引論：我們?yōu)槟砹?篇民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)探討范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫(xiě)作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)探討:民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才開(kāi)發(fā)的研究
跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才是指既懂外語(yǔ)又熟悉國(guó)際經(jīng)營(yíng)技能、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理、跨國(guó)文化管理、世界法律體系、國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等多方面知識(shí)的高素質(zhì)綜合型人才。一般來(lái)說(shuō)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才除具備必要的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)知識(shí)、跨文化管理能力以及制定和實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的能力之外，還應(yīng)有較強(qiáng)的責(zé)任心、良好的身體素質(zhì)和心理上的穩(wěn)定性、成熟性。
一、民營(yíng)企業(yè)“走出去”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才開(kāi)發(fā)的迫切性。
（一）跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才的缺乏是制約浙江民營(yíng)企業(yè)“走出去”發(fā)展的瓶頸之一。浙江省是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)境外投資最為活躍的省份之一。近幾年，在省委省政府相繼出臺(tái)的一系列政策鼓勵(lì)下，浙江民企“走出去”一路高歌猛進(jìn)，保持比較快的投資增速，截至2011 年 8 月底，全省經(jīng)審批和核準(zhǔn)境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)共達(dá)4，902家，累計(jì)投資總額112.2億美元，呈現(xiàn)出投資規(guī)模日益擴(kuò)大、投資方式多樣化、投資區(qū)域擴(kuò)大以及投資結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化等良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。但與此同時(shí)，仍然有相當(dāng)大的一部分浙江民企面臨諸如“難走出去，走出去走不好、走不穩(wěn)”等突出問(wèn)題。究其原因，阻礙這些民企進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的主要因素除了融資、信息、風(fēng)險(xiǎn)保障等外，缺乏國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才是“走出去”繼融資難之后面臨的又一個(gè)主要問(wèn)題。
企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，面對(duì)的困難和復(fù)雜情況都遠(yuǎn)甚于本土，異國(guó)他鄉(xiāng)，語(yǔ)言不同，制度有別，規(guī)程獨(dú)特，在“走出去抄底世界”、并購(gòu)成功之后，浙江民企境外投資還將面臨如何儲(chǔ)備人力資源、如何協(xié)調(diào)、整合現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)和目標(biāo)管理團(tuán)隊(duì)、怎么落實(shí)到戰(zhàn)略等等，這些細(xì)節(jié)問(wèn)題一旦處理不當(dāng)，必然導(dǎo)致失敗。而相對(duì)于其他企業(yè)，浙江多數(shù)民營(yíng)企業(yè)為家族式控制，勢(shì)單力薄，既懂管理又精通語(yǔ)言、財(cái)務(wù)、法律以及跨文化知識(shí)等的復(fù)合型人才嚴(yán)重缺乏，直接導(dǎo)致工作水平低，加大了跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）加快開(kāi)發(fā)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才，助推企業(yè)成功“走出去”已成為社會(huì)各界的共識(shí)。人才資源是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的及時(shí)資源。近年來(lái)，許多學(xué)者對(duì)實(shí)施境外投資的企業(yè)進(jìn)行案例分析時(shí)，無(wú)一不提到國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才的開(kāi)發(fā)對(duì)于企業(yè)“走出去”的重要性。
商務(wù)部中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，美歐亞國(guó)際商務(wù)咨詢公司的董事長(zhǎng)王輝耀先生在做客人民網(wǎng)“中國(guó)企業(yè)走出去”系列訪談時(shí)說(shuō)“：中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在出去面臨的較大的瓶頸和較大的障礙并不是資金的問(wèn)題，也不是我們沒(méi)有這種愿望，我們可能面臨較大的障礙就是我們沒(méi)有大量的熟悉國(guó)際化運(yùn)作的真正國(guó)際商務(wù)人才，這是中國(guó)企業(yè)走出去的一個(gè)巨大的瓶頸。”全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙在2011 年 3 月召開(kāi)的全國(guó)“兩會(huì)”上也表示：
“中國(guó)移動(dòng)為何不在海外多收購(gòu)一些企業(yè)？資金不是主要問(wèn)題，收購(gòu)是有風(fēng)險(xiǎn)的，現(xiàn)在最欠缺的還是國(guó)際化的人才。”
劉迎秋在《跨國(guó)經(jīng)營(yíng)：民營(yíng)企業(yè)新戰(zhàn)略選擇》一文中提出“：民營(yíng)企業(yè)要真正實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，尤其需要人才的支持。沒(méi)有足夠的人才支持，走出國(guó)門(mén)不可設(shè)想。”王曉輝在《我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題及對(duì)策》一文中指出目前在中國(guó)，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，都缺乏既懂外語(yǔ)又熟悉國(guó)際貿(mào)易、投資、金融、管理等多方面知識(shí)，了解和適應(yīng)國(guó)外的社會(huì)文化、傳統(tǒng)習(xí)慣、商業(yè)操守、政治、法律制度、利益集團(tuán)等的復(fù)合型人才。劉炳元在《關(guān)于蘇州市民營(yíng)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的思考及建議》一文中指出：缺乏具有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)運(yùn)作并有豐富經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)人才是民營(yíng)企業(yè)“走出去”的最主要障礙。
2010 年 3 月 28 日，浙江吉利汽車(chē)以18 億美元的價(jià)格收購(gòu)沃爾沃 的股權(quán)，掀起社會(huì)各界對(duì)此次跨國(guó)并購(gòu)的熱烈討論，分析認(rèn)為在并購(gòu)?fù)瓿珊蠹?chē)將面臨 8 個(gè)難題，這其中有 4 個(gè)與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才的開(kāi)發(fā)與管理有關(guān)，分別是：如何消化沃爾沃的人才和技術(shù)；如何處理棘手的勞工關(guān)系問(wèn)題；如何避免管理風(fēng)格的沖突；如何進(jìn)行文化的融合，避免文化沖突。
綜上所述，要成功拓展國(guó)際市場(chǎng)，企業(yè)不僅要有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，還必須具備能熟練運(yùn)籌于國(guó)際市場(chǎng)的人才隊(duì)伍。
二、民營(yíng)企業(yè)“走出去”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才開(kāi)發(fā)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析———以浙江為例。
（一）政府層面：海外引才與本土育才并重。目前，浙江人才工作已經(jīng)形成市縣級(jí)政府、高校、企業(yè)多輪驅(qū)動(dòng)的局面，通過(guò)政策+機(jī)制+服務(wù)來(lái)吸引高層次人才已經(jīng)成為一種常態(tài)。在大力引進(jìn)海外高層次人才的同時(shí)，浙江也加大了培育和使用本土人才的力度為引進(jìn)海外高層次人才浙江省還相繼推出千人計(jì)劃、發(fā)放海外高層次人才居住證“、海鷗計(jì)劃”等新舉措。除此之外，政府還為企業(yè)引進(jìn)海外高層次人才搭建平臺(tái)，如從2009年起組織一批企事業(yè)單位赴日本、美國(guó)硅谷、紐約等城市，舉辦“浙江民營(yíng)資本與海外人才智力對(duì)接活動(dòng)”，為浙江省企事業(yè)單位尤其是民營(yíng)企業(yè)引進(jìn)一批緊缺急需的海外高層次人才。舉辦境外投資促進(jìn)活動(dòng)，如在美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、俄羅斯、日本和新加坡等境外組織“浙江周”活動(dòng)，開(kāi)展“引進(jìn)來(lái)”、“走出去”雙向投資和吸引國(guó)際經(jīng)營(yíng)人才的活動(dòng)等。
在引進(jìn)海外人才的同時(shí)
，浙江也不忘培養(yǎng)和使用本土人才。2011 年，浙江實(shí)施12 項(xiàng)省級(jí)重大人才工程、101 項(xiàng)市級(jí)人才工程。開(kāi)展系列人才培訓(xùn)，培訓(xùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人才 21.5 萬(wàn)人，中高級(jí)專業(yè)技術(shù)人才 3 萬(wàn)人、農(nóng)村實(shí)用人才 11 萬(wàn)人。2012 年還在全省開(kāi)展浙商輪訓(xùn)，有計(jì)劃組織科技型企業(yè)家、創(chuàng)二代企業(yè)家、職業(yè)經(jīng)理人、人力資源經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)培訓(xùn)，加大企業(yè)專業(yè)技術(shù)人才知識(shí)更新培訓(xùn)。
（二）企業(yè)層面：跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才難覓。盡管浙江各級(jí)政府為企業(yè)搭建了很多引進(jìn)高層次人才的平臺(tái)，但仍然有相當(dāng)大的一部分企業(yè)反映尋找能為企業(yè)到國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)僵拓土的海外經(jīng)營(yíng)人才很難盡如人意。以寧波為例，寧波市工商聯(lián)曾在 2010年對(duì) 215 家 2009 年度營(yíng)業(yè)收入總額在 3億元（含）以上民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果顯示這些上規(guī)模民企中有 43.72％的企業(yè)認(rèn)為缺少海外經(jīng)營(yíng)人才，這成為很多企業(yè)不敢大膽構(gòu)建海外營(yíng)銷(xiāo)體系的首要障礙。有調(diào)查顯示，該項(xiàng)因素在 2007 年、2008 年和 2009 年連續(xù)三年高居首位，并在 2010年首次超過(guò) 40％。
（三）民營(yíng)企業(yè)“走出去”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才開(kāi)發(fā)存在的問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行境外投資普遍面臨跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才匱乏，儲(chǔ)備不足等問(wèn)題。究其因，首先很多民營(yíng)企業(yè)家在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才開(kāi)發(fā)方面存在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，表現(xiàn)在：一是重外不重內(nèi)，企業(yè)用人機(jī)制比較急功近利，往往把目光盯在有經(jīng)驗(yàn)的實(shí)用人才身上，人才開(kāi)發(fā)主要以引進(jìn)為主，忽視了對(duì)現(xiàn)有人才的培養(yǎng)；二是人才引進(jìn)的目標(biāo)不明確。很多企業(yè)只是因?yàn)橄ＭM(jìn)這樣一個(gè)國(guó)際人才便引了進(jìn)來(lái)，沒(méi)有考慮真正的業(yè)務(wù)需求是什么，引進(jìn)來(lái)的人才具體承擔(dān)哪些職責(zé)、從事哪些業(yè)務(wù)沒(méi)有事先具體想清楚。
三、民營(yíng)企業(yè)“走出去”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才開(kāi)發(fā)對(duì)策建議。
人才資源是及時(shí)資源。大力實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)“走出去”進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，必須從政府和企業(yè)兩個(gè)層面采取措施，積極開(kāi)發(fā)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才，建設(shè)一支結(jié)構(gòu)合理、數(shù)量充足、素質(zhì)優(yōu)良的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才隊(duì)伍，為打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司提供強(qiáng)大的人才和智力支撐。
（一）政府層面。
1、加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，統(tǒng)籌組織跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才隊(duì)伍建設(shè)工作，為民企“走出去”人才的培養(yǎng)提供支持。有關(guān)政府部門(mén)要以人才培訓(xùn)和技術(shù)支持為重點(diǎn)，建立民營(yíng)企業(yè)智力支持體系。通過(guò)整合社會(huì)資源，建立以各類不同層次培訓(xùn)學(xué)校和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為主體的民營(yíng)企業(yè)培訓(xùn)服務(wù)體系，加強(qiáng)“走出去”人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，做好“高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員出國(guó)培訓(xùn)”工作，加大對(duì)中小企業(yè)和非公經(jīng)濟(jì)組織國(guó)際化人才培養(yǎng)力度，完善國(guó)際人才交流平臺(tái)，拓寬海外人才引進(jìn)渠道，吸引海外人才加入民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化行列，加快建設(shè)一支跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的人才隊(duì)伍。
2、建立和完善駐外人才公共服務(wù)體系。政府相關(guān)部門(mén)要增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，健全“走出去”的服務(wù)保障體系和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，加強(qiáng)公共信息服務(wù)。可考慮出臺(tái)企業(yè)派出境外項(xiàng)目人員管理辦法或指導(dǎo)意見(jiàn)，對(duì)派出人員的素質(zhì)和數(shù)量進(jìn)行要求，對(duì)境外項(xiàng)目人員出國(guó)前進(jìn)行健康、安全、環(huán)保以及外事教育，并為其辦理保險(xiǎn)，建立項(xiàng)目人員薪酬和休假制度等。
（二）企業(yè)層面。
1、創(chuàng)新人才管理模式，建立與國(guó)際接軌的人力資源管理體系。人才開(kāi)發(fā)與國(guó)際接軌不僅僅是指薪酬水平的接軌，更重要的是人力資源管理體制的接軌。眾所周知，人才競(jìng)爭(zhēng)的背后是制度的競(jìng)爭(zhēng)，如果沒(méi)有好的制度，就很難引進(jìn)、留住并人盡其才。華為從 1997 年開(kāi)始與國(guó)際著名管理顧問(wèn)公司合作，改革人力資源管理制度，1999年又在IBM幫助下啟動(dòng)了業(yè)務(wù)流程的變革，從2003年開(kāi)始，華為又進(jìn)行組織機(jī)構(gòu)的調(diào)整。
這些措施在提升企業(yè)管理水準(zhǔn)的同時(shí)，為吸納國(guó)際人才造就了良好的基礎(chǔ)。
對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言，可借鑒國(guó)外有益的管理理念，結(jié)合本企業(yè)實(shí)際，采用國(guó)際化與本土化的策略，個(gè)性化定制國(guó)際化人力資源管理制度。
2、制定跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略。首先，企業(yè)可根據(jù)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的需要，制定吸引國(guó)內(nèi)外高層次人才的政策措施，形成海納百川、廣納群賢的引才機(jī)制。要整合全球人才資源，實(shí)施人員本土化戰(zhàn)略；充分利用海外華僑資源和海外留學(xué)生；聘請(qǐng)擁有廣泛國(guó)際視野、豐富跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的世界級(jí)并購(gòu)顧問(wèn)與中介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮他們的智慧和作用，彌補(bǔ)民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)方面的某些不足；其次，加大高端人才自主培養(yǎng)力度，注重在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和海外投資項(xiàng)目中培養(yǎng)人才。韓國(guó)三星集團(tuán)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)之初，就開(kāi)始著手建立“地區(qū)專家培養(yǎng)項(xiàng)目”，即公司出費(fèi)用每年從級(jí)人才中選派100～200 名到世界各國(guó)學(xué)習(xí)當(dāng)?shù)卣Z(yǔ)言、文化及風(fēng)土人情。目前，該人才工程項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)施 20 多年，為三星培養(yǎng)了4，000 多名熟知各國(guó)情況的“地區(qū)專家”，成為三星推進(jìn)國(guó)際化的骨干力量，為三星不斷“走出去”奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我國(guó)的春蘭集團(tuán)始終將國(guó)際化人才建設(shè)放在重要位置，并形成一套自己的方法，如建設(shè)春蘭學(xué)院，從國(guó)內(nèi)名校挑選學(xué)生到學(xué)院攻讀高學(xué)位，培養(yǎng)多學(xué)科、多領(lǐng)域的高層次人才；選派科技人員和高級(jí)管理人員到國(guó)外進(jìn)修，學(xué)習(xí)世界先進(jìn)的技術(shù)和管理理念。以上措施極大地解決了春蘭國(guó)際化人才缺乏的問(wèn)題，使得國(guó)際化戰(zhàn)略得以順利實(shí)施。可見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)也可以學(xué)習(xí)三星、春蘭的做法，通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)、學(xué)歷教育、選派人員到海外企業(yè)考察學(xué)習(xí)等方式，歷練企業(yè)所需的各類跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才。
民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)探討:民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資探討
民營(yíng) 企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資探討
改革開(kāi)放以來(lái),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)得到了巨大的發(fā)展,民營(yíng)企業(yè)所創(chuàng)造的產(chǎn)值占GDP的比例從1978年的不到1增加到20__年近47.5,20__年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明,國(guó)內(nèi)GDP增量的80以上來(lái)自民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)活力的重要源泉逐步得到了廣泛認(rèn)同,但多年來(lái)民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng),尤其是在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資過(guò)程中卻處于弱勢(shì)地位。如何為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資創(chuàng)造更好的政策制度,進(jìn)而提供一系列可操作的規(guī)范,是本文研究的主要問(wèn)題。
一、現(xiàn)狀
1、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)
統(tǒng)計(jì)資料顯示,民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本80左右都來(lái)自企業(yè)主本人及其家庭,運(yùn)營(yíng)資金也有70左右來(lái)自企業(yè)主本人或者親友,即使有機(jī)會(huì)從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì),20__年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營(yíng)企業(yè)只占21。20__年10月人民銀行在全國(guó)范圍進(jìn)行的一項(xiàng)有關(guān)中小企業(yè)(其中國(guó)有獨(dú)資及控股企業(yè)僅占30.9)貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示,私營(yíng)企業(yè)貸款滿足率低,為60.4,低于平均水平8.1個(gè)百分點(diǎn)。這種情況即使在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的浙江也不例外,如20__年對(duì)浙江省民營(yíng)企業(yè)的專項(xiàng)調(diào)查顯示,45.7的企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號(hào)障礙,有66.4的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款很不容易。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),20__年我國(guó)全部年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入在500萬(wàn)元以上的工業(yè)企業(yè)每百元負(fù)債所負(fù)擔(dān)的利息平均為2.2元,其中國(guó)有企業(yè)為2元,民營(yíng)企業(yè)在2.5-2.7元之間。
我國(guó)的證券市場(chǎng)上民營(yíng)企業(yè)上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產(chǎn)要求而言,依據(jù)1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時(shí)發(fā)起人必須低認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)元(股本總額的35以上),企業(yè)發(fā)行債券時(shí)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元,這么高的融資門(mén)檻對(duì)絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國(guó)資本市場(chǎng)嚴(yán)重不均衡發(fā)展,如到1999年底我國(guó)上市民營(yíng)企業(yè)還不足十家,之后隨著從審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制才開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,截至20__年10月底,我國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)上民營(yíng)企業(yè)控股或者是及時(shí)大股的上市公司為194家(直接上市的民營(yíng)公司67家),仍然只占同期我國(guó)境內(nèi)上市公司總數(shù)的16,而在我國(guó)并不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)上還沒(méi)有一家民營(yíng)企業(yè)可以公開(kāi)發(fā)行自己的企業(yè)債券。
2、國(guó)際資本市場(chǎng)
在國(guó)際市場(chǎng)中,西方發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展到哪里,其國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)幾乎都會(huì)跟隨著在相應(yīng)的東道國(guó)就地提供金融服務(wù)支持,良好的互動(dòng)關(guān)系促使本國(guó)金融業(yè)和跨國(guó)公司都獲得了很好的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇,據(jù)世界銀行20__年度報(bào)告顯示,1990-1997年國(guó)際直接投資、國(guó)家股票投資、國(guó)際債券投資和國(guó)際銀行貸款年均增速分別達(dá)50.3、16.4、15.2和l1.7。而我國(guó)金融業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的歷史非常短,20世紀(jì)80年代以前,只有中國(guó)銀行和中國(guó)人民保險(xiǎn)公司兩家金融機(jī)構(gòu)在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),到1998年底,中國(guó)海外金融機(jī)構(gòu)還只有658個(gè),代表機(jī)構(gòu)28個(gè),海外中資銀行資產(chǎn)總額1668.55億美元,其業(yè)務(wù)品種主要有出口信貸、買(mǎi)方貸款、賣(mài)方貸款、出口押匯,但其服務(wù)對(duì)象長(zhǎng)期只有國(guó)有企業(yè)、國(guó)有外貿(mào)公司和部分外商投資企業(yè)。而民營(yíng)企業(yè)要到海外直接上市融資,依據(jù)《證券法》,操作的難度非常大,如規(guī)定民營(yíng)企業(yè)要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產(chǎn)規(guī)模一般不少于4億元人民幣,募股后國(guó)有股要占控股地位。受制于這一法規(guī)的影響,截至20__年底,我國(guó)只有75家民營(yíng)企業(yè)在海外上市(38家在香港創(chuàng)業(yè)板,14家在美國(guó)紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒(méi)有能夠在海外債券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券的民營(yíng)企業(yè)。而且資料顯示,在海外上市的民營(yíng)企業(yè)的融資成本約占融資比例的15,有些在香港創(chuàng)業(yè)板上市的民營(yíng)企業(yè)融資成本高達(dá)20以上。另外,由于最近在香港上市的“民營(yíng)企業(yè)家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營(yíng)企業(yè)在海外融資時(shí)的誠(chéng)信度受到質(zhì)疑,未來(lái)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外資本市場(chǎng)融資的難度自然會(huì)大大增加。
二、成因
1、長(zhǎng)期不利的國(guó)際宏觀環(huán)境
改革開(kāi)放前,我國(guó)長(zhǎng)期推行“一大二公”的計(jì)劃經(jīng)濟(jì),加之東西方長(zhǎng)達(dá)幾十年的“冷戰(zhàn)”，使得技術(shù)、資金、人才等生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)遇到了許多人為障礙。改革開(kāi)放后,歷經(jīng)15年的艱難談判,中國(guó)在20__年底成功入世,但在最初的15年內(nèi)仍然不能享受到應(yīng)有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。長(zhǎng)期缺少平等的國(guó)際宏觀環(huán)境,中國(guó)民營(yíng)企業(yè)到西方國(guó)家開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)異常困難,在國(guó)際金融市場(chǎng)融資發(fā)展自然無(wú)從談起。
2、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的束縛
與其他發(fā)展中國(guó)家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài),為此政府制訂了一系列“獎(jiǎng)入限出”的“內(nèi)聚型”政策法規(guī),吸引外資一直是重中之重,實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目的“雙順差”是評(píng)價(jià)各年度外經(jīng)貿(mào)部門(mén)業(yè)績(jī)好壞最重要的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),“出口創(chuàng)匯”更是中資企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的中心,外匯資金的使用長(zhǎng)期是國(guó)有企業(yè)的特權(quán),國(guó)內(nèi)資本證券市場(chǎng)的建立與發(fā)展也長(zhǎng)期定位于為國(guó)有企業(yè)服務(wù),這種情況到20世紀(jì)90年代中后期才開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,但相關(guān)政策法規(guī)的修訂需要嚴(yán)肅而漫長(zhǎng)的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導(dǎo)向的確立與推行,進(jìn) 而延緩了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展的國(guó)際化進(jìn)程。
3、社會(huì)信用制度缺失
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是一種信用經(jīng)濟(jì),企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)由于牽涉到復(fù)雜的文化背景、多變的市場(chǎng)形勢(shì)和匯率風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)信用更為關(guān)鍵,沒(méi)有信用的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有立足之地,更加談不上融資發(fā)展。然而目前我國(guó)整個(gè)社會(huì)的商業(yè)信用基礎(chǔ)異常脆弱,在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額只占貿(mào)易總額的0.25-0.5,我國(guó)則高達(dá)5,而且還在不斷上升。由于我國(guó)有關(guān)公民和企業(yè)的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務(wù)、銀行、社會(huì)保障等部門(mén),不僅部門(mén)之間沒(méi)有聯(lián)接,就是各部門(mén)內(nèi)部也很少形成資信共享體系,根本不能對(duì)公民和企業(yè)的失信行為構(gòu)成有效約束。而民營(yíng)企業(yè)由于在我國(guó)發(fā)展的歷史比較短,加上自身信用意識(shí)淡漠,在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)這一問(wèn)題便自覺(jué)或者不自覺(jué)地顯現(xiàn)出來(lái),如一些民營(yíng)企業(yè)在前蘇聯(lián)各國(guó)市場(chǎng)大肆銷(xiāo)售假冒偽劣產(chǎn)品,使中國(guó)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥バ抛u(yù),就是非常慘痛的教訓(xùn)。
4、民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重滯后
目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)具備對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,但實(shí)際形勢(shì)并不樂(lè)觀。據(jù)20__年一項(xiàng)針對(duì)全國(guó)31省市205萬(wàn)私營(yíng)企業(yè)的民間問(wèn)卷調(diào)查顯示,其中有約22的民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)或者正在著手同海外合資合作,在已經(jīng)向境外投資的民營(yíng)企業(yè)中,投資額平均只有2.73萬(wàn)美元,占其自身資本總額的3.1。盡管民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)近年來(lái)一直在發(fā)展,但相對(duì)于我國(guó)當(dāng)前對(duì)外貿(mào)易排名世界第五,吸引外資占據(jù)世界及時(shí)的現(xiàn)實(shí)而言,還是嚴(yán)重滯后的。
5、民營(yíng)企業(yè)自身產(chǎn)權(quán)管理問(wèn)題
產(chǎn)權(quán)安排是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心,無(wú)數(shù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐表明,“股份有限公司”所構(gòu)建的委托一一機(jī)制是最適應(yīng)于現(xiàn)代國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的。但在我國(guó),由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性,開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)普遍存在兩種不合理的產(chǎn)權(quán)安排模式,及時(shí)種是“帶紅帽”模式,即通過(guò)掛靠某個(gè)國(guó)有單位的方式獲得企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)生存發(fā)展的空間,這種方式的確為無(wú)數(shù)民營(yíng)企業(yè)獲得進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)、外匯使用權(quán)、配額商品出口權(quán)等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)權(quán)利提供了方便,但其潛伏的風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的,由于產(chǎn)權(quán)界定不清,企業(yè)發(fā)展中會(huì)出現(xiàn)各種問(wèn)題。第二種常見(jiàn)模式是家族式產(chǎn)權(quán)安排,企業(yè)發(fā)展壯大后也很少向現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度過(guò)渡,這種產(chǎn)權(quán)安排,雖然產(chǎn)權(quán)界定比較清晰,但由于“一股獨(dú)大”,常使企業(yè)組織治理結(jié)構(gòu)和國(guó)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略受到很大的制約,如在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設(shè)職”現(xiàn)象非常普遍,由于受所用人才素質(zhì)等因素的限制,企業(yè)賬目不清,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度混亂的現(xiàn)象比比皆是,從而給企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展埋下了巨大的隱患。
三、戰(zhàn)略思考
1、創(chuàng)造寬松透明的國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀融資環(huán)境
WTO體系下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在融入國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系,為了給民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造寬松透明的國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀融資環(huán)境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內(nèi)為民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)取到更加寬松的多邊融資環(huán)境,同時(shí)也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國(guó)際協(xié)議的談判及簽訂,為民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)取到更加優(yōu)惠的國(guó)際融資條件。
二是要賦予民營(yíng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除軍工以外多方位準(zhǔn)入待遇,如跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)的自主決策權(quán),對(duì)外貿(mào)易,對(duì)外投資,對(duì)外融資等方面與其他所有制企業(yè)一視同仁,構(gòu)建出統(tǒng)一、透明、公開(kāi)、公平、公正的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
三是營(yíng)造良好的基礎(chǔ)社會(huì)信用體系,盡快建立全國(guó)統(tǒng)一的、動(dòng)態(tài)的信用信息征集系統(tǒng)、信用信息管理系統(tǒng)和信用信息查詢系統(tǒng),形成規(guī)范運(yùn)作的社會(huì)信用獎(jiǎng)懲機(jī)制,確保民營(yíng)企業(yè)各項(xiàng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都擁有的信用信息平臺(tái)支持。
四是對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行立法,當(dāng)前應(yīng)盡快對(duì)以前那些沒(méi)有通過(guò)正規(guī)渠道開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)的合法性進(jìn)行必要的認(rèn)定,確保民營(yíng)企業(yè)既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時(shí)加快《海外投融資法》、《跨國(guó)經(jīng)營(yíng)促進(jìn)法》等相關(guān)法規(guī)的出臺(tái),使民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展擁有明確的法律制度基礎(chǔ)。
五是建立健全民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)信貸擔(dān)保體系。民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)會(huì)遇到很多風(fēng)險(xiǎn),如商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等,由于自身實(shí)力有限,很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn),此時(shí),需要有高效的國(guó)家政策性跨國(guó)信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)支持。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前12-15的世界貿(mào)易額是在出口信用保險(xiǎn)支持下實(shí)現(xiàn)的,而我國(guó)直到20__年才組建成專門(mén)的出口信用保險(xiǎn)公司,到20__年上半年其承保的出口信用險(xiǎn)業(yè)務(wù)也只占同期我國(guó)出口總額的2.86。
2、提高民營(yíng)企業(yè)既有資金的利用效率
企業(yè)主個(gè)人或者家庭既有財(cái)產(chǎn),企業(yè)利潤(rùn)留成是民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的主要資金來(lái)源,如果能夠較大化其使用效率,無(wú)疑可以為融資發(fā)展贏得更多的主動(dòng)權(quán)。
一是不斷增加企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰度和管理的科學(xué)性。這要求民營(yíng)企業(yè)以現(xiàn)代企業(yè)制度為依托,不斷明晰自身的產(chǎn)權(quán),大力培養(yǎng)懂得現(xiàn)代融資知識(shí)的專業(yè)人才,積極采納與國(guó)際接軌的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理制度,形成規(guī)范化的運(yùn)作體系,從而為企業(yè)的融資發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的條件,化解不必要的融資風(fēng)險(xiǎn)。
二是選擇好目標(biāo)市場(chǎng),增大企業(yè)利潤(rùn)空間。國(guó)際市場(chǎng)商機(jī)無(wú)限,但不同的民營(yíng)企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)機(jī)遇各不相同。如與向我國(guó)提供“普惠制”待遇的發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易可以獲得更多的關(guān)稅優(yōu)惠,進(jìn)入“洛美協(xié)定”規(guī)定的拉美國(guó)家投資可以獲得進(jìn)入歐盟市場(chǎng)的諸多便利,進(jìn)入某些東道國(guó)投資時(shí)可以利用它們對(duì)某種產(chǎn)業(yè)的扶持政策獲得非常優(yōu)惠的政府貸款等。
三是利用好國(guó)家既有的出口退稅政策。為促進(jìn)出口，我國(guó)當(dāng)前實(shí)行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對(duì)許多民營(yíng)企業(yè)都是“紙上財(cái)富”,如果能夠通過(guò)貼現(xiàn)、抵押等方式加以盤(pán)活,則可大大提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的周轉(zhuǎn)速度,減少跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的融資需求。
四是爭(zhēng)取國(guó)家的國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓資金和地方政府相應(yīng)的扶助基金。如我國(guó)在20__年8月設(shè)立了專門(mén)的“中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金”,在民營(yíng)企業(yè)對(duì)外貿(mào)易比較發(fā)達(dá)的浙江等省份許多地區(qū)都設(shè)立了類似的扶助基金,它們?yōu)橐恍┲行∑髽I(yè)參加國(guó)際展覽、國(guó)際投(設(shè))標(biāo)、開(kāi)拓新興市場(chǎng)等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供一定比例(可達(dá)80)的資金支持,對(duì)此,多為中小企業(yè)的民營(yíng)企業(yè)可以積極爭(zhēng)取。
五是設(shè)立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)意識(shí)。企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展面臨眾多風(fēng)險(xiǎn),如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn) 、信用風(fēng)險(xiǎn)等,為此企業(yè)應(yīng)當(dāng)未雨綢繆,積極利用國(guó)際市場(chǎng)上套期保值,投資或者財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等避險(xiǎn)工具加以化解。
3、增大銀行系統(tǒng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的支持力度
雖然民營(yíng)企業(yè)普遍反映貸款難,但銀行仍然是當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部融資的主渠道,據(jù)統(tǒng)計(jì),非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的信貸1999年比1981年增長(zhǎng)了6626倍,年均增長(zhǎng)25.9。依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的結(jié)售匯制度,民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)更是離不開(kāi)銀行系統(tǒng)的參與。因此,除在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)增加國(guó)有大型商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度外,還應(yīng)采取以下政策:
一是鼓勵(lì)中資銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。在我國(guó)除了中國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀(jì)80年代末才開(kāi)始走出國(guó)門(mén)的,不過(guò)最近幾年發(fā)展得非常快,截至20__年底,中國(guó)銀行一家已經(jīng)擁有海外分支機(jī)構(gòu)560家,海外員工1.7萬(wàn)人,工商銀行在各主要國(guó)際金融中心設(shè)立了37家分支機(jī)構(gòu)和控股銀行,其海外行高達(dá)1035家,建設(shè)銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過(guò)由于自身實(shí)力所限,中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)大多只能辦理傳統(tǒng)的國(guó)際結(jié)算、國(guó)際貿(mào)易融資、外匯買(mǎi)賣(mài)、中長(zhǎng)期信貸、信托租賃等業(yè)務(wù),沒(méi)有或者很少能夠提供金融創(chuàng)新服務(wù),而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國(guó)家和地區(qū),隨著我國(guó)入世效應(yīng)的不斷深化,這些傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)很難適應(yīng)中資民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成功經(jīng)驗(yàn),以自身實(shí)力為依托,積極與民營(yíng)企業(yè)攜手于國(guó)際市場(chǎng),形成雙方良性發(fā)展的局面。
二是放松利率管制,發(fā)展中小民營(yíng)商業(yè)銀行。民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限、缺乏良好信譽(yù)和信用記錄,跨國(guó)經(jīng)營(yíng)借貸時(shí)融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國(guó)現(xiàn)行利率管制的條件下,這些特點(diǎn)在大型商業(yè)銀行信貸管理中是典型的“高風(fēng)險(xiǎn)、低收益”項(xiàng)目,由于信息不對(duì)稱,無(wú)法了解企業(yè)的實(shí)際情況,大型國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)該類貸款申請(qǐng)往往會(huì)退避三舍。但如果能適當(dāng)放松利率管制,銀行又對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況比較了解,那么對(duì)這些項(xiàng)目提供貸款又成了“收益高、風(fēng)險(xiǎn)低”。
三是加大對(duì)外資銀行的開(kāi)放力度。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至20__年7月底,外資銀行在華營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)為184家,它們多是些世界性的大型跨國(guó)銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒(méi)有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級(jí)實(shí)力,在我國(guó)境內(nèi)特定區(qū)域經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)市場(chǎng)基本上都定位于大型品質(zhì)客戶,這不僅嚴(yán)重加劇了我國(guó)金融市場(chǎng)高端客戶的競(jìng)爭(zhēng)程度,而且不利于我國(guó)金融市場(chǎng)整體均衡發(fā)展,對(duì)此,我們可以在綜合考慮金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下,逐步降低外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的門(mén)檻,使國(guó)際上那些有良好信譽(yù)的中小銀行也能夠順利在我國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù),從而增加民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)融資發(fā)展的機(jī)會(huì)。
4、大力完善股票市場(chǎng)
WTO體系下,一方面我們要繼續(xù)深化國(guó)內(nèi)股票證券市場(chǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的改革,鼓勵(lì)有條件的民營(yíng)企業(yè)上市、參股或者控股國(guó)有企業(yè),據(jù)統(tǒng)計(jì),依據(jù)核準(zhǔn)制已經(jīng)完成輔導(dǎo)期并通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)驗(yàn)收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40以上,而在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá):請(qǐng)記住我站域名的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營(yíng)企業(yè)占比達(dá)60,浙江更是高達(dá)80。同時(shí),據(jù)20__年半年報(bào)顯示,已上市民營(yíng)企業(yè)每股收益平均為0.103元,遠(yuǎn)高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發(fā)展趨勢(shì),因?yàn)樗粌H可以拓寬民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展渠道,而且也可以持續(xù)優(yōu)化我國(guó)資本證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。另一方面我們要鼓勵(lì)更多有條件的民營(yíng)企業(yè)到香港、美國(guó)、歐盟等海外證券市場(chǎng)直接上市融資,也可以借鑒浙江萬(wàn)向集團(tuán)在美國(guó)“借殼上市”的成功經(jīng)驗(yàn),直接或者間接利用東道國(guó)資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),多方位解決好跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的眾多問(wèn)題。
5、加快發(fā)展債券市場(chǎng)
在西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)體系中,債券市場(chǎng)的作用和歷史大多超過(guò)了股票市場(chǎng),企業(yè)通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)、短期債券所融取的資金一般都大于發(fā)行股票所獲得的資金,據(jù)統(tǒng)計(jì),從20__年一直到20__年初,全球的債券發(fā)行高達(dá)1.4萬(wàn)億美元,在美國(guó),公司債券占比50-60,政府債券占比20多,股票的占比約20；在亞洲,公司債券的份額可以達(dá)80左右,政府債券占比10多,股票占比在10以下。而在我國(guó),截至20__年底,國(guó)債和金融債券余額合計(jì)為2.7萬(wàn)多億元,股票可流通市值為1.3萬(wàn)億元,企業(yè)債券余額只有700億元,民營(yíng)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應(yīng)積極借鑒西方債券市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn),全力建設(shè)好國(guó)內(nèi)的資本債券市場(chǎng)體系,拓寬民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展渠道,如通過(guò)借鑒它們有關(guān)允許企業(yè)“垃圾債券”發(fā)行和流通的制度,就可以為那些產(chǎn)品有市場(chǎng),發(fā)展前景看好的眾多中小民營(yíng)企業(yè)開(kāi)辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵(lì)有條件的大型民營(yíng)跨國(guó)公司到國(guó)際債券市場(chǎng)發(fā)行自己的企業(yè)債券,這樣不僅可以融取到企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業(yè)的國(guó)際知名度。
6、加快發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)
在西方發(fā)達(dá)國(guó)家,票據(jù)市場(chǎng)是非常重要的短期資金融通市場(chǎng),各種商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)在市場(chǎng)上大量流通,成為民營(yíng)企業(yè)舉足輕重的融資渠道。而在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,各種票據(jù)更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據(jù)、貨運(yùn)保險(xiǎn)單據(jù)等票據(jù)幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國(guó),我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)對(duì)票據(jù)的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)市場(chǎng),并盡快實(shí)現(xiàn)與國(guó)際市場(chǎng)的接軌。然而從1981年中國(guó)人民銀行上海分行試辦同城票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來(lái),經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展,我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級(jí)階段。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止20__年底,我國(guó)商業(yè)匯票承兌總額只有12843億元,商業(yè)匯票貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生額也只有15548億元,到20__年末我國(guó)商業(yè)匯票余額仍然僅相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸資金總量的4,票據(jù)貼現(xiàn)余額所占各項(xiàng)貸款的比重不足5。當(dāng)前我們要積極借鑒西方發(fā)達(dá)票據(jù)市場(chǎng)建設(shè)的得失經(jīng)驗(yàn),修訂完善1995年出臺(tái)的《票據(jù)法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規(guī),加快發(fā)展票據(jù)市場(chǎng),積極為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展創(chuàng)造條件。“文秘站”版權(quán)所有
7、大力發(fā)展融資租賃市場(chǎng)
針對(duì)湖北和廣東中小企業(yè)的一項(xiàng)調(diào)查顯示,民營(yíng)企業(yè)的設(shè)備技術(shù)水平普遍落后10年左右,約17.1的個(gè)體私營(yíng)企業(yè)還以70年代以前的技術(shù)設(shè)備為主進(jìn)行生產(chǎn),以這樣的技術(shù)手段生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品即使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都很難有競(jìng)爭(zhēng)力,何況在變化多端競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng),民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí),面對(duì)著消費(fèi)者多樣化的需求,其間風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇是相生相伴的,沒(méi)有先進(jìn)的工藝、設(shè)備、技術(shù),再好的市場(chǎng)機(jī)遇都只能“望洋興嘆”,對(duì)此國(guó)際市場(chǎng)早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)工藝設(shè)備的更新?lián)Q代。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至20__年6月底,雖然我國(guó)有近千家專業(yè)租賃公司,但我國(guó)金融租賃公司只有12家,專門(mén)從事融資租賃業(yè)務(wù)的中外合資租賃公司只有38家,而兼營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的公司也只有200家左右,依據(jù)入世協(xié)議我國(guó)將開(kāi)放金融租賃市場(chǎng),如現(xiàn)階段我國(guó)就已經(jīng)允許美國(guó)的機(jī)械設(shè)備制造商以融資租賃方式在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售其產(chǎn)品,因此當(dāng)前我們應(yīng)該充分抓住歷史機(jī)遇,大力發(fā)展融資租賃市場(chǎng),充分發(fā)揮各融資租賃公司的作用,為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展奠定良好的工藝設(shè)備生產(chǎn)基礎(chǔ)。
民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)探討:我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展對(duì)策
[摘要] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略已成為我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。中國(guó)加入wto使民營(yíng)企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，但同時(shí)，這無(wú)疑也是民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)絕好機(jī)遇。本文對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的特點(diǎn)、存在的問(wèn)題及其動(dòng)因進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的政策建議，以促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步發(fā)展。
[關(guān)鍵詞] 民營(yíng)企業(yè)；跨國(guó)經(jīng)營(yíng)；發(fā)展對(duì)策
在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展和我國(guó)履行加入wto的保障，加快對(duì)外開(kāi)放步伐的新形勢(shì)下，民營(yíng)企業(yè)成為實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的重要力量。因此，研究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀及其特點(diǎn)，揭示其存在的問(wèn)題，提出相應(yīng)的發(fā)展對(duì)策，對(duì)促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有重要意義。
一、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀
1．民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展迅速。我國(guó)擁有進(jìn)出口自主權(quán)的民營(yíng)企業(yè)，其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)主要是通過(guò)產(chǎn)品的直接出口貿(mào)易來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而大部分沒(méi)有取得進(jìn)出口自主權(quán)的民營(yíng)企業(yè)則依附于一些專門(mén)從事對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)的國(guó)有外貿(mào)公司來(lái)實(shí)現(xiàn)其出口貿(mào)易。此外，諸如許可證貿(mào)易、補(bǔ)償貿(mào)易、契約合作生產(chǎn)、國(guó)際加工與裝配貿(mào)易、工程承包等方式也逐漸在民營(yíng)企業(yè)中日益盛行。中國(guó)外貿(mào)200強(qiáng)企業(yè)出口值有70％是通過(guò)加工貿(mào)易方式實(shí)現(xiàn)的。至2004年底，上規(guī)模民營(yíng)企業(yè)2119家，其中出口生產(chǎn)企業(yè)989家，占46．67％；在國(guó)外建廠的企業(yè)62家，占2．93％；在國(guó)外設(shè)立研究開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的企業(yè)47家，占2．22％。全年實(shí)現(xiàn)出口總額339．49億美元，比2001年的86．20億美元增長(zhǎng)了70％多，年均增長(zhǎng)達(dá)24％。目前，民營(yíng)企業(yè)外向型經(jīng)濟(jì)已成為我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)的重要組成部分和外貿(mào)出口的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。但總體來(lái)看，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中還處于低端，主要依靠低廉的勞動(dòng)力進(jìn)行產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，還沒(méi)有形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
2．大部分民營(yíng)企業(yè)還處在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的初級(jí)階段。根據(jù)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)階段理論（uppsala internationalization model），企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)該被視為一個(gè)發(fā)展過(guò)程。該理論代表學(xué)者johanson和vahlne在對(duì)有代表性的制造公司海外運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行比較研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的海外運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略都采取了基本相同的步驟，即最初的外國(guó)市場(chǎng)聯(lián)系是從偶然的零星產(chǎn)品出口開(kāi)始；隨著出口活動(dòng)的增加，母公司掌握了更多的海外市場(chǎng)信息和聯(lián)系渠道，出口市場(chǎng)開(kāi)始通過(guò)外國(guó)商而穩(wěn)定下來(lái)；再隨著市場(chǎng)需求的增加和海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，母公司決定有必要在海外建立自己的產(chǎn)品銷(xiāo)售子公司；當(dāng)市場(chǎng)條件成熟以后，母公司開(kāi)始進(jìn)行海外直接投資，建立海外生產(chǎn)制造基地。上述過(guò)程被歸納為：不規(guī)則的出口活動(dòng)，通過(guò)商出口，建立海外銷(xiāo)售子公司，從事海外生產(chǎn)和制造四個(gè)階段。johanson等人認(rèn)為，這四個(gè)階段是一個(gè)連續(xù)漸進(jìn)的過(guò)程，分別表示一個(gè)企業(yè)在海外市場(chǎng)的卷入程度，或由淺入深的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)程度。在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展進(jìn)程中，盡管也有一部分具有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始嘗試用收購(gòu)兼并、買(mǎi)殼上市等現(xiàn)代對(duì)外投資的形式進(jìn)入海外市場(chǎng)，但這些企業(yè)在海外投資建廠，主要是為了拓展產(chǎn)品出口市場(chǎng)、發(fā)展對(duì)外貿(mào)易和利用比較優(yōu)勢(shì)來(lái)建立原材料生產(chǎn)基地。而大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)還停留在以“邊貿(mào)活動(dòng)”為主體內(nèi)容的進(jìn)出口貿(mào)易和加工貿(mào)易上。所以說(shuō)，我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)還處在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的初級(jí)階段。
二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外拓展面臨的主要問(wèn)題
1．企業(yè)自身方面。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)起步較晚，在社會(huì)偏見(jiàn)與政策準(zhǔn)入等條件的約束下，多數(shù)還處于初創(chuàng)期，存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、總體規(guī)模小、產(chǎn)品技術(shù)含量低、經(jīng)營(yíng)管理落后等方面的缺陷，使其進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)面臨的困難和風(fēng)險(xiǎn)要大于國(guó)有企業(yè)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（1）大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，品質(zhì)產(chǎn)品少，品牌效應(yīng)低，核心競(jìng)爭(zhēng)力弱。雖然中國(guó)在海外的總體投入不少，但真正稱得上跨國(guó)公司的企業(yè)卻為數(shù)不多，海外機(jī)構(gòu)普遍“小、散、亂”，開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的能力差。并且民營(yíng)企業(yè)對(duì)科研開(kāi)發(fā)的熱心程度不高，其研發(fā)費(fèi)用僅占產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的1－2％，而全球500強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用占到了其產(chǎn)品銷(xiāo)售收入5－20％。技術(shù)落后、研發(fā)水平低導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量極低，這樣的產(chǎn)品即使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都很難有競(jìng)爭(zhēng)力，何況在變化多端、競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)。而且民營(yíng)企業(yè)很少創(chuàng)立自己的品牌，進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的常見(jiàn)方式是貼牌生產(chǎn)，缺少品牌效應(yīng)，不僅使得企業(yè)利潤(rùn)率非常低，而且不利于樹(shù)立中國(guó)企業(yè)和中國(guó)產(chǎn)品的良好形象。
（2）民營(yíng)企業(yè)特別是中小型民營(yíng)企業(yè)資金缺乏，融資渠道狹小。2002年對(duì)江蘇民營(yíng)企業(yè)的專項(xiàng)調(diào)查顯示，45．1％的年收入在500萬(wàn)元以上的民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號(hào)障礙，年收入500萬(wàn)元以下的民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)貸款難的則高達(dá)86．5％。民營(yíng)企業(yè)由于資金、規(guī)模等多種因素制約，往往不得不忍痛放棄千載難逢的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，即使歷盡艱辛跨入國(guó)際市場(chǎng)，也難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。
（3）民營(yíng)企業(yè)的管理模式落后，經(jīng)營(yíng)管理者素質(zhì)較低。跨國(guó)經(jīng)營(yíng)需要的是具備國(guó)際經(jīng)營(yíng)技能、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理、跨國(guó)文化管理、國(guó)際法律體系、國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等多方面知識(shí)的高素質(zhì)綜合型人才。而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)采用血緣、親緣或者地緣關(guān)系紐帶式組織管理模式的現(xiàn)象非常普遍，這不僅限制了企業(yè)人才的使用，也妨礙了企業(yè)主自身素質(zhì)的持續(xù)提高。
2．國(guó)內(nèi)環(huán)境方面。（1）民營(yíng)企業(yè)融資困難已成為制約其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的主要障礙。我國(guó)的金融制度結(jié)構(gòu)和相關(guān)政策的歧視性限制了民營(yíng)企業(yè)的融資渠道和利用外資的范圍和規(guī)模。在我國(guó)金融服務(wù)體系中的出口信貸、買(mǎi)方貸款、賣(mài)方貸款、出口押匯等業(yè)務(wù)的服務(wù)對(duì)象一直只有國(guó)有企業(yè)和外資企業(yè)。融資方面除了短期信貸以外，其他融資渠道對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放度很低。諸如股票融資、債券融資、利用外資、政策性融資、產(chǎn)業(yè)基金、項(xiàng)目融資等融資方式并沒(méi)有對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放，更不用說(shuō)通過(guò)海外資本市場(chǎng)渠道進(jìn)行融資了。不公正的所有制歧視使得民營(yíng)企業(yè)很難獲得應(yīng)有的信貸、保險(xiǎn)、擔(dān)保等國(guó)際化經(jīng)營(yíng)所必需的金融服務(wù)支持。
（2）民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)缺乏應(yīng)有的政策支持。我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)主要是集體和私營(yíng)企業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)其經(jīng)濟(jì)地位和政治地位都無(wú)法與國(guó)有大中型企業(yè)相比，資源分配一直是向大中型國(guó)有企業(yè)傾斜。因此，相對(duì)而言，中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)一直缺乏一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。再加上人才匱乏，管理水平落后，技術(shù)水平低，企業(yè)規(guī)模小，市場(chǎng)信息渠道不暢通，沒(méi)有明顯的區(qū)位與內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)中往往處于劣勢(shì)。
（3）民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)缺乏法律法規(guī)保障。我國(guó)至今沒(méi)有制定諸如《民營(yíng)企業(yè)基本法》、《海外投資法》、《海外投資保險(xiǎn)法》、《跨國(guó)公司法》之類的規(guī)范與保護(hù)海外投資的基本法律以及有關(guān)保護(hù)民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的法律法規(guī)，在金融借貸、技術(shù)開(kāi)發(fā)、人才引進(jìn)、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、海外投資、海外投資保險(xiǎn)、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)等方面缺乏對(duì)民營(yíng)企業(yè)的專門(mén)扶持和保護(hù)，這不利于引導(dǎo)和鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。
（4）缺乏為民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和為跨國(guó)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的信息和研究中心。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)目前還處于初級(jí)階段，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，企業(yè)走出去多憑熱情，缺乏對(duì)海外投資環(huán)境的深入考察和對(duì)境外市場(chǎng)的調(diào)研能力。因此，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略布局上缺乏長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃，導(dǎo)致許多失敗的案例。缺乏國(guó)際市場(chǎng)政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)文化、自然環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施等方面的信息以及缺少提供跨國(guó)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)是目前民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的一大障礙。
3．國(guó)際環(huán)境方面。從我國(guó)中小企業(yè)出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，這與韓國(guó)、東盟、印度等國(guó)的出口產(chǎn)品存在嚴(yán)重的同構(gòu)性。中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上低價(jià)促銷(xiāo)的營(yíng)銷(xiāo)策略不僅壓縮了自己的利潤(rùn)空間，而且容易引起國(guó)際貿(mào)易摩擦，常常招致東道國(guó)的反傾銷(xiāo)起訴。而民營(yíng)企業(yè)正是最近幾年多起反傾銷(xiāo)案的主角。并且國(guó)際市場(chǎng)在政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)、自然環(huán)境、文化習(xí)慣等方面都會(huì)存在巨大的差異性，等等，這些都是民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所必須面對(duì)的。
三、發(fā)展對(duì)策
1．加強(qiáng)國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的宏觀調(diào)控和引導(dǎo)。政府應(yīng)當(dāng)盡早對(duì)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資做出總體戰(zhàn)略規(guī)劃，并將其列入同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃中。加強(qiáng)對(duì)海外投資的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、管理和協(xié)調(diào)，盡快結(jié)束海外投資的多頭管理局面，可由中央政府委托相關(guān)部委共同組建全國(guó)性的專管機(jī)構(gòu)，專司對(duì)外投資行政管理事務(wù)，負(fù)責(zé)制定海外投資的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，確定不同時(shí)期海外投資的規(guī)模、方式和重點(diǎn)，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、管理和協(xié)調(diào)全國(guó)各地區(qū)、各行業(yè)的海外投資活動(dòng)，為民營(yíng)企業(yè)正確制定對(duì)外投資戰(zhàn)略提供宏觀決策依據(jù)。并通過(guò)法律法規(guī)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我國(guó)的對(duì)外投資活動(dòng)從宏觀上加以引導(dǎo)。在民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)方面，應(yīng)引導(dǎo)其投向有比較優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)通過(guò)加大科技投入、技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，為其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供技術(shù)優(yōu)勢(shì)和管理機(jī)制優(yōu)勢(shì)。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)在對(duì)外投資區(qū)域選擇、布局等方面，政府應(yīng)根據(jù)我國(guó)的戰(zhàn)略部署和各國(guó)的投資環(huán)境提供指導(dǎo)性意見(jiàn)，引導(dǎo)其進(jìn)行合理的布局和選擇。
2．政府要在金融政策方面予以必要的扶持。融資難是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的一大瓶頸，政府應(yīng)在金融政策上進(jìn)行扶持，發(fā)展和完善對(duì)外投資在融資、保險(xiǎn)等方面的服務(wù)體系，為民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造有利條件。
（1）改革金融制度，提高銀行系統(tǒng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的支持力度。首先，通過(guò)政府的金融政策創(chuàng)新，不斷強(qiáng)化銀行系統(tǒng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的支持，鼓勵(lì)商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)貸款，拓寬國(guó)家進(jìn)出口銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的領(lǐng)域，放松利率管制，發(fā)展中小民營(yíng)商業(yè)銀行。其次，鼓勵(lì)中資銀行開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成功經(jīng)驗(yàn)，積極為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資提供服務(wù)。第三，大力培育、完善和發(fā)展股票、債券、票據(jù)和融資租賃市場(chǎng)。我們應(yīng)積極借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)，制訂一系列配套政策法規(guī)，建立健全我國(guó)的股票、債券、票據(jù)和融資租賃市場(chǎng)體系，積極為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展創(chuàng)造條件，拓寬民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展渠道。第四，政府應(yīng)賦予條件適合的跨國(guó)企業(yè)以必要的海內(nèi)外融資權(quán)，并由國(guó)家給予必要的擔(dān)保，鼓勵(lì)其在國(guó)際金融市場(chǎng)上籌資，以擴(kuò)大對(duì)外投資的金融實(shí)力。第五，加快組建以銀行等金融機(jī)構(gòu)為核心，以企業(yè)為主體，集多種功能為一體的銀企財(cái)團(tuán)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。第六，應(yīng)該允許跨國(guó)投資企業(yè)在境內(nèi)和境外設(shè)立自己的財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)，逐步強(qiáng)化其金融自我扶持功能，使之成為企業(yè)的金融核心。
（2）改革跨國(guó)投資項(xiàng)目的外匯管理制度。目前我國(guó)仍實(shí)施嚴(yán)格的外匯管制，人民幣在資本項(xiàng)目下不可兌換。政府應(yīng)當(dāng)允許投資項(xiàng)目的外匯自由輸出，對(duì)于創(chuàng)匯大戶，銀行應(yīng)為其建立對(duì)外投資專用賬戶，使其可以自由地提取并用于跨國(guó)投資項(xiàng)目。另外，為了便于企業(yè)用實(shí)物資產(chǎn)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行投資，應(yīng)對(duì)非貿(mào)易性跨國(guó)投資項(xiàng)目的實(shí)物、技術(shù)投資部分實(shí)行免收保障金的鼓勵(lì)性政策。
（3）設(shè)立對(duì)外投資基金，完善民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)信貸擔(dān)保體系。對(duì)外投資基金是指由基金成員單位注入一筆原始資金并由基金成員單位委派專業(yè)人員組成跨國(guó)投資發(fā)展基金運(yùn)作機(jī)構(gòu)，進(jìn)行具體的投資操作，將基金的各種組合投資獲利部分對(duì)跨國(guó)投資活動(dòng)進(jìn)行參股。其好處是既可以分散投資者的風(fēng)險(xiǎn)，又可以做到小額資金的集中使用。從我國(guó)已經(jīng)走出去的企業(yè)看，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中會(huì)遇到諸如商業(yè)、匯率、政治等很多風(fēng)險(xiǎn)，由于其自身實(shí)力有限，很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府應(yīng)在政策上進(jìn)行扶持，通過(guò)設(shè)立對(duì)外投資基金和國(guó)家政策性跨國(guó)信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)對(duì)外投資保險(xiǎn)的發(fā)展，為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造有利條件。
3．完善民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的法律法規(guī)保障體系。目前，在民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資方面，我國(guó)還存在著審批程序煩瑣、時(shí)間損耗過(guò)長(zhǎng)、相關(guān)的法律、法規(guī)不健全等一系列問(wèn)題。因此，國(guó)家應(yīng)迅速建立健全《民營(yíng)企業(yè)基本法》、《海外投資法》、《跨國(guó)經(jīng)營(yíng)促進(jìn)法》等相關(guān)法律法規(guī)，賦予民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的微觀自主決策權(quán)，大幅度簡(jiǎn)化民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)投資審批程序，放松民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)外匯額度管制，確保民營(yíng)企業(yè)的海外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)得到法律上的保障。同時(shí)加快《海外融資法》、《跨國(guó)公司法》、《海外投資保險(xiǎn)法》等基本法律法規(guī)及配套實(shí)施細(xì)則的出臺(tái)，使民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資、融資和開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)擁有明確的法律制度基礎(chǔ)和保障體系。
4．建立健全為跨國(guó)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的信息和研究中心、中介機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)。
（1）考慮到對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)測(cè)性和不可抗御性，政府應(yīng)盡快建立部級(jí)的國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和防范系統(tǒng)。為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供政治、匯率、罷工、法律、恐怖主義、戰(zhàn)爭(zhēng)等風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警服務(wù)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)發(fā)揮國(guó)家影響力，為陷于巨大國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的民營(yíng)企業(yè)提供一定政治、經(jīng)濟(jì)、法律、道義上的支持與援助。同時(shí)，加快與各國(guó)簽訂諸如投資保護(hù)協(xié)定、避免雙重征稅協(xié)定、司法協(xié)助協(xié)定、經(jīng)濟(jì)合作協(xié)定、貿(mào)易投資協(xié)定、社會(huì)保險(xiǎn)協(xié)定等政府間協(xié)定，多方位、多角度地保護(hù)和推動(dòng)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。
（2）鑒于多數(shù)民營(yíng)企業(yè)缺乏了解和掌握有關(guān)國(guó)家和地區(qū)的政治、法律、經(jīng)濟(jì)等投資環(huán)境的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)信息渠道，政府應(yīng)建立具有高效的信息收集、加工及傳輸功能的全球性信息資料研究中心和信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，為民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供比較、及時(shí)、、系統(tǒng)的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境資料和的咨詢服務(wù)。與此同時(shí)，還應(yīng)組建為民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，以及充分發(fā)揮商會(huì)和行業(yè)協(xié)會(huì)的信息渠道作用，為民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供投資地區(qū)及項(xiàng)目等相關(guān)信息和中介、指導(dǎo)與服務(wù)。
[摘要] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略已成為我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。中國(guó)加入wto使民營(yíng)企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，但同時(shí)，這無(wú)疑也是民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)絕好機(jī)遇。本文對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的特點(diǎn)、存在的問(wèn)題及其動(dòng)因進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的政策建議，以促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步發(fā)展。
民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)探討:民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資
改革開(kāi)放以來(lái),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)得到了巨大的發(fā)展,民營(yíng)企業(yè)所創(chuàng)造的產(chǎn)值占GDP的比例從1978年的不到1%增加到2001年近47.5%,2002年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明,國(guó)內(nèi)GDP增量的80%以上來(lái)自民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)活力的重要源泉逐步得到了廣泛認(rèn)同,但多年來(lái)民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng),尤其是在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資過(guò)程中卻處于弱勢(shì)地位。如何為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資創(chuàng)造更好的政策制度,進(jìn)而提供一系列可操作的規(guī)范,是本文研究的主要問(wèn)題。
一、現(xiàn)狀
1、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)
統(tǒng)計(jì)資料顯示,民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本80%左右都來(lái)自企業(yè)主本人及其家庭,運(yùn)營(yíng)資金也有70%左右來(lái)自企業(yè)主本人或者親友,即使有機(jī)會(huì)從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì),2002年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營(yíng)企業(yè)只占21%。2001年10月人民銀行在全國(guó)范圍進(jìn)行的一項(xiàng)有關(guān)中小企業(yè)(其中國(guó)有獨(dú)資及控股企業(yè)僅占30.9%)貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示,私營(yíng)企業(yè)貸款滿足率低,為60.4%,低于平均水平8.1個(gè)百分點(diǎn)。這種情況即使在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的浙江也不例外,如2002年對(duì)浙江省民營(yíng)企業(yè)的專項(xiàng)調(diào)查顯示,45.7%的企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號(hào)障礙,有66.4%的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款很不容易。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),2001年我國(guó)全部年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入在500萬(wàn)元以上的工業(yè)企業(yè)每百元負(fù)債所負(fù)擔(dān)的利息平均為2.2元,其中國(guó)有企業(yè)為2元,民營(yíng)企業(yè)在2.5-2.7元之間。
我國(guó)的證券市場(chǎng)上民營(yíng)企業(yè)上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產(chǎn)要求而言,依據(jù)1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時(shí)發(fā)起人必須低認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)元(股本總額的35%以上),企業(yè)發(fā)行債券時(shí)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元,這么高的融資門(mén)檻對(duì)絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國(guó)資本市場(chǎng)嚴(yán)重不均衡發(fā)展,如到1999年底我國(guó)上市民營(yíng)企業(yè)還不足十家,之后隨著從審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制才開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,截至2002年10月底,我國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)上民營(yíng)企業(yè)控股或者是及時(shí)大股的上市公司為194家(直接上市的民營(yíng)公司67家),仍然只占同期我國(guó)境內(nèi)上市公司總數(shù)的16%,而在我國(guó)并不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)上還沒(méi)有一家民營(yíng)企業(yè)可以公開(kāi)發(fā)行自己的企業(yè)債券。
2、國(guó)際資本市場(chǎng)
在國(guó)際市場(chǎng)中,西方發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展到哪里,其國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)幾乎都會(huì)跟隨著在相應(yīng)的東道國(guó)就地提供金融服務(wù)支持,良好的互動(dòng)關(guān)系促使本國(guó)金融業(yè)和跨國(guó)公司都獲得了很好的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇,據(jù)世界銀行2000年度報(bào)告顯示,1990-1997年國(guó)際直接投資、國(guó)家股票投資、國(guó)際債券投資和國(guó)際銀行貸款年均增速分別達(dá)50.3%、16.4%、15.2%和l1.7%。而我國(guó)金融業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的歷史非常短,20世紀(jì)80年代以前,只有中國(guó)銀行和中國(guó)人民保險(xiǎn)公司兩家金融機(jī)構(gòu)在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),到1998年底,中國(guó)海外金融機(jī)構(gòu)還只有658個(gè),代表機(jī)構(gòu)28個(gè),海外中資銀行資產(chǎn)總額1668.55億美元,其業(yè)務(wù)品種主要有出口信貸、買(mǎi)方貸款、賣(mài)方貸款、出口押匯,但其服務(wù)對(duì)象長(zhǎng)期只有國(guó)有企業(yè)、國(guó)有外貿(mào)公司和部分外商投資企業(yè)。而民營(yíng)企業(yè)要到海外直接上市融資,依據(jù)《證券法》,操作的難度非常大,如規(guī)定民營(yíng)企業(yè)要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產(chǎn)規(guī)模一般不少于4億元人民幣,募股后國(guó)有股要占控股地位。受制于這一法規(guī)的影響,截至2002年底,我國(guó)只有75家民營(yíng)企業(yè)在海外上市(38家在香港創(chuàng)業(yè)板,14家在美國(guó)紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒(méi)有能夠在海外債券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券的民營(yíng)企業(yè)。而且資料顯示,在海外上市的民營(yíng)企業(yè)的融資成本約占融資比例的15%,有些在香港創(chuàng)業(yè)板上市的民營(yíng)企業(yè)融資成本高達(dá)20%以上。另外,由于最近在香港上市的“民營(yíng)企業(yè)家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營(yíng)企業(yè)在海外融資時(shí)的誠(chéng)信度受到質(zhì)疑,未來(lái)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外資本市場(chǎng)融資的難度自然會(huì)大大增加。
二、成因
1、長(zhǎng)期不利的國(guó)際宏觀環(huán)境
改革開(kāi)放前,我國(guó)長(zhǎng)期推行“一大二公”的計(jì)劃經(jīng)濟(jì),加之東西方長(zhǎng)達(dá)幾十年的“冷戰(zhàn)”，使得技術(shù)、資金、人才等生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)遇到了許多人為障礙。改革開(kāi)放后,歷經(jīng)15年的艱難談判,中國(guó)在2001年底成功入世,但在最初的15年內(nèi)仍然不能享受到應(yīng)有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。長(zhǎng)期缺少平等的國(guó)際宏觀環(huán)境,中國(guó)民營(yíng)企業(yè)到西方國(guó)家開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)異常困難,在國(guó)際金融市場(chǎng)融資發(fā)展自然無(wú)從談起。
2、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的束縛
與其他發(fā)展中國(guó)家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài),為此政府制訂了一系列“獎(jiǎng)入限出”的“內(nèi)聚型”政策法規(guī),吸引外資一直是重中之重,實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目的“雙順差”是評(píng)價(jià)各年度外經(jīng)貿(mào)部門(mén)業(yè)績(jī)好壞最重要的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),“出口創(chuàng)匯”更是中資企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的中心,外匯資金的使用長(zhǎng)期是國(guó)有企業(yè)的特權(quán),國(guó)內(nèi)資本證券市場(chǎng)的建立與發(fā)展也長(zhǎng)期定位于為國(guó)有企業(yè)服務(wù),這種情況到20世紀(jì)90年代中后期才開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,但相關(guān)政策法規(guī)的修訂需要嚴(yán)肅而漫長(zhǎng)的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導(dǎo)向的確立與推行,進(jìn)而延緩了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展的國(guó)際化進(jìn)程。
3、社會(huì)信用制度缺失
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是一種信用經(jīng)濟(jì),企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)由于牽涉到復(fù)雜的文化背景、多變的市場(chǎng)形勢(shì)和匯率風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)信用更為關(guān)鍵,沒(méi)有信用的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有立足之地,更加談不上融資發(fā)展。然而目前我國(guó)整個(gè)社會(huì)的商業(yè)信用基礎(chǔ)異常脆弱,在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額只占貿(mào)易總額的0.25-0.5%,我國(guó)則高達(dá)5%,而且還在不斷上升。由于我國(guó)有關(guān)公民和企業(yè)的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務(wù)、銀行、社會(huì)保障等部門(mén),不僅部門(mén)之間沒(méi)有聯(lián)接,就是各部門(mén)內(nèi)部也很少形成資信共享體系,根本不能對(duì)公民和企業(yè)的失信行為構(gòu)成有效約束。而民營(yíng)企業(yè)由于在我國(guó)發(fā)展的歷史比較短,加上自身信用意識(shí)淡漠,在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)這一問(wèn)題便自覺(jué)或者不自覺(jué)地顯現(xiàn)出來(lái),如一些民營(yíng)企業(yè)在前蘇聯(lián)各國(guó)市場(chǎng)大肆銷(xiāo)售假冒偽劣產(chǎn)品,使中國(guó)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥バ抛u(yù),就是非常慘痛的教訓(xùn)。
4、民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重滯后
目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)具備對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,但實(shí)際形勢(shì)并不樂(lè)觀。據(jù)2002年一項(xiàng)針對(duì)全國(guó)31省市205萬(wàn)私營(yíng)企業(yè)的民間問(wèn)卷調(diào)查顯示,其中有約22%的民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)或者正在著手同海外合資合作,在已經(jīng)向境外投資的民營(yíng)企業(yè)中,投資額平均只有2.73萬(wàn)美元,占其自身資本總額的3.1%。盡管民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)近年來(lái)一直在發(fā)展,但相對(duì)于我國(guó)當(dāng)前對(duì)外貿(mào)易排名世界第五,吸引外資占據(jù)世界及時(shí)的現(xiàn)實(shí)而言,還是嚴(yán)重滯后的。
5、民營(yíng)企業(yè)自身產(chǎn)權(quán)管理問(wèn)題
產(chǎn)權(quán)安排是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心,無(wú)數(shù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐表明,“股份有限公司”所構(gòu)建的委托一一機(jī)制是最適應(yīng)于現(xiàn)代國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的。但在我國(guó),由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性,開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)普遍存在兩種不合理的產(chǎn)權(quán)安排模式,及時(shí)種是“帶紅帽”模式,即通過(guò)掛靠某個(gè)國(guó)有單位的方式獲得企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)生存發(fā)展的空間,這種方式的確為無(wú)數(shù)民營(yíng)企業(yè)獲得進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)、外匯使用權(quán)、配額商品出口權(quán)等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)權(quán)利提供了方便,但其潛伏的風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的,由于產(chǎn)權(quán)界定不清,企業(yè)發(fā)展中會(huì)出現(xiàn)各種問(wèn)題。第二種常見(jiàn)模式是家族式產(chǎn)權(quán)安排,企業(yè)發(fā)展壯大后也很少向現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度過(guò)渡,這種產(chǎn)權(quán)安排,雖然產(chǎn)權(quán)界定比較清晰,但由于“一股獨(dú)大”,常使企業(yè)組織治理結(jié)構(gòu)和國(guó)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略受到很大的制約,如在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設(shè)職”現(xiàn)象非常普遍,由于受所用人才素質(zhì)等因素的限制,企業(yè)賬目不清,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度混亂的現(xiàn)象比比皆是,從而給企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展埋下了巨大的隱患。
三、戰(zhàn)略思考
1、創(chuàng)造寬松透明的國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀融資環(huán)境
WTO體系下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在融入國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系,為了給民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造寬松透明的國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀融資環(huán)境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內(nèi)為民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)取到更加寬松的多邊融資環(huán)境,同時(shí)也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國(guó)際協(xié)議的談判及簽訂,為民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)取到更加優(yōu)惠的國(guó)際融資條件。
二是要賦予民營(yíng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除軍工以外多方位準(zhǔn)入待遇,如跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)的自主決策權(quán),對(duì)外貿(mào)易,對(duì)外投資,對(duì)外融資等方面與其他所有制企業(yè)一視同仁,構(gòu)建出統(tǒng)一、透明、公開(kāi)、公平、公正的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
三是營(yíng)造良好的基礎(chǔ)社會(huì)信用體系,盡快建立全國(guó)統(tǒng)一的、動(dòng)態(tài)的信用信息征集系統(tǒng)、信用信息管理系統(tǒng)和信用信息查詢系統(tǒng),形成規(guī)范運(yùn)作的社會(huì)信用獎(jiǎng)懲機(jī)制,確保民營(yíng)企業(yè)各項(xiàng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都擁有的信用信息平臺(tái)支持。
四是對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行立法,當(dāng)前應(yīng)盡快對(duì)以前那些沒(méi)有通過(guò)正規(guī)渠道開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)的合法性進(jìn)行必要的認(rèn)定,確保民營(yíng)企業(yè)既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時(shí)加快《海外投融資法》、《跨國(guó)經(jīng)營(yíng)促進(jìn)法》等相關(guān)法規(guī)的出臺(tái),使民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展擁有明確的法律制度基礎(chǔ)。
五是建立健全民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)信貸擔(dān)保體系。民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)會(huì)遇到很多風(fēng)險(xiǎn),如商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等,由于自身實(shí)力有限,很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn),此時(shí),需要有高效的國(guó)家政策性跨國(guó)信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)支持。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前12-15%的世界貿(mào)易額是在出口信用保險(xiǎn)支持下實(shí)現(xiàn)的,而我國(guó)直到2001年才組建成專門(mén)的出口信用保險(xiǎn)公司,到2003年上半年其承保的出口信用險(xiǎn)業(yè)務(wù)也只占同期我國(guó)出口總額的2.86%。
2、提高民營(yíng)企業(yè)既有資金的利用效率
企業(yè)主個(gè)人或者家庭既有財(cái)產(chǎn),企業(yè)利潤(rùn)留成是民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的主要資金來(lái)源,如果能夠較大化其使用效率,無(wú)疑可以為融資發(fā)展贏得更多的主動(dòng)權(quán)。
一是不斷增加企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰度和管理的科學(xué)性。這要求民營(yíng)企業(yè)以現(xiàn)代企業(yè)制度為依托,不斷明晰自身的產(chǎn)權(quán),大力培養(yǎng)懂得現(xiàn)代融資知識(shí)的專業(yè)人才,積極采納與國(guó)際接軌的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理制度,形成規(guī)范化的運(yùn)作體系,從而為企業(yè)的融資發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的條件,化解不必要的融資風(fēng)險(xiǎn)。
二是選擇好目標(biāo)市場(chǎng),增大企業(yè)利潤(rùn)空間。國(guó)際市場(chǎng)商機(jī)無(wú)限,但不同的民營(yíng)企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)機(jī)遇各不相同。如與向我國(guó)提供“普惠制”待遇的發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易可以獲得更多的關(guān)稅優(yōu)惠,進(jìn)入“洛美協(xié)定”規(guī)定的拉美國(guó)家投資可以獲得進(jìn)入歐盟市場(chǎng)的諸多便利,進(jìn)入某些東道國(guó)投資時(shí)可以利用它們對(duì)某種產(chǎn)業(yè)的扶持政策獲得非常優(yōu)惠的政府貸款等。
三是利用好國(guó)家既有的出口退稅政策。為促進(jìn)出口，我國(guó)當(dāng)前實(shí)行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對(duì)許多民營(yíng)企業(yè)都是“紙上財(cái)富”,如果能夠通過(guò)貼現(xiàn)、抵押等方式加以盤(pán)活,則可大大提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的周轉(zhuǎn)速度,減少跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的融資需求。
四是爭(zhēng)取國(guó)家的國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓資金和地方政府相應(yīng)的扶助基金。如我國(guó)在2001年8月設(shè)立了專門(mén)的“中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金”,在民營(yíng)企業(yè)對(duì)外貿(mào)易比較發(fā)達(dá)的浙江等省份許多地區(qū)都設(shè)立了類似的扶助基金,它們?yōu)橐恍┲行∑髽I(yè)參加國(guó)際展覽、國(guó)際投(設(shè))標(biāo)、開(kāi)拓新興市場(chǎng)等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供一定比例(可達(dá)80%)的資金支持,對(duì)此,多為中小企業(yè)的民營(yíng)企業(yè)可以積極爭(zhēng)取。
五是設(shè)立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)意識(shí)。企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展面臨眾多風(fēng)險(xiǎn),如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等,為此企業(yè)應(yīng)當(dāng)未雨綢繆,積極利用國(guó)際市場(chǎng)上套期保值,投資或者財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等避險(xiǎn)工具加以化解。
3、增大銀行系統(tǒng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的支持力度
雖然民營(yíng)企業(yè)普遍反映貸款難,但銀行仍然是當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部融資的主渠道,據(jù)統(tǒng)計(jì),非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的信貸1999年比1981年增長(zhǎng)了6626倍,年均增長(zhǎng)25.9%。依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的結(jié)售匯制度,民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)更是離不開(kāi)銀行系統(tǒng)的參與。因此,除在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)增加國(guó)有大型商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度外,還應(yīng)采取以下政策:
一是鼓勵(lì)中資銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。在我國(guó)除了中國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀(jì)80年代末才開(kāi)始走出國(guó)門(mén)的,不過(guò)最近幾年發(fā)展得非常快,截至2002年底,中國(guó)銀行一家已經(jīng)擁有海外分支機(jī)構(gòu)560家,海外員工1.7萬(wàn)人,工商銀行在各主要國(guó)際金融中心設(shè)立了37家分支機(jī)構(gòu)和控股銀行,其海外行高達(dá)1035家,建設(shè)銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過(guò)由于自身實(shí)力所限,中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)大多只能辦理傳統(tǒng)的國(guó)際結(jié)算、國(guó)際貿(mào)易融資、外匯買(mǎi)賣(mài)、中長(zhǎng)期信貸、信托租賃等業(yè)務(wù),沒(méi)有或者很少能夠提供金融創(chuàng)新服務(wù),而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國(guó)家和地區(qū),隨著我國(guó)入世效應(yīng)的不斷深化,這些傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)很難適應(yīng)中資民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成功經(jīng)驗(yàn),以自身實(shí)力為依托,積極與民營(yíng)企業(yè)攜手于國(guó)際市場(chǎng),形成雙方良性發(fā)展的局面。
二是放松利率管制,發(fā)展中小民營(yíng)商業(yè)銀行。民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限、缺乏良好信譽(yù)和信用記錄,跨國(guó)經(jīng)營(yíng)借貸時(shí)融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國(guó)現(xiàn)行利率管制的條件下,這些特點(diǎn)在大型商業(yè)銀行信貸管理中是典型的“高風(fēng)險(xiǎn)、低收益”項(xiàng)目,由于信息不對(duì)稱,無(wú)法了解企業(yè)的實(shí)際情況,大型國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)該類貸款申請(qǐng)往往會(huì)退避三舍。但如果能適當(dāng)放松利率管制,銀行又對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況比較了解,那么對(duì)這些項(xiàng)目提供貸款又成了“收益高、風(fēng)險(xiǎn)低”。
三是加大對(duì)外資銀行的開(kāi)放力度。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2003年7月底,外資銀行在華營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)為184家,它們多是些世界性的大型跨國(guó)銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒(méi)有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級(jí)實(shí)力,在我國(guó)境內(nèi)特定區(qū)域經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)市場(chǎng)基本上都定位于大型品質(zhì)客戶,這不僅嚴(yán)重加劇了我國(guó)金融市場(chǎng)高端客戶的競(jìng)爭(zhēng)程度,而且不利于我國(guó)金融市場(chǎng)整體均衡發(fā)展,對(duì)此,我們可以在綜合考慮金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下,逐步降低外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的門(mén)檻,使國(guó)際上那些有良好信譽(yù)的中小銀行也能夠順利在我國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù),從而增加民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)融資發(fā)展的機(jī)會(huì)。
4、大力完善股票市場(chǎng)
WTO體系下,一方面我們要繼續(xù)深化國(guó)內(nèi)股票證券市場(chǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的改革,鼓勵(lì)有條件的民營(yíng)企業(yè)上市、參股或者控股國(guó)有企業(yè),據(jù)統(tǒng)計(jì),依據(jù)核準(zhǔn)制已經(jīng)完成輔導(dǎo)期并通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)驗(yàn)收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40%以上,而在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營(yíng)企業(yè)占比達(dá)60%,浙江更是高達(dá)80%。同時(shí),據(jù)2002年半年報(bào)顯示,已上市民營(yíng)企業(yè)每股收益平均為0.103元,遠(yuǎn)高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發(fā)展趨勢(shì),因?yàn)樗粌H可以拓寬民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展渠道,而且也可以持續(xù)優(yōu)化我國(guó)資本證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。另一方面我們要鼓勵(lì)更多有條件的民營(yíng)企業(yè)到香港、美國(guó)、歐盟等海外證券市場(chǎng)直接上市融資,也可以借鑒浙江萬(wàn)向集團(tuán)在美國(guó)“借殼上市”的成功經(jīng)驗(yàn),直接或者間接利用東道國(guó)資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),多方位解決好跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的眾多問(wèn)題。
5、加快發(fā)展債券市場(chǎng)
在西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)體系中,債券市場(chǎng)的作用和歷史大多超過(guò)了股票市場(chǎng),企業(yè)通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)、短期債券所融取的資金一般都大于發(fā)行股票所獲得的資金,據(jù)統(tǒng)計(jì),從2002年一直到2003年初,全球的債券發(fā)行高達(dá)1.4萬(wàn)億美元,在美國(guó),公司債券占比50-60%,政府債券占比20%多,股票的占比約20%；在亞洲,公司債券的份額可以達(dá)80%左右,政府債券占比10%多,股票占比在10%以下。而在我國(guó),截至2002年底,國(guó)債和金融債券余額合計(jì)為2.7萬(wàn)多億元,股票可流通市值為1.3萬(wàn)億元,企業(yè)債券余額只有700億元,民營(yíng)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應(yīng)積極借鑒西方債券市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn),全力建設(shè)好國(guó)內(nèi)的資本債券市場(chǎng)體系,拓寬民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展渠道,如通過(guò)借鑒它們有關(guān)允許企業(yè)“垃圾債券”發(fā)行和流通的制度,就可以為那些產(chǎn)品有市場(chǎng),發(fā)展前景看好的眾多中小民營(yíng)企業(yè)開(kāi)辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵(lì)有條件的大型民營(yíng)跨國(guó)公司到國(guó)際債券市場(chǎng)發(fā)行自己的企業(yè)債券,這樣不僅可以融取到企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業(yè)的國(guó)際知名度。
6、加快發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)
在西方發(fā)達(dá)國(guó)家,票據(jù)市場(chǎng)是非常重要的短期資金融通市場(chǎng),各種商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)在市場(chǎng)上大量流通,成為民營(yíng)企業(yè)舉足輕重的融資渠道。而在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,各種票據(jù)更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據(jù)、貨運(yùn)保險(xiǎn)單據(jù)等票據(jù)幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國(guó),我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)對(duì)票據(jù)的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)市場(chǎng),并盡快實(shí)現(xiàn)與國(guó)際市場(chǎng)的接軌。然而從1981年中國(guó)人民銀行上海分行試辦同城票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來(lái),經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展,我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級(jí)階段。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止2001年底,我國(guó)商業(yè)匯票承兌總額只有12843億元,商業(yè)匯票貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生額也只有15548億元,到2002年末我國(guó)商業(yè)匯票余額仍然僅相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸資金總量的4%,票據(jù)貼現(xiàn)余額所占各項(xiàng)貸款的比重不足5%。當(dāng)前我們要積極借鑒西方發(fā)達(dá)票據(jù)市場(chǎng)建設(shè)的得失經(jīng)驗(yàn),修訂完善1995年出臺(tái)的《票據(jù)法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規(guī),加快發(fā)展票據(jù)市場(chǎng),積極為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展創(chuàng)造條件。“公務(wù)員之家”版權(quán)所有
7、大力發(fā)展融資租賃市場(chǎng)
針對(duì)湖北和廣東中小企業(yè)的一項(xiàng)調(diào)查顯示,民營(yíng)企業(yè)的設(shè)備技術(shù)水平普遍落后10年左右,約17.1%的個(gè)體私營(yíng)企業(yè)還以70年代以前的技術(shù)設(shè)備為主進(jìn)行生產(chǎn),以這樣的技術(shù)手段生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品即使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都很難有競(jìng)爭(zhēng)力,何況在變化多端競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng),民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí),面對(duì)著消費(fèi)者多樣化的需求,其間風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇是相生相伴的,沒(méi)有先進(jìn)的工藝、設(shè)備、技術(shù),再好的市場(chǎng)機(jī)遇都只能“望洋興嘆”,對(duì)此國(guó)際市場(chǎng)早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)工藝設(shè)備的更新?lián)Q代。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2001年6月底,雖然我國(guó)有近千家專業(yè)租賃公司,但我國(guó)金融租賃公司只有12家,專門(mén)從事融資租賃業(yè)務(wù)的中外合資租賃公司只有38家,而兼營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的公司也只有200家左右,依據(jù)入世協(xié)議我國(guó)將開(kāi)放金融租賃市場(chǎng),如現(xiàn)階段我國(guó)就已經(jīng)允許美國(guó)的機(jī)械設(shè)備制造商以融資租賃方式在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售其產(chǎn)品,因此當(dāng)前我們應(yīng)該充分抓住歷史機(jī)遇,大力發(fā)展融資租賃市場(chǎng),充分發(fā)揮各融資租賃公司的作用,為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展奠定良好的工藝設(shè)備生產(chǎn)基礎(chǔ)。
民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)探討:民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資探討
改革開(kāi)放以來(lái),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)得到了巨大的發(fā)展,民營(yíng)企業(yè)所創(chuàng)造的產(chǎn)值占GDP的比例從1978年的不到1%增加到2001年近47.5%,2002年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明,國(guó)內(nèi)GDP增量的80%以上來(lái)自民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)活力的重要源泉逐步得到了廣泛認(rèn)同,但多年來(lái)民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng),尤其是在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資過(guò)程中卻處于弱勢(shì)地位。如何為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資創(chuàng)造更好的政策制度,進(jìn)而提供一系列可操作的規(guī)范,是本文研究的主要問(wèn)題。
一、現(xiàn)狀
1、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)
統(tǒng)計(jì)資料顯示,民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本80%左右都來(lái)自企業(yè)主本人及其家庭,運(yùn)營(yíng)資金也有70%左右來(lái)自企業(yè)主本人或者親友,即使有機(jī)會(huì)從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì),2002年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營(yíng)企業(yè)只占21%。2001年10月人民銀行在全國(guó)范圍進(jìn)行的一項(xiàng)有關(guān)中小企業(yè)(其中國(guó)有獨(dú)資及控股企業(yè)僅占30.9%)貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示,私營(yíng)企業(yè)貸款滿足率低,為60.4%,低于平均水平8.1個(gè)百分點(diǎn)。這種情況即使在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的浙江也不例外,如2002年對(duì)浙江省民營(yíng)企業(yè)的專項(xiàng)調(diào)查顯示,45.7%的企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號(hào)障礙,有66.4%的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款很不容易。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),2001年我國(guó)全部年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入在500萬(wàn)元以上的工業(yè)企業(yè)每百元負(fù)債所負(fù)擔(dān)的利息平均為2.2元,其中國(guó)有企業(yè)為2元,民營(yíng)企業(yè)在2.5-2.7元之間。
我國(guó)的證券市場(chǎng)上民營(yíng)企業(yè)上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產(chǎn)要求而言,依據(jù)1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時(shí)發(fā)起人必須低認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)元(股本總額的35%以上),企業(yè)發(fā)行債券時(shí)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元,這么高的融資門(mén)檻對(duì)絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國(guó)資本市場(chǎng)嚴(yán)重不均衡發(fā)展,如到1999年底我國(guó)上市民營(yíng)企業(yè)還不足十家,之后隨著從審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制才開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,截至2002年10月底,我國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)上民營(yíng)企業(yè)控股或者是及時(shí)大股的上市公司為194家(直接上市的民營(yíng)公司67家),仍然只占同期我國(guó)境內(nèi)上市公司總數(shù)的16%,而在我國(guó)并不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)上還沒(méi)有一家民營(yíng)企業(yè)可以公開(kāi)發(fā)行自己的企業(yè)債券。
2、國(guó)際資本市場(chǎng)
在國(guó)際市場(chǎng)中,西方發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展到哪里,其國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)幾乎都會(huì)跟隨著在相應(yīng)的東道國(guó)就地提供金融服務(wù)支持,良好的互動(dòng)關(guān)系促使本國(guó)金融業(yè)和跨國(guó)公司都獲得了很好的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇,據(jù)世界銀行2000年度報(bào)告顯示,1990-1997年國(guó)際直接投資、國(guó)家股票投資、國(guó)際債券投資和國(guó)際銀行貸款年均增速分別達(dá)50.3%、16.4%、15.2%和l1.7%。而我國(guó)金融業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的歷史非常短,20世紀(jì)80年代以前,只有中國(guó)銀行和中國(guó)人民保險(xiǎn)公司兩家金融機(jī)構(gòu)在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),到1998年底,中國(guó)海外金融機(jī)構(gòu)還只有658個(gè),代表機(jī)構(gòu)28個(gè),海外中資銀行資產(chǎn)總額1668.55億美元,其業(yè)務(wù)品種主要有出口信貸、買(mǎi)方貸款、賣(mài)方貸款、出口押匯,但其服務(wù)對(duì)象長(zhǎng)期只有國(guó)有企業(yè)、國(guó)有外貿(mào)公司和部分外商投資企業(yè)。而民營(yíng)企業(yè)要到海外直接上市融資,依據(jù)《證券法》,操作的難度非常大,如規(guī)定民營(yíng)企業(yè)要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產(chǎn)規(guī)模一般不少于4億元人民幣,募股后國(guó)有股要占控股地位。受制于這一法規(guī)的影響,截至2002年底,我國(guó)只有75家民營(yíng)企業(yè)在海外上市(38家在香港創(chuàng)業(yè)板,14家在美國(guó)紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒(méi)有能夠在海外債券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券的民營(yíng)企業(yè)。而且資料顯示,在海外上市的民營(yíng)企業(yè)的融資成本約占融資比例的15%,有些在香港創(chuàng)業(yè)板上市的民營(yíng)企業(yè)融資成本高達(dá)20%以上。另外,由于最近在香港上市的“民營(yíng)企業(yè)家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營(yíng)企業(yè)在海外融資時(shí)的誠(chéng)信度受到質(zhì)疑,未來(lái)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外資本市場(chǎng)融資的難度自然會(huì)大大增加。
二、成因
1、長(zhǎng)期不利的國(guó)際宏觀環(huán)境
改革開(kāi)放前,我國(guó)長(zhǎng)期推行“一大二公”的計(jì)劃經(jīng)濟(jì),加之東西方長(zhǎng)達(dá)幾十年的“冷戰(zhàn)”，使得技術(shù)、資金、人才等生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)遇到了許多人為障礙。改革開(kāi)放后,歷經(jīng)15年的艱難談判,中國(guó)在2001年底成功入世,但在最初的15年內(nèi)仍然不能享受到應(yīng)有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。長(zhǎng)期缺少平等的國(guó)際宏觀環(huán)境,中國(guó)民營(yíng)企業(yè)到西方國(guó)家開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)異常困難,在國(guó)際金融市場(chǎng)融資發(fā)展自然無(wú)從談起。
2、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的束縛
與其他發(fā)展中國(guó)家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài),為此政府制訂了一系列“獎(jiǎng)入限出”的“內(nèi)聚型”政策法規(guī),吸引外資一直是重中之重,實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目的“雙順差”是評(píng)價(jià)各年度外經(jīng)貿(mào)部門(mén)業(yè)績(jī)好壞最重要的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),“出口創(chuàng)匯”更是中資企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的中心,外匯資金的使用長(zhǎng)期是國(guó)有企業(yè)的特權(quán),國(guó)內(nèi)資本證券市場(chǎng)的建立與發(fā)展也長(zhǎng)期定位于為國(guó)有企業(yè)服務(wù),這種情況到20世紀(jì)90年代中后期才開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,但相關(guān)政策法規(guī)的修訂需要嚴(yán)肅而漫長(zhǎng)的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導(dǎo)向的確立與推行,進(jìn)而延緩了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展的國(guó)際化進(jìn)程。
3、社會(huì)信用制度缺失
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是一種信用經(jīng)濟(jì),企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)由于牽涉到復(fù)雜的文化背景、多變的市場(chǎng)形勢(shì)和匯率風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)信用更為關(guān)鍵,沒(méi)有信用的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有立足之地,更加談不上融資發(fā)展。然而目前我國(guó)整個(gè)社會(huì)的商業(yè)信用基礎(chǔ)異常脆弱,在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額只占貿(mào)易總額的0.25-0.5%,我國(guó)則高達(dá)5%,而且還在不斷上升。由于我國(guó)有關(guān)公民和企業(yè)的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務(wù)、銀行、社會(huì)保障等部門(mén),不僅部門(mén)之間沒(méi)有聯(lián)接,就是各部門(mén)內(nèi)部也很少形成資信共享體系,根本不能對(duì)公民和企業(yè)的失信行為構(gòu)成有效約束。而民營(yíng)企業(yè)由于在我國(guó)發(fā)展的歷史比較短,加上自身信用意識(shí)淡漠,在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)這一問(wèn)題便自覺(jué)或者不自覺(jué)地顯現(xiàn)出來(lái),如一些民營(yíng)企業(yè)在前蘇聯(lián)各國(guó)市場(chǎng)大肆銷(xiāo)售假冒偽劣產(chǎn)品,使中國(guó)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥バ抛u(yù),就是非常慘痛的教訓(xùn)。
4、民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重滯后
目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)具備對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,但實(shí)際形勢(shì)并不樂(lè)觀。據(jù)2002年一項(xiàng)針對(duì)全國(guó)31省市205萬(wàn)私營(yíng)企業(yè)的民間問(wèn)卷調(diào)查顯示,其中有約22%的民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)或者正在著手同海外合資合作,在已經(jīng)向境外投資的民營(yíng)企業(yè)中,投資額平均只有2.73萬(wàn)美元,占其自身資本總額的3.1%。盡管民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)近年來(lái)一直在發(fā)展,但相對(duì)于我國(guó)當(dāng)前對(duì)外貿(mào)易排名世界第五,吸引外資占據(jù)世界及時(shí)的現(xiàn)實(shí)而言,還是嚴(yán)重滯后的。
5、民營(yíng)企業(yè)自身產(chǎn)權(quán)管理問(wèn)題
產(chǎn)權(quán)安排是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心,無(wú)數(shù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐表明,“股份有限公司”所構(gòu)建的委托一一機(jī)制是最適應(yīng)于現(xiàn)代國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的。但在我國(guó),由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性,開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)普遍存在兩種不合理的產(chǎn)權(quán)安排模式,及時(shí)種是“帶紅帽”模式,即通過(guò)掛靠某個(gè)國(guó)有單位的方式獲得企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)生存發(fā)展的空間,這種方式的確為無(wú)數(shù)民營(yíng)企業(yè)獲得進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)、外匯使用權(quán)、配額商品出口權(quán)等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)權(quán)利提供了方便,但其潛伏的風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的,由于產(chǎn)權(quán)界定不清,企業(yè)發(fā)展中會(huì)出現(xiàn)各種問(wèn)題。第二種常見(jiàn)模式是家族式產(chǎn)權(quán)安排,企業(yè)發(fā)展壯大后也很少向現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度過(guò)渡,這種產(chǎn)權(quán)安排,雖然產(chǎn)權(quán)界定比較清晰,但由于“一股獨(dú)大”,常使企業(yè)組織治理結(jié)構(gòu)和國(guó)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略受到很大的制約,如在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設(shè)職”現(xiàn)象非常普遍,由于受所用人才素質(zhì)等因素的限制,企業(yè)賬目不清,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度混亂的現(xiàn)象比比皆是,從而給企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展埋下了巨大的隱患。
三、戰(zhàn)略思考
1、創(chuàng)造寬松透明的國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀融資環(huán)境
WTO體系下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在融入國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系,為了給民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造寬松透明的國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀融資環(huán)境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內(nèi)為民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)取到更加寬松的多邊融資環(huán)境,同時(shí)也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國(guó)際協(xié)議的談判及簽訂,為民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)取到更加優(yōu)惠的國(guó)際融資條件。
二是要賦予民營(yíng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除軍工以外多方位準(zhǔn)入待遇,如跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)的自主決策權(quán),對(duì)外貿(mào)易,對(duì)外投資,對(duì)外融資等方面與其他所有制企業(yè)一視同仁,構(gòu)建出統(tǒng)一、透明、公開(kāi)、公平、公正的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
三是營(yíng)造良好的基礎(chǔ)社會(huì)信用體系,盡快建立全國(guó)統(tǒng)一的、動(dòng)態(tài)的信用信息征集系統(tǒng)、信用信息管理系統(tǒng)和信用信息查詢系統(tǒng),形成規(guī)范運(yùn)作的社會(huì)信用獎(jiǎng)懲機(jī)制,確保民營(yíng)企業(yè)各項(xiàng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都擁有的信用信息平臺(tái)支持。
四是對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行立法,當(dāng)前應(yīng)盡快對(duì)以前那些沒(méi)有通過(guò)正規(guī)渠道開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)的合法性進(jìn)行必要的認(rèn)定,確保民營(yíng)企業(yè)既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時(shí)加快《海外投融資法》、《跨國(guó)經(jīng)營(yíng)促進(jìn)法》等相關(guān)法規(guī)的出臺(tái),使民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展擁有明確的法律制度基礎(chǔ)。
五是建立健全民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)信貸擔(dān)保體系。民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)會(huì)遇到很多風(fēng)險(xiǎn),如商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等,由于自身實(shí)力有限,很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn),此時(shí),需要有高效的國(guó)家政策性跨國(guó)信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)支持。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前12-15%的世界貿(mào)易額是在出口信用保險(xiǎn)支持下實(shí)現(xiàn)的,而我國(guó)直到2001年才組建成專門(mén)的出口信用保險(xiǎn)公司,到2003年上半年其承保的出口信用險(xiǎn)業(yè)務(wù)也只占同期我國(guó)出口總額的2.86%。
2、提高民營(yíng)企業(yè)既有資金的利用效率
企業(yè)主個(gè)人或者家庭既有財(cái)產(chǎn),企業(yè)利潤(rùn)留成是民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的主要資金來(lái)源,如果能夠較大化其使用效率,無(wú)疑可以為融資發(fā)展贏得更多的主動(dòng)權(quán)。
一是不斷增加企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰度和管理的科學(xué)性。這要求民營(yíng)企業(yè)以現(xiàn)代企業(yè)制度為依托,不斷明晰自身的產(chǎn)權(quán),大力培養(yǎng)懂得現(xiàn)代融資知識(shí)的專業(yè)人才,積極采納與國(guó)際接軌的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理制度,形成規(guī)范化的運(yùn)作體系,從而為企業(yè)的融資發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的條件,化解不必要的融資風(fēng)險(xiǎn)。
二是選擇好目標(biāo)市場(chǎng),增大企業(yè)利潤(rùn)空間。國(guó)際市場(chǎng)商機(jī)無(wú)限,但不同的民營(yíng)企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)機(jī)遇各不相同。如與向我國(guó)提供“普惠制”待遇的發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易可以獲得更多的關(guān)稅優(yōu)惠,進(jìn)入“洛美協(xié)定”規(guī)定的拉美國(guó)家投資可以獲得進(jìn)入歐盟市場(chǎng)的諸多便利,進(jìn)入某些東道國(guó)投資時(shí)可以利用它們對(duì)某種產(chǎn)業(yè)的扶持政策獲得非常優(yōu)惠的政府貸款等。
三是利用好國(guó)家既有的出口退稅政策。為促進(jìn)出口，我國(guó)當(dāng)前實(shí)行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對(duì)許多民營(yíng)企業(yè)都是“紙上財(cái)富”,如果能夠通過(guò)貼現(xiàn)、抵押等方式加以盤(pán)活,則可大大提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的周轉(zhuǎn)速度,減少跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的融資需求。
四是爭(zhēng)取國(guó)家的國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓資金和地方政府相應(yīng)的扶助基金。如我國(guó)在2001年8月設(shè)立了專門(mén)的“中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金”,在民營(yíng)企業(yè)對(duì)外貿(mào)易比較發(fā)達(dá)的浙江等省份許多地區(qū)都設(shè)立了類似的扶助基金,它們?yōu)橐恍┲行∑髽I(yè)參加國(guó)際展覽、國(guó)際投(設(shè))標(biāo)、開(kāi)拓新興市場(chǎng)等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供一定比例(可達(dá)80%)的資金支持,對(duì)此,多為中小企業(yè)的民營(yíng)企業(yè)可以積極爭(zhēng)取。
五是設(shè)立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)意識(shí)。企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展面臨眾多風(fēng)險(xiǎn),如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等,為此企業(yè)應(yīng)當(dāng)未雨綢繆,積極利用國(guó)際市場(chǎng)上套期保值,投資或者財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等避險(xiǎn)工具加以化解。
3、增大銀行系統(tǒng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的支持力度
雖然民營(yíng)企業(yè)普遍反映貸款難,但銀行仍然是當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部融資的主渠道,據(jù)統(tǒng)計(jì),非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的信貸1999年比1981年增長(zhǎng)了6626倍,年均增長(zhǎng)25.9%。依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的結(jié)售匯制度,民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)更是離不開(kāi)銀行系統(tǒng)的參與。因此,除在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)增加國(guó)有大型商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度外,還應(yīng)采取以下政策:
一是鼓勵(lì)中資銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。在我國(guó)除了中國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀(jì)80年代末才開(kāi)始走出國(guó)門(mén)的,不過(guò)最近幾年發(fā)展得非常快,截至2002年底,中國(guó)銀行一家已經(jīng)擁有海外分支機(jī)構(gòu)560家,海外員工1.7萬(wàn)人,工商銀行在各主要國(guó)際金融中心設(shè)立了37家分支機(jī)構(gòu)和控股銀行,其海外行高達(dá)1035家,建設(shè)銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過(guò)由于自身實(shí)力所限,中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)大多只能辦理傳統(tǒng)的國(guó)際結(jié)算、國(guó)際貿(mào)易融資、外匯買(mǎi)賣(mài)、中長(zhǎng)期信貸、信托租賃等業(yè)務(wù),沒(méi)有或者很少能夠提供金融創(chuàng)新服務(wù),而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國(guó)家和地區(qū),隨著我國(guó)入世效應(yīng)的不斷深化,這些傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)很難適應(yīng)中資民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成功經(jīng)驗(yàn),以自身實(shí)力為依托,積極與民營(yíng)企業(yè)攜手于國(guó)際市場(chǎng),形成雙方良性發(fā)展的局面。
二是放松利率管制,發(fā)展中小民營(yíng)商業(yè)銀行。民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限、缺乏良好信譽(yù)和信用記錄,跨國(guó)經(jīng)營(yíng)借貸時(shí)融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國(guó)現(xiàn)行利率管制的條件下,這些特點(diǎn)在大型商業(yè)銀行信貸管理中是典型的“高風(fēng)險(xiǎn)、低收益”項(xiàng)目,由于信息不對(duì)稱,無(wú)法了解企業(yè)的實(shí)際情況,大型國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)該類貸款申請(qǐng)往往會(huì)退避三舍。但如果能適當(dāng)放松利率管制,銀行又對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況比較了解,那么對(duì)這些項(xiàng)目提供貸款又成了“收益高、風(fēng)險(xiǎn)低”。
三是加大對(duì)外資銀行的開(kāi)放力度。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2003年7月底,外資銀行在華營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)為184家,它們多是些世界性的大型跨國(guó)銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒(méi)有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級(jí)實(shí)力,在我國(guó)境內(nèi)特定區(qū)域經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)市場(chǎng)基本上都定位于大型品質(zhì)客戶,這不僅嚴(yán)重加劇了我國(guó)金融市場(chǎng)高端客戶的競(jìng)爭(zhēng)程度,而且不利于我國(guó)金融市場(chǎng)整體均衡發(fā)展,對(duì)此,我們可以在綜合考慮金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下,逐步降低外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的門(mén)檻,使國(guó)際上那些有良好信譽(yù)的中小銀行也能夠順利在我國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù),從而增加民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)融資發(fā)展的機(jī)會(huì)。
4、大力完善股票市場(chǎng)
WTO體系下,一方面我們要繼續(xù)深化國(guó)內(nèi)股票證券市場(chǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的改革,鼓勵(lì)有條件的民營(yíng)企業(yè)上市、參股或者控股國(guó)有企業(yè),據(jù)統(tǒng)計(jì),依據(jù)核準(zhǔn)制已經(jīng)完成輔導(dǎo)期并通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)驗(yàn)收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40%以上,而在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營(yíng)企業(yè)占比達(dá)60%,浙江更是高達(dá)80%。同時(shí),據(jù)2002年半年報(bào)顯示,已上市民營(yíng)企業(yè)每股收益平均為0.103元,遠(yuǎn)高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發(fā)展趨勢(shì),因?yàn)樗粌H可以拓寬民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展渠道,而且也可以持續(xù)優(yōu)化我國(guó)資本證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。另一方面我們要鼓勵(lì)更多有條件的民營(yíng)企業(yè)到香港、美國(guó)、歐盟等海外證券市場(chǎng)直接上市融資,也可以借鑒浙江萬(wàn)向集團(tuán)在美國(guó)“借殼上市”的成功經(jīng)驗(yàn),直接或者間接利用東道國(guó)資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),多方位解決好跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的眾多問(wèn)題。
5、加快發(fā)展債券市場(chǎng)
在西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)體系中,債券市場(chǎng)的作用和歷史大多超過(guò)了股票市場(chǎng),企業(yè)通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)、短期債券所融取的資金一般都大于發(fā)行股票所獲得的資金,據(jù)統(tǒng)計(jì),從2002年一直到2003年初,全球的債券發(fā)行高達(dá)1.4萬(wàn)億美元,在美國(guó),公司債券占比50-60%,政府債券占比20%多,股票的占比約20%；在亞洲,公司債券的份額可以達(dá)80%左右,政府債券占比10%多,股票占比在10%以下。而在我國(guó),截至2002年底,國(guó)債和金融債券余額合計(jì)為2.7萬(wàn)多億元,股票可流通市值為1.3萬(wàn)億元,企業(yè)債券余額只有700億元,民營(yíng)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應(yīng)積極借鑒西方債券市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn),全力建設(shè)好國(guó)內(nèi)的資本債券市場(chǎng)體系,拓寬民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展渠道,如通過(guò)借鑒它們有關(guān)允許企業(yè)“垃圾債券”發(fā)行和流通的制度,就可以為那些產(chǎn)品有市場(chǎng),發(fā)展前景看好的眾多中小民營(yíng)企業(yè)開(kāi)辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵(lì)有條件的大型民營(yíng)跨國(guó)公司到國(guó)際債券市場(chǎng)發(fā)行自己的企業(yè)債券,這樣不僅可以融取到企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業(yè)的國(guó)際知名度。
6、加快發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)
在西方發(fā)達(dá)國(guó)家,票據(jù)市場(chǎng)是非常重要的短期資金融通市場(chǎng),各種商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)在市場(chǎng)上大量流通,成為民營(yíng)企業(yè)舉足輕重的融資渠道。而在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,各種票據(jù)更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據(jù)、貨運(yùn)保險(xiǎn)單據(jù)等票據(jù)幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國(guó),我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)對(duì)票據(jù)的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)市場(chǎng),并盡快實(shí)現(xiàn)與國(guó)際市場(chǎng)的接軌。然而從1981年中國(guó)人民銀行上海分行試辦同城票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來(lái),經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展,我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級(jí)階段。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止2001年底,我國(guó)商業(yè)匯票承兌總額只有12843億元,商業(yè)匯票貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生額也只有15548億元,到2002年末我國(guó)商業(yè)匯票余額仍然僅相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸資金總量的4%,票據(jù)貼現(xiàn)余額所占各項(xiàng)貸款的比重不足5%。當(dāng)前我們要積極借鑒西方發(fā)達(dá)票據(jù)市場(chǎng)建設(shè)的得失經(jīng)驗(yàn),修訂完善1995年出臺(tái)的《票據(jù)法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規(guī),加快發(fā)展票據(jù)市場(chǎng),積極為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)融資發(fā)展創(chuàng)造條件。“公務(wù)員之家”版權(quán)所有
7、大力發(fā)展融資租賃市場(chǎng)
針對(duì)湖北和廣東中小企業(yè)的一項(xiàng)調(diào)查顯示,民營(yíng)企業(yè)的設(shè)備技術(shù)水平普遍落后10年左右,約17.1%的個(gè)體私營(yíng)企業(yè)還以70年代以前的技術(shù)設(shè)備為主進(jìn)行生產(chǎn),以這樣的技術(shù)手段生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品即使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都很難有競(jìng)爭(zhēng)力,何況在變化多端競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng),民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí),面對(duì)著消費(fèi)者多樣化的需求,其間風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇是相生相伴的,沒(méi)有先進(jìn)的工藝、設(shè)備、技術(shù),再好的市場(chǎng)機(jī)遇都只能“望洋興嘆”,對(duì)此國(guó)際市場(chǎng)早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)工藝設(shè)備的更新?lián)Q代。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2001年6月底,雖然我國(guó)有近千家專業(yè)租賃公司,但我國(guó)金融租賃公司只有12家,專門(mén)從事融資租賃業(yè)務(wù)的中外合資租賃公司只有38家,而兼營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的公司也只有200家左右,依據(jù)入世協(xié)議我國(guó)將開(kāi)放金融租賃市場(chǎng),如現(xiàn)階段我國(guó)就已經(jīng)允許美國(guó)的機(jī)械設(shè)備制造商以融資租賃方式在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售其產(chǎn)品,因此當(dāng)前我們應(yīng)該充分抓住歷史機(jī)遇,大力發(fā)展融資租賃市場(chǎng),充分發(fā)揮各融資租賃公司的作用,為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展奠定良好的工藝設(shè)備生產(chǎn)基礎(chǔ)。