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（一）風險防范的基本概念

風險防范指的是在多個經濟領域里，經濟投資者通過對市場的評估來對風險作出合理的預測及處理，力求能夠用最小資金使利益得到最好的保護，風險防范既包括風險的主體又包括風險的客體，同時還包括風險的實際要求及最終目標等。風險防范在經濟學的角度上來說其主要目的與企業的目的一致，那便是實現自身的盈利，以便擺脫自身所處的困境以及實現自身的價值，所以風險防范在其本質上來說就是通過自身的努力來掌控在投資過程中存在的潛在以及實在的損失。除此之外，風險防范還有一個觀點，便是在實際發生了意外之后，能讓資金回流，讓企業財政恢復穩定運行的能力，保證資金的充足，解決企業的燃眉之急，用穩定的資金來確保企業的損失達到最小化。

（二）信托投資基金風險的基本特點

信托投資基金從其本質上講，就是匯集零散的資金，使之成為擁有承擔風險能力的龐大的資金庫，這樣既可以達到投資的目的，又可以實現資金的用途，并且使投資者與企業實現互利共贏的局面。這些運作投資的基金所用在的用途都是經過深刻的分析之后再投放到市場上的，所以，其風險相對于其他形式來說是有所降低的。任何的投資都存在一定的風險性，信托投資風險雖然風險較低，但仍舊是客觀存在的，所以，在信托投資的過程中，應當密切關注其過程，正確的分析其風險性，做到防范于未然以便減少資金的損失。

信托投資基金風險的特征主要體現為：①其影響力相當大，信托投資的根本投資者是零散的廣大群眾，投資者的數目眾多，在風險出現的時候，受影響的人員相當之多，涉及面相當廣泛；②具有極強的突發性，信托投資的主要方向是投資于房地產、證券市場等風險較高的信托項目，雖然收益率較高，但是，由于不確定性而產生的風險極大；③具有較低的可控性，信托投資風險不僅受到經濟的影響，還受到政治與文化等因素的制約，所以，其風險的可控性是相當低的，其防范與不救都是相當重要的，也是迫切需要解決的難點所在。

（三）信托投資基金風險形成的相關因素

信托投資是一種適應市場經濟發展的投資方式，其運行滿足市場運行的一般規律，信托投資的最終目的是獲得利益，所以其投資過程存在一定的風險，造成風險的相關因素包括：①與體制有關，信托投資的主要形式是對資金進行有效的管理，投資的主要形式是投放到市場上，市場投資最基本的體制就是其風險與利益并存；②與其經營的本質相關，在我國信托投資的過程中，經常可以看到一些盲目的投資者一味的擴大其經營的范圍，忽略對內部資金的管理，使投資的范圍變大，但是其卻只是空有其表而已，實則內部的發債累累；③與其環境相關，我國信托投資基金主要來源于機構整體，較少部分來自個人，因為個人對信托的了解甚少，所以，我國信托基金來源較窄，但是其基金投放范圍卻廣大無垠，所以其風險性是可想而知的。

二、信托投資基金相關主體的風險及其相關的法律防范

信托投資基金相關的人員包括發起人、投資人與受托人三方，所以當風險發生的時候，會直接影響這是方的根本利益。下面從信托投資發起人、投資人與受托人的風險及其相關的法律防范來分析信托投資基金相關主體的風險及其相關的法律防范。

（一）信托投資發起人的風險及其相關的法律防范

信托投資發起人指的是建立信托投資基金，并且承擔資金所帶來的法律相關責任與義務的相關人員，信托投資發起人的風險指的是在其投資的過程中所可能發生的全部風險的可能性，其中包括由于發起人的個人錯誤行為給企業帶來的風險，也包括發起人自身所面對的風險。信托投資發起人的相關法律防范是解決信托投資風險較為有效果的形式，其相關的法律防范包括以下幾種：①明確信托投資發起人相關資格認證機制，讓條件符合的人群成為發起人，參與到信托投資的行列中，同時將條件不和的人群脫離出去；②嚴格管理發起人信托的相關程序，發起人除了符合條件之外，還必須要嚴格遵循國家制定的相關程序，按照國家程序來的執行，使信托投資得到有效的執行；③有條例說明發起人相關的權利及其應當履行的義務，發起人的主要義務是執行其建立與籌集資金，當前我國對發起人的權利并沒有做出說明，但是應當遵循義務與權利相統一的基本原則。發起人嚴格做到法律防范所規定的條例，可以避免在投資過程所出現的許多不必要的風險。

（二）信托投資投資人的風險及其相關的法律防范

信托投資投資人在嚴格的法律意義上來說不但是委托人，還是受益人，投資人是市場活躍的最主要的因素，投資人即是對資金進行市場投資的相關人員，投資人將籌集到的資金用在投資并且從中獲利，但是利益與風險并存，當投資選擇錯誤的時候，就要面臨賠償的風險。信托投資投資人相關的法律防范主要包括以下幾點：①熟知自身的權利與相應的義務，投資人的最具特征的權利就是享有投資的選取權，其義務是確保受托人的財產不受到任何形式的損害，所以，投資人熟知自身的權利與義務可以有效避免在投資過程中帶來的高風險；②熟知投資人與投資基金之間的法律聯系，當投資人選擇不同的投資形式的時，投資人與投資基金就會有不同的法律聯系，當投資基金用在企業型投資時，投資人與投資基金便是股東與企業的關系，股東享有股權，享受分配企業分紅的權利；③熟知與投資相關的知識，信托投資與其他形式的投資一樣，是風險與利益共存的，具有高風險，高收益，低風險，低收益的基本特點，所以，投資人只有在熟知與投資相關知識的前提下，才能對做出正確的選擇，才會有收益的可能，盲目的投資只會使投資失敗；④選取合理的投資方式，投資的市場是琳瑯滿目的，投資的形式多種多樣，對于投資人來說，應當根據自身所能承受的風險與收益來選擇最恰當的投資形式，讓投資變得長遠，并且自身可以自投資的過程中受益。投資人了解投資的風險與相關的法律防范可以讓投資變得實際有效，使自身與委托者乃至投資對象得到收益。

（三）信托投資受托人的風險及其相關的法律防范

信托投資受托人是在投資過程中首要的參與者，受托人既是資金的管理人又是資金的托管人，托人有權將委托人的財產進行任意合理的投資，從而保障委托人的利益得到保障，所以，在信托投資風險的防范中，最重要的就是防范受托人的資金風險。信托投資受托人的法律防范主要包括：①熟知受托人的法律定位，受托人一般都是一個整體，有著完整的內部構造，很多時候，基金管理公司都擔當著受托人的角色，受托人必須要明確自身的法律地位，承擔相關的職責；②受托人要建立完善的內部風險調控制度，受托人籌集的資金一般都是較為龐大的數目，受托人應當具有較為完善的內部調險的制度，這樣才不至于在遭遇風險的時候手足無措；③加強財政的管理，受托人在對委托人的資金進行投資的時候，隨時都有可能使之虧損，自身也將面臨賠償的局面，所以受托人必須要龐大的流動資金以作長期的發展；④制定正確的投資組合，作為投資者都應當有這樣的認識，那就是不能將全部的資金都投放在一個項目上，要做多方的投資，給自身留有一定的余地，所以，受托人應當制定正確的投資組合，讓投資變得井然有序。

三、健全信托投資基金的法律防范的關鍵

信托投資的方式多種多樣，其風險也各有不同，但是投資的本質都是一樣的，其目的都是為了得到收益，所以其法律防范關鍵也基本一致，其中包括健全信托投資基金風險的法律防范、完善信托投資基金管理機制的法律制度與建立信托投資基金相關的利益保障制度，下面對此進行詳細的分析。

（一）健全信托投資基金主體的法律防范

我國的信托投資基金相比于發達國家來說具有落后性，所以在健全信托投資基金風險的法律規范的時候應當借鑒英美等發達國家的相關制度，從發達國家信托風險法律防范的發展歷程來說，其健全的關鍵在與首先明確信托投資的主體，我國的信托投資伴隨著改革開放應運而生，我國的市場經濟也是一種以多元化為主的通過公平的競爭而收獲利益的市場經濟體制。健全我國信托投資基金風險防范的關鍵就是確立信托投資的主體，信托的主體主要包括信托投資的發起人、信托投資的投資人與信托來說資的受托人，健全相關的機制來明確作為投資主體的條件，強調投資主體之間的法律關系，明確其承擔的風險，履行其對應的義務，使信托投資在主體明確的前提下有秩序的進行，并且得到更快更好的發展。

（二）完善信托投資基金管理機制的法律制度

投資的主要目的是為了盈利，所以在投資的過程中有些居心叵測的人會為了自身的利益而做出違法的事情來損害他人的利益從而使自身收益，所以，在健全信托投資基金費率防范的時候，必須要完善其相應的管理制度。在信托投資的管理機制上，國家應當完善對交易市場的監督，使參與投資的人員做到有法可依，有法必依，違法必究，這樣才可以使信托投資有序的發展。完善信托投資基金管理機制的法律制度可以使信托投資減少不必要的糾紛，同時避免不必要的風險，使投資者的利益得到最大的保障。與此同時，強化信托基金的監督也是有效減少風險的方式，投資的管理人員擁有基金的支配權，可以支配基金的投資方向，當管理人員存有私念的時候，便會做出利己不利人的選擇，沒有將投資用在最恰當的方向上，所以，強化信托基金的監管可以使基金用在最佳的投資方向上，健全信托投資基金的法律防范。

（三）建立信托投資基金相關人員的利益保障制度

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在國內CPI連創新高、個人資產被侵蝕的情況下，黃金白銀等貴金屬成為理想投資保值產品，出現人民排隊買黃金，商家甚至出現斷貨現象。商業銀行趁勢而上，鼓勵金融創新，拓展盈利來源，積極推出與貴金屬相關的各種理財產品，個人賬戶貴金屬就是其中之一，受到人民群眾的“鼎力支持”，開戶量、交易量等屢創新高。

一、開通個人賬戶貴金屬時的法律風險

（一）提交的身份證明被盜用的法律風險

出現此風險的原因有兩個，一是開戶人基于各種原因，不能親自到商業銀行的營業網點柜臺開通現金賬戶，以及辦理個人賬戶貴金屬的開通而委托他人代為辦理，自己的身份證明因受托人故意或者疏忽大意等各種原因，有被他人盜用的法律風險；二是商業銀行從業人員可能因故意或者疏忽大意等各種原因，盜用開戶人提交的身份證明，從事其他有損于開戶人合法權益的事宜，導致開戶人出現各種財產損失或者人身傷害。

針對此法律風險，對于上述第一種原因造成的被盜用風險，大多數的商業銀行要求必須是本人才能開通本人的現金賬戶和在現金賬戶內開通個人賬戶貴金屬，有效杜絕他人代為開戶的風險；對于第二種原因造成的被盜風險，開戶人在提交身份證明的復印件時，需在身份證明的復印件上注明如下提示：“――此身份證復印件，僅為申請xx銀行開通個人賬戶貴金屬，不得轉為其它用途，xxx本人簽名――”。在此行注明的提示語前后需加上“――”符號，目的是避免他人在提示語前后添加其他詞語。

（二）沒有閱讀或者仔細閱讀商業銀行提供的開戶申請書或者開戶協議的法律風險

出現此風險也有兩個原因，一是商業銀行的營業網點柜臺工作人員有工作時限和工作效率的考核[1]，希望辦理業務的客戶在最短的時間內辦理完畢，沒有耐心等待客戶認真閱讀開戶申請書等文件，而是直接指明需要客戶簽字的地方，讓客戶簽字走人；第二個原因是客戶自己疏忽大意或者其他原因，認為不會有什么問題而不閱讀或者不仔細閱讀商業銀行提供的開戶申請書等文件。如果客戶沒有閱讀或者仔細閱讀商業銀行提供的開戶申請書或者開戶協議而草率的在相關文件上簽字，而一旦相關文件上的規定對客戶有很大的不利或者影響，一旦產生糾紛，基于客戶已經簽字的文件，提出抗辯或者支撐意見就顯得比較被動和困難，以致引起不必要的損失。

（三）對有疑問的地方沒有提出異議或者要求商業銀行予以說明的法律風險

客戶在面對商業銀行時，是顯著的弱勢方，且商業銀行提供的開戶申請書或者開戶協議等文件，是典型的格式合同，而對于格式合同，處于弱勢的客戶如何保護自己的權益，《合同法》第三十九條規定：“采用格式條款訂立合同的，提供格式條款的一方應當遵循公平原則確定當事人之間的權利和義務，并采取合理的方式提請對方注意免除或者限制其責任的條款，按照對方的要求，對該條款予以說明。”對于限制或者免除責任的相關條款，商業銀行沒有主動說明的義務，只能由客戶自己提出要求，商業銀行才負有依據客戶的要求予以說明的義務，而一旦客戶沒有要求商業銀行予以說明，且商業銀行留存了客戶沒有要求商業銀行予以說明的證據，客戶就處在很不利的位置。

二、貴金屬定價及其價格波動導致的法律風險

（一）貴金屬定價所引起的法律風險

在賬戶貴金屬中，定價權是掌握在商業銀行手中，商業銀行一般在開戶申請書或者開戶協議等類似的格式合同文本中規定：商業銀行作為賬戶貴金屬業務的做市商，在綜合考慮國際及國內市場黃金價格走勢、本商業銀行交易頭寸情況及市場流動性、外幣對人民幣匯率波動等因素后，在價量平衡的基礎上才向客戶進行報價，并有權根據國際市場變化實時更新。客戶通過電子銀行渠道交易的成交價格及交易明細以電子銀行渠道記載的成交記錄為準。

很多客戶以為賬戶貴金屬的價格是嚴格依照國際市場上的貴金屬價格而變動，而并不清楚賬戶貴金屬最終的定價權是掌握在商業銀行自己的手中，而且有可能出現同一時間不同商業銀行之間的報價及其成交價都不一樣。一旦對商業銀行的報價或者成交價產生糾紛，如果客戶沒有在簽訂開戶申請書或者開戶協議等文本時注意此類風險，由商業銀行制定的類似格式合同文本就不利于客戶。

（二）貴金屬價格變動所引起的法律風險

1.賬戶貴金屬價格變動及其法律風險。商業銀行為了鎖定利益，回避或者免除、限制責任，在制定的格式合同類型的開戶申請書或者開戶協議等文本中規定：客戶在辦理賬戶貴金屬買賣業務前，客戶應充分了解買賣賬戶貴金屬的風險。賬戶貴金屬業務面臨包括政策風險、價格風險、利率風險、通訊系統安全、網絡系統安全在內的各種風險。受國際上各種政治、經濟因素及各種突發事件的影響，貴金屬價格可能發生劇烈波動，客戶應充分認識到此項業務可能涉及的風險，并自行承擔貴金屬價格漲跌波動引起的投資風險。對因商業銀行不可合理控制的交易系統故障、網絡通訊故障等因素，或自然災害、戰爭等不可抗力原因造成的損失，商業銀行不承擔責任。商業銀行用“不可合理控制”這一模糊和不具有明確執行方向的語言，排除了自己承擔因自身交易系統故障、網絡通訊故障所產生的責任，“切實”體現了客戶的弱勢地位。所有的貴金屬價格變動的系統性風險和非系統性風險，基本上都由客戶承擔，商業銀行“旱澇保收”。

2.非正常價格變動及其交易的法律風險。對于因交易系統故障、網絡通訊故障或其他不可抗力導致的成交價格有誤、成交金額有誤、成交幣種賬戶相關明細項目有誤的交易，以及因前述原因造成客戶不能交易或交易延遲的，責任承擔者是誰呢？商業銀行應對這些風險的方式，就是規定對有誤的交易，商業銀行有權取消交易或按照雙方商定的正常價格補做交易；對于不能交易或交易延遲的，商業銀行不承擔任何經濟或法律責任。而對于非商業銀行過錯原因造成的非正常交易，以及明顯偏離市場價格并且導致商業銀行遭受損失的非正常交易，商業銀行有權取消交易并采取措施防止該類交易繼續發生。以及對于發生非正常交易的相關賬戶，非正常交易的電腦確認、成交證實書及其他憑證一律無效，客戶也不得憑以主張權利。

三、商業銀行單方面變更相關文件的法律風險

（一）商業銀行制定或者與客戶簽訂的文件

對于個人賬戶貴金屬，商業銀行準備的核心文件是個人開戶申請書、個人賬戶貴金屬開戶（交易）協議（章程）、個人賬戶貴金屬客戶告知書等，其他文件包括服務標準、操作流程、收費標準、各項通知公告等文件，客戶簽訂的交易協議、開戶申請書等，是嚴格約定商業銀行與客戶雙方權利義務的法律文件，但是商業銀行為了規避法律風險，對于部分核心條款如收費標準、服務標準等，并不規定在簽訂的開戶申請書或者交易協議中，而是以商業銀行單方的公告予以通知。

（二）商業銀行單方面變更相關文件的法律風險

商業銀行為了獲得利益的最大化和工作的最大便利性，盡量降低自身的責任，一般在開戶申請書、交易協議、需要客戶簽字認可的客戶告知書等文件中，規定商業銀行有單方面變更相關文件的權利。如商業銀行有權依據法律、法規、規章或業務需要對個人賬戶貴金屬業務服務的內容、操作流程、客戶須知或收費標準等進行調整，涉及收費或其他客戶權利義務變更的調整，于商業銀行正式對外公告后施行，自公告施行之日公告內容構成對商業銀行與客戶間協議約定的有效修改和補充。

但是，如果客戶基于簽訂的客戶告知書、開戶申請書、交易協議等文件，而不接受商業銀行的單方面變更時，商業銀行如何處理？商業銀行同樣在客戶已經簽署的上訴文書中強勢規定：如果客戶不同意接受商業銀行的調整內容，客戶有權向商業銀行申請終止個人賬戶貴金屬業務相關服務。而客戶既不申請終止服務，又繼續使用商業銀行個人賬戶貴金屬業務服務的，視為客戶接受商業銀行對個人賬戶貴金屬業務服務的相關調整。

四、爭議解決方式法律風險與格式合同抗辯理由不成立的法律風險

（一）爭議解決方式的法律風險

商業銀行在設計開戶申請書或者交易協議時，對于爭議解決的方式的規定，一如既往地傾向于商業銀行，商業銀行規定的爭議解決方式不管是仲裁還是訴訟，對于仲裁機構和訴訟法院的選擇，留給客戶發揮的空間基本沒有，要么是選擇在商業銀行所在地的法院提訟，要么規定對商業銀行在地里位置、文化環境等有利的仲裁委員會進行仲裁。而一旦客戶與商業銀行不處在同一個城市，或者不習慣于仲裁或者訴訟之一，客戶對爭議解決方式和解決機構的選擇，由于格式文本的規定，而只能被動應對。

即使客戶依據本文下述的相關理由，申請人民法院認定商業銀行提供的格式合同等文本無效或者申請人民法院依法予以撤銷，對于爭議解決方式的條款，《合同法》第五十七條規定：“合同無效、被撤銷或者終止的，不影響合同中獨立存在的有關解決爭議方法的條款的效力。”

（二）客戶以商業銀行提供的格式合同等文本無效的抗辯理由不成立的法律風險

1.商業銀行為避免自己設計的格式合同等文本被法院或仲裁機構撤銷或認定無效所做的條文安排。商業銀行均擁有自己的法務部門，以及團隊強大的擔當法律顧問的律師事務所，在設計個人賬戶貴金屬的各項格式合同文本時，均會認真衡量和考慮《合同法》及最高人民法院關于《合同法》的司法解釋中對格式合同或條款的限制性規定，在設計格式合同或格式條款時，嚴格按照《合同法》第三十九條的規定：“采用格式條款訂立合同的，提供格式條款的一方應當遵循公平原則確定當事人之間的權利和義務，并采取合理的方式提請對方注意免除或者限制其責任的條款，按照對方的要求，對該條款予以說明”。以及最高人民法院的《關于適用若干問題的解釋（二）》第六條的規定：“提供格式條款的一方對格式條款中免除或者限制其責任的內容，在合同訂立時采用足以引起對方注意的文字、符號、字體等特別標識，并按照對方的要求對該格式條款予以說明的，人民法院應當認定符合《合同法》第三十九條所稱‘采取合理的方式’。但是提供格式條款一方對已盡合理提示及說明義務承擔舉證責任。”

商業銀行對此采取的應對方式，對格式條款中免除或者限制其責任的內容，在合同、協議或者客戶告知書中采用足以引起客戶注意的大號字體、符號、字體、不同顏色等特別標識，或者在客戶簽字的地方特地注明：本人已認真閱讀本文件全文，并特別注意了某幾條的內容，某某商業銀行已應本人要求對有關條款予以詳細說明，本人對相關條款的含義及相應的法律后果已全部通曉并充分理解，本人同意遵守本文件的各項條款，自愿承擔個人賬戶貴金屬業務的投資風險。以此來實現商業銀行采取合理的方式提醒客戶注意，并回答了客戶的詢問，對相關條款予以了說明。

2.客戶可申請法院認定合同或者合同部分條款無效或者撤銷合同來保障自己的權益。客戶可根據《合同法》第四十條及上述其他法律條文的規定，以商業銀行設定的關于個人賬戶貴金屬涉及到的各式格式合同文本存在免除商業銀行自身責任、加重客戶責任、排除客戶主要權利為由，申請法院認定格式合同無效或者格式合同的部分條款無效。如因商業銀行的原因造成非正常價格變動及其交易的責任承擔，商業銀行把此責任加到了客戶的頭上，加重了客戶的責任。客戶也可以依據《合同法》第五十四條第一款的規定：“下列合同，當事人一方有權請求人民法院或者仲裁機構變更或者撤銷：（一）因重大誤解訂立的；（二）在訂立合同時顯失公平的”向法院申請認撤銷合同，如商業銀行基于自身的強勢地位提出的單方修改相關文件或者協議的權利，對于弱勢的客戶而言，是顯失公平的。同時，客戶申請法院撤銷合同，需在知道或者應當知道撤銷事由之日起一年內沒有行使撤銷權。但是，客戶向法院申請認定合同或者合同部分條款無效或者撤銷合同，最終的判定權是在法院，客戶有可能基于各種原因如法院對格式合同或格式條款的解釋不同而存在敗訴的風險[4]。

綜上所述，在面對強勢的商業銀行時，處于弱勢地位的客戶選擇投資商業銀行開發的個人賬戶貴金屬，需要承擔包括法律風險的各種風險。本文分析的法律風險，構成客戶選擇是否投資賬戶貴金屬的考量因素，了解風險比不了解甚至不知道風險，更能使人運籌帷幄，畢竟，金融投資，不是在規避風險，而是在經營風險。

參考文獻：

[1]永誼.白銀秘史:東西方貨幣戰爭史[M].重慶：重慶出版社，2011.

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風險投資是對公司設立的初創階段的投資，包括對種子期，導入期，早期和成長期進行投資。風險投資對象一般是熱衷于新產品研發的高新技術企業，能夠有效解決中小企業在研發活動中面臨資金缺乏問題。風險投資對于分散農業高新技術產業風險、促進農業科研成果轉化和解決農業科技產業化過程中的融資困難問題具有明顯推動作用。目前，中國已經成為最大的風險投資的最大輸入國和目的國。如何促進CAFTA農業園區風險投資，是CAFTA農業園區持續發展所面臨的首要問題。

一、中國——東盟農業園區風險投資的法律依據

（一）國際法依據和保障

我國和東盟各國中，除老撾以外都是世界貿易組織的成員方。該組織《與貿易有關的投資措施協議》《服務貿易總協議》和《與貿易有關的知識產權協議》等文件對多變貿易與投資，爭端解決、技術轉讓和知識產權進行了規定，為促進風險投資提供了多邊協議基礎。

中國——東盟《框架協議》確立了雙方進行農業和投資合作的重點合作領域，促進人員和科技交流，這些為農業園區的風險投資提供了法律依據。中國——東盟《投資協議》就自貿區內的投資進行了定義，規定了投資促進與便利化的內容。使自貿區農業園區的風險投資有據可依。中國——東盟《服務貿易協定》為雙方進行金融和科技、人才交流提供了基礎性依據。

（二）國內法依據

目前我國關于風險投資的規定散見于決定、通知、意見等文件中。此外，深圳市、北京市制定了有關風險投資的地方性規章。《中關村科技園區條例》是首部引入風險投資內容的科技園區條例。

東盟各國中風險投資實踐最為成熟的是新加坡。1985年，新加坡政府通過經濟發展局建立了EDB風險投資計劃并且引入稅收激勵機制，促進新加坡工業發展。稅收優惠和財政支持吸引了多個國際風險投資機構進駐新加坡。1999年，新加坡國家科學與技術局啟動科技企業計劃，并為此建立了一千億美元的科技企業投資基金，用于吸引國際高端風險投資公司對新加坡初創企業進行投資。

二、CAFTA農業園區風險投資促進的法律問題

（一）資金來源不足

資金來源不足主要是因為風險投資主體受限以及融資渠道有限。我國風險投資主要是政府主導，投資主體單一。這種模式導致資金嚴重不足，資金運作效率低下，民間資本少，投資注重規避風險，而缺乏投資高科技領域的意愿。另外，目前我國對保險基金、養老基金、銀行、證券、慈善基金等資金進入風險投資領域均有一定的限制，

（二）行業監管和自律機制闕如

風險投資應以風險投資企業內部監管和行業自律為主，政府集中監管為輔，以此來增強風險投資的激勵機制。行業自律可以增強風險投資的專業化，由從業組織和人員共同制定規則約束風險投資行為，實現行業內部的自我監管和約束。美國成立了全美風險投資協會（NVCA），歐盟成立了歐洲風險投資聯合會（EVCA），這些行業自律組織在各自的風險投資行業發展中起到了重要作用。而我國雖成立了風險投資網、地方風險投資協會，但缺乏統一指導以及約束關系。

（三）風險投資法律依據不足

1．缺乏具體的國際法依據

目前對我國和東盟各國有效地全球性和區域協定、條約均未包含有關風險投資的具體規定和條款。關于CAFTA農業園區的跨國風險投資的運作還需各國進行雙邊和多邊機制進行補充規定。

2．我國缺乏CAFTA農業園區風險投資的專門條例或規章

從我國關于風險投資的法律制度內容和實踐可以看出，我國對于風險投資的法律規定不足，位階不高，更沒有關于農業園區風險投資的專門性法律法規。CAFTA農業園區作為國家農業科技園區已經具備了進行風險投資的平臺和軟硬件條件。并且可能成為我國西南地區新的經濟增長點，帶動農業產業升級。園區所在的廣西、云南等省份缺乏對園區風險投資的促進方面的專門條例，法律保障的欠缺將阻滯對CAFTA農業園區的風險投資。

（四）對農業園區風險投資法律認識不清

1．農業園區的功能定位不清

目前的農業高科技項目均是由政府的農業科技部門進行研發，而企業自身很少有將農業科技發展推廣為市場產品的創業精神。因此，農業園區的主要作用在于示范，而進行產品研發的作用并不明顯。

2．政府主導風險投資

我國目前的風險投資公司80%的資金來自財政、科技等政府財政撥款，風險投資往往被當成了政府行為。這導致兩大缺陷：第一，投資者缺乏市場風險意識，容易導致風險投資的低效率；第二，因此各地方政府在積極鼓勵風險投資的同時，也把風險投資看作是服務本級政府的手段，因此容易對風險投資進行地域和產業限制。

三、CAFTA農業園區風險投資促進的法律建議

根據OECD對主要的風險投資發達國家的風險投資政策的考察和統計，在促進風險投資方面可以采取以下措施。

（一）放寬風險投資的來源渠道

在許多國家，養老基金和保險公司都不允許或者不鼓勵進行風險投資。但是，OECD國家間在逐步放寬這一限制。美國在七十年代末、八十年代初的對于投資的立法變化對各國產生了很大影響。美國在《勞工退休收入保障法案》中規定了“謹慎人規則”，這一規則允許養老保險基金用于較有風險的投資。這一新規則規定投資應當由“謹慎，專業并且勤勉的謹慎人”進行管理。英國在其1994年《保險公司管理法案修正案》中也放松了對保險公司從事投資的限制。

此外，促進海外資本進行風險投資不僅能夠拓寬資金來源，更能夠借此吸收國外風險投資機構的管理經驗和技術，實現迅速提高我國的風險投資業水平。

（二）健全和促進風險投資監管和自律機制

在放寬風險投資來源的同時，也需要及時建立監管措施和風險意識。例如提高信息披露和透明度，投資評估，培養專業人士和風險投資文化等。

鑒于我國的風險投資業處于初始階段，民間資本進行風險投資時機尚不成熟，因此可以發揮政府的扶植作用，由政府拿出部分資金，以這部分資金作為擔保，吸引社會上的機構法人，如工商企業、信托公司、保險公司和社保基金以及外資的參與，允許條件成熟的風險投資公司上市。

（三）完善區域性和國內法律制度

CAFTA農業園區的風險投資離不開各國投資法制的完善，更需要各國進行國際合作，積極進行雙邊和多變談判。目前，各國法律在風險資本的市場準入、資本運作以及退出方面的規定仍不完善；爭端解決、農業技術開發、轉讓和知識產權等問題還需要各國通過談判達成一致，從而為CAFTA農業園區的風險投資提供更加細致全面的法律支撐。廣西、云南等省份也可以參照北京中關村、深圳特區的立法實踐，就省內的農業園區風險投資制定相關條例，規定風險投資的準入、主體、稅收優惠等方面的內容，吸引和促進對農業園區的風險投資。

（四）稅收優惠

免稅或者低稅率是各個國家刺激企業家和投資者的有效措施。風險投資稅往往針對個人或者企業投資者征收，風險資本的其它來源，例如養老金和慈善基金通常免于征稅。根據OECD統計，OECD多數成員國均有針對風險投資人的廣泛的稅收優惠。例如美國采取了注冊資本公司，英國采取了企業投資計劃和風險投資信托計劃。另外，這些國家也對投資所得提供稅收減免。

（五）政府扶植

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資金風險一直是房地產企業面臨的重要風險之一，不僅關系到房地產項目的順利進行，也關系到房地產企業的資金安全和生存安全，是評價房地產企業健康運行的重要標準。房地產行業是典型的資金密集型行業，具有開發周期長，資金回收周期長的特點。資金貫穿于房產項目開發的全過程，一旦資金鏈出現問題，整個項目將面臨停工、甚至爛尾的風險。2016年以來，隨著一線城市“地王”頻現和二線熱點城市的火爆，土地成交價格不斷刷新歷史新高，“面粉貴過面包”的現象此起彼伏，并且在金融杠桿的作用下，房地產企業債務風險迅速上升，識別和控制資金風險再次成為房地產企業關注的焦點問題。

二、房地產企業資金風險及成因

通過分析房地產企業資金風險的成因，將資金風險歸結為投資過程的資金風險、開發過程的資金風險以及銷售過程的資金風險。

1.投資過程的資金風險

投資過程的資金風險是指在投資決策過程中，發生決策失誤或者受到某些突況而導致資金收回困難的不確定性。房地產項目一般由投資決策開始，投資決策的正確性和前瞻性直接影響著房地產企業的收益和投資目標的實現。房地產企業在進行投資決策時，會根據項目的市場定位、開發周期、綜合考慮自身條件和資金籌集能力，有針對性底進行土地購買。同時，根據項目可行性研究分析、盈利預測，制定資金籌集計劃，合理配置資源，完成開發任務，實現預期收益。但是，項目開發的成敗、市場反饋是否能達到預期，是受到項目地理位置、周邊環境、市政規劃、政策導向等一系列因素影響的。例如：一個房地產企業擬購買一個地塊，其所處位置為城市郊區，地理環境優越，且臨近交通主干道，交通優勢明顯。該房地產企業經分析評估，果斷把握機遇購買了該塊地，進行別墅開發。但在開盤后，卻沒有如預期所料受到市場的追捧，反而成為了冷盤。經過仔細調查，原因為：在政府規劃中，該地塊附近要建設一座變電站，因擔心受到輻射及磁場等影響，市民沒有對該樓盤表現出興趣。該投資因未對周邊規劃設施進行全面調查了解和盡職評估，造成了企業重大投資失誤，發生了投資過程的資金風險，嚴重影響了企業的正常經營與發展。

2.開發過程的資金風險

房地產企業的開發過程也是一個籌集資金的過程，需要對持續的現金流管理和風險加強控制，從籌資和現金流兩方面進行控制和管理。開發過程的資金風險是指由于房地產開發項目的資金需求量大，需求時間較為集中，存在資金鏈斷裂等不確定性。籌資方面，房地產企業需要獲得持續的資金流入，以滿足開發對資金的不斷需求。因此，房地產企業需要保證資金籌集渠道的暢通與穩定，并支付適當的資金籌集成本。例如：某房地產企業正在開發一個項目，資金需求的數量大且需求時間較為急迫，按照預先制定的籌資計劃和籌資工作準備，預計可以滿足需求。但是由于資金提供方的原因，該筆融資延遲了時間，而該房地產企業未事前做好其他備選方案或者防范預案，此時，房地產企業就面臨籌資不穩定帶來的資金鏈斷裂風險，不僅影響工程進度，甚至將面臨停工、爛尾的風險。現金流管理方面，房地產企業在取得籌資之后，應對已到位現金進行合理的分配和管理，若管理不到位，一方面會出現資金鏈斷裂的風險，另一方面還會出現資金閑置、資源浪費的情況，過猶不及，從而增加企業的總整體資金風險。例如：某房地產企業面臨多項目同時開工的情況，雖然籌集了足夠的資金且已全部到位，但是由于相關人員對項目開發周期不熟悉等原因，在配置和使用資金時不夠合理，出現了緊急的項目資金短缺，非緊急項目反而資金富余、閑置，同樣使房地產企業面臨資金風險。還有一種情況，即資金到位的時機不合理，如果資金到位過早，也容易導致大量資金閑置，造成不必要的籌資成本支出，形成另外一種未能合理計劃與配置的資金風險。

3.銷售過程的資金風險

房地產企業的銷售過程也是資金回籠的過程，主要指由于某些原因導致資金回籠未達到預期，且超過房地產企業可承受的范圍，使企業的償債能力受到影響，對企業后續發展也將產生不確定的影響。例如：某房地產企業在開盤之后，為了促進去化庫存，或考慮競爭對手的營銷策略，在未對成本進行詳細測算的情況下，盲目跟隨促銷策略，降低價格、減少收入，使自身利潤收窄。該情況看似完成了售樓的工作，但是回收的資金不能覆蓋投入的成本，實質上直接造成了企業虧損、效益降低，增大了企業償債壓力和可持續經營的壓力，形成銷售過程的資金風險，對房地產企業的發展同樣是非常不利的。

三、內部控制措施及建議

我國的企業內部控制體系將內部控制與風險管理融為一體，內部控制應以風險為導向，內部控制的有效實施依賴于對風險的預防與管控。房地產企業應建立和完善內部控制制度，有效規避資金風險，提高防范資金風險的能力。通過分析、識別資金風險的成因，房地產企業應實施有針對性的內部控制措施，對資金風險進行規避和有效抑制，或將資金風險控制在可接受的閥值之內，以確保資金安全。上述三個過程的內部控制措施及建議如下：

1.建立健全投資決策機制和評估機制房地產企業在投資過程的資金風險主要是指投資決策的失誤導致資金投入的風險增大，資金回收難度增高。為了應對這種風險，房地產企業應建立健全各種決策和評估機制，規避風險：一是建立完善的投資決策機制，從制度設計上規避可能發生的決策失誤，并實施問責與追責；二是建立前期投入資金預算制度，科學分析與測算，在保證項目開啟和資金投入風險之間尋求平衡，追求資金效率和投資效率；三是結合房地產企業自身的經營歷史和經營特點，開發投資項目的評估模型且針對不同地區、不同項目類型設定不同的風險閥值，充分考慮各種因素，以期在項目池中遴選出好的項目，從源頭上保證投資資金風險的最小化。

2.科學編制籌資計劃和資金分配計劃房地產企業在開發過程的資金風險，應適時拓展籌資渠道，以保持籌資的穩定性、資金配置的合理性。因此，房地產企業需要根據投資計劃、工程計劃、采購計劃，以及各項進度、節點等，設計籌資計劃、資金使用計劃、工程付款計劃，科學設計籌資節奏和資金使用，做好緊急情況預案，既保證資金需求，又減少資金靜止成本，總體降低資金占用成本。

3.建立成本測算及盈利預測機制房地產企業進入銷售過程，是一個成本利潤回收的過程，也是資金回籠的階段。建立成本測算及盈利預測機制，盈利預測機制中包括定價策略，準確測算收支，不僅有利于沉著應對競爭對手的價格策略，避免定價過低給企業帶來的資金償債風險，實現企業利潤，同時也是顯示企業內部控制、內部運營水平的重要評價標準。因此，房地產企業既要避免盲目促銷而稀釋回流資金，又要合理運用營銷手段，做到有的放矢，促進資金的高效回籠，最大程度降低資金的回收風險。

四、總結

隨著房地產行業的市場回暖，房地產企業對于資金風險控制越來越重要。通過分析資金風險的成因，將資金風險歸結為投資過程的資金風險、開發過程的資金風險以及銷售過程的資金風險，我們建議房地產企業應該逐步完善內部控制制度，完善投資決策機制，降低決策風險帶來的資金安全；因地制宜編制籌資計劃和資金分配計劃，提高企業籌集和使用資金的能力；開源節流，通過建立成本測算和盈利預測機制，以及定價機制，規避資金風險，促進房地產企業資金的良性循環。

作者:鮑海平 單位:山東省商業集團有限公司

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一、企業資金管理存在的主要風險

風險源于企業在經濟活動中的不確定性，在市場化程度不斷提高的背景之下，企業在決策的過程中所面臨的這種不確定性越來越多。例如，為了在競爭激烈的市場中獲得和保住更多的市場份額，企業往往會采用過度寬松的信用政策，這樣就會大大降低企業的應收賬款周轉率，延長應收賬款的周轉天數，導致企業很可能面臨著大量款項無法收回的風險，增加了企業的壞賬損失，對于企業的資金安全而言十分不利。目前，我國的許多企業在資金管理方面存在著較多的不足和局限，企業資金管理存在的主要風險有以下幾種。

1、企業的資本結構不合理

企業資金來源分為權益性的資金和負債性的資金。在歐美等資本市場較為完善的國家，企業更傾向于獲得權益性的資金。但是目前在我國，企業的資金更多的是通過銀行等金融機構取得債務型的資金，這樣企業的資產負債率就會過高，造成企業資本結構的不合理；同時，企業資金的使用成本也較高，企業背負著沉重的財務負擔，需要在資金管理中經常面臨著到期償還本息的壓力，時刻考驗著企業的償付能力，導致企業資金風險的產生。

2、企業資金管理缺乏科學有效的控制制度

企業為了確保資金的安全往往會設置一些職責分離的制度，比如采購資金的申請、審批與復核需要不同級別的人員來執行，保管現金的出納人員不能夠進行會計賬務的處理等等，但是這些做法都只是資金管理中的一小部分，并沒有一個完善的控制制度來進行有效的資金管理。同時，科學的資金管理控制制度必須要通過相關的負責人進行嚴格執行才能夠保證其有效地發揮作用，在經濟活動中許多企業往往過分強調效率優先而忽略了程序和制度的重要性，這樣很容易被一些為了謀求自身利益的個人或小團體有機可乘，通過造假或者合謀鉆了企業資金管理控制制度中的空子，使得企業遭受重大的損失。

3、企業的資金使用效率低下

目前許多企業都直接或間接涉及到多個行業和領域，有些企業可能直接涉及多個行業，有些企業則是通過控制子公司的方式涉及多個領域，在這種涉及多行業或領域的情況下，企業普遍采取資金集中管理的模式，但是由于每個行業都有自身的行業特點和特殊性，在資金的需求、籌集、使用和回收等方面都有較大的差異，這樣就會使得企業在進行資金的集中管理時融資和投資決策的困難性變大，并可能與內部資金的使用需求發生沖突，占用較多的流動資金，資金周轉和回收緩慢，降低企業短期支付能力和長期的償付能力，導致企業資金使用效率的低下，不利于企業對資金使用和管理。

4、企業管理人員對于資金管理的風險意識不強

由于宏觀環境的復雜性和政策的多變性，如果企業的資金管理制度和做法不能夠快速持續有效地應對復雜多變的外部環境，那么像持續增長的通貨膨脹率、不斷變動的市場利率以及國際貨幣性資金的持續貶值等都會給企業的資金管理帶來很大的外部風險，使得企業的資金非常不安全。目前而言，我國許多企業的管理人員對于資金管理的風險意識不高，在融資和投資的決策時隨意性都很大，常常根據個人的喜惡來判斷，并沒有通過客觀的數據或有效的調研來進行決策。同時，也因為管理人員對于資金管理的風險意識不高，即便企業設置了相關的資金風險控制制度，往往也會由于監督不力而導致這些制度難以得到有效執行，甚至形同虛設，這將會使企業的資金管理產生巨大的風險。

二、改善企業資金管理風險的控制措施

企業資金管理的風險是客觀存在的，只要企業進行生產經營，就必然會產生不確定性的風險。但是為了加強企業資金安全的管理，企業能夠通過改善控制措施來規避或者降低資金風險，改變資金管理傳統重核算輕管理的觀念和進一步強化風險意識，對各類風險加以科學的預測、識別和應對，以確保企業資金運動的安全性和穩定性。為實現企業資金管理的安全和效益，可以通過以下的措施來改善企業對資金管理風險的控制。

1、優化企業的資本結構

在進行融資決策的時候，要充分考慮企業資本的結構，根據企業自身和行業的特點來優化企業的資本構成。由于負債資金具有財務杠桿的效應，因此如何通過適度的負債來有效發揮財務杠桿的作用，提高企業的資本利用效率從而增加企業收益是企業首先需要考慮的重要問題。如果資產負債率過高，也就是企業更多地通過銀行等金融機構獲得負債性的資金，那么意味著企業要支付更多的財務費用和承擔更大的財務風險，在企業長期獲利能力一般的情況下，企業陷入重大的財務危機的風險非常大；如果資產負債率過低，企業更多的資金是來源于權益市場，雖然降低了企業的財務費用，但是企業的綜合資金成本會增大，而且過低的負債水平往往不能夠滿足企業日常生產經營和進行業務擴展的需要，不利于企業擴大規模和長遠的發展。當投資收益率大于負債利率時，財務杠桿能夠發生積極的效應，為企業帶來更多的額外收益；當投資收益率小于負債利率時，財務杠桿則會發生消極的作用，降低企業的收益。那么，企業通過合理分析、預測行業和項目的投資收益率，比較投資收益率與負債利率的大小，從而進行融資和投資的決策，減少決策的隨意性，不僅能夠有效發揮財務杠桿作用為企業帶來更多的收益，同時還能夠有效地控制資金風險，使企業的資本結構更加合理。

2、完善企業資金風險控制制度

想要在日常的生產經營等經濟活動當中控制資金風險，企業需要采取相應的措施來制定和完善企業資金控制制度。需要建立的資金控制制度主要有：一是企業資金的授權和審批制度。在企業使用資金時，應當根據宏觀的市場環境和自身的實際情況來設立資金分級的授權和審批標準，依照審定的資金額度和范圍對資金進行使用管理，并對資金的使用情況進行及時的跟蹤和反饋以確保資金的安全和高效使用；二是內部資金集中管理調撥控制。企業根據各個子公司或者部門對資金的需求采取集中管理模式，統一由集團總部或企業總部根據需求進行籌集資金以優化企業資本結構和降低融資成本，再將資金通過調撥分配給各個子公司或部門，并對資金使用情況實行記錄和控制；三是不相容的職責分離的資金管理模式。資金的授權審批需要不同的部門和不同級別的人員進行，高層管理人員不能而凌駕于內部控制制度之上，必須嚴格執行相關的分離制度，才能確保企業資金的安全和減少資金管理的風險。

3、樹立企業資金的風險管理意識，加強企業融資和投資管理

企業的高層管理人員和財務人員應當對國際市場的變化和國家經濟政策保持高度的關注，增加對宏觀環境變化的預見性，合理預測和判斷匯率、利率等變動趨勢，通過客觀的市場調研結果來為企業制定資金的需求和投放，樹立和強化企業資金的風險管理意識，減少由于宏觀環境變化等影響因素而帶來的資金操作風險。同時，企業應當通過較為科學的方法和依據來作出更為精準的預算，根據預算來作出與企業自身所處行業和所處發展階段相適應的融資和投資決策：首先應當加強對確立內部融資和外部融資的比例和規模的管理，在保證企業充分運用財務杠桿的前提下盡可能采用內部融資以降低融資成本；其次應加強對應收款項的回收管理，有利于企業資金的快速回籠和制定更合理的信用政策，提高企業資金的流動性和安全性；再次還應加強對資金投放的管理，確定收益合理和企業能力所及的項目，減少投資高風險的領域或項目，通過合理的投資決策來穩定企業的收益并減少閑置資金以大幅提高企業資金的使用效率。

4、建立企業資金風險預測機制

為了更好地抵御企業資金所面臨的各種風險，除了在企業的管理人員和財務人員當中樹立風險管理的觀念之外，建立和完善風險預警機制也是必不可少的重要方面。從企業資金的提供、調撥、分發到周轉、回收等各個步驟都需要建立一套科學的資金風險預警和監測指標體系，根據資金安全系數、資金使用效率以及債務風險的水平與同行業進行橫向對比，以及與自身的歷史同期進行縱向對比，從而判斷資金風險的高低。通過重視風險發生可能性較高的重要領域和項目，分析異常變動的指標，采取重點跟蹤和監控，時刻關注企業的資產負債水平，及時預測風險并發出預警信號，預判可能出現的資金風險并作出應對方案，減少由于風險發生而造成的損失。

在國際市場競爭不斷加強和經濟改革不斷深入的今天，企業為了獲得進一步的發展，就必須充分利用自身的資源和樹立風險管理意識來提高企業資金管理的水平，通過不斷查找和發現資金風險管理中各個重要環節出現的問題，從而建立和完善有效的資金風險管理控制制度，不斷探索資金風險管理中的新理念和新方法，實現企業的持續和長遠發展。

【參考文獻】

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[2] 張大華：企業資金風險分析與管理控制措施[J].中國市場，2010（52）.

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一、企業資金風險管理的意義

1.加強資金風險管理有利于企業規避和降低資金風險，保證資金安全完整。

2.加強資金風險管理有利于提高企業資金使用效益。在加強資金風險管理、防范資金風險的同時，通過加速應收款及存貨的周轉率及減少壞賬損失等措施，可加快資金周轉，減少資金沉淀，提高資金使用效益。

3.加強資金風險管理有利于提高企業的管理水平。加強資金風險管理不僅能促進公司依法經營、規范運作，還有利于進一步發現經營管理上的薄弱環節，從而促進企業管理水平的提高。

4.加強資金風險管理首先要對資金風險進行識別，這就需從資金風險的成因入手進行分析。

二、資金風險的成因

1.由于內部人員道德素質不高及管理不善引發的貪污、詐騙、挪用等違法亂紀行為。

2.資金預算管理混亂或缺失，形成借款混亂，舉債規模過大、負債利率過高及負債結構失調，導致利息支出增多或者負債資金與企業經營需要不匹配，進而導致資金鏈斷裂。

3.決策隨意性大，形成亂投資、亂擔保、亂拆借，從而債權債務纏身、資金短缺，給生產發展造成嚴重影響。

4.信用政策過于寬松，形成大量應收賬款，且應收賬款催收不及時，發生壞賬損失等。

5.內部監督不力。企業缺乏有效的內部監督機制，導致資金管理嚴重失控、資金流量不明、流動資金不足等，這些資金內部控制的失控狀態，加劇了企業的資金風險。

總之，影響企業資金風險的原因是多方面的，這就要求我們應盡可能采取措施來規避或防范資金風險。

三、企業資金管理中的突出問題

(一)財務信息失真

相當多的企業財務信息不透明、不完整、不及時。企業的高層決策者難以獲得準確的財務信息，搞不清楚基層的資金情況，使得匯總起來的信息普遍失真，會計核算不準，報表不真實，有時合并的會計報表還掩蓋了下屬單位的實際經營情況。

(二)監控不力

大中型企業中，對多資金運作環節普遍存在著監控不力的問題，盡管企業內部設置了一些監督崗位，也制定了多種監督制度，但是因為種種原因難以及時有效地發揮信用。相當多的企業在重大投資等問題上還沒有形成有效的決策約束機制，領導法治意識淡薄，往往是個人說了算，資金的流向與控制脫節。

(三)資金使用效率低

企業資金集中管理和內部資金分散的現實矛盾已成為現階段企業財務資金管理中突出的問題。子公司多頭開戶的現象比較普遍，資金管理嚴重失控。投資決策隨意性大，有些企業不顧自身的財務和發展目標，盲目投資，投資失誤較多，損失嚴重，使本來就十分緊張的資金狀況雪上加霜。資金沉淀嚴重，庫存占用比例過高，欠款居高不下，流動資金占用有增無減，周轉緩慢，企業信譽和贏利能力下降。

四、企業構建資金風險的預警機制

為確保企業的可持續發展，必須建立一整套行之有效的企業財務預警分析系統，而做好企業財務預警分析，首先要做好以下幾個方面的基礎工作。

(一)編制現金流量預算

由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。財務預警分析的前提是企業有利潤。對于經營穩定的企業，由于其應收、應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要的一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。

(二)建立短期和長期財務預警分析指標體系

對企業而言，在建立短期財務預警分析系統的同時，還要建立長期財務預警分析系統。在評價企業發展潛力方面，選擇業務收入增長率和資本保值增值率，采用經改進的標桿系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定兩個數值，一個是滿意值（先進水平），一個是不允許值（下限值），設計并計算各類指標標桿系數，可以定量化企業的財務狀況。

(三)結合實際采取適當的風險策略

在建立了財務預警分析指標體系后，企業對風險信號監測，如出現庫存產品積壓，質量下降，成本上升，就要根據其形成原因及過程，制定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分為預防性控制和抑制性控制。前者指預先確定可能發生的損失，提出相應措施，防止損失的實際發生；后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。

(四)加強財務活動的風險管理

在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，可長期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上；而對于借入資金而言，企業在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。企業在經營管理中，要建立財務危機預警指標體系，加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險管理，實現企業效益最大化。

(五)建立企業財務信息數據庫

以財務指標體系為中心，通過對財務指標的綜合分析、預測、及時反映企業經營情況和財務狀況的變化，并對企業各環節發生或將可能發生的經營風險發出預警信號。

(六)加強對企業財務經營資料的分析

利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式，將企業所面臨的危險情況預先告知企業經營者和其他利益關系人，并分析企業發生財務危機的原因和企業財務運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施。

(七)合理規避財務風險

在財務風險性狀及成因分析的基礎上，提高防范風險的規避、布控、承受、轉移和對抗能力，利用資產負債率、凈資產收益、總資產周轉率、營運資金占總資產比率等財務指標進行預警分析，施加有效預控。

五、建立企業財務預警系統應注意的問題

首先，必須健全企業內部控制制度。內部控制制度健全與否直接關系到財務預警模型中各種指標、財務比率計算的真實性。因此，建立財務預警系統的前提是企業要有一個健全有效的內部控制制度，并且可以得到一貫執行，否則預警系統的功能將會大打折扣。

其次，定性和定量分析相結合，提高財務預警系統的效用。隨著投資規模的擴張，競爭程度的加劇，企業面臨的風險和危機與日俱增，這時的預警功能決不僅僅是計算幾個比率，對比幾個指標所能實現的，必須創建系統的方法庫和模型庫，全面使用現代計算機技術、網絡通信技術、數據庫技術以及管理學、財務學、運籌學、統計學、模型論和各種優化技術，在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應用。

最后，加強財務預警系統的后續管理。它可以保證預警系統的正常運行和預警功能的充分發揮。后續管理工作通常包括：日常監管和維護，保證預警系統與其他管理系統之間數據接口通暢、數據共享充分；財務業務數據、指標體系、預警臨界標準等有序更新。保證預警功能的準確和及時；保障各項數據庫的安全和完整，數據是預警系統發揮功能的基礎，加強數據庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等措施至關重要。

參考文獻：

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資金風險是指企業資金活動受不確定因素影響，造成財務收益與預期收益發生偏離，給企業帶來經濟損失，降低償債能力。資金風險不可避免，成因很多。

（一）外部因素

外部因素指市場環境和交易環境。市場環境因素復雜，如利率、匯率等受市場不確定因素影響而波動。交易環境則相對單一，即來自行業鏈上線與下線合作伙伴的影響，多為信用風險，取決于債務人的主觀與客觀意愿，往往是呆賬、壞賬產生的主因。

（二）內部因素

內部因素指資金管理風險，多出現于資金活動過程中，主要表現在三個方面：

1.資金流失

資金流失與人為因素相關。財務從業人員的職業道德觀念良莠不齊，一些人法律意識淡薄，容易受利益驅使違規操作。最常見諸如挪用公款、違規投資、設置體外循環小金庫等，造成企業資金大量流失。

2.資金占用

資金占用多因資金管理不合理而造成。資金活動分為籌資、投資、回收和分配四部分：（1）資金管理缺乏整體規劃，未做到專款專用，常常“拆東墻、補西墻”，大量閑散資金未有效利用，導致企業總在籌資資金；（2）財務報表提供信息量不足，缺乏準確性、及時性，導致決策層盲目投資；（3）資金回收監控力度不夠，應收賬款長期未回收，導致資金循環不暢；（4）收益分配未按預算執行，或預算數據不實，導致收益資金分配不合理。

3.資金貶值

資金貶值多指資金使用不合理。如備用資金的規劃與投資，受利率匯率等外因影響，還受企業選擇的投資方向與項目等內因影響，投資不當會導致大量資金被占用，造成資金貶值。再如資金分配不合理，未根據下屬單位資金需求進行資金調劑，或下屬單位未對撥款實行“專款專用”，同樣造成資金貶值。

二、強化風險管控

資金風險客觀存在、無法消除，只能采取適當方式加以控制。資金風險管理是企業科學識別、預防并控制資金風險的有效手段，可視為一種企業行為的理財活動，為企業整體戰略目標提供前瞻性保障。

（一）提升人員素質

資金風險需要人來控制。無論是決策層、管理層，還是一般財務人員，都需要強化資金風險意識。企業要嚴格選拔財務人員，著重考核員工忠誠度、職業素養、業務能力三方面；對財務人員定期進行職業素養和業務能力培訓，增強與國內外同業的交流學習。在管理人員加大財務專業人員占比，使財務管理人員切實參與到實際經營工作中，從根源上防范資金風險。企業決策層提高對財務報表的重視，多聽取財務人員建議，科學地做出決策，減少決策失誤。

（二）優化資本結構

資本是企業生存的基礎，資本結構優化將提升企業資金管理水平，有效控制資金風險。資本結構優化的關鍵是合理運用財務杠桿效應，其中最常見的是負債。負債總是伴隨著企業的資金運動，合理控制負債比率，是資本優化的關鍵。

1.調節負債比率

負債比率沒有統一標準，而是依據企業自有資本狀況、結合同業的平均值，制定出一個匡量范圍，根據淡旺季的市場波動、負債預測等因素適度調節。當資本回報率下降則適度降低負債比率；當資本回報率高則適度提高負債比率，以實現價值最大化。

2.拓展融資渠道

企業發展需要多元化融資渠道，以降低籌資成本。目前企業多采納有長期合作關系的銀行作為主融資渠道。企業需要考慮自身資本結構和償還能力來確定貸款比率，為銀企長期合作打下基礎。

3.優化負債結構

負債結構指企業各類負債數量配比，包括長期負債和短期負債，而短期負債占比直接影響著負債結構。

（三）風險控制實務

企業財務管理工作中接觸最多是具體操作實務，即資金回收、集中管理、預算管理和預警機制等。

1.加速應收賬款回收

應收賬款回收是盤活資金鏈的關鍵。（1）建立欠費考核機制，定期開展應收賬款清理工作；（2）科學測算收支平衡點，使催繳欠費工作富有彈性。

2.資金集中管理

財務結算中心對資金采取集中管理，可掌握集團及下屬單位資金流向，嚴控資金審批流程，使閑置資金合理再分配，防范體外循環資金賬戶，有效控制收支平衡。實行財務負責人派駐制，可有效掌握下屬單位資金動向，降低資金風險。

3.預算管理

預算管理是資金的前瞻性管理，企業根據上一年度或上一月度財務報表，制定下一年度或下一月度預算方案，做到資金使用有的放矢。財務部門負責監督資金使用及回收情況。

4.預警機制

企業從收支平衡、資金周轉、債務風險等方面制定資金預警機制，通過對資產負債率、帶息負債比率、現金流等重要指標變化的監測，進行縱向歷史數據對比和橫向同業數據對比，科學預警并制定應急方案，以應付突發財務危機。

“提高風險控制，強化資金管理”是當前企業經營工作可持續發展的核心動力，適當的資金風險防范措施，可有效提高資金管理水平，實現資金的優化配置。

參考文獻

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國內的經濟在迅速增長之后，逐步地進入了中速增長期。經濟下行也逐步地體現出風險和挑戰，不少企業存在非常多的資金風險問題。與此同時，大部分的企業都明確了資金風險管理的意義，然而，在企業的資金風險管理過程中依舊面臨不少問題。為此，怎樣優化企業資金風險管理模式以及改革資金風險管理制度等，這變成了企業管理工作者迫切需要解決的問題。

一、經濟下行壓力下對企業資金風險管理的影響

（一）經濟下行壓力不可避免

毋庸置疑，自從改革開放之后，國內的經濟發展迅速，然而，在當前時期，卻面臨經濟下行的壓力。針對國內近些年的經濟增長情況來講，2013年、2014年、2015年第一季度國內生產總值的增長速度分別是7.7%、7.4%、7%，很顯然，經濟存在下行的趨勢。當然，這是難以避免的。這是由于世界其他國家的經濟也存在這種情況，例如，韓國和日本的經濟在幾十年的時間得以迅速地發展，而在高速發展的時期后也處于中速發展時期，經濟的增長速度也存在顯著下行的情況。總之，這意味著世界經濟的發展速度存在下降的趨勢，國內的經濟發展也是如此，這導致國內企業存在比較大的經濟下行壓力。

（二）企業受到經濟下行壓力的影響

基于持續增加經濟下行壓力的影響下，國內的企業資金存在非常大的挑戰與風險，具體來講，主要體現在下面幾點上：

1.提高了發生風險的可能性。跟經濟上行期進行比較，當今經濟存在比較大的下行壓力，這導致企業更加容易出現一些風險，如企業由于缺少資金鏈而造成的破產、企業信用風險等，如此的風險會造成很多企業的倒閉，甚至會使某個領域面臨破產的浪潮。并且，如此性質的破產不但會導致其他有關企業難以實時地回收應收賬款，而且會停止購銷產品，從而使企業面臨的庫存壓力增加，造成資金流動得緩慢，這不利于有效管理資金。

2.提高了傳遞風險的速度。基于經濟下行壓力的影響下，市場供應的資金比較緊張，大部分企業會采取預防措施，這會降低支出的資金量，進而導致企業資金鏈存在較高的風險。如果一個方面存在問題，那么會加速傳遞，從而使企業的資金管理面臨更嚴重的風險。

3.提高了資金風險管理決策的難度。在經濟下行壓力增加的形勢下，政府部門會調控經濟發展現狀，進而使經濟發展風險降低，這樣市場也會對經濟下行進行調節和反應，而這一系列的現象會導致企業的資金風險管理決策面對越來越復雜的外部環境，從而加大了資金風險管理的難度。

二、經濟下行壓力下企業資金風險管理面臨的問題

（一）資金風險管理模式滯后

在當今的資金風險管理模式上，存在比較多的問題。首先，資金風險管理的系統性缺少。大部分的企業都應用了比較先進的財務風險管理設備，可是不注重有效地統一信息管理系統與財務風險管理設備，這造成企業的資金風險管理缺少較高的信息化水平，也不具備一致性與系統性，進而不利于決策人員得到有效的資金風險管理信息。其次，大部分企業的資金風險管理依舊傳統化，未曾立足于實際情況創新管理。特別是對于一部分家族企業和中小型的企業，在資金管理中實施備用資金模式和統收統支模式，很少應用財務公司的模式，如此的資金管理模式盡管可以統一管理資金，可是因為太過集中權力，下屬的部門或者是公司難以回收資金以及整理和收集信息，因而難以跟經濟下行壓力下的特殊環境相適應，這會使企業的發展時機錯失，要么是導致未收資金成為壞賬或者是呆賬。例如，一些企業難以有效地管理應收賬款，導致企業的資金問題面臨風險性，從而使企業難以有效地體現資金的應用價值，最終降低盈利水平。最后，企業內部資金的分散和集中管理面臨相應的矛盾，導致管理資金存在失控的情形。如一部分企業忽視了投資管理，沒有認真地分析投資風險，造成主觀性投資的形成，如果出現失敗的投資，那么企業面臨的經濟損失會非常大。

（二）資金風險管理的專業人才缺乏

資金風險管理需要管理工作者具備較高的專業素質和能力，不但熟悉股票、法律、財務、債券等有關知識，而且要懂得通過各種方式收集風險管理要求的信息資料，且加以歸納與整理，進而探究其中存在的風險性與經濟發展方向，辨別企業資金風險的等級，探究原因，及時實施相應的解決對策。然而，在企業的管理實踐中，大部分的資金風險管理工作者都是會計專業，掌握的知識僅限于會計方面，不具備分析、辨別、評估、防范資金風險的能力，難以勝任資金風險管理工作。

（三）資金風險管理制度不健全

企業資金風險管理制度的不健全重點體現為企業缺少健全的內部控制制度。在企業的資金風險管理系統中，內控制度是十分關鍵的一個組成部分，是減少資金風險的一個重要保障。缺少內控制度或者是內控制度不健全都會降低資金運轉的管理強度，從而使應用資金存在相應的風險性。特別是對于一部分家族企業，由于缺少內控制度，因此在規模投資的情況下難以收集完善的信息，從而導致資金風險的出現。

（四）資金風險管理的監督體系缺失

在資金風險管理當中，倘若企業的有效監督缺少，那么會持續地累積資金風險，這重點體現為：企業缺少健全的監督體系，較難體現監督審計的功能；盡管企業建立了相應的監督機制，可是管理不夠先進，流于形式，未曾有效地執行監督機制。例如，一部分企業的管理工作者未曾有效地監督資金運轉的過程，甚至面臨內部互相控制的現象，這會造成經常出現資金非法轉移、占用、挪用的情況。倘若缺少監督體系，就難以形成監督約束機制，控制和使用資金的過程會出現分離。例如，有的企業雖然制定了相應的監督機制，但是因為未曾客觀與全面地收集企業內部的資金信息，進而導致企業的資金信息較難體現企業的真實財務現狀，最終較難體現監督體系的功能。

三、經濟下行壓力下強化企業資金風險管理的策略

（一）健全資金內控制度，加強監督

企業需要實施有效的對策，進而健全企業資金內控制度、優化內控環境，如創建和完善授權審批制，根據要求的制度與權限辦理收支資金事項；實施分離不相容職務制度，保障部兼容崗位的互相監督、制約、分離；實施內部審計制，實時地發現和處理內部控制面臨的問題，確保在應用資金的過程中可以根據相應程序進行。并且，需要對有關的項目進行嚴格地要求，根據固有的制度與有關的預算貫徹實施項目，不然就禁止執行。總之，要切實實現事前能夠防范、事中能夠控制、事后能夠監督，從防范點滴做起，從而實現企業資金的高效化管理。

（二）注重建設資金風險管理人才隊伍

針對企業而言，財務工作者熟練的業務素質和良好的職業道德素質非常重要，其有助于確保企業資金使用的安全性。這樣不但能夠避免貪污和挪用資金的現象出現，而且能夠使他們在工作的過程中充分發揮自身的聰明才智，從而為企業的資金管理提出合理化建議。企業需要高度重視培養財務工作者，嚴格地選拔和錄用人才，防止存在任人唯親的情況。盡可能地吸收財經類的高校優秀畢業學生，從而使財務的中堅力量壯大，且注重對他們開展安全觀念教育以及職業道德教育，提高工作質量，從而財務上大力地支持企業的發展，從而使企業的資金風險降低。

（三）創建資金風險管理系統，增強資金風險管理觀念

企業資金風險的出現不但在于企業資金本身方面，而且還在于企業運行當中存在的財務風險（如法律風險、運營風險、市場風險等等）。在復雜化的市場環境當中，企業務必增強資金風險管理的觀念，創建和完善有效的企業管理系統與資金風險管理系統。企業需要根據自身目前的情況，創建涵蓋內控系統、風險管理組織職能系統、風險管理措施、風險管理信息系統、風險理財策略的全面風險管理系統。并且，企業需要逐步地健全內部管理系統，讓企業在運營的過程中可以有效地避免資金風險，以及在出現資金風險的情況下，可以準確、實時地解決存在的問題，從而降低企業的經濟損失。

（四）規劃與統籌資金的應用，實現資金應用的科學化

資金的合理應用，其第一要務是回收資金。企業需要加速周轉存貨與應收賬款，增加預收，減少預付，嚴格地審核重大的擔保和投資問題，以使其風險性減小，以及確保企業的資金應用做到規劃和統籌，從而確保資金結構的科學性。企業還需要實施戰略性管理，密切關注國家的經濟政策與國內外的市場環境，在分析市場經環境的基礎上給企業制定科學的應用資金的規劃，以使資金的應用效率提升，進而降低因為外部要素導致的資金風險，確保企業收益的最大化，給社會創造理想的效益。除此之外，企業需要搞好投資活動資金預算、融資活動資金預算、經營活動資金預算等全面的預算管理工作，以保障一系列經濟業務的正常開展。

四、結語

總而言之，基于經濟下行壓力的影響之下，企業的資金管理存在非常大的挑戰與風險。為此，企業應當明確經濟下行壓力下資金風險管理面臨的問題，實施有效的對策應對資金風險管理，從而不斷地提升資金風險管理的水平與效率，最終取得市場競爭中的優勢地位。

參考文獻：

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中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2011.09.20 文章編號：1672-3309（2011）09-48-02

資金是企業生存和發展的基礎，是進行經營活動的血脈，其高流動性使之能任意轉換為其他任何類型的資產，如發生管理不善、資本結構不合理、項目投資失敗、信用政策過于寬松等方面情況，極易引發資金風險。“巴林銀行”倒閉、“中航油事件”都是由于資金風險管理方面的缺失，給市場和所在國帶來了巨大的損失。正是由于資金本身的特點決定了企業加強資金風險管理成為當務之急。

一、企業資金風險管理的意義

1、 加強資金風險管理有利于企業規避和降低資金風險，保證資金安全完整。

2、 加強資金風險管理有利于提高企業資金使用效益。在加強資金風險管理、防范資金風險的同時，通過加速應收款及存貨的周轉率及減少壞賬損失等措施，可加快資金周轉，減少資金沉淀，提高資金使用效益。

3、 加強資金風險管理有利于提高企業的管理水平。加強資金風險管理不僅能促進公司依法經營、規范運作，還有利于進一步發現經營管理上的薄弱環節，從而促進企業管理水平的提高。

加強資金風險管理首先要對資金風險進行識別，這就需從資金風險的成因入手進行分析。

二、 資金風險的成因

1、 由于內部人員道德素質不高及管理不善引發的貪污、詐騙、挪用等違法亂紀行為。

2、 資金預算管理混亂或缺失，形成亂借款。舉債規模過大、負債利率過高及負債結構失調，導致利息支出增多或者負債資金與企業經營需要不匹配，進而導致資金鏈斷裂。

3、 決策隨意性大，形成亂投資、亂擔保、亂拆借，從而債權債務纏身、資金短缺，給生產發展造成嚴重影響。

4、 信用政策過于寬松，形成大量應收賬款，且應收賬款催收不及時，發生壞賬損失等。

5、 內部監督不力。企業缺乏有效的內部監督機制，導致資金管理嚴重失控、資金流量不明、流動資金不足等，這些資金內部控制的失控狀態，加劇了企業的資金風險。

總之，影響企業資金風險的原因是多方面的，這就要求我們應盡可能采取措施來規避或防范資金風險。

三、 資金風險管理以健全企業內部控制為基礎

縱觀資金風險案例，資金內部控制制度的缺失和執行不力是資金安全事故發生的重要原因。企業內部控制涉及的內容非常廣泛，從橫向看，涵蓋單位內部的各個部門、各項業務，從縱向看，涉及各個崗位、每個員工以及各項業務的各個環節，概括起來說即涉及“全員、全面、全過程”。在單位內部控制的各項內容中，資金的內部控制起著非常大的作用。因此，建立健全資金風險管理的內部控制制度及注重制度的執行，形成“人人身邊有制度，條條規定有落實”的觀念，才能確保企業資金安全完整、正常周轉和合理使用，減少和避免浪費，保障企業全面、和諧、可持續發展。

四、 基于公司內部控制的資金風險管理的措施

1、嚴把人員錄用關，不斷強化經營者及財務人員道德素質教育，提高其道德修養和職業素質，在資金風險防范中逐步樹立起錢財等有形資源防范與人員素質等無形資源防范并重的觀念。

2、著力推進資金的預算管理。從提高公司經營績效并統籌靈活運用資金角度出發，除應按年編制年度資金預算外，做到逐月編制資金計劃表，并逐月及時調整，達成資金運用的最高效益。

資金平衡預算在年初制定并通過決策部門審議之后嚴格執行，涉及到預算外項目，特別是涉及到“三重一大”事項（重大事項決策、重要干部任免、重要項目安排、大額資金的使用）時，必須經集體討論做出決定，并嚴格按照相應流程處理，從而實現通過加強預算管理來控制資金風險。

3、完善資金內部調度控制制度，即完善授權審批制度、實物隔離控制、不相容職務分離制度、資金管理崗位定期輪換制度、內部稽核制度等。在資金使用方面，企業應結合自身情況建立資金分級審批標準和權限，按審定的現金流量預算和資本性支出預算安排支出，對外擔保、對外投資應嚴格限制，做到科學決策。

4、加強資金籌集管理，要求經營者和財務人員企業資金成本與財務風險理念，建立健全以控制財務風險、控制資金成本、選擇合理的資本結構等為主要內容的資金控制制度和決策制度。

5、以回籠為重點，加大清欠回收力度，加速資金流轉速度。根據市場需求及客戶的資信狀況，實行靈活的營銷策略，采用靈活多樣的營銷手段，制定營銷責任制，以保證及時、足額的收回資金。回避和控制商業信用風險，保證生產經營資金的需要。定期對應收款項進行分析，嚴格控制新增欠款的出現。對已經出現的壞賬要及時進行處理，對有可能回籠的要進入受控狀態，對新的應收款項要進行嚴格的監控，清理應收款項要做到債務人清、金額清、時間清、原因清、催討目標清，把應收款回籠作為企業促進經濟增長的一個支點。

6、構建資金風險的預警機制。從科學角度提高企業抵御風險的能力，企業應從自身實際出發，建立和完善資金風險預警或監測機制，并從風險的組織機制、分析機制和處理機制三方面入手予以執行。為此，企業要從盈利能力、償債能力、營運能力、發展能力、現金流量等方面考慮建立和完善風險預警監測指標體系，確定重點監測對象和監測領域，認真分析現金比率、現金流動負債比率、資產負債率、應收賬款周轉率、帶息負債比率、經營活動現金流量等重要指標變動情況，重點關注即將到期債務，對可能出現的風險提前做好應急預案，以減少資金的損失。

7、建立事后監督反饋制度。在每個會計期間或每項重大經濟活動完成后，內部審計監督部門都應按照有效的監督程序，審計各項經濟活動，及時發現資金風險管理的漏洞和薄弱環節；各部門也要將資金變動情況的信息及時反饋到資金管理部門，以便及時發現資金籌集與需求是否相匹配，資金結構、比例是否與預算相符，產品的賒銷是否嚴格遵守信用政策，存貨的控制是否與指標的一致，人、財、物的使用是否與計劃或預算相符，產品的生產是否根據計劃或預算合理安排等。這既保證了資金風險管理目標的科學性，也可根據反饋的實際信息，隨時采取調整措施，以保證資金風險管理更科學、合理、有效。

8、建立合理的考核機制和有效的激勵機制，調動資金風險管理相關人員的積極性。制定針對資金風險管理運行效果的合理考評體系，真實的反映資金風險管理相關人員的工作業績，激發其工作熱情及潛能，提高工作效率。

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一、資源整合中投入資金所面臨的主要風險

（一）前期為了占有資源盲目投資，付出的成本巨大

資源整合前期為響應山西省政府大力推進煤炭企業兼并重組的號召，各大煤炭企業集團按照劃定的區域全面收購，在收購的過程中為了迅速占有資源，通過和對方協商、談判，簽訂協議，企業付出了大量的出讓金。這部分資金來源于企業的自有資金和銀行貸款，資源整合占用資金巨大與企業融資渠道單一的矛盾日益突出，巨額的貸款到期還本付息，面臨很大的財務風險。

（二）資源整合礦井巨額的投資，短時期內很難見效，會影響企業經營資金鏈

眾所周知，資金鏈是現金——資產——現金（增值）的循環，是企業經營的過程，企業要維持正常運轉，就必須保持這個鏈條的循環良性。企業作為經濟活動的載體，以利潤最大化為目的。資源整合礦井投資巨大，建設之初效益效率低下，沉淀了大量的資金，嚴重影響企業正常運行。此狀況若不引起企業管理者足夠的重視，隨著市場變化及企業擴張，問題就會暴露出來。一些資金鏈的斷裂導致企業經營陷入困境，表面看是問題的直接反映，其核心是企業缺乏管理財務風險和控制現金流的能力。

（三）缺乏資金風險預警機制，只考慮當前支出，未進行合理的風險預警與評估

企業面臨的風險是多方面的，諸如：安全風險、戰略風險、財務風險、市場風險、運營風險、法律風險等。就財務風險而言，資金風險是財務風險中的首要風險，應當重點防范。風險管理的目標是最大限度地化解風險，把風險的危害降至最低。因此，風險管理重在“防范”，預警是有效防范的重要手段，企業在這方面嚴重空白。

二、資源整合中資源風險應對措施

（一）建立重大事項聯簽制度，嚴格付款比例和時點，最大限度地控制資金流失風險

重大事項聯簽制度是指公司的有關重大經濟事項須按規定經董事長、總經理、財務總監（總會計師）中的二人或多人聯合簽署，方為有效并可支付的制度。重大經濟事項主要是指涉及公司重大資金支出、財務運作和可能對公司財務狀況等產生重大影響的經濟活動（固定資產投資、股權集權投資、投資性資金貸款、提取壞賬資金準備、資產處置、資產抵押、關聯交易以及擔保等事項）。資源整合投資符合企業經營活動中的重大事項，款項的支付應嚴格按照中介機構出具的資產評估報告、審計報告，經相關上級部門審核后，實行領導班子聯簽制度，按規定比例支付價款，特殊事項的價款支付，必須經過董事會通過方可支付。企業接收后前期復工復產投入，企業應按《公司法》要求對方股東按股比出資，企業自行投入的材料、人工費等支出必須經對方股東認可。通過建立資金支付制度和重大事項聯簽制度，有力地制衡對方股東承擔自己的資金支付義務。

（二）樹立成本效益原則，對項目進行充分的評估分析，算好投入產出賬，杜絕無效投入

市場經濟條件下，企業的目的在于追求最大的經濟效益。資源整合的目標要社會效益與企業效益相結合，重點突出企業效益，樹立成本效益觀念。所謂成本效益原則就是要從“投入”與“產出”的對比分析來看待投入必要性、合理性，對項目進行效益分析與評估，通過分析顯現效益的快慢程度來決定投入的輕重緩急，堅決杜絕無效投資。

（三）建立全面預算管理體系，是資金風險管理的一條途徑

加快符合條件礦井的投產速度，通過全面預算將企業的經營方針、經營目標轉化為詳細的經營計劃和財務計劃，以數量化形式加以表達，通過全面預算進行事前籌劃，評估可能產生的財務風險，并采取相應的風險策略，控制和緩解風險，以實現企業經營目標。目標確定后通過定期召開財務預算執行分析會議，分析各預算執行單位的財務預算執行報告，全面掌握財務預算的執行情況，研究、落實解決財務預算執行中存在問題的政策措施，糾正財務預算執行的偏差。分析預算執行情況也需要綜合有關財務、業務、市場、技術、政策、法律等方面的相關信息資料，根據不同情況分別采用比率分析、比較分析、因素分析、平衡分析等方法，從定量與定性兩個層面充分反映預算執行單位的現狀、發展趨勢及其存在的潛力及危機。

（四）建立有效的資金風險管理預警系統，防患于未然

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近年來，越來越多的企業正視到資金對企業經營發展的重要意義，并逐步提升資金管理的重視程度和管控力度。在此過程中，企業先后探索到多個突破口和多種思路，在強化資金管理方面付諸實踐，且取得不同程度的效果；整體而言，其資金管理水平得到穩步提升，但尚未達到預期結果。究其原因，很多企業資金管理水平不足均緣于其風險管控不力，致使資金風險系數長期走高，甚至難以控制，使企業資金運轉脫離常態，企業發展陷入困境。所以，當務之急，探索風險管控在企業資金管理的具體作用，并客觀分析現階段風險管控在企業資金管理中的應用現狀，著重發掘其現存不足或問題，并針對不足進行相應的對策思考；從而加強企業資金管理工作中的風險管控，促進企業資金使用效率和整體管理水平提升。

二、風險管控在企業資金管理中的作用分析

1.有利于風險意識滲透，以提升資金管理水平

很多企業在進行資金管理過程中，更注重挖掘資金渠道、擴大資金數額、尋找投資空間、提升資金運轉效率等工作，旨在最直接的獲取利益，實現資金的經濟價值轉化，促進企業發展提速。企業在資金管理中將各種與企業直接利益相關的因素視作資金管理重點，而忽視了風險管控等真正重要的影響因素，導致企業資金管理水平始終難以提升，且令一眾企業負責人困惑不已。將風險管控理念應用于資金管理中，意味著企業在資金管理過程中，要主動發現資金存在的風險因素、分析評估風險系數、及時采取風險防御措施并在事后對風險管理結果進行二次評估考核和應用。在資金管理的每個具體環節當中，都進行了不同程度、不同方式的風險管控，甚至某些風險管控行為是潛意識的。但是這一程序能夠幫助企業評估資金質量，選擇更可靠的融資渠道和更安全的投資方式；并將風險意識有效滲透到企業資金管理方方面面，從而助力企業有效規避風險，提升資金管理水平。

2.有利于強化財務監督力度，以規范資金使用

一些企業資金管理相對粗放，資金管理重結果而輕過程，由此產生諸多盲目或不規范行為。該模式看似減輕了資金管理的工作任務，降低了工作難度，實則是對企業資金缺少有效的監督和管理，從而導致企業財務活動混亂，財務管理質量低下。良好的風險管控在企業資金管理中起到監督作用，財務部門將違規使用資金的個人風險與企業風險及抵御風險造成的成本損耗等內容明確呈現于財務制度中，使企業全體人員主動認識到違規操作的后果；一旦出現違規操作，將直接觸發風險預警機制，從而倒逼企業自上而下切實執行財務制度，規范化使用資金。

3.有利于科學規劃資金，以提升資金使用效率

很多企業在資金籌資過程中均存在盲目擴大資金規模，而造成大量資金閑置和資金成本損耗，致使資金原有的經濟價值降低的現象；也不乏為了追求短期盈利，占用、挪用其他用途的資金，導致儲備資金緊缺，資金回籠緩慢，負債加重，企業資金流動壓力增加，給企業正常運營發展造成諸多阻力和風險等行為。以上現象在很多企業資金管理中長期普遍存在，究其原因，乃是企業資金管理缺少科學規劃，對資金的風險控制不到位所致。而風險管控通過科學的風險分析和預測對企業資金進行有效的事前控制，提前預見資金管理、資金使用流程中的潛在風險因素，包括上述的盲目籌資、占用等；并通過風險預警機制助力企業及時規避不合理的資金使用行為，保障資金安全。合理的風險管控為企業制定資金規劃提供科學的依據，助力加強資金規劃，提升資金規劃的可操作性；從根源上杜絕資金濫用和資金浪費，使企業資金得到有效應用、規范應用，以切實提升資金使用效率和資金的經濟價值。

三、企業資金的風險管控中存在的問題分析

1.風險管控缺少著力點，其實效性嚴重不足

現階段企業資金的風險管控上浮于表面，缺少有效的著力點，資金的風險管控無法縱深推進，致使其風險管控的實效性嚴重不足。很多企業在籌措資金及安排資金流向過程中過分重視成本節約和盈利增長，而忽視了資金風險管控。忽視風險的融資或投資行為使企業短期內雖然獲得了大幅度的盈利增長，但是資金投入與消耗也遠遠超出預期；且物極必反，違背資金正常運轉規律的投資或融資行為，往往潛藏巨大的風險，甚至在將來給企業經營發展造成不可挽回的損失。同時，由于缺少風險管控的著力點，企業也無法形成有效的風控體系，導致風險管控顧此失彼，漏洞較多，風險控制效率嚴重不足。

2.預算水平不足，企業資金的風險管控缺少有效依據

預算管理是實現對企業資金事前控制的重要途徑，也是整體資金風險管控的有效依據，現階段很多企業由于預算管理不足，而導致企業資金風險管控失效。目前只有部分企業在資金使用及資源分配之前進行了精確的資金預算；很多情況下，企業出于各種原因并未對資金進行預算管理，或者并未嚴格按照預算結果執行，導致資金使用結果與預算方案差距甚遠。也有一些企業整體預算管理水平較低，預算從編制到結果評估的具體流程不合理，可操作性較低，各部門對預算方案的認可度較低，預算實際執行力度不足。預算管理不到位，所提供的數據信息存疑較大，難以為資金風險管控提供有效依據。

3.信息化建設和應用不足，風險管控驅動疲軟

資金風險管控工作對財務信息的及時性和準確性有極高的要求，而人工處理信息速度慢、效率低且準確性難以保證，必須要依靠先進科技和工具來實現；同時，風險評估、預測、分析及預案實施等風險管控的具體環節都需要完善的信息平臺與信息化工具作為支撐和輔助；加快信息化建設、加強先進信息設備及工具的應用是提升企業資金風險管控水平的必然選擇。而現階段，很多企業信息化建設只能滿足基本的信息系統和財務軟件運行，大數據分析、云計算、云會計等先進工具無法與現有的信息系統嵌套，更無法有效發揮作用；致使風險管控的信息驅動疲軟，風控效力不足，資金使用效率較低。

四、加強企業資金管理中的風險管控的對策思考

1.構建完善的風險管控體系，提升企業資金風險管控水平

當前企業應該加快構建并完善風險管控體系，加強對資金的風險管控，提升企業資金管理水平。企業應該結合發展戰略為資金風險管理制定科學合理的框架體系，是資金風險管控的目標和出發點與企業戰略目標保持高度一致，為風險管控體系的順利執行奠定基礎。在頂層構架完善的基礎上，要結合企業自身特點梳理資金管理的主要風險點，以明確資金風險管控的著力點，并以頂層框架為起始點，圍繞著力點對風險管控體系進行完善，使其形成科學的、操作性較強的資金風險管控體系，為實際風險管控工作提供剛性較強的依據和指導規范。還要在風險管控體系中增設監督機制，有效監督風險管控體系執行，從而強化風險管控在企業資金管理中的應用，使之充分發揮作用，為提升資金管理水平與效率助益。

2.加強預算，提升對企業資金的風險預測和分析能力

強化預算管理是企業加強資金風險管控的重要途徑之一，企業通過提升預算水平而提高財務信息及數據的真實可靠性，從而為企業資金風險預測與分析提供有力的依據，以鞏固風險管控能力，提升風險管控水平。企業要對現有預算機制進行客觀考核評估，發現現有預算管理工作的優勢與弊端，為優化預算管理提供思路和價值參考；要結合企業整體經營發展需求和財務管理制度對現有預算流程進行調整優化，保證信息輸入和結果輸出真實有效，使之能夠準確描述企業資金現狀，更能對企業未來發展可能性作出預判，為風險預測和風險分析提供充分依據；要將預算管理體系與資金風險管控體系有機結合，從而充分發揮二者的協同作用，使預算管理最大化作用于企業資金風險管控，助力企業資金風險管控質量提升。

3.提升信息化水平，為企業資金的風險管控提供信息支撐

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（二）資金風險是導致企業其他各種風險發生的主要誘因

由于資金活動貫穿于企業生產經營活動的始終。一旦資金發生風險，企業即無力開展正常生產運營；也無力加強市場調研，及時調整營銷策略；針對其他風險，更無力提供資金支持；如果資金風險不能得到及時有效地疏解，更會阻礙企業整體戰略的順利實現。從企業外部來講，資金的短缺將造成應付帳款的大量發生，直接影響到債權人的利益，加大了法律風險發生的機率。因此，企業在經營過程中，要始終把防控資金風險放在第一要務。

二、化解資金風險措施

（一）提高資金風險防范意識，確保企業經濟安全穩健運行

經營風險和財務風險往往是同時存在的，經營風險是財務風險的誘因，財務風險是經營風險的貨幣表現。當前，市場變化的不確定因素增多，經營工作中各種風險隨之增加。強化風險管理，要突出控制好經營風險和財務風險，同時要把二者有機統一起來。因此要強化風險意識，善于發現、識別經營活動中的各種風險，提高處置應變能力。

（二）建立和完善風險防控體系是防范資金風險的有力保障

一是規范制度，強化執行。充分發揮制度建設的積極作用，將制度建設應用到實際工作當中；要及時調整、修訂相關管理制度，使其更加適合企業發展現狀。二是要明確責任，抓好落實。根據分工做好風險管理工作，責任到人并抓好落實工作；總結涉法涉訴案件經驗教訓，防范風險，全力保全企業資產不受損失。

（三）加強資金預算管理，有效防范資金風險

一是企業通過編制資金預算，把企業生產經營活動中所有的資金收支納入嚴格的預算管理之中。同時，嚴格預算外支出、堅持授權批準制度、規范業務流程、確保資金鏈安全，把風險消滅在萌芽狀態。二是發揮資金預算對經營預算的綜合平衡作用。經營預算最終都要反映為現金收支預算，在資金預算的編制、執行過程中，必然會平衡、修正經營預算，從而保證總體資金平衡，防止產生財務風險。

（四）進一步規范業務流程,是有效防范資金風險的前提

規范業務流程，從客戶準入、合同簽訂、用戶選擇、流程審批、收付款制度的執行等入手，全面清理，對不符合流程規范要求的，停止業務往來，限期收回資金，從源頭規避財務風險。

(五)加強應收款項管理

制定應收款指標與崗位責任人收入掛鉤辦法，從緊確定應收款項預算指標，壓縮應收款項總規模，加大考核獎罰力度，定期分析應收款項的變動情況.

篇13

2010年安永調研全球大型企業管理層的結果中顯示，表示需要在財務（包括資金）的風險管理方面進行加強的受訪者有近三分之二；然而44%的公司在風險管理的方案實施上認為較為困難。僅有5%的受訪者順利實施了風險管理方案，這意味著，這些風險管理方案絕大部分事實上是沒有得到真正的實施。究其原因，一方面是由于過于復雜、過于困難的風險管理的實施方案導致；另一方面，整個公司還未能充分的認識、分析、把握風險。同時，也說明我國資金風險控制還存在諸多的問題。

財務信息失真。因為企業財務信息在處理匯總過程中，存在著不透明、不完整以及不及時的現象，從而導致企業的管理決策者和會計部門難以獲得準確完整的財務信息，也無法清楚的知曉企業基層的資金情況，從而信息普遍存在失真現象，無法達到準確的會計核算，最終影響企業資金的風險控制。

對資金的監控不力度不夠。在一些企業，雖然企業內部都有設置相關的監管機制和崗位，但很多時候因為種種原因使得這些制度和崗位只是流于形式或者形同虛設而起不到作用或者起到的作用十分有限。很大一部分沒有完整有效的決策約束機制來幫助管理者做出重大的投資決策，加之部分企業的領導法制觀念不夠，個人私自決策，從而導致了脫節的資金的流向與控制。

企業資金集中管理和內部資金分散的現實矛盾，使得企業資金使用效率低，資金管理嚴重失控。有些企業對于自身的財務和發展目標不重視，投資的時候太過隨意，因而，投資失誤的情況就常會出現，也會產生比較大的損失，導致更為嚴峻的資金狀況。最終，還會出現沉淀嚴重的資金流，比例過高的庫存，居高不下的欠款，有增無減的流動資金，因為資金的周轉緩慢，極大地降低了企業的信譽度和盈利能力，嚴重威脅到企業的正常運營。

企業資本運營不當。比如，企業在賒銷過程中，由于不夠了解客戶的信用等級，賒銷具有盲目性，會造成失控的應收賬款，因而導致，無法收回相當比例的應收賬款，壞賬就由此形成。債務人由此長期的、無償的占用資產，對于企業資產的流動性及安全性產生了嚴重影響。

落后的資金管理方式。比如在業務量不斷增多的企業中，同時也不斷增加了現金周轉量，在現在的形式下，財務管理沒有跟上發展，不少漏洞都存在資金管理中。

企業相關人員缺乏對市場經濟的了解，法律意識和風險管理意識淡薄。這種狀況往往表現為下面的情況：個別企業經營管理者對于企業資金風險還認識不清，過于盲目。表現在實際的經營活動中，就是對于合作方的資信程度、經營業績及經營行為考察研究不夠深入，又不能合理有效地使用一些法律手段和途徑維護企業的合法經濟利益，無法通過行之有效的管理經營措施最大程度的降低企業經營風險，由此也導致無法避免資金的損失。

一成不變的企業經濟活動現金交易偏好，在使用大額的資金時具有巨大的風險。 由于現金結算具有其靈活、方便、低交易成本的特點，并且在不斷推廣的支付交易電子化的形式下，并沒有過多的改變居民的現金偏好。其實，很多時候用現金結算，大額資金話，風險性比較的高。

二、完善企業資金風險管理的應對措施

近些年來風險管理逐步成為了國際上關注的熱點，在一些發達國家，風險管理的發展不僅停留在迅速的理論上發展上，在企業管理中對于風險管理的運用也越來越多。尤其，是在發生了如安然以及世通等此類事件后，各國也越來越重視風險管理。而我國，在目前的風險控制中，雖然有發展和進步，但是從上文中，我們知道還存在諸多的問題，需要逐一的去解決。

完善內部資金調度控制制度。企業應該與自身的實際情況建立相結合，注意分級審批和相關的權限的資金，同時，預算安排支出時，以審定的現金流量預算和資本性支出為前提，嚴格限制對外擔保權、對外投資權，并且，風險預警系統的配套實施也不可或缺。同時，應該要注意，要對內部資金調度控制制度進行完善，對授權審批、不相容職務分離制度、內部審計等這些的關注和重視也必不可少。同時應抓住重點來處理風險控制，在找出風險的同時，要通過分析分清主次矛盾，亦即主要風險就是主要矛盾。先控制再消除是風險控制的原則，將主要財務風險找出之后，首先要做的就是控制風險，保證其不會擴大，避免損失增加的情況出現，其實才是通過研究分析找到應對措施來對化解和消除風險。

實施資金集中管理。資金管理的目標，是以保證資金的效率性、安全性、流動性、收益性為去前提。將資金的管理工作做好，就能達到上面的效果。對此，可以將結算中心制度或者成了資金調度中心建立起，統籌管理企業的各項資金，實現資金的集中管理，最終使得資金的安全性得到保證，資金的流動性比較順暢，資金的效率性和收益性都得已實現。在資金管理工作中，企業要重視現金流量管理，對于預算管理進行全面的加強，對于資金安排進行進一步的細化，對于現金保障能力進行增強。總之，對資金實現集中管理，能夠使得企業在面對問題和變化的時候好及時的做出應對的方式和及時的控制。集團化集中管理中的最重要的一條主線就是實行資金的統一集中管理。做好了對企業資金的監管，就意味著對企業財務的有效控制和企業大局的把控，從而能更好的防范企業出現大的財務危機。

建立預警監測機制。企業要對資金風險預警監測機制進行建立和完善，無論是資金供給、周轉效率、債務風險水平，還是資金投放等方面，對預警監測指標體系進行建立、完善，同時，對重點監測對象和監測領域進行確定，對于資產負債率、帶息負債比率以及經營活動現金流等重要指標的變動情況予以分析，同時，對到期債務要做到重點關注，提前做好應急預案，從而應對可能出現的資金風險，將企業的風險應對能力進一步提高。

加強現金流量分析預測，保證資金的有序流動。隨著計算機和網絡技術的發展，使得全面預算和及時結算得以實現，這樣的話，使得資金的集中管理可以被實現。這樣的話，分析預測現金流量，以及嚴格控制事前和事中資金支出，以對支付能力和償債能力進行保證，同時能夠得到很好的計劃和操作實現。對于走集中資金的路線，在資金管理的各個環節中貫穿現金流量管理，對于企業的支付風險和資產的流動性風險要予以高度的重視。最終可以嚴把現金流量的出入關口，嚴格管控經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流動，如此，可以對企業資金的相關信息都無比的熟悉，這樣的話，對于企業資金風險的防范和控制都可以比較的方便和及時。

應將收款項及存貨周轉加快。企業對于存貨和應收款項的清理要積極的開展，存貨、應收款項規模與增長速度進行嚴格控制，對存貨及應收款項的周轉要加快速度，在資金占用時應注意要減少流動。對于精益生產要努力推進，同時，對生產環節的物料流轉速度要一定程度的加快，從而將過程積壓加以減少。銷售預測不能落下，銷量決定產量的同時，以生產計劃為前提，通過綜合評估合理確定企業的庫存水平，同時加快企業營銷模式的創新，將預收款比例進一步提高，從而使預付款金額得以減少。將客戶信用管理體系建立起來，對貨款回收管理加大力度，嚴格落實催繳責任。

提高企業相關人員的綜合素質。一般說來，勞動者能否順利就業并取得成就，在很大程度上取決于本人的職業素質，職業素質越高的人，獲得成功的機會就越多。而綜合素質，就包括職業素質，相關人員的綜合素質越高，企業經營獲得收益和成功的機會也越大越多，所以說，提高相關人員的綜合素質很有必要。對于企業風險管理這塊，也同樣適用和重要且必須。

三、企業資金風險管理的深遠意義

鑒于目前風險管理的發展態勢以及我國企業的風險管理現狀，國務院國有資產監督管理委員會了《中央企業全面風險管理指引》。從《指引》的內容上我們可以看出，《指引》是在借鑒了國際上發達國家有關企業風險管理的標準及法規，并結合了我國現有的法規及企業的現實情況的基礎上提出的。雖然《指引》只對中央企業開展全面風險工作提出了要求，但是它的指導范圍并不僅限于中央企業，對其它企業亦具有普遍的指導意義。

四、結束語

盡管目前我國企業資金風險管理水平參差不齊，但多半企業的風險管理意識都在增強，且很多都相應的實施了全面風險管理的制度和計劃以及相關的實踐，且許多還取得了相當多的成果，所有這些，都增強了我們對全面風險管理實施的信心，是的，企業資金風險控制的更進一步發展，還需我們充滿自信的去奮斗，去努力。我們應該相信，在企業資金風險管理走到如今，且并非“空白”的今天，企業資金風險管理的“藍圖”很快就能在我們的眼前展現。（作者單位：沈陽富創精密設備有限公司）

參考文獻：

[1]張兆倩.企業資金管理問題探究[J].會計師，2011年07期

[2]董利群. 企業的資金風險管理分析及控制對策[J].《財經界（學術版）》 ，2011年11期