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篇1
1發展投資銀行業務的必要性
1.1發展投資銀行業務是增強盈利能力和優化收入結構的要求
隨著我國加人WTO后外資銀行的進入以及金融市場競爭的逐步加劇，我國商業銀行突破傳統的經營模式，開發新的業務品種，開辟新的利潤增長點已成為突出問題。為競爭優質客戶，各商業銀行被迫下調貸款利率，貸款收益率逐年減少。投資銀行業務絕大部分品種具備高附加值的業務特點，這已經成為國際大銀行的支柱性業務。中間業務類的投資銀行業務具備風險較低回報可觀的特性。國外銀行中間業務收入普遍占利差收入的40%~60%，而中間業務收入中投資銀行業務又是主要收入來源，其他風險較高的投行業務，也可以通過完善的風險控制機制，有效規避、分散和化解風險。因此，發展投資銀行業務有助于商業銀行增強盈利能力和優化收入結構。
1.2發展投資銀行業務是商業銀行分散風險的需要
對商業銀行而言，它所面臨的風險主要來自于其經營管理過程中的各種不確定性。在商業銀行面對的風險之中，有些風險銀行可以通過適當的風險識別、評價和監控機制，運用某些金融工具來防范。近10多年來，商業銀行進行金融創新和債務證券化的主要目的之一在于規避風險。金融行業的高風險性決定了其有通過多元化經營分散風險的需要。
1.3發展投資銀行業務是面對來自外資銀行的挑戰的必然選擇
隨著金融業對外開放力度的不斷加大，外資金融機構將在更大的空間和范圍開展全方位的金融業務，由此而對我國商業銀行的沖擊肯定會越來越大。國際全能銀行和一流投資銀行進入中國市場后必將競爭中國商業銀行的一流客戶，達到投資級以上信用級別的優質公司客戶可以通過國際全能銀行和一流投資銀行直接到海外發行股票、債券、商業票據等籌集低成本資金，也可以在國內資本市場獲得資金支持。資本市場和機構投資者群體的發展反過來也將吸引公司和個人存款通過基金等投資管道流入資本市場。客戶資源和資金來源的相對甚至絕對萎縮，必將對已經存在過度競爭的商業銀行業務帶來負面沖擊。因此，處于包夾之中的中國商業銀行必須通過創新業務品種(主要是投資銀行業務品種)，提供與國外商業銀行相同或相近的服務，才能適應金融市場一體化競爭的需要。
2發展投資銀行業務的優劣勢
2.1優勢
（1）客戶資源優勢。我國商業銀行有著廣泛而堅實的客戶基礎，與廣大企業客戶有著長期緊密的業務往來關系和有效溝通渠道，對企業乃至所屬行業生產情況、經營管理水平、市場前景、財務狀況都十分熟悉，對企業存在的問題及其金融需求十分了解。在此基礎上發展為客戶“量體裁衣”的投資銀行服務，有較好的基礎和優勢。
（2）信息優勢。商業銀行網點遍布全國，業務觸角涉及國民經濟各部門。這些遍布全國的龐大分支機構網絡，在日常經營中，各地分支機構掌握了大量的第一手信息。商業銀行是現代市場經濟的“信息中心”，完全可以從信息的角度，掌握經過資本市場分配的資金在社會經濟各層面的使用及運作效率情況，為其開展資本市場業務提供決策依據。
（3）綜合服務優勢。當代市場經濟體系中，企業的金融需求是全方位、多層次的，既需要通過投資銀行業務在資本市場上直接融資，也需要信貸結算等傳統銀行業務的支持。因為商業銀行有著門類齊全的資產負債業務，能向客戶提供從財務顧問到配套融資、會計結算等“一條龍”式的綜合服務。
（4）存在規模經濟和范圍經濟。投資銀行業務盡管屬于典型的批發業務，很難作為標準化產品進行全面推廣，但同類業務的基本做法和操作思路仍有觸類旁通之效。同時還可分攤向客戶提供服務中所發生的固定成本費用，憑借范圍經濟效應降低服務成本，這是其他非銀行金融機構難以企及的。
（5）資信優勢。我國商業銀行在社會經濟生活中有著舉足輕重的地位和影響力，在各類金融機構中信用級別最高。優良的信譽是發展投資銀行業務的先決條件，可以獲得客戶的依賴，得到更多的合作機會和發展空間。
（6）資金融通優勢。投資銀行業務主要是一種高附加值的中介服務，需要強大的資金實力作保障。我國商業銀行通過存款等負債業務聚集了大量資金，為其開展投資銀行業務提供了資金保證，尤其對于企業的購并貸款、項目融資等，都可提供巨額資金支持。
2.2制約因素
（1）業務范圍受限制。在分業經營的監管條件下，銀行只能從事部分投資銀行業務，與資本市場、資本運作相關的一些業務項目需要作變通處理，因而束縛了銀行的手腳。目前商業銀行無法獲得IPO經營牌照，堵住了商業銀行直接為客戶進行IPO業務的大門；《商業銀行法》規定，商業銀行不得從事股票業務，不得向企業投資，使得商業銀行無法在股票包銷和證券交易上服務客戶。
（2）專業人才缺乏和創新能力不強。投資銀行業務是一項高度專業化的金融中介服務，它要求有一支精通金融、財務、法律等專業知識，并具有一定從業經驗的高級人才隊伍作為業務支撐。商業銀行現有的業務人員的知識結構比較單一，存在著明顯的不足，不能完全勝任投行業務的開展，在較大程度上形成瓶頸制約。人才的缺乏會導致銀行業務創新能力不強。然而商業銀行專業人才的培養、專業水準的提高需要一個過程，這一切都制約著我國商業銀行投行業務的快速發展。
（3）投行收益見效周期長，穩定性強。與傳統商業銀行業務比較，投行業務實現收入的周期較長，在客戶資源上需要較長的時間積累，而且，投行業務受經濟周期波動的影響比傳統商業銀行業務大得多。因此，投行業務在財務管理、考核激勵等方面偏要彈性更大的、寬松的、不同于傳統商業銀行業務的制度安排。
（4）企業文化的分歧。商業銀行、投資銀行有兩種風格迥異的企業文化，在組織機構、管理制度、風險控制和用人機制等方面存在著巨大的差異。商業銀行能否適應投資銀行行業特點進行相應的變革，建立適合投行特點、靈活有效的運營管理體系，進而實現兩種機制的和諧共存，是今后商業銀行綜合經營戰略所面臨的最大挑戰。
3發展投資銀行業務的定位
商業銀行大力發展投資銀行業務，符合國際銀行業發展的大方向，有利于商業銀行尋求規模經濟和經濟效益，實現業務多元化和服務現代化。國內商業銀行可以利用機構網絡、客戶資源和信息渠道重點開展以下投資銀行業務。
3.1近期業務定位
（1）財務顧問業務。財務顧問業務一般分為常年財務顧問業務和項目財務顧問業務。前者主要包括戰略顧問（戰略指導和策劃）、信息顧問（信息咨詢）、內部資金營運（財務決策建議）等企業經常性發生的管理和財務事項的顧問服務，常年財務顧問業務是國內商業銀行介入最多的投行業務。后者主要包括上市顧問、并購顧問、重組顧問、投資顧問、融資顧問等重大資本營運項目的顧問服務。常年財務顧問，有別于項目財務顧問，主要針對客戶日常金融活動。
（2）項目融資業務。項目融資，有別于公司融資，是指為一個特定經濟實體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款的資金來源，并且滿足于使用該經濟實體的資產作為貸款的安排保障。主要用于投資金額大、回收期長和可基本預測現金流的基礎設施和基礎產業，如發電廠、供水和污水處理、收費公路和橋梁、礦山開采和油氣田開發等等。
（3）短期融資券業務。短期融資券，指企業在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券。其發行對象為銀行間市場機構投資者，包括銀行、證券、保險、基金、信用社、財務公司及部分企業。相比銀行流動資金貸款，短期融資券具有明顯的優勢：市場化定價、發行成本低、無需擔保、實行余額管理、期限靈活等。
（4）投資基金業務。我國自1998年12月頒布《證券投資基金管理暫行條例》及《實施辦法》以來，滬深兩市上市的證券投資基金，基本上都是由幾家國有大商業銀行托管的。由于我國商業銀行在國內的信譽良好，有廣泛的社會基礎，深得居民特別是投資者的信賴，從而基本上確立了商業銀行作為基金托管人的地位。
（5）改制、重組與并購業務。企業重組，一方面對單個企業來說，是企業發展到一定規模和階段必然要采取的一種戰略手段，當企業內部增長到極限或迫于市場競爭壓力時，必須利用資本市場結構，吸取外部資源，進行組織和制度創新，從而延長企業生命周期;另一方面對整個國民經濟來說，企業重組也是進行結構調整的重要途徑，通過企業重組可以改變企業規模小、產業結構同化的現象。因而，我國經濟改革成功與否可以說在很大程度上取決于國企重組目標能否實現。新晨
3.2中長期業務定位
此外，還有一些現在不易操作，將來仍有發展空間的業務。主要有：
（1）證券業務。主要包括證券的發行與承銷、證券的私募以及證券經紀和自營業務。其中商業銀行雖然開展了證券業務，但由于法律的限制不能涉及證券的主營業務。
（2）風險投資。主要是指投資人對創業期企業尤其是高科技或高增長企業提供資本支持，并通過資產經營服務對所投資的企業進行培育和輔導。在企業發展較為成熟后即退出投資，以實現自身資本增值的一種特定形態的投資方式。它屬于投資銀行成熟期的業務，需要非常專業的技術，目前我國商業銀行還無法達到要求。
（3）金融工程。利用金融技術的發展和創新解決金融問題，并利用融資機會使資產增值，主要包括金融工具創新(衍生工具，如期貨、期權、遠期合同、掉期等)，由于本國的投資銀行業務仍處于探索階段，技術條件還不成熟，暫時不適合大規模開展金融衍生工具這類難度較大的投行業務。
參考文獻
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一、商業銀行加快中小企業業務發展的重要性和緊迫性
1、只有大力發展中小企業業務，才能抓住經濟發展的主流方向，從而推進各項業務快速發展
一是改革開放以來，我國的中小企業在市場經濟大潮中不斷發展壯大，已經占據國民經濟的“半壁江山”。有關資料表明，目前我國中小企業總數已經超過5000萬戶（包括個體工商戶），約占全國企業總數的99.8%。近10年間，中小企業創造的最終產品和服務的價值占國內增加值的58%，上繳稅收占50.2%，提供就業機會占75%，出口額占全國出口的68%。
二是中小企業成為擴大就業的主渠道，提供了大約75%的城鎮就業崗位，有效解決了城鎮下崗職工和農村剩余勞動力的轉移和就業問題，緩解勞動力供求矛盾，從而保證了社會的穩定和經濟的發展。
三是中小企業正成為我國創新的主力軍。據統計，目前中小企業完成了我國65%的發明專利和80%以上的新產品開發，是我國創新不可忽視的力量。
因此，加大對中小企業的金融支持力度，是我國商業銀行擴大客戶基礎、分散經營風險、實現戰略轉型、履行社會責任，密切銀政關系、樹立良好社會形象的必然要求。
2、只有持續關注、挖潛中小企業業務，才能保持銀行資產、負債及中間業務的持續發展
近年來，隨著電子技術在銀行領域的廣泛運用，傳統的“二八定律”理論受到了“長尾理論”的挑戰。長尾理論的基本原理是眾多小客戶可以匯聚成與大客戶相匹敵的市場能量。在大客戶利潤空間逐漸縮小之時，各家商業銀行紛紛通過電子技術抓住廣大中小客戶獲得巨大利潤。
從目前中小企業客戶對銀行的貢獻來看，中小企業客戶數量在各家銀行客戶群體中占有絕對的優勢，公私業務關聯度高，中小企業業務潛力大。以筆者所在銀行為例，2010年末，中小企業負債客戶占對公負債客戶總數比重超過95%，資產客戶占對公資產客戶總數比重超過73%，負債業務、資產業務及利潤的貢獻度分別達到了13%、17%和8%，而且其增長速度遠遠高于同期其他各項業務的增長速度。
3、大中型客戶競爭激烈，中小企業業務正在成為各家銀行未來競爭的關鍵性業務
近年來，大企業、大項目的服務需求出現階段性不足已成為普遍現象，客戶基礎薄弱、業務增長乏力已成為制約銀行可持續發展的最大瓶頸。針對大中型客戶所面臨的高投入、低回報的激烈同業競爭，2008年以來，工、農、中、建、交等大型銀行相繼單獨設立至上而下的中小企業客戶部，各家銀行為保持業務穩定增長，都紛紛將中小企業業務作為發展重點，中小企業業務市場競爭已日趨激烈。
二、商業銀行中小企業業務經營中存在的主要問題
首先，各級經營人員對中小企業客戶重視不足，眾多中小企業無貸客戶的營銷挖潛缺乏組織管理，營銷挖潛工作處于無序狀態。其次，中小企業客戶營銷力量薄弱，近年各家商業銀行都紛紛設立了中小企業客戶部，但是客戶經理業務素質亟待提升，經營重心未能有效貼近市場。再次，針對中小企業客戶營銷、管理的沒有建立起一套完善的獎懲機制，考核激勵不到位。最后，對中小企業業務風險偏好尚待進一步協調統一。中小企業信貸業務時效性強，客戶對額度較為敏感，尤其在目前同業競爭日趨激烈，如果客戶認為業務辦理時間過長、審批條件過高，就可能轉移他行。
三、商業銀行加快中小企業業務發展的幾點建議
基于中小企業業務的戰略地位，以及當前中小企業業務經營中存在的問題，商業銀行發展中小企業業務要從經營模式、組織架構、激勵機制、風控體系、專業人才培養等方面進行深層次變革，加大財務、人力資源投入，全力提升中小企業客戶的綜合貢獻度。
在經營策略上，要逐步實施“三個轉變”：中小企業信貸業務，要由“批零結合型”向“批量主導型”轉變；金融產品銷售方面，要由“信貸產品主導”向“全面產品銷售”轉變；總體經營策略方面，要由“產品銷售”逐步向“客戶經營”轉變。
1、理順經營模式，打造專業化、富有競爭力的中小企業客戶經營團隊
一是進一步明確銀行中小企業客戶部職責定位，充實崗位配置。實現從中小企業信貸業務營銷、管理職責到中小客戶經營、管理職責的轉變，建立中小客戶的統籌運營機制。
二是進一步明確基層網點定位，強化網點經理作為本網點中小企業客戶營銷、維護的首席客戶經理定位。銀行的基層網點是營銷、管理中小企業的最前沿陣地，網點負責人（網點經理）對于中小企業經營成果至關重要。要逐步將存量中小企業客戶賬戶按照重點、潛在、清理三級分類進行梳理，將重點中小企業賬戶、潛在中小企業賬戶掛鉤到網點經理，明確各類中小企業客戶營銷、維護目標，建立中小企業客戶常態化走訪維護制度。
2、明確經營重點，著眼“三率”，提升中小企業客戶營銷服務能力
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一、對商業銀行進行準確的定位
我國商業銀行的發展離不開兼并重組。由于我國大部分商業銀行規模小，工作人員素質不高，從而導致管理水平較弱，這樣小型商業銀行在市場中的競爭力會減弱。為了促使他們在市場中提升自身的競爭力，需要進行擴張和重組，從而形成全國性的銀行。這就需要中小型商業銀行進行科學的市場定位，并形成自己的經營管理特色，只有這樣中小商業銀行才能在大型商業銀行林立的市場中占據一席之地。此外，我國商業銀行在發展過程中可以吸取發達國家的發展經驗，對服務對象進行細分，主要的服務對象可以定位為小企業和居民，和大型商業銀行的服務對象，業務范圍、金融手段要有所區別，特色化的經營模式，更有助于中小商業銀行獲得一定的市場份額。
二、完善商業銀行內部的管理體制
在我國商業銀行發展過程中，內部管理體制的完善是非常重要的一項工作。具體來說，可以擴大獨立董事比例，將專職監事引入其中，同時設置內部的監督機制，這樣就可以充分發揮監事會和董事會的作用，從而降低商業銀行的經營風險。同時商業銀行需要站在市場化的角度建立考核機制，對員工的表現情況進行考核。董事會，監事會和管理層之間形成制衡機制也是非常重要的。此外，建立市場風險機制也很必要，有助于形成高效的風險管理系統。商業銀行工作人員需要對客戶的市場需求進行細分，在做好原有業務的基礎上創新金融產品，滿足市場的各種金融需求。
三、促使商業銀行形成綜合經營模式
現階段，我國世界各大銀行已經開始進入市場，和本土銀行會產生一定的業務競爭。在綜合金融業務服務方面，外資銀行的優勢非常突出。我國商業銀行要在市場中生存和發展，就需要避免自身的業務短板，這是我國商業銀行和銀行業監部門的重要工作內容。為了促使我國商業銀行的綜合經營取得一定的效果，我國所有大中型商業銀行需要做好保險，證券和基金等業務。金融控股公司模式是商業銀行利用獨資或合資的方式成立子公司。一些非銀行金融業務可以在子公司開展。現階段，我國商業銀行已經獲得了政策許可，在信托業，基金業和金融租賃業方面可以發展，這樣市場上就產生了信托業務，基金管理公司和金融租賃公司。此外，我國商業銀行可以和國外銀行合資成立大型綜合金融公司，經營多樣化的金融業務。
四、管理層制定科學的通脹目標
在我國商業銀行發展過程中，通脹目標的實施有助于健全資本市場體系。這樣可以改善證券市場和股票市場發展的不穩定性，同時也有助于對資本市場結構的優化，有助于金融產品的創新。同時工作人員對資本市場體系的完善，有助于促使金融產品形成多樣化的發展模式，可以打破現階段金融產品單一的狀況。在此基礎上可以促使金融監管體系和風險控制體系更加完善。此外，通過投資保護制度，有助于完善投資保護制度，再加上良好的投資環境和投資平臺，就會進一步增強社會通貨水平的穩定性，從而更好的落實各項金融業務，推動商業銀行更加持續有效的發展。
五、通過通脹目標促使貨幣政策提升透明度
我國商業銀行保持業務透明度有助于促使公眾的信息交流更加暢通。尤其是央行要重視業務透明度，促使貨幣政策操更加公開化，可以定期《中國區域金融運行報告》。同時商業銀行的輿論宣傳也是非常重要的工作內容，可以對通過膨脹進行正確的輿論引導，再加上社會公眾的支持，貨幣政策會實現良好的效果，從而提升我國商業銀行各項業務的落實質量。根據我國商業銀行大量的業務實踐經驗，在商業銀行貨幣操作透明度提升的基礎上，貨幣政策會大大增強有效性。這樣社會公眾對宏觀政策的下一階段取向也會更加明確，從而做出更加理性的金融決策。
六、結束語
綜上所述，我國商業銀行業務經營模式的轉型是我國金融行業發展的必然趨勢，它可以克服傳統商業銀行經營模式中存在的弊端，促使中小型商業銀行在激烈的國內外市場競爭中取勝。文章主要從“明確商業銀行在市場中的定位，完善商業銀行內部的管理體制、發展商業銀行的綜合經營模式、管理層制定科學的通脹目標、通過通脹目標促使貨幣政策提升透明度”等方面分析我國商業銀行業務經營模式的轉型狀況。希望通過本文的研究對我國商業銀行經營水平的提高有所幫助。
參考文獻：
[1]李勇.利率市場化背景下我國商業銀行盈利模式轉型探究[J].宏觀經濟研究，2016，06：73-85+126
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“融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入交易所上市證券或借入交易所上市證券并賣出的行為。融資融券業務包含了兩層信用關系，一是券商對投資者的融資、融券，二是金融機構對券商的融資、融券。
長期以來，由于沒有賣空機制，我國證券市場存在明顯的單邊市特征，這種制度性缺陷導致市場做空力量缺乏，投資者買進股票的力量長期壓倒賣出股票的力量，市場供求長期失衡。另外，盡管我國的各級規則及法律都明確禁止信用交易，但券商和投資者基于利益驅動，地下信用交易屢禁不絕。大量地下信用交易的存在不僅增大了證券市場潛在的風險，也給監管機構的監控帶來很大困難。我國證券市場的單邊市特征和地下金融的現狀迫切需要引入信用交易制度，以完善我國證券交易機制，同時，信用交易制度的引入也有助于打通我國貨幣市場和資本市場之間的資金融通渠道，在銀行、證券公司和投資者之間建立起安全、健康、通暢的資金聯系。
對于融資融券業務，從監管層到券商都籌備已久，自2006年1月1日起施行的新《證券法》修改了舊證券法中不允許證券公司向客戶進行融資融券的規定后，監管層相繼了《證券公司融資融券業務試點管理辦法》、《證券公司融資融券業務內部控制指引》、《關于證券公司風險資本準備計算標準的通知（征求意見稿）》、《關于調整證券公司凈資本計算標準的通知（征求意見稿）》和《證券公司風險控制指標管理辦法（征求意見稿）》和《證券公司監督管理條例》。深交所、上交所也相繼制定了《融資融券交易試點實施細則》。
這一系列管理條例和指引的出臺，對融資融券業務的定義、證券公司開展融資融券業務應具備的條件，以及證券公司如何開展融資融券業務等細節進行了詳細的規定，也意味著融資融券業務的制度環境日益成熟。在政策面的明確支持鼓勵下，多家創新類證券公司相繼提出了融資融券業務試點申請，相關的業務、技術籌備工作也在加緊進行中。融資融券業務的推出已指日可待。
二、海外成熟證券市場信用交易模式的比較及我國信用交易模式的選擇
（一）海外成熟市場信用交易模式的比較
融資融券業務是海外證券市場普遍實施的一項成熟交易制度，其證券信用交易模式大致有以下三種典型模式：
一是以美國為代表的典型的市場化融資模式，也被稱為分散授信模式。在這種模式下，信用交易高度市場化，對融資融券的資格幾乎沒有特別的限定。在進行信用交易時，投資者向證券公司申請融資融券，由證券公司直接對其提供信用，當證券公司的資金不足時，通過金融市場融通或拆借取得相應的資金；在證券不足時，可直接從保險基金、投資公司或院校投資基金等長期投資者處融得證券。在分散授信模式下，信用交易的風險表現為市場主體的業務風險，監管機構只是對運行的規則做出統一的制度安排并監督執行。
二是以日本為代表的專業化的融資模式，也被稱為集中授信模式。在這種模式下，證券信用交易的轉融通業務主要由專業化的證券金融公司負責。證券金融公司在證券信用交易中居于壟斷地位，證券公司向投資者融資融券后，若信用交易交割清算時自有資金或股票不足，可以向證券金融公司融通。而證券金融公司可通過短期資金市場、日本銀行和一般商業銀行來籌措資金或股票。這種集中授信模式有明確的層級性，包含“客戶——證券公司——證券金融公司——大藏省”四個層級，職能分工明確，便于監管。
三是以中國臺灣地區為代表的雙軌制專業化模式。臺灣地區證券信用交易最初承襲了日本的集中信用模式，其信用交易轉融通市場由復華證券金融公司獨家壟斷，在21世紀80年代后，隨著臺灣金融自由化風潮興起及貨幣、外匯和證券市場的迅速開放，當局放寬了對證券金融公司的設立限制，相繼成立了富邦、環華和安泰證券金融公司，共同經營資金證券轉融通業務，形成了既有壟斷，又相互競爭的市場格局。證券金融公司的股東構成也已從最初的復華證券公司的政府控制，轉變成為由多家銀行、證券公司及其他投資人組成的多元化投資主體。另外，從證券金融公司的經營范圍來看，由于證券公司越來越多地利用貨幣市場的融資工具進行融資，其對證券金融公司轉融通業務的信賴性逐步下降，臺灣當局進一步放寬了證券金融公司的業務經營范圍，允許其直接為個人投資者提供融資融券業務。這種雙軌制的授信模式提高了市場化程度和運行效率，同時降低了運作成本，但相比集中授信模式來說，監管層的集中調控力度也相對較弱。
通過對美國、日本、中國臺灣地區信用交易模式的考察和比較，可以發現，證券信用交易完全是為了適應市場的需要而產生的，因而信用交易的模式選擇在很大程度上取決于其經濟發展狀況，金融市場尤其是證券市場的發育程度、社會信用水平、券商銀行等金融機構的風險意識和內部控制的水平，以及社會文化習慣等因素。
（二）我國信用交易模式的選擇
關于我國的融資融券信用交易采用何種模式，業界一直爭論頗多，證監會在《證券公司融資融券業務試點管理辦法》中也未明確說明，但在近期頒布的《證券公司監督管理條例》中，對券商開展融資融券業務的資金來源和證券來源做了如下規定：“證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌集的資金；向客戶融券，應當使用自有證券或者依法取得處分權的證券（第五十一條）。”“證券公司從事融資融券業務，自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入。證券金融公司的設立和解散由國務院決定（第五十六條）。”
從上述兩條規定可以看出，在目前情況下，我國銀行和證券公司之間還是不能直接發生資金融通關系，而是必須通過專門設立的證券金融公司，作為外界信用導入的橋梁集中統一向各證券公司提供信用。在信用交易體系中，第一層面為證券公司向客戶提供融資融券的信用；當其自有資金或借券來源不足時，轉向證券金融公司融通，此為第二層面；最后，證券金融公司在資金或證券不足時再向各商業銀行、拆借市場借貸，公開市場拆借或進行公開市場操作來獲得其所需的資金和證券，從而使證券市場與外界的貨幣市場有機地聯系起來。這種信用交易制度，有利于主管部門統
一、集中地調控證券市場的資金流入量和流出量。
關于證券金融公司的組建原則和經營范圍，目前還無法從公開的資料中得到相應的信息，但從日本和中國臺灣地區授信機制的發展歷程和現狀來看，由政府出資設立單一壟斷的證券金融公司無法適應在金融自由化和創新大背景下的證券市場的發展，在信用交易的轉融通市場，必須形成既有明確分工，又相互競爭的市場化格局，才能提高交易效率，降低交易成本，促進業務發展。
三、融資融券相關業務規則解讀
（一）融資融券業務參與主體資格認定
1.證券公司申請融資融券業務應具備的條件
證券公司申請融資融券業務應具備的條件主要有：經營證券經紀業務已滿3年的創新試點類證券公司；財務狀況良好，最近兩年各項風險控制指標持續符合規定，最近6個月凈資本均在12億元以上；客戶交易結算資金第三方存管方案已經證監會認可，并已完成交易、清算、客戶賬戶和風險監控的集中管理等。
從上述規定可以看出，財務狀況良好、內部管理規范，凈資本水平居于前列的創新試點類券商將優先獲得融資融券業務資格。
2.客戶參與融資融券業務應具備的條件
客戶只能與一家證券公司簽訂融資融券合同，向一家證券公司融入資金和證券。
證券公司在向客戶融資、融券前，應當辦理客戶征信，了解客戶的身份、財產與收入狀況，證券投資經驗及風險偏好。對于未按照要求提供有關情況，在證券公司從事證券交易不足半年，交易結算資金未納入第三方存管，證券投資經驗不足，缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關聯人，證券公司不得向其融資、融券。
（二）融資融券相關機制
1.現金賬戶和信用賬戶分別設立證券公司經營融資融券業務，應以自己的名義，在證券登記結算機構分別開立融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔保證券賬戶、信用交易證券交收賬戶和信用交易資金交收賬戶。同時，應在商業銀行分別開立融資專用資金賬戶和客戶信用擔保資金賬戶。
證券公司為客戶辦理融資融券業務，應為其開立信用證券賬戶和信用資金賬戶，實現現金交易賬戶和保證金交易賬戶的分立，以便于清算和信用監控機構隨時掌握證券信用狀況。
2.可用于融資融券交易的證券資格認定
作為融資買入和融券賣出的標的證券須為經交易所認可的，符合《上海（深圳）交易所融資融券交易試點實施規則》規定的股票、證券投資基金、債券和其他證券。交易所按照從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，選取并確定標的證券名單并向市場公布。
3.對市場信用額度的管理
投資者融資買入證券，融資保證金比例不低于50%，融券賣出時，融券保證金比例不得低于50%。客戶維持擔保比例不低于130%。
券商向客戶收取的保證金可以標的證券及交易所認可的其他證券充抵，在計算保證金金額時，以證券市值或凈值按一定折算率進行折算，其中，股票的折算率最高不超過70%，交易所交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%；國債折算率不超過95%；其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。
4.對證券機構信用額度的管理
證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務，應符合以下風險控制指標標準：對單個客戶的融資和融券規模不得超過凈資本的5%，接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%，分別按對客戶融資和融券業務規模的10%計算風險準備。
證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌售的資金；向客戶融券，應當使用自有證券或者依法取得處分權的證券。自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入。
5.對單只股票的信用額度管理
單只標的證券的融資或融券余額達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入或融券賣出交易，并向市場公布。
該標的證券的融資余額降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入或融券賣出，并向市場公布。
四、融資融券業務對市場及參與各方的影響分析
（一）融資融券業務的市場效應
1.融資融券交易對于增加股市流動性，活躍交易具有明顯作用。據有關資料顯示，美國和日本的證券信用貸款規模一般低于證券市值的2%，但是信用交易的規模占證券交易金融的比重卻達到16%-20%。而臺灣地區證券融資融券交易的規模則占到總交易量的40%以上。
而在我國現階段推出融資融券業務，受多種因素制約，預計短期內信用交易規模與成熟市場相比會有一定的差距。現階段我國信用規模的主要限制因素有：一是參與融資融券業務的主體資格受限，目前僅限于在符合條件的創新類券商中開展，而創新類券商在經紀業務市場所占的交易量份額僅為50%；二是可用于融資買入和融券賣出的券種有限，僅限于符合交易所規定的券種；三是券商的轉融通渠道尚未有效打通，目前證券金融公司設立的政策還有待進一步明確，券商開展融資融券業務僅限于自有資金和自有證券，業務規模受限。
2.融資買空與融券賣空交易對市場波動性水平均沒有顯著影響。海通證券研究人員在對中國臺灣地區融資融券的市場沖擊進行研究①后發現，證券市場中引入信用交易機制后，融資買空與融券賣空交易并未加劇證券市場的整體波動性水平。在信用交易機制引入的同時，若輔之以證券監管部門的適當監管措施（如限制信用交易的開戶年限、交易金額、股票種類、保證金比率、融資融券利息等），信用交易并不會對市場整體波動性水平產生顯著影響。
3.融資及融券保證金率的調整，會對融資融券交易額產生顯著的影響，并進而影響市場整體流動性水平。因此，融資融券業務推出后，保證金率的調整將成為監管層對證券市場進行調控的一項有力工具加以運用和實施。
（二）融資融券業務將催生證券金融公司這一新興金融機構
在目前金融分業經營模式下，證券公司開展融資融券業務所需的資金和證券，仍不能直接從商業銀行或證券持有人處直接融得，而必須經過證券金融公司進行轉融通。融資融券業務的開展將催生證券金融公司這一新興金融機構，并成為金融分業經營模式下，連接資本市場和貨幣市場的橋梁。
對海外市場信用交易模式的利弊分析表明，由政府出資設立單一壟斷的證券金融公司無法適應在金融自由化和創新大背景下的證券市場的發展，在信用交易的轉融通市場，必須形成既有明確分工，又相互競爭的市場化格局，才能提高交易效率，降低交易成本，促進業務發展。
因此，未來即將在信用交易市場占有重要地位的證券金融公司，將有可能由各家商業銀行、證券公司和其他投資主體共同投資組建，監管層在證券金融公司的組建問題上，可能會對參與投資的主體資格進行嚴格界定和審查，同時，本著審慎監管的原則，控制證券金融公司的總體數量，根據證券市場發展需要，逐步批準符合規定條件的證券金融公司從事信用轉融通業務。
另外，由于目前融資融券僅限于在創新類券商范圍內發展，這一規定將使其他綜合類和經紀類券商的經紀業務市場份額面臨進一步的萎縮，因此，未來融資融券的政策走向，應以市場公平競爭為原則，通過制度設計，也允許非創新類券商參與融資融券業務。具體來說，可以放開證券金融公司的經營范圍，允許其向非創新類券商的經紀客戶提供融資融券服務，同時，非創新類券商履行客戶介紹和賬戶監管職能，并從中獲取一定的傭金收入。
考慮到我國證券市場的現狀和融資融券業務推進的狀況，未來證券金融公司的組建和業務開展可能會采取如下的分階段逐步開放的路徑：第一步，由符合監管層要求的商業銀行、券商、保險公司及其他投資主體參與組建3-5家證券金融公司，業務范圍限制在為有融資融券資格的券商提供信用轉融通服務；第二步，允許證券金融公司向所有券商和機構投資者提供融資融券服務；第三步，允許沒有融資融券業務資格的券商證券金融公司與投資者的信用融通業務，券商履行客戶介紹和賬戶監管職能，并從中獲取手續費收入。
（三）融資融券業務對市場各參與主體的影響
1.對證券公司的影響
（1）有利于為證券公司提供新的盈利模式，促進經營模式轉型。
證券公司通過為客戶提供融資融券交易，可以從中獲取利息收入和手續費收入，提高資產利用效率。另外，信用交易可以使投資者進行雙向交易，改變原來證券經紀業務只在牛市中賺錢，而在熊市中交易量稀薄，收入急劇減少的情況，使證券經紀業務收入能夠保持一個相對穩定的水平。
（2）證券金融公司的設立將增加券商的融資渠道。
目前證券金融公司的資金來源渠道除了增資擴股和發行金融債券外，僅限于銀行間同業拆借、股票質押貸款、國債回購等有限的融資手段，證券金融公司的設立使得證券公司可以通過轉融通交易從證券金融公司中融得資金和證券，拓寬融資渠道。
（3）獲得融資融券業務資格的券商的市場占有率將進一步擴大，形成強者恒強的局面。
目前允許從事融資融券交易的券商僅限于符合證監會規定條件的創新類券商。根據中國銀行業協會數據顯示，2007年，全國證券市場股票、基金、權證、債券的總交易額為986454.3億元，而其中，22家創新類券商的交易總額達到493492.1億元，占市場交易總額的50%。融資融券業務推出后，將引發有信用交易需求的客戶向有業務經營資格的券商轉移，經紀業務將進一步向創新類券商集中，以經紀業務為主要業務的經紀類券商和綜合類券商的經紀業務市場空間將進一步被壓縮，形成強者恒強的局面。
2.對投資者的影響
（1）融資融券業務推出將為投資者提供合法的資金融通渠道。
根據我國《商業銀行法》的規定，禁止銀行資金違規流入股市，這一規定，人為割斷了商業銀行與證券市場的資金借貸聯系。投資者需要融資，只能通過地下信用交易，如透支、“三方協議存款”、改變銀行貸款用途等方式來實現。地下信用交易的大量存在，一是增加了銀行和券商的信用風險，二是銀行、券商和投資者的權益不能得到法律保護，三是監管層每一次對違規資金入市的查處都會帶來股市的振蕩。融資融券業務的推出將為投資者提供合法的資金證券融通渠道，同時，保證金交易規則的設定也能使券商的信用風險得到有效的控制。
（2）為投資者提供多樣化的投資機會和風險回避手段，但信用交易的引入也有可能在放大交易能力的同時放大風險。
在沒有證券信用交易制度下，投資者只能做多才能獲得投資收益。在熊市中，投資者除了暫時退出市場外，沒有任何風險回避的手段。證券信用交易使投資者既能做多，也能做空，不但多了一個投資選擇以贏利的機會，而且在遭遇熊市時，投資者可以做空以回避風險。
融資融券業務的推出可使投資者獲得超過自有資金一定額度的資金或股票從事交易，利用較少的資本來獲取較大的利潤，但信用交易的本身在放大收益的同時也放大了風險。
3.對商業銀行的影響
（1）增加銀行的資金存管和清算業務。
《證券公司融資融券業務試點管理辦法》規定，證券公司經營融資融券業務，應當以自己的名義在商業銀行分別開立融資專用資金賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶，這在一定程度上將增加銀行的資金存管和清算業務。
（2）資金轉融通業務將為銀行提供新的業務機會和利潤增長點。
商業銀行未來可能通過參股證券金融公司介入信用交易的轉融通業務，獲得穩定的投資回報，另外，與證券金融公司之間的資金融通業務，也為商業銀行的資金運用提供了風險可控，收益可觀的渠道，并實現資產和負債的合理匹配。
五、商業銀行的應對措施
面對融資融券業務推出對金融市場格局產生的重大變化，作為市場參與主體的商業銀行，應早做規劃，積極應對，爭取在市場格局的變動中，進一步開拓新的業務領域，尋找和發現新的業務創新機會和利潤增長點。
（一）密切關注有關證券金融公司組建的政策動態，積極尋求介入機會
證券金融公司的產生將成為商業銀行與證券公司之間資金融通的主要渠道，因此，將對同業業務的市場格局產生重大影響，對此，商業銀行應當予以密切關注。
1.參與證券金融公司的組建。從日本和中國臺灣地區的證券金融公司的組建模式來看，商業銀行均參與其中，并起著舉足輕重的作用。未來我國證券金融公司的組建將離不開商業銀行的參與，因此，商業銀行應加強對證券金融公司組建的政策動態的研究和跟蹤，積極尋求可介入的機會。
2.調整資金運用策略，應對同業拆借市場格局變動。證券金融公司的產生將會對現有的同業拆借格局產生一定的影響，銀行資金可通過證券金融公司融入證券公司，未來同業拆借市場上的一部分券商授信業務將有可能轉由證券金融公司來完成。為此，商業銀行應適時在資金運用安排上做相應的調整。
（二）積極應對融資融券業務開展帶來的第三方存管業務格局變化
投資者與券商開展融資融券交易，必須在該券商開戶并交易半年以上，且只能和一家券商開展融資融券交易。而融資融券試點券商僅限于符合規定的創新類券商，因此融資融券推出后，有信用交易需求的客戶必然會將證券賬戶轉移到有業務資格的券商處，這將引發證券經紀業務進一步向大型創新類券商集中，無業務資格的中小型券商將無法避免此類客戶的流失。
由證券賬戶的遷移所帶來的第三方存管賬戶的遷移將對商業銀行的資金來源產生影響，對此，商業銀行應引起重視，加強對有信用交易需求的第三方存管客戶的營銷，避免市場格局變動引發的客戶和資金流失。
（三）在理財產品設計中引入信用交易機制，提高理財資金的收益水平
融資融券業務開展后，提供信用交易的機構能為新股發行上市提供融資支持，使機構和一般投資人獲得所需要的資金，從而在一個低風險的水平上，保證發行的成功。
而目前商業銀行理財系列產品中直接投資于證券市場的理財產品主要是與信托公司合作的新股申購信托理財產品，在融資融券業務推出后，可以嘗試在新股申購時引入信用交易機制，以所認購的新股作為擔保品進行融資，以擴大新股申購的資金規模，提高理財資金的收益水平。
參考文獻：
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篇5
作者簡介：成光(1963－)，男，河南信陽人，西安交通大學管理學院博士研究生，招商銀行總行離岸業務部副總經理，主要從事金融管理研究；孫林巖(1955－)，男，河北景縣人，西安交通大學管理學院教授，博士生導師，主要從事管理科學與工程研究。
中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：1006－1096(2009)01－0132－06 收稿日期：2008－11－10
近年來，在全球經濟一體化和我國經濟國際化程度不斷提高的背景下，作為生產、貿易、資本和金融國際化產物的離岸金融，在我國呈現出巨大的發展潛力，如何抓住這一難得的戰略機遇，采取正確經營策略加快離岸業務發展是我國商業銀行需認真研究的一個重要課題。
一、離岸金融內涵與特點
(一)離岸金融內涵
巴曙松、郭云釗(2008)認為，離岸金融的概念是不斷演進的，在其發展的不同階段具有不同的內涵，離岸金融的最初形式是歐洲美元(Euro－dollar)。劉振芳(1997)，韓龍(2001)國際貨幣基金組織(IMF，2000)認為離岸金融指銀行及其他機構吸收非居民資金向非居民提供的各種金融服務。離岸業務具有特殊的法律和貨幣經營特征，表現為離岸業務往往獨立于東道國在岸金融體系之外，賬戶分離，適用不同的法律，離岸金融機構吸收和運用的是注冊地國家貨幣之外的其他國際貨幣。隨著1981年美國國際銀行設施(IBFs)和1986年日本東京離岸金融市場(JOM)的建立，離岸金融內涵中貨幣標準被淡化，特殊的監管體制、優惠的稅收制度、交易的非居民性質，成為離岸金融和離岸貨幣特征的關鍵。Hampton(1994)、Luca E(1999)將離岸金融定義為“在立法上與國內監管體系相分離的金融活動”。Philippe Jean(2002)以國際上通行的準則為區分標志，認為遵循這些準則進行市場管理和監管的金融中心為離岸金融市場，那些主要以國內法律法規進行監管的金融中心就不是離岸金融市場。金融穩定論壇(FSF，2000)認為離岸金融中心是“具有優惠性制度安排的地域”。連平(2002)、左連村等(2002)認為，特殊的制度安排和交易的非居民性是離岸金融的主要特征。
本文認為，連平對離岸金融所下定義對其內涵進行了比較準確地把握，即離岸金融就是指在高度自由化和國際化金融管理體制和優惠稅收制度下，以自由兌換貨幣為工具，由非居民參與進行的資金融通，而進行資金融通的市場，就是離岸金融市場(連平，2002)。
(二)離岸金融特點
從離岸金融的內涵可以看出，離岸金融作為相對獨立的金融形態，具有自身明顯的特點。Hilton M(2006)從對離岸金融中心(CFCs)分析的角度對離岸金融的管轄權、離岸金融對經濟的貢獻、離岸金融的交易、離岸金融的非居民性質、離岸金融所具備的經濟、政治穩定性以及通訊的便利性等特點進行了全面的分析。IMF(2000)對離岸金融特征歸納為：稅收優惠、簡單的審慎監管框架、不受外匯管制、服務對象為非居民、銀行保密和匿名等。歸納起來，離岸金融的特點為：第一，經營對象為非居民。根據我國《離岸銀行業務管理辦法》第四條的規定，“非居民”是指在境外(含港、澳、臺地區)的自然人、法人(含在境外注冊的中國境外投資企業)、政府機構、國際組織及其他經濟組織，包括中資金融機構的海外分支機構，但不包括境內機構的境外代表機構和辦事機構。第二，金融監管以自由化為原則。離岸金融產生的一個重要原因就是美國商業銀行大量美元外逃到歐洲等地，在歐洲進行各類融資業務獲取利潤，以逃避美國政府對銀行的嚴厲監管。所以，離岸金融業務的最大特點就是受到的管制較少(汪爭平，1998)，如所經營的貨幣不受所在國中央銀行貨幣政策的制約，利率可以自由浮動等。第三，離岸金融市場享有多種優惠政策。對非居民無外匯管制，可自由兌換各種貨幣，資金自由流動，存、貸款利率自由浮動，商業銀行無須繳納存款準備金。在稅收方面實施優惠如降低或取消利息預扣稅、營業稅、所得稅等(廖昌開，1998)。
二、我國商業銀行離岸業務經營現狀
1989年招商銀行首先在深圳開辦離岸業務。目前，招行、交行、浦發行和深發行四家商業銀行經營離岸業務。離岸業務經營經歷了初始發展階段、迅猛增長階段、清理整頓階段、恢復發展階段等四個階段。歷史地看，離岸業務對我國商業銀行積累國際化經營經驗、增加外匯業務收入等方面發揮了積極作用。但由于各種原因，離岸業務也招致了較大經濟損失，從金融監管部門到商業銀行，對離岸業務的發展都采取了比較審慎的態度。近年來，隨著我國對外直接投資跨越式發展，離岸業務發展面臨著難得的戰略機遇，商業銀行及時調整經營策略，為我國“走出去”企業提供跟隨式金融服務，離岸業務取得了快速發展并成為支持我國企業跨國經營的一個重要金融服務渠道。但我國商業銀行離岸業務總體上仍處于起步階段(巴曙松、郭云釗，2008)。因此，采取正確策略促進離岸業務發展的重要性日益迫切。
三、我國商業銀行離岸業務經營策略分析
(一)離岸業務經營策略組合
我國商業銀行離岸業務經營策略的制訂與選擇，必須充分考慮商業銀行離岸業務發展的背景與環境，據此制訂的策略才能具有可行性，并保證離岸業務的健康發展。商業銀行離岸業務經營環境的特殊性主要體現為：商業銀行在公司治理結構、國際化經營與管理能力、風險控制能力、金融創新能力等方面明顯落后于發達國家商業銀行；作為一種過渡型金融體制，金融監管部門和商業銀行都面臨適應市場經濟要求，加快金融創新步伐的壓力和動力；在經濟、金融全球化背景下，商業銀行既面臨著經濟國際化發展所帶來戰略性機遇，同時也必須面對金融國際化背景下的激烈市場競爭和全球性金融危機所帶來的沖擊；商業銀行對離岸業務經營動機、市場定位、經營策略的認識提高還有一個過程。
基于我國商業銀行離岸業務經營環境和發展現狀，本文認為，離岸業務經營的策略組合包括：客戶定位策略、產品組合創新策略和離岸業務與在岸業務協同策略，即以我國商業銀行在岸客戶的境外公司為離岸客戶定位，實施“追隨客戶”策略，發揮產品組合創新的中介效應，在離岸業務和在岸業務協同作用下，提升我國商業銀行離岸經營績效，促進商業銀行離岸業務健康發展。因此我國商業銀行離岸業務經
營策略是由一連串策略組合而成，形成嚴謹的邏輯鏈條。其策略組合模型見圖1。
(二)我國商業銀行離岸業務客戶定位策略
1、離岸業務客戶定位
我國企業跨國經營所產生的離岸金融服務需求是商業銀行離岸業務發展的直接推動力量。其需求主要表現為：境外融資需求、境內外外匯資金集中統一管理的需求、降低企業經營管理成本需求、溝通便利性需求、境外紅籌上市服務需求。
針對我國“走出去”企業所產生的離岸金融服務需求，商業銀行離岸業務的客戶定位是：我國開展跨國經營的國有大型企業的海外公司；國內民營企業的海外公司；境外上市紅籌公司；為節約運營成本、實現合理避稅而業務重心和管理人員主要集中在國內的中小企業的海外公司。
2、離岸業務客戶定位策略實施的可行性
(1)客戶定位策略充分表明了商業銀行國際化發展“追隨客戶”動機。離岸業務階段是商業銀行國際化發展的重要階段。趙延河、齊蘭(2006)認為，銀行國際化發展的邏輯是在岸初級在岸成熟離岸初級離岸高級(跨國)全球化；蓋迪將銀行國際化分為三個階段：母國國際銀行業務階段、離岸金融業務階段和東道國跨國銀行業務階段。因此，作為商業銀行國際化重要組成部分的離岸業務，離岸業務經營應實施“追隨客戶”的客戶定位策略。
大量的研究表明，商業銀行是跟隨客戶跨國經營而實現國際化發展的。早期的研究主要有Grabel(1997)、Gray(1981)等。他們認為，國際銀行往往跟隨本國非金融企業的投資，而進入他國市場，并以這些企業作為主要服務對象。學者們使用了不同的經濟變量來反映兩國間的經濟關聯程度，例如，Goldberg和Saunders(1981)，Goldberg和Johnson(1990)，Brealey和Kaplanis(1996)，Yamofi(1998)等使用雙邊貿易量、非金融部門直接投資量等作為經濟關聯程度的衡量標準，而Tschoegl(1982)，Grosse和Goldberg(1991)則將兩國地理位置納入了考慮經濟關聯的因素分析變量。這些研究的結論都證明，外資銀行的進入與國家間貿易、資本往來之間存在著重要聯系。Esperanea和Gulambussen(2001)的實證結果還表明，國際性銀行進行跨國投資活動不僅追隨公司客戶，而且追隨著諸如永久居民或非公民永久居住者這樣的非公司客戶。黃憲和熊福平(2005)、朱曉艷和徐光(2007)等對外資銀行進入中國經營動機研究也表明，外資銀行在我國發展的主要策略之一就是“追隨客戶”。
(2)離岸業務經營與我國“走出去”發展戰略實施具有一致性。羅力強(2006)認為，首先，離岸業務與“走出去”戰略的對象存在一致性。“走出去”企業在我國境外投資形成的經濟實體，是當地的居民，對于我國來說就是非居民。其次，離岸業務供給與“走出去”戰略的需求之間存在明顯的匹配關系。離岸業務提供的是以可自由兌換貨幣表示的金融服務，能夠滿足我國企業在世界各地投資的需要。最后，離岸業務對于我國境外企業的發展有不可替代的重要作用。由于“走出去”的企業與國內有千絲萬縷的聯系，我國的金融機構對這些企業的了解比境外金融機構更全面，在提供金融服務方面也更便利。因此，我國商業銀行在信息搜集成本和違約風險管理方面，比境外商業銀行有更大優勢，同時可以解決我國境外企業融資難問題。
(3)離岸業務能夠有效滿足我國企業跨國經營的金融服務需求。我國商業銀行可以充分利用離岸業務本身以及在本土經營所具有的獨特優勢，滿足企業跨國經營的融資需求，彌補我國商業銀行海外分支機構的不足；利用離岸金融市場更具國際化、自由化的環境，幫助企業建立貿易、投資的運作平臺；實現企業境外業務境內操作，有利于企業節約經營與管理成本；通過降低客戶交易成本和信息的不對稱性，促進企業與銀行戰略合作關系的建立。
(4)我國商業銀行離岸業務客戶定位策略實施的制度和技術保障。第一，《服務貿易總協定》為離岸業務的跨境服務提供了制度保障。在我國商業銀行不能通過新設機構、以境外“商業存在”(commercial presence)方式進入東道國提供金融服務情況下，離岸業務可利用《服務貿易總協定》規定的“跨境交付”(cross－border supply)和“境外消費”(consump－tion abroad)兩種金融服務方式，向我國“走出去”企業提供金融服務。第二，金融技術的發展為離岸業務經營提供有力的支撐。基于先進網絡技術的網上銀行服務，可以將服務觸角延伸到世界上任何一個地方，遍布世界各地的中資跨國經營企業可以通過網上銀行而獲得母國的離岸金融服務，使我國商業銀行客戶定位策略真正得以實施。
(三)我國商業銀行離岸產品組合創新策略
1、資產類產品組合創新
(1)“內保外貸”產品組合創新。“內保外貸”產品組合創新是指商業銀行在岸經營機構接受在岸客戶反擔保的前提下，占用商業銀行對外擔保額度向本行離岸業務機構開出融資性保函(domestic financing guarantee)，離岸業務機構再向在岸客戶境外企業(離岸客戶)提供授信的一種產品組合方式。該類產品組合創新簡稱“內保外貸”(offshore financingagainst domestic guamntee)，即在岸擔保離岸融資。產品組合類型如圖2。(2)貿易融資類產品組合創新。根據離岸客戶的不同貿易背景和融資需求方式，結合在岸業務項下的中間業務和資產業務的不同具體產品，將離岸客戶與在岸客戶的貿易鏈連接起來，進而組合出不同的產品形式。產品組合類型如圖3。
2、負債類產品組合創新――“離岸存款在岸授信”
我國跨國經營企業的部分境外公司積累了相當一部分外匯資金，尤其許多紅籌上市公司，在境外資本市場籌集了大量的外匯資金，這些客戶需求要將境外資金和境內資金有效連接起來。離岸業務可用多品種的存款作為質押開出備用信用證，由境內機構向在岸客戶提供人民幣授信的產品組合方式。產品組合類型見圖4。
3、離岸中間業務類產品組合創新
中間業務產品組合創新就是通過在岸業務和離岸業務的不同中間業務產品有機結合，組合出新的離岸中間業務產品形式。產品組合類型見圖5。
(四)我國商業銀行離岸業務和在岸業務協同策略
1、離岸業務和在岸業務協同內涵和本質
在系統科學中，協同是指系統中諸多子系統或要素之間交互作用而形成有序的統一整體的過程(哈肯，1987)，即協同是系統中諸多要素或不同子系統相互協調、合作和同步的聯合過程，是系統整體性、相關性的內在表現(陳光，2005)。在波特(Potter)的《競爭戰略》(1980)和《競爭優勢》(1985)著作中，曾強調過協同的重要性，那些相互支持和補充的業
務單位由于不同實體間的協同效應，能產生價值創造的效果。雖然離岸業務和在岸業務在經營對象、經營環境、經營風險、遵循的慣例以及金融監管等方面存在明顯的差別，但基于客戶跨國經營所產生的境內外一體化金融服務需求，離岸業務和在岸業務作為商業銀行的兩個業務子系統，兩者之間存在著相互交融、密不可分的內在關系，構成了離、在岸協同的基礎。
本文認為，離在岸協同是指在商業銀行離岸業務和在岸業務的相關協同要素有機整合、并經這些要素復雜的非線性相互作用的基礎上，通過信息協同、營銷協同、管理協同、風險控制協同等路徑，實現商業銀行整體協同效應進而推動離岸業務發展的過程。
因此，從本質上講，第一，離岸業務和在岸業務協同的過程就是金融創新的過程。通過離、在岸協同，獲得新的客戶、進行產品新的組合、開辟新的銷售渠道、增強風險控制能力，促進了商業銀行經營理念、管理模式、激勵與約束機制、業務流程再造等一系列創新。第二，離、在岸協同過程就是增強商業銀行內部化優勢過程。根據科斯定理可以得出，如果某些交易活動在市場上進行的成本較高、效率較低，而在銀行內部進行卻能夠降低成本的話，那么銀行就會選擇由自己來從事這些交易并使之內部化。通過離岸業務和在岸業務的協同，可以擴大客戶基礎、增加外匯業務收入、降低交易成本、加強資金的統一調度、實現國內與國際金融市場信息以及客戶信息共享等，達到優勢共享和內部資源優化配置、節約成本的效果，進而增強商業銀行內部化優勢。第三，離在岸協同過程就是商業銀行內部資源整合過程。通過客戶資源、信息資源、人力資源、渠道資源、關系資源的一系列整合，改變和優化協同要素，實現離在岸協同效應，促進離岸業務的發展。
2，離岸業務和在岸業務協同策略的實施路徑
(1)信息協同。由于在岸經營機構和離岸經營機構在客戶信息、產品信息、市場信息等方面的不對稱性，客觀上存在著通過信息協同實現信息交流和信息共享。商業銀行借助客戶關系管理系統(CRM)實現離、在岸信息協同。該系統基于先進的信息技術平臺和業務操作系統，將分散于不同操作系統、不同來源的客戶信息采集、整合、存儲到分析型客戶信息數據倉庫，通過采取聚類分析、仿真模擬等數理分析方法進行數據挖掘和數據分析，了解每個客戶包括歷史交易記錄、客戶愛好等諸多方面的詳細信息，確定客戶需求、貢獻度等方面的特征，進而確定為客戶提供離在岸協同的一體化金融服務方案。
(2)營銷協同。營銷協同包括客戶開發協同、產品(服務)定價協同、渠道協同、市場推廣協同、客戶關系管理協同。通過協同實現從在岸客戶中開發離岸客戶；在確保商業銀行總體收益不變的情況下，可以針對客戶的不同情況，提高或降低離岸產品(服務)的價格，實現利息收入和非利息收入的結構調整，并體現離、在岸協同情況下的風險緩釋程度，確定優惠價格的標準和范圍；憑借國內龐大的渠道優勢，發揮境內機構的在離岸產品銷售、客戶咨詢、信息收集、業務傳遞、客戶關系維護等方面的優勢，有利于節約離岸業務經營成本；在市場推廣活動中，既推廣在岸業務，也推廣離岸業務，給市場和客戶留下提供境內外全面金融服務的印象，提高商業銀行市場推廣的效果；在離、在岸客戶關系管理協同中，商業銀行應將同一集團的在岸客戶和離岸客戶視為一個整體，作為一個客戶看待，將其往來關系和合作層次、離岸客戶和在岸客戶對銀行的貢獻度、離岸客戶和在岸客戶的滿意度等方面全部納入到同一客戶的層面來考慮，擴大商業銀行客戶關系管理的視野，加強與重點客戶的戰略合作關系。
(3)管理協同。第一，戰略管理協同。發揮離岸業務與在岸業務的協同效應，商業銀行必須要有明確的戰略導向。在戰略導向下，合理的配置資源，為離岸業務與在岸業務的協同提供資源基礎。各項業務戰略、IT戰略中，尤其要充分考慮離岸業務的需要。如商業銀行的IT戰略，往往根據國內業務的需求制訂，而忽視國際金融市場的需求，一些業務系統常常不能滿足國際金融業務經營的需要，而一些大型跨國銀行都是全球統一的IT系統。第二，人力資源協同。實現在岸客戶經理和離岸客戶經理的協同；實現產品經理和客戶經理的協同；通過不斷提高在岸客戶經理的業務素質，充實在岸客戶經理離岸金融知識，將在岸客戶經理和離岸客戶經理“合二為一”，真正推動離在岸整合營銷的實施；實現風險經理和離岸客戶經理的協同。第三，制度協同。作為“以客戶成長為中心”的現代商業銀行，在其內部管理制度建設中，應該體現既服務在岸客戶又服務離岸客戶的服務要求；商業銀行全面預算管理、平衡計分卡管理和業務競賽管理的相關規定，既要體現在岸業務的相關指標，也要體現離岸業務的相關指標；商業銀行綜合績效考評管理中，既要將在岸業務對離岸業務貢獻度納入到經營機構考核中，也要將離岸業務對在岸業務貢獻度納入到經營機構考核中，即一個經營機構的綜合績效是離岸經營績效和在岸經營績效的總和。管理協同的穩定條件包括協同關聯度和利益分配，協同關聯度是指系統各子系統或要素之間的協同程度，合理的利益分配對管理協同的順利進行起著決定性作用(白列湖，2007)。第四，流程協同。商業銀行離岸業務和在岸業務流程協同，就是按照流程銀行的要求，實現在岸業務流程和離岸業務流程有效銜接。流程銀行就是通過重新構造銀行的業務流程、組織流程、管理流程以及文化理念，顛覆性地改造傳統的銀行模式并使其徹底地脫胎換骨，由此形成的以流程為核心的全新的銀行模式。流程銀行和我國傳統的“部門銀行”在經營理念、組織流程、業務流程和企業文化等方面具有較大的差異(丁俊峰，2007)。商業銀行離岸業務和在岸業務流程協同，在現有監管要求和商業銀行離岸經營模式下，離岸業務和在岸業務通過統一的銷售渠道，實現捆綁式銷售，一攬子滿足客戶的需求；實現前、中、后臺分離，在前臺推行交叉營銷和整合營銷模式、建立集中統一的風險控制體系、后臺集中化處理模式，除各自業務的特例外，將具有相同特征的業務操作進行整合；搭建統一的IT平臺，保證離岸業務和在岸業務在同一個平臺上運行，盡量減少客戶與銀行交易的接觸點。
(4)風險控制協同。作為高度國際化的離岸業務，同在岸業務相比，其風險特點主要體現為：信用風險更為突出、面臨較大的市場風險、操作風險隱患較高、流動性風險較大、較高的政策風險。針對上述風險尤其信用風險，風險協同控制策略為：第一，離岸客戶和在岸客戶信用風險整體控制策略。我國商業銀行要進一步完善集團客戶授信管理模式，對同一集團授信既要包括在岸公司授信，也要包括離岸公司的授信，避免多頭授信和分散授信。在集團授信總額項下分割為在岸客戶授信和離岸客戶授信，將離岸風險控制納入到全行統一的風險管理體系之中。第二，客戶協同開發規避風險策略。離岸業務的市場定位為從在岸客戶中開發離岸客戶。通過客戶開發的協同，降低信息不對稱性，規避信用風險。
第三，產品組合創新規避風險策略。通過離在岸產品組合創新及產品運用，如通過“內保外貸”以及離在岸協同下的貿易鏈系列融資產品，將離在岸客戶的信用關系進行連接并實現風險承擔能力的轉換，實現在岸客戶較強的風險承擔能力覆蓋離岸客戶，達到通過產品組合創新規避風險目的。
四、我國商業銀行離岸業務發展的主要問題和政策建議
(一)離岸業務監管中存在的主要問題
第一，監管法規需要完善。現行的《離岸銀行業務管理辦法》及其細則頒布至今已逾10年，部分內容已經明顯落后于當前的市場環境和離岸業務實踐；監管政策之間相互矛盾，如《離岸銀行業務管理辦法》及其實施細則與2002年央行恢復和批準四家中資銀行開辦離岸業務的批復有矛盾之處。第二，中外資銀行在離岸業務市場準入方面標準不一致，外資銀行經營離岸業務沒有市場準入的限制。第三，離岸業務稅收尚未出臺全國統一的法規，缺乏稅收優惠的法律依據。第四，尚未建立必要的離岸賬戶保密原則。
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一、私人銀行業務的基本界定
私人銀行業務所提供的是從繼承遺產開始到接受教育,為其打理龐大的繼承財產,然后協助接管企業、運營企業,一直顧問到客戶年老體衰,辭世前安排遺產。這是專門面向富有階層的個人財產投資與管理服務,這項業務的特點是根據客戶需求提供量身定做的金融服務。服務涵蓋資產管理、投資、信托、稅務及遺產安排、收藏、拍賣等廣泛領域,由專職財富管理顧問提供一對一服務及個性化理財產品組合。因此,從嚴格意義上講,私人銀行業務和國內目前通常提及的銀行零售業務、個人理財服務都有著明顯的區別。其核心是資產管理,以高層次人才為支撐,研究分析為手段,專業化經營為特色,立足于制定一整套解決客戶金融服務問題方案,來滿足客戶復雜多樣的需求、提升商業銀行與客戶合作價值,延長客戶關系價
值鏈。
二、我國發展私人業務的必要性與可行性
(一)我國開展私人銀行業務的必要性
西方商業銀行的中間業務收入占的比例已遠超過利息收入,個別大銀行的中間收入甚至占總收入的70%以上,成為利潤的主要來源。作為現階段我國商業銀行中間業務的發展方向,大力發展私人銀行業務對于提高國有商業銀行整體競爭力和抗風險能力具有重要意義。
1.社會財富增加是開展私人銀行業務的基礎
我國社會財富增加是從兩方面來體現的,一是財富總量增長,二是財富集中度提高。居民整體收入水平提高,隨著20多年來的改革開放和社會發展,居民私人財富不斷積累,個人金融資產持續增長,截至2007年三季度末,我國城鄉居民個人金融資產高達50萬億元。與此同時,財富集中化趨勢也很明顯,富裕家庭的存款已經占到中國個人銀行存款的60%以上。中國的富裕人口集中度非常高,體現在財富集中度上,目前約有25萬人,掌握著185億美元的外匯。而北京、上海、廣州和深圳的富豪擁有的外匯占全中國外匯儲蓄總額的60%;不到0.5%的家庭擁有全國個人財富的60%以上。現金大約占他們全部財富的71%,而全球平均水平是34.6%,總而言之 ,社會財富格局的變化為商業銀行拓展私人銀行業務提供了廣闊的空間,并將極大催生對私人銀行業務的需求。
2.開展私人銀行業務是銀行新的利潤增長點
從長遠來講,利率市場化改革是一個必然趨勢,隨著銀行業競爭的不斷加劇,存貸差將逐步縮小,極大的削弱了我國銀行業賴以生存和發展的傳統壟斷利潤,商業銀行必須在激烈的競爭中尋找新的利潤增長點。
私人銀行業務以其批量大、風險低、業務范圍廣、經營收入穩定的特點日益得到各大銀行和其他金融機構的青睞,并得到迅猛發展。2007年全球私人銀行平均稅前利潤率為39.96%,遠遠高于存貸業務,各大金融機構注重私人銀行業務,也是因為其高額回報率。
3.發展私人銀行業務是與外資銀行競爭的需要
自 2006年12月底生效的《中華人民共和國外資銀行管理條例》以來,匯豐銀行、花旗銀行、渣打銀行、東亞銀行、恒生銀行、日本瑞穗銀行、新加坡星展銀行、荷蘭銀行共8家外資銀行向銀監會提交申請,在中國境內注冊為外資法人銀行。這意味著在全球經濟一體化、金融自由化的大背景下,中國市場中更完全的市場競爭環境正在形成。
(二)開展私人銀行業務的現狀
1.我國商業銀行私人銀行已初露端倪
為了提升私人銀行的服務水平,國內各銀行紛紛從高端理財服務展開競爭。2005年6月6日,中國建設銀行成立高端客戶部,率先在國有銀行中設置了一個專門針對特定客戶群體的總行一級管理部門。高端客戶部負責主管全行“富裕客戶”的營銷管理,其客戶的流動性金融資產門檻達到300萬人民幣元以上,而一般大眾理財業務的經營管理,則分置于原有的個人銀行部;2005年4月11日,招商銀行“財富管理賬戶”正式面市,傳承招商銀行一貫“鼠標十水泥”模式的營銷理念,它將銀行卡、賬戶管理、資金調度等業務整合在一個賬戶上,并突出了綜合投資理財的服務功能。中國民生銀行則以重金購入一套客戶信息管理系統(CRM),并欲尋找業內頂尖的合作伙伴,在此CRM的基礎上開發非常先進的個人財富管理業務平臺,圖謀以高起點進軍個人理財業務市場;我國私人銀行業務已經開始發展起來。
2.我國商業人銀行私人業務水平低
對國內銀行來說,所開展的私人金融業務整體還比較初級,僅僅停留在概念的炒作上,缺乏實質內容,業務概念狹窄、品種匾乏、無法滿足客戶的多樣化需求以及理財人員素質參差不齊等問題比較突出。
私人銀行業務的核心是資產管理,包括豐富的個人金融產品和服務,銀行既要綜合考慮客戶在稅務、保險、房地產、藝術品投資等方面的具體情況,又要分析客戶的財產結構,為客戶提供長期財產組合方案。這些產品和服務在我國目前都很缺乏,不能為外資私人銀行業務拓展提供有效的工具。因此,我國商業銀行各項私人銀行業務指標與發達國家相比,總體規模上的差距非常明顯。
3.銀行缺少私人銀行要求的人才機制
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一、上海中資商業銀行主營業務競爭力相關指標分析：以2005年為例
(一)2005年上海中資商業銀行經營發展特點
2005年，上海中資商業銀行本文中的上海中資商業銀行包括大型商業銀行和股份制銀行，其中大型商業銀行指工行、農行、中行、建行和交行等5家銀行的上海分行，股份制銀行指除交行之外的其他全國性股份制商業銀行的上海分行及上海銀行，共10家。下文中對于各銀行的上海分行簡稱為其總行名稱。業務規模呈持續穩步增長態勢，資產總量、存貸款總額分別增長15％、14．65％、8．09％，平均資產利潤率(賬面利潤總額／年初與年末的平均資產)為1．48％，同比上升0．12個百分點，不良貸款余額和比例繼續雙降，不良貸款率為3．49％，比年初下降0．66個百分點。雖然上海中資商業銀行不良貸款率低于全國平均水平5個百分點，但是不同類別商業銀行間及單家銀行間的不良率水平差異較大。比如2005年末上海大型商業銀行高于股份制商業銀行1．22個百分點，單家商業銀行最低不良率不到0．3％，最高則超過了10％。與此同時，也存在大額授信客戶貸款以及房地產貸款集中度偏高的潛在風險。截至2005年末，上海中資商業銀行億元以上授信或貸款的大客戶貸款余額占其全部貸款余額的39．68％，比年初上升2．17個百分點。同期房地產類貸款在各項貸款占比為32％。
(二)銀行主營業務競爭力評價指標體系的預選和篩選
考慮到統計數據的可獲得性，我們按照商業銀行提高經營績效和抗風險能力兩個方面的要求，預選了反映商業銀行業務發展規模、市場占有能力、盈利能力、風險管理能力、資產結構狀況等五方面情況的30多個指標，對于上述指標，我們通過兩個步驟進行篩選。第一步，根據各指標值的離散程度進行指標篩選，對篩選后剩余指標的數據再進行標準
化處理，消除正向和逆向指標的影響。第二步，對處理后的數據試作一次主成分分析，比較指標間的相關系數，對在同一主成分中有高相關度和不同載荷的指標，使用載荷最大的指標代替其他指標，最終得到下列指標，構成商業銀行主營業務競爭力評價指標體系(見表1)。
表1商業銀行主營業務競爭力評價指標體系
(三)剖析2005年上海中資商業銀行主營業務競爭力的解釋因子
利用主成分分析可以把原來多個指標濃縮為一個或幾個綜合指標，即關鍵解釋因子。這些解釋因子能夠反映絕大部分信息。我們利用SPSS程序，對2005年末上海15家中資商業銀行的標準化數據進行主成分分析，得出銀行主營業務競爭力解釋因子，以因子對綜合評價的貢獻率(即方差貢獻率)為權重，將每家銀行的因子加權總分作為評價結果。
分析結果顯示，前面五個因子F1、F2、F3、F4、F5包含原始數據80％的信息總量，這表明運用這五個因子可以較好解釋銀行的主營業務競爭力。一般而言，解釋因子的經濟含義由各線性組合中權數較大的幾個指標的綜合含義來確定，下面分別來看每一因子的含義：
第一個因子F1中，由于資產利潤率、成本收入比、貸款市場份額、貸款與儲蓄比、關注類貸款遷徙率的系數遠遠大于其他變量的系數，所以F1主要反映銀行的盈利能力與主營業務信貸資金來源和運用匹配情況及貸款質量的穩定情況，因此我們把F1稱為銀行主營業務穩健獲利因子。
第二個因子F2是從不良貸款率、大額授信客戶不良貸款率、房地產類貸款占比、存款同比增長率、貸款市場份額等角度來反映銀行的貸款資產安全及市場占有情況，因此我們把F2稱為資產安全因子。
第三個因子F3則從存款與總資產比、貸款與權益比、貸款同比增長率、次級類和關注類貸款遷徙率等指標上，同時反映銀行資金自給程度與貸款有效增長情況，因此將F3稱為資產負債管理效率因子。
第四個因子F4則綜合反映了銀行大額授信客戶不良貸款率、利潤同比增長率、正常類和可疑類貸款遷徙率、貸款損失準備充足率這幾個主要指標的情況，可以稱為風險覆蓋因子。
第五個因子F5從存款與總資產比、貸款同比增長率、存款同比增長率、貸款與權益比、次級類貸款遷徙率、貸款與儲蓄比等既反映了銀行資金自給程度，又反映了銀行貸款投放情況及不良貸款的控制情況，因此，第五個因子可以稱為主營業務成長因子。
以各因子特征值的貢獻率為權重，根據各家銀行五個因子上的得分進行加權求和，得到各銀行主營業務競爭力得分F，見表2。
二、分析結論
1．股改的國有大型商業銀行總體競爭力較強。分析表明，上海國有大型商業銀行總體競爭力處于中上水平，同時也存在明顯差異。其中，上市的三家銀行(中國銀行、中國建設銀行、交通銀行)競爭力處于中上水平，但其主營業務成長因子為弱項，中國工商銀行競爭力也較強。但是，中國農業銀行競爭力排名為第十位，處于中下水平。
表22005年上海中資商業銀行主營業務競爭力情況
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一、融資融券業務推出的背景
“融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入交易所上市證券或借入交易所上市證券并賣出的行為。融資融券業務包含了兩層信用關系，一是券商對投資者的融資、融券，二是金融機構對券商的融資、融券。
長期以來，由于沒有賣空機制，我國證券市場存在明顯的單邊市特征，這種制度性缺陷導致市場做空力量缺乏，投資者買進股票的力量長期壓倒賣出股票的力量，市場供求長期失衡。另外，盡管我國的各級規則及法律都明確禁止信用交易，但券商和投資者基于利益驅動，地下信用交易屢禁不絕。大量地下信用交易的存在不僅增大了證券市場潛在的風險，也給監管機構的監控帶來很大困難。我國證券市場的單邊市特征和地下金融的現狀迫切需要引入信用交易制度，以完善我國證券交易機制，同時，信用交易制度的引入也有助于打通我國貨幣市場和資本市場之間的資金融通渠道，在銀行、證券公司和投資者之間建立起安全、健康、通暢的資金聯系。
對于融資融券業務，從監管層到券商都籌備已久，自2006年1月1日起施行的新《證券法》修改了舊證券法中不允許證券公司向客戶進行融資融券的規定后，監管層相繼了《證券公司融資融券業務試點管理辦法》、《證券公司融資融券業務內部控制指引》、《關于證券公司風險資本準備計算標準的通知（征求意見稿）》、《關于調整證券公司凈資本計算標準的通知（征求意見稿）》和《證券公司風險控制指標管理辦法（征求意見稿）》和《證券公司監督管理條例》。深交所、上交所也相繼制定了《融資融券交易試點實施細則》。
這一系列管理條例和指引的出臺，對融資融券業務的定義、證券公司開展融資融券業務應具備的條件，以及證券公司如何開展融資融券業務等細節進行了詳細的規定，也意味著融資融券業務的制度環境日益成熟。在政策面的明確支持鼓勵下，多家創新類證券公司相繼提出了融資融券業務試點申請，相關的業務、技術籌備工作也在加緊進行中。融資融券業務的推出已指日可待。
二、海外成熟證券市場信用交易模式的比較及我國信用交易模式的選擇
（一）海外成熟市場信用交易模式的比較
融資融券業務是海外證券市場普遍實施的一項成熟交易制度，其證券信用交易模式大致有以下三種典型模式：
一是以美國為代表的典型的市場化融資模式，也被稱為分散授信模式。在這種模式下，信用交易高度市場化，對融資融券的資格幾乎沒有特別的限定。在進行信用交易時，投資者向證券公司申請融資融券，由證券公司直接對其提供信用，當證券公司的資金不足時，通過金融市場融通或拆借取得相應的資金；在證券不足時，可直接從保險基金、投資公司或院校投資基金等長期投資者處融得證券。在分散授信模式下，信用交易的風險表現為市場主體的業務風險，監管機構只是對運行的規則做出統一的制度安排并監督執行。
二是以日本為代表的專業化的融資模式，也被稱為集中授信模式。在這種模式下，證券信用交易的轉融通業務主要由專業化的證券金融公司負責。證券金融公司在證券信用交易中居于壟斷地位，證券公司向投資者融資融券后，若信用交易交割清算時自有資金或股票不足，可以向證券金融公司融通。而證券金融公司可通過短期資金市場、日本銀行和一般商業銀行來籌措資金或股票。這種集中授信模式有明確的層級性，包含“客戶――證券公司――證券金融公司――大藏省”四個層級，職能分工明確，便于監管。
三是以中國臺灣地區為代表的雙軌制專業化模式。臺灣地區證券信用交易最初承襲了日本的集中信用模式，其信用交易轉融通市場由復華證券金融公司獨家壟斷，在21世紀80年代后，隨著臺灣金融自由化風潮興起及貨幣、外匯和證券市場的迅速開放，當局放寬了對證券金融公司的設立限制，相繼成立了富邦、環華和安泰證券金融公司，共同經營資金證券轉融通業務，形成了既有壟斷，又相互競爭的市場格局。證券金融公司的股東構成也已從最初的復華證券公司的政府控制，轉變成為由多家銀行、證券公司及其他投資人組成的多元化投資主體。另外，從證券金融公司的經營范圍來看，由于證券公司越來越多地利用貨幣市場的融資工具進行融資，其對證券金融公司轉融通業務的信賴性逐步下降，臺灣當局進一步放寬了證券金融公司的業務經營范圍，允許其直接為個人投資者提供融資融券業務。這種雙軌制的授信模式提高了市場化程度和運行效率，同時降低了運作成本，但相比集中授信模式來說，監管層的集中調控力度也相對較弱。
通過對美國、日本、中國臺灣地區信用交易模式的考察和比較，可以發現，證券信用交易完全是為了適應市場的需要而產生的，因而信用交易的模式選擇在很大程度上取決于其經濟發展狀況，金融市場尤其是證券市場的發育程度、社會信用水平、券商銀行等金融機構的風險意識和內部控制的水平，以及社會文化習慣等因素。
（二）我國信用交易模式的選擇
關于我國的融資融券信用交易采用何種模式，業界一直爭論頗多，證監會在《證券公司融資融券業務試點管理辦法》中也未明確說明，但在近期頒布的《證券公司監督管理條例》中，對券商開展融資融券業務的資金來源和證券來源做了如下規定：“證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌集的資金；向客戶融券，應當使用自有證券或者依法取得處分權的證券（第五十一條）。”“證券公司從事融資融券業務，自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入。證券金融公司的設立和解散由國務院決定（第五十六條）。”
從上述兩條規定可以看出，在目前情況下，我國銀行和證券公司之間還是不能直接發生資金融通關系，而是必須通過專門設立的證券金融公司，作為外界信用導入的橋梁集中統一向各證券公司提供信用。在信用交易體系中，第一層面為證券公司向客戶提供融資融券的信用；當其自有資金或借券來源不足時，轉向證券金融公司融通，此為第二層面；最后，證券金融公司在資金或證券不足時再向各商業銀行、拆借市場借貸，公開市場拆借或進行公開市場操作來獲得其所需的資金和證券，從而使證券市場與外界的貨幣市場有機地聯系起來。這種信用交易制度，有利于主管部門統一、集中地調控證券市場的資金流入量和流出量。
關于證券金融公司的組建原則和經營范圍，目前還無法從公開的資料中得到相應的信息，但從日本和中國臺灣地區授信機制的發展歷程和現狀來看，由政府出資設立單一壟斷的證券金融公司無法適應在金融自由化和創新大背景下的證券市場的發展，在信用交易的轉融通市場，必須形成既有明確分工，又相互競爭的市場化格局，才能提高交易效率，降低交易成本，促進業務發展。
三、融資融券相關業務規則解讀
（一）融資融券業務參與主體資格認定
1.證券公司申請融資融券業務應具備的條件
證券公司申請融資融券業務應具備的條件主要有：經營證券經紀業務已滿3年的創新試點類證券公司；財務狀況良好，最近兩年各項風險控制指標持續符合規定，最近6個月凈資本均在12億元以上；客戶交易結算資金第三方存管方案已經證監會認可，并已完成交易、清算、客戶賬戶和風險監控的集中管理等。
從上述規定可以看出，財務狀況良好、內部管理規范，凈資本水平居于前列的創新試點類券商將優先獲得融資融券業務資格。
2.客戶參與融資融券業務應具備的條件
客戶只能與一家證券公司簽訂融資融券合同，向一家證券公司融入資金和證券。
證券公司在向客戶融資、融券前，應當辦理客戶征信，了解客戶的身份、財產與收入狀況，證券投資經驗及風險偏好。對于未按照要求提供有關情況，在證券公司從事證券交易不足半年，交易結算資金未納入第三方存管，證券投資經驗不足，缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關聯人，證券公司不得向其融資、融券。
（二）融資融券相關機制
1.現金賬戶和信用賬戶分別設立
證券公司經營融資融券業務，應以自己的名義，在證券登記結算機構分別開立融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔保證券賬戶、信用交易證券交收賬戶和信用交易資金交收賬戶。同時，應在商業銀行分別開立融資專用資金賬戶和客戶信用擔保資金賬戶。
證券公司為客戶辦理融資融券業務，應為其開立信用證券賬戶和信用資金賬戶，實現現金交易賬戶和保證金交易賬戶的分立，以便于清算和信用監控機構隨時掌握證券信用狀況。
2.可用于融資融券交易的證券資格認定
作為融資買入和融券賣出的標的證券須為經交易所認可的，符合《上海（深圳）交易所融資融券交易試點實施規則》規定的股票、證券投資基金、債券和其他證券。交易所按照從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，選取并確定標的證券名單并向市場公布。
3.對市場信用額度的管理
投資者融資買入證券，融資保證金比例不低于50%，融券賣出時，融券保證金比例不得低于50%。客戶維持擔保比例不低于130%。
券商向客戶收取的保證金可以標的證券及交易所認可的其他證券充抵，在計算保證金金額時，以證券市值或凈值按一定折算率進行折算，其中，股票的折算率最高不超過70%，交易所交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%；國債折算率不超過95%；其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。
4.對證券機構信用額度的管理
證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務，應符合以下風險控制指標標準：對單個客戶的融資和融券規模不得超過凈資本的5%，接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%，分別按對客戶融資和融券業務規模的10%計算風險準備。
證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌售的資金；向客戶融券，應當使用自有證券或者依法取得處分權的證券。自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入。
5.對單只股票的信用額度管理
單只標的證券的融資或融券余額達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入或融券賣出交易，并向市場公布。
該標的證券的融資余額降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入或融券賣出，并向市場公布。
四、融資融券業務對市場及參與各方的影響分析
（一）融資融券業務的市場效應
1.融資融券交易對于增加股市流動性，活躍交易具有明顯作用。據有關資料顯示，美國和日本的證券信用貸款規模一般低于證券市值的2%，但是信用交易的規模占證券交易金融的比重卻達到16%-20%。而臺灣地區證券融資融券交易的規模則占到總交易量的40%以上。
而在我國現階段推出融資融券業務，受多種因素制約，預計短期內信用交易規模與成熟市場相比會有一定的差距。現階段我國信用規模的主要限制因素有：一是參與融資融券業務的主體資格受限，目前僅限于在符合條件的創新類券商中開展，而創新類券商在經紀業務市場所占的交易量份額僅為50%；二是可用于融資買入和融券賣出的券種有限，僅限于符合交易所規定的券種；三是券商的轉融通渠道尚未有效打通，目前證券金融公司設立的政策還有待進一步明確，券商開展融資融券業務僅限于自有資金和自有證券，業務規模受限。
2.融資買空與融券賣空交易對市場波動性水平均沒有顯著影響。海通證券研究人員在對中國臺灣地區融資融券的市場沖擊進行研究①后發現，證券市場中引入信用交易機制后，融資買空與融券賣空交易并未加劇證券市場的整體波動性水平。在信用交易機制引入的同時，若輔之以證券監管部門的適當監管措施（如限制信用交易的開戶年限、交易金額、股票種類、保證金比率、融資融券利息等），信用交易并不會對市場整體波動性水平產生顯著影響。
3.融資及融券保證金率的調整，會對融資融券交易額產生顯著的影響，并進而影響市場整體流動性水平。因此，融資融券業務推出后，保證金率的調整將成為監管層對證券市場進行調控的一項有力工具加以運用和實施。
（二）融資融券業務將催生證券金融公司這一新興金融機構
在目前金融分業經營模式下，證券公司開展融資融券業務所需的資金和證券，仍不能直接從商業銀行或證券持有人處直接融得，而必須經過證券金融公司進行轉融通。融資融券業務的開展將催生證券金融公司這一新興金融機構，并成為金融分業經營模式下，連接資本市場和貨幣市場的橋梁。
對海外市場信用交易模式的利弊分析表明，由政府出資設立單一壟斷的證券金融公司無法適應在金融自由化和創新大背景下的證券市場的發展，在信用交易的轉融通市場，必須形成既有明確分工，又相互競爭的市場化格局，才能提高交易效率，降低交易成本，促進業務發展。
因此，未來即將在信用交易市場占有重要地位的證券金融公司，將有可能由各家商業銀行、證券公司和其他投資主體共同投資組建，監管層在證券金融公司的組建問題上，可能會對參與投資的主體資格進行嚴格界定和審查，同時，本著審慎監管的原則，控制證券金融公司的總體數量，根據證券市場發展需要，逐步批準符合規定條件的證券金融公司從事信用轉融通業務。
另外，由于目前融資融券僅限于在創新類券商范圍內發展，這一規定將使其他綜合類和經紀類券商的經紀業務市場份額面臨進一步的萎縮，因此，未來融資融券的政策走向，應以市場公平競爭為原則，通過制度設計，也允許非創新類券商參與融資融券業務。具體來說，可以放開證券金融公司的經營范圍，允許其向非創新類券商的經紀客戶提供融資融券服務，同時，非創新類券商履行客戶介紹和賬戶監管職能，并從中獲取一定的傭金收入。
考慮到我國證券市場的現狀和融資融券業務推進的狀況，未來證券金融公司的組建和業務開展可能會采取如下的分階段逐步開放的路徑：第一步，由符合監管層要求的商業銀行、券商、保險公司及其他投資主體參與組建3-5家證券金融公司，業務范圍限制在為有融資融券資格的券商提供信用轉融通服務；第二步，允許證券金融公司向所有券商和機構投資者提供融資融券服務；第三步，允許沒有融資融券業務資格的券商證券金融公司與投資者的信用融通業務，券商履行客戶介紹和賬戶監管職能，并從中獲取手續費收入。
（三）融資融券業務對市場各參與主體的影響
1.對證券公司的影響
（1）有利于為證券公司提供新的盈利模式，促進經營模式轉型。
證券公司通過為客戶提供融資融券交易，可以從中獲取利息收入和手續費收入，提高資產利用效率。另外，信用交易可以使投資者進行雙向交易，改變原來證券經紀業務只在牛市中賺錢，而在熊市中交易量稀薄，收入急劇減少的情況，使證券經紀業務收入能夠保持一個相對穩定的水平。
（2）證券金融公司的設立將增加券商的融資渠道。
目前證券金融公司的資金來源渠道除了增資擴股和發行金融債券外，僅限于銀行間同業拆借、股票質押貸款、國債回購等有限的融資手段，證券金融公司的設立使得證券公司可以通過轉融通交易從證券金融公司中融得資金和證券，拓寬融資渠道。
（3）獲得融資融券業務資格的券商的市場占有率將進一步擴大，形成強者恒強的局面。
目前允許從事融資融券交易的券商僅限于符合證監會規定條件的創新類券商。根據中國銀行業協會數據顯示，2007年，全國證券市場股票、基金、權證、債券的總交易額為986454.3億元，而其中，22家創新類券商的交易總額達到493492.1億元，占市場交易總額的50%。融資融券業務推出后，將引發有信用交易需求的客戶向有業務經營資格的券商轉移，經紀業務將進一步向創新類券商集中，以經紀業務為主要業務的經紀類券商和綜合類券商的經紀業務市場空間將進一步被壓縮，形成強者恒強的局面。
2.對投資者的影響
（1）融資融券業務推出將為投資者提供合法的資金融通渠道。
根據我國《商業銀行法》的規定，禁止銀行資金違規流入股市，這一規定，人為割斷了商業銀行與證券市場的資金借貸聯系。投資者需要融資，只能通過地下信用交易，如透支、“三方協議存款”、改變銀行貸款用途等方式來實現。地下信用交易的大量存在，一是增加了銀行和券商的信用風險，二是銀行、券商和投資者的權益不能得到法律保護，三是監管層每一次對違規資金入市的查處都會帶來股市的振蕩。融資融券業務的推出將為投資者提供合法的資金證券融通渠道，同時，保證金交易規則的設定也能使券商的信用風險得到有效的控制。
（2）為投資者提供多樣化的投資機會和風險回避手段，但信用交易的引入也有可能在放大交易能力的同時放大風險。
在沒有證券信用交易制度下，投資者只能做多才能獲得投資收益。在熊市中，投資者除了暫時退出市場外，沒有任何風險回避的手段。證券信用交易使投資者既能做多，也能做空，不但多了一個投資選擇以贏利的機會，而且在遭遇熊市時，投資者可以做空以回避風險。
融資融券業務的推出可使投資者獲得超過自有資金一定額度的資金或股票從事交易，利用較少的資本來獲取較大的利潤，但信用交易的本身在放大收益的同時也放大了風險。
3.對商業銀行的影響
（1）增加銀行的資金存管和清算業務。
《證券公司融資融券業務試點管理辦法》規定，證券公司經營融資融券業務，應當以自己的名義在商業銀行分別開立融資專用資金賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶，這在一定程度上將增加銀行的資金存管和清算業務。
（2）資金轉融通業務將為銀行提供新的業務機會和利潤增長點。
商業銀行未來可能通過參股證券金融公司介入信用交易的轉融通業務，獲得穩定的投資回報，另外，與證券金融公司之間的資金融通業務，也為商業銀行的資金運用提供了風險可控，收益可觀的渠道，并實現資產和負債的合理匹配。
五、商業銀行的應對措施
面對融資融券業務推出對金融市場格局產生的重大變化，作為市場參與主體的商業銀行，應早做規劃，積極應對，爭取在市場格局的變動中，進一步開拓新的業務領域，尋找和發現新的業務創新機會和利潤增長點。
（一）密切關注有關證券金融公司組建的政策動態，積極尋求介入機會
證券金融公司的產生將成為商業銀行與證券公司之間資金融通的主要渠道，因此，將對同業業務的市場格局產生重大影響，對此，商業銀行應當予以密切關注。
1.參與證券金融公司的組建。從日本和中國臺灣地區的證券金融公司的組建模式來看，商業銀行均參與其中，并起著舉足輕重的作用。未來我國證券金融公司的組建將離不開商業銀行的參與，因此，商業銀行應加強對證券金融公司組建的政策動態的研究和跟蹤，積極尋求可介入的機會。
2.調整資金運用策略，應對同業拆借市場格局變動。證券金融公司的產生將會對現有的同業拆借格局產生一定的影響，銀行資金可通過證券金融公司融入證券公司，未來同業拆借市場上的一部分券商授信業務將有可能轉由證券金融公司來完成。為此，商業銀行應適時在資金運用安排上做相應的調整。
（二）積極應對融資融券業務開展帶來的第三方存管業務格局變化
投資者與券商開展融資融券交易，必須在該券商開戶并交易半年以上，且只能和一家券商開展融資融券交易。而融資融券試點券商僅限于符合規定的創新類券商，因此融資融券推出后，有信用交易需求的客戶必然會將證券賬戶轉移到有業務資格的券商處，這將引發證券經紀業務進一步向大型創新類券商集中，無業務資格的中小型券商將無法避免此類客戶的流失。
由證券賬戶的遷移所帶來的第三方存管賬戶的遷移將對商業銀行的資金來源產生影響，對此，商業銀行應引起重視，加強對有信用交易需求的第三方存管客戶的營銷，避免市場格局變動引發的客戶和資金流失。
（三）在理財產品設計中引入信用交易機制，提高理財資金的收益水平
融資融券業務開展后，提供信用交易的機構能為新股發行上市提供融資支持，使機構和一般投資人獲得所需要的資金，從而在一個低風險的水平上，保證發行的成功。
而目前商業銀行理財系列產品中直接投資于證券市場的理財產品主要是與信托公司合作的新股申購信托理財產品，在融資融券業務推出后，可以嘗試在新股申購時引入信用交易機制，以所認購的新股作為擔保品進行融資，以擴大新股申購的資金規模，提高理財資金的收益水平。
參考文獻：
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[2]鄧蘭松,陳道江.證券金融公司:制度分析與模式設計[J].上海經濟研究,2004,(7).
篇9
上半年儲蓄存款起伏較大，呈“”形波動。年初充分抓住“兩節”吸存旺季，及早行動，存款呈現快速增長，月份時點新增最高實現萬元。月初呈現逐級回落走勢，月份又創造時點新增的新記錄，萬元。月中旬開始又出現儲蓄存款大幅下降的局面，年內首次出現負增長。造成儲蓄存款波動主要有以下幾方面原因：
⒈新增存款結構中季節性大額存款占比較大，自然增長比例較小。可以說多年以來我行的儲蓄存款增長主要靠季節性大額存款。年初存款的增長主要由于吸收了一部分季節性資金，如糧庫、種子等部門存款和地方企業改制對職工工齡買斷資金，隨著這部分資金陸續支取，我行的存款也隨著逐級下降。應該說大額存款為我行儲蓄存款增長發揮主導作用，但由于其穩定性差的原因也使我行存款歷年來一直呈現上下波動的情況。
⒉分配政策不連續，兌現不及時影響了部分員工的吸存積極性和持續性。由于每年年初市行都要對當年績效工資分配政策進行調整，因此每年的⒉月份都成為政策真空月，因此員工對績效工資分配政策持一種觀望態度。特別是今年季度績效工資一直未兌現，也使部分員工對吸存的認識淡漠。這在一定程度影響了全行吸存工作的開展。
（二）儲蓄網點之間存款增長呈現分化狀態。
全行各儲蓄所的存款增長情況十分不平衡，呈現兩極分化。大虎山市場儲蓄所、儲蓄專柜、建新儲蓄所存款呈現穩定增長，住宅樓儲蓄所、建行儲蓄所、大虎山儲蓄所、房產儲蓄所增長乏力或呈現負增長局面。出現上述分化狀態主要有以下幾方面原因：
⒈區位分布的不同，形成了不同的儲源特點。我行幾年來儲蓄存款的增長情況充分說明部分儲蓄網點的區位分布不合理。如住宅樓儲蓄所、建行儲蓄所由于位于多家金融機構儲蓄網點的密集區，且周邊儲源有限，因此上述儲蓄所多年存款增長不力。特別是近年來同業不正當競爭手段頻出，使我行這些儲蓄網點在眾多網點夾擊中難于突圍，實現自然增長，只能通過個人吸儲維持存款穩定。大虎山儲蓄所曾是我行的高產所，但由于去年工商銀行一家儲蓄所遷址至鄰近，并以其代辦鐵路資金結算的優勢，鐵路職工工資，從源頭上分流該所存款。從目前看來上述不利局面還難于改變。
⒉由于歷史的不利因素尚未消除，影響了存款增長。大虎山儲蓄所由于年連續出現幾起不良事件，在當地造成了負面影響，加之工行儲蓄所分流，使該儲蓄所存款在去年一度連續個月下降。扭轉不利局面，原創：重新實現快速發展局面還要假以時日。現建行儲蓄所是原建行儲蓄所和橋東儲蓄所合并而成，當時橋東儲蓄所不足萬元，從帳戶變動情況看，近三年來原橋東儲蓄所存款轉存較少。近三年來該所儲蓄存款大約下降了萬元。雖然不能說該所存款下降是橋東儲蓄所撤并造成的，但其負面影響是不可低估的。因此從中我們也應認識到遠距離合并儲蓄所造成存款流失的情況還要深入進行分析。同樣住宅樓儲蓄所于×月×日并入儲蓄專柜后，原住宅樓儲蓄所周邊大客戶也先后流失，截止月末，該所儲蓄存款流失近萬元。
（三）信用卡個人卡存款較年初呈下降趨勢。由于近年來儲蓄卡的使用普及和儲蓄卡的功能替代，使目前信用卡市場受到較大沖擊。因此信用卡個人卡存款增長乏力，由年初的萬元，下降到月末的萬元。
（四）中間業務收入呈現快速發展。個人銀行業務將中間業務作為一項重要指標，應該是近一兩年的事。特別是今年個人銀行業務中的中間業務收入增長特別快。截止到月末“速匯通”手續費收入實現萬元，是去年同期的倍還要多，根據目前業務開展情況到年底該項手續費收入將突破萬元。這應該是不小的數目，當前存貸利差不斷縮小，內部上存資金利率下調預期越來越高的情況下，中間業務收入日益成為我行的重要收入來源。下半年即將在儲蓄專柜推出基金銷售、保險等業務，這將更加豐富和增加我行的中間業務收入。
二、開展了以教育儲蓄為重點業務宣傳和形式多樣的市場營銷工作。通過更新櫥窗業務宣傳標語、印發教育儲蓄宣傳品下發轄區中小學校，擴大居民對教育儲蓄以及建行儲蓄卡、“速匯通”業務的認識。截止×月×日，教育儲蓄存款余額萬元，較年初增長萬元。特別是大虎山兩所目前教育儲蓄存款余額已突破萬元，也是兩所存款穩定增長的一個重要因素。為各儲蓄所長印發“業務聯系卡”，對萬元以上存款建立客戶檔案，并對這些客戶分期進行了回訪，了解客戶需求和對建行服務的要求。通過上述工作穩定了客戶的存款，并發現和爭取到一批潛在的客戶，如東方摩托車公司，通過幾次走訪已從農行轉存到建行。進一步加強工資業務營銷業務，抓住有關信息，積極公關，爭取部分單位退休人員工資業務。
三、通過外出參觀和討論學習方式提高一線員工的服務意識。
針對一線員工服務意識不強，服務水平不高的局面，在市行協調幫助下分兩批次，組織儲蓄所長和大部分儲蓄員工到先進行凌河支行、鐵路支行，以及全國青年文明號單位鞍山市府廣場儲蓄所進行參觀學習。通過參觀學習，廣大儲蓄員工開闊了眼界，提高了對服務認識，從中發現了自身的不足。特別是通過先進單位有關人員的經驗介紹，使儲蓄員工掌握了先進的服務理念和服務方法。為了使所學盡快成為所用，組織全體儲蓄員工結合參觀學習進行有關“如何提高一線服務水平”的主題討論。
四、建立健全基礎管理方面的各項規章制度，認真組織落實和考評。在廣泛征求意見的基礎上制定了《儲蓄一線人員服務管理暫行辦法》、《儲蓄會計核算百分制考核辦法》、《儲蓄一線員工績效工資分配辦法》。成立了相關的考評小組，定期進行相關的檢查、考評。通過個月的運行，各儲蓄所的服務、核算水平有了一定提高。在市行的核算檢查、服務暗訪中得到了較好的評價。
二、影響我行個人銀行業務的不利因素
（一）同業競爭壓力較大。目前四家國有商業銀行存款存量為萬元，我行的存量占比為，如果按全口徑地區存量計算我行存量占比為接近％。截止到月末我行的增量占比為負數。（截止到×月×日存款新增地區占比為，排名第三。）與同業相比，我行的個人銀行業務具有自己特色，如個人電子匯款業務、銀證轉賬業務都是我行率先開辦的業務品種，在地區有一定影響力，但是在源頭性產品上，明顯處于劣勢，如工商行的工資業務基本占據地區％的份額。農行的借助網點優勢搶占了建行、工行退出后的存款市場。截止到×月×日，農行本年新增存款多萬元。此外在內部管理上，如一線傾斜政策、績效工資考核機制上都有一定特色。
⒈工商銀行：作為地方老銀行，客戶基礎較為雄厚。在工資業務上近乎壟斷了地區優質客戶群體。這一方面由于決策有遠見，搶占先機，特別是借助業務內部互動優勢，通過財政結算資金，從源頭上控制了各財政拔款單位的工資。現工商銀行戶，人，月均萬元。按％資金沉淀計算，年均增長存款萬元。在宣傳上近年來抓住各種時機進行廣泛宣傳，使工商行在居民中有了更深的認識。在一線傾斜政策上得到了充分的體現，已形成人才向一線流動，人人喜歡到一線的良好氛圍。
⒉農業銀行由于近年來經營壓力加大，使其在員工激勵政策制定上加大了力度，實行每月扣發部分工資與存款任務完成情況掛鉤，這種相對直觀的激勵政策充分調動職工的積極性。特別是近年來我行、工行先后從新立屯、大虎山等地區業務退出。農行并適時進行宣傳，搶占地區存款市場。同時由于今年農業銀行加大貸款投放，以貸吸存的效應得到體現，部分個人、私營戶也增加了在農行的儲蓄存款。
⒊中國銀行在進入黑山后采取高舉高打的策略，網點布局。網點建設在同業中都處于較高的水平。特別是充過用工環節，形成了一定吸存關系網。在績效考核上通過環比計算，按月考核，促進了存款的增長。
⒋地方商業銀行和郵政儲蓄這兩家機構，在吸存政策上采取十分靈活的政策。直接或間接給客戶的息外優惠，吸引客戶存款。今年年初以來工商、建設信用社由市商行新派主要領導，加強了內部管理，提高服務質量，特別是加大激勵力度，調動了員工的吸存積極性。
（二）績效工資分配政策缺乏連續性和不確定性。
績效工資分配政策不穩定一直是困擾我行吸存的重要因素。每年都要對績效工資分配進行調整，使部分員工對吸存持一種觀望的情緒。原創：特別是在分配政策上不確定使部分儲蓄員工和其他員工對我行的績效工資分配的信任度降低。有些不符合實際情況的政策暴露出一定的不合理性，從而也影響了部分儲蓄員工的吸存積極性。從更廣泛意義上講，沒有真正體現獎懲的激勵政策，不能充分的更廣泛地調動全體員工的吸存熱情。此外由于績效工資分配政策的不確定性，使內部基礎管理工作無從依托，不能發揮利益分配的激勵作用，促進基礎管理，如核算、服務工作的進一步規范和提高。
（三）服務水平缺乏質的提高，難于在同業中形成優勢。通過近期服務參觀和加強考核、檢查，廣大儲蓄員工的服務意識和服務水平都有了較大提高。但和真正體現差別化、親情化的服務，差距還很大。一方面在服務管理方面還有許多工作需要抓，另一方面員工教育培訓近年來從上級行到基層行都比較弱化。員工素質相對低。用人機制上，包括在臨時工使用上一直沒有真正得到優化，一線傾斜政策的導向作用不明顯，優秀人才不能合理向一線流動。
（四）一線保障支撐上還有待加強。應該說近年來全行圍繞一線轉，二線為一線服務意識不斷增強。但由于扁平化管理，二線后移，許多支撐需要上級行支持配合，有些方面不同程度存在問題：如機具老化，維護壓力得不到緩解，目前突出的問題是點鈔機嚴重不足，且一直沒有明確的維護人員，經常影響正常營業。網絡故障雖然逐漸減少，但對于一些故障調整等問題，責任不明確，互相推諉。甚至一筆掛賬長達幾個月。
三、我行個人銀行業務發展的有利因素
⒈全行上下對儲蓄存款工作給予充分重視。近年來無論是市行還是縣行對儲蓄工作都給予充分重視，認識到儲蓄存款增長對全行一般性存款增長的重要作用，在人力物力也即予大力支持。年初對部分網點進行了整修，一定程度上改善了營業環境。市行專項資金進行季度增存獎勵；統一一線員工夏季著裝。
⒉體現“多勞多得”的績效工資分配政策已初步得到落實。六月末季度績效工資兌現后，在儲蓄所中掀起了一個個人大力爭拉存款的良好局面。這應該是對分配政策落在實處的積極回應。當然在政策中存在的需要加以審慎解決的客觀不利因素，也影響部分儲蓄員工和其他員工的積極性。
⒊儲蓄員工對加強服務、核算管理有了正確認識，服務水平有了一定提高。目前在業務日益趨同的情況下，服務水平成為各行的重要競爭手段。特別是我行在源頭性存款不利情況下更需通過優質的服務逐步穩定和爭取客戶。
⒋我行特色業務優勢逐步得到體現。目前我行的“速匯通”業務系統已全面優化，“全國聯網、小時到賬”，已贏得客戶的青睞。代劃體彩、福彩業務，銀征轉賬，已成為建行的品牌。“免填憑條”又一次成為同業的第一，在客戶反響較好。正在調試即將上線的基金銷售業務和醞釀推出的保險業務都將成為我行競爭優勢。
⒌人事分配制度改革的不斷深入，更好調動廣大員工的工作緊迫感和積極性。目前正在進行的全員合同制和即將推出的“星級員考核辦法”都將調動廣大儲蓄員工的工作積極性。
四、下一步工作安排或建議
⒈在全行進一步完善績效工資分配基礎上健全“儲蓄一線員工績效工資分配辦法”，將存款增長和服務、核算等基礎工作納入績效工資的分配，更充分全面調動儲蓄員工的工作積極性，規范基礎管理、原創：擴大存款市場份額。
⒉加大對源頭性存款的吸存力度，建議全行聯動，發揮部門協作、整體作戰的優勢，爭取一些尚未實行工資的單位。
⒊抓住目前我行陸續推出的“免填憑條”“基金銷售”，結合“速匯通”升級有利時機進行一次廣泛的業務宣傳活動。
⒋加強員工的業務培訓工作，一方面為員工盡量創造良好的業務學習條件，另一方面配合工會組織好一線員工的業務競賽活動。
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1、新增存款結構中季節性大額存款占比較大，自然增長比例較小。可以說多年以來我行的儲蓄存款增長主要靠季節性大額存款。年初存款的增長主要由于吸收了一部分季節性資金，如糧庫、種子等部門存款和地方企業改制對職工工齡買斷資金，隨著這部分資金陸續支取，我行的存款也隨著逐級下降。應該說大額存款為我行儲蓄存款增長發揮主導作用，但由于其穩定性差的原因也使我行存款歷年來一直呈現上下波動的情況。
2、分配政策不連續，兌現不及時影響了部分員工的吸存積極性和持續性。由于每年年初市行都要對當年績效工資分配政策進行調整，因此每年的
2、3月份都成為政策真空月，因此員工對績效工資分配政策持一種觀望態度。特別是今年2季度績效工資一直未兌現，也使部分員工對吸存的認識淡漠。這在一定程度影響了全行吸存工作的開展。
二儲蓄網點之間存款增長呈現分化狀態。
全行各儲蓄所的存款增長情況十分不平衡，呈現兩極分化。大虎山市場儲蓄所、儲蓄專柜、建新儲蓄所存款呈現穩定增長，住宅樓儲蓄所、建行儲蓄所、大虎山儲蓄所、房產儲蓄所增長乏力或呈現負增長局面。出現上述分化狀態主要有以下幾方面原因：
1、區位分布的不同，形成了不同的儲源特點。我行幾年來儲蓄存款的增長情況充分說明部分儲蓄網點的區位分布不合理。如住宅樓儲蓄所、建行儲蓄所由于位于多家金融機構儲蓄網點的密集區，且周邊儲源有限，因此上述儲蓄所多年存款增長不力。特別是近年來同業不正當競爭手段頻出，使我行這些儲蓄網點在眾多網點夾擊中難于突圍，實現自然增長，只能通過個人吸儲維持存款穩定。大虎山儲蓄所曾是我行的高產所，但由于去年工商銀行一家儲蓄所遷址至鄰近，并以其代辦鐵路資金結算的優勢，鐵路職工工資，從源頭上分流該所存款。從目前看來上述不利局面還難于改變。
三信用卡個人卡存款較年初呈下降趨勢。由于近年來儲蓄卡的使用普及和儲蓄卡的功能替代，使目前信用卡市場受到較大沖擊。因此信用卡個人卡存款增長乏力，由年初的176萬元，下降到6月末的99萬元。
四中間業務收入呈現快速發展。個人銀行業務將中間業務作為一項重要指標，應該是近一兩年的事。特別是今年個人銀行業務中的中間業務收入增長特別快。截止到6月末“速匯通”手續費收入實現2.35萬元，是去年同期的2倍還要多，根據目前業務開展情況到年底該項手續費收入將突破6萬元。這應該是不小的數目，當前存貸利差不斷縮小，內部上存資金利率下調預期越來越高的情況下，中間業務收入日益成為我行的重要收入來源。下半年即將在儲蓄專柜推出基金銷售、保險等業務，這將更加豐富和增加我行的中間業務收入。
三、通過外出參觀和討論學習方式提高一線員工的服務意識。
針對一線員工服務意識不強，服務水平不高的局面，在市行協調幫助下分兩批次，組織儲蓄所長和大部分儲蓄員工到先進行凌河支行、鐵路支行，以及全國青年文明號單位鞍山市府廣場儲蓄所進行參觀學習。通過參觀學習，廣大儲蓄員工開闊了眼界，提高了對服務認識，從中發現了自身的不足。特別是通過先進單位有關人員的經驗介紹，使儲蓄員工掌握了先進的服務理念和服務方法。為了使所學盡快成為所用，組織全體儲蓄員工結合參觀學習進行有關“如何提高一線服務水平”的主題討論。
四、建立健全基礎管理方面的各項規章制度，認真組織落實和考評。在廣泛征求意見的基礎上制定了《儲蓄一線人員服務管理暫行辦法》、《儲蓄會計核算百分制考核辦法》、《儲蓄一線員工績效工資分配辦法》。成立了相關的考評小組，定期進行相關的檢查、考評。通過2個月的運行，各儲蓄所的服務、核算水平有了一定提高。在市行的核算檢查、服務暗訪中得到了較好的評價。
二、影響我行個人銀行業務的不利因素
1、工商銀行：作為地方老銀行，客戶基礎較為雄厚。在工資業務上近乎壟斷了地區優質客戶群體。這一方面由于決策有遠見，搶占先機，特別是借助業務內部互動優勢，通過財政結算資金，從源頭上控制了各財政拔款單位的工資。現工商銀行80戶，10000人，月均800萬元。按40％資金沉淀計算，年均增長存款4000萬元。在宣傳上近年來抓住各種時機進行廣泛宣傳，使工商行在居民中有了更深的認識。在一線傾斜政策上得到了充分的體現，已形成人才向一線流動，人人喜歡到一線的良好氛圍。
2、農業銀行由于近年來經營壓力加大，使其在員工激勵政策制定上加大了力度，實行每月扣發部分工資與存款任務完成情況掛鉤，這種相對直觀的激勵政策充分調動職工的積極性。特別是近年來我行、工行先后從新立屯、大虎山等地區業務退出。農行并適時進行宣傳，搶占地區存款市場。同時由于今年農業銀行加大貸款投放，以貸吸存的效應得到體現，部分個人、私營戶也增加了在農行的儲蓄存款。
3、中國銀行在進入黑山后采取高舉高打的策略，網點布局。網點建設在同業中都處于較高的水平。特別是充過用工環節，形成了一定吸存關系網。在績效考核上通過環比計算，按月考核，促進了存款的增長。
4、地方商業銀行和郵政儲蓄這兩家機構，在吸存政策上采取十分靈活的政策。直接或間接給客戶的息外優惠，吸引客戶存款。今年年初以來工商、建設信用社由市商行新派主要領導，加強了內部管理，提高服務質量，特別是加大激勵力度，調動了員工的吸存積極性。
二績效工資分配政策缺乏連續性和不確定性。
績效工資分配政策不穩定一直是困擾我行吸存的重要因素。每年都要對績效工資分配進行調整，使部分員工對吸存持一種觀望的情緒。特別是在分配政策上不確定使部分儲蓄員工和其他員工對我行的績效工資分配的信任度降低。有些不符合實際情況的政策暴露出一定的不合理性，從而也影響了部分儲蓄員工的吸存積極性。從更廣泛意義上講，沒有真正體現獎懲的激勵政策，不能充分的更廣泛地調動全體員工的吸存熱情。此外由于績效工資分配政策的不確定性，使內部基礎管理工作無從依托，不能發揮利益分配的激勵作用，促進基礎管理，如核算、服務工作的進一步規范和提高。
三服務水平缺乏質的提高，難于在同業中形成優勢。通過近期服務參觀和加強考核、檢查，廣大儲蓄員工的服務意識和服務水平都有了較大提高。但和真正體現差別化、親情化的服務，差距還很大。一方面在服務管理方面還有許多工作需要抓，另一方面員工教育培訓近年來從上級行到基層行都比較弱化。員工素質相對低。用人機制上，包括在臨時工使用上一直沒有真正得到優化，一線傾斜政策的導向作用不明顯，優秀人才不能合理向一線流動。
四一線保障支撐上還有待加強。應該說近年來全行圍繞一線轉，二線為一線服務意識不斷增強。但由于扁平化管理，二線后移，許多支撐需要上級行支持配合，有些方面不同程度存在問題：如機具老化，維護壓力得不到緩解，目前突出的問題是點鈔機嚴重不足，且一直沒有明確的維護人員，經常影響正常營業。網絡故障雖然逐漸減少，但對于一些故障調整等問題，責任不明確，互相推諉。甚至一筆掛賬長達幾個月。
三、我行個人銀行業務發展的有利因素
1、全行上下對儲蓄存款工作給予充分重視。近年來無論是市行還是縣行對儲蓄工作都給予充分重視，認識到儲蓄存款增長對全行一般性存款增長的重要作用，在人力物力也即予大力支持。年初對部分網點進行了整修，一定程度上改善了營業環境。市行專項資金進行季度增存獎勵；統一一線員工夏季著裝。
2、體現“多勞多得”的績效工資分配政策已初步得到落實。六月末2季度績效工資兌現后，在儲蓄所中掀起了一個個人大力爭拉存款的良好局面。這應該是對分配政策落在實處的積極回應。當然在政策中存在的需要加以審慎解決的客觀不利因素，也影響部分儲蓄員工和其他員工的積極性。
3、儲蓄員工對加強服務、核算管理有了正確認識，服務水平有了一定提高。目前在業務日益趨同的情況下，服務水平成為各行的重要競爭手段。特別是我行在源頭性存款不利情況下更需通過優質的服務逐步穩定和爭取客戶。
4、我行特色業務優勢逐步得到體現。目前我行的“速匯通”業務系統已全面優化，“全國聯網、2小時到賬”，已贏得客戶的青睞。代劃體彩、福彩業務，銀征轉賬，已成為建行的品牌。“免填憑條”又一次成為同業的第一，在客戶反響較好。正在調試即將上線的基金銷售業務和醞釀推出的保險業務都將成為我行競爭優勢。
5、人事分配制度改革的不斷深入，更好調動廣大員工的工作緊迫感和積極性。目前正在進行的全員合同制和即將推出的“星級員考核辦法”都將調動廣大儲蓄員工的工作積極性。
四、下一步工作安排或建議
1、在全行進一步完善績效工資分配基礎上健全“儲蓄一線員工績效工資分配辦法”，將存款增長和服務、核算等基礎工作納入績效工資的分配，更充分全面調動儲蓄員工的工作積極性，規范基礎管理、擴大存款市場份額。
2、加大對源頭性存款的吸存力度，建議全行聯動，發揮部門協作、整體作戰的優勢，爭取一些尚未實行工資的單位。
3、抓住目前我行陸續推出的“免填憑條”“基金銷售”，結合“速匯通”升級有利時機進行一次廣泛的業務宣傳活動。
4、加強員工的業務培訓工作，一方面為員工盡量創造良好的業務學習條件，另一方面配合工會組織好一線員工的業務競賽活動。
篇11
券商投資銀行;投資銀行;業務模式;業務經營模式
改革開放之后，我國開始發展社會主義市場經濟，因此證券市場開始逐步發展起來，而投資銀行是證券公司的主要業務方向。雖然，目前我國證券市場的發展速度不斷加快，但是投資銀行的業務仍然處于初級階段，尤其是在全球經濟一體化的背景下，我國的券商投資銀行面臨著更多的挑戰。因此，本文通過對目前我國券商投資銀行的業務發展模式進行分析，進而提出了促進我國未來券商投資銀行業務經營模式構建的主要策略。
一、我國券商投資銀行的業務模式分析
很多資本主義發達國家，其券商投資銀行的發展比較早，形成了幾種典型的業務模式。但是，一個國家金融行業的發展、券商投資銀行的業務模式與本國的國情是密不可分的，因此，我國的券商投資銀行的業務模式可能與其他的資本主義國家存在一定的不同。通過本文對我國券商投資銀行業務經營模式的分析可知，目前我國券商投資銀行的主要業務經營模式分為以下幾種。
(一)優勢業務模式。我國在加入世界貿易組織之后，為了更好地促進我國券商投資銀行的發展，我國與其他幾個國家合資成立了投資銀行———中國國際金融有限公司，該公司抓住了良好的發展機遇，在幾年間獲得了迅速的發展，并與國內很多著名企業進行合作，對我國的社會主義市場經濟起到了重要的推動作用。中國國際金融有限公司采用的就是優勢業務經營模式，該模式主要是為服務對象提供更加優質、更加專業的服務，通過對公司各項業務的分析，選擇出具有優勢的業務，進而對這些業務集中資源和精力進行發展。經過多年的發展，中國國際金融有限公司采用的這種業務經營模式，其收益比較穩定，能夠較好地應對市場中的風險因素，然而并不是所有的券商投資銀行都具有該公司的影響力，所以這種券商投資銀行業務經營模式很難在其他券商投資銀行得到廣泛應用。
(二)業務創新模式。中信證券作為我國券商投資銀行的重要組成企業，其業務經營模式發展比較快，能夠及時地根據市場需求作出業務調整，而且具有較強的執行力，所以其在發展的過程中，表現出了強大的生命力。中信證券在發展過程中采用的是業務創新模式，這種業務經營模式的特點如下:第一，這種業務模式的業務結構比較均衡，各種業務都得到了全面的支持和發展;第二，能夠對市場環境的影響進行及時響應，在我國市場經濟受到各種因素影響產生波動時，可以通過調整業務的比例和權重，著力發展風險較小的業務。
(三)金融控股集團模式。中國平安保險集團在發展過程中，主要采用的是金融控股集團模式，作為一家國內的保險企業，首次嘗試了在發展過程中引入外資，通過吸收國內券商投資銀行的先進經驗，對于中國平安保險集團的業務經營模式和管理模式都進行了相應的調整，從而更好地促進了中國平安保險集團的業務發展。金融控股集團模式主要有以下幾個特點:第一，在一個地區發展項目的過程中，能夠產生一定的區域影響力，從而為其他券商投資銀行做好榜樣，并且為以后在該地區的其他項目開展打下良好的基礎;第二，投資具備發展潛力的企業，能夠通過自身的判斷力，投資一些具有發展空間的企業，這種示范性的工作成效非常明顯;第三，充分利用服務網點的優勢，能夠迅速地深入市場，從而不斷發展客戶群體，擴展其自身的業務模式。
二、促進我國未來券商投資銀行業務經營模式的構建策略
目前我國的券商投資銀行形成了幾種典型的業務經營模式，這些業務經營模式有著自身的特點，與企業的發展方向是緊密相連的。除了這些業務經營模式之外，我國其他的中小券商投資銀行仍然采用傳統的業務模式進行發展。因此，為了更好地促進我國未來券商投資銀行業務經營模式的構建，可以參考以下幾點策略。
(一)做好充分準備迎接機遇和挑戰。隨著我國社會主義市場經濟的不斷發展，以及全球經濟一體化趨勢的不斷發展，我國未來券商投資銀行的發展環境產生了重要的變化，這些都對我國券商投資銀行形成了前所未有的挑戰，所以我國未來的券商投資銀行必須要做好充分的準備，從而能夠更好地迎接未來的機遇和挑戰。為此可以做到以下幾點:第一，促進我國未來券商投資銀行經營能力的發展，通過吸收國外先進券商投資銀行的發展經驗，同時結合國內券商投資銀行自身的特點，不斷提高自身的經營能力和管理能力;第二，找準針對我國市場發展前景的正確盈利模式，才能夠促進券商投資銀行業務經營模式的不斷發展，能夠使得企業在短期內獲得更好的收益。
(二)不斷拓寬券商業務的發展空間。目前，雖然我國的券商投資銀行業務有多種，但是這些業務在提供服務之前依然設立了較高的準入門檻，所以使得一些業務無法獲得更加廣闊的發展空間。因此，為了更好地構建我國未來券商投資銀行的業務經營模式，需要參考以下幾點策略:第一，逐步降低一些業務的準入門檻，從而使得這些業務能夠服務于更多的群體，能夠更好地應對市場的需求，可以在眾多的業務中找到更好的盈利點，進一步促進我國券商投資銀行的發展;第二，有計劃有步驟地嘗試一些新的業務類型，通過創新一些業務種類，并且逐步投入市場觀察效果，選擇發展良好的業務進行重點投入。
(三)完善券商投資銀行的各項制度。完善的公司制度是構建我國未來券商投資銀行業務經營模式的重要基礎，如果在管理和經營結構制度方面存在不完善的地方，那么很可能給我國未來券商投資銀行埋下隱患。因此，為了更好地迎接市場變化帶來的重要挑戰，需要做到以下幾個方面:第一，當我國的券商投資銀行發展到一定階段之后，能夠滿足上市條件，那么就積極推進其上市的進程;上市之后需要進一步公開企業的管理結構、經營狀況等等，這樣能夠使得公司更好地重視自身的經營，接受更多人的監督;第二，對于我國券商投資銀行中一些不合理的規章制度進行改革，目前我國的很多券商投資銀行的制度中，都存在一些不合理的內容，所以需要對這些內容進行刪除，才能夠促進我國未來券商投資銀行業務經營模式更好地發展;第三，建立一定的風險規避制度，使得我國未來券商投資銀行的業務經營模式能夠經得起風險的檢驗，能夠更好地規避和應對風險，從而進一步促進我國未來券商投資銀行業務經營模式的健康穩定發展。
三、結語
券商投資銀行對于促進我國社會主義市場經濟的繁榮和發展有著重要的作用，本文通過對目前我國券商投資銀行的業務經營模式進行分析，同時結合目前全球經濟一體化的背景，提出了促進我國未來券商投資銀行業務經營模式構建的主要策略。相信，我國社會主義市場的不斷發展，能夠更好地帶動券商投資銀行業務的發展;反過來，我國未來券商投資銀行業務經營模式的構建，能夠為我國經濟發展帶來更多的動力。
【參考文獻】
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［2］張理平．資產證券化與地方政府融資平臺建設［J］．經濟體制改革，2010，4
篇12
（一）中間業務的收入規模
中間業務為商業銀行不運用或者間接運用自己的資金，以中間人或人的身份替客戶辦理收付、咨詢、、擔保等事項、提供金融服務，并收取一定費用的業務。近年從我國國有銀行的年報數據來看，各家銀行為了促進中間業務的發展，都在積極開展相關活動。隨著銀行中間業務不斷發展，中間業務總體獲得收益高于正常營業收入，以平安銀行年報為例，2016年第一季度平安銀行中間業務收入占比再創新高。2015年該行實現非利息凈收入300.64億元，同比增長47.65%，在營業收入中的占比由2014年的27.74%提升至31.26%。7家股份制銀行的手續費和傭金凈收入增速均超過40%，手續費及傭金凈收入的占比超過20%。表明中間業務開始逐漸取代傳統業務在商業銀行中的地位。
（二）中間業務的種類
雖然隨著金融體制改革的深化，我國中間業務有了一定發展，但是發展業務范圍狹窄、品種單調、層次較低，主要集中于日常簡單結算和類等傳統的勞動密集型產品。
二、中間業務與經營績效關系文獻綜述
近年來，國內外學者常研究中間業務與商業銀行經營績效的關系。第一種是研究中間業務收入對經營績效的影響。王曼舒、劉曉芳（2013）基于中國14家上市商業銀行2008～2010年季度數據，定量分析商業銀行收入結構對盈利能力的影響，結果表明，非利息收入和凈息差與商業銀行盈利能力正相關。Barbara和Claudia（2005）研究了法、德、英、西班牙、意大利這5個歐洲國家的銀行業從1994年到2000年的數據，結果表明商業銀行的產出效率水平與中間業務收入正相關。但仇保妹（2011）分析認為中間業務收入與銀行ROE成反比，從而得出中間業務收入的提高沒有對銀行凈值收益率起到促進作用的結論，國內商業銀行均大力發展中間業務，但由于市場競爭激烈，銀行之間只能通過降低收費和增加宣傳來擴展中間業務，形成惡性競爭。第二，中間業務創新程度對經營績效的作用。朱明星（2013）對15家上市商業銀行2007～2011年的數據進行分析，研究銀行創新水平的高低對績效水平影響，發現中間業務能顯著改善銀行績效。郭媛媛，林鴻（2008）以國內銀行業可量化部分討論創新績效，對12家上市銀行1998至2005年的數據的分析，雖四大國有銀行的總資產報酬率在此期間與金融創新保持總體一致，但股份制銀行在觀察期最初四年間的總資產報酬率并未隨創新能力的提高相應增加。第三，是間接因素影響中間業務發展進而對商業銀行經營績效產生作用。陳昆（2016）利率市場化改革深入發展，我國商業銀行依靠資產負債業務獲取利潤空間大大減小，中間業務就變得很重要。彭明雪等（2016）指出，經營效率和中間業務發展與商業銀行盈利能力正相關。
本文將重點從單一指標體系分析中間業務種類即多樣化中間業務對經營績效的研究。
三、中間業務多樣化與商業銀行經營績效實證分析
（一）國內商業銀行經營績效評價的選取指標
對于商業銀行經營績效分析主要研究的是商業銀行的盈利能力。盈利性指標主要有總資產利潤率（ROA），資產利潤率（ROE）。
（二）中間業務的多樣化評價指標
中間業務的多樣化主要體現在業務渠道的拓寬以及非利息收入的增加，因此，中間業務收入的多少可衡量業務多樣化程度，但由于國有控股銀行與股份制銀行資產規模差異過大，故本文采用相對指標即中間業務收入占營業收入的比例衡量中間業務多樣化程度。同時要控制變量，控制不良貸款率，資本充足率相同，消除銀行資產規模的影響，我們常采用取對數的方法即LNA/10。
（三）計量經濟OLS模型
為找出中間業務多元化程度與績效之間的關系，下面對2011～2015年國有商業銀行經整理數據用Eviews軟件進行分析
1.變量相關性分析。對兩個變量進行相關性檢驗，系數小于0.5，相關性較小。
2.回歸分析。以多元化程度X1和資產規模A為自變量，以績效ROA為因變量，得到如下結果。R2=0.9575；調整后的R2=0.9151；中間業務收入/經營收入系數24.184；T檢驗1.4477；P值0.0245
分析結果可知，模型擬合優度較好，即多元化指標和規模指標是影響績效的主要原因。自變量多元化中間業務、A系數的T檢驗值分別為1.4477、4.7168，通過T檢驗。故該模型的構建及變量的選取都較為合理。其次，多元化指標X1的系數為24.184，說明多元化程度與績效呈正相關，即多元化程度每提高1%，公司資產收益率上升24.184%。資產規模指標A的系數為45.92，說明公司規模與績效呈正相關，即規模指標值每提高1%，公司資產收益率上升45.92%。對比兩個自變量系數，可知多元化程度對績效影響弱于規模的影響，但資產規模增加也會增加公司的管理成本和額外費用，故一味提高銀行資產規模并不能很好提高銀行經營績效，適時增加中間業務收入，有利于銀行經營績效提升。
四、政策建議
（一）規范業務定價規則，完善定價體系
加大商業銀行中間業務產品定價的微觀研究，在中間業務多樣化，銀行服務進入收費時代后，明確收費對象，誰委托誰繳費.
（二）構建完善的中間業務產品開發機制
建立規范、高效的中間業務創新管理部門，從市場調研到系統開發以及后續的產品營銷宣傳，專人專責，定時進行員工培訓，提出新的想法開拓市場。同時當中間業務開發后，需制定相應的創新發展規劃，將產品推入市場，提升中間業務的盈利能力、增加競爭。
（三）銀行規模經濟與成本費用的合理控制
發揮大銀行規模經濟的作用，通過規模擴張實現降低平均成本，進而獲取額外收益，成為城商行提高經營績效的便捷手段。但從經營效率看，規模更大的城商行并沒有表現出更高的經營效率，規模擴張沒有帶來管理能力的提升，反而會有成本費用增加。所以從宏觀上統籌成本投入問題，既要考慮債務資本的成本，也要重視權益資本的機會成本，注重從價值管理的角度做好成本節約。
參考文獻
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篇13
負債經營作為銀行重要的資金來源和合理利用資源的有效途徑，其業務管理是商業銀行財務管理的一項重要內容，成為了商業銀行開展中間業務的基礎。對于一般企業而言，負債經營應當弊大于利，可是商業銀行作為一個特殊企業，負債業務是其吸收存款的主要途徑，決定了商業銀行負債經營的必然性。為了進一步提升商業銀行利用負債業務管理開展貸款業務的效率和能力，文中扼要分析了商業銀行負債業務管理中問題及對策，進一步完善與發展負債管理理論。
一、銀行負責含義及作用
(一)銀行負債含義
銀行負債是銀行在經營活動中尚未償還的經濟義務，有存款性負債和非存款性負債之分。某位著名經濟學家曾將銀行負債比喻中企業經營的原材料：“沒有原材料的企業無法經營，沒有負債業務的銀行無法進行信用活動”。
(二)銀行負債作用
1.負載是銀行經營的先決條件
負債業務之所以是銀行經營的先決條件，關鍵在于負債規模的大小決定了資產規模的大小，并為銀行提供了96%的資金，成為銀行經營資金的重要來源。
2.負債是保持銀行流動性的手段
負債業務能夠為銀行聚集大量資金，滿足合理貸款、提現、支付的需要，成為保持銀行流動性的重要手段。
3.負債水平決定了銀行的盈利水平
理論上講，銀行利息收入只是工商企業利潤的分割。這種情況下，銀行要想獲取平均利潤必須盡量擴大負債規模，使資產總額高于自有資產千萬倍才能到達目的。
二、商業銀行負債業務及管理目的
商業銀行負債業務包括活期存款、定期存款、儲蓄存款、非存款性借款等幾種形式。經過上段內容分析，我們可知商業銀行開展負債業務目的關鍵在于四個方面：一是利用負債管理彌補存款準備金缺口。銀行經營應具有足夠的流動資金，保持提現、支付等活動正常進行，這就需要開展負債業務吸收大量現金，彌補存款準備金缺口；二是滿足貸款需求并推動業務發展。當有價值的客戶也提出的貸款申請不在商業銀行原有貸款計劃之內時，商務銀行就可以通過負債業務管理籌措資金，滿足這類計劃外的貸款需要；三是利用或有負債滿足客戶需求，與此同時增加收入。在這里需要指明“或有負債”是指可能意義上的負債，比如貸款擔保。當客戶違約時，商業銀行向其提出賠償，以增加收入；四是匹配資產和負債期限，降低市場利率風險。從商業銀行經營對象的角度來講，負債業務能夠吸收大量現金資產，能夠在流動性中實現巨大贏利，進而成為商業銀行合理利用資源的有效途徑，有效降低了市場利率風險。
三、商業銀行負債業務管理
(一)負債業務管理中存在的問題
1.負債管理認識不全面
在我國，商務銀行負債業務管理正逐漸趨于完善，取得了重大發展。然而，實際工作中仍然將負債管理片面地認為吸收存款和發放貸款，并以事后反映監督為主，嚴重把業務操作與管理分割開來，不能滿足“安全性、流動性和盈利性”要求。
2.負債管理內容不合理
盡管我國商業銀行負債業務開展了多個項目，但其負債業務管理仍然集中于貸款和存款兩個項目，導致負債業務管理內容單調、負債業務結構不合理，嚴重違反了“三性”原則。出現這種現象關鍵在于我國金融市場發展緩慢、融資渠道單一，致使企業過分依賴于商業銀行加重了銀行負擔，導致商業銀行負債結構向多元化結構轉化較慢。
3.負債管理組織功能單一
我國商業銀行負債管理子啊風險管理基礎上實行了“計劃指導、自求平衡、比例管理、間接控制”管理體制。其中，比例管理重視優化負債結構、防范風險及提高流動性。鑒于“三性”原則的重要性，使得負債管理側重于比例管理。這種片面行為僅能夠保證商業銀行資產的流動性和安全性，并不能為其帶來一定程度的盈利。
(二)解決負債業務管理問題的有效措施
1.不斷提高認識
商業銀行應進一步加強負債業管理理論和方法學習與宣傳力度，不斷健全員工對負債管理認識，增強負債管理意識。比如，不定期地提供教育培訓、交流機會，開展負債管理調查與研究等。通過這些活動切實提高商業銀行負債管理人員工作能力，進一步做好負債管理工作。
2.調整與創新負債管理內容
要想不斷擴充商業銀行負債業務管理內容，首先要做的就是大力開發和發展消費信貸品種，創新貸款形式，適當擴大債券持有量，擴大非貸款業務比重，進而改變比較單調的業務內容。另外，還應不斷創新存款工具和負債業務手段。比如，進一步發展教育賬戶、擴大銀行卡業務等。
3.不斷深化利率市場化
實現流動性、安全性、盈利性和諧統一是商業銀行負債管理的終極目標。不能一味地強調比例管理，確保了安全性和流動性卻沒有實現盈利。因此，應當不斷推進利率市場化發展，爭取走上西方商業銀行發展之路，利用缺口管理進而持續期管理手段控制與管理利率風險，進而實現盈利。
四、結束語
安全性、流動性與盈利性是商業銀行負債管理的基本原則。商業銀行要想可持續發展經營下去，應采取有效管理措施盡可能實現三性和諧統一。除了文中提出的提高意識、創新內容與推動利率市場化發展管理措施外，還應建立健全的資產負債管理制度，不斷完善商業銀行負債業務管理體系，確保實現負債業務管理目的。
參考文獻：
