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文獻標志碼:A

文章編號:1673-291X(2010)16-0088-02

一、供應鏈金融現狀

最早從事供應鏈金融業務的是1803年荷蘭一家銀行開辦的倉儲質押融資業務。在國外,世界排名第一的船公司馬士基、快遞公司UPS都是供應鏈金融活動的參與者,該塊業務已經成為其最重要的利潤來源。在金融業,法國巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行等都對大宗商品提供融資服務、以銷售收入支付采購貸款等。在國內,深圳發展銀行是供應鏈金融的先驅,民生銀行、光大銀行、招商銀行以及工農中建四大國有銀行也相繼逐步涉及供應鏈金融業務。

二、供應鏈金融存在的風險

供應鏈金融雖是降低融資風險的一種有效工具,但目前仍處于發展初期,管理者對物流業資金監管不力,金融手段落后,導致供應鏈金融不能跟上物流發展需要,存在許多問題。

(一)法律缺失產生的風險

目前,中國的供應鏈金融仍處萌芽階段,雖有《擔保法》和《合同法》等法律進行規范,但針對供應鏈金融相關的條款卻不完善,另外,中國目前還沒有專門的法律法規對整個供應鏈的業務操作進行規范整合,因此,業界利用法律漏洞謀取利益,產生法律風險的幾率不低。同時質押物所有權問題以及合同的條款規定等,由于業務涉及多方主體,質押物所有權在各主體間流動,產生所有權糾紛的可能性很高。

(二)融資企業產生的風險

1.融資企業信用風險。融資企業多為供應鏈上下游的中小企業,信用缺失成為制約其信貸業務發展的重要瓶頸之一。客戶的業務能力,商品質量以及客戶之前的商業信譽等形成了供應鏈金融的潛在風險。同時,中小企業在融資時面臨許多不利因素,如規模小、制度不健全、透明度差、資信不高等。據調查,50%以上中小企業缺乏足夠的經財務審計部門承認的財務報表和良好的連續經營記錄,60%以上信用等級是3B或3B以下。這些都讓中小企業融資的信用風險變高。

2.質押物風險。質押物選擇風險。并非所有的商品都適合做質押物,合適的質押物應具有質量穩定、適用廣泛、價格波幅小、易于變現、保存和監管等特征,比如鋼鐵、有色金屬等。由于質押物市場價格波動,匯率變動造成的變現能力改變等,使企業無法按原計劃銷售產品而產生的質押物產品市場風險;當融資企業無法按時還貸時,銀行有處置質押物,獲得補償的權利。若質押物變現能力差或變現成本高,銀行在處置質押物時,可能出現質押物變現價值低于銀行授信敞口余額或無法變現等而產生質押物變現風險。

(三)金融機構產生的風險

1.操作風險。中國的金融機構開展供應鏈金融業務時間短,風險管理經驗不足,存在著諸多問題,如貸款工具缺乏靈話性,內部監控系統不完善等。同時對質押物的估值是否客觀公正、準確,方法是否科學,直接影響到銀行的損益。因此在供應鏈金融業務中,銀行存在著很大的操作風險。

2.銀行內部管理風險。主要包括銀行管理機制完善程度,監督機制嚴格程度,管理水平,決策正確與否,以及銀行工作人員素質高低、業務操作失誤率而帶來的風險。

(四)物流企業產生的風險

1.質押物監管風險。物流企業開展相關業務時,一般要與銀行簽訂《不可撤銷的協助行使質押權保證書》,對質押物的丟失或損壞負責。而銀行同物流企業之間信息不對稱、信息失真或信息交換不及時等情況都會影響決策的準確性。物流企業管理是否科學,監管過程中對可能發生的風險是否有提前預警機制等都對質押物監管風險產生影響。

2.控制質押物存量下限的風險。由于質押物的流動性,有進有出,因此要求物流企業不僅要對質押物的種類、數量、規格型號進行有效監管,還要使質押物的庫存數量保持規定額度。否則,一旦控制質押物存量不力或質押物進出庫時出現提好補壞、以次充好現象,將給整個業務鏈帶來很大風險,影響供應鏈金融業務的進行。

3.倉單風險。中國《合同法》中雖規定了倉單上必須記載存貨人的名稱(姓名)和住所、倉儲物的品種、數量、質量、包裝和填發時間等內容,但現在企業多以不具有有價證券性質的入庫單作質押,同時中國目前使用的倉單多數仍由各家倉庫自行設計,形式很不統一。從而使操作困難,容易發生失誤和內部人員作案等風險。

三、應對供應鏈金融風險對策

(一)完善法律法規,規范供應鏈金融業務

由于受到諸多限制,且動產質押、權利質押的規定不完善,政府部門應加快修訂和完善中國《擔保法》和《合同法》等法律法規,包括對供應鏈金融業務的準人資格、行業管理辦法以及操作指南等,為供應鏈金融的風險防范奠定法律基礎,促其健康有序發展;另外,從法律角度保護相關人合法權利方面,盡力簡化供應鏈金融業務的操作程序,明確各方的權利義務,降低合同談判成本。

(二)應對融資企業風險措施

1.多方努力,建立信用機制。針對信用風險,商業銀行、物流企業及融資企業應充分合作、信息共享。首先,融資企業應從大局和長遠出發,提升自身能力,提高自身信用度。在供應鏈組建之初,核心企業選擇合作企業時,應對各擬加盟企業嚴格篩選,通過訂立各項契約保證信任,盡量避免摩擦;其次,物流企業應發揮其掌握融資企業及質押物第一手資料的優勢,對融資企業信用進行評估管理;再次,銀行要完善其信用評估和風險控制方法,建立相關制度,如客戶資料收集制度、資信調查核實制度、信用動態分級制度、合同與結算過程中的信用風險防范制度、信用額度稽核制度、財務管理制度等,對客戶進行全方位信用管理。最后,銀行要嚴格審查質押物原始發票、付款憑證、交易合同及權屬證書等憑證,對其權屬進行認真的靜態和動態審查,避免質押物所有權在不同主體間流動引發權屬糾紛。

2.建立信息收集和監控機制。針對質押物市場風險和變現風險,商業銀行應根據市場行情正確選擇質押物,并設定合理的質押率。一般來講,選取銷售趨勢好、需求彈性小、市場占有率高、知名度高的產品作為質押商品,并建立銷售情況、價格變化趨勢的監控機制,及時獲得產品市場資料,避免由信息不對稱引起的市場風險和變現風險。

(三)應對金融機構風險對策

1.優化方案,建立應急機制。對供應鏈金融實施方案進行優化。商業銀行在有約束條件或資源有限的情況下,對供應鏈上下游企業提供供應鏈金融服務時所制定的決策方案,進行局部優化,針對不同的問題采用不同的優化方案。

2.加強素質培養,強化內部控制。加強銀行內部人員素質培養。定期對內部員工進行金融、管理、法律等知識進行培

訓,全面提升員工業務素質;訂閱相應報紙、雜志,使員工對商業銀行的基本架構、業務范圍、經營管理、風險合規等有清晰的認識。

商業銀行的內部控制是一種自律行為,是為完成既定工作目標,對內部各職能部門及其工作人員從事的業務活動進行風險控制、制度管理和相互制約的一種方法。要強化商業銀行供應鏈金融業務處理過程中的內控機制建設,首先要搞好“三道防線”建設,嚴禁有章不循、執紀不嚴等失控行為的發生;其次要遵循內控的有效性、審慎性、全面性、及時性和獨立性原則,任何人不得擁有超越制度或違反規章的權力。

(四)應對物流企業產生風險的對策

1.加強監管,實施物流保險。加強對融資企業抵押貨物的監管,不斷提高倉庫管理水平和信息化,并完善質押物入庫、出庫的風險控制機制,根據服務方式的不同,有針對性地制定操作規范和監管程序,預防因內部管理漏洞和不規范而引發的風險。

隨著供應鏈金融業務規模的擴張,物流公司有必要利用各種風險控制手段,提高自身的風險保障。而尋求專業化的物流保險產品,轉嫁風險損失,是供應鏈金融業務不斷發展的必然要求。目前,國內物流公司廣泛應用的保險險種主要是財產保險和貨物運輸保險,這兩個險種都是針對物流過程中某一特定過程進行的保險,易出現延誤、漏保和不足額投保的情況,難以滿足供應鏈金融業務對物流品種高速周轉的要求,專業化的物流保險產品的創新將成為供應鏈金融業務長遠發展的有力后盾。

2.確定存量下限,嚴格管理。銀行根據所提供的信用額度、融資企業所交保證金及折扣比例來計算確定最低庫存下限,其公式是:最低庫存下限=(銀行提供信用額度一融資企業所交保證金)/折扣比例。同時物流企業要對質押物的存量下限進行嚴格控制,滿足庫存量按確定比例折扣后的價值加上保證金后不能小于銀行提供的信用額度,當質押物的存量達到規定限度時,要采取通知、警告、凍結等有力措施。隨著供應鏈金融業務量不斷增多,僅僅通過人工的手段控制存量下限難度越來越大,因此:企業可以應用具有存量下限控制功能的管理信息系統,輔助操作人員進行倉儲物的管理。

3.統一倉單,專人管理。為避免操作的復雜性和交易的風險性,應對倉單內容、格式等進行統一的規定;同時派專人對創單進行管理,嚴防內部人員作案,減少操作失誤,保證倉單的真實性、唯一性和有效性。

供應鏈金融在中國的發展還處于初級階段,不可避免地會遇到這樣那樣的問題,但這不會阻止供應鏈金融的發展,對供應鏈金融特別是它有可能產生的風險,了解得越多就越有利于我們利用好這個工具,為供應鏈和金融的發展作出貢獻。

參考文獻:

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一、供應鏈金融的簡介

（1）關于供應鏈金融：供應鏈金融是指銀行對產業鏈中的企業提供全敏的資金支持和金融服務，以緩解產業鏈中各企業的資金壓力，促進產業鏈中各企業的正常發展，實現產業鏈的“產—供—銷”一條龍發展，并利用銀行資金與企業合作，使銀行和產業鏈中各企業共同持續性的發展，創建良性互動的生態化產業鏈。供應鏈金融是一種服務體系的創新，在供應鏈金融服務中，銀行不再以單個企業的實力、償還能力和信用度作為主要參考，而是注重企業所在的供應鏈的整體情況進行考核評估，銀行可以通過供應鏈的中心企業來評估整個供應鏈的運營情況，并通過貸款及金融服務對整個產業鏈進行支持。

（2）供應鏈金融的起源與發展：我國供應鏈金融起始于1999年，當時深圳發展銀行為了突破國有商業銀行的束縛和自身資金的不足，通過核心企業分析評估供應鏈的運營情況，為供應鏈中的中小企業提供資金支持，大大緩解了中小企業的資金壓力，供應鏈金融服務的成功，極大的促進了深圳發展銀行的發展，隨和，供應鏈金融在我國逐漸發展起來，現階段，我國各商業銀行的供應鏈金融服務主要分為三種類型：應收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資，通過供應鏈金融服務，中小型企業得以快速發展。

二、供應鏈金融存在的道德風險和隱患

供應鏈金融存在的道德風險和隱患主要有：企業在未經銀行允許的情況下違反銀行與企業之間簽訂的貸款合同，私自將貸款獲得的資金用于其他交易或投資，嚴重影響企業的還貸。企業利用貸款獲得收益后故意隱瞞，甚至謊稱其虧本，嚴重影響銀行的利益。企業貸款后對資金利用不充分，造成資金的大量浪費，對企業和銀行雙方均造成嚴重損失。企業利用供應鏈金融來進行惡意貸款，拒絕還貸，逃避責任，使銀行利益收蒙受損失。

三、供應鏈金融存在的道德風險和隱患的原因

由于供應鏈金融存在著很多道德風險和隱患，這些道德風險與隱患嚴重影響了銀行與企業的共同發展，因此，必須找到道德風險隱患產生的原因。

當企業申請貸款取得銀行的同意并得到貸款后，企業有兩種選擇：履行企業與銀行間的貸款合同，按時還本還息，這樣，銀行與企業的博弈終止，此時，企業與銀行可以共同發展。企業私自違反合同，謊報盈虧，甚至逃避責任，拒絕還貸，這種博弈根據具體情況而改變，如果銀行不加以控制，將會對其利益造成嚴重損害。

在供應鏈金融服務的過程當中，銀行與企業間的信息不對稱，銀行對企業發放貸款成為了一種博弈，在這種博弈中，銀行處于不利地位，企業可能利用這些優勢謀求自身利益的最大化，銀行若不對企業進行監督控制，銀行自身利益將受到嚴重損壞，因此，產生了道德風險與隱患。

四、防范供應鏈金融存在的道德風險隱患的策略

結合供應鏈金融存在的道德風險和隱患的原因，可以采取以下策略：

（1）提高處罰力度，加強聯合：一方面，銀行可以通過提高對企業的經濟處罰，可以提高再貸款利率或拒絕發放貸款，另一方面，聯合產業供應鏈的核心企業以及其他銀行對企業施壓。這樣，銀行可以有效控制企業的違規行為，督促企業履行貸款合同。

（2）提高監督檢查的技術和頻率：銀行可以通過引進先進的監督技術，時刻監督企業的運營情況，這樣不僅可以充分利用自身優勢，降低監督成本，還可以提高監督效率，及時發現企業的違約情況并予以控制，減少銀行利益的損失。

（3）充分利用合約的法律效應：銀行應充分利用貸款合同具有的法律效應，利用法律手段制約企業的違約行為，降低供應鏈金融道德風險與隱患。

（4）限制貸款額度、提高利率，減少損失：銀行可以根據企業的具體情況限制其貸款額度，也可以通過提高貸款利率來減少因企業違約對銀行造成的損失。

參考文獻：

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核心企業信用風險。在供應鏈金融中，核心企業掌握了供應鏈的核心價值，擔當了整合供應鏈物流、信息流和資金流的關鍵角色，商業銀行正是基于核心企業的綜合實力、信用增級及其對供應鏈的整體管理程度，而對上下游中小企業開展授信業務，因此，核心企業經營狀況和發展前景決定了上下游企業的生存狀況和交易質量。一旦核心企業信用出現問題，必然會隨著供應鏈條擴散到上下游企業，影響到供應鏈金融的整體安全。一方面，核心企業能否承擔起對整個供應鏈金融的擔保作用是一個問題，核心企業可能因信用捆綁累積的或有負債超過其承受極限使供應鏈合作伙伴之間出現整體兌付危機；另一方面，當核心企業在行業中的地位發生重大不利變化時，核心企業可能變相隱瞞交易各方的經營信息，甚至出現有計劃的串謀融資，利用其強勢地位要求并組織上下游合作方向商業銀行取得融資授信，再用于體外循環，致使銀行面臨巨大的惡意信貸風險。

上下游企業信用風險。雖然供應鏈金融通過引用多重信用支持技術降低了銀企之間的信息不對稱和信貸風險，通過設計機理弱化了上下游中小企業自身的信用風險，但作為直接承貸主體的中小企業，其公司治理結構不健全、制度不完善、技術力量薄弱、資產規模小、人員更替頻繁、生產經營不穩定、抗風險能力弱等問題仍然存在，特別是中小企業經營行為不規范、經營透明度差、財務報表缺乏可信度、守信約束力不強等現實問題仍然難以解決。與此同時，在供應鏈背景下，中小企業的信用風險已發生根本改變，其不僅受自身風險因素的影響，而且還受供應鏈整體運營績效、上下游企業合作狀況、業務交易情況等各種因素的綜合影響，任何一種因素都有可能導致企業出現信用風險。

貿易背景真實性風險。自償性是供應鏈金融最顯著的特點，而自償的根本依據就是貿易背后真實的交易。在供應鏈融資中，商業銀行是以實體經濟中供應鏈上交易方的真實交易關系為基礎，利用交易過程中產生的應收賬款、預付賬款、存貨為質押/抵押，為供應鏈上下游企業提供融資服務。在融資過程中，真實交易背后的存貨、應收賬款、核心企業補足擔保等是授信融資實現自償的根本保證，一旦交易背景的真實性不存在，出現偽造貿易合同、或融資對應的應收賬款的存在性/合法性出現問題、或質押物權屬/質量有瑕疵、或買賣雙方虛構交易惡意套取銀行資金等情況出現，銀行在沒有真實貿易背景的情況下盲目給予借款人授信，就將面臨巨大的風險。

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一、供應鏈金融的基本概念

伴隨著市場經濟的發展和供應鏈概念的誕生，市場競爭己不再僅僅是企業之間的競爭，還包括了供應鏈與供應鏈之間的競爭，供應鏈中企業的關系也越來越緊密。因此供應鏈融資作為解決供應鏈中企業資金籌集難題的一種有效途徑也就應運而生。但是供應鏈融資到目前為止還沒有統一的定義，對于供應鏈金融的探索還在繼續，供應鏈融資理念提供了一種新思維，它跳出了單個企業的傳統局限，站在產業供應鏈的全局維度，切合產業經濟，提供金融服務。供應鏈融資按照資金來源這個維度可以劃分為自嘗性貿易融資和商業信用融資。

二、我國中小企業融資現狀

中小企業已經成為現代經濟運行中不可缺少的重要組成部分，在推動國民經濟持續快速發展、緩解就業壓力、促進市場繁榮和社會穩定等方面都發揮了不可替代的重要作用，為國民經濟的發展做出了巨大貢獻。但同時，我國中小企業的發展同樣也面臨著許多的困難，例如融資困難，即中小企業所獲得的融資與其在國民經濟和社會發展中的地位和作用極不相稱。融資困難，已經成為制約我國企業特別是中小企業發展的最大瓶頸。

長期以來，中小企業融資問題一直都備受關注。中小企業的融資特點是由其自身的特殊性所決定的： 1.資金需求數額少，要得急，頻率高，風險高；2.自有資本金偏少，抵押擔保落實難；3.融資方式單一，以借貸融資為主，先天不足，缺少直接融資途徑；4.融資成本過高，企業不堪重負；5.信息不對稱加劇了融資難度；6.以民間借貸為主，自我融資發展壯大。

三、供應鏈金融存在的問題及風險

供應鏈金融運作也存在一些潛在問題和風險：

(一)尚未建立、健全中小企業信用評價體系

在供應鏈融資模式下，雖然各金融機構已不再局限于企業財務報表等硬信息。借助供應鏈中核心企業的力量和供應鏈的綜合實力，廣大中小企業的融資壓力有所緩和。但是，完善的中小企業信用評價體系仍然還未建立。雖然供應鏈融資能有效規避單一企業的信用風險，但卻不能消除信用風險。

(二)金融產品單一，不能滿足中小企業的需求

雖然供應鏈融資在我國發展迅速，供應鏈融資服務也日益完善。但是，目前各金融機構所提供的供應鏈融資產品大都是較為基礎的供應鏈融資服務，還未能很好地滿足中小企業不斷發展的全方位、多層次的融資需求。

（三）供應鏈自身風險

供應鏈由于參與者眾多，受到諸多內外因素的影響，混亂和不確定成為市場的主要特征，需求波動加劇，產品與技術的生命周期明顯縮短，引入競爭性產品使生命周期更加難以預測，供應鏈產生大量的混亂。與此同時，企業不僅受到諸如自然災害、罷工和恐怖襲擊等外部事件的影響，同樣也會遇到企業戰略調整的沖擊，這些改變都潛在地增加了供應鏈自身的風險。

四、加快發展供應鏈金融的建議

（一）國家制定相關政策，改善中小企業的融資困境

國家要積極完善相關政策法規，推動供應鏈融資體系和平臺的建立。隨著供應鏈融資的發展，對相關法律法規也有了新的要求。但是，目前國內相關的法律還未能跟上供應鏈融資發展的步伐，阻礙了供應鏈融資業務的發展。因此，首先國家有責任在不斷進行市場建設的同時，加強對于供應鏈相關法律、法規的制定工作，以規范供應鏈融資中的行為，促進供應鏈融資業務的發展。其次鼓勵各金融機構、第三方物流企業都積極參與到供應鏈融資業務中去，推動供應鏈融資業務的發展。

（二）加快中小企業信用體系建設，創新供應鏈融資業務

一方面，各金融機構應當根據中小企業的生產經營特征和需求特點，建立起適合中小企業的授信評級體系。另一方面，各金融機構應密切關注廣大中小企業的融資需求，研發適應市場的供應鏈金融產品。這樣做，不僅滿足了廣大中小企業的需求，緩解了其的資金壓力，也促進了金融機構自身業務的拓展和實力的提高。

(三)中小企業要不斷提高自身意識，更好地利用供應鏈融資緩解其資金壓力

國內多數中小企業習慣于從銀行獲取普通形式的長期貸款，對供應鏈融資這些金融工具缺乏認識，因而失去了許多融資機會。而且部分企業信用觀念淡薄，舉債意識強烈，償債意識不足。因此，各中小企業要不斷提高自身意識和綜合素質，將供應鏈內相關的上下游企業與融資業務結合起來，針對自身情況及供應鏈的特點，合理利用供應鏈融資服務，以更有效地緩解其資金壓力。

參考文獻：

[1]黃麗琴．我國中小企業融資難問題分析與對策研究[D].中國優秀碩士學位論文全文數據庫,2007—03-31．

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1.供應鏈金融指的是指通過引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的控制變量，以真實的交易背景為依托對供應鏈上的中小企業或者核心企業提供融資、結算理財等綜合服務，以此來促進整個供應鏈的健康發展。當今世界的競爭已由傳統的企業間競爭轉變為供應鏈之間的競爭，而供應鏈金融可以有效地把供應商、制造商、分銷商、零售商和物流企業有機的結合起來，實現供應鏈的增值，從而提高供應鏈的競爭力。

2.供應鏈金融的國外實踐。根據Demica公司的調查研究報告。供應鏈金融近年來發展迅速，2007年供應鏈金融使各家商業銀行發放的授信增長了65％，14％的企業開始了供應鏈金融業務，另外有38％的企業積極準備開展供應鏈金融業務。具體表現有墨西哥國家金融開發銀行的“生產力鏈條”計劃，GE和太平洋資產融資公司的存貨代占解決方案，摩根大通銀行的實體供應鏈和金融供應鏈聯姻以及荷蘭銀行信息化技術助推亞洲供應鏈金融。

供應鏈金融的國內實踐。20世紀90年代末中小商業銀行在競爭壓力持續創新，存貨融資業務得到部分恢復。之后，深圳發展銀行在總結貨押和票據質押業務的基礎上提出了“自償性貿易融資”的理念和“1+_N”系列產品。“1”指的是一個核心企業，“N”指的是為這一家核心企業服務的眾多中小企業。并在2005年提升為供應鏈金融服務，2006年在業內率先推出了“供應鏈金融”的品牌。繼深圳發展銀行推出供應鏈金融后廣州發展銀行推出了“物流銀行”概念，上海浦東發展銀行“企業供應鏈融資解決法案”，興業銀行提出了“金芝麻”供應鏈金融服務，華夏銀行“融資供應鏈”，招商銀行“電子供應鏈金融”和民生銀行“特色貿易金融”。供應鏈金融呈現出加速發展的趨勢。

二、供應鏈金融的主要發展模式

1.應收賬款融資模式指的是以未到期的應收賬款向企業進行融資，供應鏈的上游企業以應收賬款來盤活企業的現金流。其中債權企業一般處于供應鏈的上游，而債務企業一般處于供應鏈的下游。

各個步驟含義是：(1)債權企業和債務企業進行貿易，債權企業把貨物賒銷給債務企業；(2)債務企業把相關的單據交給債權企業：(3)債權企業把相關的單據抵押給商業銀行：(4)債務企業承諾付款；(5)商業銀行把信用貸款支付給企業；(6)企業用募集來的錢購買原材料，進行再生產：(7)債務企業通過銷售產品獲得資金：(8)債務企業把獲得的資金用于償還對銀行的欠款；(9)商業銀行與債務企業的合同結束：整個交易完成。

2.保兌倉融資模式指的是在供應商(賣方)承諾回購的前提下，融資企業(買方)向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的為質押，并由銀行控制其提貨權為條件以此來取得銀行的授信額度的融資業務買方可以獲得分批支付貨款和分批提取貨物的權利。其有利于買方取得大規模批量訂貨的優惠，增強買方的議價能力和在貨物價格較低時采購和存儲貨物，可以有效地緩解中小企業(買方)的短期資金壓力。其基本流程如圖二所示

各個步驟的含義是：(1)買賣雙方簽訂以保兌倉模式進行貨物的買賣；(2)買方向商業銀行繳納保證金：(3)商業銀行向賣方開出承兌匯票用于購買貨物：(4)賣方把貨物交給第三方物流企業監管；(5)第三方物流企業把貨物質押的單據交給銀行：(6)買方向銀行續交保證金，以此取得部分貨物的所有權；(7)商業銀行允許物流企業把部分貨物交給買方，并給買方提貨單；(8)第三方物流企業根據提貨單把貨物交給買方：(9)商業銀行承兌商業匯票，把錢支付給供應商。

3.存貨抵押模式(融通倉融資)指的是企業把自己的存貨抵押給銀行以此獲得流動資金的融資模式。該模式中中小企業需要進行融資時需要把自己的存貨交給銀行認可的第三方物流企業進行監管，不轉移所有權，這樣企業就可以進行正常的生產經營。在供應鏈金融的思想下，銀行對企業的考察主要集中在是否有長期的貿易合作伙伴以及整個供應鏈的運營環境。第三方物流企業負責對整個行業負責對貨物進行看管、評估價值和監管，并出示證明，協助銀行進行風險控制，并以此提高銀行放貸的積極性。

三、供應鏈金融的現實意義

(一)對于供應鏈上的企業的意義

一是對中小企業的作用。供應鏈上的中小企業在供應鏈上處于從屬地位，他們經常會遇到資金短缺的現象，但是自身的信用等級不高，不能從銀行借到錢。而供應鏈金融以整個供應鏈作為評價，突破了對單個企業的限制，有利于提高企業的信用等級，增強中小企業的融資能力，促進中小企業的發展。供應鏈金融盤活了再生產流通環節的商品，使中小企業獲得了銀行的貸款但是并沒有增加相應的擔保資源，促進了中小企業正常的生產流通。二是核心企業可以把倉儲、運輸、庫存管理等環節交給物流公司，自己專注于產品的研發、生產與銷售。在銀行資本的幫助下，整條供應鏈得到了健康的發展。

(二)供應鏈金融對銀行的作用

一是供應鏈上大多存在一個核心企業，圍繞這個核心企業有眾多的中小型供應商和經銷商。眾多的中小企業會改變銀行以大客戶為主的客戶結構，降低客戶的集中度，分散風險。=是供應鏈金融以真實的貿易背景為依托。銀行把動產的監管工作外包給物流企業可以轉移風險，降低了成本，增加了利潤。三是可以銀行可以開展多種業務，滿足企業對金融產品多樣話的需求，加快銀行金融創新的步伐，提升銀行的競爭力。四是吸引中小企業到銀行辦理結算業務，實現供應鏈上的資金流動的內部循環，從而帶動相關業務的發展。

(三)供應鏈金融對第三方物流企業的作用

物流企業通過提供供應鏈金融服務一方面可以密切與銀行和中小企業的關系，穩定原來的客戶促進新客戶的開發，增加利潤來源提高企業的競爭力。另一方面物流企業可以以此為契機提高自己的信息化水平和服務水平，更好的為客戶提供服務。

四、供應鏈金融存的主要問題

(一)來自法律和政策方面的風險

法律和風險主要有：一是由于法律自身的模糊性復雜性以及法律體系中本身存在的空白、沖突。如《擔保法》沒有明確規定原材料、半成品和應收賬款等可以質押。《擔保法》沒有對擔保物的清唱順序做明確的規定。一旦發生糾紛銀行和物流企業的合法權益很難得到有效的保護。二是法律的執行和政策的風險。通過法律程序解決法律糾紛，費時費力無形中增加了供應鏈金融的成本。《物權法》對浮動式質押方式的給予了法律上的肯定但是有些地方政府不接受浮動質押辦理，有的動產擔保物需要多頭登記，而有的動產擔保物沒有規定登記場所。

(二)來自企業的風險

一是來自核心企業的風險，核心企業的信用風險往往會被擴大10％～20％作用，由于供應鏈上的企業存在著利益共享和風險共擔的問題，一旦核心企業出現了問題，整個供應鏈就會面臨很大的問題。由于很多國內企業的供應鏈意識淡薄，大企業沒有開展供應鏈金融的利益驅動，即使很多企業開展了供應鏈金融也大多沒有對供應鏈上的中小企業實行制度化的管理。二是中小企業的風險，中小企業的財務制度不健全，企業的透明度不高，銀行不易監管企業的經營狀況。

(三)來自銀行內部的操作風險

一是銀行是供應鏈金融的主要設計者業務流程設計的不合理是供應鏈金融的主要風險之一，主要的設計漏洞包括：授信額度設計不合理、風險敞口過大、合同不完善、合同條款不合乎法律規定和流程設計過于復雜等；不舍理的業務流程設計可以導致系統風險。二是銀行要防止u內部人員的作弊、欺詐等主觀行為造成的風險和也有銀行從業人員能力不匹配、操縱失誤給銀行造成的風險；其可以導致非系統風險。

(四)來自物流企業的風險

要防范物流企業從業人員，開出無實物抵押的票據或者入庫憑證。此外由于在商品質押的監管上由于存在，由于存在信息的不對稱和信息的滯后導致銀行在質押品的監管上存在風險。

(五)信息傳遞的風險

供應鏈上的上下游企業其實是一個松散的企業聯盟，每個企業在面臨選擇時會首先把自己的利益放在首位而不是把整個供應鏈的利益放在首位。可能會出現為了自身利益侵害整個供應鏈上下游企業利益的行為。當供應鏈上的企業越來越多，供應鏈的規模越來越大，系統越來越復雜時，信息傳遞的失誤也隨之增多。信息傳遞的失誤可能使供應鏈上的企業錯誤的估計市場需求的規模，市場需求的變化，不能真正滿足市場需求。這種變化可能影響商業銀行的判斷，從而帶來風險。

五、風險防范措施

1.完善相關的法律。法律制度的完善需要經歷一個由不完善到完善的過程，此外法律是社會經濟生活規律的滯后反映，由于供應鏈金融的發展時間不是很長，相關的法律不是很完善。一方面國家的立法部門應盡快完善關于供應鏈金融的相關法律，對動產抵押物和動產抵押查詢制度加以完善；另一方面以行規、違約成本和綜合措施彌補法律的缺陷。

2.對核心企業的經營狀況進行跟蹤評價。對核心企業的經營狀況如：設備的管理、人力資源的開發、核心競爭力、市場占有率、客戶滿意度和財務狀況進行跟蹤調查。如果發現問題要及時通知企業進行改進，防止情況的惡化。幫助核心企業把供應鏈上的不合格企業及時清除，保證供應鏈的健康發展，也保證銀行自己的資金安全。爭取做到盡可能的防范風險，及早地發現風險，盡可能的降低風險。

3.銀行要加強建設，建立適合中小企業的信用評價制度。一是商業銀行要強化供應鏈金融業務過程中的內控機制建設，嚴格遵守相關的制度建設，防止失控行為的發生。遵循內控的有效性、審慎性、全面性、及時性和獨立性原則，任何人不得違反相關的制度和越權做事。二是銀行要建立適合中小企業的信用評級評定制度。如實揭示中小企業客戶的信用風險，確定合理的中小企業的授信量。把優質的中小企業納入銀行的扶植行列，剔除風險大的中小企業，防止“逆向選擇”現象的發生。此外銀行還要對獲得貸款的企業的資金使用狀況進行跟蹤調查，掌握企業的存貨增減、貨款回收狀況和固定資產的變化，防止“道德風險”的發生。三是加強操作平臺的建設。實行按地區或者城市分層次設置供應鏈金融的集中操作平臺，分層級的集中操作可以保證操作的規范性和供應鏈金融產品的標準化，以及減少重復勞動獲得規模效益。

4.物流企業要加強信息的收集和倉單的規范化建設。建立靈活的市場信息收集機制，掌握市場質押物價值的變化。及時的反映供應鏈上的變化情況，減少因信息不對稱造成的對質押物價值的誤判。目前我國物流企業使用的倉單還是由各個物流企業自己設計的，形式不統一。因此要對倉單進行科學的規范，使用統一的格式進行規范，以此來保證倉單的真實性、唯一性和統一性。

5.加強信息平臺建設。加強信息平臺的建設一方面可以減少信息傳遞中的失誤；另一方面可以減少信息的不對稱。一是由物流企業和銀行共同構建的信息平臺，物流企業可以利用自身的優勢把自已掌握的信息及時的與商業銀行進行溝通，解決雙方之間的不信任問題。二是由政府出面構建統一的供應鏈金融信息平臺，信息平臺應包含了工商、稅務、海關等相關部門登記的企業的商業信用、產品質押等信息，商業銀行可以通過這個信息平臺查詢這些信息，通過信息平臺的建設可以有效的解決雙方的信任問題。

參考文獻

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篇6

Establishing of Guarding Risk mechanism in Financial Supply Chain

Zhang Hua1 Yu Mengxi2 Chen Dan1

(1.LanZhou University of Technology, School of International Economy and Business;2.Finance Department, Dongbei University of Finance and Economics)

Abstract: As the new research area in supply chain management, financial supply chain focuses that cash flow should correspond with information and logistic. Due to the goal, this paper establishes the guarding risk mechanism in financial supply chain. It is hoped that what the author presented in this paper will stimulate the development of supply chain management in China.

Key words: Supply Chain Management; Financial Supply Chain; Risk Management

為適應現代市場競爭，帶來規模效益，供應鏈這一企業經營運作模式應運而生。它將供應商、制造商、分銷商、零售商以及終端用戶連成一個功能性網絡，通過對信息流、物流和資金流的控制與整合，供應鏈上企業聯結成一個緊密的利益共同體，實現了產品庫存和商業交易時間的最小化。實踐證明，加強供應鏈管理是其增強競爭力的一個有效途徑。因而，對供應鏈的構成、運作與協調等方面的研究和實踐得到了國內外學術界和企業界的廣泛關注。在已有的研究成果中，供應鏈管理側重于對供應鏈物流和信息流管理機制的設計和優化，通過整合物流與信息流以降低運作成本、提高效率，而較少將研究視角集中在伴隨物流、信息流的資金流之中。

強調資金流在物流、信息流中整合和協調的供應鏈即金融供應鏈。在供應鏈的運營過程中，資金流的循環與增值是由現金轉化為儲備資金、生產資金、成品資金、結算資金，最終又轉化為現金的過程。通過對資金流、物流與信息流的協調整合，可以保證供應鏈運營的順暢以及資金的增值。與單個企業資金流的管理相比，金融供應鏈管理的范圍更寬，面臨的不確定性因素更加復雜，影響也更加深刻。因此，要實施金融供應鏈的風險防范，應將金融風險與供應鏈風險結合考慮。

一、對金融供應鏈風險的界定

企業經營中面臨的風險是指企業實際收益與預期收益的偏離程度，并且更強調引起經濟損失的可能性。金融供應鏈風險則是指在供應鏈運營過程中，由于各種事先無法預測的不確定因素而帶來的影響，使得資金流與物流的協調性下降，供應鏈金融成本上升，資金供給不足而導致供應鏈延滯或者中斷的風險。

按照金融供應鏈風險的來源，可將其分為兩類：外生風險和內生風險。

外生風險主要是外部經濟、金融環境變化影響供應鏈資金流與物流協調順暢的可能性。主要來源于市場利率、匯率變動而導致的供應鏈上企業融資成本上升；或者宏觀經濟政策調整、法律修訂等因素導致產品需求中斷、供應鏈增值難于實現，由此引起資金循環遲緩甚至中斷的風險。

內生風險主要是供應鏈上企業之間的不完全協作或信息不對稱帶來的金融信用風險、貿易信用風險以及信息風險，如由于企業的違約而導致銀行終止貸款，顧客信用等級評價失實而導致應收賬款難以回籠，以及有關資金信息傳遞扭曲等問題。

對金融供應鏈風險的認識有助于全面防范和控制風險。強化對不可抗性較小的內生風險的預警機制和對外生風險感應的靈敏度，是金融供應鏈風險防范機制的任務所在。為此，必須增強資金流與信息流、物流的協調性、提升供應鏈的協作效應。

二、金融供應鏈風險防范機制的構建

1、金融供應鏈風險防范機制的構建思路

如上所述，金融供應鏈突出了資金流在供應鏈中的“血液”功能，強調資金流與物流、信息流的協調。如何實現協調，并在此基礎上提高供應鏈在持續變化、不可預測的市場環境中的生存能力、增強靈活性，防止資金循環的遲緩或中斷，確保資金安全、實現保值增值是構建金融供應鏈風險防范機制的目標。

所以，增強金融供應鏈的風險防范能力，必將以提高資金流與物流、信息流的協調性為出發點和落腳點。

在由原材料及中間產品的供應商、掌握核心制造技術的產品制造商、分銷商、零售商以及第三方物流企業構成的供應鏈網絡中，倉儲、運輸及配送等物流服務由第三方物流企業提供。此外，它還將在供應鏈網絡中起到信息中樞等重要作用，而其他企業則集中精力做好生產、銷售等核心業務。

在原材料的供應、產品的制造與銷售過程中，第三方物流企業能夠在提供倉儲、運輸和配送服務的同時及時獲取原材料、產品的供需信息。即以聯結消費者的零售商為起點，將有關產品需求的信息以及庫存信息及時反饋于制造企業和供應商，以便制造企業適時調整生產以及對原材料、中間產品的需求。實時、可靠的產品需求及庫存信息，能夠有效較低貿易信用風險，適應市場需求的變化。并且這種物流與信息流的集成交互狀態，實現了物流與信息流的協調。

在此基礎上，第三方物流企業為其他供應鏈上企業提供融通倉服務，將金融業務與物流業務實施整合。例如，物流企業可以為供應商、制造商和銷售商提供貿易，代辦銷售、采購合同的簽訂和收付款項的管理，并在此過程中對有關資金數據資料進行系統分析，實施企業信用等級評價，在分析財務狀況的基礎上識別風險，并分析風險對供應鏈造成的影響，及時反饋于其他鏈上企業；此外，根據對供應鏈上企業金融信用等級評價的狀況，建立供應鏈綜合金融信用體系，為其他企業提供委托貸款、擔保等金融服務。這樣既可避免鏈上企業單獨建立金融信用體系的不必要重復和較高的金融物流成本，又能夠克服單個企業在與銀行的金融服務談判中只考慮自身利益，缺乏全局意識的弊端。這種物流服務與金融服務的集成式管理，以為供應、制造、銷售架設的物流、信息流橋梁為紐帶，實現了物流、資金流與信息流的協調，對降低供應鏈運營成本和金融信用風險、信息風險，并提高供應鏈對外生風險的敏感度大有裨益。

2、實現風險防范機制亟待解決的問題

第三方物流企業業務能力的提高。在上述風險防范機制中，第三方物流企業扮演著“物流服務商”、“金融服務商”、“信息提供者”等多重重要角色，這對于物流企業的業務能力提出了相當高的要求。這些業務的實施狀況也將直接決定供應鏈運營的成敗和風險防范機制的奏效。

信息傳輸的及時準確性。信息流的傳輸覆蓋了供應鏈運營的各個環節，在第三方物流企業這個信息中心匯集，經過分析、加工與整理，再反饋給各鏈上企業。若包含了資金狀況的信息在傳遞過程中發生扭曲而帶來“牛鞭效應”，不僅不能防范風險，還會形成更多損失。由此，信息傳輸的及時準確是風險防范機制實施的前提。

收益的公平分配。供應鏈是企業結成的利益共同體，但并不排斥個體利益的實現，否則就會出現因缺乏激勵而帶來個別企業的“敗德行為”，甚至供應鏈的解體。鏈上企業公平分配收益，是實現共贏的最直觀表現，也是確保金融供應鏈風險防范機制順利實施的根本保障。通過談判確定收益分配原則并在運營中合理調整收益分配方案是實現收益公平分配的有效途徑。

三、相關保障機制的建立

防范金融供應鏈風險、形成供應鏈上企業風險共擔、利益共享的共贏格局，鏈上企業應當保持高度信任的狀態，這可以通過訂立契約，建立信息技術平臺等措施加以保障。

1、通過訂立各項契約保證信任

市場經濟條件下，維系平等利益主體之間合作關系的基本形式就是契約，它將為供應鏈運營提供強制性的實施規則，保證各方提供完全信息。因此在供應鏈組建之初，就應本著平等互利的原則，通過協商、合作性談判等形式訂立各項契約。而在運營過程中，供應鏈上企業應嚴格遵照契約，保證信息的高度共享，提高協調性。為此，在核心企業選擇成員企業的過程中，應將信用度的評價作為一項重要標準，對各擬加盟企業進行嚴格篩選，將企業間原有的關聯交易外化為契約交易，盡量避免摩擦，提高供應鏈的運營效率。

2、建立信息技術平臺促進信任

為保證信息傳輸的及時準確，實現信息共享，促進成員間的信任，供應鏈上企業可依托互聯網技術，通過ERP系統平臺，利用EDI等信息處理技術，建立物料與資金數據高度共享的信息網絡，以此保證物流、資金流與信息流的協調性，實現供應鏈金融服務與物流、信息流活動的無縫隙整合。這要求供應鏈企業加大對信息管理硬件的投入和相關專業人員的培訓，以加速交易處理過程、降低信息風險和成本，實現信息傳遞及溝通方式質的飛躍。

作者單位：張華，蘭州理工大學國際經濟管理學院；俞夢曦，東北財經大學金融學院；陳丹，蘭州理工大學國際經濟管理學院

參考文獻

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風險管理的前提與基礎是風險識別。所以，本文基于銀行視角，從供應鏈金融自身特點出發，從以下三個角度闡釋該業務所具有的風險：

（一）信用風險

1.企業自身原因產生的信用風險。企業自身原因主要是指企業經營戰略的變化。雖然在供應鏈融資中，銀行關注的主體信用風險在于供應鏈中的核心企業，但是受信企業自身的經營戰略變化依然會給銀行帶來信用風險。

2.供應鏈環境中的不確定性引起的信用風險。由于供應鏈的行業跨度大，銀行工作人員不僅需要對核心企業的財務狀況與信用狀況十分了解，還應對整條供應鏈各個成員企業的經營狀況與發展前景有所掌握。因此，這就增加了銀行對供應鏈融資企業判斷是否授信的難度。

3.道德風險。道德風險所涉及的不僅僅是受信企業，而是涵蓋了整條供應鏈，即核心企業、監管公司、第三方管理機構等關聯方。在銀行和企業之間存在著明顯的信息不對稱或不完全對稱的情況下，銀行和企業之間的融資往往會變成一種博弈行為，并由此產生道德風險。

（二）法律風險

法律風險包含了三個層面：第一，操作風險的轉化，包括合法經營、人員授權控制、業務管理控制等出現問題以及外部法律法規變動帶來的風險；第二，信用風險的轉化，包括授信管理、準入退出機制、授信制度、風險政策等出現問題以及交易風險、利率風險等市場風險引起的法律風險；第三，由于供應鏈金融業務屬于新興的信貸業務，往往會涉及到許多新型金融信貸產品，而這些產品往往在契約設計與操作流程中存在一定的法律隱患與漏洞，容易侵害銀行的權益，從而產生法律風險。

（三）操作風險

供應鏈金融操作風險主要是指質押物所有權的落空，包括應收賬款的所有權落空、存貨的所有權落空等。供應鏈金融復雜的流程往往加大了操作風險，可以從以下三個方面進行識別：第一，內部流程風險；第二，人員因素風險。銀行員工的素質、能力對操作風險的大小起著至關重要的作用；第三，系統風險和外部事件。這主要是指突發事件、國家政策變動等給應收賬款、存貨等帶來的損失。

此外，供應鏈金融風險還具有“自我擴散”的特征。供應鏈金融的顯著特點是：在供應鏈中尋找一個核心企業，并以其信用為基礎為供應鏈提供金融支持。在這種融資模式下，銀行會相對降低對融資企業本身的信用評價從而對其授信，以盡量促成整個供應鏈交易的完成。隨著融資工具向上下游的延伸，風險也相應擴散。如果供應鏈上某個節點出現問題，風險將迅速蔓延至整條供應鏈，甚至將引起整條供應鏈的崩潰。

供應鏈金融信用風險評價

本文在前人研究的基礎上，對供應鏈金融的風險進行深入探討，提出了用主成分分析法和Logistic回歸方法建立信用風險評價模型，揭示供應鏈金融可以相對緩解中小企業的融資難問題，并針對供應鏈金融風險的不同種類提出相應的控制方法，以爭取為銀行等金融機構對該業務的風險控制做出一點貢獻。

本文樣本數據選用154家中小板上市公司2010年年報財務數據，數據來源于Wind咨詢，其中守約客戶126個，違約客戶28個。本文以22個指標構建供應鏈金融信用風險評價指標體系。通過對數據的描述分析，可知各變量的平均值與標準差存在很大差異，這種差異可能對后續分析產生不利影響。因此本文通過對數據作標準化處理以消除差異，并利用SPSS軟件進行主成分分析，對每個指標以1到10分進行打分，得到因子特征值表（見表1）。

篇8

供應鏈金融是以核心企業為中心，將核心企業作為供應鏈的支撐點，把資金注入核心企業的上下游企業，使核心企業及上下游企業成為一個整體，以提升整個供應鏈的競爭能力和內在價值。供應鏈金融不僅能夠解決由全球性外包活動導致的供應鏈融資成本居高不下以及供應鏈節點資金流的瓶頸問題，還能夠緩解后金融危機背景下日益凸顯的中小企業融資難問題。

國外關于供應鏈金融的研究大多集中在概念厘清、理論分析方面。霍夫曼（Hofmann）首先梳理了供應鏈金融的要素、參與者以及功能。福爾等人（Pfohletal）運用數學模型解釋了如何通過降低融資成本率來降低資本成本。馬西斯等人（Mathisetal）指出以合理的成本滿足客戶需要從而實現長期利潤的最大化才是正確選擇，因此需要在供應鏈各個環節給予融資支持。塞弗特等人（Seifertetal）認為核心企業應該在擠壓供應商產生對手風險以及獲得的運營資金占用成本削減之間做出一個權衡取舍，并提出反向保理是一種較佳的方案。

國內關于供應鏈金融的研究主要集中在兩個方面：一是從中小企業融資的角度探討供應鏈金融。夏泰鳳指出供應鏈金融為中小型企業融資提供了很好的機遇并分析了供應鏈金融仍存在的問題。熊熊等人分析了供應鏈金融模式下的信用風險，修正并完善了現有信用評價體系。二是從業務的角度歸納分析供應鏈金融的各種模式。

目前國內還鮮有論文分析在“互聯網+工業4.0”的背景下供應鏈金融的發展。鑒于此，本文列舉了國內外一些商業銀行的相關產品創新，與傳統供應鏈金融對比，發現當前仍存在的問題，并提出改進方法。

二、國內外商業銀行的相關產品創新

（一）國內（見表1）

（二）國外

以渣打銀行為例，渣打銀行建立在合作伙伴關系之上的融資模式主要有三種形式：

1.供應商融資合作伙伴。渣打銀行與當地經合組織銀行緊密合作，共同了解并評估融資客戶的采購和供應商管理策略，并對客戶供應鏈中的供應商進行評估，為它們提供融資。當客戶的關鍵供應商收到訂單或信用證時，渣打銀行根據其采購訂單的價值為其提供發貨前的融資，供應商發貨之后，將票據交予銀行，發貨前融資自動轉為發貨后融資；對于非關鍵的供應商，一般只提供發貨后融資。

2.進口保理合作伙伴（見圖1）。

3.暗保理擔保（見圖2）。

三、供應鏈金融發展創新之處

（見表2）

四、新背景下商業銀行信用風險的變化

（一）基于第三方B2B 平臺的線上供應鏈金融

與互聯網結合構建線上供應鏈金融，導致了信用風險的變化，如倉單/存貨質押融資電子倉單融資。電子倉單融資采用線上授信，將“電子信用”作為“金融信用”的補充，雙重授信有利于降低授信風險；線上企業地域分散度高，給銀行的實地走訪帶來很大障礙。相比線下企業，線上融資企業規模小，融資頻率高、額度小，供應鏈穩定性程度低，違約風險有所增加。

（二）與物流公司的合作

“工業4.0”的核心是“智能+網絡化”，建立物聯網。在傳統的供應鏈金融中，商業銀行與物流企業的關系僅限于合作伙伴，在傳統供應鏈金融服務的提供過程中，需要通過物流企業對貨物等進行運輸、倉儲監管。由于商業銀行與物流企業大部分為合作關系，結合程度較低，難免在上述環節會存在信息不對稱的情況，這個不利于商業銀行的資產回收。結合互聯網技術的供應鏈金融充分利用這一優勢，在倉儲管理、信息共享、物流跟蹤、資金流向等方面充分掌握信息流向，與物流企業緊密結合，掌握各項數據。利用互聯網技術，深入物流的各個環節，整合資金流、信息流、物流，對獲得的數據進行儲存、分析、挖掘，建立自動化的預警平臺，及時與物流企業進行互動、信息反饋，降低信用風險。

（三）與電商平臺合作

傳統供應鏈金融沒有與互聯網結合，之后，阿里巴巴、京東、蘇寧逐步建立了以電商平臺為核心的供應鏈金融平臺。而現今基于B2B 電商平臺、基于B2C 電商平臺、基于支付的供應鏈金融平臺也逐步開始建立，供應鏈金融業務競爭愈加激烈。銀行與電商企業的合作，實際上可以實現雙贏的局面。國際上，UPS等大型物流企業已經靠物流金融業務取得了新的利潤增長。一方面，對小型經銷商來說，流動資金起了非常關鍵的作用，而存貨占了流動資金相當大的一部分，這些企業急需利用存貨融資。另一方面，銀行已經有了相對規范的不動產抵押的貸款體系，對于動產抵押，銀行必須尋找第三方企業來協助開展業務，以求對質押物的規格、質量、不斷變化的價值等的深入了解，以便在貸后對質押物進行管理。同時物流行業也需要尋找新的利潤增長點，更多地關注物流提升附加值。一方面電商擁有豐富的信息，可以幫助銀行降低信用風險，但另一方面，互聯網的信息安全問題也亟待解決。

（四）質押物范圍

在銀行的傳統的貸款中，信用貸款依托于自身的資信情況，保證貸款依托于第三方的良好信用，這兩種模式都不需要以自己的資產作為擔保，抵押貸款也僅僅利用了資產中的固定資產部分作為擔保。但是對于廣大中小企業來說，他們請第三方作為擔保的成本非常高，自身的發展情況又不足以申請信用貸款，其所擁有的固定資產特別是房地資產非常有限，因此傳統的貸款業務自然將相當一部分中小企業排除在外。

在“N+1+M”網絡中，信用是可以韉嫉摹R環矯媯銀行可以從供應鏈的經營中預警到違約風險，提前采取措施，另一方面，供應鏈上的其他企業為了避免自己的信用受到牽連，也會采取一定的措施。在信用鏈中，必然會有大量的信息交互和共享，銀行可以對整個供應鏈進行授信，將重點轉向供應鏈上下游的真實貿易情況，開展集群的融資業務，將供應鏈中的各個企業的信用進行捆綁，中小企業的信用等級也通過核心企業及整個供應鏈的整體實力獲得提升。但隨著質押物范圍的擴大，對銀行的資產審查和風險控制的要求會更高。

五、對策和建議

（一）與核心企業合作

與核心企業合作，可以降低融資風險。與核心企業合作，可以將風險管理的重點從資信水平較低的中小企業轉移到資信水平較高的核心企業，是否與核心企業有貿易關系，這也成為對中小企業資格認定的一種方式。并且，供應鏈金融業務具有自償性的特點，與核心企業合作還可以更全面地掌握每筆供應鏈融資的貿易背景和結算信息，更加有效地控制資金流和現金流，同樣降低了風險。通過一攬子解決方案，使供應鏈中的參與者更加緊密地聯系起來，從原來靜態、單個企業的風險控制轉為動態、系統的風險控制，實現資金流、物流和信息流的統一。

（二）通過物流企業溝通上下游

可以建立專業物流金融公司或者成立物流銀行部門，由物流企業和銀行共同管理，負責溝通供應鏈中的上下游環節，提高資金的使用效率，降低銀行的信用風險，增大銀行的業務量，提升物流企業的利潤。

（三）建設信息化平臺

充分發揮信息技術的優勢，將供應鏈中的各主體緊密地結合在一起，提交訂單并做出反應、發出業務請求等都可以在信息化的平臺上完成。通過該平臺，銀行可以全面地掌握各個企業的交易信息。在提高各企業的交易效率的同時，大大縮短授信過程，并且消除了信息不對稱的情況，降低銀行的信用風險。信息技術不但在建設方便、高效、安全的金融服務體系中發揮著基礎性作用，而且對于提高金融機構的內部管理水平與資源配置效率更是具有重要意義。

（四）擴大質押物范圍

可以通過合理的模式設計，將資產負債表中的流動資產和無形資產等加入擔保范圍進行融資，解決企業特別是中小企業的融資難問題，成為銀行間差異化的關鍵點。將動產質押和不動產質押結合起來，還可以起到分散風險的作用。

（五）建立統一信用評級指標

將主體評級和債項評級統一起來。引入債項評級，就是要對供應鏈的運營的情況、交易資產的特征以及交易對手的資質進行評級，因為中小企業在與核心企業的交易中，這些業務比較穩定，這樣，銀行就可以剝離中小企業在信息披露方面的不透明，針對業務授信。中國人民銀行信用評級管理指導意見（銀發[2006]95號）中指出，信用評級機構對企業進行信用評級應主要考察以下幾個方面：企業素質、經營能力、獲利能力、償債能力、履約情況和發展前景。從這個評級指標可以看出，在傳統信貸業務中，銀行主要考察企業的財務指標，如果按照這個信用風險評級指標，中小企業因自身財務制度不健全等因素是很難獲得融資的。銀行在推行供應鏈金融時，需針對業務特點，建立供應鏈金融的信用評級體系。

（六）完善信用保體系

擴大擔保機構的總體規模，提高其實力；加強銀保的合作力度，完善相關制度。在利率市場化的背景下，銀行業受到互聯網金融企業的挑戰，倒逼銀行業改革創新，供應鏈金融就成為了銀行業突圍手段之一的小微信貸的重要技術。工業4.0要求建立完善的物聯網，隨著物流和科技的發展，供應鏈金融也在不斷的創新，只有充分利用互聯網技術，與物流企業合作，才能使供應鏈金融發揮最大的效用，解決中小企業融資難的問題，使經濟更好、更快地發展。

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篇9

對小微企業進行信用評價時，仍然沿襲過去單一考慮融資個體，忽略供應鏈金融中供應鏈的大環境。

1.1 人工神經網絡

人工神經網絡（Artificial Neural Networks，ANN），簡稱神經網絡（Neural Networks，NN），是受生物神經網絡的啟發，通過對人腦進行簡單抽象和模擬對人腦系統的一定特性做出描述，由大量與自然神經細胞相似的簡單處理單元——神經元相互連結而形成的非線性系統[5]。神經網絡具有非常強大的存儲和并行計算能力，是一種大規模并行分布式處理系統。神經網絡是通過人腦的思維模式進行學習和適應，具有較好的非線性逼近、學習以及自適應能力，此外，還具備一定的存儲以及容錯特性，對處理模糊性、數據信息量大的復雜問題具有較好的適用性。

1.2 BP人工神經網絡

BP神經網絡（Back?Propagation）是1986年由Rumelhart等人提出[5]，是一種按誤差逆向傳播算法訓練的多層前饋網絡，是目前最廣泛應用的神經網絡模型之一。BP神經網絡算法的學習過程分為正向傳播和反向傳播兩部分。在正向傳播過程中，信息是從輸入層經隱含層傳向輸出層，下一層神經元的狀態受到其上層神經元狀態的影響，同層之間的各神經元沒有聯系。當在輸出層不能得到期望的輸出信息，就需要轉入反向傳播過程。反向傳播是正向傳播的逆過程，將信息的輸出誤差以某種形式從隱含層傳向輸入層，并將這種誤差分攤給各層的神經元單元，根據各層單元的誤差信號不斷修正各單元的權值，調整網絡的權值和閾值，最終使網絡的誤差平方和最小。

一個三層的BP網絡模型，包括輸入層（Input Layer）、隱含層（Hide Layer）和輸出層（Output Layer）。為輸出層節點的臨界值。

期望輸出和實際輸出之間往往存在一定差距，利用它們之間的方差表示誤差的大小：

[E=12k=1l（yk-zk）2] （1）

具體的學習過程如下：

（1） 初始化神經網絡各層之間的連接權值和神經元的閾值，設定網絡基本參數，如學習步長、誤差精度等。準備輸入訓練樣本數據集合，并對指標進行標準化處理。

（2） 將取得的樣本數據輸入模型，并進行訓練。令[xi]為樣本數據集，[vij]是對輸入層和隱含層之間進行連接的權重信息，設定隱含神經元的臨界值為[θj]，[f?（x）]是可以對神經元的輸入信息和輸出信息進行轉換的函數，轉換函數通常有線性、雙曲正切、閾值型和Sigmoid型函數（以下稱為S型函數）等。S型能夠不僅對線性函數，即使對非線性函數也有較高的適應能力，應用最為廣泛，其函數形式如式（2）所示：

（4） 實際輸出值和期望輸出值之間往往存在差異，將二者之間的差值與預先設定的差值進行比較。如果計算的誤差值小于設定誤差，則回到步驟（2），選取下一個樣本進行訓練；反之，轉入反向傳播過程，按照誤差調整的原則，即使誤差[E]減小到設定水平，調整和修正網絡各層的連接權值。輸出層的連接權修正公式如下：

（5） 如果網絡的全局誤差小于設定誤差，則結束訓練。否則，重新開始以上的步驟。

由于BP算法具有良好的非線性逼近能力、自學習能力、自適應能力、容錯性等優點，因此被廣泛應用于神經網絡中。在現有研究中，BP神經網絡或其推導形式是人工神經網絡中應用最廣泛的方法之一[6]。

2 小微企業信用風險評價BP網絡模型

2.1 小微企業信用風險指標體系的建立

在過去，銀行對其融資對象的評價主要是單個的企業，并且往往是依據其靜態的財務數據作出評估。這就存在著諸多問題，因為小微企業的財務數據比較零散且不太規范，透明度也相對較低，這使得銀行很難對其進行科學的評價。供應鏈金融視角的思想是基于產業供應鏈企業之間的相關性特點，對企業的整條供應鏈運作情況進行評估，以便動態地評估信貸項目的真實風險。

供應鏈金融中的利益相關主體包括[7]：供應鏈核心、核心企業上下游的小微企業、貸款銀行、以及相關的物流企業。其中銀行是融資服務供給方，供應鏈上下游小微企業是信貸需求方，供應鏈中的處于核心地位的企業能夠對與其相關的小微企業起到反擔保的作用。對核心企業進行評估，是因為核心企業的運作、商業信用情況影響著其與小微企業的交易質量。物流企業則為貸款企業提供運輸、倉儲、保管等服務。銀行在重點考察小微企業的授信資質的同時，更關注核心企業資質、融資項目的特征以及整條供應鏈的運營情況。依據指標設計的原則和方法，在大量文獻研究和專家調查的基礎上，建立了供應鏈金融視角下小微企業信用風險評價的指標體系。評價體系分4大類，共計25個指標。指標體系及評分準則如表1所示。

2.2 小微企業信用風險BP網絡模型的設計

BP神經網絡的關鍵是確定網絡的層級數目以及各個層級的神經元的數目。有學者研究表明，具有4層結構的BP網絡其學習性較好[9]。因此，本文利用4層級BP網絡結構進行訓練，4層級包括輸入數據層、兩個中間隱含層和輸出數據層。

（1） 輸入層單元數

根據建立的指標體系，將25個指標值作為網絡輸入，由于本模型中涉及的指標體系既有定量指標，又有定性指標，所以在進行輸入節點輸入時，先將指標根據表1中的評分規則進行轉換，以便于網絡模型的應用。

（2） 隱含層單元數

在實際應用中，如何合理地選擇隱含層的單元數并非一件易事，通常需要經過反復試驗來確定 [10?11]。隱含層單元數可通過式（14）～式（16）來確定：

本文通過設計一個隱含層神經元可變的BP神經網絡，以確定最佳的隱含層單元數。

（3） 輸出層單元數

通過BP網絡模型輸出的節點即為判斷的依據，BP神經網絡的輸出值是一個大小。該數值越高表明信用的風險越大。

（4） 訓練函數的選擇

BP神經網絡的訓練函數有很多，如traingdx、trainlm，traingd函數等，譚慶美等人研究結果表明，trainlm函數的訓練收斂速度最快，平均誤差最小[12]。

3 應用實例

3.1 BP模型的訓練

本文從RESSET金融數據庫中篩選出供應鏈特征明顯的20組數據，轉化后如表2。樣本數據涉及建筑建材、交通運輸、鋼鐵重工、生物科技、制藥等多個行業的小微企業。通過Matlab軟件進行模擬仿真，選取1～15組的信息作為模型的訓練樣本，以后面15～19組數據作為檢測的樣本。第20組數據是待評估的對象。設定學習速率為0.05，誤差為0.01。

3.2 BP模型的檢測

將檢測樣本數據帶入模型，所得結果如表2所示，結果表明，通過該模型運算的結果與專家給出的預期結果就有較高的一致性，誤差為0.005 8在設定范圍以內，滿足要求。因此，該本模型具有較高的實用性和科學性。

利用該模型對最后一組數據進行評價，得出的數據為表3中的第五列數據，為0.55，證明該小微企業的信用風險等級一般，需要對其加強風險管控。

表3 網絡監測結果與評估結果的比較

4 結 語

供應鏈金融近兩年的快速發展在一定程度上緩解了小微企業的融資困難。但是由于還沒有一套完整的信用風險體系和科學的風險評價方法，同時受以往風險評價模式的影響，在對小微企業進行信用評價的時候，并未真正將其置于供應鏈的環境中，所以小微企業信用等級仍然偏低，這在很大程度上限制了小微企業的融資。只有科學、合理地評價供應鏈中小微企業的信用風險，才能有效控制銀行的風險，同時真正地拓寬小微企業的融資渠道，實現雙贏。本文在研究基礎上，建立的全面的信用風險評價體系，并通過BP神經網絡小微企業的風險進行評價。通過實例訓練網絡，對該模型進行驗證檢測，結果比較滿意，可用于實際運用。本文的不足之處：由于實際中供應鏈體系相對模糊，所以可資利用的樣本數據不多，可能導致網絡訓練不夠充分；另外一點就是該模型理論上可行，并未真正地運用于企業的評價，所以缺乏實踐的檢驗。

參考文獻

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篇10

供應鏈金融是指銀行對產業鏈中上下游企業提供全面金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業產、供、銷鏈條穩固，并通過金融資本與實業經濟的協作，構筑商業銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展的一種新型產業生態[2]。由于供應鏈金融將核心企業的信用延長至供應鏈上中下游，一定程度上解決了上下游企業資金不平衡的問題，而且淡化了企業因自身規模而帶來的融資瓶頸，加速企業財務周轉，為銀行提供了穩定的客戶群體，經濟效益與社會效益十分明顯。但供應鏈金融作為銀行新型的盈利模式在實踐過程中仍存在不少問題。本文基于商業銀行立場，對供應鏈金融發展過程面臨的風險進行研究，并提出相應的風險管理對策。

一、供應鏈金融實踐模式

最早從事供應鏈金融業務的是荷蘭一家開辦質押融資的銀行。國外，馬士基、UPS都是供應鏈金融活動的參與者，供應鏈金融業務已經成為其主營業務。國內，深發展銀行是供應鏈金融的先驅，中信銀行以及工農中建也相繼涉及供應鏈金融業務。

由于供應鏈金融活動參與者背景各異，這里筆者舉簡化例子：假設存在原料供應商R，制造商M，批發商W，M為核心企業。

出于生產需要，M向RMS購買原料。由于M實力強大，遂要求RMS賒銷，即M暫不付款，形成RMS的應收帳款。由于RMS在備貨過程中就需要墊付，財務很難周轉，遂尋求保理商幫助，讓其通過購買債權對方式向RMS支付現金，解決RMS流動性問題。這一過程中最關鍵就在于M的信用，M守信與否都將直接關系到壞賬率。W向M購買產成品，由于M實力強大遂不準備向W賒銷。W只能通過直接付款、承兌匯票、向銀行貸款等方式。而除了直接付款方式，其他方式需要W有足夠都授信，而我們都知道對于中小企業來說，授信是十分珍貴的。銀行此時的作用便被放大，對于M，銀行了解M作為是核心企業，信用充足。銀行便通過占用M的授信方式，向W發放買放融資用于支付M的貨款。

不難看出，M的存在，加速了M和W的現金流轉速度。對于銀行而言，在保證核心企業的風險可承受的前提下，自身資金成本也得到降低。

二、供應鏈金融運行中銀行承擔的風險及產生原因

（一）供應鏈金融風險量化工具匱乏帶來的內生風險。由于融資行為是單向的，因此銀行在供應鏈金融實際操作上往往處于被動局面。銀行作為特殊企業，需要控制風險，保證收益。出于計劃經濟體制遺留，“貸長不貸短，貸大不貸小”，“銀行追著大企業跑，中小企業追著銀行跑”等現象層出不窮。在這些現象背后，折射了我國銀行偏好短期利益的浮躁心態及借貸原則的扭曲。

而這都會造成供應鏈金融的操作環節過于繁瑣復雜，讓有融資需求的企業墊付時間成本。因為涉及到供應鏈各級企業，銀行需要正確度量企業授信額度以控制風險敞口。同時銀行還需根據供應鏈自身特征，實時管控資金流量；此外對銀行自身來說，還需要考慮到自身股權結構以及風險承受能力：對于國有控股的銀行而言，存在國家的隱形擔保，風險承受能力強；而對于股份制銀行，股東存在風險厭惡，會降低風險承受力。

雖然供應鏈金融歷史十分悠久，但在我國仍不存在普適方法量化銀行的成本收益，也沒有精確的計量模型能讓銀行進行風險識別與核查，一定程度上增加了銀行主觀方面決策帶來的不確定性，無法按部就班開展供應鏈金融業務。雖然已有不少學者建立了模型用于供應鏈金融信用風險評價，確定準入條件等模型，但由于模型測度的數據多來自上市公司或知名企業，對以中小企業為服務主體的供應鏈金融而言，缺乏代表性。

（二）法律體系不健全帶來的法律風險與道德風險。由于我國尚不存在關于供應鏈金融的法律，雖有《擔保法》、《合同法》、《公司法》和《動產抵押登記辦法》等法律進行規范，但就供應鏈金融業務而言，因為只有適用主體類似，無法覆蓋供應鏈金融的方方面面，所以存在諸多法律漏洞，如《擔保法》未明確規定原材料、半成品和應收賬款等可以質押；《物權法》則規定質權人不限于金融機構等等。此外由于合同形式多樣，鑒別十分困難，甚至企業間沒有真實的貿易行為，但通過偽造合同或者偽造財務報表也能夠獲得銀行授信的現象。長期以往，銀行壞賬會積累到直接危害到整個國民經濟的地步。企業單方面違反與銀行簽訂的借貸合同，將所獲得的流動性用于它用，嚴重影響企業的還貸；企業獲得貸款并取得收益后卻有意謊報虧本，并偽造財務報表，影響銀行的判斷；企業貸款后對資金利用不充分，造成資金使用效率低下，對銀行與企業均造成嚴重不良影響；等都是其可能的表現形式。

（三）不確定性引發的質押物貶值風險。當出現因利/匯率變動等原因使企業無法順利銷售完存貨時，企業資金無法回籠，無法按時還貸，銀行可處置企業的質押物。由于質押物多樣，若質押物變現成本很高或變現價值低于銀行授信敞口余額時，商業銀行便不會將其變現，因此持有此類質押物對于銀行而言反而無法遏制風險敞口。

（四）企業協同發展弱化致使銀行開展供應鏈金融失效風險。企業協同主要指企業間通過內部協同作用，自發地出現空間與效率上的有序結構。由于供應鏈金融是銀行通過給核心企業資金支持，再使核心企業支持配套企業從而達到解決資金困難的問題的方法，其高效運作的前提是核心企業與供應鏈上中下游企業必須存在協同關系。實際上，由于核心企業實力強大，在合作過程中擁有絕對話語權，對上游可以要求賒銷，對下游不允許其賒銷，給上下游企業帶來巨大壓力，供應鏈金融無法抬升中小企業信用，名存實亡。

（五）企業間動態投機導致銀行經營困難。在供應鏈金融的具體實踐中，由于企業間合作關系是隨著合同的產生而產生，隨著業務的完成而結束。因此，中小企業與核心企業均可選擇下次合作或不合作。由于供應鏈金融沒有強硬的控制機制，當企業面臨多條供應鏈時，會自主選擇利益可獲得性最大的；在供應鏈條有限的條件下，會自動退出盈利空間小的。這種動態的投機風險給銀行、企業間合作與供應鏈融資都帶來了極大的不確定性，增大銀行供應鏈金融的操作難度。

三、供應鏈金融風險管理對策

（一）實時監控企業間資金流動。由于供應鏈金融風險在整個供應鏈條中傳遞需要一定時間，這就為遏制風險提供了有利條件。銀行可以通過成立獨立于自身以及核心企業的第三方監控機構，允許第三方機構使用自身信息渠道，分享自身在企業間資金往來的實時信息優勢。

銀行也可與核心企業，上下游企業制定好保密協議，允許第三方機構獲取企業財務數據以監測可疑交易行為，提高應急反應能力和危機處理效率，更加穩定的幫助商業銀行發展相關業務。銀行也需要對核心企業的經營績效進行評估測量，一旦出險或者風險有增大可能，立即告知相關企業進行預防和改進。

（二）建立健全征信與法律體系。征信當局首先要能保證信用信息大體真實、完整，提供多樣化的信用信息使用渠道，并及時更新信用數據庫，輔助銀行做好客戶信息管理以及貸款后的動態信息分析，使銀行能夠綜合使用信息，優化自身操作方法，提高自身前期的風險鑒別能力，降低風險。但以上這些措施是針對客觀的外部企業信息而言，銀行只能根據信息來規避風險，銀行出于被動地位。下面介紹一種主動性的風險控制方式。

為了改變銀行在供應鏈金融業務實施時所處的弱勢地位，銀行自身應該建立企業動態信用評價門檻，嚴格對核心企業與上下游企業進行信用風險評價，通過提高門檻來甄別出風險隱患大的企業。銀行還應該加強供應鏈中的信息流整合，幫助形成企業間良性互動溝通機制，健全社會信用系統和企業、個人信用登記制度。

從監管當局的角度看，監管當局要對惡意規避商業銀行債務的企業實施聯合制裁， 維護商業銀行債權，建立公正法制化的商業環境， 盡可能讓商業銀行在維護自身權益上去行政化， 減少銀行風險損失。

（三）進行抵押品的契約設計。黃金是資產保值的有效工具，能夠較好地規避通貨膨脹給資產帶來的風險。當供應鏈金融過程中出現了質押物品，銀行可黃金保有當局建立合作并將質押物按恒定的轉換價格轉為代表黃金的憑證，以黃金的保值性避開抵押物貶值的風險，到期再將黃金憑證轉為抵押物退還給企業。由于這一過程完全可以電子化，因而不會增添任何管理成本。銀行還需要時刻關注抵押品市場價格，一旦抵押品價格下降至警戒線，銀行需要通知融資企業補充保證金。

（四）企業協同發展弱化致使銀行開展供應鏈金融失效風險解決。協同問題的產生與否在于核心企業的配合程度。商業銀行理應構建一個交流平臺，定期與核心企業，中小企業溝通，主動去發現企業的難處。銀行還應該制定統一規范和完善的業務流程，使運作條款與系統內部協調步調一致。銀行要在融資過程中，和所有供應鏈主體進行緊密的合作，提升供應鏈企業的運作水平。規范準入與退出機制，對違約違規企業要有經濟與信用上的懲罰措施，經濟上可以收取罰款或違約賠償金，信用上銀行可以提高違規企業的二次準入門檻或降低授信額度。

（五）銀行進行供應鏈利益分配。追逐利益是企業天性，供應鏈金融投機風險的產生實際上是企業天性和企業家精神匱乏的體現。在供應鏈條上，企業想要實現利益最大化，都需要以整個供應鏈的價值增值和企業間互利共贏為基礎。為此銀行要引入激勵機制，注重轉變企業理念和供應鏈上不同節點企業合理分配既得利益，以公共人的身份進行利益分配。

（六）引入供應鏈金融專門人才。由于供應鏈金融的復雜性，需要熟悉金融、國貿、法律、計算機編程和財務知識的復合性人才，而我國目前尚不存在對供應鏈金融的普及教育，唯一與之相近的是物流管理，而目前物流管理人才顯然不能滿足供應鏈金融的需要。

所以銀行應當引進高水平高素質的復合型專業人才，抓好全員經營理念，實際技能以及實際業務操作上的培訓，尤其要盡快提高信貸人員的政策法律水平和業務操作技能，以順應供應鏈金融發展要求。

參考文獻：

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近年來，不少銀行開始積極探索創新信貸服務，其中供應鏈金融受到越來越多的關注。供應鏈金融利用供應鏈生產中的動產或權利作為擔保，將核心企業的良好信用延伸到供應鏈上下游企業，解決小企業信用難以評價或信用不足的問題，進而緩解小企業的融資壓力。對于商業銀行而言，供應鏈金融使得風險評價的側重點從對主體的評估轉向對整個供應鏈的交易進行評估，核心企業的資信和供應鏈的整體信用狀況使小企業的信用等級獲得提升，這樣有利于眾多小企業進入銀行的信貸服務范圍。供應鏈金融在風險控制技術上的金融創新使得銀行能站在供應鏈全局的高度，為協調供應鏈資金流、降低供應鏈整體財務成本而提供系統性的金融解決方案。因其能夠有效地將銀行、核心企業及其上下游配套企業結合，實現金融資本與實業經濟的高度契合，促成各方互利共贏，供應鏈金融逐漸成為商業銀行業務新的重要增長點。

一、文獻回顧

在近年來的研究中，隨著小企業信貸數據獲得改善，國內部分學者對小企業信用風險進行了實證研究。熊熊等人（2009）研究了在供應鏈金融模式下的信用風險評價體系，提出了考慮主體評級和債項評級的信用風險評價體系，構建了信用風險評價模型，并據此進行了實證研究。但該研究所取樣本并未明確界定于供應鏈的企業，而且許多數據是隨機模擬而得，因此其擬合模型的準確性有待提高[1]。胡海青等人（2011）運用支持向量機（SVM）建立信用風險評估模型，研究了在供應鏈金融模式下的信用風險評估，提出了綜合考慮核心企業資信狀況及供應鏈關系的信用風險評估指標體系，結果表明基于SVM的信用風險評估體系具有優越性[2]。在國內的相關研究中，由于信用環境欠佳和數據積累不足等方面的原因，大部分屬于定性研究，度量模型和實證分析的研究成果較少，有的實證研究未契合實際，因此并不能很好地應用于小企業信貸業務實踐。

二、供應鏈金融模式下的小企業信用風險識別指標

在傳統信用風險識別中，銀行主要從規模、資產負債情況、抵押物、擔保等方面對企業的信用風險進行審核。而小企業業務有其自身的特點，不宜用傳統信用風險識別方法。根據中國銀監會公布的《銀行開展小企業授信工作制度意見》（銀監發[2007]53號），銀行應建立和完善小企業客戶信用風險評估體系，可依據企業經營狀況、存續時間、償債能力、經營者素質、發展前景、資信狀況等指標，制定小企業信用評分體系，突出對小企業業主或主要股東個人的信用，以及小企業所處市場環境和信用環境的評價。

相較于傳統方法更多地側重于對財務報表的靜態分析，供應鏈金融模式下銀行弱化對企業自身的分析，更側重于對物流和資金流的分析，將企業置身于供應鏈條中，這樣可以盡量規避小企業在信息披露和財務等方面存在的信息不對稱問題，有利于銀行開展“鏈式”開發。同時在信用風險識別中，一方面要分析企業財務指標等定量指標，另一方面還要對交易商品的價格波動性、行業發展前景、企業歷史交易情況、整個供應鏈運作狀況等定性指標均要予以分析。具體而言，指標體系應主要包括以下幾方面的內容：

一是企業所在行業狀況。在供應鏈金融模式下，作為銀行信貸的抵質押物如原材料、成品、半成品、應收賬款和訂單等的價值與企業所在行業的狀況密切相關。外部經濟環境、行業發展階段和所在經濟區域等都會極大地影響企業的風險狀況。

二是申請企業自身的狀況。通過企業的管理狀況、財務信息和信用記錄等內容可以反映企業的還款意愿、盈利能力、運營能力、償債能力和發展前景等，融資企業的資信度越高，與物流企業合作的程度越深入，其貿易背景的真實性越準確，銀行所面臨的信用風險就越小。

三是融資項下資產情況。銀行在供應鏈融資模式中需對所交易的資產進行評估，進而給予授信，由于所交易資產也是在小企業發生違約情況時銀行將其變現據以彌補損失的保障，因此融資項下的資產情況應是銀行所要考查的重點內容。

四是核心企業狀況。由于小企業往往依附于核心企業，是生產過程的某個環節，小企業的資信狀況很大程度上依賴于核心企業的狀況。通過考查核心企業的盈利能力、償債能力和信用狀況等因素可以反映核心企業的狀況。如果核心企業資信狀況較好，在核心企業提供擔保或履行相應義務的情況下，銀行所面臨的信用風險可以大幅度地降低。

五是供應鏈關系。主要是通過合作年限、強度、質量和產品可替代性等指標來反映合作的密切程度和申請企業的地位情況，在供應鏈上的小企業與核心企業的合作時限越長，兩者的合作關系越密切，其違約的可能性就越低，銀行所面臨的信用風險就越小。

本文根據以上五個方面的一級指標，選取了宏觀環境、企業經營管理、質押物特征和合作密切程度等17個二級指標以及宏觀經濟狀況、行業發展階段、當地政府支持力度和產品可替代性等46個三級指標，構建了如表1所示的供應鏈金融的小企業信用風險識別指標體系：

三、供應鏈金融模式下的小企業信用風險識別模型

目前用于信用風險識別的眾多方法中，既有如神經網絡等非線性方法，又有如Logistic回歸等線性方法。雖然線性方法的精確度低于非線性方法，但線性方法在穩健性方面具有獨特的優勢。由于我國正處于轉型期，信息不對稱程度較深，商業銀行的小企業業務也還不成熟，線性方法應為較優選擇，因此本文選用Logistic回歸方法構建模型。由于Logistic回歸方法對自變量多維相關性比較敏感，可以采用主成分分析法選擇代表性的變量，因此本文對數據先進行主成分分析，然后利用Logistic回歸方法計算企業的信用風險情況。

鑒于供應鏈金融業務的開展現狀以及該項業務適用于中小企業的背景，本文選取了北京市汽車行業219家小企業作為研究樣本（其中好客戶135家，差客戶84家），這些小企業以北京現代汽車有限公司、北京奔馳有限公司等為核心企業，構成了北京市汽車行業供應鏈。本文利用這些小企業的信貸數據和財務信息，對指標體系中的定量指標進行了計算，而對于宏觀經濟狀況、行業發展階段和管理者素質等定性因素則采用了專家打分法進行打分，然后對所得分數進行標準化處理，最后對這些數據進行分析。

在預測分類的準確率方面，在概率界限為0.5的條件下，該模型判定的總準確率為88.1%，其中對信用好的客戶判為守信率高的準確率為92.6%，對信用較差的客戶判為守信率低的準確率為81%，所得結果比較理想。

四、結論及建議

在小企業業務開展中，信用風險的有效識別是此類業務獲得良性發展的保障。采用供應鏈金融使得商業銀行圍繞核心企業對上下游的小企業開展信貸業務，更易于準確識別借款人的信用風險狀況，從而降低對小企業信貸的違約風險。在供應鏈金融的小企業信用風險識別方面，商業銀行需要注意以下幾點：

一是要注重完善信貸數據庫。由于國內的商業銀行開展供應鏈金融業務時間還不長，同時傳統的信貸數據更側重于企業的財務數據，而對企業主人品等定性數據關注甚少，因此各商業銀行的信貸數據庫有待于完善。

二是要關注評價指標及模型對不同行業的適用性。由于不同行業的屬性各異，因此能很好地反映某一行業信貸客戶的信用風險識別模型未必能較好地在另一行業適用，需要根據各行業的特性對模型進行相應的調整。

三是要加強對風險識別模型的檢驗。由于我國正處于經濟轉型期，企業的外部經營環境和內部經營條件變化較快，特別是小企業經營易受外部經濟環境的影響，因此對信用識別模型需要定期進行檢驗，以考察該模型是否能較好地反映小企業的信用變化情況。

篇12

中圖分類號：

F304

文獻標志碼：ADOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2017.03.12

一、引言

存貨質押融資是供應鏈金融的主要運作模式，隨著諸多學者的系統、深入研究，其理論體系日漸形成并逐步完善，這對引導業務實踐健康發展提供了理論指導。然而，現有關于存貨質押融資業務的研究皆把質押物認定成一般性“存貨”，應用范圍受到一定的限制，影響了業務功能的深入發揮。有鑒于此，拓展業務應用范圍，豐富供應鏈金融理論體系并滿足更多社會融資主體的資金需求成為當下供應鏈金融理論研究的探索趨勢。農產品是農戶、合作社、農場及農業型中小企業的主要資產類型，定期地閑置在倉庫之中，擠占了不少的流動資金，使得本就資金不足的他們更加窘迫，加之農業型中小企業通過正規途徑獲得資金的難度較大這一因素，致使這類個體或組織面臨嚴重的資金不足問題。所以探索農產品質押融資問題對緩解涉農中小企業及農戶等融資困境具有重要意義。但無法回避的一個現實問題是農產品是典型的弱質性產品，這種特性致使農產品質押融資業務更為復雜、風險更多。有鑒于此，探討業務風險防范問題對業務高效運行及健康發展具有積極意義。現有關于存貨質押融資風險問題的研究集中在貸款價值比率[2][3]、物流企業道德風險[4][5]、組合質押價格風險[6][7]、風險因素分析[8][9]等問題上，與以上不同的是，本文在系統梳理基于供應鏈金融的農產品質押融資風險類型的基礎上，運用層次分析和模糊綜合評價方法，對給定某企業開展該業務的風險進行了評價。

二、基于供應鏈金融的農產品質押融資風險分析

盡管合作社存貨質押融資業務對其緩解融資困境具有重要的現實意義，但開展業務過程中的風險不可回避。所以探討合作社存貨質押融資風險指標體系構建及防范問題變得重要。經過對合作社自身特性、存貨特征及存貨質押融資業務的運作流程分析，筆者提煉出農產品質押融資業務主要面臨的風險類型有：外部環境變化風險、資信水平風險、供應鏈穩定風險、質押物風險、技術水平風險、法規風險。

（一）基于供應鏈金融的農產品質押融資外部環境變化風險

外部環境包括的主要項目有：自然環境、市場環境、行業環境、區域環境等。自然環境變化如天氣、氣候、自然災害對業務影響較大，因為農產品包括改良品（隨著時間流逝存貨在數量或質量上發生變化）。對天氣、氣候等自然環境變化比較敏感，良好的自然環境可以有效抵御農產品的變質損耗、引致活體農產品產量增加，市場供給增加，進而影響存貨的變現等后續問題，市場環境變化描述的就是該類存貨在市場上的供需、競爭、政策變更等情況所帶來的不確定問題，行業環境變化和區域環境變化主要是指不同行業、不同區域在市場競爭水平、開發程度、技術水平、經濟發展狀況變化而造成的不確定問題。

（二）基于供應鏈金融的農產品質押資信水平風險

資信水平風險是指業務中參與多方尤其是借款企業、物流企業因資信水平低下發生違約而造成的損失。參與的諸多主體中，物流企業及借款企業的資信水平等級對業務整體信用風險影響較大。借款企業往往為中小涉農企業、合作社、農場主、農戶等，他們在財務制度、經營管理、內部風險控制、發展前景等方面存在較大的不確定性，加之經營產品的弱質性、季節性等特征，使得借款企業的資信水平整體較為低下，容易因自身或外界因素引發有意或無意違約、合謀等行為發生。物流企業在業務中扮演著中樞和橋梁的作用。農產品質押融資的特殊性決定對物流服務質量的要求較高，不僅需要完善的運送方案，而且需要較高的價值評估、質押存放、監管等條件，而物流企業的資信水平低下會造成與借款企業合謀騙貸、質押物丟失、毀損等結果發生，而引致物流企業資信水平低下的關鍵因素來自其規模小、財務制度不完善等因素。

（三）基于供應鏈金融的農產品質押融資供應鏈穩定風險

探索農產品質押融資業務無疑對涉農企業破解融資困境有重要現實意義，但農產品弱質性、慢速變質、周期性等特性使得銀行等金融機構不愿接受，開展業務的積極性不高，所以借款企業需置身供應鏈環境中，且核心企業為其業務開展提供必要輔助對業務的順利開展大有裨益。置身于供應鏈環境中且有核心企業的輔助，有效降低了單個企業的違約風險，但滋生了供應鏈穩定風險，主要體現為供應鏈控制風險、供應鏈協作風險、供應鏈競爭風險等。控制風險可解釋為核心企業掌控整個鏈條力度強弱與否所產生的不確定性，掌控力度愈弱，該風險愈大；協作風險可被解釋為鏈條中企業（包括橫向企業和上下游企業）間的合作協調是否暢通所引致的損失，協作愈差，風險愈大；競爭風險可被解釋為該鏈條與一個或多個同行業或類似行業鏈條的整體競爭能力強弱所導致的損失，爭能力越強的鏈條，競爭風險就越小。

（四）基于供應鏈金融的農產品質押融資質押物風險

質押物風險可理解為由于質押物品種選擇有誤、價值減少、違約處置變現不暢、自身變質等緣由造成的損失。經過實地調研和閱讀歸納，質押物風險主要體現為如下幾種風險類型：質物類型篩選風險、質物價格變化風險、質物違約處置變現風險及質物自身變質風險。

質押物是銀行有意放貸的關鍵，但并不意味著每種農產品都適合開展質押融資業務，某些農產品因其自身結構特征使得運送和存儲較為困難、變質速度較快、市場價格波動較大、處置變現較為困難等，具有這種特征的農產品是不適合作為質押物的。業務開展前，可預先設置準入機制，符合標準的質押物方可納入，否則拒絕，這對防范業務風險具有較好的控制效果。質物價格變化及違約處置變現風險是農產品作為質押物所面臨的比較重要的風險類型，農產品弱質性、季節性等特征導致其價格變化較大，而價格較大的波動會給其價值造成不穩定，不穩定的價值特性又影響變現效率，進而給參與主體銀行帶來潛在風險。自身變質風險大小取決于質押物類型、運送條件、方案及存儲設備水平等因素。

（五）基于供應鏈金融的農產品質押融資技術水平風險

在業務開展過程中，諸多操作節點需要技術的支撐，而因技術水平低下所造成的損失則為技術水平風險。業務開展過程中，需要依賴技術支撐的業務環節點包括，質物的價值評估，質物價格波動檢測、質物存儲條件、質物運送方案、質物違約處置、倉單真偽辨別、質物重復質押等，在這些業務節點上，若處理技術水平低就會造成一定的損失。

（六）基于供應鏈金融的農產品質押融資法規風險

法規風險可被解釋為因交易合同不符合法規范式和要件而無法獲得法規保護所造成的損失。該風險主要有兩類。一類是合規性風險，是指合同條款設置規范與否、倉單樣式合規與否、業務操作符合法規要求與否等；另一類為質押物權屬風險，是指質押物所有權是否明細、是否存在重復質押、質押物來源是否合法、質押物類型是否合規等。這兩類風險構成了法規風險的主要內容，盡管存在《合同法》及《擔保法》，但現有法規對這一新興業務的規制還不完善甚或缺乏，使得法規風險的發生概率增加。

三、基于供應鏈金融的農產品質押融資風險評價指標體系

根據上文分析，得到基于供應鏈金融的農產品質押融資業務風險評價指標體系，如表1。從表中易知，一級指標6個，二級指標21個，用字母R代表目標層，用字母A代表準則層，字母B代表子準則層。比較全面凸顯了農民專業合作社開展存貨質押融資業務的主要風險類型。

四、基于供應鏈金融的農產品質押融資風險模糊綜合評價

（一）層次分析法及模糊綜合評價法概要

層次分析法是定性和定量結合適用開展分析的決策方法。該方法的特點是使用不多的定量信息讓決策過程數學化，并給出量化結果，據此對復雜問題進行快速決策。該方法的基本思路是首先分解研究問題，形成由若干層關聯因素構成的結構框架；然后，對每層因素進行比較、打分獲得對上一層指標權重；最后，對所研究問題的決策層依據權重大小進行排序。

模糊綜合評價法是把定性問題定量化并根據模糊數學隸屬度理論進行綜合評價的一種方法。該方法旨在綜合評價一個受多種因素制約影響的復雜問題，據此可得出一般性評價結論用于決策借鑒。該方法的特點是結果明確，系統性強，適用于回答非確定性問題。

層次分析法與模糊綜合評價法各自存在優劣，單獨適用無法解決本文所談問題，而結合兩種方法的優勢，方能給出一個關于基于供應鏈金融的農產品質押融資業務風險的綜合評價結論。基本思路如下： 首先分解研究問題構建結構模型，然后確定關聯因素對所屬指標的權重，其次根據量化結果，應用模糊綜合評價法開展綜合評價并給出評價矩陣，最后結合權重向量及評價矩陣得出最終評價結果，形成一般性結論。

（二）構建風險指私峁鼓P

通過對基于供應鏈金融的農產品質押融資風險梳理，已得出指標體系如表1，指標體系分為三個層級，目標層、一級層（準則層）和二級層（子準則層），目標層是我們最終需要達到的結果，為達到這一預期目標和結果，將其具體化為一級層（準則層）和二級層（子準則層），一級層和二級層是為實現目標所設計的中間環節，通過對一級層和二級層的技術處理之后，將實現預期目標，即基于供應鏈金融的農產品質押融資的綜合風險大小。

（三）構建判斷矩陣

前文已給出基于供應鏈金融的農產品質押融資業務風險指標體系，對所給指標處理的基本思路為：首先兩兩比較相同層級指標，構造成對比較矩陣，然后計算該層級指標對上層所屬指標的權重，依次類推，最終得出對目標層的權重向量。一級層指標對目標層指標的影響權重采用1-9標度法賦值（Satty，1980），1-9標度相應值見表2。

（四）確定權重并一致性檢驗

1.一級層指標權重的確定

以目標層指標為準則，計算一級層指標對目標層重要性的兩兩比較，確定彼此間的相對重要程度，進而得到兩兩比較矩陣，即以本文所研究問題為準則，兩兩比較外部環境變化風險、資信水平風險、供應鏈穩定風險、質押物風險、技術水平風險及法規風險六個指標對目標指標的相對重要程度，得出比較矩陣R-A。然后根據判斷矩陣R-A，采用算術平均法，計算各指標的權重，結果見表2.

為驗證表1中成對比較矩陣及權重是否在允許范圍內，論文對此開展一致性檢驗。先把成對比較矩陣及權重向量矩陣相乘得到BW，然后利用下面公式求最大特征根。

λmax=∑ni=1BWinωi=1n∑ni=1∑nj=1aijωjωi

求出λmax值后，將其帶入公式C.I.=λmax-nn-1中得出一致性檢驗指標C.I.；根據表4隨機性一致性檢驗指標R.I.，然后利用公式C.R.=C.I.R.I.求得一致性比例C.R.的值。若C.R.

SymbolcB@ 0.1，說明成對比較矩陣的一致性可以接受，否則，需要對成對比較矩陣進行調整，重新確定權重矩陣，直至滿足上述條件為止。

結合上述一致性檢驗流程，易求得，λmax=6.265，C.I.=0.053，查表4可得R.I.=1.24， 所以有C.R.=C.I.R.I.=0.043

SymbolcB@ 0.1，說明成對比較矩陣一致性在允許范圍內，誤差能夠接受。

通過計算得出一級層權重向量值為W=0.108，0.384，0.072，0.247，0.160，0.029。

2.二級層指標權重的確定

以各一級層指標為準則，兩兩比較所含二級層指標對一級層指標的相對重要程度，得出兩兩比較判斷矩陣。如以環境指標為例，此時，環境指標為一級層指標，以該指標為準則，兩兩比較其下一級指標，如自然環境變化、市場環境變化、行業環境變化、區域環境變化對其影響程度大小，構建成對比較矩陣，計算權重向量并開展一致性檢測。依次類推，計算二級層指標對所屬指標的權重大小，因篇幅限制，不一一進行列舉，本文直接給出各二級指標的權重結果，計算過程略，各二級指標對一級指標的權重如下。

WA1=0.351，0.432，0.146，0.071

WA2=0.095，0.168，0.476，0.261

WA3=0.372，0.498，0.130

WA4=0.085，0.421，0.325，0.169

WA5=0.178，0.415，0.276，0.131

WA6=0.718，0.282

（五）基于供應鏈金融的農產品質押融資模糊綜合評價

結合本文所研究問題的系統性、復雜性等特點，選擇模糊綜合評價法作為分析方法，以此對基于供應鏈金融的農產品質押融資整體風險給出一般性評價結論，以對業務實踐提供理論借鑒。

1.確立評價等級

在已知評價指標及權重向量基礎上，還需知曉評價等級及標準，才能開展風險評價。為使評價工作便于開展，論文將評價分成五個等級：很低、較低、一般、較高、很高。由此，可知評價等級集為H=v1，v2，v3，v4，v5 =（很低、較低、一般、較高、很高）。至于針對不同評價等級所涉及的標準，因篇幅限制，在此不予陳述，因本文主要意圖是通過層次分析法和模糊綜合評價法評價農產品開展存貨質押融資的風險狀況，標準闡述與否不影響風險評價結果。

2.構造模糊評價矩陣

以重慶市某家開展農產品質押融資的涉農企業為例，該企業以其所擁有且暫時閑置的一批農產品質押給銀行，向銀行申請貸款。銀行對該企業開展該項業務的風險進行評價，邀請了25對業務熟悉的專家學者或企業負責人，其中4名來自物流企業、7名來自金融機構、10名來自高校及科研所、4名來自農業型企業，這些專家學者根據自身經驗及所掌握的資料信息對該涉農企業開展農產品質押融資業務進行評價，對21項二級指標按照五個評定等級分別打分，然后對各指標評分進行整理和歸一化處理，整理結果見表4。

由計算結果可知，綜合風險的最大隸屬度為0.270，對應于“較高”等級，根據最大隸屬度原則，該企業開展農產品質押融資綜合風險程度為“較高”。

五、結束語

近年來隨著存貨質押融資業務的不斷開展和理論研究的不斷深入，實踐經驗日益成熟，理論體系日漸完善，若進一步豐富理論體系和完善實踐操作經驗，拓展業務應用范圍變得必要且有意義，在此背景下，把“存貨”具體化為“農產品”，探討農產品質押融資相關問題就順應了目前的研究現狀。農產品質押融資的開展不僅對破解農業型中小企業、合作社、農戶等融資困局具有積極意義，也對促進農業供給側改革、加快農業現代化、實現農村繁榮、增加農民收入有重要作用。但不可回避的是，農產品慢速變質的特性決定開展該業務的風險問題必須克服和解決，所以探討農產品質押融資風險問}具有重要意義，基于此，本文在系統梳理合作社存貨質押融資風險類型的基礎上，構建了風險評估指標體系，并運用層次分析和模糊綜合評價方法，評估了給定合作社開展該業務的風險程度。JS

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篇13

供應鏈金融是指利用供應鏈中的核心企業、第三方物流企業擁有的資信能力，以核心企業或第三方物流企業為出發點，為供應鏈中的小微型企業提供金融支持，緩解商業銀行等金融機構與供應鏈中的小微型企業之間因信息不對稱而導致的雙方利益受損，解決小微型企業在融資時面臨的抵押、擔保資源不足等問題，從而將資金有效注入到供應鏈中處于相對弱勢的上下游配套小微企業，解決小微企業融資難、成本高和供應鏈失衡等問題。但由于供應鏈金融涉及的參與主體較多、融資模式多樣、契約設計復雜，商業銀行在推廣供應鏈金融業務時，需對供應鏈金融業務的風險進行分析管理，從而增強供應鏈金融的業務適應和拓展能力。

供應鏈金融風險主要是指商業銀行等金融機構在對供應鏈中的小微企業提供金融支持的過程中，由于無法事先預測的各種不確定因素帶來的影響，從而導致供應鏈金融產品帶來的實際收益與預期收益發生偏差，甚至還有可能出現資產不能收回而遭受損失的可能性。為盡可能地減少不確定因素帶來的負面影響，對

2.模糊綜合評價法概述

模糊綜合評價法基于模糊數學，根據模糊數學的隸屬度理論用模糊數學把定性評價轉化為定量評價對受到多種因素制約的對象或事物做出總體評價。它能系統地解決各種非確定性、模糊的、難以量化的問題。模糊綜合評價通過構造等級模糊子集量化反映被評事物的模糊指標（即確定隸屬度），然后通過模糊變換對各指標綜合分析。其一般步驟如下：

（6）歸一化處理

得出具有可比性的綜合評價結果。

3.供應鏈金融業務風險評價指標選擇

供應鏈金融業務面臨的風險很多，為提高評估效用，需選取關鍵指標，建立供應鏈金融風險評估體系，用最簡單的體系反映最真實的狀況。本文利用傳統風險評估的框架，根據供應鏈金融業務涉及的主體及相應業務流程進行風險評估指標設計。

通過對現有研究成果的歸納整理，可將供應鏈金融業務風險分成4種，分別是行業環境、供應鏈運作、融資項下資產、企業信用。

4.供應鏈金融業務風險的模糊綜合評價

4.1 確定評價對象的因素集

根據選擇的供應鏈金融風險因素評價指標，設因素集U有4個評價指標，分別是行業環境、供應鏈運作、融資項下資產、企業信用。U={u1，u2，u3，u4}={行業環境，供應鏈運作，融資項下資產，企業信用}。

4.2 確定權重集W

評價指標體系中每一指標對供應鏈金融風險評價的影響程度不同，各項指標權重系數的選取，也將成為影響評價結果的重要因素。指標權重的確定可采用德爾斐法、統計分析法、專家會議法、層次分析法等。本文采用德爾斐法，將第一步各專家個體判斷進行整理、歸納、統計，所得結論作為第一輪意見，對每一權重求出中位數和上、下四分位數，反饋給各專家，再次征詢其意見，允許他們重新做出判斷，如此進行幾輪，專家組成員的意見逐步趨于集中，直至最后獲得具有很高準確率的集體判斷結果。

根據供應鏈金融業務風險評價影響因素，建立供應鏈金融業務風險評價指標體系及權重（見表1）。

4.3 設評價集R

在評價指標間的重要性程度存在差別的情況下，模糊數學評價法非常實用。本文基于德爾斐法法，確定評價對象的因素集即確定評價指標的權重，對供應鏈金融業務風險單一因素作出不同程度的評價。根據具體情況對供應鏈金融業務風險的評價，可設評價集V，V={高、較高、中、較低、低}，分別給予5、4、3、2、1五個等級的分數，即從“高”（得分5）到“低”（得1分），中間另有三個選項：“較高”（4分）、“中”（3分）、“較低”（2分）。

4.4 建立單因素評價矩陣（隸屬度矩陣）

對收集到的供應鏈金融風險原始評價指標實際值進行無量綱化處理后，對因素集U中的單因素Uij作單因素評價。根據隸屬函數可以確定評價指標值屬于高、較高、中、較低、低每個等級的比重，得到因素Uij的單因素評價結果，用Ri=（ri1，ri2，…，rin）來表示，它是評價集V上的一個模糊子集。分別對同一準則層的m個因素進行單因素評價可得到一個總的評價矩陣R。

根據最大隸屬度原則，B'中最大者即為某小微企業供應鏈融資風險評價后所屬的等級，即經過模糊綜合評價，該小微企業在進行供應鏈融資時風險等級屬于中等，商業銀行可將風險評估結果作為是否對供應鏈中該小微企業發放貸款的參考。

5.結論

商業銀行等金融機構在開展供應鏈金融業務時的風險評估是一個復雜的過程，但通過模糊綜合評價法較易分析、確定貸款對象——處于供應鏈中的小微企業的風險等級，同時科學、客觀地將定性指標分析轉化為定量分析，為商業銀行等金融機構供應鏈金融業務拓展提供更加客觀、科學的決策參考。

參考文獻

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