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2.1信用風險傳染成因

中小外貿企業的信用風險是隨著其開展的經營活動和信用行為所必然會產生的，由于在整個市場經濟體系中，每一個企業都是其中的一個組成部分，企業與企業之間有著千絲萬縷的聯系，這就決定了信用風險具有傳染特性。在企業微觀層面，比如：甲企業與乙企業有商業往來，甲企業將貨物賒銷給乙企業就產生了商業信用，此外乙企業又為業務伙伴丙企業提供銀行貸款擔保，在這個由甲、乙、丙構成的系統中，只要其中一方發生信用風險，就可能會傳染到任何一方，從而造成各方的損失。在宏觀經濟層面，2008年由美國次貸危機引發的全球金融危機是最好的案例，從美國開始，基于經濟的全球化風險就傳染到各個國家。由于我國沿海省份多年來發展外向型經濟，受到的影響最大，許多中小外貿企業在這次危機中面臨資金、訂單等方面的影響而減產、倒閉。

2.2信用風險傳染機理

風險發出企業和風險接受企業是信用風險在企業間傳染過程中的兩個角色，當風險發生企業的風險發生時，風險通過商業信用和擔保信用等關系傳遞到下一家風險接受企業，如果該企業有能力承受，就不會發生風險，也就不會傳染給另外的企業。因此在信用風險傳染過程中，風險并不一定會傳染，只有當風險發出企業發出的風險高于風險接受企業所能承受的風險值，風險才會繼續傳染。

2.3信用風險傳染渠道

企業間的信用風險主要是基于賒銷等商業信用行為和金融借貸擔保行為所產生的，因此信用風險也就通過商業供應鏈、金融擔保鏈等兩個渠道進行傳播和蔓延。

2.3.1商業供應鏈下的風險傳染在商業供應鏈中，眾多企業通過互相協助，完成原材料到產品的各個環節，把產品送達最終客戶。在現實中每個企業都會被納入到1個甚至多個供應鏈系統中，由于中小企業普遍存在資金瓶頸，因此，在業務往來時，根據企業競爭力(對客戶和供應商的議價能力)不同，就有賒銷和賒購情形的發生，這就產生了商業信用。在一個供應鏈中，一家企業違約無法償還商業信用，就會連鎖反應，形成壞賬鏈條，最終導致整個供應鏈資金困境。在義烏的中小外貿企業群中，商業供應鏈渠道是最普遍的信用風險傳染渠道。中小外貿企業的供應鏈風險傳染。

2.3.2擔保鏈下的風險傳染在現實中，多數中小外貿企業的資金是緊缺的，很難滿足經營所需，在融資方式上，由于沒有足夠的抵押物(廠房、設備等固定資產)，所以在向銀行申請貸款時，往往只能采取的是擔保或者互保的模式，這就形成了一個金融擔保鏈。在這條擔保鏈中，由于往往都是相互有業務往來的企業，因此企業之間既有商業信用又有金融擔保關系，風險傳遞模式就顯得尤為復雜。一旦某家中小外貿企業無法償還銀行債務，擔保企業馬上就面臨著履行擔保責任的壓力，一旦擔保企業也無法承受這個風險，進而這個風險又繼續往下蔓延，嚴重時會導致大批企業倒閉。擔保鏈下中小外貿企業風險傳染。

3防范對策建議

當前，我國的中小外貿企業遭遇著材料和人力成本增加、融資難度加大、匯率風險加劇等多種因素的沖擊“。中國制造”和“中國價格”的比較優勢逐漸喪失，亟待加速整個行業的轉型升級。中小外貿企業的信用風險傳染問題制約著中小外貿企業的發展，本文通過對信用風險傳染成因、機理和渠道的分析，可以得出在當前的外貿環境和現狀下，除了政府應從政策層面考慮進一步為中小企業減負減稅營造良好發展環境外，中小企業自身可以從以下幾個方面去有效防范信用風險的傳染。

3.1提升自身的運營能力

運營能力是企業運用各項資產以賺取利潤的能力，反映了企業對經濟資源管理、運用的效率高低。中小外貿企業根據企業的運營特點，在開拓市場的同時，重點應該提高存貨和應收賬款的周轉速度，提高存貨的周轉速度，企業才能保證有效的現金流，從而避免出現運營資金的困境。此外，在應收賬款方面，通過客戶企業信用評價，做好應收賬款的催收與管理，提高應收賬款的周轉速度，盡量減少損失。

3.2提高市場議價能力

當前，中小外貿企業所處的市場競爭環境和所經營的商品，影響了其在整個供應鏈上的議價能力。以義烏為例，義烏是典型的小商品成就了大外貿，根據統計在義烏有180余萬種小商品，出口到全世界的219個國家和地區，不過也正是因為其外貿出口產品的屬性，在很大程度上決定了義烏中小外貿企業在市場議價能力方面一直處在弱勢。要扭轉這種局面，一方面，在同個產品領域的中小外貿企業可以在政府和行業協會組織的統一引導下，做好行業自律，避免打價格戰，抵制賒銷現象，從而提升整個行業領域在市場的議價能力。另一方面，企業自身通過加強研發，提高質量，增強產品附加值，提高企業在市場上的議價能力。

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對于新興的資本市場,信用體系不完善,上市公司信用制度不健全,監管機制不完善和法規建設不到位。所有這些因素再加上企業法人治理結構的先天缺陷等原因很容易造成上市公司數據失信和缺失,從而給金融機構和資本市場上的相關參與主體帶來潛在的風險。如何采用合適的模型或方法來有效評價上市公司信用風險是金融機構和資本市場相關利益主體面臨的一個重要課題,同時也是促進資本市場健康發展的積極舉措。

目前信用風險評價的方法很多,如JLT模型，CM模型，風險值法，logistic回歸分析模型，近鄰法，Z評分模型及其改進形式ZETA信用風險模型，KMV模型等，不難看出這些模型在分析上市公司信用風險上都具有一定的借鑒意義，與此同時也要認識到它們具有的局限性，以JTL模型為例，其以無風險利率與違約不相關，違約時清償的資金將在債券到期時支付，所有具有相同信用等級的證券具有相同的期限等假設為前提，這些假設因與現實不完全吻合而有一定的局限性。基于上述緣由，并考慮到上市公司信用風險評價比較系統具有的信息不完全的灰色特征，即證券市場上影響上市公司信用風險的因素非常復雜，對相關上市公司信用風險評價比較時，只能選取主要的指標進行分析，在選取的指標中，有的不能定量描述。正是考慮到資本市場是一個非本征性的大系統，其間變量樣本的分布也不一定是典型的，本文采用灰關聯法來建立上市公司信用風險評價體系，將信用風險量化處理，為相關證券市場主體評價上市公司信用風險提供比較準確評判依據，從而使其做出正確的決策。

一、灰關聯評價法理論

灰關聯法是通過對系統統計數列幾何關系的比較來分析系統中多因素間的關聯程度，其實質就是比較若干數列所構成的曲線到理想數列所構成曲線幾何形狀的貼近度，列出關聯序列，評價標準是灰關聯度越大，評價結果越好。從空間視角來看，可以將關聯分析中的參考曲線和比較曲線看作是某一特定空間中的兩個點，即參考點和比較點，分析參考點和比較點之間的灰關聯情況實際上就是分析它們之間的距離態勢,距離越近，關聯度越大。

灰關聯評價法具備一個突出的特點，就是其對數據分布類型及變量之間的相關性無特殊要求，通常適用于信息不完全確知的小樣本系統。

1.灰關聯分析指標

灰關聯分析的核心為灰關聯系數和灰關聯度計算，不妨假設存在兩個數列,在t=k時，兩個數列間的灰關聯度為：

公式中的max、min和分別代表各個時刻絕對差中的最大值、最小值及分辨率，一般而言，取值0.5。

2.灰關聯分析綜合評價步驟

灰關聯分析的計算步驟為：

(1）確定比較數列和參考數列。

(2）無量綱化，計算關聯系數。

(3）計算指標相對權重系數。

(4）計算灰關聯度并排序。

二、上市公司信用風險評價指標建立

上市公司嚴格按照有關制度規定在適當的時間季度和年度財務報表。通過報表財務分析，可以獲取公司的成長性、償債能力、營運能力、盈利能力指標。企業公司通常使用的財務指標變量有：流動比率、速動比率、權益比率、存貨周轉率、應收帳款周轉率、固定資產周轉率、營運資本周轉率、總資產報酬率、每股收益率等。在現實生活中，銀行系統正是通過一系列財務指標來評估貸款企業信用風險。

我們在結合相關信用評估指標系統的基礎上，將衡量企業還款意愿考慮進去，假定被評價企業或公司當期或近期沒有進行大規模投資，如果一個企業的利潤增長是負的，而同時它的債務增長也是負的，說明它的還款意愿是好的，反之如果企業的利潤增長為正，而它的債務增長也是正的，這說明了企業的還款遺愿很差，甚至有意拖延不還。基于此，建立一套上市公司信用風險評價指標體系如圖1所示。

從圖中可以看到，本文采用利潤增長率與債務增長率之和來評測借款企業還款意愿的程度，其中利潤增長率選取財務報表中的稅前利潤增長率。不同信用風險評價指標對評價企業信用風險的影響程度是不一樣的，在實際應用中，可以采用專家評判法量化各指標的影響力，其測度公式為：

圖上市公司信用風險評價指標體系

其中N為參與專家人數，XTt代表第T個專家對第t個指標的評判值。

三、案例研究

本文選取了A股市場上公路橋梁行業板塊中的粵高速A（000429）、海南高速（000886）、華北高速（000916）、S東北高（600003）、皖通高速（600012）、中原高速（600020）、S楚高速（600035）、贛粵高速（600269）、山東高速（600350）、寧滬高速（600377）、深高速（600548）作為實證研究的樣本，根據其2005年度財務指標值，應用灰關聯法對這些公司的信用風險進行評價。

1.確定評測指標參考列

記參考列X0=(X1,X2,X3,X4,X5,X6,X7,X8）,各因素取樣本公司最優值，結合財務指標的經驗最佳值，在本實證分析中，取值X0=(1.18,1.86,0.3753,222,0.30,0.7351,0.1459,0.30）.

2.計算關聯系數

以參考列為基準將樣本無量綱化，利用灰關聯系數計算公式可求出灰關聯系數矩陣如表：

表 灰關聯系數矩陣

3.確定指標相對權重系數

指標相對權重系數的選取，參考了相關文獻[2][3][7]，選擇各指標權重值為：

W（k）=(0.13,0.16,0.20,0.07,0.07,0.12,0.12,0.13)

4.計算灰關聯度

依據前面步驟計算取得的值，求得灰關聯度如下：

r=(0.9533,0.8382,0.8013,0.8704,0.9330,0.9517,0.8394,0.9361,0.9634,0.8956,0.9144)

r9>r1>r6>r8>r5>r11>r10>r4>r7>r2>r3

從指標的綜合反映結果看，樣本公司的信用風險從小到大的排序如下：

(1)山東高速，(2)粵高速A，(3)中原高速，(4)贛粵高速，(5)皖通高速，(6)深高速，(7)寧滬高速，(8)S東北高，(9)S楚高速，(10)海南高速，(11)華北高速。

從2005年財務報表看，信用風險較低的山東高速、粵高速A、中原高速在資源配置和資本結構上處于較好的部位，資金利用率比較高，從相關的機構給出的評級也能得到增持和買入的推薦。

四、結論

本文采用灰關聯分析方法對上市公司的信用風險建立財務指標分析模型，克服了資本市場上變量分布不一定典型的現實難點和較多統計模型對樣本數量的嚴格限定要求。同時還從償債能力、贏利能力、經營能力、償債意愿多方面視角全面評價了上市公司可能發生的信用風險，為銀行監控防范信貸風險及上市公司的管理者發現企業發展過程中可能出現的問題提供了依據。更為投資者在股票一級市場和二級市場上作出正確投資給出了判斷依據。

本文研究也存在不足之處，主要有:

第一，在確立評價指標時，忽略了企業較大投資對還款意愿指標的影響，本文是以假定上市公司的固定資產投資之類大的投資是平緩的，沒有劇烈起伏為前提。

第二，灰關聯分析法采用的是一年年報數據，在選取贏利能力和償債能力這些指標權重時，較多考慮了短期償債的能力，在以后的進一步研究中可以考慮如何把短期和長期償債能力與公司的負債結構綜合起來考慮。

第三，評價指標中缺乏某些無法量化但對上市公司發展非常重要的指標，如公司管理層的能力，員工素質，企業創新能力等動態因素指標，將這些指標和財務評價指標結合起來評價上市公司信用風險，結果會更精確和具備較長期預測性。

參考文獻：

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[4]施兵超楊文澤:金融風險管理.上海:上海財經大學出版社,1999

[5]金月仙胡瑾瑾:上市公司信用風險分析.10～14

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2013年上半年，威揚國際貿易公司接到美國一家公司的訂單，對方要求它提供價值45萬美元的不銹鋼餐具并指定了一家生產工廠。雙方約定用貨到付款的方式結算。然而，貨到美國后，對方卻遲遲沒有按約定付款。威揚公司的負責人楊女士覺察到了異常，經過調查，發現對方有侵吞貨物的行為。

情急之中，楊女士找到了南通貿促會法律部的負責人陳女士。陳女士建議楊女士在穩住對方的情況下，與對方補簽一份帶有仲裁條款的付款協議，然后立刻啟動國際仲裁。美國公司覺察到楊女士的行動后，啟動了破產程序，然而，相對于國際訴訟而言，國際仲裁簡易程序裁決很快，三周內楊女士就拿到了有利于她的仲裁書并趕在美國公司被破產清算之前執行，查封了貨物，挽回了損失。

該案例中，威揚公司遭遇了出口企業常常面臨的典型風險，即出口信用風險。總結該筆業務中出口信用風險的形成原因及應對措施，對出口企業防范類似風險具有借鑒價值。

二、出口信用風險的內涵及其特點

（一）出口風險的內涵

關于風險的內涵，在理論界有三個不同的學派，分別為風險客觀說、風險主觀說、風險因素結合說。風險客觀說學派強調風險的客觀屬性，認為風險是可以衡量的；風險主管學派強調風險的主觀性，認為風險是一種不確定性，這種不確定性主要來自于主觀方面；風險因素綜合說認為“風險是每個主體與風險因素的結合體”。風險管理的關鍵是把握好風險的內涵，明確界定要管理的風險。這三個不同學派的觀點對我們科學把握風險的含義都具有重要的啟示。

國家標準化組織在其出版物《ISO31000 風險管理原則和方針》中將風險界定為“不確定性對目標的影響”并認為目標可以是多方面的，如財務目標、環境目標等，可以體現在不同的層次，如戰略層次、項目層次、產品層次等。據此，出口風險是指出口過程中出口企業面臨的不確定性因素對出口目標的影響。

出口風險類型的劃分可以依據不同的標準。按照影響出口目標的不確定性因素的不同，出口風險可以劃分為政治風險、經濟風險、法律風險、客戶風險、合同風險等，這些風險發生后可能導致的結果是相同的，即使出口企業不能按照合同規定收回貨款。本文要研究的是由于客戶因素造成的出口商難以收回貨款的風險，即出口信用風險。

（二）出口信用風險的特點

本文所指的出口信用風險是指出口商簽訂了給予進口商商業信用的出口合同后，由于進口商自身的原因所導致的出口商無法按期按量收回貨款的可能性。它是出口企業面臨的多發性風險之一，也是出口企業收匯影響最大的風險之一。出口信用風險具有以下特點。

1. 普遍性

商務部下屬的研究機構調研發現，68%的企業曾因貿易對方信用缺失而遭受損失，其中損害最嚴重的就是信用風險所造成的拖欠貨款和合同違約。出口信用風險是出口企業普遍面臨的風險，特別是中小型出口企業，一方面是中小企業在出口風險管理方面的投入和力量相對較弱，另一方面中小企業往往容易成為詐騙商的詐騙對象。因此，中小企業在出口過程中要強化風險意識。

2. 動態性

出口信用風險是指由于進口商信用因素所造成的出口商的收匯困難。而進口商的信用是動態變化的，特別是在合同履行期較長的情況下，進口商信用變化的可能性會更大。影響進口商信用的因素是多方面的，包括來自于進口商自身的因素、進口商之外的其他因素。因此，中小企業在出口風險管理過程中要體現動態管理的理念。

3. 可控性

出口信用風險的風險源是進口商的商業信用，當出口商采用商業信用的付款方式與進口商簽訂合同后，這種風險就會產生。因此，出口商可以通過交易對象的選擇、合同條款的磋商及合同的履行各環節對出口信用風險進行全程控制。一位國際知名的反詐騙專家說過，“防止詐騙風險最有效的辦法是不與詐騙商做交易”。可見，選擇正確的交易對象是控制出口信用風險的關鍵。因此，中小出口企業應建立一套評估交易對象資信的機制。

三、基于流程的出口信用風險全程控制模式

（一）出口的三階段

出口流程以合同為中心可以劃分為三個階段，即合同簽訂前的出口準備階段，這一階段的主要工作是尋找市場、選擇客戶；合同磋商與簽訂階段，這一階段的主要工作是與進口商磋商交易條款、簽訂正式合同；合同履行階段，出口商的主要工作是嚴格按合同履行義務，同時也要注意督促進口商按照合同履行義務，在進口商不按照合同履行義務時適時采取相應救濟措施。

（二）出口信用風險全程控制

由于進口商因素所造成的出口信用風險在以上出口的三個階段都會發生，所以出口企業應結合各階段出口信用風險的特點，采用風險全程控制的理念，確保按計劃收匯。所謂出口信用風險全程控制，是指根據出口業務活動的流程，在明確出口信用風險產生機理的基礎上，將流程各階段的出口信用風險都納入風險管理的對象中。出口三階段的出口信用風險控制重點如下。

1. 出口準備階段的風險控制

就中小型出口企業而言，本階段的特點是急于尋找客戶，特別是近期訂單減少或在初次開拓一個新市場的情況下，選擇客戶時往往會放松風險意識，通過給對進口商有利的交易條件來爭取客戶。進口商在這一階段也會刻意給出口商以完美的形象，讓出口商相信自己從而放松對進口商的資信調查。因此，這一階段出口商的風險意識相對薄弱，放松風險意識急于成交的結果是埋下引發出口信用風險的種子，而且這種由于選錯交易對象引發的出口信用風險在后續階段極難應對。因此，消除本階段出口信用風險的主要措施是科學合理地評估交易對象的資信，平衡好客戶資信和獲取訂單之間的矛盾。

從本文案例背景看，威揚公司同意美國進口商貨到付款，這本身對進口商是一種非常有利的支付方式。但進口商不但不按約定貨到付款，而且在威揚公司為了維護自身利益啟動國際仲裁后試圖通過啟動破產程序來拒付貨款。可見，威揚公司在客戶選擇階段沒有很好地把握好客戶資信，導致一開始就面臨了出口信用風險。

2. 出口合同磋商簽訂階段的風險控制

出口合同磋商階段的出口信用風險主要源自于不完善的合同條款，表現為出口合同中的某些條款對出口方不利，在合同中有沒有相應的風險控制措施。出口合同中的條款主要有合同標的（包括品名、質量、包裝、數量）、運輸保險、價格、付款方式、檢驗索賠、不可抗力、爭端解決辦法等。這些條款都有可能被進口方用于實現自己的不良動機。例如，在質量條款方面設下陷阱，規定復雜的質量條款，使出口方難以做到完全按照合同規定的質量交貨，從而達到騙取違約金、定金或其他所謂的損失賠償費的目的；裝運條款方面，規定過于緊張的交貨期，出口商如果不充分考慮自己的貨源、船源、資金、生產能力等實際情況，接受了過于緊張的交貨期，會導致不能按時交貨的風險，而在國際貿易中，賣方不能按時交貨往往會承擔比較大的風險。

從合同條款來看，對出口方而言，出口信用風險最大的風險源來自于出口商接受了對自己不利的支付條款。出口貿易中出口商可選用的支付方式主要有匯付、托收、信用證，其中信用證支付方式對出口方較有利，但因為信用證不利于進口方，出口方堅持采用此方式往往難以爭取到客戶。匯付方式包括預付貨款和貨到付款，其中貨到付款對進口方最有利，也是出口方爭取客戶的最有效方式之一，但因為出口方承擔的風險過大，采用此方式出口商必須有一套完善、有效的風險控制體系，而這對于中小型出口企業是難以做到的。因此，中小出口企業應避免采用貨到付款的方式。

本文案例中，威揚公司同意支付條款采用貨到付款的方式，合同中卻沒有規定進口方不按時付款應承擔的責任等風險控制條款，進口商又是一家規模不大的公司，這一系列因素導致了威揚公司面臨的風險轉化為現實。

因此，在出易中，出口商與進口商要在平等互利的基礎上簽訂合同，不要過分依靠犧牲自己的交易安全給進口商有利的交易條件來吸引客戶。

3. 出口合同履行階段的風險控制

出口合同履行是指出口合同簽訂后，進出口雙方各自按照合同中的規定去履行自己的義務，主要包括出口商按照合同規定按時交貨、進口商按時付款等。這一階段出口商面臨的出口信用風險包括三方面。一是由于進口商的原因導致出口商不能按時交貨或不能按時獲得付款，如進口商通過銀行開立了內容復雜的信用證或包含有軟條款的信用證，導致出口商無法利用信用證；二是出口商在合同中接受了出口商交貨收到進口商控制的條款，如采用FOB術語出口，但沒有規定進口商派船的時間及未按時派船應承擔的責任；三是出口商已按合同履行完義務，但進口商找借口拒絕提貨、拒絕付款。在實踐中，進口商不按時付款時會有各種原因或找種種借口，如貨物質量有問題、市場行情變化、資金緊張等，不管是什么樣的借口，出口商都不能輕信。

在出口合同履行階段，出口商首先要按照合同的規定履行自己應盡的義務，其次要密切關注進口商對合同義務的履行情況，出現進口商不按時履行義務的情況時，要查明對方的動機和原因，必要時要及時啟動相應的風險救濟措施。本案中威揚公司如果沒有及時啟動仲裁程序，損失就難以避免。

四、結論

風險全程控制模式是應對出口信用風險的一種有效方式，以出口合同為中心的把出口流程劃分為三個階段進行風險控制，在實踐中具有較強的可操作性。本案中，威揚公司在選錯交易對象、合同條款本身有風險的情況下，利用全程風險控制的理念，在合同履行階段通過及時啟動仲裁程序，避免了損失的進一步擴大，進一步說明了出口信用風險全程控制的重要性和有效性。實踐中，如果把風險全程控制理念貫徹到出口流程的各環節，其對風險的防范作用會更加明顯。

參考文獻：

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二、現代經濟社會信用風險的典型案例

“傳統文化中并沒有風險概念，因為他們并不需要這個概念。”⑨然而“，現在，發達文明中存在一種風險命運。”⑩猶如馬克思所描述的那樣，“一種嶄新的力量信用事業，隨同資本主義的生產而形成起來。起初，它作為積累的小小助手不聲不響地擠了進來，通過一根無形的線把那些分散在社會表面上的大大小小的貨幣資金吸引到單個的或聯合的資本家手中；但是很快它就成了競爭斗爭中的一個新的可怕的武器；最后，它變成一個實現資本集中的龐大的社會機構。”輯訛輥而隨著這一“新的可怕的武器”亦或稱為“實現資本集中的龐大的社會機構”的“嶄新的力量”不斷發展變化，信用風險及其社會危害也在與日俱增。

1.美國次貸危機在美國，很少有人買房時全額付款，購房抵押貸款（簡稱房貸）是非常普遍的現象。但是，對于那些收入不穩定甚至根本沒有收入的人來說，買房時因為信用等級達不到標準，就無法獲得傳統意義上的標準抵押貸款。這些因信用記錄不好或償還能力較差而被銀行拒絕貸款的人，往往會申請次級抵押貸款購買住房。所謂次級抵押貸款（簡稱次貸），是指一些貸款機構為追求比一般抵押貸款高得多的貸款利率，而向償還能力較差、信用程度較低的借款人提供的貸款。由此可見，次級抵押貸款就是信用被放大之后而產生的借貸關系，是一個高風險、高收益的行業。進入新世紀以來，由于新經濟泡沫和“911”恐怖事件，美國開始推行寬松的貨幣政策，美國聯邦儲備委員會也連續多次降低聯邦基金利率，從而為房地產市場活躍與發展創造了一個利好的政策與經濟環境，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。有調查研究表明，2006年美國有差不多500萬個家庭牽涉次貸，而且規模金額巨大。然而，2007年初，隨著短期利率的提高，次級抵押貸款還款利率開始大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。與此同時，美國房地產市場的持續降溫也使房屋出售變得更為困難，進而通過抵押住房再融資就難上加難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款者不能按期還貸。由于貸款人到期欠款無法償還，銀行和貸款機構也就無法收回貸款，因而只能收回作為抵押的貸款人的房子。然而，經濟蕭條，購賣力下降，房產不斷貶值，收回房產的銀行和貸款機構沒辦法完成手頭房產的買賣，從而就導致資金周轉緊張，最終引發了次貸危機。顯然，美國次貸危機爆發的根本原因在于信用被無限放大，卻缺少保障信用的監督機制和評估機制。危機發生之初表現在次貸購房人無法還貸而導致次級抵押貸款機構破產和投資基金被迫關閉，隨后危機波及金融體系，進而影響了實體經濟。危機不僅席卷全美，并且蔓延全球。這場由美國次級抵押貸款市場引發的危機持續惡化，最終釀成了一場對世界主要金融機構和全球金融市場產生了巨大沖擊波的全球金融風暴，它使美國經濟增長進一步放緩，并對世界經濟產生了一定負面影響。為了刺激經濟復蘇，自2008年11月至2013年12月，美國已推行了4輪量化寬松的貨幣政策，歐盟、日本、俄羅斯等也相繼推行量化寬松的貨幣政策。這些國家在全球金融市場上掀起的這股“貨幣海嘯”，無疑又會進一步引發全球貨幣信用風險。正因如此，與其說次貸危機是美國房地產市場上的次級按揭貸款危機，倒不如把它歸結為一場信用缺失危機。

2.歐洲債務危機第二次世界大戰勝利后，歐洲各主要資本主義國家憑借美國馬歇爾計劃的幫助，恢復了因世界大戰而瀕臨崩潰的經濟體系。迅速崛起的歐洲各國為了進一步增強競爭力，而結成聯盟。實踐表明，歐洲聯盟符合歐洲各國和整個歐洲利益，有力地促進了歐洲經濟政治的發展，提升了歐洲在國際上的政治和經濟地位。隨著歐盟一體化進程的推進，1999年1月1日，具有獨立性和法定貨幣地位的超國家性質貨幣的歐元在歐盟各成員國范圍內正式發行，并于2002年1月1日起在歐元區國家內正式流通。毫無疑問，歐元的發行與流通不僅為歐洲帶來了巨大的經濟利益，而且還推進了歐洲社會文化的融合。然而，由于歐元區一些國家，比如希臘、西班牙、葡萄牙、意大利等，各國政府為了提升本國競爭力，縮小同其他歐盟國之間的差距，盲目追逐短期利益，隱瞞政府的財政赤字，過分的透支政府信用，使政府面臨著巨額的債務（這些債務來自政府為應付財政支出而大量發行的、無法按期兌現的債券）。2008年全球金融危機爆發之前，上述各國在發債時根據預測是能按時還本付息的。之后，由于受到全球危機的沖擊，各國經濟疲軟，失業率激增，政府收入減少，支出增加，從而導致政府無力償還債務，于是在全球金融危機影響下歐洲債務危機爆發。實際上，在加入歐盟前希臘等各國就已經開始隱瞞其財務狀況，比如希臘就借助高盛公司掩蓋了其真實債務狀況。加入歐盟之后，變本加厲透支政府信用，大量舉借外債購買金融衍生產品，這與希臘本身的經濟發展水平和償還能力是不相符的，從而就導致了嚴重的通貨膨脹。一邊是日益擴大的政府財政赤字，一邊是不斷透支政府信用來刺激消費，最終釀成了一場席卷整個歐洲大陸的債務危機。不難看出，歐洲債務危機產生的主要原因是歐盟對某些成員國一味的經濟縱容和貨幣保護，使得政府對國家信用無限度透支，讓原本就已存在的問題愈發嚴重，直到無法掩蓋和隱藏，最終影響了整個歐洲大陸。這一場由政府信用透支而引發的債務危機，簡單說來，就是一場貨幣借貸到期無法償還的信用危機。從危機源頭上來看，歐債危機是由希臘債務危機而引起的、波及整個歐盟的債務危機。希臘一國的大量無法償還的外債使得歐盟其他成員國因為無法回收債務而陷入債務危機的鏈條。而歐盟早期沒有陷入危機的一些成員國，如法國、德國等，為了維護整個歐洲的利益和地位，以保住歐元的穩定，就必須不斷向危機爆發國注資。這一拯救歐債危機的舉措使得法、德等救援國國內的流動性貨幣減少，自身經濟發展也受到牽連，最終導致了整個歐洲經濟的衰退。

3.中國溫州現象20世紀90年代以來，伴隨著全方位、多層次、多領域的對外開放格局逐步形成，我國沿海沿江地區經濟得到了高速的發展，溫州就因其繁榮的民營經濟而聞名全球。溫州所產的眼鏡、打火機、皮鞋等小商品也遠銷海外，享譽盛名。經濟的高速發展使得一個江浙沿海的小漁村在不到30年的時間里發展成為一個人口密集的現代化大都市。由此，溫州一度成為改革開放以來經濟轉型的模范城市。然而，在民營經濟取得成功的同時，溫州的民間借貸也逐漸興盛。這種古老的借貸方式在寬松的經濟環境和高額經濟利益的驅使下開始慢慢地變質，這就為溫州危機埋下了隱患。溫州在經濟發展的背后到底隱藏著什么？自爆出一件件老板因債務跑路、甚至跳樓事件開始，溫州就被推至風口浪尖處，溫州爆發的這場嚴重的民間借貸危機引發了社會和政府高度關注，也引起了人心惶然。面對溫州的現狀，我們不禁要問到底是什么讓原本以民營經濟而聞名全球的溫州面臨如此困境？很明顯，溫州經濟發展中后期，很大一部分企業主偏離原本經營良好的實體經濟，將資本轉移到房地產等巨額利潤的投機行業，以致實體經濟日益空心化。同時，溫州人熱衷于高利息率的借貸（即我們常說的民間高利貸），它是一種靠信用關系維持的私人放貸，而且放貸的資金并不全是個人自有資金，還包括各種來自親友的資金、信用卡和銀行貸款而來的資金等。輰訛輥因此，一旦這種沒有任何法律安全保障的“關系借貸”沒辦法按期歸還，一旦資金鏈在某處斷裂，所產生的后果就變得非常嚴重。一方面，企業家們不僅要填補實業的資金短缺，還面臨高額利息率的巨大債務，企業因為嚴重的資金短缺，沒辦法正常生產運作；另一方面，這復雜而廣泛的借貸關系的平衡一旦被打破，就無法避免整個社會經濟秩序的混亂。表面上看，全球經濟環境惡化加上中央收緊信貸，導致了溫州中小企業資金鏈斷裂。實際上，溫州現象主導因素是貨幣的借貸泛濫超出了這個城市本身所能承受的范疇，高利息率的借貸打破了貨幣流通的平衡。中國房市不斷攀升的房價讓大部分溫州人嘗到了借錢生錢的甜頭，紛紛將投資目標放到房市等金融領域，使發家的實業經濟開始衰退并日益空虛。當國家加大對樓市的打擊力度，限制樓盤的炒價，這給借錢炒樓的溫州人以沉重一擊，最終誘發了一場嚴重的債務償還危機。在這個被高額利潤誘使的、以信用為基礎的私人借貸鏈條中，銀行也扮演著推波助瀾的角色，所以，當個人信用透支，資金鏈在某一處斷裂，銀行借貸中的貨幣沒辦法按時收回，一場因個人信用而引發的經濟危機就在溫州爆發，并向鄂爾多斯等多個城市蔓延。

三、現代經濟社會信用風險的有效規避

通過現代經濟社會信用風險典型案例的分析，我們不難發現：與馬克思論及的商業信用風險、銀行信用風險和貨幣信用風險相比，全球化時代的經濟社會信用風險表現出一些新的特征。一是從失信主體來看，信用風險由微觀個體向政府主體蔓延。與早期的個人和企業違約有所不同，今天政府失信已經變得非常嚴重。從歐洲債務危機到美國債務違約風險都反映了政府失信風險在不斷加劇。二是從金融工具來看，信用借貸由傳統金融工具向衍生金融產品轉化。作為在傳統金融工具（包括貨幣、債券、股票等）基礎上衍化和派生出來的新型金融產品，衍生金融產品（包括期貨合約、期權合約、遠期合同、互換合同等）由于能夠轉嫁風險而得到“青睞”，但這種新型金融產品高度的財務杠桿作用加劇了信用風險的危害程度。三是由引發領域來看，信用危機由生產制造業向房產地產業轉移。1929~1933全球經濟危機爆發直接原因在于制造業生產與銷售之間供求矛盾的尖銳化，而2008年美國次貸危機引發全球金融危機的導火線則是房地產的泡沫化。基于現代經濟社會信用風險的新變化和新特征，我們認為應該從以下幾個方面著力，以有效規避現代經濟社會的信用風險。

1.強化國家債務管理，規避政府違約風險2013年初，盡管美國兩黨達成了“財政懸崖”階段性協議，但其政府未能擺脫“關門危機”。實際上，自1960年以來，美國債務上限已經上調了79次（平均計算每8個月就上調一次），如果以現有利息增速判斷，十年后美國債務僅僅利息的支出就將增加到1.1萬億（占其GDP總量的4.7%），也就是說，美國未來十年必須保持GDP增速不低于4.7%，才能支付國家債務的利息。輱訛輥2009~2010年歐債危機爆發時，歐洲五國希臘、意大利、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙政府總債務占GDP的比例也分別高達130%、120%、94%、83%和63%。2013年9月5日國際清算銀行（BIS）有關報告顯示，2007年中旬全球債務規模為70萬億美元，到2013年已經增至100萬億美元，而各國中央及地方政府是債務的最大制造者。由此可見，規避國家信用風險，防止政府債務違約是防范現代經濟社會信用風險的首要任務。規避國家信用風險，防止政府債務違約的最好辦法是避免政府的過度負債。這就要求政府量體裁衣，量入為出，將國家債務盡可能控制在能夠承受的范圍之內。與此同時，對現有國家債務應該強化管理，構建反映債務危機和債務風險的管理系統，建立政府債務預警、化解和救助機制。比如，調整國家債務期限結構安排，避免債務過度集中償付；加強同國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行（WBG）等國際性金融機構的合作，多渠道監管各國政府債務風險；聯合設立跨國債務危機救助的專門機構等。

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1 供應鏈金融風險分類

1.1 信用風險

通常來說銀行的信用風險，具體是指向銀行貸款的個人或者實行交易的人由于某些原因造成的違約進一步對銀行造成的損失風險。在供應鏈融資中信用風險排在首位。從另外的角度分析，供應鏈融資本身就是一種較為特殊的用于加強管理信用風險的技術。在傳統授信中銀行實施的擔保業務包括抵押授信、信用授信以及保證擔保授信三種。而要求存在第三方的是保證擔保授信，而信用擔保要求企業具備一定的實力、規模和大量資金。一般來說，中小企業是無法輕易得到這兩種形式的授信，但是供應鏈金融業務具體面向中小企業，所以銀行必須分析中小企業的信用風險。

很多中小企業都具備下列特點：第一，無法充分披露信息，這樣就增加了評估企業貸款信用的難度。第二，沒有根據比例對授信成本收益進行分配。第三，中小企業相較于大型企業來說擁有更高的非系統風險系數，很多中小企業缺少完善的結構，決策帶有隨意性，非常依賴個別客戶，造成他們出現了很大的波動性。

1.2 操作風險

由于企業內部缺少完善的政策、人為失誤或者內部失控等原因而導致銀行出現損失問題，這些損失包括與風險相關的全部支出費用。在對授信調查的過程中，具體操作風險就是人員因素，在供應鏈融資中企業的交易信息是關鍵根據，控制風險中的目標便是交易過程中的物流和現金流。所以，調查授信的人員需要具備良好的專業素質，這樣才可以有效避免疏漏和誤判。 在設計操作模式時，最關鍵的是對設計流程積極完善，避免操作風險的出現，同時供應鏈融資必須對授信支持資產嚴格控制。

在審批融資過程中，最關鍵的是對操作風險有效提防，具體包括人員形成的風險、系統風險和流程風險。

在供應鏈融資中，對物流和資金流有效控制的中心是授信后管理和出賬管理，尤其是預付業務和存貨業務，頻繁進行操作也是產生風險的主要原因。在不同的融資產品中，操作風險會通過各種形式積極表現，銀行一定按照實際情況進行整體分析。比如，在應收賬款融資中，應收賬款質押要求三方比例配合，這樣就形成了復雜的業務流程，對應的也會增加操作風險。

1.3 市場風險

所謂市場風險，本質上是由于利率、股票、匯率等隨著市場的變化而出現的改變，進一步對銀行造成的風險。在供應鏈金融中，銀行的收款風險具體是由市場風險與生產風險導致的。而供應鏈金融將控制貨物權作為基礎，這樣就極易造成市場風險。因為商業銀行向中小企業發放貸款時以控制貨物權作為擔保，所以貨物的市場價值極容易對市場風險造成影響。在供應鏈金融業務中，標準倉單抵押的東西通常是農產品，而季節、國內外需求和國際市場將會使這些農產品出現價格波動。所以，企業頻繁變化的價格，進一步對授信額度與質押率造成了影響。

2 供應鏈金融風險評估

供應鏈金融風險評估的重點是建立評估指標體系與評判標準以及明確指標權重并且實行一致性檢驗。

2.1 建立評估指標體系和評判標準

通過識別供應鏈金融風險，可以科學建立融資風險評估體系，例如存貨質押融資的供應鏈金融風險評估指標體系，具體包括系統風險和非系統風險，其中系統風險包括宏觀和行業系統風險以及供應鏈系統風險，而非系統風險包括信用風險、變現擔保物風險以及操作風險。

在評估供應鏈金融風險的過程中，一線的評估人員應當聯系現場調查、歷史資料數據，并且盡可能利用一些定量的分析工作實施綜合評估。在評估過程中，一些能夠采用定量公式進行衡量的指標，則盡可能進行定量評估。通過數據計算這些定量指標之后，就能夠設置合理的規則明確不同評分相應的范圍。之后在具體評分上映射指標的定量數值。而無法定量的則利用打分方法。在這我們可以利用7級評分方法，就是每一個需要衡量評估的指標，最終按照其風險情況劃分為7個等級：風險很大1分、大2分、較大3分、一般4分、較小5分、小6分、很小7分。之后，可以聯系事前確定的每一指標的權重加強平均分值，獲得具體業務最后的評分結果，這一結構可以在標準的評級上映射。

由于供應鏈金融體現出的過程性與典型動態性，評估融資分值也必須是動態的。這就需要監管方與評估人在貸款期間，聯系業務的變化動態對評估分值積極調整，以便準確對風險進行警示。

2.2 明確評估指標權重并且實行一致性檢驗

確定供應鏈金融風險評估指標權重可以采取德爾裴法實行專家打分，也就是邀請專家分別估計出各個因素的權重，之后平均求出不同專家的估計并且得到各個指標的最終權重。具體步驟見下：

第一，建立判斷矩陣。在供應鏈金融風險評估指標體系中，設計上一層指標A是準則，支配的下一層指標是B1，B2，…，Bn，各個元素對于準則A相對重要性即權重斡能夠利用標準法賦值。針對準則A，比較n個元素之間相對重要性獲得一個兩兩對比的判斷矩陣：

C=（bij）mun

第二，計算相對權重。供應鏈金融風險評估指標體系中元素B1，B2，…，Bn，針對準則A的相對權重w1，w2，…，wn，可以得到向量形式W=（B1，B2，…，Bn）T。對于設計權重，通常利用幾何平均法，先按列相乘A元素得到新向量，之后把其每個分量開n次方，再把得到的向量歸一化之后就能夠得到向量公式：

i=l，2，…，n。也可以利用和法，特征根法等。

第三，一致性檢驗。要想判斷上述矩陣與權重是否科學，需要實施一致性檢驗。具體過程：相乘判斷矩陣與權重系數獲得矩陣CW；再求出矩陣最大特征根；之后帶人公式 獲得一致性檢驗指標 ；按照平均隨機一致性指標查出R.I數值；最后采用公式C.R=C.I/R.L獲得一致性比例C.R的數值。當C.R

3 案例分析

篇7

孟穎，南華大學政治與公共管理學院碩士研究生（湖南 衡陽 421001）

馬克思借用英國知名經濟學家托馬斯?圖克（Thomas Tooke）的話指出：“信用，在它的最簡單的表現上，是一種適當的或不適當的信任，它使一個人把一定的資本額，以貨幣形式或以估計為一定貨幣價值的商品形式，委托給另一個人，這個資本額到期后一定要償還。”①實際上，在商品買賣中，延期付款和貨幣借貸，都以守信按期償還為條件，這就形成了經濟行為的信用關系，這種信用關系形成的準則或制度即為信用制度。對于信用制度，經典作家也有過說明：“隨著商業和只是著眼于流通而進行生產的資本主義生產方式的發展，信用制度的這個自然基礎也在擴大、普遍化、發展。”②也就是說，在商品經濟越來越發達的環境下，信用制度也在不斷發展。值得注意的是，在商品經濟和信用制度發展的同時，受信人不能或不愿履行約定契約中的義務而使授信人發生損失的可能性也會與日俱增，即信用風險也會日積月累，因為“在人對人的信任的假象下面隱藏著極端的不信任和完全的異化”③。

一、信用風險的類型劃分

信用風險，又稱違約風險，是指交易對手未履行約定契約中的義務而造成經濟損失的風險，即受信人不能或不愿履行還本付息的責任而使授信人的預期收益與實際收益發生偏移的可能性。根據信用風險發生的經濟領域，基于馬克思信用理論的相關論述，經濟社會信用風險可以劃分為商業信用風險、銀行信用風險和貨幣信用風險三大類型。

1. 商業信用風險

商業信用是在商品的買者和賣者之間賒購賒銷商品的產生，也就是我們常說的借貸關系，它“是信用制度的基礎”④。商業信用具有三個特點：其一，它是在商品的買者和賣者之間提供的信用；其二，它是以票據為工具推動商品的買和賣的；其三，它是商業信用的規模隨商品的產生和流通的發展而擴大的。商業信用的發展是產業資本最充分的擴大再生產，它的作用在于促進生活消費和生產消費。正如馬克思所言，“信用的最大限度等于產業資本的最充分的動用，也就是等于產業資本的再生產能力不顧消費界限的極度緊張。這些消費界限也會因再生產過程本身的緊張而擴大：一方面這種緊張會增加工人和資本家對收入的消費，另一方面這種緊張和生產消費的緊張是一回事。”⑤

在現代經濟社會，商業信用逐漸被認可和接受，而建立在商業信用基礎上的商業活動與日俱增。然而，因為商業信用是以信用關系為紐帶而發生的借貸關系，容易發生商品買賣雙方一方無力或不愿償還另一方的事情，所以商業信用本身存在著潛在的風險――商業信用風險。那么，究竟何謂商業信用風險？所謂商業信用風險，是指在以信用關系為紐帶的交易過程中，交易一方不能履行給付承諾而給另一方造成損失的可能性，即買方無力履行合約或者是拒絕履行合約而給賣方帶來損失的風險。商業信用風險是雙向性的風險，它會使交易雙方都受到影響，其最主要的表現是企業客戶到期不付貨款或者到期沒有能力付款，引發企業之間相互拖欠和合同違約率的攀高，從而會產生更多的壞賬、呆賬，造成企業資金供求矛盾，引起資金鏈的斷裂，并最終導致企業破產和社會經濟秩序混亂。

2. 銀行信用風險

銀行信用是在商業信用的基礎上通過銀行而產生的借貸關系。與商業信用相比，銀行信用的活動范圍比較廣，經營規模比較大，借貸期限也相對比較長（銀行是可以長期信貸的）。銀行的主要職能是吸收存款、發放貸款和轉賬結算等業務，當然，銀行只有擁有雄厚的資本，才能經營發放貸款的業務。從某種程度上可以說，銀行是提供各種金融服務，在各種借與貸之間獲取差價從而盈利，即獲得銀行利潤，它相當于平均利潤。對此，馬克思在《資本論》中有過直接說明：“銀行的利潤一般的說在于：它們借入時的利息率低于貸出時的利息率。”⑥隨著經濟一體化和全球化的發展，銀行信用在經濟交流和溝通方面發揮著重大作用，而銀行信用本身也得到了飛速的發展，使得銀行信用成為全球現代信用的主要形式。銀行信用使得銀行業務規模得以擴大，業務種類得以拓展，銀行利潤得以增加，但與此同時，銀行信用風險也如影隨形。

所謂銀行信用風險，是指各銀行在取得盈利的同時，承擔著在日常資金借貸的運動過程中有可能遭受損失的風險，即借款人因各種原因未能完全履行合同，未能及時、足額償還銀行債務的可能性，也就是我們常說的銀行經營風險。這種風險不僅發生在貸款中，也可能發生在擔保、承兌和證券投資等相關業務中，而其中主要的風險形式是貸款業務的風險又稱貸款的收回風險，即銀行貸出去的資金由于各種原因貸款人不能按期歸還貸款的風險。相對于市場風險、購買力風險等，信用風險是銀行最具威脅的風險。銀行信用風險包括道德性信用風險（借款人有錢故意不還）和非道德性信用風險（借款人想還，但無力償還）。但無論道德性信用風險，還是非道德性信用風險，最直接的后果就是銀行出現大量的死賬呆賬，增大銀行不良資產數目，從而導致銀行資產受損、信貸能力下降，對銀行的出資人、所有者和廣大金融消費者造成傷害，最為嚴重時可能導致銀行破產倒閉。

3. 貨幣信用風險

貨幣信用是伴隨著以金銀為固定等價物進行交換而產生的一種信用關系。后來，由于金銀具有不易攜帶、磨損成本高等缺陷，紙幣代替了金銀來執行貨幣職能。當然，紙幣只是一種由國家發行的，并強制使用的貨幣符號，但是這種貨幣符號卻在商品交換和發展中給人們帶來了很大的便利。今天，隨著信息時代的來臨，電子貨幣得以產生，電子貨幣進一步提高了人們支付的便利性。不過，在便利性提高之余，風險也同樣在不斷增大，這一不斷增大的風險亦即貨幣信用風險。實際上，馬克思早在19世紀60年代就已經提到：“一旦勞動的社會性質表現為商品的貨幣存在，從表現為一個處于現實生產之外的東西，獨立的貨幣危機或作為現實危機尖銳化的貨幣危機，就是不可避免的。”⑦也就是說，自從貨幣產生的那一刻起，就已經埋下了貨幣信用風險的種子。

所謂貨幣信用風險，主要是指在經濟社會大環境中貨幣流通和信用領域中長期的通貨膨脹和信用膨脹的危機。馬克思認為，貨幣信用風險“只有在一個又一個的支付鎖鏈和抵消支付的人為制度獲得充分發展的地方”，只有在人們對信用貨幣失去信心時，“才會發生”⑧。今天貨幣市場非常廣闊和活躍，潛在的貨幣信用風險也是不言而喻的。本質上，作為支付手段和流通手段的不管是紙幣，還是電子貨幣，它們存在的前提和基礎無疑是大眾的信用和日常經濟活動中建立起來的信用體系。因此，如果建立在信用基礎上的貨幣信用平衡被打破，那么，所有債務或者款項都被要求以實物提前支付，那些以信用為載體的觀念上的、虛擬的、電子的貨幣將不復存在。這種貨幣危機如果蔓延到商業領域和其他領域，那么，一場因貨幣信用危機而導致的全球性的經濟危機就開始了。

二、現代經濟社會信用風險的典型案例

“傳統文化中并沒有風險概念，因為他們并不需要這個概念。”⑨然而，“現在，發達文明中存在一種風險命運。”⑩猶如馬克思所描述的那樣，“一種嶄新的力量信用事業，隨同資本主義的生產而形成起來。起初，它作為積累的小小助手不聲不響地擠了進來，通過一根無形的線把那些分散在社會表面上的大大小小的貨幣資金吸引到單個的或聯合的資本家手中；但是很快它就成了競爭斗爭中的一個新的可怕的武器；最后，它變成一個實現資本集中的龐大的社會機構。”11而隨著這一“新的可怕的武器”亦或稱為“實現資本集中的龐大的社會機構”的“嶄新的力量”不斷發展變化，信用風險及其社會危害也在與日俱增。

1. 美國次貸危機

在美國，很少有人買房時全額付款，購房抵押貸款（簡稱房貸）是非常普遍的現象。但是，對于那些收入不穩定甚至根本沒有收入的人來說，買房時因為信用等級達不到標準，就無法獲得傳統意義上的標準抵押貸款。這些因信用記錄不好或償還能力較差而被銀行拒絕貸款的人，往往會申請次級抵押貸款購買住房。所謂次級抵押貸款（簡稱次貸），是指一些貸款機構為追求比一般抵押貸款高得多的貸款利率，而向償還能力較差、信用程度較低的借款人提供的貸款。由此可見，次級抵押貸款就是信用被放大之后而產生的借貸關系，是一個高風險、高收益的行業。

進入新世紀以來，由于新經濟泡沫和“911”恐怖事件，美國開始推行寬松的貨幣政策，美國聯邦儲備委員會也連續多次降低聯邦基金利率，從而為房地產市場活躍與發展創造了一個利好的政策與經濟環境，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。有調查研究表明，2006年美國有差不多500萬個家庭牽涉次貸，而且規模金額巨大。然而，2007年初，隨著短期利率的提高，次級抵押貸款還款利率開始大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。與此同時，美國房地產市場的持續降溫也使房屋出售變得更為困難，進而通過抵押住房再融資就難上加難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款者不能按期還貸。由于貸款人到期欠款無法償還，銀行和貸款機構也就無法收回貸款，因而只能收回作為抵押的貸款人的房子。然而，經濟蕭條，購賣力下降，房產不斷貶值，收回房產的銀行和貸款機構沒辦法完成手頭房產的買賣，從而就導致資金周轉緊張，最終引發了次貸危機。

顯然，美國次貸危機爆發的根本原因在于信用被無限放大，卻缺少保障信用的監督機制和評估機制。危機發生之初表現在次貸購房人無法還貸而導致次級抵押貸款機構破產和投資基金被迫關閉，隨后危機波及金融體系，進而影響了實體經濟。危機不僅席卷全美，并且蔓延全球。這場由美國次級抵押貸款市場引發的危機持續惡化，最終釀成了一場對世界主要金融機構和全球金融市場產生了巨大沖擊波的全球金融風暴，它使美國經濟增長進一步放緩，并對世界經濟產生了一定負面影響。為了刺激經濟復蘇，自2008年11月至2013年12月，美國已推行了4輪量化寬松的貨幣政策，歐盟、日本、俄羅斯等也相繼推行量化寬松的貨幣政策。這些國家在全球金融市場上掀起的這股“貨幣海嘯”，無疑又會進一步引發全球貨幣信用風險。正因如此，與其說次貸危機是美國房地產市場上的次級按揭貸款危機，倒不如把它歸結為一場信用缺失危機。

2. 歐洲債務危機

第二次世界大戰勝利后，歐洲各主要資本主義國家憑借美國馬歇爾計劃的幫助，恢復了因世界大戰而瀕臨崩潰的經濟體系。迅速崛起的歐洲各國為了進一步增強競爭力，而結成聯盟。實踐表明，歐洲聯盟符合歐洲各國和整個歐洲利益，有力地促進了歐洲經濟政治的發展，提升了歐洲在國際上的政治和經濟地位。隨著歐盟一體化進程的推進，1999年1月1日，具有獨立性和法定貨幣地位的超國家性質貨幣的歐元在歐盟各成員國范圍內正式發行，并于2002年1月1日起在歐元區國家內正式流通。毫無疑問，歐元的發行與流通不僅為歐洲帶來了巨大的經濟利益，而且還推進了歐洲社會文化的融合。

然而，由于歐元區一些國家，比如希臘、西班牙、葡萄牙、意大利等，各國政府為了提升本國競爭力，縮小同其他歐盟國之間的差距，盲目追逐短期利益，隱瞞政府的財政赤字，過分的透支政府信用，使政府面臨著巨額的債務（這些債務來自政府為應付財政支出而大量發行的、無法按期兌現的債券）。2008年全球金融危機爆發之前，上述各國在發債時根據預測是能按時還本付息的。之后，由于受到全球危機的沖擊，各國經濟疲軟，失業率激增，政府收入減少，支出增加，從而導致政府無力償還債務，于是在全球金融危機影響下歐洲債務危機爆發。實際上，在加入歐盟前希臘等各國就已經開始隱瞞其財務狀況，比如希臘就借助高盛公司掩蓋了其真實債務狀況。加入歐盟之后，變本加厲透支政府信用，大量舉借外債購買金融衍生產品，這與希臘本身的經濟發展水平和償還能力是不相符的，從而就導致了嚴重的通貨膨脹。一邊是日益擴大的政府財政赤字，一邊是不斷透支政府信用來刺激消費，最終釀成了一場席卷整個歐洲大陸的債務危機。

不難看出，歐洲債務危機產生的主要原因是歐盟對某些成員國一味的經濟縱容和貨幣保護，使得政府對國家信用無限度透支，讓原本就已存在的問題愈發嚴重，直到無法掩蓋和隱藏，最終影響了整個歐洲大陸。這一場由政府信用透支而引發的債務危機，簡單說來，就是一場貨幣借貸到期無法償還的信用危機。從危機源頭上來看，歐債危機是由希臘債務危機而引起的、波及整個歐盟的債務危機。希臘一國的大量無法償還的外債使得歐盟其他成員國因為無法回收債務而陷入債務危機的鏈條。而歐盟早期沒有陷入危機的一些成員國，如法國、德國等，為了維護整個歐洲的利益和地位，以保住歐元的穩定，就必須不斷向危機爆發國注資。這一拯救歐債危機的舉措使得法、德等救援國國內的流動性貨幣減少，自身經濟發展也受到牽連，最終導致了整個歐洲經濟的衰退。

3. 中國溫州現象

20世紀90年代以來，伴隨著全方位、多層次、多領域的對外開放格局逐步形成，我國沿海沿江地區經濟得到了高速的發展，溫州就因其繁榮的民營經濟而聞名全球。溫州所產的眼鏡、打火機、皮鞋等小商品也遠銷海外，享譽盛名。經濟的高速發展使得一個江浙沿海的小漁村在不到30年的時間里發展成為一個人口密集的現代化大都市。由此，溫州一度成為改革開放以來經濟轉型的模范城市。然而，在民營經濟取得成功的同時，溫州的民間借貸也逐漸興盛。這種古老的借貸方式在寬松的經濟環境和高額經濟利益的驅使下開始慢慢地變質，這就為溫州危機埋下了隱患。

溫州在經濟發展的背后到底隱藏著什么？自爆出一件件老板因債務跑路、甚至跳樓事件開始，溫州就被推至風口浪尖處，溫州爆發的這場嚴重的民間借貸危機引發了社會和政府高度關注，也引起了人心惶然。面對溫州的現狀，我們不禁要問到底是什么讓原本以民營經濟而聞名全球的溫州面臨如此困境？很明顯，溫州經濟發展中后期，很大一部分企業主偏離原本經營良好的實體經濟，將資本轉移到房地產等巨額利潤的投機行業，以致實體經濟日益空心化。同時，溫州人熱衷于高利息率的借貸（即我們常說的民間高利貸），它是一種靠信用關系維持的私人放貸，而且放貸的資金并不全是個人自有資金，還包括各種來自親友的資金、信用卡和銀行貸款而來的資金等。12因此，一旦這種沒有任何法律安全保障的“關系借貸”沒辦法按期歸還，一旦資金鏈在某處斷裂，所產生的后果就變得非常嚴重。一方面，企業家們不僅要填補實業的資金短缺，還面臨高額利息率的巨大債務，企業因為嚴重的資金短缺，沒辦法正常生產運作；另一方面，這復雜而廣泛的借貸關系的平衡一旦被打破，就無法避免整個社會經濟秩序的混亂。

表面上看，全球經濟環境惡化加上中央收緊信貸，導致了溫州中小企業資金鏈斷裂。實際上，溫州現象主導因素是貨幣的借貸泛濫超出了這個城市本身所能承受的范疇，高利息率的借貸打破了貨幣流通的平衡。中國房市不斷攀升的房價讓大部分溫州人嘗到了借錢生錢的甜頭，紛紛將投資目標放到房市等金融領域，使發家的實業經濟開始衰退并日益空虛。當國家加大對樓市的打擊力度，限制樓盤的炒價，這給借錢炒樓的溫州人以沉重一擊，最終誘發了一場嚴重的債務償還危機。在這個被高額利潤誘使的、以信用為基礎的私人借貸鏈條中，銀行也扮演著推波助瀾的角色，所以，當個人信用透支，資金鏈在某一處斷裂，銀行借貸中的貨幣沒辦法按時收回，一場因個人信用而引發的經濟危機就在溫州爆發，并向鄂爾多斯等多個城市蔓延。

三、現代經濟社會信用風險的有效規避

通過現代經濟社會信用風險典型案例的分析，我們不難發現：與馬克思論及的商業信用風險、銀行信用風險和貨幣信用風險相比，全球化時代的經濟社會信用風險表現出一些新的特征。一是從失信主體來看，信用風險由微觀個體向政府主體蔓延。與早期的個人和企業違約有所不同，今天政府失信已經變得非常嚴重。從歐洲債務危機到美國債務違約風險都反映了政府失信風險在不斷加劇。二是從金融工具來看，信用借貸由傳統金融工具向衍生金融產品轉化。作為在傳統金融工具（包括貨幣、債券、股票等）基礎上衍化和派生出來的新型金融產品，衍生金融產品（包括期貨合約、期權合約、遠期合同、互換合同等）由于能夠轉嫁風險而得到“青睞”，但這種新型金融產品高度的財務杠桿作用加劇了信用風險的危害程度。三是由引發領域來看，信用危機由生產制造業向房產地產業轉移。1929~1933全球經濟危機爆發直接原因在于制造業生產與銷售之間供求矛盾的尖銳化，而2008年美國次貸危機引發全球金融危機的導火線則是房地產的泡沫化。基于現代經濟社會信用風險的新變化和新特征，我們認為應該從以下幾個方面著力，以有效規避現代經濟社會的信用風險。

1. 強化國家債務管理，規避政府違約風險

2013年初，盡管美國兩黨達成了“財政懸崖”階段性協議，但其政府未能擺脫“關門危機”。實際上，自1960年以來，美國債務上限已經上調了79次（平均計算每8個月就上調一次），如果以現有利息增速判斷，十年后美國債務僅僅利息的支出就將增加到1.1萬億（占其GDP總量的4.7%），也就是說，美國未來十年必須保持GDP增速不低于4.7%，才能支付國家債務的利息。132009~2010年歐債危機爆發時，歐洲五國希臘、意大利、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙政府總債務占GDP的比例也分別高達130%、120%、94%、83%和63%。2013年9月5日國際清算銀行（BIS）有關報告顯示，2007年中旬全球債務規模為70萬億美元，到2013年已經增至100萬億美元，而各國中央及地方政府是債務的最大制造者。由此可見，規避國家信用風險，防止政府債務違約是防范現代經濟社會信用風險的首要任務。

規避國家信用風險，防止政府債務違約的最好辦法是避免政府的過度負債。這就要求政府量體裁衣，量入為出，將國家債務盡可能控制在能夠承受的范圍之內。與此同時，對現有國家債務應該強化管理，構建反映債務危機和債務風險的管理系統，建立政府債務預警、化解和救助機制。比如，調整國家債務期限結構安排，避免債務過度集中償付；加強同國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行（WBG）等國際性金融機構的合作，多渠道監管各國政府債務風險；聯合設立跨國債務危機救助的專門機構等。

2. 完善衍生金融市場監管，降低市場系統性風險

20世紀70年代，以期貨、期權等證券為核心的衍生金融工具的創新滿足了人們日益復雜的投資融資、資金保值和避險需要。作為一種高級的資源配置工具，包括遠期、期貨、期權、互換、掉期等在內的衍生金融產品經過衍生再衍生，推進了金融市場高度的發展。據世界交易所聯盟（WFE）的數據顯示，2013年全球期貨交易量達到37.8億手合約，與2012年交易量相比提高了24%；全球期權交易量達到2.24億手合約，與2012年交易量相比提高了17%。然而，衍生金融工具是一把雙刃劍，它的杠桿效應，有利于籌資、保值和避險，但同時也放大了衍生金融市場的風險及危害。1997年7月東南亞金融風暴的爆發，正是被譽為“金融大鱷”的喬治?索羅斯（George Soros）運用衍生金融工具牟利的結果。基于此，完善衍生金融市場監管，降低市場系統性風險成為規避現代經濟社會信用風險的必然要求。

為保證衍生金融體系穩定運行，防止市場系統性風險發生必須加強衍生金融法制建設，提高衍生金融市場交易中信息透明度，健全衍生金融市場的內控機制，構建和完善衍生金融市場的預警系統和風險控制體系，注重開發各種管理衍生金融風險的新技術和新工具。14此外，為了適應衍生金融市場國際化，各國政府還應該加強衍生金融監管領域的國際合作。比如，建立相關信息共享機制，注重監管信息的充分交流，以防止跨國證券欺詐和市場操縱；統一監管標準和監管規則，促成各國監管行為的協調性，降低衍生金融市場風險的外部負效用；對衍生金融行業自律進行統一規范，提升衍生金融市場自我監管能力等。

3. 平抑房地產泡沫，防范土地財政風險

按照美國著名經濟學家查爾斯?P?金德伯格的理解，房地產泡沫是指房地產價格連續上漲后引發人們產生上漲預期，由于投機資本的不斷加入又將進一步助推房地產價格的無節制上漲，從而導致房地產價格嚴重脫離市場基礎，遠遠高于實體價格。隨著房地產價格不斷上漲，“常常是預期的逆轉，接著就是價格暴跌，最后以金融危機告終或者以繁榮的消退告終而不發生危機。”1520世紀90年代東南亞房地產泡沫（殃及日本、泰國、香港等）、2008年美國次貸危機、2009年迪拜危機、2011年中國溫州現象等無一例外地說明了信貸風險和房地產泡沫的直接相關性。房地產的非理性發展和土地財政的嚴重依賴，必將引發房地產泡沫的潛在風險與巨大危害，僅靠房地產來帶動經濟增長最終無益于經濟良性發展。因此，平抑房地產泡沫，防范土地財政風險是現代經濟社會信用風險規避的重要內容。

平抑房地產泡沫，防范土地財政風險關鍵在于預防過度投機。這就要求加強房地產市場開發規模的監控和投資結構的管理，防止房地產市場炒作。具體而言，一是強化土地資源管理，完善土地供應制度，有效控制土地價格；二是深化財稅體制改革，轉變地方政府對土地財政的依賴，防止地方政府助推房地產價格；三是加強房地產市場的信貸管理，正確引導資金流向，規范房地產信貸市場；四是構建房地產市場信息平臺，增加市場信息透明度，規避投機炒作和惡意操控；五是優化保障性住房開發機制，大力發展住房租賃市場，滿足中低收入群體的住房需求。

總之，當代社會迫切需要人們審視經濟社會發展的模式，揭示信用風險產生的根源，探討信用風險的規避，尋求“風險社會”的出路。只有讓市場在資源配置中起決定性作用，只有建立健全風險監管機制，只有構建風險預警系統，只有培育出良好的信用環境，才能有效規避現代社會的各類信用風險，才能實現經濟的持續健康發展與社會的和諧穩定。

注釋：

①馬克思、恩格斯：《馬克思恩格斯全集》（第26卷），北京：人民出版社，1979年，第582頁。

②④⑤⑥⑦⑧馬克思：《資本論》（第3卷），北京：人民出版社，2004年，第450頁，第542頁，第546頁，第585頁，第547頁，第499頁。

③馬克思、恩格斯：《馬克思恩格斯全集》（第42卷），北京：人民出版社，1975年，第21-22頁。

⑨（英）安東尼?吉登斯：《失控的世界》，周紅云譯，南昌：江西人民出版社，2001年，第18頁。

⑩（德）烏爾里希?貝克：《風險社會》（序言），何博聞譯，上海：譯林出版社，2004年，第20頁。

11馬克思：《資本論》（第1卷），北京：人民出版社，2004年，第722頁。

12劉穎、王希俊：《信用違約互換在我國商業銀行的信用管理研究》，《求索》2013年第2期。

篇8

隨著銀行間競爭的日趨激烈、銀行業務范圍的不斷拓寬和規模的不斷膨脹，銀行面臨的風險也日趨多樣化與復雜化，某些高風險業務所帶來的風險有可能在轉瞬間葬送整個銀行。然而作為經濟的核心，金融大廈的坍塌會造成整個國民經濟，乃至世界經濟的動蕩。

當前，如何把握風險與利潤、風險與發展之間的平衡，使銀行既不承受過大的風險，又能保持適當的發展，是每個處在新的競爭環境中的銀行經營者必須深思的問題。

盡管近年來由于風險管理不善致使銀行經營失敗的情況頻頻發生，然而也不乏在風險管理方面表現出色的銀行。就讓我們走進這些中外銀行，分享它們的成功經驗。

一、巴克萊銀行的風險管理

巴克萊銀行是英國的四大銀行之一，在英國設有2100多家分行，在全球60多個國家經營業務。近十幾年以來，巴克萊銀行十分注重不斷拓展其業務的廣度和深度，資產和業務規模不斷擴大。在巴克萊銀行各項業務快速拓展的過程中，成功的風險管理為其提供了有力保證。

(一)構造風險管理系統——結構清晰，權責明確

與大多數西方國家銀行一樣，巴克萊銀行具有較為完善的風險管理系統。不僅如此，在這一系統內，對風險的管理分工非常明確，而且職責清晰。具體來說，董事會負責內部控制系統的有效性；業務條線負責人負責識別和管理業務線條的風險；風險總監負責進行風險管理和控制；分類風險主管及其團隊負責風險控制框架的建立與監控；業務風險團隊負責協助業務條線負責人識別并管理其總體業務風險；內部審計獨立地檢查風險管理和內部控制環境。完善清晰的結構與權責明確的分工為防范風險布下了天羅地網，為巴克萊銀行成功進行風險管理奠定了堅實的基礎。

(二)運用風險偏好體系——保證業績，控制風險自20世紀90年代中期以來，巴克萊銀行一直在內部使用風險偏好體系。風險偏好體系的具體方法是，通過未來三年的業務規劃，估計收益波動的可能性及實現這些業務規劃的資本需求，將這些與目標資本比率、紅利等因素相對比，并將這些結果轉化為每個主要業務板塊規劃的風險容量。風險偏好的數值要通過估計集團對宏觀經濟事件的敏感性來進行驗證(這種估計是利用壓力測試和情景模擬來完成的)。巴克萊銀行集團信用風險總監安德魯·布魯斯認為，巴克萊銀行風險管理成功的最主要原因就是最近十幾年來通過建立風險偏好體系，加強限額管理，強化了經濟資本在集團內部的運用。而風險偏好體系的運用也是國際活躍的銀行風險管理成功的普遍經驗。

(三)加強信用風險管理——手段先進，數據充分

與其他銀行一樣，信用風險是巴克萊銀行最大的風險。據統計，巴克萊銀行大約有三分之二的經濟資本被配置到各業務條線的信用風險上。對于信用風險的管理，巴克萊銀行主要利用五步風險管理程序(即指導、評估、控制、報告、管理和分析)以及基于COSO的內部控制體系來進行。巴克萊銀行的內部風險管理體系較為成熟，主要利用自己的歷史數據和其他外部信息，通過銀行內部風險評級系統來對借貸者、交易對手以及零售客戶進行評級。與此同時，巴克萊也采用一些外部開發的模型和評級工具，當然這些外部開發的模型及評級工具必須經過巴克萊銀行的相關驗證。

二、民生銀行的風險管理

民生銀行是我國股份制商業銀行，成立于1996年。在我國四大商業銀行的不良貸款“野火燒不盡，春風吹又生”的今天，民生銀行卻探索出了一條成功的風險管理道路。下面我們就來看看民生銀行如何應對日益多樣化的信用風險。

(一)重視貸前調查——充分檢驗，防范風險

民生銀行廣州分行是廣州地區唯一實行“預授信申報公示”制度的銀行。當年廣東南海華光集團騙貸屢屢得逞，“洗劫”了廣州數家銀行近74億元人民幣。然而該集團存在的風險卻無法逃過民生銀行的火眼金睛。下載論文

南海華光集團曾向民生銀行廣州分行申請了5000萬元人民幣的授信額度，當廣州分行收到南海華光集團的有關資料后，立即進入其受理貸款申請的檢測達標通道，這第一道關卡就是大名鼎鼎的“預授信申報公示”。預授信申報公示制度是廣州分行2002年上半年剛剛推出的新制度，目的就是為化解一些常見的由于信息不對稱而導致的風險。其實這套制度的原理非常簡單，就是當銀行接到授信申請時，在銀行內部網站上將南海華光集團的有關材料進行為期7日的“公示”，廣而告之，廣泛征求意見，聽取群眾的呼聲。預授信制度不但大大節省了支行具體經辦人員實地貸前調查的工作量，而且使調查渠道更為廣泛、通達，使授信通道更為透明、民主、公開，很難出現漏網之魚，為自身保護提供了安全綠色屏障。南海華光集團的申請也正是在公示期間，由于該行員工們陸續提供的華光集團的相關信息顯示出其眾多漏洞，經有關部門認真分析核實后，而被多票否決，實現了防患風險于未然。

(二)加強貸后檢查——重視結果，更重過程

盡管貸前調查與貸中審查至關重要，但并不意味著款項貸出后就“一勞永逸”，貸后管理也絕對不可小覷。民生銀行杭州分行主管風險控制的副行長趙繼臣說，在杭州分行，風險控制高于業務發展。銀行不良資產反映的是結果，但產生卻是在過程，因此對于分行來講，過程控制重于結果控制，注重貸后管理是保證信貸資產質量的基礎和關鍵。

杭州分行曾為杭州某企業貸款400萬元人民幣，然而該企業的兩幢房產早在2003年9月就被法院查封，分行信貸資產的安全受到嚴重威脅。于是分行組織相關人員多次與借款人、保證人聯系，制訂清收措施。經過各項艱苦努力的工作和與當事人談判，終于在貸款到期前一天全額收回了400萬元貸款的本息。

另外，在對湖州某集團有限公司的續授信現場檢查中發現，該公司在生產經營、銷售渠道及財務等方面均存在問題，檢查人員隨即向分行貸審會提出了不能給予其續授信的理由，果斷退出，避免了后來其他貸款行因來不及收貸而最終采取法律補救手段情況的發生。檢查過程中，杭州分行還了解到安吉某經濟技術開發總公司存在的資產流動性風險，分行配合支行幾次到安吉，與企業和政府聯系落實分期還款計劃，并積極爭取到了總行的支持，分三期收回了全部貸款本息。可見在貸款業務中，過程控制至關重要。杭州分行正是通過貸后管理，及時發現存在的問題，將風險“扼殺于搖籃中”。

(三)培養風險意識——認識到位，團結一心

民生銀行的一位領導曾說過，“銀行經營同質化趨勢很強，民生銀行能夠取得比較好的成績，靠的是員工們工作拼搏、熱情、堅韌、執著。”是什么力量鼓舞激勵著民生員工?我們應該看到，民生銀行尤為注重員工隊伍業務培訓、案例教育和警示教育工作，通過多樣化、實用化、層次化的培訓方式，生動活潑地為員工的實際工作注入了新鮮活力，大大強化了員工的風險防范意識，規范了他們的業務操作，對真正做到按章辦事起到了積極的促進作用。

正所謂意識決定行動，有了正確的積極的思想做后盾，才有了廣大員工在風險防范方面更強的行動力。在高度風險意識熏陶下，風險防范觀念深入到了每一位民生銀行員工的內心，使風險防范成為一種自覺的意識，成為民生企業文化的重要靈魂。

三、加強信用風險管理——中外銀行成功案例帶來的啟迪

(一)保證風險管理部門的獨立性

保證風險管理部門的獨立性是有效實現風險管理的前提。外資銀行大多具備獨立的內部監督機制，其內部監督部門直接對董事會負責并實行垂直管理。分支機構的內部監督部門往往與本級機構相互獨立，或者在分支機構不設內部監督部門，內部監督的職責直接由總行的內部監督部門實施。

巴克萊銀行的風險管理系統結構清晰，權責明確，是外資銀行成熟風險管理系統的典型。再來看民生銀行的風險管理體系。2004年，民生銀行華北、華東和華南授信評審中心——風險管理的核心機構，分別在北京、上海和深圳成立。評審人員“直系”隸屬于總行，是總行的“嫡親”，而與分行沒有任何血緣——人事和經濟利益聯系，這使得總分行之間實現了真正意義的“審貸分離”，從制度上避免了由基層行領導者的長官意志可能帶來的授信業務經營性風險。實踐表明，民生銀行的獨立評審與區域授信評審中tk,等制度非常成功。

(二)完善風險管理規章制度

完善操作規章制度是銀行有效進行風險管理的保證。銀行業務人員由于受自身素質和外界條件的影響，如果沒有相應的制度和規范約束，在進行風險評價和判定時，難免會帶有個人傾向，造成判定結果有失公正。通過建立嚴格的操作規程和嚴密的規章制度，能夠使銀行員工避免主觀主義和隨意性，做到公正、合理地判定風險。

巴克萊銀行作為一家擁有三百多年歷史的老牌銀行，風險管理規章制度十分完善與周密。在民生銀行，各項內控制度建設也緊隨業務的發展步步推進。一筆信貸業務，從貸前調查到評審，從放款到貸后管理，直至最后的責任追究，分行都建立起了一套嚴密的制度，防患于未然。

(三)加強商業銀行信用評級體系建設

建立與完善信用評級體系是商業銀行防范風險的重要舉措。信用評級體系往往獨立于信貸和審批部門的信用管理部門，肩負著對客戶的信用調查、征信、信用檔案管理、信用記錄監控等職能。信用管理部門在授信前做出的客戶信用分析報告，是銀行的信貸決策機構決定能否給予授信的依據之一，在授信后定期向信貸部門和風險管理部門做出的信用監控報告，更是銀行衡量信用風險大小的重要指標。

巴克萊銀行經過長期發展，其內部信用評級體系已經較為成熟，并且擁有較為充分的歷史數據，為其測量與防范信用風險提供了保障。在我國，盡管銀行信用評級體系與發達國家尚存在差距，但也在不斷發展與完善。例如民生銀行對申請授信的客戶進行內部信用評級，并以此作為信貸審批的重要依據。在數據集中管理方面，民生銀行也走在全國同業中的前列。該行率先采用全國數據大集中的模式，將全行所有業務的數據處理集中在總行，為業務拓展與風險管理奠定了基礎。

(四)樹立全面的風險管理理念

風險是客觀存在的，銀行不能回避風險，只能管理風險。實踐證明，先進的風險管理文化是銀行風險管理體系的靈魂，只有將風險管理從高深的理論變為所有從業人員的自覺意識和行為，風險管理體系才能真正發揮作用。風險管理意識和理念必須貫徹到全行全員，貫徹到業務拓展的全過程。也就是說，銀行的每位員工在做每一筆業務時都應考慮到風險因素，貫徹風險與收益相匹配的基本思想，始終把控制風險與創造利潤放到同等重要的位置。

經過長時間發展，風險管理觀念在大多數外資銀行早已深人人心。而對民生銀行來說，正是由于民生銀行上下都把風險管理放到突出位置，各級行領導反復強調其重要性，使得員工達成共識，才使民生銀行在風險管理進程中碩果累累。

篇9

近幾年，我國中小企業的經濟貢獻度持續上升，工業總產值占比已增至82％左右，而銀行信貸的比例基本維持在5％左右，中小企業融資難，融資渠道單一、融資成本高昂的現狀未得到實質性解決。對于小企業貸款，政府雖推動力度不小，但商業銀行的響應有限。目前，商業銀行在發放中小企業貸款時，仍然顯得過于保守。中小企業貸款基本上以抵押為主，同時，抵押貸款存在周期長、費用高的問題。

2商業銀行現行中小企業風險管理中存在的問題

正是基于中小企業信貸違約風險高的特點，導致了銀行對其業務開展的謹慎，從而發展緩慢。也存在了巨大的問題。(1)，信貸準人政策缺乏靈活性。銀行偏重對大規模企業的信貸融資，大部分中小企業不論優劣，只因規模問題而直接被銀行融資拒之門外。(2)．信貨授權高度集中。審查程序繁瑣，這種授權方式顯然不能適應中小企業融資需求“時間急”的特點。(3)，激勵機制和管理考核不合理。銀行內部并未能形成有效的企業估價體系，僅憑領導決定制的“關系貸款”，這也挫傷了業務人員的開展關鍵詞：商業銀行風險管理案例

美國花旗銀行主席及總裁沃爾特威斯頓有一句名言：“銀行家從事的是管理風險的行業。”這在一定程度上道出了銀行風險管理的重要性。

隨著銀行間競爭的日趨激烈、銀行業務范圍的不斷拓寬和規模的不斷膨脹，銀行面臨的風險也日趨多樣化與復雜化，某些高風險業務所帶來的風險有可能在轉瞬間葬送整個銀行。然而作為經濟的核心，金融大廈的坍塌會造成整個國民經濟，乃至世界經濟的動蕩。

當前，如何把握風險與利潤、風險與發展之間的平衡，使銀行既不承受過大的風險，又能保持適當的發展，是每個處在新的競爭環境中的銀行經營者必須深思的問題。

盡管近年來由于風險管理不善致使銀行經營失敗的情況頻頻發生，然而也不乏在風險管理方面表現出色的銀行。就讓我們走進這些中外銀行，分享它們的成功經驗。

一、巴克萊銀行的風險管理

巴克萊銀行是英國的四大銀行之一，在英國設有2100多家分行，在全球60多個國家經營業務。近十幾年以來，巴克萊銀行十分注重不斷拓展其業務的廣度和深度，資產和業務規模不斷擴大。在巴克萊銀行各項業務快速拓展的過程中，成功的風險管理為其提供了有力保證。

(一)構造風險管理系統——結構清晰，權責明確

與大多數西方國家銀行一樣，巴克萊銀行具有較為完善的風險管理系統。不僅如此，在這一系統內，對風險的管理分工非常明確，而且職責清晰。具體來說，董事會負責內部控制系統的有效性；業務條線負責人負責識別和管理業務線條的風險；風險總監負責進行風險管理和控制；分類風險主管及其團隊負責風險控制框架的建立與監控；業務風險團隊負責協助業務條線負責人識別并管理其總體業務風險；內部審計獨立地檢查風險管理和內部控制環境。完善清晰的結構與權責明確的分工為防范風險布下了天羅地網，為巴克萊銀行成功進行風險管理奠定了堅實的基礎。

(二)運用風險偏好體系——保證業績，控制風險自20世紀90年代中期以來，巴克萊銀行一直在內部使用風險偏好體系。風險偏好體系的具體方法是，通過未來三年的業務規劃，估計收益波動的可能性及實現這些業務規劃的資本需求，將這些與目標資本比率、紅利等因素相對比，并將這些結果轉化為每個主要業務板塊規劃的風險容量。風險偏好的數值要通過估計集團對宏觀經濟事件的敏感性來進行驗證(這種估計是利用壓力測試和情景模擬來完成的)。巴克萊銀行集團信用風險總監安德魯·布魯斯認為，巴克萊銀行風險管理成功的最主要原因就是最近十幾年來通過建立風險偏好體系，加強限額管理，強化了經濟資本在集團內部的運用。而風險偏好體系的運用也是國際活躍的銀行風險管理成功的普遍經驗。

(三)加強信用風險管理——手段先進，數據充分

與其他銀行一樣，信用風險是巴克萊銀行最大的風險。據統計，巴克萊銀行大約有三分之二的經濟資本被配置到各業務條線的信用風險上。對于信用風險的管理，巴克萊銀行主要利用五步風險管理程序(即指導、評估、控制、報告、管理和分析)以及基于COSO的內部控制體系來進行。巴克萊銀行的內部風險管理體系較為成熟，主要利用自己的歷史數據和其他外部信息，通過銀行內部風險評級系統來對借貸者、交易對手以及零售客戶進行評級。與此同時，巴克萊也采用一些外部開發的模型和評級工具，當然這些外部開發的模型及評級工具必須經過巴克萊銀行的相關驗證。

二、民生銀行的風險管理

民生銀行是我國股份制商業銀行，成立于1996年。在我國四大商業銀行的不良貸款“野火燒不盡，春風吹又生”的今天，民生銀行卻探索出了一條成功的風險管理道路。下面我們就來看看民生銀行如何應對日益多樣化的信用風險。

(一)重視貸前調查——充分檢驗，防范風險

民生銀行廣州分行是廣州地區唯一實行“預授信申報公示”制度的銀行。當年廣東南海華光集團騙貸屢屢得逞，“洗劫”了廣州數家銀行近74億元人民幣。然而該集團存在的風險卻無法逃過民生銀行的火眼金睛。

南海華光集團曾向民生銀行廣州分行申請了5000萬元人民幣的授信額度，當廣州分行收到南海華光集團的有關資料后，立即進入其受理貸款申請的檢測達標通道，這第一道關卡就是大名鼎鼎的“預授信申報公示”。預授信申報公示制度是廣州分行2002年上半年剛剛推出的新制度，目的就是為化解一些常見的由于信息不對稱而導致的風險。其實這套制度的原理非常簡單，就是當銀行接到授信申請時，在銀行內部網站上將南海華光集團的有關材料進行為期7日的“公示”，廣而告之，廣泛征求意見，聽取群眾的呼聲。預授信制度不但大大節省了支行具體經辦人員實地貸前調查的工作量，而且使調查渠道更為廣泛、通達，使授信通道更為透明、民主、公開，很難出現漏網之魚，為自身保護提供了安全綠色屏障。南海華光集團的申請也正是在公示期間，由于該行員工們陸續提供的華光集團的相關信息顯示出其眾多漏洞，經有關部門認真分析核實后，而被多票否決，實現了防患風險于未然。

(二)加強貸后檢查——重視結果，更重過程

盡管貸前調查與貸中審查至關重要，但并不意味著款項貸出后就“一勞永逸”，貸后管理也絕對不可小覷。民生銀行杭州分行主管風險控制的副行長趙繼臣說，在杭州分行，風險控制高于業務發展。銀行不良資產反映的是結果，但產生卻是在過程，因此對于分行來講，過程控制重于結果控制，注重貸后管理是保證信貸資產質量的基礎和關鍵。

杭州分行曾為杭州某企業貸款400萬元人民幣，然而該企業的兩幢房產早在2003年9月就被法院查封，分行信貸資產的安全受到嚴重威脅。于是分行組織相關人員多次與借款人、保證人聯系，制訂清收措施。經過各項艱苦努力的工作和與當事人談判，終于在貸款到期前一天全額收回了400萬元貸款的本息。

另外，在對湖州某集團有限公司的續授信現場檢查中發現，該公司在生產經營、銷售渠道及財務等方面均存在問題，檢查人員隨即向分行貸審會提出了不能給予其續授信的理由，果斷退出，避免了后來其他貸款行因來不及收貸而最終采取法律補救手段情況的發生。檢查過程中，杭州分行還了解到安吉某經濟技術開發總公司存在的資產流動性風險，分行配合支行幾次到安吉，與企業和政府聯系落實分期還款計劃，并積極爭取到了總行的支持，分三期收回了全部貸款本息。可見在貸款業務中，過程控制至關重要。杭州分行正是通過貸后管理，及時發現存在的問題，將風險“扼殺于搖籃中”。

(三)培養風險意識——認識到位，團結一心

民生銀行的一位領導曾說過，“銀行經營同質化趨勢很強，民生銀行能夠取得比較好的成績，靠的是員工們工作拼搏、熱情、堅韌、執著。”是什么力量鼓舞激勵著民生員工?我們應該看到，民生銀行尤為注重員工隊伍業務培訓、案例教育和警示教育工作，通過多樣化、實用化、層次化的培訓方式，生動

活潑地為員工的實際工作注入了新鮮活力，大大強化了員工的風險防范意識，規范了他們的業務操作，對真正做到按章辦事起到了積極的促進作用。

正所謂意識決定行動，有了正確的積極的思想做后盾，才有了廣大員工在風險防范方面更強的行動力。在高度風險意識熏陶下，風險防范觀念深入到了每一位民生銀行員工的內心，使風險防范成為一種自覺的意識，成為民生企業文化的重要靈魂。

三、加強信用風險管理——中外銀行成功案例帶來的啟迪

(一)保證風險管理部門的獨立性

保證風險管理部門的獨立性是有效實現風險管理的前提。外資銀行大多具備獨立的內部監督機制，其內部監督部門直接對董事會負責并實行垂直管理。分支機構的內部監督部門往往與本級機構相互獨立，或者在分支機構不設內部監督部門，內部監督的職責直接由總行的內部監督部門實施。

巴克萊銀行的風險管理系統結構清晰，權責明確，是外資銀行成熟風險管理系統的典型。再來看民生銀行的風險管理體系。2004年，民生銀行華北、華東和華南授信評審中心——風險管理的核心機構，分別在北京、上海和深圳成立。評審人員“直系”隸屬于總行，是總行的“嫡親”，而與分行沒有任何血緣——人事和經濟利益聯系，這使得總分行之間實現了真正意義的“審貸分離”，從制度上避免了由基層行領導者的長官意志可能帶來的授信業務經營性風險。實踐表明，民生銀行的獨立評審與區域授信評審中tk,等制度非常成功。

(二)完善風險管理規章制度

完善操作規章制度是銀行有效進行風險管理的保證。銀行業務人員由于受自身素質和外界條件的影響，如果沒有相應的制度和規范約束，在進行風險評價和判定時，難免會帶有個人傾向，造成判定結果有失公正。通過建立嚴格的操作規程和嚴密的規章制度，能夠使銀行員工避免主觀主義和隨意性，做到公正、合理地判定風險。

巴克萊銀行作為一家擁有三百多年歷史的老牌銀行，風險管理規章制度十分完善與周密。在民生銀行，各項內控制度建設也緊隨業務的發展步步推進。一筆信貸業務，從貸前調查到評審，從放款到貸后管理，直至最后的責任追究，分行都建立起了一套嚴密的制度，防患于未然。

(三)加強商業銀行信用評級體系建設

建立與完善信用評級體系是商業銀行防范風險的重要舉措。信用評級體系往往獨立于信貸和審批部門的信用管理部門，肩負著對客戶的信用調查、征信、信用檔案管理、信用記錄監控等職能。信用管理部門在授信前做出的客戶信用分析報告，是銀行的信貸決策機構決定能否給予授信的依據之一，在授信后定期向信貸部門和風險管理部門做出的信用監控報告，更是銀行衡量信用風險大小的重要指標。

巴克萊銀行經過長期發展，其內部信用評級體系已經較為成熟，并且擁有較為充分的歷史數據，為其測量與防范信用風險提供了保障。在我國，盡管銀行信用評級體系與發達國家尚存在差距，但也在不斷發展與完善。例如民生銀行對申請授信的客戶進行內部信用評級，并以此作為信貸審批的重要依據。在數據集中管理方面，民生銀行也走在全國同業中的前列。該行率先采用全國數據大集中的模式，將全行所有業務的數據處理集中在總行，為業務拓展與風險管理奠定了基礎。

(四)樹立全面的風險管理理念

風險是客觀存在的，銀行不能回避風險，只能管理風險。實踐證明，先進的風險管理文化是銀行風險管理體系的靈魂，只有將風險管理從高深的理論變為所有從業人員的自覺意識和行為，風險管理體系才能真正發揮作用。風險管理意識和理念必須貫徹到全行全員，貫徹到業務拓展的全過程。也就是說，銀行的每位員工在做每一筆業務時都應考慮到風險因素，貫徹風險與收益相匹配的基本思想，始終把控制風險與創造利潤放到同等重要的位置。

經過長時間發展，風險管理觀念在大多數外資銀行早已深人人心。而對民生銀行來說，正是由于民生銀行上下都把風險管理放到突出位置，各級行領導反復強調其重要性，使得員工達成共識，才使民生銀行在風險管理進程中碩果累累。

篇10

國有外貿企業;財務風險;風險管理;

一、外貿企業財務風險管理

（一）國有外貿企業財務風險

隨著金融危機的發生，全球貿易多受到了嚴重的沖擊。我國作為對外貿易的大國，所受的沖擊尤為嚴重。在當前金融危機環境下，我國外貿企業面對的財務風險主要包括匯率風險、壞賬風險、流動性風險等。

1.外匯風險

外匯風險，或稱匯率風險，是指經營主體在對外貿易、融資等活動中由于外幣的匯率變化而導致的增值或貶值的可能性，主要包括三個方面：經濟風險和交易風險以及換算風險。外匯風險產生的核心原因與市場因素、交易方式以及換算方式等無關，外匯風險的根源在于匯率的變化。由于宏觀的經濟市場和微觀的交易內容等都是處于不斷的發展變動之中，因此，匯率必然會處于不斷地變化之中;這又表明，外匯風險不可能杜絕。

2.壞賬風險

壞賬風險是指企業的壞賬損失而引起的風險。顧名思義，壞賬損失是指由于壞賬而產生的損失。在金融危機背景下，出口規模萎縮，企業海外壞賬大量增加，面臨的壞賬風險也更加嚴重。據商務部測算，2009年我國的出口貿易的不可回收的應收賬款達1000億美元，并且這一差額保持高速逐年遞增。

3.流動性風險

流動性風險是指企業在資金流動過程中由于資金流動的不穩定性而導致的企業償債能力不足或無法滿足企業業務發展的資金需求而使企業遭受損失的可能性。

（二）國有外貿企業財務風險產生的一般原因

在了解了國有外貿企業財務風險的基本類型之后，我們從理論上可以分析出導致國有外貿企業財務風險的原因有內外環境兩方面共同決定的。

1.財務管理的宏觀環境復雜多變性

國有外貿企業財務管理的宏觀環境復雜多變是導致企業財務風險的外部原因。主要的外部因素包括經濟環境、法令環境、市場環境、社會環境、資源環境等。這些因素具有復雜性和多變性，它的存在給企業帶來某種機會，同時也可能給企業帶來某種威脅。我國眾多企業機構設置不盡合理、管理人員素質偏低、不健全的財務管理規章制度及基礎工作欠缺管理等原因，導致企業財務管理系統對外部環境變化的適應能力和應變能力缺乏，由此產生財務風險。因而，宏觀經濟對企業的影響是不確定的，其不利變化必然會給企業帶來財務風險。

2.財務活動的復雜性

國有外貿企業財務活動是企業活動的整個過程，如企業多元化投資、企業分配利潤的比例、企業籌資過程中的自有資金與借款的比例以及相關負責經營等問題，日常資產及存貨管理以及應收賬款管理等一系列的問題。近年來，企業伴跟著資產規模的日益擴展，發展步伐加快，許多企業的財務活動變得越來越復雜。

3.負債資金在企業全部資金中所占的比重過大

負債資金占比越大造成外貿企業的財務風險也越大，主要體現在兩大方面。

第一，負債規模越大，企業的可支配資金越少。這就會導致企業所使用的短期借款的相對比重失衡，而且由于利率太高，償債資金也很高，一旦在短期內企業的可支配資金無法償債勢必造成企業的資金運行障礙，嚴重的會造成企業內部運行業務鏈斷裂。第二，負債規模所占比越大，則利息費用越大。一旦復制啊利率超過企業的收益率，必將形成企業資金的缺口，長期下去，企業資金會不斷萎縮，增加企業資金危機，最終可能導致企業破產。

4.財務決策缺乏科學性和預見性

由于宏觀的經濟市場和微觀的交易內容等都是處于不斷的發展變動之中，因此，企業必然會處于不斷地變化之中;對于參與全球化的交易環境中的國有外貿企業更是如此。顯然對于這種難以量化的市場規律是不能僅憑經驗和主觀意識來接以決策的，而我國的國有外貿企業普遍存在這種經驗決策和主觀決策現象。這種方式的最大弊端在于過于相信領導的主觀推斷能力而忽視了市場調研和科學論證，無法為財務決策提供客觀的依據。

二、國有外貿企業財務風險管理中存在的問題分析

（一）信用風險管理意識缺乏

由首先從公共政策的角度看，政府對于國有外貿企業的信用風險管理重視不夠，政策引導和支持度不高。其次，從國有外貿企業本身的角度來看，存在兩種情況。一是，對于信用風險管理的意識不夠，全然給予與信用風險管理的重要性相匹配的重視。二是，雖然意識到了信用風險管理的重要性，但是由于風險性復雜，難以著手，而且防治風險的成本較高，因此在這種情況下國有外貿企業管理層往往選擇放任不管的“無為”措施。

（二）外貿企業產權不明晰

國有外貿企業的產權不明確造成的信用風險主要體現在以下兩個方面：第一，企業管理者盲目賒銷頻發，賒銷方式的盛行，使得我國外貿企業在提高國際市場上的競爭力的同時也承擔了較大的資金壓力;第二，盲目價格戰多發。前者是因為國有外貿企業為了應付上級主管部門的檢查和考核，后者是因為國有外貿企業在市場競爭壓力之下對銷售額的過分追求。

這兩種行為會引起一連串的經濟效應，首先銷售費用上升、企業負債增加、呆賬壞賬增加;其次，引發企業危機，導致企業績效。

（三）企業內部職責不明確

在現有的國有外貿企業的應收賬款管理，主要是由銷售部門和財務部門來承擔。在實踐中卻發現這兩個部門容易出現職責不清、多頭管理和相互推諉的現象，難以形成真正意義上的協調一致。例如，國有外貿企業的業務眾多而且錯綜復雜，涵蓋了客戶開發、信用評價、簽訂合同、安排資金、品質監管、制造單據、信用結算等諸多內容，在這些環節的實施過程中由于一開始就沒有對這兩大部門的職責進行標準化的規定，因此業務實施過程中的多頭管理、相互推諉現象時有發生。

（四）信用管理方法落后

第一，由于國內信用體系尚不健全，缺乏一種相對可靠的信用保障或者是法律依據，因此在信用管理的問題上常常無從抓起、無所依據。第二，我國的信用證業務起步晚，目前還不能完全發揮其功能，這客觀上增加了信用風險;同時也證實由于這部分風險是由于這種新型的交易工具產生的，所以尚且缺乏一種具有針對性的管理方法。第三，由于信用管理意識的薄弱引發信用管理技術和方法的更新惰性，而目前所掌握的信用管理技術又不足以應對當前的信用管理風險。

（五）尚未建立科學的風險管理體系

國有外貿企業的結算風險管理本來就起步晚，再加上長期以來過多地將工作重心放在對資產風險的重組、轉化、清收、處置等事后管理上，導致了內部風險管理體系的松散，或者說是還沒有一套科學的惡風險管理體系。國有外貿企業內部應對信用證風險缺乏統一的指揮和良好的信息溝通機制，各個部門各自為政，分散管理情況突出。這不僅易于造成內部風險管理的混亂，而且大大降低了防治風險能力。

（六）內控管理機制不完善，風險管理執行力度較弱

國有外貿企業缺乏一整套的應對內部控制的管理機制，在許多防治風險的制度設計上仍然十分模糊、粗略。內部控制機制的缺乏是導致內部業務運轉失常、權責不明、不良資產居高不下的重要原因，這些情況都是阻礙業務發展的重要因素，對于風險高的信用證業務更好似如此。另外，在國有外貿企業內控管理的業務操作環節，銀行會計、儲蓄、出納、信用證、承兌貼現等都不按內部統一制度執行，極易導致這些崗位上的案件的發生。

三、國有外貿企業財務風險防范對策

（一）加強風險管理文化建設，增強全面風險管理的意識

我們都知道思想是認識一切問題最有力的武器，結合本篇論文所研究的內容，只有從思想上認識到了風險管理的重要性，才有可能有計劃地、有組織的、有原則的加強財務風險管理。因此，對于企業的管理層而言，應當多學習各種關于財務風險的經驗和案例，增強自身的洞察力和遠見性。其次，應當從整體上提升企業的風險意識。很多的具有良好的風險控制機制卻因為財務風險控制不當而破產的案例告訴我們，風險控制機制的建設奇缺是防范財務風險的重要保證，但是，財物風險的防范的根本作用力還是在于企業員工。因為人才是制度的有效性實施的關鍵。因此，對于企業來說不僅要加強管理層的思想意識的培養，也要注重整個企業的風險意識的提升，因此，企業應當打造屬于本企業的文化氛圍，增加員工對企業價值觀的認同感。

（二）完善內部核查機制和獎懲制度、防止風險的蔓延

建立合理的獎懲制度，并且切實的執行。對那些在執行制度、辦理業務過程中表現突出的員工及執行內控表現優異的業務人員應有所激勵。同時，要加大對那些違法違規經營的責任人的懲罰，對那些從事不良資產積累的責任人的應當嚴格追究其責任;另外，違法違規的人員一般都是同伙作案，一般涉及到與主要責任人相關的一批相關責任人，因此，應當對這些相關責任人也加大懲罰力度。

（三）健全風險管理組織體系，實現全方位、全過程的風險管理

對風險具有正確的認識后還應當有一個可供參考的標準或者規范才能使這種思想層面的意識變成一種效力。因此，國有外貿企業應當抓住國有企業改制上市的機會，建立符合自身實際的全面風險管理體系，逐步打造具有專業風險研究人員并且能夠獨立開展風險研究的內部風險管理系統。

參考文獻：

[1]許煥檳.淺析歐債危機對我國外貿企業財務風險的影響.中國商界，2013，8

[2]袁金宇.基于NRA賬戶與NDF交易結合的跨境人民幣結算風險規避分析.外貿業務探討，2013，3

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政策變動；信用風險；風險防范

1 進出口風險的類別

1.1 進出口海上運輸風險

1.1.1惡劣的自然環境風險

在海上進行運輸的時候，會出現各種不同的自然災害風險，最常見有海上暴風雨、大霧、臺風、雷電、海嘯、地震、火山爆發等；意外事故則主要包括船舶擱淺、碰撞、沉沒、失蹤等。這些自然災害和突發事故都是進出口貿易在海上運輸途中可能會遇到的。

1.1.2海盜風險

隨著國際格局的動蕩以及局部地區沖突的加劇，很多貧窮國家的一些不法分子就趁機進行海上劫掠活動，近幾年比較猖獗如索馬里海盜，海盜通過對商船的劫持進行相應的要挾，損害進出口貿易商的利益、威脅進出口貿易人員的人身安全，因此對國際貿易造成極大的阻礙。

1.2 國內外政局動蕩、政策變動風險

1.2.1政局動蕩風險

很多大規模的海外投資，可能會牽扯到政局動蕩的風險。近年來許多國家都出現政局動蕩的現象，如伊拉克、阿富汗、利比亞、敘利亞、也門、中東中亞等一些國家。許多海外企業因此而蒙受了巨大的損失。所以在進出口貿易中一定要注意當前的國際政局及其發展形勢。

1.2.2政策變動

一些國家為了能夠在進出口貿易中取得主動有利的地位，就對國內的進出口貿易政策進行相應的調整。最常見的政策變動就是一些國家采取的貿易壁壘，技術壁壘、綠色壁壘及其他非關稅壁壘；一些國家為了獎出限入，出臺比如加大外資企業的稅收、提高國內設立國外企業的標準等政策。

1.3 金融風險

進出口貿易還要考慮金融風險，一國爆發金融危機既涉及到國內因素，也有國際環境的影響。其中包括市場機制和市民社會本身存有的金融隱患，國家和政府的干預也會誘發金融隱患。如果爆發金融危機和經濟危機，政府過多過濫地干預無法有效地將其預防或是化解，反而會對金融危機和經濟危機的爆發起到加劇和推動的作用，腐敗行政、黑箱行政、低效行政本身就是金融隱患。

1.4 客戶風險

進出口貿易業務整個流程繁瑣、復雜，其中包括業務的商討、合同的簽訂、貨物的交接、費用結算等，風險的發生率也會相應提高，它既可能發生于業務流程鏈之外，也可能存在于業務流程鏈之中。其中主要有以下幾種風險可能發生。

1.4.1合同風險

在進出口貿易中，貿易合同擔當著重要的角色，它影響全局的發展，貫穿于整個進出口業務的過程中，涉及的范圍也很廣泛。

1.4.2市場風險

使外貿企業受損失的另一種風險是市場風險，市場風險會受到各國地理環境、人文因素、時事政治和經濟多種因素的影響。

1.4.3信用風險

信用風險既包括合同項下的信用風險，也包括結算時因銀行信用及商業信用造成的風險。

2 應對進出口風險的主要措施

2.1 提高進出口貿易風險防范意識

要想在進出口貿易中更好的避免上述的各種風險，首先是要從進出口從業人員身上入手，提高從業人員的進出口貿易風險防范意、識風險管理能力等。進出口貿易工作人員需要對國際貿易專業知識、進出口貿易的各個環節熟練掌握，提高風險分析、風險提取等業務素質。

2.2 審慎研究合同的簽訂與執行，規避合同風險

在進出口貿易中合同風險是很重要的一方面，所以在簽訂合同的時候，作為雙方的合同簽訂人員，一定要認真的審核合同的先關規定，不要在任何一個不明確的條件下簽訂合同，要認真的理清合同的任何一個規定所代表的意思，盡量避免因合同的模糊和漏洞而給對方以欺詐的可能。

2.3 建立自己的信息情報系統，降低市場風險

現代社會網絡發達，各類信息可借助于網絡快速、便捷獲取，但是網絡信息渠道多變、種類繁多，有關信息的權威性、時效性并非完全可信，這些因素一定程度上都有可能導致外貿企業做出錯誤的決策。企業可以建立自己的信息情報系統，時刻關注與此相關的時事政治、經濟等各方面動向，以及消費者增加的新需求和產品的供需狀況，對這些情況加以調查、研究，預測可能導致的風險事件，讓企業能盡早展開套期保值等業務來中和市場風險。

2.4 完善信用管理體系，弱化信用風險

通過逐步的建立規范的企業內部的管理以及企業外部相關客戶的規范來減少因為規范不合格而遭受的欺詐導致損失的行為。在世界的進出口貿易中我們會遇到形形的貿易企業，但是要想在貿易中起的勝利，首先就要有個規范的操作來取得好的客戶，有個規范的內部操作能夠在進出口貿易中的整個操作過程沒有漏洞。外貿企業可根據具體貿易業務情況來降低信用部門造成的收匯風險，其中包括出口信用、出口保理業務、銀行保兌業務等方式。

2.5 及時投保，防范運輸風險

可以通過對于風險的預測和在運輸船上做必要的風險防范，對于運輸船只和運輸的貨物進行相應的保險投保是最重要的。在進出口貿易中，運輸貨物多數有以下幾個特征：運輸程序復雜、環節眾多、運輸路途遠、運輸時間長，在貨物運輸的過程中風險事件發生頻率較高。因此，在這一過程中運輸貨物的投保問題一定要得到重視，及時做出決策。如果保險由進口方負責，那么出口方應將貨物裝運時間告知進口方。如果出口方被委托投保，那么進出口雙方應盡早溝通，將投保的險種、范圍、費用等問題確定下來，避免發生風險事件后兩方推卸責任。

3 結論

由于世事瞬息萬變，我們不可能預測到所有未知的事情，所以我國企業在進出口貿易方面要高度警惕，做好應急方案，防止非關稅壁壘引發貿易風險。企業要對不同國家和地區的有關商品的標準注意觀察和研究，并對自己的產品質量加以提高，看準時機避開灰色壁壘風險，使出口貿易順利進行。此外，進出口貿易離不開時事政治與經濟的影響，企業需密切關注各方面動向，及時做好防范工作。

在新的國際形勢下，進出口貿易企業對于各種風險的了解、預測以及防范是至關重要的。

【參考文獻】

[1]李靜.外貿企業如何防范出口業務中的風險[J].經濟視角（B版），2005，（07）.

[2]毛小明.淺論我國中小企業對國際貿易風險的防范與規避[J].企業經濟，2007，（08）.

[3]陳金姝.淺談出口業務的風險防范和控制[J].對外經貿財會，2007，（12）.

篇12

1 研究背景介紹

1.1 P2P網貸平臺介紹

P2P網貸平臺即“Peer to Peer lending”，是指以互聯網為技術手段，實現借款人與出借人點對點對接的借貸平臺，P2P網貸平臺起源于英國，隨后發展到美國、德國和其他國家，其典型的模式為：P2P公司提供平臺，由借貸雙方自由競價，撮合成交。

2007年國外網貸平臺模式引入中國以來，國內P2P網貸平臺蓬勃發展、百花齊放，迅速形成了一定規模，截至2015年年底，國內注冊在案的P2P網貸平臺超過3600家，網貸行業的交易額已突破萬億。

1.2 小微企業融資現狀

根據統計，我國共有小微企業法人單位785萬個，占全部企業法人單位95.6%；小微企業從業人員14730.4萬人，占全部企業法人單位從業人員50.4%。小微企業提供了全國非農產業半數以上的就業崗位，是應對當前經濟下行壓力的重要途徑。

由于小微企業普遍存在資金少、規模小的特點，在實際經營過程中，容易出現資金缺口。但是，在以傳統銀行體系為主的金融市場上，小微企業始終面臨融資難、融資貴，甚至融不到資金的問題，由于無法及時融到資金，小微企業常常由于資金斷鏈過早倒閉。據統計，我國中小企業平均壽命只有3.7年，其中小微企業還不到3年，不及歐洲、日本同行的四分之一。

1.3 P2P網貸平臺小微企業融資服務介紹

小微企業融資難問題已經成為當前經濟發展的嚴重阻礙，尤其是在中央“大眾創新，萬眾創業”的國家戰略背景下，應該充分發揮市場的作用，允許民間資本發揮潛力，建立多層次的信貸市場，這其中，以P2P網貸平臺為代表的互聯網金融，剛好能夠有效填補小微企業的資金需求缺口。

2 我國P2P網貸平臺小微企業信用風險控制的難點分析

2.1 我國小微企業信用風險特點分析

以P2P網貸平臺為中介向小微企業提供融資服務，在實際業務中存在較大的信用風險，這主要由小微企業以下特點決定：

一、小微企業的管理基礎相對薄弱，產權過度集中，財會制度落后，缺乏審計部門認可的財務報表，加大了P2P網貸平臺的審查力度和難度。

二、小微企業經營風險大，實物資產少，技術水平不高，抗風性能力較弱，影響到小微企業自身的資金積累和信貸融資。

三、小微企業信用觀念差、道德風險突出導致金融機構和潛在投資人無法準確判斷小微企業的經營風險和財務風險。

四、小微企業自身缺乏必要的擔保物，加大了對小微企業信用水平的評估難度。

因此，對于P2P網貸平臺來說，迫切需要一套針對小微企業的風險評價體系，幫助平臺來識別和把控小微企業信用風險。

2.2 國外P2P機構信用風險控制技術介紹

P2P在國外已有多年的發展，其信用風險控制技術值得我們學習和借鑒。國外的P2P機構通常會以一些征信機構的信用評分為基礎，結合自身業務特點、風險偏好及大量歷史經營數據，通過以二元邏輯回歸模型為代表的數據分析及建模技術，構建風險評估模型。

以Lending Club為例，Lending Club參照商業銀行的小微信貸風控技術，通過大數據分析，結合個人信用、經濟因素和其他因素構成信用評分模型，同時從Experian、TransUnion和Equifax三大征信局獲取用戶的信用分數，其中FICO評分將成為重要的評分參考依據，基于此模型對借款人評分，并被分為A到G七個等級，每個等級有5個子等級，最后，根據借款人的信用評分、貸款金額、期限等信息確定最終利率。

2.3 當前我國P2P網貸平臺信用風險控制的難點分析

然而，基于目前國內社會信用環境和經濟發展水平，這一套風控手段不能得到很好的施行。

首先，目前國內尚沒有類似于美國三大征信局的高水平個人征信機構，無法獲得類似于FICO評分的精準第三方個人信用評分。目前，我國官方的征信機構為中國人民銀行征信中心，能夠提供企業和個人在金融機構中的留存的信用記錄，但是，它所提供的征信記錄并不包含非金融機構的信用記錄，存在信息數據缺失，同時也不提供信用評分服務。

其次，當前國內P2P網貸平臺尚處于發展初期，其業務量和業務水平還不高，沒有足夠的歷史經營數據作為數據樣本進行數據挖掘和數據建模分析。我國80%以上的P2P網貸平臺成立于2013年以后，大多數平臺積累的客戶數量及歷史經營數據有限，遠遠達不到二元邏輯回歸模型分析的數據樣本規模要求。

3 對P2P網貸平臺小微企業信用風險控制的改進方法

3.1 改進方法的理論基礎

我們通過借鑒國外P2P機構的風險控制信用評分思想，充分挖掘業務專家的實踐經驗，提出了運用層次分析法構建信用風險控制專家模型的改進方法。

該方法的優點是：一、它是一種系統性的分析方法，可用于對無結構特性的系統評價以及多目標、多準則、多時期等的系統評價。二、它是一種簡潔實用的決策方法，既不單純追求高深數學，又不片面地注重行為、邏輯、推理，而是把定性方法與定量方法有機地結合起來，使復雜的系統分解，能將人們的思維過程數學化、系統化，便于人們接受。三、它所需定量數據信息較少，主要是從評價者對評價問題的本質、要素的理解出發，比一般的定量方法更講求定性的分析和判斷。

該方法的具體應用步驟為：一、建立層次結構模型，通常分為三層，最上面為目標層，最下面為方案層，中間是準則層或指標層。二、逐層構造成對比較矩陣。三、計算每個指標的權重及一致性檢查。

3.2 模型構建過程實例

下面以某P2P網貸平臺實際案例為背景，闡述利用AHP層次分析法構建信用評價模型的過程。

通過專家訪談和需求調研，分析該P2P網貸平臺實際業務中衡量一家小微企業經營和信用情況所需的信息要素，構建層次結構模型。這里目標層為商戶借款人信用評分，中間層為外部環境、商戶特征、營運情況和銷售情況四部分，方案層則是各類中間層指標的信息要素，其中，外部環境指標包含信息要素：經營性質、城市等級、商場綜合排名；商戶特征指標包含信息要素：品牌等級、合同面積、展位等級、商戶展位數；營運情況指標包含信息要素：過去12個月商戶客訴總次數、過去12個月租金拖欠次數、過去6個月租金貢獻度；銷售情況指標包含信息要素：過去90天的銷售額在所在商場的排名、過去180天的售租比、過去3個月的交易環比增長率。

按此方法，產生了以下五個比較矩陣：中間層矩陣、方案層外部環境矩陣、方案層商戶特征舉證、方案層營運情況舉證和方案層銷售情況矩陣，分別計算矩陣的特征根和特征向量，之后通過各方案層信息要素特征向量與對應中間層特征向量的乘積，就可以得到每一個方案層信息要素的權重，從而更精準地進行貸前的風險管理。

結語：信用風險評價模型只是P2P網貸平臺進行風控的一種工具和手段，提高P2P全行業的信用風險控制能力，還需依賴于我國征信體制的不斷完善和社會誠信水平的不斷提升，才能促進我國互聯網金融P2P行業的健康發展，為解決小微企業融資難問題做出貢獻。

篇13

互聯網金融作為一種新興的金融模式和盈利方式，近幾年在國內興起后便呈現出一股不可遏制之勢。阿里金融占領面積不斷擴張、百度推出旗下支付業務品牌“百度錢包”、搜狐宣布旗下互聯網金融信貸平臺“搜易貸”正式上線。隨著互聯網企業都爭先恐后地加入到互聯網金融行業中，傳統金融大亨們也不甘示弱，紛紛采取行動：工行電商平臺“融e購”正式開業，中行推出首家網絡金融產品O2O體驗店，光大攜手百度簽署互聯網金融戰略協議。然而，高收益往往意味著高風險，在該行業給人們生活以極大便利的同時，也往往蘊藏著比傳統金融業務更大的風險。互聯網金融風險既有金融風險，又有互聯網風險，特別是基于互聯網技術，決定了互聯網金融風險的復雜性、多變性。除了傳統金融風險的特點外，它還有傳播性強、瞬時性快、虛擬性高的特點。因此，為規范互聯網金融的發展，對于我國正在興起的該行業所面臨的風險與挑戰進行研究，對普惠金融、民主金融的穩健發展具有重要的理論價值和現實意義。

二、我國互聯網金融的主要模式

我國學者目前主要將互聯網金融行業分成六種發展模式，分別為：P2P借貸、第三方支付、眾籌融資、數據金融、互聯網金融門戶和信息化金融機構。本文主要針對前三種主要模式進行研究。

1.P2P網絡借貸

P2P網貸又被稱為人人貸，是指借款人直接通過獨立的第三方網絡平臺與投資者發生借貸關系，并實現資金的直接融通。它并不介入雙方的資金流通過程，而主要起到信息展示、供需對接等服務作用，其運行模式大致如下：

圖1 P2P借貸模式圖

該模式最大的特點在于借款者直接與投資者進行交易，去除了借貸過程中的金融中介機構。從表面上看，P2P只是借助互聯網將傳統民間借貸網絡化和公開化，但正是因為互聯網的存在，導致它具有許多優于傳統民間借貸的特點。

（1）覆蓋范圍廣。民間借貸由于受到社會關系網的限制，大都局限于熟人之間的資金往來，P2P通過互聯網可以極大地擴大借貸范圍

（2）信息公開透明。P2P借貸平臺會公開列出有關借款需求和貸款利率的相關信息，在一定程度上避免了由于信息不對稱而導致的錯誤借貸行為。

（3）風險分散。大部分P2P平臺都會限制投資人投資在一筆貸款上的金額，盡量使一筆貸款覆蓋不同的投資者，這種分散投資策略較好地解決了個別借款人違約所引發的整體風險。

2.第三方支付

央行出具的《非金融機構支付服務管理辦法》將第三方支付描述成作為支付中介所提供的網絡支付服務。目前第三方支付體系中包括網關支付、信用中介、移動支付和電話支付等。本文主要對信用中介模式和網關支付模式這兩類典型的代表模式進行分析。

以支付寶、財付通為代表的信用中介模式是將第三方支付公司作為信用中介，依托電子商務網站，代替買賣雙方暫時保管貨款。具體而言，就是當雙方交易達成時，買方先將賬款轉入第三方平臺，賣方相應地將商品寄出，當買方確認收到商品后，第三方支付平臺即將消費款項轉給商家。其運行模式大致如下：

圖2 信用中介模式流程圖

以易寶支付、快錢為代表的支付網關模式主要是通過與多家銀行簽訂協議，為商家提供一個可兼容多家銀行的接口，使得消費者可以直接用銀行卡在第三方平臺上進行支付。相較于信用中介模式，它并沒有依托電子商務網站，也不為消費提供任何擔保。其運行模式大致如下：

圖3 支付網關模式流程圖

3.眾籌融資

“眾籌”一詞最初源自于英文Crowdfunding，意思是接受來自多方的零散力量，達成自己的目標。通常情況下，眾籌都會有一個項目作為籌資用途，吸引投資者對該項目進行投資從而獲得資金。眾籌商業模式的流程圖大致如下：

圖4 眾籌流程圖

將眾籌按照投資方從融資方取得回報的類型進行劃分，可以分為債權眾籌、股權眾籌、獎勵眾籌以及慈善眾籌。債權眾籌也常被成為P2P借貸，因此本文主要對狹義上的眾籌融資模式進行分析。

（1）股權眾籌。

對于股權眾籌而言，投資者所獲取的回報主要是項目的股權，通常小微企業會利用這種方式來解決融資難的問題。由于法律的限制，國內股權融資方面的嘗試較少。國內唯一的一家天使式眾籌平臺“大家投”采用的就是股權融資模式。具體而言，它將天使投資與創業項目股權融資進行對接。領投人發現項目后，先行按一定比例投入部分資金，再通過網絡平臺相關信息吸引其他投資者，最終成立有限合伙基金入股項目公司。

（2）獎勵眾籌。

也被稱作商品眾籌或產品眾籌，它主要被用于支持一些創意項目，更像是一種商品預售活動。融資方通過在網上創意項目的介紹和方案，吸引投資者的關注，投資方可以對自己感興趣的方案進行資助。根據創意產品的不同，得到的回報也不同，可能是實物產品、網絡下載權或者是免費觀賞、使用權等。獎勵眾籌的典型案例有國外的Kickstarter和IndieGoGo。作為獎勵眾籌的兩個主要代表平臺，它們在許多地方都存在相似之處，不同點主要如下：

①Kickstarter更看重質量，對項目的類型有著嚴格的限制條件；IndieGoGo更看重數量，對大部分類型的項目都來者不拒。

②Kickstarter的規則較為強硬，倘若發起人籌資的實際資金達不到預設的額度，他將得不到任何資金；IndieGoGo則同時提供了彈性計劃和硬性計劃，彈性計劃中若籌得的實際資金小于預設的額度，發起人依然可以利用已籌集的錢款實施項目計劃，前提是許諾給投資者的回報應當百分百兌現；硬性計劃的規則是“非黑即白”，同Kickstarter一樣。

③Kickstarter只在美國、加拿大和英國開放，相比之下，IndieGoGo的開放程度更高，服務于200多個國家，支持的項目種類也更多。

（3）慈善眾籌。

GlobalGiving是慈善眾籌的典型代表，投資者在該網站上可以找到各式的公益項目，并對自己感興趣的項目進行捐贈，網站從中收取15%的傭金。我國《合同法》規定，若贈與行為具有公益性質，則不能撤銷，因此慈善眾籌的贈與合同一旦成立后，就無法撤銷。

三、我國互聯網金融面臨的風險

國內對于互聯網金融風險的研究起步晚，謝平和鄒傳偉（2012）首先提出了互聯網金融模式的概念，并從三個角度對互聯網金融模式進行了詳細分析。張玉喜（2002）認為網絡金融風險可分為兩類：基于網絡信息技術導致的技術風險（研究主要集中在安全風險和技術選擇風險）和基于網絡金融業務特征導致的業務風險（研究主要集中在信用風險、流動性風險及法律風險）。

本文沿用張玉喜（2002）的研究成果并結合我國實際情況，將互聯網金融面臨的風險分為技術風險、法律監管風險、信用風險、流動性風險和權力異化風險。

1.技術風險

（1）安全風險。

網絡對于互聯網金融產品是一個不可或缺的重要因素，倘若某平臺的業務系統遭到黑客攻擊，或者是數據、算法等遭到篡改，將會帶來不可預估的損失。目前，安全風險主要集中在未經授權訪問和偽造客戶身份兩個方面上。

（2）技術選擇風險。

數據處理的自動化技術以及平臺運行的穩定性將會直接影響互聯網金融的低成本差異化戰役是否成功，因此對互聯網金融的軟硬件和數據加密技術的選擇和應用上提出了更高的要求。平臺應當不斷升級、完善相應的軟硬件，成立和備份相應的數據庫，進而使得整個系統持續穩定地運行。

2.法律監管風險

目前我國諸如e租寶等P2P平臺涉及非法集資的案例層出不窮，投資者在進行交易的同時，對于網絡金融的信任度依舊不高，歸根結底還是因為相關的法律法規不夠完善。目前相關法律法規主要集中在傳統金融層面，對于新興起的互聯網金融缺乏配套的第三方監管方案，將在極大程度上影響網絡金融的健康發展。

3.信用風險

信用風險是指借款人由于各種問題未能及時、足額地償還債務而違約的可能性。與傳統金融行業一樣，互聯網金融企業依舊會面臨著交易者在合約到期時未能完全履行義務的風險，并且由于平臺難以完全驗證交易者的身份，也無法僅根據債務人提供的信息判斷其償債能力，因此引發的信用風險將遠高于傳統金融行業。

4.流動性風險

銀監會對于流動性風險的定義為：有清償能力但無法獲得或者無法以合理成本獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。對于網絡金融而言，作為主要流通手段的電子貨幣并不是一種獨立的貨幣形式，它是以發行者所實際持有的紙幣等信用貨幣為前提發行的。當發行者實際的貨幣儲備不足或者計算機網絡系統出現故障時，就可能引發流動性風險。

5.權力異化風險

目前互聯網金融處于一個弱勢地位，只能借助于長尾市場構建普惠金融，但是當它逐步取代傳統金融行業成為市場的主導機構時，有可能會借助技術優勢和完善的大數據背景，形成金融壟斷，成立新的非市場壁壘，這是一種潛在的風險因素，可以在今后的研究中繼續進行探討。

四、互聯網金融風險的防范與監管

針對以上的五點風險，本文相對應地提出以下防范與監管策略：

1.完善互聯網信息技術

應當進一步建立并完善互聯網金融統一的技術標準，可以結合國際上有關計算機網絡安全的規范，通過數據庫將信息進行歸類整理和監控。此外，應當加大對于自主信息技術的研發創新，在提高平臺軟硬件技術含量的同時設計完善的內部控制流程，進而建立完善的網絡安全防護系統。

2.完善相應的法律法規

隨著第三方支付牌照的發放，我國已經逐步在將互聯網金融納入監管體系。完善法律法規方面，可以借鑒國外的經驗。在電子交易的合法性、安全性，防止計算機犯罪方面應當加緊立法，成立第三方監管，尤其應當防止中間資金池出現導致的非法集資行為。

3.建立平臺信用管理體系

完善的信用體系是減少金融風險的制度保障，阿里金融成功的關鍵就在于前期進行了大量的建模工作，建立了完整的客戶信用體系并擁有良好的客戶體驗。我國目前的征信體系還不夠完善，從而容易導致網絡金融平臺出現信用風險。隨著互聯網擁有越來越多的用戶，監管機構可以依托阿里、京東等積攢的海量數據成立聯合征信系統。此外，應當建立平臺信息披露制度，將資金的具體流向、產品風險、借款人的信用情況公開透明化，從而保護投資者的利益以及整個互聯網金融行業的健康發展。

4.加強平臺流動性管理

流動性風險主要是由于實際儲備的貨幣不足以支付電子貨幣而引發的。因此為有效控制流動性風險，應當加強監管電子貨幣的發行數量和發行種類。可以對電子貨幣發行機構的資本金、資金流通速度、信用情況等進行考核評級。監管機構可以根據不同的評級水平控制發行的電子貨幣情況，并要求發行機構在中央銀行存放相應數量的準備金以應對流動性風險的出現。

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[1]謝平，鄒傳偉.互聯網金融模式研究[J].金融研究，2012，12（11）.

[2]張玉喜.網絡金融的特征及風險管理[J].投資研究，2002，（7）：18-22.