引論：我們?yōu)槟砹?3篇財務(wù)風(fēng)險防范論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

一、醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的背景分析

1、宏觀風(fēng)險管理環(huán)境復(fù)雜多變

財務(wù)管理宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、政策、社會、自然條件等各種因素。隨著我國加入WTO，醫(yī)療市場逐步放開，民營、外資和合資醫(yī)療機(jī)構(gòu)陸續(xù)興辦，現(xiàn)實或潛在的競爭者其競爭策略的變化，造成醫(yī)療市場競爭環(huán)境的不確定性。與此同時，國家醫(yī)療衛(wèi)生改革逐步深入，衛(wèi)生補(bǔ)償機(jī)制進(jìn)行了重大調(diào)整，藥品利潤空間逐步壓縮，醫(yī)療定價不合理等境況都對醫(yī)院收支結(jié)余產(chǎn)生重大影響，加上醫(yī)院建設(shè)自籌資金比例過高，只能借助于負(fù)債籌資，這些都給醫(yī)院的經(jīng)營管理帶來一定的風(fēng)險。隨著人們生活水平的不斷提高，人們的醫(yī)療消費需求日益提高，疾病也出現(xiàn)了新的變化，這使得醫(yī)院提供的醫(yī)療服務(wù)是否符合患者需求，存在許多不確定的因素，也給醫(yī)院財務(wù)造成風(fēng)險。

2、醫(yī)院微觀風(fēng)險管理環(huán)境不容樂觀

財務(wù)風(fēng)險存在于醫(yī)院資金籌資、投資、運營及分配的各個環(huán)節(jié)中。籌資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險主要表現(xiàn)為負(fù)債總量過度、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等。一定的負(fù)債有利于降低醫(yī)院資金成本，與此同時，過度的負(fù)債籌資會加大醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險。在投資環(huán)節(jié)上，醫(yī)院對固定資產(chǎn)的投資后，經(jīng)營環(huán)境的變化和投資者自身的投資決策能力都會影響投資的最終成敗。此外，醫(yī)保部門監(jiān)管措施嚴(yán)密、力度加大，醫(yī)院為此墊付了大量資金，對營運資金產(chǎn)生重大影響。在使用資金環(huán)節(jié)中，為了日常業(yè)務(wù)活動的需要，醫(yī)院要購置藥品、衛(wèi)生材料、其他材料物資等，這部分業(yè)務(wù)花費在醫(yī)院流動資產(chǎn)中占很大的比例，各類物資購進(jìn)比例、采購計劃、周轉(zhuǎn)情況等，都會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

二、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因分析

1、醫(yī)院財務(wù)管理人員對風(fēng)險的認(rèn)識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動就必然存在財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，很多醫(yī)院的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認(rèn)為只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險意識淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一，財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的又一主要原因。避免財務(wù)失誤的前提是實現(xiàn)財務(wù)決策的科學(xué)化，目前財務(wù)決策普遍存在經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，財務(wù)風(fēng)險也就隨之而來。

2、內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全

內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是醫(yī)院財務(wù)管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當(dāng)獨特的系統(tǒng)，為了使其能充分發(fā)揮作用，醫(yī)院不僅應(yīng)該設(shè)置獨立的組織機(jī)構(gòu)，而且要根據(jù)本醫(yī)院的特點，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，來保證醫(yī)院內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行。而我們國家的醫(yī)院大多沒有建立有效的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制，即使有，其財務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格，在實踐中難以將醫(yī)院管理與監(jiān)督合二為一。同時，缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度，對財經(jīng)紀(jì)律執(zhí)行不力，難以進(jìn)行有效的約束，財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。

3、重視具體風(fēng)險的管理，缺乏風(fēng)險管理整體策略

目前，醫(yī)院更多地將精力投入到具體風(fēng)險管理中，缺乏系統(tǒng)、整體地考慮醫(yī)院風(fēng)險組合與風(fēng)險的相互關(guān)系，從而導(dǎo)致風(fēng)險管理的資源分配不均，影響醫(yī)院風(fēng)險管理的效率和效果。另外，醫(yī)院尚未建立一套嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、完整的財務(wù)風(fēng)險管理體系，現(xiàn)有的管理體系中風(fēng)險管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺。

三、醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的控制與防范

1、完善醫(yī)院財務(wù)管理系統(tǒng)

財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然客觀上存在于醫(yī)院之外，醫(yī)院無法對其施加影響或加以控制，但并不意味著醫(yī)院面對環(huán)境變化就無能為力。首先，醫(yī)院應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境認(rèn)真分析，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策，改變財務(wù)管理方法，從而提高醫(yī)院對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低和規(guī)避因環(huán)境變化給醫(yī)院帶來的財務(wù)風(fēng)險。其次，面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，財務(wù)管理體系應(yīng)與時俱進(jìn)，不斷更新、完善。醫(yī)院應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使醫(yī)院財務(wù)管理系統(tǒng)高效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

2、建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

營運資金的管理體現(xiàn)于醫(yī)院流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的管理。醫(yī)院的流動資產(chǎn)包括貨幣資金、藥品材料、往來賬款等，一般占醫(yī)院總資產(chǎn)的30%左右，因而，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制要以此為重點。同時，要認(rèn)識到財務(wù)危機(jī)通常都是經(jīng)歷了一個漸進(jìn)積累轉(zhuǎn)化的過程，各種危機(jī)因素都將直接或間接地在資金運動的“晴雨表”——一些敏感性財務(wù)指標(biāo)值的不同變化上反映出來。這樣，通過觀察這些敏感性財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)劣變化，便可以對醫(yī)院的財務(wù)危機(jī)發(fā)揮監(jiān)測預(yù)警作用。為此，醫(yī)院在負(fù)債經(jīng)營過程中，建立一套規(guī)范、全面的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是非常必要的。為了更好地監(jiān)控醫(yī)院負(fù)債狀況，有效規(guī)避負(fù)債運營風(fēng)險，可以根據(jù)各個醫(yī)院自身特點和負(fù)債規(guī)模的大小，結(jié)合資金運營狀況，采用綜合評分的方式，建立全程風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制。通過收集有關(guān)財務(wù)信息，設(shè)立風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，對醫(yī)院獲得能力、償債能力、運營狀況和發(fā)展?jié)摿Φ让舾行灶A(yù)警指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)跟蹤，進(jìn)行事前、事中、事后的經(jīng)常性監(jiān)控，在警情擴(kuò)大或風(fēng)險發(fā)生前及時發(fā)出信號，使其充分發(fā)揮“警報器”的作用；并通過對醫(yī)院每一重要決策活動將帶來的財務(wù)狀況變化，進(jìn)行預(yù)先分析測定，評價醫(yī)院的償債能力，考核醫(yī)院運營業(yè)績，及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險，并提出有效的風(fēng)險防范對策，為醫(yī)院管理者做出正確經(jīng)營決策提供重要參考和合理建議。

3、健全行之有效的風(fēng)險防范機(jī)制

在建立醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的同時，要輔以一套有效的風(fēng)險防范機(jī)制。具體說來，首先要成立財務(wù)處風(fēng)險防范小組。風(fēng)險防范小組成員一般由財務(wù)審核、賬務(wù)處理、票據(jù)管理和門急診、出入院處組長等各個崗位人員組成。其次，風(fēng)險防范小組要引入流程再造的管理理念，對目前習(xí)以為常的財務(wù)流程進(jìn)行梳理，找出重點風(fēng)險環(huán)節(jié)和風(fēng)險控制點，針對性地制定規(guī)章制度和操作細(xì)則，并確保制度的落實和執(zhí)行。對醫(yī)院來說，主要的風(fēng)險控制點包括財務(wù)退費、業(yè)務(wù)款收繳、病人欠款管理、住院醫(yī)藥費減免等環(huán)節(jié)，據(jù)此需要制定的相關(guān)的規(guī)章制度和操作細(xì)則如《業(yè)務(wù)收入解繳制度》、《財務(wù)收費退費管理制度及操作細(xì)則》、《住院病人費用核改操作規(guī)范》等項目。與此同時，還需要設(shè)立了與之配套的日常審核和定期抽查相結(jié)合的監(jiān)督機(jī)制，以確保各項制度的落實，在實踐中構(gòu)建一套完善的風(fēng)險防范機(jī)制。

4、加強(qiáng)醫(yī)院內(nèi)部控制制度建設(shè)

科學(xué)合理的財務(wù)管理制度是企事業(yè)單位搞好經(jīng)濟(jì)管理工作的前提，也是有效防止財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)，因此建立起完善的內(nèi)部控制制度，就顯得十分重要，這一點對醫(yī)院來說也不例外。首先，醫(yī)院應(yīng)根據(jù)2006年衛(wèi)生部印發(fā)的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)財務(wù)會計內(nèi)部控制規(guī)定（試行）》，分別從預(yù)算、收入、支出、藥品及庫存物資和固定資產(chǎn)等方面結(jié)合本單位實際境況細(xì)化內(nèi)部控制制度并組織具體實施程序。同時，加強(qiáng)對醫(yī)院經(jīng)營和決策的管理與分析，重視內(nèi)部審計工作，發(fā)揮審計再監(jiān)督職能，在財務(wù)部門建立會計人員崗位責(zé)任制財務(wù)處理程序、內(nèi)部牽制、稽核、原始記錄管理、計量驗收、財產(chǎn)清查、財務(wù)收支審批、成本核算、財務(wù)會計分析等制度，足額提取折舊基金、大修理基金、壞賬準(zhǔn)備金，及時清理應(yīng)收賬款，并切實貫徹執(zhí)行，從而防范財務(wù)風(fēng)險。

5、加強(qiáng)醫(yī)院的流動資產(chǎn)管理

醫(yī)院的流動資產(chǎn)占醫(yī)院資產(chǎn)的絕大比重，因此是醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險防范的重要環(huán)節(jié)。醫(yī)療應(yīng)收款、應(yīng)收住院病人醫(yī)藥費、其他應(yīng)收款則是醫(yī)院流動資產(chǎn)的重要組成部分，其周轉(zhuǎn)速度快，說明資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力也強(qiáng)。為了降低這方面的財務(wù)風(fēng)險，要加強(qiáng)住院病人的預(yù)交金管理和催交欠費工作，做好各病區(qū)、醫(yī)技科室與收費處對住院病人的收費協(xié)調(diào)工作，建立完善的制約機(jī)制，使病人的欠費與科室的經(jīng)濟(jì)效益掛鉤；加強(qiáng)對醫(yī)療保險費的管理，把醫(yī)療保險費的超支控制在最低范圍內(nèi)；及時清理債權(quán)，按照財務(wù)制度規(guī)定，及時足額提取“壞賬準(zhǔn)備”。

醫(yī)院存貨中藥品、材料占據(jù)比重較大，其周轉(zhuǎn)速度快，則說明藥品材料所占用的資金就越少，即醫(yī)院的速動比率越高、財務(wù)風(fēng)險越低。藥品材料管理要遵循“計劃采購、定額管理、加速周轉(zhuǎn)、保證供應(yīng)”的原則，周轉(zhuǎn)不超過醫(yī)院財務(wù)預(yù)警機(jī)制制定的天數(shù)。超過周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)查找原因，減少庫存數(shù)量，保持良好的資產(chǎn)流動性。同時，還要建立健全三賬一卡制度，財產(chǎn)物資部門要定期與財務(wù)部門進(jìn)行核對，做到賬賬相符。對于貴重物資設(shè)備、藥品實行專人管理，建立物資技術(shù)檔案和使用情況報告制度。

【參考文獻(xiàn)】

[1]王曉琴：淺議醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險與預(yù)防[J].當(dāng)代醫(yī)學(xué)，2007（12）.

篇2

2.醫(yī)院財務(wù)預(yù)算管理不力導(dǎo)致支出膨脹

(1)時間跨度短，往往重視年度預(yù)算，無法考慮由政府建立養(yǎng)老金和其他政府津貼計劃，也無法分析由政府發(fā)放或擔(dān)保的貸款所引發(fā)的后續(xù)風(fēng)險。(2)傳統(tǒng)的預(yù)算僅僅知道現(xiàn)金流量，不考慮負(fù)債的增加、不考慮有債務(wù)、不考慮財政的過去承諾所引發(fā)的未來成本，帶來財政成本的轉(zhuǎn)移。(3)預(yù)算外收人、制度外收人的膨脹影響了財政抵御風(fēng)險的能力，大量財政性資金游離于財政預(yù)算管理之外。

3.醫(yī)院財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足

許多財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，同時，一部分財務(wù)人員知識陳舊，業(yè)務(wù)水平低，這些都可能導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

4.醫(yī)院使用資金管理不善

(1)從投資上看，目前不少醫(yī)院在進(jìn)行固定資產(chǎn)購置和更新時，缺乏投資項目的效益分析評價，可行性分析流于形式，缺乏科學(xué)的依據(jù)和方法，導(dǎo)致盲目購置、更新固定資產(chǎn)或投資項目工期長、資金回收慢、投資效果差，造成資金浪費。(2)從資金使用上看，目前醫(yī)院的藥品支出在全年支出中占有相當(dāng)大的比重，藥品管理直接影響資金的使用效益。雖然目前醫(yī)院方面也采取了一些新的措施，但是只片面地通過降低藥品的進(jìn)價來降低藥品的購置成本，而忽視了藥品的儲存成本和缺貨成本，形成了藥品大量積壓、流動資金占用過多、醫(yī)療資金使用效率低下的狀況。(3)從資金回收看，一些醫(yī)院由于投資過多而導(dǎo)致過度負(fù)債經(jīng)營，資產(chǎn)負(fù)債比例過高，償債能力持續(xù)減弱，財務(wù)信譽(yù)下降，一些壞賬收不回來，使醫(yī)院自有資金甚至瀕臨警戒線，而醫(yī)療欠費問題向來是不少醫(yī)院都頭疼的問題，有的病人經(jīng)濟(jì)困難導(dǎo)致欠費發(fā)生，有的病人則用假名惡意欠費，醫(yī)療糾紛本身更是不少欠費的主要原因。而由于醫(yī)藥費拖欠導(dǎo)致的資金回收困難，也使醫(yī)院財務(wù)報表與其實際的財務(wù)成果相距較大，而蘊(yùn)含巨大的財務(wù)風(fēng)險。(4)資金的收入來看，也存在著部分醫(yī)生截留醫(yī)療費用、巧立名目收受病人的款項，有的不開票據(jù)或收費不入賬，不僅在資金上對醫(yī)院造成損失，長期的話也造成了患者對醫(yī)院的意見增多。從而導(dǎo)致醫(yī)院門診量減少，醫(yī)療質(zhì)量降低，收支結(jié)余長期出現(xiàn)赤字，資本不能保值增值，造成醫(yī)院經(jīng)濟(jì)效益和社會效益明顯下降，形成財務(wù)風(fēng)險。

5.財務(wù)決策缺乏可行性導(dǎo)致決策失誤

近階段，醫(yī)院的財務(wù)決策都普遍存在著經(jīng)驗決策、主觀決策等現(xiàn)象，由此導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而引起財務(wù)風(fēng)險。

二、醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的類型

1.合同風(fēng)險

指由于合同本身不合法、不明確、不細(xì)致等原因造成合同不能執(zhí)行引起的風(fēng)險。如：醫(yī)療設(shè)備、藥品等采購合同，病人醫(yī)藥費用結(jié)算合同，病人家屬在手術(shù)前與醫(yī)院簽訂的醫(yī)療合同等，結(jié)果在合同簽訂時，沒有對數(shù)量、質(zhì)量、價款和酬金、履行期限、違約責(zé)任、解決爭議的辦法等事項做出合法的約定，便會導(dǎo)致合同的無效，甚至引起各種經(jīng)濟(jì)糾紛、醫(yī)療糾紛，給醫(yī)院帶來風(fēng)險。

2.信用風(fēng)險

指交易雙方不能履行合同造成的風(fēng)險，如醫(yī)院的債權(quán)（醫(yī)藥費、住院費等）不能如期收回，假若醫(yī)院因此拒絕收治患者，就會違背醫(yī)院救死扶傷的宗旨，違背醫(yī)務(wù)人員的職業(yè)道德，但醫(yī)院繼續(xù)背著沉重的欠費包袱，且政府不予補(bǔ)償，這亦屬于醫(yī)院承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。

3.政策性風(fēng)險

指由于國家或地方政府的政策變化引起的風(fēng)險，如收費標(biāo)準(zhǔn)的制定或變更，如果沒有考慮醫(yī)院設(shè)備的價格、投資回收期等因素，就可能增加醫(yī)院損失。還有藥品價格的變更等，都是醫(yī)院面臨的風(fēng)險。

4.資本市場風(fēng)險

它分為權(quán)益資本風(fēng)險和債務(wù)資本風(fēng)險。權(quán)益資本就是醫(yī)院的凈資產(chǎn)，它受到醫(yī)院經(jīng)營業(yè)務(wù)收入、上級撥款的制約，醫(yī)院的發(fā)展離不開權(quán)益資本，擴(kuò)大權(quán)益資本，能為醫(yī)院的業(yè)務(wù)發(fā)展提供保障。債務(wù)資本就是通過銀行借款或其它金融機(jī)構(gòu)借貸獲得的資本，這種資本的成本會受到市場利率和匯率變化的影響。

5.實物資產(chǎn)的風(fēng)險

科學(xué)技術(shù)的發(fā)展會導(dǎo)致原有實物資產(chǎn)的貶值，因此應(yīng)對資產(chǎn)進(jìn)行定期評估，按現(xiàn)值進(jìn)行管理。其次，購買進(jìn)口設(shè)備也有價值風(fēng)險，如國內(nèi)貨幣貶值會提高其采購價格。再有，醫(yī)院以市場價格購進(jìn)醫(yī)療用品、衛(wèi)生材料、低值易耗品等，而銷售卻以國家統(tǒng)一價格補(bǔ)償，這種信息不對稱的購銷方式，也是醫(yī)院潛在的財務(wù)風(fēng)險。

三、醫(yī)院財務(wù)預(yù)警

財務(wù)風(fēng)險從萌發(fā)到產(chǎn)生再到惡化，都將在某些財務(wù)指標(biāo)的數(shù)值變化上體現(xiàn)出來。比率分析是將財務(wù)報表中的相關(guān)項目進(jìn)行對比，得出一系列財務(wù)指標(biāo)，以此來揭示企業(yè)的財務(wù)狀況。比較分析是將企業(yè)本期的財務(wù)狀況同以前不同時期的財務(wù)狀況進(jìn)行對比，以揭示企業(yè)財務(wù)狀況變動趨勢，或?qū)⒈酒髽I(yè)的財務(wù)狀況與同行業(yè)平均水平或其他企業(yè)進(jìn)行對比，以了解本企業(yè)在同行業(yè)中所處水平以及財務(wù)狀況中所存在的問題。將這些指標(biāo)根據(jù)本地區(qū)、本單位實際情況建立起的醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，將對醫(yī)院的經(jīng)營發(fā)揮很大的提醒作用。

1.流動比率

即醫(yī)院的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，反映短期償債能力。一般認(rèn)為，合理的最低流動比率是2，該比率越大越好。

2.速動比率

即醫(yī)院的速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)扣除存貨和待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損溢后的資產(chǎn)值）與流動負(fù)債的比率，反映短期快速、較準(zhǔn)確的償債能力。通常認(rèn)為正常的速動比率最低為1，該比率太大則占用太多資金。計算速動比率時為什么要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除，其原因是：(1)在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；(2)由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還未作處理；(3)部分存貨已抵押給某債權(quán)人；(4)存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。綜上所述，在不希望企業(yè)用變賣存貨的辦法還債，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率，反映的短期償債能力更加令人可信。3.資產(chǎn)負(fù)債率

即醫(yī)院負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的。對于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)進(jìn)行分析時，要特別注意分析的角度。債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，他們最關(guān)心的是貸款的安全程度，債務(wù)比例越低，貸款風(fēng)險越小。自己的權(quán)益越有保障。從股東的角度看，只要是能保證全部資本利潤率大于借債利息率，就希望資產(chǎn)負(fù)債率越大越好，否則反之。從經(jīng)營者的立場看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利弊得失之后作出正確決策，合理安排好資本結(jié)構(gòu)。該比率越小財務(wù)風(fēng)險越低，但比例太小又表現(xiàn)出醫(yī)院利用債務(wù)資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力差。所以醫(yī)院要根據(jù)本行業(yè)、本地區(qū)的實際情況，審時度勢，全面考慮，確定資產(chǎn)負(fù)債率的正常比例范圍（各地區(qū)、各行業(yè)、各種時期有不同的合理資產(chǎn)負(fù)債率范圍）。至少要保證凈資產(chǎn)多于全部債務(wù)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于50%。

4.現(xiàn)金流量比率

即現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的比率，用于分析和預(yù)測現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的總體保障能力。比率大于1表明整體上現(xiàn)金支付的需要是有保障的。現(xiàn)金流量的主要作用是：提供本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)；提供評價本期收益質(zhì)量的信息；有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性；有助于評價企業(yè)的流動性；用于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量分析不僅依靠現(xiàn)金流量表，還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。

5.維持當(dāng)前現(xiàn)金流量的能力保障率

即營業(yè)現(xiàn)金凈流量與必須的維持性資本支出額的比率。該比率大于1時，說明醫(yī)院不僅能維持經(jīng)營，還可以擴(kuò)大經(jīng)營或滿足其他方面的現(xiàn)金需要。

6.營業(yè)現(xiàn)金流量償債貢獻(xiàn)率

即營業(yè)現(xiàn)金流量減維持性資本支出后與到期債務(wù)本息的比率，反映醫(yī)院在滿足維持經(jīng)營情況下的償還到期債務(wù)的水平。該比率小于1時表明醫(yī)院不得把通過增加新的債務(wù)或其它資金融通方式來償還到期債務(wù)。

四、防范和化解醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的策略研究

1.要建立包括工作數(shù)量、業(yè)務(wù)質(zhì)量、成本水平、藥品庫存、收支結(jié)余等指標(biāo)在內(nèi)的預(yù)警系統(tǒng)

。

2.健全內(nèi)部財務(wù)管理制度，如日?，F(xiàn)金管理、成本費用控制、倉庫物品保管、固定資產(chǎn)和計算機(jī)系統(tǒng)管理、信貸、往來賬管理等制度，形成完善的內(nèi)部控制制度和科學(xué)的理財方法，強(qiáng)化預(yù)算管理，減少理財漏洞和資金浪費。

3.財務(wù)人員要注意發(fā)現(xiàn)理財中的異常情況（如庫存藥品或材料激增、各類資金比例關(guān)系失衡、業(yè)務(wù)量下降、成本上升等）并及時反映以便領(lǐng)導(dǎo)采取措施，保證資金調(diào)動靈活、供應(yīng)及時、流向合理，使財務(wù)工作規(guī)范運行。

4.堅持彈性管理

在財務(wù)管理中，必須在追求準(zhǔn)確和節(jié)約的同時，留有合理的伸縮余地，這就是財務(wù)管理的彈性原則。在財務(wù)管理中，之所以要保持合理的彈性，主要是因為以下幾個方面原因：(1)財務(wù)管理的環(huán)境是復(fù)雜多變的，企業(yè)缺乏完全的控制能力；(2)企業(yè)財務(wù)管理人員的素質(zhì)和能力也不可能達(dá)到理想的境界；(3)財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)計劃都是對未來的一種大致的規(guī)劃，也不可能完全準(zhǔn)確。為此，就要求在管理的各個方面和各個環(huán)節(jié)保持可調(diào)節(jié)的余地。

5.貫徹優(yōu)化原則

財務(wù)管理過程是一個不斷地進(jìn)行分析、比較和選擇，以實現(xiàn)最優(yōu)的過程，這就是財務(wù)管理的優(yōu)化原則。在財務(wù)管理中貫徹優(yōu)化原則，主要包括如下幾方面內(nèi)容。(1)多方案的最優(yōu)選擇問題；(2)最優(yōu)總量的確定問題；(3)最優(yōu)比例關(guān)系的確定問題。

6.采用適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險控制方法

財務(wù)風(fēng)險控制是指在財務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務(wù)目標(biāo)，回避風(fēng)險的發(fā)生。財務(wù)控制的方法主要有：(1)防護(hù)性控制。防護(hù)性控制又稱排除干擾控制，是指在財務(wù)活動發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的一種控制方法。(2)前饋性控制。前饋性控制又稱補(bǔ)償干擾控制，是指通過對實際財務(wù)系統(tǒng)運行的監(jiān)視，運用科學(xué)的方法預(yù)測可能出現(xiàn)的偏差，采取一定措施，使差異得以消除的一種控制方法。(3)反饋控制。反饋控制又稱平衡偏差控制，是在認(rèn)真分析的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)實際與計劃之間的差異，確定差異產(chǎn)生的原因，采取切實有效的措施，調(diào)整實際財務(wù)活動或調(diào)整財務(wù)計劃，使差異得以消除或避免今后出現(xiàn)類似差異的一種控制方法。

7.降低籌資的資金成本是降低財務(wù)風(fēng)險的重要途徑

資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價，包括籌資過程中發(fā)生的費用，如股票、債券的發(fā)行費用；在用資過程中支付的報酬，如向股東、債權(quán)人支付的股利、利息，這是資本成本的主要內(nèi)容。

資本成本通常用相對數(shù)來表示，即支付的報酬與獲得的資本之間的比率。一個企業(yè)通常同時通過多種渠道、采用多種方式籌措長期資本，而不同籌資方式下資本成本高低不等。為了進(jìn)行籌資和投資決策，確定最佳資本結(jié)構(gòu)，還需測算各種長期籌資方式下的綜合資本成本。綜合資本成本是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均計算的，故稱之為加權(quán)平均資本成本。它是由個別資本成本和加權(quán)平均的權(quán)數(shù)兩個因素所決定的。其計算公式可以寫成：

Kw=KjWj

式中：Kw為加權(quán)平均資本成本

Kj：第j種資本的成本

Wj：第j種資本占總資本的比重

計算加權(quán)平均資本成本，先需測算個別資本成本，還需計算各種資本占全部資本的比重即權(quán)數(shù)。資金成本降低意味著企業(yè)籌資決策所帶來的風(fēng)險降低。

總之，建立了包括上述指標(biāo)在內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，結(jié)合實際情況和自身特點，醫(yī)院可以通過收集有關(guān)財務(wù)信息，對上述指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)跟蹤，評價醫(yī)院財務(wù)狀況，根據(jù)各項指標(biāo)的變化制訂負(fù)債經(jīng)營警戒線，及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險，并提出有效的風(fēng)險防范對策，為醫(yī)院管理層做出正確的經(jīng)營決策提供重要參考和政策建議。

8.完善政府預(yù)算活動，建立科學(xué)合理的政府預(yù)算制度

(1）采取標(biāo)準(zhǔn)周期預(yù)算管理制度?？梢哉{(diào)整各級人代會召開時間，或采取跨年制預(yù)算年度安排，使預(yù)算年度與人代會審批預(yù)算草案的期限銜接。(2)改革預(yù)算科目設(shè)置體系和審議制度。(3）改革預(yù)算執(zhí)行監(jiān)督制度。要必須對預(yù)算執(zhí)行各個低財政風(fēng)險節(jié)給予富有實效的監(jiān)督，形成內(nèi)監(jiān)督和外部監(jiān)督相結(jié)合的監(jiān)督機(jī)制，突出財政監(jiān)察、審計檢查、行政法制監(jiān)督的作用。

9.建立醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險管理的政策建議

(1)建立醫(yī)院管理會計工作體系。醫(yī)院設(shè)立管理會計工作崗位，對每項固定資產(chǎn)投資進(jìn)行年平均報酬率預(yù)測、非貼現(xiàn)的回收期預(yù)測，避免利率變動造成的損失。對外匯匯率波動風(fēng)險，應(yīng)采取謹(jǐn)慎原則，每月計算匯率損益，按照期末匯率折合的記賬本位幣金額與賬目記賬本位幣金額之間的差額，作為匯兌損益，計入當(dāng)期損益；屬于籌建期間的，計入長期待攤費用；屬于與構(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的借款產(chǎn)生的匯兌損益，按照借款費用資本化的原則進(jìn)行處理。進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)測和分析，收集財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險的有關(guān)信息資料，充分利用現(xiàn)有醫(yī)院的財務(wù)會計報表、醫(yī)院工作的統(tǒng)計報表和科室成本核算資料進(jìn)行綜合分析，反映醫(yī)院的經(jīng)營成果、資金使用效果和負(fù)債能力。(2)加強(qiáng)實物資產(chǎn)管理。實物資產(chǎn)風(fēng)險可以通過主管努力，完善內(nèi)部管理進(jìn)行控制。對固定資產(chǎn)、材料認(rèn)真執(zhí)行定期、不定期清查盤點；藥品按月清查盤點，及時發(fā)現(xiàn)和堵塞管理中的漏洞，妥善解決出現(xiàn)的各種問題，制定相應(yīng)的改革措施，保證實物資產(chǎn)的安全和完整。①把物資管理與醫(yī)療業(yè)務(wù)、醫(yī)療質(zhì)量、技術(shù)、財務(wù)等方面的管理結(jié)合起來，進(jìn)行全面管理。②從醫(yī)院院長、財產(chǎn)管理部門（財務(wù)、設(shè)備、總務(wù)）到使用科室及操作人員，實行全員管理。③建立健全三帳一卡制度，財產(chǎn)物資部門要定期與財務(wù)部門進(jìn)行核對，做到帳帳相符。④貴重物資設(shè)備、藥品實行專人管理，建立物資技術(shù)檔案和使用情況報告制度。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

一、并購的含義和動因

企業(yè)并購，即企業(yè)之間的合并與收購行為。企業(yè)合并是指兩家或更多的獨立企業(yè)合并組成一家公司，常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的其他公司m。收購是企業(yè)通過現(xiàn)金或股權(quán)方式收購其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易行為。合并與收購兩者密不可分，它們分別從不同的角度界定了企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為。合并以導(dǎo)致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購以用產(chǎn)權(quán)交易行為的方式取得對目標(biāo)公司的控制權(quán)力為特征。企業(yè)并購一般以獲取被并購企業(yè)一定數(shù)量的產(chǎn)權(quán)和主要控制權(quán)為目的。

企業(yè)并購的動因:一是謀求未來發(fā)展機(jī)會。如果一個企業(yè)打算擴(kuò)大其在特定行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營時，常采用的方法是并購行業(yè)中的其他企業(yè)。這樣，可以直接獲得正在經(jīng)營的優(yōu)勢，避免投資建廠延誤的時間，而且并購后企業(yè)采用統(tǒng)一價格政策，可以使他們得到的收益高于競爭時的收益。在生產(chǎn)領(lǐng)域，由于規(guī)模的擴(kuò)大，可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，利用新技術(shù)，減少供給短缺的可能性，充分利用未使用生產(chǎn)能力。在市場及分配領(lǐng)域，進(jìn)人新市場，擴(kuò)展現(xiàn)存分布網(wǎng)，增強(qiáng)產(chǎn)品市場控制力。

二是提高管理效率。企業(yè)現(xiàn)在的管理者以非標(biāo)準(zhǔn)方式經(jīng)營，當(dāng)其被更有效率的企業(yè)收購后，可以進(jìn)一步提高管理效率。或者當(dāng)管理者自身利益與現(xiàn)有股東的利益更好地協(xié)調(diào)時，也可以提高管理效率。企業(yè)的發(fā)展注重規(guī)模經(jīng)濟(jì)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)是由生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩個層次組成的，在管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)上，由于管理費用可以在更大范圍內(nèi)分?jǐn)?，使單位產(chǎn)品的管理費用大為減少?？梢约腥肆Α⑽锪拓斄χ铝τ谛录夹g(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)。

三是達(dá)到合理避稅的目的。在稅法中規(guī)定了虧損遞延的條款，擁有較大盈利的企業(yè)往往考慮把那些擁有相當(dāng)數(shù)量累積虧損的企業(yè)作為并購對象，納稅收益作為企業(yè)現(xiàn)金流人的增加可以增加企業(yè)的價值。在換股并購中，收購公司既未收到現(xiàn)金也未收到資本收益，因而這一過程是免稅的。企業(yè)通過資產(chǎn)流動和轉(zhuǎn)移使資產(chǎn)所有者實現(xiàn)追加投資和資產(chǎn)多樣化的目的，并購方通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券換取目標(biāo)企業(yè)的股票，之后再轉(zhuǎn)換成股票。債券的利息可先從收人中扣除，然后再計算所得稅。

四是迅速籌集資金的需要。并購擁有大量資金盈余但股票市價偏低的企業(yè)，可以同時獲得其資金以彌補(bǔ)自身資金不足。因為籌集資金是發(fā)展迅速的企業(yè)面臨的一個難題，并購一家資金盈余的企業(yè)是一種有效的解決辦法。由于資產(chǎn)的重置成本通常高于其市價，在并購中企業(yè)熱衷于并購其他企業(yè)而不是重置資產(chǎn)。有效市場條件下，反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)價值的是以企業(yè)盈利能力為基礎(chǔ)的市場價值而非賬面價值，被兼并方企業(yè)資產(chǎn)的賣出價值往往出價較低，兼并后企業(yè)管理效率提高，職能部門改組降低有關(guān)費用，這些都是并購籌資的有利條件。而且，隨著我國金融體制改革和國際經(jīng)濟(jì)一體化增強(qiáng)，使籌資渠道擴(kuò)展到國際金融市場，許多業(yè)績良好的企業(yè)出于壯大規(guī)模的考慮往往會采取并購的方法。

二、企業(yè)并購過程中的財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險是指由于并購定價、融資、支付等各項財務(wù)決策所引起的企業(yè)財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失的不確定性，是并購價值預(yù)期與價值實現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財務(wù)困境和財務(wù)危機(jī)。它存在于企業(yè)并購的整個流程中。

(一)計劃決策階段的財務(wù)風(fēng)險

在計劃決策階段，企業(yè)對并購環(huán)境進(jìn)行考察，對本企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的資金、管理等進(jìn)行合理的評價。在此過程中存在系統(tǒng)風(fēng)險和價值評估風(fēng)險。

1.系統(tǒng)風(fēng)險。是指影響企業(yè)并購的財務(wù)成果和財務(wù)狀況的不確定外部因素所帶來的財務(wù)風(fēng)險，包括:利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險，等等。

2.價值評估風(fēng)險。價值評估風(fēng)險包括對自身和目標(biāo)企業(yè)價值的評估風(fēng)險。企業(yè)在做出并購決策時，必須判斷自身是否有足夠的實力去實施并購，其風(fēng)險主要體現(xiàn)在過高地估計了企業(yè)的實力或沒有充分地發(fā)掘企業(yè)的潛力;對目標(biāo)企業(yè)價值的評估風(fēng)險主要體現(xiàn)在對未來收益的大小和時間的預(yù)期，如果因信息真實或者在并購過程中存在腐敗行為，則都會導(dǎo)致并購企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機(jī)。

(二)并購交易執(zhí)行階段的財務(wù)風(fēng)險

在并購實施階段，企業(yè)要決定并購的融資策略和支付方式，從而產(chǎn)生融資風(fēng)險和支付風(fēng)險。

1.融資風(fēng)險。融資方式有內(nèi)部融資和外部融資。雖然內(nèi)部融資無須償還，無籌資成本，但會產(chǎn)生新的財務(wù)風(fēng)險。因為大量占用企業(yè)寶貴的流動資金，會降低企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和適應(yīng)能力。外部融資包括權(quán)益融資、債務(wù)融資和混合性證券融資三種。權(quán)益融資可以迅速籌到大量資金，但企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)改變可能出現(xiàn)并購企業(yè)大股東喪失控股權(quán)的風(fēng)險。債務(wù)融資具有資金成本低，能帶來節(jié)稅利益和財務(wù)杠桿利益，但過高的負(fù)債會使資本結(jié)構(gòu)惡化，導(dǎo)致較高的償債風(fēng)險?；旌闲宰C券融資是指兼具債務(wù)和權(quán)益融資雙重特征的長期融資方式，通常包括可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資，企業(yè)不能自主調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換權(quán)的行使會帶來股權(quán)的分散，放棄行使權(quán)則又使企業(yè)面臨再融資的風(fēng)險。發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，企業(yè)可以使用較低的股息率，但會使公司面臨減少取得資金和增加財務(wù)負(fù)擔(dān)的風(fēng)險。2.支付風(fēng)險。并購主要有四種支付方式:現(xiàn)金支付、股權(quán)支付、混合支付和杠桿收購。其風(fēng)險主要表現(xiàn)在現(xiàn)金支付產(chǎn)生的資金流動性風(fēng)險、匯率風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險，股權(quán)支付的股權(quán)稀釋風(fēng)險，杠桿收購的償債風(fēng)險。不同支付方式選擇帶來的支付風(fēng)險最終表現(xiàn)為支付結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金支付過多從而使得整合運營期間的資金壓力過大。

（三)并購運營整合階段的財務(wù)風(fēng)險

1.流動性風(fēng)險。是指企業(yè)并購后由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，缺乏短期融資，導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難的可能性。并購活動會占用企業(yè)大量的流動性資源，從而降低企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

2.運營風(fēng)險。是指并購企業(yè)在整合期內(nèi)由于相關(guān)企業(yè)財務(wù)組織管理制度及財務(wù)運營過程和財務(wù)行為及財務(wù)管理人員財務(wù)失誤和財務(wù)波動等因素的影響，使并購企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生背離，有遭受損失的機(jī)會和可能性。

三、防范企業(yè)并購產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的對策

(一)聘請經(jīng)驗豐富的中介機(jī)構(gòu)以合理確定目標(biāo)企業(yè)的價值

由于并購雙方信息不對稱狀況是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的根本原因，為了降低并購過程中的財務(wù)風(fēng)險，并購企業(yè)應(yīng)聘請中介機(jī)構(gòu)，包括經(jīng)紀(jì)人、CPA事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所、律師事務(wù)所等，在并購前對目標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的審查和評價，對信息加以證實并擴(kuò)大調(diào)查取證的范圍。正確地對資產(chǎn)進(jìn)行評估，為并購雙方提供一個協(xié)商作價的基礎(chǔ)。并購方可以聘請投資銀行根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行全面策劃，對目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財務(wù)狀況和經(jīng)營能力進(jìn)行全面分析，采用合理的價值評估方法對同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評估，從而對目標(biāo)企業(yè)的未來自由現(xiàn)金流量作出合理預(yù)測，降低財務(wù)風(fēng)險。

(二)統(tǒng)籌安排資金以降低融資風(fēng)險

并購企業(yè)應(yīng)確定并籌集并購所需要的資金。資金的籌措方式及數(shù)量大小與并購方采用的支付方式相關(guān)，而并購支付方式又是由并購企業(yè)的融資能力所決定的。并購企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身能獲得的流動性資源、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動、目標(biāo)企業(yè)的稅收情況，對并購支付方式進(jìn)行設(shè)計，合理安排現(xiàn)金、債務(wù)、股權(quán)各方式的組合，以滿足收購雙方的需要。通常情況下，應(yīng)考慮買方支付現(xiàn)金能力的限度，力爭達(dá)到一個較合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕收購后的巨大還貸壓力。

(三)加強(qiáng)營運資金管理，提高支付能力

支付能力是企業(yè)資產(chǎn)流動性的外在表現(xiàn)，而流動性的強(qiáng)弱源于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理安排，所以必須通過資產(chǎn)負(fù)債相匹配，加強(qiáng)營運資金的管理來降低財務(wù)風(fēng)險。其中較為有效的途徑是建立流動資產(chǎn)組合，在流動資產(chǎn)中，合理搭配現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等，使資產(chǎn)的流動性與收益性同時兼顧，滿足并購企業(yè)支付能力的同時也降低財務(wù)風(fēng)險。

(四)通過法律保護(hù)降低財務(wù)風(fēng)險

篇4

快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略以實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的，實施該戰(zhàn)略的公司往往將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，更多地利用負(fù)債，大量籌措外部資金，以彌補(bǔ)內(nèi)部積累相對于公司擴(kuò)張所需的資金不足。更多地利用負(fù)債而不是股權(quán)籌資的目的是因為負(fù)債籌資既能為公司帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。而收益的增長相對于資產(chǎn)的增長具有滯后性，公司資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，會使資產(chǎn)收益率在較長時期內(nèi)處于相對較低的水平。因此，實施快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略的公司基本財務(wù)特征為高負(fù)債、低收益和少分配。

2.穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略。

穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略以實現(xiàn)公司財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的，實施該戰(zhàn)略的公司一般盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置，提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益，以留存利潤作為實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源。為避免過重的利息負(fù)擔(dān)，該戰(zhàn)略對利用負(fù)債實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張通常比較保守。因此，實施穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略的公司基本財務(wù)特征為低負(fù)債、高收益和中分配，但隨著公司擴(kuò)張到一定規(guī)模后，分配也會隨之提高。

3.防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。

防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的，實施該戰(zhàn)略的公司一般盡可能減少現(xiàn)金流出，盡可能多地爭取現(xiàn)金流入，通過采取削減分部和精簡機(jī)構(gòu)等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，將優(yōu)質(zhì)資源集中于公司主業(yè)，以增強(qiáng)公司主業(yè)的市場競爭力求生存、謀發(fā)展。實施該戰(zhàn)略的公司大多在以往的發(fā)展過程中遭遇過挫折，或曾經(jīng)盲目實施過度擴(kuò)張的財務(wù)戰(zhàn)略造成債務(wù)危機(jī)，致使當(dāng)前經(jīng)營面臨困境，被迫轉(zhuǎn)為防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，因此，實施防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的公司基本財務(wù)特征為高負(fù)債、低收益和少分配。

二、基于風(fēng)險防范的城司財務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃原則

城司財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)著眼于未來長期穩(wěn)定的發(fā)展，具有防范財務(wù)風(fēng)險的功能，因此，財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃時應(yīng)堅持以下幾個原則。

1.順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期原則。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)的周期性波動不可避免，城司必須順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期波動的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務(wù)戰(zhàn)略，來抵御經(jīng)濟(jì)的寬幅震蕩，減少對財務(wù)活動的影響。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，開拓融資渠道，挖掘新的投資領(lǐng)域，增加投資規(guī)模，增加經(jīng)營性項目，趁機(jī)增強(qiáng)公司實力；在經(jīng)濟(jì)繁榮階段應(yīng)采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略，適度融資以保持經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展速度；在經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)濟(jì)蕭條階段應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，經(jīng)濟(jì)處于低谷時應(yīng)停止擴(kuò)張，并歸還部分債務(wù)以降低資產(chǎn)負(fù)債率，削減經(jīng)營風(fēng)險大的項目，避免財務(wù)危機(jī)。

2.發(fā)展階段相配套原則。

城司的發(fā)展一般會經(jīng)歷初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段，不同的發(fā)展階段需要與不同的財務(wù)戰(zhàn)略相配套。在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期通常采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，因為初創(chuàng)期的公司現(xiàn)金需求量大，需要大規(guī)模舉債經(jīng)營，但存在較大的財務(wù)風(fēng)險，需要有很強(qiáng)的風(fēng)險防范意識；在擴(kuò)張期，現(xiàn)金需求量仍然較大，而需求的增幅趨緩，但較高的資產(chǎn)負(fù)債率帶來財務(wù)風(fēng)險隱患，這時應(yīng)建立風(fēng)險防范預(yù)警機(jī)制。在穩(wěn)定期可采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略，這個階段的現(xiàn)金需求量開始減少，并出現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)余，可以通過逐步償還債務(wù)以降低財務(wù)風(fēng)險。在衰退期應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，因為公司的現(xiàn)金需求量持續(xù)減少，最后經(jīng)受虧損風(fēng)險，因此必須財務(wù)緊縮。

3.經(jīng)濟(jì)增長模式相適應(yīng)原則。

當(dāng)前，城司主流經(jīng)濟(jì)增長模式是低水平重復(fù)建設(shè)與單純數(shù)量擴(kuò)張，如大規(guī)模出讓土地資源、不考慮整體規(guī)劃的城市道路修建等，這種增長模式短期見效快，高速增長特征明顯。但是，由于缺乏規(guī)劃能力和資源優(yōu)化配置能力，城司的經(jīng)營能力和經(jīng)濟(jì)長期增長受到限制。因此，城司經(jīng)濟(jì)增長必須從粗放增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s增長模式。為適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，財務(wù)戰(zhàn)略需要從兩個方面進(jìn)行調(diào)整。一方面，調(diào)整財務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項目的投資力度。城司經(jīng)濟(jì)真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎(chǔ)項目的發(fā)展。盡管基礎(chǔ)項目在短期內(nèi)不會有大的經(jīng)濟(jì)效益，但它為經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。因此，城司在投資規(guī)模和方向上，要實現(xiàn)基礎(chǔ)項目相對于經(jīng)濟(jì)增長的超前發(fā)展。另一方面，要建立與現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的財務(wù)制度，這樣既可以抑制對追求短期數(shù)量增長的盲動，又可以強(qiáng)化集約經(jīng)營與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向；通過明晰產(chǎn)權(quán)，從公司內(nèi)部抑制掠奪性經(jīng)營的沖動；通過以效益最大化和本金擴(kuò)大化為目標(biāo)的財務(wù)資源配置，限制高投入、低產(chǎn)出對資源的耗用，使得經(jīng)營集約化、高效率得以實現(xiàn)。

三、完善財務(wù)戰(zhàn)略的對策與建議

筆者認(rèn)為，城司在進(jìn)行財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃時應(yīng)該做好以下幾個方面工作內(nèi)容：

1.發(fā)揮城司在城市建設(shè)投融資運作中的主體作用。

在城建資金運作的方式上，應(yīng)按照城建項目收益性、準(zhǔn)收益性、非收益性等不同性質(zhì)，采取不同的方式。公益性、準(zhǔn)經(jīng)營性城市基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)資金主要由政府投資，并通過城司行使投資職能，不足部分由城司自行籌集，政府的財政城建資金及土地收益、過橋過路費等或有收入可作為償還債務(wù)的保證；經(jīng)營性城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，可由城司作為項目發(fā)起人，通過吸引多元投資，以項目為主體經(jīng)營，運用各類金融工具來實施融資，如發(fā)行股票、發(fā)行政府債券、發(fā)行信托計劃等。

2.確立城司在城建資產(chǎn)運營中的主體地位。

首先，要明確城司在城建資產(chǎn)經(jīng)營中的地位，并將經(jīng)營權(quán)落實到位，為建立包括實施資本運作在內(nèi)的多元化融資體制創(chuàng)造條件。要改變過去城建資產(chǎn)分散管理、無人負(fù)責(zé)的現(xiàn)狀，強(qiáng)化城司投資主體地位，將歷史形成的城市可經(jīng)營資產(chǎn)，由城司進(jìn)行統(tǒng)一經(jīng)營管理，盤活存量，將經(jīng)營收益再用于城市基礎(chǔ)項目建設(shè)。

3.提高城司自身發(fā)展能力，降低財務(wù)風(fēng)險。

通過不斷培育高收益的項目，提升城司自身發(fā)展的盈利能力，使城司步入高速發(fā)展的軌道，保持公司的可持續(xù)融資能力，降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，縮短資金的回收周期，提高項目資金的使用效率。

篇5

一、醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的背景分析

1、宏觀風(fēng)險管理環(huán)境復(fù)雜多變

財務(wù)管理宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、政策、社會、自然條件等各種因素。隨著我國加入WTO，醫(yī)療市場逐步放開，民營、外資和合資醫(yī)療機(jī)構(gòu)陸續(xù)興辦，現(xiàn)實或潛在的競爭者其競爭策略的變化，造成醫(yī)療市場競爭環(huán)境的不確定性。與此同時，國家醫(yī)療衛(wèi)生改革逐步深入，衛(wèi)生補(bǔ)償機(jī)制進(jìn)行了重大調(diào)整，藥品利潤空間逐步壓縮，醫(yī)療定價不合理等境況都對醫(yī)院收支結(jié)余產(chǎn)生重大影響，加上醫(yī)院建設(shè)自籌資金比例過高，只能借助于負(fù)債籌資，這些都給醫(yī)院的經(jīng)營管理帶來一定的風(fēng)險。隨著人們生活水平的不斷提高，人們的醫(yī)療消費需求日益提高，疾病也出現(xiàn)了新的變化，這使得醫(yī)院提供的醫(yī)療服務(wù)是否符合患者需求，存在許多不確定的因素，也給醫(yī)院財務(wù)造成風(fēng)險。

2、醫(yī)院微觀風(fēng)險管理環(huán)境不容樂觀

財務(wù)風(fēng)險存在于醫(yī)院資金籌資、投資、運營及分配的各個環(huán)節(jié)中。籌資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險主要表現(xiàn)為負(fù)債總量過度、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等。一定的負(fù)債有利于降低醫(yī)院資金成本，與此同時，過度的負(fù)債籌資會加大醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險。在投資環(huán)節(jié)上，醫(yī)院對固定資產(chǎn)的投資后，經(jīng)營環(huán)境的變化和投資者自身的投資決策能力都會影響投資的最終成敗。此外，醫(yī)保部門監(jiān)管措施嚴(yán)密、力度加大，醫(yī)院為此墊付了大量資金，對營運資金產(chǎn)生重大影響。在使用資金環(huán)節(jié)中，為了日常業(yè)務(wù)活動的需要，醫(yī)院要購置藥品、衛(wèi)生材料、其他材料物資等，這部分業(yè)務(wù)花費在醫(yī)院流動資產(chǎn)中占很大的比例，各類物資購進(jìn)比例、采購計劃、周轉(zhuǎn)情況等，都會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

二、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因分析

1、醫(yī)院財務(wù)管理人員對風(fēng)險的認(rèn)識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動就必然存在財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，很多醫(yī)院的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認(rèn)為只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險意識淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一，財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的又一主要原因。避免財務(wù)失誤的前提是實現(xiàn)財務(wù)決策的科學(xué)化，目前財務(wù)決策普遍存在經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，財務(wù)風(fēng)險也就隨之而來。

2、內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全

內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是醫(yī)院財務(wù)管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當(dāng)獨特的系統(tǒng)，為了使其能充分發(fā)揮作用，醫(yī)院不僅應(yīng)該設(shè)置獨立的組織機(jī)構(gòu)，而且要根據(jù)本醫(yī)院的特點，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，來保證醫(yī)院內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行。而我們國家的醫(yī)院大多沒有建立有效的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制，即使有，其財務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格，在實踐中難以將醫(yī)院管理與監(jiān)督合二為一。同時，缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度，對財經(jīng)紀(jì)律執(zhí)行不力，難以進(jìn)行有效的約束，財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。

3、重視具體風(fēng)險的管理，缺乏風(fēng)險管理整體策略

目前，醫(yī)院更多地將精力投入到具體風(fēng)險管理中，缺乏系統(tǒng)、整體地考慮醫(yī)院風(fēng)險組合與風(fēng)險的相互關(guān)系，從而導(dǎo)致風(fēng)險管理的資源分配不均，影響醫(yī)院風(fēng)險管理的效率和效果。另外，醫(yī)院尚未建立一套嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、完整的財務(wù)風(fēng)險管理體系，現(xiàn)有的管理體系中風(fēng)險管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺。

三、醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的控制與防范

1、完善醫(yī)院財務(wù)管理系統(tǒng)

財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然客觀上存在于醫(yī)院之外，醫(yī)院無法對其施加影響或加以控制，但并不意味著醫(yī)院面對環(huán)境變化就無能為力。首先，醫(yī)院應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境認(rèn)真分析，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策，改變財務(wù)管理方法，從而提高醫(yī)院對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低和規(guī)避因環(huán)境變化給醫(yī)院帶來的財務(wù)風(fēng)險。其次，面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，財務(wù)管理體系應(yīng)與時俱進(jìn)，不斷更新、完善。醫(yī)院應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使醫(yī)院財務(wù)管理系統(tǒng)高效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

2、建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

營運資金的管理體現(xiàn)于醫(yī)院流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的管理。醫(yī)院的流動資產(chǎn)包括貨幣資金、藥品材料、往來賬款等，一般占醫(yī)院總資產(chǎn)的30%左右，因而，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制要以此為重點。同時，要認(rèn)識到財務(wù)危機(jī)通常都是經(jīng)歷了一個漸進(jìn)積累轉(zhuǎn)化的過程，各種危機(jī)因素都將直接或間接地在資金運動的“晴雨表”——一些敏感性財務(wù)指標(biāo)值的不同變化上反映出來。這樣，通過觀察這些敏感性財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)劣變化，便可以對醫(yī)院的財務(wù)危機(jī)發(fā)揮監(jiān)測預(yù)警作用。為此，醫(yī)院在負(fù)債經(jīng)營過程中，建立一套規(guī)范、全面的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是非常必要的。為了更好地監(jiān)控醫(yī)院負(fù)債狀況，有效規(guī)避負(fù)債運營風(fēng)險，可以根據(jù)各個醫(yī)院自身特點和負(fù)債規(guī)模的大小，結(jié)合資金運營狀況，采用綜合評分的方式，建立全程風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制。通過收集有關(guān)財務(wù)信息，設(shè)立風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，對醫(yī)院獲得能力、償債能力、運營狀況和發(fā)展?jié)摿Φ让舾行灶A(yù)警指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)跟蹤，進(jìn)行事前、事中、事后的經(jīng)常性監(jiān)控，在警情擴(kuò)大或風(fēng)險發(fā)生前及時發(fā)出信號，使其充分發(fā)揮“警報器”的作用；并通過對醫(yī)院每一重要決策活動將帶來的財務(wù)狀況變化，進(jìn)行預(yù)先分析測定，評價醫(yī)院的償債能力，考核醫(yī)院運營業(yè)績，及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險，并提出有效的風(fēng)險防范對策，為醫(yī)院管理者做出正確經(jīng)營決策提供重要參考和合理建議。

3、健全行之有效的風(fēng)險防范機(jī)制

在建立醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的同時，要輔以一套有效的風(fēng)險防范機(jī)制。具體說來，首先要成立財務(wù)處風(fēng)險防范小組。風(fēng)險防范小組成員一般由財務(wù)審核、賬務(wù)處理、票據(jù)管理和門急診、出入院處組長等各個崗位人員組成。其次，風(fēng)險防范小組要引入流程再造的管理理念，對目前習(xí)以為常的財務(wù)流程進(jìn)行梳理，找出重點風(fēng)險環(huán)節(jié)和風(fēng)險控制點，針對性地制定規(guī)章制度和操作細(xì)則，并確保制度的落實和執(zhí)行。對醫(yī)院來說，主要的風(fēng)險控制點包括財務(wù)退費、業(yè)務(wù)款收繳、病人欠款管理、住院醫(yī)藥費減免等環(huán)節(jié)，據(jù)此需要制定的相關(guān)的規(guī)章制度和操作細(xì)則如《業(yè)務(wù)收入解繳制度》、《財務(wù)收費退費管理制度及操作細(xì)則》、《住院病人費用核改操作規(guī)范》等項目。與此同時，還需要設(shè)立了與之配套的日常審核和定期抽查相結(jié)合的監(jiān)督機(jī)制，以確保各項制度的落實，在實踐中構(gòu)建一套完善的風(fēng)險防范機(jī)制。

4、加強(qiáng)醫(yī)院內(nèi)部控制制度建設(shè)

科學(xué)合理的財務(wù)管理制度是企事業(yè)單位搞好經(jīng)濟(jì)管理工作的前提，也是有效防止財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)，因此建立起完善的內(nèi)部控制制度，就顯得十分重要，這一點對醫(yī)院來說也不例外。首先，醫(yī)院應(yīng)根據(jù)2006年衛(wèi)生部印發(fā)的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)財務(wù)會計內(nèi)部控制規(guī)定（試行）》，分別從預(yù)算、收入、支出、藥品及庫存物資和固定資產(chǎn)等方面結(jié)合本單位實際境況細(xì)化內(nèi)部控制制度并組織具體實施程序。同時，加強(qiáng)對醫(yī)院經(jīng)營和決策的管理與分析，重視內(nèi)部審計工作，發(fā)揮審計再監(jiān)督職能，在財務(wù)部門建立會計人員崗位責(zé)任制財務(wù)處理程序、內(nèi)部牽制、稽核、原始記錄管理、計量驗收、財產(chǎn)清查、財務(wù)收支審批、成本核算、財務(wù)會計分析等制度，足額提取折舊基金、大修理基金、壞賬準(zhǔn)備金，及時清理應(yīng)收賬款，并切實貫徹執(zhí)行，從而防范財務(wù)風(fēng)險。

5、加強(qiáng)醫(yī)院的流動資產(chǎn)管理

醫(yī)院的流動資產(chǎn)占醫(yī)院資產(chǎn)的絕大比重，因此是醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險防范的重要環(huán)節(jié)。醫(yī)療應(yīng)收款、應(yīng)收住院病人醫(yī)藥費、其他應(yīng)收款則是醫(yī)院流動資產(chǎn)的重要組成部分，其周轉(zhuǎn)速度快，說明資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力也強(qiáng)。為了降低這方面的財務(wù)風(fēng)險，要加強(qiáng)住院病人的預(yù)交金管理和催交欠費工作，做好各病區(qū)、醫(yī)技科室與收費處對住院病人的收費協(xié)調(diào)工作，建立完善的制約機(jī)制，使病人的欠費與科室的經(jīng)濟(jì)效益掛鉤；加強(qiáng)對醫(yī)療保險費的管理，把醫(yī)療保險費的超支控制在最低范圍內(nèi)；及時清理債權(quán)，按照財務(wù)制度規(guī)定，及時足額提取“壞賬準(zhǔn)備”。

醫(yī)院存貨中藥品、材料占據(jù)比重較大，其周轉(zhuǎn)速度快，則說明藥品材料所占用的資金就越少，即醫(yī)院的速動比率越高、財務(wù)風(fēng)險越低。藥品材料管理要遵循“計劃采購、定額管理、加速周轉(zhuǎn)、保證供應(yīng)”的原則，周轉(zhuǎn)不超過醫(yī)院財務(wù)預(yù)警機(jī)制制定的天數(shù)。超過周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)查找原因，減少庫存數(shù)量，保持良好的資產(chǎn)流動性。同時，還要建立健全三賬一卡制度，財產(chǎn)物資部門要定期與財務(wù)部門進(jìn)行核對，做到賬賬相符。對于貴重物資設(shè)備、藥品實行專人管理，建立物資技術(shù)檔案和使用情況報告制度。

【參考文獻(xiàn)】

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篇6

財政赤字既可能是由被動發(fā)生收不抵支現(xiàn)象引起的，也可能是政府為刺激總需求而主動采用的一種積極財政政策。1997年以前，我國財政赤字主要是收入增長緩慢而支出膨脹引起的，實施積極財政政策以后，財政赤字的彌補(bǔ)，主要有三種方法：一是用歷年的財政盈余；二是以貨幣融資形式向中央銀行借款；三是以債務(wù)融資形式向社會發(fā)行國債。我國1986年以來政府財政全為赤字，《中華人民共和國預(yù)算法》現(xiàn)已明確規(guī)定財政不允許向銀行透支。因此，財政赤字只能靠債務(wù)融資來彌補(bǔ)。從財政赤字與國債發(fā)行額的關(guān)系來看，赤字是原發(fā)性的，債務(wù)是由赤字派生的，二者在數(shù)量上具有正相關(guān)性，財政赤字高的年份，國債發(fā)行額也較高，近年來的實際情況也是如此（見表1）。但是，現(xiàn)在存在的問題是債務(wù)發(fā)生并不純粹是被動發(fā)生的，債務(wù)額與赤字額具有相互推動的發(fā)展趨勢。其中一個原因是由于宏觀調(diào)控政策的需要，把增發(fā)國債作為積極財政政策的操作工具，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其資金回報率較低，隨著國債規(guī)模的擴(kuò)張，還本付息額也迅速增加，國債規(guī)模的迅速擴(kuò)張反過來推動財政赤字的急劇攀升，陷入借新債還舊債的惡性循環(huán)當(dāng)中，如1997年國債發(fā)行額為2412.03億元，同年的還本信息額為1820.40億元，還本付息額占發(fā)行額的75.47%，在財政收入不可能有較大增長的情況下，中央財政的償債成本和償債風(fēng)險都相應(yīng)增加。

2、低債務(wù)負(fù)擔(dān)率與高債務(wù)依存度并存

國債負(fù)擔(dān)率（國債余額／當(dāng)年GDP）反映了負(fù)債規(guī)模與一國嘗債總體經(jīng)濟(jì)實力的對比關(guān)系，這一指標(biāo)對不同國家有著不同的實際意義，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的債務(wù)是建立在雄厚的財政經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的，整個國家對債務(wù)的承載能力較強(qiáng)，其國債負(fù)擔(dān)率可以高些，如《馬約》規(guī)定歐盟成員國這一指標(biāo)上限為60%，而發(fā)展中國家由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實力較差，其債務(wù)負(fù)擔(dān)率也應(yīng)較低，一般國家應(yīng)不超過45%。我國的國債負(fù)擔(dān)率一直低于17%，2001年也僅為16.3%，遠(yuǎn)低于國際警戒線。但是從動態(tài)分析，我國國債負(fù)擔(dān)率近年來增長很快，由1990年的4.5%，迅速提高到2001年的16.3%。

從財政對國債的依賴程度和財政承載債務(wù)的能力上看，則需要考察國債依存度和償債率兩個指標(biāo)。由于我國國債的發(fā)行和償還都是由中央政府操作的，在分稅制條件下，真正能衡量國債所蘊(yùn)涵的財政風(fēng)險的應(yīng)為中央財政的債務(wù)依存度和償債率，所以研究中央財政的債務(wù)依存度和償債率也更有實際意義。

中央財政的債務(wù)依存度是指當(dāng)年國債發(fā)行額與中央財政支出（包括國債還本付息額）的比重，它反映了中央財政支出對國債的依賴程度。債務(wù)依存度過高，表明財政支出過度依賴于債務(wù)收入，財政處于相對脆弱的狀態(tài)，因為國債畢竟是一種有償收入，高依存度對財政的未來發(fā)展形成潛在的威脅。國際上公認(rèn)的控制線為25%-30%，而我國的財政依存度表現(xiàn)出不斷上升的趨勢，從1994年開始超出國際警戒線，1999年高達(dá)62.49%（見表1），是國際警戒線的兩倍多，也是美國、日本、英國等發(fā)達(dá)國家的3-10倍。顯然，中央財政支出有60%的資金來源于國債收入，財政風(fēng)險較大。

表1財政收支與國債有關(guān)指標(biāo)

附圖

資料來源：2001年中國統(tǒng)計年鑒

反映中央財政償還債務(wù)能力的指標(biāo)是償債率，即當(dāng)年國債還本付息額與中央財政收入的比重，這一指標(biāo)越高，說明中央財政的還本付息壓力越大，償還能力越弱，國債的承受能力越差。從國際經(jīng)驗來看，償債率的安全線為8%-10%，警戒線為22%，1990年我國中央政府的償債率為11.43%，1998年迅速攀升為45.91%，是國際警戒線的兩倍多，近兩年雖然有所下降，但仍然高于國際警戒線（見表1）。考慮到我國財政收入大幅增長的潛力不大，加之國債發(fā)行期限多為中期，還本付息相對集中，國債的償還困難還是較大的。

上述分析表明，我國國民經(jīng)濟(jì)總體應(yīng)債能力相對較強(qiáng)，而財政本身特別是中央財政對國債的承載能力有限，也從一個側(cè)面反映了財政收入占GDP比重和中央財政收入占全國財政收入比重過低，既壓縮了國債繼續(xù)增加發(fā)行的合理空間，也說明潛藏著財政債務(wù)風(fēng)險。

3、國債籌資成本硬約束與投資收益隱性化

國債籌資是有代價的，到期償還本金是不言而喻的，同時還要支付國債利息。國債是以國家信用為基礎(chǔ)的借貸形式，其發(fā)行主體是政府，在所有的本幣市場參與者中信譽(yù)最高，信用風(fēng)險最小，流通性能好，變現(xiàn)能力強(qiáng)。正因為國債具有這些特征，西方國家一般都以國債收益率作為金融市場的基準(zhǔn)利率，從投資者角度來看，投資是國家政權(quán)擔(dān)保的此種金融產(chǎn)品最安全，風(fēng)險幾乎為零。因此，國債利率通常低于銀行同期存款利率。我國的情況與此正好相反，由于缺乏科學(xué)的債券定價方法和基準(zhǔn)利率形成機(jī)制，債券發(fā)行定價反而比照銀行儲蓄存款利率，國債利率比同期存款利率高出1-3個百分點（見表2）。

表21990-1996年銀行儲蓄利率與國債利率表單位：%

附圖

資料來源：袁東：《中國證券市場論》，東方出版社，1997年，250頁。

近年來雖然二者利差在減少，但國債利率仍高于銀行存款利率。1999年發(fā)行的2、3、5年期國債利率分別是2.55%、2.89%、3.14%，而同期銀行存款利率分別是2.43%、2.70%、2.88%。使利率高低與風(fēng)險大小相悖，同時也增加了國債的利息支出，1997、1998年的利息支出分別高達(dá)563.3億元和763.6億元。甚至有個別種類國債的真實利率高于產(chǎn)出增長率，如1998年第一期、第二期憑證式國債、30年期的特種國債利率偏高，從而增加了國債的籌資成本。

國債是信用性質(zhì)的財政收入，是一種集借、用、還三者于一體的政策融資工具，其主要特點就是國債資金使用的有償性。國債資金的償還就要考慮它的使用效益。國債資金的使用效益包括社會效益和經(jīng)濟(jì)效益兩方面：從社會效益來看，通過國債投資，可以增強(qiáng)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力，改變社會消費與投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于環(huán)境保護(hù)等，但這些溢出效應(yīng)是隱性的，很難用投資收益率等指標(biāo)衡量的，因此、在短期內(nèi)不能作為國債的償還基礎(chǔ)。從經(jīng)濟(jì)效益上看，國債資金主要用于彌補(bǔ)財政赤字和還本付息，用于生產(chǎn)建設(shè)上的比例很小，況且基礎(chǔ)設(shè)施投資的盈利水平較低，想用這些投資項目的盈利來償還國債是不現(xiàn)實的，國債投資的自償能力是十分有限的。

4、隱性債務(wù)顯性化

隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和體制改革的深化，將促使以前的隱性債務(wù)顯性化。目前我國尚存在各種形式的債務(wù)，雖然在名義上不是中央財政的債務(wù)，但在性質(zhì)上類似于國債的國家債務(wù)，在實際運作中將由中央財政承擔(dān)其中的大部分支付責(zé)任，最終構(gòu)成中央財政的實際債務(wù)組成部分。

(1)社會保障資金債務(wù)。改革開放以前，我國實行的是低工資、廣就業(yè)、多補(bǔ)助的收入分配制度，養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療等社會保障全部由國家和企業(yè)承擔(dān)，個人未形成養(yǎng)老積累，也不承擔(dān)任何費用。改革開放以來，我國新的社會保障制度也逐漸形成，這就產(chǎn)生了彌補(bǔ)歷史欠帳，支持國企改革，對原有職工的償債問題，這部分債務(wù)具有很大的不確定性，取決于未來經(jīng)濟(jì)增長率、實際工資率、利息率和人口因素等參數(shù)的變化。按照世界銀行1997年測算結(jié)果，我國養(yǎng)老金隱性債務(wù)為1994年GDP的46%-69%，即21468～32202億元，而他們最近的一項測算則認(rèn)為在1998年中國養(yǎng)老金隱性債務(wù)占到GDP的94%(DorfmanandSin,2000)。即使最保守的估算，按下限計算這部分債務(wù)也達(dá)2萬億以上。

(2)國有銀行不良貸款形成的國家隱性債務(wù)。在我國的全部金融資產(chǎn)中，銀行資產(chǎn)占85%以上，但由于多種原因，我國四大國有商業(yè)銀行不良貸款比重居高不下，1995年末為21.4%，以后逐年有所增加，2000年末高達(dá)29.2%，國有商業(yè)銀行不良貸款總規(guī)模至少在27000億元以上；四大國有商業(yè)銀行在1997～2000年由于國有企業(yè)改制而核銷呆壞帳1829億；截止2000年末，在四大國有商業(yè)銀行開戶的企業(yè)中，逃廢債企業(yè)達(dá)32140戶，懸空銀行貸款本息達(dá)1851億元；三家政策性銀行的不良資產(chǎn)，根據(jù)朱民1999年提供的數(shù)據(jù)也在3000億元左右。而以上也僅是冰山一角。

(3)糧食企業(yè)在采購和流通中累積的虧損債務(wù)，目前高達(dá)2000多億元，這最終也將成為政府負(fù)擔(dān)的債務(wù)。

(4)截止2001年底，全國拖欠當(dāng)年國家統(tǒng)一政策規(guī)定的工資65億元，占應(yīng)發(fā)工資總額的1.8%。

我國國有經(jīng)濟(jì)是由財政、銀行、國有企業(yè)三部分組成，政府財政實質(zhì)上為銀行的不良貸款和企業(yè)債務(wù)提供擔(dān)保，為社會保障提供資金來源，在動員銀行和企業(yè)最大潛力仍存在缺口的情況下，上述隱性債務(wù)必將最終由財政負(fù)擔(dān)，其本質(zhì)與國債是相同的。所以說，雖然名義國債負(fù)擔(dān)率低于國際警戒線，但如果在名義國債規(guī)?；A(chǔ)上，再加上社會保障資金缺口、國有商業(yè)銀行和政策性銀行的不良資產(chǎn)債務(wù)、糧食企業(yè)虧損掛帳、各級政府欠發(fā)工資等隱性債務(wù)計算在內(nèi)，我國財政債務(wù)至少在5萬億元以上，占我國GDP的50%以上，即國債總體負(fù)擔(dān)率超過50%，財政債務(wù)風(fēng)險是不言而喻的。

5、外債風(fēng)險雖小，但成本較高

財政債務(wù)包括國內(nèi)債務(wù)和國外債務(wù)兩部分，近年來總的趨勢是內(nèi)債規(guī)模大幅增長，而外債負(fù)擔(dān)相對減少，外債風(fēng)險相對較小。一是外債余額增幅較小，由1995年的1056.90億美元增加到2001年的1700余億美元，個別年份甚至絕對減少，如1999年。二是從外債風(fēng)險指標(biāo)上看，2000年我國外債的償債率為9.2%，債務(wù)率為52.1%，遠(yuǎn)低于國際公認(rèn)的警戒線（即償債率為25%，債務(wù)率為100%），2000年我國外債負(fù)債率為13.5%，也低于同期世界平均水平。三是從外債償還期限結(jié)構(gòu)上看，2000年長期外債余額占全部外債余額的91.0%，而短期外債余額僅占9.0%。四是我國外匯儲備逐年增長，到2000年已達(dá)1655.74億美元，為外債償還提供了堅實的基礎(chǔ)。可見，我國的外債規(guī)模、債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)與國民經(jīng)濟(jì)增長速度和外匯儲備比較起來，其負(fù)擔(dān)較為合理，均在國力可承受范圍內(nèi)。

但是，另一方面，從外債借款成本來看，貸款利率較高的國際商業(yè)銀行貸款占主導(dǎo)地位，2000年國際商業(yè)貸款余額占整個外債余額的65%，而利率較低的外國政府貸款和國際金融組織貸款僅占16.9%和18.1%，這必然導(dǎo)致我國外債的借款成本提高。從外債幣種結(jié)構(gòu)上看，幣種單一，主要是美元和日元，外債幣種缺乏多樣化，增加了外債的匯率風(fēng)險，因此，對外債風(fēng)險同樣不能掉以輕心，仍需加強(qiáng)外債風(fēng)險管理。

二、財政債務(wù)風(fēng)險的防范

積極財政政策的效應(yīng)是雙重的，在充分發(fā)揮其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長正面效應(yīng)的同時，必須看到積極財政政策也導(dǎo)致國債規(guī)模有所擴(kuò)大，進(jìn)而放大財政債務(wù)風(fēng)險的負(fù)面影響。為此，應(yīng)針對財政債務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)特征，采取有效措施，防范與化解財政債務(wù)風(fēng)險。

1、適時淡出積極財政政策

一般而言，財政政策的行政色彩較濃，人為因素較大，往往側(cè)重于需求管理，是一種熨平經(jīng)濟(jì)周期的短期措施。我國1998年制定并實施積極財政政策之初，只是把它作為一項應(yīng)對東南嚴(yán)金融危機(jī)的特殊手段。而數(shù)年連續(xù)實施積極財政政策，已經(jīng)使這一短期政策長期化了。但社會經(jīng)濟(jì)及財政方面深層次的問題并沒有從根本上得到解決，卻積累了大量財政債務(wù)風(fēng)險。因此，有必要適時調(diào)整財政政策，逐步淡出積極財政政策，控制財政赤字規(guī)模，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，提高財政支出效率，深化預(yù)算制度改革，規(guī)范財政分配秩序，完善稅費改革。

2、控制國債規(guī)模，調(diào)整國債結(jié)構(gòu)

發(fā)行國債既要考慮社會公民的應(yīng)債能力、國民經(jīng)濟(jì)的承載能力和財政的償還能力，更要注重國債資金的使用效益和運作成本，兼顧國債發(fā)行的可持續(xù)性，科學(xué)界定國債的合理規(guī)模。(1)加快“費改稅”進(jìn)程，規(guī)范預(yù)算外收入和各種制度外收入，把它們納入到統(tǒng)一的財政收入中，使財政收入穩(wěn)步提高。同時，加強(qiáng)財政支出管理，合理調(diào)整分配結(jié)構(gòu)，遏制行政經(jīng)費膨脹，杜絕資金浪費，全面推行政府采購制度、零基預(yù)算、單一帳戶制度，以此強(qiáng)化支出約束，壓縮財政赤字，這是控制國債規(guī)模的最關(guān)鍵因素。(2)廣泛采用競爭性招標(biāo)發(fā)行方式，降低發(fā)行成本；動態(tài)調(diào)整國債利率，形成科學(xué)規(guī)范的基準(zhǔn)利率機(jī)制，適度調(diào)低國債利率，降低籌資成本，控制國債利息負(fù)擔(dān)；調(diào)整國債期限結(jié)構(gòu)，增加短期和長期國債品種，均衡分布國債還本付息額度。(3)提高國債資金的使用效應(yīng)，走出借新債還舊債的怪圈。對于投向非盈利性公共物品的國債資金，在選擇項目時要兼顧經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和社會效應(yīng)并重的原則，在保證工程質(zhì)量的前提下，盡量降低成本，盡可能地發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施的效益，創(chuàng)造更多的社會價值。在今后一段時間內(nèi)，國債投資應(yīng)逐步由基礎(chǔ)設(shè)施投資轉(zhuǎn)向有市場需求、有經(jīng)濟(jì)效益的制造業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，加大用于競爭行業(yè)的投資比例，同時采取有效的管理措施，縮短項目建設(shè)周期，項目建成后，采取公司運作方式，保證資產(chǎn)的保值增值，提高國債資金的自我償還能力。(4)為了使國債資金的籌措、使用和償還步入良性循環(huán)軌道，應(yīng)建立國債償債基金制度，堅持基金有效運作，預(yù)算上單獨列支，閑置部分可以投資，確?；鹪鲋?，使國債償還有一個可靠的基礎(chǔ)。

表3國家外債余額及風(fēng)險指標(biāo)

附圖

資料來源：2001年中國統(tǒng)計年鑒

3、多元分散債務(wù)風(fēng)險

當(dāng)國債資金投向基礎(chǔ)設(shè)施項目時，一般具有巨大的社會效益，地方有關(guān)部門可能從中獲益，因此，這些國債的償還應(yīng)按受益大小由中央和地方政府按比例分?jǐn)?；目前我國不允許地方政府發(fā)債，為解決地方政府使用債款，一般由中央統(tǒng)一發(fā)行國債，再從中轉(zhuǎn)貨一部分給地方政府使用，這實際上是中央政府替地方政府發(fā)債，所以按誰受益誰償還原則，這部分債務(wù)理應(yīng)地方政府負(fù)擔(dān)；對于銀行不良貸款和壞帳損失，最終不應(yīng)由財政全部“兜底”，而要以法律法規(guī)形式明確規(guī)定銀行破產(chǎn)后財政負(fù)擔(dān)償還儲戶資產(chǎn)的比例，按照利益與風(fēng)險對等原則，規(guī)定財政、銀行、儲戶各承擔(dān)一定比例風(fēng)險；對于地方政府債務(wù)，要嚴(yán)格界定責(zé)任，真正屬于政府的，由地方政府列入預(yù)算；對于商業(yè)性債務(wù)、有關(guān)政府擔(dān)保的企業(yè)債務(wù)，首先由債務(wù)人償還；對于社會保障資金缺口這種隱性債務(wù)，應(yīng)由財政、企業(yè)及個人按比例分?jǐn)偅斦推髽I(yè)分?jǐn)偛糠挚赏ㄟ^開征社會保障稅、國有股減持、出售轉(zhuǎn)讓國有資產(chǎn)等方式彌補(bǔ)。

4、強(qiáng)化外債管理，防范外債風(fēng)險

由于外債具有特殊的傳導(dǎo)機(jī)制，一國外匯市場可能成為國際投機(jī)商追逐的目標(biāo)，東南亞金融風(fēng)險的教訓(xùn)應(yīng)引起我國高度重視。必須建立外債統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)，結(jié)合國家的進(jìn)出口政策、匯率政策，運用科學(xué)管理方法和現(xiàn)代化手段，統(tǒng)籌政府外債的借入、使用和償還；在合理控制外債規(guī)模條件下，降低借款成本，盡量多爭取外國政府貸款和國際金融組織貸款：對于國外商業(yè)貸款，一定要注重提高外債資金的使用效益，使外債本息償還有一個可靠的保證。同時，還要注意匯率風(fēng)險，合理安排外債幣種結(jié)構(gòu)，提高匯率走勢的預(yù)測能力，把外債風(fēng)險控制在較低水平。

【參考文獻(xiàn)】

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[3]宋永明.改革以來我國國債資金的支出方向研究[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2001,(30).

篇7

所謂企業(yè)財富風(fēng)險指的是由于企業(yè)在實際的財務(wù)活動中和預(yù)期出現(xiàn)嚴(yán)重偏差，這個偏差的結(jié)果往往會給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險和災(zāi)難，所以現(xiàn)代企業(yè)管理的一個重要方面就是針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范和控制會加大投入力度，完善相應(yīng)的管理制度，從而進(jìn)一步降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。煤層氣企業(yè)作為我國能源行業(yè)的重要類型，由于在硬件投入規(guī)模較大，雖然能源的銷售不成問題，但是能源價格國際上浮動較大，對于有些煤氣開采項目可能會產(chǎn)生入不敷出的問題，因此煤層氣企業(yè)對于財務(wù)風(fēng)險的控制就顯得更加重要。本文從煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要特征著手，進(jìn)一步分析目前煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀，進(jìn)而對完善煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制措施提出幾點可行性的意見。

二、煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的典型特征

煤層氣企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險特征主要體現(xiàn)在以下四個方面：其一是客觀性，這是一種不以企業(yè)管理者的主管意識所決定的，是客觀存在的一種風(fēng)險，企業(yè)只能夠通過完善相應(yīng)制度和手段降低風(fēng)險的危害，并不能夠從根本上消除財務(wù)風(fēng)險。其二是損益性特征，企業(yè)的收益和風(fēng)險是成正比關(guān)系的，所以企業(yè)在決策項目時，其收益就會和風(fēng)險同時產(chǎn)生，所以財務(wù)風(fēng)險具有損益的特征。其三是復(fù)雜性特征，煤層氣企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險有很多不可預(yù)測的因素，比如能源市場的千變?nèi)f化，企業(yè)硬件投入成本的變化，管理因素等都可能是成為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素，只是由于這些因素并不能夠提前預(yù)判，所以整體會顯得復(fù)雜。其四就是不確定的特征，這一點其實和第三點類似，因為造成煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有很多不可預(yù)測的因素，也就是存在著隨機(jī)性的特點，這顯然就會企業(yè)財務(wù)風(fēng)險帶來不確定性。

三、當(dāng)前煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀分析

（一）項目決策風(fēng)險

能源需求從現(xiàn)狀來看，都處于供不應(yīng)求的局面，那么對于煤層氣企業(yè)而言是不是建設(shè)更多的煤氣開采口，出產(chǎn)更多的煤氣資源就會讓企業(yè)賺得更多呢？這并不是一個成正比的關(guān)系，要知道目前煤層氣的市場價格不可能受到某一個企業(yè)控制，那么當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行決策時，由于煤氣價格的變動，就可能會讓一個新的決策產(chǎn)生不良的影響，企業(yè)不僅不能夠盈利，相反還會因為高昂的成本導(dǎo)致企業(yè)流動資金的匱乏，從而形成嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。

（二）融資籌資風(fēng)險

由于當(dāng)前能源企業(yè)既是工業(yè)的發(fā)動機(jī)，同時也是環(huán)境的巨大破壞者，因此對于當(dāng)前能源行業(yè)的發(fā)展會存在著不少的掣肘，很多國家都在積極開發(fā)新能源技術(shù)，這顯然會對傳統(tǒng)的煤層氣企業(yè)造成沖擊。而在這種大趨勢下，傳統(tǒng)的煤層氣企業(yè)的成長性就會下降，那么想要通過銀行進(jìn)行融資或者籌資就變得非常困難，就算是能夠通過股市進(jìn)行融資，那么發(fā)行價也會低的可憐，甚至出現(xiàn)破凈的問題，也就是說融資籌資也可能演變成企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（三）管理風(fēng)險不斷變大

投資風(fēng)險指的是煤層氣企業(yè)在投資某個具體的項目之后，其投資的項目并不能夠達(dá)到預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，在項目投資的決策方向沒有問題，但是在項目實施的過程中，由于缺乏有效的管理，導(dǎo)致建設(shè)成本不斷的增長，或者建設(shè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的延期，施工質(zhì)量不能夠達(dá)標(biāo)，容易造成嚴(yán)重的安全隱患，那么這樣的項目即使建成之后，也很難順利投入生產(chǎn)，而能源價格的變化幅度很大，可能遲一天入市，就會造成一天的損失，所以管理的風(fēng)險也會逐步增大。

四、煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制方法分析

（一）建立科學(xué)的財務(wù)決策制度

企業(yè)高層的決策不能夠采用一言堂以及沒有在詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析上進(jìn)行，而是應(yīng)該建立在科學(xué)的財務(wù)決策制度上。領(lǐng)導(dǎo)層在進(jìn)行項目投資決策時，積極組織企業(yè)管理人員，技術(shù)人員以及財務(wù)人員包括行業(yè)發(fā)展專家、經(jīng)濟(jì)學(xué)專家一道構(gòu)建決策機(jī)構(gòu)，企業(yè)財務(wù)部門要提供詳細(xì)的企業(yè)財務(wù)報告，并通過合理的市場調(diào)研，從而獲得更加準(zhǔn)確，符合企業(yè)發(fā)展的科學(xué)決策，從而降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

（二）建立完善的內(nèi)部控制制度

由于企業(yè)在發(fā)展的過程中，如果管理不到位，就會造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，甚至上升為財務(wù)風(fēng)險，因此財務(wù)部門要和企業(yè)組織管理部門建立完善的內(nèi)部控制度，對于企業(yè)的內(nèi)部條件以及外部條件進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)研，同時采取科學(xué)的分析方法形成科學(xué)的調(diào)研報告，在其基礎(chǔ)上完善各個管理部門的權(quán)限，實現(xiàn)權(quán)力的相互監(jiān)督。同時，并進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)督部門的重要作用，通過檢查監(jiān)督，提升企業(yè)相關(guān)的決策能夠準(zhǔn)確落實到位，進(jìn)一步提升企業(yè)的管理水平，避免管理不當(dāng)造成的財務(wù)風(fēng)險。

（三）提升商業(yè)信譽(yù)度

現(xiàn)代企業(yè)非常重視誠信建設(shè)，這不僅僅能夠為企業(yè)贏得更多的客戶，同時還能夠為企業(yè)更容易獲得銀行的融資，也就是所融資和企業(yè)的信譽(yù)度有著非常重要的關(guān)系。而提升商業(yè)信譽(yù)度的關(guān)鍵就需要一個完善的財務(wù)制度來保障，既能夠降低應(yīng)收賬款風(fēng)險，同時也能夠及時的實現(xiàn)支付，讓企業(yè)的資金流變得平衡。在這個基礎(chǔ)上，如果煤層氣企業(yè)規(guī)模不斷增大，資產(chǎn)狀況良好，那么就算是通過融資，發(fā)行債券，也能夠獲得投資者的青睞。當(dāng)然企業(yè)要想做好這些工作，提升煤層氣企業(yè)財務(wù)管理人員的素質(zhì)同樣非常關(guān)鍵，加強(qiáng)培訓(xùn)和聘請專業(yè)人士是提升財務(wù)工作人員能力的重要方式。

五、總結(jié)

在企業(yè)的發(fā)展過程中會面臨著一個個不同的決策，而且企業(yè)的管理也會發(fā)生不斷的變化，煤層氣企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的不確定性和客觀性等屬性讓企業(yè)必須要做好控制財務(wù)風(fēng)險工作。所以煤層氣企業(yè)在充分認(rèn)識自己當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀的前提下，通過積極完善企業(yè)財務(wù)管理制度來提升財務(wù)決斷，確保煤層氣企業(yè)發(fā)展，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是能夠起到積極作用的！

篇8

企業(yè)并購（M＆A），即企業(yè)之間的合并與收購行為。企業(yè)合并（Merger）是指兩家或更多的獨立企業(yè)合并組成一家公司，常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司。我國《公司法》規(guī)定：公司合并可采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個公司吸收其他公司，被吸收的公司解散，稱為吸收合并。兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司，合并各方解散，稱為新設(shè)合并。收購（Acquisition）是企業(yè)通過現(xiàn)金或股權(quán)方式收購其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易行為。合并與收購兩者密不可分，它們分別從不同的角度界定了企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為。合并以導(dǎo)致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購以用產(chǎn)權(quán)交易行為的方式（現(xiàn)金或股權(quán)收購）取得對目標(biāo)公司的控制權(quán)力為特征。由于在運作中它們的聯(lián)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其區(qū)別，所以兼并、合并與收購常作為同義詞一起使用，統(tǒng)稱為“購并”或“并購”，泛指在市場機(jī)制作用下企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動。企業(yè)并購的直接目的是并購方為了獲取被并購企業(yè)一定數(shù)量的產(chǎn)權(quán)和主要控制權(quán)，或全部產(chǎn)權(quán)和完全控制權(quán)。企業(yè)并購是市場競爭的結(jié)果，是企業(yè)資本運營的重用方式，是實現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級的重要途徑。

二、并購對公司財務(wù)框架的影響及其帶來的財務(wù)風(fēng)險

（一）資本結(jié)構(gòu)偏離風(fēng)險

企業(yè)并購的融資決策對企業(yè)的資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。企業(yè)并購所需大量資金的融資渠道有：銀行借款、發(fā)行債券和股票以及認(rèn)股權(quán)證等。由于并購的動機(jī)不同以及目標(biāo)企業(yè)收購前資本結(jié)構(gòu)的不同，使得企業(yè)并購所需的長期資金和短期資金、自有資本和債務(wù)資金的投入比例存在差異。企業(yè)并購所借入的大量債務(wù)和新發(fā)行的債券、股票往往造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡，形成資本結(jié)構(gòu)偏離，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。資本成本最低和企業(yè)價值最大的暫時背離是以巨大的財務(wù)風(fēng)險為代價的。債務(wù)資金的規(guī)模龐大和新發(fā)行債券、股票的沉重壓力使并購方不得不考慮融資決策所帶來的財務(wù)風(fēng)險。

（二）杠桿效應(yīng)

債務(wù)的存在是財務(wù)杠桿發(fā)生作用的根本原因，也是產(chǎn)生財務(wù)杠桿效益的源泉。同時，正因為財務(wù)杠桿效益存在，使得債務(wù)的存在合理。隨著債務(wù)增加，杠桿效益亦是水漲船高，高財務(wù)風(fēng)險的背后是投資高回報的預(yù)期。研究表明，企業(yè)并購導(dǎo)致杠桿率增加，特別是在杠桿收購案例中。杠桿收購指并購企業(yè)通過舉債獲得目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)，并用目標(biāo)企業(yè)的流量償還負(fù)債的并購方式。杠桿收購旨在通過舉債解決收購中的資金問題，并期望在并購后獲得財務(wù)杠桿利益。并購企業(yè)的自有資金只占所需資金的10%，投資銀行的貸款占資金總額的50%～70%，向投資者發(fā)行垃圾債券占收購金額的20%～40%.所謂的垃圾債券是指企業(yè)在并購過程中發(fā)行的利息很高，但評級很低，存在較大違約風(fēng)險的債券。高息垃圾債券的發(fā)行及大量投資銀行的貸款使企業(yè)資本財務(wù)效益的同時也帶來了高風(fēng)險。并購企業(yè)必須合理安排資本結(jié)構(gòu)，使并購中產(chǎn)生的財務(wù)杠桿利益抵消財務(wù)風(fēng)險增大所帶來的不利影響。

（三）股利和債息政策的影響及償債風(fēng)險

三、并購過程中的財務(wù)風(fēng)險

一項完整的并購活動通常包括目標(biāo)企業(yè)選擇、目標(biāo)企業(yè)價值的評估、并購的可行性分析、并購資金的籌措、出價方式的確定以及并購后的整合，上述各環(huán)節(jié)中都可能產(chǎn)生風(fēng)險。并購過程中的財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個方面：

（一）企業(yè)價值評估風(fēng)險

在確定目標(biāo)企業(yè)后，并購雙方最關(guān)心的問題莫過于以持續(xù)經(jīng)營的觀點合理地估算目標(biāo)企業(yè)的價值并作為成交的底價，這是并購成功的基礎(chǔ)。

目標(biāo)企業(yè)的估價取決于并購企業(yè)對其未來自由現(xiàn)金流量和時間的預(yù)測。對目標(biāo)企業(yè)的價值評估可能因預(yù)測不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確，這就產(chǎn)生了并購公司的估價風(fēng)險，風(fēng)險的大小取決于并購企業(yè)所用信息的質(zhì)量，而信息的質(zhì)量又取決于下列因素：目標(biāo)企業(yè)是上市公司還是非上市公司；并購企業(yè)是善意收購還是惡意收購；準(zhǔn)備并購的時間；目標(biāo)企業(yè)審計距離并購時間的長短等。也就是說，目標(biāo)企業(yè)價值的評估風(fēng)險根本上取決于信息不對稱程度的大小。由于我國會計師事務(wù)所提交的審計報告水分較多，上市公司信息披露不夠充分。嚴(yán)重的信息不對稱使得并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價值和贏利能力的判斷難于做到非常準(zhǔn)確，在定價中可能接受高于目標(biāo)企業(yè)價值的收購價格，導(dǎo)致并購企業(yè)支付更多的資金或更多的股權(quán)進(jìn)行交易。并購企業(yè)可能由此造成資產(chǎn)負(fù)債率過高以及目標(biāo)企業(yè)不能帶來預(yù)期贏利而陷入財務(wù)困境。

（二）流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是指企業(yè)并購后由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，缺乏短期融資，導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難的可能性。流動性風(fēng)險在采用現(xiàn)金支付方式的并購企業(yè)中表現(xiàn)得尤為突出。由于采用現(xiàn)金收購的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動性，流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)的質(zhì)量越高，變現(xiàn)能力就越高，企業(yè)越能迅速、順利地獲取收購資金。這同時也說明并購活動占用了企業(yè)大量的流動性資源，從而降低了企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。如果自有資金投入不多，企業(yè)必然采用舉債的方式，通常目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，使得并購后的企業(yè)負(fù)債比率和長期負(fù)債都有大幅上升，資本的安全性降低。若并購方的融資能力較差，現(xiàn)金流量安排不當(dāng)，則流動比率也會大幅下降，影響其短期償債能力，給并購方帶來資產(chǎn)流動性風(fēng)險。

（三）融資風(fēng)險

并購的融資風(fēng)險主要是指能否按時足額地籌集到資金，保證并購的順利進(jìn)行，如何利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購活動能否成功的關(guān)鍵。

并購對資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道。如果企業(yè)進(jìn)行并購只是暫時持有，待適當(dāng)改造后重新出售，這就需要投入相當(dāng)數(shù)量的短期資金才能達(dá)到目的。這時可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式，但還本付息的負(fù)擔(dān)較重，企業(yè)若屆時安排不當(dāng)，就會陷入財務(wù)危機(jī)。如果買方是為了長期持有目標(biāo)公司，就要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其持續(xù)經(jīng)營的資金需用，來確定收購資金的具體籌集方式。并購企

業(yè)應(yīng)針對目標(biāo)企業(yè)負(fù)債償還期限的長短，維持正常的營運資金，使投資回收期與借款種類相配合，合理安排資本結(jié)構(gòu)。比如用短期融資來維持目標(biāo)公司正常營運的流動性資金需用，用長期負(fù)債和股東權(quán)益來籌集購買該企業(yè)所需要的其他資金投入，在并購企業(yè)不會出現(xiàn)融資危機(jī)的前提下，盡量降低資本成本，力求資本結(jié)構(gòu)的合理性。

四、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的防范對策

在并購過程中應(yīng)有針對性地控制風(fēng)險的影響因素，降低財務(wù)風(fēng)險。如何規(guī)避和減少財務(wù)風(fēng)險，可以采取下列具體措施：

（一）改善信息不對稱狀況，采用恰當(dāng)?shù)氖召徆纼r模型，合理確定目標(biāo)企業(yè)的價值，以降低目標(biāo)企業(yè)的估價風(fēng)險

由于并購雙方信息不對稱狀況是產(chǎn)生目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險的根本原因，因此并購企業(yè)應(yīng)盡量避免惡意收購，在并購前對目標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的審查和評價。并購方可以聘請投資銀行根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行全面策劃，審定目標(biāo)企業(yè)并且對目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財務(wù)狀況和經(jīng)營能力進(jìn)行全面分析，從而對目標(biāo)企業(yè)的未來自由現(xiàn)金流量做出合理預(yù)測，在此基礎(chǔ)之上的估價較接近目標(biāo)企業(yè)的真實價值。

另外，采用不同的價值評估方法對同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評估，可能會得到不同的并購價格。企業(yè)價值的估價方法有貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、賬面價值法、市盈率法、同業(yè)市值比較法、市場價格法和清算價值法，并購公司可根據(jù)并購動機(jī)、并購后目標(biāo)公司是否繼續(xù)存在以及掌握的資料信息充分與否等因素來決定目標(biāo)公司的合理評估方法，合理評估企業(yè)價值。

（二）從資金支付方式、時間和數(shù)量上合理安排，降低融資風(fēng)險

并購企業(yè)在確定了并購資金需要量以后，就應(yīng)著手籌措資金。資金的籌措方式及數(shù)量大小與并購方采用的支付方式相關(guān)，而并購支付方式又是由并購企業(yè)的融資能力所決定的。并購的支付方式有現(xiàn)金支付、股票支付和混合支付三種，其中現(xiàn)金支付方式資金籌措壓力最大。

并購企業(yè)可以結(jié)合自身能獲得的流動性資源、每股收益攤薄、股價的不確定性、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動、目標(biāo)企業(yè)的稅收籌措情況，對并購支付方式進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計，將支付方式安排成現(xiàn)金、債務(wù)與股權(quán)方式的各種組合，以滿足收購雙方的需要來取長補(bǔ)短。比如公開收購中兩層出價模式，第一層出價時，向股東允諾以現(xiàn)金支付，第二層出價則標(biāo)明以等價的混合證券為支付方式。采用這種支付方式，一方面是出于交易規(guī)模大、買方支付現(xiàn)金能力有限的考慮，維護(hù)較合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕收購后的巨大還貸壓力；另一方面是誘使目標(biāo)企業(yè)股東盡快承諾出售，從而使并購方在第一層出價時，就達(dá)到獲取目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)的目的。

（三）創(chuàng)建流動性資產(chǎn)組合，加強(qiáng)營運資金管理，降低流動性風(fēng)險

由于流動性風(fēng)險是一種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險，必須通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債匹配，加強(qiáng)營運資金的管理來降低。但若降低流動性風(fēng)險，則流動性降低，同時其收益也會隨之降低，為解決這一矛盾，建立流動資產(chǎn)組合是途徑之一，使流動性與收益性同時兼顧，滿足并購企業(yè)流動性資金需要的同時也降低流動性風(fēng)險。

（四）增強(qiáng)杠桿收購中目標(biāo)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性，在財務(wù)杠桿收益增加的同時，降低財務(wù)風(fēng)險

杠桿收購的特征決定了償還債務(wù)的主要來源是整合目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量。在杠桿效應(yīng)下，高風(fēng)險、高收益的資本結(jié)構(gòu)能否真正給企業(yè)帶來高額利潤取決于此。高額債務(wù)的存在需要穩(wěn)定的未來自由現(xiàn)金流量來償付，而增強(qiáng)未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性必須：（1）選擇好理想的目標(biāo)公司，才能保證有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量。（2）審慎評估目標(biāo)企業(yè)價值。（3）在整合目標(biāo)企業(yè)過程中，創(chuàng)造最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，增加企業(yè)價值。只有未來存在穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流量，才能保證杠桿收購的成功，避免出現(xiàn)不能按時償債而帶來的技術(shù)性破產(chǎn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]田進(jìn)等。兼并與收購。北京：中國金融出版社，2000

篇9

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，法律制度，市場環(huán)境，貨幣政策等均屬于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。由于這些因素都存在企業(yè)之外，中小企業(yè)很難準(zhǔn)確地對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化進(jìn)行預(yù)測，從而造成企業(yè)的財務(wù)狀況具有很大的不確定性，而這些因素的變化可能給企業(yè)帶來機(jī)遇，也可能帶來威脅。目前，我國許多中小企業(yè)仍有許多不足之處，如財務(wù)管理系統(tǒng)創(chuàng)建不合理、規(guī)章制度不完善，以及聘用的管理人員素質(zhì)較低等原因，致使企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)對外部環(huán)境變化的適應(yīng)力較差。具體表現(xiàn)為企業(yè)對于外部環(huán)境的不利變化反應(yīng)比較遲緩，進(jìn)而誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

（2）金融市場狀況在金融市場上很多因素的變動都會直接或間接地對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生影響，例如貨幣資金的供求狀況、利率水平、匯率水平的變動，均會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。金融市場的流動性緊縮、利率升高，往往會使得企業(yè)出現(xiàn)流動性短缺，增加企業(yè)的償債成本，進(jìn)而增大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。匯率水平的變動不僅會直接地對涉及企業(yè)進(jìn)出口的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，而且也會間接地對其他的企業(yè)產(chǎn)生影響。

2.內(nèi)部原因

（1）資本結(jié)構(gòu)不合理一般來說，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，是指價值的組成和各種企業(yè)資本比例，反映了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，通常用資產(chǎn)和負(fù)債或權(quán)益比率表示。它在某種特定的程度上對企業(yè)的償債能力以及再融資能力起決定作用，是評判一個企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標(biāo)。通常來說，合理的資金結(jié)構(gòu)比率是：股權(quán)資本40%左右，債務(wù)資本60%左右；流動負(fù)債與長期負(fù)債的比率大約為2：1。目前，對于企業(yè)言，自有資金和借入資金是其生產(chǎn)經(jīng)營資金的主要來源，由于資本結(jié)構(gòu)的不合理是常見的現(xiàn)象，具體體現(xiàn)為兩方面：一方面是債務(wù)資本占總資本的比例過高；另一方面是權(quán)益資本占總資本的比例過高。企業(yè)在籌資的過程當(dāng)中，為了使其資本成本降低，采取的主要方式是債務(wù)融資。因此，如果中小企業(yè)的舉債規(guī)模過大，則會加大企業(yè)支付利息的壓力，導(dǎo)致企業(yè)的償債能力受到影響，從而使企業(yè)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

（2）投資決策缺乏科學(xué)性投資決策是企業(yè)的一項重大事項，具體包括對內(nèi)投資和對外投資，需要對其進(jìn)行科學(xué)、合理的財務(wù)分析。實際的操作過程中，在對外投資方面，由于投資決策者對于投資風(fēng)險的認(rèn)識不充分，盲目的進(jìn)行投資，使得企業(yè)投資損失重大，因而不斷的出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。在對內(nèi)投資方面，主要進(jìn)行的是固定資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資決策過程，許多中小企業(yè)投資項目的可行性還沒有被充分的分析和研究，并且獲得經(jīng)濟(jì)信息的決策過程是不完整的，使得很多企業(yè)在投資決策時容易出現(xiàn)主觀判斷、經(jīng)驗決策以及進(jìn)行盲目投資的現(xiàn)象，從而致使企業(yè)投資決策容易出現(xiàn)錯誤，投資項目難以實現(xiàn)預(yù)期的收益，不能按照期限收回投資額，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（3）財務(wù)管理制度不健全從總體來說，企業(yè)的財務(wù)管理工作涉及到企業(yè)基本活動的方方面面。在企業(yè)的財務(wù)管理系統(tǒng)中，內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是一個很重要而且十分獨特的系統(tǒng)，為了企業(yè)能夠充分發(fā)揮其內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控的職能，不僅需要設(shè)置獨立的組織機(jī)構(gòu)，而且還要根據(jù)企業(yè)的實際情況，建立和完善內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，確保企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)在一定程度上能夠高效運行。然而，目前大多數(shù)中小企業(yè)仍然還沒有建立和完善其內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制，即便是建立了企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，也沒有嚴(yán)格地執(zhí)行財務(wù)監(jiān)督制度，甚至有的企業(yè)將管理、監(jiān)督合為一體，進(jìn)而在一定程度上難以對其進(jìn)行約束，極易發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。

（4）財務(wù)人員缺乏風(fēng)險意識在企業(yè)中財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)只要開展財務(wù)活動就會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在實際的工作中，由于某些財務(wù)人員的觀念比較陳腐，對財務(wù)風(fēng)險的了解不深，不能完全認(rèn)清風(fēng)險的本質(zhì)，容易忽視對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測與防范。所以，當(dāng)突發(fā)事件發(fā)生時，可能會增加財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

二、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)實存在的，防范財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生是每個企業(yè)財務(wù)管理工作的重點。因此，每個中小企業(yè)必須對財務(wù)管理過程中出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險加強(qiáng)防范，對企業(yè)的潛在風(fēng)險提高警惕、保持清醒的認(rèn)識，并使用科學(xué)有效的識別方法對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行深入地分析和嚴(yán)密地控制，使企業(yè)能夠更好的發(fā)展。

1.增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理對宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力

雖然宏觀環(huán)境的變化在企業(yè)之外，企業(yè)的管理人員很難對其進(jìn)行有效地控制，但是中小企業(yè)還是應(yīng)對其進(jìn)行詳盡的分析和研究，制定出一系列相應(yīng)的風(fēng)險調(diào)控機(jī)制及財務(wù)戰(zhàn)略，不斷對企業(yè)的財務(wù)管理體系進(jìn)行完善，增強(qiáng)中小企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境對風(fēng)險的應(yīng)對能力。此外，中小企業(yè)還應(yīng)時刻對國家相關(guān)政策的變動進(jìn)行關(guān)注，以便最大限度的減小由于環(huán)境要素的改變引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險。

2.保持和提高資產(chǎn)的流動性

企業(yè)償付債務(wù)的能力是由其債務(wù)總額以及資產(chǎn)的流動性來決定的。企業(yè)可以通過自己的業(yè)務(wù)需求和生產(chǎn)規(guī)模確定資產(chǎn)的流動性，但在某些情況下，企業(yè)可以采用一些措施，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性。比如采取措施加速資金的周轉(zhuǎn)、盡可能地降低對資金的占用額、努力縮短生產(chǎn)周期、提升產(chǎn)品的銷售比率、降低企業(yè)的應(yīng)收賬款，進(jìn)而使企業(yè)的獲利水平得到提升。

3.保持合理的資本結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)在自有資本和借入資本之間保持合適的比例結(jié)構(gòu)。一定比例的債務(wù)可以在某種程度上給企業(yè)帶來避稅的效果，以及約束和鼓勵經(jīng)營者等積極作用。但是，由于企業(yè)存在財務(wù)杠桿系數(shù)的作用，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債增加時，也會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，中小企業(yè)必須加強(qiáng)對其負(fù)債規(guī)模的控制，如果對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制情況不明確時，采用權(quán)益資本融資更好，以保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理化，最大程度的降低中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

4.科學(xué)決策，避免盲目投資

企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，其重大的經(jīng)營決策將直接地會對企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。因此，決策者在進(jìn)行投資時必須對投資項目的可行性進(jìn)行有效的分析，對市場進(jìn)行全面的調(diào)查及分析，并根據(jù)市場所反映的信息做出科學(xué)合理的投資決策，以此來減少企業(yè)的決策失誤，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

5.必須健全企業(yè)的內(nèi)部控制體系，不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)

一方面不僅要對中小企業(yè)的內(nèi)控制度加強(qiáng)建設(shè)，以保證風(fēng)險監(jiān)控制度能夠健康高效的實行，為防范和化解中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險構(gòu)筑起第一道保護(hù)線。另一方面，還要清楚地了解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管工作的流程，做到權(quán)責(zé)分明。此外，中小企業(yè)還應(yīng)不斷地對財務(wù)管理系統(tǒng)進(jìn)行完善，以此來適應(yīng)財務(wù)管理環(huán)境所發(fā)生的變化。為了使企業(yè)能夠在不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境中健康發(fā)展，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)招募一些高質(zhì)量的財務(wù)管理人員，創(chuàng)建科學(xué)高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，并不斷對企業(yè)的相關(guān)規(guī)章制度及各項基礎(chǔ)工作進(jìn)行加強(qiáng)和完善，確保財務(wù)管理體系可以健康有效的實行，防止因企業(yè)財務(wù)環(huán)境的變動誘發(fā)風(fēng)險。

篇10

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的迅猛推進(jìn)，國內(nèi)和國際環(huán)境越來越復(fù)雜多變，外部環(huán)境變化的不確定因素急劇增加，進(jìn)一步加大了中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。因此，對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制研究具有重要意義。

一、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在各項財務(wù)活動中，由于未來財務(wù)活動成果的不確定性，使企業(yè)在一定期間的一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差，而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。

從系統(tǒng)的觀點來看，任何企業(yè)都是一個開放的、有人的主觀行為參與的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，所以，引致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素或原因可以分為兩大類，即企業(yè)系統(tǒng)外部客觀環(huán)境的不確定性和企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部主觀管理決策的不確定性。對大量中小企業(yè)經(jīng)營情況的實地調(diào)查表明，當(dāng)前，在中小企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過程中，引致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，較大的外部因素，主要來自于國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策的變化、產(chǎn)品市場和資本市場的變化以及技術(shù)環(huán)境變革的不確定等；內(nèi)部因素主要源于較低的企業(yè)資金管理決策水平和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。

（一）經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境引發(fā)中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

當(dāng)前我國明顯偏向于國有企業(yè)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，是引發(fā)中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因，包括所得稅稅率、利率、匯率等主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策變量的波動以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策和國家環(huán)保政策的實施給中小企業(yè)帶來的困境和危機(jī)。

（二）市場環(huán)境引致中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

我國產(chǎn)品市場形態(tài)已由賣方型市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方型市場，對于普遍以生產(chǎn)大路貨、低檔次產(chǎn)品的中小企業(yè)來說，面臨著提高產(chǎn)品競爭力的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。我國資本市場發(fā)展初級階段客觀存在的缺陷，也不能滿足大部分中小企業(yè)的融資需求和促進(jìn)其現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。

（三）技術(shù)因素引致的中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

中小企業(yè)普遍面臨著日新月異的高新技術(shù)環(huán)境和自身較低的技術(shù)創(chuàng)新能力，加大了中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

（四）理財決策引致的中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

通過對中小企業(yè)理財決策過程中存在的不確定性因素分析可知，中小企業(yè)在投資決策環(huán)節(jié)（如投資目標(biāo)確定、投資方向選擇、投資方案評價）、籌資決策環(huán)節(jié)（如籌資時機(jī)選擇、籌資規(guī)模確定、籌資結(jié)構(gòu)優(yōu)化）以及收益分配決策環(huán)節(jié)（如收益確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和程序的確定、股利政策和分配方案的制定）等方面存在的不確定性是引致中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部關(guān)鍵原因。

二、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制，并非意味著完全預(yù)防、減少或消滅財務(wù)風(fēng)險，而是指在一定的風(fēng)險條件下，通過對風(fēng)險的預(yù)測、評價、決策、處理等手段，對風(fēng)險可能造成的損失采取預(yù)防和補(bǔ)償措施，以盡可能降低潛在風(fēng)險發(fā)生的可能性，或者減少風(fēng)險損失的范圍和程度。

依據(jù)經(jīng)濟(jì)控制論中的系統(tǒng)平衡偏差原理，可以將中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制系統(tǒng)運行的基本程序分為制定控制標(biāo)準(zhǔn)、判斷風(fēng)險狀態(tài)和糾正系統(tǒng)偏差三個步驟。根據(jù)系統(tǒng)糾偏措施作用的不同，可以將中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制系統(tǒng)運行的基本方式分為事前控制、事中控制和事后控制三種方式。系統(tǒng)運行的基本程序和基本方式的綜合構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制系統(tǒng)的運行機(jī)制。由于中小企業(yè)缺乏風(fēng)險管理專業(yè)人才及追求短期效益行為的普遍存在，決定了大多數(shù)中小企業(yè)防范與控制財務(wù)風(fēng)險的運行機(jī)制存在較大的缺陷，這是中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制能力和效果難以提高的重要原因。免費論文。

基于對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制目標(biāo)體系的認(rèn)識，可以從風(fēng)險狀態(tài)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險機(jī)制改善和企業(yè)特性優(yōu)化三個層次出發(fā)，提出中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制策略體系的構(gòu)成分析框架。免費論文。免費論文。其中風(fēng)險狀態(tài)轉(zhuǎn)移策略是策略體系中最為直接的風(fēng)險防范與控制對策，它通常是根據(jù)企業(yè)在其盈利能力、運營能力、償債能力和（或）成長能力等方面的風(fēng)險狀態(tài)，采取直接的防范與控制措施。風(fēng)險機(jī)制改善策略是策略體系中較深層次的風(fēng)險防范與控制對策，改善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險機(jī)制，應(yīng)從建立結(jié)構(gòu)完善的風(fēng)險防范與控制制度，加強(qiáng)企業(yè)管理決策過程中的風(fēng)險觀念等方面采取相應(yīng)的措施。企業(yè)特性優(yōu)化策略是策略體系中戰(zhàn)略性的風(fēng)險防范與控制對策，優(yōu)化企業(yè)特性的策略構(gòu)成，應(yīng)在綜合評價企業(yè)行業(yè)特性、經(jīng)營特性和管理特性等方面的基礎(chǔ)上，針對企業(yè)特性中存在的薄弱環(huán)節(jié)或不利之處，從戰(zhàn)略的角度制定相應(yīng)的優(yōu)化措施。

【參考文獻(xiàn)】

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篇11

礦業(yè)集團(tuán)；財務(wù)風(fēng)險；控制；措施

礦業(yè)集團(tuán)在開展各項經(jīng)營發(fā)展活動中，受到傳統(tǒng)管理模式以及市場環(huán)境變化的影響，風(fēng)險影響因素較多，各種財務(wù)風(fēng)險問題時有發(fā)生。開展財務(wù)風(fēng)險管理，不僅可以提高礦業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營效益，同時對于企業(yè)財務(wù)管理水平的提高具有重要的作用。隨著市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，強(qiáng)化礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理控制，防范財務(wù)風(fēng)險問題，已經(jīng)成為現(xiàn)階段礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理的重要組成，對于保障礦業(yè)集團(tuán)的健康持續(xù)發(fā)展也具有重要的作用。

1礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險概述

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)正常生產(chǎn)管理階段，在開展籌資融資、投資建設(shè)以及企業(yè)的財務(wù)資源分配等財務(wù)管理活動過程中所出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，對于礦業(yè)集團(tuán)而言，財務(wù)風(fēng)險主要是集中在礦業(yè)集團(tuán)開展投資決策以及賬款處理等方面，受各種客觀因素影響財務(wù)管理控制目標(biāo)脫離財務(wù)管理目標(biāo)，出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險問題。礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險主要有以下特征：

（1）財務(wù)風(fēng)險在礦業(yè)集團(tuán)的管理發(fā)展過程中是客觀存在的。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，各種經(jīng)濟(jì)活動風(fēng)險受市場因素的影響，是客觀存在的。由于風(fēng)險發(fā)生的因素與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動息息相關(guān)，風(fēng)險是難以通過相應(yīng)的措施消除風(fēng)險，只能依靠風(fēng)險控制措施對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行辨識與分析，降低風(fēng)險發(fā)生概率以及風(fēng)險發(fā)生造成的經(jīng)濟(jì)損失。

（2）財務(wù)風(fēng)險具有較強(qiáng)的不確定性。財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生是在礦業(yè)集團(tuán)的一定的發(fā)展階段，在一定的影響條件下發(fā)生的，因此礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險的控制分析難度較大，難以進(jìn)行量化與定性分析。

（3）礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險作用是兩方面的。伴隨著礦業(yè)集團(tuán)投資建設(shè)等經(jīng)濟(jì)活動所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，有可能給企業(yè)帶來較大的利潤，同時也有可能造成企業(yè)巨大的經(jīng)濟(jì)損失，這與礦業(yè)集團(tuán)的投資決策以及市場影響因素有直接的關(guān)系。

（4）礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險對礦業(yè)集團(tuán)的發(fā)展具有一定的激勵性。礦業(yè)集團(tuán)在生產(chǎn)發(fā)展階段客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，會促使企業(yè)采取各種措施，改善礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)管理水平，提高礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)安全性與經(jīng)濟(jì)效益。

2礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理問題分析

現(xiàn)階段，我國礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理問題時有發(fā)生，給礦業(yè)集團(tuán)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險問題發(fā)生的原因主要有以下幾方面：

（1）對礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不全面。礦業(yè)集團(tuán)只要開展經(jīng)濟(jì)活動，就必然存在著各種財務(wù)風(fēng)險。因此礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理意識淡薄，這也是財務(wù)風(fēng)險問題頻發(fā)的主要原因。部分礦業(yè)集團(tuán)為了提高自身產(chǎn)量，盲目擴(kuò)大礦業(yè)資源的產(chǎn)能，對礦業(yè)集團(tuán)在超過自身實際能力的情況下進(jìn)行擴(kuò)建，忽視了財務(wù)風(fēng)險問題，導(dǎo)致礦業(yè)集團(tuán)的資金鏈出現(xiàn)問題，礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（2）礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)管理體系中缺乏對風(fēng)險控制的方面。受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的影響，礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)管理工作重點在于對礦產(chǎn)資源的開采生產(chǎn)以及銷售各個階段的財務(wù)管理上，由于通常情況下，礦業(yè)集團(tuán)的大規(guī)模投資建設(shè)項目相對較少，這就導(dǎo)致礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)管理體系中缺乏對于風(fēng)險進(jìn)行控制管理的內(nèi)容，同時也沒有指定礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險管理措施。因此，制度結(jié)構(gòu)的缺陷導(dǎo)致礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險難以得到及時有效的控制。

（3）礦業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)決策不夠科學(xué)合理。決策的失誤是導(dǎo)致礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險問題出現(xiàn)的重要誘因，受到傳統(tǒng)管理體制的影響，我國礦業(yè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)決策普遍存在著主管以及經(jīng)驗決策的現(xiàn)象，決策過程沒有經(jīng)過辯證的統(tǒng)一分析，導(dǎo)致決策情況難以與礦業(yè)集團(tuán)的實際財務(wù)狀況相結(jié)合，財務(wù)風(fēng)險問題時有發(fā)生。

3礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險體系控制體系建設(shè)完善措施研究

財務(wù)風(fēng)險管理控制仍然屬于礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理的薄弱環(huán)節(jié)，對于企業(yè)的進(jìn)一步持續(xù)發(fā)展是十分不利的。因此，必須強(qiáng)化礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險控制體系建設(shè)，提高財務(wù)風(fēng)險控制效果。綜合分析，可以在以下幾方面開展措施，提高礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理效果。

（1）優(yōu)化礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)決策方式，避免決策導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險問題。礦業(yè)集團(tuán)的許多財務(wù)風(fēng)險問題是由于礦業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)決策所導(dǎo)致的，因此控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題必須優(yōu)化企業(yè)的決策方式，提高礦業(yè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)決策過程中的風(fēng)險控制分析。對于決策過程中的風(fēng)險控制，可以采取建立決策模型進(jìn)行分析的方式，集合定量以及定性模擬分析的方式，科學(xué)合理的進(jìn)行礦業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)決策活動。

（2）適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境形勢的變化，提高對風(fēng)險問題的分析與處理能力。在礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理過程中，應(yīng)該結(jié)合礦業(yè)資源的市場環(huán)境，分析判斷現(xiàn)階段風(fēng)險問題的主要誘因及表現(xiàn)特征。通過全面設(shè)置礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，建立高效的財務(wù)風(fēng)險管理團(tuán)隊，并結(jié)合完善的財務(wù)風(fēng)險管理制度，提高對財務(wù)風(fēng)險問題的處理能力，保證礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理工作的正常有序開展，避免因為由于對市場環(huán)境適應(yīng)能力差導(dǎo)致礦業(yè)集團(tuán)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險問題。

（3）樹立礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險防范控制意識。礦業(yè)集團(tuán)在日常管理過程中，應(yīng)該全面認(rèn)識風(fēng)險控制體系的作用，在集團(tuán)內(nèi)部各部門樹立全面的風(fēng)險意識，促使集團(tuán)內(nèi)部工作人員在集團(tuán)的投資建設(shè)以及日常工作過程中，綜合考慮分析各項風(fēng)險問題，提高對風(fēng)險問題的應(yīng)變能力，提高礦業(yè)集團(tuán)的整體風(fēng)險防范水平。

（4）借助信息化技術(shù)，實現(xiàn)礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理的信息化、標(biāo)準(zhǔn)化與精細(xì)化。對于礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險管理控制，不僅應(yīng)該具備全面的財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)以及管理制度，同時也應(yīng)該注重革新財務(wù)風(fēng)險管理模式。借助先進(jìn)的信息化技術(shù)，對于礦業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)以及決策階段的各種信息的進(jìn)行收集和處理，同時協(xié)調(diào)礦業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各部門之間的信息協(xié)調(diào)處理，將信息化技術(shù)運用到財務(wù)風(fēng)險管理控制體系之中，實現(xiàn)礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理的標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化以及規(guī)范化，降低財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生概率。

（5）建立有效的風(fēng)險防范預(yù)警系統(tǒng)。為了有效的控制礦業(yè)集團(tuán)經(jīng)營管理中的財務(wù)風(fēng)險，必須結(jié)合企業(yè)的實際財務(wù)管理狀況建立有效的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。企業(yè)應(yīng)該針對集團(tuán)經(jīng)營過程中的經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)狀況，制定出準(zhǔn)確、科學(xué)的財務(wù)報表，進(jìn)而分析確定礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險易發(fā)問題，并結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時為企業(yè)財務(wù)管理部門反映風(fēng)險狀況，以便于及時制定科學(xué)合理的風(fēng)險預(yù)警措施，將礦業(yè)集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險控制在發(fā)生的初級階段。

結(jié)語

財務(wù)風(fēng)險的防范與控制作為現(xiàn)階段礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理重要方面，也是優(yōu)化企業(yè)財務(wù)管理模式，提高企業(yè)財務(wù)管理問題的重要措施。礦業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理部門應(yīng)該充實認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險控制對于規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，降低風(fēng)險發(fā)生的重要作用，并協(xié)調(diào)集團(tuán)內(nèi)部各部門配合財務(wù)管理部門開展財務(wù)風(fēng)險的防范與控制，優(yōu)化財務(wù)風(fēng)險防范工作成效。

參考文獻(xiàn)：

篇12

    一、 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因

    1.客觀原因

    企業(yè)財務(wù)活動所處的環(huán)境復(fù)雜多變。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性,外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會,也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境,必然會給企業(yè)帶來困難。

    資金結(jié)構(gòu)不合理,負(fù)債資金比例過高。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系,資金結(jié)構(gòu)的核心問題是負(fù)債資金在企業(yè)全部資金中所占的比重。合理的債務(wù)安排和運作有利于降低企業(yè)資金成本,能給股東帶來超額利益。反之,當(dāng)息稅前資金利潤率低于利息率時,企業(yè)負(fù)債越多,借入資金與自有資金比例越高,企業(yè)自有資金利潤率就越低,嚴(yán)重時企業(yè)會發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。這時,負(fù)債規(guī)模越大,財務(wù)風(fēng)險也越大。

    利率、匯率變動的影響。由于企業(yè)負(fù)債的利息率一般是固定的,如果未來利率呈下降趨勢,企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息,從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險;如果未來利率呈現(xiàn)上升趨勢,企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息,但隨著利率的持續(xù)上升,貨幣升值壓力增大,一旦貨幣升值,則企業(yè)還本負(fù)擔(dān)加重,從而加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)如果采用外幣融資,匯率的不斷變化也必然會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

    2.主觀原因

    企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不合理、經(jīng)營狀況不佳、資金運用不當(dāng)?shù)葘?dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。

    風(fēng)險意識淡薄。企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足,控制偏差和處理突發(fā)危機(jī)事件的經(jīng)驗缺乏,企業(yè)風(fēng)險控制和防范能力就弱,導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時束手無策。

    財務(wù)決策缺乏嚴(yán)肅性、科學(xué)性。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象,由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生,從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在進(jìn)行投資決策時不進(jìn)行深入市場調(diào)研和科學(xué)論證,盲目投資,形成不良資產(chǎn)或巨額損失,從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

    二、財務(wù)風(fēng)險的防范技術(shù)和措施

    1.財務(wù)風(fēng)險的防范技術(shù)

    分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性,企業(yè)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營以及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。

    回避法。企業(yè)在進(jìn)行項目策劃時,應(yīng)綜合評價各種方案的財務(wù)風(fēng)險,在保證預(yù)計目標(biāo)實現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險較小的方案,以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。

    轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可根據(jù)不同的風(fēng)險,采用不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式,將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的一種風(fēng)險預(yù)防和控制方法。

    降低法。風(fēng)險事件的發(fā)生既有其客觀必然性,也有偶然性。有時盡管采取了很多預(yù)防控制措施,但風(fēng)險損失還是發(fā)生。因此,企業(yè)有必要合理安排資源,即便某一風(fēng)險事件發(fā)生,也不至于對企業(yè)整體產(chǎn)生重大損失。

    2.財務(wù)風(fēng)險的防范措施

    認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化,提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。企業(yè)的外部環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部因素,這些都是無法改變的,但對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險卻有重大影響,所以說環(huán)境的變化是一把雙刃劍,既帶來機(jī)會也隱藏了危險。

    加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制包括:籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四種。要加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制與管理就應(yīng)對企業(yè)財務(wù)活動的全過程進(jìn)行有效的管理。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點,管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。針對籌資風(fēng)險的不同成因,防范與控制籌資風(fēng)險的措施主要有:一是提高資金使用效益,增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和償債能力,降低投資風(fēng)險。二是注重籌資杠桿,適度舉債,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),獲得財務(wù)杠桿利益。三是合理調(diào)度資金,維護(hù)資產(chǎn)的流動性。四是建立償債基金,增強(qiáng)風(fēng)險自擔(dān)能力。償債基金是企業(yè)為了按計劃償還債務(wù)而事先提取的一種準(zhǔn)備金。償債基金的強(qiáng)制性設(shè)立,增強(qiáng)了企業(yè)的償債能力,但它減少了企業(yè)可自由支配的資金,導(dǎo)致現(xiàn)金枯竭,也變相增加了企業(yè)的資金成本。

    企業(yè)財務(wù)活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。預(yù)防和控制資金回收風(fēng)險的措施有:一是根據(jù)客戶按約付款的可能性,選擇不同銷售方式。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險的重要方面。為控制資金回收風(fēng)險,企業(yè)只能對信用狀況好、償債能力強(qiáng),達(dá)到企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的客戶采取賒銷方式,并將累計賒銷金額控制在信用限額范圍之內(nèi)。二是選擇合適的結(jié)算方式。對于盈利能力大、償債能力強(qiáng)、信用狀況好的客戶,可以選擇風(fēng)險比較大的結(jié)算方式,這樣有利于購銷雙方建立起一種相互信任的伙伴關(guān)系,擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò),同時發(fā)生壞帳損失的可能性也較少;反之,則應(yīng)選擇風(fēng)險比較小,約束能力強(qiáng)的結(jié)算方式,這樣有利于減少壞帳損失。三是制定合理的收帳政策,及時催收貨款。應(yīng)收貨款發(fā)生后,企業(yè)應(yīng)采取各種措施,盡量爭取按期收回款項,減少企業(yè)損失。

    掌握風(fēng)險防范方法,建立有效的風(fēng)險防范處理機(jī)制,正確理解經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系。風(fēng)險防范是企業(yè)在識別風(fēng)險、估量風(fēng)險和研究風(fēng)險的基礎(chǔ)上,用最有效的方法把風(fēng)險導(dǎo)致的不 利后果降低到最低限度的行為。企業(yè)各部門、各人員,特別是企業(yè)的決策管理部門必須增強(qiáng)風(fēng)險防范意思,不 論是對外投資還是對內(nèi)融資,也不論是研制產(chǎn)品還是銷售產(chǎn)品,都應(yīng)預(yù)測估計可能產(chǎn)生的風(fēng)險以及企業(yè)的承受能力,加強(qiáng)企業(yè)管理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),加強(qiáng)對企業(yè)管理人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn),增強(qiáng)他們在認(rèn)識風(fēng)險、分析風(fēng)險和防范風(fēng)險的能力,提高管理決策水平,以降低經(jīng)營的盲目性和決策的隨意性。

    不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意思,理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系,做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。要使財務(wù)管理人員明白,財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險,財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu),配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員,規(guī)范各項規(guī)章制度,強(qiáng)化各項基礎(chǔ)工作,使財務(wù)管理人員的風(fēng)險意思不斷提高。與此同時企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系。要明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé),并賦予其相應(yīng)的權(quán)力,真正做到權(quán)責(zé)分明,各負(fù)其責(zé)。在利益分配方面,應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益,以調(diào)動各部門參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性,從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一,使企業(yè)內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系清晰明了。

    引進(jìn)科學(xué)的風(fēng)險管理程序,加強(qiáng)制度建設(shè),建立健全財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制,用活財務(wù)風(fēng)險管理方法。財務(wù)風(fēng)險管理是一個識別和評估風(fēng)險、分析風(fēng)險成因、預(yù)防和控制風(fēng)險、處理風(fēng)險損失的有機(jī)過程,在風(fēng)險識別、評估和分析的基礎(chǔ)上,確定應(yīng)付風(fēng)險的方案和措施,制定企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略和計劃,優(yōu)化財務(wù)決策和控制方法,健全財務(wù)信息的控制系統(tǒng),出現(xiàn)風(fēng)險及時處理減少損失。加強(qiáng)制度建設(shè)首先建立客戶管理制度,加強(qiáng)對客戶信用的調(diào)整,形成一套適合本企業(yè)的風(fēng)險預(yù)防制度,把財務(wù)風(fēng)險降至最低。其次建立統(tǒng)計分析制度,應(yīng)通過完善的統(tǒng)計分析,及時發(fā)現(xiàn)問題,采取相應(yīng)措施加以控制。再次建立科學(xué)的內(nèi)部決策制度。對風(fēng)險較大的經(jīng)營決策和財務(wù)活動,要在企業(yè)內(nèi)部的各職能部門中進(jìn)行嚴(yán)格的審查、評估、論證,通過集思廣益,盡量避免因個人決策失誤而造成的風(fēng)險。

    總之,財務(wù)風(fēng)險的存在,無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險管理有足夠的重視,對財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范進(jìn)行研究,有效開展對財務(wù)風(fēng)險的控制與管理、監(jiān)測與預(yù)警,有效的降低財務(wù)風(fēng)險,提高企業(yè)的效益。

    參考文獻(xiàn):

篇13

（一）財務(wù)風(fēng)險的概念

財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險有廣義的定義和狹義的定義，投資理論學(xué)家把風(fēng)險定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險的狹義定義。既可能為活動主體帶來威脅，也可能帶來機(jī)會，這是廣義風(fēng)險的概念。

（二）財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險形成的原因主要有企業(yè)內(nèi)部人員專業(yè)知識薄弱，風(fēng)險意識淡薄。而外部財務(wù)風(fēng)險的形成原因就主要為外部市場經(jīng)濟(jì)的多變性與不穩(wěn)定性。使得企業(yè)無法適應(yīng)如此劇烈的變化，從而造成企業(yè)資金的流失等情況。

二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀

（一）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高

現(xiàn)代許多企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時，并沒有把資金按不用的時間和來源進(jìn)行調(diào)配，便會造成資金周轉(zhuǎn)不靈，這種問題的出現(xiàn)并不是企業(yè)資金不足，而是資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題。多元化的投資發(fā)展雖然能夠使企業(yè)占領(lǐng)更多領(lǐng)域，擴(kuò)大市場。同時也會導(dǎo)致營運資金的短缺，若是企業(yè)的內(nèi)部資金管理結(jié)構(gòu)不健全，也能導(dǎo)致更多的資金流失，相應(yīng)的使企業(yè)陷入一個籌資，舉債的惡性循環(huán)。

（二）投資決策失誤

投資項目不能獲得預(yù)期的收益，導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)上的虧損。投資款項收不回，還要撥出一部分資金去維持已經(jīng)正常開發(fā)的項目。這明顯是由于投資者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資而為企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)利益損失。由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理混亂

企業(yè)的流動資金無法及時收回。對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與技術(shù)開發(fā)造成了很大的影響。為了增加銷售量而采取賒銷方式銷售產(chǎn)品的話，應(yīng)收賬款也會大量增加。同時，由于對客戶的信用等級了解不夠。產(chǎn)品的銷售一味的追求數(shù)量。就會產(chǎn)生大部分的應(yīng)收賬款無法收回，造成壞賬。對企業(yè)的資金流動帶來巨大的損失。

（四）資金流入與流出的不合理

企業(yè)對于資金的流入與流出這一塊并沒有絕對的重視。公司不少的銷售人員為了擴(kuò)大銷售量，爭取效益。在對外銷售時，不惜賒銷倒掛，虛增銷售額。公司在外的資金無法收回，內(nèi)部的流出又日益嚴(yán)重。導(dǎo)致公司內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)緊張，研發(fā)費用就有所下降。使公司進(jìn)入一個籌資，舉債的惡性循環(huán)之中。

三、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

（一）提高風(fēng)險意識和素質(zhì)水平

第一，財務(wù)管理人員必須始終堅持將財務(wù)風(fēng)險防范貫徹于企業(yè)的每一個環(huán)節(jié)中。樹立科學(xué)、正確、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險防范意識。第二，具備能夠發(fā)現(xiàn)、識別、分析財務(wù)信息的能力。掌握扎實、專業(yè)的財務(wù)會計知識。提高自身的專業(yè)素養(yǎng)。第三，具有對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)見性。能夠在財務(wù)風(fēng)險未發(fā)生或即將發(fā)生時提出積極，有效，科學(xué)的解決和預(yù)防方案。

（二）建立健全的內(nèi)部控制制度

1.建立有效的財務(wù)審批監(jiān)制制度

首先要建立開支審批制度，開發(fā)項目的資金經(jīng)批準(zhǔn)后才可啟動，各個項目之間要分權(quán)管理。形成互相牽制。

2.對原料采購環(huán)節(jié)的控制

原材料采購環(huán)節(jié)是企業(yè)流失的主要途徑之一。對于材料采購不能采取主管經(jīng)理一把抓的制度。應(yīng)分設(shè)權(quán)力監(jiān)管部門。詳細(xì)到帳帳必查，使采購業(yè)務(wù)公開化，程序化。

3.對銷售環(huán)節(jié)的控制

第一，明確責(zé)任，誰的帳由誰管。業(yè)務(wù)員所放出去的債務(wù)與業(yè)務(wù)員自身的績效掛靠。第二，建立交易對象信譽(yù)系統(tǒng)，對于已經(jīng)發(fā)生的呆賬、壞賬的公司。應(yīng)在內(nèi)部進(jìn)行通報。中止以后與其進(jìn)行的任何交易。

（三）加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理

營運資金分流很大一部分企業(yè)的經(jīng)營活動流量，所以如何把握正確、科學(xué)的營運方式是至關(guān)重要的。企業(yè)發(fā)展的過程中免不了科學(xué)技術(shù)的革新，企業(yè)應(yīng)設(shè)置專門的技術(shù)監(jiān)管部門。提高研發(fā)資金使用的效益，正確處理現(xiàn)金流量戰(zhàn)略管理與企業(yè)持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系。

（四）合理安排資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)內(nèi)部對外界環(huán)境的適應(yīng)能力

首先要嚴(yán)把資金關(guān)，實行現(xiàn)金流量預(yù)算。對于較集中的巨額資金應(yīng)該及時管理，實時控制。對于企業(yè)資金的異動情況要及時反饋，防范資金風(fēng)險。建立健全的資金預(yù)算制度。加大債權(quán)債務(wù)的的清收和處理力度。確保往來賬項的準(zhǔn)確、完整性。

四、結(jié)束語

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)不斷的改革與開發(fā)，企業(yè)必須樹立正確的財務(wù)風(fēng)險意識，善于把握周遭市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。及時采取積極有效的財務(wù)風(fēng)險防范措施。把由財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險帶來的損失盡可能的降到最低點。但在實際的工作中，許多觀念和方法尚未得到實踐。從而使本文的學(xué)術(shù)討論高于實際指導(dǎo)意義。時間有限，本文對尚多財務(wù)風(fēng)險問題還只是停留在淺層次的分析，但是仍希望這篇論文能給我國中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別與防范起到一定的指導(dǎo)作用。