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1、工程施工招投標
施工團隊是工程項目建設的實施者，諸多的實踐表明工程的質量、投資、工期最重要的就是該項目工程的施工團隊選擇。建設工程項目的施工務必要轉變之前傳統的直接性任務下達型做法，展開項目建設施工招投標，擇優選取資質好、信譽高的施工團隊。以便于確保項目工程建設施工的最終質量，這樣可以將施工團隊自身的各類管理性水平激發并提升，對工程項目施工的經濟投資管理控制非常有利，挖掘出相關企業的技術潛能，利用最先進的施工策略來縮減工程的經濟投資。
2、強化合同管理
要不斷的強調項目工程的相關合同管理，特別是在合同的履行期間。項目工程建設施工合同的管理期限應該是從該合同的起始談判日開始，到工程的結束。工程項目的承包合同簽訂，除去必要的國家性法律規定，并遵循平等、互利、統一的原則，對某些單項的工程進行較為明確的說明，便于縮減合同履行期間出現互相的扯皮。并且，在合同履行的期間因為施工過程中存在的各類影響因素，會導致工程在進行的過程在會偏離了經濟投資的最終目的。所以，一定要基于原理性的指導進行動態控制，經由相關的合同管理人員對該項目工程建設展開跟蹤式的檢查，技術的發現問題并即刻進行調整處理。
3、工程完工驗收及后評估
在這個時期要對相關的竣工決算表進行編制，比如實際的項目工程建設目標性造價，并對各個方面的經驗進行總結、積累有效的資料，已持續的提升水利工程項目建設的經濟投資管理控制水平。項目的后評估時期是在項目施工建設完成并投入使用后，1至2年的運行之后施行的一次系統化項目后評估。關鍵就是影響性評價，也就是水利工程項目在投入運行之后對各個方面產生的影響程度進行評價；經濟成效評價是對于相關的項目施工建設經濟投資以及國民的經濟效益，還有必要的財務效益與技術進展及規模效益、可行性探究程度進行一定的評價，并且還要對該工程項目竣工投入運行之后的總體經濟效益進行評價，以便于將各類經驗進行綜合性的總結，為之后類似的工程項目建設提供可靠的依據，找出更有效的技術與經濟投資組織方案，持續提升項目的決策水平以及最終經濟投資效果目的。
4、強調項目工程信息管理
對應的經濟投資控制及信息管理有著直接性的關聯，信息才是投資控制的關鍵基礎及依據。水利工程施工建設信息管理過程中，務必要重視相關信息的收集、加工以及儲存與傳送，為工程項目的建設提供良好的服務或是便捷的信息檢索。經濟投資規劃設計，比如項目工程的總體投資以及各個部分的投資；投資消耗狀況信息，也就是已經使用支出的各類實用性費用；項目任務總量和已經完畢任務量信息，比如各個部分工程計劃的任務總量以及實際上完工的任務量，并未完工的任務量；環境信息，其包含了其余同類型的工程項目各類經驗性數據。這諸多的信息收集重要的是全方面、精確并且及時，對信息管理來講以往傳統的水利工程項目建設過程中，該類工作是較為薄弱的，所以在以后的建設施工中要較為關注，并利用對應的計算機輔方式對工程項目施工管理信息進行一體化的綜合性處理，這對整個水利工程項目經濟投資是極為有利的。
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我國的風險投資行業發展起步于上世紀80年代中期，上世紀90年代之后隨著我國市場經濟體制的建立和完善，尤其是資本市場的逐步健全，開始步入快速發展階段。實踐證明，風險投資對于推進我國創業投資發展和促進高新技術產業化和商品化起到了巨大推動作用。尤其是改革開放以來，我國一直強調自主發展和外向引進高新技術，培養國內企業的自主創新能力。隨著我國科教興國戰略的實施，中國在諸多高新技術領域有所突破，正在加速實現由科技研發大國向強國的轉變。風險投資為諸如互諒網、電子計算機、新能源等一大批高新技術成果的快速產業化提供了便捷高效的融資渠道。然而，總體來看，我國的風險投資行業依然主要集中于科研能力較強、資本市場相對活躍的大城市。當前，隨著我國新農村建設的穩步推進，農村正處于產業結構優化升級的關鍵階段。同時，改革開放以來積累的大量高新技術成果不僅是農村產業升級所必需，而且也需要在農村落地生根以最大限度地將高新技術優勢轉化為現實的市場優勢。然而，農村的各類風險投資對農村的經濟活動卻有著雙重影響。
（一）積極影響
風險投資具有將高新技術轉化為現實生產力的顯著優勢。當前，我國農村正處于以產業結構優化升級促進經濟增長方式轉變的關鍵階段，鼓勵農村風險投資的發展，顯然有助推進農村的工業化和城市化進程。當前，我國農村的產業結構優化繼續高新技術成果的注入。然而，我國的農業科技成果雖然碩果累累，但卻主要以政府為主導，僅僅依靠政府的農業科技推廣部門和有效的財政資金無法適應農業科技成果快速產業化的市場需要，不僅造成了大量農業高新技術成果的閑置浪費，而且制約了農村經濟增長方式的轉變。風險投資既為農業高新技術在農村落地生根提供了資金，而且可以依托風險投資管理團隊提升企業的經營管理水平，從而大力提升農業科技項目的資本回報率，為農業科技的發展提供堅實的資金保障，形成政府、企業、風司和科研單位多方參與、農業高新技術與農村產業升級良性互動的發展格局。另外，發展農村風險投資還有利于調動農民的創業積極性，提升農村中小企業的經營管理水平。風險投資對于農村中小企業的經營者來說，實際也是一種激勵機制，可以鞭策其在投資公司的幫扶監督下提升企業的生產經營管理水平。
（二）消極影響
近年來，越來越多的風險投資機構開始關注農村，尤其是綠色有機農業。然而，我國農村風險投資總額仍然偏少。據統計，2012年，我國農業風險投資總額僅為2.4億美元，在各行業吸引風險投資額中僅排在第5位。顯然，這與農業和農村經濟在國民經濟中的地位并不相符。風險投資不活躍、融資規模過小，還制約了農業科技成果的轉化，使得大量農村中小企業不得不通過民間借貸、親友借款等非正規形式融資，無形中為農民的投資活動增加了諸多風險。尤其是政府針對農村風險投資的政策體系不完善，法律機制構建不健全，帶動資金投入不足，導致農村的各類風險投資行為因農村中小企業自身缺乏現代企業制度和財務核算制度、生產技術水平低下和經營管理水平不高而存在較高風險。一旦農村企業經營不善，此類風險投資所蘊藏的資本風險便可能發酵為農村局部地區的金融風險，并可能導致農村區域范圍內的金融動蕩，乃至威脅農村的社會安定。如一些農村地區的投資公司，以空殼公司的名義，打著風險投資的幌子，許以農民高額的投資回報，非法集資后盲目投資經營，最終造成巨額虧損或資金鏈斷裂，使得參與投資的農民血本無歸。
三、以風險投資推進農村產業優化升級的路徑
隨著國家一系列政策措施的實施和法律規范的出臺，我國的風險投資行業雖然存在資本來源單一、規模小、缺乏明確戰略和發展規劃等系列問題，但整體來看正在朝著制度化、規范化和法制化的軌道健康發展，已經成為促進我國高新技術成果快速產業化和市場化的重要融資渠道，尤其是推動了互聯網等行業的迅猛發展。我國農村的風險投資發展尚處于起步摸索階段，從狹義的角度看，農村的風險投資發展基本屬于空白。隨著我國農村經濟的發展和農民收入的提高，農民的投資行為日趨活躍，但大多以民間借貸等形式存在，融資規模有限，運作流程夠規范，且融資企業既缺乏高新技術支撐，也未建立現代企業制度。一旦融資企業經營發展陷入困境，投資風險有可能轉化為農村的金融穩定風險和社會安定風險。對此，必須有效規范當前農村的各類風險投資行為，監督、引導和規范其走上制度化、法制化和規范化的發展軌道，借以以有效發揮風險投資對農村產業升級的帶動作用，在農村形成風險投資與高新技術轉化良性互動的發展格局。為此，可以采取如下措施：
（一）設立農村微型風投基金，加強政府的引導和監管
我國農村的風險投資尚處于起步階段，大量農村中小企業的融資問題長期無以根本解決。以風險投資推進高新技術成果與農村中小企業的結合顯然非常有利于農村產業結構的升級。然而，因農村中小企業自身存在諸多缺陷，國有商業銀行和社會資本并不愿意將風險資本投降農村。對此，政府應當在農村風險投資發展的起步階段發揮主導作用，加大對農村發展的財政扶持，通過設施微型風險投資基金，鼓勵農民積極采用現代高新技術成果興業，引導農村中小企業積極采用新型技術升級生產技術水平。對于政府來說，設置微型農業經濟2015/6風險投資基金還可以增加政府財政收入，不斷壯大微型投資基金規模。但要保證微型風險投資能夠取得收益，政府還要積極引導農村中小企業構建現代企業制度和財務核算制度，通過引進職業經理人提升其經營管理水平，盡力降低微型風險投資基金的風險水平。另外，政府還要成立微型風險投資的咨詢部門，既要監督管理資金的使用流向，也要給農村中小企業的發展提供信息咨詢服務。
（二）構建相應的政策支持體系，調動商業銀行和社會資本參與
從長遠來看，僅靠政府設立農村風險投資的啟動資金顯然不夠。中國作為一個農業大國，可以說，農村的市場投資前景非常廣闊。中國要想實現從農業大國到農業強國的轉變，更需要為農村產業升級注入大量的高新技術成果。農業科技研發需要大量的成本，僅靠政府設置風險投資基金根本無法滿足。對此，政府應當完善農村風險投資的國家擔保機制，以政府信譽調動商業銀行加大對農村風險投資的支持力度。通過國家擔保，可以調動大量社會資本以風險投資形式投向農村。在提供擔保的同時，政府還可建立農村風險投資的補償機制，即商業銀行和民間資本愿意對農村進行風險投資的話，政府可以給予適當的補償獎勵或稅收優惠。政府的補償機制可以依據風險投資項目的科技含量分成幾個等級，尤其要對農村發展急需的高新技術投資項目給予大幅的稅收減免優惠。此外，農村風險投資與其他領域相比，畢竟風險相對更大。對此，政府應當給予風險投資失敗者給予適當補貼或者在相關企業陷入經營危機時提供優惠貸款幫助其渡過危機。
（三）完善農村風險投資的退出機制，提升資本利用效率
風險投資是社會流動資本的重要組成本分，當某一風投項目運作成熟之后，以上市、轉讓、并購、回購等方式實現資本退出，轉而投向其他項目或領域，可以持續實現資本增值，提升資本利用效率。農村中小企業，規模小，風險大，基本無法滿足上市公司條件，很難通過上市以股權轉讓形式實現資本退出，不僅加大了投資風險，而且造成了資本浪費。因而，構建完善的退出機制成為農村風險投資發展的關鍵。對此，證監會等要加強對二板市場的引導，鼓勵高科技中小上市企業將資本投向農村。同時，要進一步推進我國的產權交易市場，降低農村中小高新技術企業的上市門檻。還可以進一步擴容三板市場，探索引導具備一定高新技術實力的農村中小企業參與非上市公司股權轉讓的試點工作。另外，還可以以稅收優惠等措施引導和鼓勵上市公司廣泛參與農村風險投資。如上市公司可以通過并購等形式購買農村中小科技企業的產權，為與農村產業升級緊密相關的高新科技研發及其產業化提供資本扶持，并獲得相應的風險投資回報。
（四）規范農民的風險投資行為，加強對農民的投資培訓
當前，農民收入顯著增加，農村資本市場日趨活躍。在農村中小企業的融資困境中，民間借貸、投資詐騙等投資行為成為緩解其資金難題的重要方式。其中，也有一些不法分子利用農民缺乏投資常識和法律意識的現狀，以風險投資為名，進行非法集資，或跑路，或經營不當，將資本揮霍一空，造成了農村局部范圍的金融動蕩，乃至形成一定的社會危機。對此，必須加強對農民的投資培訓，引導農民以購買股票、債券等正規形式進行風險投資。同時，要加強對農民的法制培訓，提升其合同意識，盡量將農村的風險投資引向規范化和法制化軌道。此外，鑒于農民投資常識匱乏，難以進行正常的風險投資操作，政府可以鼓勵商業銀行尤其是農村信用社等專門面向農村的金融服務機構創新金融產品，推出面向農民的風險投資產品，吸收農民資金，從事風險投資或風險投資的業務，降低農民直接參與風險投資的額外風險。比如，地方商業銀行可以引導和扶持農村開展資金互助，吸收農民存款，并以農民存款進行風險投資。
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2.低碳經濟的實質。
在低碳經濟的時代背景下，人們對低碳經濟的認識逐步加深，對其本質的研究也在逐漸增加。低碳經濟的特征表現為減少二氧化碳等溫室氣體的排放，其實質在于改善人類生存的自然生態環境，從而實現人類安全可考慮地生存和發展。人既是一種自然存在物，有其自然存在對象，又是一種社會存在物，有其社會存在對象。低碳經濟的實踐一方面通過改變人的自然存在對象從而變革作為自然存在物的人，另一方面又通過改變人的社會存在對象從而也變革著作為社會存在物的人。在這種實踐過程中，低碳經濟和人的存在逐漸實現著他們的本質統一性。因此，了解低碳經濟的循環可持續本質是能源企業有效制定投資策略的基礎條件。
3.低碳經濟的特點。
能源、經濟乃至發展觀、價值觀的變革，為人類邁向生態文明探索出一條嶄新的道路。低碳能源，雖然世界各國對低碳經濟可持續發展的基本思路各有不同，但歸納起來主要包括以下幾項基本構成要素：首先，要整合國家地區經濟增長、社會發展、產業轉型升級、能源需求、生態保護、氣候變化等影響因素，將低碳經濟作為一個重要價值環節并入、構建各行業產業價值鏈，統籌兼顧經濟效益、社會效益和生態效益；其次，要以溫室氣體的減排零排、清潔能源的節能高效為代表的低碳價值理念，沿著低碳經濟行業產業價值鏈層層擴散，貫穿生產、交換、分配、消費等社會生產活動全過程；再次，要嚴格依照低排放、低能耗、低污染等各種有利于減少溫室氣體排放的原則標準，來制定、細化基于低碳能源的產業經濟可持續發展戰略，積極推動各類科技創新、技術創新、制度創新；最后，應通過行業法律體系建設和企業內部制度建設兩方面入手，來規范企業開采、利用太陽能、風能、生物能等可再生低碳能源，生產經營低碳能源衍生產品等市場行為。
二、低碳經濟下能源企業投資的影響因素
1.能源行業市場因素。
低碳經濟以節能減排為目標，重點開發太陽能、風能和生物能等新型能源類型，和煤炭、石油等傳統能源相比，具有普遍、環保、高效、可再生等特點。因此低碳經濟下的能源產品，其市場準入可突破傳統資源的國家壟斷模式，成本更小，門檻更低，其市場定價主要通過市場機制實現價格自發的漲落調節，定價更合理，其市場供給擁有無限可再生資源儲量，能效更高，其市場需求面向各種能源消費企業類型，可間接促進企業改革升級，客戶群較大。以低碳經濟為推動力，將有效推動能源市場及其相關金融資本市場、衍生消費品市場、集群產業市場等繁榮發展，也將進一步加速傳統高能耗、高污染的能源企業項目推出市場?？傮w來說，低碳經濟將驅動能源市場及其相關行業市場向著自由競爭方向發展，市場體系發育更加成熟，能源企業在此市場環境中進行投資，將通過市場機制自動實現與投資市場和消費市場的對接，使其投資行為風險更小，收益更高，同時收到較好的社會效益、經濟效益和環保效益。
2.低碳經濟因素。
低碳經濟在開發清潔能源產品的同時，必然要引進、使用與清潔能源相適應的能源技術，而新能源技術開發則主要依靠科研領域創新來實現，圍繞著低碳經濟可將傳統的能源行業由勞動技術密集型引向科研技術密集型，推動低碳能源行業產學研一體化發展。因此，對于能源企業投資來說，可將投資項目逐步拓展到能源產品生產技術應用、能源產品技術開發和能源產品科研創新等三大領域，以擁有自主知識產權的科研創新為制高點，反推新能源技術開發和技術應用、相關能源產品生產等項目產業集群化發展。這樣的投資項目影響范圍廣泛，市場前景良好。
3.政策因素及企業自身因素。
低碳經濟是在全球氣候變化、生態環境惡化的大背景下產生的，因此低碳經濟必將成為世界各國優先發展的經濟類型。隨著我國社會的不斷發展，經濟體制、政治體制改革的不斷推進，政府職能逐步發生轉變，一方面由直接參與市場經濟建設，轉向市場相關法律政策建設，以凈化市場環境，完善市場體系，維護市場秩序，一方面政府工作重心逐步由經濟建設轉向環保工程、民生工程等公共事業建設。因此，對于低碳經濟相關能源行業，政府必然會出臺系列優惠政策給予財政、融資、納稅、信用等多方面扶持，與低碳能源行業相關的企業也將由此享受到財政撥款、政府貼息融資、減免稅款、平臺推廣等多項優惠政策支持。在此條件下，企業在投資此類政府支持的低碳能源項目時，目標更準，風險更小，收益更高。
三、低碳經濟視角下能源企業的投資策略
從我國能源行業結構來看，目前各主要能源企業大多圍繞煤炭、石油、天然氣、電力等傳統能源進行勘探、開采、運輸和加工等生產經營活動，因此，可先在傳統能源企業內部推廣、使用新能源，保證現階段我國國民經濟建設的基本能源需求的前提下減少傳統能源消耗帶來的污染問題，在此基礎上逐步提高新能源在企業能源生產結構中的比例，直到完全替代傳統能源，實現企業整體轉型升級。因此，在推動能源企業發展低碳經濟投資項目建設的進程中，應避免一窩蜂、一刀切現象的發生，從現階段國家經濟建設實際能源需求和各能源企業發展現狀出發，有計劃、有步驟地逐步實現能源企業投資項目轉型的目標。具體說來，可從以下幾方面入手：
1.注重技術研發的能源投資。
在能源企業進行投資時要注重低碳技術研發方面的投資，科學技術是第一生產力，科技創新將帶給企業全新的變革，要實現低碳經濟目標技術研發是重中之重?？v觀世界上其他國家，都將能源作為一種企業發展的戰略選擇，并以技術作為有力武器，從技術研發的高度搶占了經濟發展的制高點。在這樣的原則下，我國的很多企業紛紛關注能源技術研發投資。以IGCC整體煤氣化聯合循環發系統為例，將煤氣化、煤凈化、燃氣蒸汽雙循環發電相結合，實現煤炭資源的清潔利用。圍繞著該技術項目，可將其拆分為煤氣化、煤凈化、煤制氫等技術環節進行專項投資。這必將為企業帶來巨大的經濟效益。還有很多重工業企業，都逐漸認識到環境保護以及能源利用的重要性，因此在處理廢棄物的時候，利用一定的技術手段將污染物凈化，保護了生態環境。
2.企業應注重投資規模效應。
能源企業還要注重投資規模效應。所謂規模效應，就是在固定成本保持不變的前提下，通過擴大生產規模來降低單位產品所負擔的可變成本，拉大贏利點與成本點之間的盈利空間，提高單位產品的盈利水平，進而提高企業的整體收益。對于能源企業投資來說，可以選擇投資生產設備實現規模擴張，以規模效應實現規模生產。企業形成規模效應有很多種方法，比如樹立正確的企業規模發展觀，在生產以及運營的過程中加大對生產要素的投入力度，以此方法來減少成本，這種做法有利于形成規模經濟。然而，企業也要注意到，并不是規模越大就表示企業獲得的利潤就越高，生產要素如果投入過大的話，超過了企業自身預期的限度，那么相應的總體成本也會增加，不利于企業的發展。因此在形成規模效應這方面企業一定要結合自身的實際情況，選擇是否要利用這點進行投資。
3.提高能源的利用效率。
提高企業的能源利用效率，可以從技術上入手，就是利用現有的節能技術及新的技術創新來改造耗能系統，如熱電聯產、提高電機驅動效率、改進液體膜分離技術、安裝能效更高的供熱和制冷系統、提高照明效率—推廣使用節能燈等等。但技術的創新不是一朝一夕就能實現，并且在節能行業投入的風險及回報比率等問題也常常困擾投資者，這就促使人們應該更多地從政策上進行扶持和鼓勵。能源企業還可以考慮提高能源的利用效率、注重培養低碳人才和低碳理念等方面來進行合理有效的投資。由此來看，能源企業可以圍繞低碳能源產業鏈從其相關的供給、物流、倉儲、消費等各個環節入手進行組合投資，實現跨行業、跨產業、跨地域的綜合低碳節能減排。
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根據國家的規劃，到2010年，中國將建立起比較完善的循環經濟法律、法規體系、政策支持體系、技術創新體系和有效的約束機制。首先，國家重點行業資源利用效率將有較大幅度提高，形成一批具有較高資源生產率、較低污染排放率的清潔生產企業;重點領域建立和完善資源循環利用體系和機制;全國資源生產率大幅度提高，廢棄物排放顯著削減，初步建立起資源消耗、環境污染少、經濟效益好的國民經濟體系的資源節約型社會。同時，國家將把發展循環經濟作為政府投資的重點領域，加大對循環經濟發展的支持。對一些重大項目進行直接投資或資金補助、貸款貼息的支持，引導各類金融機構對有利于促進循環經濟發展的重點項目給予貸款支持。
煤炭企業的經濟效益主要依賴量的增長，企業抗風險能力非常差。由于長年開采，對生態環境破壞非常嚴重，地質災害、空氣污染、水資源破壞、水質污染、固體廢物污染已經直接影響到礦區的生產生活。煤炭資源枯竭，次級資源、伴生資源大量廢棄。煤砰石山自燃破壞了環境，影響了地下水、土壤土質和空氣等的質量。以往高投人、高消耗、高污染、低效益的粗放型增長方式，必然會導致資源的枯竭，釀成災難性的環境污染后果。
煤炭企業應在科學發展觀的指導下，積極推進循環經濟發展模式，走一條科技含量高、經濟效益好、資源利用少、環境污染低、人力資源得到充分發揮的新型工業化道路。發展循環經濟，有利于促進產業結構調整、提高企業科技含量。煤炭企業是以煤炭資源為重點的企業，發展原煤洗選、型煤加工，提高礦產資源綜合開發和回收利用率，加大粉煤灰、煤砰石的綜合利用，構建煤一電一建材產業鏈，引進關聯度較高的技術、加大節能技術、節水技術、鏈接技術、新材技術、生態技術的研究應用，用高科技技術和先進實用技術改造傳統產業，提高資源韋約利用水平，促進產業結構升級。
同煤集團用發展循環經濟的原則，積極推進煤炭企業產業結構的升級。同煤集團塔山工業園區的建設模式，具有鮮明的“循環經濟”特點，體現了“減量化、再利用、資源化”的要求，通過拉長產業鏈，榨干廢棄物，形成閉合的產業鏈條，在經濟發展的同時，使環境、資源所付出的代價降到最低。在規劃上充分利用地形高差，使煤流方向自高向低流動，各廠以園區主千道為中軸線，按原材料的來源進行合理布置，并力求工藝合理，系統簡單，功能分區明確，減少環境污染。并設計上按照“以煤為主，多業并舉，綜合發展”的思想，形成以礦井為龍頭，以煤炭深加工和資源綜合利用為目的，實現以煤為主，多業并舉的產業鏈。
塔山工業園區的產業鏈構成是:以建設塔山礦井為龍頭，配套建設相應的選煤廠;選煤廠生產的精煤直接裝車外運;選煤廠分選出來的低熱值煤(包括煤泥、中煤)和煤砰石輸送到4x5萬kW的資源綜合利用電廠發電，電廠產生的余熱用于居民區的冬季取暖，同時建設裝機容量為2x60萬kw的坑口電廠，利用電廠排出的粉煤灰和煤殲石為原料，建設水泥廠和建筑材料廠;利用采煤過程中采出的伴生物高嶺巖為原料建設高嶺土鍛燒廠。這樣，各個生產單位首尾相聯，環環相扣，上一個生產單位的廢料正好是下一個生產單位的原料，做到了資源的充分循環利用，并且把廢物排放和對環境的污染降到最低。將傳統的資源一產品一廢棄物單向直線式經濟發展模式，變為資源一產品一廢棄物一再生源的反饋式循環經濟發展模式。
塔山工業園區的建設，將從根本上扭轉多年來大量消耗、大量廢棄、大量污染的傳統經濟增長模式，為資源型企業的可持續發展走出一條新路。從經濟效益上看，塔山工業園區具有較大的盈利能力。根據初步制定的園區循環經濟實施方案，園區各個項目全部建成并達產后，年銷售收入可達60億元人民幣，稅后財務內部收益率12.39%，投資利潤率10.57%，投資利稅率14.78%,盈虧平衡點64.7%,12年即可收回投資，這些都大于(或好于)建設項目的基準要求。從社會效益上看，塔山工業園區建設將為改變資源型企業的發展模式樹立樣板，做大了煤炭主業，實現了規?；洜I;調整產業結構，實現多元化經營;保證生產接續，促進礦區社會穩定;并為節約資源和保護環境，建立資源節約型和環境友好型社會做出了貢獻。
篇5
中國人把知識當智慧，其實，知識是思維方法導致的結果，并非是智慧。人類真正的智慧是思維方法。也有人把思想當智慧，其實這種看法也不對，因為，思想也只是價值觀念的集成，而發現價值觀念的，還是思維方法。
二
中國的“易經”是一種思維方法，而且是一種高智慧的思維方法。我稱這種思維方法叫“多元并列發散式系統閉環思維法”，而且是正反兩個方向可以同步進行的思維方法。
三
阻礙人類進步的有兩大因素，一是自私，二是智慧的盲區。所謂智慧的盲區，是指那些人類思維抵達不到的地方。自私是蒙住人類智慧的眼睛的一葉。開發發智慧就是開發思維能力。由此可知，人類智慧的盲區小一點，人類的智慧也就擴展一點。而縮小智慧的盲區的唯一途徑，就是思維的擴展。
四
意識形態是什么？很多人做出了很多不著邊際的解釋。我個人認為，所謂意識形態就是一系列相互關聯、相互支持的價值標準體系。不同的價值標準，是為不同的政治集團服務的，或基于一國之利益，或基于一個政治集團之利益。如果一個國家被另一個國家的價值判斷標準所取代，這個國家就會為另一個國家的國家利益所努力。因此，一個國家保衛自己的價值判斷標準，和保衛國土一樣重要，因為，價值判斷體系的丟失，就意味著國土上的一切的丟失。
五
一個國家什么都可以挑戰，唯獨不允許挑戰的是主體價值標準。因為，如果一個國家的主體價值標準一旦被解構，就意味著這個國家失去了價值目標整合能力和社會的價值秩序的失序。所以，主體價值標準是任何國家都必須強制性執行的標準。但是，這個主體價值標準，首先是這個國家民眾認同并支持的，其強制性才具有國家意志的意義。
六
我在一些文章中一再說，投資是一種命運戰略的哲學，當然，這是在資本主義制度機制下的投資。而在社會主義制度機制下，投資則是一種動態均衡、動態制衡的機制哲學。命運戰略的哲學使少數人富有，動態均衡、動態制衡的機制哲學使大眾受惠。
七
中國主流精英反對經濟學中的動態均衡、動態制衡的機制哲學，崇尚自由經濟學說，有人說這是不同經濟學思想的斗爭。但是，思想的斗爭往往基于利益的爭奪。也就是說，自由經濟學捍衛者，是為了捍衛精英、官僚、資本階層永遠占居利益的高端，保持社會財富更多的占有率，而反對者，往往是從捍衛民眾利益出發，志在保持社會的動態和諧，良性發展。
八
動態均衡、動態制衡的機制哲學，是科學哲學，也就是說，通過量化動態均衡標準，形成經濟發展過程中的動力機制。但是，命運戰略哲學唯一目標為是更多的占有，而占有，只會導致占有率膨脹式涌堵，造成重大的社會災難和經濟災難。
九
經濟發展是個有限逐年遞增，循環往復系統閉環的積累過程，也就是說，有一定的模式性，沒有模式就沒有循環往復了。也就是說，資本主義有資本主義的經濟發展模式，社會主義有社會主義的經濟發展模式，其共同點就是都在循環往復的閉環系統中逐年遞增，其不同點是，前者在逐年遞增的過程中，少數人占有率在逐年比重增加的同時，多數人的分享率卻逐年遞減。后者則相反，保持相動態對均衡是其經濟發展的路徑，造福于大多數人是其目的。
十
中國的投資者可以掙政策的錢，因為，中國經濟發展過程中一共有兩條主線，一條是社會主義的，另一條是自由經濟的。在這兩條主線中，賺取命運戰略哲學的錢，但懂得的人不多，賺取政策的錢懂得的人就海了去了。但賺取政策的錢，有合法與不合法之分，合法的利潤空間雖然很大，比方說出租車公司收取份子錢，但比之不合法的利潤空間總是小了很多。利潤空間越大，越能逗起人的冒險精神。
十
金融創新的本質，就是在總量不多的前提下，想著法子從別人的占有率中獲取占有權，并從中悄悄的占取別人的占有率。因此，這是一套獲取占有權而后再獲取占有率的創新游戲。中國金融界知道占有的不少，但知道金融創新的本質就是獲取占有權的不多，所以，中國總是用占有權換取占有率，結果是奉送給人家的占有權越多，自己的占有率就越少。
十一
風水是物質場的動態制衡。但人類的意識也是物質場。如果一個投資者光知道自然界的物質場，不知道人類最大的物質場就是暗流涌動的人類意識，那種借助風水打拼事業的想法，無疑是過于天真的愚蠢選擇。
十二
一個投資者能獲取別人獲取不到的財富，不是真本事，獲取了別人獲取不到的財富，并且守住了，這才是一個投資者最大的本事。故而，投資謂之創業，守業謂之風險管理。
十三
對于一個真正的投資者來說，危機是最大的機遇，因為，這是占有欲望，也就是投資者的陷阱紛紛撤離的時候，也是劣質產品被掃蕩一空，剩下優質資產，而優質資產也無力自救的時候。也就是說，一本萬利的投資時代，就是由危機制造出來的。
十四
對程序的規范，就是流程化管理。但流程化管理的靈魂，是化規范為員工的自覺。所以，規矩為行，自覺為行，是流程化管理的最高境界。
十五
風險是可知的，如果不可知，就失去了管理風險的一切辦法。正因為風險是可知的，管理未來對人類來說也就擁有了可能。但是，管理未來的關鍵，永遠是管理今天的機制。
十六
讀不懂中醫，最好別投資，學不會（玄空）風水，最好別玩管理，因為，風險在于一動一靜之間，虛實更替之中，一隱一顯，變化不窮，樞機在于守衡，動變始于加減，故而，兇中有無限風光，吉里有不盡風險。奇門臨事，甲干隱遁于六儀，三奇流轉于九宮，故而權變在于制衡，樞機常隱于無形。
十七
過去有人稱，不懂經濟，所以把中國搞糟了、搞亂了，搞得崩潰了，借此證明少數人占有大多數財富的發展模式正確?，F在有人說張宏良不懂經濟，借此證明張宏良理論的錯誤，但問題是，一個無法否定的事實是，張宏良留美就學十余年，學習、研究的經濟，現在在中央民族大學教授的也是經濟學。
十八
認真想想，經濟其實是一種思想，也就是說，思想在先，模式居后，因為，有什么樣的思想，就有什么樣的經濟模式。有人批評我左，任什么都與思想掛鉤，但是事實上，西方有了亞當。斯密斯的經濟學思想，才有了資本主義模式，馬克思經濟學思想出，也才有了社會主義經濟模式。再后來，弗里德曼創造了專門解構馬克思經濟學和社會主義意識形態的“自由經濟與政治”，并推薦給我國，我國才有了中國特色的社會主義。
十九
投資也是一種思想，一種哲學思想。
二十
一個國家或一個社會，錢總是那么多，你多點，我就必然少點，這是資本制度機制下無法改變的定律。有人認為，我有文憑，比別人聰明，聰明人的效率高，所以我得比別人多拿，只有這樣才合情合理，反之就是不合理的。但聰明人真的就效率高么？聰明人會占有，但不會創造，會創造的人不會占有，但有真正的效率?，F在的問題是，會占有的，被稱頌為創造，會創造的，被視為無能。如果有一天，中國的投資者學會在創造中占有，中國才算到了真正的資本時代。搞資本主義而不知道資本機制是什么樣子，也就只有以中國特色而名之了。
二十一
投資，是命運琴弦上的舞蹈。
二十二
篇6
投資體制是指國家組織、領導和管理投資經濟活動所采取的基本制度和主要方式、方法。川投資體制是經濟體制的重要組成部分。從總體上看，我國的投資體制可劃分為兩個時期，一是改革開放前的投資體制時期，二是改革開放后的投資體制時期。
改革開放前，我國實行集中統一的經濟體制，投資體制表現為國家充當投資主體，直接由國家籌措資金和分配資金的投資分配制。而且，人們認為投資就是搞基本建設，搞固定資產的擴大再生產。這種投資體制在建國初期是比較可行的，它能夠集中國家的財力、物力用于符合經濟規模的大型骨干項目，保證國民經濟急需的建設。但隨著國民經濟、商品經濟的發展、變化，這種投資體制的單向流所產生的弊端就逐漸暴露出來。從“七五”計劃開始，提出要把經濟增長方式從追求速度的外延性擴大再生產轉到注重內涵性擴大再生產軌道上來。但實際上并未取得長足進展，人們往往把基本建設投資同技術改造投資一起安排，認為是固定資產投資。
改革開放后，我國的投資體制全面推進撥改貸，逐步出現了投資主體多元化、投資資金多元化、投資方式多樣化的局面。目前，在國家是投資主體的同時，地方、部門、企業、金融機構也都成為投資主體;資金來源上，有國家預算資金、地方和部門機動資金、銀行貸款、利用外資等，有時還向社會發行證券籌集資金。投資方式上，也逐步從行政分配轉向招投標，引人競爭機制、租賃補償貿易、國內合資、中外合資等，現在又逐步發展到企業兼并和企業集團重新組合等。
為了進一步適應社會主義市場經濟的要求，與西方國家經濟規則接軌，我國的投資體制不斷調整和轉變，取得了較大的進步。但人類社會經濟的歷史發展是不可逆轉的，一個國家的投資體制必然要順應和適應這一社會經濟發展規律的需要。產業經濟的不斷發展和遞進，使我們已經走進了新經濟時代。我們在取得進步的同時，也使我們看到，與西方發達國家相比，我國投資體制的發展是非常緩慢的，已不能適應社會主義市場經濟的需要，因此，我們必須了解新的國際、國內經濟形勢，調整我國的投資體制并加快其戰略、戰術上的轉變。
二、新經濟時資體制的轉變
我國傳統的投資體制是與傳統的計劃經濟體制相配套，它抹煞了企業作為投資主體的地位，形成了投資需求的“饑餓癥”，限制了社會資本的形成，降低了投資的效率和質量。居民投資渠道太少，企業融資渠道比較單一，間接融資比重較高，加上國有商業銀行的低效率，尤其是網絡革命的到來，都要求我國的投資體制必須轉變、
199!〕年美國進步政策研究所發表的研究報告將“新經濟”定義為“新經濟是以知識和思想為基礎的經濟”。fz]還有經濟學家把“新經濟”定義為是“以現代高科技為支撐，以知識經濟和網絡技術為基礎，以創新為推動所引起的經濟發展新格局”。[3]美國作為新經濟代言人，我們關注其經濟增長的同時，發現美國經濟增長主要依據兩方面的原因:其一，美國股市的狂熱增長推動了經濟增長;其二，在美國的新經濟中，以計算機和互聯網絡為標志的高科技產業的發展，極大地提高了美國勞動生產率，推動了美國經濟的增長，提高了經濟的供給能力。同時由高科技股推動的股市飄升刺激了經濟需求，這種由高科技帶動的供給和需求相互作用，造成了美國經濟的長期增長。歸納起來，我們認為美國經濟在新一代高科技的迅速發展和產業化以及網絡經濟迅速發展的背景下，經濟發展呈現出了經濟全球化、資金流動國際化、金融自由化以及資金配置最優化等特點，由此推動了經濟的快速增長。這說明高科技產業是個支點，而資本市場是個杠桿。
“資本市場”這一全球化概念在我們國家已不再陌生，被《福布斯》雜志評為2001年大陸100首富企業家榜首的劉永行曾坦言，做產品是一分一分地賺，做品牌是一毛一毛地賺，做資本是一塊一塊地賺。海爾在冰箱、彩電大舉占領全球市場后，現在也要進軍金融市場，企業融資進人資本市場已成為我們社會微觀經濟細胞的未來發展走向。
目前在金融市場上，世界虛擬資本已經超過實物資本60倍，全球每年150萬億美元的交易額中，98%都與實體經濟無關。根據國際權威組織的計算，目前全球發達國家的股票市值已達301800億美元。而國際貨幣基金組織的數據顯示，1999年全球生產總值為30100億美元，這意味著全球股票生產與全球生產總值的比率已經超過100%。另據統計，全球每年的實物貿易總額約為6萬億美元，而金融貿易卻高達600萬億美元。資本市場的超高速發展證明了新經濟的主要市場已變成資本、貨幣市場。資本市場的超高速發展已經把實體經濟遠遠拋在了后面。[4]
在計劃經濟體制下衍生出的中國股市已風風雨雨走過了10個年頭。十年來，中國證券市場已有了很大的發展，國內市場總值達4萬多億元，相當于國內生產總值的50%左右，上市公司已超過1000家。[5]盡管如此中國證券市場依然嚴重滯后于中國經濟的發展。如何促進中國證券市場的投融資體制與結構更加科學，保證股市走向市場化、規范化、國際化;如何引導上市公司的產業布局和地區布局，積極培育機構投資者，推動“二板市場”的創立，為中國企業改善融資環境，為風險融資提供退出通道，全國巨額存量資產如何通過流動和重組來發掘其巨大的經濟潛力;中國企業如何實施兼并、收購和重組來實現資源優化配置，資本怎樣運營和擴張;如何發展中國的投資，建立優勢企業集團等問題，都是我們在完善投資體制時應重點考慮的。
三、新經濟時資體制的選擇
透過新經濟的表象，我們可以發現，“新經濟”的實質就是科學技術是第一生產力的新時代，它以高科技產業為第一產業支柱，以智力資源為首要依托，是可持續發展的經濟。如何由外延性投資體制轉變成內涵性投資體制，勞動密集性產業變為技術密集性、知識密集性產業，改造傳統技術產業，發展高新技術產業，形成中國未來工業發展的龍頭?筆者認為就是要把信息技術和信息產業作為一個新興的生產力，要把開發新技術、新產品同開發國際市場結合起來，把發展技術密集型產業和勞動密集型產業結合起來。在產品結構上，加快從傳統模擬技術為主，向數字化、網絡化、智能化方向過渡;在技術支撐上，加快從依賴引進為主向引進技術消化吸收與自主創新并舉方向轉移;在市場結構上，提高以信息技術為基礎的社會化分工水平，加大技術開發投人，培植技術開發能力，以現代技術成果改造傳統產業，通過技術創新，實現產品換代、技術更新、產業升級;以信息技術改造企業管理，提高管理效率和營銷能力;要緊緊抓住數字化、網絡化的發展機遇，進一步建立和完善企業的科技進步與技術創新機制。
融資是投資的一個組成部分，加強融資體制建設是完善投資體制的重要方面。在新經濟時代，要以投為主，投融并蓄。在改革傳統的、不利于市場經濟發展的投資體制下，鞏固和完善新經濟時代所要求的投資體制，要進一步加強融資體制建設，引人新的機構投資者，打開融資渠道。
篇7
二、國外經濟形勢方面分析
1.聯合國經濟和社會事務部最新發表的《2015年世界經濟形勢與愿望》報告顯示，2014年世界經濟將會繼續緩慢增長，預計2015年和2016年世界經濟將分別增長3.1%和3.3%。
（1）美國經濟增長速度超過預期，2014年美國四季度GDP增速提高至5%，消費市場持續回升溫，其制造業、農業、服務業均未受到世界經濟頹靡的影響，而我國2014年四季度GDP同比增長7.5%，與2013年數據相比，真實GDP增速是下降的，14年城鎮人口占總人口比重比13年同比增長1.04%；全年全國規模以上工業增加值按可比價格計算比上年增長8.3%。正處于城鎮化和工業化的加速發展階段，正是需要大量資金投入階段，可是由于受到美元的大幅升值和美聯儲退出量化寬松政策的影響，我國現面臨通貨緊縮風險。
（2）歐洲經濟因為石油價格大跌，歐元貶值，導致通貨緊縮加劇，但歐元區財政放松，能夠小幅度刺激經濟增長。成員國內需求下降，勞動力市場疲軟，仍是經濟難以發展的表象。
篇8
隨著我國經濟的發展，人民生活水平的提高，家庭金融資產的不斷增加，投資理財已成為日益重要的問題，家庭投資理財是針對風險進行個人資財的有效投資，以使財富保值、增值，能夠抵御社會生活中的經濟風險，不管是儲蓄投資、股票投資，外匯、保險投資，由于投資品種日益增多，所需的專業知識也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產選擇、組合、調整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產所產生的需求偏好和投資傾向，本文對家庭的投資理財的這一行為進行了分析，并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風險及其規避進行了分析，希望對家庭投資理財的實踐有所幫助。
一、家庭投資理財的選擇
（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性
家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領域的選擇，一般應以資產的收益與風險以及相互制約關系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產，并決定其投人數量與比例。改革開放以前，在大多數中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產選擇方式中，及時引導家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產選擇策略。
如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風險高收益型的如期貨、外匯、房地產等;精專業知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。
（二）、家庭投資理財的品種
當前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。現在家庭投資理品種主要有：
1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結構的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。
3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規模的信托資產，交由專門機構的專業人員按照資產組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優勢是專家管理、規模優
勢、分散風險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業知識家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉讓、收人穩定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產投資。房地產是指房產與地產，亦即房屋和土地這兩種財產的統稱。由于購置房地產是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產應該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關注房地產市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產價格上漲的時期;并且，可以房地產作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產可以作為一份家業留給子女。
6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經濟保障需要提供經濟補償的一種方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權利之后，一旦災害事故發生或保障需要，可以從保險公司取得經濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風險，只有當災害或事故發生，造成經濟損失后才能取得經濟賠償，若保險期內沒有發生有關情況，則保險投資
全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質、規格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。
8.藝術品投資。在海外，藝術品已與股票、房地產并列為三大投資對象。藝術品與其它投資方式相比較，具有以下優點:一是投資風險小。藝術品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術品的不可再生性導致藝術品具有極強的升值功能，所以藝術品投資回報率高。但同時，藝術品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術品，短期內不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現實的。二是一般情況下藝術品的鑒別需要較強的專業知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。
二、家庭投資理財的組合
不管是金融資產、實物資產，還是實業資產，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產到投資于兩種以上的資產，從只擁有非系統性的單一資產變成擁有系統性的組合資產，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經認識到具有實際經濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產效用的最大化，而是整體資產組合效用的最大化。因為資產間具有替代性與互補性，資產的替代性體現在各種資產間的需求的多少。
相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預期的變動均可能呈現出彼消此長的關系。資產的互補性表現為一種資產的需求變動會聯動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業的聯動關系等。所以從經濟學的角度不難證明，過多地持有一種資產，將產生逆向效應，持有的效用會下降，成本上升，風險上升，最終導致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現，而實行資產組合，家庭所獲得的資產效用的滿足程度要比單一資產大得多，這經常可以從資產的持有成本，交易價格、預期收益、安全程度諸方面得到體現。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產澡的替代性和互補性，做到長短結合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財的效益大力提高。這是效益較佳的資產組合方式。
資產投資需要組合，才能既有效益又避開風險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發現，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內在聯系的“湊合”在了一起，并不考慮資產間如何組合才能做到有比例地相互聯系和相互結合。其實資產組合是優化家庭財產結構和資產結構，變短期的低收益資產組合為長期的高收益資產組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構成部分，他們的資產組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產過份向低風險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產多選擇有較強消費性質的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構成部分，其家庭投資又過份向高收益高風險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關系，對投資項目的市場分割與轉換認識不足，以及自有資產與他人資產的關系處理上容易失誤，這也是低效益的資產組合方式。
三、家庭投資理財的調整
資產的組合要長期且經常處于效益最大化的狀態，資產的組合就不能只是短期的靜態剖面，而是一個動態的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預期后，不斷修正完善已實施的資產組合方案的過程。所以資產組合實際是一系列變動因素組成的函數，不斷進行合理地有效地調整的依據是決定這一函數的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預期的困難，此外，政府的干預更具有不確定性，我國投資市場的政府干預力度較大，有時干預的依據不足，隨意性的主觀存在，使家庭關注客觀經濟運行走勢的同時，經常要揣測政府對資本市場的政策干預，以此來決定投資組合與調整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經常與政策的干預有關。
資產調整基本反映出家庭對自身擁有資產的均衡預期的要求，家庭在投資調整過程中，決定各種資產相互依存關系并合理構筑自己的資產需求函數時，首先要考慮資產構成的均衡狀態，是以市場上供求關系，所決定的資產偏好，收益支付能力為依據，從中發現最優的資產構成及實現方式，其次是對資產變動進行合理預期，使效益不僅在短期內符合收益最大，風險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產的效率最大，根據西方經濟學的資產選擇
與調整理論:資產的組合順序是，先選擇無風險資產，再選擇風險和收益都一般的資產，最后追加風險和收益都較高的資產投人，這樣的資產調整是按照風險收益的要求進行的，符合資產組合的層次性，系統性要求，這樣的資產調整是高效合理的。
確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應進一步解決的問題，以金融資產的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優先股等種類，能否在現有國債的基礎上增加品種，擴大金融債券，企業債券的發行規模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數期貨，債券期貨等也不應持拒絕排斥的態度，衍生工具有投機性強、風險大的一面，但管理得法，規范得當，還有降低風險的一面，發達國家對衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投資理財如何獲取收益：
現在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預期收益呢？筆者進行了探討：
（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財的首要原則。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當然盈利越多越好，這是家庭投資理財的根本原則。所謂流動性，即變現性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財的條件，如黃金、熱門股票、
某些債券、銀行存單具有較高的變現性，而房地產、珠寶等不動產、保險金等變現性就較差。
（二）、了解和掌握相關領域和學科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據個人的投資偏好和家庭資產狀況有針對性地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規避風險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經濟政策、相關的法律法規。家庭投資離不開國家經濟背景，宏觀經濟導向直接制約投資工具性能的發揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
（三）、家庭投資理財要有理性，精心規劃，時刻保持冷靜頭腦。
科學管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統的管理，是現代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規模通常應該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現突發的、出乎預料的應急費用。流動資金的合理投資渠道應是銀行的常規性儲蓄存款、短期國債等可變現資產。（2）建立教育基金。當今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現在預測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產積累，并保證資產免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應該偏重于收益性，相對也要承擔較高的風險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發重要，保險方面也要進一步加大養老型險種投入。
（四）、計算“生活風險忍受度”，量力而投。所謂“生活風險忍受度”是指如果家庭主要收人者發生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質量而過度投資。
五、家庭投資理財風險及其規避：
凡是投資都有風險，只是風險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風險：風險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結果產生將會對投資者造成損失。風險分為系統風險和非系統風險。系統風險主要由政治、經濟形勢的變化引起，如國家政策的大調整、經濟周期的變化等;非系統風險主要由企業或單個資產自身因素導致。家庭投資風險主要有:政策風險，指因國家經濟金融政策的出臺實施或調整變化而給投資者帶來的風險。法律風險，指因違反國家法律法規進行金融投資而形成的風險。市場風險，指因市場變化而造成的風險。機構風險，指因金融機構經營管理不善而給投資者帶來的風險。詐騙風險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風險。操作風險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。
（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關資料，無法到有關金融機構去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產或人身意外傷害等保險憑據亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。
只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據；（4）個人間相互借款憑據；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應建立正規賬冊，區別類型，分別將家庭金融內容逐一記入，并將每次金融活動內容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發揮這一優勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導致金融資料散失；內容要全面，應入檔的各種金融內容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應設置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應用要經常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。
（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創新機遇證明個人信用。近年來，商業銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務機構建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯合征信服務。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數據中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應借助這樣的中介服務，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。
（三）、家庭投資者要及時查明實際遇到風險的種類、原因，并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風險，如存折丟失、密碼被盜等造成的風險，應及時與銀行聯系掛失;如由于金融詐騙所形成的風險，應及時采取多方式、多手段進行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國家宏觀經濟政策的變化造成的風險，應及時調整修改投資計劃和投資方案，如利率下調，就調整儲蓄結構;如資本市場不景氣，就調整股票、期貨、基金、債券結構。
六、結論：家庭投資理財是一項家庭中的系統工程，需要用一生的時間和精力來周密規劃、精心搭理；要科學合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學組合、分散風險，走出理財誤區，最大限度地發揮資金的使用效應?？傊彝ネ顿Y理財的健康發展，一方面需要加強家庭理財的科學規劃，建立適合自身的理財方式，另一方面也需要金融機構開發出更多更好的理財產品，創造良好的投資環境，優化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現家庭財產使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財成為中國經濟增長的重要支撐點，推動我國經濟又好又快地發展。
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篇9
投資經濟及管理專業為吉林大學管理學院工商管理類的二級學科，其研究生專業技術經濟及管理為國家首批批準的兩家博士學位高校授權點之一，是國家重點培育學科、省重點學科。投資經濟學課程是投資經濟及管理專業的核心專業課之一，于本科教學的第三學年開課。以往的投資經濟學課程由一位教師承擔教學任務，為了給教材改革提供可靠性的實際依據，近兩年來該課程由5位以上教師共同承擔授課任務，每位教師承擔一個或兩個相關章節的內容教學。教材原有章節如下:投資概述、投資與宏觀經濟、投資環境的建設與評價、融資的渠道與模式、政府投資、建設項目投資、房地產投資、企業擴張并購與重組、個人理財、國際投資、風險管理與投資戰略、投資價值與效益評價，共十二個章節。
2．1問題提出
教科書是專業知識的基本載體，是一個課程的核心教學材料，是教師授課內容的依據。教材理論知識的嚴謹性、邏輯性、案例的生動性、是否實現理論與實踐相結合，直接影響到教師教學質量以及學生學以致用的效果。因此，得到學生們的反饋可以為完善教材編撰提供重要信息，以便及時對教材在內容、形式等方面存在的問題進行糾正和修改。投資經濟學這門課程的教材總體態勢較好，但是在教材邏輯、內容新穎、部分內容的授課方式上還存在一定的問題。一門課由多個教師教學可以使學生了解不同教師的見解和講授風格，卻無法使學生完全吸收理解每位教師授課的內容，此外教師授課時間不足也導致了教學任務無法完成。除此之外，教材內容的冗余、枯燥等問題也不容忽視。我國的經濟體制自1978年以來經歷了四個階段，即1978－1987年的自上而下的供給主導型變遷階段、1988－1991年的中間擴散型變遷階段、1992－2002年的市場需求誘導型初步形成階段和2003年至今的市場需求誘導型深化改革階段。我國從以中央政府為國有資本投資主體向企業成為投資主體的投資體制變遷，最終目標是要建立市場引導、企業自主、銀行獨立、融資方式靈活、中介規范、宏觀調控有效的新型投資體制。因而，在此市場經濟體制逐步實現的前提下，應針對投資體制的變化，對教材內容進行相應的調整。
2．2投資經濟學課程調研及結果
鑒于目前投資經濟及管理專業對教材改革的需求，對2008級、2009級兩個學年的已學過此課程的學生開展問卷調查，了解學生對投資經濟學課程的授課情況、課程內容設置以及教材內容的意見及建議。以第一手數據資料為基礎，為投資經濟學教材改革提出有針對性的優化建議。
2．2．1基本情況
在設計問卷的過程中，我們從教材內容及教學方式為主要調查方面，要求學生從幾個選項中根據實際情況進行選擇。本問卷共有17道問題，其中有兩道主觀題。共發放紙質問卷60份，回收問卷53份，有效問卷為53份。其中，調查的學生為2008級和2009級兩屆投資經濟及管理專業本科學生。
2．2．2調研結果分析
(1)教學內容與培養目標不符。
《投資經濟學》針對經濟管理類專業學生的培養目標應為:要求學生系統掌握投資學的基本理論知識，了解與投資經濟學相關的管理學、經濟學等學科的基礎知識;基本掌握處理實業投資、金融投資、風險投資等方面的基礎知識;能夠將投資學的基本理論和方法運用于實踐之中，具有較強的投資組織與決策能力;熟悉國家有關投資的方針、政策和法規，了解國內外投資經濟學的理論前沿和發展動態。問卷調查結果顯示，56．6%的學生認為課程內容不符合學科要求;47．2%的學生認為教材沒有充分注重學科的交叉;只有1．9%的學生認為及時地引入了最新成果;還有32．1%的學生認為教學與實際業務聯系不夠密切;只有39．65%的學生認為課程能有效地培養學生的創新精神;還有26．4%的學生認為教學內容不能滿足培養需求;37．7%的學生對課程學習對未來擇業是否有用存在懷疑。從目前已經出版的《投資經濟學》的內容來看，大多數的版本包含投資經濟學概述、投資與經濟發展、投資環境、投資的宏觀調控等章節，而大多數教材將重點放在虛擬投資上，忽略了實體投資的重要性。同時，在教材的章節之間缺少邏輯關系，阻礙了學生們對投資經濟學整體脈絡的把握。除此之外，大多數教材重理論而輕實踐，不僅無法使學生學以致用，還阻礙了學生創新精神的發展。以上幾點都脫離了投資經濟學原本的教學目標。
(2)教學形式單一。
傳統的教學形式多是填鴨式的教學，學生在學習中處于被動的地位，無法發揮其主觀能動性。在進行試驗之后，以5位教師組成的教師團隊對投資經濟學課程進行教學，以案例教學的形式進行。此次的問卷調查顯示，在進行改革后81．1%的學生認為案例教學的效果好;92．5%的學生認可改革后的課程教學形式;86．8%的學生認為改革后的教學形式可以滿足教學需求;84．9%的學生認為改革后教師授課效果很好。但是依舊存在30．2%的學生認為教師的講授方法、教學內容對教學效果的影響不夠;還有大多數學生希望以開卷和論文的形式作為考核方式。
3教學內容和教學形式調整的對策建議
結合對投資經濟及管理專業學生進行的問卷調查分析，本文提出對策如下:
3．1對教學內容和課程體系進行改革
(1)整合課程設置，避免脫節和重復。
《投資經濟學》原有教材內容邏輯關系不密切，依照各種分類依據進行的分類使得一些內容在不同章節都有涉獵，存在脫節和重復的現象。在進行改革時，應注重各部分教學內容的邏輯關系以及連貫性，避免脫節和重復。
(2)強化理論教學與實踐教學的關系，理論聯系實際。
投資經濟學作為一門理論性和實踐性都較強的學科，其學科內容的跨度、深度都較大，在對學生進行教學的過程中應強化理論教學與實踐教學的關系。
(3)注重綜合素質教育。
在教授學生們知識的同時，也注重其思想道德素質、綜合能力發展等方面的培養。
3．2對教材內容進行改革
教師應該拓寬教材現有內容，及時將最新學科發展動態和科研成果融入到教材中，或者在教材建設過程中將其他的導讀導教教科書與大量的指導性閱讀書籍有機結合。針對調查中突出體現的教材內容與培養目標不符這一問題，在進行教材建設的過程中，要考慮培養目標的重要性，注重學科的交叉。同時，還要考慮到學生未來就業或深造時可能用到的實際業務，將教學與實際業務相聯系。
3．3采用現代化的教學方法和手段
(1)課堂教學從傳統灌輸性教學向探索性教學轉變。
探索性教學是一種由教師指引學生分組共同協作，不斷提出問題，并分析、解決問題的新型課堂教學方式。這種課堂教學方式有助于學生對知識的高效吸收，為教師與學生之間的有效溝通提供了可能。
(2)實驗教學從驗證性實驗向綜合性實驗轉變。
教育部頒發的《普通高等學校本科教學工作水平評估方案(試行)》把綜合性實驗解釋為“實驗內容涉及本課程的綜合知識或與本課程相關課程知識的實驗”。綜合性實驗可以彌補傳統驗證性實驗的不足，提升學生對問題的綜合分析以及解決的能力。
篇10
固定資產投資活動按其工作內容和實現方式可以分為建筑安裝工程，設備、工具、器具購置，其他費用三個部分。在本文中也將建筑安裝工程投資(CI)作為衡量建設投資活動對國民經濟增長拉動作用的一個變量，它是指各種房屋、建筑物的建造和各種設備裝置的安裝工程投資。建筑安裝工程投資比固定資產投資的范圍小一些，可以代表一年內國民經濟中的建筑工作量，是一個衡量建設活動水平更為合適的指標。
本研究擬采用動態計量經濟學所倡導的誤差修正模型來描述建設投資和國民經濟的相互作用。建立經濟學模型的傳統方法主要是以理論為導向，依據某種已經存在的經濟理論或者已經提出的對經濟行為規律的某種解釋設定模型的總體結構，這種建模途徑對先驗的經濟理論有很強的依賴性。這種建模方法在20世紀70年代的經濟動蕩前屢次預測失靈，促使人們尋求另外的建模方法。20世紀70年代末80年代初，以英國經濟學家D·F·Hendry為代表，提出了動態建模的方法，交替利用經濟理論和經濟數據提供的信息，在協整理論的基礎上建立反映變量短期波動和長期均衡的誤差修正模型(D·Hendry,1998)。
一般經濟變量都可以用時間序列來表示，如果它的均值和方差都不隨時間變化，就稱這個序列是穩定序列。如果一個序列在成為穩定序列之前必須經過d次差分，則稱該序列是d階單整。按照協整理論，幾個同階單整的時間序列之間可能存在著一種長期的穩定關系，其線性組合可以降低單整階數，即所謂的協整關系。誤差修正模型就是建立在這種理論之上的。以GDP和建筑安裝投資(CI)為例，若GDP和CI具有協整關系，則它們之間的關系可以寫作一般的自回歸分布滯后的表達式：
二、問題的背景
中國經濟目前尚處于初級發展階段，經濟增長具有典型的要素拉動特征。經濟發展需要刺激投資需求，最終消費需求的形成也有賴于加大投資力度，投資與消費雙管齊下，投資需先行。因此，國民經濟的高速增長離不開投資的持續增長。從理論上講，投資增長率和經濟增長率具有一種正向的關聯關系。
一般認為，建設投資是國民經濟增長的強大拉動因素。幾乎所有國家的政府都會在經濟不景氣的時期，將建設投資作為刺激經濟增長的工具。加大建設投資的規模，既可增加就業機會和國民可支配收入、擴大內需，又可以直接帶動當前的經濟增長，為新一輪的經濟增長奠定物質基礎。西方學者的研究表明：建設投資在經濟發展中扮演著非常重要的角色，尤其是在發展中國家，建設投資在這些國家的整體投資中的比率甚至達到了20%(Kessedes,1995)。
我國大量的文獻也討論了建設投資對國民經濟的重要作用，但是，真正能夠揭示建設投資與經濟增長之間的數量關系的研究成果卻極少。中國發展研究院曾經做過一項研究，發現在中國經濟中固定資產投資是決定社會需求的最積極的因素。因此，增加固定資產投資可以作為刺激經濟活動的主要手段（中國發展研究院，1997）。雖然還有其他一些關于建設投資對中國經濟增長重要性的研究，但是，這些研究大部分還處在定性階段，很少能夠指出建設投資對中國經濟發展的貢獻水平。本研究就致力于找到其對中國經濟發展拉動水平的具體數量關系。
三、建立誤差修正模型
（一）方程的初步設定和簡化
一般來講，在經濟數據中，以不變價格表示流量的序列往往表現為一階單整。因此，從理論上判斷，LnGDP、LnFAI和LnCI序列都應該是一階單整。采用Dickey和Fuller于1979年、1980年提出的ADF方法進行單整檢驗結果也表明，的確如此。
然后，可以將方程設定為一般的自回歸分布滯后模型。模型的右邊包括被解釋變量的滯后、解釋變量及其時間滯后項。對于固定資產投資方程，首先設定為：
附圖
用最小二乘法估計這兩個自回歸分布滯后方程，采用逐步回歸(Stepwise)方法，剔除不顯著的變量。
在固定資產投資方程中，LnGDP[,t-1]、LnFAI[,t]和LnFAI[,t-1]被引入方程。估計得到的方程為：
附圖
可見方程的顯著性很高，完全可以通過檢驗。常數項的t值很小，并不顯著。（由于此方程對后面的過程只有理論上的意義，因此不必剔除常數項。）其他各項系數在99%的置信水平下顯著不為0。該方程的殘差類似白噪聲。
在建筑安裝投資方程中，也是LnGDP[,t-1]、LnCI[,t]和LnCI[,t-1]被引入方程。估計得到的方程為：
附圖
方程的顯著性很高，完全可以通過檢驗。常數項的t值很小，也不顯著。其他各項都在99%的顯著性水平下顯著不為0。該方程的殘差類似白噪聲。
可以看到，以上兩個方程中LnFAI[,t-1]和LnCI[,t-1]前的系數為負值。出現這種現象的原因是由于它們分別與LnFAI[,t]和LnCI[,t]之間存在著共線性的關系，導致兩者的系數在一定程度上能夠互相任意分配。但這對后面的研究影響不大。
（二）求長期均衡方程
下面可以用簡單的回歸分析求得長期均衡方程。對于固定資產投資方程，長期均衡方程為：
附圖
可見，整體顯著性明顯滿足。各項系數的顯著性檢驗均順利通過。從此均衡方程可以計算ecm序列（即殘差序列）：
附圖
AdjustedR[2]=0.982F=980.657
整體顯著性明顯滿足。各項系數的顯著性檢驗均順利通過。
ecm[,t-1]=LnGDP[,t-1]-3.228-9.793LnCI[,t-1]。
（三）建立誤差修正模型
1.固定資產投資方程
考慮到在初步設定的方程中LnFAI[,t]、LnFAI[,t-1]和LnGDP[,t-1]都比較顯著，在建立誤差修正模型時引入LnGDP[,t]，LnFAI[,t]，ecm[,t-1]，以保證方程的包容性。
設定誤差修正模型為：
附圖
p=0.0002，可見整體顯著性明顯滿足。
從變量顯著性檢驗來看，兩個方程的ecm[,t-1]的顯著性較低，但是，考慮到它們重要的經濟意義，仍不將其剔除。
四、經濟意義分析
（一）彈性分析
在以上兩個誤差修正方程中，LnFAI[,t]和LnCI[,t]前面的系數可以看作是GDP對FAI和CI的彈性系數，因此，可以根據方程的系數對它們進行彈性分析。
LnCI[,t]前的系數為0.324，這說明國內生產總值對建筑安裝投資的彈性系數為0.324。當建筑安裝投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.324%。而LnFAI[,t]前的系數為0.317，這說明國內生產總值對固定資產投資的彈性系數為0.317。當基本建設投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.317%。
這是非常重要的結論，定量地給出了建設投資對國民經濟拉動作用的大小?？梢钥闯?，建設投資對國民經濟的拉動效應大致是這樣一個概念，即當建設投資增長1%時，能帶動國內生產總值增長大約0.32%。以往的分析往往僅限于定性，沒有反映出真正的定量關系。從兩個彈性系數可以看出，建設投資對國民經濟的增長有很大的促進作用，彈性系數都較大。
（二）拉動效率分析
為了進一步分析建筑安裝投資和固定資產投資對國民經濟拉動作用的大小，引入一個新的系數，將其稱之為“拉動效率”，它是GDP對該變量彈性系數與該變量在GDP中所占份額的比值，即附圖，D[,i]表示在此區間內GDP對某一變量i的彈性系數，S[,i]表示某一變量i在此區間內占據GDP的平均百分比。這樣可以排除彈性系數大小中不同變量份額因素的影響。如果q＞1，這表明某一變量在這一階段對GDP的拉動作用是積極的，超過了自身在GDP中所占據的份額，是高效率的。相反，如果q＜1，則表示這種拉動作用是消極的，少于變量自身占據GDP的份額，是低效率的。
由此可見，兩者對國民經濟的拉動作用都是很積極的，q[,i]均超過了1，建筑安裝投資更為顯著。它在國民經濟中的份額為19.6%，而彈性系數達到了0.324%。這進一步驗證了在本文開始時所提到的定性研究的結論，建設投資在經濟發展中扮演著非常重要的角色，是刺激經濟活動的主要手段，能夠高效率地拉動國民經濟的增長。
（三）誤差修正項(ECM)的分析
Ecm項系數的大小反映了對偏離長期均衡的調整力度，系數的估計值一般是負值。對于固定資產投資方程，Ecm前面的系數是-0.049，由此看來，調整的力度不是很大。調整的過程大致如下：
附圖
對于建筑安裝投資方程，Ecm前面的系數是-0.018，調整的力度也較小。因此，可以看出，建設投資主要以短期波動的形式來影響GDP的變化，長期均衡起的控制作用不大。這符合我國現階段的具體情況，我國目前正處在大規模建設的發展階段，還遠遠沒有達到建設量的穩定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
五、總結
本研究將固定資產投資(FAI)和建筑安裝投資投資(CI)作為對GDP產生拉動作用的變量，通過建立誤差修正模型得到了反映它們之間長期均衡和短期波動的表達式。從彈性系數可以看出，無論是建筑安裝投資，還是固定資產投資，二者對國民經濟的拉動作用都是很明顯的，國內生產總值對建筑安裝投資的彈性系數為0.324。當建筑安裝投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.324%。國內生產總值對基本建設投資的彈性系數為0.317。當基本建設投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.317%。綜合起來，當建設投資增長1%時，能帶動國內生產總值增長大約0.32%。從拉動效率來看，兩者對國民經濟的拉動作用都是積極的，q[,i]均超過了1，建筑安裝投資更為顯著。
建設投資主要以短期波動的形式來影響GDP的變化，長期均衡起的控制作用不大。這主要是由于我國目前正處在大規模建設的發展階段，還遠遠沒有達到建設量的穩定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
因此，本研究的定量結果不僅驗證了很多研究者的定性結論，即建設投資在經濟發展中扮演著非常重要的角色，是刺激經濟活動的主要手段，能夠高效率地拉動國民經濟的增長；而且給出了具體的拉動效應值，分析了短期波動和長期均衡各自的作用，有助于更加準確地分析建設投資對國民經濟增長的貢獻。
收稿日期：2001-03-23
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篇11
2.業務范圍窄，創新能力差。當前國外的商業銀行業務開展廣泛，其業務創新性較強，但是，我國銀行投資業務范圍窄，創新不足，也是制約我國金融發展的主要因素之一。投資銀行從事的業務主要有證券承銷和經紀，各個商業銀行的金融業務沒有太大的差別，通過調查結果顯示，只有部分較大規模的銀行開展了財務顧問、并購重組、風險投資、資產證券化等業務，但是，在業務的開展過程當中，存在著業務經驗不足、業務信譽和創新能力不足等諸多的問題，這也和我國的投資銀行開展業務的時期比較短有關，但是，也反映出了其和外國投資銀行之間存在的差距。
3.監管方面存在著未能覆蓋的灰色地帶。當前我國的金融監管機構跟不上金融發展的腳步，在監管方面還存在著比較多的灰色地帶，例如：國務院證券委員會是負責投資銀行的監管機構，但是，其監管權限只限于商業銀行，不能夠對整個的金融行業進行統籌的監管，從而造成了金融行業的不穩定性，尤其是在經濟極度擴展的時期，投資銀行的部分業務更是處于無人監管的局面，這種寬松的監管環境，造成了投資銀行為了追求過度的經濟效益，而忽視了金融市場的穩定性。同時金融創新也給業務的監管造成了一定的影響，業務的創新造成了金融業務操作變得越來越復雜，監管機構和商業銀行的高層機構也很難全面的預測出其業務開展所帶來的金融風險。此外投資銀行的證券業務和商業銀行的信貸業務以及保險公司的業務存在著千絲萬縷的聯系，其形成了風險相互承擔的局面，一旦爆發經濟危機，就會造成了風險的擴大化，從而加重了經濟危機的危害性，造成不可預估的嚴重損失。
二、我國投資銀行的監管趨勢和建議
1.投資銀行經營模式的選擇。對于投資銀行而言，選擇合適的經營模式是至關重要的，通過美國的投資銀行調查結果顯示，混合經營的模式并沒有顯示出其應有的優勢，金融危機爆發之后，美國的投資銀行紛紛轉型，以緩解投資的流動性不足，對于投資銀行而言糾正金融交易過度放大的杠桿率才是避免出現金融危機的關鍵所在。否則，投行轉變為銀行控股公司并產生關聯交易，會蘊藏更大的危害。根據我國的金融發展現狀，對于經營模式的選擇要吸收外國金融危機的教訓，同時結合我國的歷史背景和社會信用狀況，選擇符合中國國情的經營模式。中國的投資銀行在開展業務的時候，可以在集團綜合法人分業模式下進行，探討分析有利于提高效率的經營模式，同時要注意經營模式的抗風險能力。此外在綜合經營的過程之中，要加強對于商業銀行的審查監管，對于其信用衍生產品也要強調其資本約束，避免在開展業務的過程當中出現道德風險，在金融衍生產品的的推行之中，要秉承透明的原則，讓客戶充分的了解到產品的信息情況，限制衍生產品的杠桿率并納入資本充足率監管；還應該控制投資銀行的規模，對大金融機構也不宜放松風險控制和杠桿率約束。
2.在風險的轉嫁中控制和管理風險。在金融危機的背景之下，對于投資銀行的業務監管提出了更高的要求，最重要的是避免投資銀行為了追求經濟效益，而過度的擴張其業務，要加強對于金融機構流動性的監管。因此，要關注儲蓄率對于經濟和金融的基礎性作用，金融行業的發展以及其新產品、新業務的創新要在實體經濟的基礎上進行，避免出現在發展金融業的同時忽視了實體經濟的重要性。此外嚴格的風險管理是金融市場健康運行的基礎和關鍵，尤其是在金融危機的背景之下，要靈活的進行風險轉移，可以把金融風險由商業銀行轉移到投資銀行上，從而把金融風險的危害性降到最低，這就需要國家政府部門、金融機構、投資銀行等建立健全、完善的風險評估機制，增強對于風險的識別和評估機制，控制風險的過度擴張。
3.加強信息的披露、規范銀行的金融創新。金融創新并不能夠把風險完全的消除，而是把風險從不同的投資者之間進行分散和轉移，降低風險的破壞性，因此，金融創新并不能夠降低整個金融市場的系統性風險。因此，要加強市場信息的披露，降低市場信息的不對稱性，尤其是要規范銀行的金融創新，規范和改善投資銀行的業務模式，提高產品的信息透明度。此外還要對金融創新過程之中的利益共同體加強監管，避免出現道德風險問題，同時，還需要建立健全、完善的創新產品的透明度監管標準，提高整體市場的透明度，加強系統性風險的披露，防治潛在的風險通過金融創新進行轉移。
4.建立良好的競爭環境，促進行業的整合。當前我國的法律針對投資銀行并沒有設立專門的法律法規，從而造成了行業規范的空白，因此一旦出現任何的問題，并沒有可以供參考的法律依據。此外很多現行的法律法規對于投資銀行的業務發展依舊存在著比較多的制約，尤其是在對投資銀行的違規和處罰方面并沒有形成明確的界定，這種法規的不規范和滯后現象，給金融監管造成了極大的困難，不利于我國投資銀行形成有序的競爭環境。因此，建立健全、完善的法律體系可以為投資銀行營造良好的外部環境，同時也有助于其提升自身的實力，當前我國的投資銀行整體資金實力都比較弱，因此，應當加強其行業內部的整合，積極鼓勵投資銀行業內部兼并重組擴大實力。
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現代經濟理論認為,一國的經濟增長主要取決于投資需求、消費需求和進出口需求3個要素,通常可用公式表示為GNP=C+I+(X-M)。外商直接投資加大了全社會的固定資產投資,構成我國國內總投資的一部分,增加了社會有效需求,從而實現對我國經濟增長的有力推進。外商投資對我國經濟增長產生的廣泛影響表現在,他通過對生產活動的介入,實現了工業總產值及稅收收入的增長、產業結構的優化和勞動就業機會的創造。改革開放的歷史經驗證明,外商直接投資已經成為我國經濟長期快速增長的重要推動力量之一。
2我國吸引外商直接投資面臨的新格局
2.1跨國購并成為主導形式
歐美等發達國家之間大規模的跨國購并成為國際直接投資的主要形式,并對流入發展中國家的資本產生了分流的作用。20世紀80年代中期以來,特別是進入20世紀90年代,國際資本流動發生了很大變化。在經濟日益全球化背景下,跨國公司以強化市場地位、降低成本、提高效率、優化資源配置為目的的國際購并異?；钴S、迭起?？鐕彶⒁殉蔀槿蛑苯油顿Y的主要形式。
世界購并活動不僅在數量上有大幅度增加,而且在購并規模上也創造新高。但是大規模的企業購并活動,將近90%都在歐美發達國家之間進行。如2007年發達國家之間的跨國購并規模達到近2萬億美元。由于發達國家之間的跨國購并已成為全球直接投資的主要方式,流入發展中國家的國際資本將發生相應變化,從而直接影響到這些國家吸引外商直接投資的規模和形式。
2.2服務領域投資比重顯著提高
20世紀90年代中期以前,跨國直接投資主要集中在傳統的制造業領域,如汽車、電子、醫藥、化工等行業,其主要目的是利用當地勞動力和資源等生產要素,回避貿易壁壘進入當地市場。但是,近幾年內,服務業的跨國投資呈快速增長勢頭,占投資總額比重已經達到一半以上。其主要原因為:①隨著經濟的全球化浪潮的推進,各國的服務貿易領域對外開放的步伐加速;②金融、保險、電信、商業流通等服務業的跨國購并成為跨國投資的主要力量,傳統制造業的購并主要借助于股權交易和資產重組的形式,對服務貿易的依賴程度顯著增強;③信息技術革命和新經濟導致與信息服務有關的技術開發和電子商務的快速發展,引發了電信服務、金融保險服務和商業流通的革命,服務業的跨國資產重組與技術交易趨于活躍。服務業跨國投資的比重上升的傾向,不僅在發達國家之間,而且在發達國家對發展中國家的投資也表現明顯。
2.3國際引資競爭進一步加劇
亞洲各國從1998年開始大幅度的調整了本國吸引國外直接投資的政策,鼓勵外國直接投資。如加大對外開放力度,放寬外商投資領域和項目審批權限;擴大稅收優惠政策;進一步開放債券、股票和短期資金市場,鼓勵外商兼并國內企業;簡化審批程序,完善服務體系等。正是由于上述這些積極的措施,以及亞洲各國經濟的逐步復蘇,貨幣貶值后價格、成本等比較優勢得到了迅速釋放?？傮w上看,發展中國家為了爭取從國際資本流動之中分享更多的份額,在結構調整和適應資本流動政策與制度調整方面采取積極措施,相互之間的競爭日趨激烈。
3進一步引進外商投資的政策建議
本國經濟的穩定增長和持續發展,離不開外商直接投資的巨大帶動作用。但是,外商直接投資是否能以及能夠在多大程度上促進東道國的經濟增長,與該國能否制定恰當的外商投資政策,并適時加以調整有著很大關系。我國將繼續堅持全方位、寬領域、多層次的對外開放政策,把利用外商直接投資作為一項長期的發展戰略。為此,結合國際國內經濟形勢的可能變化,我們應當充分認識到以下幾點的重要性:
3.1完善市場經濟制度和投資環境
我們必須堅持把完善市場經濟制度和投資環境作為利用外商投資戰略的重點。根據實際需要出發,我國應該做到進一步修改貿易與投資制度和政策,如取消非關稅貿易壁壘、對外國投資的內耗比例和外匯平衡規定,對國內采購的優先原則等;建立和完善與國內市場開放以及貿易投資活動市場化進程相適應的宏觀調控體系,如利率、匯率制度的市場化改革,外經貿行業協調體制、市場規范管理、金融服務體系、中介組織、信息與咨詢機構、法律援助和貿易保險制度;充分利用多邊框架下能夠享有的制度與政策自主安排空間,構筑有效的產業保護和經濟安全體系。通過這方面的制度調整將有利于改善投資環境、規范市場行為,對利用外商直接投資的長期發展具有積極的促進作用。
3.2創新引資方式
國際經驗表明,制度創新是技術創新和跨越式發展的主要推動力量,而方式創新是制度創新的一個重要內容。再利用外商直接投資領域同樣如此,引資制度與方式的多樣化已經成為發展中國家從國際資本市場分享更多份額的重要手段。面對國際資本流動的新趨勢和日趨激烈的引資競爭,傳統的制度方式已經進一步提高利用外商直接投資的規模和質量形成制約作用,有必要從創新入手,為外商直接投資流入提供更多的空間。
首先,創新需要從擴大對外開放的領域開始。目前的緊迫課題是逐步減少服務貿易領域的準入限制,有步驟的開放金融、保險、電信、外貿、商業、旅游以及會計、法律服務等行業。允許在這些領域根據我國有關規定設立中外合資、合作或外商獨資企業,并建立和完善相應的法律制度。其次,觀念更新是制度與方式創新的基礎和內容之一,利用外商直接投資的很多方面都存在觀念更新的必要性。
3.3配合結構調整戰略
隨著貿易和投資自由化的推進,我國貿易和產業結構的優化升級將受到正反兩個方面的影響。一方面由于國內以信息技術產業為先導產業機構高度化發展以及高科技領域外商投資的帶動,機電等高科技產品的競爭力將繼續提高,并成為出口增長的增長點,從而將明顯促進產業結構的優化升級。而另一方面由于比較優勢的作用,以紡織品為代表勞動密集型商品出口又會大量增加,并帶動相關產業的擴張,從而將會重新提升傳統產業的比重,與經濟結構調整的長期目標相左。
因此,有效的解決方法是充分發揮利用外商直接投資對結構調整戰略的配合作用:①改善體制環境,營造適合于高科技創業型企業發展和外商投資的政策、市場空間;②通過利用外商直接投資改造傳統產業,提高勞動者的素質和知識水平,提升勞動要素與高技術產業資本的結合能力,激發傳統產業對高新技術裝備的市場需求;③在多邊規則允許的限度內,對不同商品和產業實行有所區別的貿易和外商投資政策,對有利于結構升級的商品出口和外商投資給予一定的政策優惠和扶持;④完善企業走出去的制度和政策環境,鼓勵更多的企業與國外跨國公司進行戰略聯盟和資產結合,直接進入國際市場,在全球范圍內進行生產和資源配置,帶動國內產品、技術、勞動力與服務的輸出,促進跨國企業的對華投資;⑤積極引導外商直接投資“西進”,因為利用外商直接投資的差距造成地區經濟差異重要影響因素之一。
參考文獻
1張卓元.中國改革開放經驗的經濟學分析.經濟管理出版社,2000
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結合高校經管類專業的培養計劃，我們認為當前投資經濟學的教學內容體系難以適應經濟管理類專業學生培養的教學要求，需要調整宏觀投資理論教學的比重，將授課重點放在培養學生投資理財的能力，培育學生的風險意識、商業意識和創業意識。同時，也要改進教學方式，引入研討式教學法、案例教學法、課題討論教學法、實驗教學法等形式，改變單純老師講學生聽的教學模式。鑒于此，我們以2012~2014年湖北經濟學院經濟學系經濟學專業學生為調查對象，評估投資經濟學課程建設的成效，希望能夠得到一些有益的經驗和結論，與同行分享。經濟學是湖北經濟學院經濟學系下設的本科專業，2010年被列入湖北省高等學校本科品牌專業。投資經濟學課程在2012年被湖北經濟學院列為校級優質課程，這門課程是經濟學專業學生的主干課程之一，一般在本科三年級時開設。
第一，更換授課教材。過去投資經濟學課程使用的教材是羅樂勤，陳澤聰主編，科學出版社出版的《投資經濟學》，這本教材雖然知識點涵蓋范圍廣，但是知識點較為淺顯，缺乏投資理論的前沿知識介紹，也沒有案例設計。這本教材比較適合作為財經類專業?？茖W生的教材，但是對于大三本科生來說，這本教材已經無法適應需求。因此，近年來我們選用了張中華主編、高等教育出版社出版的《投資學》作為授課教材。選擇這本教材的原因主要有三點，一是這本教材內容豐富，包括投資總論、證券投資、產業投資和宏觀投資四個部分，系統介紹了現資理論和分析方法。由于這本教材的信息量很大，一個學期難以講解完，因此，我們嘗試將教材內容分為課堂教學部分和課后興趣閱讀部分。同時，預留課堂時間與學生交流課后閱讀部分的心得，逐步調整教學內容的設置。二是這本教材也是中南財經政法大學投資學專業研究生入學考試的指定教材，而近幾年來我?？既朐撔９プx研究生學位的學生數量逐年增加，選擇這本教材也可以幫助我校有志于考研的學生更為全面地了解這一專業的特點。三是這本教材里設計了一些案例和習題，便于教師開展課堂教學。使用這本教材授課3個學期以來，學生對這本教材的反映良好。
第二，引入能夠吸引學生廣泛參與學習的教學方法。為了能夠理論聯系實際，在每次上課即將結束的五分鐘時間里，教師一般會向學生布置一些任務，要求學生課后搜集一些話題，并在下一次上課時做五分鐘的主題發言。如在學習中國投資體制之前，教師會要求學生搜集諸如雙軌制、國退民進、政府與市場的關系等信息；在學習證券投資知識之前，教師會要求學生搜集諸如股權分置改革、大小非解禁、原始股大案等信息；在學習馬克維茨模型之前，教師會要求學生搜集馬克維茨、威廉•夏普等學者的生平趣事；在學習證券市場及其運行之前，教師會要求學生去搜集紐約、倫敦、日本、臺灣、香港等地區證券交易所的特點，等。對于一些學生特別感興趣的話題或國際投資事件，教師會引導學生成立多個研究小組，運用所學知識系統分析案例，并要求各個研究小組提交研究報告，并在班級做主題發言，主題涉及大學生創業、中國的期貨市場現狀、中外投資監管體制的比較，中國企業海外投資現狀，等。這種學習方法可以提高學生的學習積極性，增加學生的學習參與度，強化學生對書本知識的理解和擴展；而教師在學生充分了解相關知識背景后，再進行系統教學，教學效果也有顯著提升。
第三，加強授課教師隊伍建設。以往的投資經濟學課程主要由一位教師擔任所有教學任務，為了給課程改革的效果提供可靠的依據，近兩年來該課程嘗試由多位老師分別承擔授課任務。對于任課教師的人選，也不僅僅局限于經濟學系，而是與我校金融學院合作，聘請金融學院的資深教師來講授投資經濟學課程，強化學生對于金融實務知識的理解。通過比較不同教師的授課方式、授課效果和學生的反饋信息，不僅有利于發現和解決教學過程中出現的問題，也有利于教師之間交流授課經驗和心得。近兩年來，學校也非常重視投資經濟學課程建設和教師素質提升，每年暑假都會選派這一課程的骨干教師參加相關課程培訓。第四，調整課程考核的方式。一方面，加大平時成績的比重，將學生參與資料搜集、課堂討論、主題發言的效果進行評估，作為平時成績的主要構成部分。鼓勵學生參與課題研究、撰寫投資分析報告，將學生圍繞投資經濟學課程主題申報大學生科研項目立項和公開作為平時成績加分的重要依據。另一方面，改變期末考試的試題結構，試卷里不再僅僅是名詞解釋、簡答、計算等具有標準答案的題型，而是引入一些開放式的問題，如投資案例分析，投資項目設計，資產組合的選擇等，鼓勵學生獨立思考、發表自己的觀點。第五，通過問卷調查和個別訪談的形式，了解學生對于課程建設的反饋信息，調查結果反映出一些值得思考的現象。首先，大部分學生普遍認同這本教材，但是有12%的學生認為這本教材偏難，希望能夠降低數學推導和統計模型的難度，而這些學生大多在高中階段是文科生。其次，92%的學生贊同采用課堂討論和課后資料搜集的方式加深對知識點的了解，但是只有54%的學生愿意花費2個小時以上的時間準備一次課堂發言或者課題討論，這些學生的發言一般都非常精彩。最后，有63%的學生認為投資經濟學課程的學習雖然有助于個人知識體系的完善，但是對于現階段的個人理財沒有什么幫助，他們或是認為自己無財可理，或是認為個人投資理財是工作以后才會考慮的問題。
