引論：我們?yōu)槟砹?3篇信貸市場論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
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1.2哈爾濱銀行的市場行為價格行為。價格行為是銀行提升競爭力所采取的有效策略之一，哈爾濱銀行為企業(yè)提供1萬元到500萬元的貸款金額，企業(yè)可以根據(jù)自身需求，在可貸范圍內(nèi)提出融資需求，為中小企業(yè)的發(fā)展注入新鮮血液，同時也大大提升了哈爾濱銀行的市場占有率。非價格行為。哈爾濱銀行憑借特色“小額信貸”金融服務(wù)，實現(xiàn)小額信貸技術(shù)輸出，加大市場競爭力。積極面向市場需求，提供人性化金融服務(wù)，堪稱地區(qū)范圍內(nèi)金融服務(wù)標兵。靈活采用人性化營銷策略，滿足客戶多樣化的需求，加深了市場的認知度和滿意度。
1.3哈爾濱銀行的市場績效市場績效分析是本文的核心部分，現(xiàn)從哈爾濱銀行經(jīng)營的“盈利性、流動性、安全性”三個方面來分析市場績效現(xiàn)狀。盈利性。哈爾濱銀行2012年凈利潤達28.73億元，較去年增加11.48億元；實現(xiàn)營業(yè)收入76.38億元，較去年增加22.58億元，資產(chǎn)利潤率達到1.21%，盈利能力保持較高的水平。流動性。哈爾濱銀行2012年流動性比率指標實現(xiàn)41.62%，遠高于國家25%的統(tǒng)一監(jiān)管標準，并且歷年保持比較高的流動性水平，保持了良好的流動能力。安全性。哈爾濱銀行2012年末不良貸款額為5.56億元，不良貸款率為0.64%，小額信貸不良率僅為0.58%，資產(chǎn)質(zhì)量較上一年繼續(xù)保持穩(wěn)定。撥備覆蓋率達353.52%，資本充足率達13.13%，超過上市銀行平均水平，抵御風險能力在持續(xù)增強。
2企業(yè)小額信貸影響因素實證分析
2.1樣本數(shù)據(jù)的收集本文主要選取哈爾濱銀行2007～2012年的主要財務(wù)指標，數(shù)據(jù)來源于《黑龍江省金融年鑒》及哈爾濱銀行年度報告，可以保證數(shù)據(jù)的準確性和真實性。所選指標包括：凈資產(chǎn)收益率、資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率、企業(yè)客戶授信集中度、每股收益、流動性比率、存貸比、成本收入比、凈手續(xù)費及傭金收入占比、從業(yè)人數(shù)、研究生學(xué)歷占比。上述指標代表著銀行的資產(chǎn)規(guī)模、安全性、流動性、盈利性、業(yè)務(wù)能力、成本控制能力、中間業(yè)務(wù)收入能力及人力資源狀況，涵蓋面廣，可以充分反映在企業(yè)小額信貸金融服務(wù)模式下，哈爾濱銀行市場績效情況。
2.2模型的設(shè)計經(jīng)濟運行中各經(jīng)濟變量間相互影響，表現(xiàn)在多元線性回歸模型[8]中一個被解釋變量會受多個解釋變量的影響。哈爾濱銀行的市場績效問題的影響因素反映在多個方面，因此，多元線性回歸分析法非常適用。采用的回歸模型。模型中因變量定義為凈資產(chǎn)收益率(ROE)，表示哈爾濱銀行的市場績效。自變量定義為企業(yè)小額信貸市場績效的影響因素，其中銀行的規(guī)模用總資產(chǎn)X1表示；安全性用資本充足率X2、不良貸款率X3、撥備覆蓋率X4及客戶授信集中度X5表示；盈利性用每股收益X6表示；流動性用流動性比率X7表示；經(jīng)營業(yè)務(wù)能力用存貸比X8表示；成本控制能力用成本收入比X9表示；中間業(yè)務(wù)收入能力用凈手續(xù)費及傭金收入占比X10表示，人力資源狀況用從業(yè)人數(shù)X11及研究生學(xué)歷占比X12表示。
2.3模型變量檢驗—多重線性相關(guān)性檢驗由于模型所選變量較多，存在相關(guān)性可能較大。為避免出現(xiàn)變量的顯著性檢驗失去意義及模型中最小二乘(OLS)估計的參數(shù)無效情況，造成自變量不能正確反映與因變量間的相關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟關(guān)系。因此，對本研究模型進行相關(guān)性檢驗十分必要，檢驗結(jié)果如下表1所示。檢驗結(jié)果顯示，一些變量間線性相關(guān)性較強，僅從變量X1檢驗結(jié)果來看，與變量X11呈現(xiàn)高達99%的線性相關(guān)關(guān)系。因此，選用逐步回歸法[9]消除變量間的多重共線性。
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大多數(shù)學(xué)者用博弈論的方法對小額信貸供求進行研究時，只是總體上對小額信貸供求進行分析，并沒有對小額信貸機構(gòu)之間的博弈進行研究．而本文則是運用擴展的古諾模型對農(nóng)村小額信貸市場進行分析．(1)當a≤c時，r≤0，此種情況在現(xiàn)實中是不存在的．若農(nóng)戶能夠承受最高的利率水平低于農(nóng)信社利率水平，則該農(nóng)戶無法借到款項．由于Q*＜Q1，貸款供給量要小于競爭條件下的數(shù)量．這是因為壟斷條件下，信息不對稱加劇了信貸市場上的信貸配給問題，借款人得不到正規(guī)金融機構(gòu)提供的貸款，只能選擇其他替代產(chǎn)品，如民間借貸．但選擇替代的信貸產(chǎn)品會有價值損失．壟斷使某些借款人通過轉(zhuǎn)向比壟斷信貸產(chǎn)品花費更多社會成本才能產(chǎn)生的信貸產(chǎn)品而滿足其信貸需求，其增加的成本對社會是浪費．①政府可以頒布類似“社區(qū)再投資法”的法律條款來約束商業(yè)金融機構(gòu)從農(nóng)村金融市場的撤出．美國的“社區(qū)再投資法案”規(guī)定，參加聯(lián)邦存款保險的存款類機構(gòu)“有持續(xù)和責無旁貸的責任”滿足整個社區(qū)的信貸需求，包括中低收入社區(qū)和貧困農(nóng)戶的信貸需求．僅依靠市場自發(fā)力量來改善農(nóng)村地區(qū)對資金的需求是不夠的，需要政府提供一些硬性約束．②實行農(nóng)村利率市場化，放開貸款利率上限．實施貸款利率市場化后，小額信貸機構(gòu)之間可充分競爭，不僅使農(nóng)戶直接從中受益，還可以緩解信貸配給問題．率也就越高．
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隨著擔保行業(yè)的出現(xiàn)，從一定程度上緩解了以上矛盾。企業(yè)尋找擔保公司為其提供擔保，作為回報則支付一定比例的擔保費。然而，在實際過程中，由于擔保公司規(guī)模限制以及擔保公司風險過于集中，使得擔保行對于那些風險過高的領(lǐng)域涉及較少，使得一些處于起步階段的、但是具有高潛力的企業(yè)難以得到資金支持。因此，由于銀行與企業(yè)間的信息不對稱、企業(yè)融資的成本較高以及擔保行風險過于集中，使得這一模式的功能受到局限。
美國中小企業(yè)融資的借鑒
在美國，占據(jù)經(jīng)濟主導(dǎo)地位的是眾多中小企業(yè)，特別是從上世紀90年代開始，以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為依托，涌現(xiàn)了一批像蘋果、谷歌、微軟等的科技型企業(yè)，他們幾乎都是從地下室或車庫中誕生，而后逐步發(fā)展為業(yè)界巨無霸的。那么，是什么力量使他們能夠以如此之快的速度迅速成長？我想這與美國金融業(yè)對科技企業(yè)的支持密不可分。
1983年，幾家銀行機構(gòu)出資創(chuàng)立了硅谷銀行，在過去的10多年里，硅谷銀行一直處于硅谷創(chuàng)業(yè)活動的中心。這家銀行對高科技初創(chuàng)企業(yè)的金融支持，為美國高科技公司的發(fā)展乃至整個高科技行業(yè)提供了源源不斷的動力。
硅谷銀行在投資中將資金借入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，收取高于市場一般借貸的利息，同時與創(chuàng)業(yè)企業(yè)達成協(xié)議，獲得其部分股權(quán)或認股權(quán)。使用這種方法的目的在于提高收益，同時降低風險。
以上這種對中小企業(yè)的金融支持實質(zhì)上就是不僅利用銀行信貸為其提供金融支持，而且引入風險投資者通過持有其股份的方式對企業(yè)進行投資。
對傳統(tǒng)模式的改進
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1998年之后，對信貸市場的管理向市場化轉(zhuǎn)型。由于推行資產(chǎn)負債比例管理和風險管理，金融機構(gòu)開始重視信貸的風險、信貸的成本與效益、信貸對象的選擇，重視貸款的安全性、流動性和盈利性等問題，而過去偏重信貸規(guī)模的傾向有了改變。這些問題最終都與金融機構(gòu)的效益相關(guān)聯(lián)，所以商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在信貸上的原則轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙孕б鏋橹行摹?，這一原則與金融市場化轉(zhuǎn)型過程中金融機構(gòu)以利潤最大化為目標的行為原則是一致的。以效益為中心將成為市場化轉(zhuǎn)型過程中金融機構(gòu)的信貸原則，并影響金融機構(gòu)的貸款對象、貸款的行業(yè)流向、貸款的區(qū)域流向、貸款的品種設(shè)計及貸款的質(zhì)量和規(guī)模等。同時，在信貸市場轉(zhuǎn)型過程中，由于資本市場的形成和融資方式多元化(包括體外循環(huán)資金的發(fā)展)，信貸市場已開始失去社會融資渠道的獨占地位。1998年之后信貸市場的特征主要有：
1.在信貸規(guī)模擴張的同時，貸款在全社會固定資產(chǎn)投資來源中所占比重逐年下降。1998~2005年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率為8.9%，全社會固定資產(chǎn)投資總額年均增長率為14.6%，金融機構(gòu)各項人民幣貸款年均增長率為12.7%；而國內(nèi)貸款在全社會固定資產(chǎn)投資資金來源中的占比由1998年的19.3%下降到2005年的7.3%。
2.信貸資源向大企業(yè)、大項目、壟斷行業(yè)、大中城市和東部沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)集中。
雖然沒有全面、確切的數(shù)據(jù)，但是從大量的調(diào)查和統(tǒng)計資料中，可以了解到金融機構(gòu)對大企業(yè)貸款的比例遠遠高于對中小企業(yè)貸款的比例。中小企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)多數(shù)為非國家重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，甚至是國家限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)規(guī)模小、信用差、抵押資產(chǎn)少、沒有規(guī)范的財務(wù)報表，貸款成本高、風險大，因而金融機構(gòu)更愿意向大企業(yè)、大項目、重點行業(yè)、壟斷行業(yè)貸款。
圖1顯示了1998~2003年中國東部、中部、西部在中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行人民幣貸款中所占的份額。從圖1中可以看出，東部地區(qū)占有絕大部分貸款，并且所占比例一直在上升，中部地區(qū)所占比例一直在下降，西部地區(qū)總體上也是下降的。
由于這四大銀行的貸款占全國金融機構(gòu)全部貸款的50%以上，所以圖中所示比例大致上反映了全部金融機構(gòu)在三大地區(qū)的貸款分布情況。
3.貸款期限長期化，個人消費貸款發(fā)展迅速。金融機構(gòu)的中長期貸款1994年占比為19.7%，2005年上升為44.92%，而短期貸款的比重在1994年高達80.3%。處于發(fā)展中國家的中國，經(jīng)濟發(fā)展對于短期和長期貸款的需求都是巨大的，而金融機構(gòu)中長期貸款形成逐年增加的趨勢，其主要原因是金融機構(gòu)降低風險的考慮。因為中長期貸款相對于短期貸款更有利于降低貸款營銷成本，并且，在防范風險的要求下，貸款責任風險落實到放貸者個人，而中長期貸款有利于個人規(guī)避責任風險。
1999年后，個人消費貸款快速增長，個人消費貸款占金融機構(gòu)各項貸款總額的比例2002年為8.1%,2005年為11.27%。在各項消費貸款中，中長期個人消費貸款占絕大部分。2005年中長期個人消費貸款占個人消費貸款的比例為94.21%。
4.信貸管理向市場化轉(zhuǎn)型，信貸質(zhì)量明顯提高。由于金融管理當局對不良貸款的定義發(fā)生過改變，2004年才有公開的金融機構(gòu)不良貸款統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對此之前的不良貸款規(guī)模只有一些估計和推算。據(jù)有關(guān)估計，在2002年以前，中國金融機構(gòu)不良貸款率一直較高，大約在25%以上，此后，不良貸款比率下降較快。2005年末，商業(yè)銀行不良貸款比例下降為8.61%u)。
5.國有商業(yè)銀行市場份額下降，信貸市場呈壟斷競爭格局。自四大國有獨資銀行設(shè)立之后，這四大銀行就一直占有大部分全國金融機構(gòu)的貸款份額，在20世紀80年代此比例在80%以上。但是隨著其他金融機構(gòu)的設(shè)立，信貸市場競爭加劇，四大銀行占全國金融機構(gòu)貸款的比例一直在下降，2000年起降至60%以下，2004年降為57.46%，其中中國工商銀行占20.79%，中國農(nóng)業(yè)銀行占14.53%，中國銀行占12.05%，中國建設(shè)銀行占10.08%。截至2004年末，12家股份制商業(yè)銀行的貸款余額為28859.45億元，占全部金融機構(gòu)貸款余額的15.25%；而2001年末，股份制商業(yè)銀行總共是10家，貸款余額為全部金融機構(gòu)的8.53%。2004年末，全部城市商業(yè)銀行的貸款余額為9045億元，占全部金融機構(gòu)貸款余額的5.10%，比2001年提高了2.14個百分點。至2005年6月，外資銀行貸款余額為3354億元人民幣，占全部金融機構(gòu)貸款余額的1.69%，比2001年底提高了0.91個百分點。
目前四大商業(yè)銀行的信貸所占份額仍然較大，具有壟斷的特征，所以盡管中國信貸市場競爭激烈，但還不是完全競爭的市場。造成市場集中度高的主要原因是：1998年前金融非市場化時期信貸資源被集中于四大銀行，并且四大銀行被要求承擔起主要的信貸供給者的角色。1998年之后，隨著金融的市場化轉(zhuǎn)型，信貸市場也開始出現(xiàn)競爭，但是由于監(jiān)管部門防范金融風險的要求，這種競爭主要表現(xiàn)為信貸質(zhì)量的競爭，并且主要是爭奪優(yōu)質(zhì)信貸客戶，而非主要表現(xiàn)為信貸市場規(guī)模與市場份額的競爭，所以原有的以四大銀行占據(jù)主要份額的市場格局并未很快發(fā)生變化。這是中國信貸市場在金融市場化轉(zhuǎn)型時期出現(xiàn)的一個特點：既有壟斷又有競爭，壟斷是市場份額的壟斷，競爭是優(yōu)質(zhì)信貸客戶的爭奪；壟斷是過去非市場化金融時期遺留的后果，競爭是市場化轉(zhuǎn)型的結(jié)果。
6.資本市場已經(jīng)形成，貸款替代的趨勢顯現(xiàn)。自1990年深滬兩交易所開市以來，中國證券市場取得了較大的發(fā)展。據(jù)中國證監(jiān)會最新統(tǒng)計資料：至2006年12月，中國A股、B股上市公司共1434家，總市值89403.90億元，流通市值25003.64億元，總股本14897.57億股，流通股本占總股本的比例約為38%。至2006年底，股票市場總市值與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率為43%。中國股票市場目前的狀況是：市場規(guī)模較小。我國股票市場總市值與GDP的比例為43%，而美、日、英等國均在80%以上，總市值中還包括不流通部分的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值占GDP的比重就更低。
盡管目前資本市場規(guī)模較小，存在著影響其發(fā)展的許多問題，但其存在并發(fā)展的事實表明信貸市場已不再是中國社會融資的惟一市場，社會融資渠道開始多元化，股票、債券融資部分地替代了信貸市場。1990年企業(yè)股票、債券融資在全部融資中的比重為3.97%，2006年國內(nèi)非金融部門貸款、股票、國債和企業(yè)債融資的比重為82.0：5.6：6.7：5.7。
目前，資本市場股權(quán)分置改革已取得很大進展，在條件成熟時新股發(fā)行數(shù)量將逐步增大，已上市的企業(yè)也會有更多增發(fā)股票的機會，企業(yè)通過股市融資也會逐漸增加。隨著資本市場發(fā)展以及短期融資券發(fā)行的增加，企業(yè)通過資本市場融資增加，商業(yè)銀行貸款總需求會相應(yīng)下降，尤其會導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)客戶的貸款需求下降，造成商業(yè)銀行源自貸款的收入與利潤出現(xiàn)更大程度的下降。
7.體外循環(huán)資金規(guī)模逐漸增大，部分替代著正規(guī)金融機構(gòu)的貸款。前面我們所說的信貸市場份額主要是指正規(guī)金融機構(gòu)的信貸市場份額。若從我國經(jīng)濟發(fā)展的整個融資市場看，體外循環(huán)資金也在部分地替代正規(guī)金融機構(gòu)的貸款。改革開放以來，隨著城鄉(xiāng)經(jīng)濟的日漸活躍，私營經(jīng)濟日益發(fā)展壯大，體外循環(huán)資金亦以各種形式發(fā)展起來，逐漸成為我國經(jīng)濟運行中不可忽視的力量。從用途看，體外循環(huán)資金一是用于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，個體企業(yè)、民營工業(yè)、商業(yè)及服務(wù)業(yè)、運輸業(yè)、農(nóng)村種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等，從投資啟動運轉(zhuǎn)到擴大規(guī)模均需大量資金，其中絕大部分為工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需。從目前情況看，大部分涉及的是中小民營企業(yè)。二是用于生活消費領(lǐng)域，主要為購建住房、婚喪嫁娶、醫(yī)療、子女上學(xué)、添置大件生活用品等。三是鄉(xiāng)鎮(zhèn)村級組織用于發(fā)放教師、干部工資、吃喝招待、修建道路橋梁等公共支出。四是用于天災(zāi)人禍等急需，也有的用于賭博、吸毒等非法活動。從全國情況看，體外循環(huán)資金絕大部分用于前兩種用途。經(jīng)濟發(fā)展落后地區(qū)用于生活消費的占比較大，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)主要用于商品生產(chǎn)和流通，并隨著經(jīng)濟發(fā)展逐步呈現(xiàn)出由消費為主向生產(chǎn)為主轉(zhuǎn)變的趨勢。體外循環(huán)資金產(chǎn)生的主要原因是：在正規(guī)信貸市場，需求方的信貸需求不能從供給方得到滿足，于是這些需求者轉(zhuǎn)而求助于體外循環(huán)資金，而由于有利可圖，所以供給者也愿意提供資金。
由于體外循環(huán)資金為非正規(guī)金融，具有隱蔽性特點，其實際規(guī)模很難確切統(tǒng)計。據(jù)有關(guān)部門和我們的調(diào)查研究，估計至2004年末，體外循環(huán)資金當年新增規(guī)模約有1.5萬億元以上，約占當年GDP的10.95%、本外幣貸款的7.94%。這也是前面所說的，1998年以后，在信貸規(guī)模擴張的同時貸款在全社會固定資產(chǎn)投資資金來源中所占比重逐年下降的原因之一。從體外循環(huán)資金的用途和產(chǎn)生的原因看，其資金運用的主體主要是中小民營企業(yè)，并不是商業(yè)銀行競爭的主要對象，因而目前其貸款替代的影響要小于資本市場的直接融資。但是，由于民間借貸相對于正規(guī)金融具有不需要抵押物，借款的期限與利率靈活，手續(xù)簡便的優(yōu)勢，因而能夠部分地替代一些效益好的中小企業(yè)的貸款或較大項目的貸款。
二、貸款替代與商業(yè)銀行經(jīng)營
(一)信貸業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行的收入
1998以后，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)開始向市場化轉(zhuǎn)軌，以“效益為中心”成為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的經(jīng)營原則。這一原則將決定今后商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)選擇和戰(zhàn)略取向。分析近幾年商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)可知，包括中國工商銀行等四大商業(yè)銀行在內(nèi)的中國主要商業(yè)銀行的營業(yè)總收入中，利息收入占比很高。2004年12家主要商業(yè)銀行的營業(yè)總收入中，利息收入平均占81%，雖然此利息收入并非全為信貸利息收入，還包括債券利息收入、同業(yè)往來利息收入，但是，貸款利息收入占絕大部分，比如中國工商銀行2004年的貸款利息收入占利息收入的76.96%，而債券利息收入僅占14.9%，同業(yè)往來利息收入僅占8.14%。2006年上半年，工、中、建、交行這四家已完成股改的原國有商業(yè)銀行，除中行外，工、建、交行的凈利息收入的比重均在90%以上，分別為90.4%、92.1%和90.9%，這其中同樣包括債券利息和同業(yè)往來利息收入，但貸款利息仍占絕大部分。因此，信貸市場的發(fā)展變化對商業(yè)銀行經(jīng)營效益會有重要影響。根據(jù)前面對信貸市場發(fā)展變化趨勢的分析，以及我們近期對中國工商銀行部分分行的實地調(diào)研和書面調(diào)查，我們認為，盡管當前信貸市場的需求總量很大，有效益的信貸市場卻有限且競爭激烈。資本市場發(fā)展和融資渠道多元化所帶來的貸款替代正在成為影響商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的重要因素。貸款替代進一步擠壓了有效益的信貸市場，使信貸市場特別是優(yōu)質(zhì)信貸市場的競爭更加激烈。
(二)關(guān)于貸款替代及其趨勢的分析
資本市場的發(fā)展導(dǎo)致融資渠道多元化，使直接融資部分地替代了商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的貸款，使原來在我國居于獨占地位的信貸市場在社會融資中的地位逐步下降，從而影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展和生存競爭。
1.直接融資的概念及形式。這里所說的直接融資主要是指通過股票、債券、基金等資本市場融資工具進行的融資。貸款替代主要是指直接融資對間接融資的替代。傳統(tǒng)上，直接融資和間接融資的劃分標準是看融資行為是否通過金融中介，這里的金融中介是指商業(yè)銀行。
隨著金融市場的發(fā)展和融資形式的多元化，在許多國家，企業(yè)通過銀行貸款融資在全部融資中的比重在下降，通過股票和債券融資的比重在上升。與此同時，金融中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)及其構(gòu)成也發(fā)生了很大變化。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，各類中間業(yè)務(wù)及為直接融資服務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營向綜合性方向發(fā)展，一些與新興業(yè)務(wù)相適應(yīng)的專門金融機構(gòu)迅速成長起來。一般來說，在金融市場發(fā)達的國家，企業(yè)直接融資的比重高于金融市場欠發(fā)達國家的該項比重。但是，就各個國家的總體情況來看，在企業(yè)融資中間接融資仍然是主要形式(王廣謙，2003：第5-6頁)。金融,銀行-[飛諾網(wǎng)]
2.我國直接融資市場對貸款的替代。
(1)企業(yè)債券市場。各種融資方式之間存在替代關(guān)系，在實際中，企業(yè)會依據(jù)所有相關(guān)因素進行綜合權(quán)衡，選擇對自己最有利的融資方式，于是就形成了企業(yè)對于銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券這三種不同融資方式的偏好。就我國的情況來看，這三種方式中，企業(yè)債券所占比例最小，即使相對于股市融資，企業(yè)債券融資額也較小。原因在于：
(a)在兩種融資方式即股權(quán)融資與債權(quán)融資(向銀行借貸、發(fā)行債券)之間，企業(yè)更愿意選擇股權(quán)融資，這是因為企業(yè)通過股市融資有許多好處：第一，在中國的上市公司中，低股息或零股息回報很普遍，現(xiàn)行制度安排對股權(quán)融資者幾乎沒有任何約束作用，而債權(quán)融資到期時必須還本付息。第二，債權(quán)融資中的債息是稅前扣除，具有“稅盾”作用。至今我國企業(yè)所得稅的名義稅率是33%，但地方政府多采用“先征后返”方式退還地方征收的18%，因此上市公司實際稅率基本上在15%左右，這樣來自“稅盾”作用的約束極其微弱。第三，我國股市中上市公司基本上是國有控股，一股獨大的現(xiàn)象異常突出，小股民大量分散而且實力微弱，不可能通過拋售股票對公司產(chǎn)生影響，股民“用腳投票”的機制難以發(fā)揮作用。第四，股票市值對經(jīng)營者的股權(quán)收益并沒有制衡作用。從融資選擇的角度看，股權(quán)激勵比債權(quán)激勵更為直接和有效。
(b)在向銀行借貸與發(fā)行債券之間，企業(yè)更傾向于選擇發(fā)行企業(yè)債券。這一點與西方國家的情況不同，西方國家一般是發(fā)行債券的成本相對更高，企業(yè)愿意選擇向銀行貸款?，F(xiàn)時我國的企業(yè)發(fā)債成本并不高于銀行貸款，同時由于社會信用環(huán)境較差，一些企業(yè)發(fā)債時并沒考慮到期還債。在20世紀80年代中期和90年代初，一些企業(yè)發(fā)債后到期不能償還，引發(fā)，使得政府加強了對企業(yè)發(fā)債的管理。目前對企業(yè)發(fā)行債券實行審批制，限制較嚴格?！豆痉ā返?59條規(guī)定：“股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者兩個以上的國有投資主體設(shè)立的有限責任公司，為籌集生產(chǎn)資金，可以依照本法發(fā)行公司債券?！彼?，其他企業(yè)如民營企業(yè)、三資企業(yè)等就不允許發(fā)行。企業(yè)發(fā)行債券必須經(jīng)過國家發(fā)改委和中國人民銀行審批(負責配額審批和發(fā)行審批)，不僅可能由于條件不合格而不被批準，即使批準了也會由于環(huán)節(jié)增加、效率降低而增加成本。目前，國家發(fā)改委每年都依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、宏觀經(jīng)濟狀況等制定企業(yè)債券發(fā)行總額度，并將總額度分解到中央各部委、各地方及各行業(yè)，所以，即使企業(yè)有發(fā)行債券的要求，也可能由于沒有發(fā)行額度而無法實現(xiàn)。
(c)債券市場的需求。個人投資者出于安全考慮對投資企業(yè)債券的積極性不高，而對于國債的投資積極性很高。機構(gòu)投資者也不多，這是由于企業(yè)債券在定價方式、還款方式、還款期限等方面缺少靈活性，債券品種單一，能夠上市交易的企業(yè)債券品種很少。
最近，政策層已有進一步推進企業(yè)中長期債券市場發(fā)展的意向，這將減少企業(yè)的貸款需求。
(2)短期融資券市場。就期限來說，短期融資券屬于貨幣市場而非資本市場交易的金融工具，但是，其直接融資方式與股票、債券等資本市場交易工具的融資方式是相同的，并且作為企業(yè)的融資渠道，它也是銀行信貸的替代工具。
為了拓寬企業(yè)直接融資渠道，2005年5月23日，中國人民銀行《短期融資券管理辦法》，允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場向合格機構(gòu)投資者發(fā)行短期融資券。2005年5月至2006年末，短期融資券已累計發(fā)行4000多億元。
短期融資券有助于緩解商業(yè)銀行短期貸款下降造成的企業(yè)流動資金不足。由于短期貸款下降的原因之一是商業(yè)銀行為了降低信貸風險與營銷成本，所以，短期融資券的發(fā)行有助于降低短期貸款需求，并進而有助于商業(yè)銀行在降低短期貸款比例的同時提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，降低營銷成本。由此也可以推測，中央銀行會在今后幾年繼續(xù)加大短期融資券的發(fā)行額。
由于短期融資券的利率比同期限銀行貸款利率低，與貸款相比，企業(yè)通過短期融資券融資可以節(jié)省成本，因此受到企業(yè)歡迎。但是，與發(fā)行企業(yè)債券一樣，能夠被批準發(fā)行短期融資券的企業(yè)一般也是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)貸款客戶，所以，短期融資券發(fā)行的增加將減少商業(yè)銀行短期貸款中部分優(yōu)質(zhì)客戶的貸款需求。
(3)股票市場。目前，股票市場的融資規(guī)模相對還很小，對信貸市場需求的影響也較小。但是，能夠被批準上市融資或增發(fā)股票的企業(yè)業(yè)績都較好，而這樣的企業(yè)也是商業(yè)銀行希望爭取的優(yōu)質(zhì)信貸客戶，所以，盡管從比例上看股市融資規(guī)模相對來說不大，由此導(dǎo)致的優(yōu)質(zhì)客戶需求的減少對商業(yè)銀行產(chǎn)生的不利影響卻可能很大，因為商業(yè)銀行源自優(yōu)質(zhì)客戶的信貸收入、利潤與全部信貸收入、利潤的比例高于優(yōu)質(zhì)客戶的信貸需求與全部企業(yè)信貸需求的比例，所以，雖然從信貸市場轉(zhuǎn)向股票市場的優(yōu)質(zhì)客戶的融資需求只占信貸市場總需求的百分之幾(比如3%-5%)，但是可能導(dǎo)致商業(yè)銀行源自信貸的利潤總額減少百分之十幾。如果按照商業(yè)銀行“占總數(shù)20%的優(yōu)質(zhì)客戶帶來80%的利潤”，并且將這里的“20%”理解為“客戶總需求的20%”，則可知：只要優(yōu)質(zhì)客戶需求的減少占總需求的5%，源自優(yōu)質(zhì)客戶的利潤就會減少四分之一即利潤總量的20%。
企業(yè)通過發(fā)行股票或發(fā)行債券融資減少了對商業(yè)銀行信貸的需求，因而對信貸具有替代性影響，值得關(guān)注的是其替代的往往是有效益的信貸市場，因而直接影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營效益。
過去十幾年，資本市場對信貸需求的影響較小，但今后可能出現(xiàn)何種情況則難以預(yù)料。就最近一年來資本市場改革和發(fā)展的情況看，商業(yè)銀行應(yīng)該重視股市融資對貸款替代的發(fā)展趨勢。2005年以來，由于股權(quán)分置改革順利推進，2006年下半年新股發(fā)行的勢頭強勁。2006年股票市場籌資額為5594.29億元，同比增長197.17%，而2005年累計籌資額為1882.51億元，比2004年增長24.67%。
(4)直接融資與個人貸款。從目前的情況看，直接融資市場的發(fā)展為個人提供了更多的投資渠道，但個人無法通過證券市場融資，故不會出現(xiàn)直接融資替代個人貸款。
(5)證券公司的專項資產(chǎn)管理計劃和信托公司的信托產(chǎn)品。近年來，金融市場上出現(xiàn)的專項資產(chǎn)管理計劃和信托收益計劃等融資工具對商業(yè)銀行貸款的替代非常明顯。比如：2005年8月16日，中國證監(jiān)會批準由聯(lián)通總公司通過中國國際金融有限公司(“中金公司”)作為計劃管理人設(shè)立“中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費收益計劃”，共32億元。“聯(lián)通收益計劃”作為一種專項資產(chǎn)管理計劃，是繼信貸資產(chǎn)證券化之后國家有關(guān)部門推出企業(yè)資產(chǎn)證券化、貫徹落實“國九條””的又一項具體措施。該計劃一方面適應(yīng)了投資者的投資需求，另一方面使企業(yè)可以較低的財務(wù)成本在很短的期限內(nèi)達到融資目的，成為企業(yè)直接融資的重要渠道之一。2005年8月26日，“聯(lián)通收益計劃”銷售完成，募集的32億元于當日償還聯(lián)通新時空公司的銀行貸款，其中償還中國工商銀行貸款20億元、中國建設(shè)銀行貸款10億元、其他銀行貸款2億元。目前，對這樣的直接融資產(chǎn)品還沒有總體的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這里提供幾個個別數(shù)據(jù)：最近在上海證交所上市的專項資產(chǎn)管理計劃有2家企業(yè)，遠東租賃公司(4.8億元)和浦興投資公司(4.25億元)；浦發(fā)集團擬發(fā)行專項資產(chǎn)管理計劃29.7億元，張江集團擬發(fā)行20億-30億元，金茂集團擬發(fā)行15億元，海博出租公司擬發(fā)行8億元；2006年8月4日，南通天生港電廠委托華泰證券公司發(fā)行的“南通天電銷售資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃”成立，募集資金8億元；2006年湖南省的企業(yè)通過信托投資公司發(fā)行集合信托計劃募集資金3.5億元。一些信托融資方式因為是私募，難以獲得具體數(shù)據(jù)。
一方面，一些企業(yè)因發(fā)行股票、債券有難度，或成本太高，就采取上述公開的專項計劃或私募的方式，以降低融資成本。另一方面，證券公司、信托公司為開拓業(yè)務(wù)，也積極開展融資創(chuàng)新活動。一個融資項目的規(guī)模達幾億元甚至上百億元，并且都是效益較好的大企業(yè)、大項目，其對商業(yè)銀行貸款的影響不可小覷，這種趨勢發(fā)展下去將影響到商業(yè)銀行的生存。
3.體外循環(huán)資金的發(fā)展趨勢與貸款替代。
(1)由于在今后幾年中國的銀行將加速改革步伐，同時由于中國的商業(yè)銀行目前在總體上仍然存在較大的信貸風險，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量的任務(wù)仍然很重，因此，在發(fā)放信貸時對客戶的信用等級、償還能力等要求會更加嚴格，使得按照原先的標準屬于合格的信貸需求客戶今后難以獲得貸款，而不得不轉(zhuǎn)向體外循環(huán)資金。尤其是在商業(yè)銀行強調(diào)提高信貸質(zhì)量、降低信貸風險的前提下，商業(yè)銀行的信貸資源將更多地流向壟斷企業(yè)、大型企業(yè)以及經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，許多中小企業(yè)和經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)的信貸需求因此將更難以得到滿足，造成部分中小企業(yè)和經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)對體外循環(huán)資金的需求上升。
(2)目前，商業(yè)銀行的利潤總額中很大部分來自信貸，為了降低利潤對信貸的依賴程度，從而降低風險，在今后幾年的改革中商業(yè)銀行將會更加重視信貸以外的其他盈利途徑，比如發(fā)展中間業(yè)務(wù)。
(3)目前中國的金融體系主要是為大企業(yè)服務(wù)而建立起來的，大銀行占據(jù)了大部分金融市場的份額，缺少中小型銀行為中小企業(yè)服務(wù)，中小企業(yè)的金融服務(wù)需求(包括信貸需求)難以從現(xiàn)有的金融體系得到完全滿足，這樣，許多中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向體外循環(huán)資金。
除了上述需求方與供給方的因素外，其他一些因素也有利于體外循環(huán)資金在今后的發(fā)展：
(1)非正規(guī)金融的地位得到政府承認，將促進非正規(guī)信貸市場的發(fā)展。中國人民銀行貨幣政策分析小組的報告《2004年中國區(qū)域金融運行報告》指出：“民間金融是否活躍與民營經(jīng)濟發(fā)達程度有關(guān)，此種活動存在的目的是為了人們?nèi)粘Ｉ罹o急支付和民營企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。對于民間融資的現(xiàn)狀和發(fā)展前景，我們應(yīng)全面認識、正確分析，加強對民間融資行為的規(guī)范和引導(dǎo)，趨利避害，促進其健康發(fā)展。”“民間融資具有一定的優(yōu)化資源配置功能，其發(fā)展形成了與正規(guī)金融的互補效應(yīng)。”這表明中央銀行已經(jīng)對非正規(guī)金融市場的積極作用給予了肯定，這對于非正規(guī)信貸市場的發(fā)展具有非常重要的促進作用。
(2)非正規(guī)信貸市場自身具有較強的生命力，這是由于它內(nèi)生于中國經(jīng)濟體系，源于經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需求。非正規(guī)信貸的供給方非常重視風險防范，不良貸款率較低，甚至比許多國有商業(yè)銀行的不良貸款率還低。放貸方對借貸方的資信、收入、還貸能力、企業(yè)經(jīng)營狀況等信息把握較充分，信息不對稱問題相對于正規(guī)信貸市場來說更少些。由于放貸方與借貸方的聯(lián)系較緊密，能夠及時掌握借貸方在借貸前后各方面的情況，從而比正規(guī)信貸市場更有利于防止逆向選擇和道德風險問題。
(3)體外循環(huán)資金的資金供給較充足。由于非正規(guī)信貸市場的利率與正規(guī)信貸市場的利率相比要高出不少，在非正規(guī)信貸市場放貸的獲利明顯更高，這誘導(dǎo)民間資金流向非正規(guī)信貸市場，成為體外循環(huán)資金的供給來源。
由上述分析可知，體外循環(huán)資金在今后幾年還有很大的發(fā)展空間，它與商業(yè)銀行競爭的對象主要是中小企業(yè)貸款。但今后幾年更值得商業(yè)銀行重視的是下述情況：今后政府在政策上將對民營資本開放一些重要領(lǐng)域，包括城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重要資源的開發(fā)建設(shè)，與民營資本聯(lián)系密切的體外循環(huán)資金將有可能涉足這些重要領(lǐng)域，形成對商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)信貸市場的貸款替代。
綜上所述，我國資本市場無論是企業(yè)債券(包括短期融資券)和股票的發(fā)行，還是專項資產(chǎn)管理計劃和信托收益計劃，替代的都是優(yōu)質(zhì)的信貸市場，體外循環(huán)資金今后的發(fā)展也將形成對優(yōu)質(zhì)信貸市場的競爭。從另一個角度看，證券公司和信托投資公司參與的企業(yè)資產(chǎn)證券化項目，是與商業(yè)銀行進行的不同類型金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)競爭，是我國金融改革發(fā)展到一個新階段的表現(xiàn)，商業(yè)銀行已不能再固守傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場，必須開拓直接融資市場，提高金融綜合服務(wù)功能，開展全方位的業(yè)務(wù)競爭。
三、關(guān)于中國工商銀行的戰(zhàn)略和對策
從前面的分析可知，現(xiàn)在和不久的將來信貸收入仍然是商業(yè)銀行的主要收入來源，同時直接融資市場的發(fā)展和融資渠道的多元化，使商業(yè)銀行面臨貸款市場被替代和其他非銀行金融機構(gòu)的競爭。在這種形勢下，商業(yè)銀行有必要實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，開展全方位競爭。一方面要繼續(xù)開拓、創(chuàng)新信貸市場業(yè)務(wù)，另一方面要努力開拓非信貸業(yè)務(wù)。
(一)中國工商銀行競爭和發(fā)展中存在的主要問題
1.開拓直接融資市場等非信貸業(yè)務(wù)存在的問題。非信貸業(yè)務(wù)包括非信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。近年來，中國工商銀行的非信貸業(yè)務(wù)取得了較大的發(fā)展，為銀行業(yè)綜合經(jīng)營做了一定的準備。2002年中國工商銀行在業(yè)界率先成立投資銀行部，探索除了證券承銷和交易之外的不受牌照限制的各項投資銀行業(yè)務(wù)，重點拓展了重組并購、結(jié)構(gòu)化融資、財務(wù)顧問、資產(chǎn)證券化、發(fā)行上市顧問、資產(chǎn)管理等各類業(yè)務(wù)。幾年來完成了包括寧波不良資產(chǎn)證券化、張裕集團股權(quán)轉(zhuǎn)讓、上廣電銀團貸款等有較大影響力的項目。作為上市財務(wù)顧問協(xié)助江蘇亞洲環(huán)保、廣東亨達利等完成盡職調(diào)查和相關(guān)工作，承擔江蘇交通債、上海申能集團企業(yè)債等項目的財務(wù)顧問及擔保業(yè)務(wù)。除了寧波分行不良資產(chǎn)證券化項目外，還在浙江、深圳等分行繼續(xù)探索資產(chǎn)證券化的可能性。同時，中國工商銀行綜合運用投資銀行、網(wǎng)上銀行、現(xiàn)金管理等工具為企業(yè)提供整體解決方案和綜合金融服務(wù)。除項目融資、銀團貸款、并購重組、企業(yè)債券、境外上市等投資銀行業(yè)務(wù)外，還綜合了信貸、會計結(jié)算、國際業(yè)務(wù)、電子銀行、銀行卡等相應(yīng)配套服務(wù)。此外，中國工商銀行的其他中間業(yè)務(wù)也有了較大發(fā)展。2006年上半年，中國工商銀行傭金及手續(xù)費收入凈額為78.66億元，占營業(yè)凈收入的9.3%?？梢哉f，中國工商銀行的非信貸業(yè)務(wù)發(fā)展為應(yīng)對直接融資的沖擊奠定了基礎(chǔ)。目前存在的問題主要有：
(1)非信貸業(yè)務(wù)的專業(yè)人才不足。銀行非信貸業(yè)務(wù)特別是金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)是知識密集性的金融業(yè)務(wù)，交易復(fù)雜，需要一批熟悉國際金融業(yè)務(wù)、掌握現(xiàn)代管理和法律法規(guī)知識的復(fù)合型人才，而中國工商銀行長期以來主要從事資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)，雖然在總行和部分分行有一些專業(yè)人才，但與中國工商銀行整體發(fā)展的需要相比，明顯不足。
(2)多數(shù)一級分行無權(quán)限開展資金營運業(yè)務(wù)，既不利于發(fā)達地區(qū)分行業(yè)務(wù)的開拓發(fā)展也不利于培養(yǎng)非信貸業(yè)務(wù)專業(yè)人才。
(3)少數(shù)有授權(quán)的分行，則認為權(quán)限太小，不利于業(yè)務(wù)的發(fā)展和服務(wù)客戶。
(4)組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程不利于資本市場業(yè)務(wù)、短期融資券、資產(chǎn)證券化等直接融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。比如，專項資產(chǎn)管理計劃和集合信托計劃等企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對貸款的替代影響了中國工商銀行的經(jīng)營收益。為了保住一定的中間業(yè)務(wù)收入，中國工商銀行一般都要爭取給資產(chǎn)證券化的企業(yè)提供擔保，結(jié)果是貸款走了，風險卻仍在銀行，而僅靠擔保收入無法覆蓋風險。為了應(yīng)對貸款替代，中國工商銀行已研發(fā)出自己的直接融資產(chǎn)品，在適當?shù)臅r機用直接融資產(chǎn)品替代客戶的貸款，這樣既可以保住優(yōu)質(zhì)客戶，又可以獲得投行業(yè)務(wù)收入，還可以減少因其他金融機構(gòu)產(chǎn)品替代貸款的損失和風險。但中國工商銀行的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程是按照商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)流程設(shè)計的，不適合非信貸業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。一項直接融資業(yè)務(wù)往往被分配給幾個部門，一方面部門之間協(xié)調(diào)困難，另一方面責權(quán)利不明確，特別是沒有專門的風險控制，難于防范風險。
2.當前中國工商銀行在信貸市場競爭中存在的主要問題。
(1)信貸審批效率不利于市場競爭。機構(gòu)設(shè)置及審批流程表現(xiàn)為以銀行業(yè)務(wù)為中心，而不是以客戶為中心。由于目前我國對傳統(tǒng)融資品種的利率實施管制，各商業(yè)銀行競爭優(yōu)質(zhì)客戶的手段往往是產(chǎn)品組合和信貸政策的靈活性，以及對客戶需求的響應(yīng)速度。而中國工商銀行的審批決策流程相對較長，信貸政策中各項限制性條件較多。部分分行反映，貸款的審批環(huán)節(jié)數(shù)量取決于貸款金額大小，而與貸款風險高低無直接關(guān)系。在相同貸款金額前提下，無論對什么客戶、項目，其貸款審批程序相同，花費的成本和時間也基本相同。這種“一刀切”的業(yè)務(wù)流程有悖于“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，不利于爭取優(yōu)質(zhì)客戶。近年來優(yōu)質(zhì)客戶或項目對時效性要求越來越高，往往采取投標方式確定主辦銀行。中國工商銀行一些分行雖然也在許多方面設(shè)置了諸如“聯(lián)合評審”、“綠色通道”等快速反應(yīng)機制，但實踐中效果有限。此外，目前總分行間、各職能部門間存在責任劃分不清或交叉審查，經(jīng)常出現(xiàn)審批權(quán)限在分行而授信權(quán)限在總行、審批在審批部而授信在授信部(或公司部)等多頭負責情況，人為增加了信貸決策流程的復(fù)雜程度。
(2)信貸政策需要進一步完善。一是對中型客戶缺乏明確的信貸政策支撐。目前中國工商銀行對大型客戶(項目)建立了專門的營銷管理機制，小企業(yè)融資也得到了大力的支持，對于兩者之間的中型客戶群體卻沒有專門的信貸指導(dǎo)意見，無法提供更加個性化的服務(wù)。二是在開拓機構(gòu)信貸市場業(yè)務(wù)方面，一直沒有對各種機構(gòu)評級的指導(dǎo)意見及相關(guān)的信貸政策。
(3)信貸政策的統(tǒng)一性與區(qū)域發(fā)展的特殊性矛盾。由于經(jīng)濟社會發(fā)展相對滯后，我國中西部地區(qū)一部分優(yōu)秀企業(yè)達不到中國工商銀行全國統(tǒng)一的、高標準的放貸要求，使當?shù)胤中须y以開拓信貸市場，加上當?shù)亟?jīng)濟不發(fā)達，非信貸業(yè)務(wù)市場有限，制約了當?shù)胤中械慕?jīng)營和發(fā)展。
(4)部分金融產(chǎn)品和信貸政策不能適應(yīng)市場的變化。中國工商銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)和信貸政策的制定往往滯后于經(jīng)濟的發(fā)展和市場的變化，主要體現(xiàn)在部分金融產(chǎn)品、信貸政策的準入條件不切合市場實際，或者門檻過高，使大部分優(yōu)質(zhì)客戶被拒門外，或者由于附加條件使中國工商銀行在競爭優(yōu)質(zhì)客戶時被市場淘汰，這也使基層行無所適從。如福建分行反映：總行整合了個人住房家居貸款、個人住房裝修貸款，縮短了期限，造成借款人還款壓力增大，使那些到期后想續(xù)貸的客戶流失，2006年1~6月兩項貸款下降1.01億元。另外，在對抵押貸款的條件及貸款額度等方面，其他商業(yè)銀行與中國工商銀行相比要求較為寬松，比如中國工商銀行需要房產(chǎn)證、土地證兩證齊全，而農(nóng)行、興業(yè)銀行只需提供房產(chǎn)證即可，相同的房產(chǎn)按揭在農(nóng)行、興業(yè)銀行可多貸1-2成(中國工商銀行福建分行，2006)。
(5)考核機制不科學(xué)，激勵機制不到位。一是部分分行信貸人員所承擔的責任與利益不對稱，與本行其他專業(yè)人員比，信貸人員的收入沒有優(yōu)勢，影響了信貸人員的積極性。二是在發(fā)達地區(qū)，客戶經(jīng)理在本行屬高收入階層，但其收入在當?shù)夭凰愀撸钥蛻艚?jīng)理流失較多，一般在分行工作2-3年后就跳槽，其中業(yè)務(wù)能力強、客戶資源多的客戶經(jīng)理比例較大。人才流失導(dǎo)致人才隊伍青黃不接。三是罰多獎少，使信貸人員懼怕風險，沒有開拓市場的積極性。
(6)總分行聯(lián)動營銷機制不健全。對于一些全國性的大企業(yè)、大項目、集團客戶的貸款，需要總分行聯(lián)動才能爭取到，沒有權(quán)責分明的總分行聯(lián)動機制不利于與他行競爭。此外，集團資金歸集管理是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的大趨勢，諸如沃爾瑪、麥德隆、電信集團等大戶一般都將資金歸集于位于北京、上?；虮臼∈目偛?，中國工商銀行充分利用地區(qū)網(wǎng)點優(yōu)勢和先進的現(xiàn)金結(jié)算系統(tǒng)，與這些客戶保持了良好的銀企關(guān)系。但是，由于各地區(qū)分支行只是這些現(xiàn)金歸集管理中樞的神經(jīng)末梢，在配合總部所在行的行動中往往存在虧本服務(wù)的問題，在中國工商銀行目前各機構(gòu)獨立考核機制下，這種內(nèi)部收益計價分攤的不合理現(xiàn)狀常常會打擊地方對大型優(yōu)質(zhì)客戶營銷和服務(wù)的積極性，這是一個亟待解決的問題(中國工商銀行廣東分行，2006)。
中國工商銀行目前仍是國內(nèi)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，并且具有科技領(lǐng)先的優(yōu)勢，但因管理和經(jīng)營中存在的上述問題，導(dǎo)致其在國內(nèi)個別地區(qū)的信貸競爭中處于劣勢。比如，中國工商銀行上海分行2003-2005年各項貸款余額增長居當?shù)赝瑯I(yè)第6位，增幅為中資銀行末位。中國工商銀行福建分行2003-2006年6月貸款增長低于全省商業(yè)銀行平均水平。2006年上半年，中國工商銀行有十幾家分行個人貸款在當?shù)氐氖袌龈偁幹刑幱诓焕匚弧?/p>
此外，中國工商銀行發(fā)展中存在的一個重要問題是企業(yè)文化建設(shè)不夠扎實、細致，部分人員對企業(yè)文化理解片面，流于形式和口號。
怎樣使規(guī)模龐大的組織機構(gòu)既能防范風險，又有業(yè)務(wù)發(fā)展的活力和適應(yīng)激烈競爭的能力，是中國工商銀行要解決的重要問題。
(二)關(guān)于中國工商銀行的戰(zhàn)略和對策的建議
1.調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
信貸市場的發(fā)展變化和貸款替代的形勢，表明中國金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了一個新的階段，對商業(yè)銀行既是挑戰(zhàn)，又是機遇。商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行為了保持自己的競爭優(yōu)勢，必須進行經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整，實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。結(jié)合中國工商銀行最近股改上市提出的目標，中國工商銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目的是，實現(xiàn)由“大”到“強”、由“本土銀行”到“全球銀行”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，成為一家治理優(yōu)良、資本充足、內(nèi)控嚴密、服務(wù)和效益良好，具有較強國際競爭力和最富有價值與影響力的世界一流的國際金融服務(wù)機構(gòu)。為此，要積極調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、收益結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)布局、營銷渠道以及員工的知識和技能結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)以下五個轉(zhuǎn)變：一是由以信貸資產(chǎn)為主，高度依賴存貸利差收入的傳統(tǒng)信貸銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)信貸、傭金和收費業(yè)務(wù)、投資和交易業(yè)務(wù)、信用卡、電子銀行業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)全面發(fā)展，能夠在信貸市場、貨幣市場、股票市場提供服務(wù)，能夠提供基金、理財、衍生品市場等多樣化產(chǎn)品的綜合金融服務(wù)機構(gòu)；二是由規(guī)模擴張能力顯著，資本、資產(chǎn)、網(wǎng)點和人員規(guī)模龐大的“大”銀行轉(zhuǎn)變?yōu)槠胶怙L險、收益與成本，追求可持續(xù)的利潤增長，核心業(yè)務(wù)具有顯著競爭優(yōu)勢的“強”銀行；三是由資本、成本和風險約束較弱，資產(chǎn)風險權(quán)重較大，抵抗經(jīng)濟波動風險能力較低的銀行轉(zhuǎn)變?yōu)楦黜棙I(yè)務(wù)均衡發(fā)展、經(jīng)營風險低、抗拒經(jīng)濟周期性波動風險能力強、可持續(xù)發(fā)展能力顯著的金融機構(gòu)；四是由境內(nèi)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和收益占絕對多數(shù)的“本土銀行”轉(zhuǎn)變?yōu)樵谑澜绶秶鷥?nèi)拓展業(yè)務(wù)、配置資源、具有多時區(qū)、多語種、本外幣一體化業(yè)務(wù)平臺、能夠提供全球金融服務(wù)的“全球銀行”；五是由以模仿西方企業(yè)管理模式為主轉(zhuǎn)向探索具有中國特色的管理理念和模式，即由以業(yè)務(wù)發(fā)展為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕴岣呷说乃刭|(zhì)為中心。這個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時期約需10年(2006-2015年)。
2.當前調(diào)整轉(zhuǎn)型的對策建議。當前我國金融市場競爭的主要目標一是客戶，二是人才。中國工商銀行要圍繞“以客戶為中心”構(gòu)建經(jīng)營管理體制，要“以提高人的素質(zhì)為中心”設(shè)計考核激勵機制。
(1)調(diào)整組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程。將以信貸業(yè)務(wù)為中心的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程，轉(zhuǎn)變?yōu)檫m應(yīng)綜合金融服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程。整合各類業(yè)務(wù)資源，明確業(yè)務(wù)發(fā)展和風險控制的責、權(quán)、利，促進傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)的互動，共同維護優(yōu)質(zhì)客戶關(guān)系。特別要注意隔離間接融資和直接融資的風險，各項業(yè)務(wù)的發(fā)展和風險控制要有專門的業(yè)務(wù)線和業(yè)務(wù)流程。
(2)積極發(fā)展非信貸業(yè)務(wù)，提高非信貸業(yè)務(wù)的比重，特別要發(fā)展與資本市場相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)。近期應(yīng)整合行內(nèi)的投資銀行業(yè)務(wù)資源，加強跨市場金融產(chǎn)品的研發(fā)，推動中國工商銀行的直接融資產(chǎn)品發(fā)展，以“主動替代”應(yīng)對貸款“被動替代”。同時，加強對行屬投行機構(gòu)、咨詢和評級等業(yè)務(wù)實體的管理和資源整合，并通過收購、新設(shè)、整合等方式獲取證券牌照資格。
(3)發(fā)揮整體功能，推出中國工商銀行的直接融資產(chǎn)品。目前中國工商銀行投資銀行部已經(jīng)推出了適應(yīng)貸款替代的直接融資產(chǎn)品。在當前中國工商銀行適應(yīng)各項金融業(yè)務(wù)全面發(fā)展的組織架構(gòu)一時難以調(diào)整到位的情況下，應(yīng)制定各業(yè)務(wù)部門協(xié)調(diào)制度，明確責、權(quán)、利之間的關(guān)系，使風險控制到位，發(fā)揮投行部和各業(yè)務(wù)部門特別是面對客戶(法人客戶和個人客戶)的業(yè)務(wù)部門的合力，在競爭中爭取業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)勢，以全方位的金融服務(wù)爭取優(yōu)質(zhì)客戶。
(4)創(chuàng)新營銷服務(wù)模式。建立各部門協(xié)同的客戶需求響應(yīng)機制、客戶服務(wù)支撐機制和責任考核機制，變單一的信貸營銷為融合投行業(yè)務(wù)、負債業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、電子銀行業(yè)務(wù)的綜合營銷，為客戶提供本外幣一體化、全流程的服務(wù)，形成聚焦客戶的整體協(xié)同效應(yīng)，提升綜合回報率。
(5)以客戶為中心，創(chuàng)新信貸業(yè)務(wù)流程，建立風險控制與客戶效率兼顧的信貸審批決策機制。貸款審批權(quán)限設(shè)定要以客戶質(zhì)量為依據(jù)，兼顧額度。把提高內(nèi)控水平的重點放到質(zhì)量的提高上，按照嚴格制度、簡化環(huán)節(jié)、提高速度的原則，全面梳理、整合中國工商銀行的業(yè)務(wù)制度。
(6)實行區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)各地經(jīng)濟社會發(fā)展環(huán)境和市場發(fā)展水平，制定不同的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，確定不同的業(yè)務(wù)發(fā)展重點，，同時根據(jù)中國工商銀行當?shù)胤中薪?jīng)營能力，授予不同的業(yè)務(wù)發(fā)展權(quán)限。調(diào)整、完善區(qū)域信貸發(fā)展政策，對不同地區(qū)實行差異化的信貸授權(quán)和轉(zhuǎn)授權(quán)，實行差異化的客戶準入、貸款方式和信貸品種準入。從發(fā)達地區(qū)分行開始逐步擴大非信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)(資金營運業(yè)務(wù))的經(jīng)營權(quán)限，鍛煉人才隊伍，適應(yīng)銀行業(yè)全面開放的全方位競爭。此外，對二級行信貸業(yè)務(wù)停牌措施要慎用。停辦業(yè)務(wù)容易，重新進入市場艱難?？傊?，要使各地區(qū)的分支機構(gòu)都有發(fā)展的空間和動力。
(7)調(diào)整創(chuàng)新機制。一是對于新產(chǎn)品，在總行研發(fā)的基礎(chǔ)上應(yīng)給各地區(qū)分行一定的調(diào)整權(quán)力，使產(chǎn)品適應(yīng)當?shù)氐纳鐣?jīng)濟發(fā)展和市場競爭環(huán)境。二是自主創(chuàng)新的思路一般來自業(yè)務(wù)一線，總行業(yè)務(wù)部門應(yīng)加強與業(yè)務(wù)一線的聯(lián)系和溝通，并給予基層行創(chuàng)新的空間和動力。
(8)完善信貸政策供給。中國工商銀行在開展大企業(yè)、大項目的信貸市場競爭的同時，要注意拓展中、小型企業(yè)和機構(gòu)單位信貸市場，分散貸款集中度高的風險。要制定和完善包括各類機構(gòu)單位和中、小型客戶的信貸政策(信用評級和授信辦法)。管理部門要加強調(diào)查研究，及時發(fā)現(xiàn)新的信貸增長點，并制定切實可行的信貸政策。
(9)建立責、權(quán)、利明確的總分行重點客戶營銷服務(wù)機制。一是對于國家級重點項目、集團客戶、大型外資企業(yè)，其業(yè)務(wù)是跨區(qū)域的，需要總、分行或不同地域的分行聯(lián)動營銷，形成整體優(yōu)勢?？偡中兄g的信息溝通，兄弟行的服務(wù)和幫助，對營銷能起到事半功倍的效果。對于聯(lián)動營銷，要有責、權(quán)、利明確的協(xié)調(diào)營銷制度，總行應(yīng)探索制定具體的保障措施。二是完善跨地區(qū)客戶服務(wù)收益分配制度。對為集團客戶服務(wù)而非集團總部所在地的基層分支機構(gòu)，應(yīng)給予合理的收益補償。
(10)大力發(fā)展個人金融業(yè)務(wù)。個人信貸市場是很難被資本市場直接融資替代的，個人金融業(yè)務(wù)已成為金融機構(gòu)一個重要的收入增長點。面對激烈的市場競爭，中國工商銀行一要調(diào)整、完善適應(yīng)個人信貸業(yè)務(wù)特點的貸款審批決策機制，增強快速響應(yīng)市場的競爭能力。二是強化個人信貸業(yè)務(wù)市場占比考核，把爭取和維護“第一個人信貸銀行”地位作為競爭目標。三要創(chuàng)新發(fā)展個人理財、個人貸款、銀行卡和國際業(yè)務(wù)產(chǎn)品，提高對個人客戶的綜合服務(wù)能力，打造“中國第一零售銀行”。四是改變主要以存款規(guī)模為標準撤并、評級網(wǎng)點的做法，代之以存款結(jié)構(gòu)、理財業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和其他新興業(yè)務(wù)的發(fā)展為標準。制定網(wǎng)點的人員費用政策，可考慮明確一個剛性的業(yè)務(wù)量、客戶經(jīng)理人數(shù)和費用總額的比例。
(11)建設(shè)具有凝聚力和競爭力的人才隊伍。一是以提高人才素質(zhì)為中心，加強隊伍建設(shè)。要充實客戶經(jīng)理數(shù)量，為核心客戶和骨干客戶配備專職客戶經(jīng)理，對于其他法人客戶按貸款規(guī)模和客戶數(shù)配備客戶經(jīng)理，對于小企業(yè)貸款和個人貸款業(yè)務(wù)要增加客戶經(jīng)理數(shù)量。加強人才培訓(xùn)，完善人才交流、輪崗制度，提高人才素質(zhì)。二是建立科學(xué)文明的考核激勵機制。崗位目標、責任和利益設(shè)定要合理，考核要體現(xiàn)對員工人格的尊重，獎罰要公平，激勵要到位。三是構(gòu)建團結(jié)和諧的企業(yè)文化。企業(yè)文化是企業(yè)整體精神的體現(xiàn)。它通過企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、管理制度、激勵約束機制，以及管理者與員工之間、員工與員工之間的關(guān)系體現(xiàn)出來。在業(yè)務(wù)發(fā)展和管理制度、機制建設(shè)中體現(xiàn)互相尊重、平等友愛的和諧精神。
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篇5
根據(jù)萬事達卡國際組織的預(yù)測，到2010年，中國年收入達5000美元的中產(chǎn)階層將達到1.55億人，在未來的幾年，我國的信用卡市場將會迎來爆發(fā)式的增長。雖然我國國內(nèi)信用卡市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展,已經(jīng)具備了一定的規(guī)模,但是和外資銀行相比無論在經(jīng)驗、資金實力、管理水平還是技術(shù)手段都有很大差距?；诖?，本文對如何完善國內(nèi)信用卡信貸消費市場提出一些建議。
一、實現(xiàn)信用卡發(fā)卡業(yè)務(wù)的公司化改造
信用卡業(yè)務(wù)及其他銀行卡業(yè)務(wù)主要是增加儲蓄的管理理念產(chǎn)生和發(fā)展的，目前由于管理層重視程度不夠，以及銀行龐大的組織架構(gòu)特別是金融體制上的原因，我國的信用卡發(fā)卡業(yè)務(wù)一直由銀行的零售業(yè)務(wù)部負責，而在國外成熟市場中，信用卡業(yè)務(wù)由自主經(jīng)營、自負盈虧、自擔風險、自我發(fā)展的信用卡公司全權(quán)運作，發(fā)卡業(yè)務(wù)的公司化改造并非易事，公司化改革涉及組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計、未來公司與現(xiàn)有傳統(tǒng)銀行零售服務(wù)的資源重組、未來公司業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的重新定位等一系列問題。在公司化改造過程中，我們應(yīng)建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度的業(yè)務(wù)運營機制和組織結(jié)構(gòu)合理、責權(quán)明確的管理體制。
1.機構(gòu)公司化
按照市場化的原則，中國銀行可將現(xiàn)有銀行卡業(yè)務(wù)部門改造為銀行卡公司。銀行卡公司由所在銀行控股，同時為促進銀行卡公司的長期發(fā)展，可以吸收海內(nèi)外的資金或技術(shù)、機器設(shè)備入股，采取中外合資經(jīng)營或合作經(jīng)營的形式。銀行卡業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模較大的銀行還可根據(jù)中國業(yè)務(wù)量的發(fā)展狀況，在各地成立區(qū)域性銀行卡分公司。
2.經(jīng)營集約化
以總公司為統(tǒng)一法人，對分公司實行垂直領(lǐng)導(dǎo)與管理，由總公司統(tǒng)一決策、集中調(diào)配業(yè)務(wù)資源：加速建立集中式業(yè)務(wù)處理模式，逐步將卡片制作、對賬單發(fā)送、授權(quán)與客戶服務(wù)、賬務(wù)處理等職能集中至總公司。
3.服務(wù)延伸化
由于發(fā)卡業(yè)務(wù)是銀行個人金融服務(wù)的一個方面，銀行卡發(fā)卡業(yè)務(wù)的經(jīng)營必須建立在傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)經(jīng)營服務(wù)的基礎(chǔ)上，信用卡發(fā)卡業(yè)務(wù)公司化經(jīng)營后，應(yīng)充分利用現(xiàn)有的零售業(yè)務(wù)網(wǎng)點優(yōu)勢，將信用卡的服務(wù)延伸到儲蓄網(wǎng)點的柜面。
4.利潤中心化
信用卡公司要以利潤作為經(jīng)營的中心目標和最終目的。在公司化運作中主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，真正樹立“利潤中心”觀念，切實強化成本核算，要逐步做到對業(yè)務(wù)流程中每一個環(huán)節(jié)的作業(yè)成本和利潤貢獻度都進行精算，實現(xiàn)全員、全過程、全方位的成本核算和利潤目標管理;第二，以利潤貢獻度的高低作為業(yè)務(wù)考核的主要尺度，不論是分公司內(nèi)部的利益分配還是總公司對各分公司的利益分配，均應(yīng)以利潤貢獻度的高低作為最高要的參照標準，向利潤貢獻度高的人員、部門和分公司傾斜，建立有效的激勵機制。
5.風險化解規(guī)范化
在綜合考慮信用卡發(fā)卡業(yè)務(wù)特性的基礎(chǔ)上，提取適當比例的信用卡呆賬、壞賬準備金，建立完善規(guī)范的呆、壞賬核銷管理制度。
二、完善自身功能、拓展持卡人市場
1.改善評估系統(tǒng)，保障有效發(fā)行
針對目前睡眠卡含量較大的現(xiàn)象，建議各信用卡發(fā)行機構(gòu)在向目標顧客發(fā)行信用卡時首先要考慮未來市場的收益。各發(fā)卡行應(yīng)根據(jù)自身條件加強信用卡評估系統(tǒng)的完善，把發(fā)展的重點轉(zhuǎn)移到手中有錢、有消費能力同時有用卡需求的市民中。國家已經(jīng)提出建立和完善社會信用體系的工作目標，這一舉措將在未來會對信用卡市場的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。
為緩解評估矛盾，雖然現(xiàn)在很多的發(fā)卡行實行“定額存款保證金”辦法，即申請者在經(jīng)過評估后，由銀行訂定保證金額，有意者可在銀行存入該筆款項，則可獲批領(lǐng)用信用卡，這就是所謂的“準貸記卡”。但是此卡的透支功能非常有限，而且信貸利息又很高，因此大多數(shù)人都望而卻步。
鑒于此，我們認為應(yīng)該改變評估系統(tǒng)，準確訂定申請人的信用度，以此確定保證金額度和信用額度，在要求申請人存入定額存款的同時，給予較活期存款更高的利息，使申請人不致因該筆存款受損；另外根據(jù)評估所的信用額度給予持卡人相應(yīng)的透支額度，實現(xiàn)信用功能，保證信用卡發(fā)行后的有效使用。
2.完善產(chǎn)品組合，提高產(chǎn)品質(zhì)量，爭取獲利機會
提高信用卡產(chǎn)品質(zhì)量首先是指外觀，但最重要的是功能和附加服務(wù)。VISA國際組織就是信用卡產(chǎn)品策略的典型代表，作為一個非贏利性質(zhì)的信用卡機構(gòu)，它的責任是為屬下的會員提供豐富的產(chǎn)品選擇。VISA有完善的產(chǎn)品組合，有相當長的產(chǎn)品線，以至于可以滿足不同國家、不同會員、不同層次的顧客需求。這也正是VISA“全球運作、本地服務(wù)”的最高品質(zhì)所在。我國現(xiàn)時發(fā)行的信用卡雖然在品種上取得了一定突破，但大多都是沿用其他品牌產(chǎn)品的功能，品種單一的情況不但限制了自身的發(fā)展，更難起到活躍市場的作用。如果將發(fā)展的重點放在對產(chǎn)品功能和服務(wù)的改善和提高上，可以在滿足市場需要的同時為銀行、商戶發(fā)掘利潤增長點。
例如，我國房改政策的出臺、住房公積金制度的建立已經(jīng)為信用卡提供了一個可供開發(fā)的市場。針對住房公積金所有者不了解賬戶具體情況，而所在單位經(jīng)辦人又無暇應(yīng)付眾多查詢的現(xiàn)狀，工商銀行首先推出了住房公積金牡丹查詢卡，不但受到廣大職工和企業(yè)的歡迎，而且也大大提高了牡丹卡的影響和聲譽。
外幣業(yè)務(wù)風險大、利潤高，外幣信用卡業(yè)務(wù)風險系數(shù)更大，但回報率也更為可觀。近年來，我國與各國間的交流來往頻繁，到國外讀書和工作的人也越來越多，外幣卡除了吸引國內(nèi)長駐外商、學(xué)者等，同樣可以吸引短期在國外居留的中國人。國內(nèi)的信用卡都已加入了國際組織，利用這些組織的商戶網(wǎng)絡(luò)，發(fā)行外幣信用卡，不但可以較低的使用成本吸引大批顧客，而且能為國內(nèi)信用卡經(jīng)營獲利、在國際上打響品牌創(chuàng)造機會。
三、加強特約商戶的市場營銷
在信用卡運作的流程中，特約商戶，起著支持和聯(lián)結(jié)的作用，被稱為持卡人的“樂園”，沒有特約商戶市場的支持，持卡人市場也將難以維持。特約商戶是信用卡賴以生存的主要條件，而且對信用卡市場的發(fā)展非常重要。加強特約商戶的市場建設(shè)，主要從數(shù)量和質(zhì)量幾個方面入手：
.梯次發(fā)展一批不同行業(yè)、不同規(guī)模的特約商戶
通常國內(nèi)信用卡發(fā)行機構(gòu)對大型商戶不但上門宣傳、給予手續(xù)費方面的優(yōu)惠，甚至有些還提供一些額外的業(yè)務(wù)培訓(xùn)等。然而對于一些小型企業(yè)則反復(fù)進行規(guī)模、資產(chǎn)狀況等各種調(diào)查，或者在企業(yè)加入后不提供相應(yīng)的服務(wù)，或者采取怠慢的態(tài)度，使小型企業(yè)被自然淘汰。信用卡巨頭VISA在特約市場上則采取一視同仁的態(tài)度。無論商戶規(guī)模大小，也無論交易筆數(shù)、交易金額多少，VISA提供的是整齊劃一的服務(wù)。VISA在特約商戶市場上的優(yōu)勢奠定了其信用卡龍頭的地位。因此，國內(nèi)品牌在培育特約商戶市場時必須兼顧中小型商戶市場。高消費市場能吸引額度較大的資金，例如AMERICANEXPRESS就是將市場定位在高消費市場的成功典范。但是，中小型市場畢竟是廣大普通市民消費的主要市場，在我國，受傳統(tǒng)消費意識和仍然落后的經(jīng)濟現(xiàn)狀的制約，普通消費曾仍然占12億人口的大多數(shù)，從信用卡市場未來的發(fā)展趨勢看，中小型商業(yè)企業(yè)才是最大的潛在特約市場。
2.提高特約商戶的服務(wù)質(zhì)量
在發(fā)展商戶的過程中，首先應(yīng)注意提供有效的咨詢和授權(quán)服務(wù)，開辦受理信用卡的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，幫助解決受理中遇到的困難;其次，應(yīng)該深層次加強合作，爭取建立長期穩(wěn)定的特色合作關(guān)系。
加強日常管理，主要是要保證受理質(zhì)量和交易的順暢,以及對加強對特約商戶的信息控制。由于信用卡業(yè)務(wù)具有一定的風險，這種風險既來自于持卡人，也可能來自于受理單位。因此，要定期對特約商戶進行資信評估，得出資信等級，并根據(jù)等級采取不同的授權(quán)控制和付款承諾。
3.結(jié)合社會新興產(chǎn)業(yè)，開發(fā)受理新行業(yè)
發(fā)展航空、道路、保險及水電等收費領(lǐng)域，能形成一個量多、質(zhì)高、結(jié)構(gòu)合理的特約商戶網(wǎng)絡(luò)。目前幾乎所有的商業(yè)銀行所發(fā)行的信用卡業(yè)務(wù)都開辦了各類代繳費等中間業(yè)務(wù)，在一些中等城市信用卡業(yè)務(wù)也進入了旅游、養(yǎng)老金、住房公積金等領(lǐng)域，但目前這些領(lǐng)域的消費潛力還有待進一步挖掘。
舉例來說,城市交通離不開公共交通工具，一些大城市，如北京、上海、廣州等建設(shè)地下鐵路、地上輕軌等設(shè)施來緩解地面交通阻塞狀況?，F(xiàn)代交通工具多采取自動投幣方式，但是零鈔清點工作帶來的麻煩和偽鈔、殘鈔帶來的損失也令公交部門頭疼。如果發(fā)展公交公司為特約商戶，就可以充分發(fā)揮信用卡結(jié)算中介的職能，既能帶來社會效益，又為信用卡市場拓展提供機會。
四、加大促銷力度，提升服務(wù)水平
信用卡營銷是指商業(yè)銀行通過激發(fā)人們對信用卡商品的需求，設(shè)計和開發(fā)出滿足持卡人需求的信用卡商品，并且通過各種有效的溝通手段使持卡人接受并使用這種商品，從中獲得自身最大的滿足，以實現(xiàn)經(jīng)營者的目標。一般來講，信用卡營銷主要有兩個目的:一是吸引合格的新客戶，擴大市場占有率；二是充分挖掘持卡人的現(xiàn)有的和潛在的需求，給銀行創(chuàng)造盈利機會?？梢?，信用卡作為高度市場化和個性化的金融產(chǎn)品，營銷工作具有十分重要的意義。
1.加強品牌效應(yīng)
對于消費者來說，金融產(chǎn)品的內(nèi)容就是服務(wù)，一個熟悉的品牌或是一個市場占有率極高的品牌往往就是他們選擇信用卡時的決定因素。正如著名廣告商奧美公司所說的“品牌是產(chǎn)品與消費者之間的關(guān)系”，品牌的差異性是在持續(xù)不斷地溝通中形成的。
我國的信用卡由銀行發(fā)行和經(jīng)營，而持卡人對信用卡的使用如同他認可的其他商品一樣也存在著相當?shù)牧?xí)慣性和品牌忠誠度。信用卡品牌的建立受銀行業(yè)務(wù)的影響較大，而信用卡品牌的推廣也主要依賴銀行品牌。因此，品牌差異無疑已經(jīng)成為信用卡業(yè)務(wù)成敗的關(guān)鍵。
2.廣告促銷
把廣告作為重要的促銷手段之一，VISA就是一個成功的例子?！罢l擁有VISA誰就決定游戲規(guī)則”這一廣告，給大眾一個充滿趣味、強有力、又帶有些詭辯性的形象。此廣告曾榮獲肯薩斯廣告大賽銅獅獎，并一度在信用卡界成為一個新話題。
除廣告促銷外，信用卡的服務(wù)促銷也是維護品牌形象的重要手段，服務(wù)促銷的內(nèi)容十分廣泛，主要包括人員培訓(xùn)和優(yōu)化服務(wù)兩個方面。加強金融從業(yè)人員的業(yè)務(wù)和服務(wù)培訓(xùn)是國內(nèi)信用卡服務(wù)營銷的關(guān)鍵。成立專門的促銷隊伍，配備熟悉信用卡知識的專業(yè)人員，向顧客提供周到細致的業(yè)務(wù)咨詢，同時盡量簡化申請手續(xù)，為潛在客戶提供便利。針對特約商戶市場進行有效宣傳，引導(dǎo)目標商戶認識特約的潛在利益，提高現(xiàn)有客戶持卡消費的欲望，實現(xiàn)信用卡市場“金三角”的全方位受益。
五、加強持卡人風險管理
目前中國單調(diào)劃一的信用額度分配辦法不能滿足風險防范的要求。不同的持卡人應(yīng)給予不同的信用額度。對一些信用較差或存在其他潛在風險的客戶給予較低信用額度。對所有持卡人應(yīng)利用信息系統(tǒng)所提供的消費行為模式及還款模式并結(jié)合其個人信息來動態(tài)調(diào)整其信用額度，這樣我們即可防范于未然，將風險限定在允許的范圍內(nèi)。
管理層對于風險的認識程度是制約信用卡業(yè)務(wù)的另一個主要因素。在信用卡的業(yè)務(wù)過程式中，風險管理無處不在，過嚴的風險控制會使得卡片申請通過率降低，客戶用卡不方便、忠誠度下降；過松的風險管理會給銀行帶來巨大的潛在風險。但是風險與盈利成正比，沒有風險就沒有盈利。在信用卡業(yè)務(wù)的風險管理中，我們應(yīng)記住風險管理不是將風險控制或降低為零，而是將風險控制在可接受的水平內(nèi)。這是風險管理的核心所在，也是我們風險管理的指導(dǎo)方針。
信用卡市場的完善和發(fā)展是一個整體的問題，要獲得成功就必須通過各方面的共同努力?？上驳氖牵袊闹醒霗C構(gòu)和各家商業(yè)銀行都越來越重視信用卡市場的發(fā)展，不斷投入更多的人力和物力。隨著各家銀行對信用卡業(yè)務(wù)的重視程度和資金投入的不斷加大，金卡工程的進一步實施貫徹，信用卡市場現(xiàn)在的問題必將不斷得到解決?？萍嫉陌l(fā)展和在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用的不斷深入，也將使信用卡業(yè)務(wù)在功能，制度，機制乃至整個用卡環(huán)境上有更大的發(fā)展?？傊?，中國的信用卡市場具有十分廣闊的前景。
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篇6
受到國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的影響，市場上有效的借貸需求實際上一直處于下降的趨勢。雖然就全國的市場來看，單憑數(shù)量，確實貸款增加了，但是增幅遠遠不及我們的經(jīng)濟增長率。盡管國家政策性調(diào)低存款利率，但是居民存款還是一路高歌猛進。這說明市場投資和居民的消費情況非常糟糕，對貸款沒有需求。所以，我們的信貸市場的借貸規(guī)模在縮減，增速明顯回落。另一方面，運營良好的企業(yè)，在日趨成熟的資本市場，不再一味依靠借貸緩解資金壓力，發(fā)行債券、股票等新的融資方式成為獲取資金的重要途徑。還有一些企業(yè)通過職工集資，發(fā)放給職工股票的方式緩解壓力，總的來看，農(nóng)村商業(yè)銀行的信貸市場受到了相當大的沖擊。
經(jīng)營不好的企業(yè)，負債高無法償還貸款，農(nóng)村商業(yè)銀行也不可能擔得起那么大的風險。同時，另外的三家國有銀行以及眾多的地方銀行和商業(yè)銀行進軍農(nóng)村市場，競爭的激烈程度可想而知，從當前的數(shù)據(jù)來看，農(nóng)村商業(yè)銀行在農(nóng)村信貸這一塊的份額正在縮減。實際上農(nóng)村商業(yè)銀行的信貸市場營銷前景并不樂觀，這要求我們必須做出改變。
農(nóng)村商業(yè)銀行拓展信貸市場營銷的優(yōu)勢
盡管有眾多的不利因素，但這些因素其他銀行也同樣面對，我們還需要發(fā)掘自身的優(yōu)勢，并利用我們的優(yōu)勢搶奪市場，重新占領(lǐng)制高點，下面闡述幾點農(nóng)村商業(yè)銀行的優(yōu)勢。
1、農(nóng)村商業(yè)銀行是農(nóng)村信用社轉(zhuǎn)變升級而來的，自成立以來一直以服務(wù)農(nóng)業(yè)發(fā)展為宗旨，多數(shù)業(yè)務(wù)都是圍繞農(nóng)業(yè)發(fā)展展開，幾十年來積累豐富的經(jīng)驗，同時，也為國家的政策服務(wù)。農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)歷了從國有經(jīng)濟到市場經(jīng)濟的發(fā)展階段。改革開放后，農(nóng)村商業(yè)銀行根據(jù)中央指示，對原有的體制和機構(gòu)組成進行了重大改革，這其中農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和信用社業(yè)務(wù)的分離有著重要意義，標志著農(nóng)村商業(yè)銀行已經(jīng)脫離計劃經(jīng)濟，走上了市場經(jīng)濟的道路，成為了商業(yè)銀行，經(jīng)營機制的原則改為以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心、以效益為目標，不再單純的圍繞農(nóng)業(yè)展開業(yè)務(wù)。經(jīng)過這幾年的努力發(fā)展，農(nóng)村商業(yè)銀行已經(jīng)成為服務(wù)品種齊全、服務(wù)功能先進、服務(wù)手段現(xiàn)代化的國有商業(yè)銀行，不僅是國內(nèi)知名大銀行，在國際上也已經(jīng)成為500強企業(yè)，這足以證明我們的實力雄厚，完全能夠適應(yīng)當前市場的改變。
2、在計劃經(jīng)濟時期，農(nóng)村商業(yè)銀行一直是一個政策性的銀行，受制于國家的政策。因此，由于某些歷史原因造成大量的不良資產(chǎn)，使得農(nóng)村商業(yè)銀行實際可控資金很短缺，這限制了農(nóng)村商業(yè)銀行拓展信貸市場。經(jīng)過了這些年的改革，這種情況發(fā)生了改變，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和信用社的分離同時也將不良資產(chǎn)脫離出去，留下的客戶和業(yè)務(wù)大多是優(yōu)良的資產(chǎn)。例如，對某個農(nóng)村商業(yè)銀行分行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，改革前，資產(chǎn)負債比例達到了百分八十左右，加上一些非法項目占用的資金，甚至造成銀行“沒錢”的局面，經(jīng)過改革后這一比例降低到百分三十以下，這樣銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)的變化，資產(chǎn)無論是量上還是質(zhì)都得到了極大地改善。這些不良資產(chǎn)的分離為農(nóng)村商業(yè)銀行進一步拓展農(nóng)村信貸市場奠定了資金基礎(chǔ)。
3、隨著國家對各個國有銀行的改革，各銀行也在進行機構(gòu)的縮減。根據(jù)中央要求，各個銀行改革后要根據(jù)自己的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，推出更具特色的業(yè)務(wù)，找準自己的市場定位，必要時縮減現(xiàn)有的業(yè)務(wù)范圍，集中精力做好自己的優(yōu)勢業(yè)務(wù)。在這一要求下，工行、建行以及中行都做出了調(diào)整，尤其對經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)的分行和業(yè)務(wù)進行了縮減，這對我們農(nóng)村商業(yè)銀行來說是個不可多得機遇，對于這些真空地帶要盡快做出實質(zhì)性調(diào)整。據(jù)調(diào)查一些不發(fā)達的縣區(qū)已經(jīng)沒有了建行，這就為我們農(nóng)村商業(yè)銀行的發(fā)展帶來了機會。那么，對這些并不是很發(fā)達的縣鎮(zhèn)如何拓展業(yè)務(wù)，如何對已有的業(yè)務(wù)進行拓展，更好的為當?shù)氐目蛻舴?wù)就是我們必須要考慮的。總之，雖然市場化加劇了競爭，但它同時也為我們帶來了機遇。
如何制定市場營銷的策略
面對當前的形式，我們有弊端也有優(yōu)勢，要想搶奪市場份額，就要求我們的市場營銷定好策略，立足已有信貸業(yè)務(wù)市場基礎(chǔ)，通過現(xiàn)代化的技術(shù)手段拓展市場。對此，筆者給出以下建議：首先，必須解決主觀上對市場的認識，真確認識“四優(yōu)”戰(zhàn)略；其次，增加信貸市場營銷的手段和方法，解決營銷手段單一的問題。
篇7
（一）做好社會輿論引導(dǎo)
輿論環(huán)境在節(jié)能材料進行市場營銷方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。首先，節(jié)能材料的開發(fā)商能夠和新媒體合作，把真實、科學(xué)、合理的信息和節(jié)能材料有關(guān)宣傳信息發(fā)送給媒體。運用媒體的優(yōu)勢條件完成節(jié)能材料有關(guān)信息傳播，使消費者可以進一步了解到材料開發(fā)商和節(jié)能材料，從而獲取消費者的新任，充分激發(fā)消費者購買的欲望。[5]其次，節(jié)能材料的開發(fā)商還能夠運用BBS和博客及論壇等有關(guān)形式的優(yōu)勢，在一定程度上降低信息的傳播時間，創(chuàng)建一些傳播議題，從而能夠積聚網(wǎng)絡(luò)中的輿論力量。例如節(jié)能材料的開放商可以在網(wǎng)站上以公開的形式宣布企業(yè)的戰(zhàn)略意向、對節(jié)能材料利用的有關(guān)措施，同時公布消費人員所反映的狀況。節(jié)能材料的開發(fā)商一定要在材料市場的宣傳過程中熟練掌握語言的主動權(quán)，積極維護企業(yè)形象和節(jié)能材料形象，制定一些公眾經(jīng)常討論的話題，并在BBS和博客等有關(guān)領(lǐng)域進行互動，和消費者完成情感交流，增大節(jié)能材料有關(guān)知識在公眾范圍內(nèi)的普及，加強群眾基礎(chǔ)。有些時候社會輿論可以迅速凝聚力量，利用社會輿論的正確引導(dǎo)能夠為節(jié)能材料在市場的推廣過程中起到引導(dǎo)方向的作用。
（二）運用新媒體增大宣傳力度
在新媒體時代背景下，傳播形式從以往的單一形式轉(zhuǎn)變成多樣化形式。其可以使公眾獲取有關(guān)信息更為便捷、迅速，增大了范圍，加強了透明度。同時也在某種程度上為多種新鮮事物的推廣創(chuàng)建了許多手段，逐漸成為主要的推進動力。所以在節(jié)能材料推廣過程中必須運用新媒體時代的優(yōu)勢增加宣傳力度。當前節(jié)能材料宣傳依然停留于廣告領(lǐng)域，許多消費人員對節(jié)能材料知識的了解僅僅停留與廣告方面。所以在節(jié)能材料的市場營銷過程中必須豐富宣傳方式，增大宣傳的力度，增大宣傳的范圍。除去廣告還要利用報紙、視頻和宣傳手冊等有關(guān)方式完成宣傳，同時還要走進消費人群的生活形式，在消費群眾面前展現(xiàn)節(jié)能材料的具體優(yōu)勢，使消費人員可以身臨其境的體會節(jié)能材料營造的便捷和舒適，這樣就可以增大節(jié)能材料在消費人群的知名度。
（三）節(jié)能材料的推廣傳播對策
節(jié)能材料開發(fā)商必須及時運用傳統(tǒng)性媒體和部分網(wǎng)站等方式刊登問卷調(diào)查或是消費者座談會等，詳細了解消費人群對節(jié)能材料的感受。利用此種形式，使消費人員深刻體會到節(jié)能材料的優(yōu)勢，進一步認識開發(fā)商推廣新型節(jié)能材料的熱情，從而使消費人群對企業(yè)、節(jié)能材料產(chǎn)生好感，同時能夠依據(jù)調(diào)查進行節(jié)能材料的宣傳和組織有關(guān)文化活動，充分展示節(jié)能材料具備的節(jié)能和低污染特點，使消費人群在觀念方面的認同，對節(jié)能材料進行重新定位。在節(jié)能材料引進市場過后，開發(fā)商的首要任務(wù)就是組織各種各樣的媒體活動，創(chuàng)建消費人員監(jiān)督管理渠道，從而為消費人員提供一個了解材料的渠道。
篇8
一、新經(jīng)濟時代市場營銷的新變化
新經(jīng)濟時代。消費者藉求和購買心理、的買方式都將發(fā)生重大變化.必然導(dǎo)致企業(yè)營銷的全方位的變革，這是由新經(jīng)濟的基本特點所決定的。
—新經(jīng)濟特點之一是知識經(jīng)濟.在新經(jīng)濟時代，經(jīng)濟的增長主要依賴于知識與信息的生產(chǎn)、傳播和應(yīng)用當顧客消費觀念、信息和技術(shù)成為產(chǎn)品組成部分時，產(chǎn)品和服務(wù)的知識內(nèi)涵就顯著增多了。此時，要適應(yīng)這一變化，企業(yè)要從傳統(tǒng)的市場營銷轉(zhuǎn)變?yōu)橹R營銷。
—新經(jīng)濟特點之二是創(chuàng)新經(jīng)濟創(chuàng)新是新經(jīng)濟興起和發(fā)展的驅(qū)動力和基礎(chǔ)。因此‘創(chuàng)新也將成為企業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟營銷的靈魂，這就需要進行營銷觀念創(chuàng)新.營銷組合策路創(chuàng)新.營銷管理的模式創(chuàng)新.等等。
—新經(jīng)濟特點之三是數(shù)字信息經(jīng)濟，在新經(jīng)濟中.大量信息是以數(shù)字形式存在，以光速壓縮傳送，遠比由模擬信息組成的信號的質(zhì)量好得多。當信息通過數(shù)字網(wǎng)絡(luò)變成數(shù)字化和通訊時，人們就可以穿越時間和空間進行溝通交流。此時的市場營梢就可采用數(shù)字化曹理，以電子商務(wù)渠道為消贊者提供便捷的購物服務(wù)。
—新經(jīng)濟的特點之四是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟.在新經(jīng)濟時代·網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷進步，從而帶動了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)體系成為新經(jīng)濟的堅實墓礎(chǔ)。國際互聯(lián)網(wǎng)的建立和企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)的構(gòu)筑，使得企業(yè)通過數(shù)字化的電腦網(wǎng)絡(luò)與供應(yīng)商、商、顧客及貿(mào)易伙伴進行溝通交往.使營銷各種新的機會到來.在新經(jīng)濟時代，網(wǎng)絡(luò)曹梢將是營梢的主要方式.
二、斷經(jīng)濟時代市蕩營梢現(xiàn)含創(chuàng)斷
新經(jīng)濟需要新思維，新觀念，在新經(jīng)濟時代，信息技術(shù)革命和網(wǎng)絡(luò)化使市場營銷方式發(fā)生了質(zhì)的改變，營銷渠道距離消失，打破了傳統(tǒng)的營銷方式。因此，需要用新的視角去觀察、理解市場營銷各環(huán)節(jié)，這就需要營銷觀念的創(chuàng)新，建立新的營銷觀念。
1,知識營梢觀念。在新經(jīng)濟時代。知識資本將成為生產(chǎn)財，和致，的手段。企業(yè)的昔梢活動就以知識教育為主，傳指產(chǎn)品的知識，催化消費者產(chǎn)生新的消費鉆求.使其主動的買產(chǎn)品或服務(wù)。樹立知識營梢現(xiàn)念，暈以創(chuàng)新產(chǎn)品為對象，以知識促鎮(zhèn)，知識服務(wù)為手段，激勵消費者對產(chǎn)品的認同感，培育新市場，創(chuàng)造新需求.
2.創(chuàng)造消贊者滿憊價值的觀念。在新經(jīng)濟時代，為顧客“創(chuàng)造價值”是企業(yè)競爭的優(yōu)勢之本。企業(yè)從為顧客提品，滿足需求，進而到“創(chuàng)造價值”，使顧客滿憊.是營銷觀念的極大深化。美國管理學(xué)大師彼得。德公克曾指出:用戶考慮他需要什么.他認為什么有價值.，這才是有決定意義的.這決定看一個企業(yè)干什么，它生產(chǎn)什么，它是否能興旺所謂滿足頤客的需求，就是要為顧客提供最大、級多、最好的價值.也就是說提供有更多的實際用處，更好的使用功能、更便利的服務(wù).使顧客真正感受到滿足，滿憊:
3.綠色營銷觀念。新經(jīng)濟其實質(zhì)就是人們追求的“持續(xù)、快速、健康”發(fā)展的經(jīng)濟.在新經(jīng)濟時代.由于產(chǎn)品需求多樣化和消費升級以及全社會環(huán)保意識的增強，再加上綠色科技日新月異的發(fā)展，大大催化了企業(yè)綠色營梢的形成，此時.企業(yè)應(yīng)以綠色需求為導(dǎo)向，在市場營銷活動中，考慮把企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會效益及環(huán)境效益結(jié)合起來，遵循可持續(xù)發(fā)展的原則.努力開發(fā)綠色產(chǎn)品，積極拓寬營銷新領(lǐng)域、把企業(yè)營銷帶人一個嶄新的綠色新境界。
4．網(wǎng)絡(luò)營銷觀念，互聯(lián)網(wǎng)新媒體的出現(xiàn)，獲得和累積知識的水平、自由選擇和購買商品與服務(wù)的能力、獲取信息的方式和能力、對商業(yè)信息和行為作出反應(yīng)的能力都有了根本性的提高。同時.越來越多的企業(yè)認識到國際互聯(lián)網(wǎng)對企業(yè)發(fā)展的重要作用，并將之視為企業(yè)獲得未來競爭優(yōu)勢的主要手段。據(jù)美國國際電信聯(lián)盟和國際數(shù)據(jù)公司統(tǒng)什，全球互聯(lián)網(wǎng)上的交易額1999年為71g億笑元.預(yù)計2000年將突破223a億關(guān)元，到zoia年網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易額將占全球貿(mào)易總額的42 %因此.在新經(jīng)濟時代，企業(yè)應(yīng)以互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、電腦通信和數(shù)字交換式電信等為媒體，以新的方式、方法和理念實施企業(yè)創(chuàng)意和目標，完成產(chǎn)品定價、促銷、分銷等過程的全新營銷活動.
三、新經(jīng)濟時代市場營銷組合的創(chuàng)斷
在新經(jīng)濟時代。一些傳統(tǒng)的市場營銷組合策略已不適應(yīng)新的發(fā)展形勢，企業(yè)必須在新的營銷觀念指導(dǎo)下進行創(chuàng)。1產(chǎn)品創(chuàng)新策略。在新經(jīng)濟時代，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品是以大量消耗知識為主要特征的，誰能積盡更多的知識，并不斷地創(chuàng)造知識，誰就將獲得財，。因此企業(yè)就應(yīng)不遺余力地加大科技投人，爭奪優(yōu)秀人才，積極開發(fā)新產(chǎn)品，進行產(chǎn)品創(chuàng)新。產(chǎn)品可分為有形產(chǎn)品和無形產(chǎn)品。對有形產(chǎn)品如綠色科技產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品等作為產(chǎn)品的新序列。在組織生產(chǎn)時。因需求的差異化可實行“多品種，小批量”的彈性生產(chǎn)。對無形產(chǎn)品，如各種創(chuàng)意、策劃、咨詢服務(wù)等這類知識型的產(chǎn)品，可以構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)虛擬企業(yè)來生產(chǎn)‘網(wǎng)絡(luò)虛擬企業(yè)就是利用數(shù)據(jù)存儲工其。通過傳感器，互聯(lián)網(wǎng)上的信息收集及對其他信息資源數(shù)據(jù)流的采集。對大量的數(shù)據(jù)進行分析開發(fā)為顧客的決策、優(yōu)化管理提供支持。特別指出的是服務(wù)競爭在新經(jīng)濟時代。將成為產(chǎn)品競爭的重要內(nèi)容。我國汽車行業(yè)已經(jīng)把服務(wù)作為競爭的重要手段。如天津汽車工業(yè)公司提出了“金牌服務(wù)工程”;一汽承諾凡購買紅旗轎車。一律享受兩年4萬公里免費保養(yǎng)待遇，服務(wù)站定期為用戶提供電話跟蹤。上門走訪服務(wù)等等。
篇9
歐盟銀行信貸市場一體化進程始于20世紀80年代中期，標志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標，在這個市場內(nèi)，實現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟一體化的重點，而且隨著德洛爾報告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實施，銀行信貸市場一體化又成為推動歐洲向經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟邁進的關(guān)鍵動力。
《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場一體化的方向性目標，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會的指導(dǎo)性意見”。
早在1977年，歐共體委員會就了《第一號銀行指導(dǎo)意見》，其核心條款是允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機構(gòu)。它事實上打開了成員國銀行在共同體其他成員國設(shè)立分支機構(gòu)的大門，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國的立法差異并沒有得到消除，因此《第一號銀行指導(dǎo)意見》并沒有導(dǎo)致任何重大的跨國銀行活動。真正標志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場的是1989年歐共體理事會的《第二號銀行指導(dǎo)意見》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過修訂，1993年各成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的法律加以正式實施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國活動的各個方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國控制原則。根據(jù)這兩項原則，任何一個成員國的銀行和金融機構(gòu)，只要在本國獲得了營業(yè)許可，就可以在其他成員國開設(shè)分行，不用事先征得接納國的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國控制原則對銀行業(yè)跨國經(jīng)營的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請在國外開立分支機構(gòu)的資格而花費巨大的精力和時間，其經(jīng)營活動也只由本國的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項原則也為歐盟各國提供了一個監(jiān)管框架，這個框架有助于降低對歐盟各國之間進行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國的監(jiān)管負擔，同時也限制了潛在的各國監(jiān)管者的偏見。1986—1992年間，歐共體理事會還制定了8個附加的指導(dǎo)意見，分別對銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標準、洗錢活動、信貸風險、年報的要求和銀行并購重組各個方面做出具體的規(guī)定。
歐共體理事會的這些指導(dǎo)意見系統(tǒng)地闡述了銀行信貸市場一體化的立法要求，然后各成員國將這些要求轉(zhuǎn)化成本國的具體立法加以落實。因此，歐盟銀行信貸市場一體化不僅依賴于各項指導(dǎo)意見的有效性，而且也和各成員國的具體實施狀況密切相關(guān)。芝摩曼(Zimmerman，1995)考察了所有單一市場指導(dǎo)意見在各成員國的實施狀況，得出的結(jié)論是在1991年末至1994年4月間，已經(jīng)被成員國采用的指導(dǎo)意見占全部指導(dǎo)意見的百分比已經(jīng)從58％上升到89％。對于《第二號銀行指導(dǎo)意見》，截至1994年4月，12個歐洲聯(lián)盟的成員國中有11個已經(jīng)根據(jù)指導(dǎo)意見的要求進行了國內(nèi)立法，惟一的例外是西班牙。
總體而言，在歐共體一系列的指導(dǎo)意見之后，歐盟銀行信貸市場一體化的法律框架已經(jīng)建立起來，在一定意義上可以說，法律一體化比市場的實際一體化先行一步。
二、歐盟銀行信貸市場一體化的經(jīng)驗檢驗
(一)假設(shè)和數(shù)據(jù)
首先，經(jīng)驗檢驗主要是針對歐盟銀行信貸市場，同時也涉及貨幣市場，因為銀行信貸市場利率是以貨幣市場利率作為基礎(chǔ)的，銀行信貸市場和貨幣市場的關(guān)系很密切。
其次，檢驗的指標是利率，也就是以利率(金融市場上的價格)作為衡量銀行信貸市場一體化的指標。根據(jù)利率平價理論，完全一體化的市場應(yīng)該遵循單一價格原則，換言之，就是在完全一體化的金融市場上，所有相同金融資產(chǎn)都具有相同的價格。由此，利率可以作為銀行信貸市場一體化的衡量標準。在實際情況中，由于風險的不同，文化對銀行與客戶關(guān)系的影響不同，貨幣政策條件不同，以及各國銀行為解決信息不完全而采取的策略不同，一體化的銀行信貸市場內(nèi)利率并不一定都實現(xiàn)均等化。因此，我們對歐盟銀行信貸市場一體化的檢驗不是以嚴格的價格均等化作為標準，而是使用協(xié)整的概念。協(xié)整分析認為，隨著銀行信貸市場日益一體化，區(qū)域內(nèi)銀行的定價行為將會越來越緊密地聯(lián)系在一起，換言之，一體化地區(qū)內(nèi)成員國的利率將表現(xiàn)出趨同的關(guān)系。而從具體分析的角度說，在一體化的金融市場內(nèi)，利率(非穩(wěn)定時間序列)在短期內(nèi)可以分離變動，但是在長期，市場力量將迫使它們恢復(fù)到一個均衡的關(guān)系。
這里，我們關(guān)注的是名義利率而不是實際利率，這是出于下面幾方面因素的考慮。第一，在金融市場上，名義利率能夠比實際利率更好地反映國際套利過程。借款者用以進行比較、評判的是經(jīng)過匯率預(yù)期調(diào)整的名義利率而不是實際利率，相應(yīng)地，那些不通過直接投資方式進行跨國業(yè)務(wù)活動的銀行一般也只是對經(jīng)過匯率預(yù)期調(diào)整的名義利率感興趣。上述兩者構(gòu)成了國際套利過程的主要參與者，因此在國際套利過程中名義利率比實際利率更重要。第二，用實際利率進行衡量本身存在著難以克服的問題。一方面，實際利率以各國的貨幣分別表示，其差異無法比較，同時，沒有任何一個機構(gòu)對跨國實際利率進行比較，因此對于單個投資者或借款者來說，實際利率差異并不能夠提供獲利機會。另一方面，由于平均實際利率在很大程度上取決于購買力平價，而各國的購買力平價在長期來說不會有太大的偏離，也就是說各國平均實際利率在長期是基本相等的。這樣，使用實際利率進行銀行信貸市場一體化檢驗具有潛在的誤導(dǎo)性——無論銀行信貸市場一體化是否發(fā)生，實際利率本身的差異就很小。因此，我們選擇名義利率而不是實際利率作為歐盟銀行信貸市場一體化的檢驗指標。
我們的研究范圍包括歐洲聯(lián)盟的六個核心國：法國、德國、英國、荷蘭、比利時和意大利。這些國家的經(jīng)濟總量占歐盟GDP總額的80％以上，很大程度上可以代表歐洲聯(lián)盟的總體。同時，為了比較地區(qū)性和全球性的銀行信貸市場一體化，我們把分析擴展到美國和日本。
我們將使用從1985年開始的月度利率對銀行貸款利率和利差進行協(xié)整檢驗。對于銀行貸款利率，選用各國的基準利率表示；為了計算利差，選用貨幣市場利率作為存款利率的近似表示。銀行貸款利率和貨幣市場利率的數(shù)據(jù)都可以從國際貨幣基金組織(IMF)出版的《國際金融統(tǒng)計》(InternationalFinancialStatistic)中得到，兩者都從1985年1月開始。利差有兩種形式：一是由貸款利率減去貨幣市場利率得到的絕對利差；二是由貸款利率除以貨幣市場利率得到的相對利差。
(二)模型的分析框架
1．協(xié)整檢驗的一般分析框架
一般而言，如果兩個時間序列yt、Xt各自都是一階單整序列，定義為I(1)序列，而且兩個序列的某個線性組合是平穩(wěn)的或I(0)，那么稱時間序列Yt、Xt是協(xié)整的，或者說兩者具有協(xié)整性。協(xié)整意味著兩個時間序列變量之間存在某種長期的均衡關(guān)系，一個時間序列變量的變化總是伴隨著另一個時間序列變量的變化，兩者不會分離太遠。
對歐盟銀行信貸市場一體化的協(xié)整檢驗基本上是遵循恩格爾和格蘭杰(EngleandGranger，1987)建立起來的方法，按兩個步驟展開。首先，證明時間序列存在單位根；然后，估計協(xié)整向量。
協(xié)整檢驗的條件是待檢驗的時間序列是一階單整序列，定義為I(1)。為了確定貸款利率時間序列和利差序列是I(1)，我們需要進行單位根檢驗。為此，我們要構(gòu)建關(guān)于利率和利差的時間序列和一階差分序列的回歸方程，然后分別進行t檢驗和F檢驗。兩個回歸方程都包括一個緊跟在利率的滯后差分項之后的趨勢變量：
零假設(shè)表示時間序列服從隨機游走，即非平穩(wěn)。對于t檢驗，零假設(shè)是Ho：b＝0；對于F檢驗，零假設(shè)是H0：b＝d＝0。如果計算出的‘統(tǒng)計量或F統(tǒng)計量的值小于臨界值，那么我們不能拒絕零假設(shè)，也就是說時間序列是非平穩(wěn)的。
一旦確定了貸款利率和利差的時間序列是I(1)序列，我們就可以從杜賓一沃森(Durbin-Watson，DW)統(tǒng)計量開始進行協(xié)整檢驗。杜賓一沃森統(tǒng)計量從協(xié)整回歸中得到，協(xié)整回歸使用單個國家的利率或利差yt作為因變量，歐洲聯(lián)盟其余國家的平均利率和平均利差作為自變量xt：
當由方程(3)的回歸中計算出DW值比臨界值大時，拒絕非協(xié)整的零假設(shè)，即兩個時間序列存在協(xié)整性。正如恩格爾和格蘭杰指出的，杜賓一沃森檢驗只是作為證明存在協(xié)整性的一個近似指標，它需要更詳細精確的其他檢驗加以補充，有代表性的是迪基一富勒(Dickey—Fuller，DF)檢驗和增廣迪基一富勒(AugmentedDickey—Fuller，ADF)檢驗。迪基一富勒檢驗基于協(xié)整回歸方程的殘差構(gòu)建模型：
這里，估計參數(shù)的t統(tǒng)計量表明了兩個時間序列變量的協(xié)整性。具體地說，按照絕對值進行比較，當t統(tǒng)計量大于臨界值時，拒絕非協(xié)整的零假設(shè)，說明兩個時間序列變量存在協(xié)整關(guān)系。另外，根據(jù)以下的回歸方程可以進行增廣迪基一富勒(ADF)檢驗：
這里，按照絕對值進行比較，當估計參數(shù)的t統(tǒng)計量大于臨界值時，拒絕非協(xié)整的零假設(shè)，即兩個時間序列變量具有協(xié)整性。
2．存在結(jié)構(gòu)性突變的協(xié)整檢驗
凱普雷(Caporaleetal．，1996)認為，對于趨同之前和之后的時間序列變量間的長期關(guān)系，協(xié)整是一個強有力的檢驗，但是對趨同過程中的時間序列變量則不然，也就是說，在趨同發(fā)生的時期內(nèi)，時間序列變量經(jīng)常表現(xiàn)出非協(xié)整性。換言之，非協(xié)整性能夠反映時間序列變量的一種趨同進程，這一結(jié)論得以成立的重要前提是時間序列存在結(jié)構(gòu)性突變，這種結(jié)構(gòu)性因素常常是由外部作用引起的，而不是時間序列本身變化規(guī)律的結(jié)果。如果歐洲聯(lián)盟促進銀行信貸市場一體化的立法和政策措施(主要是《單一市場法案》和《第二號銀行指導(dǎo)意見》)有效，那么歐洲聯(lián)盟成員國之間的利率差異應(yīng)該存在下降趨勢，或者說利率的時間序列顯示出結(jié)構(gòu)性突變，歐洲聯(lián)盟各成員國之間的貸款利率出現(xiàn)趨同。根據(jù)上述觀點，如果存在結(jié)構(gòu)性突變，那么樣本將要劃分為突變前和突變后兩個時期，然后分別對這兩個時期進行協(xié)整檢驗。值得注意的是，按照這種方法進行的協(xié)整檢驗，缺少協(xié)整性正好意味著存在趨同進程。
在實際經(jīng)濟活動中，《第二號銀行指導(dǎo)意見》通過影響銀行定價行為和競爭狀況，從而對金融市場結(jié)構(gòu)形成沖擊，貸款利率就可能顯示出結(jié)構(gòu)性突變。因此，我們要對存在結(jié)構(gòu)性突變的時間序列分別進行協(xié)整檢驗?！兜诙栥y行指導(dǎo)意見》于1989年通過，到1993年9月歐盟各個成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的具體法律加以落實，因此大致可以認為結(jié)構(gòu)性突變發(fā)生在1990—1993年9月這段時期內(nèi)。如果考慮90年代初期金融市場也經(jīng)受多方面嚴峻的外部突發(fā)性沖擊，如兩德統(tǒng)一、歐洲貨幣體系危機等，將突變性時期確定在1990—1993年這段時期內(nèi)是恰當?shù)??；谶@種考慮，我們把整個樣本期分為兩個不同的子時期：第一個時期是從1985年1月到1990年12月，代表歐盟銀行信貸市場一體化的政策和措施沒有實際實施的階段，可稱為前一體化時期；第二個時期是從1993年9月到1997年12月，代表歐盟銀行信貸市場一體化有關(guān)政策措施開始實施后的階段，可稱為后一體化時期。1990年12月到1993年9月之間的這段時期被排除在外，以充分保證兩個子時期相互獨立，同時也力求減少90年代初外部沖擊對歐盟金融市場產(chǎn)生的影響。
這樣，我們就對上一部分的檢驗程序加以修正，具體按如下步驟進行：第一步，對從1985年1月到1997年12月的整個樣本期，根據(jù)方程(3)進行協(xié)整回歸，得出DW、DF、ADF的各個值。但是，在存在結(jié)構(gòu)性突變的條件下，這些檢驗的實際意義有所減弱。第二步，進行結(jié)構(gòu)性突變條件下的協(xié)整檢驗，把整個樣本期分為兩個子樣本，然后分別應(yīng)用方程(5)對每一個子樣本進行協(xié)整檢驗。
(三)模型檢驗結(jié)果
1．貸款利率和利差的趨勢：描述性統(tǒng)計分析
為了說明歐洲和全球銀行信貸市場一體化的程度，我們將對歐洲聯(lián)盟六個核心成員國以及日本、美國的貸款利率和利差進行分析。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，整個樣本期內(nèi)，歐盟各成員國的貨幣市場平均利率水平存在不小的差異，最低的是德國(5．89％)，最高的是意大利(11．66％)；各成員國的貸款利率也并不相等，最低的是德國和荷蘭，它們的平均貸款利率大約是8．2％，意大利則高達12．86％。
如果銀行信貸市場一體化能夠?qū)е陆鹑谫Y產(chǎn)價格均等化的理論假定成立，那么我們將發(fā)現(xiàn)各成員國的名義利率會減少到一體化之前利率最低的國家的利率水平。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，與前一體化時期相比，后一體化時期的貸款利率明顯下降。但是，這種情形并不是歐洲特有的，因為美國和日本的利率也表現(xiàn)出同樣的下降趨勢，也就是說利率的下降更可能是一種全球性的趨勢，而不是由于歐盟銀行信貸市場一體化政策的獨特后果。另外，在后一體化時期，各國的利率看起來更加接近，一個可能的原因是由于利率普遍下降而導(dǎo)致利率之間的差距變小。而且，統(tǒng)計數(shù)據(jù)也不能夠說明利率實現(xiàn)了均等化，畢竟在意大利和荷蘭兩個國家之間，貨幣市場利率的差距達到4．97個百分點，銀行貸款利率的差距也有4．28個百分點。
對利差的分析表明，除了比利時和意大利之外的所有國家，與前一體化時期相比，后一體化時期的絕對利差普遍減少。但是這本身不足以說明歐盟金融市場實現(xiàn)了一體化，因為利差下降的很大一部分原因是各國名義利率的下降。而且，對相對利差的分析表明，在這一時期內(nèi)利差實際上是增加而不是減少。在前一體化時期，相對利差的變化范圍是從比利時的1．64的高點到英國的1．10低點；而在后一體化時期，這一變化范圍是從比利時的1.87到意大利的1．15。利率的降低可以很大程度地解釋這種變化。銀行貸款利率可以表示為貨幣市場利率加上一個附加額，而相對利差又可定義為銀行貸款利率除以貨幣市場利率，因此，當貨幣市場利率下降時，相對利差將會增加。但是，統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在后一體化時期，除了比利時以外的所有其他被分析的歐盟成員國的相對利差都更加緊密地朝德國的利差水平靠攏?？傮w而言，描述性統(tǒng)計量并不能有力地說明歐盟銀行信貸市場一體化，只是在較小程度上指出了不同國家利差更加接近。
2．利率和利差的單位根檢驗
首先，我們給出協(xié)整檢驗第一步的結(jié)果，也就是確定待檢驗的時間序列是否是一階單整的，即時間序列是否I(1)序列。為此，我們分別對利率時間序列及其一階差分序列進行單位根檢驗。對所有的利率(包括貨幣市場利率和銀行貸款利率)，我們都不能夠拒絕有單位根的零假設(shè)，也就是說所有的利率時間序列都是非平穩(wěn)的。進一步地，我們能夠拒絕利率的一階差分序列的零假設(shè)，也就是說，利率的一階差分序列是I(0)序列。因此，我們可以得出結(jié)論，所有的利率時間序列都是一階單整序列，即I(1)序列，我們可以對利率的時間序列進行協(xié)整檢驗。同樣地，利差的單位根檢驗的結(jié)果也表明，絕大部分國家的利差時間序列都是I(1)序列，而僅有幾個國家(意大利、荷蘭和英國)的檢驗值表明利差序列是I(0)序列。這里的利差是由貸款利率除以貨幣市場利率而得到的相對利差。
3．銀行信貸市場以及貨幣市場的協(xié)整檢驗
(1)利率的協(xié)整分析
經(jīng)過經(jīng)驗分析發(fā)現(xiàn)，除了法國、比利時，歐盟其他國家的貨幣市場利率普遍表現(xiàn)出缺少協(xié)整性。在現(xiàn)實情況下，對歐盟貨幣市場利率起基準作用的并不是歐盟的平均貨幣市場利率，而是德國的貨幣市場利率。因此，我們對歐盟各國貨幣市場利率和德國貨幣市場利率之間的關(guān)系進行協(xié)整檢驗，得到的結(jié)果見表1。
說明：(1)歐盟各國的貨幣市場利率序列相對于德國貨幣市場利率序列進行回歸。(2)DW給出了的德賓一沃森統(tǒng)計量的檢驗值，100個觀測值的相應(yīng)的臨界值是：0．511(1％)，0．386(5％)，0．322(10％)。當DW值大于臨界值時，拒絕非協(xié)整的零假設(shè)，表明存在協(xié)整性。(3)DF給出了簡單DF回歸的φ的統(tǒng)計量，其相應(yīng)的100個觀測值的臨界值是：4．07(1％)，3．37(5％)，3．03(10％)。根據(jù)絕對值比較，估計參數(shù)的t統(tǒng)計量大于臨界值時，拒絕非協(xié)整的零假設(shè)，表明存在協(xié)整性。(4)*數(shù)據(jù)代表存在協(xié)整性的結(jié)果。
我們可以看出德國貨幣市場利率和比利時、荷蘭、英國三國的貨幣市場利率在兩個子時期都是協(xié)整的，在前一體化時期協(xié)整性表現(xiàn)得更加強烈。法國和意大利有更低的檢驗統(tǒng)計量，表明它們的貨幣市場利率和德國的貨幣市場利率之間的非協(xié)整性。另外，值得注意的是，所有的后一體化時期的檢驗統(tǒng)計量的值都比前一體化時期更低，也就是說協(xié)整性在后一體化時期顯得更加微弱，這一結(jié)果符合凱普勒(Caporale，etal．，1996)的觀點，即趨同進程中，能夠檢驗到的協(xié)整性會減少，換言之，缺少協(xié)整性可以被解釋為趨同進程的結(jié)果。總體而言，歐盟各國的貨幣市場利率和德國的貨幣市場利率之間表現(xiàn)出較明顯的協(xié)整性和趨同現(xiàn)象。
貨幣市場利率通過固定匯率聯(lián)系在一起，從而貨幣市場利率之間的協(xié)整性一定程度上可以轉(zhuǎn)換成銀行貸款利率之間的協(xié)整性，但是這種轉(zhuǎn)換關(guān)系并不是很明確。從表1中可以看出，就比利時而言，在前一體化時期其貨幣市場利率是協(xié)整的，同期銀行貸款利率也是協(xié)整的；但是對荷蘭而言，貨幣市場利率的協(xié)整性并沒有導(dǎo)致銀行貸款利率的協(xié)整性。因此，我們得出結(jié)論，即貨幣市場利率的趨同是銀行貸款利率之間出現(xiàn)協(xié)整性的必要但絕不是充分的條件。
(2)利差的協(xié)整分析
這一部分我們進行利差的協(xié)整分析。利差的協(xié)整性反映了能夠?qū)⑹袌鼍o密地聯(lián)系在一起并確立一種長期均衡關(guān)系的套利力量。這種力量可能來自于貨幣市場一體化，銀行零售定價行為的趨同，以及信貸市場的套利過程，我們不追究這種套利過程背后的驅(qū)動力量，因為協(xié)整分析考慮的僅僅是長期均衡化的進程是否存在。
說明：(1)歐盟各國的利差相對于歐盟平均利差進行回歸，對每一國的檢驗，歐盟平均利差中都已排除了該國的利差；美國和日本的利差相對于歐盟平均利差(包括所有的歐盟6國)進行回歸。(2)DW給出了德賓—沃森統(tǒng)計量的檢驗值，100個觀測值相應(yīng)的臨界值是：0．511(1％)，0．386(5％)，0．322(10％)。當DW值大于臨界值時，拒絕零假設(shè)，意味著存在協(xié)整性。(3)ADF(k)給出了增廣迪基—富勒回歸的估計參數(shù)的t統(tǒng)計量，括號中的k給出了增廣迪基—富勒回歸的滯后項數(shù)，因此k＝0代表簡單的迪基—富勒回歸。100個觀測值的迪基—富勒回歸的相應(yīng)臨界值為：4．07(1％)，3．37(5％)，3．03(10％)，100個觀測值的增廣迪基-富勒回歸的相應(yīng)臨界值為：3．77(1％)，3．17(5％)，2．84(10％)。(4)表中*數(shù)據(jù)代表不存在協(xié)整性的結(jié)果。
表2給出了整個樣本期的利差協(xié)整檢驗結(jié)果，從中可以看出歐盟各國的利差序列較為普遍地表現(xiàn)出明顯的協(xié)整性。但是，將樣本分為前一體化時期和后一體化時期之后，檢驗結(jié)果會表現(xiàn)出許多結(jié)構(gòu)性變化。一般地，在第一個子時期，檢驗結(jié)果總體上表明存在協(xié)整性，惟一的例外是法國，只是部分地表現(xiàn)出協(xié)整性。在后一體化時期，我們發(fā)現(xiàn)協(xié)整性減弱。根據(jù)ADF統(tǒng)計量，在后一體化時期中能夠確定存在協(xié)整性的只有英國。
4．地區(qū)銀行信貸市場一體化和全球銀行信貸市場一體化
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①把降低成本的工作從管理部門擴展到供應(yīng)、生產(chǎn)和設(shè)計等各個部門，形成全廠全員式的降低成本格局，形成縱橫貫穿企業(yè)內(nèi)部各部門的“組織化成本意識”。
②將降低成本從戰(zhàn)略布局的高度加以定位，即從選擇開發(fā)項目種類、規(guī)模起就注入成本思想，確立具有長期發(fā)展現(xiàn)的“戰(zhàn)略性成本意識”。
二、科技驅(qū)動型成本管理觀念
筆者認為，成本管理的環(huán)境是成本管理研究的邏輯起點，從目前市場環(huán)境來說，幣場已明顯進入了“微利”時期。因此，企業(yè)幾乎不可能依靠高價格獲取利潤。計劃體制下的“節(jié)能降耗”和單項成本管理等簡單的管理模式已無法適應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展需要。因此，應(yīng)樹立科技驅(qū)動型成本管理觀念，其主要特征表現(xiàn)為：
1.適應(yīng)市場經(jīng)濟要求的現(xiàn)代成本管理方法。傳統(tǒng)成本管理注重視有產(chǎn)品的節(jié)能降耗，成本下降空間極為有限。成本和利潤之間的矛盾比較突出，常常是老產(chǎn)品虧本促銷、新產(chǎn)品高價難銷，不利于企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展?？萍简?qū)動型成本管理重點是通過新產(chǎn)品開發(fā)、成熟產(chǎn)品的優(yōu)化設(shè)計、新材料的運用、工藝技術(shù)的創(chuàng)新、設(shè)備技術(shù)的改進、員工素質(zhì)的提高和采用計算機管理等措施，實現(xiàn)管理手段、方法的科學(xué)化，進而將降低成本與技術(shù)進步有機結(jié)合起來，由此形成了一個比較完整。系統(tǒng)的企業(yè)成本管理框架體系。
2.更加注重科技在擴大利潤空間的作用?？萍歼M步和創(chuàng)新是增強企業(yè)綜合競爭力的決定性因素。為增強競爭力，企業(yè)必須加快產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，提升企業(yè)技術(shù)水平?？萍简?qū)動型成本管理成功的關(guān)鍵在于：企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新在提高產(chǎn)品市場占有率的同時，創(chuàng)新所帶來的產(chǎn)出必須大于對創(chuàng)新活動的投入。為此，企業(yè)在實施成本管理時，特別強調(diào)在產(chǎn)品開發(fā)過程中，以市場為導(dǎo)向，實行科學(xué)的產(chǎn)品開發(fā)規(guī)劃和預(yù)算制度，通過優(yōu)化企業(yè)資源配置，運用現(xiàn)代科技方法和手段，建立以科技驅(qū)動為核心的成本管理體系。
3.使企業(yè)生產(chǎn)組織更趨現(xiàn)代化，資源配置更加合理?？萍简?qū)動型成本管理很重要的特點在于，把企業(yè)的各種生產(chǎn)要素有機結(jié)合在一起，加快企業(yè)從勞動密集型向技術(shù)型轉(zhuǎn)變；從注重物流管理向注重信息管理，按照信息化組織生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)變；從“產(chǎn)—供—銷”的傳統(tǒng)管理模式向“營銷—開發(fā)—制造—銷售”的現(xiàn)代管理模式轉(zhuǎn)變，確定合理的組織結(jié)構(gòu)和責任制以及完善的激勵管理機制。
三、人本特色的成本管理觀念
傳統(tǒng)的成本管理方法主要是以“重獎重罰”為主，它只強調(diào)管理企業(yè)的目的，而不注重達到目標的過程，忽視了人的主動性、創(chuàng)造性及作為一個人的多方面的需求。因此，樹立人本特色的成本管理觀念，建立成本管理文化，仍有重要意義。其內(nèi)容包括：
1.樹立全員成本意識。向全體職工進行成本意識的宣傳教育，培養(yǎng)全員成本意識，變少數(shù)人的成本管理為全員的參與管理。
2.調(diào)動職工成本管理的積極性。
①抓干部廉潔奉公，帶頭厲行節(jié)約，為職工辦實事，使職工全身心地投入工作。
②抓精神獎勵，使人本特色的成本管理中的優(yōu)秀職工獲得耀眼的來譽。
③抓物質(zhì)鼓勵，建立職工和企業(yè)的命運共同體。
3.開發(fā)職工成本管理的能力。
降低成本是企業(yè)管理的永恒的主題，在市場經(jīng)濟的環(huán)境中，企業(yè)作為競爭主體，應(yīng)樹立怎樣的成本控制觀念來支配企業(yè)的成本管理工作，這是一個具有一定的現(xiàn)實意義的問題，本文擬就這一問題作以下簡單探討。
①建設(shè)人才成長環(huán)境。一是心理環(huán)境建設(shè)，提高全體職工對“搞好成本管理，人才是關(guān)鍵”的認識。二是政策環(huán)境建設(shè)，企業(yè)在實行技術(shù)研究開發(fā)和管理創(chuàng)新中，出了問題應(yīng)由領(lǐng)導(dǎo)承擔失誤責任，而取得成績時，榮譽、獎勵、署名權(quán)都屬于科技人員。三是物質(zhì)環(huán)境建設(shè)，改善人才的工作環(huán)境和生活環(huán)境，保證充分發(fā)揮他們的潛能。
②建立人才培訓(xùn)體系。一是設(shè)立專職的責任部門和責任人，制定以崗位培訓(xùn)為主，以脫產(chǎn)培訓(xùn)、專題進修為輔的教育培訓(xùn)計劃制度等。二是在崗鍛煉，迅速提高職工成本管理的理論認識和技能。
4.滿足員工不同層次的需求，創(chuàng)造一個各盡所能的氛圍，以充分發(fā)揮人的主觀能動性。
四、成本系統(tǒng)管理觀念
在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)樹立成本的系統(tǒng)管理觀念，將企業(yè)的成本管理視為一項系統(tǒng)工程，強調(diào)整體與全局，對企業(yè)成本管理的對象、內(nèi)容、方法進行全方位的分析研究。
首先，為使企業(yè)產(chǎn)品在市場上具有更強大的競爭力，成本管理就不能局限于產(chǎn)品的生產(chǎn)（制造）過程，而應(yīng)延伸到產(chǎn)品的市場需求分析，相關(guān)技術(shù)的發(fā)展態(tài)勢分析，產(chǎn)品的設(shè)計，顧客的使用、維修及處置。按照成本管理的要求對產(chǎn)品的信息來源成本、技術(shù)成本、后勤成本、生產(chǎn)成本、庫存成本、銷售成本，以及對顧客的維修成本、處置成本等應(yīng)以嚴格、細致的科學(xué)手段進行管理。如在產(chǎn)品設(shè)計階段推行價值分析，就是一種技術(shù)與經(jīng)濟相結(jié)合的成本管理手段。
其次，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，非物質(zhì)產(chǎn)品日趨商品化。與此相適應(yīng)，成本管理的內(nèi)涵也應(yīng)由物質(zhì)產(chǎn)品成本擴展到非物質(zhì)產(chǎn)品成本，如人力資源成本、服務(wù)成本、產(chǎn)權(quán)成本、環(huán)境成本等。
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（二）凈利息收入地位不斷下降。
存貸款利率完全市場化后，大銀行通過深入挖掘客戶金融需求，提升綜臺服務(wù)能力，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，能夠弱化收入和利潤對利率的敏感性。香港2001年存款利率完全市場化后，恒生銀行和匯豐銀行凈服務(wù)費收入的比重均呈明顯的上升趨勢。2000至2013年，恒生銀行凈服務(wù)費與凈利息比由O.18升至0.32，最高時達到0.47；匯豐銀行升幅更大，由0.29升至0．50，最高時達到0.57，而2013年四大行的平均值為0.25，中間業(yè)務(wù)仍有很大拓展空間。
（三）存貸凈息差保持相對穩(wěn)定。
通常認為，存貸款利率完全市場化將導(dǎo)致息差收窄，但從經(jīng)驗看，大銀行可以保持穩(wěn)定。2001年香港完成利率市場化，次年恒生銀行凈息差卻上升14個基點，近10年凈息差也是在特定區(qū)間內(nèi)波動，并且波動性遠小于市場波動。匯豐銀行和恒生銀行的年波動性（標準差除以均值）分別為0.10和0.12，而同時期香港銀行同業(yè)隔夜拆出利率的年波動性要大得多，可達1.11。從統(tǒng)計上看，這是因為生息資產(chǎn)平均收益與付息負債平均成本高度相關(guān)（匯豐、恒生的相關(guān)系數(shù)均為0.99），有效緩沖和抵銷了市場波動。更深入地看，是銀行積極應(yīng)對的結(jié)果，如優(yōu)化存貸款定價、發(fā)展中間業(yè)務(wù)、拓展中小企業(yè)等。內(nèi)地也表現(xiàn)出類似的特征，市場化定價的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率與貸款利率的相關(guān)系數(shù)已由2010年前的0．69升至0.8l。
二、利率市場化下信貸管理發(fā)展的趨勢
（一）管理重心更趨向中小企業(yè)。
中小企業(yè)業(yè)務(wù)占比提升導(dǎo)致承擔的信用風險增加，信貸管理重心也面臨調(diào)整。一是建立防火墻，優(yōu)化管理體制。在經(jīng)濟下行期，中小企業(yè)容易集中暴露風險，為避免業(yè)務(wù)線之間的風險傳染，可將其劃歸專門的子公司或事業(yè)部經(jīng)營。如匯豐銀行在向亞太其他地區(qū)擴張的同時，其旗下的恒生銀行事實上已成為匯豐服務(wù)香港中小企業(yè)的重要平臺。二是選好客戶，有效分散風險。中小企業(yè)客戶增加并不等于風險分散。如鋼貿(mào)貸款“市場+擔保公司+商戶”的模式將借款人“捆綁”在一起，風險傳染很快。因此，只有均衡拓展若干領(lǐng)域的中小企業(yè)，才能有效分散風險。三是配足力量，消除信息不對稱。中小企業(yè)業(yè)務(wù)更加依賴“軟信息”，需要大量人力投入。如工行每億元貸款對應(yīng)員工人數(shù)約4.5人，而以小微企業(yè)業(yè)務(wù)為主的泰隆銀行則多達15人；以小額貸款為主的格萊珉銀行更是高達360人（折合人民幣）。
（二）業(yè)務(wù)發(fā)展更突出價值創(chuàng)造。
利率市場化下大銀行將更加注重風險與收益的平衡。一是風險管控“精耕細作、精打細算”。銀行風險排序更多考慮綜合回報，風險管控不僅是在“做與不做”之間劃底線，還須針對各類客戶潛心研究“怎么做”的信貸模式和策略。二是定價模型更加全面精確。在貸款期限、還款付息方式、違約概率、綜合回報、成本水平、損失比率、經(jīng)營目標、市場供求等更多因素上體觀差異化。三是組合管理助力風險收益平衡。研究表明，金融機構(gòu)資產(chǎn)回報差異有91%源于資產(chǎn)配置，僅不足9%可由市場時機和個案選擇來解釋。資產(chǎn)配置即屬于組合管理的范疇，同時，組合管理可以提高銀行抵御系統(tǒng)性風險的能力。
（三）風險管控更注重利率風險。
利率市場化下，銀行存貸款利率波動加大，需要更加關(guān)注利率波動對凈息差的不利影響。同時，為維持凈息差，經(jīng)營機構(gòu)存在縮短負債期限，拉長資產(chǎn)期限的動機，因此，商業(yè)銀行必將加強資產(chǎn)與負債在期限、金額和性質(zhì)上的匹配，確保流動性充足。
三、利率市場化下信貸管理調(diào)整與創(chuàng)新
（一）調(diào)整信貸經(jīng)營策略。
當前國內(nèi)商業(yè)銀行主要信貸產(chǎn)品的價格和服務(wù)同質(zhì)性較強，商業(yè)銀行普遍實施以提高市場份額為導(dǎo)向的經(jīng)營策略，力求通過客戶數(shù)量及業(yè)務(wù)規(guī)模的增長來擴大市場占有率，獲得更多的利潤。而利率市場化下，銀行凈利息收入對利潤的貢獻和地位將逐步下降，尤其是部分傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率可能會明顯下降。商業(yè)銀行必須適時調(diào)整經(jīng)營理念，堅持以效益為核心的收益導(dǎo)向原則。一方面，要以銀行承兌匯票、貼現(xiàn)、信用證及貸款擔保承諾等表外業(yè)務(wù)為重點，加快營銷拓展力度，同時加快保險等有手續(xù)費收入的業(yè)務(wù)發(fā)展，不斷擴大利潤來源。另一方面，要加快信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，努力提升中小客戶貸款的占比，通過結(jié)構(gòu)的調(diào)整不斷提高信貸資產(chǎn)的整體利率管理水平。此外，還要根據(jù)不斷變化的市場需求，加快表外產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐，逐步形成有自身獨特優(yōu)勢的品牌效應(yīng)。
（二）建立合理定價機制。
在貸款利率的確定上，商業(yè)銀行要綜合考慮宏觀經(jīng)濟運行的狀況、行業(yè)的發(fā)展和客戶自身的風險，綜合考慮包括利率優(yōu)惠、費用分攤、提前還款和違約概率等因素，按照收益有效覆蓋成本和風險的原則，盡量減少利率與風險不匹配造成的損失。國內(nèi)商業(yè)銀行要在實踐中逐步利用貸款的定價來體現(xiàn)自身的戰(zhàn)略選擇及客戶定位等思維，如對于所處競爭較為激烈區(qū)域的分支機構(gòu)，可給予較為靈活的定價權(quán)限。
（三）推進產(chǎn)品組合優(yōu)化。
在信貸產(chǎn)品及價格同質(zhì)化的大背景下，商業(yè)銀行對客戶的成功營銷較多地依賴于服務(wù)及效率。商業(yè)銀行要加強信貸產(chǎn)品的組合與包裝，要利用自身現(xiàn)有的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，對大客戶提供諸如信息咨詢、財務(wù)顧問、理財服務(wù)等超值服務(wù)，來彌補貸款價格策略方面的不足，力爭以獨特的優(yōu)勢產(chǎn)品和業(yè)務(wù)贏得客戶及市場。同時要提高信貸審批的效率，不斷完善信貸審批體制，優(yōu)化信貸審批流程，切實提高服務(wù)實體經(jīng)濟的工作效率。
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近幾年來，隨著我國個人消費信貸市場的推廣，人們逐漸接受這種新的消費形式，人們的“積蓄——購物——積蓄”的傳統(tǒng)消費觀念已經(jīng)在向“貸款——購物——積蓄還債”的觀念轉(zhuǎn)變，這一點在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)和大中城市的居民身上體現(xiàn)得尤為明顯。因此，雖然個人消費觀念仍然影響著我國個人消費信貸市場的發(fā)展，但已經(jīng)不再是主要的制約因素。
從目前個人消費信貸的開辦情況來看，由于它風險小、收益高，各家銀行競相積極拓展此項業(yè)務(wù)。但隨著業(yè)務(wù)的展開，貸款風險也逐漸顯露出來。根據(jù)各商業(yè)銀行的有關(guān)規(guī)定，個人消費信貸的不良貸款比一般應(yīng)控制在5‰以內(nèi)，但據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前個人消費貸款的還款率一般為70％～80％，而且還有繼續(xù)下降的趨勢。應(yīng)該說，貸款風險的加大是阻礙個人消費信貸市場發(fā)展的主要原因。
目前，理論界普遍認為，個人消費貸款風險加大除個人信用觀念淡薄外，關(guān)鍵原因還是由于我國以個人信用記錄為主體的信用管理制度尚未建立。應(yīng)該說，這種觀點有其正確的一面，但并不完全準確。市場經(jīng)濟是一種信用經(jīng)濟，市場交易離不開信用基礎(chǔ)。從個人信用來看，它包括道德信用和資產(chǎn)信用兩部分。道德信用指誠實守信的品質(zhì)，它的好壞往往通過市場交易中的信用記錄來反映。資產(chǎn)信用指個人擁有的包括儲蓄、債券、股票、不動產(chǎn)等資產(chǎn)所具有的信用等級，它的高低由個人所擁有的資產(chǎn)的多少來決定，資產(chǎn)越多，信用等級越好。上述觀點是把道德信用當成了個人信用的主體，而忽略了個人資產(chǎn)信用的存在，因此這種觀點不完全準確。筆者認為，我國缺乏以個人信用記錄為主體的道德信用管理制度，以及以個人資產(chǎn)為主體的資產(chǎn)信用評價體系，這兩種信用的缺失直接影響著個人消費信貸市場的發(fā)展。
二、信息不對稱是個人消費信貸市場中產(chǎn)生信用缺失的主要原因
個人消費信貸風險的產(chǎn)生是由于信用缺失，而信用問題的產(chǎn)生源于信息不對稱。按照西方微觀信息經(jīng)濟學(xué)理論，信息不對稱是指市場中交易的一方比另一方擁有更多的信息。在具體工作中，按不對稱信息發(fā)生的時間，事前發(fā)生的信息不對稱會引起逆向選擇問題，而事后發(fā)生的信息不對稱會引起道德風險問題。按照西方微觀信息經(jīng)濟學(xué)理論的奠基人之一、2001年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者———斯蒂格利茨對信貸市場模型的分析，信貸市場中的借款人有高風險和低風險之分，但這一信息只有借款人自己知道，而銀行并不知道。在這種情況下，銀行為防范風險只好提高利率。當利率升高時，低風險的借款人不愿意借款，而高風險的借款人愿意支付較高的利息，因此仍積極借款，從而出現(xiàn)低風險的借款人逐漸退出市場，而高風險的借款人充斥信貸市場的逆向選擇現(xiàn)象。當雙方簽訂合同后，銀行對借款人的行為無法監(jiān)督，如果借款人不能嚴格履行合同，就會產(chǎn)生道德風險問題。
在個人消費信貸市場中，銀行和借款人之間永遠存在著信息不對稱問題，信息不對稱中的逆向選擇問題和道德風險現(xiàn)象在實際工作中普遍存在。一般情況下，借款人在向銀行申請借款時，知道自己是否具有償還的能力，但必然會更多地提供對自己有利的信息，而盡量少提或者干脆不提那些對自己不利的信息或者不確定性因素。銀行為防范風險只好提高利率或采取抵押擔保形式，這樣就增加了客戶的交易費用，使許多信用良好但不能提供抵押擔保的個人不能或不愿向銀行借款，從而產(chǎn)生事前的逆向選擇的現(xiàn)象。同時，由于銀行面對著千家萬戶，不可能對所有借款人的行為進行有效監(jiān)督，不遵守信用的借款人就可能不按時歸還借款和利息，就會產(chǎn)生事后的道德風險問題。在個人消費信貸市場中，信用缺失現(xiàn)象和信息不對稱是密切聯(lián)系的。信息不對稱是產(chǎn)生信用缺失現(xiàn)象的主要原因，信息不對稱的存在必然導(dǎo)致信用缺失現(xiàn)象，而信用缺失的程度直接與市場中的信息不對稱程度密切相關(guān)。信用可以看做是克服信息不對稱的一個非正式的合約安排，其重要作用在于減少交易費用，降低社會平均交易成本，使市場交易更加公平合理和有利可圖，促進市場健康有序地發(fā)展；而信用缺失則會增加交易費用，使得原本可以發(fā)生的交易不能維持下去。因此，如果不能有效地解決信息不對稱問題，信用缺失現(xiàn)象將不能避免。
三、個人消費信貸市場中解決信息不對稱問題的措施和對策
按照西方微觀信息經(jīng)濟學(xué)理論，解決信息不對稱問題需要建立起激勵機制和信號傳遞機制。簡單地說，在出現(xiàn)逆向選擇現(xiàn)象時，委托人在簽訂合同時不完全知道人的私人信息，需要通過信號傳遞機制來解決，即需要設(shè)計一種機制讓擁有私人信息的人將信息傳遞給沒有信息的委托人，或者后者誘使前者披露其私人信息，從而達到一種最好的契約安排。在發(fā)生道德風險問題時，委托人在簽訂合同后不能充分掌握人的信息，這時委托人就需要設(shè)計出一個最優(yōu)的激勵機制，誘使人選擇委托人所希望的行動?？傊瑧?yīng)該充分利用個人信用信息，通過建立和完善信號傳遞機制和激勵機制來解決個人消費信貸市場中的信息不對稱問題。在建立信號傳遞機制方面，要利用個人消費信用記錄信息，通過自身的良好信用來取得貸款，以解決事前的逆向選擇問題；在建立激勵機制方面，要有效地利用個人資產(chǎn)信用信息，通過完善抵押擔保手續(xù)，以個人自有財產(chǎn)進行抵押擔保，以防止事后道德風險問題的發(fā)生。筆者認為，解決信息不對稱問題應(yīng)從以下幾個方面入手：
第一，要加強社會信用觀念建設(shè)和信用法制建設(shè)。一是政府要加強行政管理職能，強化公民信用意識，把誠實守信作為社會主義道德建設(shè)的基礎(chǔ)工程來抓，讓人們真正認識到個人信用是“第二身份證”，是“經(jīng)濟通行證”，將在今后的生活中扮演越來越重要的角色，應(yīng)當有效地加以維護，以形成“誠信為本，操守為重”的信用文化。二是要加強社會信用的法制建設(shè)，建立健全與規(guī)范信用信息資源有關(guān)的法律法規(guī)，用法律手段規(guī)范個人的信用行為。三是金融部門要加強與司法部門、經(jīng)濟管理執(zhí)法部門的合作，建立社會信用環(huán)境聯(lián)席會議制度，加大對不履行還債義務(wù)行為的法律約束。
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2006年后，房價回落，違約數(shù)量不斷增加，貸款發(fā)放機構(gòu)不得不采用緊縮政策減少貸款發(fā)放數(shù)量，房屋需求數(shù)減少，房價繼續(xù)回落，如此惡性循環(huán)，房地產(chǎn)市場每況愈下，最終危機爆發(fā)。
缺失監(jiān)管
監(jiān)管當局對次級貸款運作的監(jiān)管不嚴有著難以推卸的責任。
其一，監(jiān)管部門并沒有發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)管職能。對發(fā)放的貸款審批不嚴格，由此而隱藏下的危機將對下游產(chǎn)業(yè)帶來致命打擊。另外，對各種金融衍生品的發(fā)放數(shù)量及規(guī)模沒能實行嚴格控制，對風險的忽視和衍生品的過度使用引發(fā)次貸危機。
其二，監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管漏洞較多?？铐棻唤璩龊?，抵押貸款將被集中賣給投資機構(gòu)，進而匯入貸款池，分級后證券化，衍生出多種金融產(chǎn)品在證券市場上出售。產(chǎn)業(yè)鏈條涉及各個眾多不同機構(gòu)，需要各監(jiān)管部門密切配合，系統(tǒng)太過龐大繁雜容易出現(xiàn)監(jiān)管漏洞和死角。
另外，監(jiān)管部門對表外信息不夠重視。部分證券化產(chǎn)品屬表外業(yè)務(wù)，并不在資產(chǎn)負債表里體現(xiàn)，短期內(nèi)無法快速預(yù)測風險。
中國住房市場現(xiàn)狀
（一）房價過高，催生泡沫
如今中國住房市場現(xiàn)狀與次貸危機前的美國有相似之處。因住房價格已大大超出支付能力，購房者普遍借助貸款買房。近年來房價飆升，持續(xù)出現(xiàn)強勁增長，中國持續(xù)不斷地進行房地產(chǎn)調(diào)控，限購和限貸雙管齊下，試圖穩(wěn)定房價，遏制炒房現(xiàn)象。雖然調(diào)控初見成效，房價增速放緩，但遠未回歸合理價位，仍然偏高。
聯(lián)合國有關(guān)機構(gòu)指出，當發(fā)展中國家房價收入比不超過6倍時，中等收入家庭有能力進入住房市場。然而，2002年至2007年，中國房價的平均年上漲幅度超過10%，同期，平均房價收入比高達7.4，其中北京、沈陽、南京、廣州等中大城市的比率均超過20，2010年起實施的宏觀調(diào)控并未使房價出現(xiàn)明顯回落，這意味著在這些城市中，房價仍處于高位，中等收入家庭購房能力十分有限。
按國際通行慣例，月供收入比的三分之一為還款警戒線。2008年對中國幾個主要城市的調(diào)查分析顯示，樣本城市的家庭月供收入比達75%，對于收入排名前60%的中高收入家庭的月供收入比高達54%，這意味著中等收入家庭將面臨較重的還款負擔，銀行面臨高違約風險。
（二）公共住房供需矛盾突出
公共住房主要面向?qū)ψ》坑袆傂孕枨笥植痪邆湄摀芰Φ娜后w。我國住房供應(yīng)體系包括廉租房等11種住房，住房供應(yīng)多樣化，其中屬于公共住房性質(zhì)的有5種，其中4種與公共住房交叉。目前我國公共住房的建設(shè)仍處于起步階段，資金尚未到位且缺乏有效管理，住房供不應(yīng)求仍是主要的問題。第一，我國欠發(fā)達地區(qū)的城鎮(zhèn)居民生活水平和收入均較低，對公共住房有較大需求。第二，近年來出現(xiàn)了處于保障范圍和市場之間，無力購房的同時也無法被納入住房保障體系的“夾心層”群體，包括收入超出保障標準卻無力購買商品房，或有能力購買但是無力購買自認“適合”的商品房的群體，以及因戶籍問題或其他因素不符合保障性住房標準卻無力購買商品房的人。這部分群體的數(shù)量逐漸增加，且流動性大，相關(guān)的住房保障政策仍未明確，供需矛盾日益突出。
（三）融資方式單一，資產(chǎn)證券化尚在起步階段
國內(nèi)房價及房價收入比長期居高不下，民眾憑借一己之力無法進入購房市場。在中國，融資渠道較為單一，很大程度上依賴銀行貸款，因此，金融系統(tǒng)成為風險聚集地。資產(chǎn)證券化是分散和轉(zhuǎn)移風險的有效手段。2005年，《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》的實施標志信貸資產(chǎn)證券化試點工作啟動。資產(chǎn)證券化在中國的運作時間短，現(xiàn)仍處于起步階段，現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)在監(jiān)管機構(gòu)的嚴格監(jiān)督下進行，同時對發(fā)行總量進行控制，目前業(yè)務(wù)發(fā)展較為規(guī)范。
后危機時代中國住房信貸風險防范
（一）加強貸款審批，加強監(jiān)管
降低違約風險應(yīng)從加強審批和監(jiān)管做起。銀行等金融機構(gòu)首先要對貸款人的還款能力和抵押資產(chǎn)作出準確評估；對貸款人還款能力評判標準進行細化和量化，讓操作有據(jù)可依，有標準可參照，過程中嚴格執(zhí)行。現(xiàn)階段，國內(nèi)的審批制度太過于依賴收入證明，這類文書容易偽造且可信度不高，因此應(yīng)考慮結(jié)合貸款人繳稅單，銀行對賬單等資料，共同判斷貸款申請人的收入情況和還貸能力。再則，在全國范圍內(nèi)建立客戶信用信息網(wǎng)絡(luò)，區(qū)域之間進行資訊共享，并對貸款人進行信用跟蹤。同時，有關(guān)部門應(yīng)建立密集的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，實行強有力的功能監(jiān)管，建立完善的風險監(jiān)管體系。
（二）遏制房地產(chǎn)投機行為
房價高居不降，催生了一群貪婪的投機者，期望從低買高賣的過程中賺取高額利潤。投機活動難以預(yù)測，順市下投機者在房價走高時買進，推高房價催生泡沫，擾亂市場秩序；當泡沫破裂時價格回落，投機者大量拋售加劇房價下跌，將給國民經(jīng)濟帶來不可估量的沖擊。2010年起，雖各地紛紛出臺調(diào)控措施，限購和限貸雙管齊下，在打擊投機行為上已有不小成效，但強制性政策打壓和限制購房需求并不是長久之計，還應(yīng)更多遵循市場規(guī)則。對購買多套房和高級住宅的人群，可制定不同的貸款政策，適當提高貸款利率或加大其首付比例，嚴格執(zhí)行房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中的征稅政策，針對購房者擁有的房產(chǎn)數(shù)和房產(chǎn)特征，對高檔住宅提高稅率，增加多套房所有人的購房成本和轉(zhuǎn)讓成本，從而更好地抑制投機購房現(xiàn)象。
（三）提高風險防范意識
宏觀調(diào)控前，央行須對可引起的后果進行充分估計。美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，成為次貸危機的導(dǎo)火索。美聯(lián)儲進行調(diào)息之前絕非沒有考慮房價大跌的可能，但沒充分估計到調(diào)息后一系列連鎖反應(yīng)的嚴重性。央行應(yīng)借鑒經(jīng)驗教訓(xùn)，提高風險防范意識，在進行宏觀調(diào)控前應(yīng)充分估計到可能引起的房價變動，以及受房價變動產(chǎn)生的有利或不利影響，對宏觀調(diào)控所能引起的后果進行充分估計，制定應(yīng)急預(yù)案，不能掉以輕心。
對住房貸款的發(fā)放審批時刻保持警惕。目前，房價仍居高不下，通脹較高，在缺乏有效投資途徑的中國市場，房地產(chǎn)投資被普遍認為是保值抗通脹的有效方法之一，相同的，住房抵押貸款被各大銀行認為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，備受青睞。這些現(xiàn)象容易使貸款發(fā)放機構(gòu)放松警惕，放寬審批標準，或發(fā)放貸款后疏于管理。因此，各大商業(yè)銀行應(yīng)對信貸業(yè)務(wù)可能帶來的風險有清醒的認識。
（四）適度推廣住房證券化
