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公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析論文

一、關于上市企業財務報表分析的具體方法總結

不同的市場經濟環境，具有不同的投資主體，對于上市公司的財務內容進行分析和總結的側重點也不同，但是，針對上市公司的管理人員來說，他們關心的重點是上市企業未來的發展方向以及上市企業的整體運營是否盈利等。但是，不同的管理人員以及投資者，具體的分析方法是不相同的，進而得出的結果也是不同的，因此，針對上市公司的財務情況進行有效的分析和總結，對上市公司的財務數據進行掌握，要求利用有效的分析方法將公司的財務數據進行連接，將二者之間的關系進行歸納和總結，進而有效的將公司的整體情況、公司的經濟運營以及上市公司的整體財務情況進行掌握。因此，對上市公司的財務報表進行有效分析的方法具體包括：

(一)利用靜態比較法分析報表將上市公司的各項財務數據有效的轉化成以股份為主要量價的方式進行比較和分析。換句話說，就是把上市公司的財務總數和上市公司發行的普通股數之間利用除法進行計算。算出的結果是上市公司每股的純利潤、上市公司每股的純資產以及上市公司每股的資金流量等。將此階段的數據和以往的數據進行有效比較，還可以將未來可能實現的指標和此階段的數據進行比較。利用各個階段的數據和指標之間的比較情況來說，可以明顯的、直觀的將上市企業的發展情況、運營情況以及股份情況等，進行有效的總結和分析。利用靜態比較法分析報表，有一定的優勢，但是，也有一定的弊端存在，這個分析的方法僅僅是將上市企業的表面運營情況進行總結，對于上市公司的實際指標具體變動的因素和條件等，沒有及時、有效的表達出來，同時，也缺乏將整個公司的業務情況以及實際經營情況進行總結。利用個別數據對上市企業的運營情況進行分析，缺乏一定的度。因此，要想對上市公司的運營情況進行分析，在使用靜態對比分析的方法的同時，還要結合其他的方法進行分析。

(二)利用縱向分析法分析報表利用縱向分析法分析報表是指，將上市公司一整年的財務報表之間的各項比率關系進行分析，進而將報表中體現的比重進行有效揭示，使上市企業的財務情況和其他企業進行比較后，有一定的可比較性。因此，上市企業在利用縱向分析法進行企業報表分析過程中，針對公司總資產負債情況來說，要以上市公司一個階段內總資產負債額以及股東的總權益額為主要基數，把上市公司的總資產產生的余額看成資產總額的百分比。對上市公司的財務進行分析，還可以把公司的整體財務結構情況進行簡要分析。但是，公司的性質不同，分析的資產結構以及具體流動情況分析的結果不同。

二、利用上述分析法分析上市公司報表情況值得注意的情況

對上市公司的財務情況進行分析的過程中，企業的工作人員要對公司的具體政策以及會計核算方法進行了解和掌握，只有這樣，才能將公司的報表以及各種數據的變動原因進行總結。另外，在利用財務指標進行有效分析公司財務報表時，要將有效的數據進行總結，不能使用較少的數據進行分析，如果使用較少的數據進行分析，得到的結果沒有意義，避免產生錯誤、片面的分析報告，將公司的管理者引入歧途。但是，進行報表分析期間，要突出重點，不要盲目的增加分析報表的難度，分析要有側重點，同時，建立合理的指標體系，還要建立客觀的評價體系。

三、結束語

總而言之，在上市企業的發展過程中，提高財務報表的分析能力是一項十分重要的工作。通過對財務報表的分析，可以將企業的發展現狀與國際的發展趨勢的結合起來，在促進企業發展的同時為我國社會主義市場經濟的發展提供的保障。在上市公司的管理過程中，相關人員要建立健全的管理制度，優化企業的管理模式，通過不斷的實踐完善上市公司財務報表的管理制度，從而為我國社會主義市場經濟的發展提供良好的保障。

作者：張武民單位：新疆吉峰天信國際貿易有限公司

公司財務報表分析論文:電力公司財務報表分析論文

一、華能國際電力股份有限公司財務診斷實證分析

（一）華能國際電力股份有限公司的財務狀況評價按照上述方法與診斷指標體系，針對華能國際電力股份有限公司近三年的財務報表數據，在財務分析的基礎上，進行相應的財務診斷分析。華能國際電力股份有限公司財務分析指標如表2所示。由表2數據可知華能國際電力股份有限公司近三年的盈利能力較好，資本的運用能力和價值創造能力高，各項指標均呈上升趨勢，年平均增長率分別為208.40%、401.25%、54.94%，指標數據相對于同行業較高，凈資產收益率大于8%，營業利潤率也大于10%，可見發展趨勢較好；營運能力相對不錯，整體呈下降趨勢但下降速度緩慢，資產周轉率和應收賬款周轉率年均下降比率分別為3.65%和7.71%，資產周轉率比值超過行業平均水平，流動資產周轉率和應收賬款周轉率比值較小，企業的資產狀況和質量情況良好，但也需要加強資金的管理利用；而負債能力和成長能力都較差，短期負債能力先升高再降低，比值太小，償還負債的能力不足，長期償債能力值太高，負債經營風險高；成長能力是以上年企業財務指標數據為基的縱向分析，能反映企業未來發展前景與發展速度，但其指標值均較小，主營業務增長率持續下降并出現了負增長，應予以重視和提高。

（二）華能國際電力股份有限公司財務診斷的歸因分析1.盈利能力指標的歸因分析華能國際電力股份有限公司2011—2013年的盈利能力水平較高，凈利潤逐年提高，年平均增長率為246.76%，股東權益總額也是逐年小幅度提高，年均增長率為12.84%，凈資產收益率的大幅度提高主要是因為凈利潤的高額增長超過了股東權益總額的增長率。較高的凈資產收益率反映了該公司投資帶來的收益的提高，也表明了自有資產的運用效率高。營業利潤率以年均406.36%的速度大幅增長，營業成本的變化率是以年均6.51%的速度下降，營業收入先上升后下降，變化率是以年均0.16%的速度小幅上升。營業利潤率是考慮成本的因素下獲取利潤的能力，它的增速較大是由于營業利潤的高速增長，其中2011年、2012年比率值較低是由于營業成本數值較大，然而營業利潤率在2013年有了較大的提升，達到了較理想的數值。總利潤以年均194.17%的速度增長，財務費用和平均資產的年均增長率分別為1.63%和4.02%，總資產報酬率近三年的均值在7%左右，數值小于20%，說明企業整體資產的運用效率和總體獲利能力一般。2.營運能力指標的歸因分析華能國際電力股份有限公司的營業收入變化率是以年均0.16%的速度上升，平均資產值以年均4.02%的速度連續上升，營業收入增長率小于平均資產增長率，所以資產周轉率比率下降，近三年的比率均值為53%，說明全部資產的管理和利用效率良好，但仍需要加強。營業收入和平均流動資產值先升高后降低，2012年營業收入增長比率低于平均流動資產，所以2012年流動資產周轉率降低，但其均值在99.8%左右，說明流動資產的周轉速度較快，相對于資產周轉率的比值較大，反映了非流動資產所占的比例較大而且利用效率不高。華能國際電力股份有限公司的平均應收賬款先升高再降低，后兩年上升幅度較大，應收賬款周轉率近三年均值為239%左右，應收賬款占流動資產的比重較大，但是應收賬款的流動性好，能及時收回，這也提高了資產的使用效率。3.償債能力指標的歸因分析華能國際電力股份有限公司2012年的流動負債相對降低，而流動資產值上升，所以流動比率在2012年上升；2013年流動負債值大幅度提高而流動資產又下降，所以2013年比率又降低。存貨連年下降，但是下降比率的影響小于流動資產和負債，所以速動比例的趨勢和流動比例相似。該公司的流動比率均值是0.3656，說明償還流動負債的能力差，公司的短期變現能力較弱，流動資產和流動負債的處理存在不合理之處；相對于流動比率（不考慮存貨的影響，速動資產變現能力相對較強，速動比率一般在1左右），該公司的速動比率均值是0.2911，數值較低，可見該企業可迅速變現的資產償還流動負債的能力弱，企業存貨數量較大。華能國際電力股份有限公司的股東權益額以年均12.84%的變化率增長，負債額以年均2.58%的變化率下降，所以負債權益率呈下降趨勢但是數值太高，說明了該企業的負債資本高，受到所有者權益的保障較弱；而資產總額以年均1.16%的速度增長，所以也呈下降趨勢，該公司的資產負債率均值在74%左右，這也可以得出相同的結論，即公司的負債資本較高，借款是其主要的籌資方式。4.成長能力指標的歸因分析影響主營業務收入的主要是售電量和上網電價，華能國際電力股份有限公司2011—2013年的售電量分別為2957.17億千瓦時、2854.55億千瓦時、3000.03億千瓦時，2012年同比減少3.47%，2013年又同比上升5.1%；而2011—2013年上網電價分別為491.8元/兆瓦時、506元/兆瓦時、494.33元/兆瓦時（以北京市為例），上網電價的總趨勢為先升高再降低。該公司主營業務增長率的持續降低，說明公司主營業務大幅滑坡，主營業務發展狀況不良，同時應收賬款占到營業收入的11%，應該關注應收賬款的實現，確保收入完成。所有者權益逐年提高，以年均12.84%的變化率增長，但是華能國際電力股份有限公司的負債額較高，所有者權益小于負債額，股東權益對負債的保障程度弱，但增長的趨勢較好。華能國際電力股份有限公司總資產連年上升，但2012年、2013年的總資產增長率相對于2011年降幅很大，且均低于2%，表明企業發展能力較弱，發展潛力不足。

二、基于歸因分析與財務診斷的問題與對策

通過以上分析，華能國際電力股份有限公司應該注重降低營業成本，合理安排各項支出，以增加收入；同時控制應收賬款的數量比例，并提高其流通性，降低壞賬、呆賬等的發生率，確保收入有效地實現；加強對存貨的管理和推銷，提高變現能力；著力于解決高額的負債，拓寬融資方式，尋找更多的融資渠道，以減少借債所帶來的資金量，降低資金的負債比率；加強資金的綜合管理和經營，提高資本運用效率，促進資本積累率的提高；在重視盈利能力的基礎上注重成長能力的發展，改善營銷策略，延長企業的生命周期，努力達到并維持發展和繁榮階段，使得企業更健康地發展。近年來，國內宏觀經濟增速放慢、能源資源的日益緊缺、節能減排要求的日益強烈、國家逐步加強對高耗能產業的限制和改造等這些都是企業財務報表數據以外的影響華能國際電力股份有限公司的外部因素，影響營業績效和經營結構，所以應適應環境、響應國家政策，采取積極合理的措施，為企業未來的經營管理決策的持續改進提供有效依據，使得企業更好地發展。

三、總結

企業財務診斷不僅要反映企業財務的總體狀況，還要進一步進行歸因分析，通過財務診斷指標構建，發現問題并且分析導致問題的原因，歸類提出企業改進對策。本文對華能國際電力股份有限公司財務診斷指標體系的建立及歸因分析已取得初步的效果，還需進一步深化研究。財務診斷分析還要注重改進目標體系的動態調整以及對診斷結果進行過程監控分析，根據企業內外部環境變化，發現財務管理活動的薄弱環節，及時提出相應措施，改善經營管理活動，提高企業競爭力。據此，企業應動態研究財務診斷方法，制定專門的財務診斷法規、準則、公告或操作指南等，使得財務診斷工作合理有序進行。

作者：劉崇明許丹單位：華北電力大學

公司財務報表分析論文:復合肥公司財務報表分析

摘要：隨著我國農業的發展，對農用化肥的需求不斷增加，再加上復合肥生產技術成熟，進入門檻低，導致國內出現了大量生產復合肥的公司，這對復合肥公司的發展既是機遇也是挑戰。文章針對史丹利公司2011―2015年的財務狀況，分析其財務指標及盈利、償債、營運和發展能力，指出公司在經營過程中存在的問題和不足，并提出建議，以期優化公司的財務管理。

關鍵詞：復合肥 史丹利公司 財務報表

一、史丹利公司概況

史丹利農業集團股份有限公司成立于1992年，總部設在山東臨沭，是一家專業從事復合肥生產及銷售、糧食收儲等業務的公司，同時也是全國較大的高塔復合肥生產基地。史丹利公司于2011年在深交所成功上市（股票代碼：002588），年生產能力達520萬噸。近幾年來，公司發展迅速，2015年，公司總資產達到63億元，實現年收入70.4億元，同比增長24.6%。2017年，公司獲國家技術發明獎。目前，公司已在全國范圍內建有10大生產基地，建立了以縣級為單位的2 000多個銷售服務網點，實現了全國產供銷一體的總體布局。史丹利公司目前實行直線職能管理制，設立了供應、生產、營銷、物流、財務五大中心，公司為集中權力，對母子公司實行統一管理、監督和指導。

本文對史丹利公司2011―2015年的財務報表進行分析，指出其存在的問題和不足，并對公司的發展提出建議。

二、財務報表綜合分析

史丹利公司的主要財務數據如表1所示。

（一）資產負債變化情況分析。2011―2015年的數據顯示，史丹利公司的營業收入、利潤總額、資產規模呈不斷上升趨勢，年平均增速達到45%左右，公司存在輕資產的特征，流動資產占總資產的比重平均達到65%以上，存貨占流動資產的比重維持在30%左右，預付賬款占流動資產平均達到14%，這與行業特點有關。復合肥行業對原材料的依賴性導致了史丹利公司存貨和預付賬款的比重較大。2011―2014年間，公司的貨幣資金平均占比達到35%以上，存在大量的貨幣資金，這是由于公司于2011年上市，獲得了大量的資金，并且放慢了投資。近幾年來公司發展速度較為緩慢，資金利用率降低。2015年貨幣資金占比降低至13%，這與公司擴建生產基地有關。公司的流動負債在2013年占總負債的80%，其余四年平均達到91%，這與公司的采購等制度有關。

（二）利潤表結構分析。由下頁表2可以看出，由于行業的特點，復合肥公司的營業成本占營業總收入的比重都比較穩定。史丹利公司的I業成本由2011年的86.95%逐年下降到78.29%，這是由于公司采取了集中采購政策，同供應商的議價能力得到提高，降低了原材料的成本，并且公司在全國范圍內建立了10大生產基地，整體上降低了運輸成本，在這個差異化很小的行業，使得公司的產品價格競爭力增強，形成了價格優勢。公司在銷售費用上的投入較大，銷售費用2011―2013年不斷增長，由于公司為了提高知名度，擴大市場占有率，長期在電視等媒體上進行廣告宣傳，導致其銷售費用一路升高。另外，管理費用也在不斷增長，2015年公司的管理費用占營業收入達到5.67%，由于生產基地數量的不斷增加，一體化經營的模式導致了管理費用的上升。而在財務費用上，公司采取了OPM戰略，利息收入較多，近5年的財務費用一直為負數。2011―2015年公司的凈利潤一直在不斷增長，2015年環比增長26%，增長速度較快，說明公司的盈利能力有所提升。

（三）現金流量分析。從圖1可以看出，2011―2012年，公司的現金流量出現大幅上升，2013年下降了54%，2015年又下降了77%，說明公司的現金流量不穩定，公司需要加強對現金流的管控，防止出現重大問題導致資金鏈斷裂，影響公司的正常發展。

三、史丹利公司主要財務指標分析

（一）償債能力分析。如表3所示。

1.長期償債能力分析。長期償債能力由資產負債率體現，負債占比越高，表明長期償債能力越低。由于權益資本的增加，2011―2015年間，史丹利公司的資產負債率呈下降趨勢，由2011年的42%下降到2015年的39%，說明公司的長期償債能力有所提升。

2.短期償債能力分析。史丹利公司的流動比率和速動比率除在2013年上升外，整體呈下降趨勢，2015年流動比率降為1.52、速動比率降為0.77。一般情況下，公司的流動比率保持在2左右屬于正常水平，速動比率為1較為合理，說明史丹利公司的短期償債能力變差。2011―2014年公司的現金比率比較穩定，保持在1左右，而2015年急劇下降到了0.36，說明公司的現金減少，公司應加快資金的回收速度，防止發生壞賬，以保持資金的充足。

（二）盈利能力分析。如圖2所示，由于近幾年來農業的迅速發展，對復合肥的需求增加，史丹利公司近幾年的銷售收入不斷上漲，同時銷售凈利率由2011年的5.37%上漲到了2015年的8.83%。公司統一負責原材料的采購和管理，通過與供應商之間的戰略合作來保障原材料供應及時充足，同時降低了原材料的價格。此外公司在全國范圍內進行基地生產，降低了運輸成本，加強了價格的競爭力。公司總資產凈利率由6.99%上升到9.85%，權益凈利率也呈逐年上升趨勢，說明公司的盈利能力自上市以來不斷提高，2015年公司的營業收入為70.4億元，同比增長25%。但銷售凈利率平均僅為7.23%，說明行業競爭壓力較大，公司應繼續通過技術創新，生產新型復合肥產品，以增強產品的差異化程度。

（三）營運能力分析。如下頁表4所示，從史丹利公司2011 ―2015年的應收賬款周轉率來看，變化起伏較大，2013年為112 464次，而2015年跳水式下降到17.24次，2015年應收賬款跳躍式增長到40 830萬元，公司的收賬模式發生變化。公司不能為了銷售收入的增長，無限度地放松對應收賬款的管理，收回資金速度變慢，不利于資金的有效使用。2015年公司的貨幣資金環比下降52%，說明公司的壞賬風險變大，應改變銷售收賬模式，及時收回貨款。2011―2013年間，公司的存貨周轉率逐年提升，說明公司加強了存貨管理，提高了使用效率。2013―2015年間略有下降，說明公司存貨使用效率降低，應增強公司的銷售能力，結合公司的生產效能，適時生產。公司的流動資產周轉率除2014年略有下降外，整體呈上升趨勢，原因是2014年流動資產環比增長了26%，而收入增長了10%。公司的固定資產周轉率2011―2015年連續下降，說明公司為發展業務，不斷增加固定資產，收入增長相對遲緩，固定資產利用率較低。公司應盡快做出調整，合理安排，增強生產力和銷售力，擴大市場份額。公司的總資產周轉率5年間略有下降，整體較為穩定，主要是由總資產上升引起的。

四、綜合評價及展望

通過上述對史丹利公司財務報表的綜合分析發現，公司的整體規模和影響力在不斷擴大，公司采取了成本經驗豐富戰略，集中采購策略和全國范圍內的基地生產使得其營業成本較同行業較低。償債能力方面，公司的資產負債率逐年下降，相對其他行業來說，公司的長期償債能力較強，而短期償債能力由于流動資產的增長較慢而逐年降低，公司應增強對流動資產的有效控制，增強公司的短期償債能力。公司的盈利能力在逐年提高，由于公司擁有集中采購的優勢，并且有自己的生產基地，營業成本繼續降低，實現了規模效應，獲得了價格優勢。營運能力方面，主要體現在公司的管理費用偏高，資金管理能力較差，凈經營現金流量不穩定，營運能力較弱，公司為提高銷售收入，放寬了信用水平，公司的應收賬款迅速增加，應對收賬政策進行及時把控，減少壞賬損失的發生，提高應收賬款周轉率。

由于復合肥行業進入門檻低，生產技術較為成熟，進入者的威脅較大，要保持行業經驗豐富應具有很大的競爭力。由于史丹利公司目前的主營業務仍以復合肥為主，很難開拓更多空間，再加上公司資金充足，應引進專業技術人才，通過開發創新，生產出具有優勢的差異化產品，同時增強公司的銷售能力，以提高銷售收入和利潤，提高各生產基地的管理水平，運用低成本戰略，提高公司的盈利水平，擴大市場份額。

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析指標淺析

【摘要】財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、整理企業財務會計報告中的有關數據，并結合其他有關補充信息，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。財務報表分析的主要依據是財務報表的數據資料，但是以金額表示的各項會計資料并不能說明除本身以外的更多的問題。因此必須根據需要并采用一定的方法，將這些會計資料加以適當的重新組合或搭配，剖析其相互之間的因果關系或關聯程度，觀察其發展趨勢，推斷其可能導致的結果，從而達到分析的目的。

【關鍵詞】財務報表分析；財務指標；作用

隨著市場競爭日益激烈，財務管理在加速市場經濟發展中的戰略地位日益明顯。財務報表分析，作為企業財務管理的主要環節，其地位也越發重要。

編制財務報表的目的，就是向報表的使用者提供有關的財務信息，從而為他們的決策提供依據。但是財務報表是通過一系列的數據資料來地、概括地反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況。對報表的使用者來說，這些數據是原始的、初步的，還不能直接為決策服務。因此，報表的使用者應根據自己的需要，使用專門的方法，對財務報表提供的數據資料進一步加工、整理，從中取得必要的有用的信息，從而為決策提供正確的依據。

一、上市公司財務報表分析概述

（一）上市公司的概念

上市公司與股份有限公司是不相同的，股份有限公司是指全部注冊資本由等額股份構成并通過發行股票（或股權證）籌集資本的企業法人。其特點是：公司的資本總額平分為金額相等的股份；股東以其認購的股份對公司承擔有限責任，公司以全部資產對公司債務承擔責任；經批準，公司可以向社會公開發行股票；股票可以交易與轉讓；股東不得少于規定人數，每股有一表決權，股東按其持有的股份，享受權利，承擔義務；公司應公開經注冊會計師審查驗證過的會計報告。按股票是否在證券交易所上市交易，股份有限公司又分為上市公司和非上市股份公司。上市公司是指所發行的股票經國務院或國務院授權證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。

（二）上市公司的財務報表

上市公司財務報表是公司必須向社會公眾公開披露的上市報告書，包括年度報告、中期報告和各季度報告。主要包括資產負債表，利潤及利潤分配表，現金流量表，以及有關附表和報表注釋等內容。

二、上市公司財務報表分析的指標體系

（一）變現能力比率

1、流動比率

流動比率=流動資產合計/流動負債合計

體現企業的償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業的短期償債能力越強。當低于正常值，企業的短期償債風險較大。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。

2、速動比率

速動比率=（流動資產合計-存貨）/流動負債合計

保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈額）/流動負債

比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業的短期償債能力。低于1的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現，也不一定非常。

總之，可以動用的銀行貸款指標、準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽可增加現能力。而未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債會減弱變現能力。

（二）資產管理比率

1、存貨周轉率

存貨周轉率=產品銷售成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]

存貨的周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。

2、存貨周轉天數

存貨周轉天數=360/存貨周轉率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/產品銷售成本

企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。

3、應收賬款周轉率

應收賬款周轉率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]

應收賬款周轉率是指指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：及時，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

4、應收賬款周轉天數

應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率=[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]/產品銷售收入

應收賬款周轉天數表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：及時，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

5、營業周期

營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數={[（期初存貨+期末存貨）/2]*360}/產品銷售成本+{[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]*360}/產品銷售收入

6、流動資產周轉率

流動資產周轉率=銷售收入/[（期初流動資產+期末流動資產）/2]

流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節約流動資產，相當于擴大資產的投入，增強企業的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產的浪費，降低企業的盈利能力。

（三）負債比率

負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業償付到期長期債務的能力。

資產負債率=（負債總額/資產總額）*

反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。負債比率越大，企業面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在60%―70%，比較合理、穩健；達到85%及以上時，應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。

（四）盈利能力比率

盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。

1.銷售凈利率

銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*

該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示：企業在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。

2.銷售毛利率

銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]*

表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業可以按期分析銷售毛利率，據以對企業銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判斷。

（五）現金流量分析

現金流量表的主要作用是：及時，提供本企I現金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質量，第三，有助于評價企業的財務彈性，第四，有助于評價企業的流動性；第五，用于預測企業未來的現金流量。

三、財務報表分析對上市公司的作用

通過對上市公司財務報表的有關數據進行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經營成果。對于股市的投資者來說，報表分析屬于基本分析范疇，它是對企業歷史資料的動態分析，是在研究過去的基礎上預測未來，以便做出正確的投資決定。

上市公司的財務報表向各種報表使用者提供了反映公司經營情況及財務狀況的各種不同數據及相關信息，但對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側重點。一般來說，股東都關注公司的盈利能力，如主營業務收入、每股收益等，但發起人股東或國家股股東則更關心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關注公司的發展前景。

公司財務報表分析論文:李寧體育用品有限公司財務報表分析

摘要：在當今市場環境下，上市公司的財務報表分析是企業管理的中心環節。做好財務報表分析工作，可以正確評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況，揭示企業未來的報酬和風險；可以檢查企業預算完成情況，考核經營管理人員的業績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。本文主要根據李寧體育用品有限公司的財務報表數據作為切入的基礎，分析李寧體育用品有限公司的營狀況和結果，并對其數據進行研究探討。主要從利潤表和資產負債表整理出了各項財務指標，然后根據各項財務指標分析并說明了李寧公司在經營過程中的利弊得失，評價企業的財務狀況和經營成果。就該企業的經營狀況，針對現存的問題，提出相應的解決辦法。

關鍵詞：李寧；體育；公司；財務；報表

一、財務報表分析概述

（一）財務報表分析的內涵？

財務報表分析的對象是企業的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認識企業活動的特點，評價其業績，發現其問題。財務報表分析的基本內容，主要包括以下三個方面：分析企業的償債能力，評價企業資產的營運能力

，評價企業的盈利能力。以上三個方面的分析內容互相聯系，互相補充，可以綜合的描述出企業生產經營的財務狀況、經營成果和現金流量情況，以滿足不同使用者對會計信息的基本需要。

（二）財務報表分析的基本程序和基本方法？

進行財務報表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。

1.比較分析法

比較分析法的理論基礎，是客觀事物的發展變化是統一性與多樣性的辯證結合。共同性使它們具有了可比的基礎，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結合使用。

2.因素分析法

因素分析法也是財務報表分析常用的一種技術方法，它是指把整體分解為若干個局部的分析方法，包括財務的比率因素分解法和差異因素分解法。

（三）李寧體育用品有限公司經營現狀

2011年年報顯示，李寧公司全年營業收入89.31億元人民幣，同比下降5.84%；凈利潤3.86億元，同比下降達65.19%，多年來連續攀升的業績開始下滑。2012年上半年實現銷售收入38.8億元，同比下滑9.54%；凈利潤0.44億元，同比大跌84.92%。銷售收入和凈利潤雙雙下滑。曾經一度輝煌的李寧公司，如今面臨重重壓力。

二、李寧體育用品有限公司經營狀況存在的問題

借助前兩屆奧運會，李寧曾經是何等的風光：2004年，趕在雅典奧運會開幕之前，李？這一運動品牌赴港上市；2008年，北京奧運會上，李寧將奧運營銷推向巔峰，次年在內地市場的銷售額首超阿迪達斯，李寧公司在經營業績、品牌價值等方面經歷了數年的連續飛躍，截至2009年，李寧公司上市6年來銷售收入年均復合增長率為34.9%，凈利潤年均復合增長率為50.5%。2010年7月，李寧宣布進行品牌重塑，選擇以“90后”為主要目標，但這一策略卻并不成功。隨后公司陸續出現一系列問題，包括多位高管離職、裁員、庫存過剩、股價跌至6年來的低點。李寧有限公司（下稱“李寧”）日前公布了2012年上半年的“成績單”：實現銷售收入38.8億元，同比下滑9.54%；凈利潤0.44億元，同比大跌84.92%。銷售收入和凈利潤雙雙下滑，2012年奧運年，李寧或許注定將慘淡經營。

利潤、庫存問題上文已提及，不再贅述。伴隨著業績下滑，高管離職等陰霾一直籠罩著李寧公司。原執行董事兼首席財務官鐘奕祺辭任，隨后相繼離職的中高層已包括首席品牌官方世偉、首席運營官郭建新、Lotto（樂途）事業部總經理伍賢勇、首席產品官徐懋淳、政府及對外公共事務部總監張小巖等。自2011年開始，李寧公司多位業務骨干相繼離職。目前，李寧公司內部管理仍未穩定。待管理團隊穩定后方能更好執行庫存清理及渠道整改工作。

三、對李寧體育用品有限公司經營狀況改進的建議

通過三個階段改進其經營狀況：及時階段包括清理渠道存貨、改善產品和運營的成本結構、聚焦核心產品和國內市場等的短期措施；第二階段包括改善供應鏈管理、營銷和產品規劃模式，提供更多的產品及客戶體驗；第三階段將重點改造業務模式以及提高公司和渠道的利潤結構。

可以提高品牌質量和服務，延長產品線，拓寬客戶面，提高單件單店利潤率。提高產品質量和服務，增強品牌價值必須從原料、設計、成本、店面形-像、執行力、售后服務去全程提高質量。質量問題，是生命線。要提高質量員的工資和權利。要全程有質量監督，要預防腐敗。要聚焦產品質量，提高服務，而不是公司自己去各地做銷售型分公司，與經銷商形成惡性競爭。要充分與經銷商溝通，如何互惠互利，做大做強。

四、結束語

通過對李寧公司2010年2013年財務報告的分析，我們發現李寧公司凈利潤的下降和現金流的短缺主要是由于收入下降、存貨堆積、經銷成本過高等問題導致。我們針對這三大問題進行了一個詳細的分析并從李寧的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等指標進行進一步印證。

跳出財務報表從外部環境上看，可以發現問題的出現是因為市場競爭激烈，更多的競爭者進入這個行業。前有像耐克、阿迪達斯等這些品質世界知名品牌的進軍中國市場，后有安踏等中低檔品牌的追趕瓜分市場份額。從內部環境更深層次深入的看，收入的下降是因為李寧集團對戰略進行了調整對品牌進行了重塑，了全新的標識和口號“make the change”，著力打造“90后李寧”，但是卻沒有在銷售渠道、產品設計、營銷廣告等方面進行相應的調整。一個企業想要轉型成功，保持行業領跑就必須公司整體上下各個方面圍繞著戰略出發整合應對。

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析案例研究

[摘要]上市公司通過公開的財務報表披露其主要的財務信息，對這些財務報告進行綜合分析可以使信息使用者得到更有用的信息，對公司的發展做出更的評價。以汽車行業以及H汽車上市公司近幾年的年報信息為案例進行研究，以行業、公司的相關信息做綜合分析。使用財務比率計算分析、杜邦分析等方法進行盈利能力、償債能力、營運能力分析，并得出相應的結論。

[關鍵詞]財務報表分析；案例研究；汽車公司

一、汽車行業分析

（一）發展態勢

改革開放以來，我國汽車行業發展迅速。2000―2015年我國汽車銷售規模保持了每年1786%的復合增長率，自2009年起我國已經超過美國，成為全球較大的汽車銷售市場。2014年我國汽車銷售量占全球市場的2664%，從2007年的87848萬臺增至2015年的234886萬臺。

（二）市場現狀

盡管我國汽車市場發展迅速，但發展水平仍低于發達國家。以汽車保有總量計算，2015年末我國汽車保有總量僅為17200萬輛，為美國2013年汽車保有量25271萬輛的6806%。以千人均汽車保有量計，2015年我國每千人擁有汽車數量突破100 輛，遠遠小于2013年美國的665輛、日本的602輛、德國的583輛和韓國的386輛，這一對比顯示我國汽車市場仍具有巨大的發展潛力。

據中國汽車工業協會數據顯示，2008―2014年國內汽車生產量保持了每年1684%的復合增長率，國內汽車工業固定資產投資額保持了每年1236%的復合增長率。汽車及零部件制造業是自動化生產程度較高的制造產業。2014年汽車及零部件制造業采購的工業機器人數量占全球工業機器人總銷量的4314%，相比發達國家的汽車制造業，我國汽車整車生產和零部件生產的自動化率仍偏低。

二、H公司基本情況介紹

（一）公司概況

H汽車股份有限公司成立于1992年10月28日，經營范圍包括汽車、摩托車以及拖拉機等交通運輸車輛和工程機械的零部件及其總成的設計、研發和銷售；技術轉讓、技術咨詢和服務、實業投資、國內貿易（除專項規定）、貨物及技術的進出口業務等。該公司原是我國較大的省際長途客運企業和S市較大的公共汽電車運輸企業，承擔著S市60%的公共汽電車客運量，其車隊規模為全國及時，在S市公交市場處于的壟斷地位。擁有出租車近5800輛，約占城區出租車數量的14%左右，在S市所在地區具有較強的競爭力。于2009年3月底完成重大資產重組，實現由公交業務為主向獨立供應汽車零部件業務的整體轉型。

（二）行業地位

H汽車公司以總市值544億元在汽車行業上市公司中排名第六，流通市值第五名，處于行業上游水平，資金較為雄厚；公司的總資產周轉率在業內名列前茅，營業收入排名第二，經營水平較高；凈利潤為638億元，排名第四，該公司3年凈利率平均為838%，低于行業1022%的水平，在控制成本、提高技術方面仍需進一步提升，公司的凈資產收益率長期保障在15%以上，可見企業具有穩定的核心競爭力。

三、 H汽車公司財務報表分析

（一）盈利能力分析

根據該公司2015年年報顯示，公司全年實現營業收入9112020萬元，同比增長232%；營業利潤為736294萬元，同比增長856%；凈利潤478338萬元，同比增長735%。截至2015年12月31 日，公司總資產7859969萬元，加權凈資產收益率為1889%。

近年來，H汽車公司凈利潤、主營業務收入均穩定增長，成長勢頭良好。該公司的凈資產收益率在近五年來均保持在15%以上。一般來說，判斷一家企業是否值得投資，首先應關注其凈資產收益率。從對市場長期發展態勢的把握上來看，一家公司的凈資產收益率指標常年能保持在15%以上，每股收益持續上漲，基本可以判斷是一家績優公司。而其銷售毛利率、總資產凈利潤率均保持在較好水平，實現了穩定增長。

（二）償債能力分析

通過盈利能力分析可以看出，H汽車公司凈資產收益率能夠長年保持在15%以上，可見其盈利能力較穩定。所以，適當降低流穎嚷式資產用于報酬率更大的投資項目中而不作為流動資產保留，能夠給公司帶來更大的價值。這一做法從側面說明了公司的盈利能力和償債能力較強，而且速動比率近五年均大于1，低時為108，說明H公司短時間資產變現能力和短期償債能力較強。

（三）營運能力分析

應收賬款周轉率指標反映應收賬款收回速度快慢，收回速度快，說明資金對應收賬款占用較少，資金獲利能力較強。H汽車公司應收賬款周轉率近三年有所下滑，從2013年的688降至2015年的597。

存貨周轉率是一個企業運營能力的核心體現，一個企業一旦出現問題往往會首先反映在存貨周轉率的變化上。H汽車公司的存貨周轉率保持在15%左右，說明H汽車公司將存貨轉化為收入的能力較強，存貨的占用水平較低。

四、結論

通過對以上財務指標比率分析和杜邦分析可見，在盈利能力方面，H汽車公司盈利持續增長，凈資產收益率保持穩定，盈利能力較強；在償債能力方面，雖然資產負債率有所升高，但反映短期償債能力的速動比率保持正常水平，體現出對財務杠桿的充分利用；在營運能力方面，存貨周轉率和總資產周轉率較高，營運效率較高。總之，H汽車公司財務狀況表現較好，在保持該公司良好財務狀況的同時，應謹防外部經濟環境變化帶來的沖擊，隨時調整財務計劃、實現公司的戰略目標。

公司財務報表分析論文:哈佛框架下的上市公司財務報表分析

摘 要：財務報表分析是企業進行業績評價的基本手段。本文運用哈佛分析框架，以東旭光電2014年-2016年公司年報及財務報表為基礎，進行戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析，從而更了解公司現狀。

關鍵詞：哈佛框架；東旭光電；財務分析

近年來，國家對智能制造裝備產業的政策支持力度不斷加大。作為全球第五家液晶玻璃基板生產商，東旭光電擁有平板顯示玻璃基板整套工藝設備及制造技術。對東旭光電進行財務分析，分析企業的經營狀況、財務狀況，為投資者投資決策提供幫助顯得尤為重要。哈佛框架下的財務分析涉及戰略、財務、前景等方面，是一種較為的企業財務分析的工具。

一、戰略分析

東旭光電作為我國平板顯示玻璃基板行業的龍頭企業，擁有著自主知識產權的全套核心技術。自2011年完成重組以來，東旭光電已經形成了液晶玻璃基板、高端裝備及技術服務、建筑安裝等三大主業板塊，同時積極部署戰略新興材料領域，研發出石墨烯基鋰電池，開創了公司發展的一個新方向。SWOT分析是公司戰略綜合分析的一個有效工具。

1.優勢

東旭光電擁有較強的自主研發能力。擁有液晶玻璃基板等相關的自主知識產權1000余項，是國內一家同時掌握兩種玻璃基板工藝的企業，多次獲得部級技術專利，技術達到國際經驗豐富水平。同時公司擁有四大液晶玻璃基板生產基地，多條生產線，產能穩居國內及時、全球第四，市場占有率逐漸提升，樹立了行業經驗豐富地位。

2.劣勢

玻璃基板生產線投資建設周期長，投資金額大。公司年報顯示，公司預計建設多條玻璃基板生產線，可能存在占用大量資金導致企業現金流短缺，以及不可預測的行業風險等問題。由于石墨烯基電池的前景有待市場考驗，公司對于石墨烯的開發存在著不可預測的風險。

3.機會

平板顯示行業是國家產業政策鼓勵發展的方向，也是我國戰略性新興產業重點發展的內容之一，國家在政策上的鼓勵和引導為企業的發展提供了動力。同時，我國經濟持續增長，消費者對于平板顯示產品的需求持續增加，為公司的發展提供了強大的需求。

4.威脅

在全球玻璃基板行業中，平板顯示玻璃基板的生產技術被康寧、旭硝子、電氣硝子、安翰斯特等國際企業壟斷，東旭光電作為第五個掌握此項技術的企業，市場占有率遠不及上述四家企業，面臨激烈的競爭。

二、會計分析

1.識別主要的會計政策和會計估計

2014年至2016年間，東旭光電未發生重大的會計政策和會計估計變更情況，會計政策與會計估計保持穩定。會計政策與會計估計的一致性利于公司進行橫向與縱向的財務分析。

2.資產質量

東旭光電近年來總資產規模逐年遞增，截止2016年年底，資產總額已達468.26億元，市場估值達到520億元，高于行業均值126億元，在行業中處于較高水平。公司近兩年大量增發新股，使得企業貨幣資金大幅度增加，2016年公司貨幣資金占總資產的比例超過50%，表明企業具有強大的償債能力。公司近三年流動資產的比例均超50%，表明公司資產的流動性高，資產管理能力強。

3.盈利質量

公司近三年營業收入直線上升，從2014年的16億元增加到2016年的69億元，年平均增長率超110%。毛利率逐年下降，從2014年的44.97%下降至2016年的30.14%。三年平均凈利率為30.45%，高于行業均值11.45%，表明公司盈利質量高于同行業平均水平。

4.研發支出

公司作為高新技術企業，歷來重視技術研發。公司研發投入從2014年的0.75億元增長到2016年的1.9億元，年均增長率超50%。公司高度重視研發，樹立了公司在玻璃基板行業經驗豐富地位，從而更好地參與國際競爭，增強企業的影響力。

三、財務分析

1.償債能力

公司近三年流動比率和速動比率均超2，表明短期償債能力較強。公司在不斷擴大公司規模的背景下使得公司資產負債率偏高，借款的不斷增加使得利息保障倍數不斷降低，帶來一定的長期償債壓力。

2.盈利能力

隨著公司業務的轉型，公司營業收入不斷增加，利潤出現較大幅度的增長盈利能力也隨之增強。公司自2014年以來連續三年為股東派發現金股利，從側面說明公司的盈利能力強，成長空間大。

3.營運能力

公司近三年應收賬款周轉次數分別為2.75次，5.61次，5.72次，逐年增加，表明企業回款速度加快，應收賬款的管理水平在提高。存貨周轉次數維持在2次的水平，說明企業銷售水平穩定，企業進入持續穩定發展的時期。非流動資產周轉次數近三年均小于1，這是由于公司近兩年加大了對玻璃基板生產線的建設力度，固定資產等非流動資產占用大量資金，導致非流動資產周轉率較低，要持續關注公司生產線建設的近期進展情況。

4.現金流量

從經營活動看，近三年公司現金凈流量分別為-10.2億，17.8億，13.9億，現金流量波動較大。公司轉型初期，面臨著各種風險，使得公司經營活動現金流量為負，但隨著公司玻璃基板行業主要地位的確立，銷售及回款能力的不斷增強，使得經營活動現金流量逐步趨于正常化。

從投資活動看，近三年公司現金凈流量分別為-6.74億，-42.0億，-31.6億。公司不斷加大對玻璃基板生產線的建設，生產線的建設需要各種設備及材料，導致大量的現金流出。

從籌資活動看，近三年公司現金凈流量分別為18.8億，110億，149|。尤其是近兩年，公司兩次增發新股籌資，產生大量的現金流入。同時為了滿足公司主要業務的發展，公司加大債務籌資的力度，增發債券、向銀行借款等方式獲得大量的現金。

從總體來看，公司經營活動的現金流量不足以支持公司大規模的投資及籌資活動，但隨著公司玻璃基板生產線的建設，業務規模及銷售的不斷擴張，經營活動現金流量有望大幅增加，從而緩解投資及籌資活動的壓力。

四、前景分析

1.風險預測

首先，公司近期開辟的石墨烯基電池產業目前的市場前景尚未明朗，公司多元化的經營發展戰略存在著不確定性；其次，公司主營業務玻璃基板顯示業務處在面板顯示行業的上游，面板顯示行業受宏觀經濟周期性波動影響較大，因此公司主營業務存在著風險；第三，公司近期投入的玻璃基板生產線占用資金多，建設周期長，風險大，面臨不確定因素較多；，公司屬于高新技術產業，技術的更新換代較快，若未及時創新，可能存在技術升級的風險，面臨被淘汰的危機。

2.前景分析

平板顯示行業是國家重點鼓勵和扶持發展的行業，享受國家稅收、補助等多方面的利好政策，這無疑減少了該行業發展的壁壘，增加了企業的信心。同時玻璃基板行業激烈的國際競爭格局也促使東旭光電加緊技術研發，掌握核心技術，提高競爭力。

東旭光電處在轉型后的快速發展之中，有著良好的發展勢頭。公司在未來的發展中，要加快技術研發和工藝改造，借助品牌優勢拓展市場。逐步落實石墨烯產業項目，開創公司發展的新增長點，從而實現公司多元化經營戰略，提升公司價值。

作者簡介：陳凱全（1992- ），男，漢族，河北秦皇島人，石家莊鐵道大學經濟管理學院會計學專業在讀研究生；劉欣欣（1992- ），女，漢族，河北石家莊人，石家莊鐵道大學經濟管理學院會計學專業在讀研究生

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析

摘要：云南白藥股份有限公司作為中成藥行業一家品質的上市公司，憑借企業的國家保密配方在云南省擁有著極高的產品知名度和市場占有率。文章對該公司2010―2013年四年的財務報表，通過采用趨勢分析法、結構分析法、因素分析法、杜邦財務分析體系對其財務狀況、經營成果和現金流量進行分析，對企業的償債能力、盈利能力和周轉能力進行評價，并作出財務分析結論和財務改進建議。

關鍵詞：云南白藥 財務分析 結論建議

南白藥股份有限公司前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。1993年5月3日進行現代企業制度改革，成立云南白藥實業股份有限公司。1996年10月經臨時股東大會會議討論，公司更名為云南白藥集團股份有限公司。公司注冊資本104 140萬元，主要經營范圍化學原料藥、化學藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、醫療器械、保健食品、食品、飲料、特種勞保防護用品、非家用紡織成品、日化用品、化妝品、戶外用品的研制、生產及銷售；橡膠膏劑、貼膏劑、消毒產品、電子和數碼產品的銷售；信息技術、科技及經濟技術咨詢服務；貨物進出口；物業經營管理。

本文對公司2010―2013年的財務報表，結合趨勢分析法、結構分析法、因素分析法和杜邦財務分析體系對公司財務狀況、經營成果和現金流量進行分析，對企業的償債能力、盈利能力和周轉能力進行評價，對企業的財務狀況和存在問題作出結論并提出財務改進的建議。2015年云南白藥股份有限公司行業數據比較分析見下頁表1。

一、云南白藥股份有限公司資產負債表和償債能力分析

（一）云南白藥股份有限公司資產負債表分析

結合趨勢分析法和結構分析法，以2010年為基準年，公司2011―2013年資產增速分別為19.1%、39.71%、68.75%；負債增速分別為9.85%、12.99%、19.69%；所有者權益增速分別為25.84%、59.18%、104.52%。利潤的逐年增長帶來所有者權益盈余公積和未分配利潤的大幅度增長，以及以貨幣資金、應收項目、固定資產、存貨的大幅度增長為主要項目的資產的大幅度增長。具體項目增長分析情況以2010年為基準年度，分析如下：

1.貨幣資金。貨幣資金數據變動自2011年以來為-42.72%、-13.37%、4.41%。變動趨勢與流動資產變動趨勢背離明顯，且從貨幣資金構成項目現金、銀行存款、其他貨幣資金情況來看，銀行存款占貨幣資金的比例為97%以上。從定比看，在資產規模大幅度增長的情況下，保持貨幣資金的負增長和較小幅度增長，表明公司貨幣資金管理有效。從環比看，貨幣資金規模逐年增長。

2.應收項目。應收票據自2011年以來數據變動為144.28%、150.37%、95.85%，其種類均為銀行承兌匯票，基本零風險。應收賬款自2011年以來數據變動為-10.27%、0.09%、16.45%，壞賬準備計提一年以內占比在95%以上，構成前五名至2013年已全部為國有醫院；應收賬款的增速遠低于主營業務收入增速，賒賬比例控制在4%左右，并呈逐年降低趨勢；應收賬款周轉率逐年上漲，壞賬準備核銷金額占計提金額的比率在5%左右。

3.存貨。自2011年以逐年增長，存貨周轉率自2010年來分別為3.2、2.53、2.43和2.44。對原材料以及庫存商品提取了較小比例的存貨跌價準備，轉銷比例在5%以內，存貨的增速高于流動資產與主營業務成本的增速。

4.固定資產。固定資產凈額占總資產的比在2011年和2012年增長明顯，在2013年稍有降低。固定資產周轉率分別為23.38、11.5、9.18、和9.42。固定資產減值準備計提占固定資產凈值的比例為26.33%、6.57%、4.35%和4.29%。

5.負債項目。應付票據和預收賬款的變動導致公司的負債變動9.85%、12.99%、19.69%。企業的負債規模和風險均可控，財務風險極小。

（二）云南白藥股份有限公司償債能力分析（見表2）

企業的資產負債率逐年降低，且債務構成情況樂觀，企業償債壓力較小。流動比率和速動比率均在正常值以上，短期償債能力和長期償債能力均較強。

（三）云南白藥股份有限公司周轉能力分析（見圖1）

綜合資產負債表項目分析和償債能力分析，企業財務狀況良好，負債規模逐年降低，償債能力強；企業資金籌集的主要來源為自有資資金，籌資成本較低，財務風險較小。應收賬款周轉率逐年增加，固定資產周轉率2011年與2010年變動較大，主要是在2011年增加了固定資產的投入。企業利用自有資金擴大存貨和固定資產的投資規模，為企業規模擴張提供必備條件。

二、云南白藥股份有限公司利潤表和盈利能力分析

（一）云南白藥股份有限公司利潤表分析

從企業收入構成來看，企業的收入主要集中在工業銷售收入和商業銷售收入；地區主要以國內為主，國內則以省內為主。因營業收入增長，營業毛利、營業利潤的逐年增長，使得凈利潤自2010年以來，分別增長了30.72%、70.84%和150.6%。在2013年，凈利潤的增長規模達到了150%，主要原因是在2011年和2012年擴大了固定資產的投資規模后帶來的投資效應。營業收入、營業成本、營業毛利的增速基本保持一致，營業利潤的增速與凈利潤的增度基本保持一致；但是營業利潤的增速超過了營業毛利的增速，可見企業在費用控制方面效果顯著，尤其是銷售費用控制較高。

（二）云南白藥股份有限公司盈利能力分析

1.云南白藥股份有限公司盈利能力比率分析（見表3）。

公司2010―2013年主I業務利潤率、主營業務成本率和銷售毛利率波動極小，在一個固定的區間小幅波動；總資產利潤率、股本報酬率和凈資產收益率均有較大幅度的增長。企業在收入與成本控制水平較好的情況下，通過降低企業的費用提高企業的收益率，實現了股東財富較大化的財務管理目標。

2.云南白藥股份有限公司股東權益凈利率比率分析。

股東權益凈利率=主營業務利潤率×總資產周轉率×權益乘數

2010年權益凈利率=9.19%×147.75%×1.72

2011年權益凈利率=0.7%×135.28%×1.63

2012年權益凈利率=11.56%×138.57%×1.51

2013年權益凈利率=14.68%×134.34%×1.4

運用連環替代法分析自2010年以來，主營業務利潤率、總資產周轉率和權益乘數對權益凈利率的貢獻。詳見表4。

主營業務利潤率的提高以及企業負債水平的降低導致股東權益凈利率的增長。

三、云南白藥股份有限公司現金流量表分析

企業2010年通過經營活動現金凈流量保障經營活動和籌資活動的現金凈流出，企業應充分保障生產經營的正常經營周轉，避免經營狀況惡化帶來的財務風險和經營風險；2011年企業經營現金流在償還債務的情況下擴大投資規模，且經營現金凈流量為負，企I應改變企業經營現狀，加強應收款的收回。2012年企業現金凈流量狀況類似于2010年；2013年企業用經營現金凈流量和投資回收償還前期債務。現金流量的主要變動是由于企業在2011年和2012年加大固定資產投入引起的。詳見表5。

四、云南白藥股份有限公司財務分析結論與財務改進建議

（一）財務狀況方面

企業應收項目種類、賬齡、區域與企業性質的構成，壞賬準備的計提、轉銷與收回，均符合會計核算的謹慎性原則，預期能夠帶給企業帶來的損失極小。資料分析顯示，公司應收項目賒銷政策趨于謹慎，財務風險極小，壞賬準備計提政策合理。應收賬款管理質量高，現金回收不確定因素較小，有利于公司資產的流動性。公司存貨為適應企業規模擴張的要求逐年擴大規模，且給企業帶來的損失規模較小，但應適當提高存貨的周轉率，減少存貨的資金占用。公司自2011年以來擴大了固定資產的投資規模、加速的固定資產的改良和更新，為企業利潤增長提供硬件支持。企業的負債規模，尤其是短期借款和長期借款規模固定，尚未給企業帶來任何潛在的財務風險。

（二）經營成果方面

企業生產經營狀況逐年優化，主營業務利潤率和凈利潤逐年增長，經營風險極小。以自有資本滿足企業投資發展所需資金和支付投資者股利，降低了企業籌資成本和投資成本。公司主營業務收入、凈利潤和每股收益遠遠高于生物制藥行業平均值，但是主營業務利潤率、凈利潤增長率和毛利率遠遠低于行業平均值，企業應該在實現企業收入增長有保障的情況下，通過降低企業主營業務成本來提高企業的毛利率和主營業務利潤率。企業可以通過大規模合作社種植三七的形式，穩定重要原材料的貨源，避免市場價格波動給企業生產經營帶來的不確定性因素，降低原材料成本。

（三）現金流量方面

企業利用生產經營的凈現金流進行投資并進行前期的債務償還，應確保生產經營的規模擴張和穩定性，提高應收賬款的回收速度，確保生產營運資金的周轉需求和投資、籌資的資金需求。

（四）綜合方面

在企業的財務狀況、盈利能力以及周轉能力均較好的情況下，力爭在省內市場占有率以及利潤源規模穩定的情況下，充分擴大省外以及國外市場的產品占有率，利于杠桿資金擴大投資規模，為企業利潤提供新的增長點。

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析研究

摘 要：財務報表是一個上市公司對外公布本公司財務狀況，經營成果等方面的一項報告，政府，投資者，債權人，社會公眾都需要通過此報表來了解該上市公司，從而做出合理的投資規劃，政府部門需要閱讀一個公司的財務報表以對該公司進行正確的監管與引導，但對于上市公司在2016年4月30日證監會停牌之時倉促的財務報表，常常會出現各種各樣的問題，這就需要我們通過上市公司的財務報表入手，通過加工報表中的各項數據從而對上市公司進行分析。

關鍵詞：財務報表分析 財務報表 方法

財務報表是反映一個上市公司運行的狀況，進行財務報表分析是由于財務報表能夠清晰且完整的反映企業的財務狀況，經營成果以及現金流量的情況，但是僅僅通過財務報表上的數據并不能清晰的展示該公司的財務狀況與經營成果，我們需要對上市公司的財務報表中的數據進行加工比對，得出不僅僅局限于報表數字上的結論，才能夠真正得出該上市公司的經營活動與財務結構是否健全與完善。

當前經濟全球化與市場經濟不斷蔓延的情形下，上市公司如何獲得更大的收益是人們迫切關注的問題，在此方面首先最應把握的是加強對公司企業的管理，財務管理又是企業管理的核心所在，只有財務決策具有科學性與有效性，才能使財務管理真正落實，而財務報表的分析就是為企業財務管理決策提供依據的管理活動，由此可見，對一家上市公司進行分析評價，首先就是要關注與加工計算他所的財務報表。

研究上市公司在4月30日的財務報表，分析上市公司在對臨近被證監會停牌之時的財務報表是否存在粉飾，這對于投資者是否對企業進行投資活動，企業信息的外部使用者有十分重要的意義。

一、財務報表分析的內容

財務報表分析通過總產負債表，損益表，現金流量表和內部報表等，揭示企業財務狀況和財務成果變動的情況及原因：償債能力分析，盈利能力分析，營運能力分析，構成了財務報表分析的大致框架。

雖然不同的報表使用者對財務報表分析的喜好不同，但所有人對報表分析又有趨同性，財務報表系統分析能滿足所有報表使用者的需求，財務報表分析的內容主要有：

（一）資產負債表分析

資產負債表分析主要是企業償債能力、營運能力的分析。通過資產負債表了解企業的流動資產與非流動資產，流動負債與非流動負債，以及所有者權益的構成。

（二）利潤表分析

利潤表分析主要包括企業盈利能力、營運能力、發展能力的分析。通過利潤表了解企業的主營業務，其他業務以及營業外的業務構成，了解企業利潤的構成比以及在日常活動中企業的成本構成。

（三）現金流量表分析

現金流量表分析主要包括企業的償債能力、盈利能力和股利支付能力分析。通過現金流量表可以了解到企業的現金流出量與企業的現金流入量，以及企業日常經營活動中的凈現金流量。

二、財務報表分析的一般方法

財務報表的分析需要定量分析與定性分析相結合，靜態分析與動態分析相結合，結果分析與原因分析相結合，總量分析與結構分析相結合，總體分析與局部分析相結合，目前常用方法主要有以下幾種：

（一）趨勢分析法

趨勢分析法需要按金額或者按百分比來編制比較財務報表；以基期為計算基礎，基期選擇要求具有代表性或正常性的條件；主要分為比較分析法與趨勢報表分析法兩種。

（二）共同比分析法

共同比分析法通過編制共同比財務報表來進行，它與趨勢分析法不同，采取縱向分析的垂直方式，對同一期間財務報表中的不同項目間關系進行比較分析從而發現企業的情況與存在的問題；形式主要有共同比損益表與共同比資產負債表兩種。

（三）比率分析法

比率分析法是最主要的一種財務分析方法，也是運用最為廣泛的一N財務報表分析方法，并且依據此為基礎研發了其他進行綜合財務分析的方法，例如杜邦分析法。

作為財務報表的分析，主要應該應用公司的獲利能力比率，償債能力比率，成長能力比率與周轉能力比率。其中由獲利能力比率可以分析資產報酬率，資本報酬率，股東權益報酬率以及每股收益率；由償債能力比率可以分析公司的流動比率，速動比率，負債比率，舉債經營比率，產權比率，固定比率，公司的償債能力好，說明公司的財務結構健全，這才使公司有足夠的資金與資源發展壯大自身，如果公司連債務都償還困難，資金上舉步維艱，發展壯大也無從談起，公司的經營示范安全穩妥是公司成長的基礎，長期負債比率是公司外部的成長性比率指標的測量標準；由成長能力比率可用來測知公司擴展經營的能力，分析上市公司的成長能力比率主要通過利潤留存率，內部成長性比率來進行；由周轉能力比率可以分析公司經營效應的指標，分析上市公司的周轉能力可以分為應收賬款周轉率，存貨周轉率，固定資產周轉率，資本周轉率，資產周轉率這幾個方面來進行。

（四）因素分析法

因素分析法是通過對財務指標的相同項與相同項的對比，以及基期的項目與實際項目的對比，實際項目與計劃項目的對比，由對比數據分析財務報表的一種分析方法，同時在使用過程中，與不同基準對比，也會得出不同的分析結論，這是根據經驗基準，行業基準，歷史基準和目標基準都可以作為企業分析與企業評價的基準。

三、對4月30日的財務報表進行分析

證監會要求上市公司必須按時公布其公司的財務報表，向社會公眾公布其獲利與營收情況，一方面幫助股東與債權人對其公司做進一步的投資規劃，另一方面使社會對上市公司的財務情況進行監督，規范其行為，避免其在日常業務中的不法行為。4月30日，是證監會要求上市公司年度財務報表與及時季度財務報表的期限，證監會要求，如若上市公司不按照規定公開其財務狀況對財務會計弄虛作假，其股票將被上司公司停牌處理。很多上市公司為能在證監會要求期限內財務報表，倉促編制，此時的財務報表常常會出現很多問題，因而，我們需要對此進行認真分析。

本文選取了4月30日的兩張及時季度的季報與一張年報進行分析，并嘗試找出其存在的問題與產生的原因，繼而對季報與年報出現的問題的不同進行對比，以及對不同領域的上市公司的財務報表出現的問題進行進一步的分析。

（一）1月1日至4月30日財務報表分析

A公司及時季度季報分析。公司簡介：A公司于2005年1月17日與合伙人共同出資設立，注冊資金1237萬元。本年度主要會計數據與比率分析（單位：人民幣元）。

（二）出現的問題

1.公司的固定資產方面。公司對固定資產的投資在后期都投入了大量的資金，資金在固定資產中停滯過多，從而影響了其長期償債能力，減慢了資產的流動性，這會阻礙公司的進一步發展，可能會使公司擴展發展的資金不足。

2.公司的總資產利用方面。對總資產的利用率較低，從數據顯示，有大量的閑置資產，公司的資金沒能做到物盡其用，資產的利用率越高，公司的獲利能力也會得到相應的提升，資產的利用率應該引起股東們的重視。

3.公司的資產周轉速度方面。公司的資本周轉速度方面， 同分析的總資產利用率方面相同，從上市公司的財務報表來看，股東所投入的資金未能夠得到充分的應用，銷售不足，也說明生產開工率不足，公司經營者應該對此問題引起重視，改善這種狀況以提高企業的利潤率。

4.公司的舉債經營方面。從分析數據來看，公司的舉債經營率都比較低，公司都處于低負債率，這雖然讓公司在經營不順暢的時候能夠更加穩定，風險更小，維護了股東的利益，防止由于負債過大而造成的公司清算，但是也禁錮了公司的擴展發展。

（三）出現問題的原因

1.科技的快速發展。科學技術的快速發展，設備更新換代的速度越來越快，為了能夠適應當前社會的發展，企業更愿意花費更多的資金在新設備上，因而固定資產的數量越來越多，增添了新的固定資產，舊的固定資產將處于閑置的狀態，這也是公司資產利用率低的原因，企業中的閑置資產過多。

投資大師巴菲特曾經說過，一個真正的好公司是不需要借錢的。雖然這句話有些片面，但對于當下金融市場并不穩定的情況下，公司進行保守經營，保持公司的低負債率，我認為會使公司能夠更加穩定的發展，適合公司的長足發展。

2.公司之間的賬務往來問題。購買單位與生產商有時會存在賬務拖欠，貨物購買合同不能按時履行，使得資金不能按時到位，這造成了雙方公司資金的緊張，生產產品不能及時供應造成了資金流動的緩慢與停滯不前。

（四）財務報表分析

在及時與第二兩個及時季度的財務報表分析中，該公司的主營業務光學設備的開發與銷售。通過對該公司的及時季度財務報表的分析，可見該上市公司的短期償債能力較強，但長期償債能力有所欠缺。由該公司的資產負債表可知，固定資產在其非流動資產中占有較大比重，但由固定資產比率可知，該公司固定資產閑置較少，再進一步分析中發現該公司的資本周轉率與資產周轉率都比較低，由此可知該公司的營業額獲利指數并不高，可能會有存貨銷售不暢。

上市公司年報與季報之間的比較。從公司的及時季度的財務報表分析，通過對該公司的年度財務報表分析可見，該公司不但短期償債能力很強，并且長期償債能力也很樂觀，只是到了年度末期，長期償債能力略遜于年度初期。

該公司值得稱道的是，對公司的存貨與固定資產都控制較好，且在應收賬款項目中，基本沒有空賬，都是可以按時收回的，但公司仍有大量的閑置資產，這與禹衡公司相同。

（五）解決方案

1.政府方面。政府應該大力扶植新技術新產業發展的同時，對舊設備采取廢物回收利用的形式，這不但節約了社會資源，還有助于集中社會資源，從而更有利于發展社會經濟，有效利用有限的物力與財力，加速經濟社會的發展。

政府應該對企業進行引導式的教育，橢企業在新技術與舊技術，新設備與舊設備的過渡期間更高效更經濟也更穩步的前行，不浪費資源的同時也不濫用資源，向企業灌輸“可持續發展”的觀念。

政府應該積極引進外來先進的經營理念，利用那只在市場經濟中“看不見的手”引導企業在合理化的進程中高效發展與長足發展。

2.公司方面。公司的經營者應注重財務管理方面的人才，對公司的資金方向做好系統的規劃，讓每一份資源都能做到物盡其用，對于閑置的資源也做好廢物利用的工作，盡量減少公司里的無效資產。

公司的經營者應該積極發現本公司存在的問題，并及時開展解決方案，讓公司始終處于一個良好而健全的財務結構與發展環境中。

公司的經營者應該對公司的投資方向做好長足規劃，謹慎使用公司里的有限資源，提高公司的資產利用率，對新技術新設備的引進也要從多方面考慮利弊。

公司的經營者在銷售額方面也應該予以關注，采用激勵法，分配任務法等方法挖掘銷售人員的潛能，進一步提高公司的資本周轉率。

四、結論

在這項研究課題中，主要闡述了上市公司的財務報表分析的內容與方法，尤其以4月30日的財務報表為例，選取了兩張季報一張年報，從財務報表的各項數據中分析比較，從而發現上市公司經營中出現的問題，思考其發生的原因，并從公司自身與政府角度提出一些合理的解決方案。

通過這項研究更加深刻的認識到，作為會計終了的一步制作，財務報表是一個企業的靈魂，企業的日常經營以及財務決策都可在財務報表中獲知一二，這使得財務報表的編制也充分體現了會計所要求的謹慎性、及時性與性。

公司財務報表分析論文:房地產上市公司財務報表分析

【摘要】文章通過在介紹房地產行業現狀的基礎上，分析了房地產上市公司萬科集團的發展歷史及經營狀況，對該集團的財務報表重點從償債能力、發展能力、盈利能力、營運能力四個方面進行剖析并提出相應建議，旨在為該公司及其他房地產上市公司提供借鑒。

【關鍵詞】萬科；房地產；財務指標

一、房地產行業現狀

1988年中國住房制度改革以來，中國房地產投資額占GDP的比重越來越大，2003年房地產被國務院確立為國民經濟支柱產業，2008年受國際金融危機影響，全國房地產投資額增長率開始下降，2009年國家為了應對金融危機，拉動經濟發展，放寬了貨幣政策，房地產業出現投資加速、銷售增加、價格快速上漲的情況，2010年，為了打擊投機性購房行為，政府頒布了“國十一條”等嚴厲調控政策，隨后又密集出臺了信貸、土地、稅收等政策，房地產市場開始降溫，隨后幾年，政府相繼頒布了“國八條”“限購令”等措施，堅決制止部分城市房價繼續暴漲。

二、萬科集團簡介

萬科企業股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市現代科教儀器展銷中心，1991年l月29日公司A股在深圳證券交易所掛牌交易，是中國大陸首批公開上市的企業之一。

萬科1988年進入房地產行業，經過三十余年的發展，成為國內經驗豐富的房地產公司，目前主營業務包括房地產開發和物業服務。過去二十年，萬科的營業收入復合增長率為31.4.%，凈利潤復合增長率為36.2%；公司在發展過程中先后入選《福布斯》“全球200家中小企業”、“亞洲50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關系》等國際媒體評出的公司治理、投資者關系等獎項。

三、財務指標分析

（一）償債能力分析

企業的償債能力是以資產變現能力來衡量的，資產按變現能力或流動性強弱分為短期資產和長期資產，因此，償債能力也分為短期償債能力和長期償債能力。

1.短期償債能力

流動比率與速動比率一起使用，用來判斷和評價企業短期償債能力。流動比率和速動比率越高，說明企業短期償債能力越強。

近三年來萬科的流動比率和速動比率都呈下降趨勢，說明萬科的變現能力和償債能力都有所下降。而且與同行業保利地產相比其流動比率相差較大，萬科的短期償債能力顯然沒有保利好。

2.長期償債能力

長期償債能力是指企業償還長期負債的能力，它不僅取決于企業在長期內的盈利能力，還取決于企業的資本結構。一般的長期償債能力分析側重于對資本結構的分析，即企業資產對其債務保障程度的分析。

主要指標：資產負債率、產權比率、有形凈值債務率、現金債務總額比等。

以資產負債率為例，可以看到萬科的資產負債率08、09年保持較低水平，之后逐漸上升，一直都保持了較高水平，屬于較高的資產負債率水平，可見其財務風險較大。

（二）營運能力分析

營運能力指企業營運資產的效率與效益。營運能力分析是通過對反映企業資產營運效率與效益的指標計算與分析，評價企業的營運能力，為企業提高經濟效益指明方向。營運能力體現了企業運用資產的能力，資產運用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。

1.應收賬款周轉率

應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明企業應收賬款回收越快，企業在應收賬款方面的管理工作效率越高，資產流動性越強。

2.存貨周轉率近三年來穩步上升，說明資金利用的效率提高，存貨積壓的風險降低。

（三）盈利能力分析

1.期間費用分析

期間費用是企業降低成本的能力，與技術水平、產品設計、規模經濟和對成本管理水平密切相關，13年與12年相比，營業費用增長率較大，其原因是銷售規模增長。

2.盈利指標分析

盡管1354.19億元的全年營收讓其收入穩坐行業老大的寶座，但受到行業整體成本上漲等因素影響，其毛利率、凈利率出現雙雙下滑的局面，而這可能也是房企未來共同需要面對的問題。雖然利潤率進一步降低，但是萬科攤薄的凈資產收益率依然達到19.66%，與2012年歷史較高位持平。

（四）發展能力分析

凈利潤的增長幅度較2012年下降了10個百分點左右，營業利潤較2012年下降了15個百分點左右，說明企I的利潤增長幅度回緩，已度過高速增長期，進入平穩發展期。

四、萬科發展建議

（一）為了滿足未來的資金需求，建議萬科繼續加快銷售，增加經營活動現金流入；充分運用財務杠桿，積極尋找戰略合作機會，并進一步開拓融資渠道。

（二）萬科擁有數額巨大的存貨量，這既是未來發展的保障，又是萬科風險的主要來源，從目前萬科管理現狀來看，建議進一步優化存貨結構，適度控制存貨數量。

（三）在看到企業的盈利能力的同時，也要高度重視現金的管理。

（四）做好財務預算和計劃，嚴格控制各項費用支出，逐步降低建筑成本，提高營業額和營業利潤。

（五）政策因素主導市場，房地產行業面臨重大變局，萬科公司應該密切關注國家政策，及時調整戰略，順應政策要求。

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析作用及存在問題和優化措施

摘 要 如何實現價值較大化，是上市公司高管所面臨的一個重要課題。因此，強化上市公司內部管理顯得尤為重要。財務管理工作是企業內部管理的核心，是公司各種風險的聚集地，只有確保財務管理工作科學有序地開展，才能真正提升上市公司管理決策的科學性。因此，對于上市公司來說，做好財務報表分析至關重要。本文從上市公司財務報表分析的主要內容出發，探討了上市公司財務報表的作用，并針對目前上市公司財務報表分析存在的問題提出了優化措施。

關鍵詞 財務報表分析 作用 優化措施

財務報告作為上市公司最基本也是最重要的信息披露方式，是資本市場信息的關鍵元素。在當今錯綜復雜的資本市場中，無論是經營管理者、投資人、債權人，還是監管部門等都需要通過財務報表來了解企業，進而作出正確的決策。由于財務報表數據反映的內容具有概括性、專業性和抽象性等特征，許多專業性語言需要用報表分析去解釋企業的經濟活動。通過報表分析，客觀地評價一個企業的財務狀況和經營成果，為財務報表和財務決策之間搭起一座“橋梁”。[1]

一、上市公司財務報表分析的主要內容

（一）資產負債表分析

資產負債表能夠反映上市公司擁有和控制的資產、特定時點的債務構成以及所有者權益的來源。通過資產負債表的分析，不僅能夠反映企業財務狀況及發展趨勢，還能夠評價企業的資本結構和財務彈性。資產負債表分析一般分為三類：及時，資產負債表主要會計科目質量分析。即通過逐個分析論證，得到會計信息的性和相關性。第二，資產負債表結構分析。即通過計算資產負債表中會計科目占總資產或者權益總額的比重，分析企業資產結構和權益結構變動的合理性。第三，資產負債表趨勢分析。通過連續幾年或者幾個時點的資產負債表數據進行對比分析，得到各有關項目的變動情況和發展趨勢。

（二）利潤表分析

利潤表和資產負債表不同，其作為一種動態的時期報表，能夠反映上市公司一定時期的經營成果和盈利能力。利潤表分析包括了歷史同期利潤表分析和盈利指標分析。其中，歷史同期利潤表分析包括了歷史同期數據對比分析和利潤表結構分析；盈利指標分析包括了凈資產收益率、銷售成本利潤率、銷售凈利率和每股收益等相關財務指標。盈利指標分析是對利潤表結構的分解，可以分析和評估企業各部分業績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業的可持續發展能力，這種反映盈利能力的作用對于上市公司的投資者來說尤其重要，常被稱為資本市場的“晴雨表”。

（三）現金流量表分析

現金流量表是繼資產負債表和利潤表之后產生的，專門反映企業在一定時期內現金變化過程的財務會計報表。上市公司現金流量表分析，有利于財務信息使用者了解一定時期內企業的現金變化情況，幫助其預測企業未來的現金流量趨勢、評價公司獲取和運用現金的途徑，以及衡量公司在到期日支付利息、股息和清償債務的能力。[2]

（四）財務報表附注分析

財務報表附注是財務報告的重要組成部分之一。財務報表附注分析能夠使財務信息使用者更加地了解財務會計信息、增加會計信息的使用價值。財務信息的使用者不僅希望了解企業的財務狀況、經營成果及現金流量的相關信息，也希望了解企業更具前瞻性的信息，而報表附注恰好滿足了其需求，有利于提高會計信息決策的有效性。

二、上市公司財務報表分析的作用

（一）為潛在投資者提供投資的決策依據

2006年版《企業會計準則》中，明確地將投資者作為財務會計報告的首要使用者，體現了法規保護投資者利益的要求。因為上市公司的投資者作為資本市場的資金供給方，其投資行為要求收益水平和預期的風險水平成正比，所以投資者需要了解和分析上市公司的財務報表，根據上市公司披露的財務信息挖掘出上市公司實際的盈利情況和營運狀況，從而決定是否進行投資。在風云變幻的資本市場，潛在的投資者不僅關心上市公司的盈利能力，還關注該公司資產的保值增值率以及公司未來的發展前景。

（二）幫助債權人判斷企業的償債能力

上市公司債權人是指為企業提供信用的金融機構以及購買公司債券的單位和個人等。在資本市場，債權人作為資金的放貸者，不僅要求本金能夠按照合同的約定按時回收，還要求保障相應的收益。債權人進行財務報表分析，不僅能夠判斷上市公司的短期償債能力、長期償債能力，還可以判斷債權人的收益情況和風險水平是否相適應。債權人綜合分析判斷預期收益，在可承受的風險下決定把資金貸給企業或者購買公司發行的債券。

（三）有利于企業管理者作出決策

財務管理的根本目標是實現財務價值較大化。財務報表分析作為企業財務管理的重要組成部分，有助于企業管理者了解企業的盈利情況和資金周轉狀況，不斷挖掘、利用財務信息，改善財務狀況。因此，財務報表分析不僅能使企業管理者發現不良資產的形成原因，進一步提高資產利用效率，盤活人力資源，還能找出問題的本質，提出解決問題的辦法。此外，財務報表分析還能幫助企業管理者分析企業的歷史業績以及企業未來發展的潛力。因此，財務報表分析能夠使企業管理者作出有效的信息Q策。

（四）有助于維護社會經濟市場秩序

財務報表可以幫助監管機構地了解企業信息，確保社會主義市場經濟能夠持續、健康的運行。監管機構一般是指國家財政、工商行政、稅務、審計、銀監會和證監會等相關行政部門。監管部門能夠結合上市公司財務報表中的有效數據信息，判斷公司提供的財務信息的真實性，進而維護市場經濟秩序。同時，其還能通過對財務報表信息進行審查的方式，保障上市公司所披露、公開的信息真實無誤。

（五）為其他利益相關者提供決策依據

其他利益相關者是指與企業經營有關的企業單位，一般是企業材料的供應商和購買產品的客戶等。這些單位和個人出于權衡風險的考慮，也很關注企業的財務情況，其進行財務分析的主要目的就是了解企業的信用狀況。材料的供應商可能希望與企業建立長期的合作關系，因此通過財務報表分析來了解企業的持續購買能力、支付能力和商業信用情況，從而調整材料的采購策略和信用政策等。購買產品的客戶為了解企業能否長期、持續運行，以便能夠提供穩定的貨源，則比較關注企業能否長期履行產品質量的擔保義務以及所提供的信用條件等信息，產品的客戶往往會對企業的發展能力、盈利能力等進行專項分析。

三、上市公司財務報表分析存在的問題及優化措施

（一）規范財務報表的編制和信息披露

為健全上市公司財務報告內容，提升財務信息的質量，使其更加地反映實際經營狀況，上市公司要嚴格按照財務報告信息披露的要求，規范上市公司財務報表的編制和披露工作。首先，為保障上市公司財務報表信息具有可比性，要求上市公司對財務報表的編制方法和口徑進行統一，并在各個階段使用相同編制方法。只有這樣，上市公司在各個階段的會計報表中的信息內容才能確保可比性，各個公司之間也能通過比較分析來獲得更具有價值的信息。其次，提升上市公司財務會計人員和審計工作人員的專業素質能力，確保財務數據信息的性。由于上市公司財務報表信息的收集整理工作主要依靠財會工作人員，而年度財務蟊砩蠹乒ぷ饕攬可蠹乒ぷ魅嗽保通過提升公司內部財會審計工作人員的專業培養和素質，有利于確保財務報表信息數據的性。

（二）多種財務報表分析方法相結合

上市公司財務報表分析方法包括比率分析法、比較分析法和因素分析法。在規范財務報表編制方法和信息披露內容相統一、健全財務報表指標構成體系的前提下，上市公司還需要增強財務報表分析方法的科學性，提升財務報表分析工作的效能，以獲得對公司未來經營發展有用的信息。在選擇財務報表分析方法的過程中，因為各種財務分析方法都存在其不同的側重點，有著自身的優勢和缺陷，所以在分析過程中要避免采取單一化的分析方法，通過各種分析方法取長補短，以獲取上市公司多方位的財務信息分析報告。以比較分析為例，通過比較分析，找出異常數據變動的因素，根據異常變動的因子選擇因素分析法，挖掘造成數據變動的背后原因，從而找出每個因素的貢獻值等；通過多種分析方法，對上市公司實際的財務狀況進行的了解。此外，在進行財務報表分析時，必須要強調財務分析手段的時效性，對公司財務情況要能及時反映，確保提升財務報表分析工作的效能。

（三）財務指標和非財務指標的有效結合

利用傳統的財務指標分析存在的種種缺陷，建立在歷史數據基礎上的財務指標反映的只是往年的績效，缺乏預測性和發展性，而非財務指標則是對財務指標的有效補充。市場越發達，資本市場越活躍，影響上市公司的因素就越是錯綜復雜。因此，上市公司只有把財務指標和非財務指標有機結合起來，才能對其進行、長期、戰略性的評價分析。

非財務指標反映的往往是那些關系到企業長遠發展的關鍵性因素，在傳統的財務指標基礎上增加各類非財務指標，如顧客滿意度、產品和服務質量、潛在發展能力、創新能力、市場占有率等，使財務分析更加。把企業的短期利益和長期發展結合起來分析，既能避免企業的短視行為，又可使企業得到更加的評價，彌補傳統財務指標分析的不足。以平衡記分卡方法為例，其彌補了企業只關注財務指標考核體系的缺陷，并且其設立的考核指標既包括了對過去業績的考核，也包括了對未來業績的考核。與傳統業績評價體系相比，其實現了財務指標與非財務指標的結合，實現了業績的短期評價與長期評價的統一，揭示了企業價值創造的動因。

（四）財務報表分析與企業內部控制相結合

財務報告信息是企業管理者經營決策的依據。美國經濟學家伯利和米恩斯提出了“委托理論”，倡導所有權和經營權分離，企業所有者保留剩余索取權，而將經營權利讓渡，這一理論早已成為現代公司治理的邏輯起點。但在委托的關系中，由于委托人與人的效用函數不一樣，委托人追求的是自己的財富更多，而人追求的則是自己的工資獎金收入、奢侈消費和休閑時間較大化，這必然導致兩者的利益沖突。經營權和所有權相背離，企業經營者與企業所有者在追求的利益上不一致，如果企業內部控制設計不合理，則企業經營者提供給企業所有者的會計信息就有可能發生扭曲，債權人所獲得的會計信息也有可能是虛假的，最終導致會計信息失真。因此，上市公司應加強企業內部控制，尤其是控制環境和會計制度，明確管理層的權責分工，明確經濟事項認定、分析、歸類、記錄、編報的各種方法，利用好部門之間的紐帶關系，從而保障會計信息的性，提高會計信息質量，保障信息使用者做到正確決策和科學決策。

四、結語

財務報表分析對于上市公司進行經營管理具有重要的戰略意義。通過財務報表分析上市公司管理人員可以更加深入地了解公司的財務狀況、經營成果和現金流量情況以及確定企業自身的優勢、劣勢和面臨的外界環境的機會和威脅。因此，上市公司在提高財務報表分析工作質量的同時，更要積極地推動上市公司持續、健康發展，進而為廣大投資者創造更加理想的回報。

（作者單位為北京中郵資產管理有限公司）

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析

摘要：文章闡述了財務報表分析的意義，并以浪潮軟件公司近四年的財務報表為依據，運用比率分析法和趨勢分析法分析了公司的盈利、償債、營運和發展能力等財務指標，揭示了浪潮軟件公司的財務狀況，剖析了影響公司財務狀況的主要因素，從而發現公司在經營過程中存在的問題，針對問題提出建議，以進一步優化浪潮軟件公司的財務管理，有利于公司的M一步發展。

關鍵詞：浪潮軟件 財務報表 分析

一、財務報表分析概述

企業的財務報表分析是以企業的財務報表為主要依據，且系統地分析企業的經濟活動狀況和財務收支情況。就財務報表分析的意義來說，分析資產負債表能使財務報告使用者了解企業的財務狀況，對企業的流動資金是否充足、資本結構是否合理、償債能力等情況作出相應的判斷；分析利潤表，能夠了解企業的盈利情況，判斷企業在同行業中的發展能力與競爭地位；分析現金流量表，能夠了解和評價企業獲得現金的能力，并且預測企業的未來現金流量。從財務報告不同使用者角度來看，企業內部管理人員通過分析財務報表可以了解企業的現狀，發現存在的問題，以逐步改進經營管理；企業債權人通過分析企業的財務狀況、判斷企業的償債能力，以確定是否進一步進行擔保與抵押，是否將債權提前收回等；企業投資者通過分析財務報表，評價企業的風險與收益，可以得到反映企業競爭能力與發展趨勢方面的信息，以作為投資策略的選擇依據。

二、浪潮軟件股份有限公司財務報表分析

（一）浪潮軟件公司簡介

浪潮軟件（SH：600756）是以泰安市泰山索道總公司為基礎進行改組后經批準創立的股份有限公司。1996年9月23日，公司在上海證券交易所正式掛牌上市交易。公司定位于行業信息化綜合解決方案提供商，在司法系統、電子政務、通信、分行業ERP、金融、煙草等行業或領域擁有自主版權解決方案或應用軟件三十余種。2014年1月，“山東浪潮齊魯軟件產業股份有限公司”更名為“浪潮軟件股份有限公司”。

（二）浪潮軟件公司償債能力分析

1.短期償債能力分析。對于短期償債能力來說，一般認為流動比率大于2、速動比率大于1時比較安全，過高則說明可能效率較低，過低則說明可能管理不善。由下頁表1可以看出浪潮軟件兩個短期償債能力指標變化趨勢基本相同，均在2012―2014年呈現逐年下降趨勢，從2015年開始出現回升，但是這兩個比率仍偏低，說明公司資產的變現能力偏弱，短期償債能力還需進一步增強。

2.長期償債能力分析。企業取得長期負債主要是用于長期投資，用投資產生的收益償還利息和本金。資產負債率又被稱為財務杠桿，它可以幫助股東用比較少的資金支配比較多的資產，并獲得由這些資產所創造的利潤（見圖1）。一般認為資產負債率為50%―60%是比較穩健的。近年來，浪潮軟件的資產負債率呈現出穩步上升的態勢，基本保持在40%―60%之間，由此可見，浪潮軟件的資本結構較為合理，適度的財務杠桿將對公司起到積極作用。然而利息保障倍數在2012年和2013年都是負值，說明公司可能在這兩年發生了虧損，在2014年以后回升，說明公司的長期償債能力比短期償債能力要強。

（三）浪潮軟件公司盈利能力分析

盈利能力反映了企業獲取利潤的能力，浪潮軟件歷年來的盈利能力指標分析如表2所示。由圖2可以看出，浪潮軟件的凈資產收益率、總資產收益率、凈利潤率在2013年出現大幅下跌，說明在這一年公司的所有者權益所獲得的報酬急劇下降，可能受所得稅偏高的影響。銷售凈利潤率也出現下降，資金運用效率嚴重下降，公司的綜合管理水平也受到影響。因為在這一年新興的軟件公司迅速占領了較大的市場份額，浪潮軟件的市場占有率隨之減少，再加上浪潮產品更新換代速度落后、研發投資不足等問題，導致浪潮軟件盈利能力大幅下降。但是從2014年開始，浪潮軟件的盈利能力出現回升，并且在2015年三個指標都達到了新高度，說明公司加大了對技術研發的投入，又重新占領了消費者市場。由表2可知，浪潮軟件的毛利率波動不大，說明公司在產品成本控制方面做的不錯。

（四）浪潮軟件公司營運能力分析

營運能力分析是通過分析企業經營資金周轉速度的相關財務指標，來判斷企業資金的利用效率。企業的經營性資金的周轉速度越快，說明企業的資金利用效果越好、效率越高，與此同時企業的經營能力就越強。營運能力分析包括存貨周轉分析、應收賬款周轉分析與總資產周轉分析。由表3可以看出，浪潮軟件的應收賬款周轉率和周轉天數雖然都很平穩，但是應收賬款的周轉天數較長，周轉率較低，說明公司的應收賬款變現能力和收賬能力較弱。存貨的周轉能力也較弱，說明存貨的管理能力和變現能力不強。總資產的周轉天數也較長，周轉率較低。流動資產的周轉情況雖然也不容樂觀，但是周轉天數在逐年減少，周轉率也在提高，有能力漸強的趨勢。其中固定資產周轉率越來越低，說明企業的固定資產利用效率不高，管理水平較低，浪潮軟件應及時對固定資產計提折舊，對廢棄的固定資產進行變賣折現。總之，浪潮軟件的營運能力不強。

（五）浪潮軟件公司發展能力分析

根據下頁表4和圖3可以看出，浪潮軟件的凈利潤增長率和凈資產增長率變化趨勢基本一致，2012―2013年間出現飛躍式增長，2014年開始急劇下跌。雖然不至于虧損，但是說明在2015年浪潮軟件的經營效益較差，資本規模的擴張速度較慢。主營業務增長率的波動不大，且遠遠超過百分之十的標準值，說明公司正處于成長期。由圖4可以看出，公司的總資產增長率也處于較穩定階段。綜上所述，公司應積極尋找2015年凈利潤增長率和凈資產增長率大幅下降的原因，提高成長能力。

三、結論及建議

（一）浪潮軟件公司財務報表分析中存在的問題

一是短期償債能力較差。根據前文對浪潮軟件流動比率和速動比率等短期償債能力指標的分析，可以看出這幾個指標都偏低，公司的短期償債能力較弱。二是應收賬款周轉率和存貨周轉率較低，周轉天數較長。三是凈利潤增長率急劇下跌。從前文對公司成長發展能力的分析中可以看出，浪潮軟件的凈利潤增長率2015年出現大幅度下降，說明公司的經營效益大不如前。由于近年來國內外軟件公司競爭激烈，浪潮軟件自身的研發投入不足，留不住消費者，再加上營銷策略等原因，導致公司的凈利潤增長率下降。

（二）解決措施

及時，不同質量的資產變現能力有差異，導致了強與弱償付能力的差異，因此，提高各類資產的質量是改善企業償債能力的前提。

第二，科學借款與優化資本結構和降低財務風險密切相關。企業應事先合理規劃，根據貸款數量、債務期限、緊迫性、結構特性、可承受的利率、優缺點，結合企業自身的水平和實際需求，以及未來可能的回報、對企業資本結構風險的影響程度，選擇最適合本企業的、風險最小的資金籌措方式。

第三，加強應收賬款管理，建立信用體系。首先，充分發揮會計監督職能。監督是會計的基本職能之一，應監督各項經濟業務從開始到結束的操作過程，監督合同是否嚴格執行，對應收賬款進行催要。其次，現金折扣是債權人為鼓勵債務人在規定的期限內償還債務，與債權人達成協議，在不同的時間期限內享受不同的折扣。例如買方十天內支付款項給予10%的折扣，20天內付款給予5%的折扣等，鼓勵客戶盡快付款。，分批結算時，應根據市場需求，將貨物分為搶手、一般、呆滯、積壓等類別，分別采取不同的銷售方法，以加快資金回籠。搶手的商品可以采取現金交易，普通貨物可以采取簽訂合同、托收承付的結算方式，對呆滯、積壓的商品則采取賒銷方式。

第四，加大研發力度和產品創新，提高市場占有率。雖然浪潮軟件制定了三級技術創新研發體系，建立了一體化的市場平臺，并取得了一定的創新成果，但是相比國際知名軟件公司，在產品的研發模式、研發流程和技術使用等方面還存在較大差距。為了進一步完善浪潮軟件的產品研發體系，應更多地創造與世界公司_展合作創新的機會，通過軟件外包、共同研發等機會引進、消化、吸收國外先進的軟件研發技術和經驗。同時，在產品研發方面還應該做到改進研發模式、優化軟件研發流程、提高軟件產品的規模化開發能力，在軟件編寫標準上與國際接軌。發揮知識產權優勢，在軟件開發領域取得更多的話語權，獲得更多的利潤。打造具有自主知識產權的軟件平臺，使平臺具有較強的開放性和集成性，符合管理軟件的國際發展趨勢。

公司財務報表分析論文:中興通訊公司財務報表分析與評價

[摘 要]本文通過對中興通訊股份有限公司的財務報表進行分析，發現了中興企業內部的經營狀況和決策方面所存在的問題，并與華為技術有限公司進行了對比研究，并提出了解決方法。

[關鍵詞]財務報表；中興通訊公司；經營；決策

0 引 言

與近年來發展迅速的電商行業相比，我國的通訊設施、網絡、技術和服務的水平較為落后，其阻礙了我國經濟的發展。中興通訊公司是我國電商行業中的領頭羊，從分析中興通訊公司的財務報表可以認識到我國電商行業的基本情況，且可以對其行業的資金運營、財務風險的控制等方面進行深入地了解。

1 中興通訊股份有限公司財務報表的分析與評價

本文選取了電子通信行業――中興通訊股份有限公司（以下簡稱中興）作為研究對象并對其財務進行了分析。

中興成立于1985年，是目前為止中國較大的通信設備公司。

營運能力是以企業各項資產的周轉速度來衡量企業資產利用的效率。而常用的營運能力的指標有總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率和固定資產周轉率。圖1為中興通訊2012-2014年盈利能力的指標。

從圖1的各項指標可以看出，中興的盈利能力在2012年呈現出負債。而從2012-2014年中興的盈利能力來看處于一個緩慢上升的趨勢。

通過對中興各項盈利能力指標的分析，總體來說在2012中興處于一個改革的階段，在2012年后各個指標基本上都呈現出上升的趨勢，基于中興公司擁有自己獨特的企業管理模式以及創新能力，中興的發展趨勢也逐漸平穩的上升。然而時代飛速發展，中興企業的發展規劃還應當與時俱進，實時觀測各項數據的變化，及時調整管理政策，以便應對未來可能會出現的各種狀況。

2 中興與華為技術有限公司財務報表的對比分析

華為技術有限公司（以下簡稱華為）和中興都是我國電信行業的知名企業，且其產銷量在國內都名列前茅。根據產業和地區，本文選取這兩個企業進行比較，以便更好地看出中興的經營狀況。

從表3可以看出華為自2011-2013年的各項指標呈上升趨勢，而中興的資產合計、應付賬款、流動負債和負債合計在2012年時達到了2011-2013年之間的較高值，應收賬款、存貨和流動資產在2012年時達到了2011-2013年之間的低值。由此表明華為在2010-2013年的經營狀況處于一個穩定增長的階段，而中興的數據表明在2010-2013年其受到了美國政府打壓，使公司的各項指標產生波動，處于一個轉型的時期。

兩個表表明兩個公司的投資活動都較為穩定，處在發展擴張的階段。2012年中興和華為被美國安全局指出對美國的安全構成威脅，所以打擊了兩家公司對外出口的銷量。但從表2和表3中可以看出華為比中興略勝一籌，調查發現是因為華為在不斷地進行新品的開發，而中興還在擴大規模，保持發展的策略，從大數據上來說華為的數據數值整體大于中興，從穩定狀況上看，華為也比中興的發展情況更為穩定，這是因為中興在研發投入力度的方面，投入的總額與產出沒有達到正比例的關系，表明其研發能力明顯低于華為。

3 中興財務管理中存在的問題及應對策略

中興是國內同行業最早上市的公司，這既是優勢也是劣勢。優勢體現在對外貿易和籌集資金方面可能會更便捷，利于企業經營規模和企業名聲的擴大；劣勢則體現在企業的各項數據都是公開透明的，如果企業因某個管理決策失誤導致財務報表中的數據不能使人滿意，則企業接下來的籌資、投資和經營狀況就會有所下降。

近年來，國家正在扶持高新技術企業的發展，中興可以利用國家政策獲得一些補助。在技術上，要做到創新，不能將研發資金都用在模仿同行產品的方面，企業應有自己的產品技術特色，只有提高產品的性能，才能贏得消費者的青睞。規模上要不斷適應企業現有的資源和設備，利用自己的優勢，適應市場的變化。并且加強合作，與同行業的公司多進行交流，研究其產業新的發展方向，為未來的變化做好打算。

4 結 論

電子通訊行業的技術和服務非常重要，隨著規模的擴大，市場的點滴變化都影響著企業的生存與發展。中興是以自主研發和擴大規模相結合的方式進行發展的，而隨著社會的變化，中興也降低了高層管理者的薪資。不足的是，中興沒有一個專攻的產業，手機和網絡技術都是其研究的專業，但并不是將兩個技術結合就可以收獲良好的盈利能力，還要考慮消費者的喜好及市場的變化。總之，中興應從管理戰略開始調整，從財務報表的數據中得出怎樣改變公司資金的結構，使其專業技術得到有效地提升，進而實現中興未來的發展目標。

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析

摘要：作為報表使用者與公司管理層相互之間的媒介，財務報表反映了公司經營成果和財務狀況，是投資者了解企業經營及其他重要信息有效方式，其分析意義不言而喻。本文在近幾年洽洽食品有限公司財務報表的基礎上，應用比率分析法和趨勢分析法分析了公司的多項財務指標，從而反映出洽洽食品有限公司的財務狀況公司及在經營過程中存在的問題，并在此基礎上提出建議。

關鍵詞：上市公司比率分析法趨勢分析法

財務報表分析的主要依據是各公司的財務報表，盡管不同的使用者分析財務報表從不同的角度，但可以使企業管理人員對企業現狀進行詳細的了解，從而發現問題，解決問題，以改善企業經營。

一、洽洽食品有限公司財務報表分析

（一）洽洽食品有限公司簡介

洽洽食品股份有限公司是由安徽洽洽食品有限公司整體變更設立的外商投資股份有限公司，成立于2001年8月9日。公司地處部級合肥市經濟技術開發區，是一家以傳統炒貨、堅果為主營，集自主研發、規模生產、市場營銷為一體的現代休閑食品企業，被譽為中國炒貨行業的領跑者。

（二）洽洽食品有限公司償債能力分析

1.短期償債能力分析

根據西方經驗，在短期償債能力分析中，一般認為比較合適的流動比率是2[∶]1左右。洽洽2015年度的流動比率為1.93，比2014年的1.96有所下降，總體而言還算良好。相比于流動比率，速動比率更能說明問題，一般認為，的速動比率為1。該公司近三年來速動比率有所下降但還保持在標準值1之上，說明洽洽食品有限公司的財務狀況和短期償債能力還算良好。2015年流動比率和速動比率都比2014年下降，其主要原因可能是應收賬款減少了從而使流動資產減少。

2.長期償債能力分析

從表2中可以直接看出，2013-2015年期間的資產負債率是逐步上升，資產負債率的升高意味著企業的財務風險加大，但總體資產負債率在50%以下，尚還在企業的可控范圍。

（三）洽洽食品有限公司營運能力分析

營運能力反映的是企業資金的周轉狀況，是了解企業的經營管理水平及營業狀況的一種途徑。從表3中可以看出，公司2015年存貨周轉率較上年降低了13%，比2013年降低了34%，這種逐年下降的趨勢表明洽洽食品有限公司的營業能力逐年下降。同時，固定資產周轉率和總資產周轉率均比往年有小幅度的下降，說明企業固定資產使用效率不高，利用全部資產進行經營活動的能力差。總體而言，該公司2015年的營運能力有所下降。

（四） 洽洽食品有限公司盈利能力分析

銷售毛利率代表著公司每一百元的銷售收入能給企業帶來多少的毛利，反映公司盈利能力的大小。從表4中可以看出2015年洽洽食品有限公司的銷售毛利率為59.82%，其營業收入也是呈逐年穩定上升的趨勢，這表明洽洽食品在市場上占有額逐漸擴大，競爭力也不斷加強。但從銷售凈利率來看，其發展還是比較平穩的。

（五） 洽洽食品有限公司發展能力分析

企業的發展是企業價值的增長，會給企業帶來未來企業現金流的能力，但其價值的增長也受到風險性、獲利性、成長性的影響。表5中2015年的銷售增長率有所回升，但和2013年的8.68%相比還是下降了26%，其營業收入增長額也在逐年減少，這表明洽洽食品有限公司的增長速度有所減慢，企業的市場前景不太樂觀，產品銷售量有所遞減。隨之企業的總資產增長率也在逐年下降，從2015年的17.59%下降至7.01%，這些指標的下降都充分表明洽洽食品有限公司的資產經營規模擴張速度越來越慢，企業的發展能力也在逐年下降。

二、加快洽洽食品有限公司發展的建議

洽洽食品有限公司長期償債能力總體較為穩定，但短期償債能力的日益降低值得公司重點給予關注。2015年以來，公司的存貨周轉率、固定資產周轉率、資產總額周轉率都明顯下降，由此可看出公司的產品調整基礎和核心市場并不穩固。公司的經營策略有待完善，發展能力有待進一步提高。

（一）控制債務風險，加強主營業務成本控制

在市場復雜性與不確定性條件下，鑒于堅果產業市場的激烈競爭，洽洽食品有限公司目前應該將對財務的安全性和長期經營的穩健性的保障作為首要目標。因此，公司需要繼續的貫徹實現"現金為王”的方針：一方面，應以運營的優化和庫存的消化為工作重點；另一方面，為促進銷售的增長需要采取各種積極有效措施，以市場和客戶為中心展開工作，提高產品質量與服務水準。

（二）加強公司主營業務發展

洽洽食品的發展方向應該是繼續強化傳統產品的品牌力和影響力、擴大細分瓜子外的炒貨市場份額、著重樹立堅果等品質堅果序列，進一步推動休閑食品的發展，研發和改善一系列的新產品，重新定位品牌調整產品。

（三）提高公司整體運營能力

根據洽洽食品有限公司的實際發展情況，公司董事會和管理層要確立明確的發展目標，建立一套新的能夠滿足企業戰略需求的管理理念和機制。加強企業內部管理模式的流程化與制度化，并以此形成滿足企業發展的模式。加強推動營銷變革與企業轉型工作，保障工作效率以及管理水平的多方位提升。

堅果產業作為大眾消費品行業的一種，宏觀經濟的發展與其發展有著密切聯系。目前快速發展的經濟與不斷提高的消費能力，堅果行業的整體發展方向較好，洽洽食品有限公司在管理層全新的、科學的發展管理經營的理念下將會取得更加輝煌的業績。

公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析

摘要：隨著全球經濟的快速發展，上市公司之間的競爭日益激烈。按照監管要求，上市公司需要定期向投資者披露其一定期限內的經營信息，財務報表作為這些信息的一個有效載體，其重要性不言而喻。對上市公司而言，各類報表使用者的一個重要工作就是對公司的財務報表進行分析，但是目前財務報表分析還存在著一些不足之處。本文結合筆者多年工作經驗，著重研究上市公司財務報表的分析工作所存在的缺陷，提出幾點具有針對性的解決措施，以期促進上市公司健康可持續發展。

關鍵詞：上市公司；財務報表；不足；解決措施

一、影響上市公司財務報表分析的要素

（一）上市公司財務報表本身

財務報表的作用在于能夠及時有效的反映出公司的實際經營狀況，由于財務報表自身所存在的不足，上市公司的財務報表分析工作不夠周全，僅僅使用財務報表的反映方式卻有其局限性。這些不足之處主要表現在以下兩點：及時，財務報表的編制方法不統一；由于編制方法不統一則在一定程度上影響對上市公司財務分析結果的性。而這類不統一出現的主要原因便在于上市公司在同一時期內采用不一樣的財務報表編制方法，故而導致該公司無法在同一時期進行財務報表內部對比從而取得分析結果。對上市公司在制定經營發展戰略上會產生一定程度的不利影響。第二，上市公司粉飾財務報表的傾向嚴重，某些上市公司為使得自身的財務報表得到社會的認可，尤其是投資者的滿意，故而會采取一定的措施來粉飾自身的財務報表，譬如某些企業會通過延遲確認費用來提高當前的收入，進而增加自身的利潤。這樣便會導致財務報表所反映出的信息不夠真實。

（二）財務報表分析指標

在分析上市公司的財務報表時，由于某個因素的變化，便會導致分析結果出現較大問題。而這類因素往往來自于財務報表當中的分析指標。其主要內容闡述如下：及時，財務報表分析指標體系不夠完善。譬如對指標、凈利潤、凈資產以及主營業務凈收入額等重要的指標的重視度比不上相對指標。又譬如當前的財務指標分析體系當中，對投資收益率的重視程度比不上對流動性指標或者可償還債能力指標。第二，使用指標存在的不足；無法及時有效的反映出上市公司所關聯的信息。譬如在使用盈利指標凈資產收益率時，其僅僅能夠反映在某段時間內上市公司的實際盈利經營情況，故而不足之處便在于欠缺時效性，同時也無法闡明相對應的財務風險。導致使用者不能夠清楚的了解到上市公司在何種背景之下才取得的收益，因此無法做出正確的判斷。

（三）各類財務報表分析方法

1.比較分析法

比較分析法的作用便在于使得上市公司能夠清楚的認識到自身實際的發展情況和當前所處的位置。使用比較分析法時，要求使用者必須選取具備可比性的對象才具有意義。然而諸多上市公司在實際做出選擇時往往會受到自身經營規模和經營方式等因素的限制，一些上市公司并不存在可比對象，尤其是在選擇計算方式和計算基準時，若是出現選擇不的情況，便會導致財務報表分析不具備任何意義。甚至會對公司的決策者在制定發展戰略時產生一定程度上的不利影響，從而導致公司蒙受損失。因此上市公司在使用比較分析法時，需要將其局限性納入到考慮范圍當中。

2.比率分析法

比率分析法主要要求便在于保持計算口徑的一致性，且使用時較為簡單。靜態的比率分析，不能很好的對企業未來進行預測，并且通過使用比率分析法，雖可以找出企業財務數據的變動狀況，發現企業經營過程中可能需要調整的方面，但是并不能找出這些變動的原因所在。另一方面比率分析法以財務報表數據為基礎，如果財務報表數據失真，那么使用比率分析法所得出的結果便是會讓財務分析法產生誤解。此外，比率分析法欠缺一個清晰的標準，沒有明確劃分出比率的高低。

3.趨勢分析法

趨勢分析法主要是通過利用不同會計時期的公司財務報表數據，合理預測出公司在未來一段時間的發展趨勢。而趨勢分析法的重要基礎就是財務報表數據，數據本身局限于時效性和性，加之當前市場環境波動較大，以及上市公司的經濟易受到各類因素的影響。特別是在通貨膨脹的情況下，上市公司受貨幣影響尤為嚴重，故而需謹慎使用趨勢分析法。

4.杜邦財務分析法

杜邦財務分析法的作用便在于能夠幫助上市公司的發現自身問題所在。其局限性有以下幾點；及時，在計算總資產周轉率時，所采取的總資產和凈利潤并不相符，故而無法真實有效的反映出企業的實際報酬率。第二，沒有的區分經營活動與金融活動之間的損益、負債差別，故而以此為基礎很難明確的分析出公司的盈利能力。第三，雖然某些大型上市公司對杜邦財務分析法進行改進或者調整，但是由于其內容復雜且工作量大，其局限性在選擇使用它時不可不考慮。

二、不斷完善上市公司財務報表分析指標體系

在分析上市公司財務報表時，通過不斷提高財務報表分析指標的使用效率以及調整該體系的構成結構，以便于上市公司的實際經營狀況能夠有效的得到反映，主要優化措施有以下幾點：及時，完善財務報表分析指標體系；其要求便在于重視相對指標的開發運用的同時也需要兼顧對指標的分析。譬如指標當中的凈利潤、凈資產以及主營業務收入凈額等非常重要的指標，以便于能夠提高對其的重視程度。此外，在分析上市公司的財務指標時，為實現健全財務指標分析體系的目的，也需要重視對非財務指標的使用。比如上市公司產品的市場渠道、市場容量分析等，這類非財務指標有助于激發上市公司的發展潛力和提高其盈利能力，從而有助于完善財務報表指標分析體系。第二，由于各類指標都存在著不足，并不能單獨的反映出公司的實際運行狀況，因此將各類指標綜合使用便有助于彌補單個指標所存在的不足。譬如，盈利指標當中的對收益率的衡量，為獲取更高質量的收益，而對該收益率下的相對應的償還能力、付息能力以及風險的衡量做出進一步的研究分析。因此便可清楚的知道上市公司在何種背景下取得收益，為科學的決策提供了有力的依據。

三、不斷優化對財務報表分析方法的使用，從而提高財務報表信息質量

一般而言，上市公司的財務報表的分析方法主要是由比較分析法、比率分析法、趨勢分析法以及杜邦分析法等構成。在使用這些分析方法時要注意逐步提高財務報表編制方法的統一性，不斷優化財務報表的指標體系，結合上市公司自身實際選擇多種分析方法提高財務報表分析的科學有效性，這樣才能夠從根本上提高財務報表的分析質量，取得上市公司更有價值的信息。（1）在上市公司財務報表分析方法的選擇上，由于各類方法都有其側重點和優缺點，只有綜合使用各類財務報表分析方法才能達到彌補單一財務報表分析方法存在不足的效果，故而在進行實際的分析時，不應當僅僅使用單一的分析方法，這樣才能獲取上市公司有效的財務信息。譬如在使用比率分析法時，發現上市公司的財務信息或者數據的變動，然后便可以使用因素分析法，快速及時地找出引起這類數據變動的因素，根據分析結果制定相對應的解決措施。（2）在對上市公司進行財務報表分析的整個過程中，需要額外注意分析方法和分析信息的時效性，這樣才能及時反映出上市公司的實際財務狀況。同時也需要詳細考慮到通貨膨脹的因素和貨幣的時間因素等，有助于進一步提高上市公司財務報表的信息質量。

四、結論

總而言之，需要對上市公司的財務報表分析思路進行不斷優化或者改進，主要從以下幾點入手：及時，必須將上市公司財務報表的編制方法朝著規范化和統一化的方向發展，其目的在于有效避免上市公司財務報表的不具對比性，故而需要不斷規范上市公司財務報表編制方法的統一性。第二，健全上市公司財務報表分析指標體系。完善上市公司財務報表分析指標體系，首先需要不斷重視對相對指標的開發使用，與此同時要強化對指標的分析力度，也要兼顧對非財務指標的運行。其次，要將各類指標數據形成數據庫，便于各類橫向、縱向分析。，將各類指標結合起來進行綜合性使用，這樣才能夠彌補單個分析指標的片面與欠缺。第三，不斷優化上市公司對財務報表分析的使用方法，有助于提高上市公司財務信息的質量和指標分析方法的科學性，從而促進上市公司的健康可持續發展。

公司財務報表分析論文:公司財務報表分析

摘要：本文通過選擇某航空公司2013年的財務報表進行分析，并提出相應的建議，以期為我國航空公司財務管理水平的提升做出有益的探索。

關鍵詞：航空公司；財務報表

一、某航空財務報表分析

表1是某航空公司主要財務指標。

（一）資產負債分析

資產負債表向人們揭示了企業擁有或控制的能用貨幣表現的經濟資源即資產的總規模及具體的分布形態。由于不同形態的資產對企業的經營活動有不同的影響，因而對企業資產結構的分析可以就企業的資產質量做出一定的判斷。

對資產的分析主要集中在流動資產以及固定資產層面，流動資產一般是指企業可以或準備在一年內或者超過一年的一個營業周期內轉化為貨幣、或被銷售或被耗用的資產。從某航空2013年的財務報表中發現，該公司流動資產為人民幣 117.21 億元，比年初增長 70.76%。和流動資產相對，固定資產是指企業中變現時間在一年或長于一年的一個營業周期以上的那部分資產，固定資產為人民幣 890.89億元，比年初增長36.73%。從資產來看，某航空公司流動資產充足，這對于企業的經營現金流具有穩定作用。

在負債方面，2013年底公司負債總額為人民幣842.34億元，其中流動負債人民幣391.68億元，比年初增長9.83%，非流動負債人民幣450.66億元，比年初增長37.64%。從資產負債率指標來看，資產負債率=總負債/總資產，反映通過舉債所獲取的資產比例，該指標越高，則長期償債能力越弱。某航空2013年資產負債率約為83%，該數據偏高。在流動比率方面，流動比率=流動資產/流動負債，反映企業的短期償債能力，該公司2013年，流動比率等于30%左右，該指標偏低，對于企業的發展不利。一般認為，生產企業正常的流動比率是2，下限是1.25，低于該數值，公司償債風險增加。

（二）經營利潤分析

獲取利潤是經營企業的最直接目的，利潤是企業賴以生存 擴大生產的物質支柱 提到企業的財務狀況，人們想到的是企業的盈利情況。所以，企業的盈利能力分析是財務狀況分析中最基本也是最重要的組成部分。企業經營業績的好壞最終要通過企業的盈利能力來反映。盈利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率、總資產報酬率和每股收益等，經濟增加值也是反映企業盈利能力的綜合指標。營業利潤率=營業利潤/全部業務收入×，觀察某航空2013年的營業利潤率為18.6%，凈資產收益率是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高，2013年某航空凈資產收益率為32.1%，這說明該公司的凈資產收益率還是不錯的。

（三）現金流量分析

現金凈流量是指現金流入和與現金流出的差額。現金凈流量可能是正數，也可能是負數。如果是正數，則為凈流入；如果是負數，則為凈流出。現金凈流量反映了企業各類活動形成的現金流量的最終結果，即：企業在一定時期內，現金流入大于現金流出，還是現金流出大于現金流入。現金凈流量是現金流量表要反映的一個重要指標。

反映現金流量的指標有兩個，一是現金流量與當期債務比，現金流量與當期債務比是指年度經營活動產生的現金流量與當期債務相比值，表明現金流量對當期債務償還滿足程度的指標。其計算公式為：現金流量與當期債務比=經營活動現金凈流量/流動負債×，這項比率與反映企業短期償債能力的流動比率有關。該指標數值越高，現金流入對當期債務清償的保障越強，表明企業的流動性越好；反之，則表明企業的流動性較差。

二是債務保障率，債務保障率是以年度經營活動所產生的現金凈流量與全部債務總額相比較，表明企業現金流量對其全部債務償還的滿足程度。其計算公式為：債務保障率=經營活動現金凈流量/（流動負債+長期負債）×。某航空2013年的財務分析指標如下，在現金流量與當期債務方面，該指標值為104/391=0.26，該數值偏低。在債務保障率方面，2013年某航空該指標值為104/842=0.12，這證明該公司的債務保障率較低。

二、財務分析建議

從利潤來源的結構來看，某航空公司存在著主營業務盈利能力不足、償債能力低下、負債增長過快，成本費用居高不下等一系列的問題，制約了企業發展，針對這些問題有如下建議：一是提高主營業務銷售利潤率通過提高主營業務盈利能力，提高現有業務的邊際利潤從而提高營業利潤。二是優化債務結構，受經營業績大幅波動影響，某航空公司自有資金不足，未來幾年，在公司的資金需求及短期債務比重較大的情況下，應積極拓展新的籌資渠道，穩健應用金融衍生產品，加大中長期貸款的籌資力度，優化債務結構。隨著公司機隊規模的擴大，要積極探索創新的融資結構，改善資產負債結構。三是減少資金占用，節約非現金營運資本，減少資金占用。營運資本包括存貨、應收賬款等。非現金營運資本占用資金成本，而減少則意味著投入資本的減少，從而使現有資產的使用效率得以提高。