引論：我們?yōu)槟砹?3篇上市公司財(cái)務(wù)論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

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1.3.1參照、作用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)依據(jù)相關(guān)的經(jīng)營和1財(cái)務(wù)特點(diǎn)，從若干信息中篩選中能及時(shí)、準(zhǔn)確反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，并用具體的數(shù)量方法測試出指標(biāo)的相對重要性，使其成為分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷依據(jù)。

1.3.2預(yù)測作用財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營信息和財(cái)務(wù)信息，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào)，根據(jù)信號(hào)預(yù)測可能發(fā)生的危機(jī)，并財(cái)務(wù)適當(dāng)?shù)拇胧?/p>

2財(cái)務(wù)預(yù)警分析的方法

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的基本方法有定量分析、法和定性分析法，定量分析的主要依據(jù)是企業(yè)的經(jīng)營利財(cái)務(wù)資料以及一定的數(shù)學(xué)段，型或數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，邊過模型對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，而定性分析法的主要依據(jù)則是由分析者的主觀判斷進(jìn)行預(yù)警分析。

2.1定量分析法

2.1.1單變盤分析法

單變量財(cái)務(wù)預(yù)警棋型選取了美國1954-1964年間資產(chǎn)規(guī)棋模相同的79家經(jīng)營失敗企業(yè)和79家正常經(jīng)營的企業(yè)作為研究對象，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法對多個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)進(jìn)行分析，得出具有良好預(yù)測性的兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)依次為:債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量/負(fù)1;1總額〉、資產(chǎn)收益率(濘’資產(chǎn)/資產(chǎn)總額)和資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)。單變量分析實(shí)施簡單，但由于有時(shí)會(huì)出現(xiàn)對同一企業(yè)運(yùn)用不同指標(biāo)測試約果不同的現(xiàn)象，逐漸被多變量分析法取代。

2.1.2多變是分析法

Z值脫型是具有代表性的多變盤分析法。該模型對33家經(jīng)營失敗企業(yè)和33家正常經(jīng)營的企業(yè)進(jìn)行研究。最終選擇對5個(gè)指標(biāo)加權(quán)匯總對財(cái)務(wù)信息、進(jìn)行預(yù)測，研究結(jié)論就是著名的Z指模型型。該模型如下:Z=1.2Xl+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5，其中，X1=營運(yùn)資金/總資產(chǎn);X2=商存收益/總資產(chǎn):X3=息稅前利潤/總資產(chǎn);X4=股東權(quán)益市場價(jià)值/總負(fù)債;X5=銷售收入/總資產(chǎn)。根據(jù)得到Z值的不同對財(cái)務(wù)情況進(jìn)行判斷，當(dāng)Z<1.81財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性極大。Z值模型從企業(yè)多方而的綜合信息指標(biāo)考核企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，是具有代表性的多變芷分析方法。

2.2定性分析法

2.2.1標(biāo)準(zhǔn)化檢查法

該方法又稱為風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查法，是通過專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析咨詢公司、人員等對企業(yè)可能迎到的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行調(diào)查與分析。這種方法的缺點(diǎn)在于提出的方法普遍適應(yīng)于大部分組織或企業(yè)，缺乏對企業(yè)個(gè)性特征的分析，都某些存在財(cái)務(wù)危機(jī)隱忠的問題無法進(jìn)行識(shí)別。

2.2.2不同階段癥狀分析法

該方法認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)可以分為四個(gè)階段:潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期。在四個(gè)階段會(huì)呈現(xiàn)出不同的運(yùn)營特點(diǎn)。因此，分析人員需要及時(shí)將企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營狀況與各階段經(jīng)營特點(diǎn)對照，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性，保證財(cái)務(wù)的正常運(yùn)在企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)警一般采用定量分析與定性分析相約合的方法，對于各種內(nèi)外部因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響運(yùn)用定性分析進(jìn)行分析，當(dāng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能現(xiàn)象時(shí)運(yùn)用定量分析法進(jìn)行分析，當(dāng)指標(biāo)偏離正常范圍內(nèi)，分析原因并及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，及時(shí)遏制財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。此外，針對不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)，財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取應(yīng)當(dāng)不同。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)歷史信息建立適應(yīng)于本公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及預(yù)警臨界值。

3企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)警分析的措施

從企業(yè)發(fā)展的歷史可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)破產(chǎn)倒閉的原因都是因?yàn)槌霈F(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，現(xiàn)金斷裂，而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的原囚則撲不相同，外部原因主要政治原因、經(jīng)濟(jì)原因、社會(huì)囚素和技術(shù)環(huán)撓等原因，而內(nèi)部原因主要是由于經(jīng)營決策不當(dāng)引起。為了保證企業(yè)長期健康的發(fā)展，建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)警具有重要的意義。

3.1建立企業(yè)現(xiàn)金流量的分析

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中必須包含企業(yè)的現(xiàn)金流量，企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠在一定程度上反映應(yīng)收、應(yīng)付賬款以及存貨的機(jī)關(guān)信息，是企業(yè)短期內(nèi)能否正常經(jīng)營的一個(gè)重要指標(biāo)。正常經(jīng)營企業(yè)的現(xiàn)金流量應(yīng)該能夠保持正的現(xiàn)金流量。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量出現(xiàn)異常現(xiàn)象時(shí)，企業(yè)往往已經(jīng)陷入危機(jī)當(dāng)中。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量信息，可以為企業(yè)提供財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營者和管理者及時(shí)采取應(yīng)對措施。

3.2選取適合與企業(yè)的長期指標(biāo)與短期指標(biāo)建立

正確的財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)，可以從長期期指標(biāo)和短期指標(biāo)兩個(gè)方而進(jìn)行選取，其中，短期指標(biāo)主要與企業(yè)的現(xiàn)金流量與負(fù)債情況有關(guān)，常用指標(biāo)有現(xiàn)金流量、營運(yùn)資金等，而長期指標(biāo)主要與企業(yè)的未來發(fā)展趨勢與發(fā)展?jié)摿τ嘘P(guān)，主要有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、業(yè)務(wù)收入增長率和資本收益率等相關(guān)指標(biāo)，為企業(yè)設(shè)計(jì)合理的指標(biāo)系統(tǒng)，并分別設(shè)定指標(biāo)的上下線值，企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)警分析研究的限制性越來越大，處于滯后狀態(tài)，然而作業(yè)成本法（ABC）這一高效的成本核算方法在大量中小型物流企業(yè)中廣泛運(yùn)用[3]。作業(yè)成本法異于傳統(tǒng)成本法在于它更加重視成本核算的精確度，尤其是更加合理化地分配各項(xiàng)間接費(fèi)用，作業(yè)成本法主要按照“作業(yè)”為根據(jù)，把整個(gè)物流運(yùn)行程序劃分為很多作業(yè)，從而明確物流成本的核算方法。根據(jù)大量調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)成本核算方法相比較下來，作業(yè)成本法更有利于中小型物流企業(yè)的發(fā)展。

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根據(jù)4號(hào)公告所涉及的十家上市公司財(cái)務(wù)造假情況如下：

1.2003年湖南某上市公司，據(jù)分析是天一科技，為掩蓋其利用募股資金和銀行貸款1.94億元，轉(zhuǎn)移賬外買賣股票的事實(shí)，與其在當(dāng)?shù)氐拈_戶銀行相互串通，通過偽造銀行對賬單的方式，多記存款1.31億元，少記貸款7100萬元，造成資產(chǎn)、負(fù)債均不實(shí)。

2.在2003年山西省的漳澤電力公司所屬的發(fā)電廠違反了國家規(guī)定，累計(jì)提取了3965.8萬元的“地方電力建設(shè)基金”，計(jì)入了生產(chǎn)成本。2003年末，發(fā)電廠以“能源基金”名義，將上述資金金額上交給上市公司，上市公司直接將此筆資金在“其他應(yīng)付款”掛賬，造成2003年生產(chǎn)成本多計(jì)了3965.8萬元。中瑞華恒信會(huì)計(jì)師事務(wù)所未能查出上述問題。

3.四川省天科股份于委托購買國債的名義，將3000萬元資金交給深圳幾家公司，實(shí)際用于股票買賣，截止2004年3月已損失1623萬元。

2004年3月，該上市公司為掩蓋上述委托理財(cái)損失，與其大股東控制的某公司簽訂了虛假協(xié)議約定由該公司出資3000萬元。受讓上市公司委托理財(cái)形成全部財(cái)產(chǎn)。雙方在當(dāng)月另簽合作備忘錄，約定原投資損失仍由上市公司承擔(dān)，該上市公司未能將此重要信息對外披露。

該公司已被證監(jiān)局立案調(diào)查，該公司2004年年度報(bào)告稱：2004年3月，公司將3000萬元委托理財(cái)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給成都博宏，實(shí)質(zhì)是以受控證券投資賬戶內(nèi)的1400余萬元資產(chǎn)換取了3000萬元無保障的債權(quán)，擴(kuò)大了公司風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，截止到2003年7月末，成都博宏僅歸還100萬元，涉嫌關(guān)聯(lián)方占用公司資金2900萬元，公司也以挪用資金罪舉報(bào)前高管，根據(jù)整改公告顯示該公司財(cái)務(wù)管理和對外投資失控。

4.2002年，湖北武昌魚公司的子公司與武漢某公司簽訂供貨合同,金額共計(jì)1.07億元，截止2003年12月底，該上市公司的子公司賬面反映將1.07億元全部預(yù)付給供貨方，但截止檢查日，該子公司實(shí)際收到2311萬元的貨物，其余款項(xiàng)均由供貨方直接或間接付給上市公司的第一大股東，形成大股東占用資金8376萬元。

5.南京熊貓?jiān)?003年11月，為了掩蓋大股東占用資金的真實(shí)情況，向兩家有限公司開具了兩張金額均為4000萬元的本票，上述兩家公司將上述8000萬元本票直接背書轉(zhuǎn)讓給該上市公司大股東，大股東用此款歸還了占用上市公司的資金，上述交易在一天完成。上市公司替大股東出錢歸還欠款的行為，造成財(cái)務(wù)信息披露不實(shí)。信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司對該上市公司進(jìn)行審計(jì)。其注冊會(huì)計(jì)師未能查出上述問題。

6.天津磁卡2003年與天津某建設(shè)開發(fā)有限公司（下稱“開發(fā)公司”）和天津某文化交流中心（下稱“交流中心”）分別簽訂資產(chǎn)置換協(xié)議，開發(fā)公司將其評估價(jià)為3247.61萬元的房產(chǎn)與上市公司的應(yīng)收款進(jìn)行了等值置換，交流中心將其評估價(jià)為4406.53萬元的房產(chǎn)與上市公司的應(yīng)收款進(jìn)行了等值置換。因開發(fā)商原因，上述兩處房產(chǎn)均未取得土地證及房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證，造成資產(chǎn)置換存在風(fēng)險(xiǎn)。該上市公司年報(bào)未披露上述兩項(xiàng)債務(wù)重組置換的7654.14萬元房產(chǎn)未能取得房產(chǎn)證的情況。該公司在2005年4月29日《增補(bǔ)2005年第一季度報(bào)告中其他業(yè)務(wù)利潤的相關(guān)事項(xiàng)公告》中做了披露。

7.華菱管線這2003年進(jìn)行了在建工程——連鑄高效化技術(shù)改造工程項(xiàng)目，當(dāng)年完成投資額14410.93萬元，已轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)（暫估）9019.72萬元。而年報(bào)中只披露了當(dāng)年完成投資額1270.53萬元，少披露當(dāng)年完成投資額1705.4萬元，未披露已轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的9019.72萬元，造成財(cái)務(wù)信息披露不實(shí)。

另一在建工程——以轉(zhuǎn)代平工程項(xiàng)目，截止到2003年底在建工程項(xiàng)目賬上未記錄投資完成情況，但該上市公司年報(bào)披露該工程投資完成情況:為期初余額7180.66萬元，本期完成5839.06萬元，已轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)13019.72萬元。造成會(huì)計(jì)帳目和財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)字不符。

8.ST昌源在1996年～2001年期間，為多家公司提供擔(dān)保，取得貸款人民幣1.56億元，港幣3747萬元。2000年以來，上述公司因無法按期償還銀行貸款，經(jīng)法院判決應(yīng)由ST昌源承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。該上市公司僅對應(yīng)賠償?shù)馁J款本金計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，對應(yīng)賠償?shù)馁J款利息1616萬元一直未計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，造成利潤不實(shí)，未計(jì)提部分占2002年當(dāng)期損益的213.6%，根據(jù)其年報(bào)，該上市公司2002年利潤總額微756萬元，以《4號(hào)公告》所述公司應(yīng)計(jì)提未提的預(yù)計(jì)負(fù)債1616萬元，恰占213.6%，由此可見，當(dāng)年利潤為虛假數(shù)字。

9.古井貢1996年以來，未經(jīng)國家稅務(wù)局批準(zhǔn)，與其全資子公司匯總合并繳納企業(yè)所得稅。致使2003年少繳納企業(yè)所得稅5910萬元，占當(dāng)期損益的176%，2005年6月27日，古井貢公告，州古井銷售公司未經(jīng)國家稅務(wù)總局批準(zhǔn)自行與本公司合并繳納企業(yè)所得稅，造成了2002年少繳納企業(yè)所得稅3966萬元，2003年少繳納企業(yè)所得稅5925萬元。

10.吉林敖東在2003年為其5家子公司提供貸款擔(dān)保，擔(dān)保總額為1.08億元，該上市公司未在年報(bào)中披露。

二、上市公司財(cái)務(wù)造假的原因

1.法制不健全，執(zhí)法不嚴(yán)格，法制觀念淡薄。

(1)從法制建設(shè)的角度看，近幾年來，我國雖然制定和修訂了不少財(cái)務(wù)法規(guī)，但從實(shí)際情況來看，有些法規(guī)沒有制定與之配套的實(shí)施細(xì)則,法律條文過粗,致使執(zhí)行起來依據(jù)不足，可行性較差。

(2)執(zhí)法不嚴(yán)，長官意志濃厚，雖然《會(huì)計(jì)法》對財(cái)務(wù)報(bào)表及其他會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性都做出了規(guī)定。但是，上有政策，下有對策，在一些單位的行政領(lǐng)導(dǎo)的心中，法律法規(guī)意識(shí)淡薄，長官意志濃厚，全然不把會(huì)計(jì)法規(guī)放在心上，虛報(bào)瞞報(bào)，隨心所欲，甚至是憑感情辦事，關(guān)系比法大，權(quán)大于法，甚至?xí)?jì)人員也無法堅(jiān)持原則。

(3)企業(yè)法制觀淡薄。

2.企業(yè)內(nèi)外部監(jiān)管力度不夠。從上述10家上市公司財(cái)務(wù)造假的事實(shí)可見為10家上市公司進(jìn)行審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，均沒有發(fā)揮很好的監(jiān)督作用，大部分注冊會(huì)計(jì)師對上市公司財(cái)務(wù)造假的事實(shí)查不出，即使有幾家能查出的，也沒有在審計(jì)報(bào)告中予以指明。企業(yè)內(nèi)部的會(huì)計(jì)監(jiān)督基本不起作用，大都是按長官意志做帳，因此，企業(yè)一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題，很難查出。

3.注冊會(huì)計(jì)師素質(zhì)有待提高。(1)是注冊會(huì)計(jì)師的思想素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)不高，在審計(jì)工作中，不能堅(jiān)持原則，嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)法規(guī)辦事。(2)是注冊會(huì)計(jì)師的業(yè)務(wù)素質(zhì)不高，上市公司略施小計(jì)，注冊會(huì)計(jì)師就查不出問題了。

4.注冊會(huì)計(jì)師的行業(yè)準(zhǔn)入制度不完善。如果，我國有關(guān)注冊會(huì)計(jì)師的管理法規(guī)能夠這樣規(guī)定：凡在審計(jì)工作中遇到上市公司財(cái)務(wù)造假而不予以指出的，無論是查不出，還是查出而不指明的，應(yīng)該取消其注冊會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)資格五年。那么，上市公司的財(cái)務(wù)造假問題就會(huì)在一定程度上得到改善。

三、上市公司財(cái)務(wù)造假的防治對策

1.上市公司財(cái)務(wù)造假的預(yù)防對策。(1)加強(qiáng)職業(yè)道德教育。對企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)高層及會(huì)計(jì)人員都要加強(qiáng)職業(yè)道德教育，培養(yǎng)正確的企業(yè)發(fā)展觀、價(jià)值觀，提高職業(yè)道德水平，樹立誠信觀念。(2)加強(qiáng)財(cái)會(huì)人員的法律教育。使每一個(gè)財(cái)會(huì)人員都了解財(cái)會(huì)法規(guī)，爭當(dāng)執(zhí)行財(cái)會(huì)法規(guī)的模范。(3)加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)和繼續(xù)教育。培養(yǎng)財(cái)會(huì)人員，包括注冊會(huì)計(jì)師的業(yè)務(wù)水平，讓他們能夠熟悉會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)工作，減少由于業(yè)務(wù)不熟而造成的技術(shù)上的錯(cuò)誤。(4)深化體制改革，使上市公司運(yùn)行正規(guī)化、國際化，以減少由于體制問題造成的財(cái)務(wù)造假的可能性。(5)進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)法規(guī)和會(huì)計(jì)制度。現(xiàn)行會(huì)計(jì)法規(guī)和制度都還存在一些缺陷，有待于進(jìn)一步完善，這也給上市公司的財(cái)務(wù)造假提供了可乘之機(jī)，要從根本上解決財(cái)務(wù)造假問題，必須完善會(huì)計(jì)法規(guī)和會(huì)計(jì)制度。(6)加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)工作，如建立企業(yè)內(nèi)部牽制制度，嚴(yán)格費(fèi)用支付的審批手續(xù)。

2.上市公司財(cái)務(wù)造假的治理對策。(1)嚴(yán)格執(zhí)法力度，做到有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究。如上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假問題，對企業(yè)涉案人員和有關(guān)注冊會(huì)計(jì)師實(shí)行經(jīng)濟(jì)制裁和法律制裁。(2)充分發(fā)揮新聞媒體的社會(huì)監(jiān)督作用，一旦有上市公司財(cái)務(wù)造假問題，就通過媒體爆光，造成強(qiáng)大的輿論攻勢，從而，間接影響到企業(yè)的商譽(yù)。使企業(yè)不敢財(cái)務(wù)造假。(3)進(jìn)一步完善行政監(jiān)督機(jī)制。如建立監(jiān)督和管理會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)行為的機(jī)構(gòu)。及時(shí)對違規(guī)注冊會(huì)計(jì)師做出處分。(4)建立注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)造假一票否決制。即一旦發(fā)現(xiàn)注冊會(huì)計(jì)師參與和包庇財(cái)務(wù)造假行為則取消其執(zhí)業(yè)資格，收回其資格證書，從此，終身不得從事會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)和審計(jì)工作。

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其一，公司治理結(jié)構(gòu)的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結(jié)構(gòu)促使企業(yè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)也是影響企業(yè)的財(cái)務(wù)控制有效性。其二，集權(quán)和分權(quán)模式的選擇。對于集團(tuán)公司而言，財(cái)務(wù)控制就涉及到對于企業(yè)財(cái)務(wù)控制權(quán)力的分配，具體包括財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)考核權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)、財(cái)務(wù)獎(jiǎng)懲權(quán)等等，那么對于集權(quán)-分權(quán)模式的選擇和權(quán)力配置問題,是影響企業(yè)發(fā)展壯大的一個(gè)重要問題。其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實(shí)施。對于一個(gè)企業(yè)來說，確定了其財(cái)務(wù)控制在公司治理層面的模式以及集權(quán)-分權(quán)模式以后，就是要確定如何保證總體財(cái)務(wù)控制的實(shí)施了，那么具體保證財(cái)務(wù)總體控制實(shí)施的手段就包括預(yù)算控制、內(nèi)部審計(jì)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制等等。當(dāng)然，具體的實(shí)施工作還會(huì)涉及到財(cái)務(wù)控制相關(guān)部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保證具體控制手段和控制方法得到有效實(shí)施。比如：財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制-財(cái)務(wù)主管委派制等。其四，財(cái)務(wù)控制評價(jià)體系的建立。對于任何公司的財(cái)務(wù)控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發(fā)展、經(jīng)營方式的改變以及外部環(huán)境的改變，財(cái)務(wù)控制也要做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，因此就要建立財(cái)務(wù)控制評價(jià)體系并適時(shí)作出調(diào)整，形成有效的反饋，并及時(shí)對企業(yè)的財(cái)務(wù)控制進(jìn)行調(diào)整。

三、我國上市公司財(cái)務(wù)控制存在的主要問題

就今天的市場環(huán)境而言，一個(gè)上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個(gè)良好的財(cái)務(wù)管理做支撐，而財(cái)務(wù)控制是我們公司財(cái)務(wù)管理的核心。然而，當(dāng)前我國的財(cái)務(wù)控制卻依然我國企業(yè)財(cái)務(wù)控處于發(fā)展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：

(一)財(cái)務(wù)控制集權(quán)-分權(quán)模式兩極化嚴(yán)重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財(cái)務(wù)控制權(quán)力分配模式選擇上，兩極化現(xiàn)象十分嚴(yán)重。部分企業(yè)十分重視權(quán)力控制問題，過度集權(quán)，他們把大的集團(tuán)公司就當(dāng)做是一個(gè)大企業(yè)管理，而下屬企業(yè)就當(dāng)做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)務(wù)權(quán)力過分集中、絕對化；還有部分企業(yè)，他們把大量財(cái)物控制權(quán)力甚至是核心財(cái)物權(quán)力都下放到下屬企業(yè)，放任其自由發(fā)展。而不論是權(quán)力的過分集中還是過分分化都是不適合企業(yè)發(fā)展的。對于一個(gè)企業(yè)，如果過分集權(quán)，下屬企業(yè)如果面財(cái)物問題就要走程序?qū)訉由蠄?bào)到集團(tuán)總部，而總部又要層層下達(dá)決策來實(shí)施，對于核心關(guān)系到企業(yè)生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費(fèi)人力物力，還很容易錯(cuò)過市場商機(jī)。反之，如果公司擁有過大的財(cái)務(wù)決策權(quán)，對于關(guān)系到企業(yè)重大發(fā)展的決策未經(jīng)過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業(yè)蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機(jī)可乘，妨礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。因此，對于一個(gè)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)控制模式要根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)以及市場情況而定，并且要靈活調(diào)整，保證財(cái)務(wù)控制的原則性與靈活性的有機(jī)統(tǒng)一。

(二)財(cái)務(wù)控制缺乏一體性企業(yè)按照所有者的意圖，結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)和經(jīng)營需要以及國家相關(guān)的法律法規(guī)的要求，制定一系列的規(guī)章制度來規(guī)范企業(yè)與財(cái)務(wù)有關(guān)的經(jīng)營活動(dòng)。就我國現(xiàn)狀看來，上市公司的財(cái)務(wù)控制過分看重事后控制，而忽略了至關(guān)重要的事前預(yù)算和事中控制置。這就導(dǎo)致許多上市公司雖然有事前預(yù)算決策，但是，在實(shí)際工作中往往過分注重于年度利潤指標(biāo)，特別是全年的銷售收入、成本費(fèi)用、目標(biāo)利潤等指標(biāo)，而忽略了具體的季度、月度指標(biāo)。最終導(dǎo)致，企業(yè)中期的經(jīng)營業(yè)績與預(yù)算相比有較大差距，而未進(jìn)行及時(shí)反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會(huì)計(jì)資料的輔助而達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，但有其實(shí)質(zhì)的有效性也讓人質(zhì)疑。如若事前預(yù)算事中控制都缺乏效率，那么集團(tuán)公司對于下屬公司的財(cái)務(wù)控制也就失效。另外，目前上市公司設(shè)置的內(nèi)部財(cái)務(wù)考核指標(biāo)過于單一，只注重與經(jīng)濟(jì)利益明顯相關(guān)的指標(biāo)考核，也影響企業(yè)的財(cái)務(wù)控制的有效性。

篇4

每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率是否真實(shí)地反映了上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否存在利潤操縱行為。要回答這個(gè)問題，就要研究我國上市公司所處的會(huì)計(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以論證上市公司進(jìn)行利潤操縱是否具有利益驅(qū)動(dòng)。

（一）、在發(fā)行市盈率受到限制時(shí)為提高發(fā)行價(jià)格而進(jìn)行利潤操縱

就中國目前及未來一段時(shí)間而言，新股發(fā)行額都是“稀缺資源”。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機(jī)會(huì)募集到更多的資金，只有盡量提高發(fā)行價(jià)格。新股發(fā)行價(jià)格受到發(fā)行市盈率的限制，一般不能超過15倍。盡管沒有明文規(guī)定，但發(fā)行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。在發(fā)行市盈率為常量的情況下，要提高每股發(fā)行價(jià)格唯有在每股收益這個(gè)變量上做文章。1996年以前計(jì)算發(fā)行市盈率的公式是：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價(jià)格/發(fā)行新股年度預(yù)測的每股收益”，于是1996年以前發(fā)行新股的不少公司將盈利預(yù)測高估，其中少數(shù)公司盈利預(yù)測數(shù)遠(yuǎn)低于實(shí)際完成數(shù)。針對上述情況，證券監(jiān)管部門對計(jì)算發(fā)行市盈率的公式做了修正，修正后的公式為：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價(jià)格/發(fā)行新股前三年平均每股收益”。于是此后發(fā)行新股的公司多在歷史數(shù)據(jù)上做文章。有的公司把不能直接產(chǎn)生盈利的資產(chǎn)盡量剝離，以較低的費(fèi)用與營業(yè)收入進(jìn)行配比而使利潤增加。對于大中型企業(yè)而言，由于受發(fā)行新股額度的限制，只能從原有總資產(chǎn)中剝離出一部分資產(chǎn)折股作為發(fā)起人股，對這部分資產(chǎn)的盈利能力只能根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，模擬計(jì)算的利潤無須繳納所得稅，但卻是制定發(fā)行價(jià)格的依據(jù)，其結(jié)果自然可想而知。

（二）、為獲得配股資格而進(jìn)行利潤操縱

大多數(shù)上市公司上市的目的是為了能方便地向社會(huì)公眾發(fā)行股票籌集資金，在中國大陸，股份有限公司已有數(shù)萬家，但其中只有數(shù)百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認(rèn)為，如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。

然而中國證監(jiān)會(huì)對于上市公司配股資格有嚴(yán)格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的凈資產(chǎn)收益率必須在10%以上，三年中不得有任何違法違規(guī)的記錄。而且凈資產(chǎn)收益率在10%以上，投資者往往認(rèn)為該上市公司具有發(fā)展?jié)摿ΑＳ谑窃谡畬ε涔尚袨榈男姓深A(yù)，上市公司自身發(fā)展對配股資金的需求，以及投資者簡單的價(jià)值判斷對上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下，凈資產(chǎn)收益率10%成了上市公司利潤操縱的首要目標(biāo)。

于是我們就看到一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象：凈資產(chǎn)收益率位于10%~11%區(qū)間的上市公司很多，而凈資產(chǎn)收益率位于9%~10%區(qū)間的幾乎沒有（能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施類上市公司凈資產(chǎn)收益率只要三年保持9%以上即可獲準(zhǔn)配股，因而屬例外）。

（三）、為避免連續(xù)三年虧損公司股票被摘牌而進(jìn)行利潤操縱

根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易。前已述及，公司取得發(fā)行額度且爭取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，不僅對股東而言是莫大的損失，而且公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源白白浪費(fèi)。上市公司往往認(rèn)為股票被摘牌是對公司的最嚴(yán)厲的處罰，所以寧愿帳務(wù)處理上玩一些花樣被注冊會(huì)計(jì)師出具保留意見，也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。

由以上分析可知，上市公司確實(shí)存在利潤操縱的動(dòng)機(jī)，上市公司在年度報(bào)表審計(jì)中被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告的事件也屢見不鮮，程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實(shí)業(yè)”事件，這些都證明了對上市公司出具的財(cái)務(wù)報(bào)表在使用時(shí)進(jìn)行一定的調(diào)整更為必要。

二、對凈資產(chǎn)的調(diào)整

對凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)予調(diào)整的項(xiàng)目其實(shí)就是上市公司易通過其進(jìn)行利潤操縱之處。調(diào)整后的凈資產(chǎn)能使每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性大大增強(qiáng)。如何對凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整呢？參考1997年12月17日中國證監(jiān)會(huì)頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號(hào)〈年度財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容與格式〉》，可對凈資產(chǎn)進(jìn)行以下四個(gè)項(xiàng)目的調(diào)整。即：三年以上應(yīng)收款項(xiàng)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個(gè)項(xiàng)目。下面對每一項(xiàng)目進(jìn)行逐一分析，揭示其可被利用來進(jìn)行利潤操縱之處。

（一）、三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)

應(yīng)收款項(xiàng)主要包括應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款四個(gè)項(xiàng)目，但應(yīng)收票據(jù)一般為短期信用票據(jù)，其呈兌期一般在一年以內(nèi)，因而“三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)”一般只包括“三年以上的應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款”三個(gè)項(xiàng)目。

從國際慣例來看，在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下，對某一公司而言，存在三年以上的應(yīng)收帳款是一種極不正常的現(xiàn)象，而且即使存在，也早已100%地計(jì)提“壞帳準(zhǔn)備”，直接將其潛在的損失全部進(jìn)入當(dāng)期損益，因而對帳面股東權(quán)益不存在負(fù)面影響。而在我國，由于存在大量的“三角債”，以及人為利用關(guān)聯(lián)交易通過“應(yīng)收帳款”項(xiàng)目來進(jìn)行利潤操縱等情況。因而“應(yīng)收帳款”在資產(chǎn)總額中所占比重一直居高不下，不少企業(yè)甚至大量存在三年以上帳齡的應(yīng)收帳款。再者，由于我國過去的財(cái)務(wù)制度規(guī)定的壞帳的計(jì)提比例太低，造成上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中廣泛存在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛帳”現(xiàn)象突出。而資產(chǎn)的本質(zhì)是可以帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，也就是說，資產(chǎn)能單獨(dú)或與企業(yè)的人力資源和其他資產(chǎn)相結(jié)合，直接或間接地為未來的現(xiàn)金凈流入做出貢獻(xiàn)。顯而易見，三年以上的應(yīng)收帳款在未來一段時(shí)間內(nèi)很難為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入作出貢獻(xiàn)。列做企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)容易給使用者造成誤解。

預(yù)付貨款與應(yīng)收帳款的本質(zhì)是相同的，都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營狀況惡化，缺少資金支持正常經(jīng)營，那麼付款方的這筆貨物也要遙遙無期。有時(shí)，預(yù)付貨款也是關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行資金融通的一種方式。所以，把預(yù)付貨款作為調(diào)整凈資產(chǎn)的一個(gè)項(xiàng)目是比較穩(wěn)健的做法。

其他應(yīng)收款項(xiàng)目原指企業(yè)發(fā)生的非購銷活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在現(xiàn)實(shí)中，其他應(yīng)收款卻沒有如此簡單。如：B公司在年度報(bào)表審計(jì)中被出具保留意見，該意見稱：“1995年二電爐廠因設(shè)備故障而停產(chǎn)發(fā)生的費(fèi)用8194625.06元，歷史遺留的工程設(shè)備大修理支出6282661.75元，列入待攤費(fèi)用和其他應(yīng)收款，未計(jì)入當(dāng)年損益。”上述兩項(xiàng)費(fèi)用如在本期確認(rèn)，將會(huì)使稅前利潤因此減少14477286.81元。由此可見，其他應(yīng)收款在此起到了推遲確認(rèn)費(fèi)用的作用，失去了其原有意義。

（二）、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失。待處理財(cái)產(chǎn)凈損失一般是指在清查財(cái)產(chǎn)過程中查明的各種材料、庫存商品、固定資產(chǎn)的盤盈和毀損。這些財(cái)產(chǎn)損失除少量可由過失人負(fù)責(zé)賠償，或由保險(xiǎn)公司賠償外，其扣除殘料價(jià)值后的差額便為“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”其一般處理為：通過“營業(yè)外支出”或“管理費(fèi)用”項(xiàng)目進(jìn)入損益表，減少當(dāng)期稅前利潤。所以，“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是本應(yīng)進(jìn)入損益表沖減利潤的損失或費(fèi)用項(xiàng)目，根本不能為企業(yè)帶來未來的經(jīng)濟(jì)利益。而且，不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛帳列示巨額的“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛帳達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。

（三）、待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并無實(shí)質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但根據(jù)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和收益費(fèi)用確定的“配比原則”應(yīng)由本期和以后各期分別負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用，簡言之均為“等待攤銷的費(fèi)用”，只是“待攤費(fèi)用”的攤銷期在一年以內(nèi)。而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年，因此可將之稱為“長期待攤費(fèi)用”。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，應(yīng)為對于它們很難估計(jì)其是否有預(yù)期的未來收益或服務(wù)潛力，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，不少人也習(xí)慣與把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。因此，成本就是資產(chǎn)的觀點(diǎn)，加之收益確定時(shí)“配比原則”的需要，使得這些遞延項(xiàng)目也能以“資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目”的方式進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表。

總之，遞延項(xiàng)目既包括含有未來經(jīng)濟(jì)利益的資源，又包括很難確定其含有未來經(jīng)濟(jì)利益的支出或損失，但卻以尚未耗用的未來經(jīng)濟(jì)利益的面貌出現(xiàn)，且金額一般較大，因而只能按照配比原則在其受益期內(nèi)攤銷。但在一些上市公司的會(huì)計(jì)處理中，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)的攤銷很不規(guī)范，為上市公司推遲確認(rèn)費(fèi)用提供了便利。如：N公司在年度報(bào)表審計(jì)中被出具保留意見，該意見稱：“貴公司在待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)兩個(gè)科目的使用及攤銷上不夠規(guī)范，不符合有關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，影響了經(jīng)營成果。”據(jù)檢索：公司被出具保留意見審計(jì)報(bào)告的會(huì)計(jì)年度，利潤總額為346.82萬元，僅為上年的15%，而年末待攤費(fèi)用余額高達(dá)23568740.85元，年末遞延資產(chǎn)余額高達(dá)47207083.83元，兩項(xiàng)合計(jì)占流動(dòng)資產(chǎn)年末余額的15%以上。看來，如果N公司待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)兩個(gè)科目的使用及其攤銷規(guī)范一點(diǎn)的話，說不定N公司在當(dāng)年就會(huì)出現(xiàn)虧損。

以上舉出的只是些被事務(wù)所出具保留意見的例子，但這并不意味著被出具無保留意見的上市公司就沒有問題。因?yàn)楸怀鼍弑Ａ粢庖姷漠吘怪皇菃栴}被暴露的少數(shù)。所以，若進(jìn)行穩(wěn)健的投資，將凈資產(chǎn)進(jìn)行以上幾個(gè)項(xiàng)目的調(diào)整不失為一種對投資者的保護(hù)。因?yàn)槿羰且粋€(gè)業(yè)績確實(shí)不錯(cuò)的公司，上述幾個(gè)項(xiàng)目占凈資產(chǎn)的比重不會(huì)太大，調(diào)整的影響自然很小。但一些存在利潤操縱現(xiàn)象的公司的調(diào)整結(jié)果則會(huì)有很大差異。

三、對凈收益的調(diào)整

在上市公司存在利潤操縱的情況下，對凈收益進(jìn)行調(diào)整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性。剛才介紹的幾個(gè)科目多被用來推遲確認(rèn)費(fèi)用，下面則從收入方面對凈收益進(jìn)行調(diào)整。

首先，筆者建議用主營業(yè)務(wù)收入代替凈收益來重新計(jì)算，作為每股收益及凈資產(chǎn)收益率的參考項(xiàng)目。主營業(yè)務(wù)收入指經(jīng)營營業(yè)執(zhí)照上注明的主營業(yè)務(wù)所取得的收入。有時(shí)，如果營業(yè)執(zhí)照上注明的兼營業(yè)務(wù)量較大，且為經(jīng)常性發(fā)生的收入，也可歸為主營業(yè)務(wù)收入。

一般而言，一個(gè)業(yè)績斐然或者成長性很好的企業(yè)往往是因?yàn)樵谄渲鳡I業(yè)務(wù)上取得了成功所致。一個(gè)企業(yè)或許可以將多余資金用于尋找新的增長點(diǎn)或開展多角經(jīng)營。但最好也要圍繞其主業(yè)經(jīng)營，即發(fā)展一些與主業(yè)相近或相似的行業(yè)，即這些行業(yè)在技術(shù)要求、工序要求、人員要求方面與主業(yè)近似。或者，新發(fā)展的業(yè)務(wù)是為了支持主業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。如：彩電企業(yè)收購一個(gè)電子器件工廠；食品企業(yè)收購一個(gè)種植基地等。三九集團(tuán)就是一個(gè)多角經(jīng)營成功的例子，它經(jīng)營的產(chǎn)品種類雖然很多，但仍集中在醫(yī)藥、生化方面。而巨人集團(tuán)本是一個(gè)科技含量較高的企業(yè)，卻貿(mào)然去做房地產(chǎn)，它的失敗也不是偶然的。所以，我們在解讀一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，如果一個(gè)企業(yè)的利潤不少一部分來自于非營業(yè)利潤，如：出租房屋出租土地等其他業(yè)務(wù)收入，或來自于資本市場上的炒作等。這些與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展并無十分明顯的相關(guān)性，很難由這樣的利潤認(rèn)定其有長遠(yuǎn)的投資價(jià)值。

至于企業(yè)按權(quán)益法或成本法計(jì)算的“投資收益”，則要根據(jù)具體情況而處理。若這部分投資收益來自被控股子公司的主營業(yè)務(wù)收入，則也可并入主營業(yè)務(wù)中進(jìn)行計(jì)算，但投資收益往往來自于關(guān)聯(lián)方，這一直是上市公司信息披露中的一個(gè)黑洞。所以，若上市公司的投資收益在利潤總額中所占比重較大，則也應(yīng)引起投資者的注意。

主營業(yè)務(wù)的重要性也可通過現(xiàn)有上市公司的實(shí)際經(jīng)營情況進(jìn)行說明。有研究者認(rèn)為我國股市中實(shí)際上已出現(xiàn)了5種類型的績優(yōu)股，除傳統(tǒng)的老牌績優(yōu)股外，還有高科技績優(yōu)股（如東方電子、清華同方、中興通訊等）；重組績優(yōu)股（如：國嘉實(shí)業(yè)、方正科技等）；享有資源優(yōu)勢型的績優(yōu)股（如：稀土高科、東阿阿膠等）和新上市績優(yōu)股（如：中關(guān)村、清華紫光）不難發(fā)現(xiàn)，這些績優(yōu)股之間有一個(gè)共同點(diǎn)就是都有十分明確的主業(yè)，其主要經(jīng)營產(chǎn)品有的甚至可以說是家喻戶曉。眾所周知，1998是股市的一個(gè)“資產(chǎn)重組年”，很多企業(yè)進(jìn)行了資產(chǎn)重組，但根據(jù)《中國證券報(bào)》的一項(xiàng)調(diào)查表明，98年進(jìn)行了資產(chǎn)重組的企業(yè)，其后的業(yè)績不盡相同，業(yè)績令人滿意的重組往往是在經(jīng)歷了大股東變更后，大大改善了治理結(jié)構(gòu)，有的通過徹底的置換，更換了經(jīng)營范圍，有的由于剝離掉劣質(zhì)資產(chǎn)強(qiáng)化主業(yè)而適應(yīng)路大增.......。由此可見，主營業(yè)務(wù)在很大程度上決定了一個(gè)企業(yè)的生死存亡，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。

另外，對于房地產(chǎn)上市公司或上市公司控股的房地產(chǎn)業(yè)子公司要注意其在收入確定方法以防止提前確認(rèn)收入的情況發(fā)生。房地產(chǎn)的開發(fā)周期往往需要幾年，按照確認(rèn)營業(yè)收入的會(huì)計(jì)理論，房地產(chǎn)企業(yè)在預(yù)售房屋或簽定售樓合同后，按工程進(jìn)度確認(rèn)銷售收入和與之相對應(yīng)的成本也不無道理，但有的企業(yè)卻以售樓合同金額確定為當(dāng)年銷售收入，從而被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告。

經(jīng)過以上調(diào)整，每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)指標(biāo)雖然會(huì)由于這些穩(wěn)健的調(diào)整而在某些方面降低其相關(guān)性，所以，不要求也不可能要求全部上市公司方公布調(diào)整后的數(shù)據(jù)。但投資者若將其用于對企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行評價(jià)，其可靠性無疑會(huì)大大提高，比較適應(yīng)我國當(dāng)前股市的某些現(xiàn)狀。

篇5

1993年以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)性應(yīng)用的急劇高漲，Internet的用戶呈幾何級數(shù)迅速膨脹。1998年初Internet用戶突破1億，1995年5攏瀾縞賢聳汛?.7億多。1999年12月31日，中國上網(wǎng)用戶達(dá)890萬，WWW站點(diǎn)數(shù)約15153個(gè)……不久前，在法國巴黎召開的《財(cái)富》論壇第六屆會(huì)議將2000年的會(huì)議主題聚焦于“網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)”，與會(huì)的500強(qiáng)企業(yè)巨子們紛紛表示要把整個(gè)企業(yè)都搬到網(wǎng)上，有些還擬出了精確的時(shí)間表。許多國際企業(yè)開始對自己在線和非在線客戶有所區(qū)別，對前者實(shí)行各種優(yōu)惠傾斜政策。這些制定未來市場游戲規(guī)則的巨頭們的行動(dòng)，以及各國政府加速出臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)程計(jì)劃預(yù)示著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的全面啟動(dòng)。使用Internet為工具來交流公司信息正變得越來越普及。Internet的迅速發(fā)展對會(huì)計(jì)也形成前所未有的挑戰(zhàn)，其中，最讓信息使用者們感受到的影響和變革之一是財(cái)務(wù)信息披露方式的改變。

在國外，1995年美國證監(jiān)會(huì)就要求上市公司用磁盤、光盤或計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)接口向SEC的EDGAR系統(tǒng)提交通用財(cái)務(wù)報(bào)告。EDGAR系統(tǒng)與Internet連接，為進(jìn)入Internet的用戶能便捷地獲取信息創(chuàng)造條件。之后許多國家也先后采取措施加快這方面的動(dòng)作。網(wǎng)上披露財(cái)務(wù)信息發(fā)展很快。一項(xiàng)受國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)之托進(jìn)行的網(wǎng)上財(cái)務(wù)報(bào)告研究，在檢驗(yàn)了歐洲、亞太地區(qū)、北美和南美22個(gè)國家，660個(gè)公司在Internet上的企業(yè)報(bào)告后證實(shí)有86%的企業(yè)上網(wǎng)，近三分之二的公司在他們的網(wǎng)站上以某種形式其財(cái)務(wù)報(bào)告。為能很好地適應(yīng)網(wǎng)上報(bào)告的發(fā)展和實(shí)施必要的監(jiān)管，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)高度關(guān)注這方面的發(fā)展動(dòng)態(tài)，它委托有關(guān)學(xué)術(shù)團(tuán)體專門進(jìn)行的網(wǎng)上財(cái)務(wù)報(bào)告研究及其的研究報(bào)告，被認(rèn)為是IASC進(jìn)行網(wǎng)上財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則研究的先導(dǎo)。

在中國，強(qiáng)制要求上市公司進(jìn)行網(wǎng)上財(cái)務(wù)披露的工作始于2000年。中國證監(jiān)會(huì)要求所有上市公司在互聯(lián)網(wǎng)上公開披露其1999年度的財(cái)務(wù)報(bào)告。據(jù)報(bào)道，上海證券交易所和深圳證券交易所已在2000年4月30日首次成功地實(shí)現(xiàn)了959家上市公司1999年報(bào)的網(wǎng)上披露……，上網(wǎng)瀏覽1999年報(bào)的投資者達(dá)9000萬人次，累計(jì)下載年報(bào)共566萬份，平均每家年報(bào)下載5000次。2000年6月27日，滬深兩地證券交易所又聯(lián)合通知，要求上市公司中期報(bào)告全文上網(wǎng)。這一切標(biāo)志著中國企業(yè)在應(yīng)用Internet進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露方面的工作又向前邁進(jìn)了一大步。另外，滬深兩所網(wǎng)站的訪問人次和年報(bào)的點(diǎn)擊數(shù)激增，也反映了信息使用者對網(wǎng)上披露方式的關(guān)注和認(rèn)可。可以預(yù)見，通過Internet披露財(cái)務(wù)信息將會(huì)得到更快的發(fā)展。

我們所處的是一個(gè)變革的時(shí)代，經(jīng)濟(jì)和技術(shù)正發(fā)生著巨大的變化。這些變化既影響企業(yè)提供信息的能力，也影響用戶對企業(yè)信息的需求和利用信息的能力。目前，中國企業(yè)需要加快發(fā)展和進(jìn)一步完善使用Internet提供信息，以此吸引投資，拓展業(yè)務(wù)和改進(jìn)經(jīng)營；信息使用者急需更及時(shí)、便捷地獲取企業(yè)信息，支持其決策。因而，了解網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息披露現(xiàn)狀，查明已發(fā)生和即將發(fā)生的技術(shù)進(jìn)步可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)告乃至財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)發(fā)生怎樣變化的任務(wù)已現(xiàn)實(shí)而急迫地?cái)[在我們的面前。

本文的主要目的在于提供我國上市公司網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息披露情況的調(diào)查結(jié)果，并作分析。我們希望通過網(wǎng)上典型調(diào)查，對目前中國企業(yè)網(wǎng)上披露財(cái)務(wù)信息的現(xiàn)實(shí)情況有一個(gè)基本的了解。同時(shí)，希望能夠揭示當(dāng)前網(wǎng)上財(cái)務(wù)披露存在的問題，也力求能為未來會(huì)計(jì)的相關(guān)研究和財(cái)務(wù)報(bào)告的改革探索提供有益的啟示。

二、調(diào)查對象、調(diào)查問題和數(shù)據(jù)收集

調(diào)查對象

為使調(diào)查結(jié)果更具有代表性，我們選擇在有關(guān)上市公司排行和財(cái)務(wù)信息披露方面較有代表性的上市公司作為調(diào)查對象，按網(wǎng)上搜索與觀測渠道的不同分為三組：

1.上海證券交易所2000年6月27日公布的上交所36家最佳信息披露公司，以下簡稱“滬市最佳”。

2.上海證券交易所30指數(shù)公司，簡稱“上證30指”。

3.中國大陸上市公司100強(qiáng)，簡稱“大陸百強(qiáng)”。

調(diào)查問題

本次調(diào)查主要涉及六個(gè)方面：

1.使用條件與水平。了解調(diào)查對象中有多少公司已經(jīng)具備使用互聯(lián)網(wǎng)披露財(cái)務(wù)信息的基本條件及其使用水平。

2.重視程度。了解調(diào)查對象對在各自網(wǎng)站中披露財(cái)務(wù)信息重要性的認(rèn)識(shí)程度。

3.披露財(cái)務(wù)信息的形式和數(shù)量。公司利用各自網(wǎng)站以何種方式、披露哪些財(cái)務(wù)信息和相關(guān)信息。

4.披露財(cái)務(wù)信息的內(nèi)容和質(zhì)量。網(wǎng)上披露財(cái)務(wù)信息的內(nèi)容及可理解性、相關(guān)性、可靠性。

5.審計(jì)信息的披露。了解調(diào)查對象如何進(jìn)行審計(jì)信息的披露，財(cái)務(wù)信息的可信性。

6.信息利用。主要調(diào)查利用網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的便捷程度。

數(shù)據(jù)收集方法

主要采用網(wǎng)上測試和觀察方法進(jìn)行。

1.分別采用搜索引擎Sohu、YahooChina和《2000年中國上市公司速查手冊》提供的網(wǎng)址，對調(diào)查對象在線網(wǎng)站進(jìn)行檢測。

2.通過28項(xiàng)指標(biāo)對上述六方面調(diào)查內(nèi)容進(jìn)行分項(xiàng)檢測，指標(biāo)設(shè)計(jì)見文中調(diào)查表。

3.本次調(diào)查網(wǎng)上測試時(shí)間截至2000年7月25日，之后的情況可能發(fā)生變化。

三、調(diào)查結(jié)果及分析

我們將調(diào)查結(jié)果匯總于“網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息披露情況調(diào)查表”，并分析如下：

基本條件

在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，網(wǎng)址是信息提供者與使用者聯(lián)接、溝通最基本的前提。所以，我們首先通過“網(wǎng)址”與“進(jìn)入網(wǎng)站”兩項(xiàng)指標(biāo)的測試，說明公司使用互聯(lián)網(wǎng)的條件與水平。

1.網(wǎng)址。采用中國證券報(bào)《2000年上市公司速查手冊》中提供的網(wǎng)址，發(fā)現(xiàn)滬市最佳36家信息披露公司中，有同址的公司僅為30家，占83.33%；通過Sohu進(jìn)入“中國上市公司”網(wǎng)站，發(fā)現(xiàn)上證30指網(wǎng)頁中有網(wǎng)址公司僅11家，占36.67%；通過YahooChina進(jìn)入大陸百強(qiáng)網(wǎng)頁，有網(wǎng)址公司僅24家，占24%。從總體上說，我國上市公司使用Internet的水平低于西方發(fā)達(dá)國家前23年的水平。如美國95%、英國92%，除滬市36家最佳信息披露公司外，其他兩組調(diào)查對象還低于愛爾蘭37%。

2.進(jìn)入網(wǎng)址。根據(jù)調(diào)查對象網(wǎng)址，測試能否順利進(jìn)入各公司網(wǎng)站。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：部分公司有網(wǎng)址，但無法進(jìn)入；部分公司有網(wǎng)址，卻無法找到公司網(wǎng)站；能夠順利進(jìn)入的比例三組分別是：滬市最佳組75%；上證30指組33.33%;大陸百強(qiáng)組20%。

重視程度

我們通過設(shè)置“網(wǎng)上信息的主要類型”、“財(cái)務(wù)信息披露的醒目程度”兩類指標(biāo)，目的是要了解調(diào)查對象在自己的網(wǎng)站中主要披露了哪些信息?財(cái)務(wù)信息居于何地位?以反映公司對在互聯(lián)網(wǎng)上自愿披露財(cái)務(wù)信息的認(rèn)識(shí)和重視程度。調(diào)查結(jié)果顯示：

1.各公司網(wǎng)站中提供了多種多樣的信息，如公司簡介。產(chǎn)品與服務(wù)、新聞、股票與投資、電子商務(wù)、市場動(dòng)態(tài)、信息反饋、企業(yè)文化、人才招聘、網(wǎng)站圖、娛樂天地等等。比例最高的是公司背景、產(chǎn)品或服務(wù)介紹，位居第三或第四位的網(wǎng)上信息即為財(cái)務(wù)信息。已有半數(shù)以上的公司披露了財(cái)務(wù)信息，具體比例是：滬市最佳組55.56%，上證30指組80%，大陸百強(qiáng)組50%。

2.財(cái)務(wù)信息披露的醒目程度。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是一種注意力經(jīng)濟(jì)，在信息極大豐富甚至泛濫的情況下，注意力成為稀缺資源。因而，醒目程度關(guān)系財(cái)務(wù)信息在“爭奪眼球”之戰(zhàn)中，能否有效地吸引人們注意力的關(guān)鍵之一。本次調(diào)查將在公司網(wǎng)站首頁中有獨(dú)立財(cái)務(wù)信息鏈接或經(jīng)1-2次點(diǎn)擊即可發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息標(biāo)識(shí)的列為醒目。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：滬市最佳組為29.63%，上證30指組為30%，大陸百強(qiáng)組為30%。而不易發(fā)現(xiàn)或很難查找的多為網(wǎng)頁中沒有單獨(dú)體現(xiàn)財(cái)務(wù)鏈接，如海爾公司將所提供的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)放在股票信息欄中，還有的公司包含在投資欄或新聞欄中。

披露財(cái)務(wù)信息的形式和數(shù)量

我們發(fā)現(xiàn)三組調(diào)查對象中，部分公司按現(xiàn)行會(huì)計(jì)規(guī)范要求全文披露財(cái)務(wù)報(bào)告，全文披露的比例：滬市最佳組7家，占46.67%；上證30指組4家，占50%；大陸百強(qiáng)組5家，占50%。其他公司則大大縮減披露信息的數(shù)量，對信息披露形式也進(jìn)行了重新選擇：一部分公司采用文字形式摘要說明財(cái)務(wù)狀況；有的公司則重新選取部分主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行披露，如前述海爾公司僅在股票信息區(qū)列出主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表，報(bào)告公司“主營業(yè)務(wù)收入”、“凈利潤”、“股東權(quán)益”“股本”、“每股收益”、“凈資產(chǎn)收益率”。“存貨周轉(zhuǎn)率”“應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率”。雖以往的研究均說明財(cái)務(wù)報(bào)表的地位十分重要，它是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的核心。但本次調(diào)查未見有公司單獨(dú)提供資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表和現(xiàn)金流量表來反映公司財(cái)務(wù)情況。許多采取摘要披露策略的公司反將報(bào)表略去，僅以文字摘要形式披露公司財(cái)務(wù)信息。這種在無強(qiáng)制要求和監(jiān)控狀況下進(jìn)行的網(wǎng)上報(bào)露，反映了企業(yè)披露財(cái)務(wù)信息的“自然心態(tài)”，但大大簡化或省略的做法究竟出于避免導(dǎo)致競爭劣勢的考慮，或單純簡化或便于下載之目的則有待進(jìn)一步研究。另外，還有不少公司同時(shí)提供中英文兩種版本的財(cái)務(wù)報(bào)告。

網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的內(nèi)容和質(zhì)量。

對現(xiàn)有網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的可理解性、相關(guān)性、可靠性和可比性，我們主要通過“披露是否充分”、“有否披露審計(jì)信息”、“有無信息安全說明”。“是否可比”等指標(biāo)進(jìn)行檢測。首先，披露信息的充分程度以會(huì)計(jì)規(guī)范要求為準(zhǔn)，我們認(rèn)為，大大簡化和省略的財(cái)務(wù)披露將有可能對用戶準(zhǔn)確理解和分析利用財(cái)務(wù)信息形成阻礙，導(dǎo)致理解上的誤差，或發(fā)生潛在問題。第二，“有否披露審計(jì)信息”和“有無信息安全說明”主要針對網(wǎng)上信息的可靠性而言。檢測結(jié)果，渡蠹菩畔⒌墓駒?3%以上，其中：滬市最佳組11家，占73.33%；上證30指組6家，占75%；大陸百強(qiáng)組8家，占80%。信息安全說明在三組調(diào)查對象中均為零。這說明網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的可信度仍無保障，存在應(yīng)用財(cái)務(wù)信息的風(fēng)險(xiǎn)。第三，有些公司提供了往年的財(cái)務(wù)信息，有的則沒有提供。總的看來，前者提供信息的口徑基本一致，后者則部分地出于各公司建網(wǎng)時(shí)間不一之故，新建網(wǎng)站公司有些沒有以前年度信息。

審計(jì)信息披露的方式

本項(xiàng)檢測旨在了解公司提供審計(jì)信息的形式。分“全文披露審計(jì)報(bào)告”、“簡要說明”等指標(biāo)進(jìn)行檢測。結(jié)果發(fā)現(xiàn)多數(shù)公司采用全文披露審計(jì)報(bào)告的方式來披露審計(jì)信息，其中：滬市最佳組有7家，占63.64%；上證30指組有4家，占66.67%；大陸百強(qiáng)組有7家，占87.5%。其余公司則采用簡要說明或提示的方式說明所被露信息已經(jīng)經(jīng)過審計(jì)。另外，各組均未見有任何提示提請讀者關(guān)注信息傳送安全問題。

利用情況

網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的有用性可以從多方面進(jìn)行考察。在此主要從用戶能否方便地利用信息的角度考察。我們采用“便于瀏覽”、“便于分析”、“便于下載”、“便于反饋”等指標(biāo)進(jìn)行檢測：1.便于瀏覽。主要觀察財(cái)務(wù)信息有無明顯標(biāo)識(shí)、必要的鏈接、是否能在網(wǎng)上打開瀏覽等。從實(shí)際觀測看，三組中有60%-75%的公司所提供的財(cái)務(wù)信息基本便于瀏覽，但也還不同程度地存在這樣或那樣的技術(shù)性問題，如無醒目的路標(biāo)或網(wǎng)站圖；許多公司報(bào)告中缺乏必要的鏈接，因而在瀏覽報(bào)表時(shí)可能發(fā)生不便察看有關(guān)報(bào)表附注的情況；不能靈活地鏈接到相關(guān)站點(diǎn)；還有一些公司的財(cái)務(wù)報(bào)告須下載后方可打開閱讀等。2.便于分析。主要觀察信息披露的充分程度、有無在線分析工具、能否下載等。調(diào)查結(jié)果各組的比例是：滬市最佳組為40%；上證30指組為50%；大陸百強(qiáng)組為50%。那些不完整或經(jīng)過大量簡化的財(cái)務(wù)信息加上沒有提供任何在線分析工具，或不便下載，這樣的信息對使用者有多少價(jià)值值得探討。3.方便下載。我們發(fā)現(xiàn)調(diào)查對象的財(cái)務(wù)披露一般均能較方便地下載，只是全文披露公司的財(cái)務(wù)報(bào)告文件較大時(shí)，若不采用pdf文件，則須花費(fèi)較長下載時(shí)間。4.便于反饋。滬市最佳組為60%，上證30指為62.5%，大陸百強(qiáng)組為90%。

四、總結(jié)、啟示與建議

本研究提供了中國部分上市公司財(cái)務(wù)信息網(wǎng)上披露現(xiàn)狀的實(shí)地研究結(jié)果。文中就調(diào)查內(nèi)容所實(shí)施的檢測攬括了財(cái)務(wù)信息網(wǎng)上披露的主要影響因素。調(diào)查表明：

1.目前許多中國上市公司已經(jīng)積極、大膽地在自己的網(wǎng)站中自愿披露財(cái)務(wù)信息。這使財(cái)務(wù)信息跨越地理限制，在一個(gè)更廣闊的空間中得以更迅捷、廣泛地傳播，使公司財(cái)務(wù)信息真正成為全球范圍的公共產(chǎn)品。Internet上的財(cái)務(wù)披露對改善信息提供者和信息消費(fèi)者之間的信息流動(dòng)，加強(qiáng)公司與信息使用者之間的信息交流，改變傳統(tǒng)紙質(zhì)報(bào)告僅限于在已要求和被要求收到財(cái)務(wù)信息各方中流動(dòng)的狀況，進(jìn)一步拓寬財(cái)務(wù)信息的披露面，提高信息披露的及時(shí)性和大大降低財(cái)務(wù)信息的傳播成本等方面發(fā)揮著積極的作用。但是，從調(diào)查總體看，我國上市公司使用Internet的比例仍然偏低。

2.互聯(lián)網(wǎng)的特性導(dǎo)致網(wǎng)上財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生了許多在傳統(tǒng)傳播媒體下不可能產(chǎn)生的問題，如網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的有用性不僅受所披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量本身的影響，還受到發(fā)現(xiàn)網(wǎng)址和進(jìn)入難易、披露信息的數(shù)量、信息傳送安全，以及使用者能否下載和分析數(shù)據(jù)等因素的制約。當(dāng)然，也受信息消費(fèi)者“網(wǎng)上沖浪”知識(shí)與技能水平的影響。據(jù)觀察，各調(diào)查對象的網(wǎng)站狀況、披露策略和披露結(jié)果很不一致。鑒于目前尚缺乏網(wǎng)上報(bào)告準(zhǔn)則，我們應(yīng)該提醒信息提供者，他們的網(wǎng)上仍應(yīng)遵守現(xiàn)存的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度，以免誤導(dǎo)讀者或發(fā)生潛在問題。同時(shí)，在衡量和評判網(wǎng)上報(bào)告優(yōu)劣之時(shí)還應(yīng)結(jié)合考慮網(wǎng)上報(bào)告的特殊性，對此英國倫敦證券交易所和投資者事務(wù)協(xié)會(huì)的《“最佳互聯(lián)網(wǎng)年度報(bào)告”指南及簡要說明》中列示的最佳實(shí)務(wù)要求值得借鑒。這份最佳實(shí)務(wù)的要點(diǎn)包括：年度報(bào)告要能獨(dú)立且巧妙地集成于公司網(wǎng)站。提供及時(shí)的信息。能發(fā)揮電子媒體的杠桿作用，而不僅僅是復(fù)制報(bào)告的印刷版本。應(yīng)考慮電腦的屏面效果，而非頁面效果。靈活地使用pdf文件，使報(bào)告易于下載。規(guī)定醒目的標(biāo)志和網(wǎng)站圖。適當(dāng)?shù)奶崾灸苡行У貙?dǎo)航。保存歷史記錄，增加透明度，便于使用者對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向?qū)Ρ取＞哂蟹答仚C(jī)制。與其他相關(guān)領(lǐng)域相結(jié)合，如投資者協(xié)會(huì)。使用多幣種和多語言，增加財(cái)務(wù)信息的使用價(jià)值。提供價(jià)格信息，反映當(dāng)前和過去的趨勢。靈活地鏈接到相關(guān)站點(diǎn)。另外，西方發(fā)達(dá)國家一些公司的網(wǎng)上報(bào)告實(shí)踐也為我們作了較好的示范：英特爾、微軟等在網(wǎng)站中留給使用者公司財(cái)務(wù)部分的清晰的提示；他們的網(wǎng)址中提供各種可下載的格式、采用各種不同語言的報(bào)告、反映以不同國家公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則表述的財(cái)務(wù)報(bào)表，并均給予明示；還有豐富的在線分析工具。

3.關(guān)于網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的完整與安全。由于目前網(wǎng)上財(cái)務(wù)信息的本實(shí)施管制者監(jiān)控，且網(wǎng)址中的內(nèi)容又可以經(jīng)常變換。信息提供者似有可能偏離會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求的信息，或增減原按法定要求進(jìn)行的披露。因而，對信息者應(yīng)進(jìn)一步明確其提供信息的責(zé)任；使用者應(yīng)關(guān)注所讀信息的可靠性；監(jiān)管者應(yīng)考慮可能的控制措施，如開展網(wǎng)上審計(jì)；建立一個(gè)可在監(jiān)管部門控制下的服務(wù)性財(cái)務(wù)報(bào)告網(wǎng)站，這是一個(gè)帶有強(qiáng)制性質(zhì)的存檔性財(cái)務(wù)信息網(wǎng)點(diǎn)，以牽制公司網(wǎng)站中的財(cái)務(wù)披露。我們的目的是要使信息使用者在分享技術(shù)進(jìn)步帶來的好處時(shí)不致于承擔(dān)太大的犧牲財(cái)務(wù)信息可靠性的風(fēng)險(xiǎn)。

4.關(guān)于網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)研究。網(wǎng)上財(cái)務(wù)報(bào)告實(shí)踐發(fā)展很快，已經(jīng)給我們提出了一系列的問題。看來網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)的研究和對網(wǎng)上財(cái)務(wù)披露管理的研究已滯后于實(shí)務(wù)，現(xiàn)應(yīng)大力鼓勵(lì)開展相關(guān)研究，以有效地引導(dǎo)和促進(jìn)實(shí)務(wù)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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4中國證監(jiān)會(huì).關(guān)于做好上市公司1999年年度報(bào)告的通告.1999.12.28

篇6

（二）上市公司財(cái)務(wù)信息披露的對象

1、公司信息披露的對象首先是公司的股東,包括國家股東、企業(yè)法人股東、社會(huì)個(gè)人股東和外商投資者。

2、公司信息披露的對象還包括公司的各種債權(quán)人,如銀行、原材料供應(yīng)商、公司債券持有者等。

3、政府的有關(guān)管理部門也是公司信息披露的對象。代表政府的證券監(jiān)管部門有必要通過各上市公司的定期或不定期報(bào)告,掌握各上市公司的經(jīng)營情況,實(shí)現(xiàn)對證券市場的有效管理,保證證券市場朝著健康、積極的方向發(fā)展,維護(hù)公眾的投資利益。

4、證券市場上存在一些打算購買股票或債券的投資者,他們被稱為潛在的投資者。這些潛在的投資者也是公司信息的使用者。

5、公司信息的披露對象還包括公司職工。從自身利益出發(fā),公司職工同樣希望公司能以公開的方式提供有關(guān)信息。

二、當(dāng)前我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露存在的問題

改革開放以來，經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國上市公司財(cái)務(wù)信息的披露在質(zhì)和量兩方面取得了一定進(jìn)步，與此同時(shí)當(dāng)前上市公司財(cái)務(wù)信自披露仍然存在著可信度低、決策有用性不強(qiáng)和時(shí)效性差等幾方而的問題。

（一）財(cái)務(wù)信息可信度低

當(dāng)前我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露不真實(shí)的表現(xiàn)歸納起來主要有如下幾個(gè)方面：

1、會(huì)計(jì)政策與手段使用不當(dāng)。有的上市公司不顧職業(yè)道德，配合莊家炒作進(jìn)行利潤包裝，少計(jì)費(fèi)用和損失，不恰當(dāng)?shù)靥崆按_認(rèn)或制造收入和收益；二是利用銷售調(diào)整增加本期利潤。為了突擊達(dá)到一定的利潤總額，如扭虧或達(dá)到凈資產(chǎn)收益率配股及格線，有的公司在報(bào)告前做一筆假銷售，再于報(bào)告后退貨，從而虛增本期利潤；三是將費(fèi)用掃在“待攤費(fèi)用”科目，采用推遲費(fèi)用入帳時(shí)間的辦法降低本期費(fèi)用。

2、違反有關(guān)證券和會(huì)計(jì)法規(guī)，編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，誤導(dǎo)市場。

3、利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤。我國上市公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的情況十分普遍。其主要手段有：①關(guān)聯(lián)購銷。上市公司與關(guān)聯(lián)公司之間通過低價(jià)購進(jìn)，高價(jià)售出，應(yīng)收帳款高額掛起，在不產(chǎn)生現(xiàn)金流的情況下，達(dá)到形成高額利潤的目的；②資產(chǎn)重組。由于我國對資產(chǎn)價(jià)值評估缺乏相應(yīng)的理論體系及操作規(guī)范，加上地方政府刻意參與，使得上市公司常以集團(tuán)公司及其下屬公司為依托進(jìn)行系列資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換，達(dá)到將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司，將優(yōu)良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給上市公司，使上市公司短時(shí)間內(nèi)經(jīng)營業(yè)績有較大改善；③費(fèi)用分?jǐn)偂Ｉ鲜泄靖闹粕鲜星埃话愣紝⑵髽I(yè)社會(huì)性的非生產(chǎn)性資產(chǎn)剝離出去，但股份公司上市后仍需要存續(xù)的關(guān)聯(lián)公司提供各方面的服務(wù)。這些服務(wù)涵蓋醫(yī)療、飲食、物業(yè)等多方面。各項(xiàng)服務(wù)收費(fèi)的具體數(shù)量和分?jǐn)傇瓌t是否合理外界無法判斷，操作彈性大。當(dāng)上市公司不理想時(shí)，通過調(diào)低收費(fèi)價(jià)值和上市公司承擔(dān)比例，達(dá)到增加利潤目的。

（二）財(cái)務(wù)信息決策有用性不強(qiáng)

財(cái)務(wù)信息披露是會(huì)計(jì)決策的重要依據(jù)，也是投資者進(jìn)行投資決策必須考慮的因素，然而當(dāng)前我國上市公司的在非財(cái)務(wù)事項(xiàng)、預(yù)測性信息、和財(cái)務(wù)信息內(nèi)容上的缺陷使得披露的財(cái)務(wù)信息決策的有用性不強(qiáng)。

1、非財(cái)務(wù)事項(xiàng)披露不夠

會(huì)計(jì)信息也是一種商品，相關(guān)性差不能適應(yīng)會(huì)計(jì)信息的市場需求，特別是對于投機(jī)成份較濃的市場，投資者對相關(guān)性的需求有時(shí)甚至比可靠性還要高。相關(guān)性會(huì)隨著市場的變化而變化，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任、人力資源、經(jīng)營背景等非財(cái)務(wù)信息、對投資者決策尤為需要。上市公司非經(jīng)營信息的評價(jià)已成為證券市場投資選擇的重要環(huán)節(jié)，年報(bào)信息使用者的需求也隨之發(fā)生變化，現(xiàn)行年度報(bào)告體系往往局限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其相關(guān)說明，而沒有考慮用戶全面了解企業(yè)的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景的需要，在非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露方面，做得還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

2、預(yù)測性信息披露不規(guī)范

我國上市公司預(yù)測性財(cái)務(wù)信息披露的隨意化主要表現(xiàn)在：①有關(guān)部門對企業(yè)披露預(yù)測性信息的要求太低。體現(xiàn)在:強(qiáng)制披露主體范圍過窄，僅限于上市公司上市時(shí)；要求披露的內(nèi)容太少，僅要求披露盈利預(yù)測信息，其他重要的預(yù)測性財(cái)務(wù)信息則沒有要求；盈利預(yù)測的披露渠道主要局限于招股說明書和上市公告書。②沒有完善的預(yù)測性財(cái)務(wù)信息的外部監(jiān)管機(jī)制，對企業(yè)約束不夠，新上市公司盈利預(yù)測的可靠性不高。③責(zé)任不清，沒有建立盈利預(yù)測保險(xiǎn)制度。盈利預(yù)測存在重大偏差，誤導(dǎo)投資者造成重大損失時(shí)，由于責(zé)任不清，不知追究企業(yè)管理當(dāng)局還是注冊會(huì)計(jì)師的責(zé)任，籠統(tǒng)歸結(jié)為宏觀環(huán)境的影響，推卸責(zé)任了事。

3、信息披露內(nèi)容不規(guī)范

現(xiàn)行財(cái)務(wù)信息披露制度不系統(tǒng),散見于各種規(guī)定之中,因此信息披露制度不穩(wěn)定,不易執(zhí)行。從內(nèi)容上來看,也不夠規(guī)范,《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》雖對公司收購的信息披露有所規(guī)定,但并沒有解決下列諸多的問題,如大股東應(yīng)披露的會(huì)計(jì)信息包含的具體的內(nèi)容；公眾吸收、消化信息的時(shí)間段；對公開披露信息的虛假性,嚴(yán)重誤導(dǎo)或重大遺漏方面,以及專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)公開披露文件的真實(shí)性,準(zhǔn)確性和完整性,都沒有明確的界定。

（三）信息披露時(shí)效性差

現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告模式是根據(jù)持續(xù)經(jīng)營和會(huì)計(jì)分期假設(shè)，一般按年、月編制。《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第六章第57條規(guī)定，上市公司“在每個(gè)會(huì)計(jì)年度的前六個(gè)月結(jié)束后60日內(nèi)提交中期報(bào)告，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后120日內(nèi)提交經(jīng)注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)的年度報(bào)告”。這種定期報(bào)告在經(jīng)濟(jì)生活較為穩(wěn)定的前提下，對決策是有用的，信息使用者可以大致準(zhǔn)確地頂測企業(yè)下一年甚至以后兒年的財(cái)務(wù)狀況。但面臨的現(xiàn)實(shí)是，知識(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品生命周期縮短，經(jīng)營活動(dòng)不確定性日益顯著，因而會(huì)計(jì)信息的決策有用期就大大縮短。

三、規(guī)范我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露的必要性

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國經(jīng)濟(jì)往來日益密切，規(guī)范我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露不僅僅是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，更是我國融入世界資本市場獲得更大發(fā)展空間的必然選擇。

（一）規(guī)范財(cái)務(wù)信息披露是我國引進(jìn)外資,推進(jìn)證券市場的國際化的必然要求

改革開放以來,我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展迅速,需要大量吸收外部資金。近幾年西方經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退,大量資金未能找到適當(dāng)?shù)耐断?資金使用成本很低,而中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長,對海外資金產(chǎn)生了強(qiáng)大的吸引力。但目前我國公司吸引外資或在海外上市遇到的最大障礙是,國內(nèi)公司按國際慣例充分披露信息的困難較大,而國外投資者對國內(nèi)公司提供的信息也存在許多疑慮。外商投資者難以通過公司提供的信息準(zhǔn)確地評價(jià)公司的投資價(jià)值。因此,按國際通行的方法規(guī)范上市公司信息披露制度,增強(qiáng)信息的可比性,不但有利于吸引外資,更將進(jìn)一步促進(jìn)我國證券市場的規(guī)范化國際化建設(shè)。

（二）規(guī)范財(cái)務(wù)信息披露是防止信息壟斷、擴(kuò)大投資的必然要求

股票市場是一個(gè)對信息極其敏感的市場。許多政治、經(jīng)濟(jì)等外界因素以及公司的經(jīng)營業(yè)績,重大事件都會(huì)引起股價(jià)的波動(dòng)。一旦這些信息被少數(shù)人壟斷,他們就很可能利用這些信息在股市上興風(fēng)作浪、牟取暴利,而大多數(shù)投資者則要蒙受損失。為了防止少數(shù)人壟斷信息,就必須使信息公開化,通過規(guī)范上市公司信息披露制度,讓廣大投資者同等地獲得可能影響股價(jià)的信息,保證投資者獲得平等的競爭機(jī)會(huì)。只有建立清晰、明晰、及時(shí)、快捷的財(cái)務(wù)信息披露方法體系，提高投資者去偽存真，甄別好壞的能力，才能使廣大投資者的切身利益真正得到保障。

（三）規(guī)范財(cái)務(wù)信息披露是加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)督的必然要求

目前我國的股份制企業(yè)中,由國營企業(yè)和集體企業(yè)改組的約占85%,這些公司無論是內(nèi)部管理機(jī)制還是在市場中的行為,多少都還帶有傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制色彩。通過規(guī)范上市公司的信息披露制度,使公司經(jīng)常處于社會(huì)的監(jiān)督之中,才能促進(jìn)經(jīng)營者改善經(jīng)營管理,提高上市公司的素質(zhì)。

四、規(guī)范我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露的對策

事實(shí)證明上市公司信息披露違規(guī)破壞了上市公司的誠信形象，損害了廣大投資者的利益，為促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展,為企業(yè)改革提供良好的發(fā)展環(huán)境,必須規(guī)范我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露。

（一）完善財(cái)務(wù)信息的市場環(huán)境

上市公司財(cái)務(wù)信息披露的不真實(shí)主要原因在與需求主體缺位，為此必須完善財(cái)務(wù)信息的市場環(huán)境，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高投資者素質(zhì)。

1、完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)股東等財(cái)務(wù)信息需求者參與監(jiān)控的動(dòng)機(jī)和能力首先必須完善公司產(chǎn)權(quán)制度。完善的產(chǎn)權(quán)制度是股東等市場主體根據(jù)真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行交易活動(dòng)的先決條件和基礎(chǔ)，只有完善的產(chǎn)權(quán)制度，才能使得股東追求資本收益的最大化，才能形成其與公司管理層之間經(jīng)濟(jì)上的契約關(guān)系，進(jìn)而形成真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告的需求主體。為此有必要推行三級法人制度使投資主題明確化，落實(shí)股東權(quán)利使董事會(huì)受到股東大會(huì)的有效制約；其次必須完善上市公司的內(nèi)控機(jī)制，完善公司章程，明確界定股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理的權(quán)限，做到分工明確、責(zé)任落實(shí)，并盡量避免董事和經(jīng)理交叉任職，從而確實(shí)建立起董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對股東大會(huì)負(fù)責(zé)、經(jīng)理對董事會(huì)負(fù)責(zé)的制衡機(jī)制。

2、提高投資者素質(zhì)。提高投資者素質(zhì)，使其具備一定的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)，從而能根據(jù)自身決策需要，更好地閱讀、理解和分析所披露的會(huì)計(jì)信息。并善用股東權(quán)利，針對會(huì)計(jì)信息披露上存在的一些不足之處向公司董事及經(jīng)理人員施加必要的壓力，使之得以改進(jìn)。與此同時(shí)，廣大投資者還應(yīng)增加法律意識(shí)。投資者應(yīng)該學(xué)會(huì)利用法律武器來維護(hù)自身利益，針對會(huì)計(jì)信息披露上的一些違法行為提起民事訴訟，要求有關(guān)責(zé)任人士承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

3、完善相關(guān)制度建設(shè)。完善證券市場法規(guī)體系，完善上市公司信息披露制度是證券市場健康發(fā)展的根本保證。建立以《證券法》為核心的證券制度規(guī)范，制定完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)執(zhí)業(yè)規(guī)范。

（二）完善公司財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容，鼓勵(lì)自愿提供非財(cái)務(wù)信息

企業(yè)報(bào)告應(yīng)考慮投資大眾的廣泛信息需求,滿足用戶全面了解企業(yè)的經(jīng)營機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn),以及企業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展前景的需求。上市公司信息披露的完整類型應(yīng)包括以下幾方面:①企業(yè)管理部門對信息的分析說明。主要說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營業(yè)績、未來的發(fā)展趨勢；②財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息。包括財(cái)務(wù)報(bào)表信息和經(jīng)營狀況信息；③未來的預(yù)測信息。包括企業(yè)面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的發(fā)展和開發(fā)投資計(jì)劃；④股東和管理人員信息,包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金以及關(guān)聯(lián)交易方面的說明；⑤背景信息。包括企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù),資產(chǎn)的范圍、內(nèi)容、規(guī)模,宏觀經(jīng)濟(jì)政策對企業(yè)的影響等。

鼓勵(lì)支持上市公司對企業(yè)非經(jīng)營性財(cái)務(wù)信息的披露，主要包括管理當(dāng)局的短期和長期目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃、增值表、環(huán)境保護(hù)報(bào)告等,既有對過去經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的解釋,又有對現(xiàn)在情況的說明,還有對未來結(jié)果的預(yù)測。

（三）加大執(zhí)法力度，建立獎(jiǎng)懲機(jī)制

上市公司財(cái)務(wù)信息的違規(guī)披露一方面是其私利因素影響的，然而加大對上市公司財(cái)務(wù)信息披露的監(jiān)督，建立有效的獎(jiǎng)懲機(jī)制能夠有效的規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)信息披露。

1、強(qiáng)化業(yè)務(wù)檢查。中注協(xié)應(yīng)建立、健全對事務(wù)所的業(yè)務(wù)檢查制度，并加強(qiáng)對同業(yè)互查的組織與領(lǐng)導(dǎo)，有步驟地開展執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查工作。在上述業(yè)務(wù)檢查及調(diào)查的基礎(chǔ)上，針對所發(fā)現(xiàn)的會(huì)計(jì)信息披露違法行為，證監(jiān)會(huì)應(yīng)在其職權(quán)范圍內(nèi)，對有關(guān)責(zé)任人予以嚴(yán)厲懲處，絕不姑息遷就，對于其中構(gòu)成犯罪的應(yīng)堅(jiān)決移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。而在注冊會(huì)計(jì)師的懲處上，中注協(xié)應(yīng)會(huì)同財(cái)政部門、審計(jì)署、證監(jiān)會(huì)、司法部門等各方監(jiān)督力量，盡快建立注冊會(huì)計(jì)師懲戒委員會(huì)，制定懲戒辦法，統(tǒng)一懲戒尺度，對違法亂紀(jì)的注冊會(huì)計(jì)師，及時(shí)予以嚴(yán)肅處理。總之，各有關(guān)執(zhí)法部門應(yīng)強(qiáng)化執(zhí)法意識(shí)，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊各種會(huì)計(jì)信息披露違法行為，真正做到有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，公正執(zhí)法，鐵面無私，維護(hù)股票市場發(fā)展的正常秩序。

2、加大對違規(guī)財(cái)務(wù)信息的處罰力度。一方面要加大懲處面，除對有跡象顯示存在信息披露違規(guī)情況的上市公司進(jìn)行針對性的查處以外,還應(yīng)對上市公司年報(bào)建立正常的抽查復(fù)審制度；另一方面加大處罰力度，對信息披露中存在虛假或重大遺漏的上市公司,應(yīng)給予嚴(yán)格的處罰,比如采用警告、沒收違法所得、摘牌等方式,嚴(yán)重的還應(yīng)追究有關(guān)人員的刑事責(zé)任。

3、建立舉報(bào)違規(guī)獎(jiǎng)勵(lì)基金。只有建立起有效的社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，形成高效嚴(yán)密的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，才能夠有效抑制上市公司違法違規(guī)上升的勢頭。因此，很有必要建立一個(gè)面向全國的舉報(bào)上市公司違規(guī)違法行為的獎(jiǎng)勵(lì)基金。對于舉報(bào)者的舉報(bào)，經(jīng)調(diào)查核實(shí)確有其事后，給舉報(bào)者以重獎(jiǎng)。

結(jié)論

規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)信息披露是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要社會(huì)各方面的積極配合，在優(yōu)化財(cái)務(wù)信息市場環(huán)境的同時(shí)，完善公司財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容鼓勵(lì)提供非財(cái)務(wù)信息，加大監(jiān)督和獎(jiǎng)懲力度，促進(jìn)我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)范，有著重大的理論和實(shí)踐意義。

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篇7

1建立農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況評價(jià)指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系的選擇應(yīng)遵循的原則除了可操作性、相關(guān)性、簡明性等要求外，還應(yīng)遵循：系統(tǒng)性原則，即體系必須能從公司的償債能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、營運(yùn)能力和成長能力各個(gè)方面全面考察公司的狀況，確保評價(jià)的全面性和可信度；可比性原則，即體系要根據(jù)我國通用的財(cái)務(wù)報(bào)表和統(tǒng)計(jì)報(bào)表為基礎(chǔ)來設(shè)置指標(biāo)，以便于橫向比較和各方使用者對公司財(cái)務(wù)狀況的把握；科學(xué)性原則，即指標(biāo)的設(shè)置要堅(jiān)持定性和定量分析相結(jié)合，正確反映企業(yè)系統(tǒng)整體和內(nèi)部相互關(guān)系的數(shù)量特征，便于建模綜合評價(jià)。

2因子分析方法的基本原理和步驟

因子分析法是研究相關(guān)矩陣內(nèi)部依存關(guān)系，尋找出支配多個(gè)指標(biāo)x1，x2，…，xm(可觀測）相互關(guān)系的少數(shù)幾個(gè)公共的因子F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)p(不可觀測)以再現(xiàn)原指標(biāo)與公因子之間的相關(guān)關(guān)系的一種統(tǒng)計(jì)方法。這些公因子是彼此獨(dú)立或不相關(guān)的，又往往是不能夠直接觀測的。在所研究的問題中，以公因子（新變量）代替原指標(biāo)（原變量）作為研究對象，并要求不損失或很少損失原指標(biāo)所包含的信息，用公因子代替原指標(biāo)所作的分析會(huì)比較簡單和清楚。通常這種方法要求出因子結(jié)構(gòu)和因子得分模型。前者通過相關(guān)系數(shù)來反映原指標(biāo)與公因子之間的相關(guān)關(guān)系，后者是以回歸方程的形式將指標(biāo)x1，x2，…，xm表示為因子F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)p的線性組合。具體步驟如下:

2.1對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化變換

假設(shè)要進(jìn)行因子分析的原指標(biāo)有m個(gè)，記為x1，x2，…，xm，現(xiàn)有n個(gè)樣品的觀測值記為xij，i=1，2，…，m，k=1，2，…，n，做標(biāo)準(zhǔn)化變換后x′i=■式中的■i是xi的均值，si是xi的標(biāo)準(zhǔn)差，x′i的均值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為1。相關(guān)系數(shù)矩陣為R=XX′，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)特征方程|R-λI|=0可求出R的特征向量矩陣A和特征值λ1≥λ2≥…≥λp≥0，使得F=A′·X，其中F為因子矩陣。

2.2建立因子模型，并確定因子貢獻(xiàn)率及累計(jì)貢獻(xiàn)率

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化后的觀測值x′ik求出系數(shù)αij，建立用公因子F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)p和單因子g1，g2，…gm表示的方程x′i=■αij·fj+cigi，即

x′1=a11f1+a12f2+…+a1pfp+c1g1x′2=a21f1+a22f2+…+a2pfp+c2g2……………………x′m=am1f1+am2f2+…+ampfp+cmgm

式中，E（fi）=0，D（fi）=1，E（gi）=0，D（gi）=1。

f1，f2，…，fp為主因子，分別反映某一方面信息的不可觀測的潛在變量，αij為因子載荷系數(shù)，是第i個(gè)指標(biāo)在第j個(gè)因子上載荷。如果某指標(biāo)在某因子中作用較大，則該因子的載荷系數(shù)就大，反之相反，單因子gi為特殊因子，在實(shí)際建模中可以忽略不計(jì)。第i個(gè)因子的貢獻(xiàn)率為di=λi■λi，貢獻(xiàn)率可以確定各個(gè)公因子的貢獻(xiàn)程度占全部貢獻(xiàn)程度的百分比。貢獻(xiàn)率越大，則該公因子就相對越重要，同時(shí)以因子的累計(jì)貢獻(xiàn)率■λi/■λi≥0.75作為因子個(gè)數(shù)p的選擇依據(jù)。

2.3因子載荷矩陣變換和旋轉(zhuǎn)，并計(jì)算因子得分

對于由因子模型矩陣得到的初始因子載荷矩陣，如果因子載荷之間相差不大，對因子的解釋就不是很明確，因此要通過旋轉(zhuǎn)因子坐標(biāo)軸，以使每個(gè)因子載荷在新的坐標(biāo)系中能按列和行向0或1兩極分化，一般采取方差極大正交旋轉(zhuǎn)法就可以得到明確的分析結(jié)果。通過旋轉(zhuǎn)和計(jì)算，得到較為理想的因子載荷矩陣和因子得分系數(shù)矩陣，可以求出每個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況綜合得分。根據(jù)因子綜合得分對每個(gè)上市公司進(jìn)行排序，橫向比較各個(gè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況。

3農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況之因子模型實(shí)證分析

本文從金融界（）和證券之星（）網(wǎng)站上的2004年農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表中選取了46個(gè)公司、16項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)作為樣本考察對象，以便能更好地對其目前的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析評價(jià)。各財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)分別是流動(dòng)比率(x1)、速動(dòng)比率（x2）、資產(chǎn)負(fù)債率（x3）、存貨周轉(zhuǎn)率（x4）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（x5）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（x6）、主營收入現(xiàn)金含量（x7）、主營業(yè)務(wù)利潤率（x8）、每股凈利潤（x9）、資產(chǎn)利潤率（x10）、凈資產(chǎn)收益率（x11）、主營收入增長率（x12）、凈利潤增長率（x13）、總資產(chǎn)增長率（x14）、長期負(fù)債資產(chǎn)比（x15）、股東權(quán)益比率（x16）。

3.1對所選指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)分析及無量綱化處理

本文確定的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系中的16項(xiàng)指標(biāo)包括正向指標(biāo)和適度指標(biāo)兩種。適度指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、長期負(fù)債比率和股東權(quán)益比率，其余為正向指標(biāo)。為保證后面分析的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，應(yīng)該先將適度指標(biāo)轉(zhuǎn)換成正向指標(biāo)，進(jìn)行無量綱化處理以消除不同單位指標(biāo)之間的差異。可以按計(jì)算公式zij=（xij-xjmin）/（xjmax-xjmin）進(jìn)行變換，其中xij為第i個(gè)樣本第j個(gè)指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)，xjmin為第j個(gè)指標(biāo)的最小值，xjmax為第j個(gè)指標(biāo)的最大值。按照通行的國際慣例，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、長期負(fù)債比率和股東權(quán)益比率的適度值分別為200%、100%、30%～60%、50%。通過上述變換后得到的zij是原始數(shù)據(jù)xij的無量綱化，為以后數(shù)據(jù)的分析提供了方便。

3.2根據(jù)前面構(gòu)建的因子分析模型

將數(shù)據(jù)帶入借助于計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)軟件SAS程序運(yùn)行后，得到下面的結(jié)果。從方差貢獻(xiàn)總和的特征值可以看出，第一個(gè)因子的特征值λ1=4.11，大約占去方差貢獻(xiàn)的25.72%，基于公因子按特征值大于1的法則，因子分析過程提取了前5個(gè)因子，這5個(gè)因子的特征值共占去總的方差貢獻(xiàn)的76.61%。可見，被放棄的其他11個(gè)公因子的方差貢獻(xiàn)僅占不到25%，因此說明前5個(gè)因子反映了原始數(shù)據(jù)的足夠信息。

從旋轉(zhuǎn)前后的公因子載荷系數(shù)矩陣，左半部分可看出旋轉(zhuǎn)之前第1～5公因子即F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4，F(xiàn)5在原指標(biāo)變量上載荷值都相差不大，故不能很好解釋其含義，因此須進(jìn)一步用方差極大正交旋轉(zhuǎn)法以便更好地了解其含義。通過列表后分析發(fā)現(xiàn)，因子軸旋轉(zhuǎn)后的公因子系數(shù)已經(jīng)明顯向兩極分化，實(shí)際意義更加明顯。F1載荷系數(shù)絕對值大的有：x9，x10，x11，x13四個(gè)變量主要反映公司的贏利能力和成長能力。因子F2主要由x4，x5，x6確定，反映公司的運(yùn)營能力。F3主要由x1，x2，x3確定，反映公司的償債能力。F4主要由x15，x16確定，反映公司的資本結(jié)構(gòu)。F5主要由x7確定，反映公司的主營收入現(xiàn)金含量，即銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入的比值，反映了主營業(yè)務(wù)收入中的現(xiàn)金含量。

3.3農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評價(jià)

通過SAS統(tǒng)計(jì)軟件對數(shù)據(jù)處理后,自動(dòng)產(chǎn)生了F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4，F(xiàn)5共5個(gè)因子的得分系數(shù)矩陣，這5個(gè)因子得分可以反映原始數(shù)據(jù)的76.61%的信息量，根據(jù)5個(gè)因子得分的值，應(yīng)用得分計(jì)算公式F=（0.2391*Fac1-1*0.1727*Fac2-1+0.1592*Fac3-1+0.1091*Fac4-1+0.0860*Fac5-1）/0.7661求出綜合得分，最后計(jì)算出各個(gè)公因子得分和綜合得分的評價(jià)分析值。

根據(jù)以上分析可以看出，用因子分析法可以實(shí)現(xiàn)對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評價(jià),分析過程沒有直接對相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)采用權(quán)重，得到的權(quán)數(shù)也是隨著數(shù)學(xué)變換過程自動(dòng)生成的，具有較強(qiáng)的客觀性，在很大程度上減少了主觀性而又不失科學(xué)性、合理性。這種因子分析方法消去了各財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)間相關(guān)性影響，因而降低了農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況評價(jià)中較多指標(biāo)選擇的工作量。根據(jù)收集的數(shù)據(jù)所對應(yīng)的公司，表4計(jì)算結(jié)果表明,排在前10位的公司分別是通威股份(13)、新五豐(1)、中水漁業(yè)(40)、ST中農(nóng)(18)、都市股份(5)、先鋒股份(23)、光明乳業(yè)(8)、伊利股份(4)、好當(dāng)家(12)、香梨股份(11)，其中農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)共四家，分別是新五豐、都市股份、ST中農(nóng)和先鋒股份，其他農(nóng)業(yè)兩家為香梨股份和通威股份，畜產(chǎn)品加工兩家為伊利股份和光明乳業(yè)，漁業(yè)兩家是好當(dāng)家和中水漁業(yè)。

根據(jù)以上分析，農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)分布在農(nóng)、林、牧、漁等行業(yè)。本文選取的47家農(nóng)業(yè)上市公司所分布的子行業(yè)為：農(nóng)產(chǎn)品加工20家，林木3家，畜產(chǎn)品加工7家，漁業(yè)6家，其他農(nóng)業(yè)16家。從上面的公司得分排序可以看出，從事不同子行業(yè)的農(nóng)業(yè)上市公司其經(jīng)營業(yè)績參差不齊，而公司經(jīng)營績效不僅受行業(yè)以及子行業(yè)特點(diǎn)的影響，還受企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品深加工程度的影響，此外眾多農(nóng)業(yè)上市公司的多元化經(jīng)營也是重要原因，如涉足生物制藥、金融證券、電子通訊、房地產(chǎn)業(yè)的如豐樂種業(yè)、新農(nóng)開發(fā)、羅牛山等上市公司未能取得理想的業(yè)績，可見公司應(yīng)加強(qiáng)主業(yè)經(jīng)營。另外從上面因子分析的結(jié)果還可以看出,農(nóng)業(yè)類公司的贏利能力、成長能力、運(yùn)營能力、償債能力、公司的資本結(jié)構(gòu)和主營收入現(xiàn)金含量等財(cái)務(wù)指標(biāo)對公司綜合財(cái)務(wù)狀況的評價(jià)結(jié)果會(huì)產(chǎn)生重要影響。因此，經(jīng)營者在管理公司時(shí)，更應(yīng)注意這些方面的管理，以提高公司的經(jīng)營業(yè)績，而投資者在對農(nóng)業(yè)類公司進(jìn)行投資決策時(shí)也可以將這些指標(biāo)作為重要的參考依據(jù)。

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篇8

其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實(shí)施。對于一個(gè)企業(yè)來說，確定了其財(cái)務(wù)控制在公司治理層面的模式以及集權(quán)-分權(quán)模式以后，就是要確定如何保證總體財(cái)務(wù)控制的實(shí)施了，那么具體保證財(cái)務(wù)總體控制實(shí)施的手段就包括預(yù)算控制、內(nèi)部審計(jì)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制等等。當(dāng)然，具體的實(shí)施工作還會(huì)涉及到財(cái)務(wù)控制相關(guān)部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保證具體控制手段和控制方法得到有效實(shí)施。比如：財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制-財(cái)務(wù)主管委派制等。其四，財(cái)務(wù)控制評價(jià)體系的建立。對于任何公司的財(cái)務(wù)控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發(fā)展、經(jīng)營方式的改變以及外部環(huán)境的改變，財(cái)務(wù)控制也要做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，因此就要建立財(cái)務(wù)控制評價(jià)體系并適時(shí)作出調(diào)整，形成有效的反饋，并及時(shí)對企業(yè)的財(cái)務(wù)控制進(jìn)行調(diào)整。

二、我國上市公司財(cái)務(wù)控制存在的主要問題

就今天的市場環(huán)境而言，一個(gè)上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個(gè)良好的財(cái)務(wù)管理做支撐，而財(cái)務(wù)控制是我們公司財(cái)務(wù)管理的核心。然而，當(dāng)前我國的財(cái)務(wù)控制卻依然我國企業(yè)財(cái)務(wù)控處于發(fā)展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：

(一)財(cái)務(wù)控制集權(quán)-分權(quán)模式兩極化嚴(yán)重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財(cái)務(wù)控制權(quán)力分配模式選擇上，兩極化現(xiàn)象十分嚴(yán)重。部分企業(yè)十分重視權(quán)力控制問題，過度集權(quán)，他們把大的集團(tuán)公司就當(dāng)做是一個(gè)大企業(yè)管理，而下屬企業(yè)就當(dāng)做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)務(wù)權(quán)力過分集中、絕對化；還有部分企業(yè)，他們把大量財(cái)物控制權(quán)力甚至是核心財(cái)物權(quán)力都下放到下屬企業(yè)，放任其自由發(fā)展。而不論是權(quán)力的過分集中還是過分分化都是不適合企業(yè)發(fā)展的。對于一個(gè)企業(yè)，如果過分集權(quán)，下屬企業(yè)如果面財(cái)物問題就要走程序?qū)訉由蠄?bào)到集團(tuán)總部，而總部又要層層下達(dá)決策來實(shí)施，對于核心關(guān)系到企業(yè)生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費(fèi)人力物力，還很容易錯(cuò)過市場商機(jī)。反之，如果公司擁有過大的財(cái)務(wù)決策權(quán)，對于關(guān)系到企業(yè)重大發(fā)展的決策未經(jīng)過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業(yè)蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機(jī)可乘，妨礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。因此，對于一個(gè)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)控制模式要根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)以及市場情況而定，并且要靈活調(diào)整，保證財(cái)務(wù)控制的原則性與靈活性的有機(jī)統(tǒng)一。

(二)財(cái)務(wù)控制缺乏一體性企業(yè)按照所有者的意圖，結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)和經(jīng)營需要以及國家相關(guān)的法律法規(guī)的要求，制定一系列的規(guī)章制度來規(guī)范企業(yè)與財(cái)務(wù)有關(guān)的經(jīng)營活動(dòng)。就我國現(xiàn)狀看來，上市公司的財(cái)務(wù)控制過分看重事后控制，而忽略了至關(guān)重要的事前預(yù)算和事中控制置。這就導(dǎo)致許多上市公司雖然有事前預(yù)算決策，但是，在實(shí)際工作中往往過分注重于年度利潤指標(biāo)，特別是全年的銷售收入、成本費(fèi)用、目標(biāo)利潤等指標(biāo)，而忽略了具體的季度、月度指標(biāo)。最終導(dǎo)致，企業(yè)中期的經(jīng)營業(yè)績與預(yù)算相比有較大差距，而未進(jìn)行及時(shí)反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會(huì)計(jì)資料的輔助而達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，但有其實(shí)質(zhì)的有效性也讓人質(zhì)疑。如若事前預(yù)算事中控制都缺乏效率，那么集團(tuán)公司對于下屬公司的財(cái)務(wù)控制也就失效。另外，目前上市公司設(shè)置的內(nèi)部財(cái)務(wù)考核指標(biāo)過于單一，只注重與經(jīng)濟(jì)利益明顯相關(guān)的指標(biāo)考核，也影響企業(yè)的財(cái)務(wù)控制的有效性。

篇9

二、降低我國民營上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策

(一)在公司治理方面，改善管理結(jié)構(gòu)

改善民營上市公司的管理結(jié)構(gòu)，要從建立新的董事制度入手。由于我國現(xiàn)有的董事制度屬于大股東說的算的制度，即使有獨(dú)立董事的存在，也會(huì)收到大股東的控制，主要是因?yàn)槲覈?dú)立董事獨(dú)立性不強(qiáng)；獨(dú)立董事的組織機(jī)構(gòu)不健全；獨(dú)立董事的實(shí)際地位低下；獨(dú)立董事激勵(lì)機(jī)制與保護(hù)機(jī)制不健全。我們應(yīng)對此加強(qiáng)改進(jìn)。

(二)在財(cái)務(wù)管理方面，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1.構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)我國的民營上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不夠重視，應(yīng)該在公司內(nèi)部設(shè)置專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以分為最高管理層、中間管理層和具體操作層三個(gè)層面。在董事會(huì)下設(shè)最高層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門,其職責(zé)主要包括三個(gè)方面:一是負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報(bào)告和反饋等工作;二是負(fù)責(zé)捕捉和監(jiān)視各種風(fēng)險(xiǎn)跡象,識(shí)別和發(fā)現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,履行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警職責(zé);三是對風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)進(jìn)行跟蹤監(jiān)督與控制,向董事會(huì)提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對策。企業(yè)各業(yè)務(wù)部門是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的中間管理層和具體操作層,可以根據(jù)各部門業(yè)務(wù)特點(diǎn)和需要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理小組,對本部門所涉及的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和監(jiān)督,并向企業(yè)最高層次的風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行報(bào)告。這樣做的最終目的是為了使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分級化，具體化，在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.強(qiáng)化企業(yè)人員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)我國的民營上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知是不夠的，否則也不會(huì)出現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)不夠合理，違規(guī)進(jìn)行擔(dān)保和盲目的投資的現(xiàn)象。為了降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該讓管理層人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重視起來，公司應(yīng)該對管理層人員將加強(qiáng)培訓(xùn)，增加他們的財(cái)務(wù)知識(shí)，使他們可以嚴(yán)密準(zhǔn)確的對投資環(huán)境和投資項(xiàng)目進(jìn)行分析評價(jià)，減少盲目投資，降低資金的流失，以便將資金投放于企業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)，提高企業(yè)的利潤，減少盲目投資，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

篇10

探索階段，但在實(shí)際應(yīng)用

己逐步

出其價(jià)值。近年來，我國物流行業(yè)發(fā)展迅速，截止2010年底，剔除ST、SST類，滬深兩市共有37家物流類上市公司。

物流在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中

地位的確立，物流上市公司的財(cái)務(wù)績效已

多個(gè)利益

者所

的焦點(diǎn)。因此，

的目的

在

兩個(gè)

：一是探索如何構(gòu)建更客觀、更科學(xué)的財(cái)務(wù)績效評價(jià)模型；二是

物流行業(yè)，

構(gòu)建的財(cái)務(wù)績效評價(jià)模型對其

實(shí)證淺析【會(huì)計(jì)論文】，從而為投資者行使投資決策權(quán)和企業(yè)內(nèi)部信息需求者提升和保持其核心競爭力，

其戰(zhàn)略

科學(xué)

。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

以我國滬深兩市物流類上市公司財(cái)務(wù)績效為研究

，

研究的

，剔除了ST、SST上市公司，選出的樣本為37家。

（二）指標(biāo)選取

財(cái)務(wù)績效多維淺析【會(huì)計(jì)論文】的特點(diǎn)，

以主因子淺析【會(huì)計(jì)論文】為主的統(tǒng)計(jì)淺析【會(huì)計(jì)論文】策略會(huì)計(jì)專業(yè)論文，

前人研究，從

財(cái)務(wù)績效的效益指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、投資者獲利能力、償債能力指標(biāo)等

，

全面性、代表性、數(shù)據(jù)易

性等原則設(shè)計(jì)與選取具有代表性的9個(gè)指標(biāo)構(gòu)成財(cái)務(wù)績效指數(shù)評價(jià)體系（如表1所示），對我國物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效

淺析【會(huì)計(jì)論文】。

三、基于因子淺析【會(huì)計(jì)論文】法的物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效實(shí)證研究

（一）

因子淺析【會(huì)計(jì)論文】法構(gòu)建財(cái)務(wù)績效評價(jià)模型的理由 在

研究中，為了全面系統(tǒng)地淺析【會(huì)計(jì)論文】

【會(huì)計(jì)論文】，都可能完整地搜集信息，對每個(gè)觀測

測量

變量（或指標(biāo)），

自然希望用較少的新變量來代替原來較多的舊變量，而這些新變量應(yīng)盡可能

舊變量的信息。因子淺析【會(huì)計(jì)論文】正是

這一要求的處理多變量

【會(huì)計(jì)論文】的策略會(huì)計(jì)專業(yè)論文。

因子淺析【會(huì)計(jì)論文】的特點(diǎn)為：

，因子變量的數(shù)量遠(yuǎn)少于原有的指標(biāo)變量的數(shù)量，對因子變量的淺析【會(huì)計(jì)論文】

減少淺析【會(huì)計(jì)論文】

計(jì)算工作量；

，因子變量

論文格式范文對原有變量的取舍，

原始變量的信息

重新組構(gòu)，它

原有變量大

的信息；

，因子變量之間不

線性

的關(guān)系，對變量的淺析【會(huì)計(jì)論文】比較方便；

，因子變量具有命名解釋性，即該變量是對某些原始變量信息的綜合和

。

財(cái)務(wù)績效的指標(biāo)

，這些指標(biāo)

評析財(cái)務(wù)績效的原始變量，全部用來評價(jià)財(cái)務(wù)績效顯得指標(biāo)過多，既

能也無必要，

選取指標(biāo)過少，正像國內(nèi)有些

單指標(biāo)評價(jià)財(cái)務(wù)績效的策略會(huì)計(jì)專業(yè)論文一樣，顯得片面，對財(cái)務(wù)績效的評價(jià)也缺乏準(zhǔn)確性，最好的辦法是盡量選取一定數(shù)量的能較全面

財(cái)務(wù)績效的指標(biāo)，并對這些原始變量

重新組構(gòu)、歸類，用較少的相對綜合的新指標(biāo)代替所選的

指標(biāo)，并納入到模型中去，構(gòu)造財(cái)務(wù)績效評價(jià)模型。

由因子淺析【會(huì)計(jì)論文】法的上述特點(diǎn)

，因子淺析【會(huì)計(jì)論文】法正好

上述建模的思路，且因子淺析【會(huì)計(jì)論文】法對綜合后的指標(biāo)（即因子）還具有命名解釋性，這就為

該綜合模型

財(cái)務(wù)績效淺析【會(huì)計(jì)論文】

了便利。

（二）數(shù)據(jù)處理與模型建構(gòu)

、整理各樣本公司財(cái)務(wù)績效評價(jià)9個(gè)

淺析【會(huì)計(jì)論文】指標(biāo)2010年的相應(yīng)數(shù)據(jù)值（因篇幅限制，不列出

指標(biāo)原始數(shù)據(jù)），并

數(shù)學(xué)策略會(huì)計(jì)專業(yè)論文

標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后建立

系數(shù)據(jù)矩陣R并

其特點(diǎn)【會(huì)計(jì)論文范文】向量。

統(tǒng)計(jì)軟件SPSS16.0

淺析【會(huì)計(jì)論文】，

R的特點(diǎn)【會(huì)計(jì)論文范文】值和貢獻(xiàn)率（如表2所示）。

表2，變量

系統(tǒng)矩陣共有四大特點(diǎn)【會(huì)計(jì)論文范文】根：2.833、2.030、1.507、1.069，這四個(gè)因子已經(jīng)解釋了原變量的標(biāo)準(zhǔn)化方差的83.212%，即用四個(gè)主因子代表原來9個(gè)原始指標(biāo)評價(jià)物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效已有近85%的把握。為便于對各因子

合理的解釋，

對初始因子載荷矩陣做方差最大正交旋轉(zhuǎn)。主因子的經(jīng)濟(jì)意 義是由因子模型中權(quán)數(shù)

的

指標(biāo)的綜合意 義來確定的。本研究中主因子F1、F2、F3、F4

從財(cái)務(wù)效益、營運(yùn)能力、投資者獲利能力、償債能力四個(gè)

來評價(jià)物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效

論文格式范文。

主因子得分表達(dá)式

計(jì)算

37家樣本公司四個(gè)主因子對各原始變量的得分即F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4。

四個(gè)因子的方差貢獻(xiàn)率

線性加權(quán)求和，

物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效

的綜合評價(jià)模型，如下式所示：

F=（27.399F1+20.423F2+20.346F3+15.044F4）/83.212

從財(cái)務(wù)績效評價(jià)模型

，財(cái)務(wù)效益因子的權(quán)重最大，

物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)效益

論文格式范文是影響公司財(cái)務(wù)績效的最

會(huì)計(jì)論文范文因素。

（三）結(jié)果淺析【會(huì)計(jì)論文】

上面的評價(jià)模型，

樣本公司2010年的數(shù)據(jù)

，可

物流行業(yè)37家上市公司2010年財(cái)務(wù)績效

的綜合得分及排序（見表3）。一般來說，分值越高，

該上市公司的財(cái)務(wù)績效

越高；得分大于0，意味著該公司財(cái)務(wù)績效

在全樣本公司財(cái)務(wù)績效平均

之上，反之則在全樣本公司財(cái)務(wù)績效平均

之下，

積極調(diào)整經(jīng)營思路以推動(dòng)會(huì)計(jì)論文范文企業(yè)財(cái)務(wù)績效

的提升。

由計(jì)算結(jié)果可知，物流行業(yè)共有20家上市公司的財(cái)務(wù)績效綜合得分為正值，占樣本公司總數(shù)的54%。從綜合得分及排名看，海峽股份、申通地鐵、山航B、中儲(chǔ)股份、

國航這5家上市公司的財(cái)務(wù)績效最好，排名

的海峽股份綜合得分F為1.2439。國恒鐵路、寧波海運(yùn)、長航油運(yùn)、長航鳳凰、亞通股份這5家上市公司的財(cái)務(wù)績效最差。排名

一位的亞通股份的綜合得分F為-1.0756，與排名

名的海峽股份的F得分相比，

差距相差很大。同時(shí)，不難

，

海峽股份

了綜合得分排名

的地位，但其償債能力因子得分卻為負(fù)數(shù)，該公司對償債風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)

的

。亞通股份的四個(gè)主因子各得分均為負(fù)數(shù)，

該公司

一項(xiàng)優(yōu)勢，財(cái)務(wù)績效很不盡人意，

全面改善。

四、

論文范文與倡議

（一）研究

論文范文

從財(cái)務(wù)績效

入手，

已有研究，從

財(cái)務(wù)績效的財(cái)務(wù)效益、營運(yùn)能力、投資者獲利能力、償債能力等四個(gè)

，設(shè)計(jì)了九個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建綜合財(cái)務(wù)績效評價(jià)體系，并

此體系對2010年物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效運(yùn)用因子淺析【會(huì)計(jì)論文】模型

了淺析【會(huì)計(jì)論文】評價(jià)。總結(jié)

，

的實(shí)證研究

論文范文如下：

，

的2010年物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對物流行業(yè)上市公司2010年的財(cái)務(wù)績效

實(shí)證研究的結(jié)果

：物流行業(yè)上市公司2010年有20家綜合得分大于0，超過全部樣本公司的半數(shù)。

，2010年物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效兩級分化情況

。排在

名與

一名的公司綜合得分相差甚大；即使財(cái)務(wù)績效較好的公司，也極少有在四個(gè)主因子上得分全為正值，

物流行業(yè)上市公司在財(cái)務(wù)運(yùn)作上或多或少都

一些

【會(huì)計(jì)論文】，

的財(cái)務(wù)績效評價(jià)

了效益

、營運(yùn)能力、投資者

能力、償債能力等各

的內(nèi)容評價(jià)，

計(jì)算的四個(gè)主因子得分

全面系統(tǒng)地剖析影響各樣本公司

經(jīng)營和發(fā)展的諸

因素，淺析【會(huì)計(jì)論文】公司在同行業(yè)

績效

，全面

碩士論文公司的優(yōu)勢與

，推動(dòng)會(huì)計(jì)論文范文公司適時(shí)調(diào)整經(jīng)營對策會(huì)計(jì)畢業(yè)論文，以求得更好的發(fā)展

。

，物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效出現(xiàn)了一定的板塊分化現(xiàn)象。倉儲(chǔ)業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、其他社會(huì)服務(wù)業(yè)、公路運(yùn)輸業(yè)及鐵路運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)的上市公司2010年的財(cái)務(wù)績效較好；而公共設(shè)施服務(wù)業(yè)、水上運(yùn)輸業(yè)及商業(yè)經(jīng)濟(jì)與業(yè)，財(cái)務(wù)績效則相對較差。

（二）物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效提升倡議

：

，提升物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)效益。從上面實(shí)證淺析【會(huì)計(jì)論文】

的綜合評價(jià)模型可知，財(cái)務(wù)效益因子在綜合評價(jià)模型中所占權(quán)重最大，在物流行業(yè)上市公司實(shí)證淺析【會(huì)計(jì)論文】中，該因子所

貢獻(xiàn)為27.399%。實(shí)證淺析【會(huì)計(jì)論文】也已證明財(cái)務(wù)效益因子對財(cái)務(wù)績效的影響最大。因此，要提高物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效，

要

提升上市公司的財(cái)務(wù)效益

論文格式范文，良好的財(cái)務(wù)效益

論文格式范文是財(cái)務(wù)績效的

。

，

物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效的全面發(fā)展。財(cái)務(wù)績效是

多維的

，

物流行業(yè)上市公司僅僅

財(cái)務(wù)績效某一

的發(fā)展，那么該上市公司只能在該因子上

高的得分，其

的綜合得分不一定會(huì)

滿意。

僅僅

財(cái)務(wù)績效的某

，

不一定能

較好的財(cái)務(wù)績效，

財(cái)務(wù)效益、營運(yùn)能力、償債能力和投資者獲利能力四

的全面發(fā)展，才能

提高上市公司的財(cái)務(wù)績效。如錦江投資，其財(cái)務(wù)效益因子得分為0.6066，位列第10名；營運(yùn)能力因子得分為0.2467，排名第8位；償債能力因子得分為0.3218，位列第7名；投資者獲利能力得分為0.0489，排名第9位。

該公司做到了財(cái)務(wù)績效的全面均衡發(fā)展，所以

以綜合得分0.3478

了綜合排名第七的名次。

，

政策，努力提高財(cái)務(wù)績效。抓住

政策走向，有計(jì)劃有

形成企業(yè)核心競爭能力，并倚靠技術(shù)創(chuàng)新，

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。物流企業(yè)應(yīng)適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢，

對

產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠扶持政策，不斷調(diào)整自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰不適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的服務(wù)產(chǎn)品，不斷開發(fā)出

市場潮流的服務(wù)產(chǎn)品，努力提高財(cái)務(wù)績效。

文獻(xiàn)：

［1］徐鳳菊、邢南：《電力行業(yè)的企業(yè)績效與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)證研究》，《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》2010年第19期。

［2］鐘鳳英、龐佳：《財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)相

的新型企業(yè)戰(zhàn)略績效評價(jià)系統(tǒng)構(gòu)建淺析【會(huì)計(jì)論文】》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》 2009年第2期。

［3］楊位留：《我國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競爭力綜合評價(jià)實(shí)證研究》，《科技與管理》2008年第5期。

［4］王曉露：《企業(yè)競爭力理論文獻(xiàn)綜述》，《理論探索》2007年第7期。

［

篇11

1.1.1可靠性指標(biāo)（Rel）i。

本文采用審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)意見衡量可靠性：審計(jì)意見若為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，則取1；審計(jì)意見若為帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的無保留意見，則取2。

1.1.2相關(guān)性指標(biāo)(Corr)。

本文以上市公司凈資產(chǎn)收益率（凈利潤）與銀行一年定期存款利率的比值來衡量相關(guān)性這一指標(biāo)：若該比值處于（10，+∞）區(qū)間，則取0；若該比值處于(5，10]區(qū)間，則取1。

1.1.3一致性指標(biāo)(Cons)。

若研究樣本范圍最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率均值高于10%，而且最近一年凈資產(chǎn)收益率高于10%，取1；否則，取0。若最近一年的每股凈資產(chǎn)大于1，取1；否則，取0。若上一年度虧損（凈利潤為負(fù)數(shù)），而最近一年微盈（凈利潤為正），取1；否則，取0。上述三個(gè)得分之和為一致性指標(biāo)的取值。所以，本文被解釋變量AIQ，即會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的衡量指標(biāo)為：AIQ=Reli+Corr+Time+Cons

1.2解釋變量

資本結(jié)構(gòu)決定了公司的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)影響公司的財(cái)務(wù)機(jī)制，從公司利益相關(guān)者角度出發(fā)，可以將上市公司財(cái)務(wù)治理分為大股東治理、債權(quán)融資治理、國有股監(jiān)管、資本市場的外在治理等，因此選擇以下4個(gè)指標(biāo)來衡量財(cái)務(wù)治理水平，變量1：資產(chǎn)負(fù)債率（DR）；變量2：Z指數(shù)(Zindex)，用Z來衡量第一大股東控制程度；變量3：董事會(huì)規(guī)模（SIZE）；變量4：獨(dú)立董事比例（Inde-pendent）。

1.3控制變量

凈資產(chǎn)收益率有可能會(huì)引起會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的變動(dòng)，為控制解釋變量以外的因素影響，本文選擇凈資產(chǎn)收益率ROE作為財(cái)務(wù)治理對會(huì)計(jì)信息質(zhì)量影響回歸分析的控制變量：凈資產(chǎn)收益率(ROE)，ROE=凈利潤÷凈資產(chǎn)。

2理論分析

由于信息不對稱，經(jīng)營管理者出于自身利益目的，也可能會(huì)為了自身利益呈報(bào)對自己有利的會(huì)計(jì)信息。這時(shí)二者利益出現(xiàn)了不一致；除了上述公司內(nèi)部利益相關(guān)者之間的信息不對稱和利益不趨同所導(dǎo)致的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問題外，像職工、銀行等債權(quán)人還有稅務(wù)機(jī)關(guān)等政府部門，也同時(shí)需要用到會(huì)計(jì)信息，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息對這些外部利益相關(guān)者的決策也很重要，可是內(nèi)外部利益相關(guān)者更加存在信息不對稱，這些外部利益相關(guān)者只能通過披露的會(huì)計(jì)信息來作決策，公司為了融資或其他目的，選擇降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，很可能編制披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量低下的會(huì)計(jì)信息報(bào)告出來。

3研究設(shè)計(jì)

3.1研究假設(shè)

假設(shè)1：H1：資產(chǎn)負(fù)債率與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量正相關(guān)。股權(quán)高度集中，雖然利于對人員行為監(jiān)督，降低成本，但由于“隧道效應(yīng)”的存在，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變壞的情況下，大股東會(huì)加大對其他投資者利益的侵害。假設(shè)2：H2：Z指數(shù)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量負(fù)相關(guān)。假設(shè)3：H3：董事會(huì)規(guī)模與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量正相關(guān)。近年來我國獨(dú)立董事制度不斷完善，獨(dú)立董事所起的監(jiān)督作用也在不斷加大。所以提出假設(shè)4：H4：獨(dú)立董事比例與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量正相關(guān)。

3.2數(shù)據(jù)選擇

本文選擇部分2010年滬深兩市非金融類上市公司的相應(yīng)數(shù)據(jù)作為研究樣本。數(shù)據(jù)樣本中剔除了被ST、PT的公司、被停止上市的公司以及數(shù)據(jù)缺失的公司，最后樣本公司為64家。本文數(shù)據(jù)來源于CCER中國經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫。

4實(shí)證結(jié)果及分析

利用回歸模型，本文進(jìn)行了實(shí)證研究，下面將回歸分析結(jié)果列示，并對該模型的擬合優(yōu)度、顯著性檢驗(yàn)結(jié)果加以解釋。數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)、共線性診斷以及多元線性回歸分析采用SPASS18.0統(tǒng)計(jì)分析軟件。從以上回歸分析結(jié)果看：資產(chǎn)負(fù)債率與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量指數(shù)在5%的顯著性水平上正相關(guān)，支持了假設(shè)1；Z指數(shù)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量指數(shù)在5%的顯著性水平上負(fù)相關(guān)，支持了假設(shè)2；董事會(huì)規(guī)模與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量指數(shù)在5%的顯著性水平上正相關(guān)，支持了假設(shè)3；獨(dú)立董事比例與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不相關(guān)，無法支持假設(shè)4。

篇12

關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究，國外的研究結(jié)果大都表明資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系：Masulis，RonaldW(1980)發(fā)表在《經(jīng)濟(jì)學(xué)刊》上的《資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)對證券價(jià)格影響一文中得出普通股價(jià)格的變動(dòng)與財(cái)務(wù)杠桿水平的變動(dòng)成正相關(guān)關(guān)系。Masulis，RonaldW(1983)發(fā)表在《財(cái)務(wù)學(xué)刊》上的《資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)對價(jià)值的影響某些證據(jù)》一文中得出企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)與其負(fù)債水平的變動(dòng)成正相關(guān)關(guān)系。LaxmiChandBhandari(1988)發(fā)表在《財(cái)務(wù)學(xué)刊》上的名為《債務(wù)/權(quán)益比與普通股期望收益：經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》一文中得出債務(wù)/權(quán)益比與普通股期望收益成正相關(guān)關(guān)系。Harris和Raviv(1988)則發(fā)現(xiàn)伴隨新債發(fā)行、股權(quán)換債權(quán)和股票回購消息的公布，股票價(jià)格會(huì)上升，即所謂債務(wù)融資的信號(hào)效應(yīng)。

三、國內(nèi)現(xiàn)狀

我國學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)的研究相對還較為滯后，對我國現(xiàn)階段的實(shí)證研究資料較少，在已有的對于這方面的實(shí)證研究由于結(jié)合了我國的國情，基本結(jié)論分為兩派，一部分學(xué)者認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值正相關(guān)，與西方一致，一部分認(rèn)為是負(fù)相關(guān)。

1.認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值負(fù)相關(guān)。

篇13

2.上市公司相關(guān)利益方自身決策的需要。

上市公司各有關(guān)利益方與上市公司之間存在著這樣那樣、千絲萬縷的聯(lián)系，他們希望通過財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)提供的信息，幫助他們及時(shí)了解和掌握上市公司的財(cái)務(wù)動(dòng)向，以便適時(shí)做出有利于自身利益的判斷或者決策。除了上市公司本身，與上市公司利益攸關(guān)的各方，如上市公司投資人、上市公司債權(quán)人、上市公司貸款銀行等。就上市公司自身來說，管理層希望借助于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)掌握公司的財(cái)務(wù)狀況，對于出現(xiàn)的異常數(shù)據(jù)及時(shí)進(jìn)行分析，盡早采取應(yīng)對措施，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。對于投資者和債權(quán)人而言，他們希望借助于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，能及時(shí)、準(zhǔn)確地為他們最終的決策提供合理的技術(shù)支持。當(dāng)然，對于投資者和債權(quán)人來說，他們的關(guān)注重點(diǎn)不盡相同。其中，投資者關(guān)注的是如何借助財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)幫助他們做出正確的投資選擇。而債權(quán)人關(guān)注的則是如何借助財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對公司承擔(dān)的償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理評估，對公司的財(cái)務(wù)狀況和償債能力做到心中有數(shù)，從而把債權(quán)人不被償還的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。對于銀行而言，他們關(guān)注的重點(diǎn)則是，如何通過有效的財(cái)務(wù)預(yù)警，幫助銀行實(shí)現(xiàn)隨時(shí)監(jiān)控，并掌握上市公司的信用狀況，對公司貸款或質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的評估和有效的控制，以防止不良壞賬發(fā)生，把貸款風(fēng)險(xiǎn)降至合理區(qū)間。對于上市公司來說，由于其融資渠道的多樣性，財(cái)務(wù)報(bào)表也必然要更多地接受社會(huì)審計(jì)。審計(jì)人員借助于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，幫助其做出被審計(jì)單位能否持續(xù)經(jīng)營的判斷，這也將進(jìn)一步提高審計(jì)人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估的能力。在此基礎(chǔ)上，能夠幫助審計(jì)人員確定合理的審計(jì)范圍、制定必要的審計(jì)程序、運(yùn)用適當(dāng)?shù)膶徲?jì)方法、獲取充分的審計(jì)證據(jù)，以支持最終的審計(jì)報(bào)告，從而將審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)降至可接受的低水平。

3.強(qiáng)化上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管的客觀需要。

證監(jiān)會(huì)作為上市公司的監(jiān)管部門，如何通過采取有效措施進(jìn)一步加強(qiáng)對上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管，以適應(yīng)和滿足市場各方的不同需要，將是擺在證監(jiān)會(huì)面前的一項(xiàng)重要內(nèi)容。之前證監(jiān)會(huì)對上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管以傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評價(jià)作為主要管理手段。而財(cái)務(wù)評價(jià)則偏重于評價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，是對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行的靜態(tài)分析，屬于事后監(jiān)管。隨著資本市場功能的不斷完善和市場需求的不斷拓展，僅僅通過財(cái)務(wù)評價(jià)系統(tǒng)對經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場各方的需要。作為上市公司的監(jiān)管部門，必須加強(qiáng)對上市公司的全面財(cái)務(wù)監(jiān)督管理，把對結(jié)果的評價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)閷^程的監(jiān)管。充分利用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)監(jiān)測上市公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)上市公司管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以便及時(shí)采取有效措施來應(yīng)對或化解風(fēng)險(xiǎn)，變對結(jié)果的被動(dòng)反映轉(zhuǎn)變?yōu)閷^程的主動(dòng)監(jiān)管。

4.財(cái)務(wù)信息披露局限性的迫切要求。

截至目前，我國尚未建立一套完備的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，僅僅是在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中對某些財(cái)務(wù)信息進(jìn)行披露，可能無法準(zhǔn)確反映公司未來的財(cái)務(wù)趨勢。事實(shí)上，上市公司在披露財(cái)務(wù)信息時(shí)，往往傾向于披露好消息，而隱瞞壞消息，使得財(cái)務(wù)信息披露“失真”。因此，盡快建立一套切實(shí)可行的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)將有助于彌補(bǔ)財(cái)務(wù)信息披露方面的缺失，使得財(cái)務(wù)信息披露手段更加完善，財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容更加透明。

二、建立我國上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的可行性分析

1.上市公司的財(cái)務(wù)資料相對規(guī)范透明，易于獲取。

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以財(cái)務(wù)報(bào)表及其它相關(guān)的財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息為依據(jù)。大部分上市公司已經(jīng)能夠按照市場經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)則進(jìn)入市場，具備了相對完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。同時(shí)，上市公司處于公開的市場監(jiān)管之下，相對于其它非上市公司而言，上市公司的財(cái)務(wù)信息更加規(guī)范、開放和透明。當(dāng)然，現(xiàn)階段還有一些諸如財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、財(cái)務(wù)信息披露等方面的問題困擾著我們，但隨著各項(xiàng)制度的健全完善和監(jiān)管力度的不斷加大，將進(jìn)一步抑制會(huì)計(jì)造假者的造假動(dòng)機(jī)，不斷提升財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，從而有助于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的順利推進(jìn)。

2.經(jīng)營活動(dòng)可以通過有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行預(yù)測。

國內(nèi)、國外大量實(shí)例表明，曾經(jīng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)兆的。企業(yè)最終基本上無一例外地陷入經(jīng)營危機(jī)。財(cái)務(wù)預(yù)警是對企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況進(jìn)行監(jiān)控，旨在及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)，提前預(yù)防企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。由于財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生、發(fā)展是一個(gè)逐步積累的過程，在這一過程中，各種危機(jī)因素都直接或間接地通過一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的不同變化反映出來。這樣，通過觀察財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中這些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，便可以對企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)揮很好的預(yù)警作用。

3.不斷完善的退市機(jī)制促使證券市場走向成熟。

一個(gè)成熟而完善的證券市場，不僅包括上市公司的上市制度，還應(yīng)該包括上市公司的退市制度，二者是有效證券市場的重要組成部分，相扶相依，缺一不可。之前我們更多注重和研究的是上市公司的上市制度，而忽略了退市制度的研究。一個(gè)完善并且成熟的證券市場，必然有一個(gè)遵循市場規(guī)律、能使上市公司有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的市場。這樣才能永保證券市場的生機(jī)和活力。歐美國家上市公司退市制度幾百年的歷史和經(jīng)驗(yàn)表明，退市制度的建立與完善，能有效提高上市公司的經(jīng)營效率、實(shí)現(xiàn)證券市場資源的優(yōu)化配置、培養(yǎng)理性成熟的投資者、完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。證監(jiān)會(huì)于2001年2月22日的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》正式啟動(dòng)了退市的序幕。我國上市公司退市制度正式啟動(dòng)的標(biāo)志是2001年4月23日PT水仙宣布退市，自此，關(guān)于上市公司退市制度的問題便成為我國證券市場的焦點(diǎn)之一。但之后近10個(gè)月的退市實(shí)踐表明，該辦法在實(shí)施中還存在一些局限性。如對扭虧的概念界定不清，大批企業(yè)通過利用會(huì)計(jì)操縱、關(guān)聯(lián)交易等非盈利手段實(shí)現(xiàn)賬面扭虧為盈，屢屢成為被惡意炒作的對象。為此，2001年11月中國證監(jiān)會(huì)又了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法(修訂)》。該規(guī)定要求公司暫停上市后，半年度財(cái)務(wù)報(bào)告繼續(xù)虧損的，將授權(quán)交易所做出終止上市的決定。退市機(jī)制的進(jìn)一步健全和實(shí)施，使上市公司有進(jìn)有退，將經(jīng)營失敗的上市公司從主板市場上摘牌，積極引導(dǎo)證券市場向良性循環(huán)的軌道發(fā)展。從證監(jiān)會(huì)的相關(guān)資料顯示，自2001年證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)首批公司退市至今，包括強(qiáng)制退市和自主退市，滬深交易所累計(jì)已有78家上市公司退市。