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金融理財(cái)論文:個(gè)人理財(cái)實(shí)務(wù)課程金融專(zhuān)業(yè)論文

一項(xiàng)目教學(xué)法在個(gè)人理財(cái)實(shí)務(wù)課程中的設(shè)計(jì)及實(shí)施

1以崗位需求和職業(yè)能力

培養(yǎng)目標(biāo)為依據(jù)設(shè)計(jì)項(xiàng)目目前市場(chǎng)上對(duì)理財(cái)人才的需求呈現(xiàn)兩極化趨勢(shì)。高端崗位需要從業(yè)人員具有較扎實(shí)雄厚的金融理論基礎(chǔ)和較好的經(jīng)濟(jì)判斷與分析能力，能夠研發(fā)理財(cái)產(chǎn)品;而一線(xiàn)的零售崗位以及一般管理與業(yè)務(wù)崗位要求從業(yè)人員能夠分析個(gè)體客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)偏好，結(jié)合客戶(hù)的理財(cái)目標(biāo)或幫助客戶(hù)制定切實(shí)可行的理財(cái)目標(biāo)，為客戶(hù)制定理財(cái)規(guī)劃，或是在眾多的理財(cái)產(chǎn)品中挑選出適合客戶(hù)實(shí)際需求的產(chǎn)品進(jìn)行銷(xiāo)售及后期維護(hù)。大多數(shù)高職院校金融專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生從事的是一線(xiàn)工作，在對(duì)畢業(yè)生回訪(fǎng)調(diào)研過(guò)程中及訪(fǎng)問(wèn)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)專(zhuān)家后，對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)崗位群進(jìn)行了分析，以就業(yè)為導(dǎo)向，確立了項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的依據(jù)，即以銀行助理理財(cái)規(guī)劃師、理財(cái)經(jīng)理和非銀行金融機(jī)構(gòu)理財(cái)服務(wù)崗位為核心，以專(zhuān)業(yè)技能、應(yīng)用寫(xiě)作、規(guī)劃能力為基本職業(yè)能力，以溝通、分工合作、創(chuàng)新、管理這四種能力為職業(yè)拓展能力。同時(shí)，在項(xiàng)目設(shè)計(jì)的過(guò)程中還需考慮以下的因素:項(xiàng)目?jī)?nèi)容應(yīng)包括教學(xué)計(jì)劃中的具體內(nèi)容，這樣才能在完成項(xiàng)目的同時(shí)保障學(xué)生掌握學(xué)習(xí)內(nèi)容;項(xiàng)目要具備完整性，項(xiàng)目?jī)?nèi)部各個(gè)子項(xiàng)目要具備邏輯連貫性，使學(xué)生的學(xué)習(xí)過(guò)程符合認(rèn)知常理，從淺入深;項(xiàng)目多少、大小要與課時(shí)匹配。由此，確定了個(gè)人理財(cái)實(shí)務(wù)課程的整體項(xiàng)目———設(shè)計(jì)個(gè)人的理財(cái)方案，編寫(xiě)理財(cái)規(guī)劃書(shū)。

2分解整體項(xiàng)目，提煉相關(guān)知識(shí)點(diǎn)

以實(shí)現(xiàn)能力培養(yǎng)目標(biāo)學(xué)生學(xué)習(xí)的過(guò)程應(yīng)是由淺入深的，在學(xué)生對(duì)什么是理財(cái)、為什么理財(cái)、如何理財(cái)?shù)然A(chǔ)知識(shí)毫無(wú)了解的情況下，在學(xué)期初就讓學(xué)生做整體項(xiàng)目顯然是不現(xiàn)實(shí)的。鑒于此，將整體項(xiàng)目根據(jù)授課內(nèi)容的遞進(jìn)性、授課計(jì)劃及項(xiàng)目?jī)?nèi)在的邏輯性，將整體項(xiàng)目進(jìn)行細(xì)化，分解成若干個(gè)子項(xiàng)目。學(xué)生在較短時(shí)間內(nèi)完成相對(duì)簡(jiǎn)單的子任務(wù)，能夠增強(qiáng)學(xué)習(xí)的信心，為在教師引導(dǎo)下完成整體項(xiàng)目打下比較好的基礎(chǔ)。根據(jù)理財(cái)工作的一般流程和工作內(nèi)容，結(jié)合講授的知識(shí)點(diǎn)和能力培養(yǎng)目標(biāo)，設(shè)計(jì)個(gè)人的理財(cái)方案，編寫(xiě)理財(cái)規(guī)劃書(shū)。整體項(xiàng)目可以分解為“制定儲(chǔ)蓄計(jì)劃”“貸款與你的生活”“制作合理使用信用卡的小貼士”“在投資中生活，在生活中投資”“安居樂(lè)業(yè)———制定房地產(chǎn)規(guī)劃”等子項(xiàng)目。學(xué)生在完成每個(gè)規(guī)劃項(xiàng)目的過(guò)程中既學(xué)到了知識(shí)點(diǎn)，又培養(yǎng)并鍛煉了崗位能力。

3有效組織項(xiàng)目實(shí)施

首先，教師要向?qū)W生作必要的知識(shí)鋪墊及項(xiàng)目介紹。通過(guò)知識(shí)鋪墊及項(xiàng)目介紹，學(xué)生可以在掌握基礎(chǔ)知識(shí)儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上較好地了解項(xiàng)目的內(nèi)容、目的以及為完成項(xiàng)目需要做的工作。例如，在完成“房地產(chǎn)規(guī)劃”這個(gè)子項(xiàng)目上，先向?qū)W生講解房地產(chǎn)的概念、類(lèi)型、相關(guān)專(zhuān)業(yè)詞匯、選擇適合房產(chǎn)的原則、購(gòu)房與租房的抉擇等基礎(chǔ)知識(shí)，然后向?qū)W生介紹房地產(chǎn)規(guī)劃這個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)容和要求，即要求學(xué)生從自身實(shí)際出發(fā)，選擇一套目標(biāo)房產(chǎn)，向大家介紹這套房產(chǎn)(如從面積，單價(jià)、戶(hù)型、地段、周?chē)涮住⑷莘e率、綠化率、物業(yè)公司資質(zhì)、歷史價(jià)格走勢(shì)等方面)，同時(shí)說(shuō)明選擇的理由及房款償付計(jì)劃。其次，項(xiàng)目的實(shí)施。在教師介紹基礎(chǔ)知識(shí)之后，學(xué)生在課堂上或課堂下，通過(guò)上網(wǎng)查閱資料、小組討論、實(shí)際情況分析、社會(huì)調(diào)研等方式，形成可視化成果，如Word或PPT形式的規(guī)劃報(bào)告等。以“房地產(chǎn)規(guī)劃”子項(xiàng)目為例，學(xué)生在完成規(guī)劃的過(guò)程中，會(huì)積極主動(dòng)地去了解容積率、歷史價(jià)格走勢(shì)等知識(shí)內(nèi)容，這樣能夠鍛煉學(xué)生收集和分析資料、寫(xiě)作、人際交往、解決問(wèn)題等方面的能力。，展示工作成果。學(xué)生完成項(xiàng)目任務(wù)并形成可視化成果后，需要在班級(jí)中展示自己或團(tuán)隊(duì)的工作成果，教師再對(duì)此進(jìn)行必要的點(diǎn)評(píng)。這一環(huán)節(jié)既為學(xué)生提供了互相學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，又鍛煉了學(xué)生的口才。教師在這個(gè)環(huán)節(jié)可以檢驗(yàn)教學(xué)效果，以便為后期的教學(xué)改革提供參考基礎(chǔ)。

4采用多元化評(píng)價(jià)

方式為了客觀評(píng)價(jià)學(xué)生對(duì)各個(gè)項(xiàng)目的參與及完成情況，同時(shí)也為了避免學(xué)生產(chǎn)生“平時(shí)不用學(xué)，考時(shí)背背書(shū)”的不端正的學(xué)習(xí)態(tài)度，在個(gè)人理財(cái)實(shí)務(wù)課程中，采取多樣性的評(píng)價(jià)方式，將過(guò)程考核與結(jié)果考核相結(jié)合，采取自我評(píng)價(jià)、同學(xué)互評(píng)、教師評(píng)價(jià)、企業(yè)評(píng)價(jià)相結(jié)合的考核評(píng)價(jià)方式。過(guò)程考核與結(jié)果性考核相結(jié)合的具體做法如下:將每個(gè)子項(xiàng)目均作為考核單元，即每個(gè)子項(xiàng)目完成情況良好與否均以一定比例影響到總評(píng)成績(jī)，除此之外，對(duì)于結(jié)果性考核主要看整體項(xiàng)目的完成情況。通過(guò)自我評(píng)價(jià)、學(xué)生互評(píng)、教師評(píng)價(jià)、企業(yè)評(píng)價(jià)、四維評(píng)價(jià)模式確定每個(gè)學(xué)生在每個(gè)子項(xiàng)目和最終整體項(xiàng)目的成績(jī)。評(píng)定因素除了項(xiàng)目成果的展示效果外，還包括參與積極度、團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)度、其他成員的滿(mǎn)意度等。

二教學(xué)效果評(píng)價(jià)

通過(guò)應(yīng)用項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)教學(xué)模式，極大地調(diào)動(dòng)了學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性。同時(shí)，項(xiàng)目?jī)?nèi)容貼近生活，考核方式多樣化，激發(fā)了學(xué)生的求知欲。學(xué)生如要順利地完成項(xiàng)目，需要具備一定的社交技巧、組織能力、責(zé)任心、文字表述能力、數(shù)據(jù)分析能力、口頭表達(dá)能力、辦公軟件應(yīng)用能力等。以學(xué)生為本，以能力培養(yǎng)為核心，充分利用現(xiàn)代教學(xué)手段和網(wǎng)絡(luò)資源的教育思想，應(yīng)用項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)教學(xué)模式，能夠培養(yǎng)學(xué)生各項(xiàng)能力與綜合素質(zhì)，使他們從被動(dòng)接受變成主動(dòng)探索，具備在未來(lái)就業(yè)中與崗位零距離的優(yōu)勢(shì)。

作者：侯銳董相勇單位：紹興職業(yè)技術(shù)學(xué)院

金融理財(cái)論文:金融法律投資理財(cái)論文

一、我國(guó)個(gè)人理財(cái)和個(gè)人投資的長(zhǎng)期發(fā)展對(duì)策

（一）構(gòu)建綜合性的金融法律體系

針對(duì)國(guó)家在構(gòu)建金融法律體系上的誤區(qū)，本文建議我國(guó)應(yīng)該構(gòu)建一套綜合性較強(qiáng)的金融法律體系。這套法律體系至少應(yīng)該涵蓋以下幾點(diǎn)內(nèi)容：1.理財(cái)業(yè)務(wù)的門(mén)檻設(shè)置。法律體系中要指明理財(cái)業(yè)務(wù)的門(mén)檻：一是理財(cái)公司的理財(cái)能力達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)；二是理財(cái)公司的財(cái)務(wù)能力達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)；三是公司內(nèi)部的控制制度足夠完善；四是公司的資本達(dá)到一定的要求。2.信息公布的規(guī)范。法律體系中要說(shuō)明信息公布的規(guī)范：一是理財(cái)公司有義務(wù)公布理財(cái)收費(fèi)、投資類(lèi)型和收益率等信息；二是理財(cái)公司有義務(wù)公布公司業(yè)績(jī)、管理能力和公司資質(zhì)等信息；三是理財(cái)公司有義務(wù)公布支付方式、計(jì)費(fèi)方法和計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等信息。

（二）培養(yǎng)綜合性的理財(cái)人員

在保險(xiǎn)行業(yè)、證券行業(yè)及銀行行業(yè)中，理財(cái)人員幾乎都是對(duì)自身所在行業(yè)的情況了解較多，而對(duì)其他兩大金融行業(yè)的了解偏少。因此，當(dāng)這些行業(yè)的理財(cái)人員在面對(duì)行業(yè)跨度較大的金融產(chǎn)品時(shí)，往往很難給出客戶(hù)較為的參考建議。于是，本文建議這三大金融業(yè)都要充分認(rèn)識(shí)到理財(cái)人員的這種不良現(xiàn)狀，除了要求理財(cái)人員熟知本行業(yè)的知識(shí)，還必須要求理財(cái)人員多學(xué)習(xí)另外兩個(gè)相關(guān)金融行業(yè)的知識(shí)，從而打造出一批適應(yīng)當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展的綜合性理財(cái)人員。

（三）大力拓展理財(cái)產(chǎn)品的新品種

本文建議三大金融業(yè)可以采取“守舊創(chuàng)新”的基本發(fā)展策略。所謂金融業(yè)的守舊是指：金融業(yè)拓展現(xiàn)有的宣傳渠道，尤其在新興媒體上多做廣告，讓更多居民熟悉行業(yè)所擁有的金融產(chǎn)品，從而吸引和拉攏更多居民來(lái)選購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，保持行業(yè)的持久競(jìng)爭(zhēng)力。所謂金融業(yè)的創(chuàng)新是指：各大金融業(yè)在堅(jiān)持原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)拓一些新的理財(cái)服務(wù)或理財(cái)產(chǎn)品，讓這些新服務(wù)和新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)一步吸引客戶(hù)，從而讓行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力能夠更上一層樓。

（四）提升理財(cái)投資者的理財(cái)投資水平

雖然，理財(cái)投資者在選購(gòu)了理財(cái)產(chǎn)品、投資產(chǎn)品之后，理財(cái)公司都會(huì)給理財(cái)投資者配備一名專(zhuān)業(yè)水平較高的理財(cái)人員。但是，理財(cái)投資者不能依賴(lài)于理財(cái)人員的看法和建議，而是應(yīng)該加強(qiáng)自身理財(cái)與投資水平的修養(yǎng)。本文建議理財(cái)投資者從以下幾方面來(lái)加強(qiáng)修養(yǎng)：一是理財(cái)投資者一定要樹(shù)立理財(cái)、投資都有風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，而不要一味相信理財(cái)人員所說(shuō)的毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)；二是理財(cái)投資者要盡量學(xué)習(xí)每款理財(cái)產(chǎn)品、投資產(chǎn)品的具體內(nèi)容，通過(guò)自我分析來(lái)正確選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品與投資產(chǎn)品；三是理財(cái)投資者要多向理財(cái)人員了解所選購(gòu)產(chǎn)品的真實(shí)情況，時(shí)常關(guān)注選購(gòu)產(chǎn)品的近期動(dòng)態(tài)；四是假如理財(cái)投資者碰到了理財(cái)公司或下屬的理財(cái)人員侵權(quán)的情況后，要立刻向理財(cái)公司或下屬理財(cái)人員提出索賠的請(qǐng)求，假如對(duì)方拒不索賠，那么理財(cái)投資者好跟監(jiān)管部門(mén)反映真實(shí)的情況，請(qǐng)監(jiān)管部門(mén)幫助自己維護(hù)權(quán)益。

二、結(jié)束語(yǔ)

首先，本文闡述了在個(gè)人理財(cái)、個(gè)人投資中最顯著的幾個(gè)誤區(qū)：一是法律上的誤區(qū)；二是人員配置上的誤區(qū)；三是產(chǎn)品種類(lèi)上的誤區(qū)；四是宣傳上的誤區(qū)。其次，本文具體闡述了解決的方案和對(duì)策：一是構(gòu)建綜合性的金融法律體系；二是培養(yǎng)綜合性的理財(cái)人員；三是大力拓展理財(cái)產(chǎn)品的新品種；四是提升理財(cái)投資者的理財(cái)投資水平。

作者：羅文平單位：海南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

金融理財(cái)論文:金融理財(cái)與互聯(lián)網(wǎng)金融論文

一、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)（余額寶）的發(fā)展優(yōu)勢(shì)

以余額寶為例，阿里巴巴之所以推出這項(xiàng)金融理財(cái)產(chǎn)品，有其固有的優(yōu)勢(shì)，具體有以下幾點(diǎn)：①龐大的網(wǎng)絡(luò)客戶(hù)資源。截至2012年底，支付寶注冊(cè)賬戶(hù)突破8億，至2014年底實(shí)名用戶(hù)已近3億，2004年到2014年據(jù)支付寶平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示：生活繳費(fèi)、信用卡還款、手機(jī)充值、轉(zhuǎn)賬等便民支付的交易總筆數(shù)約為60億筆。龐大的客戶(hù)資源，為互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)業(yè)務(wù)提供了巨大的發(fā)展空間，因此余額寶一經(jīng)推出就獲得了巨大的用戶(hù)資源，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)目焖侔l(fā)展。②余額寶的投資準(zhǔn)入門(mén)檻低。大多數(shù)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)都設(shè)有低金額（大多是低5萬(wàn)元）；但互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品則不同，以余額寶為例只需1元就可以加入理財(cái)軍團(tuán)，低準(zhǔn)入門(mén)檻無(wú)疑能更好的實(shí)現(xiàn)支付寶中擁有小量余額用戶(hù)的需求。可以這樣估算，支付寶8億的注冊(cè)用戶(hù)每位用戶(hù)僅往余額寶內(nèi)轉(zhuǎn)存1元的閑置資金，余額寶將獲得8億元的沉淀資金，可見(jiàn)其聚少成多、聚沙成塔的效應(yīng)。余額寶的投資低門(mén)檻不僅充分調(diào)動(dòng)了小量余額用戶(hù)的投資積極性，同時(shí)龐大的沉淀資金將有助于其更高效地進(jìn)行金融資源的組合配置。③余額寶的流動(dòng)性強(qiáng)、操作便利且交易成本低。余額寶和銀行活期存款相比具有相似之處，即隨時(shí)支取、流動(dòng)性強(qiáng)。用戶(hù)在保障聯(lián)網(wǎng)的狀態(tài)下可以隨時(shí)實(shí)現(xiàn)從余額寶內(nèi)提取資金進(jìn)行消費(fèi)或支付，且整個(gè)過(guò)程不需支付任何其他費(fèi)用，這無(wú)疑增加了用戶(hù)的資金活躍度，能更好的滿(mǎn)足用戶(hù)的現(xiàn)實(shí)需求。④余額寶的收益可觀。目前人民銀行公布的基準(zhǔn)利率為：活期存款年收益率為0.35%,一年期定期存款利率為3.0%，三年期定期存款利率4.25%；2014年商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率如下圖2所示。相較而言余額寶的年化收益率，遠(yuǎn)高于上述銀行的一般存款業(yè)務(wù)，甚至在2014年一季度的年化收益率高于商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品。圖22014年各收益類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率走勢(shì)資料來(lái)源：普益財(cái)富。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)（余額寶）監(jiān)管存在的主要問(wèn)題

①監(jiān)管主體缺位。目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)缺乏明確的監(jiān)管者，進(jìn)而缺乏對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的理財(cái)行為的審批和準(zhǔn)入門(mén)檻限制等法律法規(guī)，從而造成互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)處于實(shí)際上的監(jiān)管真空狀態(tài)。同時(shí)，也造成互聯(lián)網(wǎng)金融自身的合法化問(wèn)題尚得不到妥善解決。以余額寶為例，支付寶僅持有基金第三方支付牌照而非銷(xiāo)售牌照，整個(gè)余額寶服務(wù)過(guò)程不過(guò)是將天弘基金的直銷(xiāo)系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，從而使用戶(hù)在將支付寶余額轉(zhuǎn)入余額寶之時(shí)同步創(chuàng)建了基金賬戶(hù)。盡管支付寶一直宣稱(chēng)只執(zhí)行支付功能，不過(guò)種種跡象，如網(wǎng)上傾向性宣傳以及基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，均事實(shí)上推翻了其自身言論。可以說(shuō)，長(zhǎng)此以往繼續(xù)打政策擦邊球，支付寶面臨的法律隱患只會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。另外，目前人民銀行對(duì)第三方支付公司能否購(gòu)買(mǎi)基金并沒(méi)有明確規(guī)定，余額寶是由天弘基金直銷(xiāo)的，支付寶扮演的是支付角色，因此從監(jiān)管政策規(guī)定上來(lái)說(shuō)余額寶并不具備合規(guī)性。盡管由于監(jiān)管主體缺位，暫時(shí)余額寶還沒(méi)有受到政策禁止，但于長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看目前的監(jiān)管真空不利于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的健康發(fā)展。②監(jiān)管法律法規(guī)體系不健全。到目前為止，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)對(duì)于現(xiàn)行的法律法規(guī)來(lái)說(shuō)還是一個(gè)新生事物。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)是一種金融創(chuàng)新，是為規(guī)避現(xiàn)有法律法規(guī)制度而產(chǎn)生的創(chuàng)新性的交易方式和行為，這些方式和行為改變所引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題已不能用現(xiàn)有法律制度來(lái)調(diào)整。目前我國(guó)還沒(méi)有推出專(zhuān)門(mén)的法律法規(guī)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行為進(jìn)行規(guī)范，可以說(shuō)我國(guó)目前處于無(wú)明確法律可循的狀態(tài)。正是由于現(xiàn)有法律法規(guī)政策的不健全，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)處于肆意發(fā)展的階段，導(dǎo)致現(xiàn)有法律法規(guī)政策在現(xiàn)有的金融領(lǐng)域的雙軌特征不斷被放大，市場(chǎng)化受到很大擠壓。以余額寶為例，自推出以來(lái)就不斷侵蝕傳統(tǒng)商業(yè)銀行的活期存款業(yè)務(wù)和金融理財(cái)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。余額寶是貨幣基金，它屬于基金產(chǎn)品的一種，這就注定了余額寶同銀行和證券機(jī)構(gòu)所授的基金一樣，高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。但是，阿里集團(tuán)自推出余額寶這項(xiàng)金融理財(cái)業(yè)務(wù)以來(lái)，單方面注重宣傳產(chǎn)品收益率而對(duì)運(yùn)作模式、產(chǎn)品規(guī)模等信息揭示不足，特別對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示明顯警示不足。隨著貨幣市場(chǎng)行情的變化和我國(guó)利率市場(chǎng)化改革，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品今后也會(huì)發(fā)生收益降低，甚至虧損關(guān)閉可能性。這就很有可能會(huì)造成諸多法律糾紛，尤其是支付寶用戶(hù)眾多，一旦糾紛反作用于支付寶，就會(huì)造成更多法律上的糾紛，而監(jiān)管層卻無(wú)法用現(xiàn)有的法律法規(guī)來(lái)解決此類(lèi)糾紛問(wèn)題。③信用體系建設(shè)還不完善。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)本身存在各種風(fēng)險(xiǎn)，主要涉及到的信用風(fēng)險(xiǎn)、支付與結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。網(wǎng)絡(luò)的虛擬性使得交易雙方身份的真實(shí)性在驗(yàn)證時(shí)較為困難，這樣容易發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)；而一個(gè)地區(qū)甚至整個(gè)國(guó)家的金融網(wǎng)絡(luò)都會(huì)因網(wǎng)絡(luò)癱瘓而導(dǎo)致支付及結(jié)算出現(xiàn)問(wèn)題；金融行業(yè)內(nèi)部人員利用自身職權(quán)及操作漏洞通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行金融犯罪則會(huì)導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)。而我國(guó)現(xiàn)有的信用體系建設(shè)不完善，使得各方主體在面臨上述風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)對(duì)不足。以余額寶為例，如果客戶(hù)扎堆贖回基金或天弘基金出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，均會(huì)導(dǎo)致余額寶無(wú)法支付用戶(hù)事先墊付的資金。如余額寶“隨時(shí)支付消費(fèi)”的特點(diǎn)極大增加了節(jié)假日、網(wǎng)站購(gòu)物促銷(xiāo)時(shí)期大面積贖回的可能性，一旦出現(xiàn)這種情況基金管理將會(huì)面臨巨大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是回贖資金不到位極有可能引發(fā)信用危機(jī)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)谋O(jiān)管對(duì)策分析

網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的消費(fèi)觀、理財(cái)觀日新月異，以余額寶所代表的碎片式理財(cái)產(chǎn)品將是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)發(fā)展的重要方向，其未來(lái)發(fā)展前途不容小覷。因此，加強(qiáng)我國(guó)目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)谋O(jiān)管和規(guī)制將勢(shì)在必行。2014年4月中國(guó)人民銀行了《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2014)》，在此報(bào)告中針對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及監(jiān)管問(wèn)題提出了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的五大原則，不僅肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新行為，同時(shí)也提出了監(jiān)管的總體方向。因此，在此原則基礎(chǔ)之上本文認(rèn)為應(yīng)該從以下幾方面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)加強(qiáng)監(jiān)管：①明確監(jiān)管主體，構(gòu)建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。目前應(yīng)首先理順互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)男袨槟Ｊ剑⒃诖嘶A(chǔ)上明確金融監(jiān)管主體、監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管范圍。要明確人民銀行在宏觀審慎監(jiān)管中的主體地位，強(qiáng)化微觀審慎監(jiān)管覆蓋的監(jiān)管理念，推動(dòng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)這些部門(mén)逐步從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)這種跨行業(yè)、跨區(qū)域的經(jīng)營(yíng)模式，要加強(qiáng)上述監(jiān)管部門(mén)的信息共享、協(xié)調(diào)合作，形成監(jiān)管合力。同時(shí)，通過(guò)建立行業(yè)協(xié)會(huì)充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織的作用。進(jìn)而實(shí)現(xiàn)正規(guī)監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合、跨部門(mén)跨地域的多層次互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，避免出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融中的監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管。以余額寶為例，它是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)和第三方支付平臺(tái)兩者相互合作的金融產(chǎn)品，因此其監(jiān)管體系也應(yīng)圍繞上述主體從兩方面展開(kāi)。及時(shí)，針對(duì)第三方支付公司平臺(tái)的監(jiān)管。首先，“一行三會(huì)”（央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）應(yīng)明確支付平臺(tái)的業(yè)務(wù)定位，分別從宏觀和微觀層面上進(jìn)行的審慎監(jiān)管，嚴(yán)格審核理財(cái)機(jī)構(gòu)的相應(yīng)資質(zhì)和業(yè)務(wù)范圍等情況，謹(jǐn)慎決定市場(chǎng)準(zhǔn)入名單，并對(duì)準(zhǔn)入的理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督；其次，工商、信息、司法等相關(guān)部門(mén)應(yīng)負(fù)責(zé)對(duì)第三方支付平臺(tái)的推出機(jī)制進(jìn)行審核，保障客戶(hù)的切身利益；，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)自律，明確其自身的權(quán)利和義務(wù)，第三方支付公司須在合同中明確資金回贖的相應(yīng)條件，同時(shí)按照服務(wù)協(xié)議規(guī)定承擔(dān)將相應(yīng)的法定貨幣存入用戶(hù)指定的銀行賬戶(hù)或其他金融賬戶(hù)的義務(wù)，提高其信用程度。從而構(gòu)建多層次互聯(lián)網(wǎng)的金融監(jiān)管體系，切實(shí)承擔(dān)起監(jiān)管責(zé)任；第二，針對(duì)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)在獲得合法性以后，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守行業(yè)規(guī)章制度及職業(yè)道德，加強(qiáng)資金管理的安全性，重視專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)和誠(chéng)信體系的建立，從而擴(kuò)大機(jī)構(gòu)規(guī)模，提升業(yè)績(jī)。同時(shí)，對(duì)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)監(jiān)管，完善行業(yè)法律法規(guī)，促進(jìn)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)行的規(guī)范化。②完善互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)姆煞ㄒ?guī)建設(shè)。首先，法律法規(guī)是國(guó)家實(shí)施金融監(jiān)管、保障金融安全的根本依據(jù)，目前我國(guó)應(yīng)加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法力度。可以借鑒境外法律監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的精華部分，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，制定適合本國(guó)國(guó)情的金融法律法規(guī)體系。例如：在美國(guó)以《美國(guó)統(tǒng)一商法典》為基礎(chǔ)及大量可循的金融管理判例所形成的完善的市場(chǎng)法治經(jīng)濟(jì)制度有利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法制化；而香港，只有拿到港府多個(gè)牌照才有資格開(kāi)始經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，并且不同牌照的經(jīng)營(yíng)范圍均不同，這就防止了市場(chǎng)秩序的混亂。與國(guó)外的法律法規(guī)相比，我國(guó)現(xiàn)行的金融法律如《商業(yè)銀行法》、《證券法》等，其立法基礎(chǔ)是傳統(tǒng)金融行業(yè)和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，鮮少涉及互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)內(nèi)容，因此目前亟需及時(shí)修訂和完善與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的配套法律體系；其次，還應(yīng)梳理與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的現(xiàn)有法律法規(guī)，并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)加大基礎(chǔ)性立法工作。修改現(xiàn)有法律體系中對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融不適用的條款，進(jìn)一步完善對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪責(zé)任追究的法律規(guī)范；補(bǔ)充制定互聯(lián)網(wǎng)金融公平交易準(zhǔn)則以及安全法規(guī)。③加快信用體系建設(shè)，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)交易中的快速性、頻繁性和虛擬性等特點(diǎn)，監(jiān)管部門(mén)除了加強(qiáng)信息技術(shù)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，建立有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和應(yīng)急處理機(jī)制外，還應(yīng)加快建設(shè)社會(huì)信用體系，健全企業(yè)和個(gè)人信用體系，建立支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的商業(yè)信用數(shù)據(jù)平臺(tái)。同時(shí)，以公平、公正、公開(kāi)為原則，完善網(wǎng)絡(luò)金融信息的方式及內(nèi)容等信息機(jī)制，嚴(yán)厲打擊各種虛假、漏報(bào)、瞞報(bào)信息的行為。如通過(guò)財(cái)務(wù)信息披露將各種網(wǎng)絡(luò)信息進(jìn)行公示，并對(duì)各種相關(guān)信息及網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的更新情況及時(shí)進(jìn)行公示。近年來(lái)，我國(guó)先后設(shè)立金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，但是距離構(gòu)建完備的金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)體系仍有較大的差距，特別是在互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)這一領(lǐng)域，還是十分薄弱。在虛擬的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，信息采集、傳播速度及規(guī)模都達(dá)到空前的水平，面對(duì)過(guò)量化、復(fù)雜化、非對(duì)稱(chēng)性的信息，消費(fèi)者在識(shí)別信息真實(shí)性和有效性方面的難度大大增加，使其知情權(quán)受到挑戰(zhàn)；且消費(fèi)者各類(lèi)交易信息，如：身份信息、賬戶(hù)信息、資金信息等在互聯(lián)網(wǎng)傳輸過(guò)程中受到網(wǎng)絡(luò)自身安全漏洞的影響而存在巨大的安全風(fēng)險(xiǎn)，直接影響到了消費(fèi)者的隱私權(quán)。因此，在加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作上，應(yīng)高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融這一領(lǐng)域，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者特別是互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的安全意識(shí)及法律意識(shí)方面的教育，從而構(gòu)建良好的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)環(huán)境。

作者：劉洋 陳靜娜

金融理財(cái)論文:金融機(jī)構(gòu)銀行個(gè)人理財(cái)論文

一、我國(guó)商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)存問(wèn)題

1.電子化程度低，不利于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展作為二十一世紀(jì)金融產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)，商業(yè)網(wǎng)絡(luò)銀行具有廣闊的前景與廉價(jià)的成本，越來(lái)越受到商業(yè)銀行和人們的重視。雖然科技已經(jīng)如此發(fā)達(dá)，我國(guó)的商業(yè)銀行大多還在通過(guò)宣傳資料、圖表等傳統(tǒng)的工具，很少使用計(jì)算機(jī)，缺少專(zhuān)門(mén)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)軟件。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開(kāi)計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)的支持，但是目前我國(guó)的商業(yè)銀行計(jì)算機(jī)技術(shù)滯后，開(kāi)發(fā)應(yīng)用軟件的速度滯后于銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，工作效率較低，這限制了商業(yè)銀行發(fā)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。我國(guó)商業(yè)銀行必須克服這一現(xiàn)狀，利用計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)辦理個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，針對(duì)不同客戶(hù)的需要實(shí)現(xiàn)差別化服務(wù)。

2.缺少個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行系統(tǒng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一種新型的綜合性業(yè)務(wù)，以客戶(hù)為中心為客戶(hù)提供針對(duì)性的服務(wù)。客戶(hù)經(jīng)理制的出現(xiàn)就是這種理念的有力說(shuō)明，客戶(hù)經(jīng)理制是商業(yè)銀行制度上和服務(wù)理念上的一種創(chuàng)新。國(guó)外銀行的客戶(hù)經(jīng)理是把客戶(hù)作為中心，根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，目標(biāo)是滿(mǎn)足和適應(yīng)客戶(hù)不斷變化的需求，以投資為核心。但是國(guó)內(nèi)眾多商業(yè)銀行對(duì)客戶(hù)經(jīng)理的考核仍然是基于客戶(hù)經(jīng)理完成吸收存款任務(wù)的情況，客戶(hù)經(jīng)理缺乏對(duì)客戶(hù)需求、市場(chǎng)發(fā)展的了解，因?yàn)槠洳⒉挥贸袚?dān)管理分析客戶(hù)細(xì)心和市場(chǎng)信息的責(zé)任。各商業(yè)銀行仍然是以自我為中心在進(jìn)行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的品種設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，極少考慮到客戶(hù)的需要，更不用提投資了。

3.缺少適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)定位在中國(guó)，由于全國(guó)各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同、經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，收入分配差距大，個(gè)人收入存在較大的差異，行業(yè)間也存在著較大的差異。不同的地區(qū)、不同收入層次的人有著不同的投資偏好。要求商業(yè)銀行明確不同市場(chǎng)的不同需求，根據(jù)客戶(hù)的需求進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。但是我國(guó)的商業(yè)銀行缺乏正確的市場(chǎng)定位，缺乏這種服務(wù)模式。銀行向個(gè)人提供的服務(wù)幾乎無(wú)差別，都是一些大眾化的服務(wù)，因?yàn)樯虡I(yè)銀行只把個(gè)人業(yè)務(wù)作為籌資的一種手段。

二、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)問(wèn)題的解決對(duì)策

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，從分業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)金融產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式面臨著巨大的壓力與挑戰(zhàn)。自從二十世紀(jì)末美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代法》的出臺(tái)，結(jié)束了金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代。在全世界混業(yè)經(jīng)營(yíng)的刺激下，我國(guó)放開(kāi)了對(duì)創(chuàng)新銀行中間業(yè)務(wù)的限制，開(kāi)始鼓勵(lì)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可以借這一機(jī)會(huì)進(jìn)行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的調(diào)整，調(diào)整個(gè)人理財(cái)服務(wù)中的中間業(yè)務(wù)，改變中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，把握客戶(hù)多方位的信息，掌握客戶(hù)的理財(cái)需要，通過(guò)客戶(hù)經(jīng)理進(jìn)行針對(duì)性的理財(cái)服務(wù)。配套服務(wù)分析工具和投資理財(cái)專(zhuān)家的理財(cái)建議，提升客戶(hù)的資產(chǎn)增值能力，培養(yǎng)更大的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.培養(yǎng)高素質(zhì)的復(fù)合型金融業(yè)人才商業(yè)銀行可以通過(guò)三個(gè)方面培養(yǎng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人才，一是構(gòu)建專(zhuān)業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證體系，讓理財(cái)業(yè)務(wù)人員需要持證上崗，規(guī)范個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人才隊(duì)伍。二是培訓(xùn)現(xiàn)有的客戶(hù)經(jīng)理和理財(cái)顧問(wèn)，必須經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)系統(tǒng)的培訓(xùn)，才能培養(yǎng)出高素質(zhì)的客戶(hù)經(jīng)理和理財(cái)顧問(wèn)。首先要指定培訓(xùn)計(jì)劃，然后要挑選高素質(zhì)的候選人才，建立聯(lián)合培養(yǎng)機(jī)制。其次要讓理財(cái)人才熟悉商業(yè)銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，獨(dú)立操作各類(lèi)業(yè)務(wù)，這需要對(duì)理財(cái)人才進(jìn)行針對(duì)性的崗位輪替。金融人才的培養(yǎng)模式應(yīng)該走出傳統(tǒng)教育體制的模式。推進(jìn)聯(lián)合辦學(xué)模式和訂單式教育模式。通過(guò)校企聯(lián)合辦學(xué)，可以將企業(yè)的實(shí)踐設(shè)備優(yōu)勢(shì)和學(xué)校的教育技術(shù)優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，為金融行業(yè)培養(yǎng)需要的人才，同時(shí)為學(xué)校的教育提供實(shí)踐的場(chǎng)所。訂單式教育可以讓企業(yè)參與到學(xué)院金融相關(guān)專(zhuān)業(yè)的設(shè)置、制定金融業(yè)人才培養(yǎng)計(jì)劃、改革金融教學(xué)課程等環(huán)節(jié)中。在金融業(yè)人才的教育過(guò)程中，應(yīng)該注重人才培養(yǎng)的層次性，滿(mǎn)足商業(yè)銀行對(duì)不同層次人才的不同需求。改進(jìn)金融人才培養(yǎng)模式可以讓學(xué)校和企業(yè)得到各自所需的東西，實(shí)現(xiàn)校園與社會(huì)的接軌。

3.加強(qiáng)商業(yè)銀行電子信息系統(tǒng)的建設(shè)通過(guò)加強(qiáng)商業(yè)銀行電子信息系統(tǒng)的建設(shè)，促進(jìn)銀行電子化的發(fā)展，尤其是要加強(qiáng)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，在實(shí)現(xiàn)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)計(jì)算機(jī)化網(wǎng)絡(luò)化的同時(shí)，商業(yè)銀行要注意保持計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的安全性、穩(wěn)定性。通過(guò)銀行內(nèi)部資源的整合，計(jì)算機(jī)理財(cái)軟件的輔助，增加客戶(hù)需求的滿(mǎn)足度，為客戶(hù)設(shè)計(jì)更加具有針對(duì)性的個(gè)人理財(cái)計(jì)劃，并可以通過(guò)計(jì)算機(jī)輔助軟件實(shí)現(xiàn)實(shí)際操盤(pán)操作。

4.完善客戶(hù)經(jīng)理制，提高客戶(hù)經(jīng)理的金融水平客戶(hù)經(jīng)理制是為了迎合現(xiàn)在正在逐漸轉(zhuǎn)變的金融服務(wù)方式、經(jīng)過(guò)改革后的金融體制和金融業(yè)同行之間的競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)的新型的服務(wù)觀念。各個(gè)商業(yè)銀行雖然自從客戶(hù)經(jīng)理制這一服務(wù)觀念推出，就進(jìn)行了探索和研究，也從中取得了一些經(jīng)驗(yàn)，但是也遇到了很多問(wèn)題。完善客戶(hù)經(jīng)理制，需要商業(yè)銀行建立健全激勵(lì)機(jī)制和教育培訓(xùn)機(jī)制，提高客戶(hù)經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)化水平和客戶(hù)經(jīng)理的素質(zhì)；加大計(jì)算機(jī)軟件的開(kāi)發(fā)和科技投入，建立健全客戶(hù)經(jīng)理信息系統(tǒng)；在客戶(hù)經(jīng)濟(jì)中開(kāi)展新型的服務(wù)觀念傳遞；實(shí)行責(zé)任制，明確客戶(hù)經(jīng)理的職責(zé)，設(shè)置專(zhuān)業(yè)的客戶(hù)經(jīng)理從業(yè)人員組織機(jī)構(gòu)。除了需要專(zhuān)業(yè)知識(shí)，客戶(hù)經(jīng)理還應(yīng)該具備良好的承受壓力能力、溝通能力、語(yǔ)言能力等一系列綜合能力。為了順應(yīng)金融的全球化、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)人才的急缺的現(xiàn)實(shí)情況，組建全能、高效、專(zhuān)業(yè)的個(gè)人理財(cái)人才隊(duì)伍迫在眉睫。

5.針對(duì)客戶(hù)的需求提供服務(wù)商業(yè)銀行而已通過(guò)設(shè)置個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)柜臺(tái)和細(xì)分客戶(hù)實(shí)現(xiàn)差別化服務(wù)等方式調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)專(zhuān)柜可以為客戶(hù)提供針對(duì)性的個(gè)人理財(cái)服務(wù)，培養(yǎng)固定的客戶(hù)群體。通過(guò)對(duì)客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)，針對(duì)性地提供理財(cái)服務(wù)。因?yàn)椴煌闆r的客戶(hù)對(duì)個(gè)人理財(cái)服務(wù)的要求不一樣，這就要求銀行針對(duì)不同的客戶(hù)提供差別化的服務(wù)，追求經(jīng)濟(jì)利益的較大化。根據(jù)客戶(hù)的需要和實(shí)際情況進(jìn)行投資建議，滿(mǎn)足更多客戶(hù)的不同需求。

三、結(jié)語(yǔ)

總而言之，商業(yè)銀行需要加強(qiáng)建立健全個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)體系，大力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)金融理財(cái)市場(chǎng)，增加個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。利用多種多樣的金融理財(cái)產(chǎn)品和多種投資方式創(chuàng)造更多價(jià)值，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)增值的目的，同時(shí)還能提高銀行盈利，創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值。

作者：劉曉靖單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

金融理財(cái)論文:金融消費(fèi)者權(quán)益的銀行理財(cái)論文

一、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律規(guī)定之評(píng)析

（一）我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律規(guī)定《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第1條、第29至33條、第73條以及《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第1條、第37條都有對(duì)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)的規(guī)定。除了這些法律規(guī)定外，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者的保護(hù)目前主要是通過(guò)監(jiān)管部門(mén)頒布的一系列法規(guī)和部門(mén)規(guī)章。如近年相繼頒布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》、《關(guān)于商業(yè)銀行開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》（下稱(chēng)《辦法》）、《指引》等十幾個(gè)部門(mén)規(guī)章。另外，2010年7月，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)了《中國(guó)銀行業(yè)公平對(duì)待消費(fèi)者自律公約》（以下稱(chēng)《公約》），該公約是行業(yè)自律性的公約，不具有行政性質(zhì)。

（二）上述相關(guān)規(guī)定的缺陷1.缺乏完善的法律體系隨著商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，實(shí)踐中出現(xiàn)了越來(lái)越多的法律問(wèn)題，亟需法律對(duì)此進(jìn)行規(guī)范，但相應(yīng)的立法較于實(shí)踐來(lái)說(shuō)已經(jīng)相當(dāng)滯后，具體體現(xiàn)在以下幾方面：及時(shí)，我國(guó)沒(méi)有關(guān)于金融消費(fèi)者保護(hù)的基本立法，因此不能更好地保護(hù)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者的利益。雖然2014年3月15日正式實(shí)施的新《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》將證券、保險(xiǎn)、銀行等金融服務(wù)也包括在內(nèi)，但涉及到對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)的只有第28條，并且僅僅是要求經(jīng)營(yíng)者提供相關(guān)經(jīng)營(yíng)信息。第二，《商業(yè)銀行法》與《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》的規(guī)定中，對(duì)處于弱勢(shì)地位的金融消費(fèi)者保護(hù)的數(shù)量極少并且只是原則性的規(guī)定，因此可操作性較差。第三，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)所發(fā)的規(guī)章、規(guī)范過(guò)多，互相之間既有重復(fù)，又有矛盾，并且效力層次較低，缺乏足夠的性，影響了對(duì)金融消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)，對(duì)政府機(jī)構(gòu)執(zhí)法也造成了影響。第四，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)于2010年7月22日的《公約》，僅僅屬于行業(yè)自律文件，效力等級(jí)低，缺乏相應(yīng)的懲戒措施，并且要依賴(lài)于商業(yè)銀行的自覺(jué)性與充分的服務(wù)意識(shí)才能實(shí)現(xiàn)，因此，可行性較低。2.缺乏對(duì)處于弱勢(shì)地位的金融消費(fèi)者的傾向性保護(hù)，顯失公平由于金融領(lǐng)域的高度專(zhuān)業(yè)性與技術(shù)性，消費(fèi)者與商業(yè)銀行比起來(lái)，明顯地處于弱勢(shì)地位。這需要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者進(jìn)行立法上的傾斜保護(hù)，但我國(guó)法律不僅沒(méi)有如此規(guī)定，反而偏向保護(hù)金融機(jī)構(gòu)而忽略了消費(fèi)者的利益。如《商業(yè)銀行法》第1條規(guī)定“為了保護(hù)商業(yè)銀行、存款人和其它客戶(hù)的合法權(quán)益”，由此可見(jiàn)，立法者的初衷將存款人及其它客戶(hù)的利益置于商業(yè)銀行的利益之后。相關(guān)法律中對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益也鮮有涉及，也沒(méi)有強(qiáng)調(diào)對(duì)處于相對(duì)弱勢(shì)地位的金融消費(fèi)者進(jìn)行傾向性保護(hù)。3.缺少商業(yè)銀行承擔(dān)法律責(zé)任的條款我國(guó)的金融法律條文在性質(zhì)上是以行政監(jiān)管規(guī)范為主，即從監(jiān)管執(zhí)行的角度出發(fā)規(guī)范金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)行為，同時(shí)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的違法行為處以相應(yīng)的行政處罰或刑事制裁，至于金融消費(fèi)者的民事權(quán)利、義務(wù)以及金融機(jī)構(gòu)民事責(zé)任等的規(guī)定則十分有限。《辦法》一共有80條，其中用了大量的篇幅大概63條規(guī)定銀行的義務(wù)，但在第十章法律責(zé)任中，卻只用3條規(guī)定銀行的法律責(zé)任，并且僅僅是由“中國(guó)銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)責(zé)令限期改正”，情節(jié)嚴(yán)重或者逾期不改正的，也只能根據(jù)《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第37條規(guī)定采取相應(yīng)監(jiān)管措施。另外“對(duì)商業(yè)銀行違規(guī)銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品的，可以并處二十萬(wàn)元以上五十萬(wàn)元以下罰款”等類(lèi)似的行政責(zé)任。《指引》中涉及到了賠償條款，這是其進(jìn)步之處。但其規(guī)定“對(duì)于確實(shí)存在問(wèn)題的銀行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)，造成損失的，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)或合同約定向銀行業(yè)消費(fèi)者進(jìn)行賠償或補(bǔ)償”，但消費(fèi)者對(duì)于“確實(shí)存在問(wèn)題”的銀行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)存在舉證上的困難。因?yàn)樗械睦碡?cái)合同均使用格式合同，里面包含復(fù)雜的法律文書(shū)與免責(zé)條款，使得銷(xiāo)售誤導(dǎo)追責(zé)難、取證難、索賠難。

二、對(duì)我國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)的立法建議

（一）完善相關(guān)立法體系英國(guó)于2000年通過(guò)了《金融服務(wù)和市場(chǎng)法》（FS－MA），這是英國(guó)政府在立法上及時(shí)次將對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)列為首要目標(biāo)。緊接著，2001年l2月，英國(guó)又頒布實(shí)施了《英國(guó)金融服務(wù)和市場(chǎng)法》。該法明確了負(fù)責(zé)金融服務(wù)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是英國(guó)金融服務(wù)局(FSA)，并且在該法中明確規(guī)定了金融服務(wù)局有四項(xiàng)監(jiān)管目標(biāo)，其中一項(xiàng)就是“使消費(fèi)者得到適當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)”。2006年10月，英國(guó)金融服務(wù)局出臺(tái)了新的《金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則》，制訂了判斷金融機(jī)構(gòu)是否符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的11條規(guī)則，其中有5條涉及對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)。2010年4月英國(guó)又通過(guò)《金融服務(wù)法案2010》，賦予金融服務(wù)局更為廣泛的立法權(quán)，以打擊少數(shù)金融機(jī)構(gòu)侵犯消費(fèi)者權(quán)益的行為。可以看出，英國(guó)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)的法律。因此，我國(guó)應(yīng)在借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，由立法機(jī)關(guān)制定專(zhuān)門(mén)的《金融消費(fèi)者保護(hù)法》，為金融消費(fèi)者的保護(hù)提供立法依據(jù)。可以借鑒《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，側(cè)重規(guī)定金融消費(fèi)者的權(quán)利和金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)，最終形成以《金融消費(fèi)者保護(hù)法》為基礎(chǔ)，其它相關(guān)法律為補(bǔ)充的立法模式。另外，可以在《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等金融法律、法規(guī)中引入“金融消費(fèi)者”的定義，有針對(duì)性地增加對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)的條款和措施，在理財(cái)產(chǎn)品、存貸款、黃金產(chǎn)品、銀行卡、支付清算、個(gè)人金融信息等方面達(dá)到對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益進(jìn)行保護(hù)的目的。

（二）立法上對(duì)處于弱勢(shì)地位的金融消費(fèi)者進(jìn)行傾斜保護(hù)如同消費(fèi)者與經(jīng)營(yíng)者地位懸殊一樣，金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)相比，同樣處于弱勢(shì)地位。其在選擇金融產(chǎn)品、接受金融信息、購(gòu)買(mǎi)相關(guān)金融產(chǎn)品時(shí)都要依賴(lài)于對(duì)方的介紹。而金融機(jī)構(gòu)在此方面有著充分的信息、技術(shù)、資金以及專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。這就使得二者之間根本無(wú)法形成公平交易。因此，只有從立法上給予消費(fèi)者應(yīng)有的傾斜保護(hù)，才能減小交易雙方的力量差距。如可以效仿《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，一方面多規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的法定義務(wù)以及民事責(zé)任，另一方面，多規(guī)定金融消費(fèi)者享有的法定權(quán)利。另外，可以規(guī)定商業(yè)銀行推薦的金融產(chǎn)品與消費(fèi)者之間必須有針對(duì)性與適合性，如果超過(guò)消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力一定的比例，可視情況將該理財(cái)產(chǎn)品視為“缺陷產(chǎn)品”，從而進(jìn)行召回。再者，可以從訴訟程序上體現(xiàn)對(duì)金融消費(fèi)者的傾向性保護(hù)。如簡(jiǎn)化金融機(jī)構(gòu)民事責(zé)任的構(gòu)成要件，實(shí)行舉證責(zé)任倒置原則應(yīng)當(dāng)是金融消費(fèi)者民事保護(hù)制度的特別要求。

（三）構(gòu)建金融消費(fèi)者保護(hù)的外部投訴與救濟(jì)機(jī)制2005年，英國(guó)金融服務(wù)局《關(guān)于金融服務(wù)投訴指引》，就消費(fèi)者進(jìn)行投訴的情形進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。英國(guó)在FSA下設(shè)立了金融調(diào)查服務(wù)部（FOS），這是一個(gè)專(zhuān)門(mén)處理消費(fèi)者對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投訴的機(jī)構(gòu)。一般發(fā)生消費(fèi)爭(zhēng)議后，先由金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部自行處理，如果在一定期間內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部未能解決爭(zhēng)議或消費(fèi)者對(duì)解決結(jié)果不滿(mǎn)意，再進(jìn)入FOS處理機(jī)制。FOS最終處理的結(jié)果僅對(duì)金融機(jī)構(gòu)一方產(chǎn)生拘束力,這就對(duì)英國(guó)的金融消費(fèi)者產(chǎn)生了極好的保護(hù)。除此之外，為形成對(duì)FSA的制衡機(jī)制，英國(guó)成立了專(zhuān)門(mén)受理FSA投訴的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，即投訴專(zhuān)員辦公室（簡(jiǎn)稱(chēng)OCC）。OCC是根據(jù)英國(guó)《金融服務(wù)和市場(chǎng)法案》的要求設(shè)立，專(zhuān)門(mén)處理FSA及其工作人員未能履行職責(zé)所導(dǎo)致的投訴。可以看出，英國(guó)有兩套處理糾紛的解決程序，即金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部處理機(jī)制和金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)處理機(jī)制。我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)目前雖然都設(shè)立了一定的投訴渠道，但這畢竟只是內(nèi)部處理機(jī)制。因此消費(fèi)者投訴在缺乏有效監(jiān)管的情況下往往不能順利解決。2011年7月22日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)成立了消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)，這是對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)方面的一個(gè)重大進(jìn)步，但其充其量是一個(gè)行業(yè)自律性組織設(shè)立的委員會(huì)，受中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，其成員單位是各商業(yè)銀行，難免與商業(yè)銀行之間存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。因此建議在“中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)”下增設(shè)“金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)”，這樣就可以使其獨(dú)立于各金融機(jī)構(gòu)，在處理糾紛時(shí)更易于處于中立位置。另外，除全國(guó)性的“金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)”外，各地應(yīng)設(shè)立地方性的金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)，受理各地群眾的金融消費(fèi)糾紛投訴。2010年年7月19日，我國(guó)及時(shí)個(gè)針對(duì)金融消費(fèi)的投訴中心在無(wú)錫成立，這對(duì)于中國(guó)金融消費(fèi)者的保護(hù)，已經(jīng)邁出了可喜的一步。，建議“12363”熱線(xiàn)盡快在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)通，更好地為金融消費(fèi)者的投訴提供便捷的途徑。與之配套的，各地金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)可以設(shè)置專(zhuān)門(mén)的網(wǎng)站，為金融消費(fèi)者解答問(wèn)題、處理投訴、提出建議與意見(jiàn)提供更好的平臺(tái)。

（四）建立商業(yè)銀行多方位的賠償制度日本《金融商品銷(xiāo)售法》規(guī)定，在銷(xiāo)售金融產(chǎn)品時(shí)，如果金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有履行重要事項(xiàng)的說(shuō)明義務(wù)（包括沒(méi)有履行說(shuō)明義務(wù)與只履行部分說(shuō)明義務(wù)），而消費(fèi)者因此受到損害的，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的民事?lián)p害賠償責(zé)任。此為侵權(quán)行為的特別規(guī)定（類(lèi)似于我國(guó)的特別侵權(quán)），并且歸責(zé)原則為無(wú)過(guò)失責(zé)任原則。也就是說(shuō)，只要消費(fèi)者在舉證時(shí)能證明其損害與金融機(jī)構(gòu)未履行說(shuō)明義務(wù)之間具有因果關(guān)系即可。另外，在消費(fèi)者損失的數(shù)額上，《金融商品銷(xiāo)售法》推定為消費(fèi)者的本金損失額，以此增加對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)。可以看出，日本法律中有金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)民事責(zé)任的相關(guān)規(guī)定。因此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)，在相關(guān)法律、法規(guī)、部門(mén)規(guī)章中明確商業(yè)銀行承擔(dān)民事責(zé)任的情形。如當(dāng)商業(yè)銀行不能提供理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的完整交易記錄、商業(yè)銀行在銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品和提供理財(cái)服務(wù)時(shí)對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行誤導(dǎo)性陳述、商業(yè)銀行未能按規(guī)定向金融消費(fèi)者履行其重要事項(xiàng)的披露與說(shuō)明義務(wù)、商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)與管理上存在重大缺陷、商業(yè)銀行違規(guī)銷(xiāo)售有嚴(yán)重缺陷的理財(cái)產(chǎn)品等情形下,給金融消費(fèi)者造成損失時(shí)，金融消費(fèi)者應(yīng)有權(quán)要求銀行承擔(dān)民事賠償責(zé)任。承擔(dān)責(zé)任是使商業(yè)銀行規(guī)范銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品最根本的途徑。因?yàn)橹挥性诜傻谋Ｕ舷拢拍苁股虡I(yè)銀行真正做到“賣(mài)者有責(zé)”，從而從本質(zhì)上保障金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

作者：王浩云單位：福州大學(xué)

金融理財(cái)論文:互聯(lián)網(wǎng)金融影響下的個(gè)人理財(cái)論文

一、網(wǎng)上借貸業(yè)務(wù)

P2P網(wǎng)貸是指通過(guò)第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行資金借貸雙方的匹配，需要借貸的人群可以通過(guò)網(wǎng)站平臺(tái)尋找到有出借能力和意愿的人群。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)整合了搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)、信息處理和云計(jì)算的優(yōu)勢(shì)，能夠有效克服市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)性，達(dá)成點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的直接交易，大大降低交易成本，實(shí)現(xiàn)資源的高效配置。在該類(lèi)業(yè)務(wù)中，借款項(xiàng)目的收益由市場(chǎng)決定，由平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方或第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)提供擔(dān)保，多個(gè)資金出借人可共同分擔(dān)一筆借款項(xiàng)目的額度，以此分散風(fēng)險(xiǎn)、共享收益。截至2013年上半年，以人人貸、拍拍貸為代表的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，已近400家，網(wǎng)貸平臺(tái)上成交規(guī)模或可達(dá)到600億元。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)了沖擊和替代

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，又稱(chēng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)，是銀行利用掌握的客戶(hù)信息與金融產(chǎn)品，分析客戶(hù)自身財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)了解和發(fā)掘客戶(hù)需求，制定客戶(hù)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和計(jì)劃，并幫助選擇金融產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)客戶(hù)理財(cái)目標(biāo)的一系列服務(wù)過(guò)程，是商業(yè)銀行利潤(rùn)的重要來(lái)源之一。而如今，互聯(lián)網(wǎng)金融以其“關(guān)注用戶(hù)體驗(yàn)”、“致力界面友好”的設(shè)計(jì)理念、獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式和迅猛的價(jià)值創(chuàng)造方式，對(duì)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式形成直接沖擊甚至替代。

（一）銀行支付功能日益邊緣化隨著互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的發(fā)展，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付已經(jīng)成為一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。在獲得第三方支付牌照的企業(yè)中，包括了阿里巴巴、騰訊、盛大、百度和EBay等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在2012年度3.66萬(wàn)億的互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模中，支付寶和財(cái)付通兩家企業(yè)就占據(jù)了69.2%的份額①。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下第三方支付業(yè)務(wù)也已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)個(gè)人客戶(hù)的收付款、轉(zhuǎn)賬匯款、水電煤代繳、保險(xiǎn)理財(cái)購(gòu)買(mǎi)、繳納學(xué)費(fèi)等日常支付結(jié)算服務(wù)，對(duì)商業(yè)銀行的支付功能形成了明顯的替代效應(yīng)。這種替代主要體現(xiàn)為：在線(xiàn)上，網(wǎng)上支付市場(chǎng)被支付寶、財(cái)付通等網(wǎng)絡(luò)公司所占據(jù)，銀行開(kāi)展網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)往往不得不依賴(lài)于這些第三方支付平臺(tái)的渠道；在線(xiàn)下，越來(lái)越多的傳統(tǒng)個(gè)人支付業(yè)務(wù)紛紛“觸網(wǎng)”，支持網(wǎng)上支付，繼而又被第三方支付公司的線(xiàn)上支付所取代。銀行傳統(tǒng)的通過(guò)網(wǎng)銀、USB-Key進(jìn)行認(rèn)證支付、轉(zhuǎn)賬的功能日趨被冷落。

（二）加快儲(chǔ)蓄存款利率市場(chǎng)化進(jìn)程互聯(lián)網(wǎng)余額理財(cái)模式的出現(xiàn)，將貨幣基金的投資價(jià)值、流動(dòng)性、支付功能與用戶(hù)體驗(yàn)立體結(jié)合，既滿(mǎn)足了個(gè)人客戶(hù)的對(duì)流動(dòng)性和支付便利性的需求，又提供了高于銀行儲(chǔ)蓄存款利率的收益，給銀行儲(chǔ)蓄存款，尤其是活期存款帶來(lái)了不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。如上表可見(jiàn)，雖然從產(chǎn)品性質(zhì)上而言，互聯(lián)網(wǎng)余額理財(cái)產(chǎn)品掛鉤于貨幣基金，與銀行儲(chǔ)蓄存款類(lèi)產(chǎn)品沒(méi)有可比性，但從其產(chǎn)品的變現(xiàn)能力、支付功能和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)上看，已與儲(chǔ)蓄存款差別不大。個(gè)人客戶(hù)從實(shí)用性角度出發(fā)，當(dāng)然偏向選擇功能趨同、風(fēng)險(xiǎn)相近但收益率更高的“余額寶”“、活期寶”產(chǎn)品。由于國(guó)家對(duì)存款利率的控制和銀行自身對(duì)存款利差的依賴(lài)，商業(yè)銀行之前并沒(méi)有動(dòng)力調(diào)整利率或開(kāi)發(fā)類(lèi)似的個(gè)人現(xiàn)金管理賬戶(hù)或產(chǎn)品。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式下理財(cái)業(yè)務(wù)的日趨成熟和互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)生態(tài)的日益完善，在支付習(xí)慣和巨大利差的吸引下，會(huì)誘使越來(lái)越多的個(gè)人客戶(hù)選擇將存款從銀行搬離，導(dǎo)致銀行存款吸引力下降和大量流失現(xiàn)象。這將迫使銀行不得不主動(dòng)尋求開(kāi)放存款利率控制以及提高存款利率等途徑，有利于加快國(guó)家利率市場(chǎng)化改革的步伐，也對(duì)銀行未來(lái)的資產(chǎn)管理能力提出了更高的要求。

（三）銀行間個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)更加激烈互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展還帶來(lái)了銀行間理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)加劇。互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、信息技術(shù)和數(shù)據(jù)處理技術(shù)，其強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融核心業(yè)務(wù)的深度整合，以客戶(hù)體驗(yàn)為根本訴求，而需求響應(yīng)、期限匹配、管理等業(yè)務(wù)流程被大大簡(jiǎn)化。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售將不再遵照原有的自主推介銷(xiāo)售的模式，而是逐步轉(zhuǎn)向第三方銷(xiāo)售平臺(tái)的自助性銷(xiāo)售模式，對(duì)于一些同質(zhì)化程度較高的中低端理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)人客戶(hù)可以不再通過(guò)銀行進(jìn)行了解、選擇、購(gòu)買(mǎi)，而是在第三方網(wǎng)站上對(duì)所有銀行發(fā)售的所有同類(lèi)產(chǎn)品直接搜索、比價(jià)（比較收益率），并完成購(gòu)買(mǎi)。這種銷(xiāo)售模式上的改變將使得銀行對(duì)個(gè)人客戶(hù)的影響力減弱，銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)增加，銷(xiāo)售成本提升。

（四）銀行個(gè)人客戶(hù)跨行業(yè)分流加速客戶(hù)是銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)就是基于銀行對(duì)客戶(hù)信息和財(cái)務(wù)狀況的分析，為客戶(hù)提供符合其收益需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好的金融產(chǎn)品。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式的不斷成熟完善，銀行將不再是個(gè)人客戶(hù)辦理理財(cái)業(yè)務(wù)的首要選擇，也將不再是提供理財(cái)產(chǎn)品的主要機(jī)構(gòu)。目前，一些平臺(tái)化的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)可以依托自有客戶(hù)信息數(shù)據(jù)和行為數(shù)據(jù)來(lái)分析判斷客戶(hù)的消費(fèi)習(xí)慣和理財(cái)需求，如再能整合現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品、P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，建立金融產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)，則可以為個(gè)人客戶(hù)建立獨(dú)有的理財(cái)數(shù)據(jù)模型，提供個(gè)性化的理財(cái)方案。這將使銀行失去對(duì)客戶(hù)的話(huà)語(yǔ)權(quán)和影響力，并顛覆現(xiàn)有銀行理財(cái)管理體系。

三、銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的應(yīng)對(duì)措施

（一）增強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究，提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)生命力活期存款因?yàn)槠渥儸F(xiàn)快、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，被視為個(gè)人日常備用支付資金，用于零星小額的支付或周期性繳費(fèi)之用（如還信用卡、交水電費(fèi)等）。客戶(hù)選擇“余額寶”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，就是因?yàn)槠洳粌H擁有以上功能特點(diǎn)，還較活期存款有更高的收益。因此，銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上應(yīng)該圍繞客戶(hù)對(duì)日常支付、提現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)和收益的需求，借鑒國(guó)外賬戶(hù)管理經(jīng)驗(yàn)，利用利率市場(chǎng)化的契機(jī)，創(chuàng)新儲(chǔ)蓄存款業(yè)務(wù)模式。例如，可采用對(duì)同一客戶(hù)的不同用途賬戶(hù)給予差異化利息收益的辦法，針對(duì)其用于刷卡消費(fèi)、網(wǎng)上購(gòu)物、代扣繳費(fèi)、貸款還款等的支付結(jié)算賬戶(hù)，可提供比活期儲(chǔ)蓄賬戶(hù)高的利率；而針對(duì)定期購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品、基金、保險(xiǎn)、貴金屬等的理財(cái)類(lèi)賬戶(hù)，則可提供比支付結(jié)算賬戶(hù)更高一級(jí)的利率。

（二）增強(qiáng)數(shù)據(jù)技術(shù)支持，提升理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，商業(yè)銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)處理、業(yè)務(wù)操作以及管理決策等各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開(kāi)信息技術(shù)的有力支撐，科技系統(tǒng)的研發(fā)能力和信息技術(shù)的應(yīng)用能力將是決定商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)能力和經(jīng)營(yíng)成敗的關(guān)鍵因素。對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)而言，一是要充分整合銀行的客戶(hù)信息、產(chǎn)品信息，形成完善的信息數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)手段進(jìn)行系統(tǒng)化的數(shù)據(jù)收集、篩選、分析和應(yīng)用，建立理財(cái)產(chǎn)品的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)體系。二是充分利用銀行專(zhuān)業(yè)能力，大力開(kāi)發(fā)不同特點(diǎn)、不同功能的理財(cái)、基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品，尤其是加大對(duì)中高端理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)和拓展力度，在理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)量上做文章，用差異化的產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化的需求。

（三）增強(qiáng)銀行服務(wù)意識(shí)，提升個(gè)人客戶(hù)忠誠(chéng)度與互聯(lián)網(wǎng)金融這類(lèi)后起之秀相比，銀行擁有明顯的優(yōu)勢(shì)，資金雄厚、信譽(yù)保障、網(wǎng)點(diǎn)眾多、客戶(hù)資源豐富，在個(gè)人理財(cái)領(lǐng)域也是深耕多年，體系完善、經(jīng)驗(yàn)豐富、專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)。其不足之處恰恰在于對(duì)客戶(hù)體驗(yàn)的把握上不如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)深刻、到位。因此，銀行一是要在進(jìn)行業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)時(shí)，應(yīng)花更多時(shí)間關(guān)注客戶(hù)的操作體驗(yàn)，理解客戶(hù)的真實(shí)意圖，挖掘客戶(hù)的潛在需求。二是要充分利用網(wǎng)點(diǎn)資源，經(jīng)常與客戶(hù)進(jìn)行面對(duì)面的交流，讓客戶(hù)親身感受到專(zhuān)業(yè)理財(cái)服務(wù)。三是要在財(cái)富顧問(wèn)、專(zhuān)業(yè)信貸、風(fēng)險(xiǎn)控制、私人銀行等方面為客戶(hù)提供高端理財(cái)服務(wù)和增值性服務(wù)，并形成標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)體系。總體來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的發(fā)展速度雖快，但交易量相對(duì)較小，短期不會(huì)動(dòng)搖銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式和盈利方式。但銀行也應(yīng)盡早轉(zhuǎn)變觀念，密切關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展動(dòng)向，通過(guò)整合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與銀行核心業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局帶來(lái)的沖擊，謀求新的發(fā)展機(jī)遇。

作者：陳小天單位：東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院江蘇銀行股份有限公司

金融理財(cái)論文:金融專(zhuān)業(yè)化的銀行理財(cái)論文

一、理財(cái)金融業(yè)態(tài)的現(xiàn)狀與問(wèn)題

縱然上述圈中各金融子行業(yè)發(fā)展多年，相對(duì)成熟，但通過(guò)簡(jiǎn)單復(fù)制與模仿而迅速構(gòu)建起的理財(cái)金融業(yè)態(tài)卻不成熟，未經(jīng)過(guò)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)化，尚存諸多弊病。同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)能過(guò)剩，資源浪費(fèi)。銀行理財(cái)領(lǐng)域當(dāng)前最突出的問(wèn)題是不同類(lèi)型機(jī)構(gòu)間的合作模式同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。從理財(cái)資金的投資標(biāo)的來(lái)看，對(duì)于債券組合投資或特定資產(chǎn)投資，銀行通過(guò)信托計(jì)劃、券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金特定資產(chǎn)管理計(jì)劃或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃均可實(shí)現(xiàn)。證券、基金、信托和保險(xiǎn)行業(yè)為了爭(zhēng)奪理財(cái)資金的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)管理和非標(biāo)資產(chǎn)的通道份額，競(jìng)相投入大量人力、物力、財(cái)力，銀行理財(cái)圈內(nèi)的重復(fù)建設(shè)大量存在，大量功能與業(yè)務(wù)范圍雷同的通道機(jī)構(gòu)產(chǎn)能過(guò)剩。偽創(chuàng)新削弱了金融創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。近幾年來(lái)，金融同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，創(chuàng)新不斷。基礎(chǔ)資產(chǎn)從債券、貨幣市場(chǎng)工具拓展到信貸資產(chǎn)、票據(jù)、信用證、股權(quán)、應(yīng)收賬款等，交易結(jié)構(gòu)有收（受）益權(quán)直接受讓、各類(lèi)返售形式的收（受）益權(quán)轉(zhuǎn)讓、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)等。但在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資創(chuàng)新中，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新較少，多數(shù)是通過(guò)通道形式的變換或通道加層來(lái)規(guī)避監(jiān)管限制。這種偽創(chuàng)新雖然對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴(kuò)張起到一定的推動(dòng)作用，但也弱化了一些金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)實(shí)質(zhì)創(chuàng)新的意愿，進(jìn)而削弱了金融行業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。逐利有礙于金融專(zhuān)業(yè)化的推進(jìn)。股票市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，指數(shù)和市場(chǎng)成交量長(zhǎng)期處于低位徘徊。證券公司自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)鮮有起色，基金公司高效益的偏股型基金持續(xù)萎縮，保險(xiǎn)資金的權(quán)益類(lèi)投資難有作為。各類(lèi)機(jī)構(gòu)在業(yè)績(jī)壓力下，紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)商業(yè)銀行理財(cái)領(lǐng)域的通道業(yè)務(wù)，以薄利多銷(xiāo)的競(jìng)爭(zhēng)策略，追逐于此種簡(jiǎn)潔的創(chuàng)收模式。經(jīng)營(yíng)多樣化、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)可厚非，但也許鉆研和鍛造能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)投資盈利能力更有價(jià)值。理財(cái)圈中便捷的通道服務(wù)機(jī)構(gòu)很多，具備持續(xù)創(chuàng)造收益和不斷推陳出新的合作顧問(wèn)越發(fā)難覓。券商的研究與投行、基金的精細(xì)化投資、保險(xiǎn)的大類(lèi)資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理等專(zhuān)業(yè)化專(zhuān)長(zhǎng)，不該在轉(zhuǎn)戰(zhàn)通道業(yè)務(wù)過(guò)程中被擱置或受影響。行業(yè)監(jiān)管難度大。目前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在金融領(lǐng)域跨度大、投融資形式靈活多變，極大地增加了行業(yè)監(jiān)管難度，資金來(lái)源與運(yùn)用未能清晰應(yīng)對(duì)、影子銀行的困擾一度成為社會(huì)焦點(diǎn)。監(jiān)管難度之大，一方面在于投資交易結(jié)構(gòu)及主體變換多樣，投資定性與歸類(lèi)常引發(fā)爭(zhēng)議，監(jiān)管評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)和尺度難以把握；另一方面在于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)衍生出的很多跨市場(chǎng)交易或處于監(jiān)管真空地帶。監(jiān)管行為常常疏惹詬病、堵招非議。

二、理財(cái)金融業(yè)態(tài)優(yōu)化建議

2010年以來(lái)，經(jīng)過(guò)監(jiān)管層的不斷努力，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)治理初顯成效，機(jī)構(gòu)治理以及行業(yè)治理方面基本明確了方向，但這只是銀行理財(cái)業(yè)鏈條中的一環(huán)。整個(gè)理財(cái)金融業(yè)態(tài)的優(yōu)化還需“一行三會(huì)”等監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管引導(dǎo)，還需銀、證、信、基、保等金融子行業(yè)的自律和共同努力。從商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的視角概括而言，應(yīng)以促進(jìn)各行業(yè)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、打造專(zhuān)長(zhǎng)，形成不同領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、供需平衡，營(yíng)造金融資源合理配置、百業(yè)待興的金融業(yè)態(tài)為方向。強(qiáng)化銀行的行業(yè)發(fā)展引擎作用。在金融生態(tài)圈內(nèi)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)可謂活水源頭，其資金募集功能是整個(gè)金融鏈條的起源和根本性生態(tài)功能。因此，在銀行理財(cái)行業(yè)推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)隔離、凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的規(guī)范轉(zhuǎn)型的同時(shí)，要特別注重其在產(chǎn)品端的設(shè)計(jì)能力和服務(wù)能力的提升，并保持在投資端泛資產(chǎn)管理的廣度和與其他金融機(jī)構(gòu)可以深度融合的開(kāi)放度。此外，還可關(guān)注私人銀行理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，開(kāi)拓更廣泛的投資渠道，在非上市公司股權(quán)、衍生品等普通理財(cái)業(yè)務(wù)限定領(lǐng)域開(kāi)辟與其他金融機(jī)構(gòu)更廣闊的合作空間，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、更多地催生金融創(chuàng)新。強(qiáng)化證券公司的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。在金融領(lǐng)域，證券公司的創(chuàng)新能力是得天獨(dú)厚的，股票和債券的一、二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、股指期貨、融資融券、股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)以及上述基本業(yè)務(wù)衍生出來(lái)的量化、套利交易策略等都是證券業(yè)的專(zhuān)長(zhǎng)。而且，證券公司及其下屬研究所的研究能力最為突出。目前，證監(jiān)會(huì)積極鼓勵(lì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展，證券公司應(yīng)該將其低級(jí)形態(tài)的通道業(yè)務(wù)邊緣化，力爭(zhēng)在融資類(lèi)、資產(chǎn)證券化、衍生品以及私募業(yè)務(wù)等領(lǐng)域開(kāi)拓出更多的基礎(chǔ)投資資產(chǎn)、新型業(yè)務(wù)模式或者創(chuàng)新交易策略。這樣，證券公司在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)鏈條乃至金融圈中將成為不可替代的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。發(fā)揮基金公司的精細(xì)化投資優(yōu)勢(shì)。在長(zhǎng)期的公開(kāi)排名競(jìng)爭(zhēng)中，基金公司的精細(xì)化投資能力得到極大提升，一些的基金公司具備將主動(dòng)、被動(dòng)投資管理策略發(fā)揮到的實(shí)力。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品從預(yù)期收益率型向凈值型轉(zhuǎn)型是各商業(yè)銀行面臨的必然選擇，在一定程度上來(lái)講，基金公司的發(fā)展方向代表著銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)。目前，基金公司多以子公司特定資產(chǎn)管理計(jì)劃的形態(tài)參與通道競(jìng)爭(zhēng)，這一做法也許站在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的立場(chǎng)上，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是逆潮流的。而基金公司持續(xù)夯實(shí)其傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，為未來(lái)的銀基理財(cái)合作做好技能鋪墊則不失為很好的戰(zhàn)略性安排。

鞏固信托公司非標(biāo)投資專(zhuān)長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)。信托公司經(jīng)營(yíng)范圍廣，信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用和處分形式多樣，與資金運(yùn)用范圍無(wú)明確限定范圍、投資主體身份不明確的銀行理財(cái)形成了良性互補(bǔ)。近兩年，其他類(lèi)型資產(chǎn)管理計(jì)劃投資范圍的拓展、理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶(hù)政策的放開(kāi)，沖擊了信托公司通道項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)。但在租賃、貸款等財(cái)產(chǎn)運(yùn)作方式上法律關(guān)系的明晰，使得信托公司在非標(biāo)項(xiàng)目上仍占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。因此，信托公司應(yīng)重點(diǎn)挖掘其特殊身份優(yōu)勢(shì)，在傳統(tǒng)的信托貸款以及資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)等新興業(yè)務(wù)中鞏固優(yōu)勢(shì)，形成競(jìng)爭(zhēng)專(zhuān)長(zhǎng)。促進(jìn)保險(xiǎn)公司與理財(cái)業(yè)務(wù)的新融合。目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的形式主要是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃，為銀行理財(cái)資金提供投資性產(chǎn)品，同時(shí)也在積極拓展非標(biāo)資產(chǎn)投資通道業(yè)務(wù)。雖然個(gè)別保險(xiǎn)資金在運(yùn)用方式上具有特殊的政策優(yōu)勢(shì)，但終究算不上正統(tǒng)的業(yè)務(wù)，其實(shí)更具銀保理財(cái)合作潛力的領(lǐng)域在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。自2013年起，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》開(kāi)始施行，明確了更為嚴(yán)格的資本約束導(dǎo)向——2018年底前各商業(yè)銀行要達(dá)到資本充足率要求。因此，銀行大力發(fā)展資本節(jié)約型業(yè)務(wù)是總體趨勢(shì)。當(dāng)前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模中有大概1/3是保本或保障收益型產(chǎn)品，屬于表內(nèi)理財(cái)業(yè)務(wù)，存在一定的資本占用。銀行的非保本產(chǎn)品能和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的信用保險(xiǎn)或者保障保險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)，引入保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，開(kāi)發(fā)表外保本理財(cái)產(chǎn)品，是具有潛力的發(fā)展方向。

作者：蔣巖楓單位：郵儲(chǔ)銀行金融同業(yè)部

金融理財(cái)論文:互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下的銀行理財(cái)論文

一、余額寶產(chǎn)生原因及運(yùn)作模式

“余額寶”是將基金公司的基金直銷(xiāo)系統(tǒng)內(nèi)置于支付寶賬戶(hù)管理系統(tǒng)，資金在支付寶與余額寶之間轉(zhuǎn)移相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)和贖回基金。余額寶收益為用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)貨幣基金的收益，余額寶沉淀資金由基金公司進(jìn)行管理，基金公司將籌集的這一部分資金投入到貨幣基金的投資中。由于募集到的資金數(shù)量大，所獲得的收益比散戶(hù)分散投資要多，基金公司將這些收益中的部分收益與用戶(hù)和第三方平臺(tái)提供者分享。支付寶的起點(diǎn)最少1元，大大降低了理財(cái)投資的準(zhǔn)入門(mén)檻，因此在成立后很短時(shí)間內(nèi)就得到迅速發(fā)展。

（一）急需解決第三方平臺(tái)沉淀資金的問(wèn)題沉淀資金又稱(chēng)作“客戶(hù)備付金”，指支付機(jī)構(gòu)為辦理客戶(hù)委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)收待付貨幣資金（楊國(guó)明、李寶華，2006）。第三方支付機(jī)構(gòu)在收款人和付款人之間設(shè)立過(guò)渡賬戶(hù)，使收支款項(xiàng)在支付平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)可控性停頓，在雙方確立交易關(guān)系后可以直接轉(zhuǎn)移資金去向。這種支付模式帶來(lái)的必然后果就是資金沉淀。沉淀資金按其來(lái)源的不同分為在途資金和支付平臺(tái)所吸存的資金。支付平臺(tái)吸存資金充值后的資金由于還沒(méi)有使用而停留在支付平臺(tái)的賬戶(hù)上，就產(chǎn)生了第二種資金沉淀。支付平臺(tái)的資金流動(dòng)性很大，甚至每時(shí)每刻都有資金被支取或轉(zhuǎn)走。但是由于互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)，每天都會(huì)有大量的資金對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充，因此還是有大量的資金沉淀生在支付寶的備用金賬戶(hù)上，這樣就產(chǎn)生了數(shù)量可觀的孽息。2011年，《支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金存管暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》的頒布規(guī)定沉淀資金所產(chǎn)生的利息除必須計(jì)提10%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金以外，剩余的九成可全部歸屬第三方支付機(jī)構(gòu)所有。沉淀資金的價(jià)值取決于存放時(shí)間和投資回報(bào)，通常市場(chǎng)利率越高，資金沉淀時(shí)間越長(zhǎng)，沉淀資金價(jià)值就越高，但是又有短期流動(dòng)性，一筆固定的沉淀資金一般只能用于短期投資。而余額寶的出現(xiàn)應(yīng)對(duì)了沉淀資金所產(chǎn)生的問(wèn)題。支付寶通過(guò)和天弘基金的合作，把用戶(hù)賬戶(hù)上“閑置”的錢(qián)“盤(pán)活”起來(lái)。把散戶(hù)的資金集中到一起后進(jìn)行貨幣基金的投資。當(dāng)資金帶來(lái)投資收益后把這些收益劃出一部分給支付平臺(tái)和支付寶用戶(hù)。余額寶的使用者能體驗(yàn)到小額理財(cái)?shù)氖找妫恢Ц镀脚_(tái)解決了被人詬病的沉淀資金的孽息問(wèn)題并能大大減少備付金日均余額的比例不得低于10%的規(guī)定所產(chǎn)生的影響；基金公司則得到很好的發(fā)展，在一定程度上，余額寶的推出帶來(lái)一個(gè)三贏的局面。

（二）增加用戶(hù)“黏性”2013年6月13日余額寶正式面世。6月30日當(dāng)天，余額寶的有效基金戶(hù)數(shù)為251.56萬(wàn)戶(hù)，資金規(guī)模達(dá)到66.01億元。截至2013年12月31日，余額寶用戶(hù)數(shù)為4303萬(wàn)，戶(hù)均持有額為4307元，累計(jì)發(fā)放收益為17.9億元。短短半年內(nèi)，用戶(hù)數(shù)從251.56萬(wàn)增加到4303萬(wàn)，這無(wú)疑是驚人的。從這巨大的“吸引力”上，我們可以看到由利益催生出的用戶(hù)“黏性”。這正是阿里巴巴所期望的局面。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新如何解決互聯(lián)網(wǎng)金融在運(yùn)作過(guò)程中的問(wèn)題是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的推動(dòng)力，第三方支付平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要內(nèi)容之一，解決第三方平臺(tái)出現(xiàn)的問(wèn)題需要不斷創(chuàng)新的思路和方法。余額寶的出現(xiàn)，恰恰體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)新的特點(diǎn)。問(wèn)題的出現(xiàn)推動(dòng)著創(chuàng)新，創(chuàng)新又帶來(lái)新的問(wèn)題，對(duì)問(wèn)題的進(jìn)一步解決又推動(dòng)著新的創(chuàng)新出現(xiàn)。

（四）運(yùn)作模式支付寶公司、基金公司（這里僅指天弘基金公司）和支付寶客戶(hù)構(gòu)成了余額寶的直接運(yùn)作主體。支付寶公司推出兼具支付和增值功能的余額寶產(chǎn)品，是基金買(mǎi)賣(mài)客戶(hù)資源和第三方結(jié)算工具的提供者。天弘基金公司推出增利寶基金產(chǎn)品，并嵌入到余額寶中，是基金的銷(xiāo)售者。支付寶客戶(hù)通過(guò)把支付寶賬戶(hù)余額轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)現(xiàn)對(duì)增利寶基金的購(gòu)買(mǎi)和持有，是基金的購(gòu)買(mǎi)者。首次投資余額寶的用戶(hù)可以在支付寶中建立一個(gè)獨(dú)立的賬戶(hù)。通過(guò)銀行的網(wǎng)上支付等方式把資金轉(zhuǎn)入到支付寶中，然后申購(gòu)天弘基金的增利寶基金。待基金公司確認(rèn)其申購(gòu)份額后，基金公司將其募集到的資金進(jìn)行貨幣基金的投資。當(dāng)用戶(hù)需要用支付寶支付時(shí)，能即時(shí)贖回份額，然后去支付購(gòu)買(mǎi)。用簡(jiǎn)單的語(yǔ)言表述這個(gè)過(guò)程就是：轉(zhuǎn)入確認(rèn)消費(fèi)/購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)出。現(xiàn)階段天弘基金主要是投資貨幣基金，貨幣基金具有高安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益型等特點(diǎn)。

二、銀行理財(cái)產(chǎn)品與余額寶比較

（一）流動(dòng)性余額寶能即時(shí)進(jìn)行贖回，很大程度滿(mǎn)足用戶(hù)對(duì)資金流轉(zhuǎn)速度的需求（見(jiàn)圖1）。余額寶強(qiáng)大的流動(dòng)性對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)造成的“打擊”無(wú)疑是十分沉重的。余額寶推出時(shí)的口號(hào)是即時(shí)贖回。余額寶的購(gòu)買(mǎi)采用的是T+1模式，余額寶對(duì)以確定份額的用戶(hù)計(jì)算收益，所得收益每天都計(jì)入客戶(hù)的余額寶賬戶(hù)。余額寶資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出或用于各種網(wǎng)購(gòu)支付，轉(zhuǎn)出金額實(shí)時(shí)到達(dá)支付寶賬戶(hù)，對(duì)于實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)出金額不享受當(dāng)天的收益。銀行的傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品一般采用的是T+2的購(gòu)買(mǎi)模式，而贖回模式則是有快有慢。

（二）收益性余額寶具有了理財(cái)和消費(fèi)兩重功能，收益按天結(jié)算，屬于低收益的理財(cái)產(chǎn)品。從增利寶的特點(diǎn)和投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，增利寶與商業(yè)銀行1天期的超短理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)最接近。根據(jù)天弘基金公司公布的增利寶歷史收益數(shù)據(jù)，自從余額寶上線(xiàn)以來(lái)，增利寶的日均年化收益率超過(guò)4%，大幅度超過(guò)多數(shù)商業(yè)銀行的1天期理財(cái)產(chǎn)品。從表1可以看出，與其他短期理財(cái)產(chǎn)品相比，余額寶在收益率以及申購(gòu)要求上占了很大的優(yōu)勢(shì)。能與之匹敵的就是工商銀行工銀瑞信推出的理財(cái)產(chǎn)品。其余產(chǎn)品都沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。在此，我們假設(shè)投資者A有50000元現(xiàn)金，期望短期的理財(cái)產(chǎn)品，按照2013年12月31日的收益率算，并按照資金到賬時(shí)間計(jì)算（由于不同產(chǎn)品的贖回時(shí)間不同，我們統(tǒng)一定2014年1月5日為金額實(shí)際到賬日，但每種產(chǎn)品的贖回時(shí)間不一致），到期日后能獲得的收益如表2所示。從表2我們看到余額寶的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他銀行理財(cái)產(chǎn)品，在收益率上余額寶有明顯的優(yōu)勢(shì)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)性余額寶的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)種中收益風(fēng)險(xiǎn)。在余額寶開(kāi)始之初，阿里巴巴就一直在弱化余額寶作為一種基金投資的風(fēng)險(xiǎn)，宣傳上只是一直強(qiáng)調(diào)比活期儲(chǔ)蓄高十幾倍的亮點(diǎn)。余額寶只是因?yàn)槠渖曩?gòu)和贖回的時(shí)間短，操作比較快捷而能在時(shí)間和靈活性上與活期存款相媲美，卻不具有活期存款所有的高安全性。余額寶的本質(zhì)是基金的投資而不是儲(chǔ)蓄。因此任何人都不能保障余額寶一直都是高收益。而商業(yè)銀行因?yàn)橛袊?yán)格的監(jiān)管，在申購(gòu)任何理財(cái)產(chǎn)品之前都會(huì)和客戶(hù)詳細(xì)講明投資的風(fēng)險(xiǎn)，這就會(huì)給客戶(hù)形成一種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使得理財(cái)投資更理性更謹(jǐn)慎。第二種風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。從余額寶問(wèn)世至今，每隔一段時(shí)間就會(huì)有新聞報(bào)道余額寶賬號(hào)被轉(zhuǎn)走了幾萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)。目前，余額寶方面推出一個(gè)新的服務(wù)協(xié)議，余額寶的資金將由平安保險(xiǎn)承保，如被盜賠付，賠付無(wú)上限。與銀行嚴(yán)密而又復(fù)雜的金融系統(tǒng)相比，網(wǎng)絡(luò)金融存在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)還是不容忽視。不僅如此，在2014年1月21日發(fā)生的全國(guó)“大斷網(wǎng)”事件也讓包括余額寶在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融等網(wǎng)上交易充滿(mǎn)了“危機(jī)”。當(dāng)天我國(guó)國(guó)內(nèi)通用頂級(jí)根域名服務(wù)器解析出現(xiàn)異常，部分國(guó)內(nèi)用戶(hù)無(wú)法訪(fǎng)問(wèn).com等域名網(wǎng)站。在此次事件中，面對(duì)客戶(hù)一線(xiàn)的DNS服務(wù)器都把包括百度、淘寶等在內(nèi)的許多網(wǎng)站解析到一個(gè)陌生IP地址上。如果這個(gè)IP地址是黑客的電腦，他可能會(huì)模仿支付寶建一個(gè)一模一樣的網(wǎng)站，把用戶(hù)賬戶(hù)和密碼全都記錄下，意味著用戶(hù)訪(fǎng)問(wèn)的百度不是真正的百度，訪(fǎng)問(wèn)的余額寶都可能已經(jīng)被盜走，甚至是網(wǎng)上的一切有關(guān)個(gè)人賬號(hào)的信息將全部消失。這種風(fēng)險(xiǎn)也是余額寶所代表的互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)法與傳統(tǒng)商業(yè)銀行媲美的關(guān)鍵之一。

（四）合法性我國(guó)的法律在互聯(lián)網(wǎng)金融方面尚屬空白。很多關(guān)于證明事項(xiàng)、舉證責(zé)任劃分、證明要求等內(nèi)容未有清晰界定,不能在雙方出現(xiàn)糾紛時(shí)提供具體可行的裁判標(biāo)準(zhǔn)。其次是支付寶沒(méi)有銷(xiāo)售基金的許可證，為了避免法律的監(jiān)管，阿里巴巴稱(chēng)在余額寶的運(yùn)作中，公司僅僅充當(dāng)一個(gè)支付渠道的角色，不作為基金購(gòu)買(mǎi)的協(xié)議方參與，也不對(duì)基金的盈虧承擔(dān)責(zé)任。但是，一些專(zhuān)家認(rèn)為余額寶的實(shí)質(zhì)是借助天弘基金來(lái)實(shí)現(xiàn)基金的銷(xiāo)售。如果一旦余額寶被界定為基金產(chǎn)品，那么作為主要推出者提供有關(guān)商品或者服務(wù)的真實(shí)信息平臺(tái)的支付寶就應(yīng)當(dāng)符合基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)并被嚴(yán)格納入監(jiān)管范圍。但未取得基金銷(xiāo)售牌照的支付寶就存在著監(jiān)管的空白，這就對(duì)投資者構(gòu)成了潛在的威脅。截至2013年6月21日，支付寶余額寶中有部分銷(xiāo)售支付結(jié)算賬戶(hù)并未向監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行備案，也未能向監(jiān)管部門(mén)提交監(jiān)督銀行的協(xié)議，違反了《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》第29條、第30條和《證券投資基金銷(xiāo)售結(jié)算資金暫行規(guī)定》第9條。

（五）規(guī)模性支付寶的用戶(hù)可以通過(guò)儲(chǔ)蓄卡快捷支付付款，但暫不支持網(wǎng)銀、集分寶、紅包等進(jìn)行轉(zhuǎn)入支付。轉(zhuǎn)入設(shè)有限額，但各種轉(zhuǎn)入方式的限額有所不同：支付寶賬戶(hù)余額轉(zhuǎn)入無(wú)限額；儲(chǔ)蓄卡快捷支付限額單筆2000元、單日2000元、單月1萬(wàn)元；儲(chǔ)蓄卡卡通轉(zhuǎn)入隨卡通本身限額。各種轉(zhuǎn)入方式轉(zhuǎn)入單筆低金額為1元，1元以上為正整數(shù)即可。如果沒(méi)有開(kāi)通儲(chǔ)蓄卡快捷支付的用戶(hù)，就只能先把錢(qián)轉(zhuǎn)到支付寶再?gòu)闹Ц秾毶曩?gòu)余額寶。網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)賬用U盾每次限額100萬(wàn)元，用電子密碼器是每次50萬(wàn)元、每天較高100萬(wàn)元。從這里可以看出余額寶對(duì)銀行渠道的依賴(lài)度。只有通過(guò)銀行的渠道，余額寶才有運(yùn)營(yíng)的渠道。一旦銀行判定其會(huì)影響到商業(yè)銀行的攬存業(yè)務(wù)，就可能會(huì)減少甚至關(guān)閉其資金渠道，這樣就會(huì)對(duì)余額寶產(chǎn)生致命的影響。其次，從天弘基金目前的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，筆者認(rèn)為尚不足以應(yīng)付更大規(guī)模的資金投資，這樣余額寶的投資規(guī)模必然受限，而商業(yè)銀行無(wú)疑在這方面擁有優(yōu)勢(shì)。

三、結(jié)論

（一）對(duì)商業(yè)銀行的啟示利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下，余額寶的出現(xiàn)似乎是向傳統(tǒng)的商業(yè)銀行敲了警鐘。盡管其對(duì)銀行“攬存”的短期影響還是“微不足道”，長(zhǎng)期影響有待觀察，很多人現(xiàn)在對(duì)余額寶這一新生事物持觀望態(tài)度，一旦人們默認(rèn)了這種新的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式，對(duì)于銀行造成的沖擊是可以預(yù)見(jiàn)的。為此，我們首先分析余額寶對(duì)商業(yè)銀行的啟示。1．重視互聯(lián)網(wǎng)“長(zhǎng)尾效應(yīng)”銀行是合法“吸存”的金融機(jī)構(gòu)，銀行通過(guò)吸收客戶(hù)的儲(chǔ)蓄然后進(jìn)行貸款，利用貸款和支付利息之間的利潤(rùn)差來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)。可以說(shuō)，存款是銀行開(kāi)展一切業(yè)務(wù)的根基。活期存款是銀行吸存的重要組成部分，是銀行資金重要來(lái)源之一。但是活期儲(chǔ)蓄的利率卻十分低，似乎與其帶來(lái)的效益不相匹配。“長(zhǎng)尾效應(yīng)”認(rèn)為，所有非流行的市場(chǎng)累加起來(lái)就會(huì)形成一個(gè)比主流市場(chǎng)還大的市場(chǎng)。銀行“刻意遺忘”的這部分人群正好能帶來(lái)巨大的市場(chǎng)利益。余額寶的推出很大程度上搶占了這一部分的客戶(hù)人群，將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了銀行壟斷的活期存款。近期，廣發(fā)銀行和易方達(dá)基金公司聯(lián)手推出了“智能金賬戶(hù)”和“快溢通”業(yè)務(wù)。“智能金賬戶(hù)”和“快溢通”利用了廣發(fā)銀行客戶(hù)的儲(chǔ)蓄卡現(xiàn)金收入與信用卡還款的“時(shí)間差”，客戶(hù)可以一邊“花銀行的錢(qián)”透支消費(fèi)、享受免息貸款；一邊在還款期到來(lái)之前“用自己的錢(qián)”（儲(chǔ)蓄卡活期資金）投資易方達(dá)貨幣基金，獲得理財(cái)收益，實(shí)現(xiàn)“一錢(qián)兩用”的效果。智能金賬戶(hù)的利率基本都比活期利率高。從廣發(fā)銀行的應(yīng)對(duì)措施，我們可以感受到商業(yè)銀行正在轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，開(kāi)始重視“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，打破壟斷思路，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。在余額寶面世之后，各大商業(yè)銀行一系列積極的應(yīng)對(duì)措施表明，銀行已經(jīng)感受到互聯(lián)網(wǎng)金融的壓力。在未來(lái)，商業(yè)銀行要與一些穩(wěn)定的基金公司合作，為這一部分客戶(hù)提供更安全、便利和高收益的短期理財(cái)產(chǎn)品，加強(qiáng)客戶(hù)服務(wù)個(gè)性化，發(fā)揮自身的系統(tǒng)和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展第三方支付平臺(tái)無(wú)法開(kāi)展的獨(dú)特業(yè)務(wù)，才是未來(lái)出路。2.充分利用互聯(lián)網(wǎng)潛力，擴(kuò)大服務(wù)優(yōu)勢(shì)管理經(jīng)驗(yàn)豐富、系統(tǒng)資源強(qiáng)大、有強(qiáng)大的國(guó)家后盾作為安全保障以及無(wú)可撼動(dòng)的國(guó)家信用都是商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)。如何更進(jìn)一步發(fā)揮這些優(yōu)勢(shì)，是未來(lái)銀行管理層需要思考的問(wèn)題。2012年和2013年兩年網(wǎng)民人數(shù)年增長(zhǎng)速度都在42%以上。網(wǎng)絡(luò)化為未來(lái)發(fā)展的大方向，而金融業(yè)務(wù)易于數(shù)字化，因此金融業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)有密不可分的聯(lián)系，因此利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融服務(wù)有天然優(yōu)勢(shì)。銀行正在積極拓展自己的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)，紛紛加大了網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行的推廣力度。通過(guò)網(wǎng)上平臺(tái)，客戶(hù)可以減少到銀行辦理業(yè)務(wù)所耗費(fèi)的時(shí)間和次數(shù)，銀行也可以減少柜面業(yè)務(wù)辦理壓力，是一個(gè)雙贏的局面。商業(yè)銀行通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，還可以實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售模式轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新。3.控股第三方支付公司，整合資源優(yōu)勢(shì)借鑒外國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行可以在有效監(jiān)管的情況下直接參股或控股第三方支付公司，使其成為旗下的子公司，為其提供龐大的數(shù)據(jù)資料彌補(bǔ)商業(yè)銀行在發(fā)掘市場(chǎng)需求的渠道上的不足，整合雙方的優(yōu)勢(shì)。

（二）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的啟示1.解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題首先是投資的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。余額寶一直標(biāo)榜自己的收益率是活期的幾十倍，但是其基金投資的本質(zhì)是難以抹去的。商業(yè)銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品雖然收益率低，但是明確是保本的，這也是銀行能對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)。有學(xué)者提出第三方支付數(shù)據(jù)涉及國(guó)家金融信息安全，掌握這些信息就可了解一個(gè)國(guó)家實(shí)時(shí)的經(jīng)濟(jì)情報(bào)和信息，對(duì)于這個(gè)行業(yè)應(yīng)該從國(guó)家利益的角度考慮。第三方支付平臺(tái)提供電子支付服務(wù)，在其支付指令的傳送過(guò)程中，商家和消費(fèi)者資金賬戶(hù)信息都通過(guò)第三方支付平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)結(jié)。從微觀層面講，這涉及到商戶(hù)和用戶(hù)的資金安全和消費(fèi)者的信息隱私;從宏觀層面講，億萬(wàn)用戶(hù)的資金賬戶(hù)信息貯存在第三方支付平臺(tái)的系統(tǒng)中，這也涉及到國(guó)家金融信息安全，關(guān)乎社會(huì)安定。保護(hù)這些信息事關(guān)國(guó)家的金融信息安全。因此做好網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)這方面的研究是十分有必要的。2.加強(qiáng)監(jiān)管，解決合法性問(wèn)題網(wǎng)絡(luò)金融在中國(guó)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，涌現(xiàn)出越來(lái)越多各種類(lèi)型的投資渠道，同時(shí)社會(huì)上也開(kāi)始出現(xiàn)一些言論認(rèn)為有些電子商務(wù)平臺(tái)已經(jīng)涉嫌違法違規(guī)操作。央行副行長(zhǎng)劉士余在出席“2013年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)”時(shí)特別提醒互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)，兩個(gè)底線(xiàn)不能突破：一是非法吸收公共存款，二是非法集資。如何對(duì)這些在互聯(lián)網(wǎng)上快速生長(zhǎng)的電商公司進(jìn)行監(jiān)管、由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管，一直都是很多人爭(zhēng)議的問(wèn)題。有學(xué)者提出從一開(kāi)始政府就必須進(jìn)行監(jiān)管，但不能設(shè)置障礙，不能是扼殺式的監(jiān)管。應(yīng)該進(jìn)行完善的制度建設(shè)，確定分層分級(jí)的監(jiān)管體系，建立跨部門(mén)監(jiān)管機(jī)制，要采取創(chuàng)新性的監(jiān)管辦法。余額寶運(yùn)營(yíng)到現(xiàn)在已經(jīng)被監(jiān)管部門(mén)多次“點(diǎn)名”關(guān)注。國(guó)家的態(tài)度似乎是支持這類(lèi)創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，但要求其落實(shí)好國(guó)家監(jiān)管政策，處于一個(gè)合法受監(jiān)管正當(dāng)運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)。因此，互聯(lián)風(fēng)金融行業(yè)要想持續(xù)發(fā)展就要自覺(jué)合理合法地運(yùn)營(yíng)，接受政府和社會(huì)監(jiān)督。

作者：莫易嫻曾祥菁單位：華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

金融理財(cái)論文:高職金融服務(wù)投資與理財(cái)論文

一、目前湖北科技職業(yè)學(xué)院投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)在職業(yè)道德與金融服務(wù)意識(shí)培育中的探索

（一）開(kāi)設(shè)職業(yè)道德教育與金融服務(wù)意識(shí)培育的專(zhuān)門(mén)課程

目前湖北科技職業(yè)學(xué)院對(duì)投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)學(xué)生的職業(yè)禮儀和職業(yè)道德有一定的重視，而且也通過(guò)一定的途徑開(kāi)展了職業(yè)道德與金融意識(shí)的培養(yǎng)。跟大多數(shù)高職院校一樣，湖北科技職業(yè)學(xué)院投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)都設(shè)置開(kāi)設(shè)了禮儀類(lèi)的公共選修課，開(kāi)展相關(guān)講座，教師在進(jìn)行專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)和實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)中穿插進(jìn)行職業(yè)道德的培養(yǎng)，但總體效果不太明顯。針對(duì)這些問(wèn)題，湖北科技職業(yè)學(xué)院投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)針對(duì)金融行業(yè)的特殊性增設(shè)了《金融禮儀》這門(mén)課程，使得學(xué)生意識(shí)到金融行業(yè)自身的行業(yè)特點(diǎn)。另外還開(kāi)設(shè)了《金融法規(guī)》這門(mén)課程，金融職業(yè)道德的自律性，不是與生俱來(lái)的，而是在長(zhǎng)期的金融實(shí)踐中，在金融法規(guī)的約束下逐漸形成的，金融法規(guī)有利于金融職業(yè)道德觀的確立。因而開(kāi)始《金融法規(guī)》這門(mén)課程的學(xué)習(xí)具有非常重要的意義。

（二）依靠企業(yè)平臺(tái)，利用頂崗實(shí)踐推進(jìn)職業(yè)道德教育與金融服務(wù)意識(shí)培育

工學(xué)結(jié)合的人才培養(yǎng)模式，培養(yǎng)企業(yè)所需人才，既滿(mǎn)足了企業(yè)提升人才素質(zhì)、保障后備人才選拔的需要，同時(shí)也為學(xué)院實(shí)現(xiàn)人才培養(yǎng)與企業(yè)需求的“零距離”對(duì)接奠定了基礎(chǔ)。尤其是對(duì)學(xué)生的職業(yè)價(jià)值觀教育產(chǎn)生了直接的影響。湖北科技職業(yè)學(xué)院投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)依靠這個(gè)平臺(tái)，積極開(kāi)展這個(gè)方面的內(nèi)容，例如在校園內(nèi)顯著建筑、走廊等位置上張貼校企合作企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)的核心文化標(biāo)語(yǔ)。專(zhuān)業(yè)實(shí)訓(xùn)實(shí)驗(yàn)室的布置要體現(xiàn)“教學(xué)工廠”的要求，營(yíng)造濃厚的企業(yè)文化氛圍，邀請(qǐng)企業(yè)家直接向?qū)W生宣講企業(yè)精神等。

二、目前湖北科技職業(yè)學(xué)院投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)在職業(yè)道德與金融服務(wù)意識(shí)培育中的問(wèn)題

（一）對(duì)職業(yè)道德教育與金融服務(wù)意識(shí)培育的重要性認(rèn)識(shí)不夠

雖然有專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)職業(yè)道德與職業(yè)禮儀的課程，但在整個(gè)高職教育中，對(duì)職業(yè)道德與職業(yè)禮儀的教學(xué)一直讓位并從屬于專(zhuān)業(yè)課程的教學(xué)，專(zhuān)業(yè)知識(shí)與專(zhuān)業(yè)技能是主要的培養(yǎng)目標(biāo)，雖然在專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)方案中普遍把培養(yǎng)目標(biāo)定位于培養(yǎng)的能適應(yīng)企業(yè)需求的高技能應(yīng)用型人才，但在實(shí)際教育培養(yǎng)中，還是把知識(shí)與技能的訓(xùn)練掌握作為主要的培養(yǎng)目標(biāo)。湖北科技職業(yè)學(xué)院也是如此。

（二）職業(yè)道德教育與金融服務(wù)意識(shí)偏重知識(shí)和規(guī)范的傳授，忽視能力訓(xùn)練的實(shí)踐

雖然湖北科技職業(yè)學(xué)院投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)開(kāi)始了相關(guān)專(zhuān)業(yè)課程學(xué)習(xí)，但在內(nèi)容上偏重道德知識(shí)和行為規(guī)范的傳授，對(duì)道德選擇能力和解決道德沖突能力的培養(yǎng)沒(méi)有得到應(yīng)有的重視，忽視了個(gè)人面臨道德問(wèn)題時(shí)的能力培養(yǎng)和訓(xùn)練。

（三）職業(yè)道德教育與金融服務(wù)意識(shí)內(nèi)容抽象泛化，缺乏專(zhuān)業(yè)性、職業(yè)性

大多數(shù)教師主要講授一般性職業(yè)道德規(guī)范，對(duì)學(xué)生專(zhuān)業(yè)方向?qū)?yīng)的職業(yè)道德內(nèi)容則很少涉及，教學(xué)缺乏具體案例的支撐和職業(yè)化的有效引導(dǎo)。有關(guān)行業(yè)職業(yè)道德教育的教材、師資等資源也極其匱乏。

三、湖北科技職業(yè)學(xué)院投資與理財(cái)專(zhuān)業(yè)學(xué)生職業(yè)道德與金融服務(wù)意識(shí)培養(yǎng)機(jī)制的構(gòu)建

（一）依托區(qū)域文化，完成企業(yè)文化與校園文化的對(duì)接，使學(xué)生形成職業(yè)道德與金融服務(wù)意識(shí)的認(rèn)知

學(xué)院在推行工學(xué)結(jié)合的人才培養(yǎng)模式的過(guò)程中，應(yīng)該重視企業(yè)文化的引入。將企業(yè)文化教育列入到課程中，在組織學(xué)生進(jìn)企業(yè)觀摩學(xué)習(xí)、頂崗實(shí)習(xí)的時(shí)候，注重企業(yè)文化的熏陶；在校企合作時(shí)，突出企業(yè)文化的氛圍營(yíng)造以及增加企業(yè)文化課程，讓學(xué)生在學(xué)習(xí)理論知識(shí)和技能的同時(shí)，接受企業(yè)培訓(xùn)與實(shí)踐及企業(yè)文化的熏陶，使學(xué)生直觀地感受到了高職學(xué)生應(yīng)具有什么樣的職業(yè)價(jià)值觀。

（二）學(xué)生在學(xué)習(xí)中對(duì)職業(yè)道德與金融服務(wù)意識(shí)的理論接觸

1.把職業(yè)禮儀與職業(yè)道德多方位引入教學(xué)內(nèi)容，在項(xiàng)目式教學(xué)中培養(yǎng)職業(yè)道德情感

具體說(shuō)可以把職業(yè)禮儀與職業(yè)道德引入各專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)方案的人才培養(yǎng)目標(biāo)，把職業(yè)禮儀與職業(yè)道德作為一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容融入專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)，讓職業(yè)道德與職業(yè)禮儀作為每一門(mén)專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)甚至每一堂課要到達(dá)的一項(xiàng)能力目標(biāo)。

2.建立合理科學(xué)的評(píng)價(jià)機(jī)制，明確把職業(yè)禮儀與職業(yè)道德納入學(xué)生考核評(píng)價(jià)

考核方式的基本做法是將學(xué)生的平時(shí)學(xué)習(xí)表現(xiàn)、理論知識(shí)掌握的程度、自學(xué)成績(jī)和實(shí)踐教學(xué)的成績(jī)綜合起來(lái)評(píng)價(jià)，即（平時(shí)成績(jī)＋自學(xué)成績(jī)＋社會(huì)實(shí)踐＋期末考試）。除了把期末考試成績(jī)作為考核內(nèi)容之外，平時(shí)成績(jī)也非常重要。平時(shí)成績(jī)包括學(xué)習(xí)態(tài)度（課堂紀(jì)律、到課率）、完成作業(yè)、討論發(fā)言和測(cè)驗(yàn)測(cè)試（其中包括期中考試）四方面。其中作業(yè)形式有小論文、問(wèn)答題，討論發(fā)言包括辯論、回答、講解等，測(cè)驗(yàn)測(cè)試以小型練習(xí)題為主。學(xué)生在實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)中的成績(jī)也是總評(píng)成績(jī)考核的重要組成部分，通過(guò)這四個(gè)方面的綜合考核，可以促進(jìn)學(xué)生態(tài)度的養(yǎng)成，幫助形成良好的職業(yè)態(tài)度。

（三）學(xué)生在工學(xué)結(jié)合的模式下職業(yè)道德與金融服務(wù)意識(shí)的形成

職業(yè)道德教育的內(nèi)容不應(yīng)拘泥于課本或教材，而應(yīng)對(duì)原有課程進(jìn)行改革與創(chuàng)新，突出現(xiàn)代職業(yè)道德意識(shí)，更新教學(xué)內(nèi)容，“校企合作、工學(xué)結(jié)合”不僅僅停留在實(shí)踐實(shí)訓(xùn)環(huán)節(jié)，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)技能方面，雙方更應(yīng)該首先共同研發(fā)適合高職學(xué)生學(xué)習(xí)特點(diǎn)的職業(yè)道德教育教學(xué)專(zhuān)題，共同促進(jìn)職業(yè)道德與金融服務(wù)意識(shí)的培育。

作者：劉蓉單位：湖北廣播電視大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院金融教研室

金融理財(cái)論文:銀行理財(cái)融資管理下新金融論文

一、新金融時(shí)代銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新的必要性

從銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程看,銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新有規(guī)避監(jiān)管的動(dòng)機(jī),而監(jiān)管政策具有從簡(jiǎn)單規(guī)定到細(xì)化管理的特點(diǎn)。因此,新業(yè)務(wù)的興起,總要經(jīng)歷創(chuàng)新、監(jiān)管、調(diào)整、再創(chuàng)新的過(guò)程。《通知》的頒布體現(xiàn)出金融監(jiān)管力度的不斷加大，短期內(nèi)確實(shí)會(huì)對(duì)理財(cái)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，但是金融創(chuàng)新化以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求又會(huì)催生出新金融時(shí)代下的理財(cái)融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新形勢(shì)。

二、新金融時(shí)代銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)模式分類(lèi)

1.資產(chǎn)組合模式。

是指將理財(cái)融資項(xiàng)目歸于理財(cái)資產(chǎn)組合管理，銀行通過(guò)發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品募集資金，投資于含理財(cái)融資項(xiàng)目在內(nèi)的各類(lèi)投資品種，將理財(cái)產(chǎn)品期限與融資期限進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的匹配，融資業(yè)務(wù)模式可采取委托債權(quán)投資、債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃委托貸款等多種形式放款。

1.1委托債權(quán)投資業(yè)務(wù)模式。

（1）業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介。

委托債權(quán)投資是指有投資人委托并通過(guò)銀行、信托公司等專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)特定項(xiàng)目的固定收益類(lèi)債權(quán)進(jìn)行投資。其本質(zhì)是直接投資性固定收益類(lèi)債權(quán)。委托債權(quán)投資業(yè)務(wù)主要依托北京金融資產(chǎn)交易所，將其作為交易平臺(tái)將理財(cái)計(jì)劃以委托債權(quán)投資的方式為客戶(hù)提供融資服務(wù)，以有效滿(mǎn)足客戶(hù)的資金需求。

（2）委托債權(quán)投資交易的優(yōu)勢(shì)。

①客戶(hù)融資需求得以滿(mǎn)足。由于資金流動(dòng)性緊張或缺乏貸款規(guī)模，或者要做大表外、增加中間業(yè)務(wù)收益等各種原因，銀行面對(duì)品質(zhì)貸款客戶(hù)提出大額融資需求時(shí)，有時(shí)無(wú)法向其發(fā)放貸款，造成資金供求失衡。為了滿(mǎn)足這些企業(yè)客戶(hù)的融資需求，銀行可將其做成債權(quán)投資產(chǎn)品在金交所掛牌。同時(shí)，銀行通過(guò)發(fā)行針對(duì)該投資產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品向公眾募集資金，募集結(jié)束即用來(lái)投資金交所該筆掛牌債權(quán)，相當(dāng)于用理財(cái)資金為企業(yè)客戶(hù)融資。委托債權(quán)投資交易可以較大程度上滿(mǎn)足客戶(hù)大額融資的需求，使得資金鏈得以有效循環(huán)。②融資成本顯著降低。委托債權(quán)投資是一種直接投融資行為，較大程度上簡(jiǎn)化了資金由投資方到融資方所流經(jīng)的中間機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)了流程，從而也就減少了融資過(guò)程中的利潤(rùn)留存和分成。金交所委托債權(quán)業(yè)務(wù)傭金相對(duì)于券商、信托通道業(yè)務(wù)費(fèi)率較低，可以顯著降低企業(yè)融資的綜合成本。企業(yè)所付出的絕大部分資金轉(zhuǎn)化為投資人的投資收益而不是浪費(fèi)在融資過(guò)程中。③銀行中間業(yè)務(wù)收入明顯增加。隨著銀信合作通道受限，委托債權(quán)的掛牌不失為銀行資產(chǎn)出表的新途徑。銀行通過(guò)委托債權(quán)投資業(yè)務(wù)，可以節(jié)省信貸規(guī)模，減少理財(cái)產(chǎn)品占用的的信貸資產(chǎn)計(jì)提撥備和資本，從而使得銀行資本符合金融監(jiān)管部門(mén)的要求。同時(shí)，銀行還能擴(kuò)展理財(cái)產(chǎn)品所涉及的投資領(lǐng)域，進(jìn)一步增加中間業(yè)務(wù)收入。

1.2債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)模式。

（1）業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介。

債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式指由第三方作為委托人成立信托計(jì)劃，向融資客戶(hù)發(fā)放信托貸款，第三方將該信托貸款債權(quán)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財(cái)，實(shí)現(xiàn)理財(cái)間接投資信托貸款。對(duì)于在銀行辦理理財(cái)融資業(yè)務(wù)的客戶(hù)，通過(guò)債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式放款的資金屬于第三方向客戶(hù)發(fā)放的信托貸款。該業(yè)務(wù)模式中信托公司雖然僅起到通道作用，但對(duì)于業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)控制有直接作用。

（2）模式監(jiān)管合規(guī)性分析。

目前從銀監(jiān)會(huì)關(guān)于理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)于銀行監(jiān)管的相關(guān)條款看，銀監(jiān)會(huì)只是規(guī)范了需變更信托受益人的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，對(duì)于信托收益權(quán)并沒(méi)有明確提出監(jiān)管要求。因此，該模式未直接違反監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行的要求。從銀行角度看，銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行的正式發(fā)文中，未提及信托受（收）益權(quán)投資，僅在《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號(hào)）中明確定義了銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的范圍，根據(jù)該定義，受（收）益權(quán)信托業(yè)務(wù)和建議采用的信托資產(chǎn)收益權(quán)投資模式，均不屬于銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)。

1.3券商委托貸款業(yè)務(wù)模式。

（1）業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介。

券商委托貸款業(yè)務(wù)模式指銀行委托證券公司成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，由該定向資產(chǎn)管理計(jì)劃作為委托人，委托銀行辦理委托貸款業(yè)務(wù)，為銀行指定的客戶(hù)提供融資服務(wù)。券商委托貸款業(yè)務(wù)模式是信用放款類(lèi)理財(cái)融資項(xiàng)目放款時(shí)使用的業(yè)務(wù)模式之一，操作包括成立資產(chǎn)管理計(jì)劃和發(fā)放委托貸款兩個(gè)過(guò)程。

（2）創(chuàng)新背景下定向資產(chǎn)管理通道業(yè)務(wù)類(lèi)型。

在銀信合作受限之后，銀證合作的模式應(yīng)運(yùn)而生。目前銀證合作以定向資產(chǎn)管理通道類(lèi)業(yè)務(wù)為主，資金的投資范圍主要包括銀行票據(jù)資產(chǎn)、債券、信托等。銀證合作的基本運(yùn)作方式與銀信合作類(lèi)似，銀行將理財(cái)資金以定向資產(chǎn)管理的方式委托給券商資管，從而規(guī)避了監(jiān)管部門(mén)對(duì)理財(cái)資金運(yùn)用的限制。

2.定向理財(cái)模式：

2.1業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介。

是指銀行為滿(mǎn)足高端客戶(hù)的資金增值、低成本融資、多元化融資或存量資產(chǎn)盤(pán)活等需求，利用投資銀行專(zhuān)業(yè)技術(shù)手段，為客戶(hù)設(shè)計(jì)綜合金融服務(wù)方案、提供顧問(wèn)與交易安排服務(wù)，并面向特定客戶(hù)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集所需資金，理財(cái)產(chǎn)品期限與融資期限匹配的理財(cái)融資業(yè)務(wù)模式。定向融資理財(cái)產(chǎn)品包括但不限于：信托股權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品、信托受益權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品、信托收益權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品、租賃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品等。

2.2銀行效益分析。

（1）通過(guò)定向理財(cái)融資業(yè)務(wù)，可進(jìn)一步深化銀行與客戶(hù)的合作，在市場(chǎng)竟?fàn)幹蝎@得先機(jī)。

同時(shí)，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品可以滿(mǎn)足理財(cái)客戶(hù)的理財(cái)需要，建立良好的銀企關(guān)系，為營(yíng)銷(xiāo)存款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造有利條件。

（2）辦理定向理財(cái)業(yè)務(wù)可獲得可觀的中間業(yè)務(wù)收入。

三、新金融時(shí)代銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1.關(guān)注監(jiān)管動(dòng)態(tài)，堅(jiān)持信貸原則。

新產(chǎn)品往往設(shè)計(jì)了規(guī)避性的交易模式和條款，創(chuàng)新業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)往往不明確，存在監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)新規(guī)的情況。因此，需要及時(shí)根據(jù)監(jiān)管動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)流程，防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。相比傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù),理財(cái)融資業(yè)務(wù)在投前調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審批、資金使用等環(huán)節(jié)較一般自營(yíng)貸款要簡(jiǎn)單快捷,雖然能夠較好的滿(mǎn)足客戶(hù)需要，但從本質(zhì)上看,理財(cái)融資業(yè)務(wù)仍然是基于信貸資金需求,風(fēng)險(xiǎn)并未降低。所以銀行必須堅(jiān)持信貸審查制度，強(qiáng)化授信管理。嚴(yán)格客戶(hù)準(zhǔn)入條件、認(rèn)真開(kāi)展投前調(diào)查工作的同時(shí)還應(yīng)合理確定理財(cái)產(chǎn)品期限。根據(jù)客戶(hù)實(shí)際用款周期和未來(lái)現(xiàn)金流狀況確定期限,避免短貸長(zhǎng)用出現(xiàn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

2.強(qiáng)化投后管理,監(jiān)管資金流向。

銀行對(duì)于理財(cái)融資業(yè)務(wù)投后管理要按照自營(yíng)貸款貸后管理來(lái)進(jìn)行,在理財(cái)融資業(yè)務(wù)的各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)應(yīng)嚴(yán)格控制：首先，應(yīng)隨時(shí)掌握資金的真實(shí)流向,確保資金的合規(guī)使用;其次，要關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)在存續(xù)期內(nèi)發(fā)生變更或產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的,必須及時(shí)進(jìn)行信息披露；，還要隨時(shí)跟進(jìn)客戶(hù)資金狀況和時(shí)點(diǎn)安排,及時(shí)聯(lián)系客戶(hù)確保還款資金能夠按時(shí)到位。在為銀行降低資本占用率，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以及提高中間業(yè)務(wù)收入中起到了顯著地作用。在信貸規(guī)模緊張、流動(dòng)資金短缺和新的監(jiān)管政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)資本約束的背景下,理財(cái)融資業(yè)務(wù)可以利用“非標(biāo)資產(chǎn)”投資,滿(mǎn)足客戶(hù)大額融資的需求，從而實(shí)現(xiàn)資金在信貸市場(chǎng)上的供求平衡。因此,銀行應(yīng)抓住發(fā)展機(jī)遇,創(chuàng)新發(fā)展理財(cái)融資業(yè)務(wù)，同時(shí)做好營(yíng)銷(xiāo)推廣和風(fēng)險(xiǎn)管理，搶占市場(chǎng)先機(jī)，樹(shù)立新金融時(shí)代的銀行專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)形象。

作者：張亞娜單位：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)分行

金融理財(cái)論文:行為金融學(xué)理財(cái)研究論文

一、對(duì)行為金融學(xué)概述

行為金融學(xué)對(duì)于兩大傳統(tǒng)假設(shè)的挑戰(zhàn)為我們研究商業(yè)銀行公司治理問(wèn)題提供了一個(gè)新的視角:

1、傳統(tǒng)金融理論關(guān)于人的行為假設(shè)。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為人們的決策是建立在理性預(yù)期(RationalExpectation、風(fēng)險(xiǎn)回避(RiskAversion)、效用較大化以及相機(jī)抉擇等假設(shè)基礎(chǔ)之上的。但是大量的心理學(xué)研究表明,人們的實(shí)際投資決策并非如此。比如,人們總是過(guò)分相信自己的判斷,人們往往是根據(jù)自己對(duì)決策結(jié)果的盈虧狀況的主觀判斷進(jìn)行決策的等等。尤其值得指出的是,研究表明,這種對(duì)理性決策的偏離是系統(tǒng)性的,并不能因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)平均而消除。

2、有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中,理性的投資者總是能抓住每一個(gè)由非理性投資者創(chuàng)造的套利機(jī)會(huì)。因此,能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中幸存下來(lái)的只有理性的投資者。但在現(xiàn)實(shí)世界中,市場(chǎng)并非像理論描述得那么,大量“反常現(xiàn)象”的出現(xiàn)使得傳統(tǒng)金融理論無(wú)法應(yīng)對(duì)。傳統(tǒng)理論為我們找到了一條化的道路,告訴人們“該怎么做”,讓我們知道“應(yīng)該發(fā)生什么”。可惜,并非每個(gè)市場(chǎng)參與者都能理性地按照理論中的模型去行動(dòng),人的非理性行為在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中發(fā)揮著不容忽視的作用行為金融學(xué)是將行為學(xué)、心理學(xué)和認(rèn)知學(xué)成果運(yùn)用到金融市場(chǎng)上產(chǎn)生的一種新理論,是基于心理學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果提出投資者決策時(shí)的心理特征假設(shè)來(lái)研究投資者實(shí)際投資決策行為的一門(mén)學(xué)科。

二、行為金融學(xué)的主要理論

1、期望理論的基本內(nèi)容

這個(gè)理論的表述為:人們對(duì)相同情境的反應(yīng)決取于他是盈利狀態(tài)還是虧損狀態(tài)。一般而言,當(dāng)盈利額與虧損額相同的情況下,人們?cè)谔潛p狀態(tài)時(shí)會(huì)變得更為沮喪,而當(dāng)盈利時(shí)卻沒(méi)有那么快樂(lè)。當(dāng)個(gè)體在看到等量損失時(shí)的沮喪程度會(huì)比同等獲利情況下的高興程度強(qiáng)烈得多。研究還發(fā)現(xiàn):投資者在虧損一美元時(shí)的痛苦的強(qiáng)烈程度是在獲利一美元時(shí)高興程度的兩倍。他們也發(fā)現(xiàn)個(gè)體對(duì)相同情境的不同反應(yīng)取決于他目前是贏利還是虧損狀況。

2、后悔理論的主要內(nèi)容

投資者在投資過(guò)程中常出現(xiàn)后悔的心理狀態(tài)。在大牛市背景下,沒(méi)有及時(shí)介入自己看好的股票會(huì)后悔,過(guò)早賣(mài)出獲利的股票也會(huì)后悔;在熊市(bearmarket)背景下,沒(méi)能及時(shí)止損出局會(huì)后悔,獲點(diǎn)小利沒(méi)能兌現(xiàn),然后又被套牢也會(huì)后悔;在平衡市場(chǎng)中,自己持有的股票不漲不跌,別人推薦的股票上漲,自己會(huì)因?yàn)闆](méi)有聽(tīng)從別人的勸告而及時(shí)換股后悔;當(dāng)下定決心,賣(mài)出手中不漲的股票,而買(mǎi)人專(zhuān)家推薦的股票,又發(fā)現(xiàn)自己原來(lái)持有的股票不斷上漲,而專(zhuān)家推薦的股票不漲反跌時(shí),更加后悔。

三、行為金融學(xué)在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用

實(shí)際上,各種積極管理模式都假定市場(chǎng)定價(jià)失真或無(wú)效。他們認(rèn)為通過(guò)投資于定價(jià)失真的市場(chǎng)或資產(chǎn)可以獲得增值。然而所有的人都知道這種無(wú)效性是轉(zhuǎn)瞬即逝的,這樣,這些無(wú)效性可能會(huì)為有耐心的投資者提供收益。“耐心”是一個(gè)好的投資策略中的重要組成部分。

行為金融學(xué)理論可以很好地解釋諸如阿萊悖論、日歷效應(yīng)股權(quán)溢價(jià)、期權(quán)微笑、封閉式基金之謎、小盤(pán)股效應(yīng)等等金融學(xué)難題。還提出了成本平均策略、選擇策略參考點(diǎn)來(lái)判斷預(yù)期的損益、動(dòng)量交易策略等投資策略。一些金融實(shí)踐者已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)用行為金融學(xué)的這些投資策略來(lái)指導(dǎo)他們的投資活動(dòng)。

成本平均策略。成本平均策略是在股市價(jià)格下跌時(shí),分批買(mǎi)進(jìn)股票以攤低成本的策略。采用這一策略不是追求效用較大化,而是降低投資活動(dòng)。

行為金融學(xué)認(rèn)為,人們?cè)谶M(jìn)行決策的時(shí)候,往往會(huì)選擇一個(gè)決策參考點(diǎn)來(lái)判斷預(yù)期的損益,而非著眼于最終的財(cái)富狀況。在心理預(yù)期的過(guò)程中,人們會(huì)把決策分成不同的心理帳戶(hù)來(lái)考慮,常常擁有自信情節(jié),高估已經(jīng)擁有的商品或服務(wù),并且傾向于增加這里物品或服務(wù)的使用次數(shù)。還對(duì)預(yù)期的損失過(guò)于敏感,把同樣價(jià)值的損失計(jì)算成遠(yuǎn)高于同樣價(jià)值的收益,而對(duì)已經(jīng)形成損失的東西卻表現(xiàn)出一種“處置效果”,由于期待機(jī)會(huì)收回成本而繼續(xù)經(jīng)受可能的損失。因此在行為金融學(xué)中的“心理”帳戶(hù)和“認(rèn)知偏差”這兩個(gè)概念,應(yīng)該在日常理財(cái)中關(guān)注。運(yùn)用動(dòng)量交易策略。即預(yù)先對(duì)股票收益和交易量設(shè)定過(guò)濾準(zhǔn)則,當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時(shí)滿(mǎn)足過(guò)濾準(zhǔn)則時(shí)就買(mǎi)入或賣(mài)出股票的投資策略。當(dāng)處置效應(yīng)在證券市場(chǎng)上比較嚴(yán)重時(shí),其帶來(lái)的股票基本價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間的差幅就會(huì)更大;當(dāng)價(jià)格向價(jià)值回歸時(shí),可利用動(dòng)量交易策略,通過(guò)差幅獲利。

四、股票基金投資策略

1、股票基金的特點(diǎn):

①與其他基金相比,股票基金的投資對(duì)象具有多樣性,投資目的也具有多樣性。

②與投資者直接投資于股票市場(chǎng)相比,股票基金具有分散風(fēng)險(xiǎn)。費(fèi)用較低等特點(diǎn)。對(duì)一般投資者而言,個(gè)人資本畢竟是有限的,難以通過(guò)分散投資種類(lèi)而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。但若投資于股票基金,投資者不僅可以分享各類(lèi)股票的收益,而且已可以通過(guò)投資于股票基金而將風(fēng)險(xiǎn)分散于各類(lèi)股票上,大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。此外,投資者投資了股票基金,還可以享受基金大額投資在成本上的相對(duì)優(yōu)勢(shì),降低投資成本,提高投資效益,獲得規(guī)模效益的好處。

③從資產(chǎn)流動(dòng)性來(lái)看,股票基金具有流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)性高的特點(diǎn)。股票基金的投資對(duì)象是流動(dòng)性極好的股票,基金資產(chǎn)質(zhì)量高、變現(xiàn)容易。

④對(duì)投資者來(lái)說(shuō),股票基金經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、收益可觀。一般來(lái)說(shuō),股票基金的風(fēng)險(xiǎn)比股票投資的風(fēng)險(xiǎn)低。因而收益較穩(wěn)定。不僅如此,封閉式股票基金上市后,投資者還可以通過(guò)在交易所交易獲得買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。基金期滿(mǎn)后,投資者享有分配剩余資產(chǎn)的權(quán)利。

2、具備股票投資取勝的素質(zhì)

對(duì)于我們來(lái)說(shuō),在股票業(yè)取得成功的素質(zhì)應(yīng)該包括:忍耐、自立、簡(jiǎn)單明了、能忍受痛苦、心胸開(kāi)闊、有獨(dú)立判斷能力、百折不撓、謙讓、靈活、愿做獨(dú)立的研究工作、勇于承認(rèn)錯(cuò)誤,還有對(duì)普通的商業(yè)恐慌不屑一顧。這些素質(zhì)的具備與巴菲特的忠告是一致的,與行為金融學(xué)是相符的,市場(chǎng)可能是無(wú)效的,積極管理者也有增加價(jià)值的潛力,但這些無(wú)效性既不簡(jiǎn)單,也不是靜態(tài)的,利用起來(lái)代價(jià)也不低。換言之,市場(chǎng)無(wú)效性的一個(gè)特點(diǎn)就是容易消失。這就意味著市場(chǎng)無(wú)效性一旦被隔離出來(lái),并廣為人知,越來(lái)越多的資金追逐這一無(wú)效性時(shí),這個(gè)特點(diǎn)就消失了。問(wèn)題不在于投資者和他們的顧問(wèn)很愚昧或麻木不仁,在于當(dāng)信息收到之時(shí)情況可能已經(jīng)發(fā)生變化。當(dāng)樂(lè)觀的金融信息廣泛傳播時(shí),大多數(shù)投資人認(rèn)為這個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在近期內(nèi)還會(huì)進(jìn)一步高漲時(shí),經(jīng)濟(jì)走勢(shì)實(shí)際上已經(jīng)向衰退邁進(jìn)。頭腦清醒的投資者可以在信息不、不理想的情況下做出正確決策,那種需要各種資料的“科學(xué)頭腦”是不科學(xué)的。

3、根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同

投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長(zhǎng)型投資基金是指把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金;收入型基金是指以能為投資者帶來(lái)高水平的當(dāng)期收入為目的的投資基金;平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目的的投資基金。風(fēng)險(xiǎn)觀念的根源在人類(lèi)感情中可以找到。我們都是社會(huì)性生物,渴望與別人協(xié)調(diào)一致,達(dá)成共識(shí)。

結(jié)束語(yǔ)

以常規(guī)方式失敗經(jīng)常比非常規(guī)性失敗痛苦較少。相應(yīng)地,投資者更愿意冒常規(guī)方式失敗的較大風(fēng)險(xiǎn),而不愿意冒可能以非常規(guī)方式失敗的較小風(fēng)險(xiǎn)。因此,不論股票市場(chǎng)狂升或猛跌,還是處于正常交易水平,恒生股票價(jià)格指數(shù)基本上能反映整個(gè)股市的活動(dòng)情況。

金融理財(cái)論文:銀行金融理財(cái)分析論文

我國(guó)投資者的以下特點(diǎn)決定了他們需要科學(xué)的理財(cái)理念與指導(dǎo)。

及時(shí)，人們的收入由主要用于支付基本生活需要轉(zhuǎn)向支付住房、醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老、教育等大宗長(zhǎng)期金融產(chǎn)品。人們對(duì)金融產(chǎn)品的需求趨于穩(wěn)定化、長(zhǎng)期化。

第二，我國(guó)居民的金融資產(chǎn)分布不甚合理，超過(guò)80%的金融資產(chǎn)都是銀行存款，與金融資產(chǎn)多元化的需求不相匹配。

第三，傳統(tǒng)文化和習(xí)俗對(duì)我國(guó)投資者的投資行為產(chǎn)生了顯著影響。受封建小農(nóng)意識(shí)的影響，社會(huì)信用意識(shí)不強(qiáng)，不喜歡將錢(qián)交給別人使用；對(duì)外人充滿(mǎn)戒心，不愿露財(cái)，不愿交給專(zhuān)門(mén)的理財(cái)顧問(wèn)進(jìn)行管理；喜歡實(shí)業(yè)投資，不喜歡金融投資和長(zhǎng)期投資；在財(cái)富形態(tài)上，偏愛(ài)硬資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、珠寶等。重教育，對(duì)子女的投資不惜代價(jià)。

第四，傳統(tǒng)社會(huì)制度的影響。長(zhǎng)期以來(lái)，產(chǎn)權(quán)得不到嚴(yán)格的保護(hù)，降低了人們通過(guò)持之以恒的努力創(chuàng)造財(cái)富的愿望。

第五，理財(cái)理念不清晰，缺乏統(tǒng)籌性，我國(guó)投資者心態(tài)不成熟。當(dāng)看到利益時(shí)通常會(huì)蠢蠢欲動(dòng)，追漲殺跌。

那么，什么是科學(xué)的理財(cái)理念呢？

金融理財(cái)是一種綜合金融服務(wù)，是指專(zhuān)業(yè)理財(cái)人員通過(guò)分析和評(píng)估客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況和生活狀況，明確客戶(hù)的理財(cái)目標(biāo)，最終幫助客戶(hù)制訂出合理的可操作的理財(cái)方案，使其能滿(mǎn)足客戶(hù)人生不同階段的需求，最終實(shí)現(xiàn)人生在財(cái)務(wù)上的自由，自主和自在。可見(jiàn)，科學(xué)的金融理財(cái)不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品推銷(xiāo)，而是綜合金融服務(wù)；不是客戶(hù)自己理財(cái)，而是專(zhuān)業(yè)人員提供理財(cái)服務(wù)；不是僅僅針對(duì)客戶(hù)某個(gè)生命階段，而是針對(duì)客戶(hù)的一生；不是一個(gè)一次性產(chǎn)品，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。

自2005年以來(lái)，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施金融理財(cái)師認(rèn)證制度。隨之而來(lái)，各家銀行都配備了自己的專(zhuān)業(yè)理財(cái)師。一個(gè)高素質(zhì)的理財(cái)師，一份科學(xué)良好的理財(cái)方案，可以有效的使我們的財(cái)產(chǎn)增值，從而實(shí)現(xiàn)自己的人生理想。

一份良好的理財(cái)方案，應(yīng)當(dāng)是在充分了解客戶(hù)信息的基礎(chǔ)上，為客戶(hù)制定的一個(gè)終身的規(guī)劃，以穩(wěn)健性為主，兼顧盈利性和流動(dòng)性；方案應(yīng)當(dāng)具有綜合性，合理組合不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品，使其達(dá)到效果；方案本身要有合理性和可操作性，在表述上應(yīng)邏輯合理，條理清晰。同時(shí)，理財(cái)方案對(duì)理財(cái)師也有較高的要求，理財(cái)師要有崇高的職業(yè)道德，能夠廉潔自律，為客戶(hù)保密，要認(rèn)識(shí)到客戶(hù)是銀行的財(cái)富，做到對(duì)客戶(hù)認(rèn)真負(fù)責(zé)，真實(shí)反映產(chǎn)品特點(diǎn)，從而也是對(duì)銀行負(fù)責(zé)，只有這樣，才能保障銀行與客戶(hù)的相互信賴(lài)與長(zhǎng)期合作。

那么，客戶(hù)是選擇自己理財(cái)還是依賴(lài)銀行中的理財(cái)師呢？這得從理財(cái)原理和金融產(chǎn)品兩方面加以分析。另外金融理財(cái)有其自身的特點(diǎn)，人口的特征如年齡分布、受教育程度、城鄉(xiāng)人口分布、傳統(tǒng)人文文化等，一國(guó)的法律規(guī)范、公司治理結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展?fàn)顩r、投資限限制、稅收規(guī)定等。

金融理財(cái)?shù)暮诵脑恚褪秦?cái)務(wù)管理中價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)體系在金融產(chǎn)品上的運(yùn)用，可以從貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理方面加以分析。貨幣的時(shí)間價(jià)值是指當(dāng)前所持有的一定量的貨幣，比未來(lái)獲得等量貨幣具有更高的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算在金融理財(cái)規(guī)劃中應(yīng)用非常廣泛，是最基本的工具和基礎(chǔ)，任何有關(guān)現(xiàn)金流的分析都離不開(kāi)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，如住房按揭、養(yǎng)老金、教育金等。其計(jì)算原理容易理解，并已有了現(xiàn)成的復(fù)利現(xiàn)值和終值表可查算。貨幣只所以具有時(shí)間價(jià)值可從三個(gè)方面揭示，一是貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，是用于當(dāng)前消費(fèi)還是用于投資而產(chǎn)生投資回報(bào)；二是通貨膨脹可能造成貨幣貶值；三是投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。所以貨幣時(shí)間價(jià)值的核心是時(shí)間的長(zhǎng)短和機(jī)會(huì)成本（資本的租金或利息）的大小在現(xiàn)值和終值的重要作用。介紹一個(gè)簡(jiǎn)單公式幫助大家對(duì)時(shí)間價(jià)值有一個(gè)粗略的認(rèn)識(shí)。據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果年利率是為r%,你的投資將在大約72/r年后翻一番。這一經(jīng)驗(yàn)公式被稱(chēng)為72法則。該法則只是一個(gè)近似結(jié)果，般說(shuō)來(lái)，利率在2%—15%的范圍內(nèi)，使用72法則較為，利率過(guò)高或過(guò)低，該法則將不再適用。金融理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)原理可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。其影響因素與各金融產(chǎn)品和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接相關(guān)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)各金融產(chǎn)品的有效組合來(lái)化解。

經(jīng)歷了2005年至2008年證券市場(chǎng)的大起大落，我國(guó)有相當(dāng)一部分投資者對(duì)金融產(chǎn)品特別是股票和基金并不陌生，其風(fēng)險(xiǎn)和收益有了大致的了解。知道股權(quán)類(lèi)證券風(fēng)險(xiǎn)高，流動(dòng)性較強(qiáng)，通常用于滿(mǎn)足當(dāng)期收入和資本積累；基金類(lèi)投資產(chǎn)品特點(diǎn)是專(zhuān)家理財(cái)，集合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散，流動(dòng)性較強(qiáng)，適用于獲取平均收益的投資者；衍生金融產(chǎn)品如期權(quán)、期貨等（目前銀行中尚未開(kāi)通），其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高，個(gè)人參與度較低；而實(shí)物及其它投資產(chǎn)品如房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等，具有行業(yè)和專(zhuān)業(yè)特征。這里只介紹一下銀行中現(xiàn)有的黃金和外匯。

進(jìn)行黃金投資首先要明確，它可以作為對(duì)沖通貨膨脹和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的工具；其次它是相對(duì)更穩(wěn)定的貨幣形式，不像紙質(zhì)貨幣那樣被任意制造；它可以作為分散風(fēng)險(xiǎn)的選擇。目前普通投資者最簡(jiǎn)便的投資方式就是商業(yè)銀行的紙黃金業(yè)務(wù)。“買(mǎi)黃金”抗通脹是當(dāng)下理財(cái)經(jīng)理必用的口號(hào)，但黃金的抗通脹性是有條件的，就是不考慮貨幣貶值的因素。如果只看通脹與黃金的關(guān)系，會(huì)發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)，黃金才有高于紙幣的抗通脹性。道理很簡(jiǎn)單，即使CPI高達(dá)5%,只要央行規(guī)定的存款利率是6%，老百姓拿錢(qián)還是比拿沒(méi)有利息的黃金合算。紙黃金相對(duì)盈利高，但風(fēng)險(xiǎn)較大，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，喜愛(ài)博取短期收益的客戶(hù)。而對(duì)于比較保守的投資者，他們可能更適合黃金的長(zhǎng)期投資，他們不需要技術(shù)，只需耐心。他們把黃金視為保護(hù)資產(chǎn)的手段，將黃金世代傳承。從影響黃金投資的相關(guān)性而言，與石油、通貨膨脹、戰(zhàn)爭(zhēng)、社會(huì)動(dòng)蕩、消費(fèi)需求、利率正相關(guān)，而與匯率、社會(huì)繁榮負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯這樣評(píng)價(jià)黃金的作用：“黃金在我們的社會(huì)中具有重要的作用。它作為的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的‘儲(chǔ)備金’，還沒(méi)有任何其它的東西可以取代它。”

外匯投資則是為滿(mǎn)足近年來(lái)境外旅游消費(fèi)和孩子留學(xué)，從而將部分家庭資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成外匯資產(chǎn)。取得投資收益并非主要目的，主要目的是用于貨幣消費(fèi)、化解匯率風(fēng)險(xiǎn)和本國(guó)貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。外匯投資也要有一定的投資技巧。選擇幣種十分重要。相對(duì)而言，美元、英鎊、日元、歐元波動(dòng)幅動(dòng)大，投資風(fēng)險(xiǎn)也大；而瑞士法郎、澳元波動(dòng)幅動(dòng)較小，投資風(fēng)險(xiǎn)也較小。

了解了金融理財(cái)原理和金融產(chǎn)品的特性，再來(lái)談?wù)勍顿Y者自己理財(cái)和選擇銀行中的理財(cái)師的問(wèn)題。從理論上來(lái)說(shuō)，二者之間并沒(méi)什么本質(zhì)的區(qū)別，但是你花在管理自己資產(chǎn)組合上的時(shí)間和精力是有機(jī)會(huì)成本的。如果將這種機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償與支付給理財(cái)師的費(fèi)用相比，再考慮專(zhuān)業(yè)和非專(zhuān)業(yè)理財(cái)所產(chǎn)生的投資結(jié)果的可能差異，可能選專(zhuān)業(yè)人士是合適的。現(xiàn)階段銀行中的理財(cái)師也并非一帆風(fēng)順，由于理財(cái)師們千方百計(jì)為滿(mǎn)足客戶(hù)的理財(cái)目標(biāo)而努力，客戶(hù)目標(biāo)和限制性因素總是隨著時(shí)間而不斷變化，理財(cái)師們也要隨時(shí)向客戶(hù)清晰解釋投資計(jì)劃，以使客戶(hù)對(duì)投資結(jié)果不會(huì)產(chǎn)生不滿(mǎn)。目前，銀行與客戶(hù)之間交流的信息平臺(tái)還沒(méi)有建立，所以無(wú)論軟件服務(wù)（理財(cái)師的服務(wù)），還是硬件設(shè)施（網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)）都有待于完善與發(fā)展。但無(wú)論如何理財(cái)理念日趨科學(xué)化，會(huì)給我國(guó)的廣大投資者帶來(lái)從財(cái)務(wù)角度審視人生的新篇章。

金融理財(cái)論文:銀行金融理財(cái)分析論文

我國(guó)投資者的以下特點(diǎn)決定了他們需要科學(xué)的理財(cái)理念與指導(dǎo)。

及時(shí)，人們的收入由主要用于支付基本生活需要轉(zhuǎn)向支付住房、醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老、教育等大宗長(zhǎng)期金融產(chǎn)品。人們對(duì)金融產(chǎn)品的需求趨于穩(wěn)定化、長(zhǎng)期化。

第二，我國(guó)居民的金融資產(chǎn)分布不甚合理，超過(guò)80%的金融資產(chǎn)都是銀行存款，與金融資產(chǎn)多元化的需求不相匹配。

第三，傳統(tǒng)文化和習(xí)俗對(duì)我國(guó)投資者的投資行為產(chǎn)生了顯著影響。受封建小農(nóng)意識(shí)的影響，社會(huì)信用意識(shí)不強(qiáng)，不喜歡將錢(qián)交給別人使用；對(duì)外人充滿(mǎn)戒心，不愿露財(cái)，不愿交給專(zhuān)門(mén)的理財(cái)顧問(wèn)進(jìn)行管理；喜歡實(shí)業(yè)投資，不喜歡金融投資和長(zhǎng)期投資；在財(cái)富形態(tài)上，偏愛(ài)硬資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、珠寶等。重教育，對(duì)子女的投資不惜代價(jià)。

第四，傳統(tǒng)社會(huì)制度的影響。長(zhǎng)期以來(lái)，產(chǎn)權(quán)得不到嚴(yán)格的保護(hù)，降低了人們通過(guò)持之以恒的努力創(chuàng)造財(cái)富的愿望。

第五，理財(cái)理念不清晰，缺乏統(tǒng)籌性，我國(guó)投資者心態(tài)不成熟。當(dāng)看到利益時(shí)通常會(huì)蠢蠢欲動(dòng)，追漲殺跌。

那么，什么是科學(xué)的理財(cái)理念呢？

金融理財(cái)是一種綜合金融服務(wù)，是指專(zhuān)業(yè)理財(cái)人員通過(guò)分析和評(píng)估客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況和生活狀況，明確客戶(hù)的理財(cái)目標(biāo)，最終幫助客戶(hù)制訂出合理的可操作的理財(cái)方案，使其能滿(mǎn)足客戶(hù)人生不同階段的需求，最終實(shí)現(xiàn)人生在財(cái)務(wù)上的自由，自主和自在。可見(jiàn)，科學(xué)的金融理財(cái)不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品推銷(xiāo)，而是綜合金融服務(wù)；不是客戶(hù)自己理財(cái)，而是專(zhuān)業(yè)人員提供理財(cái)服務(wù)；不是僅僅針對(duì)客戶(hù)某個(gè)生命階段，而是針對(duì)客戶(hù)的一生；不是一個(gè)一次性產(chǎn)品，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。

自2005年以來(lái)，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施金融理財(cái)師認(rèn)證制度。隨之而來(lái)，各家銀行都配備了自己的專(zhuān)業(yè)理財(cái)師。一個(gè)高素質(zhì)的理財(cái)師，一份科學(xué)良好的理財(cái)方案，可以有效的使我們的財(cái)產(chǎn)增值，從而實(shí)現(xiàn)自己的人生理想。

一份良好的理財(cái)方案，應(yīng)當(dāng)是在充分了解客戶(hù)信息的基礎(chǔ)上，為客戶(hù)制定的一個(gè)終身的規(guī)劃，以穩(wěn)健性為主，兼顧盈利性和流動(dòng)性；方案應(yīng)當(dāng)具有綜合性，合理組合不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品，使其達(dá)到效果；方案本身要有合理性和可操作性，在表述上應(yīng)邏輯合理，條理清晰。同時(shí)，理財(cái)方案對(duì)理財(cái)師也有較高的要求，理財(cái)師要有崇高的職業(yè)道德，能夠廉潔自律，為客戶(hù)保密，要認(rèn)識(shí)到客戶(hù)是銀行的財(cái)富，做到對(duì)客戶(hù)認(rèn)真負(fù)責(zé)，真實(shí)反映產(chǎn)品特點(diǎn)，從而也是對(duì)銀行負(fù)責(zé)，只有這樣，才能保障銀行與客戶(hù)的相互信賴(lài)與長(zhǎng)期合作。

那么，客戶(hù)是選擇自己理財(cái)還是依賴(lài)銀行中的理財(cái)師呢？這得從理財(cái)原理和金融產(chǎn)品兩方面加以分析。另外金融理財(cái)有其自身的特點(diǎn)，人口的特征如年齡分布、受教育程度、城鄉(xiāng)人口分布、傳統(tǒng)人文文化等，一國(guó)的法律規(guī)范、公司治理結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展?fàn)顩r、投資限限制、稅收規(guī)定等。

金融理財(cái)?shù)暮诵脑恚褪秦?cái)務(wù)管理中價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)體系在金融產(chǎn)品上的運(yùn)用，可以從貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理方面加以分析。貨幣的時(shí)間價(jià)值是指當(dāng)前所持有的一定量的貨幣，比未來(lái)獲得等量貨幣具有更高的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算在金融理財(cái)規(guī)劃中應(yīng)用非常廣泛，是最基本的工具和基礎(chǔ)，任何有關(guān)現(xiàn)金流的分析都離不開(kāi)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，如住房按揭、養(yǎng)老金、教育金等。其計(jì)算原理容易理解，并已有了現(xiàn)成的復(fù)利現(xiàn)值和終值表可查算。貨幣只所以具有時(shí)間價(jià)值可從三個(gè)方面揭示，一是貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，是用于當(dāng)前消費(fèi)還是用于投資而產(chǎn)生投資回報(bào)；二是通貨膨脹可能造成貨幣貶值；三是投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。所以貨幣時(shí)間價(jià)值的核心是時(shí)間的長(zhǎng)短和機(jī)會(huì)成本（資本的租金或利息）的大小在現(xiàn)值和終值的重要作用。介紹一個(gè)簡(jiǎn)單公式幫助大家對(duì)時(shí)間價(jià)值有一個(gè)粗略的認(rèn)識(shí)。據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果年利率是為r%,你的投資將在大約72/r年后翻一番。這一經(jīng)驗(yàn)公式被稱(chēng)為72法則。該法則只是一個(gè)近似結(jié)果，般說(shuō)來(lái)，利率在2%—15%的范圍內(nèi)，使用72法則較為，利率過(guò)高或過(guò)低，該法則將不再適用。金融理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)原理可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。其影響因素與各金融產(chǎn)品和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接相關(guān)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)各金融產(chǎn)品的有效組合來(lái)化解。

經(jīng)歷了2005年至2008年證券市場(chǎng)的大起大落，我國(guó)有相當(dāng)一部分投資者對(duì)金融產(chǎn)品特別是股票和基金并不陌生，其風(fēng)險(xiǎn)和收益有了大致的了解。知道股權(quán)類(lèi)證券風(fēng)險(xiǎn)高，流動(dòng)性較強(qiáng)，通常用于滿(mǎn)足當(dāng)期收入和資本積累；基金類(lèi)投資產(chǎn)品特點(diǎn)是專(zhuān)家理財(cái)，集合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散，流動(dòng)性較強(qiáng)，適用于獲取平均收益的投資者；衍生金融產(chǎn)品如期權(quán)、期貨等（目前銀行中尚未開(kāi)通），其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高，個(gè)人參與度較低；而實(shí)物及其它投資產(chǎn)品如房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等，具有行業(yè)和專(zhuān)業(yè)特征。這里只介紹一下銀行中現(xiàn)有的黃金和外匯。

進(jìn)行黃金投資首先要明確，它可以作為對(duì)沖通貨膨脹和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的工具；其次它是相對(duì)更穩(wěn)定的貨幣形式，不像紙質(zhì)貨幣那樣被任意制造；它可以作為分散風(fēng)險(xiǎn)的選擇。目前普通投資者最簡(jiǎn)便的投資方式就是商業(yè)銀行的紙黃金業(yè)務(wù)。“買(mǎi)黃金”抗通脹是當(dāng)下理財(cái)經(jīng)理必用的口號(hào)，但黃金的抗通脹性是有條件的，就是不考慮貨幣貶值的因素。如果只看通脹與黃金的關(guān)系，會(huì)發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)，黃金才有高于紙幣的抗通脹性。道理很簡(jiǎn)單，即使CPI高達(dá)5%,只要央行規(guī)定的存款利率是6%，老百姓拿錢(qián)還是比拿沒(méi)有利息的黃金合算。紙黃金相對(duì)盈利高，但風(fēng)險(xiǎn)較大，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，喜愛(ài)博取短期收益的客戶(hù)。而對(duì)于比較保守的投資者，他們可能更適合黃金的長(zhǎng)期投資，他們不需要技術(shù)，只需耐心。他們把黃金視為保護(hù)資產(chǎn)的手段，將黃金世代傳承。從影響黃金投資的相關(guān)性而言，與石油、通貨膨脹、戰(zhàn)爭(zhēng)、社會(huì)動(dòng)蕩、消費(fèi)需求、利率正相關(guān)，而與匯率、社會(huì)繁榮負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯這樣評(píng)價(jià)黃金的作用：“黃金在我們的社會(huì)中具有重要的作用。它作為的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的‘儲(chǔ)備金’，還沒(méi)有任何其它的東西可以取代它。”

外匯投資則是為滿(mǎn)足近年來(lái)境外旅游消費(fèi)和孩子留學(xué)，從而將部分家庭資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成外匯資產(chǎn)。取得投資收益并非主要目的，主要目的是用于貨幣消費(fèi)、化解匯率風(fēng)險(xiǎn)和本國(guó)貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。外匯投資也要有一定的投資技巧。選擇幣種十分重要。相對(duì)而言，美元、英鎊、日元、歐元波動(dòng)幅動(dòng)大，投資風(fēng)險(xiǎn)也大；而瑞士法郎、澳元波動(dòng)幅動(dòng)較小，投資風(fēng)險(xiǎn)也較小。

了解了金融理財(cái)原理和金融產(chǎn)品的特性，再來(lái)談?wù)勍顿Y者自己理財(cái)和選擇銀行中的理財(cái)師的問(wèn)題。從理論上來(lái)說(shuō)，二者之間并沒(méi)什么本質(zhì)的區(qū)別，但是你花在管理自己資產(chǎn)組合上的時(shí)間和精力是有機(jī)會(huì)成本的。如果將這種機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償與支付給理財(cái)師的費(fèi)用相比，再考慮專(zhuān)業(yè)和非專(zhuān)業(yè)理財(cái)所產(chǎn)生的投資結(jié)果的可能差異，可能選專(zhuān)業(yè)人士是合適的。現(xiàn)階段銀行中的理財(cái)師也并非一帆風(fēng)順，由于理財(cái)師們千方百計(jì)為滿(mǎn)足客戶(hù)的理財(cái)目標(biāo)而努力，客戶(hù)目標(biāo)和限制性因素總是隨著時(shí)間而不斷變化，理財(cái)師們也要隨時(shí)向客戶(hù)清晰解釋投資計(jì)劃，以使客戶(hù)對(duì)投資結(jié)果不會(huì)產(chǎn)生不滿(mǎn)。目前，銀行與客戶(hù)之間交流的信息平臺(tái)還沒(méi)有建立，所以無(wú)論軟件服務(wù)（理財(cái)師的服務(wù)），還是硬件設(shè)施（網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)）都有待于完善與發(fā)展。但無(wú)論如何理財(cái)理念日趨科學(xué)化，會(huì)給我國(guó)的廣大投資者帶來(lái)從財(cái)務(wù)角度審視人生的新篇章。

金融理財(cái)論文:城市商業(yè)銀行金融理財(cái)管理論文

摘要：面對(duì)國(guó)內(nèi)外銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的沖擊，中國(guó)城市商業(yè)銀行必須做出自己的理財(cái)抉擇。根據(jù)目前我國(guó)城市商業(yè)銀行的現(xiàn)狀，中國(guó)城市商業(yè)銀行的金融理財(cái)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)定位應(yīng)為中小企業(yè)客戶(hù)作理財(cái)服務(wù)；發(fā)展初期的理財(cái)產(chǎn)品以他人產(chǎn)品或與人聯(lián)合開(kāi)發(fā)為主，實(shí)行發(fā)散式營(yíng)銷(xiāo)；目的以強(qiáng)化客戶(hù)關(guān)系為主，堅(jiān)持保本微利的原則，客戶(hù)群穩(wěn)定和壯大后才能以理財(cái)為盈利手段；目前的關(guān)鍵是金融理財(cái)人才的培養(yǎng)。

關(guān)鍵詞：城市商業(yè)銀行；金融理財(cái)；中小企業(yè)客戶(hù)理財(cái)；理財(cái)產(chǎn)品

一、中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)沖擊波

金融理財(cái)是通過(guò)儲(chǔ)蓄、貸款、保險(xiǎn)、證券、基金、信托等渠道，對(duì)個(gè)人（家庭）的資金和負(fù)債資產(chǎn)的科學(xué)管理和運(yùn)作，以提高財(cái)產(chǎn)的效能，實(shí)現(xiàn)個(gè)人（家庭）的人生目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。銀行理財(cái)則是指銀行利用自己掌握的客戶(hù)信息與金融產(chǎn)品通過(guò)分析客戶(hù)自身財(cái)務(wù)狀況，以了解和發(fā)掘客戶(hù)需求，制訂客戶(hù)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和計(jì)劃，并幫助選擇金融產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)客戶(hù)理財(cái)目標(biāo)的一系列服務(wù)過(guò)程。

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)增加迅速。客戶(hù)對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的需求隨之增加。國(guó)家經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果表明，就全國(guó)而言，約有70%的居民希望得到理財(cái)顧問(wèn)的指導(dǎo)和咨詢(xún)。國(guó)際的一項(xiàng)調(diào)查也表明，幾乎百分之百的人們?cè)跊](méi)有得到專(zhuān)業(yè)人員的指導(dǎo)和咨詢(xún)時(shí)，一生中損失的個(gè)人財(cái)產(chǎn)從20%到之間。目前200多家外資銀行已經(jīng)介入中國(guó)金融市場(chǎng)，各家銀行特別是四大國(guó)有商業(yè)銀行及新興股份制銀行都正在不斷開(kāi)發(fā)和推出自己獨(dú)具特色的銀行理財(cái)產(chǎn)品。在過(guò)去6年的時(shí)間里，中國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)每年的市場(chǎng)增長(zhǎng)率達(dá)到了18%.未來(lái)10年，我國(guó)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)將以年30%的速度增長(zhǎng)，大約40%的“私人客戶(hù)”持有4種或更多的金融理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)我國(guó)有關(guān)部門(mén)預(yù)測(cè)，2005年全國(guó)理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模就達(dá)到了2000億元左右，有著廣泛的發(fā)展前景和創(chuàng)造利潤(rùn)的空間。理財(cái)業(yè)務(wù)將像銀行存取款、匯款一樣成為銀行的一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)項(xiàng)目。像招商銀行的“金葵花”理財(cái)、光大銀行的“陽(yáng)光理財(cái)”、廣發(fā)銀行的“真情理財(cái)”、民生銀行的“非凡理財(cái)”等，正以各自的特色和超時(shí)空服務(wù)吸引著各個(gè)高端客戶(hù)的眼球，豐富著銀行理財(cái)市場(chǎng)。他們正在盡可能的、科學(xué)的、多元互補(bǔ)和動(dòng)態(tài)跟進(jìn)的理財(cái)服務(wù)，使客戶(hù)實(shí)現(xiàn)終身快樂(lè)的理財(cái)目標(biāo)；獲取家庭和個(gè)人財(cái)務(wù)的較大自由。總之，這些銀行正通過(guò)自己的理財(cái)智慧為客戶(hù)進(jìn)行著美好的人生財(cái)富規(guī)劃。

二、城市商業(yè)銀行的理財(cái)現(xiàn)狀

中國(guó)城市商業(yè)銀行自1995年開(kāi)始組建以來(lái)，目前已經(jīng)達(dá)到了118家，雖然經(jīng)過(guò)了近十年的發(fā)展，仍存在著規(guī)模較小、人才不足、科技手段滯后、資本充足率低下、不良貸款多、風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后、金融產(chǎn)品單一等一系列問(wèn)題。絕大多數(shù)城市商業(yè)銀行對(duì)金融理財(cái)業(yè)務(wù)還處于朦朧狀態(tài)，銀行理財(cái)產(chǎn)品幾乎空白。部分城市商業(yè)銀行在銀監(jiān)的要求下，為擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入僅僅做一些保險(xiǎn)、基金、信托業(yè)務(wù)等初級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。城市商行的理財(cái)觀念有待灌輸，理財(cái)市場(chǎng)有待定位，理財(cái)產(chǎn)品有待研發(fā)，理財(cái)渠道有待拓展，理財(cái)原則有待確立，理財(cái)人才有待培養(yǎng)。總之，城市商業(yè)銀行要想在開(kāi)放的金融市場(chǎng)中找到自己的生存和發(fā)展空間，必須做出自己的理財(cái)市場(chǎng)定位。

三、城市商業(yè)銀行的理財(cái)定位

城市商業(yè)銀行是中小銀行。在金融市場(chǎng)開(kāi)放和金融自由化以后，絕大多數(shù)的城市商業(yè)銀行將屬于地地道道的小銀行。“立足地方，服務(wù)市民，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的市場(chǎng)定位的思維模式在未來(lái)的十年內(nèi)不會(huì)有大的突破。這就決定了城市商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位。

城市商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)必須服務(wù)并服從于自己的市場(chǎng)定位。即在鞏固現(xiàn)有客戶(hù)關(guān)系的同時(shí)，發(fā)現(xiàn)和挖掘潛在客戶(hù)。通過(guò)市場(chǎng)細(xì)分，找準(zhǔn)目標(biāo)市場(chǎng)，進(jìn)行目標(biāo)營(yíng)銷(xiāo)，實(shí)現(xiàn)差異化和個(gè)性化服務(wù)，“一個(gè)人一個(gè)尺寸”。懂得誰(shuí)最有可能成為我們的服務(wù)主顧，然后由專(zhuān)業(yè)理財(cái)人員對(duì)其進(jìn)行信息搜集、整理與評(píng)估，分析客戶(hù)的生活、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，依據(jù)客戶(hù)理財(cái)目標(biāo)，幫助其制定出可行的理財(cái)方案。總之，為中小客戶(hù)和城市居民理財(cái)是城市商業(yè)銀行的基本理財(cái)定位。

四、當(dāng)前城市商業(yè)銀行的理財(cái)策略

（一）理財(cái)對(duì)象：為中小客戶(hù)理財(cái)

首先，這是由城市商業(yè)銀行的綜合實(shí)力決定的。目前，全國(guó)現(xiàn)有城市商業(yè)銀行118家，其中大多數(shù)城市商業(yè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模多在500億元以下，它們還都屬小銀行之列。從當(dāng)前情況看，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，人才資源，科技支持，研發(fā)能力，理財(cái)工具等都不具備同工、建、中、交、農(nóng)、招等大中型銀行競(jìng)爭(zhēng)的能力，更不具備同花旗、匯豐、渣打等外資銀行競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。不能為高端客戶(hù)進(jìn)行理財(cái)，是城市商業(yè)銀行的硬傷。

其次，這是城市商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位決定的。中小客戶(hù)是城市商業(yè)銀行的基本客戶(hù)群，中小客戶(hù)需要理財(cái)。據(jù)有關(guān)資料顯示，自從1978年改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速地增長(zhǎng)了26年。這種勢(shì)頭還在繼續(xù)，GDP、人均收入、存款余額等這些對(duì)人民生活水平、生活質(zhì)量和個(gè)人家庭財(cái)富積累產(chǎn)生重大影響的指標(biāo)都大幅度地增長(zhǎng)。前25年，國(guó)民收入就提高了22倍以上（名義增長(zhǎng)）。同時(shí)，國(guó)家社會(huì)保障制度、醫(yī)療制度、教育體制等改革也使人們不得不更多地關(guān)注自己的財(cái)務(wù)狀況。通過(guò)綜合安排，確保自己日后生活在理財(cái)方面達(dá)到獨(dú)立、安全和自主，更好地享受生活已經(jīng)成為人們追求的基本目標(biāo)。富裕起來(lái)的中產(chǎn)階層及廣大的城市居民為城市商業(yè)銀行提供了廣闊的理財(cái)市場(chǎng)。以年均30%高速增長(zhǎng)的理財(cái)需求，也要求城商行必須把握機(jī)遇，細(xì)分目標(biāo)市場(chǎng)，為中小客戶(hù)理財(cái)。

（二）理財(cái)產(chǎn)品：理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)以理財(cái)業(yè)務(wù)和聯(lián)合運(yùn)用開(kāi)發(fā)為主

從目前全球銀行理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀看，品種極為豐富。各種理財(cái)產(chǎn)品相互組合，分散風(fēng)險(xiǎn)，依照客戶(hù)理財(cái)目標(biāo)，“可控風(fēng)險(xiǎn)，追求較大利潤(rùn)”是銀行理財(cái)專(zhuān)家理財(cái)?shù)幕驹瓌t。

從城市商業(yè)銀行的現(xiàn)狀看，理財(cái)隊(duì)伍的理財(cái)藝術(shù)剛剛處于“萌芽階段”或“幼稚園階段”（夏保羅語(yǔ)）的起步時(shí)期，“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”是首要原則。理財(cái)產(chǎn)品的選擇可分步進(jìn)行。

首先，低風(fēng)險(xiǎn)，低收益產(chǎn)品。如目前部分城商行正在營(yíng)銷(xiāo)的產(chǎn)品：保險(xiǎn)，債券、基金均屬初級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。

其次，逐步介入自己相對(duì)熟悉收益較大的產(chǎn)品。如股票、信托和房產(chǎn)投資業(yè)務(wù)。隨著理財(cái)人員經(jīng)驗(yàn)的豐富，不斷介入高風(fēng)險(xiǎn)，高收益理財(cái)產(chǎn)品。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)本身就是智慧（知識(shí)）、判斷，經(jīng)驗(yàn)和膽識(shí)（眼光）結(jié)合的結(jié)晶。的產(chǎn)品選擇是理財(cái)客戶(hù)取得穩(wěn)定收益的保障，而收益的增長(zhǎng)又是取得客戶(hù)信任，增強(qiáng)客戶(hù)忠誠(chéng)度的基礎(chǔ)。理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)及時(shí)推出。

再次，聯(lián)合開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新新的理財(cái)產(chǎn)品。目前，從綜合競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，城市商業(yè)銀行沒(méi)有必要也不大可能有精力和實(shí)力創(chuàng)造出高端的理財(cái)產(chǎn)品組合。據(jù)有關(guān)資料表明，發(fā)行100萬(wàn)張銀行理財(cái)卡才能達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。而從中小城市商業(yè)銀行所處的地域環(huán)境看，絕大多數(shù)城市的人口在100萬(wàn)人左右。每個(gè)城市人均持有一張同一銀行的銀行卡是不現(xiàn)實(shí)的。因此，自行發(fā)卡不是明智選擇。而同大中型銀行聯(lián)合推出理財(cái)產(chǎn)品，既能節(jié)約成本，又能提高效率，滿(mǎn)足客戶(hù)需求。聯(lián)合開(kāi)發(fā)有三個(gè)渠道：一是與新興的股份制銀行聯(lián)合。他們的理財(cái)卡已形成品牌，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。二是區(qū)域內(nèi)城市商業(yè)銀行聯(lián)合。如唐山、秦皇島、張家口、廊坊等商行同石家莊商行共同運(yùn)用石家莊商行的“如意卡”的小范圍的聯(lián)合，初步形成了合力，利于市場(chǎng)發(fā)行和競(jìng)爭(zhēng)。三是在銀監(jiān)會(huì)或中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)的協(xié)調(diào)下，共同研發(fā)“中國(guó)城市商行業(yè)理財(cái)卡”，實(shí)現(xiàn)互惠共贏。

（三）營(yíng)銷(xiāo)渠道：發(fā)散式營(yíng)銷(xiāo)為主要模式

發(fā)散式營(yíng)銷(xiāo)是指在銀行現(xiàn)有客戶(hù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)客戶(hù)經(jīng)理或理財(cái)專(zhuān)家的指導(dǎo)和努力，使現(xiàn)有客戶(hù)帶動(dòng)潛在客戶(hù)，從而達(dá)到客戶(hù)倍數(shù)增長(zhǎng)的營(yíng)銷(xiāo)模式。城市商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展，都培育了眾多的基本客戶(hù)群。許多客戶(hù)正是在城商行的業(yè)務(wù)支持下由小到大迅速發(fā)展，獲得了較為豐厚的收益。他們也以城市商業(yè)銀行偏平化的管理模式，方便快捷的決策等靈活的機(jī)制，成了“趕不走的客戶(hù)”，培育了相互的信任感和忠誠(chéng)度，客戶(hù)關(guān)系十分融洽。因此，在劃分目標(biāo)市場(chǎng)時(shí)必須首先熟悉市場(chǎng)所在的物理環(huán)境、情感環(huán)境、文化環(huán)境與智力環(huán)境。在此基礎(chǔ)上，市場(chǎng)細(xì)分，選準(zhǔn)目標(biāo)客戶(hù)。這樣，理財(cái)?shù)幕A(chǔ)市場(chǎng)才會(huì)盡在掌握之中。如果營(yíng)銷(xiāo)方式得當(dāng)，他們的上下游客戶(hù)，乃至上下游客戶(hù)的客戶(hù)，就會(huì)從潛在的客戶(hù)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)時(shí)客戶(hù)。

（四）理財(cái)目標(biāo)：客戶(hù)滿(mǎn)意，保本微利為原則

2007年1月份，我國(guó)金融市場(chǎng)將開(kāi)放，競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。中資銀行、外資銀行間的相互參股和并購(gòu)日益顯現(xiàn)，實(shí)力強(qiáng)大銀行的金融服務(wù)品種會(huì)越來(lái)越豐富，城市商業(yè)銀行的邊緣化地位更加嚴(yán)重。為了自己的生存和發(fā)展，城市商業(yè)銀行就必須有明確的市場(chǎng)定位，有自己的目標(biāo)客戶(hù)，有自己的經(jīng)營(yíng)特色，有自己的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品，而理財(cái)成為了各家銀行競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。但是，城市商業(yè)銀行在理財(cái)方面是最為薄弱的環(huán)節(jié)之一。雖然城市商業(yè)銀行理財(cái)?shù)慕K極目標(biāo)是增加業(yè)務(wù)收入，提高盈利水平，但是近期目標(biāo)應(yīng)以“客戶(hù)滿(mǎn)意、保本微利”為理財(cái)?shù)幕驹瓌t。一是穩(wěn)定現(xiàn)有客戶(hù)，使其財(cái)富在城商行的管理下照樣能不斷增值，以加強(qiáng)客戶(hù)關(guān)系，提高客戶(hù)滿(mǎn)意度和忠誠(chéng)度；二是通過(guò)理財(cái)，增加客戶(hù)資產(chǎn)的額外價(jià)值，提高城商行超值服務(wù)水平，激發(fā)客戶(hù)對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的需求，培養(yǎng)成長(zhǎng)型客戶(hù)；三是樹(shù)立理財(cái)服務(wù)典型，擴(kuò)大潛在客戶(hù)，從而提高城商行在中小客戶(hù)中的市場(chǎng)占有份額；四是在品質(zhì)的客戶(hù)穩(wěn)步增加或減少流失的基礎(chǔ)上，加快特色金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，使城商行逐步走向精品小銀行之路。

（五）理財(cái)關(guān)鍵：打造精英的理財(cái)團(tuán)隊(duì)

銀行理財(cái)對(duì)城商行來(lái)說(shuō)是一個(gè)既陌生又可怕的概念，可怕之處在于缺少理財(cái)?shù)闹黧w———人才。打造精英的理財(cái)團(tuán)隊(duì)已是當(dāng)務(wù)之急。

首先，培訓(xùn)人才。中國(guó)國(guó)民財(cái)富的持續(xù)增長(zhǎng)正呼喚著我國(guó)金融理財(cái)師的出現(xiàn)和發(fā)展。為了迅速培養(yǎng)合格的理財(cái)專(zhuān)家，2003年，國(guó)家勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布的第五批53項(xiàng)職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)中，理財(cái)師正式被納入了國(guó)家職業(yè)大典中。2004年12月11日，中國(guó)金融教育發(fā)展基金會(huì)金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)通過(guò)了《金融理財(cái)師考試認(rèn)證暫行辦法》。2006年，中國(guó)注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)又正式成立。這為我國(guó)理財(cái)師快速培訓(xùn)成長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。城商行必須趕上這班車(chē)，加快理財(cái)人才的培養(yǎng)。

其次，長(zhǎng)留人才。人才是現(xiàn)代社會(huì)組織的核心競(jìng)爭(zhēng)力。“承認(rèn)人的需求，滿(mǎn)足之；尊重人的個(gè)性，容納之；重視人的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)之；開(kāi)發(fā)人的潛能，利用之；鼓勵(lì)人的創(chuàng)造，獎(jiǎng)勵(lì)之。”這是招商銀行的人本理念，也是他們的致勝之本。花旗銀行前總裁史蒂爾曼。洛克菲勒在1965年就指出：“如果我們把最近這幾年里所做的事情全部放倒，然后再把它們重新拼在一起，那么就可以看到，這么多年以來(lái)，我們所傾注最多的精力，花了最多的時(shí)間，并且今后也將繼續(xù)這樣做的事情是———人的問(wèn)題，對(duì)這一點(diǎn)應(yīng)該是毫無(wú)疑問(wèn)。在花旗銀行人員的招聘、錄用、培訓(xùn)、崗位安排和發(fā)展，總是排在及時(shí)位的。”比人才更重要的是能人，而在人才的使用上，花旗銀行前亞洲區(qū)資產(chǎn)融資部總裁，現(xiàn)任美國(guó)國(guó)際教育基金會(huì)會(huì)長(zhǎng)夏保羅說(shuō)：建立激勵(lì)制度最重要，花旗銀行為此實(shí)行了“九方格圖”績(jī)效考核制度。“重用人才、重獎(jiǎng)人才、尊重人才、長(zhǎng)留人才”是花旗銀行的選擇人才觀，與招商銀行同工異曲。這也是現(xiàn)代銀行的成功之道。

中國(guó)城市商業(yè)銀行要使自己的團(tuán)隊(duì)成為精英團(tuán)隊(duì)，在金融市場(chǎng)中有優(yōu)勢(shì)兵力，強(qiáng)打猛攻，較大限度地提高理財(cái)市場(chǎng)占有率，培養(yǎng)人才，長(zhǎng)留人才是致勝的關(guān)鍵。

金融理財(cái)論文:金融理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制管理論文

論文關(guān)鍵詞：衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)控制理財(cái)

論文摘要：作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)套利的工具，衍生金融工具為金融機(jī)構(gòu)、非金融性公司、企業(yè)和投資者進(jìn)行保值、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)組合管理提供了有效工具，同時(shí)，它以小博大的特性及在市場(chǎng)博弈中所表現(xiàn)出的較強(qiáng)的獲利能力使其成為部分投資者投機(jī)獲利的選擇。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)衍生金融工具限制的逐步放開(kāi)，衍生金融工具不斷發(fā)展，其將成為企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾ぞ摺１疚耐ㄟ^(guò)對(duì)不同衍生金融工具的特征、避險(xiǎn)功能的分析，論述了企業(yè)選擇和應(yīng)用衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。

一、衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)特征

（一）金融期貨的風(fēng)險(xiǎn)特征。金融期貨是一種不同于金融現(xiàn)貨的交易方式，兩相比較，前者具有獨(dú)特的保障金制度、結(jié)算制度和數(shù)量限額制度。其中，交易保障金是金融期貨投資者獲取收益或承擔(dān)損失的杠桿。從交易結(jié)果上來(lái)看，交易保障金既不限制收益，又不限制風(fēng)險(xiǎn)，合同持有者最終究竟是受益還是受損，關(guān)鍵取決于其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的判斷是否正確。當(dāng)然，有時(shí)即使判斷正確，也有可能在短期的逆勢(shì)中因支付不起保障金而被迫平倉(cāng)受損。

由于金融期貨主要是在場(chǎng)內(nèi)交易的，各交易所完善的保障金制度、結(jié)算制度和數(shù)量限額制度，使得金融期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手不能履行合同而形成的風(fēng)險(xiǎn)，若金融期貨交易在交易所內(nèi)進(jìn)行，則每一個(gè)交易者最終都將和清算所進(jìn)行結(jié)算，這樣，清算所實(shí)際上承擔(dān)全部可能違約的責(zé)任，在此情況下，即使有一部分交易者違約，對(duì)其他的交易者也不會(huì)產(chǎn)生影響。至于流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在正常的交易過(guò)程中也是基本上不存在的，因?yàn)榻灰姿闹饕δ苤痪褪谴_保交易對(duì)象的流動(dòng)性。

（二）金融期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征。期權(quán)是一種不對(duì)稱(chēng)的合同，所謂不對(duì)稱(chēng)是針對(duì)期權(quán)所特有的風(fēng)險(xiǎn)和收益機(jī)制而言的。正因?yàn)闄?quán)利和義務(wù)的不對(duì)稱(chēng)，所以期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)要分買(mǎi)賣(mài)雙方來(lái)進(jìn)行識(shí)別。在期權(quán)交易中，合同買(mǎi)方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有上限的（較大損失為期權(quán)費(fèi)），而其獲利的可能是無(wú)限；與買(mǎi)方相反，合同賣(mài)方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，而其獲利的卻是有上限的（較大收益為期權(quán)費(fèi)）。因此，從表面上看，期權(quán)交易對(duì)合同買(mǎi)方是有利的，因?yàn)楹贤?gòu)買(mǎi)者可以根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格來(lái)決定是否履行合同，從而既可得到市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能帶來(lái)的好處，又可避免市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能帶來(lái)的損失，較大的代價(jià)只是付出一筆期權(quán)費(fèi)。但是，在實(shí)際交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方獲取收益的概率也是極不對(duì)稱(chēng)的，通常賣(mài)方獲利的概率要大于買(mǎi)方，期權(quán)交易的首要風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，合同賣(mài)方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要大于合同買(mǎi)方。不過(guò)，期權(quán)市場(chǎng)中的四種期權(quán)工具可以進(jìn)一步降低交易者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這四種期權(quán)工具是買(mǎi)入看漲期權(quán)、賣(mài)出看漲期權(quán)、買(mǎi)入看跌期權(quán)、賣(mài)出看跌期權(quán)，它們提供給那些剛做賣(mài)出或買(mǎi)入的一方，在發(fā)現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)不利于自己時(shí)做出反向?qū)_來(lái)彌補(bǔ)損失。一般來(lái)說(shuō)，在行情看漲時(shí)，采取買(mǎi)入看漲期權(quán)或賣(mài)出看跌期權(quán)的做法，而在行情看跌時(shí)，則采取賣(mài)出看漲期權(quán)或買(mǎi)入看跌期權(quán)的做法。此外，就市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而言，合同買(mǎi)者支付的期權(quán)費(fèi)的大小也是衡量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面。

（三）金融互換的風(fēng)險(xiǎn)特征。互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列支付款項(xiàng)的金融交易。互換主要包括利率互換和貨幣互換兩種形式，這兩種形式都蘊(yùn)涵著遠(yuǎn)期合同交易思想，從某種意義上說(shuō)，互換只是將遠(yuǎn)期合同的限定范圍放大而已。然而，互換又具有其本身特有的功能，它的產(chǎn)生主要基于以下三個(gè)方面的原因：回避因利率、匯率變動(dòng)可能造成的風(fēng)險(xiǎn)損失；通過(guò)利率和貨幣互換來(lái)降低籌資成本；沖破當(dāng)事人之間因資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的差異以及各國(guó)外匯管制法規(guī)所造成的壁壘以開(kāi)拓更為廣闊的籌資途徑。這些背景對(duì)于互換的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別具有重要的意義。

與金融期貨和期權(quán)不同，互換在業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)就對(duì)交易雙方都有利，即合同雙方都可以通過(guò)互換來(lái)降低籌資成本、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)等。但這并非意味著互換沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。互換不僅伴隨著風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生，而且這類(lèi)交易在風(fēng)險(xiǎn)上還具有獨(dú)特之處，互換涉及的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、兌換風(fēng)險(xiǎn)、差額風(fēng)險(xiǎn)和替代風(fēng)險(xiǎn)等，其中兌換風(fēng)險(xiǎn)、差額風(fēng)險(xiǎn)和替代風(fēng)險(xiǎn)則是互換交易所特有的風(fēng)險(xiǎn)。（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在互換中主要是指由于利率、匯率變化而給互換交易者造成的損失。互換包括利率互換和貨幣互換兩種形式，這兩種形式在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面是有區(qū)別的，就利率互換而言，由于互換的只是根據(jù)名義本金計(jì)算出來(lái)的利息支付，而本金并不參加互換，所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不是很大，遠(yuǎn)比金融期貨和期權(quán)要小。而在貨幣互換中，由于本金要交換，因此交換的資金比利率互換交換的資金量要大得多，所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也就更大，當(dāng)某一方換出的貨幣在將來(lái)匯率下跌時(shí)就有承擔(dān)因匯率變動(dòng)而發(fā)生的損失，所以，交易的關(guān)鍵在于交易者對(duì)未來(lái)匯率走勢(shì)的判斷上。（2）在信用風(fēng)險(xiǎn)方面，由于互換交易主要是在場(chǎng)外進(jìn)行的，所以此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)較大。就利率互換而言，當(dāng)交易的一方違約時(shí)，交易的另一方將承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的程度將視現(xiàn)行市場(chǎng)利率的水平而定。就貨幣互換而言，當(dāng)交易的一方違約時(shí)，交易的另一方將承受比利率互換更大的信用風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的程度視現(xiàn)行市場(chǎng)匯率水平而定。（3）在流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面，由于早期的互換合同是無(wú)法轉(zhuǎn)讓的，所以此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)也較大，但是，近年來(lái)，隨著互換業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，很多商業(yè)銀行也參與到互換交易中來(lái)，并在交易中扮演了類(lèi)似期貨交易所和期權(quán)交易所的角色，從而使得互換合同的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。而且國(guó)際互換交易協(xié)會(huì)和英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)共同推出了標(biāo)準(zhǔn)化的互換合同，使得互換合同可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥亩蟠蠼档土嘶Q的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）金融遠(yuǎn)期合約的風(fēng)險(xiǎn)特征。遠(yuǎn)期合約在風(fēng)險(xiǎn)與收益的設(shè)計(jì)上類(lèi)似于金融互換。它是在合約簽訂時(shí)就確定未來(lái)交易的日期、價(jià)格，這就意味著既避免了未來(lái)價(jià)格不利于自己變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也失去了有利于自己變動(dòng)而帶來(lái)的利益。因此，遠(yuǎn)期合約的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較小。但由于遠(yuǎn)期合約是由交易雙方直接商定的，是一對(duì)一的預(yù)約交易，不僅流動(dòng)性極差，而且還面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)內(nèi)部控制策略

（一）建立衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部管理體系

作為交易主體的企業(yè)對(duì)金融衍生工具交易的風(fēng)險(xiǎn)管理，是整個(gè)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，因?yàn)橹挥杏行У叵拗屏宋⒂^上的風(fēng)險(xiǎn)，才有可能有效地防止宏觀上震蕩。企業(yè)對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制，首先要建立起健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

1．建立自上而下的衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。企業(yè)的衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)包括高層和基層兩個(gè)層次。（1）董事會(huì)及高層管理人員。董事會(huì)和高層管理人員是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的高級(jí)管理層，他們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著核心的作用。高級(jí)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)就是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗，很大程度上取決于高級(jí)管理層。（2）風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)。風(fēng)險(xiǎn)管理工作日益重要，設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)是必要的。衍生金融產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)，是傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法所無(wú)法承擔(dān)的。衍生投資的巨額虧損失敗血案已使越來(lái)越多的企業(yè)設(shè)置這樣獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的一個(gè)重要特點(diǎn)就是它的獨(dú)立性，即它被授權(quán)在監(jiān)督、控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中能不受干擾地依制度辦事。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)與衍生金融工具業(yè)務(wù)的具體操作部門(mén)分開(kāi)，負(fù)責(zé)這項(xiàng)工作的人員要了解和掌握企業(yè)所從事的所有衍生金融工具業(yè)務(wù)。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)有足夠的激勵(lì)機(jī)制吸引和穩(wěn)定能勝任這項(xiàng)工作的專(zhuān)業(yè)人才。（3）其他部門(mén)。交易部，是指企業(yè)從事衍生金融工具業(yè)務(wù)操作的前線(xiàn)部門(mén)，也是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要組成部門(mén)，交易部的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任有：遵守企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)規(guī)定，制定本部門(mén)投資策略及風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)辦法，及時(shí)傳遞交易的有關(guān)信息，按時(shí)制作并傳遞部門(mén)投資及風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，配合其他部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。結(jié)算部,與交易部是相互獨(dú)立的兩個(gè)部門(mén)，人員不能重合，結(jié)算工作一般由會(huì)計(jì)部門(mén)處理，結(jié)算部門(mén)應(yīng)根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)規(guī)定運(yùn)作。財(cái)務(wù)部，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的總體分析，從部門(mén)的角度提出對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的意見(jiàn)，并在稅收、會(huì)計(jì)處理上做出適應(yīng)金融衍生工具業(yè)務(wù)特性的相應(yīng)安排。稽核部，對(duì)業(yè)務(wù)部門(mén)如財(cái)務(wù)部、結(jié)算部、交易部、風(fēng)險(xiǎn)管理部的工作進(jìn)行定期或不定期的核查，對(duì)企業(yè)衍生金融工具的業(yè)務(wù)制度及執(zhí)行情況進(jìn)行核查，提出有關(guān)結(jié)論和改進(jìn)意見(jiàn)，是企業(yè)內(nèi)部稽核制度的執(zhí)行部門(mén)。法律部，對(duì)衍生金融工具業(yè)務(wù)的有關(guān)法律問(wèn)題提供意見(jiàn)。信息部，保障業(yè)務(wù)操作中信息資源傳遞的暢通、、及時(shí)。

2．確立合理的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程。（1）衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的度量。應(yīng)該以整個(gè)企業(yè)為基礎(chǔ)把所有的交易業(yè)務(wù)和交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)盡可能地地進(jìn)行度量。企業(yè)應(yīng)保障管理層在綜合的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況做出估計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)度量及風(fēng)險(xiǎn)度量的處理過(guò)程應(yīng)十分明確，能正確地反映投資企業(yè)所面臨的多種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)，投資企業(yè)中所有層次的有關(guān)人員都應(yīng)懂得風(fēng)險(xiǎn)度量的標(biāo)準(zhǔn)，而且這種度量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)能為限制和監(jiān)督各種承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)提供一個(gè)共同的框架。一個(gè)積極參與衍生金融工具和其他交易工具活動(dòng)的投資企業(yè)應(yīng)至少每天監(jiān)督一次信用風(fēng)險(xiǎn)、交易頭寸和市場(chǎng)變化情況。（2）風(fēng)險(xiǎn)限額。由整個(gè)投資企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)限額和具體業(yè)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)指導(dǎo)方針組成的健全的系統(tǒng)是風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重要組成部分。這一系統(tǒng)應(yīng)對(duì)投資企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置界限，還應(yīng)確保那些超出某一預(yù)定水平的頭寸將及時(shí)受到管理層的注意。這一限額體系應(yīng)與投資企業(yè)總的風(fēng)險(xiǎn)管理工作相一致，并與資金實(shí)力相一致。企業(yè)在進(jìn)行衍生金融產(chǎn)品的交易時(shí)，對(duì)不同投資組合所面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)不僅要制定總風(fēng)險(xiǎn)額，還要制定分項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)限額，這些限額應(yīng)與投資企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)度量方法相一致，并盡可能與企業(yè)范圍內(nèi)其他業(yè)務(wù)活動(dòng)中發(fā)生的同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)綜合起來(lái)。企業(yè)所能承受總風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)受該企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、高層管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、衍生金融產(chǎn)品品種等因素的影響。如果風(fēng)險(xiǎn)限額被超過(guò)了，應(yīng)告知高層并必須得到被授權(quán)的管理人員的許可。這些超額頭寸對(duì)企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)情況的影響應(yīng)立即加以研究。在實(shí)際工作中，常用的風(fēng)險(xiǎn)限額有以下幾種：及時(shí)，名義頭寸、合約頭寸或總頭寸限額。名義頭寸、合約頭寸或總頭寸限額是最基本、最簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)限額方法。它們提供衍生金融工具業(yè)務(wù)活動(dòng)量的信息，但不反映價(jià)格敏感性和波幅，對(duì)于即時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露情況也提供很少的信息。衍生金融工具業(yè)務(wù)的參與者不能把這些限額作為所使用的的限額工具。第二，止損限額。這種限額是用于避免在某一頭寸達(dá)到特定水平時(shí)的可能損失的限制性指標(biāo)。在具體操作中，當(dāng)這些限額到達(dá)時(shí)，須采取行動(dòng)或者將其變現(xiàn)或?qū)ζ溥M(jìn)行套期。第三，缺口或到期階段限額。這種限額是通過(guò)控制在一定時(shí)期到期或重新定價(jià)的衍生金融工具的數(shù)量或金額來(lái)控制損失的限制性指標(biāo)。這種限制對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理比較有用。與名義限額和止損限額類(lèi)似，缺口限額作為其他限額的補(bǔ)充時(shí)較為有效，但單獨(dú)使用時(shí)則不夠理想，因?yàn)樗荒芎侠淼卮硖囟^寸可能給企業(yè)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第四，VAR限額。所謂VAR限額就是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值限額，這種限額能有效地反映特定的衍生金融工具組合可能給予企業(yè)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)定這種限額時(shí)，管理人員先計(jì)算頭寸的當(dāng)期市價(jià)，然后用統(tǒng)計(jì)模型來(lái)估計(jì)這種金融衍生工具給定的市場(chǎng)因素變化時(shí)可能造成的損失。（3）資訊系統(tǒng)。一個(gè)、信息量大而及時(shí)性強(qiáng)的管理信息系統(tǒng)對(duì)于衍生金融工具業(yè)務(wù)的審慎運(yùn)作來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。相應(yīng)地，管理信息系統(tǒng)的質(zhì)量是決定風(fēng)險(xiǎn)管理處理過(guò)程中整體有效性的一個(gè)重要因素。風(fēng)險(xiǎn)管理的職能部門(mén)應(yīng)監(jiān)視風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)度量情況報(bào)告給高級(jí)管理人員和董事會(huì)，在交易商的日常運(yùn)作中，至少每日應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)暴露情況以及損益情況報(bào)告給監(jiān)督這些業(yè)務(wù)的管理人員。具體的講，管理信息系統(tǒng)應(yīng)具備以下功能：提供即時(shí)和有意義的資料給各階層的管理及有關(guān)人員；保持資料的完整和；提供早期警告訊號(hào)。高級(jí)管理人員須每天在適當(dāng)時(shí)間審閱和了解機(jī)構(gòu)的交易損益額、未平倉(cāng)凈額、未平倉(cāng)總額。（4）內(nèi)部控制與內(nèi)部審計(jì)。內(nèi)部控制是風(fēng)險(xiǎn)管理各部門(mén)在職能上有分工，做到既互相監(jiān)督又互相補(bǔ)充、支持，使機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理工作穩(wěn)健地進(jìn)行；內(nèi)部審計(jì)指機(jī)構(gòu)的稽核部門(mén)對(duì)其他部門(mén)及有關(guān)制度進(jìn)行定期或不定期的檢查。

（二）強(qiáng)化衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制策略

1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是衍生金融工具的一種主要風(fēng)險(xiǎn)，其內(nèi)部控制可按如下步驟進(jìn)行：及時(shí)步是計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，即市場(chǎng)價(jià)值。敞口頭寸的大小決定需對(duì)該頭寸可能遭受的潛在損失進(jìn)行評(píng)估的次數(shù)。對(duì)于交易商（Dealers）來(lái)說(shuō)，每天至少應(yīng)評(píng)估一次；對(duì)于套期保值者（Hedgers）來(lái)說(shuō)，一個(gè)月或一季度評(píng)估一次即可；第二步是確定交易者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。根據(jù)交易者的資信，計(jì)算其總敞口額度。確定下來(lái)后，若交易者超出額度交易，則可對(duì)超額部分采取對(duì)沖措施或要求其重組敞口頭寸；第三步是嚴(yán)格交易程序。交易所應(yīng)制訂高效的信息系統(tǒng)，將稽核人員與交易人員獨(dú)立開(kāi)來(lái)進(jìn)行審計(jì)。對(duì)衍生工具的使用方法和模型進(jìn)行定期檢查，保障新開(kāi)發(fā)的衍生工具品種只有在并入管理系統(tǒng)后才能運(yùn)用；第四步是進(jìn)行“壓力測(cè)試”。模擬在市場(chǎng)崩潰或流動(dòng)性極差引發(fā)價(jià)格劇烈震蕩的情況下，交易者的承受能力。測(cè)試在極端情況下，敞口頭寸所發(fā)生的變化，對(duì)沖還能否實(shí)現(xiàn)以及尋求防范或彌補(bǔ)的措施。同時(shí)，由于衍生金融工具的復(fù)雜性，對(duì)衍生金融工具市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理除了和其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理一樣，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格（如匯率、利率、證券行情等）有良好的判斷能力外，還應(yīng)注重對(duì)產(chǎn)品的特性加以了解，開(kāi)發(fā)出合適的管理軟件由專(zhuān)家實(shí)施管理。

2．信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。信用風(fēng)險(xiǎn)存在于一切交易中，場(chǎng)外衍生產(chǎn)品交易最為嚴(yán)重。信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制措施主要有：（1）信用額度。信用額度是對(duì)單一信用風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)定信用額度，以控制信用風(fēng)險(xiǎn)的集中度，這是對(duì)衍生金融工具進(jìn)行事前控制的主要方法之一。在設(shè)定信用限額時(shí)，應(yīng)仔細(xì)分項(xiàng)以下信用額度的影響因素：一是外界評(píng)級(jí)（如標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪公司）的評(píng)級(jí)結(jié)果；二是交易時(shí)間的長(zhǎng)短。時(shí)間越長(zhǎng)，額度越小；三是金融衍生工具價(jià)格的變動(dòng)。價(jià)格變動(dòng)越大信用風(fēng)險(xiǎn)也就越高。如在利率互換中，如互換期間利率上升，則支付固定利息的一方將受益。但由于對(duì)方支付浮動(dòng)利息的成本增加，相應(yīng)所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大；四是第三者保障和抵押品可減少信用風(fēng)險(xiǎn)。一般抵押品（現(xiàn)金除外）價(jià)值作一定的折扣后確定交易額，折扣比例視抵押品不同而有差異。（2）運(yùn)用信用金融衍生工具。信用金融衍生工具是參與方允許將信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剝離和轉(zhuǎn)移的契約或協(xié)議，其實(shí)質(zhì)是將信用風(fēng)險(xiǎn)與標(biāo)的金融資產(chǎn)的其他風(fēng)險(xiǎn)分離，并轉(zhuǎn)移給其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人。對(duì)于單個(gè)現(xiàn)金流的信用風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)信用期權(quán)來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于來(lái)自多個(gè)現(xiàn)金流的信用風(fēng)險(xiǎn)，則可以利用互換產(chǎn)品來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，信用遠(yuǎn)期和期貨可以用來(lái)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)。（3）在金融衍生工具交易中使用凈額軋差協(xié)議來(lái)減少信用風(fēng)險(xiǎn)。凈額軋差協(xié)議就是當(dāng)交易雙方有兩個(gè)或多個(gè)交易時(shí)，這些交易的盈虧可以相互抵消的協(xié)議。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的估計(jì)，該協(xié)議會(huì)使金融衍生工具信用風(fēng)險(xiǎn)減少40%—60%。

3．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，二是資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效措施是實(shí)行多元化投資。在多元化投資組合中，每種投資都要有一定的額度限制，保障部分投資具有高度的流動(dòng)性以應(yīng)付不時(shí)之需。如可將部分資金投到貨幣市場(chǎng)上，一旦期貨或期權(quán)市場(chǎng)出現(xiàn)不利變動(dòng)，需補(bǔ)充資金時(shí)，可立即將貨幣市場(chǎng)工具變現(xiàn)。對(duì)于資金流量也要實(shí)行多元化管理，避免各種貨幣、產(chǎn)品在某一時(shí)期集中支付。同時(shí)也可實(shí)行內(nèi)部使用資金收費(fèi)的方法以促使各方關(guān)心資金的使用成本。

4．法律風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。在法律風(fēng)險(xiǎn)的管理中，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作，認(rèn)真分析金融衍生工具合約的合法性，嚴(yán)格審查內(nèi)部授權(quán)文件，分析有關(guān)國(guó)家法律性制度在金融衍生工具合約方面的相關(guān)規(guī)定、分析由于這些規(guī)定給交易造成的影響、分析有關(guān)國(guó)家的破產(chǎn)法律、分析金融衍生交易擔(dān)保文件的效力問(wèn)題、關(guān)注有關(guān)國(guó)家法律變更對(duì)金融衍生工具交易的影響。