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金融專業(yè)論文:金融企業(yè)文化建設(shè)論文

文化建設(shè)是中華民族面臨的時代課題和歷史課題，它關(guān)乎中國特色社會主義建設(shè)的得失成敗。作為一項系統(tǒng)工程，它需要理論與實踐的統(tǒng)一、暢想與探索的勇氣，更需要每個公民的積極參與。本人試就金融企業(yè)如何落實文化強國方略作一粗淺的探討。

從外部形勢看，金融企業(yè)加強文化建設(shè)是大勢所趨，也是歷史心然，其重要性體現(xiàn)在：一是貫徹黨的十八大提出“扎實推進社會主義文化強國建設(shè)”的務(wù)實舉措。文化強國是由若干個文化強省、文化強市、文化強縣以及文化強企組成的。金融企業(yè)加強企業(yè)文化建設(shè)就是從小處著手，細(xì)處發(fā)力，順應(yīng)文化強國戰(zhàn)略要求實施的有力舉措。二是堅持依法治國與依德治國統(tǒng)一的具體體現(xiàn)。依法治國最終目標(biāo)是實現(xiàn)國家治理體系和治理能力的現(xiàn)代化，建設(shè)社會主義法治國家，要實現(xiàn)這一目標(biāo)，最終還必須靠法治文化的支撐，而法治文化的形成，也必須依靠全社會包括各行各業(yè)來營造，企業(yè)文化建設(shè)與法治國家建設(shè)的要求是一致的。三是適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，提升企業(yè)核心競爭力的現(xiàn)實要求。企業(yè)的文化就好象企業(yè)的靈魂一樣，是增強企業(yè)發(fā)展活力、動力和生命力的源泉。當(dāng)前在經(jīng)濟增長從高速轉(zhuǎn)向中高速，發(fā)展動力從要素、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整和更加注重提高運行質(zhì)量和效益的前提下，金融企業(yè)更要因時而變，因勢而變，必須以集約化、內(nèi)涵式的增長方式代替粗放式、外延式的發(fā)展模式，在此過程中，加強企業(yè)文化建設(shè)是推進可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)對復(fù)雜形勢挑戰(zhàn)的最有效措施。

從金融業(yè)自身情況看，加強企業(yè)文化建設(shè)更加重要，這是因為：一是金融業(yè)是特殊行業(yè)，經(jīng)營的是特殊商品—貨幣，可以說險無處不在。金融業(yè)的信貸業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、資本業(yè)務(wù)等每一項業(yè)務(wù)流程都是資金或現(xiàn)金運動的過程，在此情況下，僅靠制度規(guī)定顯然是不夠的，如何讓每個員工對制度建設(shè)內(nèi)化于心、外化于形，文化的力量顯得越發(fā)重要。二是在信息化高度發(fā)達的今天，風(fēng)險事件瞬間即可發(fā)生。當(dāng)前金融企業(yè)信息化程度較高，各類支付結(jié)算系統(tǒng)均比較先進，資金實時到賬，也可以說，每一個員工、每一個環(huán)節(jié)都是一個風(fēng)險點，怎樣讓每個員工不愿違規(guī)、不敢違規(guī)、不想違規(guī)，也要靠文化的力量加以滋潤。三是金融企業(yè)行業(yè)的特殊性、崗位的專業(yè)性和員工高學(xué)歷性決定了其在市場經(jīng)濟的大潮中容易受到內(nèi)外部環(huán)境的影響與誘惑。由于人的內(nèi)心世界無法直觀地反映，如何幫助其樹立正確的人生觀、價值觀，確立合規(guī)經(jīng)營的意識導(dǎo)向也只有靠企業(yè)文化的建設(shè)才能實現(xiàn)。

任何一個企業(yè)，其經(jīng)營管理的方方面面都可以上升到文化建設(shè)的高度來實施。從目前金融企業(yè)加強文化建設(shè)的現(xiàn)狀看，一般側(cè)重于三個方面的企業(yè)文化建設(shè)，實踐證明是方向是正確的，但內(nèi)涵要進一步豐富與完善。

一是建立具有價值導(dǎo)向的精神文化。精神文化是凝聚企業(yè)力量，形成共識的重要源泉。主要是通過分析、歸納與提煉，展示企業(yè)的發(fā)展愿景、文化內(nèi)核、價值取向與社會責(zé)任，凝聚全行員工的思想認(rèn)識與精氣神，形成強大的導(dǎo)向力量。如招商銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行都有自己獨特的精神文化并且在推進發(fā)展中發(fā)揮巨大的作用。

二是建立覆蓋的制度文化。這是企業(yè)文化的基礎(chǔ)支撐。通過制度文化的建設(shè)，一方面，通過建立起覆蓋全部經(jīng)營管理范圍的制度、流程，使用之體系化、規(guī)范化，另一方面，通過制度文化的建設(shè)，讓各項制度、規(guī)定、流程要求根植于全體員工的心中，使之成為自覺的行動和行為的規(guī)范，知道什么事可為、什么事不可為，簡言之，就是要使全員心中有路、心中有戒、心中有懼。

三是建立各具特色的行為文化。這是企業(yè)文化的重要支撐，展現(xiàn)出多個維度、多個條線。比如，從金融企業(yè)的總體規(guī)劃上看，要營造提質(zhì)增效的發(fā)展文化、穩(wěn)健經(jīng)營的合規(guī)文化、以人為本的人本文化、市場導(dǎo)向的品牌文化、禮儀規(guī)范的服務(wù)文化、有序有力的競爭文化、回報社會的愛心文化。從金融企業(yè)的經(jīng)營管理上看，要營造信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)、非信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、核心負(fù)債業(yè)務(wù)獨特的營運或管理文化。這些文化的形成，都必須有一系列的行為規(guī)范、思維方式、價值觀念和成熟路徑，滲透在日常經(jīng)營管理的每一角落、每一個地方、每一個環(huán)節(jié)。

當(dāng)今時代，金融業(yè)面臨著經(jīng)濟新常態(tài)、金融監(jiān)管政策趨緊、同業(yè)競爭激烈和金融脫媒加劇、互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊較大等諸多因素的影響，作為親經(jīng)濟周期的行業(yè)，用傳統(tǒng)的手段、傳統(tǒng)的發(fā)展方式已經(jīng)不能適應(yīng)市場競爭的需要，因此，必須以創(chuàng)新為動力，以科技為抓手、以客戶為中心，以市場為導(dǎo)向，加快推進商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型。在此過程中，一切皆在變化，如何使全行上下步調(diào)一致，協(xié)力同心，文化的力量就顯得更加重要，因此，每一個金融企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者都要強化文化思維。一要牢固確立企業(yè)文化是核心競爭力的理念。真正思想上重視、頂層上設(shè)計、機制上配套、措施上務(wù)實。二要切實把企業(yè)文化建設(shè)工作落實到戰(zhàn)略規(guī)劃與管理之中。通過戰(zhàn)略澄清找到薄弱環(huán)節(jié)，明晰思路與要求；通過戰(zhàn)略規(guī)劃制定提出具體目標(biāo)與方向；通過戰(zhàn)略管理推進各項措施的落地與生根。三要堅持循序漸進地推進。企業(yè)文化是一個企業(yè)行為規(guī)范、思維方式、價值觀念的統(tǒng)一，其形成有一個過程，不是一蹴而就的事件，更不能搞，要堅持久久為功，一步一個腳印地去實施，防止搞成花架子工程。四要發(fā)動全體員工參與到企業(yè)文化建設(shè)中來。要強化組織推動，形成良好氛圍；要堅持領(lǐng)導(dǎo)帶頭，發(fā)揮示范效應(yīng)；要加強過程控制，使用之入腦入心，只有這樣，才能使金融企業(yè)上下形成一股勁、擰成一根繩，形成推進企業(yè)健康發(fā)展的強大動力。

金融專業(yè)論文:金融風(fēng)與法律因應(yīng)論文

長期以來,人們對市場的依賴,以及市場實在地帶給人們的益處,讓人們充分確信市場的能量。自從亞當(dāng)·斯密提出自由主義經(jīng)濟理論以來,“看不見的手”就是支配人類經(jīng)濟活動的最重要的理念和法寶。后來,雖然這一觀念因為經(jīng)濟危機而不斷受到挑戰(zhàn),但自從美國里根總統(tǒng)執(zhí)政以來,又高舉新自由主義經(jīng)濟學(xué)或者里根經(jīng)濟學(xué)的旗幟,推進了美國經(jīng)濟的強勁發(fā)展。這種經(jīng)濟發(fā)展的事實,又進一步樹立了人們對市場的信心。但是,這次金融危機的爆發(fā),又讓我們充分體驗了一回市場失靈的惡果,它必然會迫使人們重新反思市場是不是萬應(yīng)靈藥,反思市場和市場化的限度。

這場經(jīng)濟危機也讓人們認(rèn)真反思政府的作用,特別是政府在經(jīng)濟和金融活動中的作用。

在以往的觀念中,政府管制職能的擴大,被人們稱之為“致命的自負(fù)”和“走向奴役之路”。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者哈耶克就以這樣的書名,來反思類似的問題,盡管他的反思,還有其他所指。在市場經(jīng)濟的早期,政府一直被定位為“守夜人”的角色,但自從上世紀(jì)二、三十年代的經(jīng)濟危機以來,政府已經(jīng)從“守夜人”的角色變成了“總管家”。盡管如此,人們對政府權(quán)力的擴張,仍然深懷戒心。這次金融危機發(fā)生后,人們可以明顯地看到,世界主要經(jīng)濟體的幾乎所有國家及其政府,都在扮演著越來越積極、主動的角色。各國政府不但在國內(nèi)扮演著這樣的角色,而且還出現(xiàn)了政府間應(yīng)對危機的國際合作。這種情況,對公民而言究竟是禍還是福,究竟如何看待在金融危機中政府權(quán)力的擴張這種現(xiàn)象?如何重新看待市場體制下政府的作用?這是此次金融危機給我們提出的重要問題。

這次金融危機可能還會導(dǎo)致政治格局的重大變化。不論在內(nèi)國政治,還是在國際政治中,可能都是如此。在內(nèi)國政治中,如何處理公民權(quán)利和國家權(quán)力之間的關(guān)系,如何看待政治國家和市民社會之間的關(guān)系等,這都是必須重新反思、認(rèn)真對待的問題。而在國際關(guān)系中,金融危機的發(fā)生勢必導(dǎo)致人們對以美國為主導(dǎo)的國際政治格局的質(zhì)疑和反思,多年來人們期待的國際政治格局多極化,而不是單極化的情形可能因此有了條件,國際政治格局多極化的發(fā)展,可能不再是遙遠的夢想。

再者,這次金融危機可能帶來國際經(jīng)濟和文化格局的重新分配。特別是隨著一些新興市場經(jīng)濟體的發(fā)育、成熟和完善,他們尋求在國際經(jīng)濟、金融和貿(mào)易領(lǐng)域中的話語權(quán)的愿望越來越強烈。在俄羅斯舉行的“金磚四國”元首會晤,提出了可能取代美元的新型硬通貨幣的建議,便可以看作是一個明顯的信號。與此同時,在文化的發(fā)展和主導(dǎo)上,也可能會發(fā)生類似的情形。大家知道,自近代以來,全球文化的主導(dǎo)權(quán)事實上是歐洲中心主義或者歐美中心主義的。“二戰(zhàn)”結(jié)束以來,美國更是獨大地成為文化的輸出國和領(lǐng)導(dǎo)者。美國的“文化殖民”現(xiàn)象令世人擔(dān)心。但隨著這次金融危機的爆發(fā),這種以歐美或者美國為中心的“文化殖民”現(xiàn)象,必然會受到經(jīng)濟的影響,也會受到世人強烈的反思和質(zhì)疑。因此,金融危機可能帶來在國際社會文化領(lǐng)域中主導(dǎo)權(quán)的爭議,也就不難預(yù)期。

金融專業(yè)論文:證券投資在金融教學(xué)的運用探討論文

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優(yōu)勢,已成為實踐性教學(xué)的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強感性認(rèn)識,將跨課程的有關(guān)知識融會貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實驗涉及到經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實驗環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識,認(rèn)識和把握相關(guān)證券投資實踐,而且也能在實現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運用各種分析技術(shù)和手段,來判斷和預(yù)測證券價格的走勢。對證券分析技術(shù)的主觀理解和運用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問題

證券投資實驗具有實習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結(jié)果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學(xué)和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側(cè)重點和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上,即實驗就是通過做模擬操作,給學(xué)生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。

1.實驗的側(cè)重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù),則在實驗的設(shè)計過程中注重對證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平,則在實驗設(shè)計中要注重對證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應(yīng)降低。

2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上,則實驗結(jié)果的考查將會是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評判的標(biāo)準(zhǔn)相反,如果實驗的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對各種分析技術(shù)的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實驗效果或者學(xué)生實驗成績好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業(yè)學(xué)生的實驗過程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實驗?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上,效果并不好。學(xué)生在進行證券投資實驗以前,大多數(shù)同學(xué)對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學(xué)生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學(xué)生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問題,而應(yīng)該是技術(shù)問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對基本的證券投資分析技術(shù)和方法進行訓(xùn)練,鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識,提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學(xué)生短時間內(nèi)無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對于對于學(xué)生能夠進人到正常的交易和分析過程至關(guān)重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準(zhǔn)備階段,將會使學(xué)生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術(shù)分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現(xiàn),即對各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學(xué)生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復(fù)雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對比較困難,需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計分析技術(shù)才能完成這部分的實驗。但這樣會產(chǎn)生一系列問題及時,實驗不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù),學(xué)生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實驗,無助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識的能力,不利于提高學(xué)生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學(xué)會運用多種不同的統(tǒng)計分析技術(shù)。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學(xué)生對經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會計學(xué)、管理學(xué)等多方面知識的一個綜合應(yīng)用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學(xué)效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業(yè)和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風(fēng)險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學(xué)效果的

心得和建議 在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學(xué)生的接受能力,與教科書中的理論相呼應(yīng),及時進行證券投資實驗。我認(rèn)為其重點應(yīng)在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認(rèn)為應(yīng)該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統(tǒng)、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項指標(biāo),對證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識。公務(wù)員之家

(二)改進證券投資技術(shù)分析實驗

技術(shù)分析實驗的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理,特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學(xué)生對各種不同的應(yīng)用規(guī)則進行實際驗證。該驗證過程對于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要,因為技術(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過,但學(xué)生根本沒辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設(shè)計好各種技術(shù)分析手段的實驗內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學(xué)生對應(yīng)用規(guī)則進行驗證的時候,每個技術(shù)分析方法需要驗證哪些內(nèi)容,怎么去驗證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術(shù)的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應(yīng)該是,在基本分析技術(shù)的實驗過程中,學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟、行業(yè)以及個股資料,然后對資料進行分析得出結(jié)論,即當(dāng)前的形勢如何,未來的經(jīng)濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業(yè)值得投資,值得投資的行業(yè)里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調(diào)查研究、統(tǒng)計分析以及財務(wù)評價分析技術(shù)等。

金融專業(yè)論文:行為金融學(xué)的限制及建議探討論文

行為金融學(xué)(behavioralfinance,BF)作為新興的金融學(xué)分支與占據(jù)金融學(xué)統(tǒng)治地位已經(jīng)有三十年之久的有效市場假說(efficientmarkethypothesis,EMH),對金融學(xué)的基礎(chǔ)——套利,投資人理性以及自198年代以來涌現(xiàn)出來的大量異常現(xiàn)象進行了達二十年之長的爭論,雙方此消彼長,加深了人們對金融市場的理解,促進了金融學(xué)向更廣更深的方向發(fā)展。

一、介紹

在傳統(tǒng)金融學(xué)的范式中,“理性”意味著兩個方面，！:首先,人的信仰是正確的:他們用于預(yù)測未知變量未來實現(xiàn)的主觀分布就是那些被抽取實現(xiàn)的分布。其次,給定他們的信仰,在與Savage的主觀期望效用(SEU)概念相一致的意義上,人做出正常可接受的選擇。

BF是一種研究金融市場嶄新方法,至少部分地以對傳統(tǒng)范例面臨的困難做出反應(yīng)的面貌出現(xiàn)的。廣義上,BF認(rèn)為通過使用某些人不是理性的模型,可以更好的理解某些金融現(xiàn)象。在某些行為金融學(xué)模型中,人的信仰不正確,大都是因為不恰當(dāng)?shù)膽?yīng)用貝葉斯法則。在另一些模型中,人的信仰是正確的但做出的選擇通常是有疑問的,與SEU不相容。

BF較大的成功之一是一系列理論文章表明在理性交易者和非理性交易者相互影響的經(jīng)濟體中,非理性對價格的影響是實質(zhì)性的和長期的。文獻稱之為“套利限制(limitsofarbitrage)”,這構(gòu)成了BF的兩大塊之一。(見第二部分)

為了做出清晰的預(yù)測,行為模型常需要指定人的非理性形式。人們究竟怎樣誤用貝葉斯法則或偏離SEU呢?在此引導(dǎo)下,行為經(jīng)濟學(xué)家們典型地求助于認(rèn)知心理學(xué)家匯編的大量實驗證據(jù),這些都是關(guān)于人們形成信仰時潛在的偏誤,和人們的偏好或給定信仰后怎樣做出決策的。因此心理學(xué)構(gòu)成了BF的第二大塊。(見第三部分)

我們考慮BF的特殊應(yīng)用:理解整個股市,平均回報的橫截面情況,封閉式基金定價;理解投資者特殊群體怎樣選擇其資產(chǎn)組合和跨時交易;理解證券發(fā)行,資本結(jié)構(gòu)和公司的股利政策。總結(jié)和指出未來的研究方向。

二、套利限制

2.1市場有效性

EMH認(rèn)為實際價格等于基本價值。在有效市場中,沒有免費午餐:沒有投資策略可以賺得風(fēng)險調(diào)整的超額回報。BF認(rèn)為資產(chǎn)價格的某些特征最有可能用對基本價值的偏離來解釋,而且這些偏離是由非理性交易者的存在引起的。對此種觀點持長期反對意見可追溯到Friedman(1953)。他認(rèn)為,理性交易者(也稱為套利者)會很迅速消除非理性交易者(也稱為噪聲交易者)引起的偏離現(xiàn)象。本質(zhì)上,這種觀點基于兩個主張:首先,只要偏離基本價值——較簡單地說,誤價(mispricing)—一一個有吸引力的投資機會產(chǎn)生了。其次,理性交易者將立即抓住機會,因此糾正了誤價。BF對第二個主張很少有異議,但對及時個主張有爭論。即使當(dāng)一種資產(chǎn)被廣泛的誤價時,設(shè)計糾正這種誤價的策略可能非常有風(fēng)險(即下面將要提到的四種風(fēng)險),使之失去了吸引力。因此,誤價仍是存在。

2.2理論

在前一節(jié)中,我們強調(diào)了當(dāng)誤價發(fā)生時,設(shè)計糾正它的策略不擔(dān)有風(fēng)險而且成本昂貴,因此允許誤價存在的思想。現(xiàn)在我們就討論一些已確認(rèn)的風(fēng)險和成本。

2.2.1基本面風(fēng)險

關(guān)于某只股票基本價值的一些壞消息,引起股票進一步下跌導(dǎo)致?lián)p失。而且替代性證券很少是的,經(jīng)常是高度不的,使得消除所有基本面風(fēng)險成為不可能。

2.2.2噪聲交易者風(fēng)險

指被套利者利用的誤價在短期內(nèi)惡化的風(fēng)險。此思想由DeLonget.al(199a)提出。即使某只股票擁有的替代性證券,套利者仍面臨那些本來使這只股票低估的消極投資者更加消極促使估價進一步下跌的風(fēng)險。一旦想當(dāng)然認(rèn)為估價不同于其基本價值是可能的,那么想當(dāng)然認(rèn)為未來價格運動將增加發(fā)散性也是可能的。當(dāng)然,如果價格最終收斂于基本價值,那么有長遠視野的套利者會對噪聲交易者風(fēng)險置之不理。

噪聲交易者風(fēng)險之所以重要是,現(xiàn)實世界中許多套利者是短視的而非有長遠視野的。這是因為許多套利者——職業(yè)資產(chǎn)組合經(jīng)理人——不是管理自有資金,而是代客理財。用ShleiferandVishny(1997)的話說,這是“大腦與資本的分離”。這種特征有重要的后果:缺乏專業(yè)知識去評價套利者策略的投資者,可能簡單地基于套利者的回報來評價他。如果套利者正試圖利用的誤價在短期內(nèi)變遭導(dǎo)致?lián)p失,投資者可能認(rèn)為他不稱職而撤資。套利者遠遠不能等到短期損失過去,此時恰是投資機會最吸引人之時,他可能被迫過早地變現(xiàn)。這種過早變現(xiàn)的恐懼使他行如短視者。這些問題僅會使債權(quán)人煩惱,在短期受損后,債權(quán)人看到附屬抵押品貶值,會要求償還貸款,又引起過早變現(xiàn)。

2.2.3執(zhí)行成本

恰當(dāng)?shù)剡\用利用誤價的策略經(jīng)常是很困難的。許多困難與賣空證券有關(guān),而這是套利者為了避免基本面風(fēng)險所必須做的。對大部分貨幣管理人——特別是養(yǎng)老基金管理人和共同基金管理人——賣空是不允許的。一名允許賣空的貨幣管理人——例如對沖基金管理人——仍不能賣空,如果賣空供給不能滿足它的需求的話。即使他能賣空,套利者不能確保他能繼續(xù)足夠長的時間借到證券直到誤價自我糾正使他獲利。假使證券的原先擁有者要收回,套利者將不得不在可能不利時,通過在公開市場上買入證券(稱為“大宗買入”)以補進他的賣空頭寸。

某些套利策略需要在外國市場上買賣證券,這經(jīng)常有法律限制阻止美國投資者這樣做。通過法律漏洞繞過這些限制是昂貴的。,“執(zhí)行成本”也包括執(zhí)行套利策略時面臨的一般交易成本,例如傭金和買賣差價。

2.2.4模型風(fēng)險

即使一旦誤價發(fā)生,套利者經(jīng)常仍然不能確信這是否真的存在。考慮這種情況的一種方法是設(shè)想在尋求吸引人的機會時,套利者依賴于一個可以告訴他基本價值的模型來判斷是否誤價。然而,套利者不能確信證券被誤價:也可能是模型錯了,股票事實上正確定價了。這種不確定性來源稱之為模型風(fēng)險,它也會限制頭寸。

與教科書中的套利相比,現(xiàn)實世界中套利包括大量風(fēng)險,在某些條件下將限制套利和允許基本價值的偏離一直存在。為了理解這些條件是什么,考慮兩種情況:

首先,假設(shè)誤價的證券沒有相近的替代性證券,因此套利者將暴露于基本面風(fēng)險之下。在這種情況下,套利受到限制的充分條件是(1)套利者是風(fēng)險規(guī)避者;和(2)基本面風(fēng)險是系統(tǒng)性的,因此不能通過擁有許多頭寸來分散。條件(1)確保了誤價不會被單個套利者擁有

誤價的證券大額頭寸而消除。條件(2)確保了誤價不會被大量套利者每人都在誤價的證券當(dāng)前持有量上增加少量頭寸所消除。噪聲交易者風(fēng)險、模型風(fēng)險或執(zhí)行成本的存在僅是進一步限制了套利。

其次,即使的替代性證券存在,套利仍然受到限制。替代型證券的存在使套利者不受基本面風(fēng)險和模型風(fēng)險的影響:如果兩種證券擁有未來狀態(tài)下相同的現(xiàn)金流而賣不同的價格,那么他相信發(fā)生了誤價。我們可以進一步假設(shè)不存在執(zhí)行成本,因此僅有噪聲交易者風(fēng)險。DeLonget.al(199a)表明了噪聲交易者風(fēng)險是強有力的,即使僅有這種形式的風(fēng)險,套利有時也受到限制。充分條件與上面的相似。

捕捉其他現(xiàn)實世界情形的努力使得完備套利更加不可能。例如,大量不同個人不能干涉糾正誤價的努力可能有其他原因。一個可能性是進行套利需要的資源和關(guān)系僅能被少數(shù)訓(xùn)練有素的職業(yè)人士所獲得。另外,可能是獲悉套利機會有成本(Merton,1987),因此實際上僅有一小撮人隨時能意識到套利機會。

到目前為止,我們已討論了像對沖基金這樣的套利者利用市場無效性是不易的。然而,對沖基金不是試圖利用噪聲交易者的市場參與者:企業(yè)經(jīng)理人也玩這個游戲。如果經(jīng)理人認(rèn)為投資人正高估了其企業(yè)股票,他可以通過以吸引人的價格發(fā)行額外的企業(yè)股票而受益。這樣產(chǎn)生的額外供給可能潛在地將價格拉回到基本價值。

不幸的是就像對沖基金一樣,對經(jīng)理人來說這種游戲也是有風(fēng)險的。在這種情況下,模型風(fēng)險可能特別重要。經(jīng)理人很少能確信投資人正高估了其企業(yè)股票。如果他發(fā)行股票,認(rèn)為股票高估而此時事實上并非如此,他將招致偏離其目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)帶來的成本而無任何回報受益。

2.3證據(jù)

從理論的角度看,有理由認(rèn)為套利是一個有風(fēng)險的過程,因此限制了它的有效性。原則上,任何持續(xù)誤價的例子立即證明套利限制:如果套利不受限制,誤價會迅速消失。但問題是,當(dāng)許多定價現(xiàn)象被理解為偏離基本價值時,僅在少數(shù)例子中,確定誤價的存在沒有任何合理的懷疑,這是因為Fama(197)所稱之為“聯(lián)合假說問題(jointhypothesisproblem)”。為了證券價格不同于其恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)未來現(xiàn)金流,需要一個“恰當(dāng)?shù)摹辟N現(xiàn)模型。因此,誤價的任何檢驗不可能避免地是誤價和貼現(xiàn)率模型的聯(lián)合檢驗,這使給無效性提供確定性的證據(jù)變得困難起來。

盡管有這種困難,金融市場仍有大量的現(xiàn)象可以幾乎確定地證明是誤價并持久存在。

2.3.1孿生股權(quán)(twinshares)

197年皇家荷蘭(在美國和紐芬蘭交易)和殼牌運輸(在英國交易)按6:4的基率同意合并他們的股權(quán),但仍保留為分離的實體。如果價格等于基本價值,皇家荷蘭的股權(quán)價值應(yīng)總是殼牌股權(quán)價值的1.5倍。FrootandDabora(1999)發(fā)現(xiàn)兩者的股權(quán)價值之比嚴(yán)重偏離1.5,而且,皇家荷蘭按平價有時35%被低估,有時15%被高估。

2.3.2ADR’s

ADR’s是以信托形式被美國金融機構(gòu)持有的外國證券股份,這些股份的收益在美國交易。在許多情況下,外國公司的ADR在紐約的交易價格與標(biāo)的股份在母國的交易價格非常不同。

2.3.3編入指數(shù)(indexinclusions)

S&P5中的一個公司離開指數(shù)通常是因為被兼并或破產(chǎn)而換入另外一家公司。HarrisandGurel(1986)和Shleifer(1986)發(fā)現(xiàn)一個顯著的事實:當(dāng)一只股票被編入指數(shù)時,它的價格平均暴漲3.5%,而且這種暴漲是持久的。這種現(xiàn)象的引人注目的實例之一是,當(dāng)Yahoo(雅虎)!,被編入指數(shù)時其股票單天暴漲24%。

2.3.4互聯(lián)網(wǎng)出讓(internetcarve-outs)

2年3月,3Com在其全資子公司PalmInc.的首次公開發(fā)行(IPO)中,賣掉了5%的股份,保留了余下的95%所有權(quán)。在IPO之后,3Com的股東間接擁有1.5倍的Palm股票。3Com也宣布在9個月之內(nèi)剝離Palm其余股份的意向,同時將給3Com股東1.5倍的Palm股份。在IPO之后首次交易收盤時,Palm的估價在$95,按1.5倍估價3Com的價格下限是$142。事實上,3Com的實際價格是$81,這暗含著3Com除Palm之外的子公司的市場估價為每股-%6!

基本面風(fēng)險噪聲交易者風(fēng)險執(zhí)行成本模型風(fēng)險

皇家荷蘭/殼牌無有無無

ADR’s無有有無

編入指數(shù)有有無無

Palm/3Com無無有無

表1利用誤價引起的套利風(fēng)險

三、心理學(xué)

在這一節(jié)里,我們總結(jié)了可能是金融經(jīng)濟學(xué)家特別感興趣的心理學(xué)。

3.1信仰

3.1.1過度自信

人們對他們的判斷過度自信。一是人們估計概率時很少校準(zhǔn);二是人們設(shè)計估計量的置信區(qū)間太窄。

3.1.2樂觀主義和如意算盤(wishfulthinking)

大多數(shù)人對他們的能力和前途抱不切實際的樂觀看法。

3.1.3代表性(representativeness)

當(dāng)人們試圖確定模型B產(chǎn)生數(shù)據(jù)集A的概率時,他們用A反映B重要特征的程度來評估該概率。

在大多數(shù)情況下,代表性是有益的啟發(fā),但也產(chǎn)生某些嚴(yán)重偏誤。一是基率忽視(baserateneglect),過分高估B對A的代表性。二是樣本大小忽視(samplesizeneglect),當(dāng)推斷特定模型產(chǎn)生數(shù)據(jù)集的似然性,人們不考慮樣本的大小。

3.1.4保守主義

相對于代表性會導(dǎo)致低估基率,保守主義是指過多重視基率的情形。

3.1.5確認(rèn)偏誤(confirmaionbias)

一旦人們已形成一個假說,有時誤認(rèn)為另外的不利證據(jù)實際上也支持該假說。

3.1.6定位(anchoring)

人們形成估計時,經(jīng)常先始于某值(可能是任意的),然而相對于此值做出調(diào)整。實驗證據(jù)表明人們“定位”的初值太多。

3.1.7記憶偏誤

人們推斷事件的概率時,經(jīng)常搜索記憶中相關(guān)信息。

有時經(jīng)濟學(xué)家們對這些實驗證據(jù)的主要部分小心翼翼,因為他們認(rèn)為(1)通過重復(fù),人們將學(xué)會去除偏誤的方法;(2)領(lǐng)域中的專家,例如投行中的交易者,很少犯錯誤;和(3)用更有效的激勵,這些效應(yīng)會消失。

3.2偏好

3.2.1展望理論(prospecttheory,PT)

任何試圖理解資產(chǎn)價格或交易行為的模型必不可少的部分之一是關(guān)于投資者偏好或投資者怎樣評估風(fēng)險性賭博的假設(shè)。絕大數(shù)模型假設(shè)投資者根據(jù)期望效用(EU)框架評估賭博。不幸地是,當(dāng)人們在風(fēng)險性賭博間選擇時系統(tǒng)地違背EU理論。因此有大量地的非EU理論試圖更好與實驗證據(jù)相匹配。其中之一展望理論(KahhemanandTversky,1979)可能是最有希望解釋金融市場出現(xiàn)的基本事實。PT有許多關(guān)鍵特征。首先,效用定義在損益(gainsandlosses)而非最終財富頭基礎(chǔ)上,這是Markowitz(1952)首先提出的思想。其次,價值函數(shù)凹于收益凸于損失,這表明對損益的靈敏性大于對收益的。這一特征稱為損失規(guī)避(lossaversion)。是非線性概率轉(zhuǎn)換。對小概率加權(quán)太重(overweight),而且人們在較高概率水平上對概率差異較敏感。

展望理論解釋人們在相同的最終財富水平情形下做出不同的選擇,源于該理論的重要特征——架構(gòu)(framing)或問題描述效應(yīng)。在很多實際選擇情況下,決策者在怎樣考慮問題上也有靈活性。價值函數(shù)的非線性特征使心理

會計(mentalaccounting)至關(guān)重要,它使個人賭博與財富其他部分具有相分離傾向。

3.2.2模糊規(guī)避(ambiguityaversion)

到目前為止,我們的討論集中在理解賭博結(jié)果已知時人們怎樣按客觀概率行動。現(xiàn)實中概率客觀上很少已知。為了處理這種情況,Savage(1964)發(fā)展了主觀期望效用(SEU)框架。Ellsberg(1961)的著名實驗指出了人們厭惡主觀或模糊不確定性甚于厭惡客觀不確定性,這已發(fā)現(xiàn)稱為“模糊規(guī)避”。

三、應(yīng)用(略)

四、結(jié)論

行為金融學(xué)是一個新興領(lǐng)域,正式始于198年代。我們討論過的很多研究是過去五年里完成的。我們處于什么狀況呢?在眾多前沿問題已取得實質(zhì)性進展。

5.1對于顯著的異常事實的研究

當(dāng)DeBondtandThaler(1985)的時,許多學(xué)者認(rèn)為對他們發(fā)現(xiàn)的好解釋是這是一個程序錯誤。自此以后,他們的結(jié)論已被不但同情他們觀點的而且持另外觀點的學(xué)者們重復(fù)了很多次。此時,我們認(rèn)為大部分經(jīng)驗事實已被大部分同行所接受。盡管對這些事實的解釋仍在爭論中。這是進步。如果我們都認(rèn)為行星圍繞太陽運行,我們可以集中理解為什么這樣了。

5.2套利限制

二十年前,許多金融經(jīng)濟學(xué)家們認(rèn)為有效市場假說必須正確,因為套利的力量。現(xiàn)在我們懂得這是一種天真的觀點,而且套利限制容許大量的誤價。現(xiàn)在也大都懂得缺乏有利可圖的投資策略,因為有風(fēng)險和成本,不僅僅是指缺乏誤價。價格可以是非常錯誤的而不產(chǎn)生獲利機會。公務(wù)員之家

5.3理解有限理性

主要感謝認(rèn)知心理學(xué)家如DanielKahneman和AmosTversky的工作,現(xiàn)在我們有一長串穩(wěn)健的實證發(fā)現(xiàn)將人類實際形成預(yù)期和決策的方式進行分類。在記下這些過程的正式模型中,展望理論最有名,也取得了進展。經(jīng)濟學(xué)家們從前認(rèn)為行為或是理性的或是不可能形式化。現(xiàn)在我們知道有限理性模型不但是可能的,而且比純理性模型更地描述了行為。

5.4行為金融學(xué)理論的構(gòu)建

在過去幾年里,金融市場中人不理性的理論建模工作有所突破,這些論文或通過信仰形成過程或通過決策過程放松了理性假設(shè)。像上面討論過的心理學(xué)家工作,這些論文是重要的存在性證明,表明體現(xiàn)人類行為的顯著方面,同時緊湊地考慮資產(chǎn)定價是可能的。

5.5投資者行為

現(xiàn)在我們已開始一項重要的工作,試圖提供證明和理解投資者,不但業(yè)余的投資者而且職業(yè)投資者,怎樣做出他們的資產(chǎn)組合選擇。直到最近,這項研究明顯缺少全體金融經(jīng)濟家們的參與,或許因為構(gòu)建資產(chǎn)定價的錯誤信仰不需知道經(jīng)濟體中人的行為情況。

這是在短時期內(nèi)取得的成就,但是我們?nèi)匀桓拷芯孔h事日程的開始而非結(jié)束。我們知道要冒足夠的預(yù)測風(fēng)險才能了解到該領(lǐng)域的未來進展大部分是不可預(yù)測的。雖然這樣,我們還是忍不住冒險對下一步的可能進展提出少量意見。

首先,我們已總結(jié)過的大部分工作范圍很窄。模型明顯捕捉了投資者信仰,或他們的偏好,或套利限制的一些特征,而不是捕捉了三者全部。這一評論可以運用于經(jīng)濟學(xué)大部分研究,而且自然暗含研究者也是有限理性的事實,然而,隨著不斷進步,我們希望理論家們開始將它們更多體現(xiàn)并運用進他們的模型中。

一個例子或許可以理解這一點。實證文獻反復(fù)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)定價異常現(xiàn)象在小型和中型股票上比大型股票上表現(xiàn)更顯著。這好像可能是這一發(fā)現(xiàn)反映了套利限制:交易較小股票的成本較高而且低流動性使許多潛在套利者失去興趣。這一觀察是明顯的,但仍沒有構(gòu)建為正式的模型。我們希望在套利限制與認(rèn)知偏誤之間的研究成為今后幾年的一個重要研究領(lǐng)域。

其次,對某些經(jīng)驗事實明顯有競爭性的行為解釋。某些批評家認(rèn)為這是該領(lǐng)域的一個弱點。已總結(jié)的一長串認(rèn)知偏差,有時確實為行為建模者解釋時提供了許多自由度。我們承認(rèn)有眾多自由度,但注意理性建模者從中也有許多選擇權(quán)。像Arrow(1986)具有說服力的討論,理性本身不產(chǎn)生許多預(yù)測。預(yù)測來自于從屬的假設(shè)。

比較另外的理論,行為的或理性的,真正僅有一種科學(xué)方法:用經(jīng)驗檢驗。簡言之一是尋找理論取得新奇預(yù)測,例如,Lee,Shleifer,andThaler(1991)檢驗了他們模型預(yù)測:小公司回報與封閉式基金貼現(xiàn)相關(guān),而Hong,LimandStein(2)檢驗了HongandStein(1999)模型的含義:趕大勢(momentum)在交易不頻繁交易者之間的股票表現(xiàn)較強。.另一種檢驗是,尋找人按模型要求的方式實際行動的證據(jù)。Odean(1998)和GenesoveandMayer(2)用實際市場行為研究出售效應(yīng)(dispositioneffect)可歸入這一類。

Bloomfieldet.al(2)對Bareris,Shleifer,andVishny(1998)的行為理論給出了實證檢驗。

當(dāng)然,這樣的檢驗從未是無懈可擊的,但我們應(yīng)懷疑建立在無實證地事實證明行為之上的理論。因為行為理論要求建立在行為的真實假設(shè)之上,我們希望行為金融學(xué)研究者繼續(xù)對他們的假設(shè)給出仔細(xì)的實證檢驗,我們相同的希冀理性理論研究者。

我們對經(jīng)濟模型假設(shè)的直接檢驗的練習(xí)結(jié)果有兩個預(yù)測。首先,我們發(fā)現(xiàn)我們目前理論大部分,不但理性的而且行為的,都錯了。其次,我們產(chǎn)生更好的理論。

金融專業(yè)論文:網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范和管理研究論文

網(wǎng)絡(luò)金融是金融與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物,其內(nèi)容包含網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險、網(wǎng)絡(luò)期貨、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算等金融業(yè)務(wù)。網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展使咱們面臨著不同于傳統(tǒng)金融的新的金融風(fēng)險。認(rèn)識網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險發(fā)生的緣由以及特色,對于于健全以及網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范以及管理機制,施展金融對于經(jīng)濟發(fā)展的良性增進作用是10分必要的。

(1)網(wǎng)絡(luò)金融前提下的金融風(fēng)險

網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險可分為兩類:基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)致使的技術(shù)風(fēng)險以及基于網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)特征致使的業(yè)務(wù)風(fēng)險。

一.網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)風(fēng)險

(一)安全風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融的業(yè)務(wù)及大量風(fēng)險節(jié)制工作均是由電腦程序以及軟件系統(tǒng)完成,所以,電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性以及管理性安全就成為網(wǎng)絡(luò)金融運行的最為首要的技術(shù)風(fēng)險。這類風(fēng)險既來自計算機系統(tǒng)停機、磁盤列陣損壞等不肯定因素,也來自網(wǎng)絡(luò)外部的數(shù)字襲擊,和計算機病毒損壞等因素。依據(jù)對于發(fā)達國家不同行業(yè)的調(diào)查,系統(tǒng)停機對于金融業(yè)釀成的損失較大。網(wǎng)上黑客的襲擊流動能量正以每一年一0倍的速度增長,其可應(yīng)用網(wǎng)上的任何漏洞以及缺點非法進入主機、盜取信息、發(fā)送假冒電子郵件等。計算機網(wǎng)絡(luò)病毒可通過網(wǎng)絡(luò)進行分散與傳染,傳布速度是單機的幾10倍,1旦某個程序被沾染,則整臺機器、整個網(wǎng)絡(luò)也很快被沾染,損壞力極大。在傳統(tǒng)金融中,安全風(fēng)險可能只帶來局部損失,但在網(wǎng)絡(luò)金融中,安全風(fēng)險會致使整個網(wǎng)絡(luò)的癱瘓,是1種系統(tǒng)性風(fēng)險。

(二)技術(shù)選擇風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的展開必需選擇1種成熟的技術(shù)解決方案來支持。在技術(shù)選擇上存在著技術(shù)選擇失誤的風(fēng)險。這類風(fēng)險既來自于選擇的技術(shù)系統(tǒng)與客戶終端軟件的兼容性差致使的信息傳輸中止或者速度降低的可能,也來自于選擇了被技術(shù)變革所淘汰的技術(shù)方案,造成技術(shù)相對于后進、網(wǎng)絡(luò)過時的狀態(tài),致使巨大的技術(shù)以及商業(yè)機會的損失。對于于傳統(tǒng)金融而言,技術(shù)選擇失誤,只是致使業(yè)務(wù)流程趨緩,業(yè)務(wù)處理本錢上升,但對于網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)而言,則可能失去全體的市場,乃至失去生存的基礎(chǔ)。

二.業(yè)務(wù)風(fēng)險

(一)信譽風(fēng)險。這是指網(wǎng)絡(luò)金融交易者在合約到期日不完整實行其義務(wù)的風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式擁有虛擬性的特色,即網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)以及服務(wù)機構(gòu)都擁有顯著的虛擬性。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在金融業(yè)中的利用可以實現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立網(wǎng)絡(luò)銀行等網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu),如美國安全第1網(wǎng)絡(luò)銀行就是1個典型的網(wǎng)絡(luò)銀行。虛擬化的金融機構(gòu)可以應(yīng)用虛擬現(xiàn)實信息技術(shù)增設(shè)虛擬分支機構(gòu)或者營業(yè)網(wǎng)點,從事虛擬化的金融服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)金融中的1切業(yè)務(wù)流動,如交易信息的傳遞、支付結(jié)算等都在由電子信息形成的虛擬世界中進行。與傳統(tǒng)金融相比,金融機構(gòu)的物理結(jié)構(gòu)以及建筑的首要性大大降低。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見面,只是通過網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生聯(lián)絡(luò),這使對于交易者的身份、交易的真實性驗證的難度加大,增大了交易者之間在身份確認(rèn)、信譽評價方面的信息不對于稱,從而增大了信譽風(fēng)險。對于我國而言,網(wǎng)絡(luò)金融中的信譽風(fēng)險不但來自服務(wù)方式的虛擬性,還有社會信譽體系的不而致使的背約可能性。因而,在我國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的信譽風(fēng)險不但有技術(shù)層面的因素,還有軌制層面的因素。我國目前的社會信譽狀態(tài)是大多數(shù)個人、企業(yè)客戶對于網(wǎng)絡(luò)銀行、電子商務(wù)采用觀望態(tài)度的1個首要緣由。

(二)活動性風(fēng)險。這是指網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)沒有足夠的資金知足客戶兌現(xiàn)電子貨泉的風(fēng)險。風(fēng)險的大小與電子貨泉的發(fā)行范圍以及余額有關(guān)。發(fā)行的范圍越大,用于結(jié)算的余額越大,發(fā)行者不能等值贖回其發(fā)行的電子貨泉或者清理資金不足的可能性越大。由于目前的電子貨泉是發(fā)行者以既有貨泉(現(xiàn)行紙幣等信譽貨泉)所代表的現(xiàn)有價值為條件發(fā)行出去的,是電子化、信息化了的交易媒介,尚不是1種獨立的貨泉。交易者收取電子貨泉后,并未終究完成支付,還需從發(fā)行電子貨泉的機構(gòu)收取實際貨泉,相應(yīng)地,電子貨泉發(fā)行者就需要知足這類活動性請求。當(dāng)發(fā)行者實際貨泉貯備不足時,就會引起活動性危機。活動性風(fēng)險也可由網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全因素引發(fā)。當(dāng)計算機系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)通訊產(chǎn)生故障,或者病毒損壞造成支付系統(tǒng)不能正常運轉(zhuǎn),必然會影響正常的支付行動,降低貨泉的活動性。

(三)支付以及結(jié)算風(fēng)險。因為網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性,金融機構(gòu)的經(jīng)營流動可突破時空局限,打破傳統(tǒng)金融的分支機構(gòu)及業(yè)務(wù)網(wǎng)點的地域限制;只需開通網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)就可能吸引至關(guān)大的客戶群體,并且能夠向客戶提供全天候、多方位的實時服務(wù),因而,網(wǎng)絡(luò)金融有三A金融(即能在任什么時候間、任何地點,以任何方式向客戶提供服務(wù))之稱。網(wǎng)絡(luò)金融的經(jīng)營者或者客戶通過各自的電腦終端就能隨時與世界任何1家客戶或者金融機構(gòu)辦理證券投資、保險、信貸、期貨交易等金融業(yè)務(wù)。這使網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境擁有很大的地域開放性,并致使網(wǎng)絡(luò)金融中支付、結(jié)算系統(tǒng)的國際化,從而大大提高了結(jié)算風(fēng)險。基于電子化支付系統(tǒng)的跨國跨地區(qū)的各 類金融交易數(shù)量巨大。這樣,1個地區(qū)金融網(wǎng)絡(luò)的故障會影響全國甚至全世界金融網(wǎng)絡(luò)的正常運行以及支付結(jié)算,并會造成經(jīng)濟損失。二0世紀(jì)八0年代美國財政證券交易系統(tǒng)曾經(jīng)產(chǎn)生只能買入、不能賣出的情況,1夜就構(gòu)成二00多億美元的債務(wù)。我國也曾經(jīng)產(chǎn)生相似情況。

(四)法律風(fēng)險。這是針對于目前網(wǎng)絡(luò)金融立法相對于后進以及隱約而致使的交易風(fēng)險。目前的金融立法框架主要基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù),如銀行法、證券法、財務(wù)表露軌制等,缺乏有關(guān)網(wǎng)絡(luò)金融的配套法規(guī),這是良多發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的國家普遍存在的情況,我國亦然。網(wǎng)絡(luò)金融在我國還處于剛起步階段,相應(yīng)的法規(guī)還至關(guān)缺少,如在網(wǎng)絡(luò)金融市場準(zhǔn)人、交易者的身份認(rèn)證、電子合同的有效性確認(rèn)等方面還沒有明確而完備的法律規(guī)范。因而,應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)提供或者接受金融服務(wù),簽定經(jīng)濟合同就會見臨在有關(guān)權(quán)力與義務(wù)等方面的至關(guān)大的法律風(fēng)險,容易墮入不應(yīng)有的糾紛當(dāng)中,結(jié)果是使交易者面對于著關(guān)于交易行動及其結(jié)果的更大的不肯定性,增大了網(wǎng)絡(luò)金融的交易費用,乃至影響網(wǎng)絡(luò)金融的健康發(fā)展。

(五)其他風(fēng)險。如市場風(fēng)險,即利率、匯率等市場價格的變動對于網(wǎng)絡(luò)金融交易者的資產(chǎn)、負(fù)債項目損益變化的影響,和金融衍生工具交易帶來的風(fēng)險等,在網(wǎng)絡(luò)金融中一樣存在。

綜上所述,網(wǎng)絡(luò)金融的各種業(yè)務(wù)風(fēng)險與傳統(tǒng)金融并沒有本色區(qū)分,但因為網(wǎng)絡(luò)金融是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù),這使患上網(wǎng)絡(luò)金融在持續(xù)、融會傳統(tǒng)金融風(fēng)險的同時,更新、擴充了傳統(tǒng)金融風(fēng)險的內(nèi)涵以及表現(xiàn)情勢。首先,網(wǎng)絡(luò)金融的技術(shù)支撐系統(tǒng)的安全風(fēng)險成為網(wǎng)絡(luò)金融最為基礎(chǔ)性的風(fēng)險,亦即它不但瓜葛到網(wǎng)絡(luò)運行的安全問題,還關(guān)乎其它風(fēng)險,如信譽風(fēng)險、活動風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險的狀態(tài);其次,網(wǎng)絡(luò)金融擁有傳統(tǒng)金融所沒有或者遠不首要的特殊風(fēng)險情勢,如技術(shù)選擇風(fēng)險;第3,因為網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的快捷以及不受時空限制,網(wǎng)絡(luò)金融合使傳統(tǒng)金融風(fēng)險在產(chǎn)生程度以及作用規(guī)模上發(fā)生放大效應(yīng),如市場價格波動風(fēng)險、國際金融風(fēng)險產(chǎn)生的驟然性、傳染性都增強了,危害也更大。因而,網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的監(jiān)管以及節(jié)制也就擁有不同于傳統(tǒng)金融風(fēng)險管理的手腕

以及方式。 (2)網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范與節(jié)制

一.鼎力發(fā)展先進的、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)

目前我國在金融電子化業(yè)務(wù)中使用的計算機、路由器等軟、硬件系統(tǒng)大部份由國外引進,而且信息技術(shù)相對于后進,因而增大了我國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的安全風(fēng)險以及技術(shù)選擇風(fēng)險。因而,應(yīng)鼎力發(fā)展我國先進的信息技術(shù),提高計算機系統(tǒng)的癥結(jié)技術(shù)水平,在硬件裝備方面迅速縮小與發(fā)達國家之間的差距,提高癥結(jié)裝備的安全防御能力。我國目前的加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)及數(shù)字簽名技術(shù)都后進于網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的請求,因而應(yīng)鼎力開發(fā)網(wǎng)絡(luò)加密技術(shù),開發(fā)并具有擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù),這是防范以及減少安全風(fēng)險以及技術(shù)選擇風(fēng)險,提高網(wǎng)絡(luò)安全機能的根本性措施。

二.健全金融系統(tǒng)計算機安全管理體系

從金融系統(tǒng)內(nèi)部組織機構(gòu)以及規(guī)章軌制建設(shè)上防范以及解除網(wǎng)絡(luò)金融安全風(fēng)險,要弄好金融系統(tǒng)計算機安全工作管理的組織機構(gòu)建設(shè),并樹立專職管理以及專門從事防范計算機犯法的技術(shù)隊伍,落實相應(yīng)的專職組織機構(gòu)。對于現(xiàn)有的計算機安全軌制進行清算,樹立健全各項計算機安全管理以及防范軌制;業(yè)務(wù)的操作規(guī)程;加強要害崗位管理,健全內(nèi)部制約機制。

三.加強防范以及節(jié)制網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的軌制建設(shè)

(一)法律軌制建設(shè)。我國目前已經(jīng)初步制訂關(guān)于網(wǎng)上證券交易、計算機使用安全保障等方面的法規(guī),但還遠不能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的請求。應(yīng)鑒戒外國經(jīng)驗,在網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的早期及時制訂以及頒布有關(guān)法律法規(guī),如在電子交易合法性、電子商務(wù)的安全保密、制止應(yīng)用計算機犯法等方面抓緊立法,修改《合同法》、《商業(yè)銀行法》等法律條文中不合適網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的部份。雖然這可能會在必定程度上按捺網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的金融立異,但為網(wǎng)絡(luò)金融的規(guī)范、健康發(fā)展是必要以及值患上的。否則,在有關(guān)法律規(guī)范長時間不健全的情況下發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融合蘊蓄新的更大的金融風(fēng)險,增大調(diào)劑的本錢。

(二)社會信譽軌制建設(shè)。的社會信譽軌制是減少金融風(fēng)險,增進金融業(yè)規(guī)范發(fā)展的軌制保障。沒有的社會信譽體系,人們就會減少經(jīng)濟行動的肯定性預(yù)期,網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的虛擬性會使這類不肯定性預(yù)期患上到強化,無益于網(wǎng)絡(luò)金融的正常發(fā)展,也會增大法律調(diào)理的障礙以及本錢。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)在美國患上以較快發(fā)展的1個主要緣由就是美國擁有的社會信譽機制。據(jù)統(tǒng)計,在發(fā)達國家,企業(yè)逾期應(yīng)收賬款占貿(mào)易總額的0.二五%~0.五%,而我國卻在五%以上。個人信譽體系在我國也基本屬于空白。因而,應(yīng)在我國鼎力培養(yǎng)社會的信譽意識,樹立客觀公正的企業(yè)、個人信譽評估體系以及電子商務(wù)身份認(rèn)證體系,使“誠信”成為我國社會的道德基礎(chǔ),以減小信譽風(fēng)險。

(三)金融軌制建設(shè)。為有效節(jié)制活動性風(fēng)險,應(yīng)該有效節(jié)制電子貨泉的發(fā)行數(shù)量,對于電子貨泉的發(fā)行主體以及電子貨泉的種類進行必要的限制。我國在肯定電子貨泉發(fā)行者時,應(yīng)該首先斟酌電子貨泉發(fā)行機構(gòu)的信譽等級,并依據(jù)其信譽等級抉擇獲取電子貨泉發(fā)行資歷、發(fā)行電子貨泉的數(shù)量、種類以及業(yè)務(wù)規(guī)模。電子貨泉發(fā)行機構(gòu)的信譽等級應(yīng)該每一年進行考查,考查的指標(biāo)可以選擇資本金、已經(jīng)發(fā)行電子貨泉的數(shù)量及其余額、流通速度、外匯交易額、籌備金以及存款保險等內(nèi)容。另外,要對于發(fā)行電子貨泉的機構(gòu),尤其是發(fā)行電子貨泉的非銀行金融機構(gòu)進行有效管理,對于其發(fā)行的電子貨泉余額請求在中央銀行存有相應(yīng)范圍的籌備金,以實現(xiàn)活動性管理的目標(biāo)。如果能夠?qū)㈦娮迂浫约皞鹘y(tǒng)貨泉區(qū)別開來,分別制訂各自的籌備金率,會更有益于活動性風(fēng)險的節(jié)制。

四.樹立發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的整體計劃以及統(tǒng)1的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)

我國的金融電子化是在沒有統(tǒng)1計劃以及標(biāo)準(zhǔn)的情況下起步的。應(yīng)鑒戒發(fā)達國家的做法,依照系統(tǒng)工程的理論以及法子,依據(jù)管理信息系統(tǒng)原理,在整體計劃指點下,按必定的標(biāo)準(zhǔn)以及規(guī)范,分階段逐漸開發(fā)建設(shè)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)。這既有益于網(wǎng)絡(luò)金融的健康發(fā)展,也有益于網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的監(jiān)管以及防范。目前我國金融系統(tǒng)電子化建設(shè)存在計劃不統(tǒng)1、商業(yè)銀行技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)1、技術(shù)規(guī)范不統(tǒng)1、商業(yè)銀行之間使用的安全協(xié)定各不相同的問題。應(yīng)制訂金融業(yè)統(tǒng)1的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。中國金融認(rèn)證中心的成立為此奠定了基礎(chǔ)。確立統(tǒng)1的發(fā)展計劃以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),才有益于統(tǒng)1監(jiān)管,增強網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)內(nèi)的調(diào)和性,減少支付結(jié)算風(fēng)險,并有益于其它風(fēng)險的監(jiān)測。

五.加強網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險節(jié)制的國際調(diào)和與合作

網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境的開放性、交易信息傳遞的快捷性強化了國際金融風(fēng)險的傳染性。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展使患上各國之間的市場屏障大大減少。各國網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)以及客戶的互相滲透以及交叉,巨額國際投契資本的活動,使國與國之間的風(fēng)險相干性日趨增強。因而,1個國家單獨進行金融風(fēng)險的節(jié)制將會事倍功半,金融監(jiān)管以及金融風(fēng)險節(jié)制的國際性調(diào)和日趨首要。為有效節(jié)制以及化解金融風(fēng)險,要樹立與國際體系中其它金融軌制相適應(yīng)的規(guī)則體系以及市場標(biāo)準(zhǔn),并與其它國家金融監(jiān)管機構(gòu)進行必要的合作,以免金融危機的產(chǎn)生。

金融專業(yè)論文:金融寫作技巧的指導(dǎo)

臨近畢業(yè)了,大家的論文寫好了嗎,下文是金融寫作技巧,希望大家有所收獲!

一、選擇題目

選題是論文寫作的及時步,正確的選題在很大程度決定著會

計論文的成敗與否,因而有很多原則要領(lǐng),如必須“為時而著,為事而作”(白居易)等。作為金融論文的選題,除了需遵循一般原則外,還需要注意它的特殊性。這是因為金融學(xué)術(shù)論文對專業(yè)理論基礎(chǔ)及實踐經(jīng)驗都有一定的要求。有些學(xué)生已經(jīng)具備一定理論基礎(chǔ)和專業(yè)知識,但無實踐經(jīng)驗,閱歷淺;有些學(xué)生有著較強的實踐經(jīng)驗,但專業(yè)理論基礎(chǔ)不是很扎實;有些可能在這兩方面都稍顯不足。因此,必須慎重對待題目的選擇。

(一)題目選擇的一般原則

1.學(xué)術(shù)價值原則。學(xué)術(shù)價值是選題的著眼點。

2.量力而行原則。選題一定要充分考慮主觀條件與客觀條件,從實際出發(fā),實事求是,量力而行。主觀條件主要是指個人的興趣與愛好、知識水平和科研能力等。如果論文選題連自己都不感興趣,是不可能寫好論文的。如果超出了自己現(xiàn)有的知識水平與科研能力,則成文都會很困難。實踐證明,勉強為之的題目,也是不可能出成果的。客觀條件是指占有資料的條件和指導(dǎo)老師的條件。該原則的基本精神是:(1)選題宜專不宜全,宜小不宜大,應(yīng)揚己所長,避己所短。選題過大,會面面俱到,不著邊際,什么問題都談到,什么問題也說不清楚,難以將論題說深說透。選題過窄過小,發(fā)揮的空間很小,取得突破性成果十分困難。要根據(jù)自己的科研能力選擇大小適中,難易適中的題目。

(2)所選題目要有一定數(shù)量與質(zhì)量水平的文獻資料作為研究基礎(chǔ),借助這些文獻資料可以了解所選題目應(yīng)涉及的內(nèi)容、歷史和現(xiàn)狀。擁有友量翔實、—韋富的文獻資料有利于高質(zhì)量金融論文的寫作。

金融學(xué)科中關(guān)鍵問題的小題目,而且是自己有一定的認(rèn)識基礎(chǔ)、感興趣、有體會的,并占有一定材料或能夠比較容易取得所需材料的題目,只要抓住其要害,深入本質(zhì),科學(xué)地給予剖析,從各個角度對其論述,形成自己一定的獨到見解,就可望成為一篇很有分量的論文。

(二)確定選題的途徑

每個人從事金融研究的基本條件都有所不同,但必須在堅持上述選題原則的基礎(chǔ)上,尋求適合自己的基本條件的選題,才能達到事半功倍的效果。確定選題主要有以下幾種思路。

1.出于滿足個人興趣目的。即從自己的專長和興趣人手確定選題。如果自己對金融信息的真實性問題比較有興趣,或在實際工作中自己就從事假賬甄別工作,就可以針對金融信息真實性問題,從金融信息真實性的標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)實經(jīng)濟中金融信息失真的原因、解決對策等多方位或就某一方面展開論述。 ’

2。熱點問題追蹤法。不同的經(jīng)濟發(fā)展階段對金融工作提出的要求是不盡相同的,也就是說,每一階段都有該階段的熱點話題。如前一階段的金融委派制問題、2001年上半年的金融準(zhǔn)則制訂權(quán)問題、現(xiàn)階段的金融師誠信,等等。選擇熱點問題的較大好處是比較容易取得相關(guān)的參考資料,而且選擇途徑較廣,既可以是新聞媒體,也可以是報刊雜志,還可以是專家研討等。

金融專業(yè)論文:金融學(xué)下的信用風(fēng)險研究論文

信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險,是指借款人、證券發(fā)行人或交易對方由于種種原因,不愿或無力履行合同條款而構(gòu)成違約,致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性。基于傳統(tǒng)金融學(xué)理論許多金融機構(gòu)和研究者對信用風(fēng)險管理作出積極探索并取得了卓有成效的計量模型和支持工具,但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學(xué)的興起和發(fā)展,為我們提供了新的視角來研究信用風(fēng)險管理。

1行為金融學(xué)的產(chǎn)生

2世紀(jì)5年代,馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上建立了不確定條件下對理性人(rationalactor)選擇進行分析的框架,即期望效用函數(shù)理論。阿羅和德布魯(Arrow,Debreu)后來發(fā)展并完善了一般均衡理論,成為經(jīng)濟學(xué)分析的基礎(chǔ),從而建立了經(jīng)濟學(xué)統(tǒng)一的分析范式。這個范式也成為金融學(xué)分析理性人決策的基礎(chǔ)。1952年馬克威茨(Markowi)發(fā)表了著名的論文“portfoliosdeefion”,建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論,標(biāo)志著現(xiàn)代金融學(xué)的誕生。此后,莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani-Miller)建立了MM定理,開創(chuàng)了公司金融學(xué),成為現(xiàn)代金融學(xué)的一個重要分支。自上個世紀(jì)6年代夏普和林特納等(Sharp-Limner),建立并擴展了資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black-Scholes-Merton)建立了期權(quán)定價模型(OPM),至此,現(xiàn)代金融學(xué),已經(jīng)成為一門邏輯嚴(yán)密的具有統(tǒng)一分析框架的學(xué)科。

隨著金融市場上各種異常現(xiàn)象的累積,模型和實際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。2世紀(jì)8年代,通過對傳統(tǒng)金融學(xué)的反思和修正,行為金融理論悄然興起,并開始動搖了CAMP和EMH的地位。行為金融理論在博弈論和實驗經(jīng)濟學(xué)被主流經(jīng)濟學(xué)接納之際,對人類個體和群體行為研究的日益重視,促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換,使得我們看到了金融理論與實際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎得主馬修(MatthewRabin)和22年諾貝爾獎得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農(nóng)·史密斯(VemonSmith),都是這個領(lǐng)域的代表人物,為這個領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論作出了重要貢獻。國外將這一領(lǐng)域稱之為behaviorfinance,國內(nèi)大多數(shù)的文獻和專著將其稱為“行為金融學(xué)”。

行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn),人在不確定條件下的決策過程中并不是理性的,會受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調(diào)整、損失規(guī)避等信念影響,出現(xiàn)系統(tǒng)性認(rèn)知偏差。而傳統(tǒng)金融學(xué)是基于理性人假設(shè),認(rèn)為理性人在不確定條件下的決策是嚴(yán)格依照貝葉斯法則計算的期望效用函數(shù)進行決策的。即使有些人非理性,這種非理性也是非系統(tǒng)性的,會彼此抵消,從而在總體上是理性的;如果這種錯誤不能相互抵消,套利者的套利也會淘汰這些犯錯誤的決策者,使市場恢復(fù)到均衡狀態(tài),達到總體理性。

2行為金融對信用風(fēng)險管理的影響

2.1風(fēng)險偏好

根據(jù)行為金融學(xué)的基本理論,投資者的風(fēng)險偏好不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論下風(fēng)險偏好是不變的,而是變化的,是會隨著財富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此,我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體,他們借款的目的大多都是為了投資,也是眾多投資者中的一部分,他們的風(fēng)險偏好也會發(fā)生改變。風(fēng)險偏好的改變就會直接影響到他們面臨的風(fēng)險,最終會影響貸款方面臨的信用風(fēng)險。

2.2過度自信

過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征,人們在作決策時,對不確定性事件發(fā)生的概率的估計過于自信。投資者可能對自己駕馭市場的能力過于自信,在投資決策中過高估計自己的技能和預(yù)測成功的趨勢,或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信有可能導(dǎo)致大量盲目投資的產(chǎn)生,盲目的多元化和貪大求全。公務(wù)員之家

2.3羊群行為

企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術(shù)環(huán)節(jié),其決策往往由決策團體共同協(xié)商作出,主要屬于群體決策,而群體決策有可能導(dǎo)致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下,行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中,羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團體中多數(shù)人對團體中領(lǐng)導(dǎo)者的遵從,也可能是領(lǐng)導(dǎo)者對決策團體中多數(shù)人的遵從,而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。

2.4資本結(jié)構(gòu)與公司價值

1958年,美國經(jīng)濟學(xué)家費朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國經(jīng)濟評論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財務(wù)和投資理論》的論文,提出了著名的MM定理,主要內(nèi)容是:在市場的前提下,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價值無關(guān)。即企業(yè)價值與企業(yè)是否負(fù)債無關(guān),不存在資本結(jié)構(gòu)問題。如果證券價格地反映了公司未來現(xiàn)金收入流量的值,那么不管發(fā)行的是什么類型的證券,只要把公司發(fā)行的所有證券的市場價值加在一起,一定等于這個公司未來利潤的現(xiàn)值。無風(fēng)險套利活動也使得資本結(jié)構(gòu)無關(guān)緊要,如果兩個本質(zhì)相同的公司因資本結(jié)構(gòu)不同在市場上賣出的價格不一樣的話,套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下,然后在價格相對較高的市場上賣出。因此,公司的資本結(jié)構(gòu)就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對不同的投資者的吸引力也會各不相同,這些投資者對于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價。特別是由于噪聲交易者的存在,套利仍充滿風(fēng)險。所以,不同的資本結(jié)構(gòu),其公司價值顯然是不同的,其信用風(fēng)險必然不同。

3行為金融對金融租賃公司信用風(fēng)險管理的啟示

金融租賃業(yè)務(wù)由于涉及交易環(huán)節(jié)較多,交易結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜,不但面臨客戶(承租企業(yè))不能按時履約的信用風(fēng)險,也存在供貨商不能按時履約的信用風(fēng)險,因此,相對于商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸,其信用風(fēng)險更大。

遺憾的是,很多金融租賃機構(gòu)依然照搬商業(yè)銀行機構(gòu)那套傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理模式。在按傳統(tǒng)金融理論進行信用風(fēng)險管理時,基于理性人的基本假設(shè),對投資者的風(fēng)險偏好、過度自信、羊群行為以及公司的資本結(jié)構(gòu)均沒有涉及。但是,基于行為金融學(xué)理論,表明這些因素的影響是存在的,這就啟示我們在進行信用風(fēng)險管理時就不能回避這些因素了,這既對信用風(fēng)險管理提出了新的要求,也為金融租賃機構(gòu)信用風(fēng)險管理研究指明了方向。

金融專業(yè)論文:網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范與管理研究論文

網(wǎng)絡(luò)金融是金融與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物，其內(nèi)容包括網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險、網(wǎng)絡(luò)期貨、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算等金融業(yè)務(wù)。網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展使我們面臨著不同于傳統(tǒng)金融的新的金融風(fēng)險。認(rèn)識網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險產(chǎn)生的原因和特點，對于健全和完善網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范和管理機制，發(fā)揮金融對經(jīng)濟發(fā)展的良性促進作用是十分必要的。

(一)網(wǎng)絡(luò)金融條件下的金融風(fēng)險

網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險可分為兩類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風(fēng)險和基于網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)特征導(dǎo)致的業(yè)務(wù)風(fēng)險。

1．網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)風(fēng)險

(1)安全風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融的業(yè)務(wù)及大量風(fēng)險控制工作均是由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，所以，電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性安全就成為網(wǎng)絡(luò)金融運行的最為重要的技術(shù)風(fēng)險。這種風(fēng)險既來自計算機系統(tǒng)停機、磁盤列陣破壞等不確定因素，也來自網(wǎng)絡(luò)外部的數(shù)字攻擊，以及計算機病毒破壞等因素。根據(jù)對發(fā)達國家不同行業(yè)的調(diào)查，系統(tǒng)停機對金融業(yè)造成的損失較大。網(wǎng)上黑客的攻擊活動能量正以每年10倍的速度增長，其可利用網(wǎng)上的任何漏洞和缺陷非法進入主機、竊取信息、發(fā)送假冒電子郵件等。計算機網(wǎng)絡(luò)病毒可通過網(wǎng)絡(luò)進行擴散與傳染，傳播速度是單機的幾十倍，一旦某個程序被感染，則整臺機器、整個網(wǎng)絡(luò)也很快被感染，破壞力極大。在傳統(tǒng)金融中，安全風(fēng)險可能只帶來局部損失，但在網(wǎng)絡(luò)金融中，安全風(fēng)險會導(dǎo)致整個網(wǎng)絡(luò)的癱瘓，是一種系統(tǒng)性風(fēng)險。

(2)技術(shù)選擇風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的開展必須選擇一種成熟的技術(shù)解決方案來支撐。在技術(shù)選擇上存在著技術(shù)選擇失誤的風(fēng)險。這種風(fēng)險既來自于選擇的技術(shù)系統(tǒng)與客戶終端軟件的兼容性差導(dǎo)致的信息傳輸中斷或速度降低的可能，也來自于選擇了被技術(shù)變革所淘汰的技術(shù)方案，造成技術(shù)相對落后、網(wǎng)絡(luò)過時的狀況，導(dǎo)致巨大的技術(shù)和商業(yè)機會的損失。對于傳統(tǒng)金融而言，技術(shù)選擇失誤，只是導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程趨緩，業(yè)務(wù)處理成本上升，但對網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)而言，則可能失去全部的市場，甚至失去生存的基礎(chǔ)。

2.業(yè)務(wù)風(fēng)險

(1)信用風(fēng)險。這是指網(wǎng)絡(luò)金融交易者在合約到期日不履行其義務(wù)的風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式具有虛擬性的特點，即網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)和服務(wù)機構(gòu)都具有顯著的虛擬性。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在金融業(yè)中的應(yīng)用可以實現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立網(wǎng)絡(luò)銀行等網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)，如美國安全及時網(wǎng)絡(luò)銀行就是一個典型的網(wǎng)絡(luò)銀行。虛擬化的金融機構(gòu)可以利用虛擬現(xiàn)實信息技術(shù)增設(shè)虛擬分支機構(gòu)或營業(yè)網(wǎng)點，從事虛擬化的金融服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)金融中的一切業(yè)務(wù)活動，如交易信息的傳遞、支付結(jié)算等都在由電子信息構(gòu)成的虛擬世界中進行。與傳統(tǒng)金融相比，金融機構(gòu)的物理結(jié)構(gòu)和建筑的重要性大大降低。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見面，只是通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)生聯(lián)系，這使對交易者的身份、交易的真實性驗證的難度加大，增大了交易者之間在身份確認(rèn)、信用評價方面的信息不對稱，從而增大了信用風(fēng)險。對我國而言，網(wǎng)絡(luò)金融中的信用風(fēng)險不僅來自服務(wù)方式的虛擬性，還有社會信用體系的不完善而導(dǎo)致的違約可能性。因此，在我國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的信用風(fēng)險不僅有技術(shù)層面的因素，還有制度層面的因素。我國目前的社會信用狀況是大多數(shù)個人、企業(yè)客戶對網(wǎng)絡(luò)銀行、電子商務(wù)采取觀望態(tài)度的一個重要原因。

(2)流動性風(fēng)險。這是指網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)沒有足夠的資金滿足客戶兌現(xiàn)電子貨幣的風(fēng)險。風(fēng)險的大小與電子貨幣的發(fā)行規(guī)模和余額有關(guān)。發(fā)行的規(guī)模越大，用于結(jié)算的余額越大，發(fā)行者不能等值贖回其發(fā)行的電子貨幣或清算資金不足的可能性越大。因為目前的電子貨幣是發(fā)行者以既有貨幣(現(xiàn)行紙幣等信用貨幣)所代表的現(xiàn)有價值為前提發(fā)行出去的，是電子化、信息化了的交易媒介，尚不是一種獨立的貨幣。交易者收取電子貨幣后，并未最終完成支付，還需從發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)收取實際貨幣，相應(yīng)地，電子貨幣發(fā)行者就需要滿足這種流動性要求。當(dāng)發(fā)行者實際貨幣儲備不足時，就會引發(fā)流動性危機。流動性風(fēng)險也可由網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全因素引起。當(dāng)計算機系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)通信發(fā)生故障，或病毒破壞造成支付系統(tǒng)不能正常運轉(zhuǎn)，必然會影響正常的支付行為，降低貨幣的流動性。

(3)支付和結(jié)算風(fēng)險。由于網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性，金融機構(gòu)的經(jīng)營活動可突破時空局限，打破傳統(tǒng)金融的分支機構(gòu)及業(yè)務(wù)網(wǎng)點的地域限制；只需開通網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)就可能吸引相當(dāng)大的客戶群體，并且能夠向客戶提供全天候、多方位的實時服務(wù)，因此，網(wǎng)絡(luò)金融有3A金融(即能在任何時間、任何地點，以任何方式向客戶提供服務(wù))之稱。網(wǎng)絡(luò)金融的經(jīng)營者或客戶通過各自的電腦終端就能隨時與世界任何一家客戶或金融機構(gòu)辦理證券投資、保險、信貸、期貨交易等金融業(yè)務(wù)。這使網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境具有很大的地域開放性，并導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)金融中支付、結(jié)算系統(tǒng)的國際化，從而大大提高了結(jié)算風(fēng)險。基于電子化支付系統(tǒng)的跨國跨地區(qū)的各類金融交易數(shù)量巨大。這樣，一個地區(qū)金融網(wǎng)絡(luò)的故障會影響全國乃至全球金融網(wǎng)絡(luò)的正常運行和支付結(jié)算，并會造成經(jīng)濟損失。20世紀(jì)80年代美國財政證券交易系統(tǒng)曾發(fā)生只能買入、不能賣出的情況，一夜就形成200多億美元的債務(wù)。我國也曾發(fā)生類似情況。

(4)法律風(fēng)險。這是針對目前網(wǎng)絡(luò)金融立法相對落后和模糊而導(dǎo)致的交易風(fēng)險。目前的金融立法框架主要基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，如銀行法、證券法、財務(wù)披露制度等，缺少有關(guān)網(wǎng)絡(luò)金融的配套法規(guī)，這是很多發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的國家普遍存在的情況，我國亦然。網(wǎng)絡(luò)金融在我國還處于剛起步階段，相應(yīng)的法規(guī)還相當(dāng)缺乏，如在網(wǎng)絡(luò)金融市場準(zhǔn)人、交易者的身份認(rèn)證、電子合同的有效性確認(rèn)等方面尚無明確而完備的法律規(guī)范。因此，利用網(wǎng)絡(luò)提供或接受金融服務(wù)，簽定經(jīng)濟合同就會面臨在有關(guān)權(quán)利與義務(wù)等方面的相當(dāng)大的法律風(fēng)險，容易陷入不應(yīng)有的糾紛之中，結(jié)果是使交易者面對著關(guān)于交易行為及其結(jié)果的更大的不確定性，增大了網(wǎng)絡(luò)金融的交易費用，甚至影響網(wǎng)絡(luò)金融的健康發(fā)展。

(5)其他風(fēng)險。如市場風(fēng)險，即利率、匯率等市場價格的變動對網(wǎng)絡(luò)金融交易者的資產(chǎn)、負(fù)債項目損益變化的影響，以及金融衍生工具交易帶來的風(fēng)險等，在網(wǎng)絡(luò)金融中同樣存在。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)金融的各種業(yè)務(wù)風(fēng)險與傳統(tǒng)金融并無本質(zhì)區(qū)別，但由于網(wǎng)絡(luò)金融是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，這使得網(wǎng)絡(luò)金融在延續(xù)、融合傳統(tǒng)金融風(fēng)險的同時，更新、擴充了傳統(tǒng)金融風(fēng)險的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式。首先，網(wǎng)絡(luò)金融的技術(shù)支持系統(tǒng)的安全風(fēng)險成為網(wǎng)絡(luò)金融最為基礎(chǔ)性的風(fēng)險，亦即它不僅關(guān)系到網(wǎng)絡(luò)運行的安全問題，還關(guān)乎其它風(fēng)險，如信用風(fēng)險、流動風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險的狀況；其次，網(wǎng)絡(luò)金融具有傳統(tǒng)金融所沒有或遠不重要的特殊風(fēng)險形式，如技術(shù)選擇風(fēng)險；第三，由于網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的快捷和不受時空限制，網(wǎng)絡(luò)金融會使傳統(tǒng)金融風(fēng)險在發(fā)生程度和作用范圍上產(chǎn)生放大效應(yīng)，如市場價格波動風(fēng)險、國際金融風(fēng)險發(fā)生的突然性、傳染性都增強了，危害也更大。因此，網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的監(jiān)管和控制也就具有不同于傳統(tǒng)金融風(fēng)險

管理的手段和方式。

(二)網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范與控制

1．大力發(fā)展先進的、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)

目前我國在金融電子化業(yè)務(wù)中使用的計算機、路由器等軟、硬件系統(tǒng)大部分由國外引進，而且信息技術(shù)相對落后，因此增大了我國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的安全風(fēng)險和技術(shù)選擇風(fēng)險。因此，應(yīng)大力發(fā)展我國先進的信息技術(shù)，提高計算機系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)水平，在硬件設(shè)備方面迅速縮小與發(fā)達國家之間的差距，提高關(guān)鍵設(shè)備的安全防御能力。我國目前的加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)及數(shù)字簽名技術(shù)都落后于網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的要求，因此應(yīng)大力開發(fā)網(wǎng)絡(luò)加密技術(shù)，開發(fā)并擁有具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)，這是防范和減少安全風(fēng)險和技術(shù)選擇風(fēng)險，提高網(wǎng)絡(luò)安全性能的根本性措施。

2．健全金融系統(tǒng)計算機安全管理體系

從金融系統(tǒng)內(nèi)部組織機構(gòu)和規(guī)章制度建設(shè)上防范和消除網(wǎng)絡(luò)金融安全風(fēng)險，要搞好金融系統(tǒng)計算機安全工作管理的組織機構(gòu)建設(shè)，并建立專職管理和專門從事防范計算機犯罪的技術(shù)隊伍，落實相應(yīng)的專職組織機構(gòu)。對現(xiàn)有的計算機安全制度進行清理，建立健全各項計算機安全管理和防范制度；完善業(yè)務(wù)的操作規(guī)程；加強要害崗位管理，健全內(nèi)部制約機制。

3．加強防范和控制網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的制度建設(shè)

(1)法律制度建設(shè)。我國目前已初步制定關(guān)于網(wǎng)上證券交易、計算機使用安全保障等方面的法規(guī)，但還遠不能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的要求。應(yīng)借鑒外國經(jīng)驗，在網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的初期及時制定和頒布有關(guān)法律法規(guī)，如在電子交易合法性、電子商務(wù)的安全保密、禁止利用計算機犯罪等方面加緊立法，修改《合同法》、《商業(yè)銀行法》等法律條文中不適合網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的部分。盡管這可能會在一定程度上抑制網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的金融創(chuàng)新，但為網(wǎng)絡(luò)金融的規(guī)范、健康發(fā)展是必要和值得的。否則，在有關(guān)法律規(guī)范長期不健全的情況下發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融會積聚新的更大的金融風(fēng)險，增大調(diào)整的成本。

(2)社會信用制度建設(shè)。完善的社會信用制度是減少金融風(fēng)險，促進金融業(yè)規(guī)范發(fā)展的制度保障。沒有完善的社會信用體系，人們就會減少經(jīng)濟行為的確定性預(yù)期，網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的虛擬性會使這種不確定性預(yù)期得到強化，不利于網(wǎng)絡(luò)金融的正常發(fā)展，也會增大法律調(diào)節(jié)的障礙和成本。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)在美國得以較快發(fā)展的一個主要原因就是美國具有完善的社會信用機制。據(jù)統(tǒng)計，在發(fā)達國家，企業(yè)逾期應(yīng)收賬款占貿(mào)易總額的0．25％～0．5％，而我國卻在5％以上。個人信用體系在我國也基本屬于空白。因此，應(yīng)在我國大力培育社會的信用意識，建立客觀公正的企業(yè)、個人信用評估體系和電子商務(wù)身份認(rèn)證體系，使“誠信”成為我國社會的道德基礎(chǔ)，以減小信用風(fēng)險。

(3)金融制度建設(shè)。為有效控制流動性風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)有效控制電子貨幣的發(fā)行數(shù)量，對電子貨幣的發(fā)行主體和電子貨幣的種類進行必要的限制。我國在確定電子貨幣發(fā)行者時，應(yīng)當(dāng)首先考慮電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級，并根據(jù)其信用等級決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行電子貨幣的數(shù)量、種類和業(yè)務(wù)范圍。電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級應(yīng)當(dāng)每年進行考核，考核的指標(biāo)可以選擇資本金、已發(fā)行電子貨幣的數(shù)量及其余額、流通速度、外匯交易額、準(zhǔn)備金和存款保險等內(nèi)容。此外，要對發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)，特別是發(fā)行電子貨幣的非銀行金融機構(gòu)進行有效管理，對其發(fā)行的電子貨幣余額要求在中央銀行存有相應(yīng)規(guī)模的準(zhǔn)備金，以實現(xiàn)流動性管理的目標(biāo)。如果能夠?qū)㈦娮迂泿藕蛡鹘y(tǒng)貨幣區(qū)分開來，分別制定各自的準(zhǔn)備金率，會更有利于流動性風(fēng)險的控制。

4．建立發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的總體規(guī)劃和統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)

我國的金融電子化是在沒有統(tǒng)一規(guī)劃和標(biāo)準(zhǔn)的情況下起步的。應(yīng)借鑒發(fā)達國家的做法，按照系統(tǒng)工程的理論和方法，根據(jù)管理信息系統(tǒng)原理，在總體規(guī)劃指導(dǎo)下，按一定的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，分階段逐步開發(fā)建設(shè)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)。這既有利于網(wǎng)絡(luò)金融的健康發(fā)展，也有利于網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的監(jiān)管和防范。目前我國金融系統(tǒng)電子化建設(shè)存在規(guī)劃不統(tǒng)一、商業(yè)銀行技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、技術(shù)規(guī)范不統(tǒng)一、商業(yè)銀行之間使用的安全協(xié)議各不相同的問題。應(yīng)制定金融業(yè)統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。中國金融認(rèn)證中心的成立為此奠定了基礎(chǔ)。確立統(tǒng)一的發(fā)展規(guī)劃和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，才有利于統(tǒng)一監(jiān)管，增強網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)內(nèi)的協(xié)調(diào)性，減少支付結(jié)算風(fēng)險，并有利于其它風(fēng)險的監(jiān)測。

5．加強網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險控制的國際協(xié)調(diào)與合作

網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境的開放性、交易信息傳遞的快捷性強化了國際金融風(fēng)險的傳染性。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展使得各國之間的市場屏障大大減少。各國網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)和客戶的相互滲入和交叉，巨額國際投機資本的流動，使國與國之間的風(fēng)險相關(guān)性日益增強。因此，一個國家單獨進行金融風(fēng)險的控制將會事倍功半，金融監(jiān)管和金融風(fēng)險控制的國際性協(xié)調(diào)日益重要。為有效控制和化解金融風(fēng)險，要建立與國際體系中其它金融制度相適應(yīng)的規(guī)則體系和市場標(biāo)準(zhǔn)，并與其它國家金融監(jiān)管機構(gòu)進行必要的合作，以避免金融危機的發(fā)生。

金融專業(yè)論文:行為金融學(xué)證券投資的論文

一、行為金融學(xué)

所謂的行為金融學(xué)指的是在金融學(xué)中融入心理學(xué)的行為科學(xué)理論,通過個體行為以及這種行為內(nèi)在的心理動因,對金融市場的發(fā)展趨勢進行預(yù)測、研究和解釋。對金融市場中市場主體出現(xiàn)的反常和偏差行為進行分析,并且探尋在不同的環(huán)境下不同的市場主體表現(xiàn)出的決策行為特征和經(jīng)營理念的不同,從而對市場運行的狀況和市場主體的實際決策行為進行正確的描述,并建立相應(yīng)的描述性模型。對于商業(yè)銀行公司治理問題的研究而言,行為金融學(xué)為其提供了全新的視角。首先,行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于人的行為的假設(shè)。在傳統(tǒng)的金融理論中,認(rèn)為人是基于相機抉擇、效用較大化、回避風(fēng)險、理性預(yù)期的基礎(chǔ)上來做出決策的。然而通過心理學(xué)的分析發(fā)現(xiàn)事實并非如此。在投資過程中會出現(xiàn)一些其他因素,人們總是對自己的判斷過分自信,通過自己的主觀判斷來預(yù)測投資決策的結(jié)果,從而主導(dǎo)自己的投資行為。行為心理學(xué)特別指出這是一種系統(tǒng)性的偏離理性決策的行為,不能夠通過統(tǒng)計平均而進行消除。其次,行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于有效的市場競爭的假設(shè)。在傳統(tǒng)金融理論中,非理性投資者總是為理性的投資者創(chuàng)造套利機會,通過市場競爭,只有理性投資者能夠幸存。然而事實上市場上常常出現(xiàn)大量的反常現(xiàn)象,通過市場競爭幸存下來的并非全是理性投資者。行為金融學(xué)對商業(yè)銀行公司治理的較大啟發(fā)就是:不應(yīng)該將人的行為視為一種假設(shè)而予以排斥,而是應(yīng)該在理論分析中進行行為分析,不僅研究從理論層面上應(yīng)該發(fā)生什么,還應(yīng)該研究實際情況中發(fā)生了什么,只有這樣才能對決策者的投資決策進行正確的指導(dǎo)。

二、標(biāo)準(zhǔn)金融投資分析與行為金融的對比

證券市場效率和投資者心理到問題上,標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者是理性的,由投資者的理性而推導(dǎo)出市場和價格的理性。但是行為金融學(xué)沒有將投資者視為理性人,投資者存在認(rèn)知偏差和情緒,難以做到效用較大化和理性預(yù)期,這種非理性的行為也會造成資產(chǎn)價格的偏離和市場的非有效性。兩者的差異在以下幾個方面有所表現(xiàn):1.在進行信息處理時,標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者能夠?qū)y(tǒng)計工具進行恰當(dāng)和正確的使用,行為金融學(xué)卻認(rèn)為交易者在進行數(shù)據(jù)處理時依賴于啟發(fā)式處理模式,也就是過分相信過去的經(jīng)驗法則,從而影響了其理性的判斷。投資者所形成的預(yù)期帶有各種偏差,因此其經(jīng)驗法則也并不完善。2.最終的決策會受到?jīng)Q策問題形勢的影響,標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者的決策不會因為形式的不同而受到干擾,金融將投資者視為理性人,認(rèn)為投資者能夠?qū)Ω鞣N不同的形式進行洞察,對事物的本質(zhì)進行掌握,從而進行理性的判斷和決策。然而行為金融學(xué)卻認(rèn)為決策問題的構(gòu)造會影響交易者對收益和風(fēng)險的理解,這是由于投資者必須依賴于問題的形式來進行決策。也就是說標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者的投資決策行為是獨立的,而形容金融學(xué)卻認(rèn)為實際上投資者的決策是相對依賴的。3.標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)定市場的有效性,也就是即使市場上存在少量的非理性人,也不會對市場的有效性造成影響證券的價格與價值,不會發(fā)生過大的偏離。行為金融學(xué)則認(rèn)為市場價格會受到相對依賴和啟發(fā)式偏差的影響,從而脫離基本價值,造成市場失去其有效性。

三、行為金融學(xué)對我國證券投資的影響

1.行為金融學(xué)的“過度自信”對證券投資的啟示。回金融學(xué)認(rèn)為,投資者在決策的過程中往往過于自信,對自己的決策力和判斷力過于高估,從而不能很好的判斷客觀情況的變化,容易造成決策的失誤。過分的自信對投資者的影響主要體現(xiàn)在兩個方面。及時,在處理信息時如果過于自信,就會對自己收集到的信息過分相信,也就是形成噪聲交易,對于真正能夠反映實際情況的信息卻視而不見。例如投資者過分相信收集到的錯誤信息,忽視了公司的會計報表。第二,由于過度自信,投資者在對信息進行處理時往往會自動過濾不利于自己自信心的信息,過分夸大能夠增強自己自信心的信息。2.因為金融學(xué)的“回避損失”對證券投資的啟示。在經(jīng)濟活動中,人們遵循趨利避害的原則,也就是先回避風(fēng)險、避免損失,再想辦法取得收益。然而在行為金融學(xué)的研究中卻發(fā)現(xiàn),在進行投資時人們的內(nèi)心并不能正確的權(quán)衡利害,也就是先產(chǎn)生回避損失的意識。在進行證券投資時人們往往考慮當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險時,哪只股票到損失比較小,然后再考慮收益問題。3.行為金融學(xué)的“從眾與時尚心里”對證券投資的啟示。行為金融學(xué)認(rèn)為人普遍具有盲從心理,其典型的表現(xiàn)就是追求時尚。人群之間的相互影響會極大地改變?nèi)说钠?這種心理在金融投資領(lǐng)域同樣有所體現(xiàn)。投資者會表現(xiàn)出一些從眾心理和行為,也就是所謂的股市中的“羊群行為”。由于一些投資策略,單個投資者會受到其他投資者的影響,從而做出一些非理性的行為,與其他人采取相同的投資策略。與此相反,單個投資者如果發(fā)現(xiàn)其他投資者并不采取自己相同的投資策略時,可能就會對自己的投資策略產(chǎn)生動搖。這種情況會導(dǎo)致證券投資市場上的投資策略的趨同,在熊市或牛市中這種現(xiàn)象表現(xiàn)得更為明顯。4.行為金融學(xué)的“推卸責(zé)任與減少后悔”對證券投資的啟示。人們在進行投資決策的過程中,更愿意選擇能夠減少后悔的方案。如果出現(xiàn)投資失誤,投資者難免會產(chǎn)生后悔心理,為了避免產(chǎn)生后悔心理,投資者往往傾向于選擇能夠減少后悔心情的方案,這種投資心理也會影響到投資者的具體決策。5.行為金融學(xué)的“錨定現(xiàn)象”對證券投資的啟示。心理學(xué)上的“錨定現(xiàn)象”指的是數(shù)量評估的過程中,問題表述方式經(jīng)常會影響到評估值。特別是一些金融產(chǎn)品本身就具有模糊的內(nèi)在價值,這種“錨定現(xiàn)象”就會對人們產(chǎn)生更大的影響。人們并不知道每個股票指數(shù)到底代表著多少,只是受到“錨定心理”的影響。特別是如果缺少一個的信息,人們更傾向于以類似的產(chǎn)品和以往的價格作為參照物來對當(dāng)前的價格進行確定。我國的股票市場與政策的聯(lián)系非常緊密,在證券投資中,每個投資者都會對政策產(chǎn)生不同的反應(yīng)。因為信息不,普通的個人投資者對政策往往做出過度的反應(yīng)。機構(gòu)投資者則可以提高預(yù)見性,進行反向投資。在證券市場中羊群行為非常普遍,造成了市場預(yù)測的系統(tǒng)偏差。

四、結(jié)語

從行為金融學(xué)的角度來對證券投資進行探析,能夠為證券投資提供一個新的視角。我國的證券市場中仍然存在著“跟莊”“跟風(fēng)”的現(xiàn)象,導(dǎo)致了證券投資市場的預(yù)測偏差,從而引起股票價格的偏離。如果能夠?qū)π袨榻鹑趯W(xué)進行掌握,則能夠從新的視角來探析證券投資,在股市中就能夠更加游刃有余。股市的本質(zhì)是一種群體行為,投資群體的決策會對股市的漲跌產(chǎn)生極大的影響,這就需要證券投資者能夠掌握大多數(shù)人的行為和心理,充分利用行為金融學(xué)來為證券投資進行指導(dǎo),尋找投資機會,規(guī)避投資風(fēng)險。

金融專業(yè)論文:金融產(chǎn)品證券投資的論文

一、我國銀行證券投資在目前存在的問題

(一)觀念意識較為模糊我國的銀行工作者對于證券投資和證券市場的了解并不是很清晰,認(rèn)為銀行的介入可能會給證券市場帶來不穩(wěn)定的因素甚至是混亂的情況,因為我國的金融體系尚不健全。銀行在具體的證券投資操作管理中,由于受到各種限制還有管理上的缺陷從而導(dǎo)致阻礙這一業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(二)發(fā)展較為緩慢我國從國債的發(fā)行開始,一定意義上來講銀行就已經(jīng)開始了證券投資,但是還有一些不足,比如專業(yè)性比較強的一些銀行受到傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分工的影響,而且我國證券投資起步比較晚,發(fā)展較緩慢。在我國,投資的證券有很多種形式,一般情況下,主要分為以下幾類:國庫券、財政債券、保值公債等等不同的類別。在投資方面,對于地方的企業(yè)債券、國家重點建設(shè)的債券以及其他各種股票往往沒有真正涉及到,而且其發(fā)展的速度還是非常緩慢,投資的金額相對而言也是比較小的。

(三)對證券市場進行逐步完善我國的國債相對來說在證券市場上還是比較少的,所以,可選擇性也比較低。另外,由于我國沿海與內(nèi)地的經(jīng)濟發(fā)達程度存在著差別,也就導(dǎo)致了在股份制方面的區(qū)域不平衡。內(nèi)地的股份制企業(yè)相對于沿海方面要少很多,由此也就看出相關(guān)的銀行等還有很大的進步空間。

(四)法律法規(guī)的不健全在銀行證券投資方面目前我國在這一方面的法律法規(guī)仍是欠缺,沒有一部較完整的法律對其進行規(guī)范和監(jiān)管,希望可以在以后能夠在這一方面彌補不足,保障證券金融行業(yè)的健康發(fā)展。

二、對于我國銀行證券投資的相關(guān)建議分析

(一)推動和提高專業(yè)銀行化的發(fā)展速度在我國大力推進金融體制改革的背景下,在我國經(jīng)營業(yè)務(wù)和政策業(yè)務(wù)分離的前提下,加快商業(yè)銀行專業(yè)化的進程。對銀行證券的投資及銀行資產(chǎn)進行合理調(diào)整和規(guī)劃,在擴大銀行證券投資上表現(xiàn)出積極態(tài)度。

(二)建立健全銀行證券投資的法律、法規(guī)銀行證券投資其他證券必須經(jīng)過中國人民銀行的資格審查,由于我國現(xiàn)有的企業(yè)股份制還不夠成熟,很多情況下仍處于試點階段,因此以銀行證券不適宜涉足股票。

(三)加強銀行證券的監(jiān)管在銀行證券的發(fā)展中,個別銀行的投資規(guī)模較大而且在涉及范圍上也是比較廣泛的,另一方面,證券業(yè)務(wù)對于一些銀行來說還是一個比較新的事物。所以,如何能夠在對其進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整及規(guī)范后使其可以穩(wěn)定、健全的發(fā)展經(jīng)營也就成為了該進一步思考的問題。

(四)提高對商業(yè)銀行的證券投資的認(rèn)識通過對法律法規(guī)的不斷健全、完善,對銀行證券的投資行為進行監(jiān)管,掃除弊端,保障投資行為的健康穩(wěn)定發(fā)展,推動我國證券市場的發(fā)函發(fā)展,最終達到銀行商化。

三、由證券的研究延伸至對銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的思考

在我國商業(yè)銀行的競爭中,金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是一個殺手锏,如今的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新存在著諸多因素的影響,使得金融產(chǎn)品的創(chuàng)新出現(xiàn)不平衡,在一定的程度上束縛了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力。

(一)商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新上待解決的問題在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)上沒有更好的對創(chuàng)新產(chǎn)品進行結(jié)構(gòu)規(guī)劃,導(dǎo)致不同類別的產(chǎn)品不具備良好的聯(lián)動性。金融產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)上的不平衡,對于銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新會產(chǎn)生影響,使產(chǎn)品整體協(xié)調(diào)性出現(xiàn)問題,如果不能夠很好的利用新的制度以及電子化帶來的益處,那么產(chǎn)品的功能和作用也就被削弱了。現(xiàn)有的金融產(chǎn)品,很多具有相似性,產(chǎn)品不夠具有特點,對于金融產(chǎn)品而言就沒有品牌效益。由于知識產(chǎn)權(quán)在金融產(chǎn)品這一塊沒有相關(guān)的規(guī)定,也就產(chǎn)生了某銀行如推出了新的金融產(chǎn)品,緊隨其后的其他金融機構(gòu)也會同樣的推出類似的金融產(chǎn)品,如此循環(huán)就無法達到持續(xù)且有利的發(fā)展模式,也就不可能獲得相應(yīng)的效益,很多金融產(chǎn)品現(xiàn)在都存在這個問題。對于銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,在產(chǎn)品推出和銷售的環(huán)節(jié)中并沒有很好的銜接。比如銀行推出了產(chǎn)品后,銀行的工作人員對產(chǎn)品的了解、講解上仍存在很多問題,不能夠做到清晰、有條理,這就導(dǎo)致客戶在對產(chǎn)品了解的過程中存在很多疑問或不確定,從而導(dǎo)致客戶放棄購買產(chǎn)品的想法。銀行在推出創(chuàng)新產(chǎn)品的同時也要對客戶群進行分析,并對銀行員工進行培訓(xùn),這樣才可以將產(chǎn)品更快、更好的推向市場,使銀行得到應(yīng)有的經(jīng)濟效益。

(二)造成我國現(xiàn)在的制度條件和體制框架商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新主要原因受限于觀念。在不同的政策體制中,金融產(chǎn)品的創(chuàng)新也就有了相應(yīng)的變化,金融產(chǎn)品本身離不開政策和法律的制約,他們之間存在著各種復(fù)雜的關(guān)系。分行業(yè)經(jīng)營與分行業(yè)體制管理這樣的體制是一個較大的束縛,很明顯目前我國的法律還不能夠滿足這方面的需求,還需要不斷的健全,并且在政策和法規(guī)下,金融產(chǎn)品的創(chuàng)新還是具有一定的限制性,對其創(chuàng)新發(fā)展還存在一定的阻礙。內(nèi)部管理上存在著限制。因為我國的商業(yè)銀行發(fā)展的比較晚,出現(xiàn)的時間較短,因此,商業(yè)銀行的管理體制都有一定的問題和限制,一些管理金融產(chǎn)品創(chuàng)新的體制還是幾位不完善,而且,很多的調(diào)研、規(guī)劃、審批等等方面都存在著一定的缺陷,對風(fēng)險控制方面管理不到位。這些內(nèi)部管理上的限制還表現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)方面的問題,創(chuàng)新活動隨意性非常高。受到技術(shù)性的限制。由于受到經(jīng)濟發(fā)展水平及差異的限制,金融行業(yè)中所涉及的一些信息技術(shù)方面仍然比較滯后,不能緊跟時代的步伐,與發(fā)達國家現(xiàn)代化的銀行技術(shù)相比,還有很大一段距離,每個銀行對技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定也不相同。我國銀行網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)還有待提高。商業(yè)銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新方面由于技術(shù)受限,就不能夠很好的迎合客戶,對整體效益產(chǎn)生影響。

四、結(jié)束語

銀行證券投資體現(xiàn)在銀行對其資產(chǎn)的合理規(guī)劃,以錢生錢最終達到為銀行贏得效益的目的,銀行在證券投資上的作為往往會成為對其經(jīng)營管理評價的標(biāo)準(zhǔn)之一,這是為體現(xiàn)銀行的經(jīng)營管理水平、流動性及安全性。近年來隨著我國金融體制的不斷改革,專業(yè)性的商業(yè)銀行也在不斷完善和發(fā)展,最終會帶動我國證券市場的壯大。

金融專業(yè)論文:金融理論與證券投資戰(zhàn)略分析論文

現(xiàn)代金融理論由于忽略了對人的心理活動及其行為模式的研究,造成了理論與實證的背離。行為金融理論將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)理論融入到金融學(xué)之中,從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理、社會動因來解釋、研究和預(yù)測證券市場的現(xiàn)象和問題,逐步形成了自己的理論框架,建立了行為投資決策模型。在對證券市場的大量統(tǒng)計研究基礎(chǔ)之上,行為金融理論家們已獲得了關(guān)于投資者投資行為的大量實證研究結(jié)論,從而為投資者提供了良好的證券投資策略。因此綜合國內(nèi)外已有的研究成果基礎(chǔ),用行為金融理論深入探討中國證券市場的投資策略,并對可能存在的問題作一些初步研究已顯得非常必要。

一、行為金融理論與投資決策模型

大量的事實證明,投資者的行為方式及其深層次的心理特征對投資活動的結(jié)果具有直接的、重要的影響,在研究復(fù)雜的金融市場時,我們必須考慮人類自身行為所具有的復(fù)雜多變性特點。在借鑒行為科學(xué)、心理學(xué)以及社會學(xué)研究成果的基礎(chǔ)上,初步形成了以投資活動當(dāng)事人的心理因素為基礎(chǔ)的行為金融理論體系。對應(yīng)于現(xiàn)資理論的假設(shè),行為金融理論給出自己的理論假設(shè):(1)人是有限理性的;(2)非市場的存在;(3)投資者的投資具有群體行為特征。行為金融理論基礎(chǔ)主要有:(1)期望理論(ProspectTheory1979);(2)行為資產(chǎn)定價模型(BAPM);(3)行為金融資產(chǎn)組合理論(BehavioralPortfolioTheory1999)。在此基礎(chǔ)之上構(gòu)造的行為金融投資決策模型有:(1)BSV模型與DHS模型;(2)統(tǒng)一理論模型(UnifiedTheoryModel);(3)羊群效應(yīng)模型。

二、行為金融對投資者行為的實證研究結(jié)論

1.過度自信。人的心理中往往有過分高估自己能力和知識的傾向,表現(xiàn)為投資決策中過分相信自身的判斷和決策,而忽視了客觀情況變化造成決策失誤的可能性。由上交所組織完成的《中國證券投資者行為研究》指出,我國股市65萬投資者中無業(yè)者占較大比例,有理由相信這些無業(yè)者中有相當(dāng)一部分人是缺乏市場競爭力的人,由于無事可做,也不考慮自己的能力,就想到股市賺錢,由此可見我國投資者過度自信之嚴(yán)重程度。

2.拋錨性錯誤。人們在對某件商品的價值進行判斷時,通常需要一定的信息錨作為判斷的參照標(biāo)準(zhǔn)。同樣,投資者對于證券價格的變動預(yù)測也需要一定信息作為參照的錨。拋錨性往往導(dǎo)致投資者對新的、正面的信息反應(yīng)不足。我國投資者往往是利用類似行業(yè)、板塊、股本大小、經(jīng)營業(yè)績等的股票價格來衡量其投資股票的價格的。但是錨并不能長時間一直保持性和有效性,即錨會使投資者判斷出錯。

3.羊群行為。股市中的“羊群行為”是指投資者由于受其他投資者投資策略的影響而采取相同的投資策略。其關(guān)鍵是其他投資者的行為影響投資者的投資決策,并對他的決策結(jié)果造成影響。我國股市中存在的大量“跟風(fēng)”、“跟莊”、投資基金的投資組合類同等都是典型的“羊群行為”。孫培源(22)通過構(gòu)造股票收益率的橫截面偏離和市場收益率的非線性檢驗,實證了中國股市羊群效應(yīng)的存在。

4.噪聲交易。非理性投資者把與價值無關(guān)的信息認(rèn)為是與價值有關(guān),或者某些投資者人為地制造虛假信息,而其他投資者無法識別其真?zhèn)?這兩種信息被認(rèn)為是噪聲,相應(yīng)產(chǎn)生的交易稱為噪聲交易。我國股市近4%的年換手率中至少3%可以歸因于噪聲交易。施東暉(21)實證研究表明,由于技術(shù)分析方法在上海股票市場被廣泛使用,當(dāng)某此技術(shù)信號顯示“上升”或“下跌”趨勢時,將引發(fā)大量的買賣行為,從而強化現(xiàn)有的股價趨勢。

5.過度反應(yīng)與反應(yīng)不足。過度反應(yīng)是由DeBondt和Thaler(1985)最早發(fā)現(xiàn)的,他們發(fā)現(xiàn)投資者對于近期的好消息不是做出正確的貝葉斯反應(yīng),而是過度反應(yīng)致使股票價格超過其內(nèi)在價值。我國王永宏(21)運用DT的方法研究了中國股票市場的過度反應(yīng)現(xiàn)象證實了中國股市存在著明顯的過度反應(yīng)現(xiàn)象。反應(yīng)不足是指投資者對自身的判斷過度自信,或是一味依賴過去的>歷史經(jīng)驗作為判斷的參照標(biāo)準(zhǔn)(犯拋錨性錯誤),對市場中出現(xiàn)的新趨勢和新變化反應(yīng)遲鈍,喪失了獲利的良好時機。我國股市中存在的“輪漲效應(yīng)”就是一種“反應(yīng)不足”。

6.處置效應(yīng)。“處置效應(yīng)”是指投資者長時期持有套牢的股票而過早拋出贏利的股票的現(xiàn)象。這意味著當(dāng)投資者處于盈利狀態(tài)時是風(fēng)險回避者,而處于虧損狀態(tài)時是風(fēng)險偏好者。趙學(xué)軍(21)等人的研究結(jié)論是:與國外相比,我國投資者更加傾向于賣出盈利股票,繼續(xù)持有虧損股票。我國股市的處置效應(yīng)在年末相對增強,個人投資者的處置效應(yīng)強于機構(gòu)投資者。

7.動量效應(yīng)。在一定持有期內(nèi),平均而言,如果某只股票或某些股票組合在前一段時期內(nèi)漲幅較好,那么,下一段時期內(nèi),該股票或股票組合仍將有良好表現(xiàn)。通過對我國股市歷年大盤及個股的統(tǒng)計分析,我們認(rèn)為無論是在大盤還是在個股上,我國股市都存在動量效應(yīng)。大盤的動量效應(yīng)以日為時間單位比較明顯,而一些典型個股無論是以日、周還是以月為時間單位都非常顯著。

8.過度恐懼與政策依賴性心理。當(dāng)股市虛假消息滿天飛、股市暴跌時,投資者不計成本的大量拋出股票,表現(xiàn)出十足的恐懼。在股市暴跌時,我國投資者往往把自己的希望寄托在政府的救市政策上,這種對政策的依賴超過了世界上任何一個國家。

9.遺憾。遺憾理論認(rèn)為投資者為了回避曾經(jīng)做出的錯誤決策的遺憾和報告損失帶來的尷尬,可能避免賣掉價格已下跌的股票。還有,即使決策結(jié)果相同,如果某種決策方式能減少投資者的后悔心理,對投資者而言,這種決策方式就優(yōu)于其它決策方式。因此,投資者有從眾心理,傾向于購買本周熱門或受大家追漲的股票,因為當(dāng)考慮到大量投資者也在同一投資上遭受損失時,投資者可能降低其情緒反應(yīng)或感覺。

1.暴富心理與賭博心理。中小投資者短線頻繁操作,其目的是為了快速致富。面值1元的股票炒到1多元還有人敢去追漲;公司虧損了幾億元,已經(jīng)資不抵債還有人敢去接盤;ST現(xiàn)象是指那些被冠以特別處理的上市公司,其股價在特別處理消息公布后不跌反升的現(xiàn)象。明知上市公司巨額弄虛作假還有人敢去炒底,這些都充分暴露了我國投資者實足的賭性。

11.輪漲輪躍效應(yīng)(補漲補跌效應(yīng))。在一次行情中,如果某些股票沒有上漲(下跌),那么它們就具有補漲(補跌)的潛力。沒漲的要無條件補漲,沒跌要五條件補跌。長期以來我國股市個股輪番炒作就是一例。

12.小盤股、新股效應(yīng)。我國股市對小盤股、新股獨有情忠,逢小必炒、逢新必炒已是我國股市的慣例。我們統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)在過去的十年中,我國小盤股、新股的收益率顯著高于大盤股和老股。但自21年6月中國股市長期下跌及證券投資基金大量發(fā)行以來,這一狀況有所改變。

三、行為金融理論指導(dǎo)下的證券投資策略

行為金融學(xué)的理論意義在于確立了市場參與者的心理因素在投資決策行為以及市場定價中的作用和地位,否定了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于理性投資者的簡單假設(shè),更加符合金融市場的實際情況。行為金融學(xué)的實踐指導(dǎo)意義在于投資者可以采取針對非理性市場行為的投資策略來實現(xiàn)投資贏利目標(biāo)。在美國證券市場上,目前有數(shù)家資產(chǎn)管理公司在實踐著行為金融學(xué)的理論,其中有的基于行為金融的共同基金取得了復(fù)合年收益率25%的良好投資業(yè)績。考察我國證券市場的投資者行為特點,我們總結(jié)出我國金融市場的投資策略:

1.針對過度反應(yīng)的反向投資策略。反向投資策略就是買進過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進行套利的投資方法。行為金融理論認(rèn)為,由于投資者在實際投資決策中,往往過分注重上市公司的近期表現(xiàn),從而導(dǎo)致對公司近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對績差公司股價的過分低估,最終為反向投資策略提供了套利的機會。

2.動量交易策略。即預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則,當(dāng)股票收益或股票收益和交易量同時滿足過濾準(zhǔn)則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融意義上的動量交易策略的提出,源于對股市中股票價格中間收益延續(xù)性的研究。

3.成本平均策略。指投資者在將現(xiàn)金投資為股票時,通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批地進行,以備不測時攤低成本,從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險的策略。

4.時間分散化策略。指根據(jù)投資股票的風(fēng)險將隨著投資期限的延長而降低的信念,建議投資者在年輕時將其資產(chǎn)組合中的較大比重投資于股票,而隨著年齡的增長將此比例逐步減少的投資策略。

5.小公司效應(yīng)策略。小公司效應(yīng)是指小盤股比大盤股的收益率高。Banz(1981)發(fā)現(xiàn)股票市值隨著公司規(guī)模的增大而減少的趨勢。Siegl(1998)研究發(fā)現(xiàn),平均而言小盤股比大盤股的年收益率高出4.7%,而且小公司效應(yīng)大部分集中在1月份。根據(jù)小公司效應(yīng)而采用的投資策略稱為小公司效應(yīng)策略。公務(wù)員之家

6.組合投資策略。行為金融學(xué)認(rèn)為,證券市場并不是有效的(一般指半強式有效,semlstrongefficient)。這就意味著傳統(tǒng)的證券組合投資理論中,“在有效市場中,投資者不可能獲得與其所承擔(dān)風(fēng)險不對稱的額外收益”的提法在實踐中是不成立的。也就是說,通過選擇合適的組合投資策略,投資者將可能獲得額外收益。

7.針對羊群行為的相反策略。由于市場中廣泛存在的羊群行為,證券價格的過度反應(yīng)將是不可避免的,以致出現(xiàn)“漲過了頭”或者“跌過了頭”。投資者可以利用可以預(yù)期的股市價格反轉(zhuǎn),采取相反投資策略(contrarianstrategy)來進行套利交易。中國的股票市場素有“政策市”之稱。考察中國證券市場的歷史走勢,我們會發(fā)現(xiàn)在重要的頂部或底部區(qū)域,在消息面上總是伴隨著一些重要的股市政策的出臺。不同的投資者對政策的反應(yīng)是不一的。針對個人投資者的行為反應(yīng)模式,投資基金可以制定相應(yīng)的行為投資策略——相反投資策略,進行積極的波段操作。

8.購買并持有策略。個人和機構(gòu)投資于股票應(yīng)執(zhí)行幾種能幫助控制認(rèn)識錯誤和心理障礙的安全措施。控制這些心理障礙的關(guān)鍵方法是所有類型的投資者都要實施一種嚴(yán)格的交易策略——“購買并持有”策略。投資者在為組合購進一只股票時,應(yīng)詳細(xì)地記錄購買理由,而且要制訂一定的標(biāo)準(zhǔn)以利于進行投資決策。長期采取“購買并持有”策略,通常業(yè)績將超過高周轉(zhuǎn)率的短期交易策略。

9.利用行為偏差。心理學(xué)和決策科學(xué)提出,在某種情形下,投資者并不是盡力使財富較大化,并且在某些情形下投資者還會在智力方面犯系統(tǒng)性判斷錯誤,這些行為偏差將導(dǎo)致證券定價的錯誤,合理利用這些偏差將給投資者帶來超額收益。行為型投資人則盡力尋找由于行為因素而被市場錯誤定價的證券從而獲取超額利潤。可見,對人類行為偏差的正確把握是獲取市場超額利潤的來源之一。

1.ST投資策略。上市公司被宣布為特別處理,意味著公司陷入嚴(yán)重困境。但同時,ST公司也成為潛在的并購目標(biāo)。考慮到殼資源在中國證券市場上的稀缺性,ST公司的價值無疑是巨大的。作為一種投資策略,ST公司是可以被納入證券投資組合之中的。

總之,行為金融理論尋求并確定投資者可能對新信息產(chǎn)生反應(yīng)過度或反應(yīng)遲鈍而導(dǎo)致證券定價錯誤的市場情形。行為金融學(xué)投資策略的目標(biāo)就是在大多數(shù)投資者認(rèn)識到自己的錯誤以前,投資那些定價錯誤的股票,并在股票價格正確定位之后拋出獲利。

四、應(yīng)用行為金融理論指導(dǎo)證券投資要注意的問題

行為金融學(xué)的科學(xué)性在于它始于公理并尋求建立在公理上的理論能解釋金融市場的行為。它試圖理解和預(yù)測心理決策過程的系統(tǒng)的金融市場意義。如上所說,中國股票市場中存在著普遍的運用傳統(tǒng)金融理論無法解釋的金融現(xiàn)象,而用行為金融理論可以很好地解釋之,并由此導(dǎo)致了許多有價值的行為投資策略,但在具體運用這些投資策略時還要注意以下幾點問題。

1.行為金融理論本身也是處于不斷發(fā)展之中。行為金融理論的投資策略是:在大多數(shù)投資者尚未意識到錯誤時投資于某些證券,隨后當(dāng)大多數(shù)投資者意識到錯誤并投資于這些證券時賣出這些證券。一旦證券市場的多數(shù)投資者認(rèn)識到這一問題并采取相同的策略,那么結(jié)果又會怎樣?我們相信隨著行為科學(xué)的深入研究、證券市場的不斷變化和發(fā)展,會進一步發(fā)現(xiàn)更多的行為金融問題,并且一些已有的行為金融現(xiàn)象可能會淡化甚至消失。因此在應(yīng)用行為金融投資策略時,要防止教條化。

2.要切忌對國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿。現(xiàn)有的行為金融理論主要是在發(fā)達的金融市場產(chǎn)生的。我國證券市場同成熟的證券市場比較,還是一個新興的證券市場——歷史短、不規(guī)范。中國金融市場與發(fā)達的金融市場的共性與特殊性決定了我們在運用行為金融投資策略時,不是對國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿,而應(yīng)當(dāng)掌握行為金融學(xué)的理論方法,對中國證券市場的行為特點進行深入研究,探索適應(yīng)我國證券市場運行特點的我們自己的行為金融學(xué)投資策略。

3.行為投資策略不是一成不變的。隨著金融市場的發(fā)展、金融監(jiān)管的深入及投資者結(jié)構(gòu)的改善,我國金融市場行為金融現(xiàn)象會發(fā)生很大的變化。例如小公司效應(yīng)現(xiàn)象就不如過去明顯、莊股由于監(jiān)管的加強從而動量效應(yīng)也明顯減弱。我們預(yù)言隨著管理層對股市認(rèn)識的轉(zhuǎn)變和管理水平的提高,我國的ST現(xiàn)象遲早會消失。

4.不同投資者需要有不同的投資策略。將行為金融學(xué)的研究成果運用到我國證券市場的實踐中,可以合理引導(dǎo)投資者的行為。對于廣大中小投資者,要通過教育來使其趨于理性化,提高證券市場投資者的投資決策能力和市場的運作效率。對于機構(gòu)投資者,要提高其投資管理水平。投資者決策中的心理偏差是與生俱來,而這些認(rèn)知偏差可以通過學(xué)習(xí)、訓(xùn)練等手段得到有效緩解,因此,不同投資者應(yīng)該采用不同的投資策略,只有呼吁所有各層次的投資者共同參與探討我國行為金融問題,行為金融投資策略才能在我國有用武之地。

金融專業(yè)論文:行為金融學(xué)的三個發(fā)展歷程探討論文

一、引言

早在189年,英國著名經(jīng)濟學(xué)家阿爾弗雷德·馬歇爾在其《經(jīng)濟學(xué)原理》中說過:“經(jīng)濟學(xué)是一門研究財富的學(xué)問,同時也是一門研究人的學(xué)問。”這個也可以理解為,心理學(xué)與經(jīng)濟學(xué)之間早就存在著天然的聯(lián)系與淵源。鑒于心理學(xué)對經(jīng)濟學(xué)的巨大影響,Wicksteed甚至做出了這樣的評價:“心理學(xué)對于經(jīng)濟學(xué)似乎就像Boethius神一樣——是道路、動機、指導(dǎo)、起源和終點”。眾所周知,心理學(xué)是一門研究人的心理與行為的科學(xué)。經(jīng)濟學(xué)的產(chǎn)生是始于人類為了更快、更多的獲得物質(zhì)財富的欲望與實踐,而欲望的實現(xiàn)要通過人來實現(xiàn)。恩格斯聲稱:“經(jīng)濟學(xué)以心理學(xué)為前提條件”。由此可以判斷經(jīng)濟學(xué)與心理學(xué)的融合是必然的趨勢。而金融學(xué)作為經(jīng)濟學(xué)王國中最為璀璨的明珠,也必將把心理學(xué)應(yīng)用于其中解決現(xiàn)實中的疑難問題——即行為金融學(xué)的產(chǎn)生。

二、經(jīng)濟心理學(xué)的溯源與復(fù)興

經(jīng)濟心理學(xué)的研究最早可以追溯到19世紀(jì)的兩本書——蘇格蘭報人查爾斯·麥凱的《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》和社會學(xué)家古斯塔夫·勒龐的《群眾》。這兩本最早闡述了經(jīng)濟心理學(xué)的著作,被許多投資者認(rèn)為是投資市場群體行為領(lǐng)域的經(jīng)典著作。《大眾錯覺與群體狂熱》認(rèn)為:“已經(jīng)闡述過,人們以群體方式思考。你會看到,人們在群體中會變得瘋狂,且只能緩慢的、一個接一個的逐漸恢復(fù)正常。”這一論斷后來得到勒龐等人的支持,已然成為教條。勒龐在他的另一經(jīng)典著作《烏合之眾——大眾心理研究》中聲稱:“在群體中,累加起來的是愚昧而非大智慧”。

標(biāo)志著經(jīng)濟心理學(xué)誕生的是塔爾德在192年出版的《經(jīng)濟心理學(xué)》。阿爾布認(rèn)為這本書:“以一種古典的,同時也是一種明確的形式,構(gòu)成了經(jīng)濟心理學(xué)的基礎(chǔ)”。1913年,行為主義創(chuàng)始人約翰·沃森發(fā)表了《一個行為主義者眼中的心理學(xué)》,也有某些學(xué)者認(rèn)為該論文是行為金融學(xué)的起源。在以后的時間里,經(jīng)濟心理學(xué)仍然難以為人們所了解,幾乎到了銷聲匿跡的地步。

在第二次世界大戰(zhàn)以后,經(jīng)濟心理學(xué)又悄然興起。其標(biāo)志是1942年法國著名經(jīng)濟學(xué)家皮埃爾·路易·雷諾撰寫的“及時部將經(jīng)濟學(xué)和心理學(xué)有機結(jié)合的系統(tǒng)性著作”——《政治經(jīng)濟學(xué)與實驗經(jīng)濟學(xué)》一書。他后來又于1964年撰寫了《經(jīng)濟心理學(xué)》,于1974年發(fā)表了《簡明經(jīng)濟心理學(xué)》。這個時期是經(jīng)濟心理學(xué)蓬勃發(fā)展的時期,許多現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)流派開始適應(yīng)性的、較多的應(yīng)用心理—行為分析方法。諸多學(xué)者從心理學(xué)的角度重新審視了經(jīng)濟學(xué)中的各個分支,為以后行為經(jīng)濟學(xué)和行為金融學(xué)的發(fā)展打下了基礎(chǔ)。

三、行為金融學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展

金融學(xué)作為經(jīng)濟學(xué)中的一門非常重要的分支,自然有著研究的必要性。在2世紀(jì)中期,人們對經(jīng)濟心理學(xué)中金融行為的興趣日趨濃厚,主要表現(xiàn)為對投資行為、特別是金融市場中的投資行為的研究已經(jīng)成為了經(jīng)濟心理學(xué)與經(jīng)濟學(xué)研究的一個新的亮點,并且產(chǎn)生了一門新的學(xué)科——行為金融學(xué)。從時間上來看,行為金融與標(biāo)準(zhǔn)金融理論大約起源于相同的時期。1951年,Burrell發(fā)表了《投資研究實驗方法的可能性》一文,1969年,Bauman又發(fā)表了《科學(xué)的投資分析:科學(xué)還是幻想》。兩篇文章都呼吁把心理學(xué)和金融研究相結(jié)合。同年,Slovic從行為的觀點發(fā)表了一篇關(guān)于投資過程的詳細(xì)研究。接著,他在1972年又發(fā)表了這個領(lǐng)域及時篇啟發(fā)性的論文《人類判斷的心理學(xué)研究對投資決策的意義》,這個是行為金融理論的發(fā)展歷程中一個重要的里程碑。

從2世紀(jì)7年代初到8年代晚期,行為金融學(xué)的發(fā)展也遭遇到了經(jīng)濟心理學(xué)發(fā)展過程中一樣的低潮。這是因為標(biāo)準(zhǔn)金融理論體系的地位已經(jīng)確立并為學(xué)術(shù)界所普遍接受。標(biāo)志著行為金融復(fù)興的是1985年DeBondt和Thaler合作發(fā)表了《股票市場過度反應(yīng)了嗎》一文。此后,Shiller,Kunreuther,Lakonishok,Statman和Shefrin以及其他一些學(xué)者陸續(xù)發(fā)表了他們有關(guān)行為金融的研究成果。2世紀(jì)9年代,就是行為金融學(xué)發(fā)展的黃金時期,相關(guān)的研究論文不勝枚舉,對標(biāo)準(zhǔn)金融理論構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。所以,學(xué)術(shù)界一般把DeBondt和Thaler在1985年的工作作為行為金融領(lǐng)域的正式開端。

行為金融之所以能夠在2世紀(jì)8年代晚期復(fù)興,有這樣幾方面的原因:首先,標(biāo)準(zhǔn)金融體系雖然有著嚴(yán)密的邏輯體系,但是,實證證據(jù)表明現(xiàn)有的金融理論仍然存在一些基本的缺陷,而行為金融能夠在某些方面彌補這些缺陷;其次,整個主流經(jīng)濟學(xué)潮流是越來越轉(zhuǎn)向?qū)€體行為的研究;再次,卡亨曼和特韋爾斯基提出的期望理論。期望理論用更現(xiàn)實的行為假設(shè)提出了一個取代主觀預(yù)期效用(SUE)的決策模型。卡亨曼和特韋爾斯基在行為金融理論的確立中起到了關(guān)鍵作用,他們及其追隨者把心理學(xué)的研究與經(jīng)濟學(xué)相結(jié)合,處理了人們在不確定性條件下如何決策的問題,從而為行為金融的研究奠定了基礎(chǔ)。

四、行為金融學(xué)的研究體系

盡管行為金融學(xué)發(fā)展非常迅速,但是,關(guān)于行為金融理論到目前為止還沒有一個公認(rèn)的研究體系。但有一點非常明確:學(xué)者們對行為金融學(xué)應(yīng)該由“基于個人認(rèn)知與決策相關(guān)的心理學(xué)研究的投資者心態(tài)和行為分析”與“有限套利及市場有效性”這樣兩個理論基礎(chǔ)已經(jīng)達成共識。其中,投資者心態(tài)和行為分析主要研究現(xiàn)實世界中投資者在買賣證券時如何形成投資理念和對證券進行分析判斷;而有限套利主要探討了為什么現(xiàn)實證券市場套利行為的作用不可能實現(xiàn)。涉及到兩部分中具體哪個部分應(yīng)該怎么界定和分類學(xué)者之間仍然存在著分歧。比較有代表性的有以下兩種:

Barberis和Thaler將行為金融學(xué)的研究內(nèi)容分為兩個部分:心理學(xué)研究和“套利限制”。Shefrin將行為金融學(xué)的研究主題分為兩個部分:心理學(xué)研究和非有效市場(InefficientMarket),其中,心理學(xué)研究又分成直覺驅(qū)動偏差和框架依賴兩類,非有效市場指的是股市對信息的反存在系統(tǒng)性的偏離。公務(wù)員之家

總的來說,行為金融學(xué)是新的以人為中心的生命范式代替?zhèn)鹘y(tǒng)金融理論的機械式的力學(xué)范式,但是,行為金融學(xué)也承認(rèn)傳統(tǒng)金融理論的范式在一定的范圍內(nèi)仍然是正確的。兩者的研究方法很近似,都是通過在某些假設(shè)基礎(chǔ)上建立模型。不同的是行為金融學(xué)關(guān)于投資者行為的假設(shè)是以心理學(xué)對人們的實際決策行為的研究成果為基礎(chǔ)的。

五、行為金融學(xué)的發(fā)展前景

總的來說,相對于傳統(tǒng)金融學(xué),行為金融學(xué)所提出的各種主張更加符合實際。它對傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解釋的市場異象作出了合理解釋,但它還存在著很多的缺陷與不足。鑒于行為金融學(xué)還尚未建立自己完整的框架,也沒有一個賴以建構(gòu)金融學(xué)大廈的基石。而傳統(tǒng)的主流金融學(xué)有統(tǒng)一的、推理嚴(yán)密的、建立在數(shù)學(xué)理論基礎(chǔ)上的體系,有其存在的合理性和強大的生命力。行為金融學(xué)要想取代主流金融學(xué)的位置,恐怕還需要一定的時間。因此,未來的金融學(xué)應(yīng)該是結(jié)合現(xiàn)代主流金融學(xué)和行為金融學(xué)的優(yōu)點,相互借鑒與完善,以更加符合人們實際需要,并將對人們理解金融證券市場運作和預(yù)測未來走勢有更好的借鑒作用。實際上,金融行為的復(fù)雜性正在于其過程與結(jié)果中理性成分與非理性成分是混雜交織的。行為金融學(xué)與主流金融學(xué)之間的共同之處也為二者將來的相互融合提供了可能。而它們的基本分歧也決定了各自的主攻方向依然不同。

22年的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主之一是美國普林斯頓大學(xué)的以色列籍心理學(xué)家卡恩曼教授,之所以頒獎給他實際為了表彰其“把心理學(xué)研究和經(jīng)濟學(xué)研究有效的結(jié)合,從而解釋了如何在不確定條件下進行判斷與決策。”獲得諾貝爾獎的青睞,對行為金融學(xué)將融入主流金融學(xué)是一個良好的開端。不管本學(xué)科有多么不成熟與幼稚,對它們的認(rèn)可就會給主流金融學(xué)帶來巨大的沖擊與挑戰(zhàn)。行為金融學(xué)的涌現(xiàn)給金融學(xué)的未來發(fā)展增添了活力,也得以讓人們重新審視與反省主流金融學(xué)。這個也許預(yù)示著金融學(xué)革命的即將到來。

六、行為金融學(xué)在中國的進展

經(jīng)濟心理學(xué)和行為金融學(xué)這兩者傳入中國時間還很短,因此,我國學(xué)者對本領(lǐng)域研究的深度和廣度還不夠。不過,由于本理論有著獨特的魅力,吸引了不少有志之士投身于行為金融和經(jīng)濟心理學(xué)的研究。2年,俞文釗等人編著《經(jīng)濟心理學(xué)》一書,在24年俞文釗著有《當(dāng)代經(jīng)濟心理學(xué)》。劉力、黃興旺、朱楚珠介紹了行為金融學(xué)的起源、發(fā)展及其應(yīng)用。黃樹青從對比的角度認(rèn)識了行為金融學(xué)和現(xiàn)代主流金融學(xué)的論證問題,并且分析這兩個派別的各自優(yōu)勢和劣勢,認(rèn)為兩派將會在斗爭中融合,并且對行為金融的現(xiàn)狀、存在問題以及發(fā)展前景作了精辟的論述。劉志陽指出了行為金融理論的發(fā)展歷史可以概括為以下階段:(1)早期階段(2)心理學(xué)行為金融階段;(3)金融學(xué)行為階段。并認(rèn)為行為金融理論的理論基礎(chǔ)是:(1)期望理論;(2)行為組合理論。劉達鋒(23)用行為金融理論對投資者的投資行為進行了研究。

值/！/得肯定的是,行為金融理論在中國有很大的發(fā)展前景,投資實踐需要有基于中國實際的行為金融理論的指導(dǎo)。但是,我們在發(fā)展行為金融學(xué)的時候一定得認(rèn)識到這樣的問題:一定要注重結(jié)合“中國實際”。行為金融的主要意義在于它提供了新的研究方向和研究范式,只有認(rèn)識到這樣一點,行為金融學(xué)在中國才能有旺盛的生命力。

金融專業(yè)論文:涉銀行業(yè)金融糾紛論文

____年以來，歐債危機反復(fù)惡化，國際環(huán)境充滿復(fù)雜性和不確定性，全球經(jīng)濟增長明顯放緩。與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟增長面臨較大下行壓力，經(jīng)濟運行中的不確定因素仍然較多，宏觀調(diào)控面臨通貨膨脹壓力加大、加快調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等諸多挑戰(zhàn)。部分地區(qū)出現(xiàn)中小微企業(yè)資金鏈擔(dān)保鏈風(fēng)險蔓延的趨勢，陸續(xù)出現(xiàn)了企業(yè)主“跑路”現(xiàn)象。與2008年金融危機不同的是，企業(yè)資金鏈、擔(dān)保鏈風(fēng)險開始向銀行系統(tǒng)傳導(dǎo)，自2011年三季度以來，我省銀行業(yè)不良貸款余額和不良貸款率持續(xù)“雙升”，涉銀行業(yè)金融糾紛案件呈現(xiàn)“井噴”態(tài)勢。2012年鎮(zhèn)海法院共受理涉銀行業(yè)金融糾紛案件123件，標(biāo)的額5.58億元，與去年同期59件、標(biāo)的額0.34億元相比分別增加108%、1541%。今年1-5月，鎮(zhèn)海法院共受理涉銀行業(yè)金融糾紛案件60件，標(biāo)的額3.25億元，與去年同期30件、標(biāo)的額1.15億元相比分別增加、182.61%。2013年5月，浙江銀監(jiān)局預(yù)判2013年我省銀行業(yè)不良貸款余額仍會上升。[1]在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢下，法院妥善審理涉銀行業(yè)金融糾紛案件、維護區(qū)域金融秩序的穩(wěn)定，對服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展大局具有非常重要的意義。為采取有效司法應(yīng)對措施提供依據(jù)，課題組分析了2012年鎮(zhèn)海法院涉銀行業(yè)金融糾紛案件審理情況，走訪了轄區(qū)內(nèi)多家銀行及部分企業(yè)，通過座談、發(fā)放調(diào)查問卷等形式，對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢下涉銀行業(yè)金融糾紛案件矛盾問題進行了調(diào)查研究。現(xiàn)將分析報告如下：

一、2012年鎮(zhèn)海法院審理涉銀行業(yè)金融糾紛案件情況之梳理

（一）受理案件數(shù)量與標(biāo)的額為歷年之最

2009年鎮(zhèn)海法院受理涉銀行業(yè)金融糾紛案件85件，標(biāo)的額為1.69億元；2010年，收案83件，標(biāo)的額為1.47億元；2011年，收案59件，標(biāo)的額為0.34億元；2012年，收案123件，標(biāo)的額為5.58億元，案件數(shù)量與涉案標(biāo)的額為歷年之最。

（二）簡易程序適用率偏低、平均審理天數(shù)偏長

2012年鎮(zhèn)海法院民商事案件平均審理天數(shù)[2]為32.13天，簡易程序適用率為74.69%。2012年審結(jié)涉銀行業(yè)金融糾紛案件94件，平均審理天數(shù)為61.44天，適用簡易程序?qū)徖戆讣?4件，簡易程序適用率為36.17%，其中審理天數(shù)最長的達到了156天，審理天數(shù)在100天以上的案件共計24件。該類案件簡易程序適用率偏低、平均審理天數(shù)偏長的主要原因在于，借款人在貸款時提供的地址由于各種原因在訴訟時無法直接送達，只能通過公告送達應(yīng)訴材料和開庭傳票，案件判決后也只能通過公告送達判決書，這無疑使得案件審判周期只能隨之拖宕延長，從而為銀行高效及時地收回貸款帶來了重要障礙。

此外，銀行放款后對貸款監(jiān)管通常依靠借款人是否正常還款作為主要考量標(biāo)準(zhǔn)，銀行和借款人明顯存在信息不對稱，而信息收集方面的高成本又使得銀行認(rèn)為得不償失，所以當(dāng)進入訴訟程序時，銀行對于借款人的情況知之甚少，這也給法院查明案情，及時審結(jié)案件帶來了困難。

（三）結(jié)案以判決為主，調(diào)撤率較低

2012年鎮(zhèn)海法院民商事案件調(diào)撤率為76.20%，而2012年審結(jié)的94件涉銀行業(yè)金融糾紛案件中，判決結(jié)案59件，調(diào)解結(jié)案25件，撤訴結(jié)案10件，調(diào)撤率僅為37.23%。該類案件調(diào)撤率低主要原因在于，1.大量公告送達案件的存在。公告案件至少有一個被告下落不明，根據(jù)程序法的規(guī)定，只能判決處理，不能進行調(diào)解。2.銀行對調(diào)解缺乏主動和熱情。銀行調(diào)解均要求收回借款本金和相關(guān)利息，作出讓步的范圍很小，幾乎與判決差距不大，這使調(diào)解工作較難展開。

（四）案件分布普遍化與集中化并存

2012年鎮(zhèn)海法院受理的涉銀行業(yè)金融糾紛案件中，在分布上呈現(xiàn)普遍化與集中化兩個并存的特點。普遍化體現(xiàn)在工行、建行、農(nóng)行、中行四大銀行均涉訴外，許多中小型金融機構(gòu)，如鎮(zhèn)海農(nóng)村商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行亦涉訴。集中化體現(xiàn)在工行、農(nóng)行發(fā)案較多，兩家銀行涉訴65件，占2012年總收案量123件的52.85%，涉訴標(biāo)的額4.07億元，占2012年涉訴總標(biāo)的額5.58億元的72.94%。

（五）系列案件和批量案件多

同一企業(yè)因金融債務(wù)作為被告而產(chǎn)生的系列案件、批量案件多。2012年鎮(zhèn)海法院受理的涉銀行業(yè)金融糾紛案件中，同一公司兩次以上作為被告的共有6家，其中涉及某工貿(mào)實業(yè)公司的案件多達18件，涉及某自行車公司的案件多達11件，涉及某緊固件公司的案件達7件。在涉及個人的金融借款合同案件中，同一個人3次以上作為被告的有24人，其中涉及王某良的案件多達17件，涉及王某生的案件有13件。

（六）擔(dān)保去抵押化成趨勢，新類型擔(dān)保較少

在2012年受理的123件涉銀行業(yè)金融糾紛案件中，僅有抵（質(zhì)）押的32件，僅占26.02%；僅提供保障人擔(dān)保的31件，占25.20%；抵（質(zhì)）押和人保兩者同時存在的38件，占30.89%；無擔(dān)保的20件，占16.26%。在70件涉及企業(yè)案件中，僅有抵（質(zhì)）押的8件，僅占11.43%；僅提供保障人擔(dān)保的19件，占27.14%；抵（質(zhì)）押和人保兩者同時存在的38件，占54.29%；無擔(dān)保的5件，占7.14%。從涉案糾紛來看，目前貸款已經(jīng)不是依賴不動產(chǎn)抵押物，開始告別傳統(tǒng)貸款模式的“不動產(chǎn)抵押物崇拜”，但僅僅是更多地轉(zhuǎn)移到提供保障人的“人保”模式。雖然“人保”模式較“不動產(chǎn)抵押”模式方式簡便，可操作性強，但“人保”模式容易給貸款帶來道德風(fēng)險等不確定風(fēng)險因素。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，目前銀行貸款沒有充分發(fā)揮企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、存貨、應(yīng)收賬款等財產(chǎn)權(quán)利的擔(dān)保效能，貸款擔(dān)保方式的種類上還有很大的發(fā)展空間，因此拓寬貸款擔(dān)保方式從而促進企業(yè)貸款的健康發(fā)展具有重要意義。

（七）涉企業(yè)案件標(biāo)的額大

2012年鎮(zhèn)海法院受理的涉銀行業(yè)金融糾紛案件中，涉及企業(yè)案件（包括公司為借款人、抵押人、保障人）共計70件，標(biāo)的額為5.24億元，其中未償還貸款本金額在100萬元

至1000萬元案件數(shù)共有38件，總標(biāo)的額1.79億元；1000萬元以上的共有17件，總標(biāo)的額3.41億元；較高未償還貸款本金額為3000萬元。（八）涉訴企業(yè)行業(yè)類別眾多，融資需求凸顯

根據(jù)統(tǒng)計，涉訴企業(yè)的行業(yè)類型既有勞動密集型企業(yè)，以電器制造、金屬材料、食品、紡織為代表，也有化工、貿(mào)易、電子科技等高科技、高附加值企業(yè)。值得注意的是，雖然涉訴企業(yè)行業(yè)類別不同，但是由于行業(yè)類別原因而發(fā)生金融借款糾紛的比率卻沒有明顯區(qū)別，由此可見涉訴企業(yè)發(fā)生不良貸款情況和所處的行業(yè)態(tài)勢沒有直接因果關(guān)系，更多原因是企業(yè)自身的經(jīng)營情況。如企業(yè)過度投資，某自行車公司過度投資于福建礦業(yè)項目，最終資金鏈斷裂。再如企業(yè)主個人行為失范，某機械制造公司的實際控股人呂某江在澳門豪賭上億元，導(dǎo)致公司倒閉。

（九）涉企業(yè)貸款期限較短，追求短期流動性

根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果，在2012年70件涉及企業(yè)案件中，涉訴企業(yè)貸款1年期52件，占總比重的74.29%；2年期12件，占總比重的17.14%；3年期2件，占總比重的2.86%；其他期限3件，占比重4.29%。

由此可見，企業(yè)的貸款期限集中在1年期。主要原因在于，1.涉訴企業(yè)大多為中小企業(yè)，中小企業(yè)貨幣資金的短缺、資金的周轉(zhuǎn)能力不強、存貨占用額較大、資金籌集渠道狹窄等導(dǎo)致其向銀行進行規(guī)模小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款。2. 短期貸款利于銀行進行風(fēng)險防控，貸款期限越短，銀行風(fēng)險控制成本越低。

（十）涉企業(yè)貸款中采用互保聯(lián)保方式風(fēng)險大

互保是指由2個企業(yè)之間互相擔(dān)保獲得貸款。企業(yè)“聯(lián)保”貸款，是指3家或3家以上企業(yè)自愿互相擔(dān)保，聯(lián)合向銀行申請貸款的信貸方式，即3家或3家以上企業(yè)，自愿組成擔(dān)保聯(lián)合體，其中某一家企業(yè)向銀行申請貸款后，聯(lián)保體成員根據(jù)合同約定承擔(dān)還款連帶責(zé)任。在互保聯(lián)保貸款實際操作中，銀行為降低自身風(fēng)險，一般要求企業(yè)提供至少一家品質(zhì)企業(yè)作為互保聯(lián)保成員。一旦貸款企業(yè)發(fā)生資金鏈斷裂，提供擔(dān)保的公司必將受到牽連，易發(fā)生連鎖效應(yīng)。例如某緊固件公司與某電器公司互保向銀行貸款，2012年7月該電器公司出現(xiàn)資金鏈斷裂，導(dǎo)致該緊固件公司自身融資難度增加、資金周轉(zhuǎn)能力弱化，最終陷入困境、生產(chǎn)停滯。

（十一）涉企業(yè)貸款中異地授信、多頭授信風(fēng)險大

異地授信是指銀行向所在轄區(qū)以外地區(qū)注冊企業(yè)辦理的各類授信業(yè)務(wù)的行為。2012年鎮(zhèn)海法院受理的70件涉企業(yè)貸款案件中，涉異地授信案件為22件，占31.42%；標(biāo)的額為1.56億元，占2012年涉企業(yè)貸款總額5.24億元的29.77%。22件涉異地授信案件中，僅提供人保的16件，標(biāo)的額0.37億元。

多頭授信是指兩家或兩家以上銀行對同一個客戶授信的行為。2012年鎮(zhèn)海法院受理的70件涉企業(yè)貸款案件中，涉多頭授信案件為43件，占61.43%；標(biāo)的額為4.09億元，占2012年涉企業(yè)貸款總額5.24億元的78.05%。如，某工貿(mào)實業(yè)公司向5家銀行貸款，貸款標(biāo)的額1.78億元，無抵押擔(dān)保標(biāo)的額0.72億元。另，涉及某食用酒精公司金融糾紛，雖目前起訴案件僅2件，但該公司向13家銀行貸款，貸款總額超過10億元，現(xiàn)該公司超負(fù)荷經(jīng)營，經(jīng)營陷入困境，銀行債權(quán)處于高風(fēng)險狀況。

二、銀行業(yè)信貸風(fēng)險之透視

2012年涉銀行業(yè)金融糾紛案件數(shù)量和標(biāo)的額大幅上升，與嚴(yán)峻的國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢有關(guān)，宏觀形勢導(dǎo)致銀行加大對不良債權(quán)的回收力度。同時課題組通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，實踐中銀行內(nèi)控機制不完善和借款人信用危機所引發(fā)的糾紛日漸凸顯。本文主要闡述銀行因素和借款人因素所導(dǎo)致的信貸風(fēng)險。

（一）銀行因素

隨著銀行股份制改革被推向市場，銀行注重以營利為目的，這就決定了銀行在執(zhí)行國家貨幣政策的同時，追求利潤的較大化，而銀行間存在的過度競爭，潛藏巨大風(fēng)險。將發(fā)放貸款的任務(wù)指標(biāo)納入考核標(biāo)準(zhǔn)，系督促銀行員工敬業(yè)盡責(zé)完成本職工作的推動因素，但員工為追求貸款任務(wù)達標(biāo)而竭力招攬客戶，則可能引發(fā)業(yè)務(wù)操作中道德風(fēng)險，從而放松對申請貸款客戶的貸款資質(zhì)及保障人資信狀況的審查，制度設(shè)計因而流于形式，盲目放貸屢見不鮮。具體表現(xiàn)為：1.違反貸款通則規(guī)定，簡化貸款程序，對借款人的信用等級以及貸款的合法性、安全性、盈利性等情況未進行審查即發(fā)放貸款。如某鋁業(yè)公司已瀕臨破產(chǎn)，但某銀行對其貸款資質(zhì)未嚴(yán)格審查，在公司僅提供人保的情況下依舊放貸，2個月后才發(fā)現(xiàn)該公司已經(jīng)經(jīng)營困難，保障人下落不明。2.違反簽約程序，是否系借款人真實意思表示不作考量，他人代簽時缺乏借款人的授權(quán)手續(xù)。某銀行起訴洪某要求還款，但洪某稱并未向銀行貸款，后經(jīng)筆跡鑒定，貸款合同上簽名并非洪某所簽。3.貸款到期后，不進行積極回收，反而借助貸新還舊業(yè)務(wù)，增加了銀行貸款回收的難度。

同時，在業(yè)務(wù)操作中，擔(dān)保意識薄弱，導(dǎo)致借款擔(dān)保糾紛出現(xiàn)。具體表現(xiàn)為：1.在貸新還舊的借款保障案件中，對于借款用途加以掩蓋，注明“購買原材料”等用途，以逃避上級主管部門的監(jiān)管。從法律角度而言，借款人與銀行的行為構(gòu)成惡意串通、騙取保障人意思表示而轉(zhuǎn)嫁貸款風(fēng)險的欺詐，如果保障人提出抗辯并經(jīng)查證屬實，則造成擔(dān)保落空。2.對抵押、質(zhì)押、保障等擔(dān)保方式的合法性審查不實。《擔(dān)保法》及《物權(quán)法》規(guī)定“登記生效”與“登記對抗”規(guī)則，但銀行疏于辦理登記手續(xù)，進入案件審理階段才發(fā)現(xiàn)該房產(chǎn)重復(fù)抵押，或者已轉(zhuǎn)讓給第三人，致使銀行在無法收回貸款的同時，還無法主張實現(xiàn)該房產(chǎn)的抵押權(quán)。在保障人擔(dān)保的借款中，許多關(guān)聯(lián)企業(yè)之間進行相互擔(dān)保，雖然明顯構(gòu)成企業(yè)信用的惡意膨脹，但銀行卻對該種形式的貸款予以默認(rèn)，給銀行資金的安全埋下嚴(yán)重隱患。如某自行車公司、某機電公司與某工業(yè)公司系關(guān)聯(lián)企業(yè)，相互擔(dān)保向銀行借款，該三家公司業(yè)主王某生資金鏈斷裂，某銀行對其貸款形成不良。

（二）借款人因素

1.企業(yè)因素

部分企業(yè)自身履行能力弱。在金融糾紛案件中，部分企業(yè)由于受經(jīng)濟大氣候的影響，尤其是一些以出口為主導(dǎo)的企業(yè)，國外訂單減少，生存舉步維艱；部分企業(yè)由于內(nèi)部決策失誤、管理混亂、產(chǎn)品滯銷，導(dǎo)致嚴(yán)重虧損，無力清償債務(wù)；部分企業(yè)由于為其它企業(yè)擔(dān)保涉訴，從而陷入暫時性的經(jīng)營危機。這些企業(yè)有的已經(jīng)資不抵債、瀕臨破產(chǎn)，沒有挽回的余地；有的是尚有市場、有前景，仍然可以“起死回生”。但是無論是哪類情況，大多對當(dāng)前的金融債務(wù)履行能力較弱，甚至根本沒有履行能力。

部分企業(yè)還款意愿下降和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、刻意脫保等各種故意逃廢銀行債務(wù)現(xiàn)象抬頭。其形式在實務(wù)中主要表現(xiàn)為：（1）以改制、重組、合并、分立、增減注冊資金、解散、破產(chǎn)以及抽逃、隱匿、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等方式，損害銀行債權(quán)。（2）通過非正常的相關(guān)交易抽逃資金、轉(zhuǎn)移利潤、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，損害銀行債權(quán)。（3）

以多頭開戶、轉(zhuǎn)戶等方式，蓄意逃避債權(quán)銀行對貸款的監(jiān)督，致使銀行貸款本息難以收回。（4）故意隱瞞真實情況，提供虛假、產(chǎn)權(quán)不清的擔(dān)保，或惡意拒絕補辦擔(dān)保手續(xù)。（5）不經(jīng)債權(quán)銀行同意，擅自處理銀行債權(quán)的抵（質(zhì)）押物（權(quán)），損害銀行債權(quán)。（6）隱瞞影響按期償還銀行債務(wù)的重要事項和重大財務(wù)變動情況，致使銀行債權(quán)處于高風(fēng)險狀況。（7）拒不執(zhí)行法院和仲裁機構(gòu)已生效的法律文書，繼續(xù)拖欠銀行債務(wù)。2.個人因素

在個人住房按揭貸款糾紛、汽車消費按揭貸款糾紛中，借款人的違約風(fēng)險與信用危機因素亦可從客觀與主觀兩方面進行分析。

從客觀因素分析，主要包括自然原因造成的風(fēng)險和社會原因造成的風(fēng)險。前者主要表現(xiàn)為借款人因不幸事故、意外傷害、疾病等原因?qū)е滤劳觥麣垺适Чぷ髂芰Χミ€款能力可能產(chǎn)生的風(fēng)險。后者主要表現(xiàn)為借款人因所在單位倒閉、被兼并、政策性裁員等個人無法抗拒的原因而失業(yè)，或造成收入下降，致使借款人無法繼續(xù)歸還購房貸款可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

從主觀因素分析，部分借款人缺乏信用觀念，主觀惡意拖欠貸款。這部分人雖然存在償還能力，但拒絕主動向銀行償還欠款，對銀行的貸款能拖則拖，拒絕接聽銀行催收電話，在收貸人員上門催收時，拒不合作。還有部分借款人可能基于經(jīng)濟利益的考慮而故意違約，當(dāng)違約所帶來的經(jīng)濟利益超過所帶來的損失時，借款人選擇主動違約。如在車貸糾紛處理中，因處分抵押車輛的價值往往低于應(yīng)償債務(wù)，借款人往往選擇違約，從而將車貸風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給銀行。

三、加強銀行業(yè)債權(quán)保護的對策研究

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融安全關(guān)乎國家安全、發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定。對于寧波區(qū)域而言，寧波今后能不能實現(xiàn)既定的發(fā)展目標(biāo)，在很大程度上取決于金融業(yè)的整體實力和創(chuàng)新能力，要更好地發(fā)揮金融對經(jīng)濟社會發(fā)展的支撐保障作用，以金融實力壯大發(fā)展實力。[3]當(dāng)前涉銀行業(yè)金融糾紛案件高發(fā)的困境，是多元因素交互作用的結(jié)果，化解涉銀行業(yè)金融糾紛案件的利益紛爭，需要從多角度著手分析。

（一）加強源頭治理——銀行內(nèi)部機制的完善

涉銀行業(yè)金融糾紛的產(chǎn)生，源于貸款資金的回流不暢，追本溯源，如果強化銀行貸款環(huán)節(jié)的管理，則在很大程度上可降低借款人違約風(fēng)險的機率。

1.強化依法經(jīng)營的意識

首先，銀行應(yīng)依法經(jīng)營。開展授信業(yè)務(wù)，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行《商業(yè)銀行法》、《商業(yè)銀行授信工作盡職指引》等有關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管部門的規(guī)范性文件要求，認(rèn)真落實各項風(fēng)險控制措施。其次，銀行之間應(yīng)遵守銀行業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則，規(guī)范市場競爭行為，樹立風(fēng)險意識和公平競爭觀念，避免惡性競爭環(huán)境下導(dǎo)致的規(guī)則失范。

具體而言，銀行應(yīng)當(dāng)加強貸前調(diào)查、嚴(yán)格貸中審查和貸后管理。（1）加強貸前審查。銀行要加強對借款人提交申請資料的審核，重點審核借款人的信譽程度、收入證明、償還能力的真實性。要科學(xué)制定個人資信評估標(biāo)準(zhǔn)和識別業(yè)務(wù)真實性的貸前審查制度，實行雙人調(diào)查。要借助個人征信管理系統(tǒng)和信息系統(tǒng)，了解審查借款人的基本信息、信用程度、誠信狀況。要與借款人進行見客談話，實地調(diào)查借款人真實居住地、核實貸款抵押真實性，了解抵押物所有權(quán)、變現(xiàn)能力等情況。（2）嚴(yán)格貸中審查和貸后管理。銀行要嚴(yán)格審批程序，認(rèn)真審核貸款資料的真實性、性，尤其是對借款人和保障人誠信、還款能力等事項要進行嚴(yán)格和獨立的審查。在貸款發(fā)放后，要加強貸款用途的管理，防止貸款挪作他用，密切檢查和監(jiān)控借款人還款能力變化和還款意愿，一旦發(fā)現(xiàn)不良還款記錄，要及時督促借款人和保障人履約還款，必要時依法及時提起訴訟或申請仲裁。

2.完善員工行為管理及合同管理

（1）加強銀行員工行為管理。廣泛開展員工職業(yè)道德和誠信教育，并將誠信狀況作為招錄、晉升、獎懲員工的重要內(nèi)容。加強員工行為監(jiān)督和動態(tài)風(fēng)險排查，有效防范員工參與民間借貸、非法集資，充當(dāng)社會融資“掮客”等違法違規(guī)行為，強化案件防控。加強對“客戶經(jīng)理”和基層網(wǎng)點負(fù)責(zé)人等一線員工管理，完善績效考評辦法，避免短期行為，對為非法辦理貸款提供便利的違規(guī)違紀(jì)人員，應(yīng)嚴(yán)肅查處。（2）規(guī)范和完善信貸合同條款。銀行應(yīng)當(dāng)規(guī)范各種文本，使文本含義符合法律的要求，避免語言歧義或用詞失范所導(dǎo)致的理解上的模糊，防止糾紛產(chǎn)生后因證據(jù)形式不規(guī)范而產(chǎn)生的風(fēng)險。同時，將企業(yè)提供真實財務(wù)報表的義務(wù)、融資總量不超過一定金額的義務(wù)或經(jīng)營狀況發(fā)生較大變化時增加實質(zhì)性融資的通知義務(wù)、對外擔(dān)保不超過一定金額的義務(wù)、貸款按約定用途使用的義務(wù)等寫入合同，明確違約責(zé)任，增強對企業(yè)的約束力。

3.健全異地授信、多頭授信風(fēng)險控制措施

雖然異地授信、多頭授信在一定程度上滿足了企業(yè)的資金需求，但由于企業(yè)與銀行的信息不對稱，極易導(dǎo)致過度授信，從而放大了銀行的信貸風(fēng)險。

銀行應(yīng)完善授信風(fēng)險管理制度，應(yīng)嚴(yán)格異地授信、多頭授信業(yè)務(wù)的介入。（1）建立目標(biāo)展業(yè)地經(jīng)濟、金融、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和政府服務(wù)職能等情況的調(diào)研機制，明確異地業(yè)務(wù)和多頭業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)和客戶目標(biāo)群。對主營業(yè)務(wù)不突出、關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜的或融資結(jié)構(gòu)不合理的異地企業(yè)或集團公司應(yīng)審慎放貸。（2）充分利用“人行征信系統(tǒng)”、“銀監(jiān)會派出機構(gòu)客戶風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)”等信用信息，推進同業(yè)信用交流與共享。（3）銀行應(yīng)對異地授信、多頭授信業(yè)務(wù)實行嚴(yán)格的問責(zé)制。對因調(diào)查、審查、審批、發(fā)放、貸后管理、風(fēng)險資產(chǎn)處置等環(huán)節(jié)內(nèi)控不嚴(yán)、管理缺位造成授信業(yè)務(wù)風(fēng)險的，嚴(yán)格按照內(nèi)部問責(zé)制進行責(zé)任認(rèn)定和追究。

（二）完善信用體制——減緩借款人信用危機

借款人信用危機的產(chǎn)生，不僅增加金融糾紛案件審理的難度，而且導(dǎo)致了執(zhí)行程序中的效率降低，破壞了社會信用體制的建立。健全社會信用體制并非一蹴而就，而是一項系統(tǒng)工程，關(guān)鍵是從以下幾方面著手：

1.講求誠信，理性發(fā)展

要堅決貫徹黨的十八精神，將誠信建設(shè)擺在突出位置，大力推進政務(wù)誠信、商務(wù)誠信建設(shè)，加大對失信行為懲戒力度，在全社會大力提倡社會主義基本道德規(guī)范和正確的榮辱觀，抵制急功近利、奢靡腐化，形成守信光榮、失信可恥的氛圍。引導(dǎo)企業(yè)適度投融資，理性發(fā)展，加快轉(zhuǎn)型，督促健全財務(wù)制度和信息披露機制，提高誠信水平。

2.建立商業(yè)化運作的信用管理制度

信用管理制度以信用登記、信用征用、信用評估、信用為主要內(nèi)容，其中信用登記內(nèi)容包括企業(yè)的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、合同履行情況、訴訟記錄、競爭能力、未來發(fā)展的信用記錄等，政府要建立誠信機制，實現(xiàn)工商、金融、稅務(wù)、勞動就業(yè)、社會保障、

公安、法院等相關(guān)部門的信息資源共享，建立健全覆蓋全社會的征信系統(tǒng)。3.培育獨立、公正的企業(yè)信用評級機構(gòu)

就我國目前的信用評級機構(gòu)來看，絕大部分是從政府內(nèi)部的資信評級委員會或銀行系統(tǒng)內(nèi)部的評級機構(gòu)演化而來，在人員、業(yè)務(wù)性質(zhì)、資金各方面都與原來的機構(gòu)保持著千絲萬縷的聯(lián)系。但信用評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)是一個獨立的法人組織，它要具有中立性和公正性，這樣才可以實現(xiàn)評級過程的獨立、科學(xué)和，提供真實完整的信用評級。

（三）發(fā)揮審判職能——保護金融安全，促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展

司法是糾紛解決的一道防線，保護銀行業(yè)金融安全是民商事審判的主要職能之一，在保護當(dāng)事人合法權(quán)益的基礎(chǔ)上促進金融市場的勃興，是對公正高效司法的好詮釋。

1.更新司法理念，依法充分保護金融債權(quán)

金融安全關(guān)系著國家經(jīng)濟安全，金融不穩(wěn)，則社會不穩(wěn)。法院要進一步強化認(rèn)識維護金融安全的重大意義，牢固樹立大局意識，堅定不移地運用司法手段，依法維護金融合法債權(quán)，保障金融安全。2012年，省高院下發(fā)了《關(guān)于加大審判執(zhí)行力度推進我省銀行業(yè)不良資產(chǎn)處置的通知》，市中院專門出臺了《關(guān)于加大審判執(zhí)行力度推進我市銀行業(yè)不良貸款處置的意見》，提出具體舉措。具體講，首先要強化保護金融債權(quán)的理念。如在適用訴訟時效制度中，要堅持重在保護金融債權(quán)的價值取向。注重在破產(chǎn)案件審理中金融債權(quán)的保護，同時要嚴(yán)厲制裁違約失信行為，維護市場誠信。其次，要貫徹合同自由的理念，支持金融創(chuàng)新。如對具有金融創(chuàng)新行為的金融借款合同的效力認(rèn)定方面，只要沒有違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，司法應(yīng)予支持。此外，要樹立適用法律與適用國家政策相結(jié)合的理念。由于金融體制改革正在穩(wěn)步推進，金融發(fā)展日新月異，法律的規(guī)范明顯滯后，在這種情況下，法院在審理金融糾紛案件中，如遇相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定不明時，應(yīng)當(dāng)結(jié)合國家的金融政策進行決斷，力求金融案件審判的法律效果與社會效果的統(tǒng)一。

2.創(chuàng)新司法手段，提高司法效率

（1）創(chuàng)新審判機制。一是要積極探索和建立金融案件的專業(yè)化審理機制，不斷提高金融案件承辦法官的專業(yè)化水平。二是創(chuàng)新送達手段，引導(dǎo)銀行訴前即在貸款合同或擔(dān)保合同中與借款人、擔(dān)保人預(yù)先約定送達地址、方式及法律后果，有效解決“送達難”問題。三是采取繁簡分流，盡可能擴大簡易程序的適用范圍；在嚴(yán)把案件質(zhì)量關(guān)的基礎(chǔ)上，簡化訴訟程序，努力做到“當(dāng)庭審理、當(dāng)庭裁判、當(dāng)庭送達、快速結(jié)案”。四是采取“優(yōu)先排期、集中開庭”，加快案件處理進度。同時，對同一金融機構(gòu)、案情類似的同批次案件，盡可能集中處理。

（2）創(chuàng)新新型擔(dān)保方式司法保障。省政府2010年出臺了《關(guān)于促進中小企業(yè)加快創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，其中明確提出：支持地方金融服務(wù)創(chuàng)新，鼓勵探索運用商鋪使用權(quán)、林權(quán)、排污權(quán)擔(dān)保等新型擔(dān)保方式。市委市政府、區(qū)委區(qū)政府也應(yīng)積極應(yīng)對，出臺相關(guān)政策，幫助企業(yè)克服提供抵押或質(zhì)押的有形財產(chǎn)不足的現(xiàn)狀，提高其自身的擔(dān)保能力，拓寬擔(dān)保物范圍，創(chuàng)新?lián)７绞健７ㄔ簞t通過涉創(chuàng)新?lián)７绞郊m紛案件的審理，適度放寬設(shè)立擔(dān)保物權(quán)有效性的確認(rèn)，使企業(yè)具有一定價值和可轉(zhuǎn)讓性的財產(chǎn)權(quán)利在內(nèi)的一切財產(chǎn)都成為擔(dān)保物權(quán)標(biāo)的，保護借貸雙方的合法權(quán)益。

（3）創(chuàng)新抵押物處置方式，快速實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)。2013年實施的《民事訴訟法》的修改增加了快速實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的新規(guī)定，從程序法上完善擔(dān)保物權(quán)實現(xiàn)處理機制，體現(xiàn)出程序法與《物權(quán)法》等相關(guān)實體法律規(guī)定的相統(tǒng)一，在權(quán)利義務(wù)不存在爭議的前提下，給予法院更大的職權(quán)空間，以縮短裁判周期，體現(xiàn)效率價值。省高院已出臺《關(guān)于審理實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)案件的意見》，為高效便捷地實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)、更好地保障金融債權(quán)提供了程序依據(jù)。

3.強化風(fēng)險防范，增強聯(lián)動效能

（1）法院與政府機構(gòu)聯(lián)動。法院應(yīng)建立和加強與相關(guān)政府部門，尤其是市區(qū)金融工作辦公室的日常聯(lián)系溝通機制，加強不同層次、不同類別、不同對象之間的信息交流，及時了解轄區(qū)內(nèi)銀行業(yè)等金融企業(yè)的運行狀況、政府部門相關(guān)行政決策，在某些案件執(zhí)行上尋求政府部門協(xié)調(diào)和支持。

（2）法院與金融監(jiān)管部門聯(lián)動。法院及金融監(jiān)管部門應(yīng)該建立健全金融信息披露制度，增強監(jiān)管的透明度。披露制度一方面是銀行監(jiān)管部門在一定范圍內(nèi)向法院披露銀行業(yè)運營信息，另一方面是法院在一定范圍內(nèi)向銀行監(jiān)管部門披露審判運行態(tài)勢，以使監(jiān)管部門了解銀行業(yè)存在的普遍性問題。

（3）法院與銀行業(yè)金融機構(gòu)聯(lián)動。通過點對點的溝通和定期聯(lián)席會議，法院向銀行業(yè)金融機構(gòu)通報金融案件審判情況，分析判斷金融案件運行態(tài)勢，征求金融機構(gòu)對法院立案、審理和執(zhí)行的反饋意見，促進金融機構(gòu)創(chuàng)新機制、完善制度、防范風(fēng)險。

[1] 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會浙江監(jiān)管局：《關(guān)于浙江銀行業(yè)不良貸款成員分析及2013年不良貸款趨勢預(yù)判的報告》，2013年5月3日。[2] 平均審理天數(shù)：指報告期審理各類案件的平均自然天數(shù)（不包括數(shù)據(jù)項“中止理由”內(nèi)容為“暫緩審理”的案件和破產(chǎn)案件的審理天數(shù)，不扣除因法定事由減去的期間）

金融專業(yè)論文:新形勢金融審計論文

【摘 要】 面對當(dāng)前復(fù)雜多變的宏觀金融風(fēng)險，以及地方金融審計存在的突出困境和挑戰(zhàn)，如何彌補地方金融審計短板，以促進區(qū)域金融市場的穩(wěn)定。筆者首先對金融審計面臨的宏觀金融形勢進行了分析，并客觀剖析了當(dāng)前金融審計面臨的困境和挑戰(zhàn)，在此基礎(chǔ)上提出優(yōu)化審計環(huán)境、創(chuàng)新審計思路、改進審計方式、提升審計能力等完善地方金融審計的建議和措施，促進地方金融審計在區(qū)域性金融風(fēng)險中充分發(fā)揮“免疫系統(tǒng)”功能作用。

【關(guān)鍵詞】 金融審計 完善 思考

____4年10月，劉家義審計長在中美審計研討會上演講時指出“金融業(yè)的高度互聯(lián)以及金融虛擬化使得風(fēng)險通過交叉持有的資產(chǎn)直接傳遞，加劇了風(fēng)險的傳染速度和沖擊強度，從而帶來和迅速放大全球系統(tǒng)性風(fēng)險，‘蝴蝶效應(yīng)’和‘多米尼諾骨牌效應(yīng)’更加顯著”。面對金融改革和發(fā)展的新局面，地方金融審計應(yīng)積極立足地方金融工作實際，維護地方金融穩(wěn)定、防范金融系統(tǒng)風(fēng)險，提高金融監(jiān)管效能。筆者結(jié)合近幾年本地金融審計實踐，談?wù)勀壳暗胤浇鹑趯徲嬅媾R的困難和不足，并提出新形勢下深化地方金融審計的幾點建議。

一、當(dāng)前金融審計面臨的宏觀金融形勢

中央經(jīng)濟工作會議指出“要高度重視財政金融領(lǐng)域存在的風(fēng)險隱患，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險的底線”，目前，縱觀國內(nèi)外金融形勢，國際金融市場仍不穩(wěn)定，國內(nèi)潛在的金融風(fēng)險依舊存在等，地方金融審計面臨著嚴(yán)峻的宏觀金融形勢。

（一）國際金融市場仍不穩(wěn)定。在2007年金融危機導(dǎo)致全球金融體系持續(xù)萎縮，經(jīng)濟陷入衰退的情況下，各國政府在采取經(jīng)濟刺激措施后，全球經(jīng)濟雖逐步走出低谷，但是復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢固，不穩(wěn)定性因素日趨加劇，如發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟波動較大，部分國家財政赤字依然嚴(yán)重，歐洲債務(wù)危機仍有可能向其他國家蔓延。

（二）國內(nèi)潛在金融風(fēng)險仍然存在。近年來，為應(yīng)對國際金融危機，我國實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，在此基礎(chǔ)上融資平臺和工具應(yīng)時而生，金融機構(gòu)向政府融資平臺超額發(fā)放大量的貸款和融資，使得財政風(fēng)險與金融風(fēng)險并存。在金融從緊、信貸收縮情況下，金融機構(gòu)為獲取自身利益，通過繞過貸款規(guī)模控制和利用理財產(chǎn)品等方式變相發(fā)放貸款，形成了“影子銀行”，甚至有些資金流向了貸款管控項目。加之我國金融業(yè)雖高速發(fā)展，但金融發(fā)展方式較為粗放，市場發(fā)育比較稚嫩，且存在不少體制性、機制性、結(jié)構(gòu)性問題。

（三）地方金融機構(gòu)監(jiān)管力度有待加強。隨著金融體制改革的深化和多層次金融體系的建立，金融機構(gòu)監(jiān)管的范圍不斷擴展，致使監(jiān)管有些力不從心，違規(guī)經(jīng)營問題仍很突出，大案要案時有發(fā)生，有些經(jīng)營業(yè)務(wù)存在隱性風(fēng)險，如，審計移送的截止____4年5月已經(jīng)辦結(jié)的經(jīng)濟案件，呈現(xiàn)出驚人的數(shù)據(jù)：2004年來，中國銀行的北京等6家分行違規(guī)放貸共64億；農(nóng)發(fā)行2008年以來5家分行違規(guī)處置不良貸款14億元，2006年以來，農(nóng)發(fā)行總行和山東、安徽等10家分行違規(guī)放貸超過67億元；中投公司用來違規(guī)開發(fā)房地產(chǎn)的資金超過82億元。另外，部分中小銀行風(fēng)險急于做大，盲目擴張，管理薄弱，金融風(fēng)險更高，如，____2年的南京宇揚公司騙貸案件，涉及渤海銀行南京分行等10余家民營銀行，資金達5億多元。

經(jīng)過不斷審計實踐，金融審計雖已擴展到對金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和信息系統(tǒng)的審計，地方審計機關(guān)部分克服了審計資源不足和任務(wù)重的矛盾，提升了審計監(jiān)督能力，但面臨復(fù)雜多變的國內(nèi)外金融形勢，地方金融審計如何更好地發(fā)揮區(qū)域金融穩(wěn)定作用，尚面臨著嚴(yán)峻的困難和挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在：

（一）審計范圍狹窄，審計職能難以充分發(fā)揮。根據(jù)《審計法實施條例》的有關(guān)規(guī)定，地方審計機關(guān)只能對地方國有金融機構(gòu)或國有資本占控股、主導(dǎo)地位的金融機構(gòu)進行審計，且還要根據(jù)省級政府的授權(quán)。隨著金融市場的開放，不同性質(zhì)的金融機構(gòu)越來越多，比如村鎮(zhèn)銀行、小貸公司、擔(dān)保公司等金融行業(yè)，地方國有金融機構(gòu)在數(shù)量和規(guī)模上所占比重越來越小，金融審計的范圍也日益狹窄。筆者近幾年參加的金融審計項目，均由省級政府批準(zhǔn)，市級審計機關(guān)統(tǒng)一組織，并抽調(diào)縣級審計人員組成審計組，且僅對地方農(nóng)村商業(yè)銀行開展審計。這種審計對象范圍的限制，導(dǎo)致地方金融審計無法去發(fā)現(xiàn)和揭示整個地方金融系統(tǒng)普遍性、關(guān)鍵性的問題和風(fēng)險，無法充分發(fā)揮維護地方金融安全、防范地方金融風(fēng)險的作用。

（二）審計結(jié)果的片面性，建設(shè)性作用發(fā)揮還不夠。《審計署“十二五”審計工作發(fā)展規(guī)劃》要求金融審計要從體制、機制上分析原因，提出建議，促進深化金融改革，推動金融市場可持續(xù)健康發(fā)展。因地方金融審計所涉及的金融機構(gòu)層次較低、數(shù)量有限，導(dǎo)致還是根據(jù)審計查出的個性問題提出審計建議，提出的審計建議偏重微觀，深度不足、高度不夠，對金融改革、發(fā)展、機制創(chuàng)新和金融風(fēng)險防范等方面缺乏宏觀分析和總結(jié)，審計宏觀性、建設(shè)性的作用無法充分發(fā)揮。

（三）資源配置不合理，難以適應(yīng)審計形勢發(fā)展需要。當(dāng)前，只有實施對金融行業(yè)大數(shù)據(jù)集中篩選匯總和比對分析，才能夠從整體、宏觀的角度把握和分析總體情況，發(fā)現(xiàn)審計疑點，實現(xiàn)“打擊”。因此，在人力資源配備和時間安排上必須向?qū)徢罢{(diào)查階段傾斜，才能保障現(xiàn)場審計實施階段的工作效率。但實際工作中，往往對審前調(diào)查階段重視不足，數(shù)據(jù)整理和分析工作都是在現(xiàn)場審計階段才開始，并且占用了大量的時間和人力，壓縮了實地取證和核實的時間，導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)沒有時間和人力實施進一步審查，既延長了現(xiàn)場審計時間，又影響了審計的效率和效果。

（四）審計隊伍建設(shè)不夠，難以滿足信息化審計發(fā)展的需要。金融行業(yè)專業(yè)性強、業(yè)務(wù)更新快、信息化水平高，要求審計人員專業(yè)技能更新更快，水平提升更高。但因受審計對象的限制，

普遍存在金融審計項目偏少的現(xiàn)狀，如筆者所在單位，近十年僅參與了三次金融審計項目，且還是較小項目。審計人員缺乏實踐鍛煉，相關(guān)培訓(xùn)也較少，知識更新跟不上金融行業(yè)發(fā)展的速度。另外，因機構(gòu)編制限制，一線審計人員偏少，缺少既懂金融又熟悉計算機審計的人員，無法組成有效的數(shù)據(jù)分析團隊，影響了審計的效果和效率。 （一）擴大金融審計范圍，促進提升金融審計質(zhì)效。首先，積極向上級審計機關(guān)爭取授權(quán)，進一步創(chuàng)新授權(quán)方式和范圍，對傳統(tǒng)金融機構(gòu)開展專項審計。其次，可進一步完善地方性審計條例，加大對地方農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行、保險、融資擔(dān)保和典當(dāng)?shù)刃袠I(yè)開展審計調(diào)查力度。再次，可圍繞財政資金補助方向，積極開展延伸審計，如，對中小企業(yè)貸款貼息資金、擔(dān)保扶持資金等專項資金的延伸審計，以檢查金融機構(gòu)在促進地方經(jīng)濟發(fā)展中起到的作用，從側(cè)面發(fā)揮金融審計維護、促進地方經(jīng)濟社會發(fā)展的作用。

（二）開展風(fēng)險預(yù)警分析，促進提升審計結(jié)果運用。要緊緊圍繞地方經(jīng)濟社會發(fā)展的中心工作，重點評價風(fēng)險預(yù)警體系的健全性和信息的真實性，對審計發(fā)現(xiàn)普遍性、傾向性、苗頭性問題積極予以揭示，并從制度、機制、政策等方面對問題的產(chǎn)生進行原因剖析，提出規(guī)范金融秩序、保障金融安全等方面的建議，更好地為地方政府和部門決策服務(wù)，提升地方金融審計監(jiān)管績效。

（三）整合審計資源，積極探索金融審計新思路。目前，應(yīng)合理規(guī)劃金融審計時間、方式和范圍等方面，充分發(fā)揮現(xiàn)有審計資源作用的較大化。及時，在金融審計項目開展中，數(shù)據(jù)的整合和分析是關(guān)鍵，應(yīng)延長審前調(diào)查階段的審計時間，以提高工作效率和效果。第二，傳統(tǒng)的事后監(jiān)督方式明顯滯后、被動，不符合風(fēng)險控制與管理的要求，應(yīng)積極改進審計手段、探索創(chuàng)新審計模式，變被動為主動，實現(xiàn)事后監(jiān)督向事中、事前監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。第三，積極嘗試金融機構(gòu)聯(lián)網(wǎng)審計，實時跟蹤和監(jiān)督金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)和財務(wù)收支情況。

（四）加強人才培養(yǎng)，打造過硬信息化金融審計隊伍。新時期，應(yīng)積極打造一支適高素質(zhì)的審計隊伍，以適應(yīng)越來越重要的金融審計任務(wù)。一是切實提高審計隊伍思想素質(zhì)，要求審計人員勇于擔(dān)負(fù)責(zé)任，敢于克服各種困難，為維護國家金融安全做出自己應(yīng)有的貢獻。二是通過組織開展金融、法律、計算機等專業(yè)知識和技能培訓(xùn)，培養(yǎng)既懂得金融知識、還懂得相關(guān)法律、法規(guī)和國家政策，以及掌握計算機技術(shù)的復(fù)合型人才。三是積極以“責(zé)任、忠誠、清廉、依法、獨立、奉獻”的審計人員核心價值觀，引領(lǐng)審計人員堅守審計職業(yè)操守，恪守審計職業(yè)道德，切實愛崗敬業(yè)、務(wù)實奉獻、堅持原則、盡職盡責(zé)。

金融專業(yè)論文:國內(nèi)外金融學(xué)教育改革比較論文

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,因此金融學(xué)是一門具有特殊地位的學(xué)科,具有極重要的社會經(jīng)濟意義。隨著我國加入WTO后金融業(yè)開放,中國金融業(yè)不但面臨著外資金融企業(yè)在國內(nèi)的強大競爭壓力,還必須走出國門參與國際競爭。顯然,當(dāng)前形勢下國家必須加大培養(yǎng)適應(yīng)未來需要的金融人才的力度。未來的金融業(yè)從業(yè)人員不僅要懂現(xiàn)代金融實務(wù),熟悉國際金融市場慣例,而且要懂得金融投資管理和金融企業(yè)管理,能夠進行金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計,通曉英語、計算機、法律、電子商務(wù)等相關(guān)知識。金融網(wǎng)絡(luò)化與工程化的發(fā)展,給新世紀(jì)的人才培養(yǎng)帶來了挑戰(zhàn)。我國的金融教育是一種建立在傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè),特別是傳統(tǒng)銀行業(yè)基礎(chǔ)上的金融教育,1997年,國務(wù)院學(xué)位委員會修訂研究生學(xué)科專業(yè)目錄,將原目錄中的“貨幣銀行學(xué)”專業(yè)和“國際金融”專業(yè)合并為“金融學(xué)(含:保險學(xué))”專業(yè),既反映了這樣的認(rèn)識,也是當(dāng)前國內(nèi)金融學(xué)教育改革的較大障礙。而現(xiàn)代金融學(xué)教育的開展還面臨著課程體系、教學(xué)內(nèi)容、師資等一系列問題,這些問題導(dǎo)致了高校培養(yǎng)的大多數(shù)金融人才難以適應(yīng)社會經(jīng)濟和國際競爭的需要,最終必將影響我國金融業(yè)的業(yè)務(wù)水平和國際競爭力。因此,我們的高校迫切需要學(xué)習(xí)國外先進的金融學(xué)教育模式,在和國際接軌的同時改革金融學(xué)教學(xué)方法,根據(jù)自身情況探索和創(chuàng)造出新的適合中國國情的金融學(xué)教育體系。

一、國外金融學(xué)教育的特點

盡管西方各國不同高校的金融學(xué)本科教程在培養(yǎng)目標(biāo)上各有側(cè)重,但它們之間亦有共同點,例如都十分強調(diào)培養(yǎng)學(xué)生寬廣而扎實的理論基礎(chǔ)(既包括通識教育的知識,也包括專業(yè)理論基礎(chǔ)),同時十分注重培養(yǎng)學(xué)生各個方面的能力,特別是面向?qū)嶋H工作的能力,強調(diào)本人學(xué)識和能力的增加與對經(jīng)濟和社會做貢獻>，！<兩者的結(jié)合。西方高校的金融學(xué)教育特別強調(diào)本科層次的人才培養(yǎng)與社會的需要相結(jié)合,不少西方國家的高校就直接以“所培養(yǎng)的學(xué)生滿足社會上各種組織不同層次的需要”或“能夠在爭取良好的職位時有足夠的競爭力”作為培養(yǎng)的目標(biāo)提出來,這其實真正體現(xiàn)了高等本科教育的實質(zhì)目的。而反觀我國高校的金融學(xué)教育,正是由于這個目標(biāo)不夠明確,才會過多的給學(xué)生灌輸一些與社會的實際需要相脫節(jié)的無用的知識,而學(xué)生走上社會工作崗位以后也不能很好發(fā)揮作用,實現(xiàn)自我價值。

多數(shù)西方國家的大學(xué)都認(rèn)同本科階段的教學(xué)應(yīng)該是一種專業(yè)基礎(chǔ)教育,因此,它們的教學(xué)計劃都十分注重通識教育,即培養(yǎng)學(xué)生廣泛的文化意識,這當(dāng)然也會反映在金融學(xué)這樣與社會經(jīng)濟密切相關(guān)的學(xué)科中。美國大學(xué)的通識教育會要求金融系學(xué)生在頭連年里學(xué)夠人文、藝術(shù)和社會科學(xué)類的基礎(chǔ)課程,甚至還需要學(xué)習(xí)文學(xué)、寫作、數(shù)學(xué)、生物和物理。然后才是是公共核心課程部分和金融學(xué)專業(yè)課程的學(xué)習(xí),主要由經(jīng)濟學(xué)類、金融類、會計類、管理類及市場營銷類等課程組成,其金融學(xué)專業(yè)課程包括金融會計、公司金融、投資學(xué)、衍生證券和金融中介機構(gòu)等。這樣的教育模式強調(diào)基礎(chǔ)和能力的培養(yǎng),輔以良好的教學(xué),就能把學(xué)生培養(yǎng)成真正對社會有用的人才。與國內(nèi)金融學(xué)教育的一個很大不同在于,國外大學(xué)的金融學(xué)專業(yè)都是以微觀金融,即金融市場、投資和公司財務(wù)為主,而不是以宏觀金融,即貨幣銀行和國際金融為主的。

國外高等學(xué)校金融學(xué)專業(yè)的課程設(shè)置及教學(xué)內(nèi)容大體上都有以下幾個特點:(1)在進入專業(yè)課學(xué)習(xí)之前,一般均有十分嚴(yán)密的前導(dǎo)課程安排,以保障學(xué)生在修學(xué)高級課程之前已經(jīng)掌握充分的理論基礎(chǔ)和前導(dǎo)知識。比如,在學(xué)習(xí)金融經(jīng)濟學(xué)課程前,一般都要求學(xué)生修完微觀經(jīng)濟學(xué)和宏觀經(jīng)濟學(xué);學(xué)習(xí)公

司理財課程之前,學(xué)生一般都要將會計學(xué)原理、財務(wù)會計等課程修學(xué)完畢;學(xué)習(xí)金融工程之前,必須學(xué)完投資學(xué)等,這既能保障每門課的授課質(zhì)量和教學(xué)要求的嚴(yán)格貫徹,又能指導(dǎo)學(xué)生在種類繁多的課程中進行選擇。(2)專業(yè)課程設(shè)置十分豐富多采。國外高校在金融學(xué)課程的設(shè)置上一般分為兩個層次:專業(yè)必修課一般只有3到4門。盡管課程的命名有所差異,但基本上都是集中在貨幣經(jīng)濟學(xué),金融市場,公司金融,投資學(xué)和期貨期權(quán)這幾個方面。而專業(yè)選修課可以根據(jù)客觀實際的需要和本校在金融學(xué)教學(xué)和科研等方面的特長設(shè)置。這些課程有的緊密聯(lián)系實際,有的緊緊扣住金融學(xué)前沿理論的進展,有的課程國際化色彩濃厚,都可以滿足學(xué)生不同的需求,為學(xué)生發(fā)展自己的興趣愛好及專長提供了廣闊的空間,對提高大學(xué)生的綜合素質(zhì)非常有益。(3)國外高校金融學(xué)專業(yè)所開設(shè)的專業(yè)課的內(nèi)容,一般都會涉及該課程應(yīng)該涵蓋的金融學(xué)理論和知識點,這一點對于保障金融學(xué)本科生完整的知識結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。但是與每一門專業(yè)課程所具備的廣度相比,其所涉及的有關(guān)理論的深度則是參差不齊的,有的課程緊緊圍繞現(xiàn)代金融學(xué)前沿理論,例如資產(chǎn)定價理論。而一般的課程,由于其出發(fā)點主要是拓寬學(xué)生的知識面,因此這些課程往往重介紹輕分析、重實踐少理論,例如固定收益證券,房地產(chǎn)金融等。(4)在國外高校所有的金融學(xué)專業(yè)課程中,都十分強調(diào)實踐環(huán)節(jié)。最為簡單的就是強調(diào)通過課程作業(yè),包括作文、小課題、案例分析等,強化對所學(xué)知識的掌握。根據(jù)不同課程的特點,還會安排金融和統(tǒng)計軟件的學(xué)習(xí)和練習(xí),案例研究,學(xué)生講述,乃至社會調(diào)查等。比之課堂講授,這些方式的優(yōu)點都是強化對知識的理解和培養(yǎng)能力。與國外高校相比,我國高校的差距是明顯的,課程體系不合理,教材陳舊,教學(xué)手段僵化,都是急需改進的地方,而其中的關(guān)鍵,就是對金融學(xué)這個學(xué)科的內(nèi)容和辦學(xué)目標(biāo)的認(rèn)識問題。

二、國內(nèi)金融學(xué)教育改革的思考

我國加入WTO意味著我國的各類金融機構(gòu)將在國際通行的游戲規(guī)則下,直接與國外金融機構(gòu)進行市場化、國際化的競爭,同時,我國的宏觀金融監(jiān)管也必須走向國際化,融入國際金融協(xié)調(diào)、監(jiān)管過程中。這就需要高等教育部門順應(yīng)時代的呼喚,培養(yǎng)出既熟悉本國金融運行的特點和規(guī)律,又通曉國際金融規(guī)則和慣例,適應(yīng)市場經(jīng)濟要求和國際競爭、國際合作需要的金融人才。高校金融教育的改革可以說勢在必行,根據(jù)以上分析,這里提出以下幾點改進建議:

首先,金融學(xué)高等教育的改革必須在對照國外教學(xué)先進經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,在教育思想、教育觀念和培養(yǎng)目標(biāo)上實現(xiàn)突破,才能保障金融學(xué)教學(xué)改革的成功。具體而言,就是在教育觀念上要實現(xiàn)以傳授知識為主到以能力培養(yǎng)為主的轉(zhuǎn)變,在培養(yǎng)目標(biāo)上要實現(xiàn)以培養(yǎng)專門人才為目標(biāo)到以培養(yǎng)綜合素質(zhì)以及能夠適應(yīng)社會各種需要的金融學(xué)通才為目標(biāo)的轉(zhuǎn)變。

其次,與國際接軌,以現(xiàn)代金融學(xué)為核心規(guī)劃金融學(xué)教育體系。徹底轉(zhuǎn)變我國金融學(xué)科以貨幣銀行學(xué)和國際金融學(xué)為主的教學(xué)思路,突出微觀金融學(xué)為主的辦學(xué)方向,強化微觀金融類課程建設(shè)。根據(jù)金融學(xué)與社會實踐密切結(jié)合的特點,在注重金融學(xué)基本理論、基本知識和基本技能的培養(yǎng),使學(xué)生通過本科階段的學(xué)習(xí),建立起的金融知識結(jié)構(gòu)體系的同時,建立起通識教育的培養(yǎng)模式,讓學(xué)生不僅僅是學(xué)到多方面的知識,而且能培養(yǎng)出的綜合素質(zhì)和能力,為未來個人發(fā)展和工作打下厚實的基礎(chǔ)。

第三,注重金融學(xué)課程與其他相關(guān)學(xué)科之間的交叉融合。面對金融全球化、網(wǎng)絡(luò)化、技術(shù)化的趨勢,金融學(xué)本科教學(xué)必須做到與法學(xué)、數(shù)學(xué)、外語、計算機等多門學(xué)科的交叉融合。這既是金融學(xué)科發(fā)展所需,也是為了培養(yǎng)學(xué)生的知識再生能力。市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟,調(diào)節(jié)市場運行和交易行為的最重要的制度基礎(chǔ)就是法律。因此,在經(jīng)濟全球化、金融國際化背景下,學(xué)法、懂法、用法、守法,對培養(yǎng)金融人才尤為重要。金融活動通常以數(shù)理模型為基礎(chǔ),缺乏較高深的數(shù)理知識,不僅很難登其堂奧,更不用說去設(shè)計和開發(fā)新型金融工具。金融的高科技化又使得傳統(tǒng)方式進行的融資和支付業(yè)務(wù),為電子化、信息化、系統(tǒng)化、工程化的現(xiàn)代金融所取代,使金融學(xué)科成為了融社會科學(xué)與自然科學(xué)為一體的新型邊緣科學(xué)。外語和計算機更是跟隨金融學(xué)科發(fā)展所不可缺少的工具性技能。知識再生能力指的是一種學(xué)習(xí)能力。我們不可能在本科教育階段解決學(xué)生未來發(fā)展所需要的全部知識和技能,重要的是在向?qū)W生傳授基本知識的同時,培養(yǎng)學(xué)生的知識學(xué)習(xí)能力。注重金融學(xué)課程與其他相關(guān)學(xué)科之間的交叉融合,使學(xué)生文理交叉,理工結(jié)合,知識結(jié)構(gòu)合理化,有利于提高他們走向社會后的再學(xué)習(xí)能力,增強適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。公務(wù)員之家

第四,革新教學(xué)方法與教學(xué)手段。教學(xué)方法、教學(xué)手段是教學(xué)活動的重要環(huán)節(jié)。考慮到金融學(xué)科更具有實證和實用的特點,因此,在教學(xué)過程中不能滿足于一般的理論解釋,而應(yīng)更注重對現(xiàn)實問題的認(rèn)識和判斷。對于像貨幣銀行學(xué)、國際金融、保險學(xué)等宏觀類課程,可在著重講授重點、難點和熱點問題的基礎(chǔ)上,通過組織課題討論、撰寫小論文和學(xué)術(shù)報告等形式,提高學(xué)生的思辯能力,開闊學(xué)生的視野;對于像公司融資、金融機構(gòu)經(jīng)營與管理、投資理論等微觀類課程,應(yīng)突出其應(yīng)用性、操作性和前沿性等特點,可通過案例教學(xué)、聘請業(yè)務(wù)人員授課、模擬實驗等手段,增強學(xué)生對業(yè)務(wù)知識的感性認(rèn)識、理解應(yīng)用能力和動手操作能力。

,高質(zhì)量的金融學(xué)教育需要有一支高素質(zhì)的師資隊伍作為保障。由于現(xiàn)代金融學(xué)的引進是很晚的事情,國內(nèi)高校金融專業(yè)的師資隊伍不是很完整,水平更有待提高。從事金融學(xué)教學(xué)的

教師,需要對各種金融經(jīng)濟理論有非常深刻的理解,同時對社會對各類金融人才的需求狀況也有著深刻的理解。正是通過教師與社會及學(xué)生之間的直接交流,各種符合實際的培養(yǎng)目標(biāo)和教學(xué)計劃才能得以醞釀并付諸實施。建設(shè)高素質(zhì)的師資隊伍,需要從海外引進人才,更應(yīng)該立足于師資的培訓(xùn),以及通過加大高水平的研究的支持力度促進師資隊伍的整體進步。

金融專業(yè)論文:論文提綱：金融危機環(huán)境下戰(zhàn)略管理會計應(yīng)用研究

【摘要】 美國次貸危機引發(fā)的全球金融風(fēng)暴,使我國部分企業(yè)陷入了經(jīng)營困境。面對復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境,我們應(yīng)該加強戰(zhàn)略管理會計的應(yīng)用,為管理者提供更多戰(zhàn)略信息。文章從戰(zhàn)略管理會計內(nèi)涵入手,分析金融危機下企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境的特征,探討戰(zhàn)略管理會計在危機當(dāng)中的具體應(yīng)用。

【概述】 由美國次貸危機引發(fā)的金融風(fēng)暴已經(jīng)席卷全球,銀行業(yè)、保險業(yè)等虛擬經(jīng)濟資金鏈的斷裂,導(dǎo)致制造業(yè)等實體經(jīng)濟受到?jīng)_擊,我國以出口為主的外向型經(jīng)濟受到的影響更大。外部總體環(huán)境的不確定和經(jīng)營環(huán)境的惡化,要求為管理決策提供信息支持的管理會計更具戰(zhàn)略視野,本文擬就金融危機環(huán)境下戰(zhàn)略管理會計的應(yīng)用進行探討。

一、戰(zhàn)略管理會計的內(nèi)涵及其發(fā)展過程

二、戰(zhàn)略管理會計的認(rèn)識

1、戰(zhàn)略經(jīng)營系統(tǒng)對管理會計的沖擊

2、決策會計與業(yè)績評價會計的融合

三、金融危機下我國企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析

1、 國外需求減少,出口受阻

2、 國際競爭加劇,貿(mào)易保護主義抬頭

3、 國家宏觀調(diào)控力度大,效果顯著

四、金融危機環(huán)境下戰(zhàn)略管理會計應(yīng)用研究

1、戰(zhàn)略目標(biāo)制定

2、戰(zhàn)略成本管理

3、戰(zhàn)略性經(jīng)營投資決策

4、戰(zhàn)略業(yè)績評價

五、責(zé)任會計再造：現(xiàn)金流量的視角

1、現(xiàn)金流量評價的重要性

2、責(zé)任會計中責(zé)任概念的變遷

3、資金責(zé)任會計：現(xiàn)金流量經(jīng)營的產(chǎn)物

六、小結(jié)

戰(zhàn)略管理會計是面向未來和面向市場的動態(tài)的管理會計,注重提供長遠的、全局的、戰(zhàn)略性的管理決策信息。而金融危機是短暫的,其對企業(yè)的影響是暫時的,它既會提高企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險,也會帶來某些機遇。管理者應(yīng)當(dāng)注意到危機引起的經(jīng)營環(huán)境變化,適當(dāng)調(diào)整短期經(jīng)營計劃,以規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險;更應(yīng)該審時度勢,用長遠的放眼全球的戰(zhàn)略視野,抓住企業(yè)發(fā)展的契機,取得更好的發(fā)展。基于戰(zhàn)略經(jīng)營系統(tǒng)的管理會計研究試圖探求新的管理方式和實踐方法去適應(yīng)時代變遷的新潮流，并把新的管理會計理論與方法轉(zhuǎn)化為實際的商業(yè)行為。如果在企業(yè)實踐中管理會計創(chuàng)新活動能夠得到很好的理解和正確的應(yīng)用的話，企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險將被降到低，而機會則更大。

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金融專業(yè)論文:金融學(xué)本科專業(yè)學(xué)生撰寫畢業(yè)論文重要性探討

摘要：撰寫畢業(yè)論文作為金融學(xué)本科專業(yè)人才培養(yǎng)的重要環(huán)節(jié)之一，是學(xué)生完成學(xué)校教學(xué)的重要組成部分，也是學(xué)生運用金融專業(yè)知識分析和解決實際金融問題的重要過程，還是學(xué)生進入工作崗位之前一次非常重要的演練。因此，金融學(xué)本科專業(yè)學(xué)生認(rèn)真撰寫畢業(yè)論文對自己今后的學(xué)習(xí)和工作都具有非常重要的意義。

關(guān)鍵詞：金融學(xué)專業(yè)；畢業(yè)論文；重要性

本科畢業(yè)論文的撰寫過程是高等院校依據(jù)本科專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)的要求，對本科學(xué)生進行綜合性實踐教學(xué)的重要組成部分，也是培養(yǎng)學(xué)生增強創(chuàng)新意識、實踐能力和科研能力、提升綜合素質(zhì)的重要過程。然而，由于金融學(xué)專業(yè)學(xué)生在校期間的學(xué)習(xí)主要以課堂理論為主，實踐動手鍛煉相對較少，這給學(xué)生造成了畢業(yè)論文僅僅是形式、不是很重要的錯覺；還有，當(dāng)前大學(xué)畢業(yè)生面臨較大的就業(yè)壓力，這使得學(xué)校的教學(xué)工作也不得不以學(xué)生就業(yè)為主，而找工作與畢業(yè)論文寫作在時間上重疊，考慮到學(xué)生面臨的實際問題，于是學(xué)校對學(xué)生畢業(yè)論文的考查就有所放松。因此，很多學(xué)生在思想上對畢業(yè)論文不夠重視，致使畢業(yè)論文質(zhì)量出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。

近年來，國內(nèi)金融市場和金融機構(gòu)迅速發(fā)展，使得社會對金融學(xué)專業(yè)人才需求越來越旺盛，所以金融學(xué)本科專業(yè)的學(xué)生人數(shù)相對于其他財經(jīng)類專業(yè)學(xué)生數(shù)呈現(xiàn)出越來越多的趨勢。為了端正學(xué)生對畢業(yè)論文不正確的態(tài)度，切實扭轉(zhuǎn)畢業(yè)論文質(zhì)量下滑的態(tài)勢，使他們能夠及時適應(yīng)社會的需要、真正認(rèn)識到金融學(xué)本科專業(yè)畢業(yè)生撰寫畢業(yè)論文的重要性，必須明確以下幾點。

一、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)校教學(xué)的重要組成部分

本科畢業(yè)論文寫作是集中訓(xùn)練學(xué)生科學(xué)研究能力和創(chuàng)新能力的必要環(huán)節(jié)。這個階段，在金融學(xué)專業(yè)老師指導(dǎo)下，學(xué)生通過自己選題、填寫開題報告、搜集資料、撰寫論文，這是一個相對特殊的教學(xué)過程。在這個過程中，既要保持學(xué)生對所研究金融問題的興趣、激發(fā)其主觀能動性，又要使專業(yè)指導(dǎo)教師利用自己淵博的專業(yè)學(xué)識和認(rèn)識問題獨特視角，對學(xué)生的研究給予正確的指導(dǎo)，使之在苦苦思索之后，有頓開茅塞之感。這樣，學(xué)生解決問題的能力才會得到提高。

首先，金融學(xué)專業(yè)指導(dǎo)教師應(yīng)向?qū)W生說明畢業(yè)論文寫作的基本要求和注意事項；其次，以學(xué)生為主展開畢業(yè)論文寫作的各項工作。在此期間，除了指導(dǎo)教師定期檢查督導(dǎo)每個學(xué)生的研究進展情況外，學(xué)生應(yīng)主動向指導(dǎo)教師匯報畢業(yè)論文的情況，及時將遇到的困難和問題反映給指導(dǎo)老師，盡快得到正確的幫助建議。再次，指導(dǎo)老師對學(xué)生的研究成果給予初步的基本評價。，該成績也是每一個學(xué)生能夠順利畢業(yè)的必要成績之一。在指導(dǎo)老師認(rèn)為研究成果達到畢業(yè)論文的水平后，由學(xué)術(shù)委員會組織相關(guān)專家組成答辯專家小組，通過答辯形式對學(xué)生的研究成果做出系統(tǒng)科學(xué)的評價。符合金融學(xué)專業(yè)學(xué)士學(xué)位畢業(yè)論文要求的，作為學(xué)生畢業(yè)論文的最終成績。

二、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)生運用金融專業(yè)知識分析和解決實際金融問題的重要過程

本科畢業(yè)論文包括開題報告和論文正文兩大部分。通過填寫開題報告，每個學(xué)生可以選擇確定各自適合的論文題目；了解關(guān)于該金融問題研究的進展情況，找出該論文研究的切入點；設(shè)計論文的研究思路和基本內(nèi)容；明確研究方法等等。在這個階段，學(xué)生運用所學(xué)金融知識判斷和界定所關(guān)注的問題，將自己研究的內(nèi)容劃定在金融學(xué)領(lǐng)域，以符合所學(xué)專業(yè)的要求。通過分析和梳理已有的相關(guān)研究成果，掌握關(guān)于該金融問題研究的發(fā)展脈絡(luò)及進程，了解相關(guān)學(xué)者在研究本問題時的研究思路、切入的角度、采用的方法以及得出的研究結(jié)論等，從而保障自己的研究具有相應(yīng)的理論基礎(chǔ)，也確保使通過自己的研究，將人們對該問題的認(rèn)識向前推進一點。通過對論文基本內(nèi)容的設(shè)計，學(xué)生運用金融學(xué)的理論，對所研究的金融問題形成一個比較概括性的認(rèn)識。

在論文正文寫作階段，學(xué)生要首次獨立地思考如何圍繞開題報告確立的研究題目和研究內(nèi)容展開研究工作，比如，根據(jù)開題報告要求，運用自己已有知識，如何搜集相關(guān)資料？運用自己已掌握的金融學(xué)專業(yè)知識，如何對已獲得的資料進行處理、提煉？根據(jù)金融學(xué)相關(guān)理論的要求，如何運用掌握的資料說明、支持文章的觀點？

因此，撰寫畢業(yè)論文可以使學(xué)生學(xué)會如何運用所學(xué)金融學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)理論、基本知識和基本技能分析實際金融問題，并初步掌握分析問題和解決問題的方法以及科學(xué)研究的基本程序。

三、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)生進入工作崗位之前一次非常重要的演練

獲得一份適合所學(xué)專業(yè)、令人心儀的工作，是每一個即將畢業(yè)大學(xué)生的美好愿望，然而，不可回避的是時下找到一份適合的工作是一件比較困難的事情；而用人單位也希望招聘到的新人馬上就能勝任相應(yīng)的工作，能夠獨當(dāng)一面。但是，應(yīng)該看到的是，在職場上，同一個單位中，每個員工都想表現(xiàn)出自己的品質(zhì)，因此職員之間存在著激烈的競爭。

一般情況下，大多數(shù)金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的工作崗位應(yīng)該屬于文案性質(zhì)，有的時候，剛畢業(yè)參加工作的學(xué)生就被指定完成項目課題的申請、結(jié)項或其中某一環(huán)節(jié)的工作。而撰寫畢業(yè)論文恰好就是系統(tǒng)地培養(yǎng)和鍛煉學(xué)生這方面能力的過程。學(xué)生填寫的開題報告就相當(dāng)于課題的申請書；畢業(yè)論文正文就大致相當(dāng)于課題的研究報告。在畢業(yè)論文的寫作過程中，學(xué)生遇到的困難和疑問，就可以理所當(dāng)然的從專業(yè)指導(dǎo)教師那里獲得答案和指導(dǎo)，從而使學(xué)生的科研能力得到鍛煉。反過來，如果學(xué)生沒有很好的利用這段時間，那么，其科研能力得不到鍛煉；在職場中也很難得到同事的系統(tǒng)指導(dǎo)。這樣，該學(xué)生就不可能高質(zhì)量地完成任務(wù)，就會影響到該單位對他（她）的評價。所以，為了能夠勝任未來工作的要求，學(xué)生就必須認(rèn)真對待畢業(yè)論文寫作。

金融專業(yè)論文:資源配置非均衡性金融論文

一、安徽省金融資源配置非均衡性的福利損失分析

任何事物都具有兩面性。金融資源是諸多類型資源的一種，這種資源的流動性很強，流動范圍也很廣，存在追求資源配置高效率的內(nèi)生性。因此，區(qū)域間經(jīng)濟水平的差異性就客觀決定了金融資源配置會呈現(xiàn)非均衡性態(tài)勢。從短期來看，我們期待這種非均衡性存在，因為它能發(fā)揮一定的積極作用；從長期來看，不適度的非均衡如果一直存在，會對區(qū)域金融和經(jīng)濟的發(fā)展帶來負(fù)面效應(yīng)，這并不是我們所期待的。本文結(jié)合安徽省的行政區(qū)域劃分，從福利效應(yīng)和損失效應(yīng)兩個角度，分析安徽省金融資源配置所呈現(xiàn)出的非均衡性。

（一）福利分析

1．集聚效應(yīng)

各個地市都需要金融作為資本輸出的強大支持，安徽省也不例外。安徽省經(jīng)濟金融發(fā)育不足，金融綜合服務(wù)有所欠缺，很多金融機構(gòu)特別是一些經(jīng)濟落后地區(qū)的金融機構(gòu)，信用評估的手段方式不夠先進，風(fēng)險控制程度不足，所能提供的金融產(chǎn)品和信息服務(wù)難以滿足客戶需求。與之相反的是，作為省會城市的合肥，憑借地緣優(yōu)勢，作為各類金融機構(gòu)的集聚中心，無論在資本輸出還是資本運作管理上都具有明顯優(yōu)勢。從標(biāo)準(zhǔn)離差率來看，如果樣本中剔除了合肥，該值明顯降低，說明合肥在較大程度上影響資源配置的均衡，集聚效應(yīng)在合肥這一點上表現(xiàn)得十分突出。

2．信息外溢效應(yīng)

作為特殊的企業(yè)，金融機構(gòu)可滿足企業(yè)多層次的發(fā)展需求，為其提供多樣化產(chǎn)品的同時也可以拓展盈利空間。從安徽省內(nèi)來看，合肥、蕪湖和馬鞍山基礎(chǔ)設(shè)施都較完善，具備為其他提供多方位市場和金融信息的能力，是信息資源的集散中心，對產(chǎn)業(yè)集群協(xié)作和資源流動有著良性助力。引進外資額的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.9453，處于相對高位，這說明實際利用外資在各區(qū)域的非均衡性明顯，很多缺乏信息的地區(qū)難以獲得外資青睞，全省的整體信息外溢效應(yīng)較弱。

3．輻射效應(yīng)

區(qū)域開發(fā)建設(shè)是一個長期的過程，安徽省將“梯度開發(fā)”的戰(zhàn)略思想很好地用在了區(qū)域建設(shè)的過程中———先建立增長極，待其成熟后向外圍地區(qū)輻射，最終實現(xiàn)整體經(jīng)濟金融的均衡發(fā)展。合肥是明顯的增長極，由于其具備長遠發(fā)展的前景，投資報酬現(xiàn)對于其他區(qū)域較高，資源的傾向性比較明顯，此外合肥濱湖國際金融后臺服務(wù)中心也推動了合肥增長極的成熟。我們可以設(shè)想和展望，皖江城市帶區(qū)域的建設(shè)及產(chǎn)業(yè)升級、安徽省其他地市經(jīng)濟發(fā)展，依賴于強大金融力量的支持，合肥作為金融中心需要有能力提供配套的資金和金融產(chǎn)品，實現(xiàn)對其他區(qū)域的輻射。遺憾的是，目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)并沒有反映出合肥的帶動能力，臨近合肥周邊的城市，比如滁州、淮南和六安，GDP總量遠遠落后于合肥，金融市場更是缺乏足夠的發(fā)展，合肥的輻射效應(yīng)十分有限，亟待增強。

（二）損失分析

1．經(jīng)濟短邊效應(yīng)

各地較大的GDP差距是經(jīng)濟短邊效應(yīng)好的體現(xiàn)。此外，表1中貸款總額的標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.4231，這表明信貸資源的投放過度集中，資金分布偏向性較為明顯。商業(yè)銀行在選擇資金投向時，對不發(fā)達地區(qū)缺少重視，對中小企業(yè)設(shè)置的門檻也較高，而對發(fā)達城市和大企業(yè)配置了較豐富的資金。但是，眾多中小企業(yè)的發(fā)展活力充沛，它們尤為需要資金的支持來保障自身經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。不僅如此，這還會導(dǎo)致不同地區(qū)的公共設(shè)施建設(shè)存在明顯差異，嚴(yán)重挫傷了落后地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展能力。

2．市場割裂效應(yīng)

上市企業(yè)數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)離差率值為1.30519，上市公司籌資總額的標(biāo)準(zhǔn)離差率值為1.352545，相較于其他指標(biāo)該值很高，特別是滁州、池州、六安等地的股票籌資額曾經(jīng)為零，這意味著金融市場被割裂，直接融資結(jié)構(gòu)極不均衡，證券市場的金融資源配置明顯存在非均衡。

3．區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的惡化

金融生態(tài)環(huán)境健康與否，直接影響到經(jīng)濟金融的發(fā)展。金融資源配置長期失衡，會引發(fā)社會分工紊亂、產(chǎn)業(yè)格局混亂和產(chǎn)品市場割裂等一系列不良反應(yīng)，從而最終惡化金融生態(tài)環(huán)境。金融業(yè)城鎮(zhèn)建設(shè)項目投資和金融監(jiān)管等事務(wù)支出在不同區(qū)域的波動較大，意味著各區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境差異性明顯，各區(qū)域難以發(fā)揮自身優(yōu)勢，造成資金逃離或是過度溢出，引發(fā)惡性循環(huán)。

4．二元結(jié)構(gòu)差異效應(yīng)

最近幾年，安徽人口眾多，相對貧困人口的上升趨勢一直未能得到控制，雖然安徽省對貧困地區(qū)給予了更多的重視，提高了扶持程度，但是由于歷史沉淀過厚，區(qū)域經(jīng)濟差異并沒有得到解決或控制。不僅如此，金融資源反而不斷集中，進一步加劇城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的差異。安徽作為勞務(wù)輸出大省，民工流動是正常現(xiàn)象。合理的民工流動能夠避免勞動產(chǎn)能閑置，實現(xiàn)勞動資源配置的優(yōu)化，但是如果規(guī)模過大，帶來的將不只是人口流動的無序性和對脆弱的基礎(chǔ)交通設(shè)施的挑戰(zhàn)，還會導(dǎo)致城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)差異的擴大。綜上所述，分析安徽省金融資源配置非均衡的福利，只有合肥從集聚效應(yīng)獲得了較大福利，其他非均衡福利在安徽省十分缺乏。合肥僅僅是省會，其獨立發(fā)展再，全省經(jīng)濟也不會因此而發(fā)展，全省人民生活狀況也不會因此而改善，因為其他地市并沒有因為合肥非均衡發(fā)展而獲得充分的福利。與之相對應(yīng)的，分析安徽省金融資源配置非均衡的損失，表現(xiàn)則十分顯著，特別是經(jīng)濟短邊。這樣金融資源配置非均衡的狀況，是一種不良狀況，對全省經(jīng)濟的長期協(xié)調(diào)發(fā)展造成了阻礙，如果任其發(fā)展，非均衡必然會演化為失衡，對經(jīng)濟金融造成破壞性的影響。因此，我們要發(fā)揮主觀能動性，通過合理的引導(dǎo)，把金融資源配置的非均衡控制在一定范圍以內(nèi)，尋求省內(nèi)各地市的均衡發(fā)展。我們要主動利用資源輻射和擴散所形成的能量，構(gòu)建區(qū)域金融的可持續(xù)發(fā)展機制，實現(xiàn)金融系統(tǒng)整體的協(xié)調(diào)與優(yōu)化。

二、安徽省金融非均衡發(fā)展的戰(zhàn)略選擇

針對前文的金融資源配置非均衡性的福利損失分析，本文認(rèn)為：全省經(jīng)濟要想實現(xiàn)共同發(fā)展，首先要實現(xiàn)金融資源配置的協(xié)調(diào)與優(yōu)化，而這需要把握整體金融資源配置非均衡軌跡，積極利用各個區(qū)域的共生性和差異性。只有這樣，才能遏制區(qū)域經(jīng)濟不協(xié)調(diào)的惡化，平衡經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的發(fā)展，防止差距擴大。基于此，本文提出了以下三大構(gòu)想。

（一）金融效率是基礎(chǔ)

金融效率衡量的是投入和產(chǎn)出的關(guān)系，成熟的金融市場必然伴隨著較高的金融效率。提高金融效率，要從下面幾個方面入手：一是綜合外界因素，改善金融生態(tài)環(huán)境；二是因地制宜，改革金融體制；三是正確認(rèn)識政府角色，實現(xiàn)合理定位；四是明確主題，培育金融市場；五是處理好局部金融和全局金融，兼顧二者的效率。只有這樣，才能有效地推進金融市場的建設(shè)與發(fā)展，為調(diào)控非均衡打下基礎(chǔ)。

（二）協(xié)調(diào)均衡是關(guān)鍵

實現(xiàn)金融均衡發(fā)展，其落腳點在于金融結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。安徽省的經(jīng)濟金融有其自身特點：從短期來看，現(xiàn)階段的非均衡戰(zhàn)略能夠拉動經(jīng)濟金融的發(fā)展，適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的需要；從長期來看，協(xié)調(diào)仍然是經(jīng)濟發(fā)展的主旋律。協(xié)調(diào)均衡的真正目標(biāo)并不是單純的均衡發(fā)展，它要求實現(xiàn)金融資源的合理配置，要求實現(xiàn)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化。因此，我們需要提升經(jīng)濟發(fā)展中長期落后地區(qū)的發(fā)展動力，使得長期均衡發(fā)展戰(zhàn)略可以實現(xiàn)兼顧協(xié)調(diào)的均衡。

（三）金融創(chuàng)新是發(fā)展

金融發(fā)展的核心推動力是金融創(chuàng)新。不同區(qū)域的金融市場必然存在差異化，其各自的發(fā)展思維、發(fā)展模式和金融潛力也存在一定的差異，在這樣背景下發(fā)生的金融創(chuàng)新也一定會帶來不同的創(chuàng)新結(jié)果。金融創(chuàng)新作為金融更新和升級的動力源泉，如果能夠不斷豐富，相信會帶來金融多層次的發(fā)展。當(dāng)下，我們要擴大人才和科研方面的既有優(yōu)勢，促進產(chǎn)學(xué)研的結(jié)合，推動高新技術(shù)研究。合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、銅陵電子材料產(chǎn)業(yè)基地及皖江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶已經(jīng)給我們帶來了充分發(fā)展的機遇，我們要把握機會，實現(xiàn)以點帶面，不斷創(chuàng)新金融市場和產(chǎn)品，實現(xiàn)另一種意義上的“科教興皖”。

作者：王佳 單位：安徽審計職業(yè)學(xué)院

金融專業(yè)論文:金融學(xué)科中案例教學(xué)金融論文

一、案例教學(xué)法的內(nèi)涵

我們必須認(rèn)識到，金融學(xué)學(xué)習(xí)的核心是對其基本理論與方法的掌握，只有真正理解和掌握了這些基本理論與方法，才能在現(xiàn)實中運用自如，分析和解決現(xiàn)實問題。案例在金融學(xué)教學(xué)中更重要的作用是幫助學(xué)生更好地學(xué)習(xí)和理解有關(guān)理論與方法，以及如何用這些理論與方法和解決實際問題。只有這樣，才能更好地學(xué)習(xí)金融學(xué)理論，更深刻地理解金融學(xué)理論。案例教學(xué)法注重的是學(xué)習(xí)的過程，往往在案例的學(xué)習(xí)中是沒有標(biāo)準(zhǔn)答案可言的，也不要求提供正確的答案。這就需要教師在案例教學(xué)中引導(dǎo)學(xué)生去思考，尋求的分析問題和解決問題的途徑。學(xué)生首先要閱讀案例資料，了解熟悉案例所述的事件內(nèi)容。在課堂上進行分小組學(xué)習(xí)以及討論解決問題的方案。這樣有利于將學(xué)生從抽象的概念引入到具體的事件中，一方面加深對抽象理論知識的吸收;另一方面也可以在基礎(chǔ)知識的基礎(chǔ)上加強運用知識的能力。在案例教學(xué)中，教師需要注意的是案例教學(xué)要講究一定的方法。案例教學(xué)有三種方法:一是發(fā)展理論型，就是在該案例的基礎(chǔ)上，不斷的完善案例中已存在的理論體系;二是問題評審型，就是在案例中已給出了解決問題的方案，學(xué)生通過案例的學(xué)習(xí)去評價這些方案;三是分析決策型，就是在案例中只給出問題，并沒有給出解決方案，學(xué)生通過對案例的學(xué)習(xí)，找出解決問題的方案。在課堂上，應(yīng)將更多的時間留給學(xué)生，讓學(xué)生成為教學(xué)活動的主體，改變傳統(tǒng)的課堂以教師講授為中心的狀況。應(yīng)以學(xué)生為課堂的中心，教師要鼓勵學(xué)生積極思考并提出對案例的認(rèn)識和理解，以及解決問題的方法。

二、金融學(xué)科案例教學(xué)的優(yōu)勢

長期以來，金融學(xué)科的教學(xué)以基礎(chǔ)概念與基本理論為主，強調(diào)知識結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)性、完整性和邏輯性。這樣固然可以幫助學(xué)生形成對金融學(xué)系統(tǒng)性的知識框架和結(jié)構(gòu)。但同時也顯現(xiàn)出了弊端，如使得學(xué)生上課感到乏味、學(xué)習(xí)效率降低、知識的掌握有明顯的局限性、分析實際問題的能力較欠缺等等。金融學(xué)科案例教學(xué)具有以下優(yōu)勢:

1．加強師生之間的交流。

在案例教學(xué)中，教師通過將經(jīng)濟生活中典型的事件引入課堂并引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)案例，使學(xué)生對金融學(xué)的理論有更加深刻的認(rèn)識和理解。如在后危機時代，討論美國2008年金融危機爆發(fā)的原因;根據(jù)目前我國消費信貸的狀況，探討我國如何更快更好的開展消費者信貸;討論目前我國貨幣市場的金融產(chǎn)品的種類;在學(xué)習(xí)商業(yè)銀行這部分內(nèi)容時，通過學(xué)習(xí)浙江泰隆商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款的方法等等。通過課堂討論，增進教師與學(xué)生、學(xué)生與學(xué)生之間的互動。并在討論中以學(xué)生為主體，教師應(yīng)引導(dǎo)學(xué)生多講，將課堂的重心轉(zhuǎn)移到學(xué)生身上。改變以前課堂上單純的依賴教師講授為主的狀況。這樣也促進師生之間形成一個學(xué)習(xí)共同體，建立一種平等、和諧和開放的課堂環(huán)境。

2．培養(yǎng)學(xué)生收集整理資料和分析解決問題能力。

案例教學(xué)為了提高效率以及更有效地利用課堂時間，通常教師在課前就將案例內(nèi)容給學(xué)生進行初步的閱讀做好課前預(yù)習(xí)。學(xué)生對金融案例閱讀、理解、討論、分析的基礎(chǔ)上得出結(jié)論和解決問題的辦法。然后在課堂上進行陳述，這就涉及到學(xué)生的口頭發(fā)言、查閱資料、整理資料和分析整理數(shù)據(jù)等一系列的工作要做。通過完成這一系列的工作，對學(xué)生是一個很好的鍛煉。對今后從事金融調(diào)查研究工作有很大的幫助。

3．更深刻地理解理論知識的同時提高了解決問題的能力。

金融學(xué)的案例教學(xué)教師通常會選取實際生活中典型的金融事件。通過對這些真實案例的學(xué)習(xí)，可以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，同時能夠促使學(xué)生對現(xiàn)實問題加深認(rèn)識，有利于培養(yǎng)學(xué)生學(xué)以致用的能力。如講貨幣這部分內(nèi)容時，就可以以二戰(zhàn)中的戰(zhàn)俘營為例，當(dāng)時在戰(zhàn)俘營中香煙就被當(dāng)做貨幣使用;講解利率時，引入目前我國貨幣市場的基準(zhǔn)利率Shiorb的形成方法并講解目前世界各國的基準(zhǔn)利率分別是哪些;講解信用時，以目前我國的消費者住房按揭貸款和汽車消費貸款為例，讓學(xué)生了解我國目前消費者貸款是如何操作的;講解金融衍生品時，可以以中航油的套期保值為例，使學(xué)生了解其中的風(fēng)險等等。學(xué)生通過對這些真實案例的學(xué)習(xí)，加深了對理論知識理解的同時也進一步提高了對具體問題的分析和解決問題的能力，擯棄了傳統(tǒng)的理論教學(xué)的教條主義和照本宣科。

三、金融學(xué)科案例教學(xué)的課前準(zhǔn)備

1．教師明確教學(xué)目標(biāo)。

教師必須在每節(jié)課以前就要明確教學(xué)目標(biāo)，就是通過本次課達到什么目的，使學(xué)生掌握哪些金融學(xué)的原理和實務(wù)操作等，教師做到有的放矢，有針對性的選擇案例進行教學(xué)。

2．選擇符合課堂教學(xué)內(nèi)容的案例。

教師在進行教學(xué)案例時，應(yīng)選擇具有實時性、代表性和啟發(fā)性的案例。金融學(xué)科的案例應(yīng)直接來源于實際生活中，教師要密切關(guān)注金融時事的情況，將具有代表性的、最生動及時的案例引入課堂。這樣才能較大的激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，讓他們感受到金融知識并不只是書本上的條條款款，而是與我們的生活緊密聯(lián)系在一起的。

3．確定課堂案例分析討論的主要內(nèi)容。

將課堂案例討論的主要任務(wù)確定下來，并布置給學(xué)生。具體的應(yīng)結(jié)合課堂的教學(xué)任務(wù)展開，根據(jù)教學(xué)任務(wù)明確案例學(xué)習(xí)應(yīng)討論的重點內(nèi)容。因為通常的案例具有綜合性，可以從多方面展開，但是課堂時間有限，我們就應(yīng)根據(jù)課堂的教學(xué)目的，列出討論的幾個重點方向。避免課堂上泛泛的無重點的討論。

4．將學(xué)生分組，并選出每個小組的leader。

在案例學(xué)習(xí)時，要避免課堂出現(xiàn)混亂的狀況。所以，在案例學(xué)習(xí)之前，教師可以根據(jù)花名冊將學(xué)生分組也可根據(jù)學(xué)生自愿進行分組，然后選出每個小組的leader。課堂上教師根據(jù)分組，將案例學(xué)習(xí)任務(wù)布置下去，由學(xué)生分小組討論學(xué)習(xí)并限定一定的時間。然后，由每個小組的leader將該小組討論結(jié)果進行陳述。

四、案例教學(xué)法在教學(xué)中的實施

1．引入案例。

在做好了基礎(chǔ)理論知識的教學(xué)基礎(chǔ)上，教師可將案例介紹給學(xué)生引入課堂。在進行案例介紹時，教師需告知學(xué)生該案例中涉及到的基礎(chǔ)知識點、所應(yīng)用的金融學(xué)原理。為了使學(xué)生對案例有一個基本的認(rèn)識，教師可將選定的金融案例通過口述、PPT或打印出來分發(fā)給學(xué)生等形式完整的呈現(xiàn)給。教師在陳述完案例以后，應(yīng)將在案例中涉及到的知識點提煉出來供學(xué)生討論學(xué)習(xí)。

2．案例討論環(huán)節(jié)。

這個環(huán)節(jié)是案例教學(xué)法的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在教師給出討論中心內(nèi)容之后，應(yīng)充分地發(fā)揮學(xué)生的積極性與主動性，引導(dǎo)學(xué)生積極思考并踴躍發(fā)言各抒己見。在討論過程中，學(xué)生與教師之間的互動是主導(dǎo)學(xué)習(xí)討論的關(guān)鍵。學(xué)生是課堂的中心，教師的任務(wù)是引導(dǎo)學(xué)生去思考積極地參與到討論中來，營造案例討論的教學(xué)氣氛。在討論中，教師應(yīng)保持中立，使學(xué)生認(rèn)識到案例教學(xué)的開放性，大家可以各抒己見沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，也應(yīng)讓學(xué)生改變“標(biāo)準(zhǔn)答案”的思維習(xí)慣。在討論中，教師應(yīng)把握討論進度和時間分配。根據(jù)該案例討論問題的重要性來合理的分配時間，及時調(diào)整討論的進度安排，教師要將其中涉及到的重點和難點指示出來。對于發(fā)言時間過長或偏離中心的學(xué)生，教師應(yīng)給與及時的提醒和糾正。對于發(fā)言時間過短或觀點陳述過于簡單的學(xué)生，教師應(yīng)給與引導(dǎo)和啟發(fā)，讓他們思維開闊陳述更多的觀點。同時，教師應(yīng)適時提出關(guān)鍵性問題引導(dǎo)學(xué)生討論，避免學(xué)生因理論知識的儲備不足而出現(xiàn)冷場的局面。學(xué)生在進行案例學(xué)習(xí)時，對于其中某個問題可能會出現(xiàn)多方面的認(rèn)識和理解，對于同一個問題因站在不同的視角得出的結(jié)論也會不同。因此教師在討論的過程中應(yīng)及時提出最核心的知識點或觀點以啟發(fā)學(xué)生，防止學(xué)生對案例的學(xué)習(xí)出現(xiàn)偏差。這些核心觀點可以促使學(xué)生更加深入地思考和討論，促使他們不斷調(diào)整看問題的角度和方式，從不同的角度分析問題思考問題。在討論的過程中，教師應(yīng)做好討論情況的記錄。將學(xué)生討論的觀點記錄下來，這樣在討論結(jié)束時可以將學(xué)生的觀點進行匯總可以得出比較完整的問題解決方案。同時，教師還可以依這些記錄為依據(jù)，作為每個小組發(fā)言的成績評定。

3．概括總結(jié)。

討論結(jié)束以后，教師應(yīng)將學(xué)生的發(fā)言進行匯總并總結(jié)和評價。金融學(xué)科的許多案例并未所謂的的標(biāo)準(zhǔn)答案，所以教師的總結(jié)也不是給出標(biāo)準(zhǔn)答案，應(yīng)是讓學(xué)生對這個案例有更加的認(rèn)識。同時，教師的評價也并不是對學(xué)生的觀點進行判斷正誤，而應(yīng)該是對學(xué)生分析問題的過程進行指導(dǎo)以及在陳述過程中的表現(xiàn)給予指導(dǎo)。教師在總結(jié)中應(yīng)注意，讓學(xué)生認(rèn)識到今后的案例學(xué)習(xí)中應(yīng)需要注意的問題。

五、金融學(xué)科案例教學(xué)應(yīng)注意的問題

1．案例教學(xué)與理論教學(xué)并重。

在案例教學(xué)中，教師應(yīng)做好理論教學(xué)與案例教學(xué)的銜接工作，將理論教學(xué)、案例教學(xué)和案例點評做為一個整體。案例教學(xué)通常是在相應(yīng)部分的理論教學(xué)完成的基礎(chǔ)上進行的，案例教學(xué)注重知識的實踐性和綜合性，而傳統(tǒng)的理論教學(xué)注重知識傳授的系統(tǒng)性和整體性。所以，在進行案例教學(xué)之前，應(yīng)保障理論知識教學(xué)的課時量，并已充分的對該部分的理論知識進行了講解。如果教師在授課中單方面強調(diào)理論教學(xué)，而忽視案例教學(xué)，就會造成學(xué)生因缺乏對理論知識的實踐運用而使他們的綜合分析問題的能力以及實務(wù)操作能力受到局限。因此教師應(yīng)將理論教學(xué)與案例教學(xué)相結(jié)合，才能使這兩類教學(xué)方法優(yōu)勢互補。

2．案例的真實性和時效性。

真實的案例，能夠提高學(xué)生案例學(xué)習(xí)的積極性，因為學(xué)生不會對杜撰的虛假案例感興趣。社會經(jīng)濟生活中真實發(fā)生的金融事件，也能夠進一步使學(xué)生加深對現(xiàn)實經(jīng)濟現(xiàn)象的理解和認(rèn)識。同時，案例的選擇要注意案例事件發(fā)生的時效性。教師不要選擇選擇時間跨度太大的案例，因為案例內(nèi)容過于陳舊，會不符合教學(xué)內(nèi)容。因為社會進步經(jīng)濟發(fā)展，許多經(jīng)濟因素或金融法律法規(guī)都發(fā)生變化，陳舊的案例起不到案例教學(xué)的效果，同時也會大大降低學(xué)生參與的積極性。

作者：王恒 單位：湖北工業(yè)大學(xué)商貿(mào)學(xué)院