認為有序交易是發生在資產或負債的主要市場中的。主要市場是指對于主體可以獲得的資產或負債而言，交易量最高的市場。IASB在準則中提出，當主要市場不存在時，則應該使用最有利市場中的價格來獲取公允價值。
（3）市場參考者
這是以前準則中從未提出的定義，也是新修訂準則的主要亮點。市場參與者定義為，在主要（或最有利）市場中，地位相互獨立的，對所交易的資產或負債有了解的，能夠并愿意交易資產或負債的買賣雙方。公允價值的計量是以市場為基礎，而非針對特定主體。
2.擴展的公允價值計量框架
（1）非活躍市場的公允價值計量
金融危機的發生使得資產和負債在交易量和交易水平上都顯著下降，市場進入非活躍狀態，因而先前的準則不再能夠很好地使用。如果主體認為出現了非活躍市場，那就需要深入分析資產或負債的市場報價是否能夠代表公允價值。若主體認定交易價格不能代表公允價值，則應當采用一種或幾種估值技術來確認公允價值。IFRS13也給出了市場法、收益法和成本法三種估值技術，并提出在估值時應“最大化使用相關的可觀察輸入變量且最小化使用不可觀察輸入變量”的原則。
（2）持續和非持續的公允價值計量
IFRS13詳細規定了，如果其他的準則要求或者允許在每個報告期末都使用公允價值對資產或負債進行計量，就是持續的公允價值計量；而若其他準則只要求在特定情形或期間內對資產或負債計量其公允價值，就是非持續的公允價值計量。
（3）資產與負債的運用
針對原準則對資產與負債對公允價值計量的運用較為混亂且無統一標準的弊端，IFRS13規定對于非金融資產公允價值的計量，應該以市場參與者對該項資產的“最高效和最佳使用”為基礎，并確立了非金融資產公允價值計量的前提。對于負債和主體權益的公允價值計量，IFRS13明確其計量是基于轉讓概念，而非處置概念，對于負債的公允價值計量還必須將不履約風險納入考量范疇。
3.公允價值披露要求提高
（1）披露范圍擴大
IFRS13要求必須披露每一個層次的資產和負債的公允價值信息。從以前的金融資產與金融負債擴展至以公允價值計量或基于公允價值的非金融資產和非金融負債，且同樣適用于非經常性的公允價值計量。
（2）對第三層次公允價值披露的特別要求
包括期初與期末余額之間的調節、關于所使用的不可觀察輸入值和假設的量化信息、對現行估值程序的說明，及就重復發生的第三層級計量的敏感性所作的定性討論。
（二）《國際財務報告準則第9號――金融工具》修訂的內容
2013年11月16日，正式修訂后的《國際財務報告準則第9號――金融工具》（IFRS9）以取代《國際會計準則第39號――金融工具：確認與計量》（IAS39）。將一般套期部分加入IFRS9，新準則仍將套期分為現金流量套期、公允價值套期和對國外營業凈投資的套期三類，主要修訂內容如下。
由于以公允價值為導向的業務模式要求采用公允價值會計、并且混合合同應按其整體進行分類，當前在IAS39中所采用的三項公允價值選擇標準之中的兩項標準在IFRS9下不再使用。在IAS39中所剩下的那一項公允價值選擇權條件將在新準則中繼續沿用――也就是說，如果在初始確認時將金融資產指定為以公允價值計量且其變動計入損益可以大幅減少確認或計量的不一致，即通常所說的“會計錯配”，則管理層仍可采用這種做法。以公允價值計量且其變動計入損益的指定一旦做出后是不可撤銷的。
公允價值選擇權的適用標準保持不變，主要有：一是負債是否以公允價值為基礎進行管理；二是選擇以公允價值計量是否將消除或減少會計錯配；三是該金融工具是否是一項應該將其中嵌入衍生工具分開核算的混合合同（即其包含一項主合同和一項嵌入衍生工具）。
選擇使用公允價值選擇權的常見理由是主體擁有其不希望與主合同負債分開的嵌入衍生工具。此外，對于導致與須以公允價值計量且其變動計入損益的資產之間產生會計錯配的負債，主體可能選擇使用公允價值選擇權。
對嵌在金融負債中的衍生工具的處理不于嵌在金融資產中的衍生工具的處理相對應。對于金融負債和非金融工具，IAS39中關于嵌入衍生工具的現行指引IFRS9中被予以保留。這就導致有些嵌入衍生工具仍需單獨以公允價值計量且其變動計入損益核算。
然而，嵌入衍生工具不再與金融資產分開核算，它們將作為合同條款的一部分，以確定整體金融資產是否滿足合同現金流量測試（即該工具需僅包含對本金和利息的支付）從而判斷是用攤余成本計量還是用公允價值計量，其變動計入損益。
二、我國會計準則的國際趨同
2014年初，財政部針對國際會計準則的發展分別修訂了《會計準則第33號――合并財務報表》、《企業會計準則第9號――職工薪酬準則》、《企業會計準則第30號――財務報表列報會計準則》，了《企業會計準則第40號――合營安排》、《企業會計準則39號――公允價值計量》。
在此次準則修訂及制定過程中，公允價值方法和原則在存貨、資產減值、股份支付等多項準則中均有涉及。下面對修訂的《公允價值計量準則》與《金融負債與權益工具的區分及相關會計處理規定》相關的內容進行了歸納總結。
（一）《金融負債與權益工具的區分及相關會計處理規定》
2014年3月17日，財政部了《金融負債與權益工具的區分及相關會計處理規定》（財會[2014]13號），進一步指導和規范優先股、永續債等創新金融工具的會計處理。已經或者計劃發行優先股、永續債等創新金融工具進行融資的企業可能受到較大影響，并需要從具體合同條款的設計協商階段起，就開始仔細研究和評估準則的實務應用和信息披露效果。
對投資方會計處理的原則性指導，也可能對計劃投資于此類創新資本工具的企業如何決策和管理產生影響。要求自之日起施行，要求追溯適用，若不可行，則采用未來適用法。
修訂的主要內容有：
（1）企業應當根據所發行金融工具的合同條款及其所反映的經濟實質而非僅以法律形式，結合金融資產、金融負債和權益工具的定義，將該金融工具或其組成部分分類為金融資產、金融負債或權益工具。
（2）可回售工具或僅在清算時才有義務按比例交付凈資產的工具。引入此內容為了與《國際會計準則――金融工具：列報》趨同。企業發行此類工具需符合金融負債的定義，但準則提供一項例外，當此類工具符合一定條件時，企業將其分類為權益工具。此類工具的發行主體通常為基金、信托等結構化主體。
（3）在合并財務報表中強調對金融工具進行分類，對可回售工具或僅在清算時才有義務按比例交付凈資產的工具對應的少數股東權益部分，應當分類為金融負債，而非少數股東權益。
（4）對發行的金融工具從權益工具重分類至金融負債（或反之）的會計處理，做出了原則性規定。
（5）在資產負債表中新增了“其他權益工具”報表科目，用于反映企業發行的除普通股以外分類為權益工具的金融工具的賬面價值，但并不包含應歸屬于其他工具投資方累積但尚未發放的股利，此等股利包含在未分配利潤中。要求發行方披露其發行在外的所有歸類為金融負債或權益工具的優先股、永續債等金融工具的詳細情況，包括發行時間、數量、金額、到期日或續期情況、轉股條件、轉換情況、會計分類及股利或利息支付等信息，并提供了披露的格式。
（6）每股收益計算時，分子為歸屬于普通股東的凈利潤，不應包含其他權益工具的股利或利息，但若存在發行在外的累積優先股等權益工具，應扣除當期的約定股利，無論是否宣告發放。
（二）《企業會計準則第39號――公允價值計量》
2014年1月26日，財政部了財會[2014]6號文《企業會計準則第39號――公允價值計量》，統一了公允價值計量，并改進了公允價值計量相關的披露。幾乎所有采用公允價值計量和披露的企業都將受到影響。該準則的大部分內容是對現在估值實務的匯總，因此在大多數情況下，企業不會因施行該準則而需要對原計量金額進行調整。修訂后的準則自2014年7月1日在所有執行企業會計準則的企業范圍中施行，鼓勵在境外上市的企業提前執行。
修訂的主要內容有：
（1）準則要求披露的內容明顯增多。企業需要研究這些新增的披露要求，更新相應的內部報告內容和流程以獲取這些披露所需要的信息，例如針對報告期公允價值計量所采用的估值技術、輸入值及其所屬的層次等信息。
（2）該準則修訂了公允價值的定義，即公允價值是市場參與者在計量日發生的有序交易中，出售一項資產所能收到或者轉移一項負債所需支付的價格。應注意以下幾點：①清算等被迫交易不屬于有序交易；②假設有序交易是在主要市場進行的，或者當不存在主要市場時，在最有利市場進行；③應考慮市場參與者（而非特定的企業）在計量日對該資產或負債進行定價時考慮的特征。如資產的狀況、所有位置、對資產出售或使用的限制等資產本身的特征，而非持有人的特征；④非金融資產的公允價值計量，應當基于最佳用途，這意味著不能簡單基于資產的現有使用方式或狀態計量公允價值；⑤負債的公允價值計量，明確了以轉移價格為基礎計量，不再基于清償價格，同時還應當考慮不履約風險。
（3）估值技術：市場法、收益法和成本法三種估值技術中的一種或多種計量公允價值，并優先采用相關可觀察輸入值。
（4）披露要求中，從原先的公允價值計量的金融資產和金融負債，擴大至公允價值計量的所有資產和負債以及不以公允價值計量但需要披露其公允價值的資產和負債。所增加的披露要求主要包括：確定各層次之間轉換時點的政策、第三層次計量的估值流程的描述性信息、重要不可觀察輸入值的量化信息和敏感性分析的描述性信息、不可觀察輸入值之間的相關關系，以及最佳用途不是當前用途的事實及其原因等。
三、企業準則修訂對我國金融機構的影響
（一）對金融機構的金融資產與金融負債分類與計量的影響
IFRS9要求所有的金融資產按攤余成本或完全公允價值進行計量。當前我國金融機構所持有的四類金融資產中：公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產（交易性金融資產）、可供出售金融資產、持有至到期投資與應收款項類投資，前兩者用公允價值計量，后兩者采用攤余成本計量。
下面對五大國有銀行的年報（財務并表口徑）數據進行分析。由于是財政部在年初剛頒布的修訂的準則鼓勵境外上市的企業提前施行，所以選擇的五大行2013年的財務報表都是提前遵循五項新修訂的會計準則。
從表2中可以看出，按2014年新修訂的會計準則編制的2013年的財務報表
大幅提升了公允價值計量的金融資產，以工商銀行為例，從2012年公允價值計量金額在整個金融資產的占比由869%提高到997%，低于IFRS9計算的2348%的比例。
主要原因：①這幾家銀行當前可供出售的金融資產多以債券類投資形式存在，在當前中國企業會計準則下，并不區分債券類投資與股權類投資，均采用公允價值模式，而IFRS9規定，只有權益類工具可供出售金融資產采用公允價值模式；②IFRS9原應收款項資產全部要求按公允價值計量，由此公允價值計量項目占比顯著增加。
（二）對金融機構的持有權益工具計量的影響
根據我國現行會計準則，除歸類為長期股權投資的部分外，主體持有的權益工具劃分為“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（交易性金融資產）”和“可供出售金融資產”兩個類別。除在活躍市場中沒有報價且公允價值不能可靠計量的權益工具投資按成本計量外，可供出售金融資產采用公允價值進行后續計量。
五大行將對聯營和合營公司的股權投資全部計入到“長期股權投資①，而將其他的所有權益性工具計入到“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（交易性金融資產）”和“可供出售金融資產”。前者的權益工具全部都是具有活躍市場報價的投資，而后者的權益工具包括具有公開報價和沒有公開報價的權益性投資。
其他上市商業銀行，對合營企業和聯營企業的投資以及在活躍市場中沒有報價且公允價值不能可靠計量的權益工具投資將計入到了“長期股權投資”，其他的權益性投資則基本計入到了“交易性金融資產”，計入到“可供出售金融資產”中的權益工具金額相對很少。
篇11
根據《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》，金融工具是指形成一個企業的金融資產，并形成其他單位的金融負債或權益工具的合同。金融工具可分為基礎金融工具和衍生工具。基礎金融工具主要包括企業持有的現金、存放于金融機構的款項，以及代表在未來期間收取或支付金融資產的合同權利或義務等。衍生工具是指金融工具確認和計量準則涉及的，具有如下特征的金融工具或其他合同：（1）其價值隨著特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變量的變動而變動；變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系；（2）不要求初始凈投資，或與對市場情況變動有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資；（3）在未來某一日期結算。由此可知，理財產品符合金融資產的定義，適用《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》規范范圍。
理財產品的會計核算分類，會計處理實務中較為模糊。將其作為貨幣資金、交易性金融資產、持有至到期投資、其他應收款及其他流動資產等處理的均有。首先理財產品在可變現性、流通性、風險性及支付手段等方面不同于一般的貨幣資金，其到底應如何核算，我們有必要先就金融工具分類及其特點簡要歸納說明。
金融工具在初始確認時劃分為以下五類：（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或金融負債；（2）持有至到期投資；（3）貸款和應收款項；（4）可供出售金融資產；（5）其他金融負債。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產可以進一步分為交易性金融資產和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，其主要特點系持有目的是為了近期出售、回購或贖回，一般具有活躍市場，公允價值能夠通過活躍市場獲取，除特定條件外（如被指定為有效套期工具）的衍生工具通常劃分為此類。持有至到期投資主要為到期日固定、回收金額可確定，且有明確意圖及能力持有至到期的非衍生金融資產。貸款和應收款項主要特點為活躍市場中沒有報價、回收金額可確定的非衍生金融資產。對于公允價值能夠可靠計量的金融資產，企業可以將其直接指定為可供出售金融資產，另外如無法將其劃分為其他三類金融資產，則應作為可供出售金融資產處理。我們將根據各類金融工具的特點，就不同的收益及期限模式逐一進行分析探討。
一、理財產品保本且收益固定
根據理財協議，購買的是保本型且收益固定的理財產品。如果該理財產品不存在活躍的市場報價，因其到期日固定且回收金額可確定，符合貸款和應收款的特點，應分類為貸款和應收款項在其他應收款核算。如該理財產品存在活躍的市場報價且以短期持有獲利為目的，其符合交易性金融資產特點，應分類為交易性金融資產核算；如管理層有明確的持有至到期的意圖和能力，應分類為持有至到期投資核算，根據到期日是否在一年以內，分別在其他流動資產或持有至到期投資列報。
二、理財產品保本但收益浮動
因該種理財產品收益浮動，不應直接分類為貸款和應收款項及持有至到期投資分類，那到底應分類為交易性金融資產還是可供出售金融資產？
第一，根據理財協議，如果理財產品收益與市場利率、匯率、價格指數、信用指數等基礎金融變量掛鉤。這種理財產品收益部分為衍生工具，屬于在債務合同中嵌入衍生工具的混合金融工具，其保本部分符合貸款和應收款的定義，分類為貸款和應收款項在其他應收款核算，浮動收益部分屬于衍生工具分類為交易性金融資產。實務中往往為簡化核算，該類理財產品一般可采用預期收益率作為公允價值的估值基礎，整體指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
第二，如果理財產品收益浮動但與市場利率、匯率、價格指數、信用指數等基礎金融變量不掛鉤，該種類理財產品公允價值無法通過活躍市場獲取，可分類為可供出售金融資產。采用預期收益率作為公允價值的估值基礎，根據到期日是否在一年以內，分別在其他流動資產或可供出售金融資產列報。如該理財產品預期收益及風險相對較低，也可采用歷史成本計量（近似公允價值）。
三、理財產品不保本且收益浮動
第一，根據理財協議，如果理財產品收益與市場利率、匯率、價格指數、信用指數等基礎金融變量掛鉤，同理該理財產品屬于在債務合同中嵌入衍生工具的混合金融工具。應對產品進行拆分，其本金部分應分類為可供出售金融資產，浮動收益部分屬于衍生工具分類為交易性金融資產。因上述核算較為復雜，實務中可簡化采用預期收益率作為公允價值的估值基礎，整體指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
篇12
今年元旦伊始，《國際財務報告準則第13號—公允價值計量》開始正式實施，并將公允價值定義為“在計量日，在報告主體交易的市場參與者之間的有序交易中，為某項資產所能接受的價格或為轉移債務所支付的價格”。這一新的定義更加有利于公允價值計量屬性在實務中準確和規范的應用。我國公允價值的運用可謂是“命運多舛”。1998年我國開始引入公允價值這一概念，但在2001年頒布的《企業會計制度》中又對公允價值予以否定，直至2006年2月15日財政部正式會計準則體系，才重新確立了公允價值的地位。包括相應金融企業和非金融企業的會計科目和會計報表格式，都明確地將公允價值作為會計計量屬性之一并在17個具體會計準則中不同程度地運用了這一屬性。
我國的五大國有商業銀行在中國銀行業中扮演著舉足輕重的角色，雖然與國外相比我國國有商業銀行以公允價值計量的資產和負債規模都很小，但公允價值變動對個別上市銀行的凈利潤和股東權益仍產生了較大影響，其運用在一定程度上會增大銀行業監管成本。金融危機后，我國明確提出于2011年6月底前完成國際會計準則理事會（IASB）在國際財務報告準則（IFRS）改進工作方面的趨同，公允價值作為新的計量屬性對國有上市商業銀行的影響及其未來發展趨勢值得我們深入探究。
二、五大國有控股上市商業銀行年報數據的分析
新準則的實施給商業銀行報表帶來了三個方面的變化，其中兩個要求就是對交易性、可供出售金融資產按公允價值計量，對持有至到期投資、貸款及應收款項按實際利率法以攤余成本計量，要求將衍生金融工具納入交易性金融資產，按公允價值計量，并且將公允價值變動形成的利得和損失計入當前損益。由此可以看出，在新準則實施后公允價值扮演著越來越重要的角色，然而由于金融機構財務數據的缺乏，與此相關的實證研究較少，筆者借鑒丁凌（2007）、劉貴生（2009）、劉敬敬（2011）的研究方法，重點選取2012年五大國有商業銀行的年報數據進行了簡單的對比分析（見下表），發現我國國有控股上市銀行中使用公允價值計量的資產的比例很低、公允價值變動損益對凈利潤的影響并不顯著，且各銀行在運用公允價值計量時都比較謹慎，傾向于將金融資產劃分為可供出售金融資產，以降低公允價值計量模式對利潤的影響。
三、國有商業銀行使用公允價值的現狀及問題
綜合上述分析與其他相關資料的研究，雖然公允價值計量能更加真實公允地揭示我國上市銀行的經營業績、財務狀況和風險管理信息，有利于增加市場約束和透明度，但仍存在著一些問題。
（一）公允價值確認計量上具有主觀隨意性，缺少可靠性
1.現有的估值方法較主觀隨意，各家銀行“各行其道”。我國國有商業銀行在確定一項資產或負債的公允價值時，一般首先采用市價法，其次是類似項目法，最后是估值技術法。當市場信息無法獲得時，往往采用的是估值技術，而在選用估值技術時選用何種估計模型、如何篩選各個模型中的變量各個銀行并不一致并帶有各自的主觀判斷且受到判斷人員主觀意志的影響。例如，工商銀行在2012年年報中披露，估值技術使用的輸入參數盡可能都使用可觀察市場信息，對于具體使用何種估值技術和如何具體運用估值技術，各家銀行年報中均未具體披露。從上述年報分析中可以看出，由于我國公允價值計量剛開始起步，僅有一小部分資產負債是用公允價值計量，其變動對凈利潤以及損益的影響也比較微弱，但是公允價值的運用是不可回避的趨勢，所以如何改善估值方法十分重要。
2.金融資產分類較隨意。在五大國有商業銀行的年報中，都無一例外很詳細地披露了關于金融資產的劃分辦法，但是也都說明了在具體的劃分中帶有管理層的主觀判斷部分，特別是我國金融工具會計準則賦予了銀行“公允價值選擇權”（fair value option）。它允許管理層對任何金融資產和金融負債按照公允價值計量并把公允價值變動計入當期損益。這使得不同銀行管理層對金融資產的分類更加帶有隨意性，以避免過于直接用公允價值體現金融資產的狀況。就筆者的數據分析來看，我們可以觀察到可供出售金融資產的比例要遠遠大于金融資產，如建設銀行可供出售金融資產所占比例為94.56%，而交易性金融資產所占比例僅為3.72%，相差懸殊。盡管與交易性金融資產一樣使用了公允價值計量，但可供出售金融資產發生減值時，會將原先在所有者權益中確定的公允價值變動計入當期損益，避免因公允價值變動對當期損益造成的沖擊。沒有一個明確統一的金融資產分類的管理制度，缺乏會計信息控制機制，是商業銀行運用公允價值計量時存在的一個重要問題。
（二）公允價值信息收集處理不及時，缺乏市場條件
中國金融市場具有非流動性、非理性和非活躍性的“三非”市場特點，在公允價值信息的收集方面，我國信息技術運用水平仍然不高，市場信息網絡化程度不高，會計電算化和網絡化建設水平仍在較低水平，這些市場因素造成銀行會計部門與市場信息不能實現網絡并行，對公允價值信息的收集與處理也不能做到及時可靠，這會大大影響公允價值信息的相關性。所以，完善我國市場體系，創造一個保證公允價值運用的可靠、公允的環境很有必要。
（三）監管部門工作有待改進，相關方面缺乏相互合作
目前，我國有關機構已經考慮在現有監管指標基礎上加入逆經濟周期指標，從動態資本充足率、動態撥備覆蓋率、差別化流動性比率和薪酬激勵機制等方面加強逆周期監管，但如何更好地合理運用公允價值還需要商業銀行、會計準則制定部門及金融監管三方面合力商討，緊密合作。從目前情況來看，三方面合作力度不夠，在這一問題上出臺的措施也較少，有待繼續深入研究。
四、改革公允價值在國有商業銀行運用中的對策
（一）完善估值方法，提高可靠性
針對估值方法的完善，國際國內學者都作了積極的探索，如動態損失準備金制度，另外在銀行內部也要建立符合要求、獨立的公允價值核定部門來確定年報中公允價值的使用。該部門應由有豐富金融行業經驗的專家組成，它獨立于業務部門，專門從事估計模型的研究，為甄選各個變量提供可靠的智力保證。
（二）建立統一的公允價值確認計量的內控機制
由于金融資產負債劃分的主觀隨意性，各個銀行管理層的主觀判斷大大影響了公允價值的運用，所以建立統一的公允價值確認計量的內控機制刻不容緩。首先，要將各個程序明確為成文制度，便于更好地確認計量采用公允價值計量的會計科目或者交易；其次，要完善管理風險的政策和估計政策，對可能出現的不良后果要作出合理預期，同時避免大量管理層依據自身利益而對金融資產進行隨意分類；最后，要內外部共同定期對商業銀行使用公允價值的情況進行反應及匯報，時時監督其對銀行財務狀況和盈利表現的影響。
（三）加快網絡化建設力度，為公允價值運用創造良好市場條件
隨著網絡信息技術的發展，對會計信息的收集、確認、計量報告有著不可忽視的作用。筆者認為，應該在這一方面實現與國際接軌，借鑒國外先進的技術。舉例來說，銀監會將在 2013 年著力開展銀行監管報表擴展分類標準的更新和實施工作，搭建銀行業 XBRL 格式財務信息系統，從財務角度發現和防范風險，提升銀行監管效能，提高會計信息質量。這些先進技術的使用必將惠及公允價值的運用，為其創造良好的市場條件。
（四）監管有的放矢，實現三方緊密合作
作為監管部門，一方面應該保證有關監管指標審慎合理，認真研究會計準則變化所帶來的監管資本和資本充足率的影響。另一方面作為政府部門要避免隱性擔保，有的放矢讓國有商業銀行充分參與到市場競爭之中，積極探尋合理運用公允價值的辦法，而不是依賴于政府提供的溫床。同時，國有商業銀行更要起到帶頭作用，積極與會計準則制定部門、監管部門進行緊密合作，探索運用公允價值更好的辦法。
五、結束語
國際金融危機使公允價值的一些缺陷及隱患暴露出來并被過分地放大，這引起了國內外會計界人士的質疑，但是在后金融危機時代，我們應該認識到會計理論研究終將遵循精致證偽主義方法論、完成以公允價值會計取代歷史成本會計為核心的全方位的變革。公允價值的廣泛運用是大勢所趨，作為重大影響到國家經濟穩定的金融業，國有商業銀行公允價值的運用和推廣并不是一個單純的會計問題，它更需要公司治理、風險管控、激勵約束機制和內部控制等諸多配套制度建設。我們不能忽視它的實施對銀行業乃至整個金融體系產生的重大影響和沖擊，所以要在充分考慮采用公允價值計量可能帶來的負面影響的前提下，提前做好防范措施，探索建立合理運用公允價值的會計制度，而不是將它作為任何經濟危機的“替罪羊”。
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篇13
（二）國內研究 我國對于這樣盈余管理的研究主要是對IPO和配股過程中的盈余管理來進行的。蔣義宏（2009）、劉杰（2010）、肖星（2010）等發現上市公司為達到配股要求，采取明顯的盈余操縱措施。吳東輝（2001）采用橫截面Jones模型對中國上市公司在應計項目上的選擇進行研究，發現企業在IPO年度內報告了明顯更高的反常應計項目。徐宗宇（2009）發現招股說明書的盈利預測數據與年度報告中的盈余數據完全不同，說明在IPO過程中有操縱盈余的行為。陸建橋（2009）認為虧損公司在首次出現虧損的年份會非正常調減盈余，而在虧損的前一年和扭虧為盈年度會調增收益。
劉秀蘭（2008）對于金融資產問題應該交易性金融資產與可供出售金融資產合并起來進行會計處理，而且可以把交易費用計入相關成本。黃財嘯，張紅炯（2008）提出將金融資產計入交易性金融資產核算，這樣可以獲得更大的盈余管理空間，對不符合限定條件的可供出售金融資產。張靜、馮治臣認為對可供出售金融資產的限定條件是不夠明確的，可供出售金融資產中可能會多計入本應該計入交易性金融資產的那些部分，所以應該進一步規定計入可供出售金融資產的限定條件。
關于金融資產與盈余管理關系的實證研究，國內研究多數針對的是動機。曹倩倩（2009）研究金融資產分類中會計政策選擇的契約動因和引起的市場反應，發現交易性金融資產是以公允價值計量的，這相對以歷史成本為主的財務數據存在增量信息含量，這兩者有不同的市場反應。而且會計政策選擇的動因主要是政治成本和報酬契約，還有其他如企業金融資產重要程度、經營狀況、財務狀況等也會有一定影響。葉建芳等（2011）對管理層動機、會計政策選擇與盈余管理三者的關系進行了研究，討論了管理層的動機。他們發現金融資產對上市公司的影響在金融資產占總資產比重較高的時候是比較明顯的，這個時候可能將持有的金融資產劃分為可供出售金融資產。陳錦華（2011）分析了不同的金融資產分類的會計行為意圖，認為風險偏好與積極投資型的企業希望將以公允價值計量且其變動計入當期損益，這種意圖比較忙些，風險中立型和風險厭惡型企業追求穩健投資與管理，希望持有至到期投資和可供出售金融資產。孫曼莉、蔣艷霞、毛珊珊（2010）認為金融資產分類并不是由管理層決定的，而是盈余管理動機，管理層的意圖決定的是上市公司持有金融資產的多少。
二、金融資產特點與不同分類的影響
（一）金融資產的特點 主要包括：
（1）風險性更大。金融市場中存在許多不確定因素，而金融資產為其所有者提供的是未來的貨幣收入，所以如果匯率或者利率變動等情況發生，那么金融資產的持有收益就有相當大的風險性。隨著時間的增長這種風險性還會不斷加強，甚至因為衍生金融資產所特有的杠桿效應，這些風險還可能會放大。
（2）流動性更強。金融市場比其他市場更加活躍，所以相比其他資產的變現能力也更強。金融資產的流動性也就是它在金融市場上的可轉讓性和變現能力。金融資產因為其市場流動性而可以為企業提供更多的融資渠道，所以在現代經濟中發揮著重要作用。金融工具創新設計的關鍵正是流動性，金融資產或者金融工具的金融資產或者金融工具，則生命力也就越強。
（3）形式更復雜。金融資產種類的需求也伴隨著全球經濟的高速發展而更加多樣化。衍生金融資產的種類創新不斷的出現，這也說明金融資產的形式越來越復雜，每個月幾乎有新品種的金融資產出現，而且形式也更為復雜。甚至已經出現國際上的一些大型金融機構根據客戶的需求設計出特定的衍生金融資產。對比以歷史成本計量的傳統會計來看，它涵蓋的范疇已經不足以覆蓋金融資產的風險性、流通性以及形式復雜性。而且對于金融資產的規定，在新企業會計準則中并不完善，企業管理當局對于金融資產的盈余管理的風險就是相當大的。
（二）兩類不同金融資產的影響 兩類金融資產在初始確認時，沒有明確界限，所以管理層可以針對金融資產進行不同的分類，那么就有不同的影響。
（1）對利潤確認期間的影響。交易性金融資產和可供出售金融資產的持有期間，處理方式是不同的，所以導致雖然都是采用公允價值進行后續計量，但是利潤確認的期間差異很大。前者的公允價值變動是通過公允價值變動損益賬戶來進行會計核算的，而且這個賬戶的數據在年底則全部計入本年利潤，所以當年公允價值帶來的變動是被確認為當年利潤的。后者是通過資本公積—其他資本公積賬戶來反映其公允價值變動的，是計入所有者權益。若當年未被處置，那么可供出售金融資產本年的公允價值變動是不會體現在利潤表中。它帶來的利潤波動確認期間，完全取決于當年是否被處置。所以由于分類不同，交易性金融資產和可供出售金融資產的利潤波動確認期間也是不同的。
（2）對會計信息真實性的影響。交易性金融資產的公允價值的確認是通過公允價值變動損益，公允價值與其賬面價值之間的差額，在資產負債表日也是確認公允價值變動損益，這樣一個賬戶是損益類賬戶，這個賬戶中的會計變動是計入當期損益。這種公允價值變動實際上是未實現的持有利得或損失，代表的就是潛在的或尚未實現的投資損益。要想實現這部分投資損益，只有處置該項金融資產，才會進行會計確認。實際核算中這一部分卻計入營業利潤，但是這部分金融資產的價值變化還沒有通過證券市場的銷售而實現，所以會導致當期的利潤虛增或虛減，所以會計信息的真實性就不能得到保證。交易性金融資產公允價值變動損益會影響到利潤虛增或虛減，所以資產中交易性金融資產的比重越大，那么會計信息就越可能誤導投資者。從投資者的角度會發現，企業的經營狀況會有很大的起伏變化，所以可能會認為是投資風險高，因為企業經營狀況不穩定。
（3）對利潤波動的影響。交易性金融資產最終會計處理是計入當期損益，可供出售金融資產的最終會計處理是計入所有者權益。那么隨著宏觀經濟起伏的變化，兩類金融資產所占比重較高的企業，公允價值變動損益的起伏也會較大。而且在這種情況下，交易性金融資產對于當期利潤的影響會更大，所以這種資產的比重較大，則會對當期利潤造成更大的波動。而可供出售金融資產影響利潤并不是直接影響，對于當期利潤波動影響較小。資產中交易性金融資產的比重越大，企業的經營狀況起伏也越大。
（4）對盈余管理空間的影響。可供出售金融資產和交易性金融資產后續計量方式進行比較，可以發現前者的盈余管理的空間較大。后者的公允價值變動是計入當期損益的，而且是必須的，這樣管理的空間比較小。而對前者來說，公允價值變動先計入所有者權益，處置時才計入當期損益。所以一旦在初始確認時將相關金融資產歸入可供出售金融資產，那么就可以對可供出售金融資產進行買賣操作來操作某期利潤。某一會計期間需要增加當期利潤的時候，可以選擇處置處于盈利狀態的可供出售金融資產，增加利潤避免虧損或減少虧損，計入所有者權益的公允價值變動就會轉移到當期的利潤中，結果是提高當期的利潤。如果出現相反的情況，那么就可以處置處于虧損狀態的金融資產。
而且若公允價值下降嚴重且非暫時性下跌的，應該計提相應的減值準備。一旦公允價值上升，而且此項變動是能夠確認與原減值損失確認后發生的事項有關，那么損失應該轉回。減值準備的計提和轉回又為盈余管理提供了空間。
三、上市公司金融資產盈余管理方法
（一）初始分類的盈余管理 管理者最初持有的意圖是新企業會計準則下的金融資產分類的標準，所以在初始進行劃分帶有較強的主觀性。可以對于金融資產進行交易性和可供出售的劃分，不同的劃分對企業的利潤有著不同的影響，以此來進行盈余管理。如前所述，管理層是可以根據自身的某種需要，將同一屬性的金融資產在進行任意劃分來實現目的。我國目前兩類資產的持有量增長速度比較快，所以利用這種方式進行盈余管理的空間是非常大的。在首次劃分時充分利用可供出售金融資產對利潤有較強控制力的特點，進行劃分。防止公允價值變動損益對利潤造成大幅波動，而且可動用可供出售金融資產來影響企業的利潤。還可以利用流動資產和非流動資產的劃分來進行盈余管理。金融資產中的交易性金融資產、貸款和應收款項按照這種劃分也是屬于流動資產；另外持有至到期投資和可供出售金融資產按照這種劃分是屬于非流動資產。管理者也可以通過這種劃分來調節企業資產的結構。如企業管理當局具有劃分金融資產的主觀性，那么在資產狀況不佳的時候屬于非流動資產的金融資產劃分為流動資產，這樣流動比率也就隨之提高了，達到盈余管理的目的。
（二）公允價值的盈余管理 不同機構對于公允價值的定義表述也是不同的，但是最終要求的都是建立在一個自由、公平交易的基礎上的價值，它體現的是在某一定時間上的實際價值。新會計準則要求對于金融資產必須按照公允價值進行計量，包括交易性金融資產和可供出售金融資產，后者指的是公允價值變動不大的那部分。公允價值計量的方式中，市價法是強烈依賴成熟穩定的市場，但是我國資本市場各項規范制度尚未規范和完善，所以人為操縱的部分不可避免，市場難以做到公平有效體現的金融資產的價值也就難以公允。市場比較法是指當金融資產沒有報價信息，而類似的資產有的時候，調整類比樣本之間的差異確定公允價值。但是這種方式是在在市價法不適用時采用的，更難以確保公允價值。有些金融資產所在的市場不活躍，也沒有活躍的對應市場，那么要確定公允價值就必須使用一定的估值技術。但是會計準則對于運用的現金流量折現法和期權定價模型法沒有具體操作指南，所以盈余管理的空間更大。
（三）減值的盈余管理 金融資產的賬面價值和可收回金額可能會有一定的差異，尤其是存在可收回金額低于其賬面價值的時候，就要修正歷史成本，那么這種修正就是金融資產減值。金融資產的可收回金額是通過計算公允價值減去處置費用后的值，以及計算預計未來現金流量的現值，通過兩者比較，取其中較高的一個。可供出售金融資產原應直接計入所有者權益的累計損失，轉出計入當期損益。已確認減值損失的可供出售債務工具，如果價值上升而且這種上升是能夠確認與原減值損失發生的事項相關，那么在后面的會計期間內應該要轉回。金融資產計提減值準備和轉回減值會影響當期損益，所以可回收金額具有較大的主觀性。這種主觀性導致了不可避免的調整空間，所以這種方式也就成為了一種盈余管理的手段。
四、上市公司金融資產盈余管理完善建議
（一）細化完善金融資產會計準則 首先需要完善會計準則，對于新會計準則對金融資產的分類應該記性詳細劃分。針對我國實際情況，參考國際會計準則的意見，可以對金融資產分類進行完善和修訂。另外可以選擇建立金融資產估值模型，現有的估值技術沒有制定金融資產估值規范，也么有具體的應用指南，所以要經開制定估值規范和技術應用指南。要求上市公司在年報中嚴格披露金融資產的交易過程，嚴格披露對金融資產的持有意圖。對上市公司的金融資產管理過程，會計報告使用者能夠有一個清晰的認識。
（二）健全內部控制制度 內部控制對于利用金融資產進行盈余管理是有著很好的抑制作用的，但是這些相關的內部控制制度質量還不夠，不足以發揮出這樣一個抑制作用來。所以對于與金融資產相關的內部控制制度方面應該制定更詳細的規定。在董事會中，中小投資者的比例應該要進行適當增加，這樣中小投資者的發言權也就可以相應的增強了。而且可以要求上市公司監事會成員中間不可缺少中小投資者，相應增加中小投資者的監督能力，這樣才能充分發揮監事會的作用。
（三）健全監督檢查機制 依靠上市公司自身的自覺程度，還應該充分發揮外部監管的作用，加強對上市公司披露信息的審查。要想進一步監督強化內控主體責任，在我國現有的法律環境和公司治理環境情況下，應該是健全檢查監督的執行機制。因為內部控制由誰負責直接影響著內部控制能否發揮實效，所以應該審視各個環節的內控質量，考察內控責任人的責任落實。我國資本市場尚未成熟，所以也應該改善監管體系。
（四）完善公司治理結構 公司內部控制的有效運行需要有良好的環境，只有完善的公司治理結構，才可以保證相關的內部控制制度的能夠有效運行。因此，相關部門應該督促公司進一步改善其治理結構。應該進一步完善金融資產相關信息的披露過程以外的相關信息，只有當會計政策的選擇及其結果充分的展現的時候，才能防止上市公司進行盈余管理，保護會計信息使用者的權益。
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