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篇1
2008年9月15日,擁有158年歷史的華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟公司向法庭提交破產保護申請。伴隨著雷曼兄弟公司申請破產,美林證券公司被美國銀行收購,美國最大的保險公司AIG依靠政府的救援勉強維持,曾經不可一世的華爾街金融巨頭紛紛倒下,美國股市也不斷創下近年來的新低。全球股市迎來僅次于“9?11”的黑色星期一。這是由美國的次貸危機引發的金融危機。由于金融創新和金融全球化的發展,美國次貸危機的影響卻不僅僅局限于美國。美國的次貸危機引發了全球性、系統性的金融危機。為什么說這次危機是金融危機,而不說是經濟危機?金融危機與經濟危機甚至經濟衰退之間是什么關系呢?
金融危機是指一個或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如短期利率、貨幣資產、證券、房地產、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇和超周期的惡化。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型,而且近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。目前發生在歐美大規模的投資銀行、保險公司、商業銀行等金融機構的倒閉就是明顯的金融危機。
經濟危機主要是指經濟基本面發生極端惡化,大量企業倒閉,社會經濟陷入極端蕭條中。有的學者把經濟危機分為被動型危機與主動型危機兩種類型。所謂被動型經濟危機,是指該國宏觀經濟管理當局在沒有準備的情況下,出現經濟的嚴重衰退或大幅度的貨幣貶值,從而引發金融危機,進而演化為經濟危機的情況。而主動型危機是指宏觀經濟管理當局為了達到某種目的采取的政策行為的結果,危機或經濟衰退可以視作改革的機會成本。
經濟衰退指經濟出現停滯或負增長的時期。不同的國家對衰退有不同的定義,但美國以經濟連續兩個季度出現負增長為衰退的定義被人們廣泛使用。經濟衰退可能會導致多項經濟指標同時出現下滑,比如就業、投資和公司盈利,其他伴隨現象還包括下跌的物價(通貨緊縮)。當然,如果經濟處于滯脹的狀態下,物價也可能快速上漲。經濟衰退表現為普遍性的經濟活力下降,和隨之產生的大量工人失業。嚴重的經濟衰退會被定義為經濟蕭條。毀滅性的經濟衰退則被稱為經濟崩潰。經濟衰退與過量商品存貨、消費量的下降(可能由于對未來失去信心)、技術創新和新資本積累的缺乏,以及股市的隨機性有關。經濟學家凱恩斯認為,對商品總需求的減少是經濟衰退的主要原因。歷史上最糟糕的經濟衰退出現在20世紀30年代,當時的失業率大約是25%,也就是說4個人中就有1個人失業。
由于目前發生的金融風暴只是集中于金融企業的倒閉,并沒有引發經濟基本面的極端惡化,因此目前的危機只是金融危機。但金融危機可以發展為經濟危機,如1929年出現的世界經濟大蕭條,就是由最初發生在華爾街的金融危機引發的。而經濟危機的爆發又會造成長時期的經濟衰退。
篇2
［中圖分類號］F014.82［文獻標識碼］A［文章編號］1004-4833(2011)06-0003-07
一、 引言
全球經濟與金融危機引發了人們對金融的基礎及其背后意識形態的質疑，人們開始重新審視銀行和金融體系在全球經濟發展中所發揮的引領作用。金融經濟與實體經濟的脫節已經顯示出金融體系的局限性，而這種局限性的起因是市場無視經濟積累模式的演變和追求利潤的無限增長。當下經濟與金融危機的嚴重程度及其在國際上的迅速蔓延，更加凸顯了國家調控的重要性。國家既是經濟與金融活動的管理者，也是經濟與金融活動的參與主體。國家應維護經濟和社會的根本平衡，促進經濟和社會持續、平穩發展。當前的經濟與金融危機表明，在世界經濟和金融越來越相互聯系、相互依存的背景下，單個國家企圖阻止這場撼動了全球化經濟之根基的經濟與金融危機在本國發生是不切實際的。經濟與金融危機還揭示了建立一種新的全球治理的必要性。新的全球治理包含全球經濟治理和全球貨幣與金融治理。全球經濟治理旨在縮小衰退的持續時間和范圍；全球貨幣與金融治理旨在預防或者限制經濟與金融危機帶來的負面影響，并消除未來再發生更嚴重經濟與金融危機的可能性。為此，國際社會應開展大量的協調或協商工作，以便對經濟與金融危機實施監控，并采取相關措施減小經濟與金融危機帶來的負面影響。然而，盡管當前國際上出現了經濟復蘇的趨勢，但復蘇具有明顯的不確定性。而且金融體系與大量正在流通的不良金融產品相關，這就使得金融體系具有潛在的或實際的債務危機，因而金融體系存在動蕩的風險。實際上，這些債務危機已經開始在多個國家中顯現。政府為消除經濟與金融危機帶來的負面影響而采取的救助計劃，導致不良負債從私有部門轉移到公共部門。這些計劃還大大增加了公共支出的數額，并帶來了新的問題，例如公共債務以及為促進經濟發展所必須做出的各種艱難抉擇等。
本文的第二和第三部分是在回顧此次經濟與金融危機的基礎上，總結公共部門為遏制經濟與金融危機所采取的各項措施；第四部分介紹各國在全球化的影響下，為了確保經濟的持續復蘇，在經濟體框架中可能采用的新規則和新機制。
二、 金融危機的起因
2007年爆發的全球金融危機是由多種因素造成的，其中包括國際結構性失衡、銀行與金融體系功能失常、復雜金融產品（如衍生品和結構性產品等）的發展不受約束。這場金融危機損害了實體經濟，但卻讓中介機構和投機者從中受益。
發達國家由于有世界其他國家支持其財政赤字，因而在財政政策上選擇長期赤字。再加上，由于使用復雜的金融工程能使金融風險在世界范圍內進行分散，這些國家的公共支出穩步上升。包括美國在內的大多數發達經濟體利用本國有利的經濟條件，實施持續的低利率、低通貨膨脹率來支持其“過度樂觀”的增長。這種經濟增長主要是依賴虛擬經濟，而不是依賴于那些真正創造財富的生產、服務環節。低利率產生了更大的金融債務和投資意愿，尤其是增加對房地產和金融衍生品的投資熱情，這導致了資產價格的不合理上漲。在房地產領域，美國房屋價格1996年―2005年的增長率高達90%，其中2000年―2005年的增長率為60%。低利率也導致了投資者不惜成本追求收益的趨勢。這一趨勢也促使旨在滿足不同類型投資者和金融、經濟主體需求的復雜金融產品的創新和開發。過多的資金流動性致使很多公司高估了市場吸收風險的能力，引發了公司管理者對業績的盲目追求，也導致了金融機構之間的激烈競爭。
隨著美國的一個高盈利、充足信貸投放時期（尤其是1993年至2006年期間）的告終（以房地產景氣結束、次貸市場崩潰為標志），人們開始質疑金融機構和銀行設計并實施的復雜債券化產品。金融危機首先影響到對沖基金和銀行金融機構，之后嚴重地沖擊了資產和股票的價值，并大大降低了公司財務狀況轉好的可能性，因此也影響了物質生產和貿易服務等實體經濟，導致了這次經濟與金融危機。這次經濟與金融危機波及社會的方方面面，其影響范圍目前還沒被完全認定。不斷蔓延的經濟與金融危機是由四大惡性循環造成的。第一，資產價格下跌促使資產所有者出售資產，因而資產估值持續走低；第二，金融機構蒙受的損失損害了其融資能力，使得資產貶值加劇；第三，金融體系功能的衰弱使經濟增長率下降，反過來經濟增長率下降又削弱了金融體系功能；第四，經濟增長率降低對勞動者就業產生了負面影響，并進一步使得商品需求下降和經濟增長走低。全球經濟與金融危機對很多經濟和金融主體產生了重大影響，特別是銀行，它使得許多銀行瀕臨破產。
2009年全球GDP縮水2.2%，全球貿易額下跌近14.4%。這使得很多國家失業率升高，財政預算赤字居高不下。能否解決這些問題取決于發達國家和發展中國家所共有的緊張局勢能否得到緩解，這種緊張局勢形成的部分原因在于公共支出的增加及財政收入的減少。
三、 公共部門采取的措施
各國可以根據各自不同的國情，靈活采用各種刺激經濟的措施，如降低利率，調整資本額，向銀行、金融和工業機構注入流動資本，實施行業整合政策以及運用恰當的預算和金融政策推動經濟增長等。
（一） 貨幣類措施
為了恢復經濟和金融主體的信心，確保銀行業的資金流動性，金融主管部門為銀行提供了多種幫助。例如，2008年9月7日美國中央銀行投入約2000億美元解救美國房屋抵押市場的兩大巨頭（房利美和房地美）。另外，包括美聯儲在內的很多中央銀行通過降低利率來確保金融從業機構能夠以優惠的條件重新籌措資金。各國中央銀行采取的主要措施有：一是降低利率，其目的是保證金融從業機構在市場上積極地重新籌措資金；二是通過養老金向銀行網絡注入資金，此舉主要是為了恢復金融從業機構的信心，保障銀行業的資金流動性；三是購買一部分銀行資產，包括在金融危機背景下高風險的不良資產。總的來說，各國中央銀行在確保本國銀行和金融體系免于崩潰方面發揮了決定性作用。然而，實施這些措施所需的資金大部分是借助于造幣。因此，在各國中央銀行的資產負債表上，曾經被銀行持有的不良資產替代了中央銀行的傳統資產，大部分債券成為安全資產，這對各國中央銀行的信譽產生了很大影響。
（二） 預算類措施
很多國家政府運用了預算工具，例如在經濟領域采取重要的扶持措施，并開展針對銀行和金融機構的紓困計劃。其中，美國的保爾森計劃主要為銀行和金融體系提供援助，援助金額高達7000億美元。類似的還有德國政府劃撥了近5000億歐元的預算，用于扶持計劃中的金融市場部分。一些旨在結束經濟衰退、推動經濟復蘇的財政刺激計劃也得以實行。大部分刺激計劃將貸款作為融資的主要渠道，這些刺激計劃涉及多個行業，尤其是受到經濟和金融危機直接沖擊的行業（房地產和汽車等行業），而且大大提高了幫助私有部門擺脫危機的公共投資金額。
一些國家政府還將金融機構收歸國有。例如美國最大的保險公司――美國國際集團（AIG）的國有化比例為80%，美國財政部對其注資更是高達850億美元。另一個例子是一家規模位列英國前八名的銀行已經部分轉為國有，其市場價值約500億英鎊。各國采取的財政與金融措施初見成效，經濟開始出現復蘇跡象。主要經濟體（如美國、日本和新興國家）在2009年的后期開始走出危機。但很明顯，預算類措施大大擴大了各國的預算赤字。2009年，G20國家的赤字占GDP的7.9%，而2007年則不足1%。相對新興國家而言，這一現象在發達國家尤為突出，2007年發達經濟體的赤字平均占GDP的1.9%，而2009年則高達9.7%。希臘等國的赤字也在2009年急劇上升，達到GDP的12.5%。各國主要通過借貸來彌補預算赤字。低利率刺激了借貸，這主要是因為投資者傾向于公認比較安全的政府債券。結果，各國越來越深陷于低利率的債務，而償債也保持著經濟、金融危機前的水平。這使他們產生了錯覺，以為能維持高借債能力，而不用擔心影響到財政；同時也使政府遭受了債務和償債增加的風險。2010年，由于高債務水平和預算赤字帶來的不信任，在希臘與2010年4月的歐洲平均水平相比，利率幾乎提高了450個基本點。、西班牙等一些歐洲國家，這種風險變成了現實。市場和評級機構對希臘等國家債務水平進行評估后，認定其為加劇貸款拖欠的主要因素。這些國家債務水平已經達到臨界值，并且還將在未來幾年繼續攀升。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，G20國家債務額的GDP占比已由2007年的62%提高到2009年的近75%。這一趨勢在發達經濟體中尤為顯著，二戰以來一些國家首次出現資不抵債的情況。為此，在市場的壓力下，越來越多的國家實施了財政緊縮計劃，以便能降低預算赤字和公債水平，實現宏觀經濟基本平衡，重振市場信心。但是，這些措施也可能導致需求減少，影響經濟復蘇乃至各國內部的社會平衡。
從分析財政和金融主管部門采取的不同措施可以看出，市場的自我調控功能隨著全球金融與經濟危機的爆發而黯然失色。私有部門在危機管理方面的能力以及市場經濟的種種優點都遭到強烈質疑。因此，在對金融、經濟領域進行調節、控制的過程中，國家干預正在回歸。
四、 需要進行深度改革
2007年全球金融與經濟危機爆發至今已有三年多，但危機仍然是熱點話題，并繼續給全球經濟帶來不確定性。危機的起因是大規模貸款和投機性投資，這揭示了國際金融體系的功能失常已經十分嚴重。金融市場不加約束地發展，導致了實體經濟嚴重不穩定。事實證明，市場自我調節的信條是錯誤的，而且對全球經濟極其有害。戰勝危機、重振經濟并解決威脅著許多國家（歐洲、墨西哥、日本等）的債務危機，始終是各國、各地區乃至全球層面的重要議題。
為了恢復信心、重新發展經濟，各國運用了大量的預算和貨幣措施，并提供了必要擔保。同時，各國還采取措施以加強對銀行業的管理，削弱投機效應，強化金融監管，改善金融方面的國際協調。以美國為例，美國正在進行銀行和金融體系改革，一項新的銀行和金融業法案2010年7月21日，美國總統頒布了多德-弗蘭克法規。得以通過。這項法案旨在對主要的金融從業機構采取新措施，實施更嚴密的監管，以防范危機。新措施包括以下方面：一是設立新的金融穩定理事會（FSB）及整合各監管機構，以預測全球危機和投機性泡沫的發生。二是嚴格限制銀行和對沖基金業務，使銀行資金無法用于開展與其給客戶建議相反的操作。三是規定金融機構中高層管理人員的薪酬。四是建立補償基金，以應對未來的銀行危機。該基金由銀行提供，而不是來自國家預算。五是強化對衍生品市場的監管，主要途徑是建立對場外市場（OTC）的清理和管理機制。六是拓展對評級機構的監管。七是更明確地劃分儲蓄銀行業務和投資銀行業務等。
目前實施的多種措施取得了一系列成功，帶來了全球經濟的輕微反彈世界銀行在2010年6月的經濟展望中預測，2010年和2011年的全球經濟增長分別為2.7%和3.2%，同時強調復蘇十分脆弱，不排除2011年危機復發的可能性。。然而，再次發生類似危機的威脅仍然十分明顯，這值得關注。例如，金融體系中現存的大量不良資產（其中很多由中央銀行持有）；多個國家面臨的債務危機（有可能轉為社會與經濟危機），無力償還債務的國家可能面臨新的銀行與金融危機等。對各國政府而言，進一步深入分析和反省，制定更全面、連貫的方案以應對現有和未來的挑戰與風險已經刻不容緩。經過深刻反省，國際社會必將在新的制度與組織規則約束下，在確保可靠和可持續的前提下，重新定義銀行和金融體系。我們要做的就是全面審視這一行業中各主體的作用，并檢查約束其業務活動的各項規則。各國通過強化公共部門監控等方面的作用和能力、深入分析和防范危機以及開發有效的可操作工具，可以最終實現這一目的。
為實現金融與銀行體系的一致、可靠、公平，并且保障這一體系以合理的費用為各個經濟主體提供融資，各國和國際層面推進金融與銀行體系的改革勢在必行。為確保金融與銀行體系改革的成效，各國需要在密切協調和磋商的基礎上完善這一體系中的國內和國際框架的所有組成部分。同樣重要的是，各項行動的落實必須做到協調、漸進、有序。
（一） 銀行體系的作用
需要牢記的一點是，銀行的固有功能是接收客戶的存款，并使之增值（客戶可以是個人、養老基金―保險機構或者經濟、金融機構等）。銀行的作用還包括在存款者和投資者之間以及不同公司之間充當中介，配置資源、提供資金。也就是說，銀行為創造附加值的經濟活動提供資金。盡管如此，隨著金融業務的發展，人們發現銀行除基本業務外，引入的新業務逐漸成為主導。銀行并沒有將其業務限制在為經濟主體提供資金，而是轉向了咨詢和市場投資等新業務的開發，并積極參與各種市場活動。顯然，這不利于銀行行使其基本使命――為市場和實體經濟活動提供資金。銀行開發或推廣銷售的新產品（衍生品、債券化產品等等）越來越復雜。此外，它們還逐漸為金融從業機構（例如對沖基金）提供了過多的資金，而這些金融從業機構的基本使命是以犧牲銀行的固有責任為代價，追求投機和快速增益。通過證券交易，貸款存在風險的銀行得以向其他金融從業機構分散風險，這些貸款因而轉化為有價證券。風險的分散是全球金融危機的源頭，金融危機首先影響了金融從業機構，而后逐漸波及整個經濟。對此，通過嚴格的規則來監管并控制銀行資源（也就是儲戶的資源），確保銀行管理下的儲蓄安全，就變得越來越必要。其他一些措施也可用來監管銀行行為，例如修改貸款資格標準，確保資金的合理利用，從而維護儲蓄者及整個社會的利益；嚴厲打擊內部交易；確保賬簿管理的透明度及財務清單的可靠性。從這些方面講，銀行體系應該嚴格安排，杜絕不透明的記賬和數據記錄。這些措施的實施能限制小團體暗箱操作，從而打擊壟斷和減少任人唯親的現象。除此之外，這些舉措還能使對沖基金的一些不當行為收斂。這是因為之前的做法會使得個人、資本所有人乃至整個國家都面臨著巨大危險，從而影響到經濟福利和整個社會發展。自從此次金融危機之后，銀行系統前所未有地急需重新獲得公眾的信任。要做到這一點，銀行體系就必須劃清儲蓄銀行、對沖基金以及其他金融機構的界線，明確各個機構組織間的權利和責任。重振公眾對銀行的信任還需要加強銀行監管，強化公共管理部門的職能，限制甚至取消替換產品（諸如結構性產品，衍生品等），并保持各個部門間的關系分明。
(二) 金融市場的作用
金融市場，尤其是股市在保證資產流動性和資金周轉流通方面發揮著重要作用。這些市場在整個金融體系中比重的增加孕育出不少金融大亨，他們將自己的規則和條件強加到不同的經濟活動者乃至整個國家身上。股票交易價格的演變必須依賴于公司的實際經濟狀況，而不僅僅是市場及其參與者的熱度。經濟實體間的價值交換也應該反映真實的資產價值，而不是投機或一些理論模型得出的結論。與之相類似，一家公司或一個國家的經濟狀況不應該被投機者的臆想所左右，而應理性客觀地分析自身金融情況及償債能力。在一些體系中，個人主義取代了集體利益而占據上風。我們必須讓這些破壞分子不再起作用，從而使這些不利因素從銀行體系中逐漸消失。因此，建立一個更加透明、理性、全面的分析機制變得前所未有的重要。這一機制將考慮到問題的方方面面，從而提供現實情況的客觀評估和對風險的準確預測。從這一方面看，我們采取措施，至少可以減少金融及經濟的主要風險因素。為此，相關國家機構需要大力控制純粹的投機行為，杜絕避稅天堂。此外，各國金融市場還需要強有力的國際金融監管，以監視可疑對沖基金的流動，以此保證銀行和金融體系的穩定性。
（三） 信用評級機構的作用
由于信用評級機構能夠給整個金融體系帶來巨大破壞，我們必須以客觀、職業、獨立、負責、中立的態度重新審視信用評級機構所扮演的角色。通過此次危機，我們越來越清晰地認識到這些機構不僅不能只作為私有部門的一部分而存在，也不能繼續享有封閉、不透明、無需監管的特權。信用評級機構必須通過管理、規劃和整治，明確信用評級機構的特定職責和角色定位，避免利益集團游說，保障儲蓄者的經濟安全。回顧過去，我們發現，對次級投資評級的陡然巨變也是這次金融危機的導火索之一。因此，我們有必要著重分析在某一投資產品發展過程中所涉及的一些機構間存在的顯而易見的利益沖突，而過去信用評價機構對他們進行的評級往往過于寬容。最后，值得注意的是，最近在希臘爆發的債務危機一部分要歸咎于整個國家債務評級的下降。這一降級加劇了投資者的不確定性，因而大大提高了公共債務的利率。簡而言之，評級機構應由公共權力部門、專業機構及與這兩種利益攸關方存在聯系而又獨立組織托管。成立公共管制或監控機構對評級方法做出考評，這一做法也會進一步保障評級行為的可靠性和安全性。
（四） 國家應發揮的作用
國際層面不均衡的不加以控制的交易和其他金融活動導致了危機的持續發展。因此，各國需要建立一個結構性的強化機制，以遵循新的邏輯，摒棄教條和舊式思維，發揮好整個社會和國家各個組成部分的功能作用。金融危機突出了國家的基本職責，國家不僅作為市場行為和金融體系的監管者，而且是經濟復蘇的主導者。政府出資救市，不僅挽救了銀行和金融機構，還對一些重災行業和個體提供資金支持。基于此，政府扮演的角色之重要以致其成為公眾利益的唯一捍衛者、個人和所有經濟參與者的權利職責維護人。為保障市場上眾多個人利益和集體利益的持久和諧，發揮政府調控職能就變得越來越必要。我們需要政府及公共機構加強其監管職能，以保證國家、地區乃至國際間能協調好各方利益，統籌發展。為此，各國政府需要大力開發人力資源，發展相關機構，建立健全組織框架，成立合格的相關法律部門，所有這些部門的協調發展將為經濟良好運行打好堅實基礎。除此之外，國家還應該保護那些在共享財富方面做出努力的部門。這種做法旨在保證社會和諧，打擊一心只想快速獲利、不公平致富而不顧及他人和社會的投機者。金融穩定只有通過透明的制度和公正的運作才能實現，因為透明和公正能創造價值，實現利潤的合理分配。要充分實現這些目標，就必須達到經濟、銀行、金融機構，尤其是社會所有階層的真實、平衡發展。這一發展的最終目的在于控制人力資本的不確定性以及彌補生產行為的不可預測性。這種不確定性和公信力的缺乏只會造成社會混亂、不公正，人們緊張、彼此沖突及缺乏安全感。因而，金融體系就不能擔當起為經濟和社會建立先進的可持續的組織構架的重任。國家、社會團體和金融專業人士必須確保作為經濟支柱的金融不僅僅是投機者和權勢階層的工具。相反，資源分配應該取決于公司、企業家在創造財富，提升產品或服務的附加值方面所起的作用。這一財富的獲得應該有利于經濟發展效率的提高，使參與各方得到公正的收益，而不是擴大行業間、社會地位和收入方面的差距，因為這些差距是不安定和緊張局勢的罪魁禍首。有教條說經濟自由不可挑戰，如果這只是因為其創造性和在資源利用、價值形成最大化上所起的作用，那么事實上對市場和自我管理給予的過度自由反而會毀壞經濟自由，導致危機。這種破壞作用不僅局限于某一特定行業，還會蔓延到經濟生活的各方面乃至整個社會。因此，正如公共權力部門之間一樣，經濟領域也存在著制約和平衡。國家在經濟活動中扮演重要角色并不意味著干預經濟，相反，經濟自由依然是不變的主旋律，個人和其他經濟活動參與者可以充分發揮主觀能動性。國家具有一定的可操控范圍是為了更好地保證經濟活動高效有序進行，滿足各方面利益需求。這種做法還有利于財富依據個人的努力進行合理分配，從而創造真正的價值，給國家、經濟、社會帶來一定的穩定，促進社會自信、公正、穩固、和諧地發展。經濟和金融危機的影響范圍之巨大充分顯示了國家在維護經濟穩定、恢復經濟參與者信心方面不可替代的作用。如果有需要，政府就必須建立管制體系，采取干預措施來糾正市場失靈。因此，政府必須成為經濟活動中的楷模，這種楷模作用是通過良好地管理國家及各個公共領域體現出來的。
（五） 建立國際管理機制的必要性
國際社會正在就如何更好地監控金融體系、對其相關風險做出評估和管理達成廣泛共識。的確，金融全球化使危機得以迅速蔓延到全球金融體系。這也凸顯了建立新的全球治理的必要性。它能通過一場經濟聯合治理來縮短危機持續時間和規模，也能應用一場財政和金融治理來預防，至少減小未來危機的破壞力。假設金融不穩定性會在全球范圍內造成影響，那么一國的規章制度要符合多邊國家的規定也合情合理。這一做法會防止公司避開那些制度嚴格的國家和地區。實際上，避稅天堂就是國際金融體系不透明的一項重要考量因素。國際金融體系的不透明使銀行、金融、經濟和整個社會體系疑云重重，充滿不確定性。避稅天堂的存在使得眾多跨國公司輕而易舉逃避產地國或所屬國的征稅。當前國際金融規章中的不少條目都基于一個理念，那就是與完全獨立的國家管理機構進行自愿協調，以使自身免受政治干預。因此，通過認真分析、仔細挑選所建立并運作的新國際金融體能產生較好功效，因為它能監管、評價大型跨國銀行、金融投資基金和信用評級機構的行為，從而以國際公認的制度準則來充分評估這些機構的運轉情況。盡管建立這種監管機制是正當合理的，但想要把所有方案轉化成現實卻有不小難度，尤其是因為它需建立一個基于以下幾個方面的高效、可靠的全球體系：(1)強制性多邊協議，為商業和投資銀行、機構性投資者（養老基金，共有基金，對沖基金，財富基金等）、評級機構制定一套適用規則；(2)各國政府承諾通過國家管制機構實施這些規則；(3)單邊或多邊機構共同負責規則的實施情況，并對違反者做出懲罰。
事實上，規則是否得以實施取決于各國政府做出承諾的能力和意愿。這就需要國際社會提高協調合作水平，建立管理機構。這一機構的建成能極大地提升信息搜集能力、政策分析和制定水平，從而防止危機發生，促進國際銀行和金融體系更加安全可靠運行。
五、 總結
這次全球經濟與金融危機對不同國家的影響不一，這主要是因為它對相應國家銀行和金融體系造成的危害程度不同。危機涉及范圍甚廣，至今全球經濟復蘇仍然存在著不確定性。我們也看到，許多金融機構在危機面前往往以市場調節的盲目性、滯后性為借口將責任推給社會和公眾。他們會強調說政府部門也經常以全球化為擋箭牌，替其不作為辯護。
為了走出危機，各國政府及國際社會目前采取的措施都勢在必行。這些政策措施也必須在透明、負責的基礎上實施。建立相應的問責制度，以恢復公眾對經濟的信心，這對所有經濟和社會活動參與者（公司、跨國集團、金融機構和銀行、養老基金等）都至關重要。因此，這次危機也為我們創建新的金融體系和全球經濟提供了重要契機。這一新體系有利于我們吸取經驗教訓，因為它有助于全面衡量生產過程中各個利益相關者的利益要求，鞏固加強政府作為戰略法規的制定者和評估者以及均衡經濟、金融、社會和政治勢力的保障者的作用。在全球化和經濟相互依賴的大背景下，政府應該在風險監管分析方面扮演更積極的角色。經驗還告訴我們，公共力量也應在國際協調、磋商和合作方面發揮作用，與此同時充分考慮各方利益，竭盡所能促進經濟、社會、環境和人的共同發展。這次危機讓我們重新思考了國際金融架構，它需要各方在金融業管理規則、國際金融會計準則和金融交易處理方面展開更緊密合作。其目標就是加強市場的一體化程度和穩定性。
最后，我們所要達到的最終目標就是以人們和生產活動的需要為基準制定出一系列行業標準和規則，并確保它們有效執行，使金融市場透明、公正，因為這些準則是一個健康的全球經濟的基石。
Global Economy and Financial Crisis
Ahmed El Midaoui
(Morocco Audit Court, City of Casablanca, Morocco)
Translated by XU Fei1 DING Yue2
（1. Section of International Cooperation, Nanjing Audit University, Nanjing 211815, China;
篇3
次貸危機、金融危機、經濟危機三者之間的關系如圖1所示:
美國次貸危機產生原因主要是風險披露不充分、財務報表的透明性不夠、金融創新缺乏透明度和有效監管。而此次全球金融危機由美國次貸危機傳導機制引起的，在短期利益的激勵機制、放任自由的監管理念下過度金融創新是此次金融危機的根源。
2不能由于金融危機而廢除公允價值
2.1何為公允價值
國際會計準則委員會(IASB)在《國際會計準則第32號——金融工具:披露和列報》的定義是:“公允價值，指在一項公平交易中，熟悉情況自愿的雙方交換一項資產或清償一項債務所使用的金額。”美國財務會計準則委員會(FASB)在《財務會計準則公告第133號——衍生工具和套期活動會計》的定義是:“公允價值，指當前交易中，自愿的雙方買入(承擔)所使用的金額，換言之，該項資產(負債)是在非強迫或清算拍賣的情況下買入(承擔)或賣出(清償)的。”我國對公允價值的定義與IASB基本一致。
2.2公允價值應用的意義
公允價值具有國際通用性，能夠向會計信息使用者提供決策有用的信息，滿足了會計目標的要求;它有效地提高了財務信息的可比性，提高會計信息對投資者和債權人的決策相關性，有助于預測企業未來業績;公允價值彌補了歷史成本計量不能及時反映企業真實的財務情況的不足;更能真實地反映企業的收益，更符合會計的配比性;公允價值是金融工具最相關的計量屬性，適應新興經濟活動發展的需要。
2.3公允價值對金融危機產生的不利影響
公允價值的運用體現了決策有用性，在價格波動時能更好地滿足報表使用者的信息需求，使相關性高的會計信息更能適應市場經濟的需要，但同時不能忽視公允價值對金融資產價格的負面影響，公允價值在特殊時期更容易加劇市場的起落。
由于采用公允價值計量，資產應按照市價不斷進行調整，金融危機導致金融資產市價不斷下跌，企業對金融資產不斷進行減計，影響金融機構在資本市場中的信用等級下降、借貸成本抬升、擔保金不充足等，投資者失去信心則加大資產拋售力度，從而市場陷入了“交易價格下跌——提取撥備、核減權益——恐慌性拋售——價格進一步下跌——必須繼續加大撥備計提和繼續核減權益”的惡性循環之中。如不采取任何措施，則最終將以各金融機構破產為止。在這種惡性循環之中，公允價值的運用條件是否發生了變化，公允價值能否“公允”地取得——以市值計價，公允價值計量屬性還適用嗎?基于這種不良影響導致金融界對公允價值開始產生了質疑，認為如果資產不按市值定價的話，金融危機就會消失;加之各國為了救市對公允價值做出了重新取舍，金融界則要求廢除公允價值。
金融危機爆發后，世界各國紛紛采取行動來救市，對會計公允價值計量屬性也采取了相應措施，進行了重新的取舍，來幫助金融機構度過金融危機。美國財務會計準則委員會于2008年10月10日正式了《在不活躍市場下確定金融資產的公允價值》修訂稿;美國政府授權美國證券交易委員會(SEC)暫停按市值計價;國際會計準則理事會(IASB)于10月13日則修改國際會計準則相關條款，允許對非衍生金融資產進行重新分類;10月15日，歐盟修改現行會計準則中有關按市值計算資產價值的規定，金融機構將停止按市價計算的會計準則，改用成本估值計算。10月17日，日本表示在公允價值系統性風險時，將對其進行改革，放寬公允價值會計準則。可見，公允價值計量只是被暫停但并沒有被廢除。
2.4公允價值計量仍是會計未來發展方向
公允價值的推出是具有理論基礎和環境基礎的，公允價值會計提供了一個時間性的價值，若沒有此價值則會導致投資者和法規制定者對于信心和流動性的決策失誤。金融危機下，公允價值計量真實的反映了市場信息，讓投資者及時地看到了最真實的情況，并不存在放大效應。改變公允價值計量只能是短期內減輕危機的一種手段，而不能從根本上消除危機，更不利于防范未來。如果將公允價值改為歷史成本計量，那么將是會計發展的倒退，存在的損失只能是暫時性地被掩蓋了，金融危機也不能避免，只是爆發的時間延后而已。
因此，公允價值會計準則仍然是未來的趨勢，金融危機過后市場恢復正常良好運轉，人們對公允價值計量的呼吁必將重新提上日程。
3金融危機下如何正確理解和運用公允價值
3.1公允價值及時反映了資產價值的變化
公允價值計量下，金融資產在資產負債表上的賬面價值要定期根據市場價值做調整，會隨市場價值的波動而波動，同時也給財務報表帶來了波動性。公允價值在不同的市場情況下起著不同的作用，在市場良好的情況下，金融資產的賬面價值會調高，利潤就會高一些;而在市場蕭條的情況下，金融資產就會計提減值準備，利潤就會減少或形成虧損，這將市場變化引起的資產價值的變化及時的反應了出來。而在傳統的歷史成本下，損益對利潤表的反應會慢很多，但無論是采用公允價值計量還是歷史成本計量，資產負債都是客觀的反映在財務報表中。
3.2公允價值的認定
公允價值本身并沒有任何問題，實質上是公允價值的產生過程遭到人們的質疑，即在不活躍的市場上應該如何認定。國際財務報告準則對公允價值的產生有三個層次的認定:第一層次，一個活躍市場中的成交價就是公允價值;第二層次，如果在一個活躍市場中沒有相同產品的成交價，與其相類似產品的近期可觀測到的成交價也是公允價值;第三層次是如果上述兩個層次的價格都不能獲得，則需要通過估值模型來計算有關產品的價值。它規定公允價值計量標準首先看是否適用第一層的標準，不適用的情況下再逐級向第二層、第三層判斷。由于估計技術還不夠完善，估值模型并不能完全客觀真實的反應市場情況，在應用時有一定的人為因素存在，這也就表明公允價值具有主觀判斷性。因此，應完善估計技術的發展和會計人員的職業判斷，從而完善在不活躍市場上對公允價值的認定。
3.3在特殊情況采取的措施
在市場極其不穩定的情況下應制定出應對措施，公允價值該怎樣計價才能減少損失，減少對公司業績及投資者信心的影響，避免造成類似今天的金融危機。基于此提出以下幾點建議，①在市場持續景氣時，公允價值下按市場價值調整資產賬面價值的同時，可借鑒前幾期的賬面價值的平均值作為調整的基數，以確保資產不會在經濟持續繁榮時，增長過多，防范于未來，一但市場不景氣，計提的減值也許會少些，對企業風險也就會少些。②在經濟景氣時提取額外風險準備金。③引入風險價值披露模式，彌補公允價值計量對風險披露的不足。風險價值披露模式是在正常的市場條件下及給定的置信區間和特定的時間區間內，計算一個機構或會計主體可能遭受的最大損失的方法。
4新環境下我國公允價值的運用
4.1我國謹慎的應用公允價值
我國的制度體系比較嚴謹，采用公允價值是有條件的，是謹慎的使用。與國際會計準則相比，在很多方面做了謹慎的改進，引用上也只是趨同。新會計準則指出在堅持歷史成本原則的同時引入公允價值，(即歷史成本處于主導地位，公允價值處于從屬地位)，對于公允價值在什么情況下才可以使用，有較為嚴格的限制條件，應當保證所確定的會計要素金額能夠取得并可靠計量，例如在《企業會計準則第7號一非貨幣性資產交換》中規定:當交換具有商業性質并且換入資產或換出資產的公允價值能夠可靠計量時，應當以換出資產公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本，換出資產公允價值與換出資產賬面價值之間的差額計入當期損益。當上述條件不能同時滿足，則應當按換出資產的賬面價值確認換入資產的賬面價值。我國對公允價值的引用充分考慮了我國目前的市場經濟發展狀況、企業體制和公司治理，以及法律、文化、人員等會計環境，體現了中國特色。
4.2我國引用公允價值面臨的問題
(1)我國市場經濟體制還不夠完善，有相當一部分資產和負債難以通過市場取得有關公允價值的完備信息，影響了采用公允價值時存在活躍市場的前提。公允價值的運用提高了會計信息的相關性，卻降低了會計信息的可靠性。在取得公允價值時，如何確保其可靠性仍是公允價值運用的一個難點。
(2)公司治理還存在許多缺陷，一些高管人員的道德觀和誠信意識缺失，會計人員的道德水平和執業能力也還參差不齊，影響了在不存在活躍市場下采用公允價值時需要主觀判斷因素。公允價值的運用存在主觀判斷的問題，在不活躍市場中需要由交易雙方自己確定，這必然會受到管理人員和會計人員主觀意志的影響;現值技術的應用需要會計人員合理估計未來現金流量，確定折現率，其準確性取決于會計人員素質。
(3)估值技術尚待發展，公允價值的確定離不開估計技術，我國評估機構對公允價值應用的經驗欠缺，實際操作中存在很多困難，而不同的估計方法也會有不同的評估結果。我國對公允價值的研究仍處于理論階段，因此，我國對公允價值的應用仍應采取謹慎性這一最優的原則。
4.3我國應積極采取措施應對金融危機
篇4
從經濟發展來看，一個國家的金融領域出現混亂動蕩，對銀行信用體系、貨幣金融市場、對外貿易、國際收支及至整個國民經濟造成嚴重影響可稱之為金融危機。金融危機和金融安全是對立的，靠的是國家金融競爭力、國家的金融系統抵御能力、國家金融得以存在并不斷發展的國內外環境。面對這樣一個不穩定的金融環境，如何使經濟的發展減少影響或者拉升經濟發展就成為了我們所面對的必然問題。
二、經濟發展的機遇
危機，從經濟上我們也可以這樣去解釋：危機是危險和機遇并存的一種特殊現象。經濟結構的進步完善中，尋找機遇并抓住機遇就是經濟發展的目標。在金融危機下，本文從經濟的幾個方面進行了探究。
1.經濟結構的調整，金融危機下銀行、企業等受到了巨大的沖擊，這時這些行業也嚴重的阻礙了經濟的發展，我們不妨可以提升對其他行業的投入比例，如農業、小商品、輕工業等。根據金融危機的危機空白時段拉升這些行業，存儲資金等待金融的回升。
2.利用人力資源促進經濟發展，金融危機常常帶來的負面效果就是失業問題。這也是大部分人所擔心的事情，然而這時也正是我們促進人力資源素質提升的機遇，人力資源對經濟發展的貢獻是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質也是一大問題。在金融危機時，面對這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質以便保障生存，這樣也就給危機時的人才質量帶來了很大的保證，當金融危機度過后，優秀的人力資源帶給經濟發展的貢獻將是非常巨大的。
3.技術發展，經濟發展中技術進步可以促進產業結構的變化。現代化日新月異的今天，我們都能深刻的認識到技術的重要性。技術進步不斷改變勞動手段和勞動對象，技術進步可以提高人力資源的質量。在金融危機時，一切和金融有關的行業都可能崩潰，但技術卻是一個例外，任何時刻先進的技術都會給經濟發展的提升產生很大影響，促進經濟的提高。
4.發展區域經濟，區域經濟的發展中注定是要先以農業為主要部門轉為以工業為主，進而轉為以貿易及服務等產業部門為主。而區域經濟的發展同樣需要一定的時間，金融危機下的過渡時期不妨把視線轉入區域經濟，投入區域經濟，帶動區域的發展從而促進整體經濟的進步。新晨
三、金融經濟的發展
在我國的金融市場，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機帶來的危害將是十分嚴重的。
例：2003年，爆發了SARS疫情，其具有突發性、預知性很低、求援依賴性高、后果嚴重等特征。在SARS疫情中，全國人民度過了“五一”長假，然而因為SARS，銀行閉門休假、企業調整等給金融經濟帶來了很大的影響，因為SARS人們不得不取消原定的假期消費、旅游一系列活動，國民經濟同比去年降低了近10個百分點。
評析：上述例中SARS的爆發，把人類逼到了危機的面前。這里的危機就是指具有嚴重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機是幾乎來不及反應的，在這次SARS疫情中，對我國的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產生的不便、人們出行的不便、社會各行業的結構等紊亂同樣對經濟發展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機，當信息混亂、事態擴大、特別是用來彌補和恢復危機的資源供不應求時，只有當人們有了明確、真實的信息，看到解決危機的資源供應充足，才會感到危機的規模在縮小，個人和社會的危機恢復力就會增強。金融經濟危機也是一樣，當金融危機來臨時，人們往往會有消極的心理，經濟發展就需要從不同位置全面的解決這一問題。
國際銀行不良資產重組、金融資產管理公司、資產證券化及金融并購都會對金融危機的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進公司企業的發展，危險和機遇并存的金融危機同樣也可以帶給我們發展的契機。經濟發展中會遇到許許多多的問題，面對這些問題時，就需要我們不斷的提升自己，在金融經濟中靈敏的把握住機遇，那么即便是金融危機也同樣會帶給我們經濟發展的機遇。
參考文獻：
篇5
（一）研究假設現有的資本結構理論中最初的MM理論不考慮所得稅的影響，得出的結論為企業的總價值不受資本結構的影響。發展了的MM理論認為企業負債率越高對企業越有利，當企業負債率為100%時企業價值最大。CHH資本結構理論則認為在不考慮企業財務風險和企業所得稅的情況下，資本結構的變化有時會使企業價值上升，有時也會使企業價值下降，在特殊情況下資本結構的變化不影響企業的價值。因此對于企業而言有一個最優的資本結構。對于受到金融危機波動影響的企業來說，其資本結構的選擇對企業財務的影響是遠遠不同于一般情況下的，合理的選擇資本結構可以使一個企業擺脫財務危機，如果疏忽大意，按照既定的方法也可能使其陷入財務危機之中。我們知道資本結構中最重要的就是組成部分是股權資本和債權資本及其比例關系，據此我提出了以下假設：
假設一：企業受到金融危機的波動增加負債資本更容易陷入財務危機
假設二：企業受到金融危機的波動不增加負債資本更容易陷入財務危機
（二）目標公司的選擇 由于本文是在金融危機的大背景下探討資本結構和財務危機的，所以筆者特別注意到這次金融危機波動下，國內外許多知名企業似乎沒有過多地受到金融危機的影響，仍然發展穩定，這除了管理層的合理投資和不斷創新外其實還有一個很大的原因那就是資本結構的調整。但是也有很多百年企業破產或者陷入史上罕見困境中。這里隨機選取了20家上市公司，并對其進行了編號如表1所示，其中的1、4、15、17、18、19、20七家公司是被st（special treatment，如果公司財務狀況和其他財務狀況出現異常，則對上市公司的股票進行特別處理，也就是會被戴上ST的帽子），然后對其財務數據進行了整理分析，最終證明假設的正確與否。
（三）理論研究 在通常情況下，企業資本結構的確定符合了一定的標準即可，如：使公司價值最大化，公司加權平均資本成本較低，財務風險較小等，按照既定的標準合理的選擇資本結構是規避財務危機的有效措施。而金融危機作為一種環境因素對企業的資本結構和財務危機起著重大的影響。金融危機下企業產生財務危機的可能性大大提高。
首先，金融危機對于一個企業的外部影響很大。因為它帶來的全球經濟衰退和需求疲軟，使得大部分企業都面臨著財務困境，甚至行業經濟下滑，前景撲朔迷離。正是由于經濟危機使得未來經濟前景的不穩定性增加，從而使消費者產生悲觀的預期，減少消費支出，以備不時之需，企業的消費收入就不斷降低了。第二，全球金融危機也是一場非常嚴重的信貸危機，美國次貸危機使得許多銀行紛紛破產倒閉，銀行業更加關心平衡自己的資產負債水平，從而出現借貸緊縮甚至借貸枯竭，企業要么不貸款，要貸款就要付出高昂的代價，從而大大加大了財務成本，從而增加了風險，很有可能會出現杠桿的負效應。所以，從理論層面上來講，金融危機會降低企業的收入，增加企業的生產成本和籌資成本，那么在這種情況下如果要大幅度的增加負債，企業就會面臨巨額的資本成本，入不敷出，情況嚴重的會產生財務危機，甚至破產倒閉。
（四）實證研究具體內容如下：
（1）負債資本柱形圖。從隨機選取的20家上市公司的2007年和2008年的年報中查看負債資本的數額并進行了統計，并通過柱形圖反應出來，如圖1所示：
從圖1中，我們可以清楚地看到1、4、6、12、15、17、18、19、20這九家公司2008年的負債資本明顯高于2007年的負債資本；8、14這兩家企業2008年和2007年的負債資本基本持平；2、3、5、7、9、10、11、13、16這九家企業2008年的負債資本明顯低于2007年的負債資本。
（2）利潤總額柱形圖。從隨機選取的20家上市公司的2007年和2008年的年報中查看利潤的數額并進行了統計，并通過柱形圖反應出來，如圖2所示：
從圖2可以很清楚地看到1、4、6、8、9、10、12、15、17、18、20十一家公司的2008年利潤總額小于2007年的利潤總額；2、3、5、7、11、13、14、16、19九家公司的2008年利潤總額大于2007年的利潤總額。
（3）對上面兩個柱形圖進行分析如圖3所示：
圖3著重分析了負債資本的變動與利潤的變動關系，公司增加負債的目的就是增加收益，而在金融危機的背景下負債資本的增加并不一定能帶來正效益，反而樣本里的9家公司就有8家是利潤減少的，超過85%；而負債資本減少或不變的公司并不一定就帶來效益上的損失，反而11家公司就有8家是利潤增加的，比例超過70%。特殊情況下負債增加的企業容易產生財務危機。文中負債增加的9家公司，有7家公司被ST了，比例超過75%，而負債減少或不變的11家企業里沒有出現財務危機。這就很充分的說明了在特殊的情況下負債的風險超過了收益，反而是企業陷入財務困境當中。
（4）實證研究總體分析及結論。從隨機抽取的20家公司中我們可以分析出：金融危機下，資本結構的選擇與企業財務危機密切相關。7家公司陷入財務危機，主要是受當前的金融危機大環境下資本結構的影響。因為在這個特殊的環境條件下，企業增加負債額并不是MM理論所說的負債越多企業價值越大，而是資本結構的變化有時會使企業價值上升，有時也會使企業價值下降。此例正是使企業價值下降的情況，因為金融危機的背景下，負債的增加使得企業的總資本增加，但是企業的收入卻往往減少了，進而導致企業利潤下降，收益率降低，杠桿的負效應影響十分嚴重，所以我們不能一味的追求杠桿正效應，特別是在金融危機的條件下，采取保守的經營策略反而會降低風險成本。雖然在一般情況下資本結構中的負債資本，可以降低企業的綜合資金成本，使用負債資本可以產生財務杠桿效益和稅收節約效應，但是我們常常會忽視它也會增加企業的財務風險。本文主要通過研究2008年和2007年的負債、利潤和股價的變化關系，從而反應負債對企業的價值，收益的影響。實驗結果表明：增加負債資本的企業在金融危機下更容易陷入財務危機，即假設一的結論是符合實際驗證結果的。
三、結論和建議
（一）研究結論 本文研究的主題是金融危機下的資本結構理論與財務危機，隨機選取了在金融危機波動中的20家上市公司2007年和2008年的財務數據進行比較、研究，合理的進行分析，最終無論是從理論分析還是從實踐研究都得出了增加負債資本的企業在金融危機下更容易陷入財務危機的結論即前文所提到的假設一，其主要是因為在這個大背景下杠桿效應是負值，加大了企業的財務風險，即使會產生負債的節稅效益，但是整體來說沒有達到我們預期的提高企業收益的目的。所以要特別重視企業的資本結構管理，不能將資本結構孤立開來，不考慮一系列的影響機制。
（二）相關建議 通過以上研究可以看出財務危機絕不僅僅是企業財務上的問題，它與企業的資本結構的選擇也有著緊密的聯系。因為在金融危機的情況下，增加負債融資雖然擴大了企業資本，但是由于人們對未來經濟持悲觀預期，所以企業所需承擔的負債成本較高，風險成本要遠遠高于經濟正常情況下。當前企業在金融危機席卷之后進入了后金融危機時期，對企業來說無疑又是一次挑戰。但是不論所處背景如何我們都需要做到以下兩點：
（1）資本結構的選擇要考慮到特定的經濟形勢。就目前的形勢來看，我們在企業資本結構決策的過程中要考慮到當時所處的特殊的環境、背景，合理的調整資本結構從而很好的繞過金融危機，盡量減小金融危機所帶來的影響。因此我們要綜合分析當時的經濟形勢，在經濟較為復蘇的時期可以適當的增加負債從而獲得較高的杠桿正效應和節稅效益，而在經濟不景氣時要加大股權投資，保持企業能夠平穩發展，要綜合運用周圍因素合理的制定融資決策。
（2）還需考慮的其他因素。在確定企業的資本結構的過程中不僅僅要考慮本文著重提到的環境經濟因素，對于特定的時期還要考慮到其他的一些因素，如各個企業自身的銷售增長情況，企業所有者和管理人員的態度，企業目前的資本結構狀況和此時的盈利水平，政府的稅收及法律限制等等。要盡可能的考慮全面，從而選擇一個相對合理的資本結構，自主出發，保持較強的盈利能力和較高的盈利水平，使企業能夠在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
［1］曹玉貴：《國有企業資本結構及優化――基于公司治理結構的思考》，商業研究2004年第18期。
篇6
1 此次金融危機是由經濟問題引發的
金融危機又稱金融風暴,是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如:短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化。此次金融危機是由次貸危機惡化升級演變來的。而經濟危機可以理解為經濟基本面發生極端惡化,大量企業倒閉,社會經濟陷入極端蕭條中。
金融危機是虛擬經濟領域的經濟危機,并能引發實體經濟領域的危機。經濟危機往往以金融危機為前奏,而此次金融危機又是次貸危機惡化引起的,金融危機進一步惡化將導致經濟危機。
次貸危機、金融危機、經濟危機三者之間的關系如圖1所示:
美國次貸危機產生原因主要是風險披露不充分、財務報表的透明性不夠、金融創新缺乏透明度和有效監管。而此次全球金融危機由美國次貸危機傳導機制引起的,在短期利益的激勵機制、放任自由的監管理念下過度金融創新是此次金融危機的根源。
2 不能由于金融危機而廢除公允價值
2.1 何為公允價值
國際會計準則委員會(IASB)在《國際會計準則第32號――金融工具:披露和列報》的定義是:“公允價值,指在一項公平交易中,熟悉情況自愿的雙方交換一項資產或清償一項債務所使用的金額。”美國財務會計準則委員會(FASB)在《財務會計準則公告第133號――衍生工具和套期活動會計》的定義是:“公允價值,指當前交易中,自愿的雙方買入(承擔)所使用的金額,換言之,該項資產(負債)是在非強迫或清算拍賣的情況下買入(承擔)或賣出(清償)的。”我國對公允價值的定義與IASB基本一致。
2.2 公允價值應用的意義
公允價值具有國際通用性,能夠向會計信息使用者提供決策有用的信息,滿足了會計目標的要求;它有效地提高了財務信息的可比性,提高會計信息對投資者和債權人的決策相關性,有助于預測企業未來業績;公允價值彌補了歷史成本計量不能及時反映企業真實的財務情況的不足;更能真實地反映企業的收益,更符合會計的配比性;公允價值是金融工具最相關的計量屬性,適應新興經濟活動發展的需要。
2.3 公允價值對金融危機產生的不利影響
公允價值的運用體現了決策有用性,在價格波動時能更好地滿足報表使用者的信息需求,使相關性高的會計信息更能適應市場經濟的需要,但同時不能忽視公允價值對金融資產價格的負面影響,公允價值在特殊時期更容易加劇市場的起落。
由于采用公允價值計量,資產應按照市價不斷進行調整,金融危機導致金融資產市價不斷下跌,企業對金融資產不斷進行減計,影響金融機構在資本市場中的信用等級下降、借貸成本抬升、擔保金不充足等,投資者失去信心則加大資產拋售力度,從而市場陷入了 “交易價格下跌――提取撥備、核減權益――恐慌性拋售――價格進一步下跌――必須繼續加大撥備計提和繼續核減權益”的惡性循環之中。如不采取任何措施,則最終將以各金融機構破產為止。在這種惡性循環之中,公允價值的運用條件是否發生了變化,公允價值能否“公允”地取得――以市值計價,公允價值計量屬性還適用嗎?基于這種不良影響導致金融界對公允價值開始產生了質疑,認為如果資產不按市值定價的話,金融危機就會消失;加之各國為了救市對公允價值做出了重新取舍,金融界則要求廢除公允價值。
金融危機爆發后,世界各國紛紛采取行動來救市,對會計公允價值計量屬性也采取了相應措施,進行了重新的取舍,來幫助金融機構度過金融危機。美國財務會計準則委員會于2008年10月10日正式了《在不活躍市場下確定金融資產的公允價值》修訂稿;美國政府授權美國證券交易委員會(SEC)暫停按市值計價;國際會計準則理事會(IASB)于10月13日則修改國際會計準則相關條款,允許對非衍生金融資產進行重新分類;10月15日,歐盟修改現行會計準則中有關按市值計算資產價值的規定,金融機構將停止按市價計算的會計準則,改用成本估值計算。10月17日,日本表示在公允價值系統性風險時,將對其進行改革,放寬公允價值會計準則。可見,公允價值計量只是被暫停但并沒有被廢除。
2.4 公允價值計量仍是會計未來發展方向
公允價值的推出是具有理論基礎和環境基礎的,公允價值會計提供了一個時間性的價值,若沒有此價值則會導致投資者和法規制定者對于信心和流動性的決策失誤。金融危機下,公允價值計量真實的反映了市場信息,讓投資者及時地看到了最真實的情況,并不存在放大效應。改變公允價值計量只能是短期內減輕危機的一種手段,而不能從根本上消除危機,更不利于防范未來。如果將公允價值改為歷史成本計量,那么將是會計發展的倒退,存在的損失只能是暫時性地被掩蓋了,金融危機也不能避免,只是爆發的時間延后而已。
因此,公允價值會計準則仍然是未來的趨勢,金融危機過后市場恢復正常良好運轉,人們對公允價值計量的呼吁必將重新提上日程。
3 金融危機下如何正確理解和運用公允價值
3.1 公允價值及時反映了資產價值的變化
公允價值計量下,金融資產在資產負債表上的賬面價值要定期根據市場價值做調整,會隨市場價值的波動而波動,同時也給財務報表帶來了波動性。公允價值在不同的市場情況下起著不同的作用,在市場良好的情況下,金融資產的賬面價值會調高,利潤就會高一些;而在市場蕭條的情況下,金融資產就會計提減值準備,利潤就會減少或形成虧損,這將市場變化引起的資產價值的變化及時的反應了出來。而在傳統的歷史成本下,損益對利潤表的反應會慢很多,但無論是采用公允價值計量還是歷史成本計量,資產負債都是客觀的反映在財務報表中。
3.2 公允價值的認定
公允價值本身并沒有任何問題,實質上是公允價值的產生過程遭到人們的質疑,即在不活躍的市場上應該如何認定。國際財務報告準則對公允價值的產生有三個層次的認定:第一層次,一個活躍市場中的成交價就是公允價值;第二層次,如果在一個活躍市場中沒有相同產品的成交價,與其相類似產品的近期可觀測到的成交價也是公允價值;第三層次是如果上述兩個層次的價格都不能獲得,則需要通過估值模型來計算有關產品的價值。它規定公允價值計量標準首先看是否適用第一層的標準,不適用的情況下再逐級向第二層、第三層判斷。由于估計技術還不夠完善,估值模型并不能完全客觀真實的反應市場情況,在應用時有一定的人為因素存在,這也就表明公允價值具有主觀判斷性。因此,應完善估計技術的發展和會計人員的職業判斷,從而完善在不活躍市場上對公允價值的認定。
3.3 在特殊情況采取的措施
在市場極其不穩定的情況下應制定出應對措施,公允價值該怎樣計價才能減少損失,減少對公司業績及投資者信心的影響,避免造成類似今天的金融危機。基于此提出以下幾點建議,①在市場持續景氣時,公允價值下按市場價值調整資產賬面價值的同時,可借鑒前幾期的賬面價值的平均值作為調整的基數,以確保資產不會在經濟持續繁榮時,增長過多,防范于未來,一但市場不景氣,計提的減值也許會少些,對企業風險也就會少些。②在經濟景氣時提取額外風險準備金。③引入風險價值披露模式,彌補公允價值計量對風險披露的不足。風險價值披露模式是在正常的市場條件下及給定的置信區間和特定的時間區間內,計算一個機構或會計主體可能遭受的最大損失的方法。
4 新環境下我國公允價值的運用
4.1 我國謹慎的應用公允價值
我國的制度體系比較嚴謹,采用公允價值是有條件的,是謹慎的使用。與國際會計準則相比,在很多方面做了謹慎的改進,引用上也只是趨同。新會計準則指出在堅持歷史成本原則的同時引入公允價值,(即歷史成本處于主導地位,公允價值處于從屬地位),對于公允價值在什么情況下才可以使用,有較為嚴格的限制條件,應當保證所確定的會計要素金額能夠取得并可靠計量,例如在《企業會計準則第7號一非貨幣性資產交換》中規定:當交換具有商業性質并且換入資產或換出資產的公允價值能夠可靠計量時,應當以換出資產公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本,換出資產公允價值與換出資產賬面價值之間的差額計入當期損益。當上述條件不能同時滿足,則應當按換出資產的賬面價值確認換入資產的賬面價值。我國對公允價值的引用充分考慮了我國目前的市場經濟發展狀況、企業體制和公司治理,以及法律、文化、人員等會計環境,體現了中國特色。
4.2 我國引用公允價值面臨的問題
(1)我國市場經濟體制還不夠完善,有相當一部分資產和負債難以通過市場取得有關公允價值的完備信息,影響了采用公允價值時存在活躍市場的前提。公允價值的運用提高了會計信息的相關性,卻降低了會計信息的可靠性。在取得公允價值時,如何確保其可靠性仍是公允價值運用的一個難點。
(2)公司治理還存在許多缺陷,一些高管人員的道德觀和誠信意識缺失,會計人員的道德水平和執業能力也還參差不齊,影響了在不存在活躍市場下采用公允價值時需要主觀判斷因素。公允價值的運用存在主觀判斷的問題,在不活躍市場中需要由交易雙方自己確定,這必然會受到管理人員和會計人員主觀意志的影響;現值技術的應用需要會計人員合理估計未來現金流量,確定折現率,其準確性取決于會計人員素質。
(3)估值技術尚待發展,公允價值的確定離不開估計技術,我國評估機構對公允價值應用的經驗欠缺,實際操作中存在很多困難,而不同的估計方法也會有不同的評估結果。我國對公允價值的研究仍處于理論階段,因此,我國對公允價值的應用仍應采取謹慎性這一最優的原則。
4.3 我國應積極采取措施應對金融危機
(1)提高估值技術水平,制定可行的操作方法。雖然新準則中規定了運用公允價值計量屬性的一系列使用條件,但在不活躍市場中采用什么技術和方法來評估公允價值缺乏具體的操作指南。我國應當盡快制定操作指南,規范公允價值的確定程序。估值技術的提高取決于會計人員的素質,所以要加強會計人員的職業教育和職業培訓,完善會計人員的知識結構和專業素質。
(2)制定并落實在極端市場條件下相應對策,針對市場環境和具體的行業特點,出臺具體的實施細則,有特定的公允價值計量的監管機制,協調金融穩定和公允價值的發展。
公允價值在我國運用是個長期的過程,應在實踐中逐步拓展公允價值應用的深度與廣度,提高其可靠性和可操作性;在實踐中總結公允價值的運用經驗,完善公允價值計量模式,真正體現公允價值的作用。
參考文獻
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篇7
2、盲目創新是風險，不能為了創新而創新
雖說一國沒有強大的金融，就不會有強大的經濟。但我們不要忘了當今這場金融游戲是沒有硝煙的戰場，這場游戲也使我們看到國際金融集團及其代言人在世界金融史上翻云覆雨，掠奪他國財富，再現統治世界的精英俱樂部在政治與經濟領域不斷掀起金融戰役的手段與結果。它給了我們許多啟示：我們金融產品創新不能為了創新而創新，不能為了追求眼前既得利益而創新，它必須要圍繞實體經濟服務而創新。因為脫離實體的虛擬的金融創新，其信用是難以把握和測控的，它必將為事后積聚大量的風險。譬如發行中小企業集合債券，就是為了解決當前中小企業融資難的問題，在當前金融危機情況下，我國許多中小企業是首當其沖受害者，更顯其要害是融資困難，并可由此引起諸多問題困擾，將會引起我國失業率大幅上升。而解決中小企業融資難問題，將會起到提綱挈領、正中要的作用。因為中小企業可吸納大量的就業人員，而就業人員增加就可以增加下游產品消費需求，下游需求旺盛起來必然會引起上游產品消費需求同步增長，從而理順產業鏈，使經濟活絡起來，許多問題就可以迎刃而解了。所以說金融產品創新必須要與時俱進，與整體經濟發展相聯系，它不需要空洞的包裝，虛幻的贏利，是要與實體經濟緊密地結合在一起，才會創造富有生命力的經久不衰的經濟增長體系。
3、亞洲金融危機警示之要義
始于泰國的亞洲金融危機，迅速擴散至整個東南亞并波及世界，使許多東南亞國家和地區的匯市、股市輪番暴跌，金融系統乃至整個社會經濟受到嚴重創傷。這次金融危機在半年時間之內以席卷國家之多、危害之大、損失之慘令世人瞠目結舌，在事后的總結中，人們認為危機的發生絕非偶然，而是一種必然。其外部原因，是國際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。據統計，危機期間撤離東南亞國家和地區的外資高達400億美元。但是，金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機的內生要素。正由于此，在當前我國的體制轉型中，人們應該高度重視和切實搞好政府調控的市場經濟體制的構建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強對內生的和外生的金融危機的防范能力。總結東南亞金融危機爆發之經驗，人們對危機爆發的原因進行了廣泛而深入的探討，指出了危機爆發的內在原因和外在原因，從深層次的層面我們可以認為是現代貨幣信用機制導致危機的爆發。只要現代市場經濟存在，市場經濟所固有的貨幣信用機制就可能導致金融危機。它只發生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點在社會主義市場經濟國家也不例外。雖然如此，我們還是可以通過健全金融體制來防范金融危機。但是，這次金融危機的最根本原因還是在于這些國家和地區內部經濟的矛盾性。東南亞國家和地區是近20年來世界經濟增長最快的地區之一。這些國家和地區近年來在經濟快速增長的同時暴露出日益嚴重的問題：包括經濟結構未作適時有效的調整；國際收支赤字增大，外債增多；銀行貸款過分寬松。
亞洲金融危機所造成的經濟損失及給民眾帶來的困苦是眾所周知的，也是資本逐利行為所造成的，是以美國為首的少數金融寡頭不計后果地劫掠他國財富所誘發的觸目驚心的一幕，而當今源發于美國的全世界金融危機比之上世紀亞洲金融危機是更有甚者而無不及，它們追求暴利，但各有不同謀取方式。同樣那些始作俑者也終將逃脫不了玩火自焚、殃及自身的下場。他們席卷了泰國財富，又把目標對準了香港和俄羅斯的時候，命運之神并沒有眷顧他們，以索羅斯為首的金融大鱷們最后還是敗將下來。不過俄羅斯國債信用掉期也應當引起我們關注，當前我國握有大量美國國債會不會同樣存在隱憂呢？雖不能同日而語，這種擔憂總是存在的。所以說我國財富儲備應當多元化，不要把雞蛋放在同一個籃子里，本文以為收貯大宗商品是最佳選擇之一，不僅可以拉動經濟增長，且又可以避免經濟過熱時大宗商品價格高企影響到我國經濟可持續發展。
二、溯源探因
1、金融杠桿無限制放大
人們追求財富的夢想始終伴隨著社會發展，如果超出現實和不擇手段地追求，往往會給別人或自己帶來禍害。過去資本家為了獲得更多的利潤，他們采用各種手段毫不顧市場環境地擴大生產，引起商品相對過剩，結果所生產的產品沒辦法銷售，經營難以為繼，最終導致大量失業，社會購買力大量下降，社會形成混亂，造成了惡性循環。這種趨利心理不被理性思維所占據，它就會周而復始地出現經濟危機。不過在高度信息化的今天，市場會變得更為理性，產品過剩沒有那么嚴重，對經濟破壞程度沒有那么強。當人們慢慢醒悟過來的時候（也就是說經濟危機所造成的震蕩幅度越來越小的時候），社會更高層的危機就出現了，它的殺傷力絕對勝過產品過剩所造成的經濟危機，這就是金融危機。經濟危機和金融危機是對孿生兄弟，都是逐利求財不擇手段的后果，都是造成了社會經濟混亂，市場萎縮，流通堵塞，工廠開工不足，失業率急劇上升。近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，傳統上以賺取傭金收入為主、對資本金要求很低的投資銀行，大量介入次貸市場和復雜衍生金融產品的投資。目前，投資銀行從事的業務中很多與衍生品相關，而衍生金融產品又具有眾所周知的杠桿效應，它起到資本放大作用，可以放大收益和風險，交易主體只需交少量保證金，就可以完成高回報大額交易。“錢不夠就借”，投資銀行實際上悄然變成了追逐高風險、高回報，使用高財務杠桿化的“對沖基金”。高杠桿倍率使得投資銀行對融資依賴增強，在市場較為寬松時，尚可通過資本市場融資來填補交易的資金缺口，而一旦信貸緊縮，自身財務狀況惡化，評級公司降低其評級使融資成本上升，便可能造成投資銀行無法通過融資維持流動性。貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美國投資銀行及其交易對手出現的流動性危機，都是源于高財務杠桿倍率支配下的過度投機行為。美國投資銀行平均表內杠桿倍率為30倍，表外杠桿倍率為20倍，總體高達50倍。房利美和房地美的杠桿倍率則高達62.5∶1.這種投機取巧的經營作風彌漫了整個華爾街，才導致了今日之后果。
2、信用過度資產化所帶來的危害
信用因華爾街的假賬而動搖，對財富創造的信仰因CEO的貪婪而墮落。從本質上來講，次貸危機的根源就是金融企業不顧觸犯金融道德風險，非理性放大金融杠桿，令金融風險無限積聚，使泡沫破裂的災難性后果超出了金融體系所能承受的臨界點，進而引發銀行危機、信用違約危機、債務危機、美元危機等一系列連鎖反應，而這一系列危機的背后凸顯的則是美國出現了整體性的信用坍塌。國家信用是金融體制的最后依托。聯邦政府多年來對于兩房疏于監管，無形中縱容了風險的不斷膨脹，而事發后又將“風險社會化”，其所觸犯的“道德風險”則從價值層面上對國家信用造成嚴重沖擊。金融危機的歷史經驗表明，國家信用是建立在金融穩定的基礎之上的，一旦遭遇金融風暴，很有可能連國家信用一起毀掉。“信用危機”也是人類社會最難防范的危機。其他任何危機無論輕重大小，往往都有“特異性”、“變異性”、“周期性”等蛛絲馬跡可尋，人們可以通過采取有“預見性”、“防范性”的措施，進行防范和化解。而“信用危機”的爆發既無先兆，更無固定的模式和規律，因而也相對難以防范和化解。所以在極度投機氛圍的華爾街里，沒有什么不可以買賣，包括良心，甚至是靈魂都可以出售，這種早已透支了的信用資產，也已極度證劵化了，它早已潛伏著巨大的市場風險，為金融風暴的到來積累了大量的籌碼。
3、集成因素
當今政府關心的是社會有效需求，企業關心的是滿足消費者需求，設計師們是要創造新的需求，消費者所關心的是如何獲得更多消費的權利。離開消費，世界將找不到重心。消費的概念內涵豐富多彩，包括了物質的，也包括非物質的；包括實體的，也包括虛擬的。現代人的購物清單似乎不再因時間和空間的約束而變得無所不包。“社會中受自利動機支配的行為邏輯，使得人的多樣化需要的滿足不再成為社會生活的主導。愛情、理想甚至生命這些生活中最可珍貴的事物，都統統受到金錢的支配”。擁有財富，人們才能夠有能力選擇他想過的生活。擁有更多的財富，才能夠有更多的現實權利，而這種權利又多半是一種消費的自由。現實世界的誘惑是那么快速地變化，通過實物經濟的積累，財富的增長似乎仍然不能滿足人們變化得更快的消費需要。隨著經濟內在的增長因素的被耗盡，實體經濟創造財富的速度在持續下降。泰勒的現代化標準生產、日本的精益生產、半導體技術的發展、信息技術的普及、欠發達國家的廉價勞動力和原材料供應等使財富在過去的100年中被高速創造出來。進入二十一世紀初，隨著廉價資源的過度開發、半導體技術發展漸近極限、重大創新普遍減少，下一個財富制造機器又在哪里呢？在實體經濟內生性動力逐漸減弱的過程中，通過投資和膨脹消費的方法來刺激經濟發展和財富創造是最簡單、最便利的工具。但財富顯然將被迫放慢自己的膨脹速度。
篇8
二戰結束前夕，1944年在美國召開的布雷頓森林會議制訂了《國際貨幣基金協定》，確立了美元同黃金掛鉤、其他國家貨幣同美元掛鉤的平價(固定匯率)制度，以美元作為國際儲備和國際清償力的主要來源和支撐，作為國際貨幣體系的中心。這一架構對于恢復戰后經濟、緩解國際黃金儲備和清償能力的不足起到了積極作用，但也存在固有的缺陷。
20世紀50年代，美國經濟學家特里芬(Robert Triffin)對布雷頓森林體系研究后指出，如果沒有別的儲備貨幣來補充／取代美元，以美元為中心的平價體系必將崩潰，因為在這一體系中，美元同時承擔了相互矛盾的雙重職能。美元在布雷頓森林體系下的這種兩難處境，就是著名的“特里芬困境”(Triffin Dilemma)。其后的歷史發展證明了特里芬教授的先見之明。
1973年布雷頓森林體系崩潰之后，各主要發達國家之間逐步形成了浮動匯率制度，保證了國際貿易和金融的平穩秩序。在隨后的20年間，雖然局部的經濟危機時有發生，但是國際間大規模的危機再未出現過，長時間的平穩環境也讓人們逐漸淡忘了后布雷頓森林體系的漏洞。首先，浮動匯率只是在發達國家之間自發形成的，發展中國仍然采用釘住美元的政策；其次，國際貿易結算仍然是美元一家獨大，沒有國際條約或者組織可以約束美國潛在的給貿易赤字進行貨幣融資的可能。
縱觀歷史可以看出，上世紀90年代后期和21世紀初，隨著亞洲金融危機后亞洲國家重回釘住匯率制和中國等新興國家融入世界自由貿易體系，世界貿易和金融活動重現了布雷頓森林體系崩潰前的流動性過剩。只不過30年前是以美元的黃金價值崩潰收場，而這次經濟危機則最終要以美元的國家信用受損甚至崩潰收場。
中國的儲蓄問題
多年以前，經濟學家就已經指出，中國經濟的結構問題在于儲蓄與投資的不平衡。理解這一點并不困難，一國的儲蓄應當等于投資加上凈出口。儲蓄和投資的不平衡本質上就是外貿的不平衡。巨額的外貿順差造成我國金融系統的儲蓄沉淀嚴重，資金配置效率低下，而同時投資的收益率不高。
外貿巨額順差導致的儲蓄過剩也直接影響著民生問題。據統計。自2004年起我國的居民消費占GDP的比重就在不斷下降，與投資、凈出口的快速上升呈現出鮮明的反差。居民消費直接反映了普通老百姓的生活水平，消費占GDP比重的下降，說明老百姓的生活水平提高沒有跟上經濟發展的步伐，是眾多民生問題在經濟數據上的集中體現。
我國儲蓄一般由個人儲蓄存款和企業存款構成，二者大約各占一半。但近年來，居民儲蓄比例逐年下降，2007年已經接近總儲蓄的40％水平。這說明企業存款已經成為中國經濟中儲蓄的主要成分，而這部分資金對存款利息水平、利息稅以及社保體系建設等因素并不敏感，通過觀察統計數據不難發現，企業儲蓄的增長同我國外貿順差的增長具有一定程度的因果聯系。強制結匯制度客觀上決定了外貿企業將出口收入直接轉變成銀行人民幣存款。同時國有企業長期不分紅也造成了企業儲蓄居高不下。
周小川行長明確指出，“中國政府、國有企業等領域的改革仍不徹底，影響了儲蓄率的調整。盡管目前民營、私營企業已實現市場化和成本真實化，但政府機構體系沒有納入社會化管理，國有企業和國有控股企業的改革雖取得較大進展，但由于成本因素不確定，貨幣化程度不夠。當前應當加快政府部門改革和職能轉化。”
從長期看，為實現平衡的、可持續的發展，為不斷改善民生，政府必將對國有企業分紅問題著手進行解決，外貿企業的外匯資金也將不再能輕易兌換成人民幣。這兩個變化對銀行來說無疑將是巨大的挑戰――國有企業存款長期看可能會逐步下降或者至少是增長乏力，而外貿領域的結售匯收入以及外貿企業的人民幣存款也會受到不小的打擊。
金融順周期性
順周期問題可以歸結為以下兩大類：一是制度性順周期，二是理論性順周期或者說“理性預期型”順周期。前者表現為“信用評級羊群現象”、“公允價值計價失準”和“巴塞爾新資本協議內部評級法鼓勵提高杠桿”三種現象。而后者則表現為以通貨膨脹率作為政策目標并主要依靠利率工具實現貨幣調控的中央銀行自身的順周期性。
關于制度性順周期問題，周小川行長指出，全球金融體系在投資決策和風險管理時高度依賴外部信用評級，從而產生了顯著的順周期性特征。信用評級業由少數幾家大型機構主導，它們幾乎提供了全部重要的評級服務。三大信用評級機構的具體評級相關性較高，它們疊加在一起產生了強大的周期性力量。經濟繁榮促使樂觀情緒產生，經濟衰退則導致悲觀。眾多市場參與者使用三大評級機構的評級結果，并作為業務操作和內部考核的標尺，在機構層面產生大量的“羊群行為”。
巴塞爾新資本協議框架允許金融機構使用內部評級法對復雜產品定價并評估其風險。在其他條件相同的情況下，當經濟高速增長時，風險權重通常較低，資本充足率因而較高；而在經濟衰退時，風險權重通常較高，資本充足率則較低。因此，金融機構傾向于在好年景時提高杠桿率，而在年景不好時則降低杠桿率，從而促進了繁榮期的泡沫積累，以及衰退期的信貸緊縮與資產拋售，導致周期性波動上升。這體現了較強的順周期性。
篇9
公司總經理抵御金融危機的事跡材料（化“危”為“機”的帶頭人）
公司下屬改制企業上海南洋電子有限公司總經理朱建榮同志,結合學習實踐科學發展觀活動，緊密聯系實際，堅持發展是硬道理，以人為本，轉變發展觀念，提高發展質量，帶領全公司職工共渡金融危機。
全球性的金融危機仍在不斷地加深、蔓延，也不可避免地影響著南洋公司的生存與發展，從去年四季度以來，公司的生產和經營失去了正常運轉。數據表明，去年12月份虧損額達21.9萬元。為日本西鐵城生產的cm200c產量從300萬減少到80萬，隨即今年的1、2月份竟出現了無訂單停產；國內大客戶深圳華為公司傳來要撤銷的全部訂單，各種不利消息接踵而來，國內外訂單一下減少了50％。如此嚴峻的局面，公司何去何從，總經理朱建榮接受了挑戰，他認真學習了科學發展觀，明確科學發展的核心是以人為本，尤其是在公司面臨困境之時，必須堅持以人為本。意識到民生問題大于天，如果民生得不到改善，員工喪失發展的積極性，公司就難以扭虧為盈，已有的發展成果完全可能付諸東流，也可能陷入無法自救的地步。調整發展思路、準確把握形勢、調動一切積極因素，特別要有員工的理解和支持。為此，總經理及時召開了全體員工大會，會上分析了當前的經濟形勢和公司面臨的實際困難，提出了共克時艱，共渡難關的想法和下一步的措施。首先，實施輪崗，保障員工利益。在生產不能正常運轉的情況，為保證員工的生活保障，對不停產和已停產的崗位實施輪番上崗或轉崗的辦法，員工也能理解公司在非常時期的苦衷，閑時放假回家休息，任務一到隨叫隨到，為提前完成任務主動要求加班加點，由于工作效率的提高，沒發生過一起延誤產品的出貨事件，這樣工人的工資也并未因經濟危機而減少。
其次，注重發展，努力開拓市場。在實施輪崗的同時，朱建榮同志深刻認識到要復蘇，根本的是要求發展生產，創造效益才是企業工作中的重中之重，也是員工和公司最大的利益，脫離現實的樂觀和無所作為的悲觀，同樣是致命的。為此，他積極想辦法，尋找國內信譽好、資源充足、安全性較好的合作伙伴，親自聯系，幾次趕到深圳華為公司商談，爭取到華為公司的諒解后同意訂單再延續一段時間；多次赴揚州等地尋找國內需求cm200c產品的客戶。在他的努力下，南洋生產的生產和經營在逆境中找到了生機，為復蘇增添了信心。
復蘇的路還在繼續，總經理朱建榮化“危”為“機”，真抓實干、果斷采取有效的措施，使公司在危機中有所發展。相信在科學發展觀的指導下，金融危機過后，上海南洋電子有限公司在電子行業中呈現的是一派更加美好的景象。
篇10
一是經濟運行趨于好轉。從規模企業戶數變化情況來看。今年一季度，xx工業規模企業達到2351家，較2008年末新增255戶，就業人數38.2萬人，同比新增就業1.46萬人，人均月薪1785元，同比增加193元。從停產企業戶數來看。自去年9月開始，規模工業月度停產企業戶數連續四個月遞增，從9月份的46戶到10月份的104戶和11月的110戶；12月達到峰值140戶，而今年停產企業戶數有所減少，從2月份的123戶到3月份的101戶，面上中小企業初現復蘇跡象。從經濟效益指標來看。一季度，全市規模企業實現利稅159.27億元，同比增長18%，比去年末提高9.5個百分點；盈虧相抵實現利潤62億元，同比增長18.8%，比去年末提高23.8個百分點；虧損企業284戶，虧損面12.1%，同比提高0.73個百分點，環比下降0.9個百分點；虧損企業虧損額5.7億元，同比增長38.8%，環比下降24個百分點。全市盈利500萬元以上企業93戶，同比增加19戶，比2月份增加49戶，虧損500萬元以上企業20戶，同比增加7戶。
從企業資金面上來看。企業流動資金緊張的局面得到了一定的緩解。一季度，企業流動資產平均余額1210億元，同比增長30.8%，比2月末加快5.8個百分點；應收帳款和產成品資金390億元，同比增長17.5%，低于流動資產增速13個百分點；兩項資金占流動資產平均余額的32.25%，比同期下降3.52個百分點，比2月末下降6.5個百分點。企業利息支出情況也證實企業貸款的大幅度增加，一季度，在貸款利率同比下降的情況下，規模工業企業利息支出同比增長45.3%。
二是工業投資平穩增長。隨著中央積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策和刺激經濟、拉動內需4萬億投資的啟動和陸續到位，投資政策效應初步顯現，工業投資保持較快增長勢頭。“雙百”工程項目開工率較高。2009年，全省在我市“雙百”工程企業60戶，共實施項目75個，目前在建項目70個，項目開工率93.3%，因資金或土地等原因未開工的5個，占項目總數的6.7%。75個項目計劃總投資519.11億元，項目自建設開始累計完成投資179.96億元，今年計劃投資109.23億元，一季度實際完成投資21.16億元，占年度投資的19.4%。重點產業項目建設進展良好。為了加快結構調整，推進產業轉型升級，年初全市確定重點工業建設項目37個，項目計劃總投資455億元，當年計劃完成投資114億元。目前已有33個項目開工建設，項目開工率89.19%，項目累計完成投資125.67億元，占總投資的27.62%。從項目投資結構看：工程機械類項目3個，計劃總投資121.7億元，當年計劃投資18億元，分別占總數的8.1%、26.75%、15.79%；新材料類項目6個，計劃總投資96.85億元，當年計劃投資19.2億元，分別占總數的16.22%、21.29%、16.84%；汽車制造項目6個,計劃總投資48.85億元，當年計劃投資15.77億元，分別占總數的16.22%、10.74%、13.83%；電子信息項目4個,計劃總投資26.6億元，當年計劃投資19億元，分別占總數的10.81%、5.84%、16.67%；電站裝備、食品醫藥和資源綜合利用等項目18個,計劃總投資161億元,當年計劃投資42.03億元,分別占總數的48.65%、35.38%、36.87%。
二、金融危機對xx工業的影響
1、在經濟運行上表現為下行壓力加大
今年以來，受日益加劇的國際金融危機影響，xx工業在外需繼續衰退、內需啟而未動的市場環境下，呈現出下行周期延后、下行壓力逐季加大的運行態勢，xx工業原有上行通道與運行格局被打破。
一是規模工業增速明顯回落。一季度，全市規模工業增長16.1%，較上年末回落17.2個百分點，增速從2008年三季度增長34.7％到四季度增長28.9％，再到今年一季度的16.1％，增速大幅回落；規模工業增加值增長12.8%，較2008年末回落10.2個百分點；出貨值同比下降28.1%，較上年末回落60.3個百分點；新產品產值增長12.1%，較上年末回落28.4個百分點。
二是產業支撐作用明顯弱化。今年一季度，六大產業集群產值僅增長9.3%，較全市平均速度低6.8個百分點，高于全市平均速度的：生物醫藥增長38％，工程機械增長21％，但增速同比大幅下降；低于全市平均速度的：汽車及零部件增長14％，新材料增長3％；出現負增長的：電子信息下降70％，家電產業下降17％。由此可見，金融危機對我市六大產業特別是汽車、新材料、電子信息、家電增長的沖擊較大，xx工業僅依靠煙草食品等輕工業的相對平穩及重工業的慣性上揚維持總體的平穩增長。
三是競爭格局即將打破。由于工業結構的自身原因,中央擴內需、保增長措施對xx工業的直接拉動作用有限，而通過產業鏈傳導過來的間接受益機會目前尚不明顯，而合肥的家電、汽車產業直接受益于“家電、汽車下鄉”政策，規模工業速度領先我市的優勢由去年四季度的6個百分點擴大到今年一季度的13.2個百分點，山東、××等地區受中央擴內需、保增長的政策措施的積極影響，紛紛工業經濟止跌、回穩、趨暖等信息。由此可見，xx工業在中心城市的競爭格局即將打破。
2、在項目建設上表現為工程進展緩慢
受金融危機影響，企業資金不足，加上土地等其他因素，部分簽約項目遲遲未能開工；由于國際市場需求不足，訂單減少，產品價格回落，企業盈利水平下降，出口受阻，項目建設或進度放緩，或計劃延期，或一度停滯。一季度，全市計劃投資過億元的工業項目104個，中航起落架、晟通科技、三一集團、五強集團、兆山水泥、長豐汽車、楊子冶金、xx煙廠、金龍銅業、陜汽重卡、恒德置業計劃投資10億元以上，其中中航起落架、晟通科技、三一集團計劃投資20億元以上。項目計劃總投資479億元，自開始建設累計完成投資224億元，當年僅完成投資31.9億元，其中新開工項目6個，計劃投資21.7元，僅完成投資2.54億元。預計產品價格下滑、訂單不足、企業盈利水平下降等因素將會阻礙下一季度工業投資的平穩增長。
3、在工業招商上表現為招商難度加大
由于金額危機影響，企業投資能力、擴張欲望下降，招商引資的客體減少，競爭更加激烈，部分簽約項目因市場變化導致價格下滑、訂單減少和資金不足，出現暫緩上馬或終止合同的現象，資金到位率、合同履約率低，給我市招商工作帶來了巨大的壓力。一季度，園區招商同比下降3.96%，僅完成年計劃的16.84%，低于全市平均水平10.57個百分點，其中外資下降21.94%，內資僅增長0.17%，83個億元以上簽約項目，正式開工項目僅24個，開工率不足30%。
三、應對金融危機的主要做法
今年以來，我市針對工業發展面臨的困難采取了一系列解難題、促發展的措施。
1、組織兩次論壇，提振企業信心。針對部分企業發展信心不足的狀況，舉辦“邁向2009---xx中小企業發展論壇”，承辦2009長株潭裝備工業發展論壇，向專家學者問計，為企業支招，采取主題演講、對話互動的形式，邀請專家學者深入分析國際國內宏觀經濟走勢，探討金融危機下企業創新發展對策，進一步幫助企業認清形勢、樹立信心、抱團取暖、渡過難關，共同應對席卷全球的金融危機。
2、開展“兩幫兩促”，為企業和項目排憂解難。年初市委、市政府組織1000名機關干部組成100個工作組，深入100家企業、100個重點項目和30個重大工程開展為期一年的“幫助扶持企業發展、幫助推進項目建設，促進民生改善、促進經濟增長”的“兩幫兩促”活動，實行點對點、面對面地幫扶，集中解決項目建設和企業發展中的重點難點問題。目前各工作組共收集問題647個，共協調解決各內重點、難點問題287個，已辦結近200個。在此基礎上，市經委從規模工業企業中再次遴選300戶企業，機關成立30個“兩幫兩促”小分隊，分別聯系其中的30戶企業，各區縣、園區分別聯系本區域內的270戶企業。全市進駐幫扶工作組的工業企業達到422家，其經濟總量占到了規模工業的85%。
3、組織招商活動，解決外資企業退出問題。一是開展各種專題招商推介、重大項目洽談、重點客戶接待和拜訪等一系列活動。組織30余家企業參加3月20日在臺北舉辦的兩岸光伏產業論壇，加強交流與合作，大力發展太陽能光伏產業。參加工信部組織的“電動汽車產業發展——機遇和挑戰”為主題的電動汽車產業發展論壇。邀請臺灣及海外有關新能源、新材料客商來長考察洽談，以先導區為主要承接載體，建設新能源、新材料產業基地，目前已有20余家企業入駐基地。二是解決相關外資企業關閉清算問題。針對伊萊克斯等提出的關閉清算問題，市委市政府積極應對，及時提出解決方案，積極參與協調和引進新的投資主體工作。目前伊萊克斯退出進展順利，701名職工解除勞動關系的補償基本完成，資產處置、新的投資主體進入等工作進展良好，基本達成了伊萊克斯、新的投資者和政府三贏的方案，實現了有序退出，合理收購，平穩過渡。同時全力支持美的客車、lg飛利浦曙光、湖南heg玻殼等有關企業引進新的戰略投資者，充分發揮現有產業資源的有效作用。
4、加強銀企對接，解決融資難題。市政府從中小企業發展專項資金中拿出2000萬元，對中小工業企業貸款進行貼息，對金融機構、擔保機構實行獎勵。篩選792個中小企業融資項目，及時向銀行和擔保機構進行推介融資項目。組織1071家中小企業、14家商業銀行及11家擔保公司的負責人，召開銀企保融資對接洽談會，通過對接，達成融資意向金額104.6億元，其中項目資金43.3億元，流動資金61.3億元。
5、組織配套洽談會，拓展潛在市場。承辦4月8-9日長株潭裝備工業配套合作洽談會，組織長株潭300多家裝備工業企業參加，達成60.8億元的配套合作，其中我市參會企業166家，簽約金額38億元，進一步擴大三地工業的配套合作，提高主機企業本地配套率、提高配套企業外地市場占有率，為推動全省裝配工業發展打造新的平臺，實現主機和配套企業戰略合作雙贏。
篇11
1.從主要經濟指標來看,發展速度大幅下降
前三季度,廣東省GDP25299.68億元,同比增長10.4%,比去年增幅降低4.1個百分點,其中第二產業增長 11.8%,比去年增幅降低5.1個百分點。來源于廣東的財政總收入 6731.30 億元,同比增長 21.9%,比去年增幅降低29.6個百分點。主要經濟指標雖然還是全面飄紅,但增長速度已明顯下降。
2.從企業倒閉的情況來看,“優勝劣汰”得到體現
前三季度,廣東省關閉企業7148家,主要集中在珠三角地區,其中:東莞1464家、中山956家、珠海709家、深圳704家、汕尾587家、佛山526家、潮州432家。并集中在玩具、制鞋、服裝、建材、五金、塑料、電子等傳統型、低技術、高耗能、勞動密集型行業。
國際金融危機對珠三角企業的影響呈現以下幾個主要的特點:境外融資型企業受影響較大,境內融資型企業受影響較小;出口型企業受影響較大,內銷型企業受影響較小;勞動密集型企業受影響較大,技術密集型企業受影響較小。企業倒閉的原因除了受金融危機的大環境影響外,主要還是發展過于信賴銀行貸款和民間信貸;產品種類過于單一;大客戶過于集中;生產經營管理粗放等自身問題。部分企業猶如秋后的枯枝殘葉,被淘汰出局只是遲早的問題,金融危機只是加速了其死亡而已。
3.從各行業景氣情況來看,連鎖反應已經顯現
除了工業經濟受到金融危機嚴重影響外,服務業也未能幸免。租賃業,大量廠房打出了招租的招牌,員工宿舍租賃空置情況嚴重,租金普遍下調;運輸業,企業的關停減產,讓油價居高不下的物流業更是雪上加霜,員工的大量返鄉,居民外出減少,使出租車生意清淡,據深圳多位出租車司機反映,收入已減少40%以上,隨著失業者的增加,鐵路春運可能提前開始;餐飲住宿業,由于前來洽談業務的客商減少等因素影響,賓館空房率明顯上升。
在東莞市一家擁有20多家分店的湘菜館用中餐時發現,大廳高峰時里竟然沒有一桌客人,異常冷清;通訊業,據一位銷售手機的老板介紹,厚街鎮1000多家專賣手機和手機卡的店鋪,關門的有140余家。在與員工交談中了解到,企業的裁員減薪現象普遍,失業壓力增大,在收入預期不明朗的情況下,居民的消費需求已經受到抑制。顯然,金融危機的影響已經產生“多米諾骨牌”效應。
4.從應對危機的態勢來看,仍然有望重振雄風
雖然珠三角經濟受金融危機影響的廣度和深度都比較嚴重,從多方面情況反映,其快速發展的軟硬筋骨并未被傷及,只要應對得當,還是有望重振雄風的。經過多年的積累,珠三角地區已形成了大批的強大產業集群和完備產業鏈,企業重生的基礎還在;多年的改革開放,珠三角地區已有一套引進外資的成熟機制和服務企業的科學體系,重商的氛圍顯得彌足珍貴。
由于企業轉型和產業升級抓得早,珠三角大部分城市的支柱產業受到的沖擊還是有限的。雄厚的財力可以為企業解困突圍做很多實在的事情,投入10億元投入成立再擔保體系、取消行政性收費、降低廠房租金、支持企業產業升級等一系列的扶持政策已相繼出臺。在大量企業關閉的同時,也有一批新的企業冒了出來,部分關停企業通過調整經營策略后,又恢復了生產。盡管增速放慢,放到全球經濟衰退的大環境中,珠三角經濟運行的基本面還是好的。就算是倒閉企業最多的東莞市,前三季度生產總值增長15.1%,規模以上工業總產值增長8.1%,外資型經濟增長7.9%,仍然保持相對較快的增速。
二、辯證看待金融危機對珠三角經濟的影響,認真把握危機中暗藏的機遇
事物都具有兩面性。金融危機也不例外,既有“危”的一面,又有“機”的一面。經濟危機不是經濟滅絕。企業界一致認為,金融危機給他們帶來的損失是明顯而直接的,同時覺得企業的發展也面臨著新的一輪難得機遇。
(一)金融危機對經濟的“危害”直接而持久的
一般來說,金融危機的影響將按這樣一個順序傳遞:金融危機發達國家實體經濟發展放緩發達國家消費需求減少發展中國家出口減少發展中國家制造業萎縮發展中國家整體經濟發展減速原材料和能源需求下降原材料和能源出口國家經濟發展減速。這個過程是漸進而持久的,需要一個較長的周期才能調整過來。
隨著金融危機沖擊波的蔓延,全球經濟在未來兩年左右的時間內將明顯放緩。在這種大環境下,企業普遍會感到投資信心不足,很多行業將長期處于不景氣狀態,企業產品訂單將明顯減少,且價格大幅波動,市場變化多端。雖然國家采取一系列促進經濟增長的政策措施,這些政策作用的發揮肯定需要一段時期才能發揮明顯的作用。近期內,整體經濟形勢不容樂觀,我們也必須作好應對的準備。
(二)金融危機帶來的“機遇”也是多方面的
第一,國內宏觀經濟政策做出了重大調整。積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的實施,將為國民經濟注入強大活力,世界銀行首席經濟學家林毅夫稱,4萬億元的中央刺激性投資,將有望促使中國經濟保持8%左右的較快增長。
第二,產業升級迎來了有利機遇。事實證明:歷次經濟危機都將帶來產業結構的重大調整、市場格局的重大變化。那些在金融危機中挺過來的企業,將獲得政府在融資、財稅等方面的有力支持,迅速淘汰落后產能,加快產業升級步伐,優化產業結構。
第三,擴張成本已經大幅降低。金融危機帶來的一個副效應,就是國際原油價格和原材料價格全面回落。這對企業是個大利好,企業的建設成本明顯降低,擴張能力將大幅增強,是實力雄厚的企業低成本兼并擴張的好時機。
第四,市場自動調節作用不可忽視。當一批企業倒閉后,供求關系起了變化,在客觀上會減少訂單市場的競爭性,企業在談判中話語權將增強。
第五,一般消費品市場所受影響有限。金融危機對消費的抑制,更多的會落實在奢侈品、大宗消費品、資本品消費上。人可以不奢侈,卻不能不生活,一般性消費品需求不會受到過大的減少,仍會維持在一個相對穩定的水平。而倒閉企業的裝備和勞動力,卻可以補充到市場中去,提高存活企業的裝備水平和勞動力存量,用工用電用地這些資源瓶頸也會得到一定程度上的緩解。
接受調研的企業界人士普遍認為,在勞動力回流、基礎設施建設成本降低、拉動內需的大好形勢下,內地將以相對低廉的勞動力成本和有力的政策支持而成為是沿海產業轉移、企業有序擴張的理想去處。很多企業正在謀劃將發展重心轉移到內地,進一步擴大內地基地的生產規模。
三、政府部門應積極應對積極危機,謀求經濟平穩發展
1.要與企業共渡難關,提高抵御危機能力
在國際金融危機影響和全球經濟衰退的大環境下,企業“活下去”是第一要務。目前,衡山縣企業受影響程度雖不及珠三角地區嚴重,面臨的行政服務效率不高、流動資金不足、裝備水平不高、技術實力不強、人力穩定性不夠等問題仍是制約其發展的關鍵。當務之急是要深入企業調研,幫助其恢復發展信心,共同謀求破解辦法。充分利用中小企業擔保中心、勞動就業服務體系等平臺,切實解決企業融資、裝備、技術、人力等方面的問題,做大做強存量企業,提高抗御危機的能力。
2.抓住產業轉移機遇,大力培育支柱產業
在東莞、佛山、番禺等地調研中了解到,盡管其制鞋、服裝、金屬加工等產業受到的沖擊較大,企業界仍認為他們的核心競爭力還在,那里有強大的產業集群和完整的產業鏈,產業配套能力非常強,企業重新恢復就會很快,將會加快產業升級和產業結構調整的步伐,產業轉移將加速推進。在目前衡山 “產業支柱”還不明顯的情況下,必須在新一輪經濟發展周期中,緊緊抓住沿海產業加速轉移的有利時機,用好現有產業、資源和區位優勢,瞄準一兩個產業,有針對性地開展產業鏈條招商,引進主導產品和配套產品生產企業來衡山發展,力爭用3～5年的努力,打造一到兩個真正意義上的“支柱產業”。
3.切實提高服務水平,努力營造重商氛圍
在調研過程中,企業界普遍反映珠三角地區相對內地有較好的重商氛圍,這也是其快速發展的一個重要原因。所到之處都看到,目前當地政府有關部門在機關只留值班人員,其他都深入企業在幫助其應對危機,協調矛盾,處理遺留問題。在正常情況下,也都認為當地政府在企業需要的時候,隨時就會出現,企業不需要的時候,就會消失得無影無蹤。也正是當地政府有意的這種“有為”和“無為”形成了經濟發展的環境洼地。受國際金融危機沖擊最直接、最嚴重的還是企業,應該更加知企業的冷暖,察企業的需要,解企業的困難,學會與企業打交道,提高為企業服務的水平,營造濃厚的重商氛圍,幫助企業共同渡過難關,贏得發展。
參考文獻
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篇12
最大障礙
這次美國次貸危機給中國經濟帶來的影響，與給西方帶來的影響有著明顯的區別。次貸危機在西方，主要表現為金融危機，而在中國，則直接在實體經濟中體現出來，表現出金融危機的形態。為什么？這是一個非常值得探究的問題。
中央黨校《學習時報》副編審鄧聿文曾撰文指出：由于資本的利益機制在于以最小的勞動成本獲取最大的利潤，勞動者的工資總是被不斷壓縮，消費市場相對縮小。所以，馬克思指出，“一切真正的危機最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們有限的消費。”在過去，我們把經濟危機看做資本主義社會獨有的現象，認為是資本主義生產的無限擴大與消費的相對不足這一矛盾所致。但現在看來，只要實行市場經濟，不論姓資姓社，都會出現經濟危機。因為作為經濟危機表征的生產過剩、消費不足，也已經存在于我們的社會，而且已經有很長時間了。
的確，從根源上來講，導致內需不足的最根本原因，在于民眾收入沒有與經濟保持同步增長。老百姓無錢消費，也不敢消費。
我們知道，經濟危機是指經濟系統沒有產生足夠的消費價值，亦即生產能力過剩的危機。根據馬克思經濟學的觀點，生產過剩包括三種形式：一是產出或產品過剩，反映在市場上就是供給過剩；二是資本（實物資本和貨幣資本）過剩；三是勞動力過剩，表現為就業率下降或失業率上升。
由于內需不足，我國許多商品的供給是過剩的。國內納入國家監控的650余種商品類別，產能長期過剩的就有620種之多，導致全國40%的產品必須長期依賴國際市場才能“低價傾銷”。
供給過剩是生產過剩的初級形態，很容易轉化成產能過剩，事實上，產能過剩的現象在我國已經非常普遍。但是，中國過剩的產能與美國等發達國家的消費（尤其美國消費信貸支持下的過度消費），通過出口實現了對接，這種對接消化了中國部分過剩產能，減小了中國發生生產過剩危機的可能性。問題是，隨著金融危機的惡化，倘若發達國家實行嚴格的貿易保護主義，限制中國相關商品出口，或因國家之間發生糾紛與爭執，導致經濟制裁問題出現，就有可能使我國的產品由于出口不暢而發生嚴重過剩，進而引發生產過剩危機甚至經濟危機。
次貸危機發生后，海外消費需求下降，我國產品過剩的狀況立即顯現出來。由于民窮，民眾消費能力弱，這部分過剩的產品不能在國內消化。因此，中國實體經濟立即出現危機跡象，尤其是那些對外依存度較高的地方（比如東莞市），其實已經發生金融危機。目前，東莞的出口導向型企業已經大面積關門，9月、10月、11月這三個月，東莞每個月離開的工人達到100萬人，三個月走了300萬人！
那么，應該如何解決這一問題？必須實現民富。
回顧歷史，日本之所以從廢墟上爬起來，快速成為世界強國，原因就在于它走了民富之路，把民富放在空前重要的位置。1960年12月27日，日本通過的國民收入倍增計劃，改變了日本的國運。在實施國民收入倍增計劃之后，日本國民工資的增長速度比美國快70%，到1980年已經與美國持平。由于民富，日本到1970年時，國民生產總值先后超過法國和德國，僅次于美國躍居世界第二位。但是，從上個世紀80年代末期開始，日本未能再繼續走民富之路，日本也因此未能延續之前的發展神話。
在歷史上，沒有一個國家能在民窮的基礎上實現國強。一個民窮的國家，最多只能構筑起一個浮夸的海市蜃樓。日本的國民收入倍增計劃，是拯救中國經濟于危機的借鑒標本。
環境污染已經到了臨界點
人們常常提到高污染，但污染到底給我們帶來了怎樣的危害？嚴重到了何種地步？卻是極容易被忽略的。
2008年6月12日，珠江三角洲大氣污染防治高峰論壇在廣州舉行。中國工程院院士鐘南山在論壇上指出：“50歲以上的廣州人肺都是黑色的！”他通過臨床和手術等途徑的統計數據發現，因大量污染物被吸入肺部，廣州居民的肺臟已喪失了自我凈化能力而遭到威脅，“無論是有病還是沒病，50歲以上的廣州人肺都是黑色的。”
環境惡化所造成的威脅不僅限于健康，更是危及到了中華民族的繁衍生息。
國家人口和計劃生育委員會科學技術研究所曾對1981～1996年間公開發表的，來源于39個市縣、256份文獻共11726人的分析數據進行研究后發現，由于環境污染等因素，我國男性的質量正以每年1%的速度下降，數量降幅達40%以上。
這還是過去的數據。鐘南山指出：由于環境污染等因素帶來的食品問題越來越突出，男性的濃度已經出現了很大的變化，以前男性的濃度是1億到5000萬算是正常，現在3000萬都算正常了。現在男性的濃度比四十年前下降了將近一半。如果不采取相應的解決辦法，再過五十年，很多人將生不了孩子。事實上，現在，全國各大治療不孕不育患者的醫院，都經常是人滿為患。
環境污染也在嚴重威脅著社會穩定。
隨著環境污染的加劇，惡性污染事件不斷發生。2004年的沱江污染、2005年的松花江污染、2007年的太湖藍藻暴發等，影響程度之大、范圍之廣前所未有。據報道，近年來，因環境引發的以每年29%的速度遞增，在2005年一年中，全國就發生環境污染糾紛5.1萬起。出現了“老板發財、群眾受害、政府埋單”的現象。
這說明，環境污染已經到了一個臨界點。
如果說，過去對環境質量的忽略，因為經濟高速發展給人民暫時帶來的實惠還能被掩蓋的話，現在，當越來越多的人飽受環境惡化之苦，并因疾病等付出越來越難以承受的成本時，環境問題就成為經濟發展過程中難以逾越的一道門檻。先發展后治理，或者邊發展邊治理的綏靖政策，只能導致我們的生存環境進一步惡化。事實上，僅僅治理目前環境累積的污染問題，就需要付出巨大的資金成本和時間成本。
環境問題，已經不能再拖延
因此，2008年11月5日，國務院總理主持召開的國務院常務會議，所確定的進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施中，包含了環境保護的內容：加強生態環境建設，加快城鎮污水、垃圾處理設施建設和重點流域水污染防治，加強重點防護林和天然林資源保護工程建設，支持重點節能減排工程建設。
治理環境，投入是至關重要的，但更重要的是，要改變我們的生產模式，即以資源出口型，向生產高技術含量、高附加值的產品轉型。盡管轉型中充滿疼痛，但這種疼痛是我們這個民族必須要經歷的。如果無法承受這種短痛，未來將承受更痛楚、后果更嚴重的長痛。
除了生產模式的轉型，也需要我們調整政策，促使人們消費模式的轉型。
篇13
傳統產業集群是我國學者在總結產業集群的特點、探討相關公共政策的過程中不自覺使用起來的一個概念。2008年以來,在金融危機對各地產業集群造成巨大沖擊的情況下,這一概念更是被廣泛提及。為了更加集中反映我國產業集群發展中存在的共性問題,更加便利地研究實際問題,使公共政策的制定更有針對性,可以從四個方面對傳統產業集群進行更明確的界定:第一,屬于傳統產業特別是其中的勞動密集型產業,使用傳統技術;第二,以中小企業甚至家庭作坊為主,伴有較為發達的專業市場;第三,集群內分工較為精細,競爭基礎和優勢為低成本;第四,主要位于鄉鎮,是縣域經濟的主要依托和產業組織形式,對于經濟欠發達地區具有特殊意義。集中到這四個方面以后可以看出,傳統產業集群對于我國區域經濟特別是縣域經濟的發展至關重要,在本次經濟危機中遭受的沖擊最重,在學術研究和實踐層面都具有強烈的現實意義。
二、傳統產業集群的困境及實質
2008年以來的全球性金融危機對產業集群的影響表現出三個突出特點:對傳統行業的影響大于對高新技術行業的影響;對中小配套企業的影響大于對龍頭企業的影響;對出口依存度高行業的影響大于對出口依存度低行業的影響。傳統產業集群遭遇的困境主要表現為:出口訂單急劇減少、外需銳減。與此同時,人民幣的持續升值,煤、電、油以及部分原材料的價格上漲,工人工資、福利以及保險等項費用的增加,導致企業的成本強勁攀升。需求和成本的雙向擠壓使很多中小企業處于停產或半停產狀態。對于傳統產業集群在此過程中遭遇的困境,有三點特別引人關注:
(一)發展比較成熟、產業鏈條較為完善的產業集群同樣遭受巨大沖擊
我國市場經濟比較發達、產業集群起步較早的省份,在金融危機中沒有顯現出應有的抗風險能力,例如浙江省部分地區出現了大面積的企業倒閉、停產,并伴隨有“區域性經濟危機”的跡象,紹興的紡織服裝業在浙江是產業集群發展最早且最為成熟的產業,形成了紡絲、織造、印染、服裝生產的鏈式集群。受目前金融危機的沖擊,紹興輕紡集群中,不僅很多中小企業倒閉,而且華聯三鑫、江龍控股、縱橫集團等龍頭企業也瀕臨破產,其產生的產業沖擊波撼動了整個紹興輕紡板塊的基礎。在2009年上半年全國GDP增幅排名中,浙江省以6.3%的增速位居排行榜倒數第5位,形勢依然低迷。
(二)某些外向型較為明顯的傳統產業集群出人意料的表現出強勁活力
在金融危機陰影的籠罩當中,部分地區、部分行業、部分中小企業卻能逆勢上揚,迅速發展,呈現出很多亮點,發人深思。報載,廣東省中山市產業集群在應對此波危機中展現了強勁的整體實力,即使那些傳統產業,比如古鎮的燈飾、沙溪的服裝、南頭的家電等,發展也很強勁。究其原因:一是這些產業集群內的眾多企業早已捕捉到市場變化的信號,早就開始拓展內銷市場;二是中山市產業集群具有較為完善的產業鏈,形成了較為穩固的產業競爭優勢;三是新興產業集群推動了產業升級,為區域經濟注入了新的活力。近年來,中山市大力扶持健康產業、游戲游藝、淋浴房等新興產業集群,為全市產業結構調整和產業升級發展提供了源源不斷的新鮮血液。在河北省紡織行業的一片困境當中,素有“世界羊絨看中國,中國羊絨看清河”盛譽的清河羊絨產業,當地政府幾年前就著力推進由羊絨初加工向深加工轉變,去年又與浙江聯合建設中國清河?濮院羊絨制品市場,迅速推動清河由“中國羊絨之都”轉向“紡織名城”,鼓勵企業瞄準內需,使得貝龍、長樂等一大批羊絨制品加工企業抓住機遇,紛紛招工擴大生產規模,銷售形勢持續看好。
(三)很多企業主并不認為傳統產業集群需要塑造自主品牌
一般認為,傳統產業集群發展到一定階段,激烈競爭會使企業從OEM(Original Equipment Manufacture,貼牌生產)發展到ODM(Original Design Manufacture,原始設計制造)最后上升為OBM(Own Brand Manufacture,自主品牌制造)。對于本次金融危機的沖擊,官員和學者呼吁企業塑造自主品牌的呼聲甚高。與之形成鮮明對照的是,很多企業主不以為然。以中國襪業之都大唐為例,大唐襪業集群經過近30年的發展已具有相當規模、比較成熟。目前,已經形成以大唐襪業城為依托,以個體、私營、民營經濟為主體,輻射周邊 10 余個鎮鄉,集原料、織襪、后整理和銷售于一體的區域性主導產業,產品遠銷30多個國家和地區。織襪業的發展吸引了眾多的國內外輕紡原料和襪業機械制造企業云集大唐,至2008年底己有200余家國內外輕紡原料生產企業和近20家來自意大利、日本、韓國、臺灣等國家和地區的國際知名襪業機械制造企業在大唐建立銷售機構,為大唐襪業的發展提供了有利條件。
2008年,大唐年產襪子60 多億雙,成交額達 70 多億元,占全國產量的 65 %,占據了世生產近 1/3 的份額。大唐襪業不僅是全國最大的襪子生產基地,已逐步成為全國最重要的襪子銷售中心和出口基地,出口額已占到襪子總銷售額的35 %。在金融危機的沖擊下,襪子價格持續下跌,銷量縮減,由于產品附加值低、知名品牌少,多數企業處于微利狀態。即便如此,當地以OEM為主流業務的企業主依然認為大唐襪業基本不需要自有品牌,OEM雖然利潤率不是很高,但是在保證一定出口規模的前提下還是有錢可賺,在目前以及將來相當長的一段時間以內可以使服裝外貿企業很好地生存下去,完全沒有必要做自有品牌。品牌之路遙遙無期,品牌看不見摸不著,既費錢又耗精力。
綜合對比,上述不同地區的表現可以看出,造成傳統產業集群困境的內因是產業結構低下、產品同質化嚴重;多數集群仍以初級加工、貼牌加工出口為主,處于整個產業鏈的低端,技術含量不高,依靠大規模生產下的低成本為生,行業利潤率和企業利潤率都很低;在產業價值鏈中的分工不合理,扎堆在生產環節,缺乏開發和設計能力;沒有自主品牌;集群內部網絡互動不足,區域發展內力孱弱等。
三、傳統產業集群的出路及反思
(一)完善地方集群網絡,構筑地方創新網絡環境
網絡結構是產業集群競爭力的源泉。企業集聚不等于產業集群,產業集群的實質在于建立起本地企業之間不可替代、無法模仿的網絡聯系,產業集群內部的各個企業和各種組織之間不僅要有垂直或水平的生產經營關聯,而且要有技術、市場、信息等方面正式或非正式的交流。地方集群網絡應當包含兩大體系:第一,各類企業、市場中介和社會服務機構之間形成的市場交易網絡,主要發揮要素配置、產業鏈條協作以及價值實現的功能。第二,集群內部基于血緣、親緣、地緣、業緣等各種非正式關系,基于情感和信任,所形成的社會關系網絡。在這個網絡中,各個企業、各類中介組織、公共服務結構、政府部門之間能夠通過非正式交流,溝通信息、交流知識和感情,形成學習機制、實現知識溢出。傳統產業集群中企業數量眾多,同質現象嚴重,眾多企業扎堆在生產環節,企業之間“橫向發展有余、縱向配套不足”,市場交易網絡很不完整,社會關系網絡互動非常片面。仍以大唐襪業為例,襪業產業鏈條包含原料生產、設計、織襪、漂染、定型包裝、后整理和銷售等環節,大唐襪業企業之間的分工合作局限于少數企業之間的少數環節,如集中漂染。在嵊州領帶集群內部,存在著同樣的問題。在此情況下,培育各類市場中介組織,發展公共服務平臺,推動企業、中介組織、地方政府之間的交流聯絡,形成區域創新網絡環境,顯得尤為重要。
(二)增強區域發展內力,發揮區域品牌效應
概括來講,區域發展“內力”是由該區域的資源基礎、文化傳統、制度環境等因素相互作用而形成的綜合優勢,為了培育區域內力,需要發揮區域品牌的作用。波特在分析區域競爭優勢時指出,生產要素供應、需求的質量和規模、產業集群、戰略與競爭模式等四個要素,起著非常重要的作用。區域的品牌化能夠帶來更大范圍的要素聚集和交易信息,促使集群區域配套企業越來越多,產業鏈越來越完善,專業市場、中介機構、研發設計、營銷策劃等各種組織、各種活動日益活躍,立體式網絡逐漸形成,網絡互動頻繁、有效,產業集群的創新性日益突出。產業集群、區域品牌之間互相促進、螺旋式上升,發展到一定階段以后,傳統產業集群轉型為創新性集群。可以預期的是,隨著產業集群模式的推廣,各個區域集群發展的現象將會越來越普遍,同類的產業集群越來越多。與此同時,同一產業在各區域之間的集群分工也會越來越細,既不會都扎堆在加工制造環節,也不會都延伸到研發設計和品牌營銷,微笑曲線不會出現在每一個產業集群的臉上。突出區域特性,彰顯地方特色,或者強調低成本,或者強調創新性;或者強調強大的生產能力,或者強調無與倫比的區位優勢,只要能形成品牌效應,就會給區域的發展帶來不竭的動力。
(三)構筑地方性人力資源體系,通過企業家精神激活所有要素
傳統產業集群的所有缺陷,根本原因在于人力資源的結構性缺乏;解除傳統產業集群困境的所有思路和措施,歸結到一起是地方性人力資源的綜合性開發和企業家精神的培養。產業集群理論大師波特教授非常重視人力資源的作用,他指出,“所有的集群都是好的任何產業、任何集群,無論產業是鞋業、農業或半導體業,如果使用先進技術、有受到良好培訓的人員,都能提高生產率,都能帶來區域的繁榮”。他所說的“良好培訓的人員”,實際上代指所有的人力資源。人力資源是一切知識、技術、信息和理念的載體,是把各種生產要素結合起來的中心因素,企業家精神則是激活所有要素、培育創新性產業集群的關鍵。在金融危機的擠壓之下,傳統產業集群要打入高端市場,要伸向研發設計環節,塑造自主品牌,這就需要專業的研發機構、較高水平的設計人員、職業化的品牌管理。這些機構和人員在傳統產業集群中非常稀缺,是典型的賣方市場和“短缺經濟”。在傳統產業集群由低成本向創新性轉變的過程中,不僅需要少數能人和企業家的帶動,還需要各類專業技術人員的支撐;不僅需要他們的專業技能,還需要他們的企業家精神。大唐襪業企業主對創建自主品牌的冷淡說明,他們才是實現集群升級、推動集群創新的主體因素;政府的政策、學者的主張必須通過他們的認可、實施才能成為提高集群競爭優勢的現實力量。市場環境和競爭壓力能夠迫使他們反思,集群內的學習機制和氛圍推動他們不自覺地進行轉變。營造集群區域的學習機制和氛圍,弘揚和強化企業家精神,成為地方政府的重要責任。
參考文獻
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