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篇1

農地經營權抵押貸款指農業土地經營者以所承包農地的經營權為抵押來獲取信用向金融機構融資的一種資金融通形式，為破解農地流轉和農業規模經營背景下農戶融資難、難在無抵押的困境提供了一種新型農地金融形式。近年來在全國范圍內開展的試點工作證明農地經營權抵押貸款有效推動了農業的規模化和產業化經營。但由于農地經營權抵押貸款還屬于試點階段，部分地區存在法律禁止、農地評估體系不健全、評估機構缺乏和農村社保未跟進的問題（胡曉農，2009；陳曉夫和李孟軍，2010），在一定程度上影響了農戶與金融機構之間的借貸博弈行為，導致農地經營權抵押借貸市場不完全成功，造成部分金融機構遭受不良貸款損失。因此，本文通過運用博弈理論，建立農戶與金融機構之間的不完全信息動態博弈模型，探討分析影響兩者借貸博弈行為的因素，以此探索規范農地經營權抵押借貸行為、完善農地經營權抵押借貸市場、推進農地經營權抵押貸款發展的建議。

二、博弈模型說明

（一）博弈模型的前提假設

博弈的參與人為農戶和金融機構，兩者都是理性經濟人，也是風險規避者。將金融機構提供的貸款劃分為兩類，即農地經營權抵押貸款和傳統貸款（傳統抵押或擔保貸款和小額貸款）。博弈雙方在博弈過程中所擁有的信息集具有不對稱、不完全的特性。農戶對自身和農地的狀況有著深入的了解，對融資經營項目有著充分的認識。金融機構獲取信息的渠道則相對單一，只能通過評估機構了解農地的信息，根據農戶提供的信用狀況和經營項目現狀甄別農戶的信息。因而，在此借貸博弈過程中，農戶處于信息優勢地位，金融機構處于劣勢，無法輕易地、準確地、完全地獲取農戶的信息。金融機構的博弈過程成為一個不斷修正和調整的動態過程：金融機構根據農戶行動獲得新的農戶信息來修正調整之前對農戶的判斷和認識再做出行動。即博弈參與雙方的行動有先后順序，是一個動態博弈過程。當然，農戶也十分清楚這點，會有意識地采取措施掩飾自己的信用情況、經營項目風險、還款意愿、農地情況等不良私人信息?；谝陨霞僭O，本文為農戶和金融機構的借貸博弈行為建立了一個不完全信息動態博弈模型。

（二）博弈模型的具體假設

對博弈模型的具體假設、相關記號、博弈時序和收益函數的說明如下：

1.N={F，P}為博弈參與人集合，其中F代表金融機構，P代表農戶；

2.G={θ0，θ1}為農戶的類型空間，θ0表示低風險農戶，θ1表示高風險農戶，即在農地經營權抵押貸款中高風險農戶信用差、虛報農地信息、還款意愿低、經營項目風險高等，金融機構不知道農戶的類型G，但是知道農戶類型G的概率分布p{G=θ0}=α，p{G=θ1}=1-α；

3.M={Ω0，Ω1}為農戶的行動集合，也是農戶的信號空間，Ω0表示農戶申請農地經營權抵押貸款，Ω1表示農戶申請傳統貸款；

4.D={Φ0，Φ1}為金融機構的行動集合，Φ0表示金融機構貸款，Φ1表示金融機構不貸款；

5.在農地經營權抵押貸款中，農地的評估價值為V，用β1和β2分別表示在金融機構預期農戶為低風險類型和高風險類型下給予農戶的抵押率，且β1>β2，即金融機構根據農地評估價值V和抵押率β確定貸款本金，利率為r，農戶融資經營項目的收益為i，金融機構進行貸款風險管理的成本為C，用A代表高風險農戶為成功申請農地經營權抵押貸款所需耗費的額外成本；

6.在傳統貸款中，用L1和L2分別表示金融機構預期農戶為低風險類型和高風險類型下給予農戶的貸款本金，且L1>L2，利率、農戶融資經營項目的收益以及金融機構貸款風險管理的成本與農地經營權抵押貸款中相同；

7.根據博弈時序，第一階段，農戶根據G的取值選擇信號m（G）=Ω∈M，第二階段，金融機構根據觀察到的信號Ωk（k=0，1）形成關于類型G的推斷π，即πk=p{G=θ0│m=Ωk}，1-πk=p{G=θ1│m=Ωk}，k=0，1；

8.對于給定的θk、Ωk、Φk（k=0，1），博弈參與人的收益函數和博弈樹如圖1所示。

三、博弈模型分析

（一）金融機構推斷依存的子博弈精煉貝葉斯策略

由于農戶和金融機構的借貸行為屬于動態博弈，可以采取逆向歸納法的思路，在博弈的第二階段，金融機構觀察到信號Ω0或Ω1，形成推斷π0或π1，選擇行動d（Ωk）=Φ∈D時，期望收益函數應最大化。

當農戶選擇申請農地經營權抵押貸款，Ω=Ω0時，金融機構選擇貸款或不貸款的期望收益分別是π0（Vβ1·r-C）+（1-π0）（Vβ2·r-C）和0。金融機構選擇貸款的條件是貸款的收益大于不貸款的收益：π0（Vβ1·r-C）+（1-π0）（Vβ2·r-C）>0，即π0·Vr（β1-β2）>-（Vβ2·r-C）。由于抵押率β1大于β2，金融機構的貸款收益Vβ·r大于貸款風險管理的成本C，所以上式必然成立，也就是說不論農戶的類型，只要申請農地經營權抵押貸款，金融機構就會貸款。

當農戶選擇傳統貸款，Ω=Ω1時，金融機構選擇貸款的條件為：π1（L1·r-C）+（1-π1）（L2·r-C）>0，即π1·（L1-L2）r>-（L2·r-C）。同理，上式也成立，即不論農戶的類型，金融機構均會貸款。

（二）農戶推斷依存的子博弈精煉貝葉斯策略

根據博弈第二階段金融機構選擇貸款策略，在博弈的第一階段，不同類型的農戶也會選擇最大化期望收益的策略。低風險農戶選擇農地經營權抵押貸款或傳統貸款的期望收益分別為Vβ1（i-r）和L1（i-r）。若Vβ1小于L1，將導致農地經營權抵押貸款額度過小，農戶融資難的困境得不到解決。因此，Vβ1會大于L1，低風險農戶選擇農地經營權抵押貸款。

另一方面，高風險農戶兩種策略的期望收益分別為Vβ2（i-r）-A和L2（i-r）。相同的，若Vβ2（i-r）-A>L2（i-r），即A

（三）博弈模型的精煉貝葉斯均衡結果

根據上述兩個步驟的分析，若A

四、農戶與金融機構借貸博弈行為的影響因素

就目前農地經營權抵押貸款的試點情況來看，A所代表的高風險農戶為成功申請農地經營權抵押貸款所需耗費的額外成本基本不存在或極小，農戶與金融機構借貸博弈的策略組合是混同均衡，農戶的申請行為無法傳遞農戶的風險信息，導致部分金融機構遭受不良貸款損失。而要實現農戶與金融機構借貸博弈模型的混同均衡向分離均衡轉變，關鍵在于區分高風險農戶兩種貸款申請策略的期望收益，讓農地經營權抵押貸款的收益小于傳統貸款的收益，即Vβ2（i-r）-A

假設貸款到期，E={φ0，φ1}為農戶的行動空間，φ0表示農戶期償還貸款，φ1表示農戶到期不償還貸款；O={γ0，γ1}為金融機構的行動空間，γ0表示金融機構選擇變現抵押物，γ1表示金融機構選擇不變現。農地評估價值的高估部分為h，農地實際價值為V-h，農地價值波動率為f，貸款到期時農地價值為（V-h）（1-f）。以抵押貸款為例，傳統貸款到期抵押物的價值為U。農戶到期不償還貸款時，金融機構選擇變現抵押物耗費的成本為W，農戶自身遭受的信用損失為S。進一步分析影響農戶與金融機構借貸博弈行為的因素，博弈參與人的博弈樹為圖2所示。

（一）農地評估機構缺乏，評估價值不準確

由于專業農地評估機構和相關規范的缺乏，農地價值評估中主觀判斷成分較大，農地實際價值難以合理確定，以致金融機構可能不信任評估機構，進而影響農地經營權抵押貸款。

1.評估機構道德風險

現實中，由信息不對稱引起的評估機構道德風險問題導致高風險農戶所需耗費的額外成本A基本為零，其對農戶與金融機構借貸博弈行為的影響甚微，博弈模型中也就不存在A。而評估機構按照農地評估價值的一定比例收取評估費用，使得評估機構高估農地價值以獲取高額收益的動機較強。高風險農戶預測到這一點后，為獲得較傳統貸款更高的貸款額度會支持評估機構高估農地價值，人為激勵了評估機構的高估行為。高估農地價值不僅加大了貸款風險，還可能使金融機構遭受不良貸款損失。

2.農地價值被高估

貸款到期農戶不償還貸款時，金融機構采取變現抵押物的條件是變現抵押物的收益大于成本。確定抵押農地經營權的變現價格需要依據農地實際經營收益狀況核定，此價格更接近農地實際價值，也更容易暴露貸前高估農地價值的行為。在不考慮其他因素的情況下，高估農地價值使金融機構變現農地經營權僅能收回相當于農地實際價值的貸款本金，即：V-h

而評估業務的專業性促使金融機構外包該業務以減小成本，農地評估由農業局下屬部門獨自承擔使得金融機構難以監管，加之評估機構的道德風險，難以及時根治農地價值被高估的問題。

一旦金融機構遭受損失，信息積累使其在下一次博弈中減少對評估機構的信任、下調農地經營權抵押貸款的抵押率β，減少貸款本金。當β足夠小時，可能導致農戶通過農地經營權抵押貸款獲取的收益小于傳統貸款的收益，即：Vβ（i-r）

3.農地價值波動

農業屬于弱勢產業，受自然災害、市場變化等風險因素的影響，可能嚴重損壞農地或地上附著物，造成農地價值下跌。若金融機構在貸前核定貸款本金時信任評估機構，預期農地價值波動率f小，而確定了貸款本金。當風險事件發生后，農地價值下跌，變為（V-h）（1-f）。此時，農戶既無意愿也無實力償還貸款，金融機構選擇變現抵押物的前提是：

（v-h）（1-f）-c-w>-vβ-c（v-h）（1-f）>vβ（1+r）

即金融機構變現抵押物的收益大于不變現的收益，如上述第一個式子，此前提顯然成立；變現抵押物的收益應該足以抵償貸款本息，如第二個式子。

實際上，即使貸前考慮了農地價值可能被高估，假設V-h=V，第二個式子變為：V（1-f）>Vβ（1+r），即β（1+r）+f1，金融機構變現抵押物的收益不足以全部抵償貸款本息，形成貸款損失。此后，信息積累促使金融機構在下一次博弈中下調農地經營權抵押貸款的抵押率β以降低貸款本金。但金融機構并不能下調所有農戶的抵押率，否則將導致貸款本金過低，陷入上述農戶融資難的循環，不利于破解農戶融資困境也不利于自身發展。

另一方面，農戶擁有信息優勢，會積極掩飾自身的風險因素，如激勵評估機構人為掩飾農地的風險因素，并通過良好的信用狀況傳遞自身誠信的形象。致使金融機構無法合理判斷農戶的風險類型，耗費更多的成本搜集更多關于農戶和農地的信息，或者只擇優選取農戶貸款，部分滿足農戶的農地經營權抵押貸款需求，無法有效破解農戶融資難困境。

（二）農地流轉體系不健全，變現抵押農地難

農地經營權抵押貸款的基礎是農地規模經營，涉及農地價值評估和抵押農地變現兩個方面，農地價值評估的不準確易導致金融機構遭受不良貸款損失，農地流轉體系的不健全易造成無法變現農地經營權，給遭受不良貸款的金融機構雪上加霜。

我國農地經營權流轉市場發展慢，流轉中介少，流轉信息不暢，農地流轉無法按照市場經濟法則運作。加上當前缺乏明確的管理部門，農地經營權的登記不規范，農地私下流轉、“口頭”流轉的行為較多，未及時辦理相關登記和變更手續，造成農地經營權的法律效用不強，變現力差。當貸款到期農戶不償還貸款，金融機構獲取的農地經營權變現率不為100%，即前述金融機構通過變現農地經營權能收回的貸款本金，在農地實際價值的基礎上還要考慮變現率ρ，為：（V-h）（1-f）·ρ。而且當金融機構欲變現農地經營權時，往往因農戶的生產、生活問題而受到地方行政的干預，相關法律法規的規定也促使金融機構不能變現農地經營權，或為變現需耗費更多成本，即W增大。導致金融機構為繼續追討未歸還貸款而采用法律手段，耗費更多的訴訟費用和執行成本，而執行成本包括現時的貨幣費用和未來的時間成本。維權追償涉及縣鄉基層，耗費時間長，審判結果執行難，因此最終實現債權的可能性低、成本高，W進一步增大。

另外，現行農村金融機構在運作農地經營權抵押貸款時，由于缺乏相關經驗，沒有結合業務特點，一定程度上照搬大型銀行的經營方式和貸款管理方法，促使其經營成本高、效率低，為進行貸款風險管理耗費大量成本C。加之變現率ρ小于100%，當其足夠小時，以至變現農地經營權得不償失：（V-h）（1-f）·ρ-C-WVβ（i-r）。最終影響金融機構開展農地經營權抵押貸款的積極性，甚至拒絕貸款，即不貸款的收益大于貸款的收益：0>-Vβ-C。從而陷入農戶融資難的循環，制約農地經營權抵押貸款的發展。

（三）農村信用體系不完善，農戶失信損失小

由于目前農村信用體系建設尚未開展，農戶的信用狀況信息無法及時被金融機構獲悉，農戶擁有絕對的信息優勢，直接導致農戶到期不償還貸款后所承擔的信用損失S幾乎不存在，后續在與金融機構借貸博弈中的成本不變。農戶會掩飾自身的風險因素，傳遞良好信用狀況信息，以獲取高額貸款本金。

因此，農戶預測到金融機構變現抵押物的收益并不顯著大于不變現的收益，選擇到期不償還貸款時無需考慮自身的信用損失，即S為零：Vβ（1+i）-0（S）>Vβ（i-r），即Vβ（1+i）>Vβ（i-r）。造成金融機構為獲取真實的農戶信用信息，加強農戶貸款申請的審查程度，向農戶發放農地經營權抵押貸款的意愿下降，農戶貸款難度加大，農戶仍陷于融資困境，甚至導致農村信貸規模萎縮。

五、結論及影響因素解決對策

綜上所述，由于農地評估機構的缺乏使得現行農地評估價值不準確，不健全的農地流轉體系造成難以變現農地經營權，以及農村信用體系不完善導致的農戶失信損失過低，致使金融機構在與農戶的借貸博弈中處于劣勢。出于自身風險和收益的考慮，金融機構開展農地經營權抵押貸款的意愿不強，無法有效破解農戶融資難的困境，失去大力發展和擴大試點農地經營權抵押貸款的意義。

為規范農地經營權抵押借貸行為、完善農地經營權抵押借貸市場、推進農地經營權抵押貸款發展，首先應加快加強農地價值評估體系的建設，大力發展專門服務于農地評估的專業機構，制定和完善相關評估標準、評估程序和評估方法，充分考慮風險因素，合理確定農地評估價值，引入競爭機制，建立嚴格的評估責任追究制度，規范評估行為；其次，建立健全農地流轉體系，加快建立縣鄉農地流轉交易信息平臺，推動流轉中介機構市場化發展，健全基層法律仲裁調解機構，提升土地流轉糾紛解決效率；最后，大力推動農村信用體系建設，加大農戶違約的信用損失，改善農戶與金融機構信息不對稱的局面。

【參考文獻】

[1] 林樂芬，趙倩.推進農村土地金融制度創新——基于農村土地承包經營權抵押貸款[J].學海，2009（5）.

[2] 楊國平，蔡偉.農村土地承包經營權抵押貸款模式探討[J].武漢金融，2009（2）.

[3] 陳曉夫，李孟軍.對農村土地承包經營權抵押貸款試點工作的思考[J].武漢金融，2010（5）.

篇2

一、引言

當前“三農”問題己成為制約我國經濟發展方式轉變和實現我國經濟持續快速發展的重大問題，而資金作為現代農業投入最基本的生產要素，其來源是我們亟需研究的重要課題。資金不但包括國家投入的支農資金，也包括農民自己投入的資金，對于農民而言，資金的一般來源或是農民自有資金的積累，或是來源于借貸資金。借貸資金包括了民間的私人借貸和向正規農村金融機構的借貸。一般來說，農民自有資金積累非常有限，因此大多數資金短缺的農戶不得不求助于伴有高額利息的私人借貸，這無疑會讓農民的擔子加重，同時會阻礙農村經濟的正常發展[1]。造成這種情況的一個很重要的因素就是農民沒有可以從正規農村金融機構獲取資金的保證或是抵押品，而以農村土地承包經營權為抵押的農村土地金融制度則順利解決了這一問題，能夠徹底打破制約我國農村經濟發展的資金瓶頸[2]。以土地為切入點，著手與農村金融相結合，既可以順利解決“三農”的資金問題又可以深化農村金融改革，這對研究我國農村土地金融發展有著極為重要的意義。但農戶土地經營權抵押貸款需求的意愿是影響其開展的根本因素，因而對影響農戶參與農地金融意愿的影響因素進行系統科學的分析具有重要的現實意義[3]。

二、數據來源與分析

（一）數據來源

作者于2015年10-12月在山東省東明縣進行實地調研，調研主要采取發放調查問卷的方式，并依據所取得的調研結果作為本文的數據來源。本次調研采用隨機抽樣的方式，共發放240份問卷，樣本分布在東明縣的東明集鎮、劉樓鎮、三春集鎮、小井鎮、菜園集鎮、沙窩鄉、陸圈鎮、馬頭鎮、武勝橋鄉、大屯鎮、焦園鎮、長興集鄉等十二個鄉鎮，每個鄉鎮發放二十份，收回有效問卷211份，問卷回收率為87.9%。調查樣本分布見表1[4]。

在本次有效樣本的隨機選取中，男性159人，占75.4%；女性52人，占24.6%；樣本年齡皆大于20歲，大都分布于30-60周歲，占76%；家庭人數多為4-5人，占62.1%；受教育程度以高中及以下為主，占到94.7%；調查中發現，少數人有過貸款經歷，占比約為36%；家庭平均年收入大都分布在2-4萬元之間，其中農業收入約為1萬元，占總收入的35%左右，收入主要來源為外出打工，由于勞動力人數和技能的差距，每個家庭的打工收入差距較大，占到總收入60%的居多；同時根據結果我們也發現，75.8%的被調查者對農地經營權抵押貸款制度不夠了解。

（二）數據描述與分析

1.農戶家庭收入與借貸情況。在被調查的家庭中，農戶的收入來源呈現多樣化特點，主要包括以下幾種：外出務工收入、種植業收入、養殖業收入、工資性收入等，其中以外出務工收入作為家庭主要收入的農戶最多，占到52.1%，以種植業作為主要經濟來源的次之，占到28.4%。農戶借貸水平比較高，借貸現象普遍，一個年度內借款2萬以上的有73戶，占到34.6%，其中將貸款用在為子女建房購房和婚喪嫁娶的有46戶，占63%。對農戶借貸渠道的調查中發現借貸途徑主要有兩種：向親戚朋友借款和高利貸，僅有36戶農民曾通過正規金融機構獲得貸款，占比約為26.5%。

2.農戶土地經營權抵押貸款需求的意愿。根據收回的的有效問卷，農戶在被問及是否愿意將農地抵押出去獲得貸款時，僅有104名調查對象愿意接受，占總數的49.3%；107名農戶不愿意抵押土地，影響其參與農地經營權抵押貸款業務的最主要原因主要包括手續復雜、利息高、怕失去土地、對政策不夠了解等方面，分布如表2所示。

3.農戶關于農地經營權抵押貸款制度的受宣傳程度[5]。根據獲得的調研數據，相當一部分農戶對農地經營權抵押貸款制度知之甚少，有的農戶甚至從來沒聽說過農地金融制度，對該政策非常熟悉的是少數家里有學歷高、做生意或者是干部的家庭，了解方式主要是通過新聞報道、當地政府的宣傳得知，而來自當地金融機構的主動宣傳卻很少，說明金融機構對農村的金融扶持有待加強。

（二）變量的選取和基本假設

本文首先選擇了農戶對農地經營權抵押貸款的需求作為模型的因變量，同時把自變量分為調查對象個人特征變量、農戶家庭特征變量、外部環境特征變量三個方面。結合走訪調查結果和相關理論研究，把影響農戶參與農地經營權抵押貸款意愿的因素匯總于表3，主要包括變量的定義、描述和影響效果等方面。

1.被調查對象個人特征

（1）被調查對象的年齡。根據調查數據可以發現，被調查對象的年齡大都分布于30-60周歲，向兩端遞減，大致符合正態分布。同時也可得出，不同年齡段的農戶對風險的承受程度也會不同，通常情況下，隨著年齡的增加，農戶的投資意愿逐漸降低，對抵押土地進行貸款的途徑也比較抵觸。因此本文假設，年齡越大的農戶對農地經營權抵押抵款的意愿越低。（2）被調查對象的文化程度。一個人的文化程度直接關系著他的眼界、知識面和接受新生事物的能力，因此我們假定，農戶的文化程度越高，其投資意愿和管理風險的能力越強，進而對農地經營權抵押貸款制度有更強烈的需求。

2.農戶家庭特征

（1）勞動力人數和家庭規模。通常情況下，一個家庭勞動力人數越多，人均收入也就越高，對貸款的需求相應降低；相反，隨著家庭規模的增加，所需要的資金相應增加，進而會對土地抵押貸款的需求上升。（2）人均收入。一般來講，農村地區消費水平差距不大，這種情況下，隨著人均收入的增加，農戶需要的額外資金相應降低。因此我們有理由認為農戶對參與農地經營權抵押制度的意愿與人均收入呈負相關。（3）耕地規模。一個家庭的耕地規模越大，耕地的邊際效用越低，土地的社會保障功能也會隨著耕地的增加而降低，進而農戶對土地的依賴程度也會降低，所以會更傾向于將土地進行抵押。（4）借貸經歷。這里的借貸經歷主要是指從正規的金融機構獲得貸款的經歷，如果一個家庭曾有過貸款經歷，那么他對新興的融資渠道會更容易接受，對抵押貸款的意愿也會相對強烈[6]。

3.外部環境特征

本文調查的外部環境主要包括貸款的優惠力度、政府的扶持政策以及關于農地抵押貸款政策的宣傳力度和農村的社會保障體系。金融機構對農戶的貸款優惠力度越大，農戶從中取得的收益越多，進而投資意愿越強烈，最終導致農戶對農地經營權抵押貸款的需求更大；通常情況下，政府的政策直接關系農戶的決定，農戶相信政府，一項政策從政府得到的扶持越多，農民對該項政策的信任度會越高，因而我們假設，農地經營權抵押貸款的需求與政府的扶持力度呈正相關；一般來講，如果一項政策的宣傳力度越大，越有可能收到良好的宣傳效果，進而被目標群體熟悉進而參與進來，所以我們同樣假設政策宣傳和抵押貸款意愿呈正相關；通常，農村的社會保障體系越完善，農民對土地的依賴性越低，農戶就越敢把這項沉睡的資產流動出去，進行土地抵押獲得貸款[7]。

（三）模型結果分析

本文采用了SPSS19.0對211個樣本數據進行了Binary Logistic回歸分析，估計結果如表4。從模型結果可以得出，所選模型取得了的良好的整體擬合效果，檢驗基本可行。影響農戶土地承保經營權抵押貸款的主要因素如下：

1.被調查對象個人特征對農戶抵押貸款需求的影響。首先，從表4可以看出，性別的wald量的顯著水平sig=0.714>0.05，說明模型無法擬合數據，因此性別變量對我們采用的模型沒有顯著性意義，所以應該剔除。年齡的回歸系數為-0.625，表明隨著年齡的增長，農戶對抵押土地來獲得貸款的需求呈現降低趨勢，造成這種現象的原因一方面主要是由于年齡大的農戶通常具有接受新生事物能力差、風險規避傾向性強、投資意愿弱等特點，進而造成貸款需求低的局面；另一方面則是由于金融機構出于規避風險的考慮，往往對60歲以上的借貸者比較謹慎，所以導致農戶對農地承包經營權抵押貸款的意愿與年齡因素呈負相關，并且sig=0.0000.05，說明文化程度因素數據的擬合效果不好，對模型貢獻沒有顯著性意義，出現這種結果主要是因為當地的農村教育落后，以致于被調查者絕大多數都沒有接受足夠的教育和知識去了解和接觸到有關土地金融方面的事物，進而造成文化程度不能顯著影響農戶貸款需求的局面。外出務工經歷因素的回歸系數B=0.712，并且wald的顯著水平sig=0.001

2.農戶家庭特征對農地抵押貸款需求意愿的影響。從表4中可以看出，勞動力人數、家庭規模、耕地規模和借貸經歷的統計量Wald的顯著性水平sig=0.000

3.外部環境特征對農戶農地抵押貸款需求意愿的影響。從表4中可以看出，農戶對政策宣傳滿意度和農戶對農村社會保障體系滿意度的統計量Wald的顯著水平sig均為0.000

四、結論與建議

本文通過對山東省東明縣13個鄉鎮的211戶農戶的樣本調查問卷進行數據分析，得到了對農戶土地承包經營權抵押貸款需求意愿有顯著影響的因素，主要包括農戶的年齡、外出務工經歷、耕地規模、勞動力人數、家庭規模、借貸經歷、年人均收入、政策宣傳、貸款優惠程度、政府扶持以及農村社會保障體系等。同時，通過本次實地調查和模型結果分析發現，我國農地承包經營權抵押貸款業務的開展面臨著潛在需求低、農戶認知少以及農戶戀土情結嚴重等一系列問題，可作為一種重要的旨在解放農村生產力、打破資金瓶頸的金融創新途徑，農地承包經營權抵押貸款業務已是大勢所趨，故根據該次調查結果，本文提出以下建議：

（一）加速完善農村社會保障體系建設

研究發現，雖然相當數量的農戶農業收入在總收入中所占比例日趨下降，農業收入來源也日趨多元化，但由于農村社會保障體系的缺失，農戶對土地的精神依賴程度卻沒有降低，他們把土地當做保障其基本生活來源的最后一根稻草，所以對土地抵押貸款業務保持謹慎態度。因此完善的農村社會保障體系可以消除農戶的后顧之憂，讓農民脫離靠地保障生活的現狀，使“沉睡”的土地資產流動起來[8]。

（二）加大政策扶持和宣傳力度

首先，金融機構應該加強對農村中低收入農戶提供土地抵押貸款服務，提高這部分人群參與農地承包經營權抵押貸款業務的積極性[9]；其次，政府和金融機構可以通過實行財政補貼、降低營業稅等措施來使農戶享受到切身利益，進而推進土地抵押貸款業務的開展；最后，應該經常性的在農村開展專題講座、發放手冊等活動，尤其加大對沒有外出務工經驗、年齡較大農戶的宣傳力度，使其轉變觀念，盡可能提高政策認知度。

（三）開展農地抵押貸款試點

在我國開展農地抵押貸款試點是適應未來趨勢和農村發展現狀的必經之路，通過在試點地區實行政策優惠，加大扶持力度，解決農村資金供求矛盾，來推進當地農戶生活水平的提高和農村經濟發展，進而以點帶面，提高其他地區農戶參與農地承包經營權抵押貸款業務的積極性，最后在各地有序推進農地金融業務的開展[10]。

參考文獻：

[1]者貴昌，朱霽.關于構建我國農地金融制度的探討―

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篇3

一、問題的提出

長期以來，農戶貸款難問題一直是制約農村金融發展的一個瓶頸，其關鍵因素之一就是農戶缺少法律允許范圍內可供抵押的財產。近年來，有關部門和地方在探索并化解農民貸款難、抵押難的實踐中，積極推行農村土地承包經營權抵押貸款試點工作。1其中，青海省以牧區草場承包經營權流轉為契機，積極探索創新農村金融制度，推進城鄉金融統籌發展，草場承包經營權抵押融資成為了新時期金融支持牧區經濟發展的核心。而開展草場承包經營權抵押融資有利于激活牧區沉睡的資產、豐富牧區融資渠道、滿足牧民金融需求，是解決牧民貸款難問題的有效渠道。為此，青海省陸續出臺了一系列支持農牧區草場承包經營權流轉的政策。

寧夏、湖北、河南、貴州和重慶等省（市、區）的部分地區已進行了試點工作。國內眾多學者對土地承包經營權抵押貸款問題也進行了諸多研究。周振海（2009）認為作為金融抵押資產，土地承包經營權對加快農村土地規模經營、引導土地流轉價格和規范土地流轉行為具有重要的現實意義。劉璐筠、馮宗容（2010）認為我國推行農地抵押貸款制度滿足了拓寬農業生產融資渠道的需要、有利于促進農業生產專業化、現代化和市場化進程、符合解放農民和發展非農產業的要求、有助于進一步穩定和發展農地承包經營制度。郭路明、蒲春玲等（2013）認為農地承包經營權抵押有利于提高農業生產水平、有利于農村金融業務發展、符合市場經濟發展的客觀需求。此外，還有部分學者就農民抵押土地承包經營權的影響因素進行了實證分析。劉盈、申彩霞（2010）以重慶開縣、忠縣為例，根據實地調查數據，運用二項分布的Probit模型分析了影響農戶農地抵押貸款的因素，結果表明：耕地面積、經濟活動類型對農戶農地抵押融資意愿的影響力最大。劉婷婷、劉鐘欽（2013）從農民抵押貸款的需求角度出發，采用二項分布的Logit模型，結合遼寧、河南兩省237個樣本農戶的統計數據，實證分析了農戶個人特征、家庭特征和社會經濟環境特征共13個變量對農民農地抵押貸款意愿的影響。

綜合整理現存的相關文獻后可以發現，目前理論界主要是對農民抵押土地承包經營權意愿的影響因素進行了實證研究，具有一定的說服力，但對于牧民抵押草場承包經營權意愿的影響因素的專門研究還很少。鑒于此，2014年6月人民銀行海南藏族自治州中心支行對轄區5個縣的253戶牧戶進行了專題調研，旨在了解影響牧民草場承包經營權抵押貸款需求意愿的因素。本文擬從經濟學中傳統的供求分析出發，通過構建Logit模型，分析相關數據，試圖發現影響牧民抵押草場承包經營權意愿的主要因素，從而為制定相關政策提供理論依據。

二、數據描述與變量設定

（一）數據描述

本文的調查數據涵蓋了青海省海南州5個縣、20個鄉鎮，調查對象為這些區域內隨機抽取的253戶牧戶，共涉及農牧區家庭人員1015人。調查主要采取了隨機抽樣法、觀察法、問卷調查法以及深度訪談等方法。在調查過程中，總共發放問卷997份，問卷收回率為100%。經重新整理后，最終確定樣本總數為986人，其中有效樣本數為983人，樣本有效率為99.70%。

（二）變量設定

1、因變量的設定。本文將牧民是否愿意抵押草場承包經營權設定為因變量。牧民是否愿意抵押草場承包經營權獲得貸款是牧民主觀意愿的反映，筆者將它作為因變量，進而考察不同因素對牧民抵押草場承包經營權意愿的影響。在隨機抽取的牧戶樣本中，牧民對于抵押草場承包經營權的意愿或是愿意，或是不愿意。因此，因變量是一個二分變量。本文將“愿意抵押草場承包經營權”的因變量設值為“1”，將“不愿意抵押草場承包經營權”的因變量設值為“0”。

2、自變量的設定。根據既有的研究成果，本文將影響牧民抵押草場承包經營權意愿的因素歸納為內部因素和外部因素。內部因素包括個人特征和家庭特征。外部因素主要指牧戶的社會經濟環境。本文結合問卷調查結果，將影響牧民抵押草場承包經營權意愿的個人特征歸納為性別、年齡、受教育程度和是否有外出打工經歷，分別設為X1～X4;家庭特征歸納為距鄉鎮距離、是否愿意進行草場流轉、家庭收入在本村處于什么水平、是否以養殖業作為收入的最主要來源、目前是否有借債和是否愿意用草場承包經營權抵押方式獲得貸款，分別設為X5～X11;外部因素歸納為對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度和目前是否愿意抵押更多的承包草場，分別設為X12～X13，如表1所示。

三、模型構建與結果分析

（一）Logit模型構建

基于變量的設定，本文擬構建一個二項邏輯回歸模型，又稱為Logit模型，對影響牧民抵押草場承包經營權意愿的因素進行計量分析。因變量為0～1型二分變量，“1”表示“牧民愿意抵押草場承包經營權”，“0”表示“牧民不愿意抵押草場承包經營權”，解釋變量為性別、年齡、受教育程度、是否有外出打工經歷、距鄉鎮距離等X1～X13共13個變量。Logit是概率單位模型，可以分析具有不同特征的牧民愿意或不愿意抵押草場承包經營權獲得貸款的概率，分析什么樣的牧民抵押草場承包經營權的意愿更強。Logit模型的具體形式如下：

Logit（P）=b0+b1x1+???+bpxp （1）

由于因變量是二分類變量，Logit回歸模型的誤差項應服從二項分布，而不是正態分布。因此，該模型不適合使用最小二乘法進行參數估計，而應用最大似然法。

（二）計量結果分析

從估計結果看，模型整體擬合效果良好，檢驗基本可行，如表2所示。模型如下：

Y=-4.272+3.277X1-0.133X2+0.091X3+0.712X4-0.208X5+0.470X6+2.020X7-0.375X8

+0.520X9-1.356X10+1.660X11+0.281X12+1.673X13

對影響牧民草場承包經營權抵押意愿的因素分析如下：

1、牧民個人特征變量。在牧民個人特征變量中，性別與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，表明男性較女性更愿意抵押草場承包經營權獲得貸款。年齡與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，表明隨著牧民年齡的增長，選擇草場承包經營權抵押貸款的意愿減弱，這符合生命周期理論的客觀規律，牧民的年齡越大，其對草場的依賴程度越明顯，傳統的保守思想使他們不愿意冒險用最后的生活保障進行抵押貸款。受教育程度與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，表明牧民受教育程度越高，他的眼界和見識也就越廣，也就有更多去大城市就業的機會和創業的技能，從事牧業生產的可能性也就越小，因此選擇草場承包經營權抵押貸款的意愿就越強。是否有外出打工經歷與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，這說明在其他條件不變的情況下，有外出打工經歷的牧民更愿意選擇草場承包經營權抵押貸款，這可能是因為有過打工經歷的牧民見多識廣，接受新鮮事物的能力強，因此更容易接受新的政策和法規。

2、牧民家庭特征變量。在牧民家庭特征變量中，距鄉鎮距離與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，表明牧民家距鄉鎮距離越近，牧民獲取消息越靈通，接受新鮮事物的能力越強，因此選擇草場承包經營權抵押貸款的意愿就越強。承包的草場面積與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，說明牧民的草場面積越大，其邊際交易成本越低，進而牧民抵押草場的意愿就越強。是否愿意進行草場流轉與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，這可能是因為愿意進行草場流轉的牧民更具有冒險精神，因此更容易接受與利用新的制度安排。家庭收入在本村所處的水平與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，即收入水平越低的牧民更愿意抵押草場獲得貸款，這主要是因為海南州所轄5個縣均屬于貧困地區，大多數牧民正處于貧困邊緣或已陷入貧困之中，收入水平普遍不高、還款能力較弱，因此在缺少抵押物向銀行告貸無門的情況下，其更愿意利用草場來進行抵押獲得貸款，進而解決基本生存問題。是否以養殖業作為收入的最主要來源與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，這主要是因為牧民長期受藏族特殊生產生活方式的影響，大多數牧民從事養殖業，其在進行牛羊育肥的過程中需要投入大量資金，為解決農戶小額信用貸款難以滿足其進行規?；a的大額資金需求的問題，牧民更愿意用草場經營權作為抵押從銀行獲得較大額度的貸款。目前是否有借債與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，表明有借債的牧民在未還清上一筆貸款的情況下對抵押草場承包經營權的態度更為謹慎，這符合理性經濟人的客觀規律。是否愿意用抵押方式獲得貸款與牧民的抵押意愿呈正相關關系，這說明愿意用抵押方式獲得貸款的牧民相對更具有冒險精神，更愿意接受新生事物，因此也更容易接受新制度。

3、社會經濟環境特征變量。在社會經濟環境特征變量中，牧民對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，表明牧民對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度越高，其抵押意愿也就越強烈，這可能是因為一旦國家出臺相關政策，牧民可以從中獲得實惠，進而促進其抵押意愿。目前是否愿意抵押更多的承包草場與牧民的抵押意愿呈負相關關系，這與近年來海南州實施草原生態獎補政策密切相關，在這項政策的影響下，牧民會認為抵押更多的草場會影響政府對其草場的獎補金額，因此就不愿意抵押更多的草場。

四、結論與建議

（一）結論

綜上所述，牧民個人特征變量、牧民家庭特征變量和社會經濟環境特征變量都在不同程度上影響著牧民對草場承包經營權的抵押意愿，其中牧民年齡、受教育程度和對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度這3個變量對牧民抵押草場承包經營權意愿的影響較大，影響程度均在70%以上，且影響力排序為：牧民受教育程度>牧民年齡>牧民對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度。

（二）政策建議

基于上述實證結果，本文得出以下政策啟示：

1、宣傳為先。結合本次實地調查，我們發現大多數牧民對金融政策不甚了解，尤其對于抵押貸款政策更是知之甚少，在對其進行了簡要的政策講解之后，牧民對草場承包經營權抵押貸款的理解程度有所提高，大部分牧民表示愿意向銀行抵押草場承包經營權獲得貸款，這也僅限于本次調研區域，而其他牧民的情況并不在本次調研掌握范圍內。因此，現階段加大政策宣傳力度是牧民草場承包經營權抵押貸款健康發展的重要前提。從具體操作上看，可以聯合轄區人民銀行、金融機構和農牧局等相關單位深入牧區進行政策宣傳，通過傳統和現代相結合的方式加大政策宣傳力度，如進入牧民家中講解、組織座談會、發放漢藏雙語宣傳冊和建立手機微信宣傳平臺等。

2、準確定位。通過本次調查，我們發現目前牧民在缺乏有效抵押物向正規金融機構告貸無門的情況下，主要還是采取親友以及親友以外的民間借貸方式來獲取生產生活所需資金，盡管在鄉風民俗的約束下牧民會傾盡全力歸還借款，但仍然存在著極高的道德風險，極易引發社會糾紛，影響社會安定團結，這是其一。其二是牧民的貸款主要用在了養殖業上，如利用貸款進行牛羊育肥以及購買種子、化肥和農藥等。因此，對于想要發展養殖業而苦于無錢投入的牧民，將草場承包經營權這一生產資源轉化為金融資源就顯得尤為重要。其三是聯保貸款和信用貸款作為牧區正規金融機構尤其是農信社的主要貸款形式，隨著經濟的發展，其貸款額度較低難以滿足專業大戶、經濟能人和專業合作社等進行規?；a的大額資金需求的弊端日益凸顯。針對上述問題，目前準確定位成為牧民草場承包經營權抵押貸款健康發展的重要環節。具體看，結合海南州實際，應從制度安排上將草場承包經營權抵押貸款作為今后金融機構的主要貸款形式之一，并將這種抵押貸款逐步擴大到滿足牧民生產投資性需求上來，從而拓寬融資渠道，減少道德風險，維護社會安定團結。

3、有的放矢。上述實證結果表明，牧民年齡、受教育程度和對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度這3個因素對牧民抵押草場承包經營權意愿的影響較大，因此，在政策制定過程中應做到有的放矢，將這些主要影響因素考慮在內制定出真正符合牧民意愿的政策。從可操作性上看，可以針對牧區受教育程度較高、年齡較輕以及支持國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策且貸款需求旺盛的牧民量身定做相關貸款產品，并先行對其開展草場承包經營權抵押貸款試點工作，一旦試點效果明顯，在不違反法律的情況下就可以在海南州內全面推廣實施，從而創新農村金融制度，拓寬牧民融資渠道，切實發揮金融支持“三農”發展的重要作用。

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The Analysis on the Herders’Desire for Mortgage Loan of Grassland Contracted Management Right and the Influencing Factors

―A Case of Hainan Tibetan Autonomous Prefecture

WU Yan

篇4

時至今日，這類巨額債務對地方經濟可持續發展造成困擾。據財政部數據顯示，截至2016年底，全國地方政府行政債務余額約為30萬億元，日趨嚴重的地方政府債務累積已經成為影響我國未來經濟穩定發展的隱患。另一方面，我國商業銀行順勢承接地方政府投融資平臺類貸款，雖然擴充了商業銀行信貸資金的規模，學界卻不能以此為依據來判定商業銀行是否處于高效率狀態?；凇敖洕硇浴奔僭O，商業銀行在拓展中間業務等新的市場空間的過程中變得“懶惰”，在無形中降低了商業銀行業務創新能力以及資源配置效率，不利于商業銀行綜合競爭力的提升（王建旭，2015）。

通過動態地研究商業銀行承接地方投融資平臺類貸款的經營效率，國外學者認為商業銀行中的政府債務融資會“擠出”私人部門貸款，增加銀行的“懶惰”效應。Li（2005）通過32個國家政府公共貸款數據的實證檢驗，認為存在公共資本擠出私人投資的可能性。Bartels（2009）使用面板數據回歸模型，觀察了包括中國在內的32個發展中國家的政府貸款數據，認為政府貸款會擠出私人貸款。

較國外實證研究而言，國內關于政府公共貸款對金融市場發展，尤其是商業商業銀行效率的文獻相對不足。張志艷（2012）等學者從商業銀行經營效率的視角出發，通過靜態和動態兩種維度觀測國內商業銀行經營效率，認為進入21世紀以來，商業銀行尋求利潤不能只以賺取利息差為主，應提倡金融改革與創新。唐雪松（2012）對中日兩國商業銀行經營效率進行比較性研究，認為中國商業銀行經營效率低于日本商業銀行，其主要原因在于日本商業銀行來自于中間業務和金融市場創新能力的非利息收入與凈利差水平較高。

然而，國內學者多以案例分析的定性視角研究地方政府融資平臺的市場風險，沒有將政府公共貸款與銀行效率的關系納入實證研究范疇，缺乏衡量地方政府融資平臺類貸款對商業銀行效率影響的經驗證據。因此，本文基于地方政府融資平臺類貸款的擴張對商業銀行運行效率的研究視角，構建了觀測我國商業銀行在新時代背景下，納入地方政府投融資貸款業務后經營效率的測度模型。

一、理論分析與研究假設

（一）地方政府融資與我國商業銀行

在我國，由于金融體制的因素，決定了商業銀行貸款是公司融資所需的最主要的資金來源之一。而大多數金融資源受政府所控制，其表現形式為國有性質的商業銀行站到金融業界的半數以上（萬劍，2013）?；谶@一國情，政府政策和資源更為傾向于國資背景的企業、事業單位，而民營企業則較難融資。Brandt（2003）認為，國有銀行對非國有企業但款式存在一定程度上的信貸歧視，國有銀行更傾向于貸款給具有政府信用擔保的國有企業。陸正飛（2009）將這種現象同宏觀經濟背景進行匹配，發現信貸歧視在信貸政策收緊時期表現得更為明顯。

我國的國企尤其是與基礎設施建設相關的企業具有雙重身份，一方面，作為現代企業必須進行公司化管理，參與市場競爭并實現公司價值最大化；另一方面，一定程度地服從于政府的治理意愿，與國外市場環境相比較多地參與了非市場行為，埋下了非理性經濟行為的隱患（李娟娟，2011）。因此，我國商業銀行作為地方政府基礎設施建設投融資的人，“?H政府”的意識和行為，使得商業銀行投放大量銀行信貸資金到地方政府融資平臺貸款業務當中，商業銀行受到的政府機構直接或間接行政干預導致了大規模的平臺類貸款。鑒于上述分析，本文提出假設1：

H1：在其他條件相同的情況下，地方政府融資平臺類貸款較其他中間業務更容易成為國內商業銀行青睞。

（二）地方政府貸款與中間業務“擠占”

基于國外的長期經驗證據視角，商業銀行承接地方投融資平臺類貸款的經營效率受到商業銀行業務結構分布的影響。Bartels（2009）等國外學者認為，商業銀行中的政府債務融資會“擠出”私人部門貸款，增加銀行的“懶惰”效應。

改革開放以來，我國正處于經濟轉型和調整期，我國的市場經濟體系還不夠健全，商業銀行的業績評價與績效考核政策仍處在以量定效的初級層面，對于貸款質量的后續評價和追蹤評估缺乏相應的聯動機制（唐雪松，2010）。地方投融資平臺作為地方政府投融資的人，商業銀行在“親政府”的意識下較多地涉入平臺資源分配競爭，弱化了中間業務的市場空間，不利于商業銀行綜合競爭力的提升。鑒于上述分析，本文提出假設2：

H2：在其他條件相同的情況下，受地方政府融資平臺類貸款影響，承接有此類業務的商業銀行更容易發生過度投放貸款。

綜合以上兩點假設，下面本文將對地方政府融資平臺類貸款與我國商業銀行經營效率之間的關系進行兩步實證研究，探求此類貸款對我國商業銀行經營發展的影響。

二、商業銀行效率的測度

（一）數據包絡分析模型的構建

數據包絡分析，即DEA（Data envelopment analysis）。它屬于線性規劃方法的其中之一，基于相對效率的概念，將擁有多個相同投入指標和多個產出指標的同類型單位或單元進行分析，評價單位或單元的相對有效性，得出一個投入與產出效率的綜合性結論。

假設市場有N家商業銀行，每家銀行包含p項投入以及q項產出。其經濟效率的首先取決于每家銀行的最低實際產出成本，通過下列線性規劃計算得出。

MinMCi=mi xi （ i = 1，2，…，n）

s. t. xi ≥αX

yi ≤αY

上式中，mi 代表由第 i 家商業銀行各種投入的經濟價值所組成的 p維向量； xi 、yi 分別表示第 i 家商業銀行每種投入量及產出量所形成的向量； X、Y分別表示n 家銀行的投入及產出構成的矩陣。

假設第 i 家銀行的產出 yi需要的實際生產成本為 Ci ，則：

E=MinMCi /Ci

式中，E 為經濟效率，是最小成本占實際生產成本的比重。若 E = 1 ，則銀行的實際生產成本正好等于最小成本，此時銀行可以最低的成本實現資源最優配置，即銀行的經營是有效率的；若 E

（二）模型中指標與樣本數據的選取

本文希望經過數據包絡分析來測度商業銀行效率值，然后在多元回歸模型中將上步結果作為被解釋變量。根據我國商業銀行的特點，筆者在DEA方法模型中，共選取了5個指標，其中投入指標為存款總額、營業費用和固定資產凈值，產出指標為銀行貸款總額、稅前利潤總額。

本文的樣本為18家A股上市的境內商業銀行，包括5家國有銀行和13家股份制銀行。樣本選取的銀行屬于經營范圍涉足全國，其規模、利潤水平和影響力等方面在市場都占有舉足輕重的地位，具有市場代表性。樣本數據取自上市公司的年報，此期間為2006―2015 年。樣本數據來自WIND數據庫，部分通過報告和其他信息的計算得出。

（三）樣本銀行的效率值測度

限于篇幅，在此不對樣本銀行經營的效率值測度詳細描述，數據分析結果（見下頁表1）。

分析下頁表1可以得出，樣本的效率值存在明顯波動，觀察效率平均值，大致上是先降后升的變化趨勢。

以上是通過數據包絡分析計算出18家A股上市的境內商業銀行在2006―2015這十個年份中的效率值，也是本文的通過兩步法進行實證探究地方政府融資平臺貸款是否以及怎樣影響商業銀行經營效率的第一步。本文的下一步是通過建立一個多元線性回歸的模型，將上一步算出的商業銀行經營效率值看作解釋變量，經過多元線性回歸擬合以及格蘭杰因果性檢驗的定量測度來檢驗地方政府融資平臺貸款對我國商業銀行經營效率的影響效應。

三、地方政府融資平臺貸款對我國商業銀行效率影響的多元線性回歸分析

（一）回歸分析模型中解釋變量的選取

考慮到商業銀行的經營特性和模型的準確性，本文除選取了地方政府融資類平臺類貸款規模這個指標外，還選擇了影響我國商業銀行經營效率的其他四個因素作為多元回歸模型的解釋變量。五個解釋變量的具體定義分別是：

1.地方政府融資平臺的貸款規模。規模指標的大小為地方政府融資平臺類銀行貸款總額占商業銀行貸款總額的比重，記為 GL（Government Loan）。由于地方政府融資平臺類貸款的相關數據未得到正式統計和公布，所以本文選取商業銀行各年年報中公共基礎設施管理類行業的貸款額來近似代替。

2.銀行資產規模?？傎Y產可以體現各商業銀行的規模大小，因而本文比較某一樣本的總資產占全部樣本總資產之和的比例來定義各商業銀行的規模大小，記為 S（Size）。

3.股權結構。本文中的樣本全部為A股上市的國有商業銀行和大型股份制商業銀行，為了探究不同所有權結構的經營效率差別，在此把股權結構設為1個虛擬變量，五大國有商業銀行數值設為0，剩余13家股份制銀行設為1，記為ES（Equity Structure）。

4.凈利差。指平均生息資產收益率與平均計息負債成本率之差，反映?Y金交易過程中的價格行為，體現了商業銀行的自身效率。本文將凈利差作為反映收取利息的獲利能力的指標作為解釋變量，記為 NIM（Net Interest Margin）。

5.非利息收入水平。若商業銀行過多依賴地方政府融資平臺類貸款賺取利差，其中間業務及其他非利息業務的服務水平和能力將會不斷下降，因此本文計算各家樣本商業銀行營業收入減去利息凈收入后所得到的非利息收入占營業收入的比例來衡量非利息收入水平，記作NI（No-interest Income）。

（二）多元線性回歸模型

根據上述，現建立多元回歸模型如下：

EVit= β0t+ β1tGLit+ β2tSit+ β3tESit+β4tNIMit+ β5tNIit+ μit

（j = 1，2…5； i = 1，2…13； t=2007，2008，…，2014）

公式中的EVit表示各個商業銀行不同年份的效率值（Efficiency Value），β0t代表常數項，βjt代表各影響因素的系數值，μi 代表隨機誤差項。

本文使用逐年回歸對五個影響因素進行分析，相較于面板回歸的優勢在于各影響因素在十年中的每一個年份的系數都可得出，從而觀察政府融資平臺類貸款在不同年份和規模下對商業銀行經營效率的影響和變化，特別是測度政府平臺類融資系數值的變化。因此，使用逐年回歸的分析方法比采用面板回歸更具能達到研究的目的。

（三）多元線性回歸模型所得的結果

經過SPSS軟件對樣本數據進行多元線性回歸，結果（如下頁表2所示）。

從下頁表2中可以看出，2006―2015年的R2 都大于80%，表明回歸模型可以較好地擬合商業銀行效率的變動，因而多元線性回歸模型是適合的。從得到的結果可觀察出，本文所選的5個商業銀行經營效率變化的解釋因素基本都通過了10%的顯著性水平檢驗。雖然，NI和部分年份中的個別變量未通過顯著性檢驗，但考慮到解釋變量間可能存在多重的共線性，可在模型中刪除。另外，在結果中值得一提的是，在全部十個年份中地方政府融資平臺類貸款（GL）的值都通過了10%顯著性水平的檢驗且系數均為負數，這表明了地方政府融資平臺類貸款對我國商業銀行經營效率在一定程度上起負面作用，同時表明實證結果呼應前文所做的定性研究。

（四）地方政府融資平臺類貸款對商業銀行經營效率影響的實證結果分析

根據上頁表2的實證結果，2006―2015年，地方政府融資平臺貸款規模與商業銀行經營效率之間關系均為負相關，說明如果我國商業銀行擴大政府公共類貸款的規模會對起經營效率產生負面作用。另外，還需補充說明以下其他解釋變量。

首先，??證結果說明股權結構與經營效率呈負相關，即我國國有商業銀行略遜于大型股份制商業銀行的經營效率。這也與其他一些學者所研究成果是一致，國有銀行若要增強競爭力還須深化改革，加強金融創新。

表3揭示了2006―2015年地方政府平臺類融資規模對國有商業銀行和大型股份制商業銀行經營效率的影響，表中數值分別為回歸模型中GL的系數值。可得到結論，地方政府融資平臺類貸款對我國國有商業銀行經營效率的負面影響比對股份制商業銀行經營效率的影響更大。由于自身的特殊性，國有商業銀行有能力且實際也獲得了更多的融資平臺類貸款，從而減少了其他類型利息收入業務和非利息收入的業務，使得運行效率較低。

其次，凈利差與商業銀行經營效率之間存在負相關關系。大規模的地方政府融資平臺類貸款就意味著我國商業銀行的獲利仍依賴著傳統型業務的凈利差水平，而非提供表外服務等非利息收入業務獲利，結果導致商業銀行經營效率下降。十八屆三中全會提出，將會逐步放開銀行存款利率的管制，推進利率市場化的進程，若按目前狀況，我國商業銀行會在面對外資銀行的市場競爭中處于不利位置。

最后，通過進一步研究實證結果，顯示主要變量地方政府融資平臺的貸款規模（GL）的系數值的絕對值為先升后降的變化趨勢。

根據對結果中GL系數的分析發現，2006―2009年該系數值呈下降趨勢，2009年降至最低，之后開始逐漸回升。這樣的結果說明此類貸款對商業銀行經營效率產生的不利影響的程度先增強，之后減緩。究其原因，由于2008年全球金融危機的影響，政府發起了4萬億元市場刺激計劃導致 2009 年地方政府融資平臺貸款規模迅速增長。此時，商業銀行經營效率受到的負面影響也逐漸增大。但經過2010年政府的限制和整頓后，快速抑制了此類貸款的野蠻增長，因而系數值的絕對值開始下降，對銀行經營效率產生的負面影響也開始變小。系數值的變化從另一個角度印證了地方政府融資平臺類貸款與商業銀行經營效率的關系。

四、結論與展望

本文主要研究了地方政府融資平臺類貸款與我國商業銀行經營效率之間的關系。立足于研究結論，筆者認為，監管和治理地方政府融資平臺類貸款對于促進我國商業銀行的發展，避免大范圍的系統性以及區域性金融風險的發生有重要意義。面對未來利率市場化的大趨勢，為促進我國商業銀行的長足發展，本文結合上述研究、前人研究以及學者的討論，分別從監管者和銀行自身兩個主體，提出以下三個觀點：

篇5

貸款風險是金融風險中主要類型，我國銀行貸款風險管理比較側重于風險控制的事中和事后的控制，而忽視了風險的事前管理。國外大量的成功案例表明，銀行在其經營過程中，一些風險隱患發現的越早，對銀行造成的損失就越小。因此，加強銀行貸款風險水平的事前監測管理，使用數據挖掘技術――決策樹算法對以往海量貸款數據進行分析，建立和完善貸款風險預警體系，提高自身的風險管理水平，是銀行持續發展的重要基礎。

2 數據挖掘技術

數據挖掘（Data Mining）目的就是從大量的、不完全的、有噪聲的、模糊的、隨機的數據中，提取隱含在其中的、人們事先不知道的、但又是潛在有用的信息和知識。

決策樹算法是數據挖掘十大經典算法之一。決策樹提供了一種展示類似在什么條件下會得到什么值這類規則的方法。一般情況下都是由上而下根據相應規則生成而來的，每個決策或者是每個事件所產生的后果都有可能引起兩種或兩種以上的的事件，導致不同的結果。把這種決策分支以圖形的方式畫出來很像一顆倒立的樹結構，所以稱為決策樹。

決策樹包含許多不同的算法，其中最典型的算法有ID3，C4.5，CART等。ID3算法由Qullan在1986年提出的，該算法以信息論為基礎，以信息熵和信息增益度為衡量標準，從而實現對數據的歸納分類，假設用X代表當前樣本集，用Q候選屬性集，候選屬性集中所有屬性皆為離散型，或數值屬性事先經過預處理轉化成離散型。ID3算法描述如下。

ID3算法的核心思想就是在決策樹中的各層分支節點上利用信息增益的方式選擇屬性。在樹的每個節點上，將具有最高信息增益的屬性作為當前節點的測試屬性，使用獲得的屬性對樣本集進行樣本劃分之后，系統的信息量是最小的。并確保找到一棵簡單的樹。

設S是s個數據樣本的集合，假定類標號屬性具有m個不同值，定義m個不同類Ci（i=1，2，3...m）。設Si是類Ci的樣本數。對于一個給定的樣本分類所需的期望信息由下式給出：

其中pi是任意樣本屬于Ci的概率，一般可用Si/S來估計。

設Sij是子集Sj中類Ci的樣本數。根據由上劃分子集的熵（熵是對事件對應的屬性的不確定性的度量）由下式給出：

其中熵值越小，子集劃分的純度就越高。

由期望信息和熵值可以得到相應的信息增益值。對于在分支上將獲得的信息增益可以由下面的公式得到：

ID3算法計算每個屬性的信息增益。并選取具有最高增益的屬性作為給定集合的測試屬性，對被選擇的測試屬性創建一個節點，并以該屬性標記，對于該屬性的每個值創建一個分支，并據此劃分樣本。

3 利用ID3算法構造貸款風險預警分析決策樹

3.1 構造決策樹

抽取某銀行的貸款數據，對個人貸款風險等級進行評定。為了簡化僅選用4個屬性值進行確定，各屬性值的取值范圍是這樣定義的。

年齡（age）：1、2、3，（1代表20-31歲，2代表32-41歲，3代表42-50歲）；年收入（income）：0，1，2，3（0代表100000以下，1代表100000-200000，2代表200000-300000，3代表300000以上）；存款（poist）：0、1、2、3（0代表100000以下，1代表100000-200000，2代表200000-300000，3代表300000以上）；負債（debt）：0，1（0代表有負債，1代表沒有負債）；風險等級（grade）：A、B、C、D、E（A代表正常類，B代表關注類，C代表次級類，D代表可疑類，E代表損失類）。表3-1給出了訓練樣本集。

最終需要分類的屬性為grade，它有5個不同的值A、B、C、D、E，A有3個樣本，B有2個樣本，C有2個樣本，D有1個樣本，E有2個樣本。

為計算每個屬性的信息增益，首先給定樣本grade分類所需的期望信息：

age屬性的樣本值分布如下所示：

最后計算的信息增益是：

類似的，可以計算：

Gain（income）=0.964 Gain（poist）=0.482 Gain（debt）=0.243

由于age在四個屬性中具有最高的信息增益，所以首先被選為測試屬性，并據此建根節點。用age標記，并對于每個屬性值，引出一個分支，數據集被分為兩個子集age結點及其分支如圖3.1所示。

類似的可以計算出各個屬性的信息增益，經過計算可得知信息增益最大的為收入income，其次為存款poist，最后才是負債debt。按照上述過程最終可得出決策樹如圖3.2所示。

3.2 提取分類規則

4 結論

數據挖掘技術作為一個新興的研究領域，其應用前景及發展空間十分廣闊，特別對于銀行業及銀行監管部門。銀行貸款風險預警系統有助于強化貸前管理。通過對貸款客戶的收入、存款和負債情況分析，確定是否有風險。如果客戶屬于較重風險和嚴重風險的等級，則不予貸款；如果屬于中度風險的等級，則需在貸款后加強貸后管理，關注客戶經營情況，及時回收；如果屬于輕微風險和無風險，則貸款給客戶。

[參考文獻]

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文獻標識碼：A 文章編號：16749944（2017）10025302

1 引言

“無憂時貸”大學生貸款APP是筆者團隊的自主創業品牌，其在繼承傳統大學生貸款APP下款快、貸款利率低、程序簡單的基礎上，創新出具有兼職功能的特色。

2 “無憂時貸”的創業背景

2.1 大學生強烈的消費需求與有限的經濟能力的矛盾

隨著社會經濟的發展，人民的消費水平也在不斷得提高，大學生的消費觀念和消費結構也發生了巨大的變化。大學生逐漸成為了一個倍受關注的特殊消費群體，他們擁有豐富的專業知識背景及巨大的消費潛力。然而，除了每個月固定的生活費外，他們再很難獲得其他的額外資金收入。于是，物質生活與精神生活并存的生活方式對于大部分大學生而言，成為一種較為奢侈的東西。通過調查問卷，得出當代的大學生們已不再滿足于宿舍、教室、圖書館三點一線的單調生活，他們的消費結構已呈現明顯的多元化趨勢，娛樂和交際所需的花銷已經成為大學生每月很大一部分的支出。但是通常情況下大學生們并沒有這樣的經濟能力來滿足這些自身需求。從消費來源來講，由于大學生仍處于求學階段，絕大部分大學生并無經濟來源，約90%的大學生日常消費資金完全來源于家長，一方面對大學生的消費能力產生限制，另一方面，家長也承擔著很大的經濟壓力。這種矛盾為大學生貸款APP提供了商機和市觥

2.2 各種大學生貸款平臺受到社會及民眾的質疑

盡管各貸款平臺在一定程度上滿足了大學生的需求，但其存在的問題也暴露出來。從河南牧業經濟學院鄭德幸跳樓事件到借貸寶裸條門事發，這一系列與大學生貸款平臺相關的事件引起了社會的廣泛關注，也透露出這種消費方式的風險。一方面大學生的固定收入來源即家庭供給的生活費在支付完必要的生活必需品后很難再去償債。這也是銀行不愿受理大學生信用卡業務的原因之一。另一方面從總體上看，各大學生貸款平臺具有隨意性，從河南學生鄭德幸利用班級同學信息，私下以同學名義貸款數十萬元就可見一斑。貸款平臺缺乏嚴格的審查管理制度，不利于貸款的追回，同時若發生如上的事件，不僅對平臺的宣傳造成影響，更造成了相當惡劣的社會影響。

在這種充滿機遇與挑戰的背景下，筆者團隊希望“無憂時貸”APP能夠一定程度上改善傳統大學生貸款平臺的不足，達到更好為大學生服務的目的。

3 “無憂時貸”的競爭分析

3.1 市場競爭

面對大學生這個巨大的消費群體，同行業的競爭者都在摩拳擦掌的準備進入或已經跨入。據網絡搜索顯示，現如今已存在200多種大學生貸款APP平臺，其中比較受歡迎的有“花唄”、 “趣分期”、“分期樂”、“京東白條”等貸款平臺，無抵押、無擔保、放款快、操作簡便，著實為大學生們解決了向父母、朋友借錢張不開口的難題。據調查顯示，目前大學生分期借款所使用的網站比例如圖1所示。

3.2 競爭優勢分析

目前市場中的競爭比較激烈，貸款分期網站相對較多，但這些網站對于大學生來說蘊藏著高風險。由于大學生的消費觀念尚未完全成熟，很容易形成盲目消費、攀比消費等不理性消費，而這些貸款網站看似方便快捷，但容易誘導大學生形成自己無法承擔的消費。一旦其無法到期償還貸款，那么違約金將會以每日疊加的形式翻倍增加，超出原有貸款的幾倍甚至幾十倍。而“無憂時貸款”則是一款全心為大學生服務的APP，不會盲目的為大學生進行貸款，會根據其提交的材料為其設計合理的消費方案，且通過與同行業貸款利率相比，該APP的貸款利率維持在了行業的較低水平（表1）。

除此之外，目前市面的貸款網站還款方式較為單一，較為老式的現金或網銀還款方式加大了生活費固定的大學生的消費及還款的壓力，并沒有從根本上解決大學生的需求。相比之下，“無憂時貸”在保證無抵押、無擔保、利率低、放款快、操作簡便這些優勢的同時，又通過引進勞動還款這一新型的還款方式，讓大學生在享受多元化大學生活的同時，又可以通過工作獲得一定的工作經驗并綜合的提高自己職場能力，從根本上解決大學生的經濟問題并且將還款風險降到了最低，一舉兩得。除此之外，與部分貸款網站只支持線上消費相比，用戶在“無憂時貸”上申請所得的貸款可以直接提現，全方位滿足用戶多種消費方式。

同時，該項目提倡的是“先消費，后兼職”，與普通兼職“先兼職，后消費”相比，在一定程度上，先滿足大學生對消費的欲望，而后再通過兼職還款，也同時促進了大學生的社會經歷。而且在如今大學生兼職不再是稀罕事的時代，一些不法分子利用大學生找兼職，騙取大學生的錢財，對大學生的人身財產安全構成了很大的威脅。而該項目所選擇的兼職地點都是資信狀況良好的中小型公司企業，在很大程度上維護了大學生的人身以及財產安全，同學們可以放心的在這些兼職單位里工作償還自己的借貸。用戶在這里可以充分地發揮自己的潛能，更加合理地利用自己的課余時間，提高自己的綜合素質。而這種新穎的借款還款方式也會更加吸引一向喜歡嘗試新事物的大學生的加入。

3.3 競爭劣勢分析及對策

當然作為一款全新的貸款APP軟件，也存在一定的劣勢。由于是剛剛開發的軟件，所以客戶對我們的信任程度不如一些現有的貸款平臺，這就要求在項目的發展前期進行大力宣傳，并對選擇我們的客戶提供最優等的服務，多積累信用客戶。

4 “無憂時貸”的營銷策略及推廣

筆者團隊將通過各種途徑進行資金的吸納。首先，會向風司介紹筆者團隊的項目，申請貸款，同時項目成員也將投入一部分自有資金來入股作為啟動資金。其次，會向一些手中資金比較充足的人群進行融資，進行股份制安排，而面向一些有著豐富管理經營經驗的人群和擁有充分計算機、網絡知識的技術人員及具有從事互聯網金融資深資質的人員進行技術入股，用他們的專業知識對該APP進行管理。

除基本的收取用戶貸款分期手續費或逾期手續費作為資金來源外，將會采取和美團、美麗說、嗨淘、小紅書等一些并未與貸款平臺合作的購物平臺進行合作。如果使用此APP的大學生需要在以上商家進行消費時，可以通過該平臺進行“0元購”，也就是說用戶不用立即進行現金或網銀支付就可以買到自己心儀的物品，費用將會由我方預先支付給賣家，買家收到貨物后，在確認收貨后的次月的10日或之前進行還款即可。若買家收到貨品不滿意申請退款的話，如賣家同意，買家將不用償還此筆業務產生的貸款，貨款將由商家直接退還給APP。但若此筆交易成功完成，將會向賣家收取商品成交價格1%的手續費。這不僅可以方便大學生的生活，還可以為該平臺引進大量的資金支持，并且擴大筆者團隊的宣傳面。同時，還會與所關聯的兼職公司收取用戶每月兼職工資1%的手續費。當項目逐漸走向正軌、知名度逐漸變大后會面向一些剛剛起步的需要大力宣傳的公司，為其開啟廣告服務，通過廣告頁面幫助他們宣傳，并收取一部分的費用，作為“無憂時貸”的運營資金。最后，對于一些完成借款并選擇工作還款的用戶，也會為其提供“無憂時貸”產品推廣的工作，根據其推廣程度及所獲得的用戶群，為其發放績效工資償還貸款，這在一定程度上節省了很多后期推廣的費用。

5 結語

“無憂時貸”作為一款綜合借款、分期、購物與兼職的全方位為大學生服務的APP，其貸款利率處于行業中較低水平，且借款風險較小，所合作的公司、企業會為在此APP借款的用戶提供高環境、高質量的兼職工作機會，讓用戶在享受低利率借款的同時，也充分的鍛煉自己的社會實踐能力，增加自己的實習經歷，同時也在一定程度上對大學生的潛力開發起到一定積極作用，為其日后就業做好充分的準備。

參考文獻：

[1]桂媛媛，陳彥華.大學生網絡貸款調研分析[J].現代商貿工業，2016（22）：78～79.

篇7

一、超寬帶無線通信技術概述

超寬帶無線通信技術是指能夠在超寬帶的帶寬上進行信號的傳輸。超寬帶一詞最初使用于美國的國防部，那時是為了利用超寬帶技術來實現對某一頻率范圍內信號的定義。與普通通信方式相比，超寬帶技術采用的是一種極短的脈沖信號，每個脈沖信號的持續時間通常只有幾十皮秒到幾納秒，在最大數據的傳輸速率上可以實現每秒幾百兆比特。

二、超寬帶無線通信的優勢

2.1 使用的寬帶大、傳輸速率高

超寬帶無線通信技術和其他無線系統相比，具有制造成本低的優勢，同時在生產制造過程中所用技術簡單，發送功率要比現有的無線系統要低很多。在無線通信系統發展中，其空間容量也更大。在頻域上，超寬帶無線通訊技術在跨越上具有很廣的范圍，能夠保證在嘈雜復雜的環境中不被檢測到，具有很強的安全性。

同時，無線通訊技術具有相當高的穿透力，廣泛的應用于檢測、定位等領域。超寬帶無線通信技術所提供的高速率的無線通訊數據傳輸速率可以同時滿足許多大容量的多媒體流的傳輸。

2.2 具有高強度的保密性

超寬帶無線通信技術采用的信息接收系統是采用的跳時擴頻。只有超寬帶無線通信系統的接收機知道發送端的脈沖序列，才能在數據信號發射和接收的過程中保證高度的安全性。同時超寬帶無線通信技術具有低功率的發射優勢，在信息化和數字化發展的信息時代，很難在嘈雜的環境中被檢測到。

2.3 通電情況下耗能低

超寬帶無線通信系統在通電情況下，具有耗電量低的優勢，超寬帶無線通信系統通過連續的發射載波，只需要通過超寬帶無線通信技術的脈沖電波就可以成功的達到目標要求，耗電量極低。同時，由于在發射信號的過程中，發射消耗功率很小，會形成很低的噪聲干擾，與其他通訊技術之間是可以共融的。

在各行各業的領域發展中。如在軍事系統方面的檢測、雷達探析、地面穿透雷達等等方面。特比是在雷達探測信號方面，超寬帶無線通信技術利用本身的優勢，通過無載波脈沖的方式，在穿透能力比其他無線通信技術具有高速率的快速穿透能力，在探測成像系統中廣泛的應用。在醫療方面的成像系統、通訊信息系統等等方面，大量地運用超寬帶通訊技術。

在家庭無線網中，通過安裝寬帶網，實現各種多媒體技術之間的數據共享連接，從而在個人局域網中能夠進行高速的接收信號。在信號信息檢測方面，通過數字成像系統，達到遠程控制檢查家庭周圍的情況，實時檢測環境的變化情況，增強居家環境的安全性。

三、超寬帶無線通信的局限性分析

綜上分析，雖然超寬帶無線通信技術具有許多的優勢，但在發展中也存在一定的局限性，如對其他無線系統的干擾，由于超寬帶無線通訊技術采用的是非常寬的寬帶，造成了超寬帶無線通訊技術對于窄寬帶系統的干擾，例如對于全球定位系統的干擾。同時，超寬帶無線通訊技術也容易受到傳統的窄寬帶通訊機的干擾。如果超寬帶無線通訊的接收門限值低于傳統發射機發射的窄寬帶信號，在很大程度上就不能滿足超寬帶的天線以及匹配濾波器的精度要求。除此之外，超寬帶無線通訊技術由于接收脈沖的持續時間短，需要控制好內部和外部的噪聲，這給信號高速的傳輸就造成了一定的阻礙。

四、超寬帶無線通信技術的實際應用

4.1 超寬帶無線通信技術在家庭和辦公環境中的應用

目前，超寬帶技術在家庭及辦公室等場中應用較多。超寬帶無線通信技術的應用，可以實現人們對家庭和辦公環境設備的快捷使用。超寬帶技術實現了用無線的方式代替過去各個電子設備間的有線連接，通過大容量的數據轉換和傳遞實現了家庭環境和k公環境的優化。

由于超寬帶技術的設備載體具有小巧方便的優點，這樣就能夠利用計算機的某一個設備來達到整個計算機網絡的有效利用。

4.2 超寬帶無線通信技術在軍事領域的應用

超寬帶無線通信技術具有極強的隱秘性特點，在軍事上領域中能夠通過這一技術的應用實現新型雷達系統和無人駕駛飛機的技術革新。目前軍事領域中隱身戰術得到了不斷的發展及應用，而超寬帶技術能夠使得隱身戰斗機暴露目標，所以加大軍事領域內對超寬帶的合理運用是不容忽視的一項重要內容。超寬帶無線通信技術具有非常高的精確性，這一特性可以運用于軍事領域的定位功能上，通過運用同步脈沖來實現對高速運動物體的有效鎖定，具有非常強的實際運用功能。

4.3 超寬帶無線通信技術在智能交通信息中的應用

超寬帶無線信息技術具有定位準、搜索快的特性，在智能交通中可以利用這一技術制造防障礙物的雷達系統，把這種雷達裝載在智能汽車中就能實現智能駕駛。裝有這種雷達裝置的汽車在駕駛時能夠主動提醒司機繞開障礙物，在停車的時候也能給司機提供一些主動的幫助，能夠實現司機不停車而進行自動收費的目的。

司機在駕駛這樣的智能汽車時能實現汽車的隨時定位測量以及各種道路信息的獲取，還能夠隨時獲得有效的行駛路線建議。超寬帶無線通信技術還可以運用到智能交通管理系統的構建中，運用超寬帶技術的交管系統能夠通過超寬帶來達到各種通信功能的有效實現。

4.4 有線電視網絡中的應用

有線電視網做為一種高效廉價的綜合網絡，具有頻帶寬、容量大、及成本低的多種優勢，它的發展為信息高速公路的發展奠定了基礎。高清晰度電視擁有最佳的視頻和音頻效果，是數字電視的最高標準。與采用模擬信號傳輸的傳統電視系統存在很大差異。

高清晰度電視對超寬帶無線通信技術的應用，使得節目的采集制作以及傳輸都能實現數字化管理。超寬帶技術在數字電視中的運用，最大的優點就是能夠實現電視的高清晰畫面，達到高保真的立體聲伴音效果，還能實現電視信號的有效存儲。

五、結語

綜上所述，超寬帶無線通信技術作為一種新興技術，相對于其它無線通信技術來說，具有很多無法比擬的優越性，且發展前景較好。近年來，隨著超寬帶技術不斷發展與完善，大部分運營商都開始推出超寬帶技術產品，相信在不久的未來，超寬帶技術將會在高速信息網絡中發揮越來越重要的角色。

參 考 文 獻

[1]趙麗麗.淺談超寬帶無線通信技術的發展[J].數字技術與應用，2011（3）：30～31.

篇8

一、背景資料

甲公司為境內一有限公司，該公司在M國與其他投資方合資設立控股乙公司，占乙公司股權比例60%。甲公司與乙公司2013年1月1日簽署股東貸款協議，約定甲公司按照乙公司的籌款通知向乙公司注入美元貸款，年利率10%，采用單利計息方式每季計息一次；貸款起息日為乙公司實際收到貸款日期，本金和利息的還款期從2014年12月的連續10年內，于每季度末的最后一天歸還。

甲公司、乙公司記賬本位幣分別為人民幣和美元。按M國稅法規定，乙公司向甲公司支付貸款利息時，需要按15%的稅率交納預扣所得稅，由乙公司代扣代繳，假設預扣所得稅在中國境內可以抵扣。

根據上述情況，假設乙公司于2013年1月1日收到甲公司美元貸款，并從2014年12月31日實際償還貸款本息。

另外，甲公司于2013年在M國設立一分公司丙公司，丙公司為成本中心，沒有收入來源，只產生費用，其資金來源為甲公司撥入。

假設甲公司在M國除上述業務外，無其他業務。

二、稅務及會計影響分析

（一）稅務分析

根據中國和M國的稅法規定，甲公司取得乙公司的貸款利息收入涉及營業稅金及附加和所得稅，具體分析如下：

1.營業稅金及附加影響

國家稅務總局關于印發《營業稅問題解答（之一）的通知》（國稅函發[1995]156號）第十條規定：“貸款屬于金融保險業稅目的征稅范圍，而貸款是指將資金貸與他人使用的行為，根據這一規定，無論金融機構還是其它單位，只要是發生將資金貸與他人使用的行為，均應視為發生貸款行為，按金融保險業稅目征收營業稅?！睋?，甲公司貸款給乙公司取得的利息收入需按金融保險業稅目交納營業稅。

《中華人民共和國營業稅暫行條例》第十二條規定，“營業稅納稅義務發生時間為納稅人提供應稅勞務、轉讓無形資產或者銷售不動產并收訖營業收入款項或者取得索取營業收入款項憑據的當天”，《中華人民共和國營業稅暫行條例實施細則》第二十四條規定“條例第十二條所稱取得索取營業收入款項憑據的當天，為書面合同確定的付款日期的當天；未簽訂書面合同或者書面合同未確定付款日期的，為應稅行為完成的當天”。據此，甲公司在收到利息時方產生納稅義務，繳納營業稅。

從上述背景資料來看，甲公司于2013年1月1日開始計息，于2014年12月31日開始陸續收到利息，并在實際收到利息時繳納營業稅金及附加。按照中國企業會計準則規定，甲公司應按照權責發生制原則按季確認利息收入，按收支配比原則計提相應的營業稅金及其附加。故產生了確認利息和收到利息營業稅金及附加的稅務差異。

2.所得稅影響

《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》第十八條規定“利息收入按照合同約定的債務人應付利息的日期確認收入的實現”，《中華人民共和國企業所得稅法》第八條規定“企業實際發生的與取得收入有關的、合理的支出，包括成本、費用、稅金、損失和其他支出，準予在計算應納稅所得額時扣除”。據此，甲公司當取得利息收入后，扣除相應的與利息收入相關的營業稅金及附加等合理支出后繳納所得稅。同樣，根據企業會計準則規定，甲公司應按照權責發生制原則確認貸款利息時確認所得稅費用，并于實際收到利息時繳納所得稅，產生了確認利息和收到利息所得稅納稅的稅務差異。

根據M國稅收法律規定，當乙公司向甲公司支付利息時，代扣代繳15%的所得稅，影響甲公司所得稅的繳納。

（二）會計分析

基于上述營業稅金及附加和企業所得稅在確認利息和收到利息的稅務差異，使得甲公司在會計賬務上對相應差異進行處理。

1.營業稅金及附加的會計處理

由于確認貸款利息收入的時間和收到貸款利息的時間差，按照權責發生制和收支配比原則，需要根據確認利息收入的相應比例確認營業稅金及附加，待實際收到利息產生納稅義務時，再實際繳納。確認營業稅金及附加時不能直接記入“應交稅費”賬戶，設置往來賬戶，待實際繳納時，再從往來賬戶轉入“應交稅費”賬戶。

2.企業所得稅的會計處理

由于貸款利息收入確認時間早于收到時間，但從整個貸款合同期來看，利息確認金額和實收金額一致，所得稅的差異只是由于時間差異產生，在會計上需要采取遞延的方式進行處理。在確認貸款利息收入時，根據利息收入扣除相應的營業稅金及附加等支出，按規定的稅率計算的所得稅確認所得稅費用和遞延所得稅負債；當收到貸款利息時，增加當期應納稅所得額，并轉回所得稅費用及遞延所得稅負債。

三、納稅金額的確定

（一）營業稅金及附加的計算

營業稅金及附加是根據營業收入和一定的稅率計算而得。本文中的營業收入即為利息收入。

應交營業稅=利息收入×營業稅稅率

例一、假設甲公司營業稅稅率為5%，2013年3月20日確認利息收入1，000萬美元，當日美元兌人民幣匯率為1：6.22，則甲公司應確認營業稅：

1000×6.22×5%=311（萬元）

（二）所得稅的計算

相比營業稅而言，所得稅的計算要復雜的多?！吨腥A人民共和國企業所得稅法》、《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》和財政部、國家稅務總局的《關于企業境外所得稅收抵免有關問題的通知》（財稅[2009]125號）對境外所得稅的計算和繳納做出了明確規定。根據規定，甲公司境內、境外所得需分別計算應納稅所得額及應納稅額。甲公司從境外取得利息收入后，扣除相應的與利息收入相關的合理支出后繳納境外所得稅。

就本文甲公司而言，與利息收入相關的合理支出包括直接相關支出和間接相關支出。直接相關支出指因貸款業務引起的支出，主要包括按利息收入的計算的營業稅金及附加和貸款本息引起的匯兌損失。間接相關支出是指不因貸款本身發生，但可以在境外應納稅所得額中扣除的支出，主要包括丙公司的虧損。

綜上，甲公司境外應納稅所得額計算如下：

境外應納稅所得額=利息收入-計提的營業稅金及附加-貸款本息的匯兌損失-丙公司的虧損

境外應納稅額=境外應納稅所得額×稅率-預扣所得稅限額

1.利息收入為乙公司應付的利息，不扣除預扣所得稅。

2.計提的營業稅金及附加為按利息收入的一定稅率計算金額。

3.貸款本息的匯兌損失為因匯率變化對貸款本息的美元金額進行匯率重估發生的損益。

4.丙公司的虧損是指丙公司的虧損額。財政部、國家稅務總局《關于企業境外所得稅收抵免有關問題的通知》（財稅[2009]125號）規定“不具有獨立納稅地位的分支機構的虧損，不得抵減其境內或他國（地區）的應納稅所得額，可以用同一國家（地區）其他項目或以后年度的所得按規定彌補?！奔此^的境外應納稅所得額采取分國不分項的計算方法。丙公司的虧損可以抵減來源于M國的收入。

根據上述分析，利息收入和營業稅金及附加由于稅法規定的納稅時間和會計的確認時間不一致，需要采用遞延的辦法來進行處理。對于貸款本息的匯兌損益和丙公司虧損的處理分析如下：

（1）貸款本息匯兌損益的處理?！吨腥A人民共和國企業所得稅法實施條例》第三十九條規定“企業在貨幣交易中，以及納稅年度終了時將人民幣以外的貨幣性資產、負債按照期末即期人民幣匯率中間價折算為人民幣時產生的匯兌損失，除已經計入有關資產成本以及與向所有者進行利潤分配相關的部分外，準予扣除”。據此，甲公司的貸款本息發生的匯兌損益準予稅前扣除，在計算境外所得時作為當期的可稅前扣除項目，不進行遞延處理。

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美國次貸危機顯示了不良貸款率與宏觀經濟和貨幣政策之間的關系——低迷的CPI使美聯儲調低利率刺激需求，也使銀行放松貸款審核，導致信貸快速擴張，信貸高增長會引起未來不良貸款大量積聚的風險。趨勢反轉時，美聯儲為抑制資產價格增長調高利率、收緊銀根，企業資金鏈斷裂，償債能力出現困難，大量不良暴露。貨幣政策在我國宏觀調控中的作用日益顯著，前些年為促進復蘇我國采取4萬億投資和寬松貨幣政策，這些政策會影響信貸質量。因此，分析宏觀經濟、貨幣政策與不良貸款的關系意義重大。

二、文獻綜述

關于宏觀經濟與不良貸款的關系，Gambera（2000）[1]and Fofack（2005）[2]分別研究美國和非洲銀行，發現不良貸款主要受經濟波動的影響。周忠明（2005）以江蘇省379戶企業為樣本進行調查，得出約70%不良貸款的形成與宏觀經濟波動有關。[3]李思慧（2007）[4]和李麟（2009）[5]分別采用主成分回歸和VAR進行實證分析，研究表明不良貸款與宏觀經濟指標呈強負相關。

對于貨幣政策與不良貸款的關系，Jimenez（2008）and Ioannidou（2009）分別研究西班牙與玻利維亞銀行的“風險效應”，研究表明擴張性貨幣政策將帶來更高的信貸風險。于一（2011）采用1999-2009年50家銀行數據考察貨幣政策的影響，研究發現擴張性貨幣政策會刺激銀行風險，風險的動態性將其延續到貨幣政策緊縮階段。[6]

由此可知，大多文章忽略了經濟運行中貨幣政策調控的影響。實際上，不良貸款率在隨

經濟波動而變化的同時，貨幣政策也會影響信貸質量，本文將同時考慮兩者的作用。

三、機理分析

經濟增長會對不良貸款產生兩方面影響。一方面，不良貸款率會隨著宏觀經濟波動而波動。隨著經濟增長，企業盈利能力提高，有足夠多資金償還貸款，可降低信貸風險，即宏觀經濟狀況與不良貸款率呈負相關。另一方面，國家往往會采用宏觀調控來熨平經濟波動，央行會收緊流動性，這將增大銀行風險暴露，不良率上升。

貨幣政策對不良貸款率的影響具體可分析如下：當經濟低迷時，央行采用擴張性貨幣政策，這時銀行放松貸款準入條件，擴大信貸規模，使得一些盈利能力較差的項目也獲得貸款，企業財務狀況變好，擁有足夠多的資金用于還貸，使得當期不良貸款率下降。但實際上信貸高增長會降低貸款質量，引起未來銀行不良貸款大量積聚的風險。等到經濟形勢發生變化，央行采用緊縮性貨幣政策，通貨緊縮的出現使得大量不良貸款開始逐漸暴露。由此可見，貨幣政策會對宏觀經濟對不良貸款率的影響產生一定程度上的削弱，兩種效應究竟哪一種效應占主導，需要采用實證的方法加以研究。

四、實證分析

1.變量選取、樣本選擇

本文選取實際GDP增長率（GDPR）反映經濟景氣程度，采用M2增長率（M2R）、1年期貸款基準利率（BIR）和存款準備金率（RE）作為貨幣政策變量，被解釋變量為不良貸款率（NPLR）。采用2004年Q1至2012年Q4的數據來進行分析，樣本對象為我國商業銀行。為使結果更準確，本文采用施華強（2005）的方法[7]將銀監會網上的不良率數據加以變換，計算剔除剝離的不良率，即NPLR。

2.實證研究過程

首先采用ADF方法進行平穩性檢驗，所有變量都是I（1）序列。其次進行Johnson協整檢驗，結果表明，（NPLR，GDPR，M2R，BIR，RE）之間存在協整關系。

本文選用VAR模型來具體分析各宏觀經濟變量對不良貸款的影響，滯后階數由LR、FPE、AIC、SC和HQ值確定為2。由脈沖響應函數可知GDPR對NPLR的沖擊為負，這表明宏觀經濟形勢與不良貸款率呈負相關；M2R對NPLR的沖擊為負，BIR和RE對NPLR的沖擊為正，這表明緊縮性的貨幣政策會帶來不良貸款率的上升。當經濟形勢良好時，雖然貨幣當局采取的緊縮性貨幣政策會抵消一部分不良貸款率的下降，但總體而言銀行面臨的信貸風險還是下降的。根據方差分解，可得出NPLR受其自身影響最大，其次為GDPR和M2R，而受BIR、RE的影響較小。這也說明貨幣政策只可以從一定程度上抵消宏觀經濟對不良貸款率的影響，并且BIR和RE對不良貸款率的影響較小，與脈沖響應結論相一致。

五、結論及建議

1.結論

（1）GDP增長率與不良貸款率呈負相關，這表明雖然貨幣政策會從一定程度上削弱經濟增長對不良貸款率的影響，但這種影響相對較小。M2增長率與不良貸款率呈負相關，利率與存款準備金率與不良貸款率呈正相關，故擴張性貨幣政策會降低不良貸款率。

（2）在貨幣政策工具中，M2對不良貸款率的影響最大，而利率與存款準備金率的影響較小，這與我國實際情況相一致。由于我國利率尚未完全市場化，而存款準備金率這一數量型工具較為猛烈，故我國常采用貨幣供應量作為中介目標。

2.政策建議

（1）由于貨幣政策會影響信貸質量，所以央行要對其風險效應做出前瞻性和系統性把握。在衰退時，當期擴張性貨幣政策能夠較快帶來經濟企穩回升的效果，但這一過程積累的風險會在隨后幾期釋放，為隨后經濟復蘇中的風險埋下隱患。

（2）不良貸款大部分都是在貸款增長較快時期投放出去的，因此為保證銀行穩健運行，在實施經濟刺激計劃的同時，央行有必要抑制信貸過快投放。

參考文獻：

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[2]Fofack， Non-performing loans in sub-Saharan Africa：Causal Analysis and Macroeconomic Implications[J].World Bank Policy Research Working，2005.

[3]周忠明.不良貸款與經濟增長關系分析[J].銀行業監管，2005，6：45-46.

[4]李思慧，顏向農.商業銀行不良貸款與宏觀經濟因素相關性實證分析[J].時代金融，2007，5：45-46.

[5]李麟，索彥峰.經濟波動、不良貸款與銀行業系統性風險[J].國際金融研究，2009，6：55-63.

[6]于一，何維達.貨幣政策、信貸質量與銀行風險偏好的實證檢驗[J].國際金融研究，2011，

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文章編號：1000-176X（2017）07-0118-06

一、問題的提出

農業資金投入對于新常態下我國農村經濟發展、農民收入增長、縮小城鄉貧富差距有著不可替代的作用。長期以來，農村金融供給總量不足、供求錯位與結構不合理、服務效率低下，農民融資面臨較大供給約束，資金的匱乏已成為嚴重制約農村經濟發展的桎梏。然而農戶缺乏金融機構認可的抵押物而難以獲得抵押擔保資金，農戶“貸款難”和銀行“難貸款”的矛盾日益加劇，嚴重制約新常態下我國農村經濟社會發展。2013年黨的十八屆三中全會《關于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出依法維護農民土地承包經營權，明確指出要加快構建新型農業經營體系，賦予農民對承包地占有、使用、收益、流轉及承包經營權抵押、擔保權能。2014年11月、2015年8月，國務院相繼出臺《關于引導農村土地承包經營權有序流轉發展農業適度規模經營的意見》《關于開展農村承包土地的經營權和農民住房財產權抵押貸款試點的指導意見》等多項文件，明確指出，農村土地所有權、承包權、經營權“三權分置”，并允許“穩步推進土地經營權抵押、擔保試點，推進農村金融產品和服務方式創新”，加大對“三農”的金融支持力度。

隨著以承包地經營權抵押為特征的農地產權制度改革不斷推進和深化，國內學者圍繞農地經營權抵押貸款展開了廣泛的討論。曹|等[1]、蘭慶高等[2]、林樂芬和沈一妮[3]分別對寧夏同心、陜西高陵、遼寧法庫、江海等地金融機構農地經營權抵押貸款業務的試驗效果進行分析測算，認為農地經營權抵押貸款業務的開展能夠激活土地的資產功能，而農地作為農民最基本的生產資料，賦予其融資功能，將農地經營權作為有效抵押擔保品進行融資，可以緩解供給雙方信息不對稱與信貸風險，破解農戶抵押難、擔保難、貸款難的難題，為解決農村經濟發展過程中資金不足問題提供了有效途徑。曲福田和陳海秋[4]、葉劍平等[5]也指出通過建立健全的土地產權流轉機制以及承包經營權證書的發放，能夠促使土地產權有序流轉，產生規?；洜I。在農戶的資金借貸需求及影響農戶農地經營權抵押貸款需求的影響因素方面，明道江[6]、田代臣和王驕陽[7]的研究表明，農戶在生產和生活過程中對資金有很大的需求，盡管農戶的收入水平差異很大，但農戶的資金需求均無法得到滿足?；莴I波[8]通過實地調查，認為土地承包經營權抵押貸款較好地契合了農民正規信貸需求，農戶普遍具有農地經營權抵押貸款需求。于麗紅等[9]利用遼寧省的數據實證分析表明，戶主受教育程度、土地面積、家庭年收入、貸款利率和對政策的認知、家庭人口數是影響農戶農地抵押貸款需求的主要影響因素。馬鵬舉和羅劍朝[10]則運用寧夏同心農戶的調研數據，分析發現戶主性別、家庭人口數、土地經營面積、人均收入、社會關系等是影響農戶參與農村產權抵押貸款需求的主要因素。

通過梳理文獻可見，學界普遍認同農地經營權抵押融資試驗作為我國當前農村土地制度、產權制度、擔保制度的一種突破和嘗試，在某種程度上緩解了農戶“貸款難、難貸款”的問題，而農戶在進行農業生產經營和家庭消費中也普遍面臨資金借貸需求，并實證證實了影響農戶資金需求的決定因素。其中，土地規模和農戶收入水平是多位學者共同關注的決定性因素。然而已有的文獻均針對土地規模、收入水平的單向作用研究農戶對農地經營權抵押貸款需求意愿的影響，而并未將土地規模與收入水平結合來研究兩者在影響農戶貸款需求時是否存在交互作用。因此，本文試圖從農戶層面考察土地規模、收入水平對農戶農地經營權抵押貸款需求的影響，并分析二者是否存在交互作用，交互作用是如何影響農戶農地經營權抵押貸款需求的，從而深入探討農戶農地經營權抵押貸款試驗情況，以期完善和進一步推廣農地經營權抵押貸款業務，提高農村金融支農效率。

二、研究設計

1.研究假設

大量的文獻認為，經營更大規模的土地、擁有更高的收入往往更容易獲取金融機構貸款，而經營更大規模的土地也更容易獲得高額收入，高收入農戶也往往相對更能進行規?；洜I。因而在一定程度上，土地規模、收入水平是同時對農戶農地經營權抵押貸款需求產生作用的。當土地規模、收入水平均處于高水平時，二者具有促進作用，能提高農戶貸款需求；當農戶收入水平與經營的土地規模不對等時，二者可能存在交互作用，從而影響農戶的貸款需求。

農地經營權抵押貸款作為充分利用農戶持有的農地經營權作為抵押品的支農貸款業務，農地規模的大小對農戶的貸款需求具有重要影響。肖軼等[11]指出，隨著農地規模的擴大，規?；a帶來各項生產資料和設備的投入也隨之增加，農戶的融資需求也隨著土地面積的增加呈現遞增趨勢。黃惠春[12]也認為在缺少抵押物的情況下，農戶更愿意通過農地抵押獲得資金，農戶參與農地抵押的意愿也就越為強烈。同時，關于收入影響r戶借貸行為方面，諸多學者普遍認為農戶家庭收入是影響農戶借貸需求行為的重要決定因素，不同收入水平的農戶對于借貸的需求明顯不同。劉松林和杜輝[13]則特別強調，高收入農戶往往較低收入農戶表現出更強的農業投資積極性，借貸需求也更強烈。因此，當土地規模、收入水平均表現為高水平時，農戶對于農地經營權抵押貸款的需求越強。本文提出如下假設：

H1：當土地規模、收入水平均表現為高水平時，農戶對農地經營權抵押貸款的需求更加強烈。

農戶擁有的土地是農戶最基本的生存保障資產，對于大部分小規模經營農戶而言，土地的生存保障功能遠大于其融資功能?；莴I波[8]證實了小規模農戶依靠自有積累就能夠解決資金缺口，對農地經營權抵押貸款的需求較小。金媛和林樂芬[14]的研究表明絕大多數小規模經營以非農收入為家庭主要收入來源的小農戶沒有農業投資方面的資金需求。曹|等[15]通過測度不同土地經營規模農戶的貸款意愿得出，土地規模較小時，高收入農戶比低收入農戶貸款意愿強。周小斌等[16]對影響中國農戶借貸需求的因素進行分析認為，農戶經營規模對農戶借貸需求具有正向影響，而農戶自有資金支付能力對農戶借貸需求有負向影響。因此，當土地規模表現為低水平時，我們預測只有低收入農戶可能將農地經營權進行抵押貸款，且隨著農戶收入水平的提高，農戶對于農地經營權抵押貸款的需求越弱。本文提出如下假設：

H2：當土地規模表現為較小規模時，農戶收入水平越高，其對農地經營權抵押貸款的需求越弱。

對于大多數低收入農戶而言，其自有資金規模較小，用以維持家庭消費及大規模生產經營面臨的資金缺口較大，其以農地經營權作為抵押物獲取貸款的意愿往往更為強烈。因此，本文提出如下假設：

H3：當農戶收入水平較低時，經營的土地規模越大，其對農地經營權抵押貸款的需求越強。

2.研究樣本和數據獲取

本文數據來源于筆者所在團隊2014―2015年對寧夏同心縣、平羅縣農地經營權抵押貸款試點區農戶的入戶調查，選取的樣本均是西部地區農地經營權抵押貸款試點區。調查在當地人民銀行、農商行及村委的共同協助下采用四階段分層抽樣方法（省―縣（區）―鎮―村）進行實地入戶調研。樣本數據基本代表了西北地區不同經濟條件、不同農業類型農戶的總體分布特征，具有典型性和代表性。調查累計共獲得有效問卷1 272份，問卷內容涉及農戶基本信息、貸款經歷與評價、農村產權抵押融資政策落實情況、未來融資需要與打算、意見和建議五個模塊。

調研的數據中，農戶年齡集中在30―59歲范圍內，占樣本總數的83.20%；戶主文化程度在初中及以上占比66.30%?？傮w來說，農戶家庭的經營類型主要以兼業經營為主，占比74.20%；土地經營規模較小，20畝以下占比71.10%；農戶收入以低收入為主，8萬元以下年收入農戶占比51.00%。樣本農戶基本特征情況如表1所示。

三、模型構建與變量說明

本文的一個研究目的是分析土地規模、農戶收入及其交互作用對農地經營權抵押貸款需求的影響，因此本文擬采用包含一個交互項的Logit模型式（1）進行測度，式（2）是估計土地規模、農戶收入及其交互作用對農地經營權抵押貸款需求的影響效應。

本文擬采用包含交互項的Logit回歸對影響農地經營權抵押貸款需求的因素進行測度。模型（1）包含主效應變量與控制變量，估計土地規模、農戶收入與控制變量對農地經營權抵押貸款需求的影響；模型（2）包含主效應變量、交互項變量與控制變量，估計土地規模、農戶收入及其交互項變量與控制變量對農地經營權抵押貸款需求的影響；模型（3）包含土地規模、交互項變量與控制變量，估計土地規模、交互項變量與控制變量對農地經營權抵押貸款需求的影響；模型（4）包含收入水平、交互項變量與控制變量，估計收入水平、交互項變量與控制變量對農地經營權抵押貸款需求的影響。具體公式如下：

p（y1=1）=Φ（α+β1x1+β2x2+βiother+u）（1）

p（y1=1）=Φ（α+β1x1+β2x2+β3x1x2+βiother+u）（2）

p（y1=1）=Φ（α+β1x1+β3x1x2+βiother+u）（3）

p（y1=1）=Φ（α+β2x2+β3x1x2+βiother+u）（4）

其中，當農戶具有農地經營權抵押貸款需求時，y1當農戶具有農地經營權抵押貸款需求時，y1取1，否則取0；x1表示土地規模；x2表示農戶收入水平；x1x2表示土地規模及收入水平的交互項；other表示其他變量；β1和β2分別表示土地規模、收入水平影響農戶農地經營權抵押貸款需求的系數；β3表示土地規模及收入水平的交互作用交互項變量影響農戶農地經營權抵押貸款需求的系數；βi表示其他變量的影響系數；u為標準誤差項。

從理論上來說，除土地規模、收入水平外，農戶對農地經營權抵押貸款需求一般受戶主個人特征、家庭特征、農戶對貸款的認知等各方面因素的影響，因此，本文選取這些變量作為控制變量分析農戶農地經營權抵押貸款需求，判斷農戶家庭土地規模、收入水平及其交互作用對農戶農地經營權抵押貸款需求的影響。各變量說明及統計性描述如表2所示。

四、實證分析

本文主要研究農戶家庭土地規模、收入水平及其交互項對農戶農地經營權抵押貸款需求的影響。在分析過程中，具體運用Stata12.0統計軟件對實地調研的農戶數據進行Logit回歸。模型（1）為控制變量及主效應變量，不含土地規模與收入水平的交互項；模型（2）為控制變量、主效應變量及交互項變量；模型（3）為控制變量、土地規模及交互項變量；模型（4）為控制變量、收入水平及交互項變量。通過對模型（1）―模型（4）進行對數似然比檢驗，顯著性水平均為0.00，模型整體擬合效果較好，具體結果如表3所示。

由表3可知：

從模型（1）回歸結果可以看出，不含土地規模與收入水平的交互項變量時，土地規模、收入水平對農戶農地經營權抵押貸款需求具有極為顯著的正向影響，通過了1%顯著性水平檢驗，可以說在不考慮土地規模及收入水平的交互效應時，隨著農戶土地規模的擴大和農戶收入水平的提高，農戶對農地經營權抵押貸款的需求隨之增強，證明了本文的H1。

從模型（2）回歸結果可以看出，考慮土地規模和收入水平的交互項變量時，農戶土地規模、收入水平依然通過了1%顯著性水平檢驗，均對農戶農地經營權抵押貸款需求具有顯著的正向影響，但兩者的交互項變量則未通過顯著性檢驗。這表明，在農戶土地規模和收入水平的主效應影響下，農戶土地規模和收入水平的交叉項并不能顯著影響農戶對農地經營權抵押貸款的需求，即農戶土地規模與收入水平同時上升，對農戶農地經營權抵押貸款的需求并不具有顯著影響。值得一提的是，從模型（2）交互項的結果來看，盡管其并未通過顯著性檢驗，但系數為負，我們有理由猜測土地規模和收入水平的交互項對模型結果存在一定影響。

從模型（3）回歸結果可以看出，農戶土地規模的主效應變量及土地規模與收入水平的交互項變量均對農戶農地經營權抵押貸款需求產生正向顯著性影響，并均通過了1%顯著性檢驗。這表明，當農戶收入較低時，農戶家庭土地規模的擴大能增強農戶參與農地經營權抵押貸款的積極性，農戶對農地經營權抵押貸款的需求隨之提高，證明了本文的H3?？梢?，大規模土地經營農戶對于農地經營權抵押貸款的需求較為強烈，尤其是對于規?；洜I農戶，農地經營權抵押貸款是緩解農戶資金困難的有力方式。

從模型（4）回歸結果可以看出，農戶土地規模和收入水平的交互項變量通過了1%顯著性水平檢驗，對農戶農地經營權抵押貸款需求具有極為顯著的正向影響，而農戶收入水平則未通過顯著性檢驗。這一結果表明，當農戶家庭土地規模處于較小規模時，隨著農戶收入水平的提高，農戶的貸款積極性并不會增強，其對農地經營權抵押貸款的需求也并不會提高，證明了本文的H2。由此我們可以看出，對于較多小規模農戶而言，其對農地經營權抵押貸款的需求較小，這項業務較難吸引該部分農戶的參與。

此外，我們還發現了影響農戶農地經營權抵押貸款需求的其他主要因素。從上述四個模型結果來看，戶主性別、年齡、文化程度、經營類型、村干部、銀行職員、貸款經歷、農戶對農地經營權抵押貸款了解度是影響農戶農地經營權抵押貸款需求的重要因素，且均通過了1%或5%的顯著性檢驗。其中，戶主性別、文化程度，村干部、銀行職員、貸款經歷、農戶對農地經營權抵押貸款了解度均對農戶農地經營權抵押貸款具有顯著正向影響。這表明，男性戶主、戶主文化程度越高、有貸款經歷的家庭以及有成員擔任村干部或銀行職員、對農地經營權抵押貸款越了解的家庭，對于農地經營權抵押貸款的需求也越強烈。而戶主年齡、經營類型均對農戶農地經營權抵押貸款具有顯著的負向影響?？梢婋S著戶主年齡的增長，農戶對農地經營權抵押貸款的需求隨之降低；農戶非農經營較純農業經營收入較高，對于農地經營權抵押貸款的需求較低。

五、結論與啟示

1.結論

本文運用包含交互項的Logit模型測算了土地規模、收入水平及其交互項對農戶農地經營權抵押貸款需求的影響，得出以下結論：第一，土地規模、收入水平對農戶農地經營權抵押貸款需求具有極為顯著的正向影響；當農戶收入水平較低時，農戶對農地經營權抵押貸款的需求隨土地規模的擴大而提高；當農戶家庭土地規模處于較小規模時，隨著農戶收入水平的提高，農戶對農地經營權抵押貸款的需求并不會提高。第二，戶主性別、年齡、文化程度，經營類型、村干部、銀行職員、貸款經歷和農戶對農地經營權抵押貸款了解度是影響農戶農地經營權抵押貸款需求的重要因素。

2.啟示

基于研究結論，本文得出以下啟示：第一，未來各地政府及金融機構仍需不斷加大農地經營權抵押貸款業務的宣傳力度，擴大農戶對貸款業務的知曉度，深化客戶管理模式，引導農戶對農地經營權抵押貸款業務的有效需求。第二，針對不同農戶需求的差異性特點，依據不同貸款對象和用途劃分貸款額度和還款期限，擴大業務惠及面。適當結合當地農戶有效融資需求劃分差異性貸款額度，充分發揮抵押貸款對較高收入農民的有效性；對大規模經營農戶依據其經營能力、還款能力適當實施農業生產專項抵押貸款，適當放寬還款時限，滿足農戶多樣化的借貸需求。第三，加大農地經營權抵押貸款的補貼力度，從而降低貸款農民的還貸風險。一方面逐步消除中低收入農戶的抵押貸款顧慮；另一方面降低金融機構的經營風險，讓更多的中低收入農戶參與到農地經營權抵押貸款中。

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財務公司實質上是一種金融機構。其日常業務主要是為各種企業的技術改造、產品開發和升級、企業產品銷售等提供金融咨詢服務，我國的財務公司主要是指非銀行性質的金融機構，不屬于銀行系統的一部分。

財務公司與一般的商業公司和金融機構相比較，具有顯著的特點，主要表現為：一是財務公司的業務范圍比較廣泛，但也相對集中，廣泛性是指財務公司可以從事集團公司的一切金融活動，集中性主要是指財務公司的活動范圍有限，一般只能為集團內部提供金融咨詢服務；二是財務公司要接受中國人民銀行也企業集團的雙重監督和管理；三是財務公司的資金通常情況下全部來源于企業集團內部，其資金的運用也必須在集團內部使用，不得單獨從事與企業集團無關的其它金融活動；四是財務公司從事金融活動時必須遵循服務與效益相結合、服務優先的經營原則。

2　財務公司貸款項目的風險分析

財務公司貸款項目風險主要包括信用風險、運作風險和經營風險三個方面。

2.1　信用風險分析

信用風險主要包括借款方的基本信用風險、擔保風險、財務風險和非財務風險。

借款方的基本信用風險主要表現為借款方不能按約定履行貸款合同中的一些貸款協議，使得財務公司面臨借款資金不能及時回收。由于財務公司地位的特殊性，在進行貸款項目操作時常常面臨頂頭上司――“集團公司”的壓力，受到集團公司的行政指令干擾，造成借貸過程中不可避免的疏于對借款方基本信用的審查，從而產生了信用風險。

擔保風險也是財務公司貸款項目面臨的主要風險之一。擔保方式主要包括保證、抵押、質押、留置和定金四種，如果擔保方的財務狀況惡化時，可能直接影響財務公司順利的收回貸款資金，甚至造成貸款資金無法追回。

財務風險是指公司出現了財務結構不合理而導致貸款資金無法正常收回的風險。財務風險主要表現為借款方無法按時償還貸款資金或者無力償還貸款資金；由于外界因素的作用而產生的財務風險，如利率增長直接增加了公司的資本金，增加了企業償還貸款的風險；資金再次籌資融資的風險，這直接加大了借款方的負債比率，降低了借款方償還貸款的預期能力。

非財務風險是指借款方除了上述三種風險以外的其它風險，如借款方的經營管理出現問題或者行業形勢發生逆轉，可能會引起借款方企業不能正常的回收企業資金。造成企業資金鏈斷裂，直接影響了借款方的貸款償還能力

2.2　運作風險分析

運作風險是指財務公司在貸款業務運作過程中產生的一些風險，具體來說，運作風險主要來自財務人員的操作風險、財務公司貸款業務制度風險和外部事件風險三個方面。財務人員的操作風險是指由于財務公司人員的有意識或者無意識行為而引起的風險，如財務人員可能缺乏相應的業務能力導致貸款項目操作失誤，一些財務人員可能假公濟私、失職違規辦理貸款項目，這種操作方式對財務公司必然產生重大的風險。

財務公司貸款業務制度風險主要是指財務公司貸款制度不完善而引起的風險。如財務公司的貸款業務流程缺失、或不完善，或相對完善但沒有進行嚴格的執行而產生一些財務錯誤行為。

外部事件風險是指財務公司面臨的外部突發事件影響了財務公司的正常經營活動，并且產生了一定的經營管理損失。這種外部事件風險往往和采取公司內部存在一定的關聯，如財務公司內部人員勾結借款方欺詐公司進而騙取貸款資金的行為等。

2.3　經營風險分析

財務公司面臨的經營風險主要來自于市場方面，具體包括行業的經濟運行周期、國家的財政政策變化和貨幣政策變化、國家和地方政府的干預以及集團公司的行政干預等。

3　財務公司貸款項目的風險控制

3.1　信用風險控制

一是要認真審核借款方的基本信用信息，重點審查借款方的法人代表信息、借款方近年來的資產負債表和資產損益表、借款方以往的貸款信息及貸款償還情況、擔保方的財務信息狀況和以往貸款、擔保記錄等。

二是認真分析借款方的財務信息和非財務信息，財務信息重點審查借款方的財務報表分析、財務比率分析以及現金流量分析等內容。非財務信息主要考察借款方的企業經營管理情況、企業的組織運行機構、近期行業內的變化及發展趨和企業的生產經營風險等。

3.2　運作風險控制

財務公司的運作風險控制關鍵在于認真分析貸款項目的運作風險，找到控制的關節關節，并制定相應的方法措施進行管理。具體來說，主要做好以下幾個方面：

一是建立完善的貸款項目運作制度，認真做好貸款項目的評級授信、信貸調查、信貸審查、信貸審批、貸款發放、貸后管理等工作。

二是要改變財務公司的貸款業務方式，做好貸款業務的長期規劃，盡量不進行或者少進行一些短期貸款業務，貸款方式也向集約型管理靠攏。

三是耍完善現有的信貸經營管理模式，將財務公司的授信工作作為貸款業務的重中之重，針對不同的借款方采取不同的管理方式；對每一個借款方都要建立一套獨立的信用審批體系，并形成記錄；加強財務公司貸款業務工作的專業化分工，明確各個崗位的責任，做到授信、審批、房貸分離，避免權力集中出現一些違規操作行為。

四是要推行責任制度和問責任度，尤其要建立一套貸款項目主要責任人的責任制度和問責制度，強化主要貸款人的風險意識和風險責任。

五是要加強財務公司的信息化管理，提高財務公司貸款業務的準確性和工作效率。

3.3　經營風險控制

經營風險管理的目標主要是實現資金收益率最大化，經營風險控制的具體辦法包括：

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一、商業銀行貸款定價的意義

貸款定價，即銀行合理貸款利率的確定，是指商業銀行在綜合考慮多種因素的情況下，根據自身的經營成本和經營風險，從貸款的直接收益和間接收益兩方面與客戶協商確定某項貸款利率水平高低的行為。在保證貸款的安全性和效益性的前提下追求利潤最大化即是銀行貸款定價的目標。商業銀行可以通過對其提供的相應貸款服務所需要承擔的經營成本與經營風險，發放某項貸款能夠給商業銀行帶來的各種收益等因素進行全面的核算，對向客戶發放的每一筆貸款確定有市場競爭力的，同時能夠滿足商業銀行在經營過程中對贏利性、安全性要求的綜合價格。貸款定價不僅關系到銀行的贏利水平，而且影響到銀行信貸風險的高低，商業銀行貸款的合理定價對銀行的經營與管理具有重要意義。因此，尋找適合商業銀行的貸款定價模式是提高其在狹窄的、稍縱即逝的價格空間中競爭力的重要舉措。

二、商業銀行貸款定價的模式分析

近年來，隨著我國利率市場化改革的推進，商業銀行業務技術的進步和經營環境的變化使其對貸款定價的自逐步擴大，同時，銀行對貸款定價的方法在借鑒西方國家的基礎上也在不斷地改進。由于銀行管理者對銀行經營理念和經營目標的側重點不同，因而在對貸款定價所采用的方法上也會有所不同。但是，不管采用何種定價方法，最終目標都是在保證銀行經營安全的條件下實現貸款的贏利性。貸款定價歸納起來主要有成本加成貸款定價、價格領導模型定價、基準利率加點、客戶贏利分析等，而且在定價實踐中，這幾種模式往往混合使用。本文從風險管理的角度針對商業銀行貸款定價方法中的成本加成貸款定價模式進行分析。

（一）成本加成貸款定價模式分析

由于成本加成定價模式簡單、易操作，已成為我國商業銀行目前使用的主要貸款定價方法，這是一種從銀行經營成本的角度衡量貸款利率水平的定價模式。該定價模式提出了商業銀行在確定貸款價格時要充分考慮以下幾個方面：第一，商業銀行貸款價格必須能夠補償銀行為籌集資金所付出的成本；第二，商業銀行貸款價格要考慮銀行經營過程中發生的相關管理費用；第三，商業銀行貸款價格還應該能夠補償銀行發放貸款所面臨的潛在風險；第四，商業銀行貸款價格應能夠實現銀行的目標利潤來確定合理的利率水平。該定價模式認為，商業銀行任何貸款收取的利息都應包含以下四個部分：

1.資金成本，指商業銀行為了籌措充足的貸款資金而發生的成本。

2.管理成本，又稱為非資金性經營成本，指與貸款業務有關的人事費用、業務費用、折舊費用。如：信貸部門的辦公費用、信貸業務費用等。

3.風險成本。此項成本是指根據銀行貸款申請中因該筆貸款的期限結構、貸款對象、貸款種類、行業特征和保障程度的差異，基于對每筆貸款可能發生的違約風險和期限風險應對銀行進行必要的補償。一般來說，商業銀行在貸款定價過程中主要考慮以下兩方面風險成本：

一方面是商業銀行貸款的期限風險成本。商業銀行貸款期限越長，利率風險越大，借款人信用狀況出現問題的可能性也越大，致使銀行的風險成本越高。另一方面是商業銀行貸款的信用風險成本。在商業銀行信貸業務中往往存在著借款人不能按期還本付息的可能性。貸款信用風險成本的高低主要是通過相關機構的信用評級和歷史統計數據得出。例如：按借款人信用等級劃分為以下六種風險補償費Aaa0.25％、Aa0.50％、A0.75％、Baa1.25％、Ba2.00％、B級及以下不能授信。

4.目標利潤。即商業銀行每筆貸款的預期利潤，也就是銀行為股東提供一定的資本收益率所必須達到的利潤水平。

綜合上述分析，筆者可得出成本加成貸款定價模式下貸款保本及保利價格的基本模型：

貸款保本價格=資金成本+管理成本+風險成本

貸款保利價格=資金成本+管理成本+風險成本+目標利潤

（二）成本加成貸款定價案例分析

某市一家商業銀行2011年末有關經營數據如表1所示。

情況一，如果管理層要求目標利潤率為1.5％，以該商業銀行目前經營管理的水平和管理層的要求達到的凈利潤目標，那么，其金融產品平均定價應定為多少？同時，資本金回報率是多少?

情況二，如果該商業銀行的資本充足率為8％，在其他條件不變的情況下，股東要求資本金的回報率須達到25％時，那么，其管理層的目標凈利差是多少?同時，貸款定價應為多少?

已知：成本加成貸款定價的公式為：

貸款價格=資金成本+管理成本+風險成本+目標利潤

該案例分析如下：

情況一分析：

資金成本=65.5×（1.21％+1.75％）=1.9388（億元）

管理成本=43.3×0.51％=0.22083（億元）

風險成本=43.3×1％=0.433（億元）

目標利潤率=1.5％

利息總收入=1.9388+0.22083+0.433+43.3×1.5％

=3.24213（億元）

貸款總平均定價=3.24213+（43.3×0.95）×100％=7.88％

資本金回報率=1.5％+（1.31+43.3）=49.66％

情況二分析：

當資本充足率為8％，股東要求資本金的回報率達到25％時，則：

目標利潤率=25％×8％=2％

資金成本=65.5×（1.21％+1.75％）=1.9388（億元）

管理成本=43.3×0.51％=0.22083（億元）

風險成本=43.3×1％=0.433（億元）

目標利潤率=2％

利息總收入=1.9388+0.22083+0.433+43.3×2％

=3.45863（億元）

貸款總平均定價=3.45863+（43.3×0.95）×100％=8.41％

根據以上分析資料，列表2。

上述案例分析顯示：該商業銀行籌資的成本較高，達2.96％（1.21％+1.75％）；管理成本也較高，達資金總額的0.51％，可預期的風險成本達1％。盡管目標利潤率要求并不高，只有1.5％，但其內含的資本金的回報率卻高達49.66％。貸款的定價須在7.88％以上，需要在基礎利率的水平上浮40％以上，比目前市場上平均利率高出近1個百分點。

當資本充足率達8％，股東要求的資本金的回報率為25％時，該銀行貸款的定價必須達到8.41％，高于市場平均利率近1.5個百分點。說明該銀行的資本金并不能覆蓋全部的風險資產，商業銀行由于目前的經營管理水平、籌資水平、風險管理能力較弱導致貸款的定價過高，這樣易失去優質高端客戶。

從以上對商業銀行成本加成貸款定價模式的分析來看，該銀行要使貸款定價更為合理，在信貸市場上與其他商業銀行相比較更具有競爭力，必須采取以下措施：

首先，提高銀行的資本充足率以達到監管要求；其次，降低銀行的籌資成本和相關的費用率；再次，降低銀行的管理成本和風險成本；最后，應按照不同的金融產品和客戶建立貸款定價模型。如果該銀行短期內不能提高內部管理水平，降低籌資成本和其他費用率，股東應適當降低資本金回報率的期望值，通過合理定價促進銀行的穩健經營。

三、采用成本加成貸款定價模式應注意的問題

成本加成貸款定價模式充分考慮銀行自身的成本、費用、承擔的風險，能夠保證銀行獲得期望收益，能非常直觀地描述銀行貸款價格的基本結構，也符合經濟活動最基本的保本且有贏利的要求，有利于商業銀行補償各項成本，確保其目標利潤的實現。但該貸款定價模式由于未考慮當前資金市場上的一般利率水平，同時也忽略了客戶需求、同業競爭、市場利率水平的變化等諸多因素的影響，如果貸款定價低于市場標準，則可能使銀行喪失本可以獲得的部分收益。反之，如果貸款定價高于市場標準，則有可能導致客戶流失和貸款市場的萎縮。

同時，采用此種貸款定價模式，其各項成本核算的精確性依賴于商業銀行能否精確地測算并且分配其經營成本，這就要求商業銀行不僅要有一個較為成熟和完善的成本管理系統，而且還要有一個與之相配套的、科學嚴密的風險管理系統及信用評級制度，擁有一批具有豐富實踐經驗的、能夠充分地估價貸款的違約風險、期限風險及其他相關風險并合理地確定風險溢價的風險評估人才。但是，在現實生活中，銀行是復合型產品企業，很難準確地將其經營成本分攤到日常經營的各項業務中，在成本分配方面往往存在很大困難，精確地估計風險是十分困難的。因此，對于貸款風險的精確度量至今仍然是一項艱難的任務。

四、結束語

總而言之，在市場經濟條件下，商業銀行對貸款定價是一項復雜的系統工程，銀行貸款價格的高低應足以保證彌補商業銀行的籌資成本、管理費用和可能發生的各種風險，并保證銀行獲得一定的贏利水平。商業銀行在貸款定價過程中應該以貸款定價的基本原理為指導，根據銀行自身的經營環境，在經營實踐中不斷地改進和修訂已有的貸款定價方法，從而逐步提高商業銀行在貸款市場上的競爭力。商業銀行必須根據市場資金供求關系、銀行資產負債結構和業務成本收益水平等原則，逐漸完善貸款定價機制，對每筆貸款業務進行自主的合理定價。在全球金融危機的背景下，商業銀行只有建立起比較完善的風險定價體系，才能在充滿風險的市場中平穩發展。

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