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篇1
互聯網金融是創新的產物，既然是創新，就會有失誤和風險，對這個新生事物既要包容失誤，也要防范風險，處理好創新發展和風險之間的關系，有必要對互聯網金融進行恰當的監管。如何對互聯網金融進行恰當的技術監管呢？在世界范圍內也是一個新的課題，從監管者的角度看，現在對互聯網金融進行評估，還缺乏足夠的時間和數據的支持。在這種狀況下，首先，要鼓勵互聯網金融技術的創新和發展，包容其技術失誤，為行業新應用的發展要預留一定空間。國務院頒布的《關于促進信息消費擴大內需的若干意見》中明確提出推動互聯網金融創新，規范互聯網金融服務；國務院辦公廳在《關于金融支持小微企業發展的實施意見》中也提出，要充分利用互聯網等新技術，新工具，不斷創新網絡金融服務模式；央行周小川行長在接受中央電視臺采訪時曾表示，對互聯網金融要保持一個正常的心態和支持創新的理念。
其次，我國采取的是典型的分業監管模式，互聯網金融作為新興的金融模式，交易的業務范圍不斷擴大，業務種類日益多樣化，現有的金融監管體系尚無法完全覆蓋，存在一定的監管缺位，因此必須盡快明確相應的監管部門和監管職責，既能充分包容創新又能確保監管到位。對于互聯網金融的監管，央行副行長劉士余在2013年8月的互聯網金融中國峰會表示“怎么監管，誰來監管，還需要做大量的調查和認證。”由于互聯網金融具有“混業經營”的特點，需要在保護金融創新、推進互聯網金融發展的前提下，根據互聯網金融發展的實際情況，盡快制定并實施相關政策和監管措施，這就要求在歸口監管上要做出有效界定。根據2013年國務院辦公廳頒布的107號文件，網絡金融監管由央行牽頭負責，互聯網金融科技監管應在央行牽頭、統一協調下，按照按照誰批設機構誰負責監管的原則，逐一落實監管主體及監督管理責任，進行適度的實時監管，防止技術風險的過度集聚，同時加大對互聯網金融技術創新的扶持力度，提供更多的金融服務，央行科技部門對互防網金融的科技監管工作要盡早提上日程。
二、創新互聯網金融技術監管機制
互聯網的精神是“平等、開放、分享、協作”，目前互聯網金融的產品和服務都顯示出信息的透明性，這與金融機構科技部門對傳統封閉式的金融網絡監管方式之間存在著巨大的反差，同時技術進步與金融業務創新帶來新風險和新機遇，需要互聯網金融的科技監管部門轉變思想，創新監管機制。
在互聯網金融的技術監管機制上，應當立足于現有監管政策進行創新，改變分業監管模式，結合分業監管和監管兩種模式的優點，建立全面覆蓋的科技監管據體系：一是在2013年8月國務院關于同意建立金融監管協調、部級聯席會議制度基礎上，建立以央行牽頭，銀監會、證監會、保監會、工信部、公安部等部委聯合組成的跨部門、跨行業的互聯網金融技術監管機制，通過統一互聯網金融技術頂層設計，規范互聯網金融的技術標準，破除現有監管部門間及區域間的信息孤島，推動監管部門跨部門信息共享；二是建立國內與國際間互聯網金融技術監管合作機制，互聯網金融打破了地域界線，交易雙方不再局限于國內，數據信息的交換處理以及風險控制具有國際特性，單獨依賴一國的技術監管機構無法對互聯網金融服務進行有效監管，這就需要互聯網金融技術監管的國際合作，央行科技部門應加強與世行及其他國家央行的技術合作，從互聯網金融技術標準、數據交換、監管策略、協商機制等方面尋求統一的規范，實現國際間互聯網金融技術監管的溝通與協調；三是建立互聯網金融企業自律機制，尊重互聯網金融的開放精神，充分發揮已成立的中國互聯網協會互聯網金融委員會等行業組織的作用，通過倡議互聯網金融行業相關單位共同遵循相同的技術標準、信息安全和金融服務水平，增強自律意識，利用各成員單位自身資源和技術優勢，以避免互聯網金融技術監管滯后于技術發展的局面，減輕技術監管部門的監管范圍和壓力。通過以上措施，有效防范互聯網金融風險，促進互聯網金融創新發展。
考慮到互聯網金融依托大數據、云計算和網絡通信技術，因此在未來的技術監管上應更多地通過信息網絡對數據進行分析、挖掘，非現場檢查將成為互聯網金融技術監管的主要形式。
三、規范互聯網金融新業務技術管理
互聯網金融業務都是建立在一定的信息平臺之上，針對不同客戶提供個性化服務，并通過網絡進行匹配，從而更好地滿足客戶的金融需求。互聯網金融業務的迅速發展，依托的是信息技術日新月異，靠的是服務創新。信息技術促進了通信網、互聯網、廣電網的三網融合，特別是移動化對碎片時間的利用，降低了時間成本、提高了效率，帶來了思維和觀念上變化，實現了信息流、物流和資金流的三流合一，為互聯網金融數據的融合準備了條件，打下了互聯網金融業務創新的基礎。互聯網金融業務的創新速度超出人們的預想，其對新信息技術的運用也領先于科技監管的發展，在這種情況下，為了防范業務創新帶來的系統性技術風險，規范互聯網金融業務的創新，也成為央行科技部門加強監管的重要環節。
強化對互聯網金融新業務的技術監管，央行科技部門應當把握：一是加強對4G、云計算、數據挖掘等新信息技術的學習掌握，了解新信息技術可能提供的應用或服務，做好相關技術儲備；二是推行互聯網金融新業務的技術審查制度，對于納入央行監管的業務，要求業務提供方向央行科技部門或委托機構上報新業務的技術方案，由央行科技部門對方案進行系統分析和技術風險評估，滿足國家相關標準后才能正式上線運營；三是控制高風險互聯網金融新業務的入網結算，對于其他部門監管或沒有納入監管的業務，要主動了解新業務的技術基礎，對于類似比特幣等影響金融安全的高風險互聯網金融服務，要積極向主管部門提供技術咨詢和決策支持，在必要時切斷新業務的聯網支付渠道；四是完善互聯網金融新業務的動態技術監管，針對互聯網金融涉及面廣、擴展性強的特點，實時跟蹤新業務上線后的運營狀況，及時發現技術隱患，指導業務提供方堵塞業務上存在漏洞，規避系統性技術風險。
四、突出互聯網金融信息安全防護
伴隨互聯網金融的迅速發展，交易中的信息安全互環境應得更加復雜，移動終端和云計算是當前互聯網金融應用的主要方式，移動終端使用的免費WIFI安全性及路由器漏洞問題，以及云計算服務帶來的非授權訪問、信息泄漏等問題都成為互聯網金融信息安全的隱患。目前，互聯網金融遇到的信息安全問題主要包括惡意程序、假冒網站、詐騙信息、信息泄漏等方面，信息安全問題破壞了互聯網金融的秩序，加重了人們在虛擬世界中的不信任度。央行科技部門對互聯網的技術監管重點應放在信息安全管理，通過對互聯網金融相關機構現場檢查和網絡監控，提升互聯網金融服務的信息安全保障水平，促進互聯網金融的健康、穩定發展。
對互聯網金融的信息安全監管，應該關注以下方面：一是要制定互聯網金融的信息安全防護標準，采用自主可控的核心信息裝備，對相關機構網絡進行信息安全等級分類管理，實施等級保護；二是建立嚴格的互聯網金融網絡入網審查機制和準入制度，信息安全標準不達標的互聯網金融機構不得接入金融系統網絡，從核心環節上把好信息安全防護關；三是督促互聯網金融機關落實信息安全防護規范，指導其建立一套由密碼應用技術、信息安全技術、數據災備與恢復技術、云計算技術、網絡組網與運維技術等組成的“軟硬一體”標準化互聯網金融信息安全解決方案，做好交易雙方敏感信息的保護，提升網上交易安全防護水平；四是提升用戶端的信息安全防護水平，指導互聯網金融服務提供商開發相關軟件應用，通過綁定手機、賬號實名認證、動態口令卡、數字證書和第三方認證等多引擎、多策略協同運作，提高網絡支付的安全性。
五、推進互聯網金融信用系統建設
金融需要國家建立信用機制支持，互聯網金融由于交易雙方的非接觸特性，對信用支持的要求更加迫切，基于大數據的信用評價能力，是互聯網金融生存的核心競爭力。目前，全國性、權威性的誠信體系僅有央行牽頭建設的國家金融信用信息基礎數據庫（簡稱征信系統），主要通過各金融機構、工商、法院等單位上報違約用戶的數據，建立可供查詢的國家級的企業和個人信用信息。互聯網金融的快速發展，大大擴展了征信體系的數據范疇，現有的征信系統是一個被動的征信體系，實時性難以滿足互聯網金融隨時、隨地提供金融服務的要求，需要建立一個基于大數據分析和云計算、依托網絡提供實時征信服務的網絡征信系統，通過互聯網大數據綜合判斷交易雙方的信用狀況，推動信用系統信用評價模式的轉變，提升互聯網金融服務的公信力。
網絡信用系統應針對互聯網金融的特點，為所有的互聯網金融服務提供實時信用支持，其系統開發應注重：一是加強用戶的身份認證，通過與公安部、工商總局等國家相關部門的協調，實現與人口數據庫、法人數據庫等基礎數據系統的互聯互通，將個人相關的就業、健康、教育、收入、社保等基礎數據整合起來，確保用戶信息的準確性，打牢網絡信用系統的根基。二是強制互聯網金融信息提交，要求所有的交易均需要將諸如資金、物流、交易雙方等重要數據通過統一的標準和接口規范，提交到網絡信用系統，加強對交易的事中、事后監測；創新從社交網絡等公共渠道抓取數據的方法，以實現對信用信息的全面收集及處理，便于判斷用戶的信用狀況。三是規范對網絡信用系統的信息共享，嚴格按照國家對用戶信息采集、查詢和不良信息報告等規定，對互聯網金融服務企業使用網絡信用系統實行網絡授權機制，規定其應用信用信息的范圍和信息等級，防止信用信息的濫用和擴展；四是提供全程、實時互聯網金融認證服務，通過推出權威的第三方電子認證產品，實現交易中的身份認證、電子簽名、交易信息加密傳輸、交易不可抵賴，確保交易信息的可靠，以有效保障資金交易的安全性。
六、加強對銀行數據中心的監管
大數據在解決金融核心的信用評級和風險控制上擁有傳統方法所不具備的顯著優勢，是互聯網金融迅速發展的重要推手。互聯網金融涉及金融機構、互聯網企業、醫保、社保、運營商、電商及多種服務行業，各類交易均以數據形式存入服務商的數據中心并通過數據中心進行數據處理和交換，因而互聯網金融的數據中心是互聯網金融運行的中樞神經，存儲著互聯網金融重要的數據資產，承載著關系社會經濟運行所需要的資金流和信息流，是互聯網金融服務的核心，數據中心的信息安全對于保障互聯網金融的穩定運行，具有關鍵的決定作用。從目前看，互聯網金融無論是哪類交易，不論交易雙方是誰，交易中涉及支付部分的數據都必須通過銀行數據中心，因此，央行科技部門對互聯網金融的技術監管中，互聯網金融各類數據中心的監管是一個重要方面。在技術監管政策、方式不明，以及央行科技部門監管力量不足的情況下，央行科技部門不可能也沒有能力對全部互聯網金融企業的數據中心進行監管，應該把技術監管的重心放到銀行業數據中心的安全上，通過抓好銀行業數據中心的技術安全來提升整個互聯網金融的安全。
央行已認識到加強銀行數據中心安全監管的重要性，2014年1月16日，人民銀行組織召開第二屆銀行業數據中心聯席會議，專門就銀行業數據中心安全進行了部署。在當前銀行業數據中心面臨技術與金融業務創新不斷加速，業務量和個性化服務需求大幅增長，以及運維工作復雜度持續提升的情況下，央行科技部門對銀行數據中心的監管重點在于：一是加大對銀行數據安全重要性的宣傳力度，提升數據中心工作人員安全防范意識，居安思危、防患于未然，推動各銀行數據中心認真履行安全職責；二是制定銀行數據中心安全標準規范，督促銀行數據中心不斷加大科技投入，采用新技術、新裝備增強安全防范能力；三是通過現場或網絡技術安全檢查、督查，在應急處置、決策支持、管理管控和跨部門運維協作等監管方面進行改革創新，不斷推進銀行業數據中心聯合運維機制改革和發展。
參考文獻
[1]周小川.“存款利率市場化按計劃推進”.《國際金融報》，2013年8月.
[2]《國務院辦公廳關于加強影子銀行監管有關問題的通知》.【2013】107號文，2013年.
篇2
監管沙箱的使用條件：一是測試的產品服務屬于金融行業；二是測試的產品服務屬于創新或與現有方案顯著不同；三是測試的產品服務有消費者明顯受益的前景；四是產品服務確有在沙箱測試的必要；五是公司在新產品服務上有足夠的資源投入，對適用法規有充分了解，能采取措施減輕相關的風險。
監管沙箱的激勵政策。FCA對使用沙箱的公司采取以下激勵政策：一是限制性許可授權。對希望測試新金融產品服務又尚未取得FCA金融業務許可授權的公司，FCA可根據其測試的產品服務定制限制性的許可授權。二是無異議函。當FCA認為測試活動沒有突破法規要求、沒有損害其監管目標時，FCA可以無異議函，聲明將不對測試活動采取執法行動，但保留終止測試活動的權利。三是個別指導意見。FCA可以就測試活動適用的規則向公司單獨的指導意見。如果公司按照此指導意見執行，FCA將不會對其采取執法行動。四是豁免。如果測試活動明顯不符合FCA相關規定，但可以達到有關法律規定的豁免標準，FCA可以在其職權范圍內提供豁免，允許其臨時性突破規定開展測試活動。
運作流程及配套措施
監管沙箱的運作流程。一是申請。公司向FCA提交使用監管沙箱的申請，內容包括擬測試的新產品服務情況以及標準符合情況。二是評估。FCA審核申請，如果申請通過，FCA將指定專門的聯系人。三是合作。FCA與公司協商確定適用的政策，制定測試參數、評估方法、報告要求以及消費者保護措施。四是開始測試。五是對測試情況持續監測。六是報告。公司提交測試結果的最終報告，FCA審核報告。七是上市。最終報告通過審核后，決定是否在沙箱之外推行新產品服務。
監管沙箱的配套措施。FCA將采取措施推動監管沙箱的發展：一是建立專門的沙箱管理團隊負責沙箱使用的申請審核、監測評估等工作。二是對相關法規進行修改，以符合監管沙箱的需要。三是推動行業共同建立非營利性的沙箱傘公司。沙箱傘公司是取得FCA完整許可授權的公司，它可以向擬測試創新產品服務的公司提供代表授權。取得代表授權的公司不需要FCA的完全許可授權或限制性許可授權就能使用監管沙箱。四是推動行業建立虛擬沙箱。與FCA的監管沙箱不同，虛擬沙箱是使用數據測試金融產品服務的虛擬環境，部分大公司已建立，但數據并不共享，小公司沒有資源和財力建立。FCA將推動建立行業性的虛擬沙箱，實現數據的共享和使用，使所有金融科技公司特別是初創公司受益。
與此同時，FCA提出幾種可選的消費者保護措施：一是只有客戶對測試活動表示同意并被充分告知潛在風險、補償措施情況下，使用沙箱的公司才能進行測試。二是由使用沙箱的公司提出測試活動的信息披露、保護、賠償等方案，由FCA逐一審核。三是測試活動涉及到的客戶與其他普通客戶具備同等權利，比如同樣得到FSCS（Financial Services Compensation Scheme，金融服務補償計劃）和FOS（Financial Ombudsman Service，金融申訴服務公司）的保護等。四是進行測試的公司向客戶賠償所有可能的損失（包括投資損失），且需證明他們具備賠償能力。FCA從降低創新成本的方面考慮，將不同時采用上述所有方法，而是采用幾種組合的方式。
監管沙箱的作用新在何處？
FCA的監管沙箱創新了監管方式，在互聯網金融創新、風險防范和消費者保護之間取得了平衡。從互聯網金融行業方面看，監管沙箱能夠減少監管的不確定性，增加創新產品的種類和數量，縮短創新產品和服務進入市場的時間，改善公司估值，使其更易獲取融資，推動行業整體發展；從消費者方面看，監管沙箱能保障參加測試的消費者權益，發現互聯網金融創新產品存在的固有缺陷，確保其完善消費者保護措施，引導互聯網金融向有利于消費者的方向發展；從監管機構方面看，監管沙箱能幫助監管機構把握前沿產品動態、運行機制及風險，使監管跟上創新的速度，提高監管機構應對互聯網金融創新的決策能力。
啟 示
建立產品測試機制，防范互聯網金融創新風險。我國互聯網金融的創新風險主要來自于兩個方面：一方面互聯網金融創新產品可能未經充分測試和評估。在商業競爭壓力下這種情況比較突出。另一方面，我國互聯網金融存在監管遲滯的情況。表現在監管機構對互聯網金融新模式、新產品、新技術缺乏深入了解，風險控制反應遲緩。解決這兩個問題我們可以借鑒FCA的做法，建立監管機構主導的創新產品公開測試機制。一是要求互聯網金融機構報備創新產品，制定報備的標準、內容和時效性要求。二是要求符合條件的創新產品必須在經過內部測試后參加監管機構組織的公開測試，監管機構與互聯網金融機構共同制定完善的測試方案。三是對測試進行全程監測。四是互聯網金融機構提供詳細的測試報告，由監管機構對測試情況進行評估。五是根據測試情況及時出臺或調整監管政策。
篇3
關鍵詞 ：互聯網金融；中小企業；P2P；融資
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1673-260X（2015）05-0065-03
基金項目：安徽省中小企業融資模式創新研究——基于互聯網金融視角，大學生創新創業訓練計劃國家級項目（J18511084）
1 引言
在互聯網大數據時代，金融行業通過對瞬息萬變的數據進行專業化處理，提取前瞻性信息，為解決中小企業融資問題帶來轉機.在網絡微貸領域，阿里巴巴獨領,截止2013年年末，阿里小貸累積投放貸款約超過1000萬億，不良貸款率僅為0.87%.在P2P網絡借貸領域，與網絡微貸領域阿里小貸一枝獨秀不同的是，P2P網絡借貸市場在行業興起過程中顯得分散和參差不齊.據統計，目前全國范圍內活躍的P2P網絡借貸平臺已超過400家，累計交易額超過600億元.而在眾籌融資領域，目前我國約有21家眾籌融資平臺，發展潛力不容忽視.互聯網金融融資渠道由于效率高、成本低、方式靈活等原因廣受中小企業喜愛.
雖然發展勢頭良好，但我國的互聯網金融尚處于初期階段，并沒有形成與其相適應的法律體系和監管體系，其信息大爆炸和過度依賴互聯網等問題也給金融領域帶來一系列挑戰，如信息失真情況嚴重，信息泄露、網絡犯罪增加和互聯網金融發展無序等，這些問題制約著互聯網金融的進一步發展.本文通過對目前我國互聯網金融發展狀況進行分析，具體闡述互聯網金融的發展給中小企業融資帶來的影響，并給出相應的意見建議.
2 互聯網金融為中小企業融資帶來的機遇
2.1 提高融資可得性
我國資本市場不發達，直接融資渠道不暢；征信系統尚不完善、信貸領域信息不對稱，征信系統信用數據使用范圍有限；中小企業數量龐大、信息透明度較低，銀行在進行征信調查以及貸款管理時成本較高等等原因，造成以銀行為主的傳統融資傾向于大型企業.互聯網金融的發展能有效解決這些問題，提高中小企業的融資可得性.第一，互聯網金融依靠大數據所獲得的信息和移動通信技術能有效解決中小企業融資中的信息不對稱問題，打破地域和時間局限，加快系統性信用體系建設，并及時對數據進行補充，完善征信系統，降低交易成本，提高信息透明度.第二，互聯網金融能促進信息披露，以在網上進行信息公示或禁止其網上交易的方式增加中小企業的違約成本，能有效增強中小企業的信用意識.第三，互聯網金融在一定程度上能夠彌補我國資本市場不發達的問題，通過各種平臺，如P2P、眾籌等充當中介人，在資金需求和資金供給方之間進行信息匹配，加速資金流動，擴大了中小企業融資渠道.
2.2 降低融資成本
在我國，中小企業由于可抵押資產不足，信用等級較低，銀行等金融機構在為中小企業提供融資時以提高貸款利率的方式規避風險，中小企業融資成本高.互聯網金融以互聯網技術為基礎，能有效降低中小企業的融資成本，主要可以體現在以下幾個方面：第一，基于大數據的互聯網金融企業能以較低的成本收集信息.在互聯網大數據時代，社交網絡、電子商務、搜索引擎等使得大量信息數據在互聯網留下足跡，反應了客戶的真實情況，獲得成本很低；第二，云計算技術發展迅速，降低了數據處理成本.通過云計算大數據挖掘技術，能從海量信息中挖掘出最有效的信息，為網貸的定價和測算違約概率奠定基礎.最后，互聯網金融平臺如P2P網貸，能夠讓借貸雙方直接對接，省略了傳統融資繁雜的貸款流程，降低了人力、時間等成本.
2.3 提高融資靈活性和針對性
企業由于自身狀況，在通過以銀行為代表的傳統融資渠道進行融資時，不可避免的存在時間和地域的局限.傳統融資渠道由于資本逐利性和資金安全性，通常對貸款對象的選擇較為嚴格，金融產品品種單一，金額固定，缺乏靈活性.互聯網金融尤其是網絡貸款的各種模式則在一定程度上打破了這種局限性，增強了中小企業融資的靈活性和針對性.而在互聯網金融時代，人們可以通過互聯網建立各種各樣的聯系，打破了傳統金融對于空間和時間的局限.如P2P網貸和眾籌融資，資金需求者和資金供給者只需在平臺上找到相匹配的對象，沒有地域要求，時間上也可長可短，只需雙方達成共識即可.另外，互聯網金融并沒有限定金額，小到幾元大到幾十萬，靈活性很大.我國銀行融資門檻較高，一般情況下中小企業很難達到銀行業的融資要求，而互聯網金融的發展有效降低了企業的融資門檻，甚至還可以為有資金需求的中小企業量身定制適合的融資策略，提高了融資的針對性，滿足中小企業不同的融資需求.
2.4 提高融資效率
企業在通過銀行進行融資時必須通過一系列的流程，這些流程在保障資金安全的同時也給企業融資增加了很多不便之處，降低了融資效率.首先，銀行在給中小企業融資時，通常是通過所謂的貸款“三查”體系進行的，即貸前調查，貸中審查和貸后檢查，企業需耗費大量時間配合銀行的各種程序，無法及時獲得資金.另外，銀行系統手續繁雜，申請一筆貸款要經過多個部門，增加了很多額外的成本.且銀行貸款期限固定，貸款所獲資金難以獲得完全利用，資金可利用率較低.互聯網金融在很大程度上解決了這些問題，只需提前注冊信息，無需進行繁雜的貸款“三查”，簡化了貸款流程，減少了資金等待期，使得企業能及時進行決策，降低損失，給企業更多投資機會，同時，通過互聯網金融企業進行的融資資金使用限制較低，提高了資金利用效率，從而在很大程度上提高了融資效率.
3 中小企業利用互聯網金融平臺融資面臨的問題
互聯網金融在緩解中小企業融資問題方面具有得天獨厚的優勢，但同時，在為中小企業提供融資過程中也存在一些問題.從如今國內互聯網金融發展的態勢看，主要由以下幾點：
3.1 中小企業征信體系不健全，信用風險突出
互聯網金融平臺在給中小企業提供融資的過程中征信體系不健全，面臨信用風險.在信息大爆炸的時代，信息的真實性是有待商榷的.雖然說從目前數據看來，通過互聯網金融平臺為中小企業融資的壞賬率比傳統融資方式低，但這是因為互聯網金融平臺，如宜信，為打開市場，在業務開展初期多采取保障金制度，設立專門的還款風險金，為出借人提供擔保，而對于借款人則采取分散還款的方式以降低風險.這種由中介人包賠的方式只是將信用風險進行轉移，沒有有效降低風險.又如阿里小貸，依靠平臺內的交易記錄和用戶評價為基礎，建立信用評級模型，雖然能有效降低信用風險，但它基于自身龐大的電商用戶群，是無法簡單被復制的.除去上述信息來源和使用問題以外，我國的征信系統還不完善，信用數據庫還沒有建設完成；網貸多以信用貸款形式，抵押不足，不能很好防控信用風險；另外，我國的信用評級信息使用范圍有限，信用評級信息僅限于商業銀行內部，一般的小貸機構無法使用；最后，在目前互聯網金融機構繁雜，各自為政，并沒有形成統一的信用評級系統，信用評級缺乏統一性.
3.2 互聯網金融存在脆弱性，過度依賴互聯網技術
互聯網金融在給中小企業提供融資的過程中過度依賴互聯網技術，具有先天的脆弱性，面臨技術風險.互聯網在給人們帶來方便的同時，也伴隨著網絡黑客、網絡漏洞等難以預知的風險.金融行業擁有大量的機密信息，一直是網絡罪犯的主要攻擊對象.網絡犯罪方式多樣，手段高超隱蔽，要對其進行防范技術要求相當高.現代的互聯網金融機構雖然聚集了大量IT人才，但各種網絡攻擊和信息泄露事件仍然時有發生，機構內部犯罪也屢見不鮮.
3.3 互聯網金融的法律地位不明確，容易出現法律風險
在中國，互聯網金融還沒有明確的法律地位，存在監管缺失的問題和法律風險.法律建設具有一定的滯后性，互聯網金融作為金融創新，目前為止還沒有完善的法律體系與其相適應.由于缺少法律文件的制約，致使互聯網金融的發展呈現出一種群魔亂舞的形態，各種網絡糾紛無法得到有效解決，利用傳統法律規則來對網絡糾紛進行處理，會帶來很多隱患，法律法規的缺失將是互聯網金融進一步發展的一大障礙.另外，在我國，目前并沒有明確該由哪一部門對互聯網金融機構和業務進行監管，監管缺失也是互聯網金融無序發展的主要原因.
3.4 互聯網金融模式不合理，存在運營風險
目前，我國的互聯網金融還處于初級階段，互聯網金融模式多是從國外借鑒而來，并沒有形成與我國國情和資本市場發展程度相適應的成熟的互聯網模式，各種融資模式都具有一定的不適應性和不合理性，互聯網金融的發展漸顯畸形.如前文中所提到的為保障投資者資金安全，融資平臺通常為該資金進行擔保，這種方式并沒有有效降低風險，而只是將風險進行轉嫁；另外，互聯網融資是建立在網絡中介服務基礎上的企業與銀行等金融機構之間的借貸活動，實質上創新的成份不是很多，很大一部分只是將銀行的業務照搬在網絡上，在拓寬融資渠道的同時也加大了資金的風險.最后，互聯網金融作為一項新事物，在人才匹配上存在時間差，專業的互聯網金融人才缺乏.
4 互聯網金融時代中小企業融資的對策建議
4.1 進一步完善信用體系，加快征信系統建設
建立完善的信用體系，加快征信系統建設是降低信用風險的前提條件.建立完善的信用體系不是某個行業的內部事件，必須要結合社會各界力量，政府的，金融領域內部的以及社會大眾的，借鑒美韓等發達國家的經驗，建立覆蓋范圍最廣、信息最全面的信息系統和信用評價體系.同時，要加強互聯網金融機構與商業銀行的合作，整合工商、質檢、稅務、銀行等各部門的信息資源，建立實用的信息數據庫，實現信息共享.要及時將違約信息補入信息系統，進行公示，以提高違約成本，降低違約率.同時還要建立風險預警機制，對可能出現的風險即使進行處理.培養信用需求、創造信用環境、完善信用制度、規范信用市場對解決中小企業融資問題、提升中小企業整體實力和競爭力，抵御信用風險具有重要作用.
4.2 加強技術研發和創新，培養專業人才
為防范互聯網金融所含有的技術風險，必須加強互聯網技術研發，建立較為完善的信息系統和操作系統組織，并定時進行全面檢查，及時修補漏洞和更新系統，以防范黑客入侵和網絡攻擊；同時，除做好防御措施以外，金融機構還可以通過情景模擬，加強機構內部人員應急能力培養，或者對各種黑客和網絡攻擊技術進行研究，從對手出發防范風險；要加強技術人員尤其是IT人才的培養；要建立嚴格的機構內部人員的工作準則，建立賞罰分明的職工激勵機制，并對職工工作狀態定期檢視，以防止內部職工利用職務之便進行犯罪.
4.3 加強立法工作，明確互聯網金融法律地位，建立有效監管體系
為明確互聯網金融法律地位，必須做好立法工作，建立適應于國內實際情況的法律法規體系.而目前對互聯網金融監管缺失的現狀提示我們，解決監管問題首先應當解決誰來監管和如何監管的問題.銀監會銀行業信息科技監管部巡視員許文表示，對互聯網金融進行監管的目的是要保障整個金融領域的平穩運行，保障金融消費者的金融安全和規范金融行為.監管的出發點是使得互聯網金融的快捷性和金融行為的安全性能夠得到有機統一.所以，對互聯網金融進行監管必須明確監管主體，確定到底是功能監管還是機構監管，是統一監管還是分散監管.同時，要盡快彌補監管空白，解決互聯網金融行為主體的合法性和合規性的問題，對不合法不合規行為的處理懲治問題，對業務人員的監督管理等.
5 結語
互聯網金融輻射范圍廣，資金周轉靈活、周期短，相較于傳統金融模式來說借貸門檻低、交易成本也較低，是未來解決中小企業融資的必由之路，是實現利率市場化和創新資產證券化方式的深度探索，是未來金融業發展的必然趨勢.互聯網金融在給經濟發展帶來希望的同時，也不可避免的存在一些問題，要想讓互聯網金融尤其是網絡借貸更好發力解決中小企業融資，必須重視這些問題，積極探索解決方法，不能盲目樂觀.
參考文獻：
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篇4
一、金融智能化發展的進程與現狀
（一）金融智能化的主要階段。技術進步一直是驅動金融業發展與變革的重要力量。金融穩定理事會FSB（2016）將金融科技（FinTech）定義為“技術帶來的金融創新”，其創造出新的金融模式、技術應用、產品和服務等，從而對金融市場、金融機構和金融服務的提供與獲取方式產生重大影響。技術驅動金融業升級可分為三個階段：一是金融1.0時代。該階段通過計算機替代手工計算及賬簿，進一步提升金融運行效率。二是金融2.0時代。在該階段，技術由工具轉向通過業務、產品創新的方式驅動金融變革，使得新興互聯網企業有機會運用互聯網技術將金融產品與服務的供需雙方相連接，成為傳統金融的有效補充。三是金融3.0時代。在該階段，大數據、區塊鏈、人工智能等新興科技引領金融業全方位變革，通過虛擬方式替代物理方式，使得金融業的邊界日益模糊（中國人民銀行廣州分行課題組，2017）。當前，一系列以“廉價、即時、可得”為特征的智能化金融形式，如智能證券、智能投顧、區塊鏈互助保障平臺等金融新業態層出不窮，為數量龐大的消費者提供數字化、自動化、智能化在線基礎金融服務。區塊鏈使得互聯網上進行的金融交易可通過嵌入智能合約，自動執行價值交換、權屬轉讓；大數據、人工智能的發展使得智能投顧成為現實，金融智能化水平不斷提升。
（二）金融智能化的主要業態。
1．基于區塊鏈技術的跨境支付。區塊鏈技術使高效、快捷的跨境支付系統成為現實。區塊鏈本質上是統一的分布式記賬系統，跨境支付系統只需要通過許多節點、以共識機制來驗證交易并記賬，不需要任何信任中心，交易雙方點對點支付得以實現，交易流程簡便、快捷。全球已有不少初創企業致力于拓展跨境支付。最令人矚目的是Ripple公司，其構建了一個沒有中心節點的分布式支付網絡，全球排名前50的銀行中已有包括渣打銀行、西班牙國際銀行等15家銀行與Ripple公司建立了合作關系。截至2016年末，在Ripple系統的支付交易中，由中國發起的交易額占比最大。
2．基于區塊鏈技術的證券發行與交易。證券發行公司運用區塊鏈技術生成的智能合約，在理想狀態下可以實現私人定制化證券發行，上市或擬上市的公司可結合自身的實際需求發行異質化資產憑證。通過區塊鏈實現24小時全天候運作，買賣雙方能夠通過智能合約實現自動配對，并通過分布式數字化登記系統，自動實現清算、結算。目前，全球各大金融機構和交易清算所正積極開展證券發行與交易領域區塊鏈技術的應用研究，Overstock已成功銷售首個區塊鏈上的加密債券。
3．基于區塊技術的資產托管。資產托管從業機構可以運用智能合約和共識機制將投資合規校驗整合在區塊鏈上，確保每筆交易都是在滿足合同條款、達成共識的基礎上自動運行。與此同時，區塊鏈具有自動記錄和加密認證的屬性，實現多個參與方之間信息實時共享，免去重復進行信用校驗的過程，可將原有業務環節時間縮短約60%到80%，使得信用交易更加高效，賬戶信息更加安全。中國郵政儲蓄銀行區塊鏈資產托管系統上線成為中國銀行業將區塊鏈技術應用于銀行核心業務系統的首次成功實踐。
4．基于區塊鏈技術的互助保險服務平臺。目前，互助保險在全球保險市場的份額達27%，為將近10億人提供保險保障服務。區塊鏈點對點技術的優勢適合于互助保險平臺的開展。在智能合約運行中，當一人出險時，其他人自動向其賠付款項。同時，區塊鏈的共享透明和歷史可追蹤特點減少了保險市場的信息不對稱，在一定程度上降低了道德風險和逆向選擇現象出現的概率。國內首家應用區塊鏈技術的互助保險服務平臺“眾托幫”，其首款保險保障計劃——“眾托1號抗癌互助醫療計劃”上線僅1個月，參保人數就迅速擴大到40萬人。
5．大數據風險控制。大數據風險控制是利用大數據分析技術和模型進行風險評估，對資金需求者進行信用評分，以此預測還款人的履約能力以及違約風險。與傳統風險控制手段相比，大數據風險控制具有信用評價更為精準、數據涵蓋范圍更廣以及更具時效性等優勢。以螞蟻金服推出的信用服務體系芝麻信用為例，芝麻信用通過搜集與分析大量的網絡交易等行為數據，對用戶進行信用評級，信用評級信息可以幫助金融科技公司甚至金融機構對用戶的還款意愿及還款能力做出更為精準的判斷，繼而為客戶提供相應的金融服務。
6．智能投顧。智能投顧是提供智能化資產投資組合管理服務的在線理財顧問，由計算機基于現資組合理論等投資分析方法，排除人為因素自動提供資產投資組合建議。智能投顧根據服務對象的特征和偏好，給出個性化投資交易決策建議，還可以提供交易服務。從2010年開始，一些提供在線資產管理及投資咨詢服務的金融科技公司相繼成立，在線專業投資顧問迅速興起。隨著大數據、人工智能技術的逐漸成熟，智能投顧勢必將迎來新的增長勢頭。
二、金融智能化發展的主要動因
（一）效率驅動。Bazot（2013）等學者的研究發現，當前金融體系仍存在低效率的問題。金融中介活動的單位成本并未隨著信息技術進步而呈現顯著下降的趨勢。Philippon（2016）提出，低效率使得金融體系有進一步改善的空間。金融科技驅動金融智能化主要基于以下兩條路徑：一是金融機構利用金融科技整合長尾市場、減少信息不對稱，從而提高資金配置和管理金融風險的效率。金融主要功能是完成資金盈余者和資金需求者之間的融通，有效配置資金。傳統金融機構因信息不對稱、風險控制等諸多因素制約而忽視了基數龐大的個人借款者及中小微企業這類“長尾客戶”，金融機構通過大數據技術，將提高對長尾客戶金融服務的可得性，在一定程度上改善金融服務，提升資金供求的配置效率。大數據、人工智能等金融科技被廣泛應用于高速網絡化的信息處理，大幅降低信息不對稱的程度，提高資本資產定價和管理金融風險的效率。二是金融機構利用金融科技大幅縮短金融業務辦理所需的時間，提高運營效率。以商業銀行為例，按傳統方式去獲取客戶、核準貸款，由于效率較低，銀行不得不放棄借款金額較小的長尾客戶。銀行利用大數據技術可以快速、大規模地獲取客戶，并可以通過客戶標簽，更加精準地找到目標客戶，提高客戶轉化率。由于使用大數據技術審批貸款，供需雙方無需見面即可實現審貸、放貸，因此，銀行審貸、放貸的效率提高。利用區塊鏈分布式賬本和點對點實時交易的功能，還能夠有效縮短金融交易的時間，提高轉賬筆數和轉賬總金額，提升銀行處理跨境支付結算的效率。
Kensho、Dataminr、Antuit等系統基于大數據、人工智能的智能金融分析工具，能夠在極短時間內抓取、整理并分析網絡上所有公開信息、圖像甚至非結構化數據，并以此作出投資、借貸、風險管理決策。依靠深度學習的人工智能機器對歷史交易記錄進行快速、海量的學習，其決策水平將遠遠高于人類。在高速運算和海量數據的支持下，智能化金融分析工具可以提供差異化金融服務，同時通過機器聯網形成網絡效應，提升金融運行效率。（二）成本驅動。傳統銀行業成本主要由資金成本和運營成本兩部分構成。資金成本由社會平均融資成本和風險溢價構成，大數據、區塊鏈等技術使得銀行能夠精準識別和控制風險，風險溢價降低，資金成本降低。人工智能、人臉識別等技術能夠使得機器替代人工實現全方位感知客戶的需求，為客戶提供交互服務。這就使得傳統金融操作的人工成本變得非常低且邊際成本遞減，推動著銀行運營成本降低。在成本驅動下，銀行業正在向無實體化智能形態轉變。中國銀行業協會的數據顯示，2016年，銀行業金融機構離柜交易筆數達1777億筆，同比增長63.68%；離柜交易金額達1622.54萬億元，銀行業平均離柜率高達84.31%。同時，國有五大銀行僅在2016年柜員減員率就已超過10%，這意味著銀行的薪酬支出等運營成本大幅降低。總之，金融科技并未改變金融的資金融通、配置資金的本質。互聯網等信息技術帶來的是效率提升與成本降低，智能機器將在一定程度上替代重復性體力勞動甚至知識型腦力勞動。在“金融科技紅利擴大”與“人口紅利衰減”的背景下，效率和成本兩種力量共同驅動著金融智能化發展。傳統金融業首先與互聯網等信息通訊技術融合，形成了區別于利用銀行進行間接融資、借助資本市場進行直接融資的“互聯網金融”這一新金融模式，但是其仍主要停留在產品層面，如余額寶、互聯網證券等。互聯網金融與區塊鏈、大數據、人工智能等金融科技進一步融合，對信息搜集、信用中介、風險定價、投資決策等金融核心業務帶來更大的沖擊。金融機構運用金融科技，依托技術內部驅動和網絡效應外推，使得交易效率更高、交易成本更低，從而促進了金融加快向智能化方向發展。
三、金融智能化發展中面臨的主要挑戰
（一）監管法律法規等制度建設滯后。目前，我國對金融科技監管法律法規等制度建設還停留在互聯網金融的層面。人民銀行和其他金融管理部門雖然在多個場合提及關于金融科技的監管思路，但是系統性、規范性法律法規仍然處于探索階段，尚未出臺。金融科技領域眾多智能化業態只能參照傳統金融及互聯網金融領域的法律法規進行管理，整個行業處于監管制度和法律法規空白之中。互聯網金融監管實踐表明，我國對顛覆性金融創新的監管主要靠事后監管，監管措施主要是針對風險事件的被動響應。與互聯網金融主要在營銷渠道創新不同，區塊鏈、大數據、人工智能等金融科技的發展正在深入到風險管理、資產定價等金融核心功能與業務領域，對金融產品和服務的各個方面產生重大而深刻的影響。在金融智能化進程中，若發生突發性金融風險事件，往往會波及眾多金融機構和投資者，造成較大的社會影響，對于造成的損失，事后監管往往于事無補。
（二）金融風險越來越復雜且難以管控。金融智能化發展并未改變金融業原有風險屬性和類型，但是風險特征更加復雜和難以識別。一是金融風險更加復雜。金融智能化利用區塊鏈、大數據、人工智能等新興技術推動金融業變革，新產品、新業務、新模式層出不窮。比如，余額寶等“寶寶類產品”將支付、基金、存款等不同領域的業務整合起來，增加了金融風險的復雜程度，使得金融風險交叉感染成為常態。二是風險可控性降低。在區塊鏈、人工智能等金融科技的影響下，金融交易發生即清算，風險傳播將以更快的速度和更廣的范圍覆蓋金融市場，金融監管機構進行救市和風險隔離的難度增加。若2013年的“錢荒”事件再度發生，金融市場擠兌風險將被迅速放大，加劇市場中參與主體的恐慌。三是金融風險更加隱蔽。金融智能化發展使得金融活動參與主體可能同時具有多重身份，金融風險更容易隱藏，對金融智能化監管的缺失也使得金融風險難以被識別。此外，金融智能化發展使得金融業務的進入門檻降低，金融機構從事高風險經營活動的動機強化，整個金融系統的風險偏好更加凸顯。
四、促進金融智能化健康發展的若干建議
（一）正確看待金融智能化發展進程。金融智能化既是經濟金融發展的必然趨勢，也是科技進步的必然結果。社會各界要正確看待金融智能化發展進程，在肯定金融智能化所具有積極意義的同時，也不能忽略其蘊藏的潛在風險。人工智能、數字金融等技術模糊了科技公司與金融機構的界限。金融科技公司提供“廉價、即時、可得”的智能服務對傳統金融業帶來較大的沖擊，“替代、脫媒、失業”將使傳統金融業在一段時期內面臨轉型的陣痛。金融智能化帶來不確定性較大的替代風險與社會成本，在一定程度上沖擊現有金融秩序。面對金融智能化替代所帶來的風險，社會各界應積極應對，以研究金融智能化進程中“替代”風險的類型、風險度量與風險特征，構建應對金融智能化的監管體系，促進智能科技與金融融合共生，形成智能化時代金融發展新秩序。
（二）加強金融智能化基礎設施的建設及運用。金融科技可能帶來的風險不容忽視，同時金融智能化在推進過程中面臨的障礙也不可低估。但是，不能因為金融智能化對傳統金融領域造成沖擊而對此進行抵制。遺憾的是，我國傳統意義上的“主流”金融機構并未在金融科技驅動的金融智能化第一輪發展中占據主導地位，這與國際上知名大型金融機構及金融科技公司積極合作推進金融智能化發展形成較大的反差。國內金融系統要積極研究金融科技在智能化金融交易中的應用實踐，加強智能化金融交易基礎設施建設，強化金融科技自主創新，積極搶占戰略制高點。在推進智能化金融交易應用落地的過程中，優先選擇容易突破的領域，先易后難，先后核心，先市場化程度高后壟斷性強的領域，推動智能化在金融業全領域落地應用。
（三）在金融智能化推進過程中確保風險可控。可控是保證金融智能化替代過程中金融體系安全與穩定的前提，可控意味著可以更快地識別和防范智能化金融風險。同時，在金融智能化推進過程中，監管當局必須及時發現漏洞并加以修補；反之，若金融智能化發展風險失控，就會擾亂金融市場秩序，甚至威脅到整個金融體系的穩定。要做到金融智能化替代進度可控，具體來說主要包括以下幾個方面：一是要確保金融科技技術自主可控。這意味著要有若干掌握核心技術的金融科技公司，目前國內部分金融科技公司正積極布局并已形成示范效應，國家應加大對此類金融科技公司創新和研發的支持力度。二是要著眼金融智能化長期發展。近年來，雖然中國金融科技發展較快，但是主要仍是P2P借貸、第三方支付等典型互聯網金融業態，后續更高層次金融創新比較乏力。金融機構和金融科技企業應充分認識到金融科技驅動金融智能化發展是大勢所趨，積極布局大數據風控、智能投顧、智能證券保險等智能化程度較高的新業態。
（四）打造“穿透式”智慧監管新體制。金融科技的創新速度和影響力要求監管部門創新監管機制。一是監管部門要強化信息技術在金融體系治理中的應用，建設基于大數據模型的金融風險實時監測處置平臺，實現智能監管、自動預警、快速響應。二是充分考慮金融科技對金融行業發展的影響，以及各部門在技術革新情境下金融行為可能發生的變化，堅持積極引導和依法監管并舉的理念，積極運用監管沙箱、監管科技等新理念、新方式加強監管。對于復雜的新型金融業務要進行“穿透式”監管，透過業務的表象探究其本質，用業務的本質屬性來確定監管要求和監管分工，實現全覆蓋式監管，不留監管空白和套利空間。三是要形成自我規范、自我協調的行業自律機制，促進金融智能化健康發展。最終建立起包含政府監管、行業自律、市場約束三位一體的管理體制，為促進金融智能化有序發展提供保障。
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