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企業(yè)投資管理論文:國有企業(yè)投資管理論文
一、我國國有企業(yè)投資管理現(xiàn)存的問題
隨著改革的推進和社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，現(xiàn)行的投資體制逐漸顯現(xiàn)出一些與市場要求不相適應的地方。
1.部分行業(yè)產(chǎn)能過剩。
長期以來，每當國家頒布一系列的產(chǎn)業(yè)提振規(guī)劃時，由于不能正確看待和處理自身發(fā)展定位與產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的匹配，企業(yè)集聚上馬新項目，最終導致個別行業(yè)迅速陷入產(chǎn)能過剩危機。企業(yè)在項目投產(chǎn)后，預期效益不佳，投資難以收回，承擔起巨大的生產(chǎn)經(jīng)營壓力，在行業(yè)競爭力和創(chuàng)新能力等方面發(fā)展后勁嚴重不足。而在防止重復建設和淘汰落后產(chǎn)能方面，目前我國也還主要依賴行政手段進行推動，忽視了市場自身的調節(jié)功能。
2.市場應變能力不足。
由于肩負的特殊使命，國有企業(yè)以往的投資行為一般都是自主性投資占多，受市場變化的影響并不會太大。即使是在經(jīng)濟全球化迅速發(fā)展的今天，國有企業(yè)依然在資源配置上擁有著得天獨厚的先天優(yōu)勢條件，對當前的市場發(fā)展和技術革新方向、愈演愈烈的市場競爭態(tài)勢認識不夠，尤其是對自身技術水平與國際水平之間的差距認識不足，往往使得對投資的判斷與實際情況相比容易出現(xiàn)較大偏差，具有明顯的主觀意識。
3.投資審批效率不高。
效率問題是國有企業(yè)飽受爭議的話題之一。從項目發(fā)起到項目真正得以批復實施，層層上報，層層審批，行政管理思維仍是影響國有企業(yè)管理效率提升的羈絆。尤其是隨著國有企業(yè)改革重組的推進，形成了諸多的多主業(yè)跨行業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的大企業(yè)集團。若仍延續(xù)過去主業(yè)單一、公司結構相對簡單時期的管控模式，勢必造成管理效率和管理水平的降低，增加管理內耗。
4.投資實現(xiàn)方式仍較單一。
主要還是采取國有資本直接投資、銀行貸款等方式融資。
二、國有企業(yè)投資管理深化改革的有關建議
國有企業(yè)投資管理深化改革的目標是要使得國有企業(yè)投資管理更加適應社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的要求，充分體現(xiàn)和發(fā)揮企業(yè)的市場主體作用，提高投資審批和管理效率，增加有效投資，減少無效投資，進一步發(fā)揮國有資本的帶動和放大作用，進而推動國有企業(yè)整體改革。
1.堅持戰(zhàn)略引領，加強頂層設計。
發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)長遠發(fā)展的全局性謀劃，投資規(guī)劃是實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要支撐。國有企業(yè)的投資管理應當堅持戰(zhàn)略引領作用，圍繞自身發(fā)展的優(yōu)勢條件，正確把握企業(yè)發(fā)展與國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的關系，定位未來一段時期內投資的重點，科學合理地建立投資項目庫和投資規(guī)劃，做好投資管理工作的頂層設計。
2.強化市場研究，提升應變能力。
市場風險是競爭性行業(yè)經(jīng)常遇到的重要風險。項目目標產(chǎn)品的市場容量、競爭態(tài)勢、價格趨勢等市場因素對投資項目的目標定位有直接影響，是決定投資成功與否的基礎。遵循企業(yè)在市場競爭中經(jīng)營發(fā)展的普遍規(guī)律，要求國有企業(yè)投資管理必須要突破原有思維定式和傳統(tǒng)觀念的束縛，不斷強化市場研究，把握產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢和技術革新方向，客觀公正地做出投資決策，適應市場經(jīng)濟的發(fā)展要求，從源頭上抓起，提升市場應變能力。
3.優(yōu)化投資管理流程，提高管理效率。
在大企業(yè)集團模式下，國有企業(yè)投資管理一是需要重新梳理和優(yōu)化現(xiàn)行的管理流程，可按照投資分類和投資額度給予子公司一定的決策授權，適當?shù)摹昂喺艡唷保岣邔徟剩欢且盐胀顿Y管理過程的關鍵環(huán)節(jié)，突出強化項目論證與評估；三是逐漸轉變與投資相關的職能部門的工作職能，向服務型、高效能職能部門轉變。
4.創(chuàng)新投資實現(xiàn)方式，積極發(fā)展混合所有制。
為進一步適應市場經(jīng)濟，需要繼續(xù)加大改革力度，充分發(fā)揮國有資本的帶動和放大作用，積極探索利用外部資本，推動股權多元化。可以通過增資擴股、股權轉讓等多種方式引進外部資本，改善資本結構，提高融資能力，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成機制靈活、股權結構合理的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權結構。
作者：安衡 王文良 單位：中國樂凱集團有限公司
企業(yè)投資管理論文:企業(yè)年金基金投資管理論文
一、我國企業(yè)年金基金投資管理現(xiàn)狀
1.我國企業(yè)年金制度的建立及其發(fā)展。
企業(yè)年金作為養(yǎng)老保險制度的第二支柱，是在政府強制實施的公共養(yǎng)老金或國家養(yǎng)老金制度之外，企業(yè)在國家政策的指導下，以為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障為目的，根據(jù)自身經(jīng)濟實力和經(jīng)濟狀況建立的補充性養(yǎng)老金制度，也被稱為補充養(yǎng)老保險或職業(yè)年金。我國企業(yè)年金制度的建立和發(fā)展是在經(jīng)濟體制改革的不斷深入和社會保障事業(yè)不斷改革的基礎上逐步推進的。1986年我國政府就開始了養(yǎng)老保險制度改革的探索，并于1991年國務院正式發(fā)文提出建立企業(yè)年金的前身――補充養(yǎng)老保險。1995年勞動部出臺了《關于建立企業(yè)補充養(yǎng)老保險制度的意見》，對企業(yè)補充養(yǎng)老保險進行了初步規(guī)定。2000年國務院《關于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案》將企業(yè)補充養(yǎng)老保險正式更名為“企業(yè)年金”,明確了年金的市場化管理這一政策要點，此后企業(yè)年金開始逐步發(fā)展。2004年勞動和社會保障部了《企業(yè)年金試行辦法》,確立了建立企業(yè)年金的主要規(guī)則。2013年財政部、人社部和國家稅務總局出臺了《關于企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅有關問題的通知》，確定實施企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策，為企業(yè)年金發(fā)展提供了重要支撐。2014年國務院正式《機關事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險制度改革的決定》，規(guī)定了機關事業(yè)單位在參加基本養(yǎng)老保險的基礎上，應當為其工作人員建立職業(yè)年金。至此，我國企業(yè)年金（職業(yè)年金）從制度上實現(xiàn)了覆蓋全體勞動者的目標。
2.我國企業(yè)年金基金投資的特殊性。
2004年5月1日起，我國開始實施的《企業(yè)年金試行辦法》中的第十條規(guī)定:“企業(yè)年金基金實行積累，采用個人賬戶方式進行管理”，明確了我國的企業(yè)年金制度采取繳費確定型(definedcontribution,DC)模式。在這種模式的運行中，職工的退休收入取決于退休前的繳費額和企業(yè)年金基金的投資收益，因此，在繳費一定的情況下，企業(yè)年金基金的投資管理就顯得至關重要。企業(yè)年金基金是根據(jù)企業(yè)年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金，由兩部分組成:一是企業(yè)和職工按照企業(yè)年金計劃規(guī)定的繳費，即企業(yè)年金基金本金；二是企業(yè)年金基金投資運營而形成的收益。企業(yè)年金基金實質上是商業(yè)基金的一種，與證券投資基金相類似，但是由于年金基金是企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金這一特點，其投資原則具有一定的特殊性，需要根據(jù)其特性加強投資管理。企業(yè)年金作為補充養(yǎng)老保險的重要組成部分，要求在預測未來時期企業(yè)年金需求的基礎上，確定一個可以保障在相當長時期內維持收支平衡的總平均繳費率，并將基金積累需求分攤到計劃參與職工的整個工作期，使在職職工把一部分勞動收入積累起來，并在職工退休后，用基金積累兌現(xiàn)當初的企業(yè)年金保障。因此，計劃參與職工在工作期間的繳費積累就會形成具有長期穩(wěn)定性的儲備基金。但在企業(yè)年金基金的累積期間，由于金融市場上各種風險的存在，必須要求企業(yè)年金基金進行投資運營，以實現(xiàn)基金保值增值，讓企業(yè)職工“老有所養(yǎng)”。
3.我國企業(yè)年金基金規(guī)模及投資管理現(xiàn)狀。
隨著企業(yè)年金治理結構的不斷完善，社保機構、保險公司、基金管理公司、證券公司、商業(yè)銀行等機構逐漸參與到企業(yè)年金的投資運營中來。2004年出臺的《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，以及2011年修訂出臺的《企業(yè)年金基金管理辦法》，為規(guī)范我國企業(yè)年金的運營與發(fā)展提供了政策保障，特別是明確了企業(yè)年金基金可以進行市場化的投資運營。目前，我國使用的企業(yè)年金投資工具主要包括銀行存款、債券、股票和證券投資基金。根據(jù)2011年公布的《企業(yè)年金基金管理辦法》47條規(guī)定投資范圍包括銀行存款、國債、中央銀行票據(jù)、債券回購、萬能保險產(chǎn)品、投資連結保險產(chǎn)品、證券投資基金、股票，以及信用等級在投資級以上的金融債、企業(yè)(公司)債、可轉換債(含分離交易可轉換債)、短期融資券和中期票據(jù)等金融產(chǎn)品。從年金基金的規(guī)模來看，自2000年以來我國企業(yè)年金市場發(fā)展十分迅速。博時基金的數(shù)據(jù)顯示，在2000年底，中國只有16000家企業(yè)建立企業(yè)年金，560萬人參加，但企業(yè)年金基金規(guī)模已經(jīng)積累了191億美元。至2009年底，我國已有超過33,500家企業(yè)建立了企業(yè)年金，參與人數(shù)達到1179萬人，基金規(guī)模為2533.0億人民幣，同比增長1226.18%，年均增長率33.27%，遠遠高于我國的國內生產(chǎn)總值(GDP)的增長速度。人社部的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年8月30日,企業(yè)年金基金法人受托機構管理的建立企業(yè)年金的企業(yè)為72171個,參加職工2210.46萬人,積累基金7092.39億元，投資管理機構實際投資運作的企業(yè)年金基金金額為6855.99億元，投資組合數(shù)為2689個。2014年三季度以來企業(yè)年金基金投資累計收益額為368.24億元,加權平均收益率為2.46%，累計收益率為6.01%。由此可見，我國企業(yè)年金基金規(guī)模增長迅速，其投資管理體制正在逐步健全。
二、我國現(xiàn)行企業(yè)年金基金投資管理存在的問題
1.企業(yè)年金的相關法律法規(guī)不健全。
雖然企業(yè)年金在我國開始運作已有十余年，但是，在制度建設方面卻仍未完善。例如，我國法律法規(guī)中缺乏對自我投資的限制。目前我國企業(yè)年金運作模式基本上分為三個部分,即企業(yè)自行管理、社保機構經(jīng)辦和保險公司經(jīng)辦，在這三部分中都會涉及到自我投資的問題，但我國相關法律法規(guī)除了規(guī)定企業(yè)年金的投資范圍以及各種投資工具在投資組合中所占的較大比例外，并未限制企業(yè)年金的自我投資，即并沒有對養(yǎng)老金投資于購買基金繳費人(企業(yè))所發(fā)行的股票和債券進行限制。而對企業(yè)年金的自我投資不加約束，一旦該企業(yè)經(jīng)營發(fā)生危機，將可能嚴重危及企業(yè)年金資產(chǎn)的安全性。
2.企業(yè)年金投資風險補償機制不完善。
《企業(yè)年金基金管理辦法》中規(guī)定，在年金基金的投資過程中必須有由受托的投資管理機構提供的，作為風險補償?shù)娘L險準備金。但是風險準備金畢竟有限，從國際經(jīng)驗來看，我們還可以考慮由企業(yè)年金理事會或受托人在企業(yè)年金年度投資實現(xiàn)收益高于低投資回報率時，從高出的部分中提取一定比例形成盈余準備金。當風險發(fā)生，企業(yè)年金實際回報率低于低投資回報率時，可以先用盈余準備金進行彌補，再用風險準備金彌補。
3.企業(yè)年金風險管理機制不健全。
企業(yè)年金基金的投資運營涉及到財政、稅務、勞動社會保障以及專業(yè)監(jiān)管部門等多個監(jiān)管部門，雖然相關部門聯(lián)合出臺了一些監(jiān)管法規(guī)，但規(guī)定比較分散，不夠統(tǒng)一，目前我國還沒有形成一個有效的監(jiān)管部門，企業(yè)年金協(xié)同監(jiān)管協(xié)調的機制還不健全，這就使企業(yè)年金基金投資安全性得不到充分保障。同時，現(xiàn)階段我國企業(yè)年金基金投資的風險分散主要是靠政策明確投資比例限制來完成的,這就使得風險分散機制缺乏靈活性，一旦出現(xiàn)政策性風險，風險分散機制必將難以迅速適應，導致投資風險的增加。
4.資本市場發(fā)展水平有限，投資工具可選范圍狹窄。
由于我國資本市場發(fā)展時間較短，市場機制不完善等種種原因，我國資本市場存量遠遠小于世界水平，股票市場和債券市場發(fā)育均落后于發(fā)達國家，公司債和資產(chǎn)證券化債券甚至落后于其他發(fā)展中國家。因此，我國資本市場上可選擇的投資工具品種不多，缺乏有效的避險工具。發(fā)達的資本市場是企業(yè)年金保值增值的重要保障。根據(jù)現(xiàn)行制度的規(guī)定，目前我國企業(yè)年金基金投資營運選擇具有較好流動性的金融產(chǎn)品投資范圍僅限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業(yè)債、可轉換債、投資性保險產(chǎn)品、證券投資基金、股票等，而在實際操作中，由于金融監(jiān)管水平不高，證券監(jiān)管部門還存在不同程度的行政干預等各種原因，使得本來已經(jīng)受限的投資渠道變得更為狹窄。
三、我國企業(yè)年金基金投資管理方式改進探討
1.完善法律法規(guī)建設，對企業(yè)年金的投資運營進行規(guī)范。
目前，我國還未建立完善的專門規(guī)范企業(yè)年金的法規(guī)，企業(yè)年金基金投資市場的發(fā)展沒有形成統(tǒng)一的規(guī)則，不同的投資主體探索著不同的模式，市場存在無序狀態(tài)。因此，我國政府部門應盡快制定統(tǒng)一的政策和規(guī)定，從立法角度對企業(yè)年金的投資運營進行規(guī)范，給予企業(yè)年金明確的法律地位和實施辦法，其中最重要的是在《企業(yè)年金試行辦法》的基礎之上，進一步完善《企業(yè)年金基金管理辦法》，對基金管理機構的資質條件、基金投資方向、比例限制以及基金投資監(jiān)管等方面做出更為詳細、嚴格的規(guī)定，以法律的形式嚴格界定企業(yè)年金同基本養(yǎng)老保險的關系及其保障范圍，確立企業(yè)年金的組織體系和監(jiān)管體系等。同時,注重有關企業(yè)年金投資管理的配套立法。其次，在完善律法的基礎上，還應制定合理的稅收優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠政策的缺失與年金基金收益率低下是很多企業(yè)積極參與企業(yè)年金計劃的巨大阻力，稅惠政策的實施已經(jīng)是刻不容緩。從國外實踐來看，EET稅制模式最為符合我國企業(yè)年金現(xiàn)狀。及時，在企業(yè)年金繳納時給予稅收減免；第二，對企業(yè)年金投資收益給予稅收減免或延遲征稅；第三，在受益人領取資金時征稅，以規(guī)避稅收漏洞問題的出現(xiàn)。目前這方面已邁出了實質性步伐，2013年底實施的企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策，為企業(yè)年金發(fā)展提供了重要支撐。
2.建立完整的企業(yè)年金投資風險補償機制。
我國在《企業(yè)年金管理管理辦法》中提出了企業(yè)年金投資管理風險準備金的概念，它是真正意義上的由受托的投資管理機構提供的風險補償，但在歐美等國家，養(yǎng)老基金管理公司會被要求建立投資儲備和盈余儲備兩種儲備金，以防止重大風險的突然發(fā)生。因此，借鑒國外經(jīng)驗，我們可以建立同時包括盈余準備金和風險準備金的風險補償機制。風險準備金由相當于基金管理資產(chǎn)1%的自有資本構成，盈余儲備金則由基金一年的實際投資收益率超過所有的年金基金平均收益率的1.5或2個百分點以上的差額部分構成，是年金基金的資產(chǎn)，不屬于基金管理公司。而當基金的年實際投資收益率低于所有的年金基金平均收益率的0.5到2個百分點以下時，基金管理公司首先要用盈余準備金彌補差額，如果不足，再用公司的風險準備金彌補；如果仍然不足，則公司要被強制進行破產(chǎn)清算，由政府來彌補基金收益率的剩余差額，個人賬戶余額被轉移到其他基金管理公司。
3.加強投資管理人的監(jiān)管，健全企業(yè)年金風險管理機制。
3.1事前預防，加強投資管理風險控制流程。
及時，由投資管理人的較高投資決策機構(如基金管理公司一般為投資決策委員會)在總體上對投資策略進行把握；第二，投資組合經(jīng)理在自己的權限范圍內，根據(jù)研究部門提供的研究成果以及其自身對市場的分析判斷，進行投資。投資組合原則上應由備選庫選定的投資工具構建，超過此范圍的也應由報請批準。
3.2事中監(jiān)控，貫穿投資管理全過程。
及時，年金基金投資管理機構的內部監(jiān)察部門應實時、地對投資部門的投資業(yè)務進行監(jiān)控，定期或不定期檢查并出具書面反饋報告；第二，為防止操作風險，年金基金投資管理機構內部應對一些投資品種做出限制，或者直接禁止；第三，借助一系列投資分析及風險控制軟件，對投資風險做出定量化分析，做到對風險的提前規(guī)避。
3.3事后反饋，總結此前風險控制工作。
企業(yè)年金的投資管理機構應建立并嚴格執(zhí)行監(jiān)控報告制度，由內部監(jiān)察部門和相關業(yè)務部門及時跟蹤投資的進展情況和結果，并編制監(jiān)控報告，這一環(huán)節(jié)不僅保障了投資管理風險控制流程的完整性，而且也可作為對年金基金投資管理公司進行評估和作為業(yè)績考核的依據(jù)。
4.大力發(fā)展資本市場，完善我國企業(yè)年金的投資組合。
4.1逐步增加權益類產(chǎn)品的投資比例。
從國外企業(yè)年金投資經(jīng)驗來看，股票及基金投資是提高養(yǎng)老金投資收益率的重要途徑。適當提高權益類產(chǎn)品在企業(yè)年金投資中的比例可以增強企業(yè)年金投資的盈利性。我國經(jīng)濟正在穩(wěn)定快速發(fā)展，我國股市也在向理性，成熟的方向邁進，因此，可以逐步加大股票及基金等權益類產(chǎn)品的投資，使企業(yè)年金基金充分獲取投資成熟市場帶來的收益。
4.2投資不動產(chǎn)、國家基礎設施等產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟。
以我國目前經(jīng)濟形勢來看，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟方興未艾。一般來說，當經(jīng)濟周期發(fā)展到成熟階段出現(xiàn)通貨膨脹時，債券、存款方等投資會有貶值的風險，但產(chǎn)業(yè)投資會出現(xiàn)上漲空間。因此，企業(yè)年金的投資管理機構可在對宏觀經(jīng)濟形勢做出正確的判斷的前提下，投資技術含量高、產(chǎn)業(yè)回報率較好、繼續(xù)發(fā)展和有市場潛力的產(chǎn)業(yè)，追逐其中市場潛力大、產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度高、經(jīng)濟效益好、有助于形成新的經(jīng)濟增長點的項目，以提高企業(yè)年金基金投資的收益率。
4.3適當進行海外投資。
現(xiàn)在是經(jīng)濟金球化和金融一體化的時代，在這個背景下，企業(yè)年金進行跨國投資是十分可行的。由于全球資本市場并不同方向發(fā)展，各國產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期也不同，一個國家經(jīng)濟發(fā)展的暫時減緩可能在其它國家反應出來的相反的效應。因此將企業(yè)年金進行國外投資可以降低風險，提高收益。同時，由于我國利率市場化才剛剛起步，政府監(jiān)管制度并不完善的情況下，我們應當對企業(yè)年金基金的投資組合品種的上下限做出嚴格規(guī)定。
作者：席悅 單位：西北大學經(jīng)濟管理學院
企業(yè)投資管理論文:企業(yè)年金投資管理論文
1企業(yè)年金的分類及比較
根據(jù)企業(yè)年金的積累與支付的方式來劃分，企業(yè)年金可以分為兩種基本形式，即待遇確定型計劃以及繳費確定型計劃。在選擇企業(yè)年金類型時，要進行認真的分析與規(guī)劃，因為年金的類型與員工的切身利益關系密切，直接影響了企業(yè)員工養(yǎng)老保障的形式和程度。對于企業(yè)自身來說，企業(yè)年金類型選擇的正確合理與否，將會給企業(yè)財務風險、競爭能力及稅收等方面帶來深遠的影響。待遇確定型計劃的特點是企業(yè)為員工設立統(tǒng)一的賬戶，其總的費用依據(jù)多種因素進行相應的估算，而基金投資和運營的風險則由雇主來承擔。影響到費用估算的因素很多，如員工工齡、投資回報、就業(yè)、死亡等等。通過分析可以知道，企業(yè)繳納費用的多少可以作為評判企業(yè)養(yǎng)老基金投資質量的標準，雇主繳納費用越高則投資質量越好。為保障養(yǎng)老保險的有效實施，需要建立信托基金，使養(yǎng)老基金資產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)相分離，進而建立相應的擔保機構。與待遇確定性計劃不同的是，繳費確定型計劃是企業(yè)為員工設立私人賬戶，其費用則由企業(yè)和員工共同承擔。繳費確定型計劃充分體現(xiàn)了積累制度，只有多繳納和多積累，退休后才能享受理想的保障。在這種形式下，員工對于企業(yè)年金的投資方式和組合可以自主選擇，具有較強的靈活性。同時，繳納費用的多少決定了退休后養(yǎng)老金的金額，因此這種計劃方式也使員工的自我資產(chǎn)保護意識獲得提高。
2我國企業(yè)年金投資管理的現(xiàn)狀
2.1企業(yè)年金發(fā)展迅速、覆蓋率較低
近幾年來，我國設立企業(yè)年金的企業(yè)呈逐年上升的趨勢，參加計劃的在職員工人數(shù)也有所上漲，資金投入量劇增。企業(yè)年金增長得十分迅速，而與之不相適應的則是其覆蓋的企業(yè)數(shù)僅占我國企業(yè)總數(shù)的很小一部分。具體則體現(xiàn)在企業(yè)年金的快速發(fā)展與覆蓋范圍和參保人數(shù)偏小之間存在的矛盾。
2.2管理與監(jiān)管力度問題
當前，我國的企業(yè)年金的監(jiān)管體系還不夠完善，通常由各類企業(yè)年金經(jīng)辦機構承擔，采用政府監(jiān)管機構進行監(jiān)管的單一的監(jiān)管模式。這就決定了其監(jiān)管力度不夠、單一化的現(xiàn)象較為嚴重，而具有監(jiān)管作用的會計師及律師事務所、信用評級單位等沒能發(fā)揮其監(jiān)督和管理的作用。
2.3企業(yè)年金的相關法律法規(guī)不完善，激勵機構和稅收優(yōu)惠政策缺乏
我國目前沒有設立專門針對企業(yè)年金的單項法律法規(guī)，在企業(yè)年金新辦法中也沒有關于稅制方面的新舉措。
2.4企業(yè)年金各地區(qū)發(fā)展不平衡
當前，企業(yè)年金在我國的發(fā)展呈現(xiàn)不平衡的狀態(tài)，并受區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平的影響。在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，如沿海城市，其經(jīng)濟水平較高，企業(yè)對于年金投資參保的比例和基金的規(guī)模也較高。而對于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，如一些內陸省份，其經(jīng)濟發(fā)展水平相對較低，企業(yè)因此沒有更多的資金用于企業(yè)年金的投資和管理，因此企業(yè)年金參保比例不高，基金規(guī)模較小，甚至一些落后地區(qū)并沒有設立企業(yè)年金。
2.5目前我國企業(yè)年金的投資運行模式
2.5.1在國家相關政策的指導下，企業(yè)年金由社保機構經(jīng)辦，企業(yè)年金等同于社會保險。
通常來說，社保機構會將主要的資金存入銀行，留下少量的資金用于國債的購買。還有一些社保機構則直接將資金交由專業(yè)的金融機構來進行投資和運營。
2.5.2企業(yè)年金由保險公司進行管理，企業(yè)年金等同于商業(yè)保險。
在這種運行模式下，年金設計方案的制訂和保險產(chǎn)品的選擇，都交由保險公司來策劃和完成，年金的投資和管理也是由保險公司內部的資產(chǎn)管理部門來進行投資和運營。企業(yè)只需為員工購買團體養(yǎng)老年金保險。
2.5.3企業(yè)設立專門的部門進行企業(yè)年金的投資和管理。
這種投資運行模式存在著一定的弊端，很少有企業(yè)具備投資的特長，主要的優(yōu)勢基本體現(xiàn)在生產(chǎn)和運營上，尤其是對于企業(yè)年金這類不具備成本和收益可行性的投資來說，很可能被企業(yè)所忽視，并出現(xiàn)企業(yè)年金被占用和挪用的現(xiàn)象。
3我國企業(yè)年金投資管理的對策
3.1對企業(yè)年金制度的法律法規(guī)體系的不足進行完善，同時加強學習及宣傳教育
建立和完善與企業(yè)年金制度相關的法律法規(guī)體系，明確企業(yè)年金的法律地位并制定相應的投資管理解決措施。對基金管理機構中的條件、投資方向、比例的限制和監(jiān)管方面做出明文規(guī)定，完善資金風險補償機構。在投資企業(yè)和投資管理人員中開展學習和宣傳教育，使其了解企業(yè)年金投資管理的相關知識，掌握操作的規(guī)范，從而盡量減少和避免因不合理操作而導致的受益人投資風險的提高。
3.2對投資管理人進行監(jiān)管
在投資方面要做好事前預防，控制風險。然后建立其相對應的投資管理監(jiān)管體系。投資管理機構要對一些投資品做出相應的限制，這樣可以有效的防止介入內幕交易或關聯(lián)交易。
3.3拓展企業(yè)年金的投資渠道、發(fā)展其資本市場
為了實現(xiàn)企業(yè)年金的保值與增值，首先要以安全性為前提，拓展投資渠道，提高收益。要合理調整證券市場中的品種結構，使其搭配合理得到應有的收益。
4結束語
企業(yè)年金制度在我國發(fā)展的時間并不長，因此存在著很多的缺點和不足，這些都在所難免。當前的工作重心則是對這些問題進行深入細致的分析，并制定合理有效的解決措施。文章對此提出了一些建議，相信隨著企業(yè)年金制度的不斷完善與發(fā)展，我國的企業(yè)年金投資管理將獲得進一步的發(fā)展，并帶動社會的進步與發(fā)展。
作者：李鑫 單位：沈陽鐵路局企業(yè)年金辦公室
企業(yè)投資管理論文:電力企業(yè)投資管理論文
一、電力企業(yè)投資管理面臨主要問題
1、投資決策能力有待加強。一是部分電力企業(yè)投資論證不夠深入，符合項目審核要求的申報材料較少，一些企業(yè)出現(xiàn)“先生孩子、后上戶口”無序開工情況。二是投資部門相關人員的項目審核能力有待提高，不少電力企業(yè)報送的投資協(xié)議、章程、評估報告、調查報告等資料存在較多錯誤和漏洞，且缺乏必要的專業(yè)審核意見。三是投資審核信息不對稱，受人員緊張的制約，部門相關人員難以到現(xiàn)場了解及時手情況，無法核查相關資料的真實性，影響投資決策質量。
2、投資業(yè)務管控能力有待加強。一是企業(yè)投資制度有待健全，大多電力企業(yè)偏重決策管理，忽視了對過程的控制和項目的實施。缺乏一套從立項、決策到實施、運營、后評價的全過程、多方位的制度體系。二是部門職責有待理清，總部部門之間投資職責分工有待細化，管理邊際存在交叉，一些職能部門在投資管理中的作用沒有充分發(fā)揮。三是投資管理環(huán)節(jié)存在脫節(jié)，總部部門之間、總部與附屬企業(yè)間交流不夠，缺乏有效的上下聯(lián)動機制。
3、投資項目實施過程亟待加強。一是投資項目的責任部門長期缺位，企業(yè)也沒有建立科學的工作流程，對投資實施過程的監(jiān)管在總部層面仍是空白。二是需要加大成本控制，企業(yè)的投資概算管理不到位，部分人員擅自擴大建設規(guī)模、提高建設標準、隨意超概、任意追加投資。三是招、投標管理不規(guī)范，缺乏統(tǒng)一的項目招標與物資設備采購平臺，企業(yè)難以選擇到最的設計、監(jiān)理、施工隊伍。四是投資項目建設存在較多問題，如安全事故、工期滯后、質量不符合設計標準、責任制度不落實、不嚴格執(zhí)行合同、工程變更隨意等情況。
4、投資考核與責任追究亟待加強。一是考核不到位，企業(yè)未建立科學的投資績效考核體系，企業(yè)員工缺乏應有的行政和經(jīng)濟約束。二是投資項目的竣工審計、決算、驗收及后評價等一些投資效果評價有關的制度還沒有真正建立起來，在很大程度上影響了投資決策和管理水平的提升。三是對投資違紀違章行為追究不嚴，一些電力企業(yè)存在“處罰過輕，獎罰不明”的情況。
二、電力企業(yè)加強投資管理的主要應對措施
1、堅持“四嚴”要求，切實加強決策管理。一是嚴密論證，作好投資可行性分析與論證，對市場發(fā)展前景、投資環(huán)境、面臨的風險與問題進行的調查，不經(jīng)過充分論證的項目不得上會決策。二是嚴把投向，遵守項目“三不投”原則，即不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的不投、投資回報率低的不投、風險難以掌控的不投。確保“投有所產(chǎn)出”。三是嚴格決策權限，按照集權與分權相結合原則，堅持“三重一大”集體決策制度。四是嚴守程序，所有投資項目的報批必須遵守內部決策程序，不得越級上報、審批，以確保投資決策的科學性。
2、流程管理再造，優(yōu)化管理體制和運行機制。一是管理機制再造，總部各部門應明確自身職能，擔負起投資的決策、實施和運行等不同階段的管理職責，改變以前部門之間相互推諉扯皮的狀況。二是業(yè)務流程再造，按照不相容職務分離的要求，嚴格推行投資的決策與執(zhí)行、概算編制與審查、項目實施與資金支付、竣工結算與竣工審計等不相容崗位分離管理。三是管理機構再造，按照精簡、高效的要求組建項目公司，不斷優(yōu)化項目公司的運行機制，細化項目公司的職責權限，硬化項目公司的考核內容，規(guī)范項目公司的運作。四是管理制度再造，構建涵蓋投資業(yè)務全過程、全周期的管理制度體系，強化制度的約束力，作到有章可循、有據(jù)可查。
3、把好五道“關口”，主動掌控過程控制。一是工程設計關，精心挑選設計單位，并使其嚴格遵守技術規(guī)范，必要時可采取限額設計。二是概算審查關，通過對投資概算進行專家評審，以此作為投資考核的依據(jù)，改變“邊設計、邊施工、邊修改”的狀況。三是招、投標關，所有投資項目都必須按照流程進行招投標，未經(jīng)審批不得擅自招標。四是項目資金關，優(yōu)化項目融資方式，切實降低融資成本和費用，同時項目資金要實行專戶管理，專款專用，嚴禁私設賬外賬和“小金庫”。支付工程價款時要嚴格審核合同、支付申請等相關憑證。五是變更索賠關，凡需要增加投資的生產(chǎn)型變更和非生產(chǎn)性變更以及由此引起的索賠，須報上級審核，經(jīng)批準后方可執(zhí)行，嚴禁擅自進行合同變更。
4、各職能部門相互聯(lián)動，及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。一是投資管理部門是投資的歸口管理部門，負責投資項目的審核并檢查投資項目的執(zhí)行情況，組織投資項目的后評價工作。二是財務部門負責投資項目資金的落實以及會計核算、賬戶資金管理等工作。三是審計部門負責執(zhí)行投資定期盤點和竣工審計工作。四是監(jiān)察部門負責投資效能監(jiān)察，重點檢查投資過程中存在的違法違規(guī)操作。五是法律部門負責執(zhí)行投資項目的法律審核，對投資涉及的合同、章程等文書提出法律意見。六是人事部門負責考核，將投資完成情況和投資回報率等指標納入到績效考核體系，做到獎懲分明。綜上，電力作為今后主要能源，電力企業(yè)投資建設會持續(xù)較長時期，在實際投資管理中將會出現(xiàn)各種各樣問題。因此加強電力企業(yè)投資管理已經(jīng)成為許多電力企業(yè)的研究課題。
作者：馬俊超單位：四川美姑河水電開發(fā)公司
企業(yè)投資管理論文:優(yōu)化提升集團企業(yè)投資管理論文
一、集團企業(yè)投資管理模式現(xiàn)狀
目前，我國多數(shù)的大型集團企業(yè)的投資管理模式是參照政府行政審批管理模式，即，按照投資規(guī)模、投資類別為主要區(qū)分標志的分級審批管理模式。投資審批與管理流程有項目立項、可行性研究、初步設計、竣工驗收及后評價幾個環(huán)節(jié)。在這種模式下，投資項目承擔單位根據(jù)管理規(guī)定，逐級履行投資審批程序后組織實施，實施完成后再申請項目竣工驗收。如，中國南車的投資管理辦法就是按照項目投資規(guī)模、投資地點、投資性質為界定標準的分級審批管理模式，限額以上的投資項目均須報南車總部審批。
二、集團總部投資管理職能
定位集團總部作為最終投資主體，在分級審批管理模式下，是重大投資項目最終審批機構，是投資管理鏈條上最為重要的部分，是整個集團戰(zhàn)略投資中心。集團企業(yè)由于一般具有涉及產(chǎn)業(yè)多，地域分布廣，下屬單位層級多的特點。集團總部作為整個投資管理的樞紐，最為重要的管理職能認為主要有以下三點。其一，服務于集團戰(zhàn)略目標，打造核心競爭力。集團總部基于其擁有的投資決策權，根據(jù)集團戰(zhàn)略目標，應通過投資活動的安排來實現(xiàn)調整集團公司產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結構，優(yōu)化集團的資源配置，保障并強化集團的核心產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，從而打造和提高企業(yè)集團核心競爭力。其二，建立完善投資管理體系，調控投資活動。集團總部從集團管控模式，戰(zhàn)略實現(xiàn)需要情況下，建立一套適合集團管控需要的投資管控體系，對投資活動的領導機制、管理職責、決策權限及程序、年度投資預算、項目實施與監(jiān)控，責任監(jiān)督與考核，以及風險管理等環(huán)節(jié)予以相對詳細的規(guī)定，形成一個多層級參謀、決策、管理的投資管理體系，并從集團高度調動相應人力、物理、財力及技術力量為投資活動創(chuàng)造更優(yōu)條件。其三，實現(xiàn)投資項目經(jīng)濟上保值、增值。投資的根本目的是為提高企業(yè)綜合經(jīng)濟實力或經(jīng)濟技術水平，集團總部作為重大投資項目的最終決策機構，其決策結果是否合適，對企業(yè)經(jīng)營活動將產(chǎn)生重大影響。
三、當前集團企業(yè)投資管理存在的不足
盡管當前集團企業(yè)投資管理體系包含了“投資決策”、“投資實施”、“投資評價”及“投資風險控制”等內容，但由于我國大多大型集團企業(yè)具有“行政撮合”色彩，存在企業(yè)層級多，業(yè)務分布廣特點。在這種審批制下投資風險認識不夠、存在審批流程長，決策效率不高、投資后驗收及后評價執(zhí)行不到位、實施過程監(jiān)管困難的問題。
1.投資風險認識不夠投資項目在編制項目可行性研究報告或投資決策時，往往根據(jù)自己的主觀判斷或者投資產(chǎn)品介紹等二手資料進行，沒有深入進行市場、營運、技術、法律等風險評估，風險類型分析考慮不，影響投資行為的其他因素卻很少涉及，增加投資風險。部分投資項目，跟隨政府發(fā)展政策或招商引資進行，有可能存在因為政府政策變更而出現(xiàn)的投資收益突變情形。
2.審批流程長，決策效率不高在審批權限的投資管理模式下，限額以上的項目決策及項目調整，均需要從項目承擔單位到集團總部，層層調研、匯報，審批流程冗長，缺乏市場敏銳性及靈動性。同時，由于集團總部的投資管理人員對下屬單位業(yè)務具體情況不清楚，存在項目審批單位與項目承擔單位信息上不對稱，需要花不少時間去溝通了解，導致決策效率不高。
3.驗收及后評價工作落實不到位項目的驗收是投資管理的一環(huán)，是檢驗投資完成，督促項目資料歸檔及權證辦理的重要手段。投資后評價更是檢驗投資是否得當、投資管理是否有效的事后總結，是集團進行戰(zhàn)略修訂的基礎。在目前投資管理模式下，項目承擔單位更為重視對項目前期審批，而對投資后的項目驗收和后評價缺乏積極性，導致部分項目驗收和后評價工作上沒有真正得到落實，投資效益也得不到保障。如，株洲所“十一五”來，實施并完工重大投資項目幾十項，而完成投資項目驗收及后評價的確不足十項。
4.項目實施過程監(jiān)管困難由于大多數(shù)項目不直接由集團總部提出、實施，項目實施過程中，集團總部投資管理部門也往往缺乏積極有效的監(jiān)管措施、信息反饋機制，使得投資管理信息易斷流、投資控制鏈易中斷，進而有導致風險失控的可能。如，企業(yè)投資活動一般引入預算管理，但實際情況是投資預算管理流于形式，項目安排時對投資的領域、方向、金額及項目運營等問題沒有深入研究測算，未建立定性與定量、剛性與彈性的預算管理體系，導致項目實際執(zhí)行情況與預算安排情況差異大，預算過程控制也疲于應付，甚至“救火”狀況，沒有達到預期目標。
四、優(yōu)化集團企業(yè)投資管理的思考
在現(xiàn)有投資審批管理模式下，集團企業(yè)總部自上而下的探索建立一套適用現(xiàn)代市場經(jīng)濟需要的投資管理體系并進行完善是十分必要的。基于集團企業(yè)總部的戰(zhàn)略實現(xiàn)管理價值考慮，個人認為可從如下方面優(yōu)化集團投資管理活動。
1.制定合理的投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略要求，為實現(xiàn)總體發(fā)展戰(zhàn)略而對投資活動制定的全局性謀劃，是企業(yè)較長時間內投資管理活動指南。合理的投資戰(zhàn)略，需要集團總部投資管理部門結合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在對包括國內外經(jīng)濟形勢、行業(yè)狀況、企業(yè)自身情況等因素進行綜合考慮基礎上，比較和選擇投資方案或項目，制定獲取投資效果、切合企業(yè)實際的投資戰(zhàn)略。合理的投資戰(zhàn)略可以避免只考慮眼前狀況和短期利益，簡單滿足生存與積累的項目，確保投資項目的實施是符合公司戰(zhàn)略發(fā)展需要。
2.建立內部投資項目風險管理機制建立投資項目風險預警、識別、評估和報告機制，并根據(jù)種子期、創(chuàng)立期、成長期、擴張期和成熟期的分類方法將投資項目產(chǎn)品進行合理定位，對不同投資時期的不同投資產(chǎn)品進行風險控制點分析，制定有效的風險防范措施，較大限度的規(guī)避風險、轉移風險。如，針對新產(chǎn)業(yè)的投資，設立專業(yè)的新產(chǎn)業(yè)投資委員會，進行投資項目選擇，風險評估。同時，落實投資責任，建立合理的投資激勵和約束機制，將項目投資責任及投資收益落實到項目具體實施單位及項目負責人，有效強化投資風險責任意識，降低投資風險。
3.優(yōu)化投資項目審批流程針對不同業(yè)務板塊、下屬單位業(yè)務規(guī)模及投資性質，可以制定差異化的審批額度或流程。如，對于業(yè)務規(guī)模較大，且管理能力較強的單位，可以賦予較大的決策權；對于已納入企業(yè)投資戰(zhàn)略的項目或實施內容簡單的限額以上項目，簡化項目審批流程。
4.建立合理的投資評價體系合理的投資評價系統(tǒng)應包括投資前評估和投資后評價兩部分。投資前評估主要依靠項目可行性分析研究報告，對于投資金額大，新進入的行業(yè)，應聘請專業(yè)的咨詢機構進行項目可行性研究報告的編制工作。集團總部在投資前評估上，需更多注重投資項目是否符合集團發(fā)展戰(zhàn)略、集團是否有能力和資源實施該項目、如何解決項目實施中的障礙與風險，進而調配集團內外資源支持項目。投資后評價工作要分析總結項目實施過程的經(jīng)驗教訓、評價項目是否實現(xiàn)預期確定的戰(zhàn)略目標、財務效益目標等情況，為未來投資管理提供參考和投資戰(zhàn)略的修正提供支持。
5.建立投資管理信息化監(jiān)控手段由于集團總部在手管理的項目數(shù)量多，實施周期長，且大部分投資項目實施單位為下屬主體單位承擔，依靠傳統(tǒng)的簡單統(tǒng)計表格及簡報或財務會計系統(tǒng)已很難滿足投資管理需要，存在對項目信息收集難、投資數(shù)據(jù)匯總難、投資控制及分析難、資料共享難等問題，也影響投資決策效率及投資效益的提高。因此，建立投資管理信息化系統(tǒng)，對投資項目實施情況進行實時管控，將投資管理制度流程化、流程表單化、表單信息化，實現(xiàn)投資管理的流程規(guī)范及管控到位。
五、總結
總之，在市場競爭日益激烈，經(jīng)營環(huán)境多變的今天，企業(yè)投資活動也越來越復雜，集團總部作為整個企業(yè)投資活動的中心和靈魂所在，如何建立和優(yōu)化投資管理體系，更好的實現(xiàn)投資管理的價值創(chuàng)造，避免投資風險，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展已成為企業(yè)管理的新課題。
作者：劉君華單位：南車株洲電力機車研究所有限公司
企業(yè)投資管理論文:企業(yè)投資管理論文
一、強化企業(yè)投資風險意識，形成長效的投資風險控制機制
企業(yè)在進行一系列的投資活動時必須強化風險意識，并形成長效的投資風險控制和風險防范制度體系。大部分投資的對象都是企業(yè)自身，因此投資的風險以及風險爆發(fā)后的經(jīng)濟損失也必須由企業(yè)自身承擔。企業(yè)只有具備了投資的風險意識才能在投資時充分考慮自身的經(jīng)營情況、財務狀況等，才會在投資實施時嚴格遵守國家的相關政策措施，避免投資到技術水平超過企業(yè)自身能力的領域以及投資規(guī)模大于企業(yè)籌資能力的領域中，才會對任何一個投資項目持以謹慎的態(tài)度，徹底杜絕盲目投資的現(xiàn)象。同時，企業(yè)要建立完善的投資環(huán)境分析系統(tǒng)及投資風險控制系統(tǒng)，實施多元化的投資戰(zhàn)略，合理配置企業(yè)的財務資源，建立一套包含完整投資活動的風險防范機制，減少投資風險積累爆發(fā)的概率。比如：柳鋼作為一家大型鋼鐵企業(yè)，由于管理體制和制度等方面的原因，面臨著一系列的投資風險。近十幾年來，企業(yè)管理層在帶領職工擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的實踐中，充分重視投資風險管理，不斷開展重點業(yè)務、重點領域的風險管控，建立了一系列的投資管理制度，在2014年又實施了“三重一大”決策制度，取得了顯著的成效。
二、加強企業(yè)內部的投資管理和企業(yè)投資后期的審計驗收
企業(yè)內部的投資管理體系包含了企業(yè)投資活動和投資決策的所有過程，貫穿于企業(yè)投資的整個環(huán)節(jié)，很多投資項目的失敗大多是由于在投資過程中沒有進行有效的監(jiān)督控制，沒有實施有效的防范措施。首先，企業(yè)要建立專業(yè)的投資管理監(jiān)督職能部門，對項目各個階段的實施過程和結果實行嚴格的審核，保障投資項目和投資活動的真實性、有效性；其次，企業(yè)要積極貫徹落實投資管理中的責任制度，將投資決策的各個環(huán)節(jié)與其對應的責任具體到每一個工作人員身上，實行有效的獎懲措施，提高決策人員和管理人員的責任意識。當然，企業(yè)也必須在投資過程中對相關項目內容進行審計驗收，以便及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，有效地防范投資風險。
三、企業(yè)要建立完善的評價體系，適當建立重大項目的投資終止機制
企業(yè)投資是涉及企業(yè)經(jīng)濟利益的重要活動，必須對其進行科學化、專業(yè)化的管理，通過建立完善的評價體系，將投資活動中涉及的不確定性因素及其帶來的經(jīng)濟損失降到低水平。完整的投資評價體系包含了投資項目的評價制度及投資責任的落實追究制度，前者是為了保障對投資活動中每一個可量化的指標都進行科學的評價，從而保障每一個決策的成功實施。投資責任的追究落實制度就是為了提高投資決策人員的風險意識和責任意識，保障他們在做出具體的投資決策時必須進行充分的分析、判斷，避免因為盲目投資帶來經(jīng)濟上的損失。同時，企業(yè)要適當建立重大項目的投資終止機制，即當一個項目因為風險的積累出現(xiàn)了嚴重的損失，短期內如果無法扭轉這種局面，就可以發(fā)揮這種機制的作用，及時制止項目的進行，避免因為管理人員的主觀作用造成更大的投資損失。
四、結語
隨著經(jīng)濟形勢的不斷變化，企業(yè)的投資活動面臨著一系列的不確定因素，投資風險變得難以評價、分析。因此，企業(yè)必須結合自身的情況，實施科學有效的投資管理制度，加強企業(yè)的投資決策管理以及投資的審計監(jiān)督，不斷提高企業(yè)投資的科學性，為實現(xiàn)預期的經(jīng)濟收益及企業(yè)自身的長遠發(fā)展提供有力支撐。
作者：譚桂芳 單位：廣西柳州鋼鐵（集團）公司
企業(yè)投資管理論文:電建企業(yè)投資管理論文
一、當前電建企業(yè)投資管理面臨的主要問題
1．投資業(yè)務管控能力亟待加強。一是投資制度有待健全，大多電建企業(yè)偏重決策管理，忽視了對過程的控制和項目的實施，缺乏一套從立項、決策到實施、運營、后評價的全過程、多方位的制度體系。二是部門職責有待厘清，總部部門之間投資職責分工有待細化，管理邊界存在交叉，一些職能部門在投資管理中的作用沒有充分發(fā)揮出來。三是投資管理環(huán)節(jié)存在脫節(jié)，總部部門之間、總部與所屬企業(yè)之間交流不夠，存在“各管各的事、各干各的活”，缺乏有效的上下聯(lián)動機制。
2．投資項目實施過程亟待加強。一是投資項目的責任部門長期缺位，企業(yè)也沒有建立科學的工作流程，對投資實施過程的監(jiān)管在總部層面仍是空白。二是需要加大成本控制，企業(yè)的投資概算管理不到位，部分人員擅自擴大建設規(guī)模、提高建設標準、隨意超概算、任意追加投資。三是投資招、投標管理不規(guī)范，缺乏統(tǒng)一的項目招標與物資設備采購平臺，企業(yè)難以選擇到最的設計、監(jiān)理、施工隊伍。四是投資項目建設存在較多問題，如安全事故、工期滯后、質量不符合設計標準、責任制度不落實、不嚴格執(zhí)行合同、工程變更隨意等情況。
3．投資考核與責任追究亟待加強。一是考核不到位，企業(yè)既未建立科學的投資績效考核體系，也未嚴格按經(jīng)濟責任制予以考核，企業(yè)員工缺乏應有的行政和經(jīng)濟約束。二是投資項目的竣工審計、決算、驗收及后評價等一些與投資效果評價有關的制度還沒有真正建立起來，在很大程度上影響了投資決策和管理水平的提升。三是對投資違紀違規(guī)的追究不嚴，一些電建企業(yè)存在“處罰過輕、獎懲不明”的情況。
二、電建企業(yè)加強投資管理的主要措施
1．堅持“四嚴”要求，切實加強決策管理。一是嚴密論證，做好投資可行性分析與論證，對市場發(fā)展前景、投資環(huán)境、面臨的風險與問題進行細致調查評估，不經(jīng)過充分論證的項目不得上會決策。二是嚴把投向，遵守“三不投”原則，即“不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的不投、投資回報率低的不投、風險難以掌控的不投”，確保“好鋼用在刀刃上”。三是嚴格權限，按照集權與分權相結合原則，把投融資重大事項的決策權集中在電建企業(yè)總部，由總部總攬全局，扭轉“亂投資、亂融資”現(xiàn)象。四是嚴守程序，所有投資項目的報批必須遵守內部決策程序，不得越級上報、審批，以確保投資決策的科學性。
2．再造管理流程，優(yōu)化管理體制和運行機制。一是管理機制再造，總部各部門應明確自身職能，擔負起投資的決策、實施和運營等不同階段的管理職責，改變以前部門間相互推諉扯皮的狀況。二是業(yè)務流程再造，按照不相容職務相分離的要求，嚴格推行投資的決策與執(zhí)行、概算編制與審查、項目實施與資金支付、竣工決算與竣工審計等不相容崗位的分離管理。三是管理機構再造，按照精減、高效的要求組建項目公司，不斷優(yōu)化項目公司的運行機制，細化項目公司的職責權限，硬化項目公司的考核內容，規(guī)范項目公司的運作。四是管理制度再造，構建涵蓋投資業(yè)務全過程、全周期的管理制度體系，強化制度的約束力，做到有章可循、有據(jù)可依。
3．把好五道“關口”，主動掌控過程控制。一是工程設計關，精心挑選設計單位，并使其嚴格遵守技術規(guī)范，必要時可采取限額設計。二是概算審查關，通過對投資概算或修正概算進行專家評審，以此作為投資考核的依據(jù)，改變“邊設計、邊施工、邊修改”的狀況。三是招標投標關，所有投資項目都必須按照流程進行招投標，未經(jīng)審批不得擅自招標。四是項目資金關，優(yōu)化項目融資方式，切實降低融資成本和費用，同時項目資金要實行專戶管理，專款專用，嚴禁私設賬外賬和“小金庫”。支付工程價款時要嚴格審核合同、支付申請書等相關憑證。五是變更索賠關，凡需要增加投資的生產(chǎn)性變更和非生產(chǎn)性變更以及由此而引起的索賠，須報上級審核，經(jīng)批準后方可執(zhí)行，嚴禁擅自進行變更。
4．實行“六部”聯(lián)動，及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。一是投資管理部門是投資的歸口管理部門，負責投資項目的審核并檢查投資項目的執(zhí)行情況，組織投資項目的后評價工作。二是財務部門負責投資項目的資金融通以及會計核算、賬戶與資金管理、資產(chǎn)評估等工作。三是審計部門負責執(zhí)行投資定期盤點和竣工審計。四是監(jiān)察部門負責投資效能監(jiān)察，重點巡查投資過程中存在的不正之風、違法違規(guī)等情況。五是法律事務部門負責執(zhí)行投資項目的法律審核，對投資涉及到的合同、章程等文書提出審核意見。六是經(jīng)營管理部門負責考核，將投資完成情況和投資回報率等指標納入到績效考核體系，做到獎懲分明。
作者:徐進單位：中國能源建設集團有限公司戰(zhàn)略與投資部
企業(yè)投資管理論文:煤炭企業(yè)項目投資管理論文
1煤礦企業(yè)項目投資中存在的問題
目前，煤礦企業(yè)項目投資管理的方法、手段還相對落后，主要存在以下問題。1）沒有建立科學的投資決策機制。項目投資存在盲目性和隨意性，容易給企業(yè)造成大的損失和浪費，甚至直接影響企業(yè)的生存。2）企業(yè)財務部門在項目實施過程中沒有對投資項目進行有效地控制和監(jiān)督。一是在資金的配置上，財務部門沒有參與意見，造成項目投資資金的安排不明晰，資金使用混亂；二是沒有切實建立項目責任制和相應的責任追究制度，造成項目概算和預算不真實、項目超概算現(xiàn)象普遍；三是在工程款的支付上，款項支付與工程計劃、工程進度相脫節(jié)，工程成本核算不實。3）沒有建立項目投資的后評價制度，造成項目投產(chǎn)后經(jīng)濟效益與項目的科研報告和經(jīng)濟效益分析存在較大差距，項目的經(jīng)濟運行質量不高。4）沒有建立投資退出戰(zhàn)略。在考慮投資時只想日后如何經(jīng)營，很少想到如何退出、如何收拾殘局。
2加強項目投資管理對當前煤炭企業(yè)發(fā)展的重要性
1）煤炭企業(yè)的發(fā)展壯大離不開項目投資，必須通過項目投資提高產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效率，提高安全保障程度，提高產(chǎn)業(yè)規(guī)模。很多煤炭企業(yè)歷史包袱重，安全生產(chǎn)欠賬、職工福利欠賬還很多，特別是一些老的國有煤礦，人員多，包袱重，發(fā)展資金緊張，企業(yè)的發(fā)展后勁不足，對于這樣的企業(yè)，必須進行其他的投資項目才有出路。現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)的經(jīng)營已呈多元化格局，單一的經(jīng)濟活動方式難以適應市場經(jīng)濟的瞬息萬變，企業(yè)要在競爭中生存下去，管理者們的眼光就必須尋找新的經(jīng)濟增長點，適時調整投資方向，把企業(yè)有限的資金投向能為自己帶來豐厚回報的優(yōu)勢領域。顯然，投資決策成為企業(yè)理財?shù)暮诵膯栴}。2）項目投資資金需求量較大，決定企業(yè)未來的發(fā)展。煤淺析煤炭企業(yè)項目投資管理熊開召（平頂山天安煤業(yè)股份有限公司六礦）礦企業(yè)是個高投入的產(chǎn)業(yè)，其項目投資的資金量比較大，動輒上億元，甚至幾十億、上百億，這對企業(yè)影響是巨大的。近幾年來，平煤集團公司每年的專項資金和基建投資計劃安排規(guī)模都在50億元左右。其中維簡資金5～6億元，折舊資金7～8億元，安全費用資金10億元，留存收益6～7億元，國債資金2億元，吸收外部資金10億元，項目貸款10～15億元。這么大的資金投入直接決定著企業(yè)的未來發(fā)展。如果投資決策失敗，企業(yè)的資金得不到有效補充，就會引發(fā)資金斷流，造成企業(yè)經(jīng)營困難，最終導致企業(yè)的破產(chǎn)。這絕不是危言聳聽，近年來，國內外一些大企業(yè)集團頻頻陷入危機，甚至因資金周轉困難而宣告破產(chǎn)，其中一個重要的財務原因便是企業(yè)往往不進行深入的調查研究便亂上投資項目，投資決策失誤較多。
3企業(yè)在加強投資管理中應注意的幾個問題
集團內部的投資管理是集團重要財務管理問題，也是財務人員應該認真研究的課題。筆者結合煤炭企業(yè)集團工作經(jīng)歷和對幾大煤業(yè)集團的考察學習，認為煤炭企業(yè)的項目投資，應遵循事前、事中、事后控制相結合的原則，事前定目標、定制度、定操作程序；事中嚴格遵循制度、程序的要求進行；事后進行跟蹤、考核，并反饋結果、意見，以利改進財務控制。為保障集團投資方案的可行性和有效性，認為集團投資需關注以下問題。
3.1建立有效的投資決策機制
企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中應該是“有所為，有所不為”。這句話說起來簡單，但對一個投資項目進行科學評價卻不是一件簡單的事情，涉及到多個方面的因素。1）明確整個集團投資戰(zhàn)略。投資領域中保護什么發(fā)展什么、鼓勵什么、限制什么，哪些是自己的優(yōu)勢項目、哪些是自己的劣勢項目。在集團提出投資戰(zhàn)略和基本原則時，企業(yè)集團較高決策制定機關應充分考慮國家的中長期發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)結構政策，應該積極參與國家和省的重點項目、高新技術、好的政策、好的合作伙伴的項目，參與與國內外的大企業(yè)、大集團相聯(lián)合的“強強聯(lián)臺”項目，避免參與落后的、即將淘汰的傳統(tǒng)工業(yè)、沒有經(jīng)過論證和科學決策的項目，缺乏專門人才的項目，市場不明的項目，企業(yè)伙伴不理想，容易導致糾紛、扯皮甚至訴訟的項目，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策，又容易引起生態(tài)環(huán)境惡化的項目。2）明確投資經(jīng)營的目標。企業(yè)的投資目標應從企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略引申出來，符合企業(yè)的長遠發(fā)展要求，長期發(fā)展戰(zhàn)略應是在分析市場未來發(fā)展趨勢基礎上尋找未來最適合自己發(fā)展的商機。企業(yè)應以提高經(jīng)濟效益，提高市場競爭力為其核心目標。在實施過程中，企業(yè)的投資經(jīng)營目標應不脫離自身的能力、實力，并能與內外環(huán)境相適應，指導選擇投資方向和投資定位，確定合理的人、財、物的流向。切忌單純追求短期效益而誤入歧途，只有當短期效益能與企業(yè)的長遠發(fā)展規(guī)劃相協(xié)調時才是可行的。3）把握企業(yè)的投資能力。投資經(jīng)營能力分析是企業(yè)最重要的一項經(jīng)濟分析活動，它要求企業(yè)量力而行，認識企業(yè)，判定企業(yè)投資經(jīng)營方向定位是否可行，規(guī)模定位是否科學、合理。包括資本能力、人力資源水平、企業(yè)主營業(yè)務發(fā)展水平、技術及創(chuàng)新能力、營銷能力、管理控制能力、企業(yè)的競爭能力等，特別是資本能力，不僅要考慮其初期的投入，還要考慮正常運轉中需追加的投資。企業(yè)投資所需資本可通過內部積累與外部擴張取得。內部積累不僅包括有形資產(chǎn)，如現(xiàn)金、銀行存款、財產(chǎn)物資，且包括無形資產(chǎn)，如專利、商標、商譽等。除上述實存資產(chǎn)外，企業(yè)還需考慮未來的資本變化情況，即需分析企業(yè)的盈利記錄，分析其目前的盈利狀況并合理預測其未來盈利趨勢。企業(yè)自有資金不足時需借款，這時需考慮其資本結構、信貸能力、能否順利籌措所需資金、風險是否可以承受。此外，企業(yè)還有另一種方式可以考慮，即通過兼并、投資控股等方式迅速擴大企業(yè)規(guī)模，獲得其發(fā)展所需資本。4）制定企業(yè)投資規(guī)模。在投資經(jīng)營方向明確以后，需進行投資規(guī)模定位。在進行規(guī)模定位時應著重考慮企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與市場容量之間的關系，企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟應建立在市場可以容納的基礎之上。企業(yè)應集中財力追求主業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟，不可盲目進行沒有限度的多元化。應待其取得了一定優(yōu)勢，具備了在市場上與其他企業(yè)相抗衡的能力以后再把眼光投到別處。這方面已有許多的教訓可供借鑒。企業(yè)在追求規(guī)模經(jīng)濟時除考慮財力外，還需要考慮企業(yè)的生產(chǎn)技術、管理能力、市場容量等，超過能力限制會使規(guī)模經(jīng)濟變規(guī)模不經(jīng)濟。市場容量應是企業(yè)投資經(jīng)營規(guī)模的上限。企業(yè)在設定投資規(guī)模時需采用先進方法，考慮諸多影響因素，對總需求做出盡可能的預測；對已存在的和潛在競爭對手進行認真評價，并結合自身投資能力分析判斷自己可能占有的份額，進而確定合適的投資規(guī)模。
3.2做好投資實施過程中的財務控制
投資方案的實施過程中應進行跟蹤調查，并與財務評價系統(tǒng)聯(lián)系，考察其是否達到了既定目標，資產(chǎn)的使用是否有效。1）資金切塊包干。把總投資按概算劃分為幾大塊，一次包死，不作調整。各包干單位都精打細算，科學管理，分解指標，層層落實，設計部門實行限額設計，供銷部門積極采用招標、議標方式，貨比三家，選購質優(yōu)價低者，財務部門提前介入，積極參與概算編制、合同審查，按工程進度積極撥付資金。由于充分調動起了各有關單位的積極性，共同把關，使投資得到有效控制，工程質量和進度也得到了保障。投資切塊包干在實踐中取得了很好的效果。平煤集團公司認真總結了以往概算超科研、預算超概算、決算超預算的教訓，有針對性地制定了項目投資管理辦法，對投資項目資金計劃進行切塊，設備款、工程款、人工費用進行一次性分割，中間不再調整，實行項目負責人制，項目的執(zhí)行狀況與項目負責人年薪掛鉤，執(zhí)行過程中嚴格考核，有效地避免了項目建設超預算、超概算情況的發(fā)生。2）不許計劃外項目搭車。整個集團的投資計劃由集團計劃部門統(tǒng)一制定，在貨幣資金集中管理的模式下，集團財務部門撥付款項必須以計劃和工程進度為依據(jù)，對沒有計劃、沒有資金來源的項目，財務部門一律不予受理，以此杜絕計劃外項目，保障專項資金的專款專用。避免企業(yè)不合理投資，占用資金，使企業(yè)形成不良資產(chǎn)。3）從嚴控制費用支出，凡是計劃部門批準的費用，必須經(jīng)相關部門責任人簽字，財務部門方能付款。這樣可以充分發(fā)揮財務管理在企業(yè)整個經(jīng)營管理中的紐帶作用，把企業(yè)的多個部門有機地統(tǒng)一、協(xié)調起來，共同服務于企業(yè)的投資戰(zhàn)略。平煤集團在對集團計劃內項目進行付款時，首先要核對計劃，看是否超計劃，技術部門要出具設備所能達到的技術指標，看是否滿足實際需求，商務部門要出具對方開具的發(fā)票、購銷合同、服務協(xié)議等，使用部門要出具設備的使用狀況、售后服務、有無異常情況等，在此情況下，財務部門才予以辦理付款，這種做法，在實際應用中有著良好的應用效果。4）沒有計劃的費用不準支出。近幾年，煤礦形勢有所好轉，不少煤礦在增加項目投資的過程中，隨意性很強，往往是單位負責人不考慮計劃來源，強力推行某些投資項目，導致企業(yè)對項目投資支出沒有列支渠道。部分企業(yè)還把項目投資支出列入企業(yè)生產(chǎn)成本，導致企業(yè)成本不實，缺乏可比性，造成企業(yè)會計信息失真。被審計、稅務部門查出，還會在企業(yè)形成“消化不了”的不良資產(chǎn)，進而影響企業(yè)的盈利水平。因此，在項目建設過程中，財務人員一定要做到?jīng)]有計劃的費用不準支出。
3.3建立項目投資的后評價制度
一個項目并不是投資完以后就結束了，還應建立項目投資后評價制度。實際投入要與項目設計進行對比，投資效益與目標利潤進行對比。一個成功的投資項目在實施過程中，應做到投資不超過計劃，投資后的效益超計劃。目前，煤礦企業(yè)很多投資項目都很難達到預期的效果，原因也是多方面的。對此，企業(yè)必須實行項目投資責任制，對沒有達到預期效果的投資項目，集團公司應追究相關責任人的責任，要與其年薪、職務晉升、年度工作考核相掛鉤。避免不合理投資的再次發(fā)生。
3.4科學選擇“退出”
企業(yè)投資做“加法”容易，做“減法”難。企業(yè)通過投資、再投資規(guī)模壯大后，往往面臨著如何退出已有投資的問題。不少企業(yè)正是由于沒能在投資的進入與退出之間取得較好的平衡，因而在市場競爭中陷入被動。企業(yè)可借助投資退出調整戰(zhàn)略，集中資源專注發(fā)展核心業(yè)務和主導產(chǎn)業(yè)，提高核心能力。企業(yè)選擇主動退出投資主要包括以下情形：投資項目與企業(yè)發(fā)展目標、產(chǎn)業(yè)導向或核心業(yè)務不相符；企業(yè)難以取得投資項目的管理控制權和發(fā)展主導權；企業(yè)內部因資產(chǎn)整合、重組，需要退出相應投資；企業(yè)根據(jù)目標負債及自身現(xiàn)金流量情況對投資總量進行控制，當投資總量超出上限，或負債率超過目標水平，或財務、現(xiàn)金流量出現(xiàn)困難時，主動退出有關投資；投資項目公司因合并、分立、購并及引入新的合作伙伴等事項使資本規(guī)模、股權結構或合作條件發(fā)生重大變化于己不利；投資項目公司因違反有關法律、行政法規(guī)造成短期內無法消除的重大影響。退出是為了實現(xiàn)投資良性循環(huán)。投資項目只有做到有進有退，才能回籠資金或騰出資源抓住新的投資機會，順利進入下一輪投資計劃，實現(xiàn)投資的良性循環(huán)和增值，進而優(yōu)化投資結構和財務狀況，控制投資總量。投資退出有利于確保企業(yè)現(xiàn)金流量的平衡，改善企業(yè)財務狀況。退出經(jīng)營不善及負債高的項目或業(yè)務，可讓企業(yè)有效重組債務，達到止血消腫的目的。投資退出是收縮戰(zhàn)略，也是企業(yè)優(yōu)化資源配置的重要手段。如企業(yè)可通過投資退出盤活沉淀、閑置、利用率低下的存量資產(chǎn)，從而完善和調整現(xiàn)有的經(jīng)營結構，提高資產(chǎn)組合質量和運用效率，達到優(yōu)化資源配置的目的。
4結語
煤炭企業(yè)應加強項目投資管理，建立科學的投資決策機制，要“有所為，有所不為”。財務部門在項目投資過程中應加大監(jiān)督和控制，以財務為中心，與企業(yè)其他經(jīng)營管理部門結合起來，完善投資管理制度，建立項目投資的后評價制度，科學選擇“退出”戰(zhàn)略，保障企業(yè)的項目投資無風險、收益高，實現(xiàn)煤炭企業(yè)的發(fā)展壯大。
企業(yè)投資管理論文:工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理論文
投資是一個企業(yè)除了自身產(chǎn)品盈利之外另一項重要利潤的來源，有的企業(yè)投資的是其他項目，但同時也許會因為資金的欠缺，而導致對自身企業(yè)投資的不足。中國的經(jīng)濟幾年來正持續(xù)著高速的發(fā)展，這對所有工業(yè)企業(yè)來說都是一個挑戰(zhàn)，而在與世界接軌的同時，也意味著先進科技和技術不斷的涌入，在這種情況下，工業(yè)企業(yè)要針對科技的不斷進步，做好對自身固定資產(chǎn)的合理、有效的投資計劃。
一、工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理中存在的問題
從過去到現(xiàn)在，有很多工業(yè)企業(yè)有著這種現(xiàn)象，在最初成立的十年左右效益非常好，接著開始走下坡路，紛紛倒閉，有的可以堅持四五十年，而有的只有二十年左右。這種現(xiàn)象正是因為該企業(yè)對自身的固定資產(chǎn)沒有做出合理的投資管理而造成的。比如，有的企業(yè)，在初期效益很好，但隨著設備的老化和技術落后等問題的不斷出現(xiàn)，只能申請倒閉，賤賣土地、廠房和設備。首先，這是因為企業(yè)的領導對固定資產(chǎn)投資的不重視。在建立企業(yè)的初期，領導只重視銷售業(yè)績和生產(chǎn)量，看中的是銷售人員和生產(chǎn)人員的質和量，雖然在初期因為設備和技術比較先進，但當今社會科技的發(fā)展是非常快的，每一年都會有新的科技和技術出現(xiàn)，而在企業(yè)的領導不斷調整針對業(yè)績的管理方式的時候，企業(yè)自身的固定資產(chǎn)卻在一定程度上不斷的“流失”，跟不上社會的發(fā)展需求。其次，企業(yè)的領導不知道如何對本企業(yè)固定資產(chǎn)進行有效的、合理的投資，而致使出現(xiàn)盲目、多余、無用的投資。如有的工業(yè)企業(yè)，大量的更新設備和技術，但卻沒有足夠的技術人員可以使用，導致生產(chǎn)數(shù)額較低，影響銷售業(yè)績，或是沒有做好市場需求方面的調查，導致貨物、產(chǎn)品大量堆積，做不到及時的資金回攏，使企業(yè)陷入困境。還有的企業(yè)沒有嚴謹?shù)钠髽I(yè)固定資產(chǎn)監(jiān)督審核系統(tǒng)，在購買新的固定資產(chǎn)和處置廢棄的固定資產(chǎn)時，會因為個人等因素而浪費企業(yè)的資源。如在購買生產(chǎn)設備和辦公設備時，會因為對固定資產(chǎn)審核不嚴，購買不符合性價比的設備，而在處置淘汰的設備時，又會以較低的價格出售舊設備，這樣就影響了企業(yè)的資金鏈。
二、工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的有效措施
首先可成立固定資產(chǎn)投資管理的部門或小組，成員要有生產(chǎn)技術相關人員、財務人員、投資人員、市場人員等組成，對投資的項目進行的分析，以保障用最合理的資金取得的投資效果，實現(xiàn)技術和經(jīng)濟共同進步的可持續(xù)發(fā)展的目標。如在購買新設備的時候，考量到企業(yè)自身生產(chǎn)技術人員的素質，結合針對新技術培訓所需要的時間，來分批的購買新技術、新設備。在需要建設新的生產(chǎn)廠房的時候，要對土地的購買和廠房的使用面積，以及新廠建設完畢設備的購置等資金投資進行分析和預算，提前做好準備，如果需要向銀行貸款，還要考慮計算資金的回流和還款的利息。通過多方面的分析，以實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資未來利潤的較大化。其次，要對市場進行詳細的調研。主要調研的方向是新產(chǎn)品、新技術市場方面的需求量和未來的發(fā)展前景。有的新設備、新產(chǎn)品，沒有及時的運用到各個領域，如果一味的求新，就會出現(xiàn)新產(chǎn)品賣不出去的狀況，既浪費了企業(yè)的資金，又不能及時的回攏資金。而購置的固定資產(chǎn)的未來發(fā)展前景，也是同樣的道理。如汽車制造相關的工業(yè)，由于國家的支持和購買汽車的人越來越多，市場需求汽車制造相關企業(yè)也就越多，所以投資購買這方面的固定資產(chǎn)，就讓企業(yè)有了更好的發(fā)展前景。固定資產(chǎn)投資管理的部門、小組還要對企業(yè)現(xiàn)有的固定資產(chǎn)進行審核和監(jiān)管。工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)設備是企業(yè)的核心力量，所以要定期對生產(chǎn)設備和其他重大固定資產(chǎn)進行檢查，檢測設備的磨損程度，檢查員工的住房，有無需要修補和更換的情況，避免因為部分員工因為個人原因而讓企業(yè)固定資產(chǎn)出現(xiàn)損壞，從而影響企業(yè)的正常運營。因為有的員工，對企業(yè)固定資產(chǎn)不重視，認為不是自己的財產(chǎn)就不在乎，而導致在工作中因為疏忽或其他原因令企業(yè)的固定資產(chǎn)出現(xiàn)不必要的損失，固定資產(chǎn)投資管理部門或小組就是為了預防或減少這一現(xiàn)象的發(fā)生。在對企業(yè)固定資產(chǎn)投資的時候，還要考慮資金各年的價值變動，即投資期每一年的現(xiàn)金的現(xiàn)值與最初投資資金之間的差額，結合這一因素，選擇最有效的投資周期，令固定資產(chǎn)的投資可以在最短的時間內，獲取較大的利潤。
三、結語
工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)較多元化和復雜，自然地位也較重要，它不同于其他行業(yè)，固定資產(chǎn)變動不大，投資的必要性也不高，還有公司、企業(yè)的固定資產(chǎn)只是一些辦公設備，辦公地點也是租用的辦公室，最有價值的是公司的技術和客戶的資源。但工業(yè)企業(yè)不同，它的固定資產(chǎn)一定程度上決定了企業(yè)是否可以正常的運營，所以合理、有效的固定資產(chǎn)投資管理，將直接影響著企業(yè)未來發(fā)展的道路。
作者:陳亞紅 單位:恒天天鵝股份有限公司
企業(yè)投資管理論文:油田企業(yè)投資管理論文
一、加強投資管理過程中的源頭控制
加強投資立項管理。每一項投資項目的立項，必須按照其性質、規(guī)模、類型等履行申請手續(xù)，各審批部門嚴格履行職責，加強投資項目立項的內控管理，同時建立考核標準并嚴格執(zhí)行。建立投資資產(chǎn)管理責任追究制度，對計劃外構建固定資產(chǎn)、自行調整投資變更計劃內容、冒名頂替將投資挪作他用的，或管理不善造成損失的，既處罰責任人，又追究單位領導人的責任。健全投資項目決策機制。投資項目決策水平是提高投資項目經(jīng)濟效益的先決條件。加強投資項目的決策管理，嚴格按照投資決策程序進行投資決策。在投資項目的可行性研究階段必須開展深入細致的地質研究、項目評估。投資項目的審批的依據(jù)是可行性研究報告以及項目評估結果。完善投資項目考評機制。改變當前只重視年產(chǎn)量、利潤等短期指標的方式，而是應該按照油藏經(jīng)營管理油藏生命周期內儲量價值較大化的原則對整個投資項目壽命周期內的指標進行考核，目的是實現(xiàn)整體效益較大化而不是某一年度的效益較大化。
二、規(guī)范投資資金管理，加強內部控制
在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營中，為了實現(xiàn)企業(yè)的目標，防止可能發(fā)生的風險，必須構建行之有效的控制機制。近幾年來，油田企業(yè)在資金的集中運作管理上取得了一定成效，先是成立了財務監(jiān)控中心，對油田內部各單位結算資金進行集中管理和統(tǒng)一調度。后來又在油田企業(yè)內部實行財務資產(chǎn)集中管理制度，以加強財務管理和會計核算為重點，并且和成本管理、會計核算有機地結合起來，在開發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)做好資金的籌措、投入、運營、計劃管理和監(jiān)督工作，形成一套專一完善的資金管理體系。盡管如此，油田企業(yè)資金的集中運作管理仍需要加強。一方面要切實改變目前財務預算形同虛設的狀況，建立健全的預算管理機制，對生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)實施預算的編制、分析、考核制度，把企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的資金收支納入嚴格的預算管理程序之中。實施資金預算的目的就是要使資金變動在預算控制范圍內，便于及時掌握資金動態(tài)，控制資金的運用。另一方面，要加強貨幣資金收支兩條線管理“。把住收入源，控制支出關”，對貨幣資金的收支實施從源頭、過程到結果的全過程監(jiān)督、控制，提高資金使用效益。
三、強化投資管理風險內部約束機制
油田企業(yè)投資金額大、風險大，因此必須建立完善的風險約束機制。首先，投資項目的運行機構與監(jiān)督機構必須分離，只有這樣才能保障監(jiān)督的有效性。其次，投資項目責任明確。當前很多單位為了爭搶投資造成很多無效投資、低效投資現(xiàn)象的存在，要改變這種現(xiàn)象，就必須明確投資項目責任，申請的項目必須達到申報時的效益，達不到的必須負責。狠抓落實，確保“三個到位”。為保障投資管理的內部控制制度落實到位，達到預想效果，在制度的落實上，應該切實做到了“三個到位”。一是相關部門和單位責任落實到位。落實投資管理內部控制制度，僅靠財會部門是無法做到和做好的，需要各部門和單位的通力協(xié)作配合，部門和單位的責任都要落實到位。二是督促檢查到位。為保障投資計劃落實到位，應該每月對計劃部門的投資下達情況進行核實，對已下達的計劃及時撥付到位，或已完工的投資項目及時進行計劃的調整，尤其是需要工程勞務網(wǎng)上進行結算的關聯(lián)方交易項目，計劃部門在月初根據(jù)生產(chǎn)情況安排好投資預算的下達，及時對關聯(lián)方交易進行結算，保障對方單位的資金及時到位，同時保障本單位生產(chǎn)作業(yè)的連續(xù)性。三是責任追究到位。對不認真執(zhí)行投資管理內部控制制度，導致生產(chǎn)損失的都嚴格按照有關制度追究有關人員的責任。
四、加強投資管理的全過程內部控制
投資項目由多個階段構成，每個階段一般由五個過程組成，具體為：初始過程、計劃過程、執(zhí)行過程、控制過程和收尾過程。在項目實第施過程中建立由工程、地質、油藏、財務、計劃、作業(yè)、安全等人員組成的項目組，選派合適的項目組負責人，授予項目組必要的權限，同時明確項目組的責任，建立起真正的項目組負責制，注重項目運行中的成本管理、質量管理、HSE等工作，提高投資活動的經(jīng)濟效益和社會效益。項目法人對項目籌劃、資金籌措、建設實施、生產(chǎn)經(jīng)營、債務償還和資產(chǎn)的保值增值，實行全過程負責，改變項目管理的“籌、建、管、用”分段負責的模式。針對投資資產(chǎn)管理存在的責任權限不清、不實、不到位的情況，明確各單位在固定資產(chǎn)投資管理中的權責，規(guī)定資產(chǎn)的購建、動態(tài)管理及處置的程序和審批權限，努力降低資產(chǎn)構建成本。針對在建工程轉入固定資產(chǎn)不及時的情況，制定了在建工程轉入固定資產(chǎn)的處理辦法，對這項工作中涉及到的部門、單位的責任、程序、時間要求做出了明確規(guī)定。制定投資資產(chǎn)清理財務管理辦法，對資產(chǎn)清理有關費用的列支標準、方法和處理進行規(guī)范。
五、建立健全投資管理過程中的挖潛增效管理
油田企業(yè)生產(chǎn)過程的每一個環(huán)節(jié)都會用到大量的材料物資，對于生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的余料，除去部分油管桿和井下工具等幾類重要物資實行了嚴格的回收制度外，實際上在日常的生產(chǎn)過程中還有很多的材料未能引起各單位的注意，如果仔細的觀察每一個生產(chǎn)環(huán)節(jié)我們就會發(fā)現(xiàn)許多可以回收再利用或者回收后可以再出售的材料。一來減少了浪費，二來節(jié)約成本，三來可以產(chǎn)生一定的營業(yè)外收入。因此各單位要建立健全投資項目余料回收制度，同時建立相應的回收料獎懲制度和內部控制制度，從投資、生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的小處做起，養(yǎng)成良好的節(jié)約意識，增強投資過程中的增效管理。總之，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，要注重到每一個細節(jié)，注重發(fā)揮每一個部門的作用，內部控制制度作為企業(yè)發(fā)展的有效控制和監(jiān)督手段，其作用也是毋庸質疑的。做好投資管理過程中的內部控制工作，長遠來說是促進企業(yè)投資增效的重要舉措，也是企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標的前提所在。
作者：孫朝輝 單位：勝利油田分公司孤東采油廠
企業(yè)投資管理論文:國有企業(yè)改革投資管理論文
一、我國國有企業(yè)投資管理現(xiàn)存的問題
1.市場應變能力不足。由于肩負的特殊使命，國有企業(yè)以往的投資行為一般都是自主性投資占多，受市場變化的影響并不會太大。即使是在經(jīng)濟全球化迅速發(fā)展的今天，國有企業(yè)依然在資源配置上擁有著得天獨厚的先天優(yōu)勢條件，對當前的市場發(fā)展和技術革新方向、愈演愈烈的市場競爭態(tài)勢認識不夠，尤其是對自身技術水平與國際水平之間的差距認識不足，往往使得對投資的判斷與實際情況相比容易出現(xiàn)較大偏差，具有明顯的主觀意識。
2.投資審批效率不高。效率問題是國有企業(yè)飽受爭議的話題之一。從項目發(fā)起到項目真正得以批復實施，層層上報，層層審批，行政管理思維仍是影響國有企業(yè)管理效率提升的羈絆。尤其是隨著國有企業(yè)改革重組的推進，形成了諸多的多主業(yè)跨行業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的大企業(yè)集團。若仍延續(xù)過去主業(yè)單一、公司結構相對簡單時期的管控模式，勢必造成管理效率和管理水平的降低，增加管理內耗。
3.投資實現(xiàn)方式仍較單一，主要還是采取國有資本直接投資、銀行貸款等方式融資。
二、國有企業(yè)投資管理深化改革的有關建議
國有企業(yè)投資管理深化改革的目標是要使得國有企業(yè)投資管理更加適應社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的要求，充分體現(xiàn)和發(fā)揮企業(yè)的市場主體作用，提高投資審批和管理效率，增加有效投資，減少無效投資，進一步發(fā)揮國有資本的帶動和放大作用，進而推動國有企業(yè)整體改革。
1.堅持戰(zhàn)略引領，加強頂層設計。發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)長遠發(fā)展的全局性謀劃，投資規(guī)劃是實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要支撐。國有企業(yè)的投資管理應當堅持戰(zhàn)略引領作用，圍繞自身發(fā)展的優(yōu)勢條件，正確把握企業(yè)發(fā)展與國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的關系，定位未來一段時期內投資的重點，科學合理地建立投資項目庫和投資規(guī)劃，做好投資管理工作的頂層設計。
2.強化市場研究，提升應變能力。市場風險是競爭性行業(yè)經(jīng)常遇到的重要風險。項目目標產(chǎn)品的市場容量、競爭態(tài)勢、價格趨勢等市場因素對投資項目的目標定位有直接影響，是決定投資成功與否的基礎。遵循企業(yè)在市場競爭中經(jīng)營發(fā)展的普遍規(guī)律，要求國有企業(yè)投資管理必須要突破原有思維定式和傳統(tǒng)觀念的束縛，不斷強化市場研究，把握產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢和技術革新方向，客觀公正地做出投資決策，適應市場經(jīng)濟的發(fā)展要求，從源頭上抓起，提升市場應變能力。
3.優(yōu)化投資管理流程，提高管理效率。在大企業(yè)集團模式下，國有企業(yè)投資管理一是需要重新梳理和優(yōu)化現(xiàn)行的管理流程，可按照投資分類和投資額度給予子公司一定的決策授權，適當?shù)摹昂喺艡唷保岣邔徟剩欢且盐胀顿Y管理過程的關鍵環(huán)節(jié)，突出強化項目論證與評估；三是逐漸轉變與投資相關的職能部門的工作職能，向服務型、高效能職能部門轉變。
4.創(chuàng)新投資實現(xiàn)方式，積極發(fā)展混合所有制。為進一步適應市場經(jīng)濟，需要繼續(xù)加大改革力度，充分發(fā)揮國有資本的帶動和放大作用，積極探索利用外部資本，推動股權多元化。可以通過增資擴股、股權轉讓等多種方式引進外部資本，改善資本結構，提高融資能力，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成機制靈活、股權結構合理的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權結構。
作者：安衡王文良單位：中國樂凱集團有限公司
企業(yè)投資管理論文:房地產(chǎn)企業(yè)投資管理論文
1房地產(chǎn)企業(yè)投資影響因素分析
1.1外部因素（1）經(jīng)濟因素。主要指一城市或區(qū)域的宏觀經(jīng)濟狀況，主要包括經(jīng)濟發(fā)展狀況、經(jīng)濟結構、居民收入、消費者結構等方面的情況。房地產(chǎn)企業(yè)投資項目的所在城市或區(qū)域必須滿足一定的經(jīng)濟條件才能支撐項目的有效運轉。（2）政策因素。房地產(chǎn)企業(yè)投資是與政策因素息息相關的，這是房地產(chǎn)企業(yè)投資區(qū)別于其他企業(yè)投資的較大特點。政策因素主要包括政府對房地產(chǎn)行業(yè)的調控政策、政府對房地產(chǎn)企業(yè)投資的認可程度，以及政府的各種財政稅收等優(yōu)惠性政策等。房地產(chǎn)企業(yè)投資能否成功很大程度上取決于項目所在區(qū)域的政策環(huán)境。（3）社會因素。主要指當?shù)厝说娘L土人情，居住習慣、價值觀念、居民消費意愿等方面的情況。房地產(chǎn)企業(yè)的最終客戶是消費者，投資項目能否盈利的關鍵在于去化率的高低，這與當?shù)厝说纳詈拖M習慣密切相關。
1.2內部因素（1）項目產(chǎn)品特點。包括項目的類型、規(guī)模、性質及產(chǎn)品定位等要素。不同房地產(chǎn)企業(yè)的主導項目產(chǎn)品特點不同，同一房地產(chǎn)企業(yè)在不同區(qū)域的項目產(chǎn)品也會有所不同。房地產(chǎn)企業(yè)要將產(chǎn)品線的特點與投資意向區(qū)域特征有機結合，做到兩者的相互匹配，已達到有效投資的效果。（2）企業(yè)所處地域集中或分散。即指本地項目或異地項目的離散性，包括形成區(qū)域性的項目開發(fā)，如項目集中在長三角地區(qū)或華北地區(qū)等。對于房地產(chǎn)企業(yè)來講，在已有項目比較集中的區(qū)域的投資需求較小，在空白區(qū)域且戰(zhàn)略意義重大的區(qū)域的投資需求較大。
2優(yōu)化設計對房地產(chǎn)建設投資的影響
2.1設計方案直接影響投資在項目作出投資決策后，其關鍵就在于設計。其建筑和結構方案的選擇及建筑材料的選用對投資又有較大影響，如建筑方案中的平面布置為內廊式還是外廊式、進深與開間的確定、立面形式的選擇、層高與層數(shù)的確定、基礎類型選用、結構形式選擇等都存在著技術經(jīng)濟分析問題。據(jù)統(tǒng)計，在滿足同樣功能的條件下，技術經(jīng)濟合理的設計，可降低工程造價。
2.2設計方案影響經(jīng)常性費用優(yōu)化設計不僅影響房地產(chǎn)項目建設的一次性投資，而且談房地產(chǎn)工程建設投資的控制還影響使用階段的經(jīng)常性費用，如暖通、照明的能源消耗、清潔、保養(yǎng)、維修費等，一次性投資與經(jīng)常性費用有一定的反比關系，但通過優(yōu)化設計可努力尋求這兩者的結合，使房地產(chǎn)項目建設的全壽命費用低。
3房地產(chǎn)企業(yè)投資管理控制的對策
3.1工程設計階段的投資控制設計是有效控制工程投資的關鍵，它對工程造價的影響起決定作用。投資管理部門負責組織對所選擇投資項目相類似項目的各種功能、設備和建筑材料的選用、各項技術經(jīng)濟指標進行調查分析，編寫調研報告，提出設計標準，編制工程投資估算上報總經(jīng)理辦公會決策。投資管理部門參與組織設計招標和方案競選，選擇技術先進可行、使用安全、造價經(jīng)濟合理的方案，將評選結果上報總經(jīng)理審批。投資管理部門負責審核設計單位提供的設計概算，根據(jù)設計概算編制工程成本計劃。
3.2施工準備階段的投資控制根據(jù)施工圖預算確定的工程造價進行招標工作，將工程造價控制在標底內。選擇質量好、信譽高、價格合理、工期適當、施工方案先進可行的施工隊伍與之簽定合同。根據(jù)施工合同修正工程成本計劃。
3.3施工階段的投資控制嚴格控制設計變更經(jīng)濟簽證。無論任何一方提出的工程變更，投資管理部門首先要分析提出的工程變更對項目的合理性及成本的影響。分析有關的合同條款、文件記錄，初步確定處理變更所需要的費用、時間范圍和質量要求，提出變更評估報告。加強對索賠事件處理的管理工作。以合同為依據(jù)對承包商提出的索賠進行評審、反駁和修正。對承包商延誤工期、施工缺陷及不履行合同義務等給公司造成的損失進行核實提出反索賠報告。控制結算程序，依據(jù)合同文件從以下幾方面入手：核對合同條款，對竣工工程內容是否符合合同條件要求，工程是否竣工驗收合格，只有按合同要求完成全部工程并驗收合格才能進入竣工結算。檢查隱蔽驗收記錄，所有隱蔽工程均需要進行驗收并由監(jiān)理工程師簽證確認。落實設計變更簽證，設計修改變更應由原設計單位出具設計變更通知單和修改圖，設計、審核人員簽字并加蓋公章，經(jīng)工程管理部門和監(jiān)理工程師審查同意、簽證，重大設計變更經(jīng)原審批部門審批否則不應列入結算。按合同規(guī)定的結算方法、計價定額、取費標準、材料價格和優(yōu)惠條款對工程竣工結算進行審核。
3.4加強組織構建及人員管理建立完善的項目投資管理組織機構是保障房地產(chǎn)企業(yè)投資成功的必要措施。因為，管理組織機構不僅確定相關工作的責任人，也確定了管理溝通的渠道。一方面，需要加強投資管理的專門部門的組織構建及人員管理，將項目責任到人，并制定嚴格的獎懲制度，責任與激勵并舉，加強項目負責人的責任意識，同時以一定的激勵政策激發(fā)人員的積極性；另一方面，房地產(chǎn)企業(yè)的投資管理需要其他部門的協(xié)作，因此，還需建立跨部門的協(xié)作機制，舉企業(yè)之全力保障投資項目的順利進展。
4結束語
工程建設是一個社會的經(jīng)濟活動，工程建設活動按照各種工程建設程序來運作。并且通過工程項目決策，規(guī)劃設計、施工，項目終結四個過程來實現(xiàn)。項目投資最終效益，要通過行之有效管理的現(xiàn)代化手段獲得。防止投資突破限額，更積極的意義是促進建設、設計、施工單位等參與工程建設的各方加強管理，使得有限的人力、物力、財力等資源得到充分利用，取的的經(jīng)濟效益和社會效益。因此做好投資控制和管理工作對加速企業(yè)發(fā)展，經(jīng)濟收效有一定意義。
作者：姚元燊單位：黔東南苗族侗族治自州建筑工程總公司
企業(yè)投資管理論文:企業(yè)跨國投資管理論文
【摘要】“走出去”戰(zhàn)略是黨中央、國務院做出的重大戰(zhàn)略決策。鼓勵中國企業(yè)直接參與境外的開發(fā)合作，有利于我國進一步對外開放，融入世界經(jīng)濟，享受經(jīng)濟全球化的效益。這有利于實現(xiàn)我國國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。借鑒現(xiàn)有跨國公司理論，試圖說明中國企業(yè)對外投資主要是根據(jù)資本整合與市場的環(huán)境來考慮，主要有三種原因和模式：資本整合向外移動與國內市場、國際市場和研發(fā)結合型。該探討有利于從理論上幫助中國企業(yè)更好地“走出去”。
在國家大力支持和推動下，我國在實施“走出去”戰(zhàn)略上取得了可喜成績。截至2004年年底，我國累計非金融類對外直接投資368.2億美元；對外承包工程累計完成營業(yè)額1140.28億美元,合同額1562.94億美元；對外勞務合作累計完成營業(yè)額308.2億美元,合同額361.1億美元，累計派出各類勞務人員319.3萬人。為了進一步擴大成績，對中國企業(yè)跨國投資的理論進行研究，將有利于更好地實施“走出去”戰(zhàn)略。為了更好的說明，本文將“走出去”的理論探討主要放在對外的直接投資上。
一、現(xiàn)有跨國公司理論的簡評
現(xiàn)有的跨國公司理論，按其理論依據(jù)和分析方法可分為四種類型：及時種是以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎的理論，如壟斷優(yōu)勢論和寡占反應論；第二種是以貿(mào)易理論與工業(yè)區(qū)位理論相結合的理論，如產(chǎn)品生命周期論；第三種是內部化理論；第四種是國際生產(chǎn)折衷理論。它們是各有其側重面，有的是從產(chǎn)品的差別生產(chǎn)、壟斷和要素市場角度出發(fā)，有的著重解釋資本市場的不完善性，還有的是把研究重點放在公司內部的管理與決策過程上。主要有：
（一）壟斷優(yōu)勢理論
這是由美國經(jīng)濟學家海默(S．H．Hymer)首先提出，后來經(jīng)金德爾伯格(CP．Kindleberger)和凱夫斯(R．E．Caves)等美國經(jīng)濟學家的發(fā)展逐步形成了理論體系。壟斷優(yōu)勢理論將不競爭理論引入國際直接投資領域，從不競爭出發(fā)研究國際直接投資，從而突破了傳統(tǒng)的研究方法，開創(chuàng)了一條研究國際直接投資的新思路。美國跨國公司進行國際直接投資基本上符合這一理論。該理論不足之處在于，它不能解釋發(fā)達國家的一些沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)近年來紛紛進行國際直接投資的行為，也不能解釋經(jīng)濟發(fā)達國家之間相互投資的不斷增加的現(xiàn)象，更不能解釋發(fā)展中國家企業(yè)近來對外直接投資的現(xiàn)象。
（二）寡頭壟斷理論
1973年美國學者克尼克波克(F．T．Knickerboker)分析了美國、加拿大187家跨國公司的投資行為，提出了寡頭壟斷理論。寡頭公司的主要目的不是利潤較大化，而是獲得相對的市場份額。寡頭壟斷競爭的結果必然引起直接投資。只要一個寡頭企業(yè)在外國建立生產(chǎn)中間產(chǎn)品或原材料的子公司，其他寡頭公司也不甘示弱，跟隨而上。該理論用寡占反應行為較好地解釋了經(jīng)濟發(fā)達國家之間相互投資的現(xiàn)象。對20世紀70年代美國、加拿大出現(xiàn)的“蜂擁效應”進行了論證，說明寡頭企業(yè)之間存在一種既競爭又依存的關系。但它還是不能解釋發(fā)展中國家對外投資增加的現(xiàn)象，也不能解釋沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)對外投資增加的現(xiàn)象。其適用范圍也有局限性。
（三）產(chǎn)品生命周期理論
二戰(zhàn)后，美國企業(yè)對外直接投資增長，美國經(jīng)濟學家雷蒙德?弗農(nóng)(RaymondVernon)對美國企業(yè)的對外直接投資進行了實證研究。1966年他在《產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易》一文中指出，美國企業(yè)對外直接投資與產(chǎn)品生命周期有密切關系。產(chǎn)品生命周期理論是以壟斷優(yōu)勢理論為基礎的，只是它更強調跨國公司在對外投資的同時，也應注重投資國所擁有的相對技術優(yōu)勢。不過該理論也有一些局限性。它所解釋的投資區(qū)位的變化只適用于當時美國跨國公司，而并非普遍規(guī)律。這反映了國際投資發(fā)展的變化要比產(chǎn)品生命周期更為復雜。
（四）內部化理論
這是英國經(jīng)濟學家巴克利(P．J．Buckley)和卡森(M．Casson)在1976年提出的。該理論的起因是跨國公司的內部貿(mào)易不斷擴大。為什么跨國公司不利用現(xiàn)存的世界市場同其他國家的企業(yè)實行一定的國際分工開展貿(mào)易，而是另辟蹊徑，通過對外直接投資建立企業(yè)的內部市場，利用內部貿(mào)易來配置資源呢?巴克利和卡森通過對跨國公司的內部貿(mào)易進行分析研究，逐步建立了內部化理論。該理論發(fā)展了壟斷優(yōu)勢的理論，并將國際貿(mào)易同國際投資結合起來。它強調把各種壟斷優(yōu)勢加以綜合利用。還較好地解釋了企業(yè)為什么將知識產(chǎn)品放在內部市場轉讓而不在外部市場轉讓的原因，解釋了跨國公司從原材料采集到加工制造等生產(chǎn)過程內部化的原因，說明了跨國公司水平一體化和垂直一體化的由來。不過，內部化理論也存在缺陷，例如對企業(yè)為什么到國外投資及投資的地理區(qū)位沒有做出解釋。
（五）區(qū)位優(yōu)勢理論
這是艾沙德(WaLterLsard)教授提出的。該理論是對直接投資理論的發(fā)展，它不僅解釋了投資者為什么到國外投資的原因，而且還對投資的地理位置做出了較好的回答。
（六）國際生產(chǎn)折衷理論
該理論的奠基人是英國經(jīng)濟學家約翰?鄧寧(JohnHarryBunning)，起因是二戰(zhàn)后出現(xiàn)的各種國際直接投資理論存在的局限性，這些理論都只是從某個角度對國際直接投資進行解釋，沒有普遍性。從1973年起，他運用折衷主義的方法對各種國際直接投資理論進行概括性和綜合性的分析，將壟斷優(yōu)勢理論，內部化理論和區(qū)位優(yōu)勢理論三者結合起來形成國際生產(chǎn)折衷理論。鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論與前面所講的各種國際直接投資理論相比，有了很大的進步，但是它是針對經(jīng)濟發(fā)達國家的跨國公司對外直接投資行為而提出的，適用范圍仍然不夠廣，仍不能很好地解釋發(fā)展中國家的對外直接投資。
（七）比較優(yōu)勢理論
20世紀70年代以前流行的國際直接投資理論，主要是以美國跨國公司為研究對象，這些理論不能很好地解釋日本的對外直接投資問題。日本小島清教授根據(jù)日本當時對外投資的情況，提出了新的理論——“邊際產(chǎn)業(yè)擴張論”，也稱為比較優(yōu)勢理論。該理論是根據(jù)雙方國家的比較優(yōu)勢來解釋對外直接投資的，因而是一種宏觀理論，它很好地反映了當時日本對外投資的特點。它比較適合新興工業(yè)化國家對發(fā)展中國家的直接投資。但也存在不足：它否定了壟斷因素在直接投資中的作用，回避了發(fā)達國家通過對外直接投資維護不合理的國際分工格局的后果。
對以上理論的簡評，說明了這些理論基本上是在分析西方跨國公司的基礎上形成的，也說明了探討適合中國企業(yè)“走出去”理論的重要性。如何從理論上來解釋或用什么樣的理論來指導中國企業(yè)“走出去”的行為呢？比如，先走到哪里，用什么方式進行等等，均需要在理論上弄清楚。只有這樣，才能更好地指導“走出去”的行動。
二、對中國企業(yè)跨國投資的理論探討
筆者認為，通過說明資本整合與市場的關系，能奠定中國企業(yè)“走出去”理論的基礎。對企業(yè)來講，資本整合與市場的關系就是如何運用兩種資源和兩個市場。本文在此用“資本整合”來代替“資源”，是為了更好地說明資本為什么要向外移動，即對外投資，也就是“走出去”。
（一）對資本整合的說明
資本整合實際上就是資本運作的過程。一個企業(yè)或企業(yè)家的資本整合力的高低，決定他的資本運作成敗。資本整合受主客觀兩方面的限制，主觀受資本運作水平高低的限制，客觀受當?shù)赝顿Y環(huán)境的限制。在資本整合中，影響資本移動的主要受當?shù)赝顿Y環(huán)境的限制。某地的投資環(huán)境差，必然導致資本整合向投資環(huán)境好的地方流動。在此要強調的是，資本整合環(huán)境的好壞，包含多種內容，除了常講的軟環(huán)境和硬環(huán)境外，還包括各種資源、配套設施等等。資本整合常常受到客觀投資環(huán)境的限制。比如，某種礦產(chǎn)資源的供給不足，即使從主觀上來講企業(yè)自身的資本整合很強，但也無法進行下去。因此，在國內受到投資環(huán)境的限制，必然就會導致資本整合向國外尋找移動的機會。
（二）對市場的說明
市場是反映資本整合效果的晴雨表，資本整合的好壞最終均要在市場上體現(xiàn)出來。市場由于本身的限制，它對資本整合提供有效支持的能力是有大小之分的。它對有的資本整合可以提供有效的支持，但對有的資本整合就不能提供有效的支持。在市場不能提供有效支持的情況下，會導致資本整合向國外市場移動。比如，國內某資本整合的產(chǎn)物具有很強的優(yōu)勢，但國內市場不能繼續(xù)支持，要繼續(xù)發(fā)揮該資本整合的優(yōu)勢，必須向外發(fā)展；再如，某資本整合的產(chǎn)物在國內市場已經(jīng)沒有多大優(yōu)勢時，但在國外市場仍然有優(yōu)勢，為了延長資本整合產(chǎn)物的生命，該資本整合也會向外尋找移動的機會。
（三）我國企業(yè)資本整合向外移動的三種主要原因和模式
1、國內市場與資本整合向外移動結合型。這種情況是國內市場可以提供有效的支持，但資本整合在國內受到投資環(huán)境的限制（主要是資源上的限制），只好到國外去資本整合，從而導致了“走出去”。具體講，這是為了國內市場而導致資本整合向國外移動的方式。由于國內市場能提供有效的支持，這種方式的重點是在國外進行新的資本整合。在這種方式下，就要在國外尋找那些是資本整合環(huán)境好但市場不能提供有效支持的國家和地區(qū)。比如，澳大利亞的鐵礦，那里的資本整合環(huán)境好，但當?shù)厥袌鰧﹁F礦不能提供有效的支持。再如，文萊的石油，同樣是這樣的條件。這種方式的主要目的，是尋求國外的資源來彌補我國資源的不足。因此，在進行該類型投資時，一定要注意被投資國的國情。現(xiàn)在，所有國家對不可再生的資源均有一定的規(guī)定，往往會因為國家法律限制或人民感情等問題而導致投資受挫。
2、資本整合向外移動與國外市場結合型。這種情況與前面那種相反，是國內市場不能提供有效的支持，但國內資本整合力很強的情況下發(fā)生的。由于國內市場不能提供有效支持，為了繼續(xù)擴大或延長資本整合的優(yōu)勢，從而導致了“走出去”。具體講，這是為了國外市場而導致資本整合向國外移動的方式。在這種方式下，就要在國外尋找那些資本整合條件好，并且市場能提供有效支持的國家和地區(qū)。在這種類型的投資中，當?shù)貒业恼呋蛳硎艿恼哂袝r會產(chǎn)生強大的力量，會導致向好或向壞的方向發(fā)展。當?shù)靥峁┓浅?yōu)惠的引資政策，可以吸引外資的進入，特別是能享受別國一些優(yōu)惠政策時更是如此。比如，歐美在紡織品上給柬埔寨很多優(yōu)惠政策，盡管柬埔寨當時的投資環(huán)境并不好，但是導致大量的外資進入，建立了許多制衣廠。
3、資本整合向外移動與研發(fā)結合型。這種方式是為了利用國外更好的投資環(huán)境，重點是放在研究&開發(fā)上。比如，我國家電企業(yè)，有的就在日本設立了研發(fā)中心，可以充分利用當?shù)馗欣臈l件從事研發(fā)活動，包括更好地利用該國的人力資源。該類型合作還可以有效地利用時間空間。比如，一汽與歐美合作，利用時差將某種設計分三地進行，中國設計8小時，歐洲設立8小時，美國設計8小時，24小時就可以干完在本國需要3天才能完成的設計工作。
（四）國家因素對資本整合向外移動的影響
現(xiàn)在，除了很少數(shù)的自由貿(mào)易區(qū)外，絕大多數(shù)國家在外經(jīng)貿(mào)上都有一定的限制，主要采取關稅和非關稅壁壘的形式進行。盡管世界建立了WTO的機制，但是這些限制或多或少依然存在。國家因素有時會對資本整合的外向移動會有更大的刺激。也許正式因為有了這些限制，才導致資本整合向這些國家移動，從而避開這些限制進入該國市場。但是，有的限制會對資本外向移動形成障礙。比如，像美國從政治上考慮，可能對中國公司收購該國的石油公司設立障礙。因此，與我國關系好的國家，特別是與我國建立了自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定的國家，將是中國企業(yè)“走出去”的。多利用當?shù)氐膬?yōu)惠政策，盡量在其特區(qū)、開發(fā)區(qū)等有優(yōu)惠政策的地方投資建廠，對資本整合是有利的。另外，投資管理本地化對以上3種資本移動均重要，這有利于在國外進行資本整合的成功。
（五）針對性地選擇已有的跨國公司理論來指導“走出去”，有利于更好地在國外資本整合
1、利用小島清教授的“邊際產(chǎn)業(yè)擴張論”和產(chǎn)品周期論，可以把那些在我國已經(jīng)處于邊際的產(chǎn)業(yè)或生產(chǎn)設施轉到能延長其生命的國家去。
2、現(xiàn)在的國際市場是相對壟斷的市場，如何運用壟斷或寡占的理論去獲得更穩(wěn)定的效益是只得思考的。
3、謝寧教授認為，如果企業(yè)有壟斷優(yōu)勢，而沒有區(qū)位優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢，那么它只能將其壟斷優(yōu)勢外部化，即向其他企業(yè)轉讓其壟斷優(yōu)勢。如果企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢，而沒有區(qū)位優(yōu)勢，那么它只能在國內擴大投資，不能到國外去進行直接投資，只能通過擴大產(chǎn)品出口參與國際經(jīng)濟合作。只有當企業(yè)同時擁有壟斷優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢才能到國外進行直接投資。壟斷優(yōu)勢是國際直接投資的基礎，區(qū)位優(yōu)勢是降低國際直接投資成本的前提條件，內部化優(yōu)勢是獲取國際直接投資利潤的保障。中國企業(yè)要“走出去”，就要練就好這三項基本功。
4、利用區(qū)位優(yōu)勢理論，就能較好地在已經(jīng)與我國達成自由貿(mào)易協(xié)議的地區(qū)開展“走出去”活動。比如，在中國－東盟自由貿(mào)易區(qū)就可以運用該理論的有關內容來指導“走出去”。
5、待到國外設點多了的時候，就可以運用內部化理論來獲得內部分工化的效益。
以上說明，正是資本整合與市場的關系在兩國之間均出現(xiàn)了不平衡，導致了資本整合從一國向另一國移動。因此，可以將這種分析概括為“資本整合與市場的雙不平衡論”。要強調的是，不管用什么理論來指導中國企業(yè)“走出去”的行為，“平等互利，合作共贏”是中國企業(yè)始終要堅持的一項原則。只有這樣，才能保障“走出去”的長期穩(wěn)定良好的發(fā)展。
企業(yè)投資管理論文:企業(yè)對外直接投資管理論文
摘要：文章對中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)行模式進行分析，提出我國企業(yè)對外直接投資的方向及應注意的原則，對企業(yè)的投資管理體系存在問題提出相應的建議，并對企業(yè)對外直接投資的風險提供防范策略。
關鍵詞：對外直接投資模式分析風險防范
一、中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)行模式
1.擴大市場，在國外建廠或收購相關廠的模式。這種模式的投資追求的是其產(chǎn)品在國外相關市場份額的擴大。在國外，特別是在發(fā)達國家，建立自己產(chǎn)品的設計、生產(chǎn)和營銷三位一體化網(wǎng)絡，從而回避因國際市場波動造成的影響和風險。將工廠設在東道國，這種投資可以繞過關稅，增加當?shù)鼐蜆I(yè)機會，產(chǎn)品可享受國民待遇，避免非關稅壁壘。如海爾、TCL等企業(yè)基本上都屬于這種模式。海爾集團在全球已建立13個生產(chǎn)基地，在美國、巴基斯坦兩國分別設立了工業(yè)園。TCL除在越南投資過億，2002年，又以820萬歐元的價格收購了德國的施耐得公司。
2.追求低成本，國內生產(chǎn)、國外銷售模式。跨國企業(yè)利潤增長主要靠提高勞動生產(chǎn)率和降低成本兩種因素來實現(xiàn)。技術更新可以提高生產(chǎn)率，降低成本，追求利潤較大化是企業(yè)的宗旨，因此，跨國公司在發(fā)展中國家的投資多是尋求低成本型的。而中國的優(yōu)勢在于豐富而廉價的勞動力資源，中國企業(yè)逐步出現(xiàn)一些來料加工或招商引資的合作形式。原材料來自國外，產(chǎn)品市場也在國外，如福耀玻璃其生產(chǎn)汽車玻璃的主要原料90%以上從印尼、泰國等國進口，產(chǎn)品60%以上銷售國際市場。它的制造、研發(fā)等基地均在國內，海外直接投資均為貿(mào)易型公司；而格蘭仕的戰(zhàn)略是通過受讓國際知名品牌生產(chǎn)線的方式實現(xiàn)擴張。即將國際知名品牌的生產(chǎn)線搬到中國交由格蘭仕組織生產(chǎn)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品再按照比這些名牌企業(yè)自己在本國生產(chǎn)的成本價更低的售價賣給對方，由對方利用自己的品牌、銷售網(wǎng)絡在國外銷售。目前，格蘭仕不但與200多家跨國公司建立了合作關系，而且自有品牌的產(chǎn)品外銷的比例占總產(chǎn)量的70%以上。
3.戰(zhàn)略資源型投資，以資本換資源的模式。這種海外投資的目的是在某種程度上控制被投資國的戰(zhàn)略資源，以供應本國所缺乏的稀缺資源的需要。典型的是跨國公司在海灣國家投資以控制石油的供應。我國如中信集團80年代對北美森林紙漿的投資，中化在90年代對美國佛羅里達磷礦的投資，中國石油公司2002年在印尼油田和天然氣的收購。由于中國目前的礦產(chǎn)資源多處于供應緊張狀態(tài)，到2020年，中國需要進口自身消費量70%的原油和50%的天然氣以及其他的資源鐵、銅、鋁等嚴重短缺，只有對海外能源投資，才能順利完成我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略目標。
4.戰(zhàn)略聯(lián)盟型投資，以控股的方式獲得利益的模式。這種對外直接投資的方式不是與企業(yè)的效率直接關聯(lián)，可能放棄短期的利益，以獲取長期或其他方面的利益。對企業(yè)而言，由于目標和背景及戰(zhàn)略的不同，可分為收購國外上市公司或控股國外大型企業(yè)兩種方式。如新疆德隆集團控股若干個擁有龐大推銷網(wǎng)絡的大型企業(yè)與美國毛瑞公司合作開發(fā)歐美電動工具及戶外機械工具市場。萬向集團以280萬美元收購UAI公司（汽車零部件制造商）21%的股權并強制UAI每年必須向萬向集團采購2500萬美元的產(chǎn)品，此舉不但降低UAI的生產(chǎn)成本，還可進一步擴大UAI的銷量，為萬向集團創(chuàng)造更大的利潤空間。
二、中國企業(yè)對外直接投資的四種模式分析
截止2002年9月，中國對外投資企業(yè)已達到6800多家，投資范圍擴大到160個國家和地區(qū)，協(xié)議投資總額165億美元。其中，中方企業(yè)投資91億美元，主要是對我國港澳地區(qū)和美國。其次是東南亞地區(qū)，據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織的預測，到2005年中國企業(yè)對外投資將達到一年40億美元。主要是在確保能源及家電行業(yè)的對外投資。就世界對外直接投資的流向而言，1999年全球FDI流出流量8000億美元，其中6360億美元流入發(fā)達國家，約占世界FDI總流量的75%，2080億美元流入發(fā)展中國家，只占FDI總流量24%.國際直接投資趨向于流向經(jīng)濟規(guī)模大、增長速度快、產(chǎn)權明晰、金融管制松、企業(yè)運行狀況良好、市場準入限制小的國家和地區(qū)。
由于中國主要的優(yōu)勢是勞動力資源，且政治穩(wěn)定，工業(yè)基礎較好，國家外匯儲備充足，政策性限制逐漸減少。格蘭仕、德隆等企業(yè)堅持國內生產(chǎn)、國外銷售，充分發(fā)揮中國豐富而廉價的勞動力的優(yōu)勢，通過國際間的商業(yè)運作，將過剩的勞動力轉化為具有國際競爭力的產(chǎn)品，進而轉化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，提升國家的競爭優(yōu)勢。福耀和萬向的選擇除了利用勞動力優(yōu)勢外，更重要的原因就是部分國家的“反傾銷”，及一些國家設置了較高的貿(mào)易壁壘，這種模式不但加大了國外市場開發(fā)力度，而且可以避免壁壘，不受反傾銷法的限制，減少征稅風險。而海爾的自建營銷體系模式就是堅持“世界品牌戰(zhàn)略”，從某種意義上說，現(xiàn)代市場競爭力的焦點就是以品牌為核心的企業(yè)形象的競爭，含品牌知名度、品牌美譽度、國際化的形象及包裝等，在經(jīng)營自有國際品牌的同時，利潤也隨之而來。
中國的企業(yè)除了要了解自身的核心競爭力，充分利用優(yōu)勢產(chǎn)品，如勞動密集型的產(chǎn)業(yè)，加大對外直接投資的力度，建立國際化生產(chǎn)網(wǎng)絡，還要規(guī)避各種風險，選擇適當?shù)臅r機，積極參與到全球經(jīng)濟一體化進程中。
三、我國企業(yè)對外直接投資的選擇方向及原則
從目前中國對外直接投資的方向來看，企業(yè)投資的金額不大，范圍卻過于廣泛，平均每個國家只有幾千萬美元的投資。與中國的總體經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模不相稱。特性是不同發(fā)展階段的并存性、技術結構的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的多方位性，這就使得投資的區(qū)位選擇獲得了廣闊的空間。隨著海外投資規(guī)模的加大，投資主體將逐步由國有企業(yè)轉變?yōu)樗接衅髽I(yè)主導的對外直接投資。（戰(zhàn)略資源性和政策性投資除外）投資的風險控制及如何采取有效措施降低風險概率和風險損失，成為對外投資企業(yè)的首要課題。中國企業(yè)在對外直接投資過程中應遵循下列原則：避免盲目投資，選擇投資有比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)；選擇產(chǎn)品導入型，市場發(fā)展?jié)摿Υ蟮膰液偷貐^(qū)；依據(jù)不同行業(yè)的性質和進入國家的政策導向，確定是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家；在其他條件相同時，采取由近及遠的策略，優(yōu)先考慮周邊國家；充分考慮企業(yè)自身的優(yōu)勢要素和核心競爭力及發(fā)展階段，堅持一元化發(fā)展和橫向發(fā)展，對多元化發(fā)展要慎重；出資方式盡量靈活，多籌集國際金融貨幣市場資金，選擇理想的投資伙伴，采用合資企業(yè)的方式；注意知識產(chǎn)權的保護，專利及商標的使用，維持自有的技術優(yōu)勢；實現(xiàn)經(jīng)營管理當?shù)鼗嬲谌氡煌顿Y國的經(jīng)濟運行體系中。
鑒于中國企業(yè)對外直接投資資產(chǎn)規(guī)模小，技術含量低，國際投資經(jīng)驗少，我國政府雖然制定了一系列優(yōu)惠和保護政策，為企業(yè)開拓國際市場創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，但是，還是存在諸如多頭審批管理問題，管理政策導向不明，對外投資項目審批繁瑣，缺乏有效的對外投資監(jiān)管、制約體系，導致在一些熱點市場上出現(xiàn)某些國內企業(yè)無序競爭，信息咨詢服務欠缺，境外逃資增多等問題，到目前為至，中國還未明確跨國投資經(jīng)營的整體戰(zhàn)略、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)傾斜政策、投資行業(yè)導向。直接投資的流入量和流出量呈現(xiàn)極不對稱性，比例為1∶0.03，而發(fā)達國家的外國直接投資和對外直接投資的國際比較狀況為：1∶1.33，發(fā)展中國家平均是1∶0.19，導致我國宏觀經(jīng)濟內外不均衡發(fā)展，使經(jīng)濟增長失去強大的拉動力。因此，中國對外直接投資管理體制應以項目審批為主要手段的微觀管理方式改為以管理對外直接投資活動為主；由直接的管理逐步過渡到間接的監(jiān)控、監(jiān)測，最終形成以企業(yè)為投資主體，中介結構為服務導向，政府宏觀監(jiān)控的管理體系。
四、企業(yè)對外直接投資的風險防范
大力提升中國跨國直接投資主體的壟斷優(yōu)勢。如技術壟斷優(yōu)勢、產(chǎn)品差異優(yōu)勢、品牌及營銷優(yōu)勢、產(chǎn)品成本和價格優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢等。提高跨國企業(yè)的風險管理水平尤其是人力資源管理水平。提升跨國企業(yè)人力資源的素質。調整優(yōu)化對外投資的產(chǎn)業(yè)結構、市場結構、企業(yè)組織方式。拓展中國對外直接投資的融資渠道。（國內、東道國、國際三種籌資渠道）。中國的經(jīng)濟增長，既要吸引大量的外國直接投資，又要擴大對外直接投資，這是經(jīng)濟國際化發(fā)展的需要，也是提升中國國際競爭力必要的戰(zhàn)略舉措。
企業(yè)投資管理論文:企業(yè)人力資源投資管理論文
目前,我國很多研究都集中在設備、工藝等物質資源投資經(jīng)濟效果的評價方面，而忽視了人才招聘、人才開發(fā)等人力資源投資經(jīng)濟效果的評價問題。其實，分析企業(yè)人力資源投資的經(jīng)濟效果可以指導人力資源投資決策，有利于減少在人力資源上的盲目投資造成的經(jīng)濟損失和機會成本，保障企業(yè)全部投資的經(jīng)濟效果，因此，對企業(yè)來說，人力資源投資經(jīng)濟效果評價與物質資源投資經(jīng)濟效果評價是同等重要的。通過反復研究，本文認為人力資源投資與企業(yè)改擴建投資在本質上是相似的，人力資源投資經(jīng)濟效果可以采用企業(yè)改擴建投資項目評價的“有無”增量法來間接計算和評價。
一、企業(yè)進行人力資源投資所產(chǎn)生的收入與支出的基本要素
企業(yè)進行人力資源投資所產(chǎn)生的收入是指企業(yè)由于人力資源投資而增加的有關收入，企業(yè)進行人力資源投資所產(chǎn)生的收入的基本要素有新增企業(yè)業(yè)務收入和回收流動資金收入。新增企業(yè)業(yè)務收入包括新增主營業(yè)務收入和新增其它業(yè)務收入，回收流動資金是指企業(yè)人力資源流動資金投資支出在人力資源退出企業(yè)時的收回額。企業(yè)進行人力資源投資所產(chǎn)生的支出的基本要素有新增企業(yè)人力資源收益性支出和人力資源資本性支出。其中，新增企業(yè)人力資源收益性支出包括人力資源管理費用、人力資源離職成本、人力資源使用成本。人力資源管理費用包括人力資源離職管理費用和使用管理費用，人力資源離職成本主要是離職補償成本，人力資源使用成本包括基本工資等人力資源維持成本和獎金、獎勵等人力資源激勵成本；其中，人力資源資本性支出包括人力資源取得（招聘、尋求等）投資支出、人力資源開發(fā)（培訓、深造等）投資支出和人力資源保障（養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險等）投資支出，它又可分為人力資源流動資金投資支出和固定資金投資支出兩種類型。
二、企業(yè)人力資源投資的性質分析
若按照投資項目評價的一般理論，企業(yè)一定時期進行的人力資源投資所產(chǎn)生的收入與支出應直接進行預測和計算，即應直接預測新增企業(yè)業(yè)務收入、新增企業(yè)人力資源收益性支出等基本要素。但是，企業(yè)一定時期所獲得的總收入是企業(yè)中包括新的和原來的管理人員、技術人員、生產(chǎn)人員、銷售人員等在內的所有人力資源相互支持、相互配合而共同創(chuàng)造的，企業(yè)管理人員和技術人員在接受人力資源投資后所新創(chuàng)造的收入是難以計量的，企業(yè)人力資源投資是在原有人力資源基礎上進行的，因此，把企業(yè)進行人力資源投資所新增的業(yè)務收入與企業(yè)原有人力資源基礎所創(chuàng)造的業(yè)務收入地區(qū)別和分離開來是非常困難的，即使可以地區(qū)分，其工作量和難度往往超過人力資源投資經(jīng)濟效果評價本身。除非企業(yè)一定時期進行的人力資源投資全部用于新建一個地區(qū)銷售分部，那么，這個新的地區(qū)銷售分部的銷售收入基本上可以看作是企業(yè)一定時期進行的人力資源投資所新增的業(yè)務收入，但是這種情況不具有代表性和一般性。另外，由于企業(yè)一定時期所發(fā)生的收益性支出中的人力資源管理費用是混合性的，把企業(yè)一定時期進行的人力資源投資所產(chǎn)生的人力資源管理費用與企業(yè)原有人力資源基礎所產(chǎn)生的管理費用地區(qū)分開來，也是非常牽強和困難的。由此可知，企業(yè)一定時期進行的人力資源投資所新增的業(yè)務收入和收益性支出是不能直接預測和計算出來的。
盡管企業(yè)進行人力資源投資所產(chǎn)生的業(yè)務收入與收益性支出難以直接預測和計算出來，但我們可以利用“有無”增量法間接預測和計算出來。由于人力資源投資和企業(yè)改擴建投資均是在企業(yè)原有基礎上進行的，企業(yè)一定時期進行的人力資源投資和改擴建投資所產(chǎn)生的業(yè)務收入均與企業(yè)原有基礎所產(chǎn)生的業(yè)務收入難以分開，企業(yè)一定時期進行的人力資源投資和改擴建投資所產(chǎn)生的收益性支出均與企業(yè)原有基礎所產(chǎn)生的收益性支出難以分開，所以，人力資源投資與企業(yè)改擴建投資在本質上是相似的。由于企業(yè)改擴建投資經(jīng)濟效果評價采用的是“有無”增量法，因此，企業(yè)人力資源投資經(jīng)濟效果評價也可以采用“有無”增量法。“有無”增量法是用“有項目”條件下未來的現(xiàn)金流量減“無項目”條件下未來的現(xiàn)金流量，得出增量凈現(xiàn)金流量，對增量凈現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)，根據(jù)增量凈現(xiàn)值大小來判斷改擴建項目投資經(jīng)濟效果的方法。
三、企業(yè)人力資源投資現(xiàn)金流量分析
根據(jù)“有無”增量法的基本原理，人力資源投資經(jīng)濟效果評價的過程為：首先，預測并計算“進行人力資源投資”條件下和“不進行人力資源投資”條件下的現(xiàn)金流出量與流入量；其次，計算人力資源投資現(xiàn)金流出量（增量）與流入量（增量）；然后，計算人力資源投資凈現(xiàn)值；，根據(jù)凈現(xiàn)值大小判斷人力資源投資的經(jīng)濟效果。
1、人力資源投資現(xiàn)金流入量（增量）分析。根據(jù)“有無”增量法，企業(yè)進行人力資源投資所產(chǎn)生的收入應通過企業(yè)“進行人力資源投資”條件下未來的收入與“不進行人力資源投資”條件下未來的收入之差，即二者之間的增量間接計算出來的。企業(yè)一定時期進行的人力資源投資所產(chǎn)生的收入（增量），都可確認為人力資源投資中每期發(fā)生的現(xiàn)金流入量（增量）。通過對“進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流入量和“不進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流入量包括的基本要素進行分析，可得出人力資源投資現(xiàn)金流入量（增量）的計算公式為：
“進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流入量=企業(yè)業(yè)務收入+回收流動資金收入
“不進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流入量=企業(yè)業(yè)務收入
人力資源投資現(xiàn)金流入量（增量）=“進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流入量-“不進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流入量=新增企業(yè)業(yè)務收入+回收流動資金收入
2、人力資源投資現(xiàn)金流出量（增量）分析。根據(jù)“有無”增量法，企業(yè)進行人力資源投資所產(chǎn)生的支出應通過企業(yè)“進行人力資源投資”條件下未來的支出與“不進行人力資源投資”條件下未來的支出之差，即二者之間的增量間接計算出來的。企業(yè)一定時期進行的人力資源投資所產(chǎn)生的支出（增量），都可確認為人力資源投資中每期發(fā)生的現(xiàn)金流出量（增量）。通過對“進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流出量和“不進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流出量包括的基本要素進行分析，可得出人力資源投資現(xiàn)金流出量（增量）的計算公式為：
“進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流出量=企業(yè)人力資源收益性支出+企業(yè)人力資源資本性支出
“不進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流出量=企業(yè)人力資源收益性支出
人力資源投資現(xiàn)金流出量（增量）=“進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流出量-“不進行人力資源投資”條件下現(xiàn)金流出量=新增企業(yè)人力資源收益性支出+企業(yè)人力資源資本性支出
四、企業(yè)人力資源投資經(jīng)濟效果評價
根據(jù)前面對人力資源投資現(xiàn)金流入量（增量）和流出量（增量）的分析，利用“有無”增量法的基本原理，進而可以對人力資源投資經(jīng)濟效果進行評價。由于人力資源會因解雇、辭職、退休等原因而退出企業(yè)，因此，人力資源投資涉及的年限一般只有5—20年，企業(yè)在進行人力資源投資經(jīng)濟效果評價時，應根據(jù)本企業(yè)實際選擇合理的預測期。人力資源投資基準折現(xiàn)率是人力資源投資所需的資本成本，一般條件下，人力資源投資基準折現(xiàn)率應取企業(yè)加權平均資本成本。綜合上述分析，可得出人力資源投資凈現(xiàn)值的計算公式為：
人力資源投資凈現(xiàn)值=Σ(ΔCIt-ΔCOt)×(1+r)-t式中,ΔCIt為第t期人力資源投資現(xiàn)金流入量（增量），ΔCOt為第t期人力資源投資現(xiàn)金流出量（增量），ΔCIt-ΔCOt為第t期人力資源投資凈現(xiàn)金流量（增量），r為人力資源投資基準折現(xiàn)率，n為人力資源投資涉及的年限。
由“有無”增量法的判別準則可以判定，當人力資源投資凈現(xiàn)值大于或等于零時，人力資源投資具有經(jīng)濟效果，企業(yè)可以進行人力資源投資；當人力資源投資凈現(xiàn)值小于零時，人力資源投資沒有經(jīng)濟效果，企業(yè)不應進行人力資源投資。
