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股票投資論文:公選課教學特色高校股票投資論文
一、趣味盎然，激發學生興趣
興趣是好的老師，生動有趣的課堂，能很好地激發學生的興趣，引導學生更積極主動地學習。公選課上的學生大多數都對股票所知甚少，如何讓他們對股市有感性的認識，并產生興趣，還能做一些思考？可以通過恰如其分地講一些故事來較好地達到教學目的。比如，為了讓學生對莊家如何運作股票有感性的認識，可以給他們講一個商人買猴子的故事。故事從一個商人進山村買猴開始。這個山村周圍山上全是野猴子，商人出價100元一只收購，村民們覺得很劃算，抓了很多猴子賣給他。村民們賺了些錢，但猴子也變少，不容易抓到了。商人提價到200元，村民們又開開心心去抓猴，商人又全買下，但猴子已經很難抓到了。商人又提價到300元，后來又提價到500元，猴子終于被抓完了。商人走后，其助手回村，標價300元一只賣猴，村民們心想可以500元一只賣給商人，不禁欣喜若狂，家家戶戶砸鍋賣鐵，把猴全買回去了。從那以后，商人再也沒有回來過……故事講完以后，教師告訴學生，這個故事實際上講的就是股票坐莊。然后，打開股票行情軟件，讓學生看股票K線圖，對比著故事來講解。學生聽后覺得這個故事太生動、太形象了，不禁開懷大笑，當時就對學習股票大感興趣。有的學生善于動腦筋，課堂上就會提出來，這個炒股坐莊不就是低買高賣騙人錢么？還有學生開玩笑說，這就叫姜太公釣魚愿者上鉤。事實證明，這門課程結束之后，很多學生都依然對這個故事印象深刻。
二、博觀約取，精心編制講義
關于股票投資的書籍汗牛充棟、浩如煙海，而公選課只有32個學時，教師該選哪一本來作為教材？這需要教師本身博覽群書，然后根據選課時數、學生基礎和教師自身炒股經驗，博觀約取，精心編制講義。現舉個例子說明如何編制有特色的講義。及時章為理念篇，內容精要為：選股以價值投資為主、技術分析為輔，主抓熱點板塊龍頭股，做中長線；持股以趨勢投資為主，強調占住自己的位置；賣股以技術為主，遵守自己的規則；克服人性缺點，堅持獨立操作；保本及時。第二章為成長指引篇，為學生成長為一個炒手指引方向：先學K線，再學炒股的智慧與基本方法，然后學均線技術和常用技術指標及綜合看盤，再看他人經歷而知曉風險、體會他人成長的艱辛，接著學股票整體架構、莊家的心理、股價運行的六種形態、個股與大盤關系的四個層次等，然后學價值投資的思想、方法及業余投資者股票投資技巧，學股票投機的思想、智慧、方法、理念和交易規則。第三章為基本面分析篇，講解如何對影響證券價格及其走勢的各項因素進行分析，如通過分析宏觀經濟、行業背景、企業經營能力和財務狀況等，以決定投資購買何種證券及何時購買。第四章為技術分析篇，簡要介紹道氏理論和波浪理論，重點講解K線技術、均線技術、價量關系和MACD指標以及如何綜合運用，詳細介紹莊家的操盤手法及散戶的心理特征。第五章為選股技巧篇，主要介紹三種選股技巧：及時種是根據彼得?林奇講的六類公司里面去選合適的股票，第二種是和大盤比較尋找機會選股，第三種是抓熱點板塊龍頭股。
三、難度適當，學生普遍接受
選修股票投資公選課的學生中，學科背景大不相同，股票投資的理論和實務基礎也很不相同，教師需要在講授時把握好難度，使得教學能廣泛適用于所有學生，但又不失特色。學生中，有的是理工專業，有的是英語專業，有的是藝術專業，沒學過股票投資的理論；有的是金融財會專業，可能上過證券投資學，還學過財務類課程。大部分學生沒炒過股，但也有的學生炒股有兩年以上，股票投資實踐經驗很不相同。下面舉例說明教師在教學中該如何把握。以教學生基本看盤為例。首先，講股票的分類和股市術語，大部分學生不熟悉，但少部分學生很熟悉，可以很簡單地講解，因為后面在講實戰的時候學生很自然地就掌握了。其次，講看大盤的基本方法，可以稍微講詳細一點，因為在股票行情軟件上面一邊操作一邊講解的時候，學過的學生也不會覺得厭煩。，講如何觀察個股走勢，其內容包括看板塊效應、趨勢、點位、集合競價、開盤、盤中異動等等，課堂上也是一邊操作股票行情軟件一邊講解，可以講詳細點，學過的學生也很喜歡聽。至于如何實時盯盤，通過看每一筆掛單和交易及其變化和異常來進行分析等等，可以不講，這種內容很難學而且很耗時間，推薦一兩本寫得較好的書給學生看即可。
四、重點突出，提高教學效率
課時只有32學時，而學生的股票投資知識普遍較貧乏，想教給學生很多東西是不合實際的。引導學生學習，主要是讓學生懂得通過怎樣長期的學習和練習是可以成長起來的。突出重點，主要是結合教師炒股經驗，教給學生一些實戰的技巧，這樣才能提高教學效率。講得太多、太細致，學生很難記住，效果反而不好。書本上可以看到的知識性東西，盡量要求學生自己去看；關鍵是教學生怎么去觀察和思考，并教學生如何運用于實踐。尤其是強調實戰中是千變萬化的，照搬書本將必敗無疑。講技術分析時，若要處處結合實盤細講，需要講幾十個學時，怎么樣做到重點突出呢？比如，道氏理論中只重點講道氏的3種走勢即股票指數的短期趨勢、中期趨勢和長期趨勢；波浪理論中簡要介紹8浪循環，重點講5個小浪的推動浪和3個小浪的調整浪，以及波浪的3個原則；K線技術重點介紹相對比較有效的幾種反轉形態、持續形態和十字線，并強調要充分重視周K線，記住大周期決定小周期；均線技術只講參數為5、10、30、60的均線之多頭與空頭排列，及其支撐力和壓制力，均線組合只結合實例講金山谷、銀山谷和死亡谷，并強調重視周K的均線；價量關系主要講解結合實例講解量在價先的道理，量與價的配合及背離，高價區與低價區的天量和地量的含義，并強調要充分重視跟蹤量的變化；技術指標中只重點講MACD指標的應用，主要講解買入和賣出及背離信號，并強調周K線MACD指標對中長線轉折的判斷的性較高，可以作為中長線投資者的參考指標；綜合運用講解，是根K線、均線、價格位置、量的變化和MACD指標進行綜合研判，以及莊家如何吸籌、震倉、拉升、出貨并會在盤面留下什么痕跡，則應該貫徹課程始終。
五、隨時舉例，啟發學生思考
課堂上的空洞的說教會讓學生覺得索然無味，也難以讓學生更深入地理解某個問題而通過生動的例子作類比，不僅道理變得顯而易見，而且能啟發學生思考，贏得學生的共鳴。如果教師平時做過充分思考，并且也習慣于通過生活中合適的例子作類比來幫助自己理解問題，那么，他在課堂上隨時舉出恰當的例子來答疑解惑時，無疑會為課堂增光添彩。比如回答學生關于支撐位和阻力位的疑問。在講解阻力位時，教師會告訴學生，最基本的阻力位是10的整數倍價位如10元、20元、30元等等，以及某個區域低價位的2倍、3倍等等。課堂上學生學會了，課下做炒股實戰，在重要阻力位10元賣掉，結果股價輕易穿過阻力位，大漲不止，學生就認為老師講錯了。教師可通過舉例作類比來輕松回答學生的疑問：一個人從標5的地方開始走，走到標10的地方會有一堵墻，很多人都會因為推不倒墻而退回去，所以老師會告訴同學們在標10的地方可能會過不去，要小心。可是某一次，又一個人在標10的地方輕易就推倒了墻，跨了過去，還繼續往前走。這說明了什么？說明后面這個人很有力量、很強大！換成股票的話，就是這只股票很牛！老師講錯了嗎？沒有！老師常常強調，炒股是講究概率的，阻力大說明直接突破的概率相對較小，并不等于不能突破。不能突破是正常的，直接突破是有可能的。我們學股票的時候，一是要記住炒的是概率，二是要思路開闊，千萬不能死記硬背，照搬書本！這樣舉例說明之后，學生當場會心一笑，覺得恍然大悟。總之，教師要想將股票投資類公選課講得既有特色又實用，而且受學生歡迎，是需要下很多工夫的。
作者：李文芳 方伶俐 單位：湖北工業大學經濟與管理學院 湖北大學政法與公共管理學院
股票投資論文:個人股票投資論文
一、個人投資風險行程的原因
（一）貨幣政策的影響
貨幣政策通過利率變動影響到貨幣供應量的變化，從而導致股票需求的變化最終影響到市場的波動。貨幣供應量的增加促使銀行個人貸款量的增加，社會融資環境的寬裕令大量的社會游資不斷流入股票市場，造成股票市場的交易活躍，價格上揚。
（二）財政政策的影響
國家以財政政策調節宏觀經濟，財政支出的增加與降低將直接影響市場的繁榮與否，進而影響到企業的效益。而稅率的提高或減少，將會影響到市場的投資欲望與股票價格，從而直接與個人股票投資的損益相關。
（三）供求結構影響
當可供投資者持有的股票量和入市資金之間的比例失調時，市場的擴容速度與入市資金增加速不匹配時，供求結構風險就顯得極為突出，大量的資金閑置或過熱，都會導致股市出現虛假的繁榮和蕭瑟，從而增加了個人股票投資的風險。
二、個人風險管控應對策略
（一）策略層面防范
1.避免盲目投資，全盤投資計劃股票的信息不對稱性，致使個人投資者在投資之初就處于一個不利的位置。因此個人股票投資及時個需要注意的就是信息的搜集，把握住市場的定位，分析判斷現今股票市場的投資價格變化，入市時間和入市目標的制定，乃至于的撤離時間，都需要做好計劃，不能倉促選擇。
2.規避風險，不虧為賺股票市場的不確定性導致股票的漲幅變化極快，投資盈利時應留出空擋，分析市場變化果斷拋售，避免被“套牢”或者“踏空”，任何時候給自己留出充足的時間和空間做出止損吸納。
3.投資不是投機股票雖然名為投資，實際上卻是投機行為，而且短時間的投機常常可以帶來巨大的收益，因此眾多的個人股票投資者就陷入了投機者的行列。而股票市場的不確定性導致投機在帶來巨大利潤的同時也擴大了風險。
（二）實際操作的風險防控對策
1.買入賣出時機的選擇當股價高于SAR線之上的時候，屬于買方市場。股價低于SAR線之下屬于賣方市場。SAR指標反應的是長期和中期的走勢，因此何時買入、賣出，當以SAR線為基準，結合長期均線來判斷時機。
2.以值搏率測算通過對值搏率的測算分析，比較一段時間內某一只股票的上漲和下跌空間，選擇上漲空間比較大的股票投資，避免持有值搏率低的股票。
3.技術指標測算買點結合周線、月線的KDJ指標，在低位、套牢區外、布林線收口方向、極度萎縮和重底線交合出找尋校準買點。
三、結語
隨著金融發展與國民生活水平的提高，股票投資不可避免的成為了未來熱錢流入的地方，而股票市場由于其不確定性和中國股票市場特有的“政策市”特點決定，中國的股票市場更加的不可控。而個人股票投資受限于其信息的不可控與大局觀的缺失，必然風險管控上更為的缺少。因此對于中國的股市，個人股票投資者必須也必要保持一種清醒的態度，以數據和政策導向為方向，進行風向管控，從而趨利避害，贏得利益。
作者：石佳寧單位：陜西國際商貿學院
股票投資論文:投資組合理論股票投資論文
一、投資組合的理論基礎
（一）收益和風險是證券投資的核心問題
馬柯維茨提出了以均值—方差分析為基礎的較大化效用選擇的投資組合理論。
(二）投資分散化
馬柯維茨投資組合理論中闡述的另一個重要觀點。馬柯維茨投資組合理論告訴我們投資組合的方差，并不是組合中各投資證券方差的簡單線性組合，而是在很大程度上取決于證券之間的相互關系。
（三）組合管理的目標是實現投資效用較大化
（四）我國基金公司的投資組合策略
進行一個品質的投資組合可以有效地分散并降低投資風險，使投資收益持續穩定地增長。
二、模擬股票進行收益分析
(2014年10月9日-2014年12月16日）（虛擬初始資金10億元）根據馬科維茨組合理論分散風險的原則，選取兩兩相關系數為負或者正相關較弱的股票。建倉股票選取相關性為負，充抵風險，兩兩一組。（中材節能、光大銀行）、（西山煤電、平安銀行）、（方正證券、美的集團）、（王府井、易聯眾）、（物產中大、麗江旅游）正相關性，兩兩一組。（楚天高速、長春燃氣）
（一）各時段模擬股票建倉和調倉情況
2014年10月9日股票建倉情況：10月9日建倉銀行類（平安銀行、光大銀行）、券商類（方正證券）、高速板塊（楚天高速）、金融租賃（物產中大）、能源板塊（江鉆股份、西山煤電、長春燃氣）、消費類（美的集團、王府井、吉林敖東）、科技軟件（易聯眾）、節能環保（中材節能）
（二）各階段股票建倉和調倉原因分析
1、10.9日-11.10日建倉原因
銀行業三季報出爐，因平安銀行營收增速排全行業第二名，并且10.2元的股價低于凈資產；光大銀行雖說沒有平安業績靚麗，但是2.77的股價遠遠低于3.7的凈資產，并且已有消息披露，光大集團將改革重組，改革之后光大銀行將可以實現A+H股并合并資產負債表，對公司屬于利好；新能源及傳統能源勢必會重新估值修復，頁巖氣開發新浪潮，煤炭資源相關稅費改革，中國與俄羅斯簽訂天然氣大單，建倉江鉆股份、西山煤電、長春燃氣；國家出臺一系列促進消費的改革文件，建倉美的集團、王府井、吉林敖東；三股市盈率均處于低位，有較大上漲空間；金融租賃中的物產中大建倉后由于公司重大投資事項，停牌至今；楚天高速屬于業績穩定，股價跌破凈資產，參與并購基金概念；易聯眾屬于科技概念板塊，涉及民生社保信息云服務，發展潛力巨大；
2、調倉原因
①方正證券出現股東糾紛，利空情況下在獲利27.53%左右平倉規避風險；②光大銀行因與平安銀行板塊相同，趨勢相同，故平倉；③增加美邦服飾因參股民營銀行概念，雖然3季度收入下滑，毛利率下降12.1%，費用同比增加4.74%，但是隨著四季度到來，到達銷售旺季（雙十一），零售業將達到銷售高峰，必將帶來業績上升預期；④增加麗江旅游屬于獨特稀缺資源，旅游業逐年人數創出新高，三季度收入同比增長37.78%，管理費用下降，毛利仍維持高位，投資收益增加，四季度旅游業將迎來春節高峰，必將帶來業績上升預期；⑤增加海康威視屬于安防視頻監控概念，前三季度營收106.07億元，凈利潤增幅54%，全年預計40%-60%，公司與阿里、騰訊、樂視簽署框架協議合作開發，充滿想象空間。
3、11.10日-12.5日中國人民銀行決定
自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。證券市場表現利好消息。降息落地，銀行券商開花，隨著大盤上攻2900，個股方面基本全線收漲，前期漲幅接近30%的吉林敖東獲利了結，楚天高速及中材節能短期漲幅也較大，獲利了結，西山煤電，平安銀行，中金黃金均收益達到20%。江鉆股份由于前期漲幅較大，屬于追漲進入，故產生虧損，進行平倉。其余個股均盈利。
4、12月16日對股票進行清倉
總資產達到1123234475。盈利123234475。
三、投資組合業績評估
模擬股票投資組合業績評估期間為10.9-12.16日，為期兩個多月。現對期間所有股票做整體分析。證券模擬組合總回報如下圖所周期實現12.32%收益。總回報的走勢低于滬深300的總回報，原因是因為股票持有期間沒有判斷，沒有持有到位。另外還有一些如易聯眾等虧損拉低了整體投資的回報率。
（一）風險調整指標的績效分析
1、夏普指數
反映了單位風險基金凈值增長率超過無風險收益率的程度。夏普指數=(平均報酬率－無風險報酬率)/標準差夏普比率越大，說明基金單位風險所獲得的風險回報越高。
2、特雷諾指數
是每單位風險獲得的風險溢價，是投資者判斷某一基金管理者在管理基金過程中所冒風險是否有利于投資者的判斷指標。特雷諾指數是對單位風險的超額收益的一種衡量方法。該指數計算公式為:T=（Rp―Rf）/βp其中：T表示特雷諾業績指數，Rp表示某只基金的投資考察期內的平均收益率，Rf表示考察期內的平均無風險利率，βp表示某只基金的系統風險。特雷諾指數越大，單位風險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利于投資者獲利，反之。
3、詹森指數
實際上是對基金超額收益大小的一種衡量，是證券組合的實際期望收益率與位于證券市場線上的證券組合的期望收益率之差。詹森指數所代表的就是基金業績中超過市場基準組合所獲得的超額收益。即詹森指數>0，表明基金的業績表現優于市場基準組合，大得越多，業績越好；反之，如果詹森指數〈0，則表明其績效不好。
（二）模擬數據業績評價顯示
Sharpe為3.38，大于0，說明基金單位風險所獲得的風險回報越高。體現收益和風險呈正比變動。Treynor為211.77%，說明開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利于投資者獲利。Jensen為17.84%，詹森指數>0，表明基金的業績表現優于市場基準組合，業績較好。總之，整體模擬組合較好。β度量的是與投資相聯的不可分散的風險，股票β值表示投資組合對系統風險的敏感程度。β在此組合中為0.23，在大盤行情波動上漲時，一般選取β值偏高的投資組合，取得收益。相關系數為0.42，表明大盤在上漲的同時，各股票均為同方向變動。在證券市場行情處于牛市時，相關系數應選擇正相關。綜合上述條件，指標基本符合目前證券市場行情。
作者：馬慧群單位：內蒙古財經大學研究生院
股票投資論文:層次分析法股票投資論文
1.股票投資價值的分析法
股票的投資價值是指某種股票對于特定投資者有一定的價值，是投資者根據自己的投資需求所評估的某種股票的投資價值。投資價值是某種股票對于個人的價值，反映的是投資者與其所投資的股票之間的主觀關系，它不同于通常所說的市場價值。目前對股票投資價值的分析方法很多，本文主要討論層次分析法。層次分析法的分析過程跟人們面對現實決策問題時思維過程是大致上市相同的。在對一個問題進行分析與決策的時候，首先要明確與分析對象有關的各種因素，建立起各因素之間有聯系的層次階梯系統結構，這種結構能夠幫助決策者把分析問題簡單化，清楚地反映各種因素之間的關系，有利于人們作出正確的抉擇。層次分析法主要有以下幾個步驟。
（1）遞階層次結構的建立
根據層次分析結構中的不同層次對股票投資價值評價確立了如下的層次分析模型。其中A為股票的投資價值；B1，B2，B3分別表示股票的收益性，成長性，風險性；C11，C12，C13，C14，C15分別表示基本每股收益，凈資產收益率，每股凈資產，每股經營現金流，每股公積金；C21，C22，C23分別表示業務收入增長率，凈利潤增長率，凈資產增長率；C31，C32，C33分別表示市盈率，未分配利潤，股東收益比率。
（2）構造比較
判別矩陣以上一個層次中某一個因素作為比較準則時，可以用一個比較標度表示對下個層次中第i元素與第j元素的相對重要程度的認識。由此得到的矩陣A=(aij)叫作比較判別矩陣。
（3）計算各級權重與一致性檢驗
計算出各因素相應的權重wi和隨機一致性比率CR,經過一致性檢驗，當各層指標的CR值全部都小于0.1時，說明各層結構具有一致性。
2.實證分析
本文隨機抽取四家上市公司2014年及時季度（截止至2014年3月31日）有關的財務數據，并對其投資價值進行評估與排序，為提高其結果的性，我們假設不同股票所處的外在環境是相同的。保利地產、華業地產兩者的投資價值要比中江地產、大龍地產的投資價值高。其中，華業地產的投資價值漲幅要明顯大于保利地產，但是，保利地產的整體價值漲幅趨勢更加平穩，擁有比較小的投資風險，較大的成長潛力，故收益穩定。因此，保利地產的價值較大，華業地產的價值位于第二位，大龍地產的股票漲幅較穩定，風險較小，但收益率低，故其投資價值位于第三位，中江地產的股票投資價值低。另外，由于股票投資價值是由公司的財務指標進行綜合分析的，各個指標之間都是相互影響、相互支撐的，它們共同構成一個指標體系，所以選擇的指標對于評價結果有著巨大的影響能力，選取的指標要能夠反映公司的盈利能力、企業管理效率、控制投資風險的能力、公司發展前景等方面。因此，我們按照選擇指標的基本原則選擇股價、負債比率、股利支付率為投入指標，選擇凈資產收益率、凈利潤、主營業務增長率、每股經營現金凈流量為產出指標股票代碼為600766、600816、601001、600876、000829、000966、603288的公司達到DEA有效水平，說明當輸入輸出處于的狀態之下，股票公司的輸入已不能等比壓縮，且沒有超量輸入和虧量輸出，這些股票的投資價值較高。
作者：常嘯單位：安徽財經大學統計與應用數學學院
股票投資論文:在校大學生股票投資論文
1在校大學生投資股票之利
1.1培養各種能力培養大學生的創新能力
提升其對資金的判斷和使用能力，以及投資理財的能力。股神巴菲特說過，一生能積累多少財富，不是決定于你能賺多少錢，而是取決于你如何進行投資理財，錢找人勝過人找錢，要懂得錢為你工作而非你為錢工作。由此可見，投資理財的能力十分重要，而進行股票投資正是鍛煉在校大學生這一能力的選擇之一。
1.2培養紀律性、執行力和應變的能力
股票投資不是隨意而為，而是依“計”而行，這個“計”便是投資操作策略。投資策略一旦制定，在環境沒有發生較大變化的情況下，應嚴格按投資策略執行，不能因個人的“好惡”、“恐懼”、“貪婪”而隨意改變操作策略，做到“該出手時才出手”。但是，股票投資又是依“勢”而為，這個“勢”一方面指股票具體運行的趨勢，另一方面指股票投資操作策略的環境，一旦這個“勢”發生了變化，具體的操作策略也就相應變化。通過在股票投資中依“計”而行和順“勢”而為的訓練，從而培養在校大學生的紀律性、執行力和應變能力。
1.3進行挫折教育
股票投資是一個高風險的投資，虧損現象時有發生，這就要求投資者能及時總結經驗，正確面對盈虧，保持平和的心態，這其中就包含了挫折教育。總之，投資股票對知識、能力、技能還是經驗和心理的要求均是多方位的、高標準的，那么在校大學生投資股票得到的鍛煉和促進也是多方位的，不僅能使在校大學生在“學中做”，更能促使在校大學生在“做中學”，做到“學”“、做”兼顧，相得益彰。
2在校大學生進行股票投資之弊
2.1有可能本末倒置或舍本
逐末在校大學生的主要任務是學習，學習專業知識和與其相關的知識，學習專業技能，鍛煉各方面的能力，學習做人和做事。這種學習是多方位的，也應該是高標準的，在校大學生的主要精力和時間也應該放在這些方面，而投資股票只是其中很小的一部分，是一種業余愛好和學習。如果認識不到這一點，把主要精力和時間放在股票投資上，甚至在上課的時候也研究股票和進行股票投資操作，那就是本末倒置。
2.2有可能影響生活
大學生投資股票的資金來源渠道較單一，余錢較少，部分同學甚至還是用生活費進行投資，因而抗風險能力不夠強；加之自己的專業知識有限、經驗欠缺，分析篩選股票以及操作的技術有可能不夠成熟，因而發生虧損的可能性較大。一旦虧損，就有可能對學生的生活造成影響。
2.3有可能使個別在校大學生形成拜金主義
大學生在校期間不僅是學習專業知識和技能及相關知識、培養自己各種能力的階段，同樣也是思想意識逐步成熟的階段。如果在這個階段只想著進行股票投機，久而久之就可能形成盲目崇拜金錢、把金錢價值看作較高價值、一切價值都要服從于金錢價值的思想觀念和行為，而“以義為先”的我國傳統美德就可能在其意識和行為上消失，從而形成拜金主義的思想意識等等。
3解決問題的辦法
（1）利用課余時間積極學習股票投資的理論知識、技能及相關知識，如股票投資的趨勢理論、K線和均線知識、主要技術指標知識、股票篩選、分析、買賣知識和技能等，以及學習信息的收集和分析的方法，學習宏觀經濟學、管理學、計算機操作和簡單編程知識、財務報表的分析方法等，儲備投資股票的知識與技能。
（2）可以在校內成立投資協會，愛好股票投資的同學一起交流學習，并與校外證券公司長期合作，邀請投資理財專家定期到校園舉辦講座，帶來股票近期資訊，教同學們該如何分析、篩選、買賣股票等。
（3）在平時，大學生可以用股票交易軟件進行股票的篩選分析并進行模擬買賣，這樣不僅能避免不必要的經濟損失，還能學習股票投資的知識和技能，又盡可能地不影響課堂學習。
（4）成立興趣小組，集資實戰。成立興趣小組，各自進行小部分出資，制定出投資管理協議，并按協議進行分工合作、制定投資計劃、操作策略、分攤盈虧、交流和總結等等。這樣，每一個人出資少，即使投資失敗，也不至于嚴重影響生活；大家分工合作，每個人花的時間也少一些；同時，不僅可以鍛煉協作精神，培養投資管理意識，最重要的是能學習和提高實戰技能。
（5）利用暑假或者寒假進行投資操作，此時在校大學生不僅有充足的時間去分析大盤，研究股票，買賣股票，還能得到父母的資金支持，同時也不用擔心生活費用的問題。此外，除了學校引導和培養在校大學生的股票投資理念、方法外，家長和社會也應該關心和引導在校大學生形成正確的股票投資理念，要讓在校大學生明白：在校投資股票的主要目的是學習更多的理論知識，學習分析和解決問題的方法，培養各方面的能力和提高心理素質；投資股票不是簡單的投機，而是投資；追求利益是分階段的，大學生不應該把追求金錢放在首要位置，以學習為主，避免部分大學生形成拜金主義等等。
4結束語
在校大學生進行股票投資有利有弊，社會、學校、家長、學生本人應該客觀地看待這個問題，正確引導大學生股票投資的行為，進行投票投資的大學生本人也應在時間、資金、學習、投資等方面綜合規劃、合理安排。
作者：白一宏單位：蘭州商學院
股票投資論文:公司財務信息披露對股票投資的影響研究論文
一、會計信息披露與股民投資
會計信息有兩個最主要的質量特征：即性和相關性。性包括會計信息的完整性、披露的充分性，的和可核實的公允信息；而相關性則要在編制企業會計報表時盡可能考慮到適用于大多數用戶，如投資者、債權人、政府、社會中介機構等方面的需求，從不同層次、不同側面反映企業會計信息。兩者是互相矛盾的，可能顧此失彼，同時兼顧各方面的要求，可能會影響會計信息的性，從而失去充分披露的意義。
上市公司進行會計信息披露的目的主要有以下幾點：1．保護投資者的合法權益和社會公眾的基本利益，使廣大股東、債權人或潛在投資者在做出投資決策時，能夠平等地獲得必要的信息，防止少數人通過不正當的手段壟斷信息而牟取暴利。2．維護證券市場的良好秩序，促進證券業務健康發展，使社會資源得到合理優化配置。3．落實公司管理人員的經營管理責任，切實保護公司所控資源的安全無損，并使之得到有效利用，為股東和社會帶來較大的利益。
在股票市場中，隨著股票投資者的日益成熟以及股票市場的日益理性化，我們不難發現，盡管股票市場的漲跌和股價的高低仍將不時受到諸多主、客觀因素的影響；但歸根到底，個股股價還是要取決于其內在投資價值，亦即公司的盈利水平和風險狀況。既然如此，會計信息對股票投資者的重要性自是不言而喻。股票投資者需要通過閱讀和分析公司所披露的財務狀況、經營成果及現金流量變動等信息，從中獲悉公司以往及本期的盈利水平和風險狀況，并進而結合公司管理水平、市場利率變動。行業發展周期、國內外政治經濟狀況等諸多主、客觀影響因素加以考慮，從而對未來的盈利水平和風險狀況做出合理預期，并據此對公司股價做出適宜的評價，從而做出最理性的股票投資決策。
然而，由于種種原因，當今上市公司的會計信息披露存在著不同程度的失真。而會計信息對股票投資的相關性依賴于會計信息的真實性、性和及時性。我國上市公司會計信息披露的質量在最近幾年雖然有了可喜的進步，但仍然存在著很多問題，從而影響了投資者對股票的投資。
二、會計信息披露對股票投資的影響
1．“巧用”會計政策而影響股票投資
會計政策是企業進行會計核算、井最終產生會計報表所應遵循的原則和方法。有些會計政策有統一的會計制度，企業必須遵循；而有些則有一定的靈活性，由企業根據自身情況加以選擇采用。在一般情況下，會計核算原則要求企業不得隨意變更會計制度和會計處理方法，即企業采用的會計制度和會計處理方法前后各期必須一致。當企業的經營情況、經營范圍和經營方式或國家有關政策發生重大變化時，企業可根據實際情況，選擇使用更能客觀真實反映企業經營情況的會計處理方法。然而事實上，是否改變或采用什么樣的會計核算方法大多是根據企業自身的需要來決定的。如：改變折舊政策，降低折舊率，減少折舊基金，增加本期賬面利潤，同時高估資產價值。改變壞賬損失的核算方法，由備抵法變為直接轉銷法，既可調低壞賬率，虛增利潤，也夸大了資產負債表上應收賬款的可實現價值。存貸計價方法不同，對企業財務狀況、盈虧情況會產生不同的影響。高估期末存貨、低估期初存貨肯定使企業當期利潤增加。正因為如此，一些上市公司為了自身利益，巧妙地利用現行會計政策的彈性和不足，采用缺乏科學性的會計處理方法進行會計核算，歪曲了公司的財務狀況和經營成果，使會計信息嚴重失真，從而給廣大的股票投資者造成巨大的危害。
2．會計信息披露不充分而影響股票投資
近幾年，我國對會計信息披露的內容規定盡管不斷完善，監管措施有所加強，但就會計信息披露充分性程度現狀而言，仍不能令人滿意。像常見的定期報告，在滬深兩證交所的事后審核中，有不少公司因信息披露不充分被要求做出補充說明。如有些公司對子公司及關聯企業的列報存在疏漏，有些公司對或有事項及其他重大事項未作說明；有些公司對利潤總額主要由非主營業務利潤構成三緘其口；有些公司對其主營業務收入、凈利潤等主要財務指標的重大變化未作必要的分析說明。所有這些，均說明會計信息披露不充分，必將使投資者不能充分認識公司的本質，不能充分利用會計信息做出正確的股票投資。
3．會計信息披露不及時而影響股票投資
在證券市場上，如果上市公司會計信息披露缺乏及時性，則無異為內幕交易和操縱市場行為創造良機，從而使股票投資者特別是中小投資者的利益受到嚴重損害。因此，保障會計信息披露的及時性是上市公司應盡的職責。從招股說明書、上市公告書以及定期報告來看，上市公司披露的及時性一般都能保障，但從臨時報告的披露來看，則及時性就存在很大問題。由于股票市場監管機構往往難以確定一些重大事件在何時發生，因此監管的有效性不足。上市公司往往根據自身利益需要決定何時披露重大事件，甚至與莊家勾結，配合任家操縱市場而擇機披露，從而降低了相關會計信息及其他信息的及時性，直接影響到眾多股票投資者的切身利益。
另外，從我國目前證券市場來看，不少公司為了使股票得以高價發行以及在額度有限的情況下多募集資金，為了獲得中國證監會的批準而使股票上市交易，或者為了配股籌資能夠順利地實施，往往在招股、配股及其上市包裝過程中對公司發展前景做出不切實際的展望，導致盈利預測存在人為的拔高現象，這無疑會誤導股票投資者，給其投資帶來嚴重的損害。
三、加強上市公司會計信息披露管理的建議
為了保護廣大投資者的投資利益，保持資本市場的流動性，需從以下幾個方面較大限度地防止虛假會計信息披露：
（－）加強法制建設，為會計信息披露充分、公允提供法律支持。2000年7月1日頒布實施的《會計法》，及時次把會計工作質量的保障提高到法律的高度上來，這對弄虛作假者無疑是當頭棒喝。但現行的法規中仍存在著一些欠缺，如公司的董事和高級管理人員出現欺詐舞弊等行為，或注冊會計師在審計過程中出現過失，眾多中、小投資者就會因信息誤導而遭受損失，而根據公司法和民法的基本原理，這只能由公司來對舞弊人員進行起訴，而作為投資者的股東卻沒有這個權利。因此，可考慮借鑒國外經驗，在我國也建立股東代位訴訟權制，在公司因故沒有追究經營管理人員責任時，由股東代位進行起訴，追究其民事賠償責任，以維護股東的正當權益。
（二）協調經營者與股東的目標，從根源上提高會計信息質量。經營權與所有者的分離，必然會促使股東實施對經營者的監督，但由于股東信息面及資料掌握程度的影響以及擴大監督所產生的巨額成本，都會使股東考慮在提高經營者積極性上下功夫，如提高經營者的報酬（包括物質的、精神的），增加其閑暇時間，及通過對經營者試行年薪制或股票期權制等作法，減少經營者與股東之間的摩擦力，從而達到有效監督，促進會計信息的反映和披露真實。
（三）充分利用社會中介機構，發揮外部審計作用。黨的十五大把“培育和發揮市場中介組織”提到了體制改革和法律建設的高度來抓，因此，國家將大力培養一支高素質、高水平的注冊會計師隊伍，來加強對會計師的監督，使社會監督機構真正發揮作用，同時，也強調社會中介機構對會計審計結論所承擔的法律責任，以維護會計信息的真實合法。
股票投資論文:行為金融學中的股票投資論文
一、行為金融學的主要理論
實際上，行為金融學主要是以人為視角來描述何為金融學、何為投資，為何是這樣以及是怎樣形成的。行為金融學的主要理論的主要理論包括期望理論和后悔理論這兩大理論。
(一)期望理論
期望理論是指股票投資者對于相同狀況所作出的決策往往要考慮自身處于盈利時期還是處于虧損時期。在大多數狀況下，一旦投資人士所虧欠的款項和盈利的金額相等時，在虧損的狀態下會變得十分沮喪，但是盈利的時候并沒有那么快樂。反之，一旦出現了虧損，其心理情感往往就會變得極度強烈。譬如，一支股票的現價為10元，如果一名投資人花12元買進，而另外一名投資人是花8元買入的。面對10元錢的這只股票價格發生改變之后，兩名投資人會作出迥然不同的決策。假如該股票升值，8元價位買入者肯定將留著這支股票，因為他追求的是更多的利潤;而對于這位12元買入的股票投資者來說，他就會猶豫不決，在觀望之后也許就會動搖自身的意志，甚至在考慮之后賣出該股票。反之，假如該股票下跌，其反應還是截然不同的。為繼續保持現有利潤，8元價位買入者十分有可能選擇賣出以確保有限的利潤能夠加以兌現。然而，對12元價位買入者而言，往往會繼續持股甚至選擇再次買入，這是由于一旦出局就代表虧損已成為事實。
(二)后悔理論
股票投資人士在進行投資時常常會產生后悔狀況。具體來說，出現牛市時會后悔未能及時購買當時已看好的股票;在熊市的背景下，又會后悔未能加以止損而被套入其中;即使在自身所擁有的股票既不漲又不跌時，當看到他人所推薦的股票獲利也會為未能購入而后悔;而當股票投資者拋出未漲的股票而選擇買進他人所推薦的股票之時，當看到已賣掉的股票再度不斷上漲，投資者會因為沒有堅定自己的想法而后悔。投資者在投資判斷決策上容易出現錯誤，他們會感到非常悲傷。所以，投資者往往會出現瞻前顧后的猶豫特點，尤其是要決定是否要買入或賣出時常常會按自己的思維方式去避免后悔的發生。
二、股票投資中的行為金融學研究
作為股票投資者，無論是老練嫻熟的投資者還是剛步入股市的菜鳥，他們都試圖用理性的方式來分析股票市場的波動來進行投資理財。但是，實際上，他們的判斷和分析過程在很大程度上受到認知過程、情緒過程等諸多心理因素的影響。這樣一來，金融市場就出現了普遍的行為偏差，導致股票價格的波動。行為金融學可以成功地解釋股票市場中的很多現象。通常，人們在股票市場中往往表現出來的行為心理主要有以下三種:
(一)過度自信
過度自信是一種最普遍的心理偏差，在投資決策的過程中發揮極其重大的作用，影響著投資者的投資行為。股市參與者往往通過自己的估測和預期來做出相應的行為。這就是所謂的過度自信。在這種心理狀態下，股票參與者對未來股價的區間估計往往很小，同時投資者不能從以前的投資決策中汲取失敗的教學，進而更加陷入了過度自信的狀態之中。由于金融產品的價格很難估計，當股票投資者面臨選擇時，投資者就容易過度自信。那些專家、專業人士也會依據自己的理論來對股市進行分析和預測，這都是過度自信的直接表現。
(二)處置效應
通常，股票投資者往往注重財富的變化量而非量。股票投資者在面對虧損的時候常常抱著賭一把的心理，且寧愿接受確定性的盈利。這就是處置效應，通俗講就是股票投資者會繼續持有虧損的股票，過早賣出盈利的股票。這是一種典型的投資者認知的偏差，對盈利的“確定性心理”和對虧損“厭惡性心理”。當投資者處于虧損狀態時，他們是有風險偏好的，愿意繼續持有股票直到解套;當出現了盈利之后，投資人會進行風險的合理規避，同意快速賣出以確保自身的利潤，怕再出現虧損。
(三)羊群效應
“羊群效應”也是一種典型的非理性行為。當股票投資者在沒有掌握的信息的狀況之下，往往易受別的投資人之影響而作出類似之行為，過度地依賴別人的意見和觀點，沒有自己的主見。這種“羊群行為”在股市中非常常見。能夠影響投資者羊群行為的因素有很多，其中投資者的個性特征、輿論與政策、投資者的信息處理能力、投資者的賭博心態和求利心態等都會造成“羊群效應”的產生。“羊群效應”理論認為，人們的自信心會收到行為與其結果的影響。
(四)家族集體效應
我國的公司許多是需要大量資金的上市公司，尤其是私人公司，在短缺經濟條件下，其創業初期主要依靠自身積累尋求發展，公司規模偏小，產權結構不明晰，缺乏強有力的融資支持。在這種條件下，大多數公司走過了資本原始積累階段，完成了初次創業。而今，在寬松的政策環境和激烈的市場競爭中，公司普遍追求以規模擴張、產業多元化為目標的二次創業。隨著公司的發展，市場的擴大，其融資需求的規模也不斷加大，僅僅依靠自我積累很難滿足實際需求，便家族式的進行股票融資、或者進行股票投資以期獲得收益等，但在經營轉型中難以適應股票市場的新環境，造成家庭企業收到重創。
三、促進股票投資行為有效性的分析
(一)與自身經濟能力相結合，進一步完善自身構思建設
在股票投資中，大力推行科學化行為模式，運用經濟學的知識和市場導向狀況來判斷如何進行股票投資。在股票市場買賣過程中，要著力做到以下兩個方面:一方面是將投資人價值列入生態、文化產業當中，視為統一體進行發展;另一方面是在股票投資中按照資源投入產出比化之原則，運用各類管理方法以提升投資人所具有的產出。
(二)健全股票投資監管法律法規，確保股票市場的可持續發展
當前，中國股票投資監管尚處在起步階段，由此可見健全相關法律法規十分必要，特別是在監理過程中健全股票投資的相關管理機制，一旦出現了資產與資源之變更，一定要實施公開招標制度與決議制度。為此，要持續健全完善議事會、代表會等有關民主管理機制，并且明確相關的工作程序，完善有關的工作制度，保障以上組織能產生監督的作用。投資人要事先開展可行性分析，并以此為基礎得到科學而合理的監管機制。
(三)建立健全股票投資經濟風險評估機制
本世紀以來，股票投資被人們關注，并最終在各地遍地開花，但許多屬于盲目投資，造成巨大損失。人們對這些損失下的股票投資之異議開展了原因探討，股票投資可以說是經濟運行的一大重要載體，其中有著非常多的市場資金以及企業。在當前我國企業面臨轉型升級的大背景之下，一旦投資人對于股票投資的評估機制不夠健全，將導致投資處于風險極大的狀態。
(四)提高經濟政策信息、市場信息透明度
股票投資大多屬于政府主導或參與，資金投入大，涉及部門多。因此股票市場管理者要注重目前財務報表和市場資金之間有關信息的披露，讓社會大眾能夠了解到股票投資的趨向以及支出收益等相關內容，從而有效避免投資人員匆匆忙忙地盲目參加激烈的市場經濟，讓投資人能夠更加理性地參與和運用市場中的資金，并且有效實施績效考核機制。
四、結語
綜上所述，作為投資者很容易被許多行為和心理因素所影響。盡管行為金融學的研究還處于不是很完善的階段，但是已經越來越受到人們的關注。我國的股票市場存在著很多問題，如投機現象嚴重，股市市盈率波動較大，投資者對于政策依賴性過強等問題。對股市異常現象背后的原因應該進行深入的探討。行為金融學為我們提供了研究投資者行為的一種方法，深刻地理解市場中一些看來令人不解的現象。對于，投資者來說，行為金融學也可以使他們認識到在投資的過程中很容易犯錯誤，從而進行穩健的投資策略。
作者：沈莉單位：浙江財經大學金融學院
股票投資論文:公司會計信息披露對股票投資的影響論文
一、會計信息披露與股民投資
會計信息有兩個最主要的質量特征：即性和相關性。性包括會計信息的完整性、披露的充分性，的和可核實的公允信息；而相關性則要在編制企業會計報表時盡可能考慮到適用于大多數用戶，如投資者、債權人、政府、社會中介機構等方面的需求，從不同層次、不同側面反映企業會計信息。兩者是互相矛盾的，可能顧此失彼，同時兼顧各方面的要求，可能會影響會計信息的性，從而失去充分披露的意義。
上市公司進行會計信息披露的目的主要有以下幾點：1．保護投資者的合法權益和社會公眾的基本利益，使廣大股東、債權人或潛在投資者在做出投資決策時，能夠平等地獲得必要的信息，防止少數人通過不正當的手段壟斷信息而牟取暴利。2．維護證券市場的良好秩序，促進證券業務健康發展，使社會資源得到合理優化配置。3．落實公司管理人員的經營管理責任，切實保護公司所控資源的安全無損，并使之得到有效利用，為股東和社會帶來較大的利益。
在股票市場中，隨著股票投資者的日益成熟以及股票市場的日益理性化，我們不難發現，盡管股票市場的漲跌和股價的高低仍將不時受到諸多主、客觀因素的影響；但歸根到底，個股股價還是要取決于其內在投資價值，亦即公司的盈利水平和風險狀況。既然如此，會計信息對股票投資者的重要性自是不言而喻。股票投資者需要通過閱讀和分析公司所披露的財務狀況、經營成果及現金流量變動等信息，從中獲悉公司以往及本期的盈利水平和風險狀況，并進而結合公司管理水平、市場利率變動。行業發展周期、國內外政治經濟狀況等諸多主、客觀影響因素加以考慮，從而對未來的盈利水平和風險狀況做出合理預期，并據此對公司股價做出適宜的評價，從而做出最理性的股票投資決策。
然而，由于種種原因，當今上市公司的會計信息披露存在著不同程度的失真。而會計信息對股票投資的相關性依賴于會計信息的真實性、性和及時性。我國上市公司會計信息披露的質量在最近幾年雖然有了可喜的進步，但仍然存在著很多問題，從而影響了投資者對股票的投資。
二、會計信息披露對股票投資的影響
1．“巧用”會計政策而影響股票投資
會計政策是企業進行會計核算、井最終產生會計報表所應遵循的原則和方法。有些會計政策有統一的會計制度，企業必須遵循；而有些則有一定的靈活性，由企業根據自身情況加以選擇采用。在一般情況下，會計核算原則要求企業不得隨意變更會計制度和會計處理方法，即企業采用的會計制度和會計處理方法前后各期必須一致。當企業的經營情況、經營范圍和經營方式或國家有關政策發生重大變化時，企業可根據實際情況，選擇使用更能客觀真實反映企業經營情況的會計處理方法。然而事實上，是否改變或采用什么樣的會計核算方法大多是根據企業自身的需要來決定的。如：改變折舊政策，降低折舊率，減少折舊基金，增加本期賬面利潤，同時高估資產價值。改變壞賬損失的核算方法，由備抵法變為直接轉銷法，既可調低壞賬率，虛增利潤，也夸大了資產負債表上應收賬款的可實現價值。存貸計價方法不同，對企業財務狀況、盈虧情況會產生不同的影響。高估期末存貨、低估期初存貨肯定使企業當期利潤增加。正因為如此，一些上市公司為了自身利益，巧妙地利用現行會計政策的彈性和不足，采用缺乏科學性的會計處理方法進行會計核算，歪曲了公司的財務狀況和經營成果，使會計信息嚴重失真，從而給廣大的股票投資者造成巨大的危害。
2．會計信息披露不充分而影響股票投資
近幾年，我國對會計信息披露的內容規定盡管不斷完善，監管措施有所加強，但就會計信息披露充分性程度現狀而言，仍不能令人滿意。像常見的定期報告，在滬深兩證交所的事后審核中，有不少公司因信息披露不充分被要求做出補充說明。如有些公司對子公司及關聯企業的列報存在疏漏，有些公司對或有事項及其他重大事項未作說明；有些公司對利潤總額主要由非主營業務利潤構成三緘其口；有些公司對其主營業務收入、凈利潤等主要財務指標的重大變化未作必要的分析說明。所有這些，均說明會計信息披露不充分，必將使投資者不能充分認識公司的本質，不能充分利用會計信息做出正確的股票投資。
3．會計信息披露不及時而影響股票投資
在證券市場上，如果上市公司會計信息披露缺乏及時性，則無異為內幕交易和操縱市場行為創造良機，從而使股票投資者特別是中小投資者的利益受到嚴重損害。因此，保障會計信息披露的及時性是上市公司應盡的職責。從招股說明書、上市公告書以及定期報告來看，上市公司披露的及時性一般都能保障，但從臨時報告的披露來看，則及時性就存在很大問題。由于股票市場監管機構往往難以確定一些重大事件在何時發生，因此監管的有效性不足。上市公司往往根據自身利益需要決定何時披露重大事件，甚至與莊家勾結，配合任家操縱市場而擇機披露，從而降低了相關會計信息及其他信息的及時性，直接影響到眾多股票投資者的切身利益。
另外，從我國目前證券市場來看，不少公司為了使股票得以高價發行以及在額度有限的情況下多募集資金，為了獲得中國證監會的批準而使股票上市交易，或者為了配股籌資能夠順利地實施，往往在招股、配股及其上市包裝過程中對公司發展前景做出不切實際的展望，導致盈利預測存在人為的拔高現象，這無疑會誤導股票投資者，給其投資帶來嚴重的損害。
三、加強上市公司會計信息披露管理的建議
為了保護廣大投資者的投資利益，保持資本市場的流動性，需從以下幾個方面較大限度地防止虛假會計信息披露：
（－）加強法制建設，為會計信息披露充分、公允提供法律支持。2000年7月1日頒布實施的《會計法》，及時次把會計工作質量的保障提高到法律的高度上來，這對弄虛作假者無疑是當頭棒喝。但現行的法規中仍存在著一些欠缺，如公司的董事和高級管理人員出現欺詐舞弊等行為，或注冊會計師在審計過程中出現過失，眾多中、小投資者就會因信息誤導而遭受損失，而根據公司法和民法的基本原理，這只能由公司來對舞弊人員進行起訴，而作為投資者的股東卻沒有這個權利。因此，可考慮借鑒國外經驗，在我國也建立股東代位訴訟權制，在公司因故沒有追究經營管理人員責任時，由股東代位進行起訴，追究其民事賠償責任，以維護股東的正當權益。
（二）協調經營者與股東的目標，從根源上提高會計信息質量。經營權與所有者的分離，必然會促使股東實施對經營者的監督，但由于股東信息面及資料掌握程度的影響以及擴大監督所產生的巨額成本，都會使股東考慮在提高經營者積極性上下功夫，如提高經營者的報酬（包括物質的、精神的），增加其閑暇時間，及通過對經營者試行年薪制或股票期權制等作法，減少經營者與股東之間的摩擦力，從而達到有效監督，促進會計信息的反映和披露真實。
（三）充分利用社會中介機構，發揮外部審計作用。黨的十五大把“培育和發揮市場中介組織”提到了體制改革和法律建設的高度來抓，因此，國家將大力培養一支高素質、高水平的注冊會計師隊伍，來加強對會計師的監督，使社會監督機構真正發揮作用，同時，也強調社會中介機構對會計審計結論所承擔的法律責任，以維護會計信息的真實合法。
股票投資論文:股票投資收益和風險影響因素分析論文
內容摘要：本文利用上海證券市場的實際數據，對影響上市公司股票價格的相關因素做了和系統的實證研究。通過研究發現行業因素、會計指標和市場表現指標都在不同程度對股票價格及價格的波動產生影響。投資者在進行股票投資時，應認真分析并充分利用這些影響因素，才能在控制投資風險的同時提高投資收益。
關鍵詞：證券市場投資收益投資風險影響因素
隨著我國證券市場股權分置改革工作的不斷深入，絕大多數上市公司已經解決了不同股權的流通問題，實現了所有股權全流通。所有股權全流通標志著長期困擾上市公司經營發展的制度問題得到了比較徹底地解決，上市公司的公司治理結構得到了完善，上市公司的經營發展更能體現全體股東的意志。在這樣的制度背景下，上市公司在證券市場上的交易價格基本上能夠反映出上市公司的經營狀況和發展能力，而且也反映出投資者對上市公司的經營狀況和發展能力的評價。
反映上市公司經營狀況和發展能力的因素和指標有很多，這就要求投資者在選擇上市公司進行證券投資的時候，需要了解并掌握這些因素和指標，并且知道這些因素和指標對上市公司經營狀況和發展能力的影響程度。本文根據上海證券市場的實際數據，參照國內外學者的研究思路和方法，對影響上市公司交易價格的各種因素做了比較和系統的實證研究，主要是從行業的選擇、會計指標和市場表現指標的角度進行研究，希望能夠找到影響上市公司交易價格的主要因素以及這些因素的影響方向和影響程度。
行業的劃分和影響因素的設定
（一）行業的劃分
本文采用上海證券交易所的分類方法對所有上市公司進行行業分類。據此，所有上市公司可以分成13個大類，其中制造業又分成10個小類。截止到2006年12月31日，在上海證券交易所交易的股票有886只，它們分布在上述13個行業里，分別為：農林牧漁業24只，采掘業17只，制造業496只，電力煤氣及水的生產和供應業42只，建筑業22只，交通運輸倉儲業47只，信息技術業55只，批發和零售貿易業65只，金融保險業9只，房地產業33只，社會服務業24只，傳播與文化產業8只，綜合類44只。
（二）基本假設和主要研究指標
基本假設：能夠引起股票價格上漲的研究指標與其股票的平均投資收益正相關，相反則負相關；能夠引起股票價格波動的研究指標與其股票的投資風險正相關，相反則負相關。
公司規模。為了能夠反映股票的實際市場狀況，用可以流通的股數來反映公司規模，通常用流通股數的自然對數來表示公司規模。從理論上講，規模大的公司生產經營比較穩定，市場競爭能力較強，公司抗拒市場風險的能力較強，公司的經營風險較規模小的公司來說要低；在市場表現上，公司的市盈率普遍較低，股票價格的波動較小，但公司規模的大小并不影響其股票的上漲或下跌。
資產負債率。資產負債率是反映公司財務狀況的一項指標，公司的資產負債比率越高，公司所面臨的財務困境成本和破產成本越高。公司的資產負債率越高，經營風險越大，公司股票價格的波動則越大，但對公司收益的影響關系比較復雜，不能僅憑借指標的高低進行判斷，通常該指標不影響股票的上漲或下跌。
流動比率。公司流動比率越高，反映公司短期償債能力越強，企業的財務風險越低，也就表明企業的經營風險越低，但該指標并不反映公司的盈利能力，對公司股票價格的影響較小。
總資產增長率。總資產增長率可以用來反映公司的經營能力和成長性。總資產增長率指標越高，反映公司獲利能力越強，公司的經營發展狀況比較良好，公司經營狀況的改善能很好地抵御市場風險，通常能夠引起股票價格的上漲，但由于公司的高速增長也使其所面臨的經營風險較增長率低的公司要高，使其股價的波動程度也較高。
主營收入增長率。該指標是反映公司主要業務收入的變動情況，該指標越高，說明該公司主營業務發展良好，公司產品的市場需求非常高。同時，也反映出公司產品的市場定價能力比較強，公司在該產品市場的地位和競爭力比較高，因此公司主營收入的高速增長也會使其股票價格上漲，但其所面臨的經營風險也隨之增大，引起股票價格波動程度增大。
凈利潤增長率。該指標反映公司凈利潤的增長情況，該指標越高，公司的生產經營狀況越好，公司的獲利能力越強，公司的股票價格會隨著凈利潤的增長而上漲，但相伴而生的經營風險也隨之增大，導致股票價格的波動程度提高。
換手率。該指標是反映公司股票交易活躍程度的主要指標，該指標越高，反映公司股票的交易越活躍，市場關注的程度越高，從而導致公司的股票價格波動程度比較高，股票的市場風險比較高，但對股票價格的影響較小。
振幅。該指標是反映公司價格變動程度的主要指標。該指標越高，反映對公司股票價格的市場分歧越大，股票價格不確定性程度越高，股票的上下振蕩導致其所面臨的市場風險比較大，其對股票價格的影響在不同的市場狀況下會有所不同，在牛市中則會提高平均收益，在熊市中則會降低平均收益。
股票投資論文:股票投資理論流派探析論文
【摘要】本文對當前流行的三大股票投資理論流派的形成、發展和基本觀點進行了論述,詳細分析了各流派內在的科學性和存在的弊端,對投資者運用這些理論指導投資實踐時應注意的問題提出了建議。
【關鍵詞】技術分析流派基本分析流派學術分析流派
自股票產生以來,人們就開始了對于股票投資理論的探索,形成了多種多樣的理論成果。迄今為止,股票投資領域主要是三大流派:技術分析流派、基本分析流派和學術分析流派,其他一些支流如心理分析流派,基本上可以融合到前述三個流派的內容之中。
一、技術分析流派
技術分析流派是蒙昧時期的股票投資理論,它是精明的投資者對股票價格進行長期觀察并積累經驗,逐步歸納總結出來的有關股票市場運動的若干所謂的“規律”。技術分析流派普遍認為,股票價格受著某種神秘力量或神秘數字的支配,按照自身獨特的方式運行,只有少數專業人士才能領悟股市的規律并預測其未來趨勢。技術分析流派遵循兩個基本原則:一是任何能對市場產生影響的信息,都會立即反映到市場價格中,股票的歷史價格中包含有對市場未來趨勢的提示;二是股票價格喜歡沿著已經形成的趨勢變動。
經過長期發展和演變,技術分析流派形成了眾多的門類,其中有代表性的是道氏理論和波浪理論。道氏理論的基本觀點是:股票價格雖然變化多端,但總是遵循一定的趨勢而發展變化的。股票價格變動的各種狀態可以歸納為三種趨勢,即主要趨勢、次級趨勢和日常波動。股票價格變動的三種趨勢與海浪的波動極其相似,在漲潮時,每個后繼的波浪水位要比前一浪高,而在退潮時,每一個后繼浪都不能恢復前一波所達到的高度。股票價格的日常波動是不重要的,也是無法預測的。次級波動可以預測主要趨勢的變化,而主要趨勢才是股價分析的核心,是最重要的。1929年10月25日,道氏理論大師漢密爾頓發表了一篇題為“潮流的轉變”的評論文章,預言股票市場看漲趨勢業已結束,看跌趨勢已經開始。果如所料,從此美國股票市場進行了為期3年的下跌。道氏理論因此而聞名于世。
艾略特波浪理論是美國會計師艾略特創立的一種觀測股價變動趨勢的理論系統。艾略特對過去80多年的股市波動進行多年研究之后,發現股市是在宇宙中一種神秘自然法則的影響下按一定的規律波動的。1946年,《大自然的規律》發表,標志著波浪理論正式成熟。波浪理論認為,股票市場按照神秘的費波納契系列數,以“五個上升浪和三個下跌浪”不斷重復的規律,周爾復始,不斷推進。研究表明,波浪理論可以解釋美國40年代以前的一切市場行為,并曾經地預測了道-瓊斯工業指數在隨后幾十年的大多頭。1985年9月,美國波浪理論專家羅伯·波克特地預測出美國股市將在1987年底見頂回落。香港股市分析家容樹堅也運用該理論成功預言了1982年香港股市空頭的低點。
二、基本分析流派
基本分析流派是通過分析上市公司基本的歷史財務信息,從而決定股票的買進或是賣出的理論。信奉價值投資法的投資者認為,每一個上市公司都有其內在價值,股票價格是公司內在價值的指示器。他們使用一系列估價工具,如市盈率模型、股息貼現模型、托賓Q等來判斷一支股票的價格相對其內在價值是高估了還是低估了,從而作出自己的投資決策。基本分析理論認為,一個值得投資的價值型股票的典型特征是低市盈率、高股息和低負債率。
本杰明·格雷厄姆被稱為基本分析流派的價值投資之父。1934年,他把他在母校哥倫比亞大學開設的課程講義整理出版,即著名的《證券分析》,該書及時次把客觀理性引入到股市的激情文化之中。用格雷厄姆的話說,買股票就像買車一樣,要踢踢輪胎,看看引擎。其基本理念是:深入的研究才能得出正確的判斷;系統的方法能夠作出明智的決策;合理的價格才能獲得豐厚的利潤。20年間,他投資管理的私人戶頭的資金,每年的獲利約為20%。
1976年本杰明·格雷厄姆去世后,他曾經的雇員兼學生沃倫·巴菲特成為基本分析投資法的泰斗。在他40多年的投資生涯中,有90%以上的年份擊敗了標準普爾500指數,總贏利近3000倍。雖然剛剛過去的2008年出現了負增長,但巴菲特成功的投資記錄仍無人能夠撼動,這充分說明了基本分析理論的生命力之強大。
三、學術分析流派
1900年法國數學家劉易斯·巴切利寫了一篇探討股票市場價格的博士論文《投機的數學理論》,開創了使用學術理論特別是數學工具研究股票市場的先河。在當今高等教育普及程度極高的投資實業界,該流派的人士已經占據主導地位。學術分析流派的理論基礎有兩個:一是有效市理論,二是投資組合理論。
1、有效市場理論
劉易斯·巴切利的博士論文認為,市場價格的變動是不可預知的。他寫道:“有關市場變化的意見分歧這么大,以致于同一時刻購買者相信價格會漲,拋售者認為價格會跌。”誰也不能確定某一時刻的價格是漲是落。但他的論文未能引起學術界的重視。直到五十年后薩繆爾森發現了他的論文,對其大為推崇。1965年,薩繆爾森發表了他的論文《預測價格隨機波動的證明》,充分肯定了巴切利的成就,并得出“在股市上賺錢和在賭場上賺錢的難度相等”的結論。
1970年,尤金·法瑪總結了股票價格不可預測的理論,正式提出有效市場概念。法瑪認為,當證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時,證券市場就是有效市場。在有效市場中,無論選擇何種證券,投資者都只能獲得與投資風險相當的正常收益率。法瑪將有效市場分成三個層次:弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。三個層次市場中的信息,分別指所有市場信息、所有公開信息、所有信息(公開信息和內幕信息)。如果弱式有效市場假設成立,技術分析法無效;如果半強式有效市場假設成立,基本分析法無效;如果強式有效市場假設成立,內幕操縱將變得無利可圖。
2、投資組合理論
1952年,25歲的馬爾柯維茨發表了名為《投資組合管理》的簡短論文,提出了投資組合理論,引起了股票投資理論的革命。在馬爾柯維茨以前,廣大投資者都是隨意構建自己的投資組合,并沒有科學的理論做指導,他們關注的焦點是回報而不是風險。馬爾柯維茨的投資組合理論及時次強調了風險的重要性,認為風險因素和預期回報在整個投資過程中是同等重要的,并且論證了分散投資的精髓在于個別資產相對于其他資產的績效表現形態。
1963年,他的博士生夏普對其理論進行了簡化,提出了單指數模型,也稱為市場模型或對角線模型。夏普首先將統計學上簡單回歸分析中的二個系數?琢和?茁引入股票投資分析中。?茁系數反映某個股票(或投資組合)對市場組合方差的貢獻率,用來衡量該股票的系統風險。?琢是某個股票的非系統性風險,它主要用于檢驗某個股票或投資組合是否具有異常收益。后來,他們二人共同獲得了諾貝爾經濟學獎。
四、三大流派的簡評
自投資理論界三大流派鼎立之日起,它們之間就互相攻擊,互不相讓。技術分析流派被諷刺為愚昧的占星者,其信仰者被稱為“一群處境窘迫而自命不凡的人”,如伯頓·麥吉爾所說:“就我個人經歷來看,我從未見一位成功的技術分析者,而失敗者倒是屢見不鮮。”學術分析流派也常受到的攻擊,羅伯頓·A·哈根認為,有效市場理論和投資組合理論雖然聽起來無缺,事實上卻沒有人用它,理論已經淪為一種“幻想”。一些投資大師如巴菲特、索羅斯等人,都是有效市場理論的反對者。巴菲特明確表示:我們不會討論金融資產定價模型的β值,或是證券獲利的變異參數(covariance),因為我們對這些主題不感興趣。基本分析流派的命運也好不到哪里,一種最典型說法是:靠基本分析取得的成功其實是運氣,即使是巴菲特那樣的常勝將軍也不過是在擲硬幣游戲中連續擲出正面的幸運者而已。以上這些言論多數是出于各理論流派的門戶之見,并不十分客觀公正。事實上,三大流派雖各有缺陷,但也分別有其合理的因素,在指導投資實踐中應該取長補短,互相借鑒。
1、技術分析流派的理論從根本上說,是長期投資實踐經驗積累的結果
在某種程度上它揭示和運用了大眾投資心理規律。它在描述和預測股市總體趨勢上有一定的性。其所使用的一些技術指標對于預測股市的短期波動有一定的指導意義。技術分析流派的缺點是,它主張按趨勢操作,但是實踐中很難把握事物發展過程中量變與質變的界限。事后來看很清楚趨勢,但從當時來看卻很難抉擇。
2、基本分析理論否認市場是理性的和有效率的,認為市場價格是數百萬計的投資者心理活動的結果
情緒與其他一些因素都在影響著股市,多數時間內股票市場是不正常、不理性的。所以,可以根據一些基本分析指標找到一些被價值低估的股票,從而實現戰勝市場的結果。這在理論和實踐上都反映了股市的實際,具有一定的科學性。同時,它也隱含著三個潛在的致命缺陷:首先,有關上市公司的信息和預測分析可能從一開始就是錯誤的;其次,證券分析師所估計的內在價值也可能會含有或大或小的偏差;,市場糾正自己錯誤的行為可能相當漫長。
3、學術分析流派的理論運用復雜的數學工具證明的是簡單的投資原理
如“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”、“長期持有”等都是行之有效的原則。該流派推薦的投資方法也較為簡單,即購買指數基金或采取定時定額投資法,要求投資者在每年固定時間購買固定金額的股票并長期堅持不懈。該理論總的來說是主張無為而治,靠分散投資降低風險,靠股票市場的內在向上驅動的力量獲利。當然,該理論的弊端也很明顯,對市場消極應對、隨波逐流,分散了風險的同時也減低了收益,作為其理論基礎的有效市場假設難以通過時間的檢驗。
上述三個流派雖然差別明顯、各具優劣,但它們之間也存在部分相通之處。如技術分析理論認為所有信息都已反映在股價中,這和有效市場理論是一致的;基本分析理論主張的長期持有戰略和學術分析理論也是一致的。對于廣大中小投資者而言,可能的建議是:吸取各家之長為我所用,主要以基本分析理論為基礎,同時做到適度分散、長期持有,好不要依據技術分析理論的圖表進行過度操作。
股票投資論文:股票投資分析論文
1、基本分析
股市分析包括基本分析和技術分析兩部分。基本分析研究影響股市供給和需求關系變化的因素，它的主要內容是分析國家的宏觀經濟環境、股市政策、上市公司的各種情況以及能夠影響股市變化的其它信息，作為股市投資的參考，以幫助投資者研判未來股市發展的總趨勢，指導投資者選定入市時機，在眾多的股票中，選擇確定能夠獲得較大收益的上市公司進行投資。
影響股市行情變化的主要因素
經濟因素
經濟周期，國家的財政狀況，金融環境，國際收支狀況，行業經濟地位的變化，國家匯率的調整，都將影響股價的沉浮。
經濟周期是由經濟運行內在矛盾引發的經濟波動，是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。股市直接受經濟狀況的影響，必然也會呈現一種周期性的波動。經濟衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌；經濟復蘇繁榮時，股價也會上升或呈現堅挺的上漲走勢。根據以往的經驗，股票市場往往也是經濟狀況的晴雨表。
國家的財政狀況出現較大的通貨膨脹，股價就會下挫，而財政支出增加時，股價會上揚。
金融環境放松，市場資金充足，利率下降，存款準備金率下調，很多游資會從銀行轉向股市，股價往往會出現升勢;國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調，股價通常會下跌。
國際收支發生順差，刺激本國經濟增長，會促使股價上升；而出現巨額逆差時，會導致本國貨幣貶值，股票價格一般將下跌。
政治因素
國家的政策調整或改變，領導人更迭，國際政治風波頻仍，在國際舞臺上扮演較為重要的國家政權轉移，國家間發生戰事，某些國家發生勞資糾紛甚至罷工風潮等都經常導致股價波動。
公司自身因素。
股票自身價值是決定股價最基本的因素，而這主要取決于發行公司的經營業績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派發狀況、發展前景、股票預期收益水平等。
行業因素
行業在國民經濟中地位的變更，行業的發展前景和發展潛力，新興行業引來的沖擊等，以及上市公司在行業中所處的位置，經營業績，經營狀況，資金組合的改變及領導層人事變動等都會影響相關股票的價格。
市場因素
投資者的動向，大戶的意向和操縱，公司間的合作或相互持股，信用交易和期貨交易的增減，投機者的套利行為，公司的增資方式和增資額度等，均可能對股價形成較大影響。
心理因素
投資人在受到各個方面的影響后產生心理狀態改變，往往導致情緒波動，判斷失誤，做出盲目追隨大戶、狂拋搶購行為，這往往也是引起股價狂跌暴漲的重要因素。
2、入市時機分析
選擇有利的入市時機對投資效益水平有決定意義，它一貫被認為比選擇哪種股票更為重要。
對入市時機的分析也就是對股市未來大趨勢的分析。它包括對國際政治經濟環境、國內政治社會情況、財政金融政策、經濟現狀和投資意愿等多方面的分析和展望。
國家宏觀經濟調整階段即將結束而新一輪快速發展有跡象開始時為入市的時機，這時政策與市場的要求和利益趨向一致，證券市場必定會有較好的表現。這個時期的表征可以從傳媒中觀察到，如國內政局平穩，社會安定，通貨膨脹率較低，經濟增長率保持在良性范圍內，物價穩定，進出口貿易穩步增長，貿易順差增大，外匯儲備增高，在金融方面，利率，銀行存款準備金率調低，國家重大經濟建設和重點發展項目實施等。從中可以觀察分析出一輪新的經濟增長是否已經開始？
當宏觀經濟處在調整階段的后期時，股市經過漫長的大熊市，已到了跌無可跌的底部。風險已得到充分的釋放。在這冷清的市場，清淡的交投之中確蘊涵著生機，隨著宏觀調控的結束，激活股票市場，刺激整個國民經濟的發展已成為必然。此時入市既可以買到價格低廉的股票，又可在未來得到政策面的配合。“生于凄慘，死于輝煌”是股市的鐵律。96年的大牛市就是好的例證。
選擇新股成批上市時入市是正常行情下被廣泛采用的辦法。由于投入交易市場的資金總量基本確定，新股成批上市發行時，必定抽走一部分資金，如果同時公開發行股票的企業很多，較多的資金轉入股票的發行市場，會使市場的供求狀況發生變化，股價會有向下波動的趨勢，此時入市容易獲得較合適的價格。
就新股票而言，各股份公司為了順利發行新股票，迅速獲得資金，往往利多消息頻傳，后市行情看漲的潛力相對較大；承銷商為了維護自己的市場形象，也會想方設法開辟通道，籌集資金，打響新股上市后的及時炮；有些大戶也會抓住新股在市場上沒有天價、炒作時散戶容易跟風等特點入場作莊。投資者在此時入市，可能是在跟進一個小高潮，易于較快獲得收益，立定腳跟。
在股份公司分紅配股前，由于將給投資者回報，炒作的題材也會增多，對于業績優良回報豐厚的公司有可能走出“搶權行情”，可以考慮購入過戶領息分紅，長期持有或作短線盈利；股票除息除權后，股價較除息除權前降低，對于成長性好業績優良的公司則有望走出填權行情，有些績優股不僅能夠“填權”，而且能夠超過除權前的價位，可以擇優購入等待填權。
確認具體操作時機最常采用的是下列方法。
探底
股價見底一般經過狂跌后反彈再跌、低價波動、見底回升三個階段。能夠在股價見底之后的回升階段投資入市是最有把握的選擇。
尋峰
股價見頂一般也分為三個階段：一、股價狂升后大跌，但成交量驟增，隨即繼續上升，到達峰值但成交量減少；二、勢均力敵階段，股價和成交量此伏彼起，稍呈落勢但波動不大；三、驟然下跌，雖有反彈也于事無補。在峰值時賣出是離市的時機，最遲也要在第三階段反彈時離市。
在見底和到頂之間的時段是投資者最常遇到的情況，所以更為重要，需要審時度事，在充分利用自己所掌握的技術手段進行分析判斷的基礎上，力爭在較低價時購入，在較高價時拋出。
3、財務報表分析
上市公司的財務報表是公司的財務狀況、經營業績和發展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最、最翔實的、往往也是最的及時手資料。
了解股份公司
在對一個公司進行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股本結構和流通股的數量；公司的經營狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。
財務報表各項指標
營利能力比率指標分析
營利公司經營的主要目的，營利比率是對投資者最為重要的指標。檢驗營利能力的指標主要有：
1．資產報酬率也叫投資盈利率，表明公司資產總額中平均每百元所能獲得的純利潤，可用以衡量投資資源所獲得的經營成效，原則上比率越大越好。
資產報酬率＝（稅后利潤平均資產總額）100％
式中，平均資產總額＝（期初資產總額＋期末資產總額）2
2．股本報酬率指公司稅后利潤與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤。
股本報酬率＝（稅后利潤股本）100％
式中股本指公司光盤按面值計算的總金額，股本報酬率能夠體現公司股本盈利能力的大小。原則上數值越大約好。
3．股東權益報酬率又稱為凈值報酬率，指普通股投資者獲得的投資報酬率。
股東權益報酬率＝（稅后利潤－優先股股息）（股東權益）100％
股東權益或股票凈值、普通股帳面價值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權益報酬率表明表明普通股投資者委托公司管理人員應用其資金所獲得的投資報酬，所以數值越大越好。
4．每股盈利指扣除優先股股息后的稅后利潤與普通股股數的比率。
每股盈利＝（稅后利潤－優先股股息）（普通股總股數）
這個指標表明公司獲利能力和每股普通股投資的回報水平，數值當然越大越好。
5．每股凈資產額也稱為每股帳面價值，計算公式如下：
每股凈資產額＝（股東權益）（股本總數）
這個指標放映每一普通股所含的資產價值，即股票市價中有實物作為支持的部分。一般經營業績較好的公司的股票，每股凈資產額必然高于其票面價值。
6．營業純益率指公司稅后利潤與營業收入的比值，表明每百元營業收入獲得的收益。
營業純益率＝（稅后利潤營業收入）100％
數值越大，說明公司獲利的能力越強。
7．市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現價與每股股票稅后盈利的比值。
市盈率＝（每股股票市價）（每股稅后利潤）
市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率（1）使用上年實際實現的稅后利潤為標準進行計算，市盈率（2）使用當年的預測稅后利潤為標準進行計算。
市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機價值和投資價值的重要參考數據。原則上說數值越小越好。
償還能力比率指標分析
對于投資者來說，公司的償還能力指標是判定投資安全性的重要依據。
1．短期債務清償能力比率
短期債務清償能力比率又稱為流動性比率，主要有下面幾種：
流動比率＝（流動資產總額）（流動負債總額）
流動比率表明公司每一元流動負債有多少流動資產作為償付保障，比率較大，說明公司對短期債務的償付能力越較強。
速動比率＝（速度資產）（流動負債）
速動比率也是衡量公司短期債務清償能力的數據。速動資產是指那些可以立即轉換為現金來償付流動負債的流動資產，所以這個數字比流動比率更能夠表明公司的短期負債償付能力。
流動資產構成比率＝（每一項流動資產額）（流動資產總額）
流動資產由多種部分組成，只有變現能力強的流動資產占有較大比例時企業的償債能力才更強，否則即使流動比率較高也未必有較強的償債能力。
2．長期債務清償能力比率
長期債務是指一年期以上的債務。長期償債能力不僅關系到投資者的安全，還反映公司擴展經營能力的強弱。
股東權益對負債比率＝（股東權益總額負債總額）100％
股東權益對負債比率表明每百元負債中，有多少自有資本作為償付保障。數值越大，表明公有足夠的資本以保障償還債務。
負債比率＝（負債總額總資產凈額）100％
負債比率又叫作舉債經營比率，顯示債權人的權益占總資產的比例，數值較大，說明公司擴展經營的能力較強，股東權益的運用越充分，但債務太多，會影響債務的償還能力。
產權比率＝（股東權益總額總資產凈額）100％
產權比率又稱股東權益比率，表明股東權益占總資產的比重。
固定比率＝（股東權益固定資產）100％
固定比率表明公司固定資產中有多少是用自有資本購置的，一般認為這個數值應在100％以上。
固定資產對長期負債比率＝（固定資產長期負債）100％
固定資產對長期負債比率表明固定資產中來自長期債款的比例。一般認為，這個數值應在100％以上，否則，債權人的權益就難于保障。
3．成長性比率指標分析
成長性，是指公司通過擴展經營具有不斷發展的能力。
利潤留存率＝（稅后利潤－已發股利）（稅后利潤）
利潤留存率越高表明公司的發展后勁越足。
再投資率＝（資本報酬率）（股東盈利保留率）
再投資率又稱內部成長率，表明公司用其盈余所得進行再投資的能力。數值大說明擴展經營能力強。
4．效率比率指標分析
效率比例是用來考察公司運用其資產的有效性及經營效率的指標。
存貨周轉率＝（營業成本）（平均存貨額）
存貨周轉率越高，說明存貨周轉快，公司控制存貨的能力強，存貨成本低，經營效率高。
應收帳款周轉率＝（營業收入）（應收帳款平均余額）
應收帳款周轉率表明公司收帳款效率。數值大，說明資金運用和管理效率高。
固定資產周轉率＝（營業收入）（平均固定資產余額）
固定資產周轉率用來檢測公司固定資產的利用效率，數值越大，說明固定資產周轉速度越快固定資產閑置越少。
財務報表簡要閱讀法
按規定，上市公司必須把中期(上半年)財務報表和年度財務報表公開發表，投資者可從有關報刊上獲得上市公司的中期和年度財務報表。
閱讀和分析財務報表雖然是了解上市公司業績和前景最的手段，但對于一般投資者來說，又是一件非常枯燥繁雜的工作。比較實用的分析方法，是查閱和比較下列幾項指標。
查看主要財務數據
1．主營業務同比指標主營業務是公司的支柱，是一項重要指標。上升幅度超過20％的，表明成長性良好，下降幅度超過20％的，說明主營業務滑坡.
2．凈利潤同比指標這項指標也是重點查看對象。此項指標超過20％,一般是成長性好的公司,可作為重點觀察對象。
3．查看合并利潤及利潤分配表凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。如果凈利潤同比增長20％，而主營業務收入出現滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業務以外的收入，應查明收入來源，確認其是否形成了新的利潤增長點，以判斷公司未來的發展前景。
4．主營業務利潤率（主營業務利潤主營業務收入）100％主要反映了公司在該主營業務領域的獲利能力，必要時可用這項指標作同行業中不同公司間獲利能力的比較。
以上指標可以在同行業、同類型企業間進行對比，選擇實力更強的作為投資對象。
查看“重大事件說明”和“業務回顧”
這些欄目中經常有一些信息，預示公司在建項目及其利潤估算的利潤增長潛力，值得分析驗證。
查看股東分布情況
從公司公布的十大股東所持股份數，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果股東中又不少個人大戶，這只股票的炒作氣氛將會較濃。
查看董事會的持股數量
董事長和總經理持股較多的股票，股價直接牽扯他們的個人利益，公司的業績一般都比較好；相反，如果董事長和總經理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就應慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。
查看投資收益和營業外收入
一般來說，投資利潤來源單一的公司比較可信，多元化經營未必產生多元化的利潤。
個股分析
分析公司業績
公司業績是股票價格變動的根本動力。業績優良的公司才能保障股票價格的穩步上升,長線投資者尤其應注重公司業績。衡量業績優劣的最主要指標是市盈率和增長率。選定績優公司作為投資對象當推。
分析股票的市場表現
對投資者，尤其對短線投資者來說，股票的市場價格波動幅度大，具有較大的上升空間是選購的要素。
分析凈利潤同比增長率
凈利潤同比增長率是反映公司發展潛力與發展后勁的及時指標。在相同的市場環境下，有的公司穩步發展，有的卻停步不前甚至一路倒退，投資者選定凈利潤同比增長率的公司是規避風險，尋求獲利最為穩妥的一步。。
分析每股股票的收益和凈資產值
股票的凈資產值是股票的內在價值，是股票價格變動的內在支配力量。在市價一定的情況下，每股股票收益越豐、凈資產值越高越有投資價值，而收益很少甚至為負數、凈資產值大大低于市價的股票是不可取的。
分析凈資產收盈率
凈資產收盈率反映公司資產運用和增值能力，指標高的企業往往具有良好的經營方針和有效的領導手段，投資者把資金交給這樣的公司去運作相對更為放心。
分析股票市盈率
市盈率的公式在“財務報表分析”部分有較為詳細的介紹。一般地說，一種股票的市盈率高低與其投資價值成反比，高的市盈率意味著股票的市價偏高或稅后利潤偏低。但過低的市盈率也可能是因為該種股票對投資者缺少吸引力，價格總上不去，而某些具有較高成長速度的企業當前的股價和市盈率偏高，但預期會產生豐厚回報，也屬正常。
市盈率低的股票投資風險較小，相對獲利機會較多；市盈率高的股票投資風險較大，相對獲利機會較少。初入股市，一般應選擇市盈率較低且比較活躍或市盈率雖較高但發展潛力大的股票。
分析股票的發行量和流通量
發行量和流通量太大的股票本身具有價格穩定難于炒作的特點，很難期望在短期內出現奇跡性的良好市場表現。因此，在其它條件相近的情況下，尤其對中短期投資者，好選擇發行量和流通量較小，市場表現活躍，股本擴張能力較強的股票。
分析股價漲幅
在同行業股票中漲幅超前的股票，也就是漲價幅度比同期股價指數或其它股票漲幅高的股票，往往是有炒作題材，業績比較好，受到較多投資者認同，股性比較活躍的股票，是投資者應當率先考慮的對象。
確認績優股
有些公司業績優良、收益優厚且穩定，這類公司稱為績優公司，發行上市的股票市稱“績優股”。績優股價格相對平穩，對股東有較高的股息紅利，是投資者長期投資、穩定獲益的對象。
選擇績優股的最的辦法是查閱公司的財務報表。一般來說，前述各項指標都比較的公司更值得投資者信賴。
投資者也可以通過考察不同發行公司的派息分紅政策來發現績優公司。一般來講，，一貫定期支付股息和分紅，而且數額相對較高，也就是股息支付率（每股股息與每股盈利的比率）較高的公司更傾向于績優公司。
另外，投資者通過觀察市場上的產品，留心各種廣告，也可以發現績優公司。產品熱門暢銷，售后服務優良，信譽好的公司肯定是經營管理很好的公司；而廣告是推銷產品的重要手段，廣告家喻戶曉往往就是產品銷路亨通的同義語，所以，一個有口皆碑的產品和一個婦孺皆知的廣告的背后經常就是一個績優公司。
股票投資論文:股票投資優化模型建設論文
【摘要】本文以馬柯維茨的均值方差模型為主要的理論基礎，根據投資者對收益率和風險的不同偏好，建立了三種股票投資優化模型，供投資者投資時參考，并且通過數學軟件Matlab6.5進行實證研究，其結果可望為投資實踐提供某種程度的科學依據。
【關鍵詞】數學建模收益率風險優化
一、引言
我國證券市場經歷了漫長的“熊市”后，終于迎來了令投資者盼望已久的大“牛市”。作為一個成熟的投資者，應該時刻牢記一句話：“股市有風險，入市需謹慎”。證券投資的風險是普遍存在的，尤其是大盤經過長時間的大漲后，系統風險越來越大。目前股市處于動蕩中，因此投資者對風險的控制是必要的。投資者必須確保在獲得一定的預期收益時，使得風險最小或者在一定風險水平下獲得收益較大。為了達到這種目標，并創造出更多的可供選擇的投資機會，進行證券投資的組合優化無疑非常必要。
二、模型假設
1、對風險評價的兩個指標是投資收益率均值?滋和收益率的方差?滓2。
2、投資者都遵守主宰的原則。即在同一的風險水平下，希望得到的收益越高越好；而在獲得一定收益的水平下，希望風險越小越好。
3、未考慮投資比率系數為負的問題。由于負的投資比例意味著賣空相應的證券，而賣空行為在我國現在是很難實現的，因此考慮不允許賣空的情況。
4、證券市場是有效的。即市場中每種證券的風險和收益的變動及其產生的原因都是人所共知的。
三、符號說明
n：證券的投資個數；X=（x1，x2，…，xn）T：為n種證券的投資比例向量；?滓2：證券投資組合的方差；?贅=（?滓ij）n×n：為n種證券收益率協方差陣；?滋=（?滋1，?滋2，…，?滋n）T：n種證券收益率均值向量；en：元素全為1的n維向量；?滋0：投資者的預期收益；R：一定的風險水平。
四、模型的建立
1、約束收益，使風險最小的問題
這里考慮的問題是在得到一定的回報的前提下使得風險最小化，因此模型的目標函數是使得風險?滓2最小，約束條件是得到一定的收益?滋0。模型如下：
Min?滓2=XT?贅X（1）
五、模型的求解
由于模型（1）的目標函數是個二次函數，約束條件是線性的，因此是一個二次規劃問題，對它的求解有很多種方法，在這里采用拉格朗日方法求解。
實際應用中手工求解相應的參數非常困難，甚至不可能，一般通過在Matlab6.5中編寫一個程序來求出的解（當然也可用別的軟件求解）。
由于（2）的約束條件是非線性的，因此（2）是一個非線性的規劃問題，它的解法一般都是用迭代算法，迭代算法的基本思想如下。
六、實例分析
假設市場上有5種證券（或股票）可供投資，并知道其上一年的月收益率（％）如表1。
從表1中可以得出5種股票的月平均收益率?滋=（10.0，7.3，13.0，8.0，14.0）T以及收益率的協方差陣
1、把數據帶入模型（1）求解。在Matlab6.5中編寫程序進行計算得出如下結果（程序從略）：
這結果說明，若投資者希望獲得10%的收益，那么各股票的投資比例是：股票1∶股票2∶股票3∶股票4∶股票5＝0.8095∶0∶0.0276∶0.1224∶0.0405。即投資者應該把80.95％的資金投入股票1，2.76％投入股票3，12.24％投入股票4，4.05％投入股票5，股票2不投入，而這時的系統風險為1.334。
2、把數據帶入模型（2）求解。這里也在Matlab6.5中編寫程序進行計算得出如下結果（程序從略）：
R=1.334
X=（0.2121，0.5083，0，0.2796，0）T
?滋’=7.9376
結果說明，若投資者希望系統風險為1.334，那么各股票的投資比例是：股票1∶股票2∶股票3∶股票4∶股票5＝0.2121∶0.5083∶0∶0.2796∶0。即投資者應該把21.21％的資金投入股票1，50.83％投入股票2，27.96％投入股票4，股票3、股票5不投入，該投資者獲得的收益是7.9376％。
股票投資論文:股票投資分析論文
1、基本分析
股市分析包括基本分析和技術分析兩部分。基本分析研究影響股市供給和需求關系變化的因素，它的主要內容是分析國家的宏觀經濟環境、股市政策、上市公司的各種情況以及能夠影響股市變化的其它信息，作為股市投資的參考，以幫助投資者研判未來股市發展的總趨勢，指導投資者選定入市時機，在眾多的股票中，選擇確定能夠獲得較大收益的上市公司進行投資。
影響股市行情變化的主要因素
經濟因素
經濟周期，國家的財政狀況，金融環境，國際收支狀況，行業經濟地位的變化，國家匯率的調整，都將影響股價的沉浮。
經濟周期是由經濟運行內在矛盾引發的經濟波動，是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。股市直接受經濟狀況的影響，必然也會呈現一種周期性的波動。經濟衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌；經濟復蘇繁榮時，股價也會上升或呈現堅挺的上漲走勢。根據以往的經驗，股票市場往往也是經濟狀況的晴雨表。
國家的財政狀況出現較大的通貨膨脹，股價就會下挫，而財政支出增加時，股價會上揚。
金融環境放松，市場資金充足，利率下降，存款準備金率下調，很多游資會從銀行轉向股市，股價往往會出現升勢;國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調，股價通常會下跌。
國際收支發生順差，刺激本國經濟增長，會促使股價上升；而出現巨額逆差時，會導致本國貨幣貶值，股票價格一般將下跌。
政治因素
國家的政策調整或改變，領導人更迭，國際政治風波頻仍，在國際舞臺上扮演較為重要的國家政權轉移，國家間發生戰事，某些國家發生勞資糾紛甚至罷工風潮等都經常導致股價波動。
公司自身因素。
股票自身價值是決定股價最基本的因素，而這主要取決于發行公司的經營業績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派發狀況、發展前景、股票預期收益水平等。
行業因素
行業在國民經濟中地位的變更，行業的發展前景和發展潛力，新興行業引來的沖擊等，以及上市公司在行業中所處的位置，經營業績，經營狀況，資金組合的改變及領導層人事變動等都會影響相關股票的價格。
市場因素
投資者的動向，大戶的意向和操縱，公司間的合作或相互持股，信用交易和期貨交易的增減，投機者的套利行為，公司的增資方式和增資額度等，均可能對股價形成較大影響。
心理因素
投資人在受到各個方面的影響后產生心理狀態改變，往往導致情緒波動，判斷失誤，做出盲目追隨大戶、狂拋搶購行為，這往往也是引起股價狂跌暴漲的重要因素。
2、入市時機分析
選擇有利的入市時機對投資效益水平有決定意義，它一貫被認為比選擇哪種股票更為重要。
對入市時機的分析也就是對股市未來大趨勢的分析。它包括對國際政治經濟環境、國內政治社會情況、財政金融政策、經濟現狀和投資意愿等多方面的分析和展望。
國家宏觀經濟調整階段即將結束而新一輪快速發展有跡象開始時為入市的時機，這時政策與市場的要求和利益趨向一致，證券市場必定會有較好的表現。這個時期的表征可以從傳媒中觀察到，如國內政局平穩，社會安定，通貨膨脹率較低，經濟增長率保持在良性范圍內，物價穩定，進出口貿易穩步增長，貿易順差增大，外匯儲備增高，在金融方面，利率，銀行存款準備金率調低，國家重大經濟建設和重點發展項目實施等。從中可以觀察分析出一輪新的經濟增長是否已經開始？
當宏觀經濟處在調整階段的后期時，股市經過漫長的大熊市，已到了跌無可跌的底部。風險已得到充分的釋放。在這冷清的市場，清淡的交投之中確蘊涵著生機，隨著宏觀調控的結束，激活股票市場，刺激整個國民經濟的發展已成為必然。此時入市既可以買到價格低廉的股票，又可在未來得到政策面的配合。“生于凄慘，死于輝煌”是股市的鐵律。96年的大牛市就是好的例證。
選擇新股成批上市時入市是正常行情下被廣泛采用的辦法。由于投入交易市場的資金總量基本確定，新股成批上市發行時，必定抽走一部分資金，如果同時公開發行股票的企業很多，較多的資金轉入股票的發行市場，會使市場的供求狀況發生變化，股價會有向下波動的趨勢，此時入市容易獲得較合適的價格。
就新股票而言，各股份公司為了順利發行新股票，迅速獲得資金，往往利多消息頻傳，后市行情看漲的潛力相對較大；承銷商為了維護自己的市場形象，也會想方設法開辟通道，籌集資金，打響新股上市后的及時炮；有些大戶也會抓住新股在市場上沒有天價、炒作時散戶容易跟風等特點入場作莊。投資者在此時入市，可能是在跟進一個小高潮，易于較快獲得收益，立定腳跟。
在股份公司分紅配股前，由于將給投資者回報，炒作的題材也會增多，對于業績優良回報豐厚的公司有可能走出“搶權行情”，可以考慮購入過戶領息分紅，長期持有或作短線盈利；股票除息除權后，股價較除息除權前降低，對于成長性好業績優良的公司則有望走出填權行情，有些績優股不僅能夠“填權”，而且能夠超過除權前的價位，可以擇優購入等待填權。
確認具體操作時機最常采用的是下列方法。
探底
股價見底一般經過狂跌后反彈再跌、低價波動、見底回升三個階段。能夠在股價見底之后的回升階段投資入市是最有把握的選擇。
尋峰
股價見頂一般也分為三個階段：一、股價狂升后大跌，但成交量驟增，隨即繼續上升，到達峰值但成交量減少；二、勢均力敵階段，股價和成交量此伏彼起，稍呈落勢但波動不大；三、驟然下跌，雖有反彈也于事無補。在峰值時賣出是離市的時機，最遲也要在第三階段反彈時離市。
在見底和到頂之間的時段是投資者最常遇到的情況，所以更為重要，需要審時度事，在充分利用自己所掌握的技術手段進行分析判斷的基礎上，力爭在較低價時購入，在較高價時拋出。
3、財務報表分析
上市公司的財務報表是公司的財務狀況、經營業績和發展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最、最翔實的、往往也是最的及時手資料。
了解股份公司
在對一個公司進行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股本結構和流通股的數量；公司的經營狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。
財務報表各項指標
營利能力比率指標分析
營利公司經營的主要目的，營利比率是對投資者最為重要的指標。檢驗營利能力的指標主要有：
1．資產報酬率也叫投資盈利率，表明公司資產總額中平均每百元所能獲得的純利潤，可用以衡量投資資源所獲得的經營成效，原則上比率越大越好。
資產報酬率＝（稅后利潤平均資產總額）100％
式中，平均資產總額＝（期初資產總額＋期末資產總額）2
2．股本報酬率指公司稅后利潤與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤。
股本報酬率＝（稅后利潤股本）100％
式中股本指公司光盤按面值計算的總金額，股本報酬率能夠體現公司股本盈利能力的大小。原則上數值越大約好。
3．股東權益報酬率又稱為凈值報酬率，指普通股投資者獲得的投資報酬率。
股東權益報酬率＝（稅后利潤－優先股股息）（股東權益）100％
股東權益或股票凈值、普通股帳面價值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權益報酬率表明表明普通股投資者委托公司管理人員應用其資金所獲得的投資報酬，所以數值越大越好。
4．每股盈利指扣除優先股股息后的稅后利潤與普通股股數的比率。
每股盈利＝（稅后利潤－優先股股息）（普通股總股數）
這個指標表明公司獲利能力和每股普通股投資的回報水平，數值當然越大越好。
5．每股凈資產額也稱為每股帳面價值，計算公式如下：
每股凈資產額＝（股東權益）（股本總數）
這個指標放映每一普通股所含的資產價值，即股票市價中有實物作為支持的部分。一般經營業績較好的公司的股票，每股凈資產額必然高于其票面價值。
6．營業純益率指公司稅后利潤與營業收入的比值，表明每百元營業收入獲得的收益。
營業純益率＝（稅后利潤營業收入）100％
數值越大，說明公司獲利的能力越強。
7．市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現價與每股股票稅后盈利的比值。
市盈率＝（每股股票市價）（每股稅后利潤）
市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率（1）使用上年實際實現的稅后利潤為標準進行計算，市盈率（2）使用當年的預測稅后利潤為標準進行計算。
市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機價值和投資價值的重要參考數據。原則上說數值越小越好。
償還能力比率指標分析
對于投資者來說，公司的償還能力指標是判定投資安全性的重要依據。
1．短期債務清償能力比率
短期債務清償能力比率又稱為流動性比率，主要有下面幾種：
流動比率＝（流動資產總額）（流動負債總額）
流動比率表明公司每一元流動負債有多少流動資產作為償付保障，比率較大，說明公司對短期債務的償付能力越較強。
速動比率＝（速度資產）（流動負債）
速動比率也是衡量公司短期債務清償能力的數據。速動資產是指那些可以立即轉換為現金來償付流動負債的流動資產，所以這個數字比流動比率更能夠表明公司的短期負債償付能力。
流動資產構成比率＝（每一項流動資產額）（流動資產總額）
流動資產由多種部分組成，只有變現能力強的流動資產占有較大比例時企業的償債能力才更強，否則即使流動比率較高也未必有較強的償債能力。
2．長期債務清償能力比率
長期債務是指一年期以上的債務。長期償債能力不僅關系到投資者的安全，還反映公司擴展經營能力的強弱。
股東權益對負債比率＝（股東權益總額負債總額）100％
股東權益對負債比率表明每百元負債中，有多少自有資本作為償付保障。數值越大，表明公有足夠的資本以保障償還債務。
負債比率＝（負債總額總資產凈額）100％
負債比率又叫作舉債經營比率，顯示債權人的權益占總資產的比例，數值較大，說明公司擴展經營的能力較強，股東權益的運用越充分，但債務太多，會影響債務的償還能力。
產權比率＝（股東權益總額總資產凈額）100％
產權比率又稱股東權益比率，表明股東權益占總資產的比重。
固定比率＝（股東權益固定資產）100％
固定比率表明公司固定資產中有多少是用自有資本購置的，一般認為這個數值應在100％以上。
固定資產對長期負債比率＝（固定資產長期負債）100％
固定資產對長期負債比率表明固定資產中來自長期債款的比例。一般認為，這個數值應在100％以上，否則，債權人的權益就難于保障。
3．成長性比率指標分析
成長性，是指公司通過擴展經營具有不斷發展的能力。
利潤留存率＝（稅后利潤－已發股利）（稅后利潤）
利潤留存率越高表明公司的發展后勁越足。
再投資率＝（資本報酬率）（股東盈利保留率）
再投資率又稱內部成長率，表明公司用其盈余所得進行再投資的能力。數值大說明擴展經營能力強。
4．效率比率指標分析
效率比例是用來考察公司運用其資產的有效性及經營效率的指標。
存貨周轉率＝（營業成本）（平均存貨額）
存貨周轉率越高，說明存貨周轉快，公司控制存貨的能力強，存貨成本低，經營效率高。
應收帳款周轉率＝（營業收入）（應收帳款平均余額）
應收帳款周轉率表明公司收帳款效率。數值大，說明資金運用和管理效率高。
固定資產周轉率＝（營業收入）（平均固定資產余額）
固定資產周轉率用來檢測公司固定資產的利用效率，數值越大，說明固定資產周轉速度越快固定資產閑置越少。
財務報表簡要閱讀法
按規定，上市公司必須把中期(上半年)財務報表和年度財務報表公開發表，投資者可從有關報刊上獲得上市公司的中期和年度財務報表。
閱讀和分析財務報表雖然是了解上市公司業績和前景最的手段，但對于一般投資者來說，又是一件非常枯燥繁雜的工作。比較實用的分析方法，是查閱和比較下列幾項指標。
查看主要財務數據
1．主營業務同比指標主營業務是公司的支柱，是一項重要指標。上升幅度超過20％的，表明成長性良好，下降幅度超過20％的，說明主營業務滑坡.
2．凈利潤同比指標這項指標也是重點查看對象。此項指標超過20％,一般是成長性好的公司,可作為重點觀察對象。
3．查看合并利潤及利潤分配表凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。如果凈利潤同比增長20％，而主營業務收入出現滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業務以外的收入，應查明收入來源，確認其是否形成了新的利潤增長點，以判斷公司未來的發展前景。
4．主營業務利潤率（主營業務利潤主營業務收入）100％主要反映了公司在該主營業務領域的獲利能力，必要時可用這項指標作同行業中不同公司間獲利能力的比較。
以上指標可以在同行業、同類型企業間進行對比，選擇實力更強的作為投資對象。
查看“重大事件說明”和“業務回顧”
這些欄目中經常有一些信息，預示公司在建項目及其利潤估算的利潤增長潛力，值得分析驗證。
查看股東分布情況
從公司公布的十大股東所持股份數，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果股東中又不少個人大戶，這只股票的炒作氣氛將會較濃。
查看董事會的持股數量
董事長和總經理持股較多的股票，股價直接牽扯他們的個人利益，公司的業績一般都比較好；相反，如果董事長和總經理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就應慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。
查看投資收益和營業外收入
一般來說，投資利潤來源單一的公司比較可信，多元化經營未必產生多元化的利潤。
個股分析
分析公司業績
公司業績是股票價格變動的根本動力。業績優良的公司才能保障股票價格的穩步上升,長線投資者尤其應注重公司業績。衡量業績優劣的最主要指標是市盈率和增長率。選定績優公司作為投資對象當推。
分析股票的市場表現
對投資者，尤其對短線投資者來說，股票的市場價格波動幅度大，具有較大的上升空間是選購的要素。
分析凈利潤同比增長率
凈利潤同比增長率是反映公司發展潛力與發展后勁的及時指標。在相同的市場環境下，有的公司穩步發展，有的卻停步不前甚至一路倒退，投資者選定凈利潤同比增長率的公司是規避風險，尋求獲利最為穩妥的一步。。
分析每股股票的收益和凈資產值
股票的凈資產值是股票的內在價值，是股票價格變動的內在支配力量。在市價一定的情況下，每股股票收益越豐、凈資產值越高越有投資價值，而收益很少甚至為負數、凈資產值大大低于市價的股票是不可取的。
分析凈資產收盈率
凈資產收盈率反映公司資產運用和增值能力，指標高的企業往往具有良好的經營方針和有效的領導手段，投資者把資金交給這樣的公司去運作相對更為放心。
分析股票市盈率
市盈率的公式在“財務報表分析”部分有較為詳細的介紹。一般地說，一種股票的市盈率高低與其投資價值成反比，高的市盈率意味著股票的市價偏高或稅后利潤偏低。但過低的市盈率也可能是因為該種股票對投資者缺少吸引力，價格總上不去，而某些具有較高成長速度的企業當前的股價和市盈率偏高，但預期會產生豐厚回報，也屬正常。
市盈率低的股票投資風險較小，相對獲利機會較多；市盈率高的股票投資風險較大，相對獲利機會較少。初入股市，一般應選擇市盈率較低且比較活躍或市盈率雖較高但發展潛力大的股票。
分析股票的發行量和流通量
發行量和流通量太大的股票本身具有價格穩定難于炒作的特點，很難期望在短期內出現奇跡性的良好市場表現。因此，在其它條件相近的情況下，尤其對中短期投資者，好選擇發行量和流通量較小，市場表現活躍，股本擴張能力較強的股票。
分析股價漲幅
在同行業股票中漲幅超前的股票，也就是漲價幅度比同期股價指數或其它股票漲幅高的股票，往往是有炒作題材，業績比較好，受到較多投資者認同，股性比較活躍的股票，是投資者應當率先考慮的對象。
確認績優股
有些公司業績優良、收益優厚且穩定，這類公司稱為績優公司，發行上市的股票市稱“績優股”。績優股價格相對平穩，對股東有較高的股息紅利，是投資者長期投資、穩定獲益的對象。
選擇績優股的最的辦法是查閱公司的財務報表。一般來說，前述各項指標都比較的公司更值得投資者信賴。
投資者也可以通過考察不同發行公司的派息分紅政策來發現績優公司。一般來講，，一貫定期支付股息和分紅，而且數額相對較高，也就是股息支付率（每股股息與每股盈利的比率）較高的公司更傾向于績優公司。
另外，投資者通過觀察市場上的產品，留心各種廣告，也可以發現績優公司。產品熱門暢銷，售后服務優良，信譽好的公司肯定是經營管理很好的公司；而廣告是推銷產品的重要手段，廣告家喻戶曉往往就是產品銷路亨通的同義語，所以，一個有口皆碑的產品和一個婦孺皆知的廣告的背后經常就是一個績優公司。
股票投資論文:股票投資收益論文
股票投資收益是投資者投資行為的報酬。一般情況下，股票投資的收益主要有兩大類：一類是貨幣收益；另一類是非貨幣收益。貨幣收益是投資者購買股票后在一定的時期內獲得的貨幣收入。它由兩部分組成：一是投資者購買股票后成為公司的股東，他以股東的身份，按照持股的多少，從公司獲得相應的股利，包括股息、現金紅利和紅股等，在我國的一些上市公司中，有時還可得到一些其他形式的收入，如配股權證的轉讓收入等；二是因持有的股票價格上升所形成的資本增值，也就是投資者利用低價進高價出所賺取的差價利潤，這正是目前我國絕大部分投資者投資股票的直接目的。非貨幣收益的形式多種多樣，例如，投資者購買股票成為股東后，可以參加公司的股東大會，查閱公司的有關數據資料，獲取更多的有關企業的信息，在一定程度上參與企業的經營決策，在企業重大決策中有一定的表決權，這在一定程度上可滿足投資者的參與感；大額投資者購買到一定比例的公司股票后，可以進入公司的董事會，可影響甚至決定公司的經營活動，像前些年上海股市鬧得沸沸揚揚的"寶延事件"、"萬申事件"莫不如此，其中"寶延事件"中，投資方深圳寶安公司的代表何彬不僅進入了延中的董事會，而且還擔任董事長至今；此外，國外的一些上市公司還規定，凡股東購買本公司商品時可得到一定折扣優惠等等。我們這里研究股票投資收益時，主要以貨幣收益為主，暫不考慮非貨幣收益。
衡量一項股票投資收益的多少，一般用投資收益率來說明，也就是投資收益與最初投資額的百分比率。由于股票與其他證券的收益不一樣，因此，其收益率的計算也有較大的差別。計算股票的收益，通常有以下兩種類型：股票收益率、持有期收益率。通過這些收益率的計算，能夠充分地把握股票投資收益的具體情況。
股票收益率又稱本期股利收益率，也就是股份公司以現金派發股利與本期股票價格的比率。用下列公式表示：本期股利益率＝年現金股利/本期股票價格
公式中，本期股票價格指證券市場上的該股票的當日收盤價，年現金股利指上1年每一股股票獲得的股利，本期股利收益率表明以現行價格購買股票的預期收益。
持有期收益率是指投資者買入股票持有一定時期后又賣出該股票，在投資者持有該股票期間的收益率。用公式表示如下：
持有期收益率＝出售價格－購買價格＋現金股利/購買價格
投資者要提高股票投資的收益率，關鍵在于選擇購買何種股票以及在何時買進或拋出股票。
任何股票投資者都希望自己能買到盈利豐厚、風險小的股票，因此，在作出投資決策時，一般要考慮投資對象的企業屬性和市場屬性。
股份制公司企業屬性的好壞，主要通過以下幾個指標來進行評價：
（1）公司的財務指標
①公司的獲利能力。獲利能力強的公司，股東自然能分配較多的股利，股票價格也會比一般公司上升得快，從而使人們對該股票的投資意愿相對提高。其計算公式為：
公司獲利能力＝利潤總額／資格總額
此比例愈高，表示公司獲利能力愈強。
②公司的流動與速動比率。流動比率是反映流動資產與流動負債之間關系的比率，它是衡量公司短期償債能力的指標，流動比率愈大表示公司對負債的償還能力愈強，同時表示流動資產周轉較快。其計算公式為：
流動比率＝流動資產／流動負債
一般而論，公司的流動比率應該接近于2∶1，才被認為財務狀況良好。流動比率太低時，表示短期償債能力較差，太高時表示現金或流動資產未能充分利用，相應地，公司盈利會降低，影響股東的權益。
速動比率是反映速動資產與流動負債之間關系的比率。其計算公式為：
速動比率＝速動資產／流動負債
速動比率是對流動比率的一個補充說明，也是用來反映企業流動負債償還保障能力的指標，它要體現的是每百元流動負債有多少現金（速動資產的特點就是能夠及時變現）作保障。國外財務管理理論中常以1∶1作為合理標準。
③公司的稅后利潤率。它表示該公司產品在市場上的競爭力與銷售能力。稅后利潤率太低，表示該公司產品在市場上缺乏競爭力。其計算公式為：
公司稅后利潤率＝稅后純利潤／銷售總額
④凈資產收益率。這是表明公司利用所有的凈資產獲取收益的能力，也是反映公司經營能力好壞的一個很重要的指標。其計算公式為：
凈資產收益率＝凈利潤／公司凈資產總額
⑤每股盈利。它是指公司年稅后利潤總額與總股本的比率，表明公司的盈利水平。這是投資者最關心的公司財務指標之一。其計算公式為：
每股盈利＝稅后利潤總額／公司總股本
⑥股票市盈率。它主要反映公司股票每股盈利與股票市場價格之間的關系，也是投資者衡量股票投資價值大小的重要依據。市盈率越低，表示其投資價值越高，反之亦然。其計算公式為：股票市盈率＝股票市場價格／每股盈利
（2）公司的行業背景及其成長性
公司所屬的行業不同，其發展的特點也不同，如房地產公司一般盈利性較強，成長性較好，但易于受宏觀經濟因素的影響，發展具有周期性；一些新興工業，如微電子、生物、光纖通訊等尖端技術含量較高的行業，則具有較強的擴張能力和發展后勁；能源、交通、通訊等基礎行業，由于受到政策的支持以及壟斷性的行業特點，發展比較穩定。
（3）發行公司的規模
一般來說，公司的規模大，意味著公司的實力雄厚，生產與經營的規模效益高，發展的穩定性強，因而容易受到股票投資者的歡迎。但是，有時也有例外的情況，如上海股市歷來喜小不喜大，小盤股經常受到吹捧，而大盤股相對受冷落，股價較低。這是因為小盤股市值較低，容易操縱，因而股價上升較容易。另一方面，相對來說，小盤股股本擴張的潛力較大，通過送配股可大幅度降低股價，騰出股價上升空間。此外，有些小盤股原先沒達到有關法律規定的5000萬股的低限度，使股本擴張成為必然，這更受到市場關注，像前幾年以1000多倍市盈率高價購買愛使股份股票的投資者，通過幾次大劑量的送配股，如今仍有數倍的收益，便是一個好的例子。
投資對象的市場屬性好壞主要看一般投資大眾對該股票的普遍看法與機構投資者對該股票的興趣大小。
股票的公眾印象除了取決于公司的經營業績以外，還主要看公司的發展后勁以及經營者對待投資者的態度。如上海股市中的"四小龍"以及"浦東概念股"，長期以來在投資者中有著非常良好的形象；而像"哈醫藥"、"東北華聯"等被稱作"傷心概念股"的股票，當然會受到冷遇；再比如"真空電子"前領導人一貫漠視投資者做法的結果，使昔日上海股市的"龍頭股"，如今A、B股股價均慘不忍睹。
在上海這樣一個發展中的股市中，機構投資者對股價的影響十分明顯，個別股票價格大起大落，這也給一般投資者帶來了機會。如上海股市近幾年相繼出現過的"重慶藥業"的"六六六神話"、"界龍神話"、"北旅神話"、"汾酒奇跡"等，莫不如此。
投資盈利的關鍵除了選好股票以外，更重要的是選擇好買賣股票的時機。
大多數投資者都知道，低價買進、高價賣出是時機，但低價與高價應如何認定，這是投資者最頭痛的問題。特別是股票市場變幻莫測，股價上漲可能漲過頭，股價下跌也經常跌過頭。
股票漲跌過頭，往往與人們對股票上升過度樂觀，對股票下跌過度悲觀直接相關。當股價開始上漲時，不少人對股票陸續看好，等到股價大漲時，大多數投資者都看好，爭先恐后買股票，使行情愈漲，造成看好的人會愈來愈多，連市場外的資金都紛紛涌到股市，這時股價就可能漲過頭了。相反，一旦股價下跌，不少人開始看壞，使行情出現大跌現象，大多數人必然跟著看壞，各種股票頻頻創新低價，市場之中一片悲觀氣氛，那么股價要跌過頭了。
理智的投資者，應該在行情漲過頭的時候，賣出股票，在行情跌過頭的時候，進場買進便宜的股票。問題在于一般人很難預測到當時上漲的股價是否會過頭，當時下跌的股價是否也會過頭。這時，最簡單可行的辦法，就是在股價接近前一次低點時買進，在股價到達上一次較高峰前夕賣出。
具體來說，當股價持續下跌到一定指數位后，盤整數日非但不再創新低價，反而有所回升時，這便是短線投資者進場的良機；當游資逐步進入股市，成交量開始在低價位明顯放大時，投資者應當立即買入股票。
當股價行情在高峰階段，成交量突然遞增，而股價卻未上漲時，表示可能有大戶出貨，一般投資者應將手中股票先行賣出，再觀動靜；當股價跌勢已經確定，即為短線投資者賣出的時機；當股價上漲超過了以前的水平，是賣出良機；當成交量逐日萎縮，股價逐步盤低時，短線投資者也應立即拋出。
股票投資論文:股票投資誤導會計釋疑論文
一個公司經營的好壞,最終會反映在其盈利能力上。對于投資者來說,他們所關心的主要是所投資的公司是否具有穩定、長期的盈利能力。但收益與投資之間存在著時間上的滯后,投資者在進行決策時只能根據經驗和掌握的資料對未來形勢進行判斷,對預期收益進行估計。但由于受種種因素影響,未來收益的實現往往會偏離預期。本文試圖從會計角度對這種偏離作一初步分析。
投資者對其所關注的是被投資企業的獲利能力,這往往是通過被投資企業本期及前期損益表報告的凈收益來預測的。根據預測情況,投資者作出投資決策并通過供求法則影響股價。這樣投資者就會把股價與盈利預測有機地聯系起來,并保持正向關系。如果某公司盈利預期良好,那么股價將會持續上升;相應地,如果某種股票股價持續、穩定地上升,也就喻示著該公司的盈利能力較強。
然而,最近許多研究表明:預期與實際收益往往會出現較大的偏離。這種偏離可能導致投資者得不到預期的收益甚至有虧損的危險。這時便產生了一個問題:投資者究竟失誤在哪里？毛病就出在盈利預測上。伯納德和托馬斯以及哈德于1990年作的實證說明了這一點:預期收益與股票真實收益的偏離是由于投資者僅僅重視已報告的凈收益而不是盈利能力。這便是誤導所在。
從會計角度來說,損益表中的凈收益既有按權責發生制確認的應計收益,也有已收到現金制下的現金收益,這兩部分收益在影響未來收益方面所起的作用是不同的。其中現金收益與盈利能力高度相關,應計收益與盈利能力的相關度則較低。
權責發生制下的應計收益是通過應計、遞延、分配及估計等方法得出的,所有這些均比現金收益主觀得多。因此,從某種意義上來說,一個公司擁有高的凈收益水平而現金流量卻較低,就有可能是它運用了令人置疑的收入、費用確認標準。即使是它運用的確認標準還比較客觀,但沒有能獲得現金來進行再投資,也無益于盈利能力的保持與提高。這就說明:用應計收益來預測未來收益的性較差。斯龍于1990年作的實證研究證實了這一點:應計收益在凈收益中所占比重高的公司,在未來收益宣布時,股票報酬會出現與預期看似“不正常”的逆差。
斐內和米勒對現金收益所下的定義為:“導致現金的營業收入超過花費現金的費用之數”。實際上就是來自營業并可供管理當局在營業中加以使用的現金。一個公司盈利能力能否維持下去,不取決于一定期間凈收益規模是否龐大,而取決于有沒有現金用于支付各種開支。只有將現金收回,才能進行再投資。正如美國財務會計準則委員會第95號公告中指出:“現金收益對凈收益的比率越高,凈收益‘質量’越高,即預期越。”可見,現金收益與盈利能力高度相關。用現金收益所作的預期收益可信度較高。
總之,凈收益中應計收益與現金收益均有助于盈利能力的持續,但程度不同。如果凈收益的大部分由應計收益構成,則按此時的凈收益額所作的收益預期肯定會出現較大的逆差。反之,凈收益中主要部分為現金收益,則保持目前的盈利水平將不會發生多大問題,按此時的凈收益來預測未來收益就比較。可見,盈利能力是隨凈收益中兩種收益的不同構成而波動的。而投資者忽略的恰恰是盈利能力會隨不同收益成份變化而波動的潛在性。盈利預期上的偏差誤導投資,投資影響股價,股價又進一步誤導投資。這是投資者不可不慎重考慮的。
