引論：我們?yōu)槟砹?篇投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫(xiě)作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:商業(yè)房產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范研究論文

一、商業(yè)房地產(chǎn)概述

(一)商業(yè)房地產(chǎn)概念

房地產(chǎn)按其用途可劃分為住宅房地產(chǎn)、工業(yè)房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)等,顧名思義,商業(yè)房地產(chǎn)主要用于商業(yè)經(jīng)營(yíng),包括各種零售、批發(fā)、休閑、餐飲、娛樂(lè)等經(jīng)營(yíng)用途。商業(yè)地產(chǎn)的形式多樣,主要包括批發(fā)市場(chǎng)、購(gòu)物中心、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)、品牌店、酒店旅館、娛樂(lè)性商業(yè)地產(chǎn)和住宅的底層商鋪等。工業(yè)園區(qū)一般不劃為商業(yè)房地產(chǎn)。

(二)商業(yè)房地產(chǎn)在我國(guó)的發(fā)展

我國(guó)的商業(yè)房地產(chǎn)是伴隨著整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的迅速發(fā)展而逐漸發(fā)展起來(lái)的,1998年以前由于國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境等因素,商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展較為緩慢,較為有代表性的商業(yè)房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目有廣州天河城、北京新世紀(jì)中心、東方廣場(chǎng)。在199年以后,特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),隨著改革開(kāi)放的深入發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,商業(yè)房地產(chǎn)進(jìn)入迅速發(fā)展的時(shí)期,突出表現(xiàn)在商業(yè)房地產(chǎn)竣工面積的持續(xù)的快速增長(zhǎng)。

但在商業(yè)房地產(chǎn)迅速發(fā)展的同時(shí),其投資風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)并成為房地產(chǎn)企業(yè)生存和發(fā)展的主要威脅。我國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理尚處于發(fā)展的初級(jí)階段,開(kāi)發(fā)模式以“分割出售、售后包租”為主,建設(shè)完成就將分割后的鋪面產(chǎn)權(quán)全部出售或部分出售,但有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,商業(yè)房地產(chǎn)的銷(xiāo)售面積僅占到竣工面積的5—6%,待銷(xiāo)售房產(chǎn)大量空置,造成了商業(yè)房地產(chǎn)空置率的居高不下,這就導(dǎo)致了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)利潤(rùn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)甚至成本也難以彌補(bǔ),形成巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別

(一)政治風(fēng)險(xiǎn)

1.政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是由于國(guó)家政策的為預(yù)期的變化給商業(yè)房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)造成經(jīng)濟(jì)利益的損失。房地產(chǎn)業(yè)作為一國(guó)最主要的固定資產(chǎn)投資,與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策聯(lián)系緊密,國(guó)家會(huì)通過(guò)與房地產(chǎn)有關(guān)的政策的調(diào)整以調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,這些政策包括產(chǎn)業(yè)政策、土地政策以及稅收政策等。例如,在產(chǎn)業(yè)政策方面,近年來(lái)國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)政策鼓勵(lì)和支持經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的建設(shè),這勢(shì)必會(huì)改變房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化,大量的資金會(huì)投向國(guó)家政策扶持的經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的建設(shè),在一定程度上影響商業(yè)房地產(chǎn)的發(fā)展。

2.城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)

由于我國(guó)城市規(guī)劃尚不完善以及某些地方政府為追求政績(jī)、打造形象工程等原因,近年來(lái)國(guó)內(nèi)一些城市出現(xiàn)商業(yè)房地產(chǎn)規(guī)劃布局不合理、局部過(guò)熱的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止到目前,全國(guó)縣級(jí)以上城市商業(yè)街存量已超過(guò)3條,地、縣級(jí)城市的部分新建商業(yè)街顯性空置率達(dá)到15%,隱性空置率超過(guò)2%。另一方面,商業(yè)房地產(chǎn)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng),在這期間的城市規(guī)劃的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的徹底破產(chǎn),大部分的建設(shè)成本收不回來(lái),很多項(xiàng)目只能前功盡棄。

(二)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

1.市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)的市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)是由市場(chǎng)供給與需求的失衡所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面,一是商業(yè)房地產(chǎn)的供給過(guò)多,供過(guò)于求導(dǎo)致房地產(chǎn)的大量空置。其主要原因是隨著近幾年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,利益的驅(qū)動(dòng)使得社會(huì)上大量的資金投向房地產(chǎn)業(yè),商業(yè)房地產(chǎn)的建設(shè)規(guī)模迅速增加,并且超過(guò)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及居民的消費(fèi)水平。另一方面,已建成的商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目不能滿(mǎn)足市場(chǎng)的要求,市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾突出。表現(xiàn)為已建成的商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目在區(qū)位、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等方面與商家的需求不一致,不能滿(mǎn)足商家的經(jīng)營(yíng)的要求,造成這一風(fēng)險(xiǎn)的原因在于開(kāi)發(fā)商沒(méi)有實(shí)現(xiàn)進(jìn)行完善的商業(yè)規(guī)劃,不是根據(jù)市場(chǎng)的需求進(jìn)行項(xiàng)目的開(kāi)發(fā),而是非理性的先開(kāi)發(fā)后招商,這必然會(huì)造成市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾突出,嚴(yán)重的市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)直接導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是利率風(fēng)險(xiǎn),即由于銀行貸款利率的變化給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)目前資本市場(chǎng)發(fā)展尚不完善以及受傳統(tǒng)的投資觀念的影響,房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)用股票、債券等直接融資方式受到限制,只能大量的向銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì),在我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)中,大多數(shù)企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴(lài)在7%-8%左右,對(duì)于商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目,其項(xiàng)目資金的回收期比住宅房地產(chǎn)要長(zhǎng),因此受利率變化的影響更大。利率作為國(guó)家調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo),21年至28年國(guó)家對(duì)五年以上貸款利率調(diào)整過(guò)18次之多(如圖一),僅27年就上調(diào)利率6次,上調(diào)總幅度在1%以上,這對(duì)于貸款數(shù)量巨大的產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),會(huì)大大增加其融資成本。

(三)開(kāi)發(fā)商自身經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)跨越房地產(chǎn)業(yè)和商業(yè)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)領(lǐng)域,不僅在后期的經(jīng)營(yíng)管理中要進(jìn)行有效的商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理,在前期的建設(shè)開(kāi)發(fā)階段也要做好充分的商業(yè)規(guī)劃并進(jìn)行有效的招商活動(dòng)。而我國(guó)大多數(shù)商業(yè)房地產(chǎn)企業(yè)都是以經(jīng)營(yíng)住宅房地產(chǎn)為其主要業(yè)務(wù),缺乏商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的人才及經(jīng)驗(yàn),套用住宅房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)模式,沒(méi)有進(jìn)行有效的商業(yè)規(guī)劃及招商活動(dòng),待項(xiàng)目建成后直接出售產(chǎn)權(quán)或者進(jìn)行招租。產(chǎn)權(quán)的出售固然可以迅速的回籠資金,但現(xiàn)金流就此中斷,不符合商業(yè)房地產(chǎn)建設(shè)的初衷及實(shí)現(xiàn)企業(yè)受益的較大化;由于商業(yè)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)不足,商業(yè)房地產(chǎn)的出租中管理混亂,容易激發(fā)與商戶(hù)之間的矛盾,嚴(yán)重影響企業(yè)的利益。

三、商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略

(一)按照國(guó)家政策及城市總體規(guī)劃,規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)時(shí)刻關(guān)注國(guó)家的宏觀政策的變化,包括產(chǎn)業(yè)政策、土地政策以及稅收政策等,并且要依據(jù)政策規(guī)定合理的調(diào)整經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)容、經(jīng)營(yíng)方式、區(qū)位選擇。例如利用在城市高新區(qū)建設(shè)商業(yè)房地產(chǎn)稅收優(yōu)惠的政策調(diào)整企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的區(qū)位,以獲得稅收優(yōu)惠。

如上所述,城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響巨大,因此房地產(chǎn)企業(yè)在新項(xiàng)目開(kāi)工前既要符合城市發(fā)展規(guī)劃,要依據(jù)城市發(fā)展規(guī)劃確定商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的選址、定位、規(guī)模、檔次,又要做好充分的市場(chǎng)調(diào)查,對(duì)項(xiàng)目所處地域的人流、競(jìng)爭(zhēng)狀況、周邊商業(yè)環(huán)境、交通狀況等進(jìn)行綜合的調(diào)查研究,如果調(diào)研結(jié)果顯示此次城市規(guī)劃并不合理,企業(yè)開(kāi)

發(fā)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目無(wú)利可圖,就不要盲目的遵循城市的規(guī)劃,應(yīng)轉(zhuǎn)向其他城市或地區(qū)以合理的規(guī)避城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)。 (二)加強(qiáng)市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)及融資風(fēng)險(xiǎn)的控制

1.根據(jù)市場(chǎng)需求量,規(guī)避市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)產(chǎn)生商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)原因,要做好以下兩個(gè)方面。及時(shí),根據(jù)市場(chǎng)的需求量,合理安排建設(shè)規(guī)模以及種類(lèi),因?yàn)樯虡I(yè)房地產(chǎn)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng),所以以上的安排要在充分調(diào)查和合理預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上具有前瞻性。例如,由于國(guó)家政策的調(diào)整,未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房會(huì)大量建設(shè),必然形成對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)的沖擊,因此就要適當(dāng)?shù)臏p少商業(yè)房地產(chǎn)的建設(shè),以規(guī)避供過(guò)于求的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,一個(gè)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目成功與否的關(guān)鍵在于后期的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的效果,而后期的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的效果如何又取決于項(xiàng)目開(kāi)發(fā)前是否有一個(gè)完善的商業(yè)策劃。只有對(duì)項(xiàng)目選址、業(yè)態(tài)定位、項(xiàng)目設(shè)計(jì)進(jìn)行精心的商業(yè)策劃,根據(jù)商戶(hù)的業(yè)態(tài)、區(qū)位的需求進(jìn)行建設(shè),后期的管理運(yùn)營(yíng)才能順暢的進(jìn)行,商戶(hù)才能實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益,既避免與商戶(hù)之間發(fā)生矛盾,又從房產(chǎn)的升值中獲得更大的利潤(rùn)。

2.開(kāi)拓融資渠道,防范融資風(fēng)險(xiǎn)

要防范融資風(fēng)險(xiǎn)中利率變化給企業(yè)帶來(lái)的成本的增加,一方面可以通過(guò)固定利率貸款鎖定項(xiàng)目成本,但解決問(wèn)題的根本在于大力開(kāi)拓融資渠道,提高自有資金比例,增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。要完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),爭(zhēng)取上市融資或者通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資,也可以引進(jìn)外資,擴(kuò)大外資在企業(yè)總資本中的比例,通過(guò)以上措施減少對(duì)銀行貸款的依賴(lài)程度,既能有效的防范貸款利率風(fēng)險(xiǎn),又能通過(guò)上市或引進(jìn)外資等改善企業(yè)的管理水平,學(xué)習(xí)國(guó)外房地產(chǎn)企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展公務(wù)員之家

(三)加強(qiáng)商業(yè)房地產(chǎn)的管理運(yùn)營(yíng),防范開(kāi)發(fā)商自身經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與其他類(lèi)別房地產(chǎn)的較大不同在于項(xiàng)目完工后的管理運(yùn)營(yíng)階段,因?yàn)轫?xiàng)目成本的彌補(bǔ)、利潤(rùn)的獲得都是在這一階段實(shí)現(xiàn),所以，！管理運(yùn)營(yíng)階段就成為商業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中至關(guān)重要的階段,對(duì)國(guó)內(nèi)眾多商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行研究可以發(fā)現(xiàn),大多數(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的失敗源于商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的缺失或不成熟。商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中,要防范開(kāi)發(fā)商自身經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)可考慮如下策略。

1.樹(shù)立房地產(chǎn)商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的觀念

商業(yè)房地產(chǎn)建筑工程的完工是進(jìn)行商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的基礎(chǔ)而不是整個(gè)項(xiàng)目的結(jié)束,商業(yè)房地產(chǎn)的增值靠的是后期商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)而不是僅僅的產(chǎn)權(quán)出售獲利,因此,國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)改變套用住宅房地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式,樹(shù)立房地產(chǎn)商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的觀念,在項(xiàng)目完工后通過(guò)有效地商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)存進(jìn)房地產(chǎn)項(xiàng)目的不斷升值。

2.增加人才儲(chǔ)備,完善管理運(yùn)營(yíng)

商業(yè)房地產(chǎn)的管理運(yùn)營(yíng)涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和商業(yè)運(yùn)營(yíng)兩個(gè)領(lǐng)域,因此需要具備這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的人才進(jìn)行項(xiàng)目的合理商業(yè)規(guī)劃和招商活動(dòng)。房地產(chǎn)企業(yè)可以與高校聯(lián)合,按照企業(yè)對(duì)管理人員的素質(zhì)要求設(shè)計(jì)培養(yǎng)計(jì)劃,培養(yǎng)企業(yè)所需要的人才。

3.統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)主題,建立商業(yè)品牌

一個(gè)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目中會(huì)有各種不同的業(yè)態(tài),現(xiàn)代商業(yè)房地產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)的精髓就是要把松散的經(jīng)營(yíng)單位和多樣的業(yè)態(tài)統(tǒng)一為一種經(jīng)營(yíng)主題,最終建立一個(gè)被消費(fèi)者認(rèn)同的商業(yè)品牌。根據(jù)各地區(qū)消費(fèi)水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)環(huán)境和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)規(guī)模,通過(guò)對(duì)項(xiàng)目中商戶(hù)進(jìn)行統(tǒng)一招商和物業(yè)管理,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的精準(zhǔn)定位,發(fā)揮整合優(yōu)勢(shì),以避免商鋪之間的定位參差不齊、難以統(tǒng)一形象的弊端。在經(jīng)營(yíng)主題統(tǒng)一的情況下,通過(guò)引進(jìn)主力店和品牌店,在主力店和品牌店的影響和帶動(dòng)效應(yīng)下,逐步樹(shù)立項(xiàng)目的商業(yè)品牌。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析研究論文

引言

隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步,企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)開(kāi)始發(fā)生巨大的變化。在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域同樣面臨著這個(gè)問(wèn)題,而對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析是開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)前提。房地產(chǎn)投資的顯著特點(diǎn)就是投資資金規(guī)模大,建設(shè)周期長(zhǎng),作為一種高投入、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng),面臨著社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等許多復(fù)雜因素的影響。它的項(xiàng)目全過(guò)程中既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等有形風(fēng)險(xiǎn),也有國(guó)家政策變化、社會(huì)環(huán)境變化等無(wú)形風(fēng)險(xiǎn)。總之,大量的不確定性因素決定了其投資活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)的特性,從而使投資方案和決策具有相當(dāng)?shù)臐撛陲L(fēng)險(xiǎn)。

1房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的概念

風(fēng)險(xiǎn)一般定義是指在以特定利益為目標(biāo)的行動(dòng)過(guò)程中,若存在與初衷利益相悖的可能損失即潛在損失,則由該潛在損失所引致的對(duì)行動(dòng)主體造成危害的事態(tài)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn),是指投資商因?qū)ξ磥?lái)某房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的決策以及客觀條件的不確定性,而導(dǎo)致該項(xiàng)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的實(shí)際收益與期望收益產(chǎn)生負(fù)偏差的程度及其發(fā)生概率,即投資商在房地產(chǎn)項(xiàng)目投資過(guò)程中,遭受各種損失的范圍或幅度及其可能性。

可以說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,它不以人的意志為轉(zhuǎn)移。房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)在一定環(huán)境和期限內(nèi)客觀存在,無(wú)法回避它、消除它,只能通過(guò)各種手段來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn),避免損失與損壞的產(chǎn)生。而對(duì)它進(jìn)行充分、深刻的認(rèn)識(shí),將有利于降低這些風(fēng)險(xiǎn)。

2從來(lái)源分析

從房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源看,也可以分為自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等。自然風(fēng)險(xiǎn)是由自然界的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素所致的財(cái)產(chǎn)損毀和人身傷亡的風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于各人的行為反常或團(tuán)體的不可預(yù)料行為所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是指因政局變化、政治動(dòng)亂、戰(zhàn)爭(zhēng)等政治因素所引起損失的風(fēng)險(xiǎn)。

3從投資階段分析

房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)過(guò)程分為投資決策階段、前期階段和建設(shè)階段,在這些不同的階段房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)受著動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn),有多種的動(dòng)態(tài)因素對(duì)它施加影響,下面就從對(duì)項(xiàng)目全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)分析因素進(jìn)行分析。

3.1決策階段

政策風(fēng)險(xiǎn)-政策風(fēng)險(xiǎn)是由于政府相關(guān)政策的潛在變化有可能給投資商帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。在中國(guó)走的是宏觀調(diào)控結(jié)合市場(chǎng)的路子,宏觀政策變化會(huì)對(duì)房地產(chǎn)投資構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。比如我國(guó)1993年對(duì)房地產(chǎn)投資的宏觀調(diào)控政策、1994年出臺(tái)的土地增值稅條例、21年出臺(tái)的規(guī)范住房金融業(yè)務(wù)的措施、23年國(guó)有土地使用權(quán)出讓方式的轉(zhuǎn)變等,就使得許多房地產(chǎn)投資者在實(shí)現(xiàn)其預(yù)期收益目標(biāo)時(shí)遇到困難。

類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)-不同類(lèi)型的房地產(chǎn)投資會(huì)有不同的風(fēng)險(xiǎn)概率,對(duì)于住宅、公寓、別墅、辦公樓、商場(chǎng)和工業(yè)廠(chǎng)房等,且這些不同的物業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力也不同。在決策階段必須選擇好合適的物業(yè)種類(lèi),并對(duì)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入調(diào)查。

區(qū)位風(fēng)險(xiǎn)-區(qū)位指某建設(shè)場(chǎng)地的地理位置,以及該區(qū)位所處的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、自然環(huán)境或背景等。例如地區(qū)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、人口條件及其市場(chǎng)價(jià)格水平的可能影響等。

時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)-地產(chǎn)活動(dòng)有周期性,供求及價(jià)格隨時(shí)間而變化。必需對(duì)未來(lái)幾年地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、人口增減、收入水平升降、消費(fèi)心理和物業(yè)需求變化等風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行預(yù)測(cè),以選擇、確定合適的開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)。

3.2前期階段

進(jìn)入前期準(zhǔn)備階段以后要取得立項(xiàng)審批;取得土地使用權(quán);征地補(bǔ)償;委托規(guī)劃、報(bào)審;施工許可獲得;籌資;招標(biāo)等許多工作的進(jìn)展,這里面也充斥著房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

置地方式風(fēng)險(xiǎn)-由于投資商只能通過(guò)行政劃撥和土地使用權(quán)出讓、轉(zhuǎn)讓等方式取得一定年限的土地使用權(quán),已有土地也不能輕易地改變土地用途,所以通過(guò)行政劃撥、協(xié)議、招標(biāo)或拍賣(mài)方式取得一定年限土地使用權(quán)時(shí)存在著置地方式風(fēng)險(xiǎn)。

置地時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)-比如建設(shè)資金落實(shí)困難導(dǎo)致不能按時(shí)開(kāi)工,土地閑置、購(gòu)地資金沉淀產(chǎn)生利息損失。

融資風(fēng)險(xiǎn)-融資風(fēng)險(xiǎn)是指利用各種方式融通資金時(shí),由于融資條件考慮欠妥而使其盈利遭受損失的可能性。比如通過(guò)股權(quán)融資時(shí),由于發(fā)行股票時(shí)機(jī)不當(dāng)、數(shù)量不當(dāng),價(jià)格不合理造成發(fā)行股票困難、融資成本過(guò)高,給開(kāi)發(fā)者帶來(lái)?yè)p失。

3.3建設(shè)階段

工期風(fēng)險(xiǎn)-如承包商錯(cuò)誤估計(jì)了項(xiàng)目的特點(diǎn),低估了施工的困難,施工組織設(shè)計(jì)不當(dāng),遇到了復(fù)雜的地質(zhì)條件而導(dǎo)致的工期延誤等;或因?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)的進(jìn)步,新材料、新技術(shù)和新工藝的不斷創(chuàng)新而給房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商帶來(lái)的工期延誤。

公眾干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)-由于某項(xiàng)房地產(chǎn)的興建影響到周?chē)用竦睦?而使公眾自覺(jué)性地進(jìn)行干預(yù),阻止該項(xiàng)目的發(fā)展從而可能給房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商帶來(lái)各種形式的損失。

施工事故風(fēng)險(xiǎn)。安全生產(chǎn)涉及到施工現(xiàn)場(chǎng)所有的人、物和環(huán)境,安全工作貫穿了施工全過(guò)程。由于安全工作不到位,或者其它偶然因素,導(dǎo)致事故發(fā)生,引起的人身和財(cái)產(chǎn)損失,最終都會(huì)給房地產(chǎn)投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn).質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)-由于施工的機(jī)械、技術(shù),氣候、水文,建材,人員素質(zhì)等各種愿意引發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量不達(dá)標(biāo),帶來(lái)的房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.4租售階段

在租售階段,房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在銷(xiāo)售、物業(yè)兩個(gè)方面。比如定價(jià)策略不科學(xué)等導(dǎo)致房地產(chǎn)定價(jià)不合理而給其帶來(lái)的收益損失。定價(jià)過(guò)高導(dǎo)致房地產(chǎn)滯銷(xiāo),總收益下降。或是定價(jià)過(guò)低了白白損失收益。另外由于消費(fèi)者不僅注重其價(jià)格和質(zhì)量,而且還十分注重其租售后服務(wù),即物業(yè)管理,物業(yè)不當(dāng)有時(shí)也會(huì)給房地產(chǎn)投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

4總結(jié)

在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的存在是必然的,關(guān)鍵在于如何去利用、控制、管理。面對(duì)這這么房地產(chǎn)投資的眾多風(fēng)險(xiǎn),一定要在這種情況下,需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí),改善風(fēng)險(xiǎn)管理的方法,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等,努力將投資的危險(xiǎn)減小到最小。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)特征研究論文

我國(guó)城鎮(zhèn)化已進(jìn)入高速發(fā)展階段,小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)也隨之不斷擴(kuò)大,小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)可增加地方財(cái)政收人,帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟ㄖI(yè)、建材業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、飲食業(yè)等諸多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施的完善,同時(shí)擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)需求,吸收農(nóng)村富余勞動(dòng)力。房地產(chǎn)投資資金投入量大,建設(shè)周期長(zhǎng),影響收益的不確定的因素很多,因此,房地產(chǎn)業(yè)屬典型的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)。小城鎮(zhèn)在城鎮(zhèn)體系中,具有特殊性,因此,小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)投資除了具有一般房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的共性外,還具有其獨(dú)特個(gè)性。

一、小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)特征分析

1.居民有效購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。盡管全國(guó)范圍內(nèi),小城鎮(zhèn)人口眾多,市場(chǎng)較大,但是單個(gè)小城鎮(zhèn)市場(chǎng)規(guī)模并不大,消費(fèi)群體有限。目前小城鎮(zhèn)居民多數(shù)是從農(nóng)村致富后遷移到城鎮(zhèn)居住的,他們要么沒(méi)有住宅,要么當(dāng)前住宅環(huán)境較差,對(duì)住宅的需求較強(qiáng)烈,需求量較大,但是這部分人由于家庭收入結(jié)構(gòu)單一,一般沒(méi)有持久性收入,收入水平受外界因素影響較大,購(gòu)買(mǎi)能力極易受到市場(chǎng)變化因素影響,存在一定的有效購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn),房?jī)r(jià)一般為居民家庭收入的3~6倍,發(fā)達(dá)國(guó)家為5~6倍,中等發(fā)達(dá)國(guó)家為4~5倍,發(fā)展中國(guó)家為3~4倍。25年1~1月,我國(guó)商品房每平方米平均售價(jià)為39元。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布,25年,我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為1493元,按25年全國(guó)城鎮(zhèn)戶(hù)均住宅建筑面積83.2平方米來(lái)計(jì)算,售價(jià)為25.3萬(wàn)元,是戶(hù)均年可支配收入(戶(hù)均按3.4人計(jì)算)的7.2倍,超過(guò)國(guó)際公認(rèn)的發(fā)展中國(guó)家合理的房?jī)r(jià)收入比。因此,我國(guó)城鎮(zhèn)居民的有效購(gòu)買(mǎi)能力不高。

另外,由于來(lái)小城鎮(zhèn)居住的農(nóng)民大多沒(méi)有享受住房公積金政策,國(guó)家商業(yè)銀行住房消費(fèi)貸款也極少在縣城以下的小城鎮(zhèn)實(shí)施,因此他們就失去了住房公積金和貸款制度對(duì)提高他們有效購(gòu)買(mǎi)能力的幫助。

2.規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)發(fā)商擬在某地進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)時(shí),都要與當(dāng)?shù)匾?guī)劃管理部門(mén)進(jìn)行溝通,詳細(xì)了解區(qū)域規(guī)劃和城鎮(zhèn)規(guī)劃,因?yàn)閰^(qū)域規(guī)劃和城鎮(zhèn)規(guī)劃的修訂將直接影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)成果的價(jià)值。但是,目前我國(guó)有的小城鎮(zhèn)還沒(méi)有建設(shè)規(guī)劃,或者雖有規(guī)劃但只是“規(guī)劃規(guī)劃,墻上掛掛”而已,沒(méi)有嚴(yán)格地按規(guī)劃執(zhí)行,主觀隨意性較大。有的小城鎮(zhèn),城鎮(zhèn)建設(shè)純粹是長(zhǎng)官意志,隨著長(zhǎng)官的變化,建設(shè)規(guī)劃和思路也可能會(huì)變化,城鎮(zhèn)規(guī)劃的主導(dǎo)作用會(huì)失去,有的小城鎮(zhèn)雖有規(guī)劃,但是規(guī)劃也不盡科學(xué)合理,隨時(shí)都有修訂的可能。

這種無(wú)規(guī)劃或不嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)劃,將可能會(huì)導(dǎo)致房產(chǎn)與城鎮(zhèn)規(guī)劃中的功能分區(qū)不符,生活區(qū)、工業(yè)區(qū)和商業(yè)區(qū)等功能相互混雜,建筑風(fēng)格與周?chē)匀画h(huán)境、人文景觀不協(xié)調(diào)等,從而失去區(qū)位優(yōu)勢(shì),影響房產(chǎn)的價(jià)值,帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.房產(chǎn)投資類(lèi)型單一風(fēng)險(xiǎn)。不宜投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)。所謂投資組合就是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的投資方案,按照不同的比例額度構(gòu)成的一個(gè)復(fù)合體。上世紀(jì)5年代初期,美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬利維茨率先提出了現(xiàn)代證券組合理論,并廣泛地在證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及金融業(yè)中加以推廣和運(yùn)用,成為一種幫助投資者做出明智決策的有效方法,投資者常奉行一句格言:“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”,在美國(guó)等國(guó)方國(guó)家中最為流行的“投資三分法”等就充分體現(xiàn)了這一理論思想。

房地產(chǎn)投資組合是利用多樣性來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)開(kāi)發(fā)不同房地產(chǎn)產(chǎn)品和不同的投資方式的組合,以求得單位風(fēng)險(xiǎn)水平上收益較高或單位收益水平上風(fēng)險(xiǎn)最小。小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)需求,主要集中在居民對(duì)住宅房地產(chǎn)的需求,需求愿望強(qiáng)烈且需求量較大,但是對(duì)大型商鋪、旅館等房產(chǎn)的需求并不明顯,造成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商不宜采用投資組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

4.消費(fèi)習(xí)慣風(fēng)險(xiǎn)。在大中城市,由于城市市民文化素質(zhì)相對(duì)較高,城市居民來(lái)自不同地方,一般不易形成比較統(tǒng)一的消費(fèi)習(xí)慣。我國(guó)地域廣闊,小城鎮(zhèn)眾多,但各小城鎮(zhèn)居民絕大多數(shù)為當(dāng)?shù)鼐用?他們的宗教信仰、文化背景、歷史淵源、傳統(tǒng)和觀念各不相同,多數(shù)小城鎮(zhèn)的消費(fèi)者都有特定的消費(fèi)心理和消費(fèi)習(xí)慣。如果投資者開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)與當(dāng)?shù)氐南M(fèi)習(xí)慣不一致,可能會(huì)造成滯銷(xiāo)。

5.開(kāi)發(fā)企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的自身能力和素質(zhì),影響到開(kāi)發(fā)活動(dòng)的每個(gè)階段,這也是開(kāi)發(fā)的一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)。在小城鎮(zhèn)從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的企業(yè),多數(shù)是從原來(lái)的建筑企業(yè)或農(nóng)村的建筑隊(duì)轉(zhuǎn)型而來(lái),都不同程度地存在著素質(zhì)低、資金實(shí)力弱、技術(shù)人員少、開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)不足等問(wèn)題,有的甚至是無(wú)資金、無(wú)技術(shù)、無(wú)隊(duì)伍的皮包公司。在投資決策、項(xiàng)目建設(shè)施工以及銷(xiāo)售管理過(guò)程中,作出的決策有時(shí)不合理,很可能給項(xiàng)目帶來(lái)諸多不確定性因素,從而帶來(lái)比較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

6.公眾干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。這是由于某項(xiàng)房地產(chǎn)的興建,影響到周?chē)用竦睦娑构娮杂X(jué)地進(jìn)行干預(yù),阻止該項(xiàng)目的發(fā)展,從而可能給房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商帶來(lái)各種形式的損失。小城鎮(zhèn)土地所有權(quán)和使用權(quán)復(fù)雜,土地權(quán)有的屬?lài)?guó)家所有,有的屬集體所有,屬集體所有的土地,形式也不一樣,因此獲取土地需支付相關(guān)的費(fèi)用不盡相同。另外,原土地上的附著物產(chǎn)物類(lèi)型不一,形式多樣。因此,獲取土地時(shí)賠付過(guò)程復(fù)雜,經(jīng)常出現(xiàn)各種經(jīng)濟(jì)糾紛,影響項(xiàng)目正常進(jìn)展,帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

二、小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范

1.廣泛收集信息,做好可行性研究。科學(xué)決策。決策是指在若干個(gè)方案中選擇方案的過(guò)程,這一過(guò)程所做工作的質(zhì)量,最終決定投資決策的質(zhì)量。眾所周知,房地產(chǎn)投資決策所涉及的金額較大,一次投入后,要較長(zhǎng)時(shí)間收回,并對(duì)投資者產(chǎn)生長(zhǎng)期的持續(xù)影響,而且投資決策一旦被實(shí)施,就很難

改變,或者要付出很大的代價(jià)。因此,房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策必須進(jìn)行可行性研究,對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)、的論證,以減少投資決策的盲目性。公務(wù)員之家 在投資決策階段,一般都要通過(guò)做可行性研究報(bào)告來(lái)進(jìn)行決定。因此,可行性研究報(bào)告對(duì)決策意義深遠(yuǎn),它是對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行的技術(shù)分析,是房地產(chǎn)及任何其他投資項(xiàng)目前期不可缺少的一個(gè)階段。目前,我國(guó)很多開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的研究報(bào)告,只是投資者申請(qǐng)立項(xiàng)時(shí)的例行公文,缺乏科學(xué)分析和市場(chǎng)需求的有力支持,而且虛假和不實(shí)成分較多,達(dá)不到可行性研究報(bào)告應(yīng)有的作用。市場(chǎng)上的“爛尾樓”、“空置房”和官司纏身的項(xiàng)目大都是決策失誤造成的。以海南省三亞市為例,截止2年1月,城市人口不足5萬(wàn)的三亞市共有12多宗“爛尾樓”。這些由于缺乏科學(xué)決策而形成的“爛尾樓”,給國(guó)家和企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

在可行性研究階段,小城鎮(zhèn)規(guī)劃也是不得不關(guān)注的問(wèn)題,投資者一定要詳細(xì)了解小城鎮(zhèn)的建設(shè)規(guī)劃的制定和執(zhí)行情況,和當(dāng)?shù)匾?guī)劃主管部門(mén)和政府機(jī)關(guān)加強(qiáng)溝通和聯(lián)系,及時(shí)了解小城鎮(zhèn)的建設(shè)思路,保障房地產(chǎn)的地理位置和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

2.不可盲目追求特色和檔次。開(kāi)發(fā)規(guī)模不宜過(guò)大。小城鎮(zhèn)消費(fèi)者收入不高,承受的價(jià)格隨能力較低,大都屬于一次置業(yè),注重的是住宅的居住功能,對(duì)住宅的特色等輔助功能不是非常關(guān)注,因此不要盲目追求特色,以免增加成本,從而從價(jià)格上影響居民的購(gòu)買(mǎi)欲望。小城鎮(zhèn)居民對(duì)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目接受較慢,因此,每次開(kāi)發(fā)規(guī)劃不宜過(guò)大,可以采取分期開(kāi)發(fā)的方式,逐步投入資金。投資者要充分考慮我國(guó)住宅方式、消費(fèi)觀念對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響,及時(shí)掌握國(guó)家小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)發(fā)展?fàn)顩r,使投資項(xiàng)目在功能設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)安排、新材料、新能源的運(yùn)用上,能不斷滿(mǎn)足消費(fèi)市場(chǎng)的特殊需求,保障投資開(kāi)發(fā)項(xiàng)目與消費(fèi)市場(chǎng)的需求保持一致。

同時(shí),必須考慮市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力,找到的價(jià)格定位。小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)價(jià)格較低,利潤(rùn)空間相對(duì)較小,降低每套住宅價(jià)格主要靠減少面積。從中央政策來(lái)看,26年5月17日出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的六點(diǎn)意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)六條”)中提出,“切實(shí)調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)”,“重點(diǎn)發(fā)展中低價(jià)位、中小套型普通商品住房、經(jīng)濟(jì)適用房和廉租住房”。國(guó)務(wù)院辦公廳在轉(zhuǎn)發(fā)建設(shè)部等九部委《關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格意見(jiàn)的通知》中提到,“要重點(diǎn)發(fā)展?jié)M足當(dāng)?shù)鼐用褡宰⌒枨蟮闹械蛢r(jià)位、中小套型普通商品住房”,“自26年6月1日起,凡新審批、新開(kāi)工的商品住房建設(shè),套型建筑面積9平方米以下住房(含經(jīng)濟(jì)適用房)面積所占比重,必須達(dá)到開(kāi)發(fā)建設(shè)總面積的7%以上”。這些都充分體現(xiàn)了廣大城鎮(zhèn)居民購(gòu)買(mǎi)力并不強(qiáng)大,需要的中低價(jià)位、中小套型的普通商品住房、經(jīng)濟(jì)適用房和廉租住房。

3.提升企業(yè)自身素質(zhì)。加強(qiáng)管理。確保工程質(zhì)量。開(kāi)發(fā)企業(yè)要理順企業(yè)體制,廣開(kāi)資金籌措渠道,提升開(kāi)發(fā)實(shí)力,引進(jìn)管理人才,提高管理水平。開(kāi)發(fā)企業(yè)要高度關(guān)注工程質(zhì)量,要實(shí)行項(xiàng)目監(jiān)理制度,聘請(qǐng)工程監(jiān)理公司對(duì)項(xiàng)目施工進(jìn)行監(jiān)督和管理。項(xiàng)目施工是一項(xiàng)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程,需要較的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),而絕大部分投資者或開(kāi)發(fā)商并沒(méi)有能力也沒(méi)有足夠的精力來(lái)直接從事項(xiàng)目的管理。因此,有必要聘請(qǐng)有資質(zhì)的工程監(jiān)理隊(duì)伍對(duì)項(xiàng)目施工全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督和管理。一方面督促施工方嚴(yán)格履行施工合同,對(duì)項(xiàng)目工期、質(zhì)量實(shí)行嚴(yán)格控制,對(duì)材料設(shè)備等資金成本進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管,并加強(qiáng)施工現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)簽證,有效控制施工質(zhì)量和工程成本。

推行項(xiàng)目負(fù)責(zé)人制度,從房屋的規(guī)劃設(shè)計(jì)到竣工驗(yàn)收,全程都要加強(qiáng)管理,確保質(zhì)量。要向消費(fèi)者提供《住宅質(zhì)量保障書(shū)》和《住宅使用說(shuō)明書(shū)》,切實(shí)保障消費(fèi)者的權(quán)益,獲得消費(fèi)者的認(rèn)可,促進(jìn)潛在消費(fèi)群體的消費(fèi)。

4.投資分散,控制風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,從事多樣化投資,一種投資的收益減少可由另一種投資的收益增加來(lái)彌補(bǔ)。房地產(chǎn)投資分散就是多樣化投資的一種,是通過(guò)開(kāi)發(fā)結(jié)構(gòu)的分散,達(dá)到減少風(fēng)險(xiǎn)的目的,一般包括投資區(qū)域分散、投資時(shí)間分散、物業(yè)分散、共同投資等方式,追求收益相同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最小或在風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)收益較大,即在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間尋求一種的均于投資組合。小城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商一般實(shí)力較弱,應(yīng)多聯(lián)合多個(gè)投資者組成聯(lián)合體,共同投資,共同受益,較大限度發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì),提高收益。同時(shí),投資商還可租用共同投資后剩余資本,進(jìn)行區(qū)域分散和時(shí)間分散性的投資。對(duì)于部分實(shí)力雄厚的大型企業(yè),則可以選擇物業(yè)分散和區(qū)域分析來(lái)分散和降低風(fēng)險(xiǎn)。

5.配備專(zhuān)職風(fēng)險(xiǎn)管理人員。對(duì)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是保障項(xiàng)目的順利進(jìn)行及投資的順利回收,盡可能地爭(zhēng)取較大利潤(rùn)。風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程,需要全員參與貫穿于建設(shè)工程全過(guò)程。對(duì)于一些小項(xiàng)目,可以設(shè)一個(gè)專(zhuān)職風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理,負(fù)責(zé)處理風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于一些大型工程,則設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),按照風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序,處理風(fēng)險(xiǎn)事件。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:投資風(fēng)險(xiǎn)金融投資論文

一金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理

在金融投資過(guò)程中，金融投資風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，因此必須對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制與管理。雖然使金融投資風(fēng)險(xiǎn)消失是不可能做到的，但通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理，可以在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，投資者可以及時(shí)使用合理科學(xué)的應(yīng)對(duì)方法，使得損失降至低。因此為了加強(qiáng)對(duì)于金融投資風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制，本文主要做出以下兩點(diǎn)歸納總結(jié)，來(lái)探討如何對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行控制：

1對(duì)于金融投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估評(píng)估

金融投資過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)是金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理中不可或缺的一環(huán)。在金融投資過(guò)程中，金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估作為投資決策的重要的依據(jù)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是非常重要的。因?yàn)樗梢允沟猛顿Y者在投資之前了解將要面臨的一些不利于金融投資的外界因素，并做出控制和應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備。不僅可以降低金融投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)和損失，還能增加投資者在金融投資過(guò)程中的決策依據(jù)。由于風(fēng)險(xiǎn)不是一直固定不變的，那么對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也要隨著風(fēng)險(xiǎn)的不斷變化而進(jìn)行不斷的更新。只有不斷的隨著市場(chǎng)的變動(dòng)做出近期的判斷和評(píng)估，才能在較大程度上降低投資者在金融投資過(guò)程中的投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)自身投資的金融商品的不利影響。如果根據(jù)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估去規(guī)劃投資方案和制定風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)機(jī)制，這樣會(huì)造成很大的偏差。因此投資者還要綜合考慮市場(chǎng)信息，在了解所要投資的金融商品的基礎(chǔ)上制定合理科學(xué)的金融投資組合，以期將投資風(fēng)險(xiǎn)將至低，并且獲得較大的利益。而且，為了增加獲利的可能性，投資者在金融投資過(guò)程中，不但能根據(jù)所做出的風(fēng)險(xiǎn)收益的組合評(píng)估自身投資的金融商品，而且可以通過(guò)評(píng)估自身投資商品的同時(shí)檢驗(yàn)所做出的風(fēng)險(xiǎn)收益投資組合是否合理科學(xué)，并為進(jìn)一步的投資規(guī)劃和資源配置打下基礎(chǔ)。這樣一來(lái)，即使在投資過(guò)程中，投資者遭遇了風(fēng)險(xiǎn)，他們也能在及時(shí)時(shí)間做出反應(yīng)，并對(duì)其進(jìn)行應(yīng)對(duì)，不僅可以將自身受到的損害降到低，還能增加投資經(jīng)驗(yàn)。

2對(duì)于金融投資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)的控制

由于金融市場(chǎng)上在種類(lèi)和性質(zhì)方面有著很大差異，因而每個(gè)商品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，這些風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)多種多樣，即使面對(duì)同一種風(fēng)險(xiǎn)，這些差別很大的商品也會(huì)做出不同的反應(yīng)。因此，如果想要把投資者在投資過(guò)程中將要面對(duì)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)損失降至低，必須進(jìn)行金融投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)。評(píng)估預(yù)測(cè)金融投資的商品可能會(huì)遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)不同的金融投資風(fēng)險(xiǎn)做出科學(xué)合理有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)策略，即對(duì)于不同的金融商品所將要面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，這就是一般的金融投資過(guò)程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)的控制。事實(shí)上，由于金融市場(chǎng)的復(fù)雜性和投資者的不謹(jǐn)慎，很多投資者在沒(méi)有深入研究投資將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題的基礎(chǔ)上就對(duì)某個(gè)單一的金融商品進(jìn)行大量投資。這種錯(cuò)誤的行為在增加投資者所投資商品投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還增加了投資者受損的幾率。選擇多種不同的金融商品形成一個(gè)科學(xué)合理的投資組合之后再進(jìn)行投資，才是值得推薦的做法。此外必須綜合考慮投資過(guò)程中的利率和匯率的變化，評(píng)估和預(yù)測(cè)投資組合中的每種金融商品所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融商品做出一個(gè)合理的預(yù)估，并據(jù)此做出相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略和規(guī)劃，再在此基礎(chǔ)上制定投資計(jì)劃。這樣有利于投資者在投資過(guò)程中所要面對(duì)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)的降低，確保得到可觀的投資收益。

二結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)闡述金融投資過(guò)程中金融投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響因素，提出了應(yīng)對(duì)各種投資風(fēng)險(xiǎn)的方法和策略，并建議投資者在進(jìn)行金融商品的投資時(shí)，學(xué)會(huì)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和預(yù)測(cè)，制定投資組合，進(jìn)行分散投資。這樣可以在較大程度上降低投資者所要面臨的不可避免的投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資者在投資市場(chǎng)上成功的可能性。

作者：徐蓓單位：甘肅建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院，

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:投資風(fēng)險(xiǎn)度量下的證券投資論文

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)概述

1.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的含義機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者投資證券最主要的目的是獲取更高的經(jīng)濟(jì)收益，然而證券的投資收益會(huì)受到很多不確定因素的影響，并且由于證券投資的收益具有隨機(jī)性，使得證券投資收益很可能會(huì)低于人們的預(yù)期收益，產(chǎn)生證券投資風(fēng)險(xiǎn)。但是仍然有很多人選擇投資證券，愿意承擔(dān)證券的投資風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)樽C券投資也可能會(huì)使投資者獲取超額的經(jīng)濟(jì)收益，實(shí)際的證券投資收益很可能會(huì)超過(guò)人們的預(yù)期收益。證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在進(jìn)行證券投資活動(dòng)時(shí)，證券投資收益具有不確定性，很可能達(dá)不到投資者的預(yù)期收益目標(biāo)，從而損害投資者的經(jīng)濟(jì)效益，使投資者受到潛在的損失。

2.證券投資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括非系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)兩種。系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)是難以避免的，具有一定的客觀性，并且系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)證券投資者的收益影響也不同，例如政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指受到社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和政治變化而影響整個(gè)證券投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)是指存在于個(gè)別行業(yè)或者個(gè)別公司的風(fēng)險(xiǎn)，這種投資風(fēng)險(xiǎn)往往和證券投資市場(chǎng)的情況沒(méi)有必然的聯(lián)系，只對(duì)某些類(lèi)型的證券產(chǎn)品有影響，非系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于一些微觀因素，也被稱(chēng)為個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，如違約風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。實(shí)際上，證券投資的不同風(fēng)險(xiǎn)之間相互影響，相互聯(lián)系，對(duì)投資者形成潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量的簡(jiǎn)要介紹

證券投資風(fēng)險(xiǎn)的收益率是隨機(jī)變量X，而證券投資的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和證券收益主要取決于證券投資風(fēng)險(xiǎn)收益率X的概率分布函數(shù)，并且證券投資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型和狀體也取決于該概率分布函數(shù)，但是該概率分布函數(shù)和數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)科中的風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)有很多不同，數(shù)學(xué)中的風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)是指偏離證券投資風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)值的所有值，而證券投資風(fēng)險(xiǎn)收益率概率分布函數(shù)只包括那些小于證券投資收益目標(biāo)的偏離值。令X代表證券投資收益率的結(jié)果值集合，一般情況下假設(shè)證券投資收益結(jié)果值為零，可以將非零結(jié)果值劃分為兩個(gè)不同的子集：X{xX;x0}?=∈<X{xX;x0}+=∈>其中，X—表示證券投資損失；X+表示證券投資收益。

三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法

1.方差和半方差設(shè)某證券投資的收益率為X，度量證券投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)方法是根據(jù)證券投資收益率的離散程度分析證券投資風(fēng)險(xiǎn)，用數(shù)學(xué)方差來(lái)表示，公式如下：22s=E(X?EX)。公式中，E表示證券投資的期望算子，這個(gè)均值—方差模型在當(dāng)代證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量中占據(jù)重要地位。然而經(jīng)濟(jì)學(xué)上的證券投資風(fēng)險(xiǎn)概念和數(shù)學(xué)上的方差概念有很多不同，并且這種證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法不科學(xué)，因此又發(fā)展了證券投資風(fēng)險(xiǎn)的半方差度量方法，半方差公式如下：當(dāng)X≤h時(shí)，2(())hS=EX?EX；當(dāng)X>h時(shí)，Sh=0。半方差是指小于證券投資目標(biāo)值的期望值偏離目標(biāo)值的程序，半方差度量方法在一定程序上彌補(bǔ)了方差度量方法的不足。

2.平均Gini指標(biāo)平均偏差Gini是一個(gè)在數(shù)學(xué)上表示隨機(jī)變量波動(dòng)情況的指標(biāo)，用Gini代替證券投資風(fēng)險(xiǎn)均值—方差來(lái)度量證券投資風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)證券投資的收益率為X，概率分布函數(shù)為F(X)，Gini的證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量G(X)公式如下：G(X)=2cov(X，F(xiàn)(X))，利用Gini的證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法符合證券投資的特點(diǎn)，將證券投資損失和收益全部包含在投資風(fēng)險(xiǎn)中，是一個(gè)重要的隨機(jī)變量波動(dòng)性指標(biāo)，和方差相比，Gini平均偏差不要假設(shè)那么多的證券投資收益率，在選擇證券投資的組合時(shí)，相比于均值—方差證券投資風(fēng)險(xiǎn)模型具有更多的優(yōu)越性。

四、證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法的思考

如何度量投資風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)理論發(fā)展的核心，而風(fēng)險(xiǎn)度量方法是證券投資風(fēng)險(xiǎn)理論研究的重要基礎(chǔ)。首先，證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量基于正確的金融風(fēng)險(xiǎn)定義上，正確定義投資風(fēng)險(xiǎn)是建立金融風(fēng)險(xiǎn)理論的重點(diǎn)。其次，證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法的應(yīng)用建立在證券投資收益率的概率分布函數(shù)基礎(chǔ)上，證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量在數(shù)學(xué)上是一個(gè)二維概念，主要包括證券投資潛在收益損失的可能性和潛在收益損失。，由于證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量是一個(gè)二維概念，在比較分析過(guò)程中，需要將風(fēng)險(xiǎn)度量二維函數(shù)轉(zhuǎn)化為以為函數(shù)，但是這種方式必然會(huì)損失一些信息，影響證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量性。從這個(gè)角度來(lái)看，任何證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法都不是的，只能在某些方面來(lái)反應(yīng)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的某些性質(zhì)。

五、結(jié)束語(yǔ)

證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量是當(dāng)前金融發(fā)展的重要基礎(chǔ)，雖然證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法有著很多明顯的不足，但是隨著風(fēng)險(xiǎn)度量在實(shí)踐和理論上的深入研究，更多的證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法將會(huì)得到驗(yàn)證，從而更好地度量證券投資風(fēng)險(xiǎn)，提高證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量的科學(xué)性和合理性，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

作者：周維單位：杭州電子科技大學(xué)信息工程學(xué)院

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:探索證券投資風(fēng)險(xiǎn)偏好論文

【摘要】在簡(jiǎn)單介紹工薪階層的定義和經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，比較分析了目前證券投資中幾種主要產(chǎn)品的特點(diǎn)，重點(diǎn)突出了對(duì)處于不同生命周期、不同家庭階段、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同收入水平的工薪階層的證券投資策略分析。

【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來(lái)源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（一）收入來(lái)源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來(lái)說(shuō)，收入主要有兩個(gè)來(lái)源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來(lái)源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。（二）投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)有諸多近憂(yōu)遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來(lái)教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿(mǎn)足的前提下，開(kāi)始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂(lè)等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車(chē)、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國(guó)目前證券投資市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)分析，可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保障有確定的高收益，所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無(wú)措，應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來(lái)看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國(guó)歷年的行業(yè)收入水平排名情況來(lái)看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車(chē)業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí)，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價(jià)證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進(jìn)行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動(dòng)方針和謀略，在對(duì)總體策略定位的基礎(chǔ)上,還可以詳細(xì)確定市場(chǎng)策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況的證券投資工具進(jìn)行有機(jī)組合。可見(jiàn)對(duì)各種證券投資的產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購(gòu)物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據(jù)等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對(duì)一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具，其最主要的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時(shí)間與專(zhuān)業(yè)知識(shí)為保障，還要有較充裕的資金和較強(qiáng)的心理承受力。考慮到目前我國(guó)股票市場(chǎng)整體行情有復(fù)蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機(jī)會(huì)較多，在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績(jī)優(yōu)股的比重以滿(mǎn)足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)。其中比較常見(jiàn)的有國(guó)債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對(duì)而言，工薪階層比較了解與愿意購(gòu)買(mǎi)的主要債券產(chǎn)品是國(guó)債和有一定收益保障的企業(yè)債券。尤其是前者，因?yàn)槠湎鄬?duì)存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)股票而言又具有較好信用保障與較強(qiáng)社會(huì)信譽(yù)等特點(diǎn)，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱(chēng)。基金是近幾年發(fā)展起來(lái)的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行多種分類(lèi)，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應(yīng)費(fèi)用與持有期時(shí)間有關(guān)，在沒(méi)有找到更好的替代品前，可以適當(dāng)延長(zhǎng)投資時(shí)間；貨幣基金是短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，收益率波動(dòng)幅度不大，是銀行儲(chǔ)蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過(guò)渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過(guò)程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，并達(dá)到較高的預(yù)期收益，所以正確選擇和運(yùn)用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計(jì)工薪階層的證券投資策略時(shí)，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費(fèi)情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類(lèi)型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平幾方面簡(jiǎn)單地制定其對(duì)應(yīng)的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類(lèi)分析

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費(fèi)理論中，強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在人生相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃生活的消費(fèi)支出，并達(dá)到在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)情況配置。由于人們的收入在滿(mǎn)足消費(fèi)之余主要可以用于儲(chǔ)蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)有較強(qiáng)的借鑒意義。生命周期消費(fèi)理論提出年輕人家庭收入較少，消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平，在此階段多以負(fù)債消費(fèi)為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來(lái)投資資本的原始積累，可以不要過(guò)多地考慮證券投資策略。當(dāng)然，為了鼓勵(lì)年輕人進(jìn)行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購(gòu)買(mǎi)貨幣型基金，或采取相對(duì)保守的投資策略，相信一定時(shí)期的累積可以為下一個(gè)生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。隨著人們進(jìn)入中年階段，收入水平日益增長(zhǎng)，收入會(huì)多于消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保障提供子女教育的經(jīng)費(fèi)和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問(wèn)題，著手準(zhǔn)備投資保值與增值計(jì)劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險(xiǎn)的投資或股票，40%購(gòu)買(mǎi)各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購(gòu)買(mǎi)新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財(cái)或投資工具，10%作為保險(xiǎn)資金，另10%作為緊急備用金或儲(chǔ)蓄費(fèi)用。由于他們有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，應(yīng)該以進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開(kāi)闊化。等到工薪者進(jìn)入老年階段，他們收入水平相對(duì)消費(fèi)需要又會(huì)略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財(cái)?shù)难a(bǔ)充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒(méi)有提高經(jīng)濟(jì)收入的發(fā)展空間，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越來(lái)越低，生活需求相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應(yīng)該以投資收益穩(wěn)妥、有底線(xiàn)保障為目標(biāo)，盡量少選擇風(fēng)險(xiǎn)性、激進(jìn)性投資工具，以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，20%購(gòu)買(mǎi)貨幣型基金，10%進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這種組合既能對(duì)老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟(jì)因素可能造成的消極影響，也能有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經(jīng)濟(jì)壓力。總體而言，不論身處生命周期的哪個(gè)階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識(shí)，不要低估長(zhǎng)期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識(shí)并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。

（二）以不同家庭階段分類(lèi)分析

根據(jù)家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設(shè)期（三人以上）、家庭成熟期（子女進(jìn)入非義務(wù)教育階段）、家庭細(xì)分期（子女開(kāi)始獨(dú)立生活）等類(lèi)型。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，也有理財(cái)專(zhuān)家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因?yàn)樵诒疚闹幸呀?jīng)有對(duì)處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側(cè)重于前一種分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對(duì)自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然，如果有其他外來(lái)資本，又有較多時(shí)間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識(shí)，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢(shì)，在本文中不必過(guò)多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對(duì)于培育下一代、開(kāi)展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設(shè)定比較靈活、主動(dòng)的證券投資策略，在風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注，適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實(shí)現(xiàn)增值型投資目標(biāo)，同時(shí)也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資品種達(dá)到保障基本收入的目標(biāo)。在對(duì)日常生活水平不會(huì)造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強(qiáng)化投資的積極與進(jìn)步意識(shí)。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無(wú)論在經(jīng)濟(jì)還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因?yàn)槟挲g或工作經(jīng)驗(yàn)等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開(kāi)源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時(shí)，要對(duì)小孩養(yǎng)育與培育的費(fèi)用有充分的估計(jì)，同時(shí)在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長(zhǎng)與熟悉的幾種工具上，不必過(guò)于分散。當(dāng)然，相對(duì)而言，如果已經(jīng)有了證券投資的心得，還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進(jìn)入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時(shí)間相對(duì)較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經(jīng)濟(jì)收入與支出方面都比較清晰，對(duì)未來(lái)安排與生活定位比較明了，投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開(kāi)支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費(fèi)、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費(fèi)、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費(fèi)等項(xiàng)目。所以應(yīng)該以溫和進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，可以在扣除日常消費(fèi)支出后，先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國(guó)債或基金，以保障孩子上大學(xué)的費(fèi)用，剩余的零散資金投入貨幣市場(chǎng)基金及保險(xiǎn)。在投資產(chǎn)品期限與種類(lèi)的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費(fèi)用支出相對(duì)應(yīng)，形成一個(gè)中長(zhǎng)期(2年以上)的證券投資策略，目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長(zhǎng)期理財(cái)習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進(jìn)入家庭細(xì)分期時(shí)，如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們?cè)诮?jīng)濟(jì)方面的要求，又沒(méi)有更多消費(fèi)支出方面的增加項(xiàng)目，可以在證券投資的長(zhǎng)期策略基礎(chǔ)上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預(yù)期收益率，并能更主動(dòng)地抓住更多的良好投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在中國(guó)傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時(shí)應(yīng)對(duì)子女們?cè)谑聵I(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準(zhǔn)備部分流動(dòng)性較強(qiáng)的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力。總體而言，目前我國(guó)工薪階層在不同家庭階段，都要先保障實(shí)現(xiàn)家庭經(jīng)濟(jì)基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風(fēng)險(xiǎn)偏好分類(lèi)分析

證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等等。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好類(lèi)型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個(gè)性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風(fēng)險(xiǎn)趨向型投資者，隨著年齡的增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風(fēng)險(xiǎn)往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險(xiǎn)、女性趨于保守，但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中男女承擔(dān)社會(huì)角色的互換及女性在理財(cái)中的重要地位，部分女性也呈風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型；一般人生經(jīng)歷比較豐富的個(gè)體屬風(fēng)險(xiǎn)趨向型，而經(jīng)歷比較簡(jiǎn)單順利的個(gè)體屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，自然也有其他因素可能會(huì)影響他們?cè)诓煌闆r下的風(fēng)險(xiǎn)選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)中立型，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對(duì)工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因?yàn)橥庐a(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)的后面也隱含高收益。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險(xiǎn)型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果，當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險(xiǎn)中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者一方面可以采取購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券、債券基金、貨幣基金為主的簡(jiǎn)單投資方式，另一方面也可以根據(jù)各種年度報(bào)道與評(píng)比結(jié)果，選擇有較好社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行集合型證券投資。相對(duì)而言，由于貨幣市場(chǎng)基金與其他低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比較，在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下，在投資門(mén)檻和流動(dòng)性方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，可以滿(mǎn)足偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)資金的高流動(dòng)性和對(duì)收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場(chǎng)基金將繼續(xù)成為這部分人群的理財(cái)工具。當(dāng)然，隨著人們對(duì)基金市場(chǎng)的熟悉，指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時(shí)，也可能改變風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以要在對(duì)自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類(lèi)分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn)，比平均線(xiàn)低20%，但高于當(dāng)?shù)氐凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會(huì)采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進(jìn)行證券投資，比如購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財(cái)要求穩(wěn)健。建議每月做好支出計(jì)劃，除正常開(kāi)支外，可將剩余部分分成若干份進(jìn)行重點(diǎn)證券投資產(chǎn)品的投資理財(cái)，切忌廣而全，頻繁交易。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)，考慮到工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，專(zhuān)業(yè)知識(shí)也相對(duì)匱乏，可以不做重點(diǎn)考慮。保險(xiǎn)、基金和國(guó)債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進(jìn)攻型投資，更大地發(fā)揮“錢(qián)生錢(qián)”的功能。考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強(qiáng)攻”兩部分。對(duì)于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財(cái)概念的人可以選擇購(gòu)買(mǎi)一些市場(chǎng)波動(dòng)度較小、預(yù)期報(bào)酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平；強(qiáng)攻部分則為某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合。可以考慮在專(zhuān)業(yè)理財(cái)規(guī)劃師的指點(diǎn)下，將部分資金投入各類(lèi)預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對(duì)單個(gè)股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。總體而言，在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)，要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對(duì)不同價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型產(chǎn)品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下，實(shí)現(xiàn)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值與質(zhì)量的提升。

也就是說(shuō)，工薪階層不論是屬于上述哪種類(lèi)型或階段，在進(jìn)行證券投資時(shí)，都要具體狀況具體對(duì)待，并綜合考慮以上因素進(jìn)行抉擇。當(dāng)然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進(jìn)行證券投資，就應(yīng)努力作到以下四點(diǎn)來(lái)保障策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計(jì)劃，根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟(jì)實(shí)力，確定在不同年齡與時(shí)期的投資目標(biāo)，并在達(dá)到預(yù)期收益水平時(shí)要適時(shí)收手，重新選擇下一個(gè)目標(biāo)。

（二）遵照投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律。總體上工薪階層進(jìn)行證券投資策略時(shí)要本著“終身快樂(lè)”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂(lè)，規(guī)避明天的風(fēng)險(xiǎn)，追逐未來(lái)生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種時(shí)，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”的原則。

（三）確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層，好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實(shí)現(xiàn)自己的投資理想。

（四）制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實(shí)踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點(diǎn)，在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)策略的落實(shí)與調(diào)整，在投資理財(cái)?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:債券投資風(fēng)險(xiǎn)防范論文

摘要：債券投資是投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)各種債券進(jìn)行的對(duì)外投資,是一種風(fēng)險(xiǎn)性投資,其風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要有可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。投資者必須認(rèn)識(shí)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn),并采取多種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),力求在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使投資收益較高。本文闡述了我國(guó)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：債券投資風(fēng)險(xiǎn)防范

一、我國(guó)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及其類(lèi)別

任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的,風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于價(jià)格變化之中,也可能存在于信用之中。因此正確評(píng)估債券投資風(fēng)險(xiǎn),明確未來(lái)可能遭受的損失,是投資者在投資決策之前必須的工作。當(dāng)然,在同樣的債券市場(chǎng),不同投資者的收益是不盡相同的,這其中存在著投資技巧的問(wèn)題。對(duì)于不同類(lèi)型的投資者,投資的技巧是不相同的。因此在對(duì)債券進(jìn)行分析之前,有必要首先來(lái)關(guān)心一下投資債券的風(fēng)險(xiǎn)何在。投資債券,可能會(huì)面臨哪幾方面的風(fēng)險(xiǎn)。債券投資是投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)各種債券進(jìn)行的對(duì)外投資,它是證券投資的一個(gè)重要組成部分。一般來(lái)說(shuō),債券按其發(fā)行主體的不同,分為政府債券、金融債券和公司債券。債券投資的風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)A(yù)期收益變動(dòng)的可能性及變動(dòng)幅度,債券投資的風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的。與債券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)為總風(fēng)險(xiǎn)。

1.違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)行債券的借款人不能按時(shí)支付債券利息或償還本金,而給債券投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。在所有債券之中,財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債,由于有政府作擔(dān)保,往往被市場(chǎng)認(rèn)為是金邊債券,所以沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。但除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少地有違約風(fēng)險(xiǎn)。因此,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對(duì)債券進(jìn)行評(píng)價(jià),以反映其違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),如果市場(chǎng)認(rèn)為一種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,那么就會(huì)要求債券的收益率要較高,從而彌補(bǔ)可能承受的損失。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)

債券的利率風(fēng)險(xiǎn),是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。毫無(wú)疑問(wèn),利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一:當(dāng)利率提高時(shí),債券的價(jià)格就降低;當(dāng)利率降低時(shí),債券的價(jià)格就會(huì)上升。由于債券價(jià)格會(huì)隨利率變動(dòng),所以即便是沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債也會(huì)存在利率風(fēng)險(xiǎn)。

3.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn),是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間,投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%,通貨膨脹率為8%,則實(shí)際的收益率只有2%,購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是債券投資中最常出現(xiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上,在20世紀(jì)80年代末到90年代初,由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)一直處于高通貨膨脹的狀態(tài),我國(guó)發(fā)行的國(guó)債銷(xiāo)路并不好。

4.變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)

變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn),是指投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣(mài)掉債券的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者遇到一個(gè)更好的投資機(jī)會(huì),他想出售現(xiàn)有債券,但短期內(nèi)找不到愿意出合理價(jià)格的買(mǎi)主,要把價(jià)格降到很低或者很長(zhǎng)時(shí)間才能找到買(mǎi)主,那么,他不是遭受降低損失,就是喪失新的投資機(jī)會(huì)。

5.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中發(fā)生失誤,導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。

二、我國(guó)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.選擇多樣化的債券投資方式

所謂債券投資方式多樣化,一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類(lèi)的債券,如國(guó)債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會(huì)產(chǎn)生種種不利后果,如把所有資金全部用來(lái)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,這種投資行為盡管非常安全、風(fēng)險(xiǎn)很低,但由于國(guó)債利率相對(duì)較低,這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益;如果全部資金用來(lái)投資于高收益的低等級(jí)公司債券,收益可能會(huì)很高,但缺乏安全性,也很可能會(huì)遇到經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn),最終連同高收益的保障也可能變?yōu)橐粓?chǎng)空。而投資種類(lèi)分散化的做法可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上,債券的期限本身就孕育著風(fēng)險(xiǎn),期限越長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)越大,而收益也相對(duì)較高,反之債券期限短,風(fēng)險(xiǎn)小,收益也少。如果把全部投資都投在期限長(zhǎng)的債券上,一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),就會(huì)猝不及防,其損失就難以避免。因此,在購(gòu)買(mǎi)債券時(shí),有必要多選擇一些期限不同的債券,以防不測(cè)。投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長(zhǎng)期的債券,不論什么時(shí)候,總有一部分即將到期的債券,當(dāng)它到期后,又把資金投資到最長(zhǎng)期的證券中去。

2.把握合適的債券投資時(shí)機(jī)

所謂把握合適的債券投資時(shí)機(jī)是指投資者在進(jìn)行投資時(shí),一方面要結(jié)合自身的實(shí)際情況,即自己?jiǎn)挝换騻€(gè)人能夠支配的長(zhǎng)期資金數(shù)量,一般而言,我國(guó)大部分單位能夠支配的長(zhǎng)期資金十分有限,能用于債券投資的僅僅是一些暫時(shí)閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動(dòng)性,又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短,投資者一旦需要資金時(shí),能夠迅速轉(zhuǎn)讓,滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動(dòng)性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化,利率提高時(shí),債券的價(jià)格就降低,此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn),但若是進(jìn)行短期投資,就可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì),反之,若利率下降,長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

3.必須注意不健康的投資心理

要防范風(fēng)險(xiǎn)還必須注意一些不健康的投資心理,如盲目跟風(fēng)往往容易上當(dāng),受暗中興風(fēng)作浪、操縱市場(chǎng)人的欺騙;貪得無(wú)厭,往往容易錯(cuò)過(guò)有利的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī);賭博心理,孤注一擲的結(jié)果往往會(huì)導(dǎo)致血本無(wú)歸;嫌貴貪低,過(guò)分貪圖便宜,容易持有一堆蝕本貨,最終不得不拋棄而一無(wú)所獲。

總之,債券投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資,那么,投資者在進(jìn)行投資時(shí),必須對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)有比較的認(rèn)識(shí),并對(duì)其加以測(cè)算和衡量,同時(shí),采取多種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),力求在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使投資收益較高。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:投資風(fēng)險(xiǎn)下的資金管理論文

一、集團(tuán)企業(yè)實(shí)際情況探究

（一）《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范——基本規(guī)范》

自2009年起實(shí)施的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》目的在于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。其中關(guān)于具體實(shí)施的原則提出了以下要求：性原則、重要性原則、制衡性原則、適應(yīng)性原則和成本效益原則。這就要求我們?cè)趫?jiān)持原則的前提下，還要詳細(xì)了解關(guān)于集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通。內(nèi)部監(jiān)督等因素，通過(guò)這些因素才能綜合評(píng)議出集團(tuán)企業(yè)現(xiàn)存的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。只有通過(guò)類(lèi)似因素才能得出風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)保持企業(yè)預(yù)先防控的能力，將損失和危害降為低，

（二）資金控制中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

在資金控制與資金管理中最值得予以重視的就是關(guān)于資金控制中的風(fēng)險(xiǎn)管理，只有保障集團(tuán)企業(yè)在籌資、投資、資金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)降低甚至是零風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)下，就可以保障將企業(yè)資金的“蛋糕”越做越大，最終為整個(gè)企業(yè)帶來(lái)效益。

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)：又稱(chēng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于集團(tuán)企業(yè)借入的資金，導(dǎo)致其失去償還能力可能性以及未來(lái)企業(yè)利潤(rùn)可變性等。這就表示在籌集資金時(shí)帶給企業(yè)的還款壓力。由于籌資主要是一種決策行為，并不能排除其主觀性，因此出現(xiàn)了籌資風(fēng)險(xiǎn)。其產(chǎn)生的主要原因也是多種多樣的，包括內(nèi)因和外因。內(nèi)因有負(fù)債規(guī)模、負(fù)債利息率、負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)這三方面，主要是限制企業(yè)籌資過(guò)程中的負(fù)債占企業(yè)資產(chǎn)的比例、長(zhǎng)短期借款的交替、以及所借款項(xiàng)的利息率高低。外因包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)流動(dòng)性這三點(diǎn)原因。外因不僅包括金融市場(chǎng)等不可抗因素，如利率的波動(dòng)，匯率變動(dòng)等。也包括企業(yè)出融資外在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)資金利用不當(dāng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)未來(lái)投資收益不確定性產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講，將產(chǎn)生更為嚴(yán)重的結(jié)果，遭受收益風(fēng)險(xiǎn)甚至是本金都會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和事件風(fēng)險(xiǎn)等多種投資風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)。其產(chǎn)生的原因包括對(duì)于投資決策的機(jī)制建立并不健全，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏，對(duì)于技術(shù)性研究較為看重甚至忽視效益測(cè)算等。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)就應(yīng)及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，風(fēng)險(xiǎn)降低，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等策略，以避免企業(yè)出現(xiàn)更為重大的損失。

3、資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：在企業(yè)運(yùn)作中資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)占資金的絕大部分，資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)管理中的重中之重，其周轉(zhuǎn)速度和占用企業(yè)資金余額的比例都影響其資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此要提供財(cái)務(wù)資金的綜合管理。其中造成資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的原因也是多種多樣的，包括資金占用比例不合理，費(fèi)用支出無(wú)預(yù)算，信用政策制度不穩(wěn)定等，如能切實(shí)加強(qiáng)對(duì)于資金運(yùn)用管理的前期規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等，就可以降低其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。總結(jié)了上述風(fēng)險(xiǎn)，綜合企業(yè)的實(shí)際情況，筆者認(rèn)為有必要建立一套科學(xué)的管理體系，用以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避。

二、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避應(yīng)采用的控制手段（ERP系統(tǒng)下的集團(tuán)企業(yè)資金管理）

（一）針對(duì)三種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取的風(fēng)險(xiǎn)控制手段

1、針對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制手段

對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)，必須要從其產(chǎn)生原因入手，通常上，應(yīng)以?xún)煞矫鎸?duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，其一要從財(cái)務(wù)上講。產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)的前提就是資本結(jié)構(gòu)狀況，所以要從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)狀況著手。從靜態(tài)上，要增加主體資本與負(fù)債資本的比率，降低總體風(fēng)險(xiǎn)，而從動(dòng)態(tài)上，要從資產(chǎn)利潤(rùn)率與負(fù)債資本的比率出發(fā)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)的約束機(jī)制，當(dāng)資產(chǎn)利潤(rùn)率下降時(shí)，將負(fù)債比率調(diào)高，以防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。利用科學(xué)的財(cái)務(wù)杠桿原理，防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，集團(tuán)企業(yè)要將債務(wù)重組，積極做好債權(quán)人的思想工作，避免緊急情況的發(fā)生，明確企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的目的，動(dòng)員債權(quán)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為投資，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更多的周轉(zhuǎn)資金。

2、針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制手段

投資風(fēng)險(xiǎn)中最常見(jiàn)的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，廣義上各種市場(chǎng)因素變動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。所以控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方式是正確判斷并預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)走向。即根據(jù)其價(jià)格變化方向預(yù)測(cè)下一步價(jià)格異動(dòng)情況，進(jìn)而做出正確的預(yù)測(cè)。由于市場(chǎng)變化的變化并不能依靠預(yù)測(cè)做到，但仍有不少規(guī)律可循。筆者認(rèn)為，科學(xué)的預(yù)測(cè)方式是避免投資風(fēng)險(xiǎn)不可或缺的。如有了預(yù)測(cè)，便要嚴(yán)格按照計(jì)劃實(shí)施，不要因?yàn)橐粫r(shí)的利益而做出改變，否則極可能出現(xiàn)不可預(yù)知的嚴(yán)重后果。對(duì)于投資金額較大的投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)按規(guī)定的權(quán)限和企業(yè)規(guī)定的實(shí)施程序進(jìn)行集體決策，如遇方案有重大變更的，應(yīng)重新進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)重新審批。投資風(fēng)險(xiǎn)中的信用風(fēng)險(xiǎn)——不能正常履行合同義務(wù)而造成損失的一種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其控制手段較為簡(jiǎn)單，即挑選的交易對(duì)象。綜合考慮交易對(duì)象的信用記錄，經(jīng)營(yíng)狀況，資金實(shí)力等多個(gè)因素，以此作為交易的事先準(zhǔn)備。此外購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和事件風(fēng)險(xiǎn)等多種投資風(fēng)險(xiǎn)，只要按照一定的操作技巧都可以一一克服，筆者在此僅選取兩個(gè)較為典型的投資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，望對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)控制有所幫助。

3、針對(duì)資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制手段

在集團(tuán)企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制過(guò)程中，應(yīng)該做到以下幾點(diǎn)：首先慎重考慮所在行業(yè)的未來(lái)前景，集團(tuán)企業(yè)的資金投入應(yīng)量力而為。其次培養(yǎng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，選擇適當(dāng)?shù)墓芾砣藛T對(duì)資金運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行監(jiān)管。再次，運(yùn)用科學(xué)的管理技巧，實(shí)施穩(wěn)健的操作，重視數(shù)據(jù)的實(shí)用性。ERP系統(tǒng)就是這樣一套企業(yè)資源管理系統(tǒng)，對(duì)其資金流管理有明確的要求，體現(xiàn)了最為先進(jìn)的管理理念。其中資金流管理是ERP管理系統(tǒng)中的重點(diǎn)，便于向企業(yè)決策者提供正確的決策依據(jù)。筆者認(rèn)為在集團(tuán)企業(yè)資金管理和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避中使用ERP系統(tǒng)是較為恰當(dāng)?shù)摹Ｊ紫龋再Y金預(yù)算來(lái)講，集團(tuán)企業(yè)預(yù)算在ERP系統(tǒng)中已經(jīng)形成了及時(shí)上報(bào)的信息，在日常資金的下劃時(shí)卻沒(méi)有及時(shí)體現(xiàn)在技術(shù)系統(tǒng)中。那么建立一整套資金預(yù)算系統(tǒng)，進(jìn)行預(yù)算的申報(bào)與審批，進(jìn)行付款過(guò)程的監(jiān)控將對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)和資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)的規(guī)避。當(dāng)所有的預(yù)算資金在使用時(shí)都必須要經(jīng)過(guò)資金預(yù)算的檢測(cè)體系，如果超出預(yù)算就必須要制止，與此同時(shí)，當(dāng)執(zhí)行情況分析報(bào)表借以清楚得知資金使用情況和資金管理的監(jiān)控。

其次，在資金計(jì)劃過(guò)程中，集團(tuán)企業(yè)申請(qǐng)要求出資時(shí)，通常是臨時(shí)性申請(qǐng)，沒(méi)有定期申請(qǐng)的要求，而各企業(yè)申請(qǐng)的不均衡也造成了內(nèi)部信息的不均等。通過(guò)ERP系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)信息集中反映，才能及時(shí)調(diào)節(jié)各部門(mén)的余缺，只有保障信息的集成，才能通過(guò)ERP系統(tǒng)對(duì)資金的監(jiān)控。，通過(guò)集團(tuán)收付款的控制問(wèn)題上，建立資金結(jié)算系統(tǒng)和ERP系統(tǒng)的接口，分享收付款信息。集團(tuán)企業(yè)建立收、付、總賬三個(gè)接口，將所有的收付款信息轉(zhuǎn)到資金結(jié)算的系統(tǒng)中，便于前兩部分提及的資金控制方式。那么對(duì)應(yīng)集團(tuán)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，我們應(yīng)該如何實(shí)施ERP系統(tǒng)呢？由于集團(tuán)資金集中管理的需要，集團(tuán)企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立一套統(tǒng)一的資金結(jié)算、資金計(jì)劃、資金預(yù)算制度，其中應(yīng)當(dāng)包括資金的預(yù)算控制以及預(yù)算管理制度，并同時(shí)兼有匯總結(jié)算的功能，即將集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部的各子公司分散的結(jié)算報(bào)表，最終匯總能夠產(chǎn)生出一個(gè)報(bào)表，為企業(yè)的管理著提供更便于理解的信息。除此之外，應(yīng)該建立資金管理決策支持系統(tǒng)，為資金的集中控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金監(jiān)控提供的控制途徑。特別是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理部分，要進(jìn)行決策的理性化衡量，避免以后的預(yù)算決策以管理者決策為準(zhǔn)，甚至產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn)。，建立資金管理預(yù)警系統(tǒng)，以集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)的綜合分析預(yù)測(cè)，便于把握集團(tuán)企業(yè)的資金管理以及其變化情況，從而保障集團(tuán)企業(yè)資金避免風(fēng)險(xiǎn)，安全運(yùn)行。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在集團(tuán)企業(yè)的實(shí)際情況下，應(yīng)以《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范——基本規(guī)范》為要求，針對(duì)其籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因，運(yùn)用先進(jìn)的集團(tuán)企業(yè)管理系統(tǒng)——ERP系統(tǒng)，識(shí)別各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，使風(fēng)險(xiǎn)控制在集團(tuán)企業(yè)可承受范圍內(nèi)。以上對(duì)資金活動(dòng)中各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制手段的創(chuàng)新及整改，望對(duì)日后集團(tuán)企業(yè)資金管理控制工作有所幫助。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:投資風(fēng)險(xiǎn)論文：影視劇投資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型與管控途徑探究

本文作者：蔡繼靜 單位：廣東南方電視臺(tái)

研究數(shù)據(jù)表明，影視投資項(xiàng)目中，大約只有20%左右是獲利的，10%能做到大抵收支平衡，剩下70%都是賠錢(qián)的。高收益的影視投資行業(yè)同時(shí)也是高風(fēng)險(xiǎn)的投資行業(yè)，它的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自影視劇作為文化產(chǎn)品本身的特性和市場(chǎng)的不規(guī)范性，具體包括內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)及外生風(fēng)險(xiǎn)。

影視劇投資內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)

影視劇投資缺乏科學(xué)的分析和管理和好萊塢的每一個(gè)影視項(xiàng)目確立和決策都必須經(jīng)過(guò)周密的市場(chǎng)調(diào)研和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析相比，國(guó)內(nèi)的影視投資立項(xiàng)就顯得十分幼稚了。動(dòng)輒上千萬(wàn)元的投資額，或僅憑主創(chuàng)人員的主觀意志或根據(jù)投資者的個(gè)人喜好，頭腦一發(fā)熱就拍板決策了。立項(xiàng)后的項(xiàng)目管理更加是無(wú)從談起。這種缺乏專(zhuān)業(yè)管理的投資，事前沒(méi)有慎密仔細(xì)的立項(xiàng)調(diào)研，事中缺乏科學(xué)有效的項(xiàng)目管理，事后更加不會(huì)進(jìn)行檢討總結(jié)。于是寶貴的投資款就在這種低級(jí)的項(xiàng)目管理中慢慢流失，不但沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的投資效果，還成為了滋生腐敗的溫床。

影視劇投資外生風(fēng)險(xiǎn)

1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)受?chē)?guó)家抑制房地產(chǎn)投資政策的影響，大量的熱錢(qián)涌入，炒熱了影視劇投資市場(chǎng)，推高了影視劇的投資成本。同時(shí)，隨著國(guó)家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，給影視劇投資帶來(lái)了空前熱潮。但影視劇投資獲利具有很大的偶然性，獲利概率低，并面臨著費(fèi)用超支，同質(zhì)化嚴(yán)重等風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，限廣令等政策的出臺(tái)，使得下游電視臺(tái)對(duì)影視劇的購(gòu)置更加謹(jǐn)慎，價(jià)格也大幅降低。

2.市場(chǎng)供過(guò)于求引發(fā)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年申請(qǐng)立項(xiàng)的電視劇接近3萬(wàn)集，但獲得發(fā)行許可證的不到一半，進(jìn)入衛(wèi)視黃金檔的更是不過(guò)6000集左右。也就是說(shuō)只有不到20%的劇集產(chǎn)生了效益的，剩下的大部分或賣(mài)不出去或干脆就胎死腹中。另外，影視劇制作成本越來(lái)越高，而作為主要購(gòu)買(mǎi)方的各地電視臺(tái)購(gòu)片價(jià)格卻沒(méi)有什么變化。在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，資本市場(chǎng)的不規(guī)范，必然加大供需的不平衡，影視投資的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)必然不可避免。

3.“輕資產(chǎn)”帶來(lái)的投資回收風(fēng)險(xiǎn)有學(xué)者將影視劇投資劃歸到“創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”投資，即通過(guò)提供實(shí)用價(jià)值之外的文化附加值，從而提升產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。這種創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的特性是：人力資本是投資成本的主要構(gòu)成，固定資產(chǎn)投入甚少，資金的投入、退出將與創(chuàng)意企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期緊密相關(guān)。目前投資一部影視劇，演員片酬要占到總投資的50%-60%，甚至接近80%，加之劇本荒現(xiàn)象愈演愈烈，導(dǎo)致人力資本成為投資中的主要構(gòu)成，加大了影視劇的“無(wú)形化”程度，若投資失敗，清算價(jià)值幾乎為零。另外，作為“創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”，影視劇投資的制作周期長(zhǎng)，初始成本高，但復(fù)制和模仿成本低，若被盜版等侵襲，投資損失巨大，投資風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

4.融資渠道不健全帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目前，我國(guó)影視投資市場(chǎng)主要是以民營(yíng)資本為主，融資來(lái)源大約90%是自由資金，這種融資方式的資金成本較高，特別是對(duì)中小型投資者，自籌資金有限，銀行貸款不暢。另外，影視企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的流動(dòng)性差，版權(quán)質(zhì)押存在法律問(wèn)題等問(wèn)題，投資企業(yè)即使是擁有自主版權(quán)的影視公司，拿著版權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)做抵押物去貸款時(shí)，也很難說(shuō)服銀行。銀行即便放款，通常也會(huì)伴有實(shí)物資產(chǎn)的抵押。投資者與金融機(jī)構(gòu)的脫節(jié)，使得投資者無(wú)法有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，我國(guó)目前影視投資市場(chǎng)仍處于相當(dāng)原始的階段，既缺乏專(zhuān)業(yè)有效的項(xiàng)目管理，又缺乏成熟完善的市場(chǎng)體系；一方面，投資者和項(xiàng)目管理者素質(zhì)良莠不齊，另一方面，政府也需要建設(shè)一個(gè)成熟有效的影視投資市場(chǎng)引導(dǎo)機(jī)制。

影視投資風(fēng)險(xiǎn)管理探討

影視劇投資市場(chǎng)的現(xiàn)狀決定了投資的風(fēng)險(xiǎn)程度及投資價(jià)格，為規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該科學(xué)選擇投資項(xiàng)目，完善內(nèi)部管理機(jī)制，并根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境及時(shí)調(diào)整投資策略，降低影視劇投資風(fēng)險(xiǎn)。

（一）科學(xué)選擇符合市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律的投資項(xiàng)目

1.多渠道獲取征集項(xiàng)目信息影視劇投資始于項(xiàng)目的征集，而所征集項(xiàng)目的質(zhì)量好壞也反過(guò)來(lái)決定著投資的成敗。把握好項(xiàng)目征集階段，其中信息的獲取是關(guān)鍵。投資者可以從把握市場(chǎng)各種關(guān)系的角度，來(lái)逐步建立信息獲取的渠道。（1）從金融機(jī)構(gòu)獲取投資信息和金融圈內(nèi)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期保持密切關(guān)系，可以利用金融機(jī)構(gòu)接觸面廣、人脈資源豐富的特點(diǎn)，讓其在投資機(jī)會(huì)的需找和發(fā)掘過(guò)程中，起到一個(gè)橋梁作用，成為影視投資項(xiàng)目發(fā)掘的另一個(gè)主要來(lái)源。另外還可以通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)的良好關(guān)系，以?xún)?yōu)惠的價(jià)格獲得項(xiàng)目融資，實(shí)現(xiàn)投資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（2）從影視投資項(xiàng)目中介機(jī)構(gòu)獲取項(xiàng)目信息和擁有影視投資項(xiàng)目信息的中介機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期保持密切關(guān)系，能夠通過(guò)中介機(jī)構(gòu)構(gòu)建的信息平臺(tái)上，獲得影視項(xiàng)目投資的及時(shí)手資料，并通過(guò)關(guān)系在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)先地位。

2.定位影視作品（1）以目標(biāo)受眾需求為導(dǎo)向在整個(gè)影視產(chǎn)業(yè)鏈中，處于最下游的觀眾最有話(huà)語(yǔ)權(quán)，包括影視劇在內(nèi)的以?xún)?nèi)容為根本的文化產(chǎn)業(yè)最本質(zhì)的目的就是滿(mǎn)足觀眾的收視需求。由此，有針對(duì)性地投拍符合目標(biāo)受眾需求的影視劇，是降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。（2）結(jié)合社會(huì)環(huán)境因素在市場(chǎng)中不難發(fā)現(xiàn)，影視品的成功與否與其社會(huì)影響有著很大關(guān)聯(lián)。例如近年來(lái)許多的弘揚(yáng)主旋律題材的影視取得成功，觀眾樂(lè)于關(guān)注這種類(lèi)型的影視作品，因?yàn)槠湎驈V大觀眾展示著一種積極向上的精神，人們?nèi)菀讖挠耙曌髌分惺艿竭@些精神力量的感染。反之，消極題材的影視作品是很難有亮點(diǎn)吸引觀眾眼球的，往往也是很難取得成功的。所以，投資者有必要對(duì)其投資的影視作品可能產(chǎn)生的社會(huì)影響進(jìn)行評(píng)估。（3）把握檔期在黃金檔期，影視作品更容易吸引公眾的眼球，成為觀眾的話(huà)題焦點(diǎn)，因此獲得收益的機(jī)會(huì)也隨之增大。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)成熟的檔期有四個(gè)：賀歲檔、寒暑期檔、五一小長(zhǎng)假、國(guó)慶黃金周檔期，僅僅幾十天的時(shí)間，所以選擇合適的檔期播出，是影視作品是否成功的重要一環(huán)。（4）宣傳包裝到位“酒香不怕巷子深”在現(xiàn)在的影視市場(chǎng)已經(jīng)行不通了。在這個(gè)信息爆炸的年代，誰(shuí)的宣傳更到位，更出位，誰(shuí)受關(guān)注的程度就高。宣傳包裝運(yùn)作好壞直接關(guān)系到投資者的收益。

3.可行性分析篩選項(xiàng)目在實(shí)際投資當(dāng)中，投拍項(xiàng)目的篩選始終應(yīng)該遵循可行性的原則進(jìn)行周密的市場(chǎng)調(diào)研和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析，并在國(guó)家政策允許的范圍內(nèi)、投資者能力允許的范圍內(nèi)，較大限度地將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最小化，利潤(rùn)較大化。（1）從投資目標(biāo)來(lái)看多選擇一些戰(zhàn)略性的有助企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，少進(jìn)行一些純粹的金融性投資項(xiàng)目。（2）從項(xiàng)目范圍來(lái)看應(yīng)該多選擇面向全國(guó)市場(chǎng)的影視投資項(xiàng)目，輔以少量的地方特色影視投資項(xiàng)目。擴(kuò)大項(xiàng)目的目標(biāo)市場(chǎng)能夠滿(mǎn)足更多客戶(hù)的需要，也意味著更寬闊的市場(chǎng)前景。（3）從投資風(fēng)格來(lái)看應(yīng)采用獨(dú)立投資、主導(dǎo)投資、共同投資等多種投資方式并舉的方式來(lái)進(jìn)行，靈活的投資方式能夠讓企業(yè)在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)變化中提前占得先機(jī)。（4）從投資介入階段來(lái)看盡量選擇在項(xiàng)目創(chuàng)建甚至在萌芽期就選擇介入。越在項(xiàng)目后期，進(jìn)入的難度和成本就越大，也越缺乏投資價(jià)值。（5）從投資規(guī)模來(lái)看初次涉及影視項(xiàng)目的投資數(shù)額建議不宜過(guò)大，在經(jīng)過(guò)慢慢的資金和經(jīng)驗(yàn)積累后，才推薦逐漸嘗試進(jìn)行更大規(guī)模的項(xiàng)目投資。（6）從收益方式來(lái)看如果風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，多采用固定收益的方式，如果項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較小，多采用參與收益分成的方式。

（二）完善項(xiàng)目運(yùn)作管理機(jī)制

項(xiàng)目運(yùn)作管理是整個(gè)投資的核心環(huán)節(jié)，這個(gè)環(huán)節(jié)中，各種實(shí)際的問(wèn)題會(huì)直接反映到投資過(guò)程中，需要具備更多目標(biāo)項(xiàng)目的投資技巧、管理能力以及實(shí)際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)才能克服，因此也是對(duì)投資者水平要求較高的一個(gè)環(huán)節(jié)。投資者需要完善管理機(jī)制：

1.保障項(xiàng)目運(yùn)作進(jìn)度正常項(xiàng)目運(yùn)行的進(jìn)度關(guān)系到投資的全盤(pán)計(jì)劃，進(jìn)度的滯后容易造成成本的擴(kuò)大，無(wú)法在預(yù)定的檔期安排作品的推出，增加資產(chǎn)債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)，這些因素很有可能直接導(dǎo)致投資的虧損。所以，投資者必須考慮合理的方法來(lái)管理項(xiàng)目運(yùn)作的進(jìn)度。

2.部門(mén)間要各司其職由財(cái)務(wù)部門(mén)、業(yè)務(wù)部門(mén)、管理層成立項(xiàng)目投資管理委員會(huì)，制定項(xiàng)目投資管理制度，確保項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中的每一項(xiàng)決策科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，判斷項(xiàng)目運(yùn)作中合理性與可行性，探討項(xiàng)目運(yùn)作執(zhí)行的情況。

3.及時(shí)監(jiān)控消除風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)設(shè)置的多個(gè)“去/留”決策點(diǎn)來(lái)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，制定嚴(yán)格客觀的里程碑保持對(duì)項(xiàng)目的監(jiān)控，較大限度地控制項(xiàng)目特別是項(xiàng)目早期的風(fēng)險(xiǎn)。

4.總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)根據(jù)項(xiàng)目的完成情況，檢討整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制是否合理、階段性里程碑的設(shè)置是否科學(xué)，并可以通過(guò)建立完整的CRM（客戶(hù)資源管理系統(tǒng)）檔案與對(duì)方保持良好關(guān)系，定期拜訪(fǎng)，增加與對(duì)方下一次合作的可能性。總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)，雖然不能生搬硬套到以后的每一次投資當(dāng)中，但這些經(jīng)驗(yàn)仍然可以值得投資者去借鑒。

結(jié)束語(yǔ)

以積極的態(tài)度去認(rèn)識(shí)影視市場(chǎng)、以合理的角度去管理影視投資和以專(zhuān)業(yè)的制度去控制項(xiàng)目運(yùn)作，這些都是幫助投資者獲利的有效手段。影視投資的風(fēng)險(xiǎn)該如何防范和管理，還需要投資者在前進(jìn)中不斷地探索。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文

一、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要類(lèi)型

首先，房地產(chǎn)投資的政策風(fēng)險(xiǎn)，作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱型產(chǎn)業(yè)，在當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還需要進(jìn)一步完善的形勢(shì)下，我國(guó)政府對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)作出了非常嚴(yán)格的控制，出臺(tái)了多項(xiàng)控制政策，這些政策的出臺(tái)和宏觀調(diào)控措施都在很大程度上提升了房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

其次，房地產(chǎn)投資具有利率風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段很多投資者的資金大部分都來(lái)自于銀行貸款，因此隨著銀行貸款利率的波動(dòng)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)也將產(chǎn)生一定的波動(dòng)。通常而言，貸款利率越低，房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資成本也就越低，投資者會(huì)獲得更大的收益；而貸款利率越高，成本也隨之升高，投資者收益就會(huì)降低[1]。

，房地產(chǎn)投資的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，從2007年開(kāi)始，我國(guó)物價(jià)呈現(xiàn)出了持續(xù)上漲的趨勢(shì)，小幅度的通貨膨脹現(xiàn)象逐漸體現(xiàn)了出來(lái)。而通貨膨脹率升高之后，資金的購(gòu)買(mǎi)力降低，這就導(dǎo)致很多房地產(chǎn)投資者在項(xiàng)目完成后獲得的收益和之前的投入資金有較大的差距，導(dǎo)致了實(shí)際收益率下降。

二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）風(fēng)險(xiǎn)衡量

所謂風(fēng)險(xiǎn)衡量，主要說(shuō)的是對(duì)房地產(chǎn)投資所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素的種類(lèi)、風(fēng)險(xiǎn)大小和造成影響程度的衡量。風(fēng)險(xiǎn)衡量應(yīng)該對(duì)那些比較明顯的會(huì)對(duì)房地產(chǎn)投資產(chǎn)生較大影響的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行關(guān)注，其次才是研究風(fēng)險(xiǎn)損失產(chǎn)生的幾率。[2]。我們可以把風(fēng)險(xiǎn)視為一種變量，它可以運(yùn)用期望值、風(fēng)險(xiǎn)度等來(lái)進(jìn)行描述，例如兩種風(fēng)險(xiǎn)損失具有相同的期望值，那么標(biāo)準(zhǔn)差較大的風(fēng)險(xiǎn)損失就更加嚴(yán)重，標(biāo)準(zhǔn)差較小的風(fēng)險(xiǎn)損失較輕；如果風(fēng)險(xiǎn)損失所具備的標(biāo)準(zhǔn)差是一致的，那么期望值較大的風(fēng)險(xiǎn)反而越小，而期望值越小的風(fēng)險(xiǎn)越大。在風(fēng)險(xiǎn)衡量的過(guò)程中應(yīng)該的分析和考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。

（二）投資分散策略

所謂分散策略指的是通過(guò)分散開(kāi)發(fā)結(jié)構(gòu)而規(guī)避和降低投資風(fēng)險(xiǎn)，投資分散測(cè)量通常有區(qū)域分散、時(shí)間分散以及共同投資等手段。投資區(qū)域分散指的是把房地產(chǎn)投資向各個(gè)不同的地域分散，這樣就可以避免因?yàn)槟承┑貐^(qū)經(jīng)濟(jì)條件較差而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；投資時(shí)間分散則說(shuō)的是首先劃分一個(gè)科學(xué)的投資時(shí)間差，進(jìn)而降低由于市場(chǎng)發(fā)生變化而形成的風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)房地產(chǎn)先導(dǎo)指標(biāo)產(chǎn)生較大的波動(dòng)時(shí)（如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的回升、貸款利率的下降），這些現(xiàn)象都很有可能讓房地產(chǎn)周期開(kāi)始進(jìn)入大擴(kuò)張發(fā)展階段，這一時(shí)間段便是投資的合適時(shí)機(jī)，投資者在此時(shí)投資所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是最小的[3]。

（三）投資組合策略

房地產(chǎn)投資組合策略指的是房地產(chǎn)項(xiàng)目投資者按照投資風(fēng)險(xiǎn)因素的大小以及投資實(shí)際收益大小，根據(jù)某些原則來(lái)對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資進(jìn)行不同類(lèi)型的搭配，從而來(lái)減少投資風(fēng)險(xiǎn)的一種策略。比如房地產(chǎn)項(xiàng)目投資者可以將部分資金投入于普通住宅，將一部分資金投資于商用寫(xiě)字樓等。這種分散投資由于房地產(chǎn)項(xiàng)目的類(lèi)型不同，其風(fēng)險(xiǎn)的大小也有所差異，投資收益也各不相同，組合投資策略將資金分散投資于不同的房地產(chǎn)項(xiàng)目，這樣就能夠有效的減少整體投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，最終獲得平衡的投資收益[4]。

（四）保險(xiǎn)策略

對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資人而言，購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的保險(xiǎn)是非常重要的，保險(xiǎn)是降低房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵手段之一。它對(duì)于降低或者彌補(bǔ)投資者的風(fēng)險(xiǎn)損失，促進(jìn)資金的循環(huán)流動(dòng)，確保房地產(chǎn)投資收益等方面都有著非常重要的作用。通常而言，房地產(chǎn)保險(xiǎn)有房屋保險(xiǎn)、產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)、房地產(chǎn)委托保險(xiǎn)等，房地產(chǎn)項(xiàng)目投資者在購(gòu)置相關(guān)保險(xiǎn)時(shí)必須要從自身投資項(xiàng)目的實(shí)際情況出發(fā)，購(gòu)置自己需要的險(xiǎn)種，合理確定險(xiǎn)額，科學(xué)的確定風(fēng)險(xiǎn)單位以及厘定費(fèi)率[5]。

三、結(jié)語(yǔ)

總而言之，房地產(chǎn)行業(yè)投資屬于一種風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)，在項(xiàng)目投資過(guò)程中肯定會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，必須要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范管理意識(shí)，認(rèn)識(shí)和理解房地產(chǎn)行業(yè)投資的特性，充分了解其中的風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)因素要進(jìn)行科學(xué)的判斷，采取積極有效的防范管理措施，只有這樣才能夠有效規(guī)避房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者的風(fēng)險(xiǎn)降到低，確保投資者享有更多的投資收益。

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成本管理論文

一、中國(guó)企業(yè)在非洲投資的項(xiàng)目存在的問(wèn)題

1.投資風(fēng)險(xiǎn)較大

政府財(cái)力弱，主權(quán)信用評(píng)級(jí)低，法律制度不健全，一些國(guó)家政局動(dòng)蕩，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大。并且中國(guó)企業(yè)普遍缺乏統(tǒng)籌和指導(dǎo)，部分無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)激烈，缺乏清晰的投資策略，對(duì)非洲投資風(fēng)險(xiǎn)缺少專(zhuān)業(yè)分析和理智認(rèn)識(shí)。[2]

2.技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

非洲國(guó)家沒(méi)有完善的技術(shù)規(guī)范，對(duì)于一些工程項(xiàng)目，當(dāng)?shù)乇O(jiān)理在工程進(jìn)程中，通常籠統(tǒng)的套用歐洲的現(xiàn)有規(guī)范以及以往的經(jīng)驗(yàn)，比如加納等國(guó)通常套用英國(guó)規(guī)范，多哥等國(guó)套用法國(guó)規(guī)范。而歐洲規(guī)范與中國(guó)規(guī)范體系不同，很多標(biāo)準(zhǔn)及理念存在差異，一旦在施工過(guò)程中產(chǎn)生分歧很難達(dá)成統(tǒng)一，導(dǎo)致項(xiàng)目不必要的成本增加（如當(dāng)?shù)乇O(jiān)理由于設(shè)計(jì)理念不同對(duì)設(shè)計(jì)圖紙?zhí)岢鲎兏兏鼘?dǎo)致的費(fèi)用增加業(yè)主不愿承擔(dān)，以致設(shè)計(jì)變更無(wú)法確定、延誤工期；部分設(shè)計(jì)為同時(shí)滿(mǎn)足中國(guó)規(guī)范及歐洲規(guī)范要求，而提高技術(shù)指標(biāo)，導(dǎo)致成本增加等）。

3.文化差異問(wèn)題

由于非洲國(guó)家工作習(xí)慣已經(jīng)價(jià)值觀與中國(guó)存在差異，非洲許多國(guó)家尤其是北非國(guó)家大都信仰很強(qiáng)的宿命論傾向伊斯蘭教，當(dāng)?shù)毓と穗y以長(zhǎng)期為同一項(xiàng)目工作，人員流動(dòng)率大，這就導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)毓と说墓芾黼y度增加。另外由于中國(guó)公司在非洲項(xiàng)目所雇傭中方員工通常沒(méi)有語(yǔ)言基礎(chǔ)，導(dǎo)致中方現(xiàn)場(chǎng)管理人員與當(dāng)?shù)毓蛦T交流存在一定障礙，該現(xiàn)象在非英語(yǔ)國(guó)家尤其明顯。非洲國(guó)家處理問(wèn)題周期往往比較長(zhǎng)，如果中方企業(yè)沒(méi)有考慮相關(guān)因素，提前準(zhǔn)備，容易造成不必要的損失。

4.缺乏跨國(guó)戰(zhàn)略管理和實(shí)務(wù)管理的團(tuán)隊(duì)

目前大部分中國(guó)企業(yè)對(duì)非洲的項(xiàng)目采取的管理模式為：國(guó)內(nèi)派遣項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)日常管理工作，具體施工工人從當(dāng)?shù)卣心肌＿@就導(dǎo)致了很多管理方面的問(wèn)題：首先是國(guó)內(nèi)的管理模式不適合國(guó)外實(shí)際情況。比如當(dāng)?shù)毓と嗣咳盏墓ぷ鲿r(shí)間有限，不能加班，可能導(dǎo)致合同工期的延誤。其次，領(lǐng)導(dǎo)層的管理能力、應(yīng)變能力和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)局限，一些基建項(xiàng)目往往涉及拆遷和搬遷等問(wèn)題，項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)不能快速妥善解決。，海外項(xiàng)目工作人員知識(shí)結(jié)構(gòu)差別大，素質(zhì)偏差就導(dǎo)致了很多問(wèn)題的發(fā)生，比如當(dāng)?shù)毓と送蒂u(mài)項(xiàng)目物資，施工現(xiàn)場(chǎng)管理混亂等。對(duì)本國(guó)派出去的業(yè)務(wù)人員也起不到穩(wěn)定作用。

二、應(yīng)對(duì)策略

1.國(guó)家應(yīng)健全投資保障體系，降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)建立非洲各國(guó)相對(duì)詳細(xì)的信息庫(kù)，企業(yè)在投資前可通過(guò)信息庫(kù)對(duì)投資國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，[3]使企業(yè)能夠正確的選擇投資地域，并且在投資以后與當(dāng)?shù)氐母鞣N政治力量建立良好的關(guān)系，在制定周全的風(fēng)險(xiǎn)防范原基礎(chǔ)上，有效的避免各種風(fēng)險(xiǎn)。此外，應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，使一方面規(guī)范中國(guó)企業(yè)對(duì)非投資盲目競(jìng)爭(zhēng)的局面，另一方面也保護(hù)企業(yè)對(duì)非投資的合法利益。

2.加強(qiáng)項(xiàng)目前期工作，避免因標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一而導(dǎo)致項(xiàng)目成本增加

為了避免由于是套用不同國(guó)家的施工規(guī)范而導(dǎo)致施工過(guò)程中標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的情況，導(dǎo)致項(xiàng)目不必要的成本增加。在項(xiàng)目啟動(dòng)前，與當(dāng)?shù)乇O(jiān)理及業(yè)主商定統(tǒng)一的技術(shù)指標(biāo)并作為附件技術(shù)條款擬定在合同中，在合同中寫(xiě)明索賠條款并與業(yè)主方協(xié)商確認(rèn)，施工過(guò)程中發(fā)生設(shè)計(jì)變更時(shí)及時(shí)對(duì)照合同、為索賠提供有力的證據(jù)。與地政府機(jī)構(gòu)及公司溝通過(guò)程中，應(yīng)盡量細(xì)化問(wèn)題，不能想當(dāng)然的套用國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的方式。

3.綜合協(xié)調(diào)項(xiàng)目資源，多渠道、多方式優(yōu)化人力資源配置

（1）溝通交流需加強(qiáng)。語(yǔ)言方面，中方管理人員應(yīng)加強(qiáng)語(yǔ)言培訓(xùn)，尤其是非英語(yǔ)語(yǔ)種的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，避免因缺乏語(yǔ)言基礎(chǔ)而導(dǎo)致中方現(xiàn)場(chǎng)管理人員與當(dāng)?shù)毓蛦T出現(xiàn)交流方面的問(wèn)題。此外與項(xiàng)目所在國(guó)政府和部族加強(qiáng)聯(lián)系，只有取得業(yè)主國(guó)家的支持，項(xiàng)目才能順利開(kāi)展。（2）法律意識(shí)方面。對(duì)于法律法規(guī)不健全的業(yè)主國(guó)家，中方的雇員，特別是現(xiàn)場(chǎng)管理人員應(yīng)該增強(qiáng)自己的法律及人權(quán)意識(shí)，遵守項(xiàng)目所在國(guó)法律，杜絕由于地域或人種歧視而導(dǎo)致的沖突，從而避免施工進(jìn)度的延遲和中國(guó)公司在當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)形象收到損害。（3）加強(qiáng)兩國(guó)文化交流理解。中方員工對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的文化、宗教要有一定的認(rèn)可和理解，尊重當(dāng)?shù)毓と耍鹬禺?dāng)?shù)氐淖诮绦叛龊惋L(fēng)土習(xí)慣。同時(shí)，也應(yīng)該把中國(guó)的文化、語(yǔ)言等傳授給項(xiàng)目所在國(guó)員工，彼此加強(qiáng)文化價(jià)值的理解和尊重。（4）加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)。明確各成員的職責(zé)、權(quán)限、利益，使成員對(duì)所負(fù)責(zé)的工作有正確和的理解，按照企業(yè)規(guī)則衡量和考核成員工作業(yè)績(jī)，使項(xiàng)目部團(tuán)隊(duì)能夠有效開(kāi)展各類(lèi)工作。明確處理好項(xiàng)目管理層和各職能部門(mén)工作人員之間的關(guān)系，項(xiàng)目管理積極和努力構(gòu)建成員之間進(jìn)行溝通和解決沖突的渠道，使項(xiàng)目部人機(jī)關(guān)系健康和良好。健全駐外辦事處的人事福利制度，落實(shí)休假制度，關(guān)心員工的生活和家人，為員工安心工作提供保障。

作者：秦政紅 單位：長(zhǎng)春理工大學(xué)

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:水利水電工程投資風(fēng)險(xiǎn)控制論文

1水利水電工程投資風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題

水利工程投資風(fēng)險(xiǎn)控制就是在設(shè)計(jì)、發(fā)包、施工、竣工以及投資決策這幾個(gè)階段內(nèi)，將水利工程建設(shè)投資總額控制在批準(zhǔn)的投資額度之內(nèi)。當(dāng)產(chǎn)生偏差的時(shí)候，應(yīng)及時(shí)糾正，以保障水利項(xiàng)目投資管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。我國(guó)現(xiàn)階段水利水電工程投資風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題較多。主要有以下幾點(diǎn):

(1)從設(shè)計(jì)階段來(lái)看，在工程設(shè)計(jì)方案未交付之前，合理的進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)控制才能為后期工程順利施工奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。目前來(lái)看，主要存在以下兩方面的問(wèn)題:①限額設(shè)計(jì)的實(shí)行。在實(shí)行限額設(shè)計(jì)過(guò)程中，相關(guān)人員比較被動(dòng)，大多在初步設(shè)計(jì)出來(lái)之后才進(jìn)行規(guī)劃，降低了設(shè)計(jì)的合理性;還存在太過(guò)注重限額設(shè)計(jì)的重要性，極大的限制了設(shè)計(jì)人員的創(chuàng)造能力;另一方面體現(xiàn)在對(duì)限額設(shè)計(jì)的限額大多采用一次性投入的方式，對(duì)項(xiàng)目建成后的費(fèi)用考慮較少，造成項(xiàng)目后期維護(hù)工作舉步維艱的現(xiàn)象。②對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的認(rèn)識(shí)。設(shè)計(jì)階段在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)中所占用比重相對(duì)較低，但它卻是整個(gè)項(xiàng)目投資中的關(guān)鍵因素。所以在投資風(fēng)險(xiǎn)控制中應(yīng)對(duì)各個(gè)方案進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，以實(shí)現(xiàn)工程項(xiàng)目技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性的統(tǒng)一。現(xiàn)階段，對(duì)水利水電投資風(fēng)險(xiǎn)控制的整體認(rèn)識(shí)并不，有一定的局限性。在水利水電建設(shè)工作中，應(yīng)大力推行從設(shè)計(jì)階段到驗(yàn)收階段的檢測(cè)。盡快的改善目前過(guò)于重視施工階段的監(jiān)測(cè)，卻忽視了設(shè)計(jì)階段的監(jiān)測(cè)問(wèn)題。

(2)從施工階段來(lái)看。施工階段的投資風(fēng)險(xiǎn)控制傾向于對(duì)施工的組織、進(jìn)度、質(zhì)量的管理。這一階段投資風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)從招標(biāo)開(kāi)始，直到完工。其重點(diǎn)是控制各類(lèi)影響工程施工的因素、簽證、索賠以及施工方案的優(yōu)化。其存在的問(wèn)題主要有以下幾個(gè)方面:①施工單位目標(biāo)制定不合理;②對(duì)于材料價(jià)格管理方式較為落后。主要包括對(duì)材料的計(jì)算和存儲(chǔ)量計(jì)算不合理，導(dǎo)致材料費(fèi)用失去控制;③沒(méi)有合理配置和利用有效資源，導(dǎo)致工程造價(jià)極高;④施工企業(yè)過(guò)于重視自身效益的提高;

(3)從竣工階段來(lái)看。工程竣工應(yīng)根據(jù)承包合同中的相關(guān)條款收取工程價(jià)款。工程價(jià)款能直接反應(yīng)工程進(jìn)度和經(jīng)濟(jì)利益。這就形成了過(guò)于重視竣工后的收款階段，不利于控制整體工程中的投資。

2如何加強(qiáng)水利水電工程中的投資風(fēng)險(xiǎn)控制

2．1加強(qiáng)設(shè)計(jì)合同的管理

合理的管理應(yīng)從根源入手，從合同條件上加以約束。譬如對(duì)設(shè)計(jì)質(zhì)量提出要求;若沒(méi)有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)追究其法律責(zé)任。現(xiàn)階段，水利水電項(xiàng)目因?yàn)樵O(shè)計(jì)問(wèn)題產(chǎn)生的費(fèi)用，都是由發(fā)包方承擔(dān)，這就導(dǎo)致設(shè)計(jì)人員沒(méi)有責(zé)任意識(shí)。因此，只有加強(qiáng)對(duì)水利水電工程設(shè)計(jì)階段的控制管理，才能從根本上控制設(shè)計(jì)階段的投資問(wèn)題。

2．2優(yōu)化水利水電工程設(shè)計(jì)

在水利水電施工中，應(yīng)在滿(mǎn)足設(shè)計(jì)限額指標(biāo)的基礎(chǔ)上，采取多種方案進(jìn)行優(yōu)化。通過(guò)對(duì)各種方案的經(jīng)濟(jì)分析基礎(chǔ)上，選擇工程量較少、投資較為節(jié)省的方案，直接影響到水利水電工程的最終投資總額。緊湊、合理的項(xiàng)目布局以及正確的選擇原材料和施工設(shè)備，對(duì)降低水利水電工程項(xiàng)目投資有著至關(guān)重要的作用。

2．3積極推行限額設(shè)計(jì)

水利水電工程項(xiàng)目限額設(shè)計(jì)是基于設(shè)計(jì)方案的優(yōu)化、原材料的選擇、設(shè)備的選型和施工工藝技術(shù)的提高的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。它能有效的控制投資超標(biāo)的現(xiàn)象，使設(shè)計(jì)單位更好地實(shí)現(xiàn)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)一管理。限額設(shè)計(jì)的實(shí)行，給水利水電工程建設(shè)帶來(lái)以下好處:(1)適用于工程各個(gè)環(huán)節(jié)。限額設(shè)計(jì)的實(shí)行，有利于發(fā)揮設(shè)計(jì)人員的優(yōu)勢(shì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)超標(biāo)問(wèn)題，并及時(shí)作出修正。在有效保障設(shè)計(jì)質(zhì)量的前提下，合理控制項(xiàng)目建設(shè)投資。(2)促進(jìn)了整體項(xiàng)目的施工。限額設(shè)計(jì)的實(shí)行，有效的減少了因不合理設(shè)計(jì)帶來(lái)的損失，從而避免了因設(shè)計(jì)變更帶來(lái)的不良影響。(3)有助于控制工程質(zhì)量。限額設(shè)計(jì)的實(shí)施，提升了工程量的性，保障了水利水電工程各環(huán)節(jié)的順利施工。

2．4完善各項(xiàng)制度

(1)應(yīng)對(duì)水利水電項(xiàng)目建設(shè)中的個(gè)人、單位進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行估算。(2)應(yīng)完善審查制度和復(fù)檢制度，以更好地確保項(xiàng)目投資的率。這是工程項(xiàng)目實(shí)施前不可忽視的環(huán)節(jié)，有利于費(fèi)用的合理控制。

2．5加強(qiáng)設(shè)計(jì)變更管理

在水利水電設(shè)計(jì)過(guò)程中，應(yīng)完善索賠制度。索賠制度的實(shí)行，有助于提高設(shè)計(jì)人員的責(zé)任意識(shí)，使其在考慮多方面因素的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行設(shè)計(jì)，有利于對(duì)工程項(xiàng)目投資的控制。應(yīng)遵循先算賬、后變更的原則，通過(guò)層層審批的手段，使工程投資得到有效控制。

3工程實(shí)例

某水庫(kù)主要由主壩、溢洪道和輸水涵三部分組成，水庫(kù)庫(kù)容達(dá)46.8萬(wàn)立米。在水庫(kù)設(shè)計(jì)過(guò)程中，由于測(cè)量人員對(duì)實(shí)際地形測(cè)量有誤差，造成設(shè)計(jì)人員對(duì)于溢洪道的設(shè)計(jì)不合理，對(duì)其進(jìn)行了不合理的估算。因此，對(duì)其進(jìn)行調(diào)整是十分必要的，主要從設(shè)計(jì)方面包括以下幾點(diǎn):(1)調(diào)整布局。保持控制段泄流的均衡，使進(jìn)口水流與建筑物相垂直，并根據(jù)水庫(kù)的實(shí)際大小、泄流要求及其具體情況合理安排寬頂堰或斷面堰;(2)計(jì)算。主要是應(yīng)針對(duì)水面曲線(xiàn)及消力池水力進(jìn)行詳細(xì)的計(jì)算，根據(jù)其計(jì)算結(jié)果來(lái)選擇加固或取消。在此過(guò)程中，還應(yīng)注重洪道側(cè)墻結(jié)構(gòu)和各處水深的不同，根據(jù)洪道側(cè)墻控制表來(lái)計(jì)算出堰頂側(cè)墻斷面等。總的來(lái)說(shuō)，在水利工程的設(shè)計(jì)階段，應(yīng)從施工現(xiàn)場(chǎng)的地形、地貌特征、環(huán)境及地質(zhì)條件等因素綜合考慮，合理的進(jìn)行工程布局，并應(yīng)細(xì)致入微的測(cè)量實(shí)地距離，以確保成本估算的度，盡較大可能避免以小報(bào)大、設(shè)計(jì)與工程實(shí)際不相符合等情況。

4結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，水利水電工程投資風(fēng)險(xiǎn)控制是一項(xiàng)極其復(fù)雜的工程，所涉及的專(zhuān)業(yè)面十分廣泛，還囊括了多個(gè)方面的參與者，包括工程監(jiān)理、設(shè)計(jì)單位、施工單位等。雖然在此項(xiàng)過(guò)程中，困難重重。但如何改進(jìn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制方法，使其更好地適應(yīng)社會(huì)發(fā)展的需要，已經(jīng)成為一項(xiàng)亟待解決的問(wèn)題。相關(guān)部門(mén)應(yīng)發(fā)揮其職能，加大宏觀調(diào)控，以更好地為社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)服務(wù)。

作者：杜燕 程龍 單位: 鄱陽(yáng)縣水利局

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)分析論文

目前很多文獻(xiàn)對(duì)電源投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究，取得了有價(jià)值的成果。文獻(xiàn)［4～6］以電力行業(yè)為背景，通過(guò)各種算法的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了對(duì)不同電源形式風(fēng)險(xiǎn)的分析和比較。文獻(xiàn)［7～9］綜合考慮多種因素，建立了多維度的光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，使得考慮的因素更為。可有些因素間是相互影響的，指標(biāo)體系中并未體現(xiàn)他們之間的影響關(guān)系。文獻(xiàn)［10］主要介紹了一些電力綜合評(píng)價(jià)方法，并且對(duì)不同方法進(jìn)行優(yōu)缺點(diǎn)比較。文獻(xiàn)［11～15］分別利用AHP，TOPSIS，DEA法及改進(jìn)的TOPSIS法對(duì)火電、光伏、風(fēng)電等項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。AHP適用于指標(biāo)層次分明且各級(jí)指標(biāo)間無(wú)相互影響關(guān)系的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，是一種最為常用的賦權(quán)法。但是實(shí)際中，各級(jí)指標(biāo)間、同級(jí)指標(biāo)內(nèi)部要素間多是相互聯(lián)系和影響的，因此在確定權(quán)重時(shí)不宜使用此方法。在DEA中，如果某準(zhǔn)則的分值比較高，那么在計(jì)算中就會(huì)彌補(bǔ)一些低分值的準(zhǔn)則，使得結(jié)果不。ELECTRE-I法雖然可以得出一種排序，但是有時(shí)不能得到確定的優(yōu)先順序，即在同一個(gè)順序上有2種及以上的方案同時(shí)存在。ELECTRE-II法在I的基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，可以得出一個(gè)較強(qiáng)的排序結(jié)果，彌補(bǔ)了I在方案結(jié)果上的不足，但是在計(jì)算效率上比較低。網(wǎng)絡(luò)層次分析法(ANP)不僅對(duì)AHP法進(jìn)行了改進(jìn)，能夠賦權(quán)因素間有影響關(guān)系的指標(biāo)體系，還能夠很好地體現(xiàn)指標(biāo)間的反饋關(guān)系［15］。因此，在綜合比較各方法的優(yōu)缺點(diǎn)之后，本文綜合各因素建立了光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，并應(yīng)用ANP法對(duì)各要素賦權(quán)，用PROMETHEE法對(duì)備選方案排序，選出方案。

1構(gòu)建指標(biāo)體系和基于ISM的定性分析

1.1指標(biāo)體系的建立在文獻(xiàn)［7～9］的研究基礎(chǔ)上，結(jié)合光伏發(fā)電的實(shí)際情況，構(gòu)建了內(nèi)含5個(gè)一級(jí)指標(biāo)、15個(gè)二級(jí)指標(biāo)的光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。各指標(biāo)、子指標(biāo)間的相互關(guān)系如表1所示。

1.2基于ISM的定性分析ISM是一種系統(tǒng)結(jié)構(gòu)建模的方法，主要用于分析組成復(fù)雜系統(tǒng)的大量元素之間存在的關(guān)系，通過(guò)鄰接矩陣和可達(dá)矩陣及層級(jí)劃分，得出各個(gè)因素之間的相互關(guān)系，可以通過(guò)解析結(jié)構(gòu)圖清晰地看出哪些因素是深層因素、中層因素、淺層因素、表層因素。根據(jù)光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)分析的指標(biāo)體系及因素之間的相關(guān)關(guān)系建立鄰接矩陣表。經(jīng)過(guò)前期一系列的計(jì)算，得到ISM模型的結(jié)果表，即根據(jù)鄰接矩陣表和推移律進(jìn)行演算得到因素的縮減矩陣，見(jiàn)表2。表2光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)分析的縮減矩陣從市場(chǎng)角度分析，主要考慮產(chǎn)能和利潤(rùn)空間兩個(gè)因素。光伏發(fā)電成本來(lái)自元件，元件的產(chǎn)能高，可選擇的空間就大，反之就小。目前光伏產(chǎn)業(yè)雖然得到了政策支持，但實(shí)際中仍面臨核心技術(shù)壁壘，如硅材料的技術(shù)壁壘。在實(shí)際投資建設(shè)中，工期長(zhǎng)短直接影響了投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，嚴(yán)格控制工期長(zhǎng)度，按時(shí)保量地完成光伏電站的建設(shè)，是光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)中最重要的因素。光伏發(fā)電主要依賴(lài)光照，對(duì)于自然地理環(huán)境的要求比價(jià)高，當(dāng)?shù)毓庹諘r(shí)間和強(qiáng)度直接決定了光伏電站的裝機(jī)容量。光伏發(fā)電的最終目的是并網(wǎng)，但其發(fā)電受自然氣候因素影響較大，發(fā)電具有間歇性和不穩(wěn)定性，所以能否并網(wǎng)也是投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮因素。考慮表2中的因素，采用ISM模型分析可以看出，光伏發(fā)電風(fēng)險(xiǎn)的根源在于實(shí)施進(jìn)度。目前光伏項(xiàng)目上馬很多，造成了產(chǎn)能過(guò)剩，加上電網(wǎng)接入的限制，對(duì)光伏發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)資金形成很大的壓力。由于光伏發(fā)電的間歇性，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力不如常規(guī)電源，會(huì)影響光伏大規(guī)模并網(wǎng)。設(shè)備性直接影響上網(wǎng)電價(jià)，這是由于電池板的性及成本費(fèi)用在光伏發(fā)電成本中所占比例較大。除此之外，國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)對(duì)原料采購(gòu)環(huán)節(jié)的干預(yù)也會(huì)間接影響上網(wǎng)電價(jià)。中國(guó)對(duì)清潔可再生能源的政策支持和行業(yè)規(guī)模影響了發(fā)電企業(yè)的選址。光伏發(fā)電企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)集中在核心技術(shù)、廠(chǎng)址選擇和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策3個(gè)方面。對(duì)于發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策是沒(méi)有差別的，如果要降低投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)從掌握核心技術(shù)和選好廠(chǎng)址2個(gè)方面進(jìn)行努力。

2光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)的ANP模型

2.1數(shù)據(jù)預(yù)處理數(shù)據(jù)預(yù)處理方法包括以下3種。

2.2評(píng)價(jià)指標(biāo)的一致化處理根據(jù)表1各指標(biāo)的性質(zhì)，可以看出其中既包含極大型指標(biāo)也包含極小型指標(biāo)。指標(biāo)的一致化處理就是將各指標(biāo)統(tǒng)一成極大型或極小型，此處統(tǒng)一規(guī)劃成極大型指標(biāo)。轉(zhuǎn)換方法為x*=M－x，其中M取指標(biāo)值的較大值。

2.3光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)的ANP模型及權(quán)重的確定根據(jù)ANP賦權(quán)準(zhǔn)則，綜合表1中指標(biāo)間的關(guān)系，建立ANP模型。ANP在實(shí)現(xiàn)各要素的賦權(quán)時(shí)，先要對(duì)要素進(jìn)行兩兩比較，獲得判斷矩陣，然后綜合德?tīng)柗品ǖ玫降膶?zhuān)家意見(jiàn)，再在SD中進(jìn)行計(jì)算。15個(gè)要素的權(quán)重如表3所示。表3ANP模型的因素權(quán)重一級(jí)指標(biāo)權(quán)重二級(jí)指標(biāo)局部權(quán)重極限權(quán)重市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C10.129597C11產(chǎn)能情況0.2499810.0323968C12利潤(rùn)空間0.7500190.0972技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)C20.498179C21工期0.1047290.0521738C22硅材料核心技術(shù)壁壘0.6369860.317333C23造價(jià)成本0.2582850.1286722環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)C30.246640C31光照強(qiáng)度及時(shí)長(zhǎng)0.2777310.0684996C32并網(wǎng)0.5136690.1266913C33空氣水噪音0.0497790.0122775C34裝機(jī)容量0.1588210.0391716政策風(fēng)險(xiǎn)C40.059837C41補(bǔ)貼政策0.6369860.0381153C42標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)0.1047290.0062667C43利率0.2582850.015455管理風(fēng)險(xiǎn)C50.065748C51原材料供應(yīng)0.6586450.0433046C52財(cái)務(wù)0.1561820.0102687C53決策0.1851730.0121748然后進(jìn)行歸一化處理，得到各個(gè)要素的權(quán)重。W=(0.032，0.097，0.052，0.317，0.129，0.068，0.127，0.012，0.039，0.038，0.006，0.015，0.043，0.010，0.012)T

3實(shí)例分析

以某發(fā)電集團(tuán)擬建光伏電站面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)為例進(jìn)行說(shuō)明，有4個(gè)備選方案可選擇，分別為A1，A2，A3，A44個(gè)方案。各方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)值對(duì)表4數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理后，根據(jù)指標(biāo)的權(quán)重及處理后的評(píng)價(jià)指標(biāo)值得出加權(quán)規(guī)范化決策矩陣，然后按照PROMETHEE法的步驟，對(duì)各方案的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，并計(jì)算各方案的優(yōu)先指數(shù)、流出量、流入量和凈流量，計(jì)算結(jié)果如表5所示。根據(jù)表5，列出基于PROMETHEE-I法和PROMETHEE-II法的方案優(yōu)劣排序，見(jiàn)圖1。PROMETHEE-I法和PROMETHEE-II法的級(jí)別高于關(guān)系圖對(duì)比圖。圖1a顯示方案4是，其次是方案3，但是在一層的排序上出現(xiàn)方案1和2并列的情況，所以使用PROMETHEE-I法不能做出強(qiáng)排序，但是PROMETHEE-II法可以做到。

4評(píng)價(jià)結(jié)果分析

本文將ANP賦權(quán)法分別與羅馬利亞選擇法和TOPSIS結(jié)合，將得出的計(jì)算結(jié)果與PROMETHEE-II的結(jié)果比較分析，找出分析方法。

4.1基于ANP和羅馬利亞選擇法基于ANP和羅馬利亞選擇法的評(píng)價(jià)結(jié)果。

4.2基于ANP/TOPSIS法的評(píng)價(jià)結(jié)果基于ANP/TOPSIS法的評(píng)價(jià)結(jié)果。

4.3評(píng)價(jià)結(jié)果的敏感性分析兼容度是指該評(píng)價(jià)方案與其他評(píng)價(jià)方案的等級(jí)相關(guān)系數(shù)的加權(quán)平均值。兼容度較大，則該方案的代表性就強(qiáng)，性就高;差異度是指以該評(píng)價(jià)方案的排序?yàn)榛鶞?zhǔn)值，差異度越小，評(píng)價(jià)方案越好。本文中的差異度范圍按方案的前3名為基準(zhǔn)。計(jì)算3種方法的兼容度與差異度，得到評(píng)價(jià)方法排序，結(jié)果如表8所示。經(jīng)過(guò)以上比較分析可以看出，在性上本文所用方法優(yōu)于其他，可以對(duì)不同的光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)方案進(jìn)行擇優(yōu)，如表9所示。

5結(jié)論

為對(duì)光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，本文對(duì)相關(guān)成果進(jìn)行了改進(jìn)，分析了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)間的相互影響關(guān)系。結(jié)合光伏發(fā)電實(shí)際特點(diǎn)，建立了投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。然后，采用ISM模型對(duì)其進(jìn)行定性分析，用ANP法確定權(quán)重進(jìn)行定量分析，用PROMETHEE法進(jìn)行評(píng)價(jià)。在此基礎(chǔ)上，與采用TOPSIS法和羅馬利亞選擇法的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行了比較。經(jīng)過(guò)對(duì)三種方法兼容度和差異度的比較分析可以看出，在性上本文所用方法優(yōu)于其他兩種方法，可以對(duì)不同的光伏發(fā)電投資風(fēng)險(xiǎn)方案進(jìn)行擇優(yōu)。從文中ISM的分析結(jié)果可以看出，光伏發(fā)電企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)集中在核心技術(shù)、廠(chǎng)址選擇和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策3個(gè)方面。由于產(chǎn)業(yè)政策對(duì)不同發(fā)電企業(yè)的影響類(lèi)似，對(duì)于發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果要降低投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)從掌握核心技術(shù)和選好廠(chǎng)址2個(gè)方面進(jìn)行努力。

作者：董福貴 劉姣 單位： 華北電力大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文

一、金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是由于內(nèi)部系統(tǒng)不完善的操作或者外部因素導(dǎo)致的直接風(fēng)險(xiǎn)或者間接風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定負(fù)面的不利的影響。金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)可表述為人為失誤、不完善的程序控制等因素導(dǎo)致金融投資的某種損失風(fēng)險(xiǎn)眭。金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)如下。首先，風(fēng)險(xiǎn)涉及面廣。金融投資其風(fēng)險(xiǎn)貫穿投資操作的各個(gè)階段，稍有不慎都有可能引起操作風(fēng)險(xiǎn)。所以，用相同的方法一成不變地應(yīng)對(duì)各個(gè)金融領(lǐng)域中可能出現(xiàn)的操作風(fēng)險(xiǎn)，這種想法是不現(xiàn)實(shí)的。其次，操作風(fēng)險(xiǎn)具有隨意性，很難被控制。會(huì)導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的方式多種多樣，這無(wú)疑增加了投資者在投資過(guò)程中對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的控制難度。只要有投資機(jī)構(gòu)或是投資人員的存在，就有可能導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，尤其是業(yè)務(wù)規(guī)模大、交易量大、結(jié)構(gòu)變化迅速的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)的因素更加多，更加難以對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。

二、金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)

及時(shí)，人為操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)很多時(shí)候都是人為因素所致，金融投資市場(chǎng)其環(huán)境是非常復(fù)雜的，因此在投資操作過(guò)程中作為投資主體必須具備極高的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，這樣才能減小操作風(fēng)險(xiǎn)。金融操作風(fēng)險(xiǎn)是貫穿于整個(gè)投資過(guò)程當(dāng)中的，投資者可能因某個(gè)階段操作有誤或考慮不全而隨時(shí)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。金融投資的操作是需要依靠人類(lèi)這個(gè)主體來(lái)完成的，這一主體是具有其自身主觀思維的，作為金融投資操作者由于個(gè)人素養(yǎng)的差異，難免會(huì)產(chǎn)生一些錯(cuò)誤，從而導(dǎo)致了操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的存在雖然比較普遍，但在一定程度上也是可以進(jìn)行控制和管理的，只有減少人為因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)才能更好進(jìn)行金融投資操作的風(fēng)險(xiǎn)管理!第二，內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)。金融投資市場(chǎng)環(huán)境是極其復(fù)雜的，各金融投資機(jī)構(gòu)相互關(guān)聯(lián)，其內(nèi)部管理的不合理I生很可能導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)性的形成。一旦金融投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)操作速率過(guò)低，這肯定會(huì)導(dǎo)致金融投資的內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)陛增大，造成巨大的損失。同時(shí)，金融投資機(jī)構(gòu)的硬件設(shè)施如果不能滿(mǎn)足投資業(yè)技術(shù)要求，或是應(yīng)用軟件等基礎(chǔ)設(shè)施太過(guò)陳舊，這都不利于金融信息的快速獲取，對(duì)于金融投資者來(lái)說(shuō)及時(shí)的信息是至關(guān)重要的，這些硬件設(shè)施的不完善，都會(huì)增大技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性。內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)是與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制密切相關(guān)的，金融投資市場(chǎng)復(fù)雜性以及其內(nèi)部管理的不合理性都可能產(chǎn)生內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)，從而致使金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，為了維護(hù)金融投資市場(chǎng)的穩(wěn)定秩序，就應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理，減小內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)!第三，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在金融市場(chǎng)中，價(jià)格轉(zhuǎn)變是非常常見(jiàn)的現(xiàn)象，所以投資者遇到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是一種很常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。金融投資過(guò)程中常常會(huì)遇到投資重組的情況，導(dǎo)致投資者的資金變現(xiàn)困難，使投資者所持有的流動(dòng)資金沒(méi)有辦法進(jìn)行正常的支付。這種隋況下很容易造成金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)誘發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑加大投資者進(jìn)行投資操作的風(fēng)險(xiǎn)，要想更好的管理金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)就必須更好的進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。第四，信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)違約風(fēng)險(xiǎn)，和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一樣，也是金融市場(chǎng)中很常見(jiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)，主要是交易對(duì)方未能完成自己的義務(wù)導(dǎo)致的一種違約行為，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)也可能因?yàn)閭钟邪l(fā)行人沒(méi)有按照規(guī)定支付到期款而引發(fā)的金融投資資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的完善和發(fā)展，金融投資產(chǎn)品的不斷豐富，加大了信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，從而誘發(fā)金融投資風(fēng)險(xiǎn)，只有減小信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，才能更好的進(jìn)行投資操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。

三、金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)管理措施

及時(shí)，加強(qiáng)金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)管理要提高職員的素質(zhì)。金融機(jī)構(gòu)要積極引進(jìn)高素質(zhì)的人才，擴(kuò)大“高、精、尖”人才的吸收途徑。金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的很大一個(gè)因素就是人為原因，因此要培養(yǎng)員工的專(zhuān)業(yè)技能，提高員工的工作素質(zhì)。對(duì)于已就職的員工，要定期進(jìn)行技能培訓(xùn)，通過(guò)培訓(xùn)可以樹(shù)立員工的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)員工的責(zé)任感，可以使員工嚴(yán)于律己，減少員工在工作中的失誤，從而推動(dòng)金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。員工之間要共同學(xué)習(xí)，相互促進(jìn)，共同進(jìn)步，提高員工之間的合作協(xié)助能力，促進(jìn)員工互相交換知識(shí)見(jiàn)解，盡量減少操作風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。通過(guò)培訓(xùn)還可以倡導(dǎo)員工愛(ài)崗敬業(yè)。金融機(jī)構(gòu)也要培養(yǎng)良好的工作環(huán)境，積極加強(qiáng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理的宣傳，把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和意識(shí)慢慢滲透到員工當(dāng)中，調(diào)動(dòng)員工的工作積極性。第二，完善內(nèi)部管理。在金融投資過(guò)程中，要想減小操作風(fēng)險(xiǎn)，完善的內(nèi)部管理制度是非常重要的。金融投資機(jī)構(gòu)需要將各部門(mén)相關(guān)職責(zé)具體化，以此來(lái)提高金融投資機(jī)構(gòu)操作速率，并根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)制定出詳細(xì)的監(jiān)管條例和相應(yīng)的懲罰制度，來(lái)規(guī)范操作行為減小金融投資過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)要建立健全完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度，來(lái)促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的良性健康穩(wěn)定發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)還要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，不僅要做好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的事前工作，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，也要及時(shí)有應(yīng)急預(yù)案。通過(guò)完善健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，保障各個(gè)部門(mén)之間相互監(jiān)督相互制約，加強(qiáng)了金融操作的管理，減少了操作風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的機(jī)率。第三，規(guī)范操作流程，提高信息技術(shù)水平。操作風(fēng)險(xiǎn)存在于金融投資的整個(gè)過(guò)程，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化的操作流程可降低操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的操作流程應(yīng)涉及到投資機(jī)構(gòu)的每一個(gè)部門(mén)，深入到每一項(xiàng)投資決策，投資管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)制定周密的投資計(jì)劃，做到投資決策的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，盡量減小投資風(fēng)險(xiǎn)。要嚴(yán)格要求金融投資人員的操作手法，降低內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，降低操作風(fēng)險(xiǎn)為金融投資帶來(lái)的危害。第四，明確風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。為了有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減小投資操作風(fēng)險(xiǎn)的可能性，工作人員可根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)管理建立一個(gè)范疇以及目標(biāo)，并且可制定一些短期的具體目標(biāo)，以確保風(fēng)險(xiǎn)管理的工作可以穩(wěn)定的發(fā)展。如建立一個(gè)詳細(xì)損失事件報(bào)告制度，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取連續(xù)的檢測(cè)并定期進(jìn)行報(bào)告的方式，可以有效的檢測(cè)出操作風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，持續(xù)的檢測(cè)為分析操作風(fēng)險(xiǎn)積累可參考數(shù)據(jù)，分析單獨(dú)的損失事件和風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程以及資源的分配，以此來(lái)確定特定損失的原因以及相互之間的關(guān)聯(lián)，從而得出關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素。同時(shí)，在投資操作過(guò)程中參投人員可針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，了解損失事件產(chǎn)生的概率，找出潛在操作風(fēng)險(xiǎn)，明確重要風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)全球化中的地位越來(lái)越突出。金融界非常重視金融投資過(guò)程中出現(xiàn)的操作風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)有了專(zhuān)門(mén)的研究方案，加強(qiáng)金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理是保障投資得到回報(bào)，規(guī)避金融操作風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，同時(shí)也是穩(wěn)定金融投資市場(chǎng)秩序，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要方式。為了更好的做好金融投資操作的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，首先應(yīng)明確金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)定義，明確操作風(fēng)險(xiǎn)范疇并找出風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)因素，建立相應(yīng)的控制體系，要制定完善的投資管理制度，要有標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的操作流程。然后，積累風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)，為操作風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估奠定基礎(chǔ)。，要有合格的投資操作人員，要有跟得上信息發(fā)展的信息應(yīng)用技術(shù)，操作風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)在投資過(guò)程中面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)，金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理的效果取決于操作風(fēng)險(xiǎn)管理的成效。

作者：黃坤 單位：中國(guó)人民大學(xué)

投資風(fēng)險(xiǎn)論文:證券投資風(fēng)險(xiǎn)分析論文

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)

所謂證券投資，即投資者將資金投入買(mǎi)賣(mài)股票、債券、基金等有價(jià)證券及其衍生品，差價(jià)、利息和資本利得是整個(gè)投資行為的過(guò)程和目的。證券市場(chǎng)是一個(gè)存在著高風(fēng)險(xiǎn)、高效益的市場(chǎng)。在投資帶來(lái)高利潤(rùn)的同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)。投資者進(jìn)行投資活動(dòng)的最終動(dòng)機(jī)和目標(biāo)便是獲取高收益。由于不確定因素的發(fā)生，使得未來(lái)收益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)或遭受的各種損失，這便是證券投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，使得證券市場(chǎng)風(fēng)云變幻，投資者在投資過(guò)程中只能通過(guò)投資經(jīng)驗(yàn)和目前掌握的資料以及對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)來(lái)進(jìn)行投資。

二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)及成因

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的聯(lián)系，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩大類(lèi)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。其指因?yàn)槟承┮蛩厮鶎?dǎo)致證券市場(chǎng)上全部的證券出現(xiàn)價(jià)格變化的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致證券持有者經(jīng)濟(jì)利益遭受損失。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分為：

1.利率風(fēng)險(xiǎn)，即銀行信用活動(dòng)中的存款利率。利率風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)殂y行的利率變化從而給投資者帶來(lái)的投資收益風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，銀行利率上升，股票價(jià)格下跌，反之銀行利率下降，股票的價(jià)格上升。

2.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。其直接原因就是貨幣的通貨膨脹，當(dāng)貨物價(jià)格不斷上漲，從而貨幣貶值時(shí)投資者所遭受的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，通貨膨脹使得投資的名義收益率不變，則實(shí)際收益和價(jià)值卻在下降。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槭袌?chǎng)行情的改變所帶給投資者投資風(fēng)險(xiǎn)的可能性。經(jīng)濟(jì)的周期循環(huán)、市場(chǎng)資金的供求變化、市場(chǎng)的季節(jié)變化、市場(chǎng)預(yù)期等是導(dǎo)致市場(chǎng)行情走勢(shì)變化的重要因素。

4.政策性風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)閲?guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整使得投資收益面臨的風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，在一定區(qū)域內(nèi)，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)還是企業(yè)運(yùn)作抑或是投資市場(chǎng)都會(huì)受到國(guó)家這個(gè)大環(huán)境的政策影響，所以國(guó)家經(jīng)濟(jì)、法律的調(diào)整都對(duì)投資收益產(chǎn)生一定影響。一旦貨幣政策和財(cái)政政策的調(diào)控力度不合適，或者操作不恰當(dāng)，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的大幅度變化，證券市場(chǎng)必然將波動(dòng)。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

所謂非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)可分散風(fēng)險(xiǎn)，即某種因素變化只對(duì)某個(gè)公司或者個(gè)別行業(yè)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，其特點(diǎn)是該因素比較特殊，與整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格不存在系統(tǒng)、多方位的關(guān)聯(lián)，影響和牽連的范圍只是局部。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要分為：

1.信用風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)違約風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)或者公司違背信用而不能按照約定支付給證券投資者應(yīng)有的利息和本金的可能性。這兩者之間是契約關(guān)系，由于證券發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況很差，導(dǎo)致證券發(fā)行者不能履行對(duì)其債務(wù)所承擔(dān)的義務(wù)。

2.產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。其指某些產(chǎn)品的生命周期變化導(dǎo)致投資者利益受損的可能性。每個(gè)產(chǎn)品的生命周期可細(xì)分為四個(gè)階段，在各個(gè)階段投資者所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。

3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。即技術(shù)開(kāi)發(fā)方面的各種不確定因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其包括關(guān)鍵技術(shù)預(yù)料不夠，技術(shù)無(wú)法突破等等使得產(chǎn)品質(zhì)量及檔次不高，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。

三、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的措施

（一）通過(guò)投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)在投資過(guò)程中基金管理人就是通過(guò)組合投資這個(gè)方法來(lái)規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。尤其對(duì)于大筆資金的投資運(yùn)作，在沒(méi)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的情況下，如果通過(guò)組合投資將資金分散到多種不同的有價(jià)證券品種上，當(dāng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)不至于所有資金均面臨風(fēng)險(xiǎn)，所以該方法是分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法之一。（二）規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)在通貨膨脹期內(nèi)，關(guān)注在市場(chǎng)上價(jià)格上漲幅度大的產(chǎn)品，選擇生產(chǎn)該類(lèi)產(chǎn)品的企業(yè)中經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)和管理科學(xué)的企業(yè)進(jìn)行投資。在通貨膨脹率較高的情況下，保值是最主要的目標(biāo)，要是可以購(gòu)買(mǎi)到保值產(chǎn)品的股票，就可以規(guī)避通貨膨脹所帶來(lái)的貶值（購(gòu)買(mǎi)力）風(fēng)險(xiǎn)。

（三）降低利率風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量的波動(dòng)，導(dǎo)致證券需求變化而致使證券價(jià)格變化的一種風(fēng)險(xiǎn)。證券投資者在投資時(shí)要了解掌握一定企業(yè)的資料，尤其是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金中自由資金的比例情況。在利率趨高時(shí)，通常情況下要減少購(gòu)買(mǎi)或者不購(gòu)買(mǎi)借款較多的企業(yè)股票，反之亦然。現(xiàn)實(shí)生活中，利率的波動(dòng)變化是很難把握和難以掌控的，所以在投資時(shí)要優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)那些自有資金較多企業(yè)的股票，盡可能地避免利率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）采用靈活的投資策略投資者一定要根據(jù)證券市場(chǎng)情況的不斷變化來(lái)運(yùn)用不同的投資策略，且注意策略之間的關(guān)聯(lián)，發(fā)揮策略的作用，以此來(lái)防范和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

（五）加強(qiáng)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是永遠(yuǎn)存在的，不同投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不盡相同，所以政府必須對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育。政府的監(jiān)管部門(mén)必須將風(fēng)險(xiǎn)教育作為一項(xiàng)長(zhǎng)期工作，利用各種媒介宣傳風(fēng)險(xiǎn)觀念，以此來(lái)提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

四、結(jié)語(yǔ)

證券投資是一項(xiàng)高收益與高風(fēng)險(xiǎn)共存的投資活動(dòng)。成熟的證券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)于證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)防范作為最重要的部分是證券投資的基本原則。對(duì)于一般投資者而言，擁有投資知識(shí)是不足夠的，必須掌握以上幾種簡(jiǎn)單的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法，唯有如此才能較大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的負(fù)面影響和損失，保障較大的收益。但是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并不意味著就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避并不是消除了風(fēng)險(xiǎn)，只是盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)，所以說(shuō)投資者在投資前必須要做好資金損失的心理準(zhǔn)備。從政府國(guó)家的立場(chǎng)看，為了有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)必須要不斷開(kāi)發(fā)新的投資工具，例如，金融衍生工具。有效地用以規(guī)避投資基金風(fēng)險(xiǎn)。

作者：王玲 單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)