引論：我們?yōu)槟砹?3篇因子分析論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

近年來(lái)，社會(huì)統(tǒng)計(jì)分析軟件在社會(huì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)、工程技術(shù)以及教學(xué)科研等領(lǐng)域的研究已取得廣泛應(yīng)用。本文以重慶市內(nèi)40個(gè)區(qū)縣為研究對(duì)象，結(jié)合重慶市地域特點(diǎn)，綜合運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)中的因子分析和聚類分析，較大限度地避免人為因素所產(chǎn)生的偏差,對(duì)全市經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了定量化綜合評(píng)價(jià)。在分析重慶市經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的特點(diǎn)和原因的基礎(chǔ)上，探討了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對(duì)策和思路，以期對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的改善起參考作用。

1經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行了不少研究，但由于城市經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身的復(fù)雜性，以及城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的理論尚有待深入，所以目前還沒(méi)有一種公認(rèn)的、可靠的評(píng)價(jià)方法。本文在遵循科學(xué)性、全面性、可操作性原則的基礎(chǔ)上，參閱相關(guān)文獻(xiàn)并結(jié)合重慶市現(xiàn)狀，構(gòu)建了以下影響城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的8項(xiàng)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)體系：地區(qū)生產(chǎn)總值（萬(wàn)元），工業(yè)總產(chǎn)值(萬(wàn)元)、公路貨運(yùn)量(萬(wàn)噸)、建設(shè)與改造投資(萬(wàn)元)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額指數(shù)(上年＝100)、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄(萬(wàn)元)、城鎮(zhèn)居民最低生活保障人數(shù)（人）、專業(yè)教師數(shù)（人）作為分析樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源——重慶統(tǒng)計(jì)年鑒［2006］。所采用的分析軟件是SPSS13.0。

2模型方法概述

2.1因子分析

因子分析屬于多元分析中處理降維的一種統(tǒng)計(jì)方法，它是主成分分析的推廣和發(fā)展，它也是將錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的變量（或樣品）綜合為數(shù)量較少的幾個(gè)因子，以再現(xiàn)原始變量與因子之間的相互關(guān)系，同時(shí)根據(jù)不同因子還可以對(duì)變量進(jìn)行分類。

Z因子分析的數(shù)學(xué)模型。

通常針對(duì)變量作因子分析，稱為R型因子分析，另一種對(duì)樣品作因子分析，稱為Q型因子分析。R型因子分析寫成數(shù)學(xué)的形式，就是下面的模型：假定隨機(jī)向量X滿足:

X=A•F+ε

其中A是p×m的常數(shù)矩陣，稱為因子載荷矩陣；F=(F1,…,Fm)是不可觀測(cè)的向量，F(xiàn)稱為X的公共因子；ε稱為X的特殊因子，通常理論上要求ε的協(xié)方差陣是對(duì)角陣，ε中包括了隨機(jī)誤差，且

ⅱ）Cov(F,s)=0即F和ε是不相關(guān)的；

ⅲ）D(F)=Im即不相關(guān)且方差皆為1。

因子分析的目的就是通過(guò)模型X=AF+ε以F代替X，由于m2.2聚類分析

聚類分析是統(tǒng)計(jì)學(xué)中研究“物以類聚”問(wèn)題的多元統(tǒng)計(jì)分析方法，在統(tǒng)計(jì)分析的應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)得到了極為廣泛的應(yīng)用。

聚類分析至今，有許多種不同的聚類方法，其中應(yīng)用得最多、最成熟的方法為系統(tǒng)聚類法，也是本文將采用的方法。其思路為：首先將每個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)象各視為一類，根據(jù)類與類之間的距離或相似程度將最相似的類加以合并，再計(jì)算新類與其它類之間的相似程度，并選擇最相似的類加以合并，這樣每合并一次就減少一類，不斷繼續(xù)這一過(guò)程，直到所有數(shù)據(jù)對(duì)象合并為一類為止。

3實(shí)證分析

3.1因子分析結(jié)果

運(yùn)用因子分析法，借助SPSS對(duì)以上數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理，在處理過(guò)程中采取以下步驟：（1）遵循系統(tǒng)性、科學(xué)性、可操作性的原則，對(duì)所有指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，消除量綱的影響。由標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)求協(xié)方差矩陣，即原始數(shù)據(jù)的相關(guān)矩陣，判斷能否進(jìn)行因子分析；（2）根據(jù)公共因子在變量總方差中所占的累計(jì)百分比例，一般為大于85%規(guī)則，確定描述數(shù)據(jù)所需要的公共因子數(shù)；（3）公共因子的命名和意義解釋。運(yùn)行結(jié)果如下：

在表2中，按照提取原則即特征值大于1，選入3個(gè)主成分，其方差累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)88.08%，即反映了原始信息的88.08%，這三個(gè)因子就可以解釋原始數(shù)據(jù)的大部分信息了。我們將這3個(gè)主成分作為評(píng)價(jià)重慶市40個(gè)區(qū)、縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的綜合參量。

從表3可以看出，地區(qū)生產(chǎn)總值、工業(yè)總產(chǎn)值、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄、公路貨運(yùn)量等四個(gè)指標(biāo)與第一主成分的相關(guān)系數(shù)較高，主要反映了經(jīng)濟(jì)總量狀況及其環(huán)境狀況；專任教師數(shù)在第二主成分上的載荷較大，即與第二主成分相關(guān)程度較高；消費(fèi)總額指數(shù)在第三主成分上的載荷較大，即相關(guān)系數(shù)較高。因此我們可將主成分命名如下：

第一主成分：產(chǎn)出主成分；

第二主成分：教育主成分；

第三主成分：消費(fèi)主成分。

把我市40個(gè)區(qū)、縣的經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)(X1，X2，…，X8)代入對(duì)應(yīng)的線性模型，可以得到各地區(qū)的主成分值，并以各主成分的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得到綜合得分F(其中F=0.0113×F1＋0.1412×F2＋0.7821×F3)。

3.2聚類分析結(jié)果

運(yùn)用SPSS的系統(tǒng)聚類法，根據(jù)各個(gè)地區(qū)的綜合得分值進(jìn)行分類，共將重慶市40個(gè)區(qū)、縣劃分為三類：第一類渝中、九龍坡、江北、雙橋、沙坪壩、大渡口、南岸、渝北、萬(wàn)盛、長(zhǎng)壽；第二類巴南、北碚、梁平、永川、黔江、大足、銅梁、合川、榮昌、南川、潼南、江津、酉陽(yáng)、武隆；第三類壁山、萬(wàn)州、巫溪、巫山、忠縣、豐都、開縣、秀山、綦江、石柱、涪陵、奉節(jié)、彭水、云陽(yáng)、墊江、城口。

4結(jié)論和對(duì)策

通過(guò)上述分析，不難看出：

（1）重慶市40個(gè)地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著明顯的差異：第一類區(qū)縣大部分分布在都市發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)圈，第二、三類區(qū)縣幾乎均處于渝西經(jīng)濟(jì)走廊與三峽庫(kù)區(qū)生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)。

（2）渝中區(qū)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他9個(gè)，這說(shuō)明渝中區(qū)已成為整個(gè)重慶經(jīng)濟(jì)的發(fā)展極。其中江北、沙坪壩、九龍坡、南岸、渝北五區(qū)在地理位置上和渝中區(qū)相臨，受經(jīng)濟(jì)輻射作用應(yīng)影響，經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力較強(qiáng)；巴南區(qū)、北碚區(qū)雖然位于都市發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)圈，有著特殊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，但是由于受周邊江北、沙坪壩等五區(qū)的經(jīng)濟(jì)回波效應(yīng)影響，抵消了經(jīng)濟(jì)的輻射作用，所以綜合實(shí)力得分較第一類地區(qū)低；壁山、萬(wàn)州等l6個(gè)區(qū)縣大多為邊遠(yuǎn)山區(qū)和少數(shù)民族地區(qū)，由于這些地區(qū)的交通不發(fā)達(dá)，這些地區(qū)的專業(yè)優(yōu)秀人才大多流向一、二類地區(qū)，因此使得這些地區(qū)與第一、二類地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距有擴(kuò)大的趨勢(shì)。

（3）基于較大地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距，重慶市要對(duì)以往三大經(jīng)濟(jì)圈的發(fā)展戰(zhàn)略加以完善、發(fā)展和提升，切實(shí)貫徹并實(shí)施“一圈兩翼”的新戰(zhàn)略。努力增強(qiáng)一小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈的帶動(dòng)輻射能力，加快以交通和水利為重點(diǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增加區(qū)域發(fā)展?jié)摿Α７e極發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)，加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，逐步縮小市域的城鄉(xiāng)差距和區(qū)域差距，形成大城市帶大農(nóng)村的整體推進(jìn)格局。

參考文獻(xiàn)

篇2

3.評(píng)價(jià)方法選擇。選用主成分分析法和因子分析法確定指標(biāo)權(quán)重。主成分分析法是一種降維方法，將指標(biāo)中相關(guān)性較高的變量轉(zhuǎn)化為相互獨(dú)立或不相關(guān)的變量，即把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)。因子分析是把關(guān)系比較密切的、相關(guān)程度較高的幾個(gè)變量歸為一類，每一類組成一個(gè)因子，用較少的幾個(gè)因子反映原有變量的大部分信息。運(yùn)用這種分析方法，可以方便地找出影響鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素。最后，通過(guò)線性加權(quán)法對(duì)各鄉(xiāng)鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展綜合水平進(jìn)行定量評(píng)價(jià)。

4.評(píng)價(jià)體系計(jì)算過(guò)程。采用多元統(tǒng)計(jì)方法中的因子分析法，建立因子分析模型，具體步驟如下：（1）對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，消除量綱。（2）計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣及其特征值、特征向量。由特征向量構(gòu)成的矩陣A=（aij），稱為因子載荷矩陣。（3）建立因子模型。設(shè)X1,X2，…，Xn為原觀測(cè)變量，通過(guò)因子分析，找到影響這些變量的公共因子F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)m（m<p），這樣原p個(gè)變量可以表達(dá)為:Xi=ai1F1+ai2F2+…+aimFm+εi（i=1,2，…，p）上式中的F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)m稱為公共因子，εi稱為Xi的特殊因子。（4）確定因子貢獻(xiàn)率和累計(jì)貢獻(xiàn)。（5）對(duì)因子載荷陣作正交旋轉(zhuǎn)。（6）計(jì)算因子得分，權(quán)數(shù)是各因子的方差貢獻(xiàn)率。（7）計(jì)算綜合得分。綜合得分反映各鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展程度。標(biāo)準(zhǔn)化處理的結(jié)果使得最終得分沒(méi)有滿分，零分表示鄉(xiāng)鎮(zhèn)的平均水平，正分表示高出平均水平的程度，負(fù)分表示低于平均水平的程度。

二、鄉(xiāng)鎮(zhèn)科學(xué)發(fā)展實(shí)證分析———以孝義鄉(xiāng)鎮(zhèn)為例

2014年第十三屆全國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)與縣域基本競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)縣市評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，在全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣市中山西省孝義市排名第65位，是山西唯一入圍的縣級(jí)市，這是孝義市自2007年至今連續(xù)7年入圍全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣市榜單。孝義市是山西“擴(kuò)權(quán)強(qiáng)縣和轉(zhuǎn)型綜改試驗(yàn)區(qū)”雙試點(diǎn)，在資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方面走在全國(guó)其他資源型市縣的前列，這與孝義各鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展密不可分。目前，孝義市所轄7個(gè)鎮(zhèn)、5個(gè)鄉(xiāng)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)總面積819.51平方公里，占孝義市總面積的86.63%。人口27.98萬(wàn)人，占全市總?cè)丝诘?8.0%。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)總產(chǎn)值308.77億元，占全市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)總產(chǎn)值的57.2%，且各鄉(xiāng)鎮(zhèn)在地理位置、自然環(huán)境、資源稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施、歷史文化等方面的條件各不相同，在資源型縣份中具有一定的典型性和代表性。鑒于以上考慮，本文選取山西孝義為例，對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)發(fā)展進(jìn)行評(píng)價(jià)研究。

1.運(yùn)用spss軟件對(duì)原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理，計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣。

2.計(jì)算變量的特征值、貢獻(xiàn)率、累計(jì)貢獻(xiàn)率以及旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣。由表1可以看出，前4個(gè)主因子的貢獻(xiàn)率達(dá)到84.869%，因此選擇這4個(gè)作為主因子進(jìn)行分析。通過(guò)碎石圖（見(jiàn)圖1）也可以看出：第1個(gè)因子特征值很高，解釋原有變量貢獻(xiàn)最大。以此類推，特征值逐漸變小，第5個(gè)以后的特征值越來(lái)越小，解釋原有變量的貢獻(xiàn)很小，因此提取4個(gè)因子是合適的。從表2可以看出：第一主因子在耕地面積、糧食總產(chǎn)量、鄉(xiāng)村勞動(dòng)力占農(nóng)村人口的比重、年末出生人口、農(nóng)業(yè)收入占經(jīng)濟(jì)總收入的比重等指標(biāo)上有較大的正載荷，因此該主成分主要表明農(nóng)業(yè)發(fā)展規(guī)模和發(fā)展水平，作為鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)業(yè)指標(biāo)。第二主因子在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)總收入、工業(yè)收入占經(jīng)濟(jì)收入的比重、農(nóng)業(yè)機(jī)械總動(dòng)力、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)產(chǎn)值、農(nóng)民人均純收入、師生比等指標(biāo)上有較大的正載荷，因此該主成分主要表征鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模及水平，作為鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)。第三主因子在總?cè)丝凇⒎寝r(nóng)人口比重指標(biāo)上有較大正載荷，表明人口是勞動(dòng)力的重要基礎(chǔ)，因此該主成分主要反映勞動(dòng)力方面的情況，作為勞動(dòng)力的指標(biāo)。第四主因子在鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)上繳稅金這個(gè)指標(biāo)上的載荷大，反映鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益，因此該主成分反映了鄉(xiāng)鎮(zhèn)的工業(yè)發(fā)展概況，作為鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)指標(biāo)。

3.計(jì)算各鄉(xiāng)鎮(zhèn)綜合因子得分，列出因子得分表，并以各因子方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)數(shù)，計(jì)算各鄉(xiāng)鎮(zhèn)的綜合測(cè)評(píng)得分，公式如下：ZF=26.201%*FAC1_1+23.760%*FAC2_1+17.921%*FAC3_1+16.9839%*FAC4_1其中ZF為各鄉(xiāng)鎮(zhèn)的綜合得分，F(xiàn)AC1_1，F(xiàn)AC2_1，F(xiàn)AC3_1，F(xiàn)AC4_1為各鄉(xiāng)鎮(zhèn)的因子得分，系數(shù)為各因子的方差貢獻(xiàn)率。綜合得分高低表明鄉(xiāng)鎮(zhèn)的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)弱，詳見(jiàn)表3。

4.綜合得分的結(jié)果分析。綜合得分量化反映了各鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展程度。由因子得分矩陣可以看出，在因子1上得分較高的有大孝堡鄉(xiāng)、兌鎮(zhèn)鎮(zhèn)、西辛莊鎮(zhèn)、下柵鄉(xiāng)，表明這些鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)業(yè)發(fā)展水平較高；南陽(yáng)鄉(xiāng)、柱濮鎮(zhèn)等鄉(xiāng)鎮(zhèn)得分為負(fù)數(shù)，表明鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)業(yè)發(fā)展落后。在因子2上得分較高的有梧桐鎮(zhèn)、兌鎮(zhèn)鎮(zhèn)，表明這些鄉(xiāng)鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力較高；驛馬鄉(xiāng)、下柵鄉(xiāng)得分最低，表明鄉(xiāng)鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力較低。在因子3上得分較高的有陽(yáng)泉曲鎮(zhèn)、兌鎮(zhèn)鎮(zhèn)、高陽(yáng)鎮(zhèn)，表明勞動(dòng)力資源對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用較好；在因子4上驛馬鄉(xiāng)、梧桐鎮(zhèn)和大孝堡鄉(xiāng)得分高，表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力較強(qiáng)。從綜合得分情況看，兌鎮(zhèn)鎮(zhèn)、梧桐鎮(zhèn)、大孝堡鄉(xiāng)、陽(yáng)泉曲鎮(zhèn)、高陽(yáng)鎮(zhèn)這五個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的得分為正，排名位居前五，表明鄉(xiāng)鎮(zhèn)的總體發(fā)展程度較高；驛馬鄉(xiāng)、下堡鎮(zhèn)、柱濮鎮(zhèn)、西辛莊鎮(zhèn)、下柵鄉(xiāng)、杜村鄉(xiāng)、南陽(yáng)鄉(xiāng)這七個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的得分為負(fù)數(shù)，表明鄉(xiāng)鎮(zhèn)的總體發(fā)展程度較低。

三、對(duì)策建議

鄉(xiāng)鎮(zhèn)是縣域發(fā)展最具潛力和活力的主體，是縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本單元，是大項(xiàng)目建設(shè)、招商引資和統(tǒng)籌城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的重要平臺(tái)和支撐，加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)科學(xué)發(fā)展事關(guān)縣域科學(xué)發(fā)展大局。立足孝義各鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)際和評(píng)價(jià)分析結(jié)果，結(jié)合科學(xué)發(fā)展的要求建議如下。

1.以中心鎮(zhèn)和社區(qū)化中心村為抓手，重點(diǎn)推進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)發(fā)展。根據(jù)非均衡區(qū)域經(jīng)濟(jì)理論，選擇其中一部分發(fā)展基礎(chǔ)較好、區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯、發(fā)展?jié)摿^大的鄉(xiāng)鎮(zhèn)重點(diǎn)發(fā)展，通過(guò)政策、技術(shù)等措施的引導(dǎo)，使得各種生產(chǎn)要素向重點(diǎn)鎮(zhèn)聚集，讓重點(diǎn)鎮(zhèn)超前發(fā)展。依靠重點(diǎn)鎮(zhèn)的擴(kuò)散效應(yīng)帶動(dòng)整個(gè)地區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的均衡發(fā)展。

2.進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的必由之路是農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以經(jīng)濟(jì)效益為中心，以主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品為重點(diǎn)，是集市場(chǎng)化、區(qū)域化、專業(yè)化、規(guī)模化、一體化、集約化、社會(huì)化、企業(yè)化為一體的經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化，提高農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)效率。

篇3

本文通過(guò)收集2012年全國(guó)31個(gè)省的文化產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)，重點(diǎn)從文化產(chǎn)業(yè)的投入要素和效益產(chǎn)出兩個(gè)方面，對(duì)甘肅省文化產(chǎn)業(yè)的實(shí)力進(jìn)行全面的評(píng)析。考慮到數(shù)據(jù)的統(tǒng)一口徑，選取的數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

3甘肅文化產(chǎn)業(yè)績(jī)效分析

本文采用因子分析法，通過(guò)SPSS軟件對(duì)2012年31個(gè)省的文化產(chǎn)業(yè)的投入和產(chǎn)出的數(shù)據(jù)進(jìn)行建模處理，并對(duì)31個(gè)省的投入和產(chǎn)出水平進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)，得到甘肅省文化產(chǎn)業(yè)的績(jī)效發(fā)展水平。結(jié)果得到：KMO值為0.717和0.737，Bartlett的值為0.000，投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)的前兩個(gè)因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率分別達(dá)到75.239%和76.286%。這表明變量之間存在相關(guān)關(guān)系，可以做因子分析，且指標(biāo)的因子可以代表原始數(shù)據(jù)的絕大部分信息。同時(shí)投入指標(biāo)的旋轉(zhuǎn)成分矩陣提取的第一個(gè)因子F1在X9、X2、X6、X1、X7、X36個(gè)指標(biāo)上有較大的載荷，這些二級(jí)指標(biāo)表示了文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)因子的投入程度，可稱為基本投入因子；第二個(gè)因子F2在X4、X2、X53個(gè)指標(biāo)上有較大的載荷，這些因素能夠提高消費(fèi)者對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的滿足率，加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)撃埽煞Q為公共投入因子。產(chǎn)出指標(biāo)的旋轉(zhuǎn)成分矩陣提取的第一個(gè)因子F3在Y1、Y2、Y6、Y54個(gè)因子上有較大的載荷量，表示了文化產(chǎn)業(yè)資源投入的產(chǎn)出效果，可稱為效益產(chǎn)出因子；第二個(gè)因子F4在Y4、Y3、Y73個(gè)指標(biāo)上有較大的載荷，表示城市居民對(duì)文化消費(fèi)的渴望，可稱為公共產(chǎn)出因子。全國(guó)31個(gè)省的文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平存在著顯著差距。東部地區(qū)如廣東、浙江、江蘇等地方的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快，其次是中部地區(qū)，而甘肅省所在的大西北地區(qū)整體的文化產(chǎn)業(yè)的投入和產(chǎn)出水平都比較滯后。從文化產(chǎn)業(yè)的投入水平的綜合評(píng)價(jià)的得分來(lái)看，甘肅省的文化產(chǎn)業(yè)投入綜合評(píng)價(jià)在全國(guó)排25名。其中基本投入和公共投入的排名分別為30和12。由此可見(jiàn)，甘肅省的優(yōu)勢(shì)是博物館、藝術(shù)表演團(tuán)體等，為文化產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了資源的基礎(chǔ)，但文化產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人數(shù)、國(guó)家級(jí)文化產(chǎn)業(yè)示范基地?cái)?shù)量、圖書館的規(guī)模有限，且政府和社會(huì)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投資度較低，未產(chǎn)生一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。另外，甘肅省的人均可支配收入較低，制約了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出水平的綜合評(píng)價(jià)的得分來(lái)看，甘肅省的文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出綜合評(píng)價(jià)排在全國(guó)的第26位。其中效益產(chǎn)出和公共產(chǎn)出的排名分別為28和18。從中可看出甘肅省的國(guó)際外匯收入、接待國(guó)際游客和報(bào)紙圖書業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)，嚴(yán)重影響著文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而廣播電視業(yè)和期刊業(yè)發(fā)展較快，對(duì)居民的文化需求起到了一定的刺激作用。從綜合競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，甘肅省的文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展績(jī)效在全國(guó)排29位，其發(fā)展的整體競(jìng)爭(zhēng)力較弱，與前3名的廣東、北京、上海差距懸，而其在西北地區(qū)，僅略優(yōu)于寧夏回族自治區(qū)，周邊地區(qū)如陜西、新疆的文化產(chǎn)業(yè)比甘肅更具競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。綜上所述，甘肅省的文化產(chǎn)業(yè)的投入和產(chǎn)出水平均位于全國(guó)的末端，整體綜合競(jìng)爭(zhēng)力水平也較低。

4結(jié)語(yǔ)

研究結(jié)果表明，甘肅省的文化產(chǎn)業(yè)處在成長(zhǎng)發(fā)展初期，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)薄弱、集群綜合競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，落后于中東部地區(qū)；文化資源整合和挖掘不足，文化企業(yè)散而小，無(wú)法形成產(chǎn)業(yè)集群，發(fā)揮集聚效應(yīng)；甘肅省的人均收入較低，文化消費(fèi)需求不足；人才任用機(jī)制滯后。從以上結(jié)論中，對(duì)于提高甘肅省文化產(chǎn)業(yè)績(jī)效水平可以提出以下五條建議：

（1）加大對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施投入，完善公共信息平臺(tái)，新建和規(guī)范文化產(chǎn)業(yè)基地，支持中小型文化企業(yè)的發(fā)展，吸引文化企業(yè)入園；

（2）統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展，整合文化資源，形成一批具有代表性的文化品牌；

（3）提高文化需求意識(shí)，擴(kuò)大文化消費(fèi)市場(chǎng)，要注重居民的教育水平；

篇4

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的日益全球化，我國(guó)的銀行業(yè)只有不斷增強(qiáng)自身盈利能力才能避免淘汰，在競(jìng)爭(zhēng)中贏取勝利。資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、盈利、長(zhǎng)期發(fā)展等問(wèn)題。上市商業(yè)銀行作為通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)盈利的商業(yè)性企業(yè)，在一定程度上也適用資本結(jié)構(gòu)理論，由于存款保險(xiǎn)制度、法定準(zhǔn)備金、監(jiān)管資本等方面的嚴(yán)格限制使銀行資本結(jié)構(gòu)研究遠(yuǎn)比一般企業(yè)要復(fù)雜。有效的資本結(jié)構(gòu)會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者努力改善商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況，制定合理的治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提高整體的盈利能力。

關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的聯(lián)系，很多西方學(xué)者做了深入的研究。Kareken和Wallace（1978）認(rèn)為，銀行業(yè)是一個(gè)壟斷的存款服務(wù)提供商，在存在進(jìn)入障礙的情況下，商業(yè)銀行會(huì)不斷增加負(fù)債，因?yàn)榇藭r(shí)它們可以憑借提供給存款者的服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn)，存款越多（即負(fù)債越多），銀行的價(jià)值就會(huì)越高。

國(guó)內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)和盈利能力關(guān)系的研究則較少。趙瑞、楊有振（2009）以10家商業(yè)銀行2001至2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究資料發(fā)現(xiàn)：商業(yè)銀行的融資結(jié)構(gòu)與盈利能力之間呈正相關(guān)關(guān)系；股權(quán)性質(zhì)與盈利能力負(fù)相關(guān)；第一大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率正相關(guān)，前五大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率負(fù)相關(guān)；資本充足率與資本利潤(rùn)率顯著正相關(guān)。

由于盈利能力是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容，資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到銀行的盈利情況，資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系一直是財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的熱點(diǎn)。很多研究熱衷于將盈利能力指標(biāo)作為資本結(jié)構(gòu)的解釋變量之一進(jìn)行研究；對(duì)于銀行資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的研究通常使用單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為被解釋變量，并且集中于對(duì)商業(yè)銀行的治理、尋求補(bǔ)充資本等方面。隨著我國(guó)上市銀行的增多，對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管要求也越來(lái)越嚴(yán)格，如何更好地控制上市銀行的資金風(fēng)險(xiǎn)是廣泛關(guān)注的問(wèn)題。因此從商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)角度對(duì)盈利能力進(jìn)行分析就顯得十分重要。

1樣本與變量選取

1.1樣本選擇本文將以我國(guó)10家上市商業(yè)銀行為樣本，分別是：中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行和南京銀行，選取2004~2008年的年報(bào)數(shù)據(jù)為原始資料。由于有些年份部分?jǐn)?shù)據(jù)不全，因此本文共有45組數(shù)據(jù)。

1.2資本結(jié)構(gòu)與盈利能力指標(biāo)的確定反映盈利能力的指標(biāo)有很多，結(jié)合銀行業(yè)的特點(diǎn)，本文選取營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率這五個(gè)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)盈利能力的指標(biāo)。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取，本文采用巴塞爾協(xié)議的框架對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述，選擇附屬資本與核心資本的比例這一指標(biāo)；對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)主要選用股權(quán)集中度進(jìn)行度量，此處選用前五大股東持股比例這一指標(biāo)；另外選取資產(chǎn)負(fù)債率考察總資產(chǎn)中債務(wù)資本所占的比重；選取資本充足率反映銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。

本文借鑒一般企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系的研究模型，將盈利能力的考察作為一個(gè)整體，得出盈利能力的綜合指標(biāo)值，試圖構(gòu)建以盈利能力的綜合值為被解釋變量、資本結(jié)構(gòu)的各指標(biāo)為解釋變量的商業(yè)銀行盈利能力與資本結(jié)構(gòu)相互關(guān)系的函數(shù)模型，并利用相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)它們之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)。

2我國(guó)上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響

2.1上市商業(yè)銀行綜合盈利能力分析采用因子分析法將反映盈利能力的5個(gè)指標(biāo)中的公共因子提取出來(lái)，用這些公共因子對(duì)上市商業(yè)銀行的盈利能力再進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

2.1.1是否適合因子分析的檢驗(yàn)：判斷是否適合運(yùn)用因子分析的主要方法有巴特利特球形檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)。利用這兩種方法，對(duì)營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行了因子分析適合性的判斷。由檢驗(yàn)結(jié)果可知，巴特利特球形檢驗(yàn)的卡方統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000，小于顯著性水平0.05，這就拒絕了相關(guān)系數(shù)矩陣是一個(gè)單位矩陣的假設(shè)，證明了研究變量之間具有相關(guān)性；KMO值為0.705，略大于0.7，因子分析的效果會(huì)比較好。

2.1.2因子變量的提取:設(shè)定提取因子的標(biāo)準(zhǔn)是特征值大于l。因此，選取了特征值大于l的作為因子變量，結(jié)果顯示有2個(gè)變量的特征值大于l，而且因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.274%，解釋了大部分的方差總值，符合構(gòu)建因子變量的要求。由總方差解釋表的結(jié)果來(lái)看，本文應(yīng)該構(gòu)建2個(gè)因子。

2.1.3盈利能力的綜合得分：根據(jù)因子得分系數(shù)以及原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值，可計(jì)算出第一公因子和第二公因子的得分?jǐn)?shù)，分?jǐn)?shù)分別為Y1、Y2。其中，因子得分矩陣

Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5；

Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5

由提取公因子所產(chǎn)生的新生變量為Y1、Y2，由Y1、Y2的值可以計(jì)算出Y的值，進(jìn)而可以得出各上市商業(yè)銀行盈利能力的綜合因子得分：Y=（58.008Y1+20.266Y2）/78.274。

2.2資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的回歸過(guò)程在上述分析中已得到盈利能力的綜合值。為進(jìn)一步分析上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的依賴關(guān)系，使用回歸分析方法。以代表盈利能力的“綜合因子得分”Y為因變量，以附屬資本/核心資本X1、前五大股東持股比例X2、資產(chǎn)負(fù)債率X3、資本充足率X4為自變量建立變量之間的數(shù)學(xué)模型：Y=a+b*X1+c*X2+d*X3+e*X4+ε，其中，a為常數(shù)項(xiàng)，b、c、d、e為回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

采用逐步回歸法，將F檢驗(yàn)P值大于等于0.1的剔除出回歸方程，小于等于0.05的選入回歸方程，最終選入的變量剩下1個(gè)，為資本充足率。沒(méi)有進(jìn)入回歸模型的各個(gè)變量的檢驗(yàn)結(jié)果，其P值均大于0.05，無(wú)需再進(jìn)行分析。由相關(guān)關(guān)系分析可得，相關(guān)系數(shù)為0.492，說(shuō)明盈利能力與上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)有一定的正相關(guān)關(guān)系。由結(jié)果可以看出：方程的常數(shù)項(xiàng)為-0.925、系數(shù)估計(jì)值為0.084，均通過(guò)5%的顯著性水平檢驗(yàn)。此外F=13.748〉F（1，43）說(shuō)明整個(gè)模型通過(guò)檢驗(yàn)。方程為：Y=0.084X4-0.925+ε。

3結(jié)論與建議

我國(guó)上市銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系實(shí)證結(jié)果表明：資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，即上市銀行資本充足率越高，其獲利能力越強(qiáng)。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是盈利，要獲得合理的資本結(jié)構(gòu)，可以從以下幾方面。

篇5

1Survivin的定位與表達(dá)

人Survivin基因定位于17q25染色體上。其編碼的Survivin蛋白是由142個(gè)氨基酸組成，分子量為16.5kD的蛋白質(zhì)，以同源二聚體形式存在，表達(dá)于細(xì)胞周期的G2/M期［1］。人類的Survivin蛋白是一類胞漿蛋白，許多研究表明生理狀態(tài)下，Survivin存在于人的胚胎組織中，而成人除子宮內(nèi)膜、胎盤組織和胸腺組織中發(fā)現(xiàn)存在不同程度的Survivin表達(dá)外，大多數(shù)組織均測(cè)不到其表達(dá)。而絕大多數(shù)癌組織存在Survivin表達(dá)。其余的IAPS則能夠廣泛表達(dá)于正常成人組織中，這是Survivin與IAPS家族其他成員的最大區(qū)別之一。

Survivin能夠選擇性表達(dá)于惡性腫瘤組織，而癌旁正常組織并不表達(dá)，并且可以促進(jìn)細(xì)胞的惡性轉(zhuǎn)化和抑制細(xì)胞凋亡，是某些惡性腫瘤發(fā)生的重要因素之一。Survivin的表達(dá)增高出現(xiàn)在腫瘤發(fā)展的早期，并且在發(fā)生侵襲前就可出現(xiàn)表達(dá)上升［2］。有研究表明隨著腫瘤的發(fā)展，腫瘤細(xì)胞中Survivin的含量也隨之增高，與Survivin能夠抑制腫瘤細(xì)胞的凋亡、促使腫瘤發(fā)展有關(guān)。Survivin的表達(dá)與腫瘤患者的耐藥性、預(yù)后及5年生存率呈正相關(guān)。這些特點(diǎn)使Survivin為腫瘤的早期診斷和基因治療提供了新的靶點(diǎn)。

2Survivin在胃癌中的表達(dá)

Survivin在大部分腫瘤，如肺癌、乳腺癌、胰腺癌等癌組織中呈高表達(dá)，而在這些相對(duì)應(yīng)的正常組織中不表達(dá),并且它的表達(dá)與預(yù)后有相關(guān)性。Survivin的表達(dá)在消化道腫瘤中也有重要的意義，在判斷晚期結(jié)直腸癌的預(yù)后、復(fù)發(fā)、療效及5年生存率中的意義已得到普遍認(rèn)可。而Survivin與胃癌的研究也有很多發(fā)現(xiàn)。

Nakamura等［3］發(fā)現(xiàn)，Survivin在胃癌組織中的表達(dá)明顯高于萎縮性胃炎組織，而在正常胃組織中不表達(dá)。在Survivin的定量研究中表明，其表達(dá)量與患者的生存呈負(fù)相關(guān)。分化程度越低的胃癌組織中Survivin表達(dá)率越高，患者預(yù)后越差［4］。而Survivin與胃癌淋巴結(jié)轉(zhuǎn)移情況、浸潤(rùn)程度及分期之間的關(guān)系尚存在很大的爭(zhēng)議，有待于進(jìn)一步研究。

Survivin與腫瘤的發(fā)生、發(fā)展以及預(yù)后之間的關(guān)系在腸癌、肝癌、宮頸癌以及肺癌等腫瘤方面有了較深入的研究，而在胃癌中報(bào)道相對(duì)較少。近幾年，在胃癌領(lǐng)域的研究中，Survivin已經(jīng)成為一個(gè)新的熱點(diǎn)。并且Survivin與許多研究比較成熟的腫瘤相關(guān)因子在胃癌表達(dá)中的相關(guān)性，也引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的注意。當(dāng)代的Survivin研究不僅著重在Survivin對(duì)胃癌的單一因子的作用上，更著重于尋找多個(gè)腫瘤相關(guān)因子與胃癌發(fā)生發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系。

3COX-2與Survivin在胃癌表達(dá)中的相互關(guān)系

環(huán)氧化酶（cyclooxygenase,COX）是花生四烯酸合成前列腺素的限速酶，COX-2是其中的一種。近年來(lái)很多研究表明其與腫瘤的發(fā)生有密切聯(lián)系。COX-2參與多種病理生理過(guò)程,包括炎癥過(guò)程及腫瘤的發(fā)生、發(fā)展［5］。COX-2可被生長(zhǎng)因子、細(xì)胞因子、血管作用多肽及絲分裂素等誘導(dǎo)表達(dá),并可刺激腫瘤生長(zhǎng)、轉(zhuǎn)移和浸潤(rùn)［6］。COX-2在正常組織中不表達(dá),但在多種腫瘤細(xì)胞可見(jiàn)高表達(dá)，在有關(guān)腫瘤的治療中可以通過(guò)抑制COX-2的表達(dá)來(lái)限制腫瘤的生長(zhǎng)、浸潤(rùn)及轉(zhuǎn)移等。

近幾年來(lái)多方面的證據(jù)表明，COX-2在胃癌組織中也呈高度表達(dá)［7］，并且與胃癌的分化程度相關(guān)。COX-2導(dǎo)致胃癌發(fā)生的機(jī)制主要與其促進(jìn)血管生成及抑制細(xì)胞凋亡有關(guān)［8，9］。王滔明等［10］應(yīng)用免疫組化S-P技術(shù)檢測(cè)了Survivin及COX-2在胃癌組織中的表達(dá)。在早、中期胃癌組織中Survivin、COX-2陽(yáng)性表達(dá)密切相關(guān)，兩蛋白陽(yáng)性呈正相關(guān)性。

COX-2和Survivin在胃癌的發(fā)生發(fā)展中有較多的共通點(diǎn)。二者均在胃癌組織中高表達(dá)，并且在早期就可出現(xiàn)，而在正常胃組織中不能檢測(cè)到；表達(dá)程度越高，患者的惡性程度就越高，5年生存率越低；并且在胃癌發(fā)生的機(jī)制中，都能夠抑制凋亡。在結(jié)腸癌中的研究發(fā)現(xiàn)，COX-2的主要產(chǎn)物前列腺素E2可直接引起B(yǎng)cl-2的升高［11］。而Bcl-2基因及其表達(dá)蛋白可抑制細(xì)胞凋亡和延長(zhǎng)細(xì)胞壽命，又稱為凋亡抑制基因。其可以通過(guò)阻斷細(xì)胞色素C的凋亡作用來(lái)抗凋亡，而Survivin也可抑制由細(xì)胞色素C誘導(dǎo)的caspase活化此過(guò)程。COX-2和Survivin可共同通過(guò)阻斷細(xì)胞色素C來(lái)抑制細(xì)胞凋亡。因此在胃癌的發(fā)生發(fā)展過(guò)程中可以出現(xiàn)二者的協(xié)同作用。

4VEGF與Survivin在胃癌表達(dá)中的相互關(guān)系

血管內(nèi)皮生長(zhǎng)因子(vascularendothelialgrowthfactor，VEGF)是調(diào)節(jié)血管生成的最重要的細(xì)胞因子。不僅在正常組織中有表達(dá)，在多種惡性腫瘤中已被證實(shí)呈現(xiàn)過(guò)度表達(dá)，且和多種腫瘤的生長(zhǎng)、轉(zhuǎn)移、預(yù)后有關(guān)［12，13］。

VEGF是目前發(fā)現(xiàn)的最重要的促血管生成因子之一，VEGF和它的受體能夠刺激內(nèi)皮細(xì)胞形成新生血管［14］，腫瘤組織內(nèi)VEGF呈現(xiàn)高表達(dá)，也與其促血管生成作用有關(guān)。因此，抑制腫瘤細(xì)胞中VEGF的活性就可以減少腫瘤組織中的血管生成數(shù)量，而血管與腫瘤的發(fā)生發(fā)展密切相關(guān)，對(duì)于抑制腫瘤的生長(zhǎng)及浸潤(rùn)有重要的意義。

現(xiàn)有的資料表明在胃癌中VEGF陽(yáng)性率為43.14%～73.10%,高于正常胃黏膜和癌旁組織［13］，并且在胃癌轉(zhuǎn)移機(jī)制研究中發(fā)現(xiàn),VEGF含量與胃癌浸潤(rùn)、淋巴結(jié)轉(zhuǎn)移及肝轉(zhuǎn)移密切相關(guān)［12］。胃癌組織中VEGF過(guò)表達(dá)反映胃癌的惡性程度，是判斷預(yù)后的有效指標(biāo)。

Survivin不僅有較強(qiáng)的抗凋亡作用，并且與腫瘤血管的形成及細(xì)胞的增殖有關(guān)［15］。Mesri等［16］研究表明在腫瘤血管增生過(guò)程中，VEGF與Survivin存在正協(xié)同作用。Survivin的促血管生成作用是由VEGF所介導(dǎo)的，VEGF的存在是Survivin作用所必需的條件。實(shí)驗(yàn)證明，VEGF可以促使Survivin的表達(dá)增加約16倍［17］。我國(guó)學(xué)者聶明豪等［18］在對(duì)胃癌的研究中也證實(shí)了Survivin與VEGF的表達(dá)存在協(xié)同性，共同作用促進(jìn)胃癌組織中血管的生成，從而促進(jìn)腫瘤的發(fā)生發(fā)展。

血管內(nèi)皮細(xì)胞生長(zhǎng)因子受體(KDR)是VEGF的特異性受體，是一種酪氨酸激酶受體。VEGF可以通過(guò)KDR信號(hào)轉(zhuǎn)導(dǎo)通路來(lái)誘導(dǎo)COX-2的表達(dá)［19］。而COX-2可與Survivin協(xié)同抑制細(xì)胞凋亡，促進(jìn)腫瘤的發(fā)生發(fā)展；VEGF則為促進(jìn)腫瘤內(nèi)血管的生長(zhǎng)，為腫瘤的生長(zhǎng)提供營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)。從以上敘述可以看出，COX-2、VEGF和Survivin三者之間存在復(fù)雜并且精密的調(diào)控。

5Cyclin-B1與Survivin在胃癌中表達(dá)的相互關(guān)系

細(xì)胞周期素(Cyclin)是一類調(diào)節(jié)細(xì)胞周期的蛋白質(zhì)，與細(xì)胞的有絲分裂有關(guān)。在對(duì)細(xì)胞周期素的研究中發(fā)現(xiàn)，Cyclin-B1、D1及E在多種腫瘤中,如胃癌、肝癌、結(jié)直腸癌、肺癌和宮頸癌等，可檢測(cè)出有一個(gè)或者多個(gè)異常表達(dá)。Cyclin在多種腫瘤中出現(xiàn)異常表達(dá)，應(yīng)該與其調(diào)節(jié)細(xì)胞周期的作用相關(guān)。

在胃癌中可以出現(xiàn)異常表達(dá)的，目前主要認(rèn)為是Cyclin-B1及D1。由于Survivin表達(dá)于細(xì)胞周期的G2/M期，而Cyclin-B1也表達(dá)于該期，因此認(rèn)為Cyclin-B1與Survivin在胃癌的發(fā)生發(fā)展過(guò)程中存在著一定的關(guān)系。

正常情況下，在有絲分裂后期Cyclin-B1迅速降低，從而使細(xì)胞退出M期。這樣就可以使細(xì)胞進(jìn)入新一輪的有絲分裂，而不會(huì)滯留于M期。在正常胃組織及胃癌組織中均可見(jiàn)Cyclin-B1的表達(dá)，但在胃癌組織中的表達(dá)明顯低于正常胃組織。利用RT-PCR顯示SurvivinmRNA表達(dá)陽(yáng)性的胃癌組織Cyclin-B1mRNA表達(dá)水平明顯低于SurvivinmRNA表達(dá)陰性的胃癌組織和正常胃組織，SurvivinmRNA表達(dá)陰性的胃癌組織Cyclin-B1mRNA水平明顯低于正常胃組織。此項(xiàng)研究表明：Survivin在胃癌組織中的表達(dá)與Cyclin-B1表達(dá)水平呈負(fù)相關(guān)［20］。

Survivin蛋白與Cyclin-B1都在G2/M期表達(dá)，二者可能在有絲分裂的G2/M期共同作用，導(dǎo)致細(xì)胞脫離正常分化程序，從而使腫瘤細(xì)胞凋亡被抑制，細(xì)胞分裂加速。而二者具體的共同作用點(diǎn)，目前尚無(wú)明確的研究成果，有待進(jìn)一步探討。

6p53與Survivin在胃癌中表達(dá)的相互關(guān)系

人p53是一個(gè)由393個(gè)氨基酸組成的白。正常情況下，p53活性很低，當(dāng)機(jī)體遇到各種引起DNA損傷的因素后p53被激活，其活性和蛋白水平迅速升高，然后根據(jù)應(yīng)激信號(hào)及組織、細(xì)胞種類的不同，產(chǎn)生不同的應(yīng)答。p53基因是較早被認(rèn)識(shí)的凋亡調(diào)控基因，其分為野生型和突變型。野生型p53基因有促進(jìn)細(xì)胞凋亡作用，而突變型則失去此作用。幾乎所有的人類惡性腫瘤中都存在p53的異常，一半以上存在p53的突變。由于突變型p53失去促細(xì)胞凋亡的作用，所以，突變型p53在腫瘤發(fā)生發(fā)展中的作用與其喪失促凋亡作用有關(guān)。

p53在正常胃黏膜中不見(jiàn)表達(dá)，而在胃癌組織中表達(dá)較高。Maehara等［21］研究認(rèn)為，p53與胃癌的浸潤(rùn)深度、淋巴結(jié)轉(zhuǎn)移及TNM分期有關(guān)，但是與腫瘤的大小和分化程度無(wú)明顯相關(guān)性。目前研究認(rèn)為，Survivin在腫瘤發(fā)生過(guò)程中的作用有一途徑與p53有關(guān)。野生型p53在mRNA和蛋白水平抑制Survivin［22］，而在大部分癌癥發(fā)生過(guò)程中出現(xiàn)了突變型的p53，從而失去了抑制Survivin的作用，導(dǎo)致出現(xiàn)細(xì)胞的異常增殖。Lu等［23］的研究結(jié)果顯示：當(dāng)p53突變時(shí)，Survivin異常表達(dá)；而高表達(dá)起到強(qiáng)大的抑制凋亡的作用，導(dǎo)致細(xì)胞增殖，腫瘤形成。

王洪等［24］采用了二步法免疫組化技術(shù)檢測(cè)胃癌組織中Survivin和p53蛋白的表達(dá)情況，發(fā)現(xiàn)胃癌組織中Survivin高表達(dá)導(dǎo)致凋亡抑制在胃癌的發(fā)生發(fā)展中可能起重要作用，而突變型p53基因喪失了對(duì)Survivin負(fù)反饋調(diào)節(jié)，在這一過(guò)程中二者起協(xié)同作用。

以上研究均表明：p53對(duì)Survivin基因表達(dá)有負(fù)反饋調(diào)節(jié)作用。并且由于p53與胃癌的浸潤(rùn)深度、淋巴結(jié)轉(zhuǎn)移及TNM分期有關(guān)，所以其可以作為胃癌預(yù)后的指標(biāo)之一。

如果在腫瘤發(fā)生的早期能夠抑制p53對(duì)Survivin的調(diào)控作用，就可以抑制腫瘤細(xì)胞內(nèi)Survivin的產(chǎn)生，使腫瘤細(xì)胞走上正常的凋亡途徑，能夠減少腫瘤細(xì)胞的數(shù)量和減慢腫瘤發(fā)展速度，對(duì)腫瘤患者進(jìn)行早期治療。這樣可以提高患者的生存質(zhì)量及5年生存率。

7其他

幽門螺桿菌（Helicobacterpylori，H.pylori）已經(jīng)被確認(rèn)為是消化性潰瘍的首要病因。在消化性潰瘍患者中H.pylori檢出率顯著高于普通人群。近年來(lái)，H.pylori感染與胃癌的關(guān)系逐漸引起關(guān)注。WHO于1994年宣布H.pylori是人類胃癌的1類致癌原。有關(guān)胃癌中Survivin與H.pylori之間關(guān)系的研究，已有相關(guān)報(bào)道顯示它們之間具有相關(guān)性［25］，但是，它們之間的具體關(guān)系及共同作用機(jī)制尚沒(méi)有進(jìn)行深入研究。

NF-κB是一種能和免疫球蛋白κ輕鏈基因的增強(qiáng)子序列特異結(jié)合的核因子。過(guò)去認(rèn)為NF-κB在炎癥和免疫反應(yīng)中有重要的作用，而近年來(lái)的大多數(shù)研究主要集中在它在腫瘤的發(fā)生發(fā)展中的影響。NF-κB在胃癌中的陽(yáng)性率較高，并且關(guān)于它和Survivin在胃癌中表達(dá)的相關(guān)性，也有相關(guān)研究報(bào)道。

除上文所列出的指標(biāo)外，有關(guān)Survivin與p27、CD44V6蛋白及PTEN等因素之間的相關(guān)性的研究已經(jīng)在逐步深入。

現(xiàn)在大多數(shù)的研究已經(jīng)不滿足于對(duì)單一的Survivin縱向的深入研究，而將更多的科研工作放在多個(gè)腫瘤相關(guān)因子的橫向聯(lián)系上。

8展望

近來(lái)新發(fā)現(xiàn)的具有獨(dú)特結(jié)構(gòu)的凋亡抑制蛋白基因家族成員Survivin，在參與腫瘤的發(fā)生、發(fā)展以及耐藥方面的作用正引起重視。Lee等［26］通過(guò)免疫組化的方法檢測(cè)了106例胃癌手術(shù)標(biāo)本，發(fā)現(xiàn)Survivin的表達(dá)與腫瘤大小和浸潤(rùn)深度相關(guān)，我國(guó)學(xué)者張宏等［4］的研究也發(fā)現(xiàn)了Survivin在胃癌中的表達(dá)具有類似的特點(diǎn)。目前關(guān)于Survivin與胃癌的淋巴結(jié)轉(zhuǎn)移之間的關(guān)系還存在較大爭(zhēng)議。Survivin除了在腫瘤細(xì)胞異性表達(dá)外，還與腫瘤的預(yù)后有很大關(guān)系。腫瘤患者中Survivin表達(dá)陽(yáng)性者，其5年生存率明顯低于Survivin表達(dá)陰性患者。并且在肝癌復(fù)發(fā)患者中，Survivin表達(dá)陽(yáng)性率也明顯高于未復(fù)發(fā)者［27］。雖然目前大量研究表明Survivin是一個(gè)有潛在價(jià)值的腫瘤標(biāo)記物，但是關(guān)于Survivin在胃癌發(fā)生發(fā)展中的作用以及在診斷治療中起到的作用，相關(guān)的研究報(bào)道還比較少。并且大部分研究還停留在單一層面，僅僅研究Survivin與腫瘤的關(guān)系，沒(méi)有與其他研究較成熟的腫瘤相關(guān)因子聯(lián)系起來(lái)。而目前胃癌是一個(gè)世界上都難以攻克的難題，患者的早期轉(zhuǎn)移較多，5年生存率較低。如果能夠進(jìn)一步深入研究Survivin及其他相關(guān)因子的關(guān)系，用來(lái)指導(dǎo)胃癌的早期診斷及臨床治療，提高患者的生存率，改善生活質(zhì)量，這將是在胃癌研究中的一項(xiàng)突破。

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篇6

隨著國(guó)家建設(shè)部要求供水企業(yè)要抄表到戶，一戶一表工作在全國(guó)城市供水企業(yè)中開展的如火如荼，這樣是減少了很多用戶和供水企業(yè)以前老的矛盾，如總分表不符產(chǎn)生的漏水水費(fèi)糾紛和管網(wǎng)上水壓充裕而用戶家中水壓低等一系列問(wèn)題。但隨著一戶一表工作的不斷深入，又產(chǎn)生了很多新的問(wèn)題，戶表安裝位置的確定、冬季保暖、抄表收費(fèi)和水表自轉(zhuǎn)等，而這其中尤以水表自轉(zhuǎn)問(wèn)題為重。在早期由于用戶都是總表計(jì)量不直接和供水企業(yè)打交道，且戶內(nèi)管道的走向和水表的安裝位置是分層安裝，表與表間距較大，用戶家中管道布置也較簡(jiǎn)單，大多僅有一個(gè)洗滌池、一個(gè)盥洗盆和一個(gè)抽水馬桶組成，水表產(chǎn)生自轉(zhuǎn)的可能性較小。因此，用戶一直沒(méi)有反映過(guò)有水表自轉(zhuǎn)問(wèn)題。隨著人民生活水平的不斷提高，家中潔具較多，管道布置相對(duì)較復(fù)雜，用水量增大，加之一戶一表的開展，用戶與供水企業(yè)之間直接進(jìn)行水費(fèi)的結(jié)算，而且水價(jià)也在不斷上漲。因此，用戶也開始關(guān)注起自己水表的運(yùn)行情況，水表自轉(zhuǎn)這一問(wèn)題就突顯了出來(lái)。

2.產(chǎn)生自轉(zhuǎn)的原因

水表自轉(zhuǎn)問(wèn)題是多種因素引起的，本文從供水管網(wǎng)的特點(diǎn)以及目前所用水表本身的特性來(lái)分析，主要有以下幾種原因：

2.1壓力波動(dòng)，由于水是一種液體，在一般情況下表現(xiàn)出來(lái)的物理特性是不可壓縮的，但在自來(lái)水管道中，管道壓力較高，這時(shí)水就會(huì)表現(xiàn)出一定的可壓縮性。在自來(lái)水管道中，壓力的波動(dòng)是不可避免的，而目前我們所采用的水表都是機(jī)械表，靠水在其中流動(dòng)產(chǎn)生的動(dòng)能來(lái)帶動(dòng)齒輪運(yùn)轉(zhuǎn)，從而達(dá)到計(jì)量水量的目的。當(dāng)不用水時(shí)，水表兩端連接的管道中都存有一定量固定的高壓水；因此，當(dāng)市政管網(wǎng)壓力升高時(shí)，表后管中的自來(lái)水體積會(huì)因壓力增加而縮小，此時(shí)就會(huì)有微量的水通過(guò)水表，產(chǎn)生正轉(zhuǎn)；當(dāng)壓力降低時(shí)，表后管中被壓縮的水因壓力降低而膨脹，同樣會(huì)有微量的水通過(guò)水表，所不同的是這時(shí)是反轉(zhuǎn)。我們都知道，一般機(jī)械表在進(jìn)水時(shí)是下進(jìn)上出，推動(dòng)齒輪正轉(zhuǎn)，而倒過(guò)來(lái)進(jìn)水時(shí)是上進(jìn)下出，推動(dòng)齒輪反轉(zhuǎn)，兩相進(jìn)水所受的阻力不同，雖然二頭進(jìn)水量相同，但反映在水表上的讀數(shù)卻相差很大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在管道無(wú)空氣的情況下，由此產(chǎn)生的水量很少，約為0.5-1m3/月。通常情況下，這點(diǎn)水量用戶不會(huì)注意；同時(shí)這也是目前計(jì)量水平下正常的結(jié)果。

2.2氣囊，這種原因產(chǎn)生的自轉(zhuǎn)水量較大。自來(lái)水企業(yè)的生產(chǎn)工藝都是露天建設(shè)的，在生產(chǎn)過(guò)程中水中會(huì)溶入大量的氣體，同時(shí)在工程施工過(guò)程中，管道中也會(huì)帶入氣體，如果管道上排氣閥設(shè)置不合理，氣體就不能很好地排除。這樣如果家里長(zhǎng)時(shí)間不用水或管道設(shè)計(jì)不合理，家中的管道最高點(diǎn)或是突起點(diǎn)就會(huì)有氣囊產(chǎn)生。眾所周知，氣體的可壓縮性很高，這時(shí)如果管網(wǎng)上有壓力波動(dòng)，表后管道內(nèi)的空間伸縮將會(huì)很大，因此而產(chǎn)生的水表自轉(zhuǎn)量較多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，由此產(chǎn)生的水量少則2-3m3/月，多則每月會(huì)有幾十立方的水量產(chǎn)生。根據(jù)報(bào)表統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有用戶反映的水表自轉(zhuǎn)的電話26個(gè)，經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查處理發(fā)現(xiàn)，因表后管道內(nèi)有氣囊而產(chǎn)生自轉(zhuǎn)的有21戶，占80.8%，表后管道漏水5戶。因此來(lái)看，目前大部分出戶水表產(chǎn)生自轉(zhuǎn)現(xiàn)象，都是由于表后管內(nèi)存在氣囊造成的。

2.3安裝方式及安裝質(zhì)量

2.3.1由于現(xiàn)在水表出戶大都是一個(gè)單元的戶表均集中在一個(gè)箱子里安裝在一樓。考慮到冬季的防寒防凍以及抄表方便，用一根Φ40mm-Φ50mm的管子接6只或12只水表，表與表間距較小，且水表留出的直管段也少，這也會(huì)影響水表正常計(jì)量，造成水表自轉(zhuǎn)。

2.3.2安裝質(zhì)量，管道工程基本上都埋在地下或墻內(nèi)，屬隱蔽工程。國(guó)家管道施工規(guī)范上規(guī)定了各種管材管道施工的安裝要求、施工工序、驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)和注意事項(xiàng)等，但是現(xiàn)場(chǎng)施工中，有些管理人員并不按規(guī)范要求施工，造成管道或多或少存在一些質(zhì)量問(wèn)題。

3.解決辦法

3.1在表前裝止回閥，既然水表自轉(zhuǎn)是因?yàn)閴毫Σ▌?dòng)，水被壓縮造成的，可以考慮安裝止回閥，止回閥可以起到阻止水倒流的作用。這樣，在壓力升高時(shí)，水被壓縮，水表產(chǎn)生正轉(zhuǎn)動(dòng)；當(dāng)壓力降低時(shí)，止回閥自動(dòng)關(guān)閉，水表不會(huì)產(chǎn)生轉(zhuǎn)動(dòng)。當(dāng)壓力再次升高時(shí)，只要壓力不高過(guò)止回閥內(nèi)壓力，水表就不會(huì)再轉(zhuǎn)；水表自轉(zhuǎn)主要是水表往復(fù)多次計(jì)量才累計(jì)出很大的水量，安裝止回閥可以減少水表自轉(zhuǎn)的頻率，也就能夠很好地解決壓力波動(dòng)造成的水表自轉(zhuǎn)問(wèn)題。但是由于居民生活用水頻率較高，且管道壓力波動(dòng)較小，所以要求止回閥靈敏度較高，質(zhì)量要求較高。

3.2從現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)分析及處理結(jié)果看，造成水表自轉(zhuǎn)現(xiàn)象的主要原因除戶內(nèi)管道及用水器具漏水外，主要是戶內(nèi)管道安裝不合理導(dǎo)致戶內(nèi)管道產(chǎn)生氣囊造成的，因此在以后的工作中應(yīng)要做到。

3.2.1在設(shè)計(jì)時(shí)根據(jù)管道特點(diǎn)合理布置排氣閥，及時(shí)排除管道內(nèi)析出的氣體；新裝管道或新安裝的戶表首次通水時(shí)，應(yīng)緩慢開啟閥門，盡量排空管道內(nèi)的空氣，減少水中的含氣量。

3.2.2對(duì)新裝戶表，在安裝居民家中的管道時(shí)，應(yīng)使管道沿一定的角度向上鋪設(shè)，減少管道彎點(diǎn)、折點(diǎn)，并把管道的最高點(diǎn)設(shè)計(jì)在經(jīng)常用的一只水龍頭上，降低管網(wǎng)中產(chǎn)生氣囊的機(jī)會(huì)。

3.2.3對(duì)戶表改造工程，在水表出戶時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致用戶家中進(jìn)水方向的改變?cè)斐蓱魞?nèi)出現(xiàn)部分死水管段，這部分計(jì)費(fèi)水表后的“死水管段”或是位置較高、或是位于管道突出管段，易產(chǎn)生氣囊，在施工時(shí)應(yīng)將這些管段拆除或進(jìn)行改造。

3.2.4水表出戶后無(wú)人居住，管道內(nèi)有大量的氣體。建議在水表出戶時(shí)，對(duì)用戶情況進(jìn)行調(diào)查，當(dāng)水表安裝驗(yàn)收合格后，關(guān)閉沒(méi)有住人的用戶水表的表后閥，并在水表出戶時(shí)與用戶簽定合同，說(shuō)明原因。如以后需要用水時(shí)可以自行開啟表后閥即可，如還有其它用水問(wèn)題可撥打水司24小時(shí)供水服務(wù)熱線。

篇7

2.科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步為電子銀行的發(fā)展提供了可能性

進(jìn)入21世紀(jì)，在全球范圍內(nèi)，以電腦為核心的信息技術(shù)有了飛速發(fā)展。這就帶動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)也為金融也提供了新的服務(wù)領(lǐng)域和服務(wù)方式。無(wú)論是國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)還是國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)開放方向，其趨勢(shì)都將是以信息技術(shù)為依托，更加全面、高效的金融服務(wù)平臺(tái)，科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步正是為這一新的發(fā)展趨勢(shì)提供了可能，各種基礎(chǔ)金融服務(wù)結(jié)合快速發(fā)展的信息技術(shù)將會(huì)使以銀行業(yè)為代表的金融服務(wù)迅速發(fā)展到一個(gè)更高的層次。

3.國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)是金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)化，這一趨勢(shì)促使中國(guó)要發(fā)展電子銀行

金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化的發(fā)展是推動(dòng)金融業(yè)務(wù)國(guó)際化的重要力量，也大大便利了國(guó)際資本的流動(dòng)，形成了靈敏的國(guó)際信息網(wǎng)絡(luò)，有力地推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中國(guó)今年來(lái)不斷開放自己的金融市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)服務(wù)的主要方式依然是"水泥加板凳式"的服務(wù)①，如果中國(guó)金融業(yè)要想在融入國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)中，自身的網(wǎng)絡(luò)信息建設(shè)絕對(duì)不能落后于其他的國(guó)家。

4.電子銀行的優(yōu)勢(shì)

第一，沒(méi)有分支機(jī)構(gòu)，具有費(fèi)用開支少、服務(wù)功能全、業(yè)務(wù)市場(chǎng)大等優(yōu)勢(shì)。而商業(yè)銀行完全有能力將這種優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換為客戶的低成本服務(wù)優(yōu)勢(shì)；第二，降低銀行經(jīng)營(yíng)成本，增加銀行利潤(rùn)，具有低成本高回報(bào)優(yōu)勢(shì)。國(guó)外有關(guān)資料表明，通過(guò)網(wǎng)上銀行實(shí)現(xiàn)一筆交易所需的費(fèi)用僅為1美分，不足營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的1%；第三，突破地域與時(shí)間的限制，具有實(shí)時(shí)優(yōu)勢(shì)。正是這些優(yōu)勢(shì)使網(wǎng)上銀行日漸成為國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。

二、中國(guó)發(fā)展電子銀行的制約條件

金融業(yè)務(wù)電子化的發(fā)展趨勢(shì)是無(wú)法改變的，但是不可能是一蹴而就的。各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，相應(yīng)的技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、法律法規(guī)等條件也存在著差異。中國(guó)要發(fā)展電子銀行的制約條件有以下幾個(gè)方面：

1.信用體系依然還不能完全滿足電子銀行的要求

金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的所有業(yè)務(wù)都是以完善的信用為基礎(chǔ)。人們都知道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過(guò)程中，存在或多或少的信息不對(duì)稱問(wèn)題，這會(huì)不可避免的產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，更加沖擊不完善的信用體系。實(shí)際上，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)就要求比較完善的信用體系，電子銀行因其自身的特殊性對(duì)信用體系的完善提出了更高的要求。而中國(guó)現(xiàn)在還不存在完整的信用體系，致使企業(yè)不愿意接受客戶提出的信用交易結(jié)算方式，個(gè)人之間的小額交易更加的傾向于現(xiàn)金交易等傳統(tǒng)的交易方式。這就對(duì)電子銀行的發(fā)展形成了最大的制約。

2.城市網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施比較落后

這里說(shuō)的基礎(chǔ)設(shè)施是指發(fā)展電子銀行必須的網(wǎng)絡(luò)軟件和硬件設(shè)施。中國(guó)目前有一些非電子化網(wǎng)點(diǎn)以及眾多獨(dú)立分散的數(shù)據(jù)處理中心，還存在低檔次重復(fù)投入，運(yùn)行成本高服務(wù)效益差的問(wèn)題。特別是縣以下的銀行機(jī)構(gòu)，由于受資金設(shè)備的影響，普及銀行電子化還存在很大的難度。中國(guó)電子銀行由于基礎(chǔ)設(shè)施落后造成資金在線支付的滯后，部分客戶在網(wǎng)上交易時(shí)仍不得不采用"網(wǎng)上訂購(gòu)，網(wǎng)下支付"的辦法。雖然工、農(nóng)、中、建四大商業(yè)銀行都建立起自己的網(wǎng)站，但在網(wǎng)站的構(gòu)架和服務(wù)內(nèi)容上仍然離電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的要求有很大的距離。這就需要中國(guó)在發(fā)展具有自己知識(shí)產(chǎn)權(quán)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的同時(shí)借鑒國(guó)外電子銀行發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)補(bǔ)充自身的不足。

3.網(wǎng)絡(luò)安全是個(gè)大問(wèn)題

金融的安全問(wèn)題一直是人們討論的熱點(diǎn)。電子銀行網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營(yíng)更加要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提起高度的重視。由于技術(shù)開發(fā)的特殊性，電子銀行面臨如計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)病毒、網(wǎng)上犯罪以及軟件運(yùn)行等風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)病毒可能毀掉整個(gè)系統(tǒng)，網(wǎng)上黑客可能破壞網(wǎng)絡(luò)，系統(tǒng)軟件自身的不完善可能會(huì)引起系統(tǒng)故障，甚至導(dǎo)致系統(tǒng)崩潰。這些都嚴(yán)重威脅著電子銀行的安全營(yíng)運(yùn)。如何確保交易安全，為個(gè)人保密，就成為電子銀行發(fā)展急需解決的問(wèn)題。目前各家商業(yè)銀行雖然都采取了一定的安全防范措施、制定了相應(yīng)規(guī)定。但是在執(zhí)行上普遍存在管理不嚴(yán)格的現(xiàn)象，如密碼的保管和定期更換主機(jī)房的安全管理、災(zāi)難備份、病毒防范等等。一旦發(fā)生安全問(wèn)題必將帶來(lái)難以想象的后果。所以網(wǎng)絡(luò)安全同樣是中國(guó)發(fā)展電子銀行面臨的大問(wèn)題。

4.法律法規(guī)難以嚴(yán)格約束違法違規(guī)案件的發(fā)生，監(jiān)管措施的發(fā)展比較落后

中國(guó)的法律法規(guī)建設(shè)已經(jīng)取得了很大的成績(jī)。可是電子銀行是建設(shè)對(duì)于中國(guó)的發(fā)展是一個(gè)新的挑戰(zhàn)，各項(xiàng)法律建設(shè)要重新開始，所以必定存在法律建設(shè)，監(jiān)管方面的問(wèn)題，如對(duì)電子銀行的設(shè)立及日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相關(guān)法規(guī)剛剛出臺(tái)，還不完善；電子資金的轉(zhuǎn)移和銀行與銀行之間、銀行與企業(yè)之間的信用關(guān)系如何用法律保障，服務(wù)和交易合約的合法性及可依法性均需進(jìn)一步明確。

三、最后的結(jié)論

中國(guó)要建立自己完善的電子銀行系統(tǒng)，這已經(jīng)是不能改變的。要認(rèn)清自身面臨的制約條件，結(jié)合自己的優(yōu)勢(shì)選擇適合自己的電子銀行發(fā)展模式，完善信用體系，建立健全法律體系，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施投入，提高網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用技術(shù)和安全監(jiān)控技術(shù)，才能創(chuàng)造條件，促進(jìn)電子銀行的發(fā)展。只要中國(guó)突破面臨的制約條件，電子銀行的建設(shè)必將趕超其他的發(fā)達(dá)國(guó)家。CNAPS②的建設(shè)已經(jīng)為中國(guó)電子銀行系統(tǒng)的完善做出了很好的表率。

注釋

①水泥加板凳的服務(wù)就是國(guó)內(nèi)銀行的服務(wù)地點(diǎn)局限于水泥建筑的營(yíng)業(yè)大廳，客戶到營(yíng)業(yè)廳辦理業(yè)務(wù)，先排隊(duì)，然后坐到柜臺(tái)前跟里面的服務(wù)員交流。

②CNAPS--中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)ChinaNationalAutomaticPaymentSystem。中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS）利用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信網(wǎng)絡(luò)高效、安全處理各銀行辦理的異地、同城各種支付業(yè)務(wù)及其資金清算和貨幣市場(chǎng)交易的資金清算，它是各銀行和貨幣市場(chǎng)的公共支付清算平臺(tái)。現(xiàn)代化支付系統(tǒng)由大額支付系統(tǒng)（HVPS）和小額批量支付系統(tǒng)（BEPS）兩個(gè)應(yīng)用系統(tǒng)組成。

參考文獻(xiàn)

[1]陳進(jìn).電子銀行發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展戰(zhàn)略,中國(guó)報(bào)道,2006年第8期.

[2]王瑋.電子銀行發(fā)展之路,銀行家,2006年第8期.

篇8

再次，音樂(lè)的自律性還表現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)生活并不能為音樂(lè)全面提供素材或源泉，即使有那也只是對(duì)生活只鱗片爪的意向性的模仿，如鳥叫、教堂鐘聲、奔騰的河流等。我們的藝術(shù)理論總是近乎本能的習(xí)慣于將藝術(shù)與生活生拉硬扯在一起，這在某些時(shí)候確實(shí)是行之有效的，典型的如浪漫派音樂(lè)與社會(huì)人生等就有較多的聯(lián)系。這樣的聯(lián)系也確有其心理學(xué)上的根據(jù)。與馬克思所謂“自然的人化”一樣，音樂(lè)與生活的聯(lián)系也是“音樂(lè)的人化”。盡管音樂(lè)與自然并不是一回事，前者是由人創(chuàng)造出來(lái)的，后者是客觀存在的。但究其本質(zhì)不過(guò)是樂(lè)音有規(guī)律的振動(dòng)，仍是一種客觀存在的物質(zhì)，本質(zhì)上它與大自然是一樣的。兩者的區(qū)別只是“人化”的程度不同而已。因?yàn)橐魳?lè)是由人創(chuàng)造，深深的鑄上了人的烙印，所以，其人化的程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大自然“人化”的程度。

音樂(lè)的自律性還體現(xiàn)在審美主體對(duì)音樂(lè)的表層欣賞上。欣賞至少應(yīng)被分為自律欣賞和他律欣賞兩個(gè)層次，自律欣賞又叫表層欣賞，它是純感覺(jué)的、純情感的，僅感受音樂(lè)的形式美，它不與生活內(nèi)容發(fā)生任何聯(lián)系，主體并不思考、聯(lián)想與回味，屬于生理性的物質(zhì)性的。表層欣賞主要用于娛樂(lè)休閑和身心的放松。表層欣賞與我們品嘗美味佳肴與身體按摩是屬于同一個(gè)層面的，在這個(gè)層面上我們僅以獲得生理為主要目的。李斯特在《柏遼茲和他的“哈羅爾德”交響曲》中指出：“情感在音樂(lè)中獨(dú)立存在，放射光芒，既不憑借‘比喻’的外殼，也不依靠情節(jié)和思想的媒介。”此話若是就表層欣賞而言是非常正確的。至于他律欣賞，將在下文論述。

另一方面，音樂(lè)也應(yīng)當(dāng)被分為兩種。一種是不足以引發(fā)主體思考回味的僅有形式的音樂(lè)，也就是所謂的純音樂(lè)，這種音樂(lè)是沒(méi)有內(nèi)容內(nèi)涵的。審美主體只能從中獲得形式美的感受，莫扎特的《C大調(diào)長(zhǎng)笛協(xié)奏曲》等就屬于這一類作品。聽這樣的音樂(lè)恰如品嘗食物，沒(méi)有人在品嘗了美味佳肴之后會(huì)提出“食物的內(nèi)涵是什么?”這樣一個(gè)荒唐而又愚蠢的問(wèn)題，那么我們又為什么偏偏總是熱衷于對(duì)僅有形式美的音樂(lè)這種精神佳肴頻頻發(fā)問(wèn)呢?我之所以用食物作為例子，是因?yàn)閮烧叨际侨说母杏X(jué)事物，只不過(guò)是前者作用于人的味覺(jué)，后者作用于人的聽覺(jué)而已。

參考文獻(xiàn)：

[1]中外音樂(lè)名著賞析.

[2]外國(guó)名音樂(lè)家傳.

篇9

1.2外資銀行在體制及經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面的優(yōu)勢(shì)

相對(duì)于中資銀行，外資銀行不僅具有高度現(xiàn)代化的公司治理結(jié)構(gòu)，其全能型銀行的體制也占盡了優(yōu)勢(shì)。外資銀行具有經(jīng)營(yíng)多元化優(yōu)勢(shì)，歷經(jīng)多年的發(fā)展以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期運(yùn)作，金融工具和服務(wù)手段遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在了中資銀行前列，金融品種齊全、科技含量大，自助化程度高，可為儲(chǔ)戶及企業(yè)提供廣泛的產(chǎn)品，滿足客戶多元化的要求，大大優(yōu)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的中資銀行。外資銀行經(jīng)營(yíng)策略明確，管理機(jī)制靈活，所從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)商業(yè)動(dòng)機(jī)強(qiáng)。同時(shí)跨國(guó)銀行的全球化經(jīng)營(yíng)方式，也為其優(yōu)勢(shì)資源的最佳配置提供了廣闊的發(fā)展空間。

1.3外資銀行提供多樣化的產(chǎn)品，重視產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌建設(shè)

外資銀行較之中資銀行具有明顯的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，在信用卡、網(wǎng)上銀行、金融產(chǎn)品創(chuàng)新及中間業(yè)務(wù)等方面，外資銀行具有強(qiáng)大的實(shí)力。這種優(yōu)勢(shì)可以獲得高盈利業(yè)務(wù)的相當(dāng)份額，對(duì)中資銀行造成很大威脅。外資銀行在科學(xué)分析客戶和市場(chǎng)細(xì)分基礎(chǔ)上，推出具有吸引力的多樣化產(chǎn)品，搶占市場(chǎng)先機(jī)。以匯豐集團(tuán)的匯豐銀行和恒生銀行為例，兩家銀行提供的有特色的服務(wù)品種就達(dá)上百種，包括外幣存儲(chǔ)戶頭、信用卡、置業(yè)計(jì)劃、社區(qū)發(fā)展計(jì)劃、貸款、證券投資與交易、債券業(yè)務(wù)、外匯交易與外匯資金安排、旅行支票、保險(xiǎn)等服務(wù)產(chǎn)品。

外資銀行優(yōu)勢(shì)之一是其金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與靈活性優(yōu)勢(shì)。外資銀行根據(jù)市場(chǎng)調(diào)整產(chǎn)品的速度和敏感度高，可以根據(jù)利率和匯率等市場(chǎng)信息靈活調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。而中資銀行特別是國(guó)有銀行受經(jīng)營(yíng)體制制約，客觀上缺乏自，受政府政策影響較大，經(jīng)營(yíng)決策時(shí)間長(zhǎng)，造成經(jīng)營(yíng)管理僵化，對(duì)客戶需求反映遲鈍。

在品牌建設(shè)方面，一些外資銀行已經(jīng)積累了數(shù)百年的信譽(yù)，這自然對(duì)客戶有相當(dāng)?shù)奈ΑＭ赓Y銀行所擁有的良好品牌優(yōu)勢(shì)，是其尚未開展業(yè)務(wù)就獲得中國(guó)民眾很高期望值的重要原因。早在19世紀(jì)末，外資銀行就已在中國(guó)開展了一系列的金融服務(wù)。不少知名外資銀行注重產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和一致性，實(shí)施品牌戰(zhàn)略，增強(qiáng)品牌產(chǎn)品在社會(huì)公眾中的吸引力。

1.4外資銀行具備雄厚的資金實(shí)力和較高的盈利水平

進(jìn)入中國(guó)的外資銀行多來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家，一般具備雄厚的資金實(shí)力。尤其是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，一些國(guó)際大銀行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，掀起銀行并購(gòu)浪潮，出現(xiàn)了一批“航空母艦”式的銀行集團(tuán)。通常外資銀行的不良資產(chǎn)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中資銀行，資本收益率卻遠(yuǎn)高于中資銀行。

近年來(lái)，全球排名前20名商業(yè)銀行平均資本充足率達(dá)12％，資產(chǎn)總額平均增長(zhǎng)超過(guò)9％，利潤(rùn)平均增長(zhǎng)超過(guò)20％，其股票的每股收益增長(zhǎng)15％。而工農(nóng)中建四家國(guó)有商業(yè)銀行上述指標(biāo)明顯不如外資銀行。混業(yè)經(jīng)營(yíng)是當(dāng)代各國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展潮流，它不僅能有效地增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)客戶的服務(wù)能力，同時(shí)可大大提高銀行的資本回報(bào)率。在中國(guó)開業(yè)經(jīng)營(yíng)的外資銀行中，大部分具有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和專門技術(shù)。而中資銀行因?yàn)榉N種原因混業(yè)經(jīng)營(yíng)受到制約，加之創(chuàng)新能力及服務(wù)水平技不如人，盈利水平與外資銀行有較大差距。

1.5外資銀行在服務(wù)手段及服務(wù)方式方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)

外資銀行不僅擁有先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)，能以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)建立共享的客戶檔案庫(kù)，對(duì)客戶進(jìn)行個(gè)性化服務(wù)，而且擁有遍及世界的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)體系，能實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外聯(lián)合資金的自由劃撥，可憑借快捷的資訊渠道為客戶提供全球24小時(shí)金融市場(chǎng)服務(wù)。這種技術(shù)優(yōu)勢(shì)及服務(wù)手段的優(yōu)勢(shì)對(duì)中資銀行構(gòu)成強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。

外資銀行普遍應(yīng)用先進(jìn)的電子和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，大量采用電腦設(shè)備和自助終端，如ATM機(jī)、存款機(jī)、電話銀行、網(wǎng)上銀行及無(wú)人銀行等，自助式服務(wù)占了銀行服務(wù)很大的比例，使客戶在不同的時(shí)間和地點(diǎn)都得到銀行服務(wù)。自助銀行服務(wù)為銀行節(jié)省了大量的人力費(fèi)用，延伸了銀行的服務(wù)職能。

外資銀行長(zhǎng)期以來(lái)確立“以客戶為中心”的服務(wù)理念，以服務(wù)質(zhì)量吸引客戶。第一，提供統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)，使客戶無(wú)論何時(shí)何地都能享受到銀行同樣的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。例如匯豐銀行和花旗銀行的許多分行都是敞開式辦公，客戶到匯豐銀行和花旗銀行辦理業(yè)務(wù)，都能享受到“一站式”的銀行服務(wù)。第二，外資銀行通過(guò)客戶信息管理系統(tǒng)鑒別客戶價(jià)值，確定重點(diǎn)服務(wù)的客戶群體，提供差異化和個(gè)性化服務(wù)。如花旗銀行對(duì)中高收入階層提供支票帳戶、周轉(zhuǎn)卡、優(yōu)先服務(wù)花旗金卡等；匯豐銀行開立“卓越理財(cái)”賬戶的客戶，均可在貴賓室享受銀行的特殊服務(wù)。

2中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

2.1中資銀行擁有本土經(jīng)營(yíng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

長(zhǎng)期以來(lái)，中資銀行尤其是四大國(guó)有商業(yè)銀行建立了遍布城鄉(xiāng)的密集網(wǎng)點(diǎn)體系。開展零售業(yè)務(wù)要求機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的支持，而外資銀行在這方面無(wú)法和本地銀行相比，因此，在大部分地區(qū)，零售業(yè)務(wù)仍將掌握在本地銀行手中。中資銀行客戶資源廣泛，大都建立了相對(duì)穩(wěn)定的龐大客戶群體和銀企合作關(guān)系，外資銀行不太可能在短期內(nèi)趕上。人民幣的同城清算、跨系統(tǒng)清算網(wǎng)絡(luò)也已基本完善，匯路暢通，擁有遍布全國(guó)的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)和完善的業(yè)務(wù)體系，外資銀行難以企及。

2.2中資銀行擁有國(guó)家信譽(yù)優(yōu)勢(shì)

中資銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是有國(guó)家信譽(yù)作后盾，在我國(guó)目前的國(guó)情下，在老百姓心中信譽(yù)度高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。此外，中資銀行相對(duì)熟悉中國(guó)國(guó)情，了解中國(guó)各個(gè)層次不同消費(fèi)群體的消費(fèi)特征和心理，這也是外資銀行的欠缺之處，外資銀行對(duì)本土經(jīng)濟(jì)、人文環(huán)境等缺乏足夠了解，在業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，必將成為制約其發(fā)展的“短板”。

2.3中資銀行與外資銀行同享國(guó)民待遇，可以改變中資銀行在某些方面的劣勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位

目前，外資銀行在中國(guó)可以享受免征或減征營(yíng)業(yè)稅、所得稅等稅收優(yōu)惠，相對(duì)削弱了中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。2006年底中外資銀行稅負(fù)水平統(tǒng)一，中外資銀行稅負(fù)歧視問(wèn)題不復(fù)存在。此外，外資銀行在一些業(yè)務(wù)收費(fèi)、業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等方面享有超國(guó)民待遇，中資銀行管制相對(duì)較嚴(yán)。在不久的將來(lái)，中外資銀行的市場(chǎng)環(huán)境將趨于公平，中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力也將進(jìn)一步提升。

3外資銀行與中資銀行的具體競(jìng)爭(zhēng)分析

3.1在高端客戶方面的激烈競(jìng)爭(zhēng)

長(zhǎng)期來(lái)看，外資銀行在機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)上不可能與中國(guó)銀行相比，但外資銀行可能針對(duì)高收入人士，通過(guò)個(gè)人理財(cái)服務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、電話銀行業(yè)務(wù)、家居銀行業(yè)務(wù)等，擴(kuò)大其對(duì)私業(yè)務(wù)的輻射面，以高新技術(shù)手段不斷取代傳統(tǒng)的銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)，吸引外幣和人民幣儲(chǔ)蓄存款。

在個(gè)人銀行業(yè)務(wù)方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從投資推動(dòng)型向個(gè)人消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)融資者和消費(fèi)者信貸將成為中國(guó)市場(chǎng)中的重要組成部分。因此，為富有的個(gè)人提供服務(wù)將成為外資銀行的重要目標(biāo)市場(chǎng)。零售市場(chǎng)中的某些領(lǐng)域，諸如信用卡、汽車信貸或抵押貸款也已成為外資銀行與其中資伙伴合作的目標(biāo)。

在批發(fā)業(yè)務(wù)方面，外資銀行的目標(biāo)企業(yè)客戶主要是資金量較大，市場(chǎng)前景看好的企業(yè)，跨國(guó)企業(yè)、三資企業(yè)、中國(guó)的外向型企業(yè)、大型集團(tuán)公司以及高新科技企業(yè)將成為外資銀行爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。目前，160多家外資銀行在華機(jī)構(gòu)中的絕大多數(shù)，其客戶對(duì)象仍然主要是三資企業(yè)，而且主要是外資銀行所在國(guó)或地區(qū)的對(duì)華投資和跨國(guó)公司，大致比例為50％～60％。中國(guó)加入WTO之后，它們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象將逐步向國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶擴(kuò)展。作為以營(yíng)利為目的的機(jī)構(gòu)，外資銀行不是謀求為所有客戶提供普遍服務(wù)，而是進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，鎖定自己的目標(biāo)客戶，將資產(chǎn)投向有效益、有還貸能力的企業(yè)，將有限的資源集中于優(yōu)質(zhì)的高端客戶。通過(guò)掌握20%的高端客戶來(lái)獲取80%的行業(yè)利潤(rùn)。

從服務(wù)理念來(lái)看，中外資銀行并無(wú)差別，都強(qiáng)調(diào)以客戶為中心，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，但在服務(wù)質(zhì)量的管理、標(biāo)準(zhǔn)的制定，特別是在將服務(wù)質(zhì)量的管理與績(jī)效考核結(jié)合上，外資銀行具有明顯的優(yōu)勢(shì)。正是由于外資銀行擁有一套嚴(yán)格而有效的服務(wù)質(zhì)量管理制度，使得外資銀行能為客戶提供具有高附加值的服務(wù)，從而有利于吸引更多的高端客戶并提高客戶的忠誠(chéng)度。

3.2在中間業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等高端業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)

目前，中國(guó)正處于從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，雖然已經(jīng)出現(xiàn)了一些控股公司，但對(duì)中資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制尚未解除。當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)比較單一。外資銀行作為其利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要來(lái)源的中間業(yè)務(wù)品種豐富，相比之下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，品種少，檔次低，收益差。

目前外資銀行在已開展的一些中間業(yè)務(wù)如國(guó)際結(jié)算等方面顯露出強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額已達(dá)到40％左右。外資銀行經(jīng)營(yíng)信用卡業(yè)務(wù)尤其是國(guó)際卡業(yè)務(wù)方面將會(huì)對(duì)中資銀行形成強(qiáng)有力挑戰(zhàn)。在信息咨詢、投資理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)方面，外資銀行除繼續(xù)穩(wěn)定原有客戶之外，將特別重視為中國(guó)國(guó)內(nèi)客戶提供服務(wù)。實(shí)際上，目前外資銀行已經(jīng)在大力開拓其具有優(yōu)勢(shì)的投資財(cái)務(wù)咨詢與管理、證券發(fā)行與交易等業(yè)務(wù)，而中資銀行則顯得行動(dòng)遲緩。外資銀行特別注重優(yōu)先發(fā)展高增值和高收益的中間業(yè)務(wù)，以及其他不占用資產(chǎn)但收益甚高的投資銀行業(yè)務(wù)，如投資管理、財(cái)務(wù)咨詢與管理、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券發(fā)行與交易等。

大多數(shù)在華外資銀行都屬于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，各外資銀行在開展企業(yè)流動(dòng)性資金管理、財(cái)務(wù)服務(wù)及咨詢等方面擁有集團(tuán)優(yōu)勢(shì)。外資銀行集團(tuán)可以通過(guò)旗下資產(chǎn)管理公司、投資銀行等提供一攬子產(chǎn)品服務(wù)來(lái)吸引客戶。正是由于外資銀行所具有的集團(tuán)綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，使其相對(duì)于中資銀行不但在已有產(chǎn)品的質(zhì)量和數(shù)量上具有優(yōu)勢(shì)，還在金融創(chuàng)新上積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。憑借這些行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，外資銀行如果能夠開發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的金融產(chǎn)品，不但能吸引客戶，還將大幅度降低成本，這對(duì)拓展其發(fā)展空間具有積極意義。

參考文獻(xiàn)

篇10

中國(guó)的金融改革雖取得了巨大的成就，但中國(guó)的金融體系仍然存在著相當(dāng)多的問(wèn)題與挑戰(zhàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，一定需要非常強(qiáng)大的、完善的金融系統(tǒng)來(lái)支撐。從整體上看，近年來(lái)中國(guó)一直保持著以中介貸款融資為主市場(chǎng)，證券融資為輔的格局，銀行體系發(fā)揮著更重要的作用；同時(shí)，資本市場(chǎng)過(guò)小與銀行過(guò)多的融資負(fù)擔(dān)又使得金融體系整體發(fā)展水平落后，效率低下。因此，中國(guó)目前的這種融資體制不利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的金融穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力尚未充分發(fā)揮出來(lái)。

因此，改善中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)，使金融中介與金融市場(chǎng)之間存在著穩(wěn)定的互動(dòng)發(fā)展，才能使金融系統(tǒng)充分發(fā)揮資源配置的能力。從發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)為資本市場(chǎng)的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場(chǎng)的激勵(lì)作用又促進(jìn)了金融中介機(jī)構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，堅(jiān)持發(fā)展資本市場(chǎng)；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

(二)中資商業(yè)銀行盈利模式面臨考驗(yàn)

銀行業(yè)作為一種服務(wù)行業(yè)，其服務(wù)特性更多地是體現(xiàn)在其中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于種種原因，國(guó)內(nèi)的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來(lái)源，各銀行來(lái)自中間業(yè)務(wù)的收入比重都很小。

美國(guó)商業(yè)銀行非利息收入占總收入之比從1930年代至今經(jīng)歷了高——低——高的輪回，這與美國(guó)混業(yè)——分業(yè)——混業(yè)的歷程有很大關(guān)系。美國(guó)商業(yè)銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57％，1980年代末至1980年代初，非利息收入占比達(dá)到最低點(diǎn)，在1981年僅為7.09％：1990年后，美國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40％以上，2005年的占比為43％。其中，在2005年美國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入中，手續(xù)費(fèi)收入占比不到20％，并且有下降趨勢(shì)，大量的是其它非利息收入。其它非利息收入較多，與美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)從而商業(yè)銀行投資工具多、以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)有很大關(guān)系。

與美國(guó)商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)相比，中國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入占比明顯偏低，而且來(lái)源單一，主要來(lái)自于手續(xù)費(fèi)收入。這充分反映了中國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，銀行基本上沒(méi)有來(lái)自投資銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等方面的收入，只能依靠網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)賺取結(jié)算、等收入；另外由于歷史原因，我國(guó)銀行也沒(méi)有來(lái)自存款賬戶管理的收入。

目前，國(guó)際一流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30％以上。2006年全球十大投行業(yè)務(wù)排名中，以花旗集團(tuán)、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機(jī)構(gòu)占據(jù)了半壁江山，資本市場(chǎng)及中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平和潛力如何，正日益成為國(guó)際投資者對(duì)上市銀行估值的一個(gè)重要指標(biāo)。

因此，中國(guó)金融業(yè)面臨的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實(shí)力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。面對(duì)資本約束、利率市場(chǎng)化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國(guó)外混業(yè)經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國(guó)商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場(chǎng)拓展成為必然選擇。

(三)我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)開始從事部分投資銀行業(yè)務(wù)

雖然我國(guó)實(shí)行了分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管，但實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)并不是絕對(duì)的分離，可以根據(jù)具體情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕徊婧秃献鳎译S著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和金融業(yè)對(duì)外開放的加快，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐逐步加快，我國(guó)正逐步走美國(guó)類似的道路，即從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)。

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)目前主要通過(guò)銀證合作方式實(shí)現(xiàn)。

銀行與證券公司的合作主要有以下幾種方式，銀證轉(zhuǎn)賬、基金托管、證券業(yè)務(wù)以及資金的合作。

銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)主要是指證券公司通過(guò)銀行網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行客戶資金的劃轉(zhuǎn)是指投資者通過(guò)銀行的網(wǎng)上銀行、電話銀行或者證券公司的網(wǎng)上委托、電話委托系統(tǒng)以及雙方的自助終端等方式，實(shí)現(xiàn)證券保證金賬戶與銀行儲(chǔ)蓄賬戶之間的資金實(shí)時(shí)劃撥。根據(jù)《證券法》第132條第2款的規(guī)定，“券商客戶的交易結(jié)算資金必須全額存入指定的商業(yè)銀行，單獨(dú)立戶管理。”隨著證券公司管理的日益規(guī)范，銀行與證券公司之間建立了托管銀行的制度，一方面具有經(jīng)濟(jì)性，另一方面更強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)控制的效率和效果。

基金托管是根據(jù)(《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金的法定監(jiān)管人，不但要保管基金的全部財(cái)產(chǎn)，辦理基金名下的資金往來(lái)，還要監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作、審核基金凈值及基金價(jià)格。

證券業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與證券公司合作，開展“銀證通”業(yè)務(wù)，即指在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)與證券公司交易系統(tǒng)相聯(lián)接的基礎(chǔ)上，以銀行活期儲(chǔ)蓄存款作為個(gè)人投資者證券資金清算帳戶，通過(guò)銀行電話銀行或網(wǎng)上銀行系統(tǒng)進(jìn)行證券交易等相關(guān)業(yè)務(wù)，是為提供客戶同時(shí)投資貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的便捷金融服務(wù)。

資金合作，是指商業(yè)銀行為證券公司提供合法資金。雖然，《證券法》、《商業(yè)銀行法》都規(guī)定禁止銀行資金違規(guī)流入股市，但《證券法》同時(shí)又規(guī)定“證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌措的資金”，因此，證券公司可以通過(guò)股票質(zhì)押方式向銀行借款。

商業(yè)銀行可開展部分債券業(yè)務(wù)，但目前僅限于買賣政府債券、金融債券，發(fā)行、兌付和承銷政府債券，發(fā)行短期融資券業(yè)務(wù)；法律上并不禁止商業(yè)銀行在境外從事信托投資和股票業(yè)務(wù)；開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，包括成為資產(chǎn)發(fā)起人以及二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行投資；財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，《商業(yè)銀行法》和《證券法》對(duì)商業(yè)銀行和證券公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)都沒(méi)有禁止性條款規(guī)定；基金管理業(yè)務(wù)，2005年2月中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，允許符合要求的銀行設(shè)立基金管理公司，可以進(jìn)行證券投資。

目前商業(yè)銀行開展的部分投資銀行業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行進(jìn)一步綜合經(jīng)營(yíng)奠定了良好基礎(chǔ)。

2、中國(guó)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)管理

目前，大多數(shù)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部門成立和運(yùn)作的時(shí)間尚短，與行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門存在職能交叉和業(yè)務(wù)重合，業(yè)務(wù)流程和協(xié)作還需進(jìn)一步磨合。一方面行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門與投資銀行部門存在分工合作的關(guān)系，另一方面在許多項(xiàng)目上也存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。因此，需要投資銀行部門制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，借鑒國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)定位和競(jìng)爭(zhēng)策略，結(jié)合自己的實(shí)際情況，選擇適合的業(yè)務(wù)定位和方向，在此基礎(chǔ)上，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以及人才培養(yǎng)和激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新，充分整合內(nèi)部資源，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，共同發(fā)展，成為未來(lái)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，工行、建行、中行等國(guó)有商業(yè)銀行近期都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后主要的業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域，集中力量打開投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)。而部分新興股份制商業(yè)銀行，如招商銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等也都已成立了投資銀行部，從事除股票和債券的承銷和交易外的投資銀行業(yè)務(wù)。在實(shí)際操作方面，我國(guó)目前存在的投資銀行業(yè)務(wù)品種少，發(fā)展較慢，而我國(guó)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)更是處于剛剛起步階段，難以滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。如何發(fā)展，如何尋求突破是各商業(yè)銀行面前的主要問(wèn)題。

(一)中國(guó)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展重點(diǎn)

從美國(guó)金融業(yè)的歷史看中國(guó)銀行業(yè)的未來(lái)，如果說(shuō)四大國(guó)有銀行憑借其天然的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和龐大市值具備了成為“中國(guó)花旗”、“中國(guó)匯豐”的雛形，而城市銀行則憑借其區(qū)域性優(yōu)勢(shì)占據(jù)了地區(qū)銀行的生存空間。而對(duì)于其它13家全國(guó)股份制銀行來(lái)說(shuō)，在中國(guó)所有銀行中成為大型的綜合性銀行的銀行可能只有一、兩家，多數(shù)股份制銀行都將分化為各種形式的專業(yè)化銀行，在這一分化過(guò)程中，誰(shuí)能最先找到自己的定位，建立起專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就能在長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。

因此，一般商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)和商業(yè)銀行的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，明確發(fā)展定位，與原有優(yōu)勢(shì)資源相結(jié)合，選擇適合自己的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，并將開展投資銀行業(yè)務(wù)與實(shí)現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展結(jié)合起來(lái)，打造核心行業(yè)，像投行一樣的定制化服務(wù)，以及細(xì)化交易結(jié)構(gòu)等。結(jié)合中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展情況，不斷創(chuàng)新，走出有特色化的、專業(yè)化的發(fā)展道路。

在目前，商業(yè)銀行可以從搭建的七個(gè)投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺(tái)中進(jìn)行選擇，并結(jié)合內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，向?qū)I(yè)化發(fā)展，可以重點(diǎn)發(fā)展以下業(yè)務(wù)：

1、綜合性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

隨著商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的試點(diǎn)擴(kuò)大，通過(guò)基金公司為富裕個(gè)人客戶提供的各類理財(cái)服務(wù)，包括貨幣市場(chǎng)基金、股票投資、債券投資、票據(jù)投資、委托貸款等業(yè)務(wù)；加上商業(yè)銀行金融市場(chǎng)部原有的外匯理財(cái)、人民幣理財(cái)以及衍生工具理財(cái)產(chǎn)品，將形成一個(gè)比較完整的、覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)和收益的理財(cái)平臺(tái)。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并進(jìn)行聯(lián)合營(yíng)銷，將滿足不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益需求，并為客戶進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，將既有較大的發(fā)展空間。

2、并購(gòu)業(yè)務(wù)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，給中國(guó)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇，但隨著企業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間的整合和行業(yè)之間的整合，許多并購(gòu)行為將發(fā)生，一方面可以為企業(yè)并購(gòu)提供咨詢服務(wù)，另一方面可以為企業(yè)并購(gòu)提供所需資金。

3、專業(yè)化行業(yè)金融服務(wù)

通過(guò)對(duì)某一行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行充分研究，圍繞行業(yè)發(fā)展的價(jià)值鏈，專門為該行業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，并針對(duì)不同發(fā)展階段提供不同的資金需求方案，形成自己的業(yè)務(wù)特色，進(jìn)行專業(yè)化的、全方位的金融服務(wù)，以及管理服務(wù)。如民生銀行投資銀行部開展的“封閉式房地產(chǎn)項(xiàng)目”就是屬于此種類型，圍繞房地產(chǎn)的開發(fā)提供全方位的資金需求，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全方位的監(jiān)管，將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低。

此外，探索探礦權(quán)、采礦權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)，并對(duì)礦產(chǎn)類公司的價(jià)值鏈進(jìn)行規(guī)劃，提供完善的金融服務(wù)方案。由于礦產(chǎn)資源是不可再生資源，隨著資源的逐步消耗，其價(jià)值越來(lái)越體現(xiàn)出來(lái)，目前礦產(chǎn)資源的價(jià)格在近年來(lái)一直保持持續(xù)上漲的趨勢(shì)，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較小，但市場(chǎng)價(jià)值卻非常巨大，發(fā)展?jié)摿Ω摺?/p>

4、股權(quán)直接投資

直投業(yè)務(wù)特別是對(duì)擬上市公司的投資利潤(rùn)收入豐厚。從國(guó)際上看，直投業(yè)務(wù)是國(guó)外投行的重要利潤(rùn)來(lái)源。如高盛投資中國(guó)工商銀行、以及2006年收購(gòu)西部礦業(yè)3,205萬(wàn)股權(quán)；摩根斯坦利投資蒙牛并運(yùn)作公司上市，之后獲得了巨額的投資回報(bào)，其投入產(chǎn)出比近550％，而對(duì)平安保險(xiǎn)、南孚電池、恒安國(guó)際、永樂(lè)家電等多家行業(yè)龍頭企業(yè)的投資與套現(xiàn)均非常成功。從有關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，高盛投行業(yè)務(wù)的PE的賬面價(jià)值在2006年有較大幅度的增長(zhǎng)，公司類PE業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近78.22％，發(fā)展迅速。

從國(guó)際上的私募股權(quán)投資(PE)情況看，國(guó)際上的PE是一種比較普遍的形勢(shì)，出資人45％來(lái)自于養(yǎng)老金，10％來(lái)自于銀行、保險(xiǎn)公司，還有12％來(lái)自于個(gè)人和企業(yè)。

隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的即將推出，將出現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)。目前，信托公司已經(jīng)被批準(zhǔn)進(jìn)行PE投資，證監(jiān)會(huì)也批準(zhǔn)中信證券和中金公司兩家證券公司開展直投業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。

因此，雖然目前銀行資金不能直接進(jìn)行投資，但可以通過(guò)信托公司或證券公司資產(chǎn)管理的通道間接將資金進(jìn)行股權(quán)投資，獲得更多收益。

5、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

關(guān)于商業(yè)銀行如何開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推行結(jié)構(gòu)化融資。

總之，由于商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)無(wú)論是在組織機(jī)構(gòu)、管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制，還是在人力資源、激勵(lì)機(jī)制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點(diǎn)，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當(dāng)大的差異。

因此，商業(yè)銀行必須詳細(xì)分析自己的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開展投資銀行業(yè)務(wù)上所具有的優(yōu)劣勢(shì)，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投行競(jìng)爭(zhēng)力特點(diǎn)的薪酬體系和激勵(lì)機(jī)制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不同的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，還需要加強(qiáng)投行部門與行內(nèi)其它部門的溝通和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)和行外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢(shì)，不斷完善和整合投行業(yè)務(wù)平臺(tái)，不斷推出產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，在競(jìng)爭(zhēng)中逐步形成自己的特色，為今后進(jìn)一步發(fā)展綜合經(jīng)營(yíng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

(二)商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的未來(lái)營(yíng)銷戰(zhàn)略

目前，各家商業(yè)銀行都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后業(yè)務(wù)發(fā)展的主攻方向，并利用商業(yè)銀行的客戶資源和聲譽(yù)開展業(yè)務(wù)，在項(xiàng)目融資、銀團(tuán)貸款、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、收購(gòu)兼并等投資銀行業(yè)務(wù)上取得了一定經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。但隨著業(yè)務(wù)的開展，內(nèi)部資源的整合，商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷時(shí)，應(yīng)在考慮自身特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)從以下方面的實(shí)現(xiàn)突破。

1、投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)結(jié)合商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)還處于剛剛起步階段，在業(yè)務(wù)運(yùn)行和市場(chǎng)開發(fā)能力等方面還不成熟，客戶也有一個(gè)接受和適應(yīng)的過(guò)程；隨著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的加快，投資銀行業(yè)務(wù)今后的市場(chǎng)潛力非常大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈。因此，商業(yè)銀行應(yīng)高度重視投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷工作，在投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃上，要樹立長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，制定適合本行實(shí)際的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略；同時(shí)，要充分利用商業(yè)銀行的信譽(yù)、客戶資源、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、資金實(shí)力等優(yōu)勢(shì)，積極開展融資、理財(cái)、并購(gòu)、顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)，在為客戶提供全方位金融服務(wù)的同時(shí)，不斷增強(qiáng)自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

2、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)以客戶為中心，在拓展業(yè)務(wù)上實(shí)施多元化與專業(yè)化相結(jié)合的戰(zhàn)略。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)堅(jiān)持“以客戶為中心”，針對(duì)不同客戶的需求，開發(fā)多元化、系統(tǒng)化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，為客戶設(shè)計(jì)全方位的金融服務(wù)解決方案，對(duì)客戶實(shí)施多元化營(yíng)銷策略。同時(shí)，要針對(duì)VIP個(gè)人客戶和重要公司客戶進(jìn)行專業(yè)化營(yíng)銷，為客戶提供專項(xiàng)服務(wù)、個(gè)性化服務(wù)。

3、商業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)樹立特色觀念，在實(shí)際運(yùn)作中實(shí)施品牌戰(zhàn)略。目前，各家金融機(jī)構(gòu)都在瞄準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)，如果要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位，必須要樹立具有自身特色的品牌，這是開展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷的“重中之重”。目前，各家商業(yè)銀行需要都根據(jù)各自在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新，以便在今后開展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷時(shí)有所側(cè)重，注意樹立“品牌意識(shí)”，在某些投資銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)域中突出各自的“品牌形象”，并在此基礎(chǔ)上搶占市場(chǎng)份額，創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。

4、投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)統(tǒng)一集中管理，在業(yè)務(wù)管理上實(shí)施團(tuán)隊(duì)營(yíng)銷。目前商業(yè)銀行內(nèi)部的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展參差不齊，大都分散在各業(yè)務(wù)部門，各地分支機(jī)構(gòu)的發(fā)展程度也不均衡。隨著投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，今后商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)要集中統(tǒng)一規(guī)口管理，不能歸口的，由總行成立專門部門負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)；同時(shí)總行投資銀行部應(yīng)加強(qiáng)分支投資銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，通過(guò)為客戶提供全方位的金融服務(wù)，爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)高端客戶，取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)；此外，在開展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷時(shí)，應(yīng)注意實(shí)現(xiàn)多目標(biāo)營(yíng)銷并重，尤其是對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)要實(shí)行交叉營(yíng)銷，形成投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好局面。

中國(guó)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，在充分發(fā)揮商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的品牌、資金、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，需要整合行內(nèi)、行外以及證券公司的業(yè)務(wù)資源，制定長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，全力打造投行業(yè)務(wù)品牌，通過(guò)管理、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、銷售、人才規(guī)劃等全范圍的創(chuàng)新，構(gòu)建商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合、相互促進(jìn)、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險(xiǎn)可控的經(jīng)營(yíng)管理格局。

(三)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和目標(biāo)模式

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的特征、優(yōu)勢(shì)和投資銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估和分析，從投行業(yè)務(wù)發(fā)展全局出發(fā)制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)。

鑒于銀行業(yè)目前分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的格局，商業(yè)銀行內(nèi)部對(duì)開展投資銀行業(yè)務(wù)有一個(gè)逐步認(rèn)識(shí)、理解和接受的過(guò)程，因此，我們可以考慮以下經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：

1、建立業(yè)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

鑒于當(dāng)前各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)松散、自發(fā)性較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)，商業(yè)銀行有必要按市場(chǎng)導(dǎo)向重新考慮內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)的設(shè)置，建立獨(dú)立的專門投資銀行業(yè)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)。當(dāng)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，為大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可在總行層面建立按事業(yè)部制運(yùn)作的投資銀行部，給予投資銀行部相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，以有效把握市場(chǎng)機(jī)遇，充分調(diào)動(dòng)內(nèi)外部各種資源，對(duì)投行業(yè)務(wù)實(shí)行系統(tǒng)的策劃、拓展和管理。

2、進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和客戶需求挖掘

商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的客戶定位應(yīng)建立在現(xiàn)有客戶分類的基礎(chǔ)上，針對(duì)不同客戶的綜合特征，分析潛在需求，作出準(zhǔn)確定位。從商業(yè)銀行所具有的資源優(yōu)勢(shì)出發(fā)，投行業(yè)務(wù)的開展應(yīng)以公司客戶和VIP個(gè)人客戶為主要客戶群，以大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)為當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展的客戶，以成長(zhǎng)性良好，與銀行服務(wù)實(shí)力相匹配，具有潛在投行業(yè)務(wù)需求的中型客戶為未來(lái)重點(diǎn)業(yè)務(wù)開發(fā)對(duì)象。

3、多元化業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略與重點(diǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合

在開展投資銀行業(yè)務(wù)的初期，需要構(gòu)建相對(duì)平衡、能夠帶來(lái)穩(wěn)定收入流的多元化業(yè)務(wù)組合；隨著優(yōu)勢(shì)客戶資源的挖掘，逐步形成了優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，此時(shí)，需要優(yōu)先發(fā)展那些具有發(fā)展?jié)摿薮蟆⒖蛻糍Y源聚集的業(yè)務(wù)，逐步形成某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)特色，并形成較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，培育出投資銀行的核心業(yè)務(wù)，樹立自己的品牌。

4、全面創(chuàng)新戰(zhàn)略

這是塑造大型專業(yè)化投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的決定性戰(zhàn)略之一，需要在制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等三個(gè)領(lǐng)域協(xié)調(diào)展開。在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品領(lǐng)域方面，首先結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，重點(diǎn)放在具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)高質(zhì)量的全新產(chǎn)品；在制度創(chuàng)新方面，重點(diǎn)建立和完善組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、決策體系創(chuàng)新、業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)監(jiān)督體系創(chuàng)新以及資源分配與共享機(jī)制創(chuàng)新方面。

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，一方面，為客戶提供全面的投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并促進(jìn)兩個(gè)業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，通過(guò)投資銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，打造出業(yè)務(wù)品牌，隨著政策的放開，通過(guò)投資銀行業(yè)務(wù)資源的整合，將可能成為獨(dú)立的公司，成為商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)中心。

5、業(yè)務(wù)整合

為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)，快速有效的拓展投資銀行業(yè)務(wù)，建立投資銀行部為核心的投行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，采取相應(yīng)的策略有效的整合內(nèi)外部資源，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，準(zhǔn)確的細(xì)分客戶并提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

6、核心競(jìng)爭(zhēng)力培育

綜合化經(jīng)營(yíng)的著力點(diǎn)，就是以客戶需求為導(dǎo)向，通過(guò)為客戶提供不斷創(chuàng)新的綜合化金融產(chǎn)品，來(lái)提升商業(yè)銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。同樣，商業(yè)銀行投資銀行也要以客戶需求為導(dǎo)向，利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部管理來(lái)培育自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

(四)業(yè)務(wù)流程管理

商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)需要在執(zhí)業(yè)規(guī)程、業(yè)務(wù)流程、管理與決策方面遵循標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、科學(xué)化、市場(chǎng)化原則。在業(yè)務(wù)操作中，需要進(jìn)行業(yè)務(wù)流程管理，以防范風(fēng)險(xiǎn)，提高工作效率。

在投資銀行業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)中，首先應(yīng)當(dāng)弄清楚為客戶提供什么樣的產(chǎn)品，圍繞產(chǎn)品的信息流、物流和服務(wù)流這三個(gè)主要方面而進(jìn)行設(shè)計(jì)，找出自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。一般而言，對(duì)商業(yè)銀行投資銀行來(lái)說(shuō)，能夠創(chuàng)造核心競(jìng)爭(zhēng)力的是“研究報(bào)告和解決方案”和“提供資金”。

一般來(lái)說(shuō)，普通投資銀行業(yè)務(wù)項(xiàng)目流程包括了信息收集、項(xiàng)目立項(xiàng)、項(xiàng)目實(shí)施和優(yōu)選、內(nèi)核、方案實(shí)施、項(xiàng)目總結(jié)等，不同的業(yè)務(wù)有不同的具體業(yè)務(wù)流程。但從投資銀行的業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，可以根據(jù)項(xiàng)目的類型進(jìn)行流程管理，如將業(yè)務(wù)分為顧問(wèn)類(如財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資、理財(cái)顧問(wèn))、操作類(并購(gòu)、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)處置等)和融資類(項(xiàng)目融資、銀團(tuán)貸款、結(jié)構(gòu)融資、過(guò)橋貸款等)來(lái)管理。

對(duì)于總分行結(jié)構(gòu)下投資銀行組織結(jié)構(gòu)，根據(jù)項(xiàng)目的來(lái)源、項(xiàng)目規(guī)模和難易程度采取的業(yè)務(wù)流程管理也不相同。首先，總行設(shè)投行業(yè)務(wù)管理中心(負(fù)責(zé)全行投資銀行業(yè)務(wù)的組織和協(xié)調(diào))，分行設(shè)投行業(yè)務(wù)需求處理平臺(tái)(負(fù)責(zé)集中轄區(qū)內(nèi)客戶的投資銀行業(yè)務(wù)需求)，并建立授權(quán)制度，按照品種、風(fēng)險(xiǎn)程度高低、金額大小、操作程度難易等標(biāo)準(zhǔn)來(lái)界定相應(yīng)權(quán)限，確定總、分行經(jīng)營(yíng)種類與額度。其次，將業(yè)務(wù)需求分三類：分行解決類、總行解決類和外部解決類，然后分類實(shí)施處理。分行解決類客戶需求，由分行組織業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，按照我國(guó)商業(yè)銀行制定的業(yè)務(wù)模式和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提供服務(wù)；總行解決類客戶需求，由總行在全行范圍內(nèi)組織團(tuán)隊(duì)提供服務(wù)；外部解決類客戶需求，由總行負(fù)責(zé)聯(lián)系海內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)。

(五)商業(yè)銀行投資銀行的品牌定位及品牌管理

作為從事高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)銀行。歷來(lái)都非常重視信譽(yù)，把信譽(yù)作為其生存和發(fā)展的根本。優(yōu)良的信譽(yù)是開展投資銀行業(yè)務(wù)的先決條件，可以獲得投資者的信賴、取得籌資者的認(rèn)同。同樣，在商業(yè)銀行的發(fā)展過(guò)程中，已經(jīng)形成了自己的品牌，并在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)營(yíng)銷、服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)中得到很好的落實(shí)及突出品牌的頂尖特性。所以，商業(yè)銀行的信譽(yù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品牌都將有助于投資銀行業(yè)務(wù)介入市場(chǎng)并得到商機(jī)。

但是，由于投資銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)品是結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行的創(chuàng)新，也是滿足客戶需求的需要，加上創(chuàng)新是塑造投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的基本要素，是克服風(fēng)險(xiǎn)的最佳手段。因此，投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品可以同原有商業(yè)銀行的產(chǎn)品有不同的品牌，在兩者品牌沒(méi)有沖突的情況下，投資銀行可以自己發(fā)展自己的品牌，并進(jìn)行管理。

3、商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管

風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面給商業(yè)銀行帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)屬于非銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成將會(huì)有很大改變，信用風(fēng)險(xiǎn)將不再是主要風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等成為需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理仍處于起步階段。因此，銀行需要進(jìn)一步完善內(nèi)部控制管理制度和提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，促進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

(一)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制

一般而言，投資銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，不同的投資銀行業(yè)務(wù)有不同的具體風(fēng)險(xiǎn)(如承銷風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等)；而商業(yè)銀行面臨的主要是金融風(fēng)險(xiǎn)(包括流動(dòng)性、信用、償付風(fēng)險(xiǎn)等)、操作風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)(包括宏觀經(jīng)濟(jì)和政策，法律和制度、聲譽(yù)等)和偶然風(fēng)險(xiǎn)(各種外部風(fēng)險(xiǎn))。可見(jiàn)，投資銀行和商業(yè)銀行有許多相同的風(fēng)險(xiǎn)因素，但商業(yè)銀行更關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理仍處于起步階段。而隨著投資銀行業(yè)務(wù)的開展，商業(yè)銀行除了繼續(xù)關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)外，還需要重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)、利益沖突風(fēng)險(xiǎn)等。因此，開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要商業(yè)銀行進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。針對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮采取以下方法和措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和控制：

1、完善商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

(1)完善風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)。

在原有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的基礎(chǔ)上，將投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不僅是針對(duì)投資銀行各業(yè)務(wù)單元風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，更多的是立足于全行的層次，全面監(jiān)控整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，將業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)稽核三條線獨(dú)立，使風(fēng)險(xiǎn)管理和審計(jì)稽核獨(dú)立于經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，直接向總行風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)。

(2)完善內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制的制度框架主要包括幾個(gè)方面：

第一，設(shè)立兩個(gè)層面的組織架構(gòu)。建立良好的內(nèi)部控制環(huán)境，在總行內(nèi)部

控制部門建立投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制體系，主要是要合理地制定投資銀行部門的責(zé)任和權(quán)限，明確授權(quán)方式，建立有效的監(jiān)督方式；二是通過(guò)在投資銀行部門內(nèi)部建立專門的內(nèi)控組織來(lái)實(shí)施對(duì)投行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制，負(fù)責(zé)對(duì)具體投行項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)督和稽核。

第二，根據(jù)投資銀行的業(yè)務(wù)特點(diǎn)制定內(nèi)部控制的手段和方法。包括對(duì)每一項(xiàng)業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模塊做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)當(dāng)區(qū)分哪些風(fēng)險(xiǎn)是銀行可以控制的，哪些是銀行不能控制的，并做不同的處理。

第三，建立集中信息系統(tǒng)并有有效溝通渠道。商業(yè)銀行應(yīng)該建立一個(gè)涉及全部業(yè)務(wù)活動(dòng)的信息管理系統(tǒng)，并保證其安全可靠。通過(guò)這個(gè)信息管理系統(tǒng)，所有相關(guān)人員都能夠得到所需要的信息，使所有員工充分了解與他們履行職責(zé)有關(guān)的政策和程序。這樣，可以將投資銀行業(yè)務(wù)加入信息系統(tǒng)，使公司決策層能夠及時(shí)獲得有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況的綜合性信息，以及與決策有關(guān)的外部市場(chǎng)信息。

2、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面需要建立內(nèi)部控制體系，另一方面需要將投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隔離，建立健全風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。

首先，建立規(guī)范和完善的內(nèi)核制度。在商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系下，結(jié)合投資銀行業(yè)務(wù)自身的特點(diǎn)，并借鑒國(guó)內(nèi)外大型證券公司的內(nèi)核制度建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，建立一套權(quán)責(zé)分明、規(guī)章完整、運(yùn)作有序、高效的內(nèi)核工作機(jī)制。

其次，在總行一級(jí)部門之間建立內(nèi)部防火墻，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)教育。“防火墻”制度能夠有效地減弱商業(yè)銀行內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞與風(fēng)險(xiǎn)外溢，具體包括信息防火墻、人事防火墻、業(yè)務(wù)防火墻等。防火墻的設(shè)置是一項(xiàng)非常具體、復(fù)雜的制度建設(shè)。

第三，增強(qiáng)依法經(jīng)營(yíng)的意識(shí)。由于金融政策因素的影響，開展投資銀行業(yè)務(wù)中常受到監(jiān)管的約束和法律的障礙，要求投行人員提高依法開展業(yè)務(wù)的自覺(jué)性，努力尋找改善和轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。

3、從人力資源角度控制投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

首先，建立有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才招聘、儲(chǔ)備方案，選擇適合的招聘渠道，建立完善的投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才評(píng)價(jià)體系，保證人員具有較高的專業(yè)素質(zhì)和高的道德水準(zhǔn)；其次，定期進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)人員的職業(yè)培訓(xùn)，提高人員的專業(yè)技術(shù)水平，并定期進(jìn)行有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的法律法規(guī)培訓(xùn)；此外，還需要對(duì)投行人員進(jìn)行包括內(nèi)控意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)理念培養(yǎng)。

4、建立投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防范措施

創(chuàng)新是投資銀行業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的開展就是為了滿足客戶的新需求，提供新產(chǎn)品和服務(wù)。因此，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中可能會(huì)受到銀行監(jiān)管部門、證券監(jiān)管部門以及其它監(jiān)管部門的監(jiān)管，一方面需要完善有關(guān)創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的法律、法規(guī)，另一方面還應(yīng)與監(jiān)管部門溝通，避免監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，還應(yīng)該對(duì)新產(chǎn)品和服務(wù)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的影響進(jìn)行評(píng)估，并建立新型業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)警機(jī)制。此外，新產(chǎn)品的推出、服務(wù)協(xié)議的制定、收費(fèi)項(xiàng)目與收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定和調(diào)整等都要經(jīng)行內(nèi)法律事務(wù)部門進(jìn)行合法性審查。

(二)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

在全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融混業(yè)趨勢(shì)明顯的影響下，確保金融體系的整體安全、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)、強(qiáng)調(diào)效率和保護(hù)投資者利益已經(jīng)成為西方國(guó)家的主導(dǎo)監(jiān)管理念，并不斷推動(dòng)著金融監(jiān)管制度的重構(gòu)和金融監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變。從全球范圍看，出現(xiàn)了貨幣政策制定與金融監(jiān)管職能的分離趨勢(shì)以及金融監(jiān)管一體化的趨勢(shì)。

2004年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)公布《資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議：修訂框架》(簡(jiǎn)稱“新協(xié)議”)。“新協(xié)議”提出了銀行監(jiān)管的新框架體系，主要由“三大支柱”(最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局檢查評(píng)估、市場(chǎng)約束)所構(gòu)成，代表著最新的銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念，為改進(jìn)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了基礎(chǔ)。

“新協(xié)議”的內(nèi)容更加廣泛、更加復(fù)雜、擯棄了“一刀切”的資本監(jiān)管方式，提出了計(jì)算資本充足率的幾種方法供選擇。“新協(xié)議”有以下三方面的創(chuàng)新：

第一，進(jìn)一步擴(kuò)展、完善最低資本充足率的內(nèi)容與要求，并就資本充足率計(jì)算中的各種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算進(jìn)行較為深入的探討。

第二，轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門監(jiān)督檢查的方式和重點(diǎn)，監(jiān)督檢查被監(jiān)督銀行的資本金與其風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)管理水平是否相匹配，鼓勵(lì)銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理方法、提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)銀行進(jìn)行全面的行業(yè)監(jiān)管。

第三，對(duì)銀行的信息披露范圍、內(nèi)容、要點(diǎn)及方式，都做出了明確的規(guī)定，對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的社會(huì)監(jiān)管。

根據(jù)“新協(xié)議”，對(duì)銀行的資本充足水平要求更全面，更為嚴(yán)格。面對(duì)資本約束和資本困境的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力拓展低資本消耗的零售銀行業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)，包括投資銀行業(yè)務(wù)，積極調(diào)整傳統(tǒng)的以公司信貸為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

在原協(xié)議中，風(fēng)險(xiǎn)主要是指信用風(fēng)險(xiǎn)，而“新協(xié)議”的風(fēng)險(xiǎn)包括了三類：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)是投資銀行業(yè)務(wù)中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)各種理財(cái)產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求，也是監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的重點(diǎn)。

“新協(xié)議”要求銀行推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，其中要求必須將投資銀行業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)一起分別歸結(jié)為三類風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法進(jìn)行度量，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)匯總。這對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新的要求。

此外，“新協(xié)議”適當(dāng)擴(kuò)大了資本充足約束的范圍，以抑制資本套利行為。原協(xié)議中，對(duì)證券化資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平確定得比較低，沒(méi)有充分考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。“新協(xié)議”對(duì)銀行投資于非銀行機(jī)構(gòu)的大額投資要求從其資本扣除，即對(duì)資產(chǎn)證券化的投資進(jìn)行了一定的限制。

總之，“新協(xié)議”鼓勵(lì)商業(yè)銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理方法、提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，建立起能及時(shí)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制各種風(fēng)險(xiǎn)的管理系統(tǒng)，以增強(qiáng)有效防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(三)加強(qiáng)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

首先，要更新監(jiān)管理念。與1988年的巴塞爾協(xié)議相比，“新協(xié)議”不僅推動(dòng)了銀行監(jiān)管理念的重大變革，還勾畫出了一個(gè)新的銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架。銀行監(jiān)管當(dāng)局作為一種外部監(jiān)管，要重點(diǎn)檢查、評(píng)估商業(yè)銀行決策管理層是否充分了解、重視和有效監(jiān)控本行所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，是否已經(jīng)制定了科學(xué)、穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略與內(nèi)部控制系統(tǒng)，是否已建立了能夠識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制各種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系；要檢查、評(píng)估商業(yè)銀行采用的內(nèi)部評(píng)級(jí)法是否可行，以及通過(guò)內(nèi)部評(píng)級(jí)法計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)和確定資本水平是否可靠；要對(duì)所建立的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的可靠性及有效性進(jìn)行及時(shí)檢查和評(píng)估。在此基礎(chǔ)上，監(jiān)督檢查商業(yè)銀行是否根據(jù)其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平，建立和及時(shí)補(bǔ)充資本金。此外，要監(jiān)督檢查銀行是否及時(shí)、充分、客觀地披露所規(guī)定的相關(guān)信息。

其次，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變。在我國(guó)，長(zhǎng)期以來(lái)，一直對(duì)銀行業(yè)實(shí)行機(jī)構(gòu)性監(jiān)管，突出表現(xiàn)在：重市場(chǎng)準(zhǔn)入管理、輕持續(xù)性監(jiān)管，重合規(guī)性監(jiān)管、輕風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管。由于商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，包括保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如果單由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管銀行，只能監(jiān)管商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。在我國(guó)仍實(shí)行銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)分業(yè)監(jiān)管的情況下，除了“三會(huì)”分工協(xié)作，各負(fù)其責(zé)的監(jiān)管外，應(yīng)當(dāng)從對(duì)銀行機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，及不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管銀行的不同業(yè)務(wù)。銀監(jiān)會(huì)主要監(jiān)管銀行的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)主要監(jiān)管銀行的投資銀行業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)主要監(jiān)管銀行的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

篇11

1.2外資銀行在體制及經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面的優(yōu)勢(shì)

相對(duì)于中資銀行，外資銀行不僅具有高度現(xiàn)代化的公司治理結(jié)構(gòu)，其全能型銀行的體制也占盡了優(yōu)勢(shì)。外資銀行具有經(jīng)營(yíng)多元化優(yōu)勢(shì)，歷經(jīng)多年的發(fā)展以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期運(yùn)作，金融工具和服務(wù)手段遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在了中資銀行前列，金融品種齊全、科技含量大，自助化程度高，可為儲(chǔ)戶及企業(yè)提供廣泛的產(chǎn)品，滿足客戶多元化的要求，大大優(yōu)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的中資銀行。外資銀行經(jīng)營(yíng)策略明確，管理機(jī)制靈活，所從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)商業(yè)動(dòng)機(jī)強(qiáng)。同時(shí)跨國(guó)銀行的全球化經(jīng)營(yíng)方式，也為其優(yōu)勢(shì)資源的最佳配置提供了廣闊的發(fā)展空間。

1.3外資銀行提供多樣化的產(chǎn)品，重視產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌建設(shè)

外資銀行較之中資銀行具有明顯的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，在信用卡、網(wǎng)上銀行、金融產(chǎn)品創(chuàng)新及中間業(yè)務(wù)等方面，外資銀行具有強(qiáng)大的實(shí)力。這種優(yōu)勢(shì)可以獲得高盈利業(yè)務(wù)的相當(dāng)份額，對(duì)中資銀行造成很大威脅。外資銀行在科學(xué)分析客戶和市場(chǎng)細(xì)分基礎(chǔ)上，推出具有吸引力的多樣化產(chǎn)品，搶占市場(chǎng)先機(jī)。以匯豐集團(tuán)的匯豐銀行和恒生銀行為例，兩家銀行提供的有特色的服務(wù)品種就達(dá)上百種，包括外幣存儲(chǔ)戶頭、信用卡、置業(yè)計(jì)劃、社區(qū)發(fā)展計(jì)劃、貸款、證券投資與交易、債券業(yè)務(wù)、外匯交易與外匯資金安排、旅行支票、保險(xiǎn)等服務(wù)產(chǎn)品。

外資銀行優(yōu)勢(shì)之一是其金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與靈活性優(yōu)勢(shì)。外資銀行根據(jù)市場(chǎng)調(diào)整產(chǎn)品的速度和敏感度高，可以根據(jù)利率和匯率等市場(chǎng)信息靈活調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。而中資銀行特別是國(guó)有銀行受經(jīng)營(yíng)體制制約，客觀上缺乏自，受政府政策影響較大，經(jīng)營(yíng)決策時(shí)間長(zhǎng)，造成經(jīng)營(yíng)管理僵化，對(duì)客戶需求反映遲鈍。

在品牌建設(shè)方面，一些外資銀行已經(jīng)積累了數(shù)百年的信譽(yù)，這自然對(duì)客戶有相當(dāng)?shù)奈ΑＭ赓Y銀行所擁有的良好品牌優(yōu)勢(shì)，是其尚未開展業(yè)務(wù)就獲得中國(guó)民眾很高期望值的重要原因。早在19世紀(jì)末，外資銀行就已在中國(guó)開展了一系列的金融服務(wù)。不少知名外資銀行注重產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和一致性，實(shí)施品牌戰(zhàn)略，增強(qiáng)品牌產(chǎn)品在社會(huì)公眾中的吸引力。

1.4外資銀行具備雄厚的資金實(shí)力和較高的盈利水平

進(jìn)入中國(guó)的外資銀行多來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家，一般具備雄厚的資金實(shí)力。尤其是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，一些國(guó)際大銀行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，掀起銀行并購(gòu)浪潮，出現(xiàn)了一批“航空母艦”式的銀行集團(tuán)。通常外資銀行的不良資產(chǎn)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中資銀行，資本收益率卻遠(yuǎn)高于中資銀行。

近年來(lái)，全球排名前20名商業(yè)銀行平均資本充足率達(dá)12％，資產(chǎn)總額平均增長(zhǎng)超過(guò)9％，利潤(rùn)平均增長(zhǎng)超過(guò)20％，其股票的每股收益增長(zhǎng)15％。而工農(nóng)中建四家國(guó)有商業(yè)銀行上述指標(biāo)明顯不如外資銀行。混業(yè)經(jīng)營(yíng)是當(dāng)代各國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展潮流，它不僅能有效地增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)客戶的服務(wù)能力，同時(shí)可大大提高銀行的資本回報(bào)率。在中國(guó)開業(yè)經(jīng)營(yíng)的外資銀行中，大部分具有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和專門技術(shù)。而中資銀行因?yàn)榉N種原因混業(yè)經(jīng)營(yíng)受到制約，加之創(chuàng)新能力及服務(wù)水平技不如人，盈利水平與外資銀行有較大差距。

1.5外資銀行在服務(wù)手段及服務(wù)方式方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)

外資銀行不僅擁有先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)，能以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)建立共享的客戶檔案庫(kù)，對(duì)客戶進(jìn)行個(gè)性化服務(wù)，而且擁有遍及世界的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)體系，能實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外聯(lián)合資金的自由劃撥，可憑借快捷的資訊渠道為客戶提供全球24小時(shí)金融市場(chǎng)服務(wù)。這種技術(shù)優(yōu)勢(shì)及服務(wù)手段的優(yōu)勢(shì)對(duì)中資銀行構(gòu)成強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。

外資銀行普遍應(yīng)用先進(jìn)的電子和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，大量采用電腦設(shè)備和自助終端，如ATM機(jī)、存款機(jī)、電話銀行、網(wǎng)上銀行及無(wú)人銀行等，自助式服務(wù)占了銀行服務(wù)很大的比例，使客戶在不同的時(shí)間和地點(diǎn)都得到銀行服務(wù)。自助銀行服務(wù)為銀行節(jié)省了大量的人力費(fèi)用，延伸了銀行的服務(wù)職能。

外資銀行長(zhǎng)期以來(lái)確立“以客戶為中心”的服務(wù)理念，以服務(wù)質(zhì)量吸引客戶。第一，提供統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)，使客戶無(wú)論何時(shí)何地都能享受到銀行同樣的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。例如匯豐銀行和花旗銀行的許多分行都是敞開式辦公，客戶到匯豐銀行和花旗銀行辦理業(yè)務(wù)，都能享受到“一站式”的銀行服務(wù)。第二，外資銀行通過(guò)客戶信息管理系統(tǒng)鑒別客戶價(jià)值，確定重點(diǎn)服務(wù)的客戶群體，提供差異化和個(gè)性化服務(wù)。如花旗銀行對(duì)中高收入階層提供支票帳戶、周轉(zhuǎn)卡、優(yōu)先服務(wù)花旗金卡等；匯豐銀行開立“卓越理財(cái)”賬戶的客戶，均可在貴賓室享受銀行的特殊服務(wù)。

2中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

2.1中資銀行擁有本土經(jīng)營(yíng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

長(zhǎng)期以來(lái)，中資銀行尤其是四大國(guó)有商業(yè)銀行建立了遍布城鄉(xiāng)的密集網(wǎng)點(diǎn)體系。開展零售業(yè)務(wù)要求機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的支持，而外資銀行在這方面無(wú)法和本地銀行相比，因此，在大部分地區(qū)，零售業(yè)務(wù)仍將掌握在本地銀行手中。中資銀行客戶資源廣泛，大都建立了相對(duì)穩(wěn)定的龐大客戶群體和銀企合作關(guān)系，外資銀行不太可能在短期內(nèi)趕上。人民幣的同城清算、跨系統(tǒng)清算網(wǎng)絡(luò)也已基本完善，匯路暢通，擁有遍布全國(guó)的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)和完善的業(yè)務(wù)體系，外資銀行難以企及。

2.2中資銀行擁有國(guó)家信譽(yù)優(yōu)勢(shì)

中資銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是有國(guó)家信譽(yù)作后盾，在我國(guó)目前的國(guó)情下，在老百姓心中信譽(yù)度高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。此外，中資銀行相對(duì)熟悉中國(guó)國(guó)情，了解中國(guó)各個(gè)層次不同消費(fèi)群體的消費(fèi)特征和心理，這也是外資銀行的欠缺之處，外資銀行對(duì)本土經(jīng)濟(jì)、人文環(huán)境等缺乏足夠了解，在業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，必將成為制約其發(fā)展的“短板”。

2.3中資銀行與外資銀行同享國(guó)民待遇，可以改變中資銀行在某些方面的劣勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位

目前，外資銀行在中國(guó)可以享受免征或減征營(yíng)業(yè)稅、所得稅等稅收優(yōu)惠，相對(duì)削弱了中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。2006年底中外資銀行稅負(fù)水平統(tǒng)一，中外資銀行稅負(fù)歧視問(wèn)題不復(fù)存在。此外，外資銀行在一些業(yè)務(wù)收費(fèi)、業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等方面享有超國(guó)民待遇，中資銀行管制相對(duì)較嚴(yán)。在不久的將來(lái)，中外資銀行的市場(chǎng)環(huán)境將趨于公平，中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力也將進(jìn)一步提升。

3外資銀行與中資銀行的具體競(jìng)爭(zhēng)分析

3.1在高端客戶方面的激烈競(jìng)爭(zhēng)

長(zhǎng)期來(lái)看，外資銀行在機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)上不可能與中國(guó)銀行相比，但外資銀行可能針對(duì)高收入人士，通過(guò)個(gè)人理財(cái)服務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、電話銀行業(yè)務(wù)、家居銀行業(yè)務(wù)等，擴(kuò)大其對(duì)私業(yè)務(wù)的輻射面，以高新技術(shù)手段不斷取代傳統(tǒng)的銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)，吸引外幣和人民幣儲(chǔ)蓄存款。

在個(gè)人銀行業(yè)務(wù)方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從投資推動(dòng)型向個(gè)人消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)融資者和消費(fèi)者信貸將成為中國(guó)市場(chǎng)中的重要組成部分。因此，為富有的個(gè)人提供服務(wù)將成為外資銀行的重要目標(biāo)市場(chǎng)。零售市場(chǎng)中的某些領(lǐng)域，諸如信用卡、汽車信貸或抵押貸款也已成為外資銀行與其中資伙伴合作的目標(biāo)。

在批發(fā)業(yè)務(wù)方面，外資銀行的目標(biāo)企業(yè)客戶主要是資金量較大，市場(chǎng)前景看好的企業(yè)，跨國(guó)企業(yè)、三資企業(yè)、中國(guó)的外向型企業(yè)、大型集團(tuán)公司以及高新科技企業(yè)將成為外資銀行爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。目前，160多家外資銀行在華機(jī)構(gòu)中的絕大多數(shù)，其客戶對(duì)象仍然主要是三資企業(yè)，而且主要是外資銀行所在國(guó)或地區(qū)的對(duì)華投資和跨國(guó)公司，大致比例為50％～60％。中國(guó)加入WTO之后，它們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象將逐步向國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶擴(kuò)展。作為以營(yíng)利為目的的機(jī)構(gòu)，外資銀行不是謀求為所有客戶提供普遍服務(wù)，而是進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，鎖定自己的目標(biāo)客戶，將資產(chǎn)投向有效益、有還貸能力的企業(yè)，將有限的資源集中于優(yōu)質(zhì)的高端客戶。通過(guò)掌握20%的高端客戶來(lái)獲取80%的行業(yè)利潤(rùn)。

從服務(wù)理念來(lái)看，中外資銀行并無(wú)差別，都強(qiáng)調(diào)以客戶為中心，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，但在服務(wù)質(zhì)量的管理、標(biāo)準(zhǔn)的制定，特別是在將服務(wù)質(zhì)量的管理與績(jī)效考核結(jié)合上，外資銀行具有明顯的優(yōu)勢(shì)。正是由于外資銀行擁有一套嚴(yán)格而有效的服務(wù)質(zhì)量管理制度，使得外資銀行能為客戶提供具有高附加值的服務(wù)，從而有利于吸引更多的高端客戶并提高客戶的忠誠(chéng)度。

3.2在中間業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等高端業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)

目前，中國(guó)正處于從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，雖然已經(jīng)出現(xiàn)了一些控股公司，但對(duì)中資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制尚未解除。當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)比較單一。外資銀行作為其利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要來(lái)源的中間業(yè)務(wù)品種豐富，相比之下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，品種少，檔次低，收益差。

目前外資銀行在已開展的一些中間業(yè)務(wù)如國(guó)際結(jié)算等方面顯露出強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額已達(dá)到40％左右。外資銀行經(jīng)營(yíng)信用卡業(yè)務(wù)尤其是國(guó)際卡業(yè)務(wù)方面將會(huì)對(duì)中資銀行形成強(qiáng)有力挑戰(zhàn)。在信息咨詢、投資理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)方面，外資銀行除繼續(xù)穩(wěn)定原有客戶之外，將特別重視為中國(guó)國(guó)內(nèi)客戶提供服務(wù)。實(shí)際上，目前外資銀行已經(jīng)在大力開拓其具有優(yōu)勢(shì)的投資財(cái)務(wù)咨詢與管理、證券發(fā)行與交易等業(yè)務(wù)，而中資銀行則顯得行動(dòng)遲緩。外資銀行特別注重優(yōu)先發(fā)展高增值和高收益的中間業(yè)務(wù)，以及其他不占用資產(chǎn)但收益甚高的投資銀行業(yè)務(wù)，如投資管理、財(cái)務(wù)咨詢與管理、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券發(fā)行與交易等。

大多數(shù)在華外資銀行都屬于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，各外資銀行在開展企業(yè)流動(dòng)性資金管理、財(cái)務(wù)服務(wù)及咨詢等方面擁有集團(tuán)優(yōu)勢(shì)。外資銀行集團(tuán)可以通過(guò)旗下資產(chǎn)管理公司、投資銀行等提供一攬子產(chǎn)品服務(wù)來(lái)吸引客戶。正是由于外資銀行所具有的集團(tuán)綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，使其相對(duì)于中資銀行不但在已有產(chǎn)品的質(zhì)量和數(shù)量上具有優(yōu)勢(shì)，還在金融創(chuàng)新上積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。憑借這些行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，外資銀行如果能夠開發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的金融產(chǎn)品，不但能吸引客戶，還將大幅度降低成本，這對(duì)拓展其發(fā)展空間具有積極意義。

篇12

1.數(shù)量增加迅速，總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快。1994年《銀行自由化法》的通過(guò)掀起了外資銀行進(jìn)入熱潮。1995年～2002年期間，新增外資銀行14家，占目前的42.9%。同時(shí)，外資銀行總資產(chǎn)增加較快，由1994年末的864億比索提高到2005年末的5805.54億比索，增長(zhǎng)5.7倍。

2.進(jìn)入時(shí)間相對(duì)集中。新增的14家外資銀行集中在1995年～2002年期間進(jìn)入，且自2002年以來(lái)不再有新的外資銀行進(jìn)入。這是因?yàn)椋阂环矫妫?994年的《外資銀行自由法》只允許新增10家外資銀行進(jìn)入，而央行在1995年就頒發(fā)7張牌照。另一方面，隨著亞洲金融危機(jī)對(duì)內(nèi)資銀行負(fù)面影響逐步減弱，通過(guò)收購(gòu)內(nèi)資銀行來(lái)設(shè)立子行形式進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也大為減少。

3.進(jìn)入形式主要以分行形式為主。外資銀行進(jìn)入一國(guó)市場(chǎng)，采取的最主要組織形式是分行、子行。就進(jìn)入形式而言，東道國(guó)通常更歡迎子行形式，因?yàn)椋鹤有芯邆涓嘧杂匈Y本，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力；子行行為具有更大獨(dú)立性，更專注于東道國(guó)市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與資金流動(dòng)更穩(wěn)定；子行經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)更趨于本土化，有利于東道國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)管理人才的培養(yǎng)。

三、外資銀行在菲律賓銀行業(yè)中的地位

1.市場(chǎng)份額。1995年前僅有四家外資銀行進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，1995年末外資銀行市場(chǎng)份額升至10%，隨著外資銀行參與程度持續(xù)增加，以及亞洲金融危機(jī)對(duì)內(nèi)資銀行的負(fù)面沖擊，外資銀行市場(chǎng)份額逐步上升，在2001年末達(dá)到最高值19%。此后新增外資銀行的步伐逐步停止以及內(nèi)資銀行走出困境，外資銀行市場(chǎng)份額明顯下降，2002年末跌至為14%。目前外資銀行市場(chǎng)份額保持穩(wěn)定，2003年～2005年期間各年末依次為13.7%、13.8%、13.5%。

2.存款占有率。截至2006年3月末，菲律賓商業(yè)銀行吸收的總存款為26214.84億比索，其中，外資銀行吸收的總存款為3505.06億比索，占全部商業(yè)銀行總存款的13.4%，考慮到外資銀行普遍分支網(wǎng)點(diǎn)大大少于內(nèi)資銀行,顯示儲(chǔ)戶對(duì)外資銀行有較高的認(rèn)可度。

3.貸款占有率。截至2006年3月末，菲律賓商業(yè)銀行發(fā)放的總貸款為17334.64億比索，其中，外資銀行總貸款為2950.87億比索，占全部商業(yè)銀行總貸款的17%。外資銀行相比較于內(nèi)資銀行更愿意向市場(chǎng)提供資金，彌補(bǔ)了菲律賓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金缺口，實(shí)現(xiàn)了《銀行自由化法》的重要立法目標(biāo)，即吸收外資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

4.凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）。外資銀行的凈資產(chǎn)回報(bào)率分布不均衡，總體上優(yōu)于內(nèi)資銀行。截至2006年3月末，在全部42家商業(yè)銀行凈資產(chǎn)回報(bào)率排行榜中，前五位商業(yè)銀行有四家外資銀行。但部分外資銀行也出現(xiàn)凈資產(chǎn)回報(bào)率為負(fù)排名靠后的情況，有意退出菲律賓市場(chǎng)的美國(guó)銀行、JP摩根大通銀行、新加坡大華銀行。

5.不良貸款率。外資銀行的不良貸款率普遍低于內(nèi)資銀行。截至2006年3月末，18家外資銀行中，不良貸款率低于4%的有14家（其中5家外資銀行不良貸款率為零），剩余四家外資銀行的不良貸款率分別是：中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行4.34%，渣打銀行6.45%，大眾銀行11.17%及大華銀行59.25%。而同期，資產(chǎn)規(guī)模最大的前六家內(nèi)資銀行不良貸款率均超過(guò)5%。

6.發(fā)展不均衡。1995年前進(jìn)入的四家外資銀行，除美國(guó)銀行逐步撤離菲律賓市場(chǎng)外，花旗、匯豐和渣打銀行已成為菲律賓最大三家外資銀行。在資產(chǎn)、貸款額和存款額三個(gè)指標(biāo)上，花旗、匯豐、渣打三家總和都分別占到全部外資銀行的比重超過(guò)60%。截至2006年3月底，花旗、匯豐、渣打三家銀行資產(chǎn)總和占菲律賓全部外資銀行資產(chǎn)的62.46%，而這三家銀行發(fā)放的貸款額占全部外資銀行發(fā)放貸款總額的65.80%。

四、外資銀行對(duì)菲律賓銀行體系的影響

1.提高了商業(yè)銀行效率。Claessens（2001）等人的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，外資銀行的進(jìn)入提升了東道國(guó)銀行體系效率，并且這種效率的提高在外資銀行剛進(jìn)入就會(huì)產(chǎn)生，與外資銀行所占的市場(chǎng)份額沒(méi)有太大關(guān)系。1995年以來(lái)，外資銀行集中涌入菲律賓，明顯給內(nèi)資銀行帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力，激發(fā)內(nèi)資銀行樹立競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。近幾年，內(nèi)資銀行迫于壓力已采取多項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施：加速并購(gòu)活動(dòng)、增加新技術(shù)投資、提高銀行廣告宣傳、引入新產(chǎn)品和服務(wù)、拓展客戶范圍等。Unite和Sulliva（2001）對(duì)外資銀行進(jìn)入菲律賓的實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：外資銀行進(jìn)入導(dǎo)致內(nèi)資銀行營(yíng)運(yùn)效率得到改善，內(nèi)資銀行的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用在下降。

2.治理結(jié)構(gòu)得到改善。AbgeloUnite和MichaelSullivan（2001）研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)資銀行內(nèi)部持股集中度在下降，平均內(nèi)部持股比率由1992年55.34%下降到1998年的43.25%，其中，家族企業(yè)持股比例下降明顯。一是菲律賓近幾屆政府致力于推行市場(chǎng)化導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)改革，以及銀行業(yè)自由化減少了企業(yè)尋租的機(jī)會(huì)，尤其是家族企業(yè)，導(dǎo)致內(nèi)資銀行內(nèi)部持股比率不斷下降。二是過(guò)去在市場(chǎng)封閉環(huán)境下，家族企業(yè)在銀行內(nèi)部持股比率較高，形成關(guān)系型銀行，在家族式公司治理模式下，這些銀行的利差高且盈利狀況好。然而隨著外資銀行的大量進(jìn)入，市場(chǎng)不斷開放、競(jìng)爭(zhēng)加劇，這些銀行受到的沖擊最大。外資銀行的進(jìn)入推動(dòng)了內(nèi)資銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改善。

3.完善菲律賓金融市場(chǎng)。外資銀行的進(jìn)入有助于培育菲律賓金融衍生市場(chǎng)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家特有的市場(chǎng)類型。這些市場(chǎng)在美國(guó)和歐洲有很長(zhǎng)的發(fā)展歷史，而在菲律賓仍處于起步或萌芽階段。在這些領(lǐng)域，本地專家很少，外資銀行進(jìn)來(lái)后，這些專業(yè)知識(shí)可以一手獲得，或者通過(guò)互惠安排從外資銀行母國(guó)獲得。

4.外資銀行進(jìn)入初期人才爭(zhēng)奪激烈。外資銀行的大量進(jìn)入初期，導(dǎo)致內(nèi)資銀行人才流失嚴(yán)重。人才流失不僅包括中高級(jí)管理人才，而且包括基層管理人才。在部分外資銀行與內(nèi)資銀行之間甚至出現(xiàn)純粹本地人才之間的對(duì)抗局面。長(zhǎng)期來(lái)看，外資銀行是有利于銀行人才培養(yǎng)，例如內(nèi)資銀行的許多高級(jí)管理人員都曾受過(guò)花旗銀行菲律賓分行的培訓(xùn)。

5.內(nèi)外資銀行初步競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域集中在銀行批發(fā)業(yè)務(wù)部門。受營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少及央行的管制，外資銀行總體上集中發(fā)展批發(fā)業(yè)務(wù)，在公司存、貸款、投資銀行及外匯交易等業(yè)務(wù)上與內(nèi)資銀行競(jìng)爭(zhēng)激烈。外資銀行往往采取“摘櫻桃”戰(zhàn)略，爭(zhēng)奪高端客戶。基于外資銀行普遍回報(bào)率高于內(nèi)資銀行的事實(shí)，說(shuō)明了外資銀行這一戰(zhàn)略較為成功，這也導(dǎo)致內(nèi)資銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)而選擇非優(yōu)質(zhì)客戶，部分內(nèi)資銀行甚至出現(xiàn)了貸款損失撥備金增加的勢(shì)頭。

五、結(jié)束語(yǔ)

篇13

以1990年上海與深圳兩個(gè)交易所的成立為標(biāo)志，中國(guó)的證券市場(chǎng)得到了迅速發(fā)展。但國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的制度性準(zhǔn)備不足，中國(guó)的證券市場(chǎng)從推出那天起，中國(guó)的股市不是投資者參與財(cái)富創(chuàng)造及規(guī)避未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，而成了解決國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的方式，中小投資者承擔(dān)的不是財(cái)富的創(chuàng)造成果而是國(guó)有企業(yè)改革的成本與風(fēng)險(xiǎn)。

在此情況下，股東權(quán)利及權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)、合約履行制度、證券市場(chǎng)發(fā)展的信用制度無(wú)法健全起來(lái)。因?yàn)檎c證券市場(chǎng)利益沖突過(guò)多，政府對(duì)證券市場(chǎng)的干預(yù)力度過(guò)大，使得證券市場(chǎng)的法治建立由政府所主導(dǎo)，而證券市場(chǎng)發(fā)展的前提———股票市場(chǎng)的信用體系更沒(méi)有確立。政府被迫成為整個(gè)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的最終信用擔(dān)保人。

信托責(zé)任是指企業(yè)管理層要全心全意為股東利益(而非管理層自身的利益，比如說(shuō)辦公條件，薪酬水平，通過(guò)安排損害企業(yè)的交易拿回扣等)而運(yùn)作企業(yè)資產(chǎn)的責(zé)任。要建立好的股市，就要有好的信托責(zé)任，政府對(duì)股民要有信托責(zé)任。

但目前中國(guó)政府的監(jiān)管力度不夠，沒(méi)有能力干涉上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，相反上市公司的虧損卻往往由政府買單。而在英國(guó)，政府為了確保對(duì)股民的信托責(zé)任，始終在企業(yè)保有一股黃金股，如果有傷害股民的事情發(fā)生，英國(guó)政府有一票否決權(quán)。

二、當(dāng)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者缺少信托責(zé)任，A股市場(chǎng)“大小非”問(wèn)題嚴(yán)重

上市公司的職業(yè)經(jīng)理人也應(yīng)對(duì)股民有信托責(zé)任。英國(guó)的股改三定律第一條便是上市公司必須由具有職業(yè)資格的職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)。美國(guó)在1928年經(jīng)濟(jì)大蕭條后，設(shè)立了嚴(yán)格的法制，讓經(jīng)營(yíng)者不敢沒(méi)有信托責(zé)任。

但我國(guó)的信托業(yè)剛剛起步，缺少健立健全的信托法律體系，當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)投資成功時(shí)，收益歸單位或個(gè)人所有；當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)投資失敗，個(gè)人受到懲罰微乎其微，大量損失由政府承擔(dān)。在此情況下，當(dāng)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)者以大欺小，中小股民利益受損嚴(yán)重。中石油打著“回報(bào)社會(huì)”的口號(hào)，卻給中小股民造成了巨額虧損。統(tǒng)計(jì)資料表明，買進(jìn)中石油股票的70％以上是散戶，這些被套的小股民們用今天的錢去透支了若干年后公司的業(yè)績(jī)，結(jié)果損失慘重。然而2009年，中石油的高層又宣布要拿出幾億來(lái)加薪，這不禁令人深思中國(guó)經(jīng)理人對(duì)股民的信托責(zé)任。

三、中小股民沒(méi)有認(rèn)清中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，盲目投資。少數(shù)大股東進(jìn)行公司決策，中小股民人輕言微，沒(méi)有真正行使知情權(quán)

2006年和2007年，中國(guó)股市一路飆升，很多中小股民進(jìn)入股票市場(chǎng)，他們盲目跟風(fēng)，認(rèn)為中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩，買什么漲什么。但2008年下半年股市大跌給他們上了慘痛的一課。中國(guó)的股市不是過(guò)熱，而是過(guò)冷。中國(guó)現(xiàn)在是一個(gè)全世界獨(dú)一無(wú)二的二元經(jīng)濟(jì)。在我們經(jīng)濟(jì)里，證券、銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、水泥等與地方政府推動(dòng)GDP工程有關(guān)的部門是過(guò)熱的，而制造產(chǎn)業(yè)是過(guò)冷的。從2003、2004年開始，四年宏觀調(diào)控提高了銀行的利率和銀行存款準(zhǔn)備金率，使過(guò)冷部門的制造業(yè)貸款更加艱難，嚴(yán)重打擊了制造業(yè)的積極性，加之制造業(yè)凈利潤(rùn)率下降，很多民營(yíng)企業(yè)家把投資于產(chǎn)業(yè)的錢用來(lái)炒樓、炒股，使股市大漲。2007年5月份到11月份，二線藍(lán)籌股不漲，而大盤股飛漲，就是由“二八現(xiàn)象”中“二”部門的銀行、水泥等拉動(dòng)的。2007年11月到2008年4月，二元經(jīng)濟(jì)環(huán)境中過(guò)熱部門的股票回調(diào)，故冷部門股票持續(xù)下跌，是股指跌穿3000點(diǎn)的根本原因。

同時(shí)，受到國(guó)內(nèi)私有企業(yè)發(fā)展歷史短以及資本市場(chǎng)的不成熟等因素的影響，我國(guó)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)比較集中，大多數(shù)企業(yè)的股權(quán)集中在一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)大股東的手中，大股東處于“一股獨(dú)大”的決定地位，在股東大會(huì)上他們可以利用他們的優(yōu)勢(shì)，使得公司的發(fā)展傾向于大股東的利益，利用他們的權(quán)利侵害中小股民。

四、股票發(fā)行定價(jià)不合理、發(fā)行定價(jià)普遍過(guò)高、股票發(fā)行價(jià)格與價(jià)值嚴(yán)重背離

運(yùn)用《企業(yè)的股票定價(jià)問(wèn)題研究》的模型檢驗(yàn)2006年在上海證券交易所和深圳證券交易所首次公開發(fā)行(IPO)股票的35家上市公司，可以看出我國(guó)股票發(fā)行定價(jià)不合理，發(fā)行定價(jià)普遍過(guò)高。根據(jù)《股票發(fā)行定價(jià)分析報(bào)告指引(試行)》，我國(guó)現(xiàn)行的定價(jià)方法的主要依據(jù)是發(fā)行公司及可比上市公司上一年度的盈利能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況和當(dāng)前平均收盤價(jià)格與平均市盈率等，這些依據(jù)所反映的是發(fā)行公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而對(duì)以公司財(cái)務(wù)理論為基礎(chǔ)的股票定價(jià)方法所強(qiáng)調(diào)的公司未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流量和股利分配等因素幾乎沒(méi)有提及。中國(guó)的上市公司總體上有這樣一種盈利模式，幾乎所有公司的凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)率在IPO的前一年或者當(dāng)年到達(dá)頂點(diǎn)，上市成功以后便開始下降且持續(xù)下跌。由于中小股民的“中簽率”極低，很多中小股民從買股票的那天起，就遭受股票一直下跌的命運(yùn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]易憲容：《你看清股市的風(fēng)險(xiǎn)了嗎?》大家思考學(xué)習(xí)月刊》，2007年第6期.