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公司財務論文:公司財務資產管理論文

一、樹立財務資產管理相關的信息源

財務資產管理相關的信息源，是指在財務資產管理中心根據要求所提供的數據，已經不僅僅局限于上級主管部門提出的各種指標。在公司的財務資產管理模式發生轉變的同時，也要求公司財務資產管理工作的相關模式能夠由原來的核算管理型轉變成管理核算型，由原來單純的財務資產的數據集散地轉換成財務資產相關的綜合信息源。想要達到這一目的，就要把目前公司中財務資產管理中心所具有的職能實行一定的劃分和分離，財務資產管理工作的主要職能不應僅僅是簡單的匯報與總結，應更加傾向管理型的核算工作；同時也要對現有的硬件設施進行充分的利用，將信息化的優勢充分發揮出來，進一步加快財務會計數據傳遞速度，縮短各類數據在傳遞時所使用的時間，為財務資產能夠及時、有效地形成綜合信息，并據此實施各類專項工作的管理奠定基礎。

二、建立完備的財務資產管理制度

當前公司的財務資產管理制度存在三個問題，一是管理制度中缺乏體系性；二是某些制度缺乏實際操作性，內容太過寬泛；三是缺少主要制度。在公司的實際運營過程中，這些不足給公司的運轉，尤其是財務資產管理工作帶來了很大的影響，因此進一步加強公司財務資產管理的制度建設等相關工作。

1.對于公司的財務管理制度缺乏一定的體系性問題，公司可以在運營過程中通過提高財務中心的理論、政策的研究水平來進行解決與克服，在制定制度時，要注意語義清楚、層次分明以及用詞，對于實體性的制度，在制定時則要注意制度應具有較強的操作性，內容要具體，同時還要聯系本公司的實際情況。

2.由于公司中的某些制度缺乏應有的實際操作性，內容太過寬泛，在制定制度時一定要通過進行細致、深入的調研工作，提高工作人員相關的實踐工作經驗。財務人員應該深入基層，加強對于本公司在生產經營中的特點的了解，根據本公司的實際情況制定出適合的制度。

3.由于一部分公司的財務資產管理制度中缺少一定的主要制度，在實際的工作中以及制定相關制度的同時，還要注意要從系統、全局、整體的角度來看待公司的財務資產管理工作。

三、結束語

公司的發展與壯大與公司財務資產管理工作息息相關，公司在運營中要高度重視財務資產管理工作，使公司能夠在激烈的市場競爭中取得優勢。

作者：金利宏 單位：甘肅省遠大路業集團有限公司

公司財務論文:總分公司財務管理論文

一、合理的總分公司財務管理模式探討

(一)業務核算劃分

商貿經營屬繳納增值稅項目，全部集中在總公司核算，款項由總公司收支，發票由總公司開具，與商貿經營相關的費用，如運費等均由總公司支付。延伸服務、業務、貨場業務屬繳納營業稅項目，由分公司核算，款項由分公司收取，相關稅金由分公司在當地繳納。企業所得稅在取得稅務部門認可后匯總繳納。

(二)資金方面

實行一定程度的收支兩條線的管理辦法，各分公司沒有融資、投資的權利，沉淀資金全額上繳總公司。收入方面，如按上述業務劃分，分公司經營延伸服務和業務，均應采取預收款形式經營，理論上不應該產生新的債權債務，分公司所形成的收入均應有現金流入，分公司每季將實現的所有收入扣出變動成本和稅金后的現金流入凈額全額上交總公司。支出方面，總公司根據批準的間管費用支出預算按進度撥付資金，分公司在預算范圍內使用。

(三)資產管理方面

各分公司資產由總公司授權經營使用，分公司承擔相應資產的折舊、稅金、維護、維修等費用，并對資產保值增值負責。總公司對所有資產擁有處置權，可根據情況在各分公司間調劑使用，較大限度避免資產閑置。分公司購置、處置資產均需總公司批準。

(四)計劃下達及預算

總公司需成立預算管理委員會，由相關領導及財務、業務、結算、人勞、辦公室、管理部等相關部門參加，參照物流公司收入利潤計劃、工資計劃、費用壓縮計劃、資金總盤子、業務劃分等情況，分別對分公司預算中的收入、稅金、費用中的工資及附加費、辦公費、小汽車費用、差旅費、會議費、業務招待費等費用，支付主業合同費用，以及固定資產購置、大修計劃等支出進行審核確認。各分公司的費用支出與收入利潤計劃掛鉤，在基本費用預算外，對超計劃完成收入利潤計劃指標的，可按一定比例增加其費用預算，以提高分公司積極性。年初各分公司按照收入利潤計劃、費用壓縮計劃、工資計劃、大修計劃等規定，編制詳實的財務預算，經總公司審查批準后執行。

(五)財務監察

通過財務監察，確保分公司執行統一的財務制度和規定，及時發現財務管理中的不足之處，對分公司提出的新增預算進行核實，參與對分公司的經營業績考核。

(六)考核機制

合理有效的考核機制是避免集權帶來的分公司積極性不高這一缺點的重要手段，總公司要根據各分公司業務量、人員構成等情況制定合理的考核激勵辦法，除各分公司自身核算的業務，總公司的商貿經營業務分站點核算并統計在各分公司的任務完成數內，季度和年度統一進行考核。根據考核結果，相應增加或減少分公司的工資總額計劃，在工資總額計劃內，對分公司內部獎勵政策，應給予一定的權限，便于體現按勞分配的原則。執行預算結余的分公司，可按結余數的一定比例予以工資計劃獎勵。

(七)財務管理制度

統一總分公司會計核算科目，由于現物流公司總分公司的業務比較單一并且大體相同，前期通過調研，確定統一的會計明細科目，特別是費用科目，各分公司嚴格按統一科目進行會計核算，禁止自行增加會計科目；分公司獨立核算總公司授權經營的業務收入和相應的成本稅金，在當地納稅；各項費用在批準的預算內支出；分公司執行總公司制定的工資和獎勵制度、內部控制制度等財務政策和制度，執行統一的會計基礎工作規范，使用統一格式的財務單據及各類表格；分公司對其歷史遺留和新發生的債權債務負責；分公司無所有者權益，沒有利潤分配的權利，所有可供分配利潤由總公司進行分配。

二、總分公司財務管理模式實踐總結

通過總公司集中各分公司沉淀資金和業務劃分后，商貿經營的資金實力得到加強；公司的主要資金集中在總公司，資金監管力度大大得到加強；預算執行力度和費用壓縮力度得到加強；有利于財務核算和財務制度的統一貫徹實施；分公司在授權范圍內獨立核算、就地納稅，相比實行報銷制能減輕總公司財務管理的壓力；通過下達合理的經營任務，制定切實可行的考核辦法來調動分公司的積極性。總之，通過以上手段實行總分公司的財務管理模式，達到了加強資金管理和規范財務核算的效果，但具體實施中還有無數的具體問題有待在實踐中逐步完善，而各個專業公司的實際情況各不相同，需要按自身特點制定相應的財務管理模式，實現揚長避短的目的。

作者：王香麗 單位：北京鐵路局鐵路一住宅集資建房指揮部

公司財務論文:影視公司財務管理會計制度論文

一、新會計制度對影視公司財務管理的影響

新會計制度的實施對影視公司財務管理的影響主要體現在以下幾個方面。及時，對影視公司財務管理觀念的影響。新會計制度影響下，影視公司將價值較大化視為財務管理的主要目標，新會計制度頒布有著比較突出的實用性色彩，能夠體現我國財務管理新的觀念。新會計制度規定一些會計準則，例如財務報表的列表、財務報告還有分部報告等，同時從不同的方面剖析公司價值信息，此外在新會計制度當中還有一些關于政府補助以及員工工資的規定，從而可以發揮出新會計制度通過財務方法在影視公司內部實現協調的功能。第二，對影視公司財務管理目標的影響。影視公司的財務管理目標這一環節，新會計制度主要將利益的較大化以及價值的較大化作為目的。目前國內影視公司數量日益增多，針對大多數影視公司的具體情況，頒布實施新會計制度將價值較大化確立為財務管理最為主要的目的。第三，影視公司財務管理模式受到的影響。新會計制度的作用下，影視公司需要轉變傳統的財務管理模式，同傳統的財務管理工作方法比較而言，影視公司的財務管理模式一方面需要優化財務制度，另一方面還添加了很多實用性的工作，這些實用性工作在影視公司的財務管理當中發揮重要作用。一方面是對影視公司財務工作人員的能力有更高要求，傳統財務工作模式是基于操作，新會計制度則在這一基礎上，提出影視公司要加強財務風險控制；另一方面，新會計制度做了很多補充完善，使得財務管理制度更加健全。

二、新會計制度下加強影視公司財務管理的措施

1.轉變財務管理理念

影視公司的管理人員特別是中小影視公司的管理人員往往將財務管理內容當作對公司財務加以登記同時管理公司的資金收支。這一財務管理理念已經無法適應當代社會影視公司發展的要求。要是影視公司的管理人員仍然對財務管理抱有這樣的理念認識，就會給影視公司的財務管理帶來不良影響，尤其是忽視財務管理的風險控制作用，并且忽略影視公司部門間的聯系性，導致影視公司在出現資金的支出以及收入后做出反應，導致影視公司財務管理缺乏效率性。所以在新會計制度實施的背景下，影視公司管理人員需要轉變期財務管理理念，進一步拓展影視公司的財務管理作用，認識到影視公司各個部門間財務管理溝通合作的意義，進一步強化影視公司的內部溝通來掌握具體的經營狀況，從而根據市場的變化來作出決策的調整。此外影視公司的管理人員需要有一定財務預測的意識，借助于財務信息來對做出財務預測，從而改善影視公司財務管理的水平。

2.完善財務管理制度

在新會計制度實施的背景下，影視公司需要不斷健全完善公司的財務管理制度，同時制定合理科學的財務管理制度，讓財務管理工作落實到影視公司運營過程當中的每個環節，指導影視公司經營過程，同時保障影視公司的財務信息透明，從而為影視公司的決策提供有用信息。目前我國的一些影視公司難以掌握自身的財務管理工作，而在新會計制度實施的背景下，通過創新影視公司的財務管理方法，優化影視公司的財務管理模式，可以逐漸改善影視公司財務管理的水平，進一步健全影視公司的財務管理制度，規范影視公司各項財務操作，同時指導影視公司財務工作的展開，讓財務管理在影視公司的發展過程當中可以發揮應有作用。

3.樹立成本效益意識

新會計制度下創影視公司應當通過創新財務管理的模式來改善其財務管理的水平，從而實現影視公司經濟效益增上，保障影視公司可持續的發展。這就要求在創新財務管理的過程當中影視公司要樹立成本效益意識，通過控制成本來實現效益增長。影視公司應當建立簡約財務管理模式，并且堅持利潤導向的功能，具體的措施包括一下幾個方面的內容。首先是要重視成本效益，并且通過財務預算控制系統來達到控制成本的目的。影視公司的財務人員需要將財務管理工作納入到管理系統當中，并且修改評價體系，保障預算控制得到認真執行。其次是要細化財務核算的工作，從而改善影視公司財務核算的科學性，這樣就能夠改善影視公司財務管理的效率。再次是改善財務管理工作人員的素質，尤其是要強化財務工作人員的成本意識，從而為影視公司的財務管理工作落實專業人才的保障。是影視公司要將利潤作為財務管理工作的指導，優化資源配置從而實現影視公司增值。

4.明確財務管理目標

新會計制度實施后，影視公司需要明確影視財務管理的目標，確保影視公司財務管理的目標同公司可持續發展協調，從而追求影視公司的財務管理價值較大化，實現影視公司財務管理資源的共享，借助于合理措施來完善影視公司財務風險的內部控制制度，從而盡可能地降低因為新會計制度實施導致的財務風險。影視公司需要創新財務運營的活動以及財務管理的模式和財務風險的管理，發揮新會計制度實踐性指導，使用公允價值來配置影視公司資源，改善資源的使用效率。影視公司要通過明確財務管理的目標，來限制隨意操縱利潤的行為，規范影視公司的財務運行，保障財務管理工作的規范性與科學性。綜上所述，在《新會計準則》標準的要求下，影視公司應當創新財務管理的模式，從而推動影視公司財務管理模式的重構以及改革，不斷引進新制度以及新觀念，系統強化績效預算管理的力度，加快財務管理制度建設進程，最終提高影視公司財務管理的質量。

作者：張蕊 單位：河南文化影視集團有限公司

公司財務論文:銷售公司財務管理論文

一、財務管理的基本概念

財務管理是指從整體目標出發，對資本的融通、現金流量以及利潤分配進行管理的行為。在企業管理中，財務管理是非常重要的組成部分，具體包括對資金的籌集、分配、消耗等。簡而言之，財務管理是指相關人員對企業財務活動進行有效組織，同時對財務關系進行有效處理的經濟管理工作。

二、銷售公司財務管理中的風險

（一）內部風險

銷售公司中的財務管理工作主要由財務部門負責。在此過程中，凡是由財務人員導致的過錯以及相關流程或者管理制度引發的紕漏都屬于財務管理的內部風險。此類風險主要有如下幾種表現形式：

1、相關財務人員職業素質有待提升。

在銷售公司中，收銀人員要在現金和轉賬收款等事項上非常熟練，否則很容易在工作中遇到假幣以及虛假票據。與此同時，一些職業素養不高的財務人員在催收應收賬款時也容易因為溝通不暢等問題，導致應收款項一時難以回收。凡此種種，都給銷售公司的財務管理帶來了風險和隱患。

2、財務管理制度有待于完善。

在銷售公司中，財務部門一定要就銀行賬戶開設、印章管理以及現金收付等事項制定相應制度，使基層財務人員在工作中有章可循，以免出現私設賬戶，或者銀行印章缺乏專人管理、白條抵庫等現象，導致企業遭受較大的風險。

（二）外部風險

1、賬款逾期和壞賬風險。

在銷售公司中，主要有轉賬、現金以及應收賬款三種結算方式。在現金和轉賬結算中，有時會出現財務人員操作失當或者收到假幣、虛假票據的現象，規避此類風險較為容易，只需相關財務人員在工作中盡職盡責，細心留意即可。但在銷售收入回收過程中存在的風險卻很難規避，此類風險主要是在賒銷業務環節產生的。通常企業需要先評估賒銷方的信用，對授信額度以及應收賬款的回收期限都明確之后，才能開展賒銷業務。然而，在此過程中，往往容易出現賒銷方不愿還款，或者因某種不可抗力失去還款能力的情況，從而給銷售公司帶來風險。

2、資金籌集的風險。

通常情況下，銷售公司想擴大經營規模，首要的一點就是籌集資金。在此過程中，多數銷售公司都會通過負債的方式進行資金籌集。但在經營規模擴大的過程中，公司的核心項目難免會受到影響。在這種情況下，如果銀行利率出現較大波動，且出現通貨膨脹的狀況，公司便很難保障及時償還負賬，從而給正常經營帶來隱患。

3、稅務風險。

在具體經營過程中，銷售公司往往會出于提高銷售業績，完成銷售目標的需要，采取一些促銷活動，對商品進行打折，或者收款方式銷售等等。這時一旦忽視了國家規定的稅金，后期很可能出現被稅務機關追繳稅金以及滯納金的情況，甚至有被罰款的隱患。

三、銷售公司在財務管理中規避風險的有效策略

銷售公司要想在財務管理中規避風險，除了要從管理程序和制度方面著手外，還應著眼全局，重視監督管理，制定切實可行的財務管理制度。

（一）明確收付款賬戶

銷售公司要分別設立收款賬戶和付款賬戶，將兩類業務分開核算，以此強化資金管理。在具體實施過程中，相關財務人員要明確銷售收入以及各項費用支出，并制定嚴格的審核制度以及控制制度。同時，要編制精準的現金收支預算，使支付賬戶開支的合理性和公司對資金調度的性得到有效保障，從而保障企業的正常生產經營活動。

（二）明確監管規定

1、盤點庫存。

對于石油銷售公司，一定要掌握庫存商品的數量，否則會影響到企業的銷售業務。因此，公司一定要制定相應監管規定，定期對庫存情況進行盤點，使企業據此對銷售戰略和計劃作出調整，也有利于企業更好的管理庫存商品，減少由此帶來的財物損失。定期或者不定期對庫存進行盤點對于降低企業的財務風險非常重要。

2、制定借款制度。

銷售公司在開展業務的過程中，往往面臨著招待費、廣告宣傳費等諸多費用開支。相關業務人員為確保業務正常開展，通常會提前借款，致使財務管理人員工作量加大，在處理和協調各類費用、借款的過程中，很容易出現疏忽，從而給企業帶來風險。為有效避免這種情況的發生，銷售公司一定要制定嚴格的借款制度，對借款的用途、額度等作出明確規定，同時還要設置相應審批制度。通過這種方式，公司可以更好的控制借款總額，有效避免了企業資金分散過度的現象，無形中降低了很多風險。

3、把握時間差價。

銷售公司產品定價受到諸多因素的影響，比如上市時間、型號等等。如果是新品上市，定價通常會較高，若油品即將過時，通常會低價或打折銷售。此外，在銷售周期長的情況下，商品利潤容易受到經濟形勢以及利率變動的影響。為此，公司一定要制定相關制度，督促相關人員隨時對市場需求進行調查并了解經濟形勢，以便公司及時調整銷售計劃，控制因時間等因素的變動帶來的企業利潤遽減。

四、結束語

綜上所述，在石油銷售公司發展過程中，財務管理的難度也不斷增大。對此，相關財務人員一定要明確企業的財務情況，并關注經濟動態，盡較大努力將可能產生的隱患消除或者降低。此外，在公司發展的不同階段，要制定與之相符的財務管理制度，并加強監管，以此達到切實規避風險的目的。

作者：李夢楠 單位：中國石油大連銷售分公司

公司財務論文:物業公司財務管理下會計核算論文

1新時期物業公司的會計核算和財務管理的特征

（1）綜合性強。

物業公司作為一個專業機構，接受物業所有人的委托對委托人的房屋以及配套設施進行合法的經濟管理。物業公司為委托人提供的是服務，并且是綜合性、持續性和全天性的服務。物業公司所涉及的服務比一般服務業更加多樣，因此這就要求物業公司必須提高自己在會計核算和財務管理方面的管理水平，應用現代化的動態分析提高對財務預算的控制能力，建立數字化、綜合化的會計核算和財務管理體系。

（2）涉及范圍廣。

新時期的物業公司提供給委托人的不是一種個人服務，而是群體服務，并且是一種即時服務。物業公司在提供給委托人服務的過程中就必須涉及到資金成本的運轉問題。物業公司需要對房屋以及配套設施進行環境的維護、設施的日常保養，并支付員工的工資。可以說物業公司每個環節的活動都離不開資金的直接支持，否則物業公司就無法為委托人提供持續的服務。因此物業公司內資金的流動對于物業公司開展各項服務業務都有著直接的影響，物業公司的會計核算和財務管理涉及到整個物業公司業務的方方面面。這就要求物業公司能夠協調各部門之間的關系，做好各部門之間的資金分配，保障資金的合理流動。

2當前會計核算和財務管理方面存在的問題

我國的物業管理目前還處于初級階段，會計核算和財務管理仍然是物業公司在新時期發展的重點和難點。目前我國大多數物業公司的會計核算和財務管理水平都不高，沒有在全行業建立起完善的會計核算和財務管理體系，因此各個公司各自為政，導致很多物業公司的會計核算和財務管理還存在一些問題，難以適應新時期的發展要求。

（1）會計核算和財務管理的制度不完善。

當前我國很多物業公司都沒有建立起與新時期的市場經濟體制相適應的會計核算和財務管理體制。會計核算和財務管理的基礎資料不完善，財務人員沒有嚴格按照相關制度對賬目進行分類，也沒有及時的建立賬目，導致原始資料的真實性受到了很大的影響。在物業公司中經常出現打白條的現象，沒有完善的會計資料和手續。特別是一些重要的物業服務業務都沒有簽訂相關合同，很難入賬。由于體制的不健全，會計科目中的收益性支出和資本性支出難以區分，沒有對公司財產進行定期的盤點或者盤點不仔細。這些問題都會造成物業公司內部的賬目不清，影響會計核算和財務管理的規范性。

（2）對資金的管理缺乏力度。

物業管理離不開資金的支持，因此資金的合理利用和充足的流動性對于物業公司的正常運轉和發展有著至關重要的作用。這就要求物業公司必須對資金進行高質量的管理。物業公司資金的來源主要是樓房建設的啟動資金和維修資金，還有向委托人收取的管理服務費，以及一部分經營性收入，這些收入的數量相對有限。物業公司總體上的規模較小，資金實力有限，而物業公司對資金的重視程度不夠，對資金的管理缺乏力度，沒有形成資金的合理流動和優化配置。

（3）成本核算方式不合理。

目前我國很多物業公司都沒有建立起合理的成本核算方式，大部分都是由公司的財務部門來對成本進行集中核算，設置出成本的明細科目。而相關的管理處和職能部門都沒有參與成本費用的核算。物業公司的服務范圍和管理區域較廣，一個物業公司通常要管轄多個小區，這就要求對成本核算進行精細化管理，根據項目的不同類別設置更為詳細的成本賬目，包括明細分類賬目以及輔助核算賬目。合理的成本核算能夠為物業公司提供更品質的管理，并為公司的決策層提供更為的決策依據。

（4）會計核算體系不統一。

物業公司沒有建立起統一的會計核算體系，難以吸收先進的會計核算理念和經驗。目前大多數物業公司的會計核算體系都比較松散，大多根據物業公司的經營情況來決定。這種不統一的會計核算體系阻礙了物業公司的進一步發展。

（5）陳舊的成本管理模式。

當前物業公司對成本的管理無非是依靠企業的規模效益、與供貨商進行談判、控制運營費用，降低預算等幾個辦法。這些都只是從初級階段來降低成本，沒有觸及成本降低的根源。這種成本管理模式只在物業公司的內部管理中進行，而沒有涉及到物業公司的對外服務上，沒有充分考慮物業公司的品牌和市場形象，影響物業公司的發展。在整個成本管理的過程中容易出現管理漏洞，造成財產損失。

3物業公司會計核算和財務管理工作方面的改進措施

（1）建立完善的會計核算和財務管理的制度。

物業公司要滿足新時期的發展需求，就必須建立完善的會計核算和財務管理的制度，嚴格按照國家的相關規定進行建賬，重視財會人員的業務培訓，提高財會人員的業務水平。建立并執行嚴格、科學的會計管理制度和會計監督體系。提高對原始憑證的重視，加強審核和稽查工作，做到保質保量。

（2）對資金進行科學的財務分析，合理使用資金。

資金對于物業公司的發展非常重要，物業公司要對資金和收益進行合理的財務分析，合理調配，確保資源利用的較大化。物業公司的收入主要有幾個方面：物業公司向委托人收取的服務費用；物業公司實行多元化投資所得到的投資收益。其中物業公司收取的服務費是物業公司的主要日常收益，也是維系物業公司日常運轉的資金。物業公司必須對資金進行科學的財務分析，對財務情況進行調查并及時向委托人公開。物業公司要對自己的資產和負債情況進行了解和核算，以判斷未來的運營風險，以決定未來的發展走向。

（3）完善公司內部的績效考核制度，提升管理水平。

物業公司提供給委托人的不是產品而是服務，這就離不開人才的作用。物業公司在運營的過程中，人工成本占據了百分之七十到八十的管理成本，因此要提高物業公司的服務水平，減少運營成本就必須降低人工成本，提升公司內部的管理水平。物業公司要建立起科學的績效考核制度，不僅對財會人員要進行績效考核，更要將績效考核的范圍擴展到所有員工，提高員工的工作效率以及整個公司的管理效率，節約人工成本，從根源上提升財務管理的水平。

（4）加大資金管理的力度。

物業公司要適應新時期的發展趨勢，提升會計核算和財務管理的水平，就必須加大對資金的管理力度。對資金的運作水平進行提升，對資金要實行跟蹤管理，資金的使用和調度必須規范，絕不能出現挪用和貪污行為。對于應收的賬款要及時催收，促進資金的回籠速度。特別是在新時期市場經濟環境下，物業公司要對資金的使用情況和分配進行了解，及時將閑置資金用于他用，提高資金的利用率，控制公司的運轉成本。

4結語

總之，在新時期市場經濟的大背景下，物業公司必須提高會計核算和財務管理的水平，建立完善的、科學的會計核算和財務管理制度，進行規范化管理。物業公司只有認清形勢，改正問題，做好資金的運作和管理，充分認清會計核算和財務管理對于物業公司發展的重要性，才能適應新時期市場經濟條件對物業公司的發展要求，提升競爭力。

作者：王洪濤 單位：鄭州至遠物業管理有限公司

公司財務論文:可轉債公司財務風險論文

一、企業財務風險的涵義

投資風險，投資的成功與失敗，對企業的現金流會產生巨大的影響，合理成功的投資會給企業帶來利潤。在涉及重大投資項目時，對項目缺乏了解，錯誤的做出決策，甚至會給企業帶來滅頂之災。收益分配在于向股東分配紅利。公司向股東分配的紅利過多時，有可能使得公司的現金流不足，而造成公司資金緊張，如果分配過少有回降低股東投資的熱情，會給公司的經營造成壓力。

二、企業財務風險產生的原因

1、企業資本結構不合理

企業的資本結構優化表現為，籌資成本降低，資本周轉率上升。企業的資本結構主要表現為兩個方面的比例，即負債資本和權益資本。如果債務資本過高，這時債權人對公司的的監督成本就會上升，也就是說成本上升，債權人會相應的要求提高利率，來彌補這種成本，這種成本最終會加轉移股東身上，給公司帶來較大的償債壓力。于此同時，大量舉債而非股權融資，會造成公司管理者手中有大量現金流，這是容易造成公司管理者利用對公司經營的控制，盲目擴張，使得股東與公司管理者之間的委托成本上升。

2、外部宏觀經濟環境

企業生存于宏觀的大環境中，整個宏觀環境的狀況對于公司的運營有著基礎性的影響。這也是企業在財務管理中無法控制的客觀外部因素，宏觀環境包括了市場環境、政治環境、資源情況、宏觀經濟、法律環境等。這些環境的多變使得企業的財務風險是不可消除的，如市場經濟環境惡化，那么企業的應收賬款，壞賬出現的可能性將會出現預測外的大弧度增加。同時，企業的存貨周轉率就很可能出現下降，企業的變現能力就會嚴重下降，資金周轉困難。

3、企業內部財務管理建設不足

企業內部財務管理的建設問題包括了財務管理與企業戰略目標的統一，以及財務管理人員和企業決策者的能力問題。企業的財務管理目標應該與企業的戰略目標統一，共同產生協同效應，促進企業的發展。企業決策者和財務管理人員的素質提高也直接影響著企業財務風險。企業的決策者和財務管理人員，是財務風險控制的直接人員，他們對于宏觀經濟的認識，對于企業財務目標的設立，以及對財務風險的認識和控制手段直接決定著企業的財務風險管理能力

4、可轉換債券及其特征

可轉換債券是指具有固定面值和一定存續期限的，并且持有人有權在規定期限內按照一定比例將其轉換成發行公司普通股票的債務憑證（摩根斯坦利的定義）。可轉債包含著看漲期權，也就是企業在合約中約定在一定時期內，可轉債的持有人可以以約定的價格轉換成公司股票，一般來說這個約定的價格高于公司現時股價，而這是一種權利，可轉債的持有人可以選擇轉換或者不轉換。發行可轉債與立刻發行股票相比對權益的稀釋程度較低。直接發行股票進行股權融資，意味著原有股東的權益稀釋，甚至有可能導致控股股東失去對公司的控制權。而發行可轉債，由于有可能在轉換期公司股價沒有到達約定價格而使得持有人放棄轉股，而使得股東權益稀釋度變低。

5、上市公司發行可轉債后面臨的問題

公司發行可轉債會面臨一個未來現金流不確定的問題，在轉換期內，公司股價高于約定的轉換價格，這時可轉債的持有人就會選擇轉換為公司股票，此時公司面臨一個如何提供給投資者公司股票的問題。如果公司選擇增發新股來滿足對于股票的需求，這時新股發行會導致收入和投票權的稀釋，這時會受到原有股東的抵制，如果公司選擇到市場上回購公司股票來滿足轉換為股票的需求又會導致公司資金的大弧度流出，有可能引發新的財務風險。公司還有一個解決方案，行使贖回權，在滿足贖回條件時公司可以選擇，但是贖回債券同在市場上購買股票一樣會消耗公司大量資金，對公司的經營運作產生影響。企業在發行可轉債是應該充分考慮未來的資金敞口問題，充分評估相應風險，必要是應采取相應的對沖措施，保障未來現金流的穩定。

三、結語

可轉債的發行對于公司財務部門的管理能力也提出了更高的要求，由于可轉債是一種金融衍生品，對于其中期權價格的定價問題一直是對于可轉債定價的一個難點，由于市場并不是競爭，存在市場缺陷，現在被廣泛使用的B-S期權定價模型所要求的自由市場，現實中并不存在。使得期權的理論價格與實際價格就有可能存在較大的差異。這就要求公司的財務部門對于期權的定價做出相應的調整，確定合理的價格。

作者：林文慧 張靜 單位：遼寧大學商學院

公司財務論文:小額貸款公司財務風險論文

一、當前我國小額貸款公司面臨的財務風險問題

（一）籌資風險

籌資風險就是指資金的來源風險。由于法律明確規定小額貸款公司的資金來源為自然人、企業法人以及其他的社會組織投資設立，不能通過公眾存款進行。而事實上一些小額貸款公司在成立了不久之后就將公司的資本全部發放完，由于沒有持續的資金投入，這與社會的巨大需求形成了愈演愈烈的矛盾。這種“僧多粥少”的現象使得部分小額貸款公司鋌而走險。從而導致出現民間借貸甚至非法集資等不良現象。

（二）投資風險

所謂投資風險就是指通過投資沒有達到預期收益而發生的風險。這種風險多發于對合作伙伴的過度信任或者因為有高收益在沒有考察好就進行貸款。例如，一些企業或者個人為了追求高額的回報選擇投資股票、期貨。而這些投資可能會被套牢，從而引發投資風險。又比如一些企業或者個人投資房產，但是房產還是有可能下跌。這些風險一旦處理不好都會給公司帶來巨大的影響。當然，小額貸款公司在投資時也不能過于信賴銀行，為追求高額收益，而不經過公司內部的層層把關，替銀行客戶還貸款。因為可能一些不可控因素導致銀行沒有如期對該客戶進行新的貸款發放，導致小額貸款公司的本金沒法收回。例如，在大連市的某個小額貸款公司就曾發生這樣的失敗案例。出于對銀行的信任以及對高額利潤的追逐，這家貸款公司替大連實德集團還清了2億即將到期的貸款。而由于大連實德集團內部管理層及經營狀況的突變，導致多家媒體對此進行了披露，銀行也隨即停止了對大連實德集團的新貸款，這導致了該小額貸款公司至今未能收到資金本金。

（三）資金回收風險

一般而言，資金回收風險包括兩項過程。其一是從成品資金轉化為結算資金的過程。其二是由結算資金轉化為貨幣資金的過程。而這兩個轉化過程中存在的資金回收額度和時間則成為資金回收風險。對于小額貸款公司而言，資金能否按照預算全部發放出去，使得資金運轉起來，并且能否在規定的時間內收回資金是公司最需要考慮的問題。這其中的資金回收風險需要嚴格把握，才能夠將風險將至低，為公司的可持續發展做貢獻。

（四）資金操作風險

所謂資金操作風險就是指小額貸款公司因為內部程序、人員或者系統的不完備或者失效而造成的操作風險。當前，我國小額貸款公司普遍面臨的資金操作風險主要表現在一些公司目前采用的仍然是一般企業普遍使用的財務系統軟件，并不是專門針對小額貸款公司設置的數據信息化系統。在業務數據統計方面還是使用傳統的人工輸入的方式。隨著企業的客戶群的增加以及企業業務范圍的開拓，還是使用人工的輸入的方式不免會造成錯誤。因為手工操作EXCEL很難滿足所有的貸款客戶利息、本金以及到期截止日的提醒和計算。甚至會在一些時候造成新老客戶的分辨不清以及信息混亂的問題出現。

二、如何有效防范小額貸款公司的財務風險

（一）開拓融資渠道，使融資多元化

首先，增資擴股以提高資金的實力，為貸款發放做好前提準備。一方面，利用現代的廣泛社會資源，為小額貸款公司引入新的戰略投資者，從而增加公司的融資渠道，增強公司的資本實力，擺脫因資金受限而阻礙公司發展的困局。另一方面通過增加股東資金實力的方法來間接增加公司的實力。其次，協助當地政府搭建投資平臺。例如，國家發展銀行作為政策性的銀行，積力于拓展中小企業特別是小額貸款公司的業務，并且取得了良好的效果。通過這種模式已經解決了許多小額貸款公司的資金融資問題。由此可見，通過搭建地方性的政策投資平臺能夠更好的促進小額貸款公司的業務發展和融資能力。

（二）建立起良好的內部運營風險控制機制

在小額貸款公司誕生之日起，其發展受到了國家政策的支持，更多的依賴于國家的優惠政策得到了發展。而隨著小額貸款公司的發展，以及漸漸將其納入金融機構范疇之后，小額貸款公司健全的市場機制以及良好的內部風險控制機制必不可少。因而，首先要建立起來專門的法律法規。為此，應當借鑒國內外的成功經驗，吸取過程中的教訓，盡快的針對小額貸款公司制定合理的內部有控制機制，完善制度設計以使得小額貸款公司能夠順應市場機制靈活的調整利率以滿足成本和盈利的需求，實現小額貸款公司的可持續發展。

（三）完善小額貸款公司的外部監管機制

世界上的許多國家都將外部監管分為兩種。其一是審慎監管原則，其二是非審慎監管原則。前者是針對于具有公眾存款性質的貸款公司，守著是針對不具有公眾存款性質的貸款公司。顯然，對于小額貸款公司而言，其外部監管應當采取非審慎的監管原則。其本質是通過為小額貸款機構設計行為準則，這其中包括了對小額貸款機構的信貸業務準入，保護顧客，以及防止金融詐欺和金融犯罪等行為。總而言之，為了能夠更好的引導小額貸款公司的發展和成長，就必須建立起有效的外部監管機制。

（四）建立健全金融操作細則

如上所述，由于金融操作而產生的風險會給小額貸款公司帶來巨大的損失。那么為了能夠充分的防范小額貸款公司的金融操作風險，就必須嚴格建立健全金融操作細則。在具體的操作過程中，尤其需要注意以下幾點注意事項。及時，做好分析統計。尤其是對所貸款項目單位所處行業的發展趨勢和其上下游產業鏈進行深入的分析，判斷其行業狀況和發展趨勢、其所處的行業地位以及自身的優勢和劣勢。第二，對項目單位調查的廣度和深度要進行強化，深入分析項目單位提供的財務數據。第三，在進行項目調查的過程中要重點對企業的所有人進行身心健康的詳細調查。第四，在進行放款之前要查詢企業的近期征信報告，以切實防止項目發放這段時間中因為一些不可控因素而帶來的風險。第五，要經常性的與其他小額貸款機構進行交流，虛心學習別的公司成功的經驗，做好金融操作細節整理。

三、結論

綜上所述，當前我國小額貸款公司的財務風險面臨了眾多的問題。小額貸款公司的籌資風險、投資風險、資金回收風險以及資金操作風險都給其帶來了諸多問題，阻礙了其健康可持續發展。而經過這些年來小額貸款公司的不斷發展和實踐經驗的不斷總結，一些有效的措施用以抵御財務風險還是收到了一定的效果。相信，只要能夠堅持做好不斷地總結和經驗教訓的不斷吸取，小額貸款公司的發展會更加符合社會的需求，會更好的實現自身的可持續發展。

作者：陳建輝 單位：成都市青羊金山小額貸款有限公司

公司財務論文:創業板上市公司財務風險論文

2009年10月，醞釀十年的創業板在深圳成功開板，我國創業板市場呈現出蓬勃發展的勢頭。創業板市場的風險及其上市公司的風險備受關注。在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，業績也不菲，但往往成立時間較短規模較小；創業板市場較大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是我國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多，對上市公司來說，由于自身的原因和資本市場環境的影響，各種風險蘊藏其中。那么，這些風險如何展現，又如何控制呢？本文試圖以公司現金流量的視角深入分析探討。

一、創業板上市公司的基本分析與評價

的基本比率分析

在分析上市公司經營活動時，我們往往要首先分析企業的“現金”支付能力。

支付能力是指企業經營活動產生的現金流入扣除用現金支付本期經營活動的支出后，用“現金”償還負債、進行固定資產投資和支付股利的能力。支付能力的評價用充足率來表示：

充足率=經營活動凈額/負債償付額+資本性支出額+股利（利潤）支付額

筆者認為，“充足率”是創業板上市公司分析的最基本比率指標。因為它涵蓋了經營活動和融資活動中的負債償付、投資活動中的資本性支出及股利支付，貫通了各項主要之間的關系，揭示了創業板上市公司的支付能力及風險。一般認為，該指標應大于1，并且越大越好；如果該指標小于1，說明企業來自經營活動的不能滿足必要的運用及支出。例如：創業板某企業某年表中，經營活動產生的凈額為400萬元，本年償還債務所支付的現金為200萬元，在建工程、固定資產等資本性支出為250萬元，對外分配利潤為50萬元，該企業的充足率為400/（200+250+50）=0.8。但如果就此得出企業經營收現能力較差，財務狀況不好的結論，就有可能屬于錯誤判斷。原因如下：假如，該企業的“三項”支出數（200+250+50）不折不扣地是按計劃支付的——債務全部償還，內部投資項目全部到位，“紅利”也全部分配給投資者，即使有20%的缺口，企業還能用其他活動產生的現金來彌補這一不足，即使使用減少“現金”置存額的方法彌補，企業財務前景仍然樂觀。但是如果債務的償還，項目的投資以及“紅利”的分配只完成了計劃的50%，即（200+250+50）×50%=250萬元，那么這個指標的數值將會提高到1.6（400/250），常規分析的結論將十分樂觀。如果得出企業很充足，支付能力很強的結論，則又進入了財務分析的誤區。因為該企業有許多該做的事情沒有做，許多應支付的現金尚未支付，以后年度的壓力將會增加，負擔將會更加沉重，財務狀況實際是不佳的。

對于上述指標評價，應結合企業內部決策的計劃來進行，并與企業歷年水平比較，與同行業水平比較，才能得出較為正確的結論。一般來講，如果企業連續幾個會計期間的充足率都大于1，則說明企業經營活動產生的“現金”凈流量在滿足償債、擴大生產、分配利潤等必要支出后還有盈余，企業的財務狀況應該是良好的。那么，作為供應商來講，可考慮與之賒銷貨物；作為投資者來講，將來可以收回投資成本，賺取“紅利”，進而增強繼續投資于該企業的信心。

2.分析的基本評價

在分析一個企業的財務狀況時，可了解企業本期及以前各期現金的流入、流出及結余情況，發現企業在經營與財務方面存在的問題，正確評價企業當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業當前和以前各期取得的利潤的質量，科學預測企業未來的財務狀況。雖然為我們提供了眾多有價值的信息，但它本身也有一些缺陷，諸如受信息不對稱的限制、行業特點的差異性、公司所處生命周期及規模的影響、外部環境的差異及變化等，甚至有時會出現假賬。為此，有些市場人士和一部分投資者甚至于全盤否定其作用。很顯然，片面地強調或者全盤地否定都是不足取的。所以，在理性投資理念越來越深入人心的今天，財務報表作為創業板上市公司基本面分析的一個重要組成部分，應該得到充分的重視并且作出動態的行業性強的穩健分析。筆者認為，注意對創業板上市公司表外非財務信息的分析不失為彌補本身缺陷的一種好的方法。

二、創業板上市公司特點分析

1.上市公司的結構分析

結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比分析，可列表進行分析，旨在進一步掌握本公司的各項活動中的變動規律、變動趨勢、公司經營周期所處的階段及異常變化等情況。其中：（1）流入結構分析分為總流入結構和三項（經營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析。（2）流出結構分析也分為總流出結構和三項（經營、投資和籌資）活動流出的內部結構分析。（3）流入流出比分析即分為經營活動的入流出比（此比值越大越好）；投資活動現金的流入流出比（發展時期此比值應小較好，而衰退或缺少投資機會時此比值應大較好）；籌資活動的入流出比（發展時期此比值較大較好）。財務分析者可以利用入和流出結構的歷史比較和同業比較，可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的創業板上市公司來說，經營活動應是正數，投資活動是負數，籌資活動的應是正負相間的。如果上市公司經營的結構百分比具有代表性（可用三年或五年的平均數），財務分析者還可根據它們和計劃銷售額來預測未來的經營。

2.上市公司的資產流動性分析

公司資產的流動性是指公司資產經過正常秩序，無重大損失地轉化為現金以及公司債務契約或其他付現契約履行的能力，它是蘊涵于公司生產經營過程中的、動態意義上的償付能力。根據資產負債表確定的流動比率和速動比率，雖然能反映流動性但有很大的局限性。這主要是因為：作為流動資產重要成分的存貨并不能很快轉化為可償債的現金；存貨用成本計價不能反映變現凈值；流動資產中的待攤費用也不能轉為現金；應收賬款會有一定的壞賬發生。許多公司有大量的流動資產，但現金支付能力卻很差，甚至無力償債而加大財務風險，導致最終破產。真正能用于償還債務的是。所以必須用上市公司債務進行比較分析才能更客觀地反映其真實的償債能力。主要分析指標包括：（1）現金到期債務比=經營現金凈流量/本期到期的債務；（2）負債比=經營現金凈流量/流動負債；（3）現金債務總額比=經營現金凈流量/債務總額。

上述指標越大，說明企業經營活動越快，流量越大，企業的財務基礎越穩固，內部控制合理有效，從而償債能力與對外籌資能力就越強，公司流動性越好，抗風險能力越高。一般來說，本期到期的債務是指本期到期的長期債務和本期應付票據。通常這兩種債務是不能展期的，必須如數償還。負債比不但可以衡量公司短期償債能力，還可以預測出公司整體財務狀況，如果該比率大于40% ，表明公司的財務狀況良好。而現金債務總額比是評估公司中長期償債能力的重要指標，同時也是預測公司破產的指標。該指標越高，公司承擔債務總額的能力越強。對于處于高投資高融資的創業板上市公司來說，資產流動性分析固然必要，但債務的比率分析顯得更為重要。

3.上市公司獲取現金能力的分析

獲取現金的能力是指經營現金凈流入和投資資源的比值。它彌補了根據損益表分析公司獲利能力的指標的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業務收入、公司總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數、股本等。具體指標有：

（1）銷售現金比率=經營現金凈流量/主營業務收入。該比率反映每元銷售得到的現金大小，即銷售收入的貨款回收率，既可從一個方面反映公司生產商品的市場暢銷與否，又從另一個側面體現了公司管理層的經營能力。其數值越大越好。

（2）每股營業現金凈流量=經營現金凈流量/普通股股數。該指標反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因為沒有減去。它能反映公司較大分派現金股利的能力，超過此限度，就要借款分紅。

（3）全部資產現金回收率=經營現金凈流量/全部資產×。該指標說明公司全部資產產生現金的能力，該比值越大越好，可與同業平均水平或歷史同期水平比較，評價上市公司資源配置獲取現金能力的強弱。

創業板上市公司大多數處于創業期到成長期，經營活動獲取現金的能力折射出公司可持續健康發展的能力。

4.上市公司的財務彈性分析

所謂財務彈性是企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力，也叫財務適應能力。這種能力來源于支付現金需要的比較。有剩余的現金，適應性就強。因此，財務彈性的衡量是以經營與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或保障支付等。具體指標包括：

（1）現金滿足投資比率=近5年經營活動現金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和。該比率越大，說明資金自給率越高，對外借資金依賴性越小，財務風險越小。此指標達到1時，說明公司可以用經營獲取的現金滿足擴充所需資金，公司有一定的成長潛力。若小于1 ，則說明公司是靠外部融資來補充，雖可在一定程度上利用財務杠桿，但會加大公司財務風險。

（2）現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量/每股，此比率越大，說明支付現金股利的能力越強，公司運用股利分配政策的余地越大。

以上兩個比率越大，說明上市公司財務彈性越大，適應各種環境和資金需求的靈活性越強，抗風險的能力越大。這種抗風險能力的分析對創業板上市公司廣大投資者來說特別重要。

5.上市公司的收益質量分析

收益質量是企業公開報告收益與其經營業績之間的離差程度。它是完整性、性和可預測性的綜合。收益質量分析主要是分析會計收益的比例關系。由于上市公司收益質量主要受到會計政策的變化和選擇，收入和費用確認的時間，公司對自行列支成本的選擇，以及管理者的財務決策等因素的影響，評價公司收益質量的財務比率是營運指數。營運指數=經營現金凈流量/經營應得現金，其中：經營應得現金是指經營凈收益與非付現費用之和，經營活動凈收益=凈收益-非經營收益。可以通過計算營運指數對公司收益質量進行評價。有些項目如折舊、資產攤銷、信用政策等雖不影響經營活動的但會影響公司的損益，使當期會計收益與經營活動不一致，但是兩者應大體相近。

因此，若營運指數大于或等于1，說明會計收益的收現能力較強，收益質量較好；若小于1，則說明會計收益可能受到人為操縱或存在大量的應收賬款，收益質量較差，有虛盈實虧的可能性，必須進一步分析會計方法或會計估計的影響。應采取相應的理財措施，改變企業的營銷策略，提高公司的收益質量。

三、創業板上市公司風險分析和控制手段選擇

1.上市公司的風險

從目前創業板上市資源的情況看，上市公司大量集中在新技術、新經濟、新能源等新興產業，在技術和商業模式上具有明顯的創新特色。這些企業的發展歷史不長，經營的穩定性整體上低于主板公司，經營風險較大，投資風險也大于主板的。 此外，作為創業板上市公司主打概念“兩高六新”中的技術創新，其在面對市場時，科技轉化為產品存不確定性；掌握核心技術的高管離職，技術有外泄風險，這些不確定性在帶來巨大機遇時也蘊藏著巨大的風險。

2.流動性風險

所謂流動性風險就是股價變現時價格的波動幅度和撮合成交的速度。因為創業板公司規模比較小，發行的股數少，且公司經營不穩定，從理論上講，股本較小的企業，往往面臨股價大幅波動的風險,變現難度也較大，如果想要及時兌現，則需要價格讓利的幅度更大。

3．估值風險

創業板市場上的企業，無形資產比重高、成長性好、經營不確定性大，主板市場中傳統的每股收益（EPS）、凈資產收益率（ROE）、市盈率(PE)等估值指標在創業板上可能會出現“水土不服”現象。如果簡單地將主板市場的投資策略、分析方法復制到創業板企業中去，投資風險會被放大。此外，創業板市場還會涌現一些行業劃分更細更專業的企業，投資者要想較為地了解這些企業，必須具備一定的專業背景。

4.操作風險

創業板交易規則與主板市場相比有所不同。在活躍市場的同時，增加了市場的波動性，股票價格漲跌幅度彈性大大增加，在獲取高收益的同時也帶來高風險，給投資者帶來更大的投資風險。所以投資者很有必要在投資創業板之前認真學習創業板的交易規則。

5.信息不對稱和理解偏差風險

除了傳統主板市場中的信息不對稱帶來的誠信風險，由于創業板上市公司所處的行業特殊，技術含量比較高，投資者理解上市公司所披露的信息有相當的難度，難以把握企業未來發展的前景。

6.盲目炒作風險

創業板市場設立初期，上市公司數量少，規模小，難免出現短暫的過度“繁榮”，盲目追高蘊藏著極大的風險。此外，由于中小投資者資金水平有限，不能以投資組合來規避單個企業的非系統性風險。所以，過度投機炒作不僅對于投資者來說容易引發較大的投資風險，也對創業板市場長久發展不利。

7.退市風險

和主板不同，為保障創業板上市公司質量和炒作“殼”資源，創業板采用嚴格的退市標準，除了主板規定的退市標準外，創業板新增了若干退市標準。一旦觸發以上任何一項退市標準，上市公司都將面臨退出創業板的命運。在退市方式上，也不再像主板退市后進入代辦股份轉讓系統，采用直接快速退市程序。如不幸遭遇退市，投資者手持股票的流動性和價值都將急劇降低甚至歸零，這也是創業板較大的風險。

創業板市場整體的投資風險相對較高，因此投資者應該認真學習創業板市場的知識，充分了解風險特性，熟悉交易規則，掌握各種投資技巧，培養良好心理素質，理性投資。

公司財務論文:鐵路公司財務管理論文

一、鐵路公司財務管理中應用

當前，我國鐵路公司的財務風險較大，2013年及時季度，中國鐵路總公司負債規模達到28394億元，稅后利潤為虧損則達到65億元，2013年上半年，大秦鐵路的負債同樣達到了279億元，除負債外，鐵路公司還有巨額的融資需求，如大秦鐵路2012年發行及時期公司債券規模達到50億元，而中國鐵路總公司的債券規模則更大，表明鐵路公司的債務風險和再融資風險較大，必須推行預算管理等現代管理方法，提升企業管理水平。

二、鐵路公司財務管理應用預算管理的基本現狀

總體來看，我國鐵路公司推進預算管理起步較晚、力度不大，但目前已經被廣泛的采用。如大秦鐵路2008年度報告就明確表明，公司已經將預算管理應用于經營的全過程，并取得了較好的成績。

1.鐵路公司財務管理應用預算管理的基本政策

鐵路公司推行預算管理具有政策支持體系，針對中央所屬的鐵路公司，《中央企業財務預算管理暫行辦法》、《國務院國有資產監督管理委員會關于進一步深化中央企業預算管理工作的通知》（國資發評價[2011]第167號）對其執行預算管理提出了要求，這些政策的實施，使得鐵路公司執行預算管理有了依據。

2.鐵路公司財務管理中應用預算管理的基本實踐

從實踐來看，鐵路公司財務預算管理已經被廣泛的采用，如國務院國資委要求央企按照會計年度報送預算報表，這就包括央企中的鐵路公司，部分鐵路公司更是根據自身的業務實踐，構建了較為完善的預算管理體系，如中國鐵路工程總公司構建了“組織層級+業態特點+預算流程+從業務到財務”的預算管理體系，再如中國中鐵制定了《中國中鐵預算管理手冊》，明確了“分層級、分業態、全流程”的特色預算管理體系。

3.鐵路公司財務管理應用預算管理存在的問題

雖然大量的鐵路公司采納了預算管理，但實踐中預算編制不科學、預算執行不到位、預算調整與考核不嚴格等現象依然存在。以審計署公布的《中央部門單位2012年度預算執行情況和其他財政收支情況審計結果》為例，審計發現2012年原鐵道部本級及其所屬單位預算執行中不符合財經紀律的資金達到154922.4萬元，占2012年度財政撥款支出總額的比重達到3.89%。

三、促進預算管理在鐵路公司財務管理中應用的思考

鐵路公司要真正貫徹落實預算管理制度，可以從強化組織協調、強化預算編制與實施、強化監督與考核等方面著手。

1.強化預算管理組織

首先，鐵路公司要成立專門的機構負責預算管理事宜，鐵路公司可以以財務部為依托，成立預算委員會或者領導小組，負責相關事宜。其次，鐵路公司要明確預算管理實施的一般流程，包括預算編制、預算調整的一般流程等，用于指導、規范預算行為。再次，鐵路公司要完善預算管理配套體系，如構建完善的全員參與預算管理制度等。

2.強化預算管理編制與實施

首先，要規范預算編制，鐵路公司在財務部門在編制預算書之前，要對公司歷年財務預算情況進行分析，并根據公司下一年度發展戰略、發展重點確定下一會計年度的預算總額，在此基礎上，組織各業務部門編寫預算書，在匯總后根據總預算對部門預算進行調整，并將調整后的預算書反饋給各部門，討論后提交公司審核。其次，要規范預算實施，在預算審核通過后，財務部門要將預算書下達給各部門，各部門要嚴格按照預算的內容、預算的金額規范經濟活動，避免違規使用資金。

3.強化預算管理監督考核

首先，要強化預算管理的監督，鐵路公司要動態的對各部門預算執行情況進行監督，包括預算支出的范圍、支出的金額是否符合預算書的規定等，如果超過預算標準則要堅決的予以制止。其次，要強化預算管理的考核與應用，財務部門在會計年度末期要對預算執行情況進行評價，對各種超預算、形成預算節約的原因進行分析，并形成完善的分析報告以供單位決策層參考。

作者：鄭春英 單位：大秦鐵路股份有限公司大同西供電段

公司財務論文:保險公司財務風險論文

一、國內保險公司財務風險控制面臨的挑戰和原因分析

保險公司在日常的工作中有許多工作環節，例如：理賠、核保、保全等，一旦員工的工作能力不達標就會導致很多問題出現。例如：企業員工不理解業務流程或者不控制業務中的漏洞，在核實信息過程中，就容易出現問題，最終導致公司的利益受損。近些年，我國的保險公司的數量呈直線上升的趨勢，但是在發展的過程中也出現了很多問題。例如：一些保險公司為了開拓自己的業務，就到陌生地區發展保險業務，或者直接收購新公司開展不適合自己公司的保險業務。這種不經過實際調查，也不顧自身實際情況的公司往往會帶來很多風險。有的保險公司在擴張自己的業務時，沒有對業務漏洞進行控制，同時又花費大量資金發展新業務，但缺乏完善的財務管理體系，使得公司的財務承擔巨大壓力。

二、加強保險公司財務風險控制的措施和合理化建議

1.加強產品創新

中國的經濟在不斷地發展，越來越多的外國企業走進中國的市場，所以國內的保險公司也需要不斷地創新，不能停滯于原地踏步。未來的保險市場，是一個市場劃分極為精細的市場。所以每個保險公司都要根據公司自身的情況，打造出具有特色的創新產品，這樣才能吸引更多的客戶。不斷地創新公司的產品，也有利于提高公司自身的活力，可以避免保險市場過于依賴傭金競爭的狀況，從而減少公司財務的壓力。為了鼓勵新產品地發售，相關部門也應該制定合理的政策，保護各個保險公司的創新產品，避免新產品被其他公司竊取。有了這種保障，保險公司更愿意著手研發自己的產品，這也是國家為保險公司提供良好發展環境的新舉措。

2.利用財務杠桿提高保險資金運用效率

保險公司的資金運用效率與公司負債、盈利等能力直接掛鉤，因此保險公司必須要利用好財務杠桿原理，以保障提高資金運用效率。還要積極擴展公司資金使用的途徑，同時還需要把握市場機會，將更多的資金投入到城市基礎建設等相關領域，這樣可以較大限度的擴展資金的使用渠道。另，保險公司要加強自身的監管力度，建立保險資金運用監管機制，及時地識別財務風險。

3.完善再保險體系

完善再保險體系有利于減小保險公司的財務風險。國家可以鼓勵社會其他領域投資在保險公司，同時適當的放寬政策，支持有實力的保險公司設立更多的再保險公司，還可以吸引更多的外資進入再保險公司，這樣可以有效地緩解公司的資金壓力，同時細化保險公司的管理模式，進一步減小財務管理風險。由于保險公司承擔自然巨災方面的負債壓力極大，國家應該鼓勵更多的民眾參與巨災保險，建立多層風險承擔體系，有利于緩解保險公司的財務風險壓力。

4.加強動態監管

為了減小保險公司財務風險，監管部門也應該不斷完善現有的監管體系，對保險公司實施動態監管。各個地區的監管部門都需要對本地區的保險公司進行相關信息地登記，并且將重要資料進行信息化管理。同時還需要加強現場檢查，對于保險總公司、分公司等機構進行抽查，及時解決保險行業存在的突出問題。監管部門還要不定期的抽查保險公司的經營狀況，掌握近期的市場動態以及公司的運營狀態。這種靈活的監管方式有利于及時地發現問題，避免保險公司的財務風險進一步擴大。

三、結語

總而言之，我國保險公司的財務管理中存在的問題是需要每個保險公司重視的。現階段，國家經濟發展迅速，如何在保持公司的競爭力已經成為每間保險公司急需解決的問題。保險公司應該根據自身的實際情況，不斷創新專營產品，加強企業的活力，還需要注重自身企業文化地塑造。同時國家相關部門還需要完善現有的市場管理措施，對保險公司給予一定的政策保護，使其健康發展。

作者：呂江燕 單位：六盤水新聯爆破工程有限公司

公司財務論文:上市公司財務報表論文

一、公允價值對上市公司財務報表的主要影響

1.公允價值對利潤表產生的影響。

公允價值對利潤表產生的影響主要表現在通過公允價值對相關參數進行計算，能夠在某一特定時間內實現對資產發生損耗的擬定，同時，還能夠將所得利潤計算出來，從而使利潤表更加清晰明了，能夠直接反映出企業的實際經營狀況和所取得的成果。當公允價值發生變動時，必然會大大增加公司的利潤，這時，就需要進一步更改和完善經營成果。如果公司的投資收益利潤降低的同時又出現了升高的現象，必須會對預期利潤的發展方向帶來一定程度的影響。

2.公允價值對資產負債表產生的影響。

公允價值對資產負債表產生的影響主要表現在公允價值對交易性金融資產和負債的影響、對可供出售金融資產項目的影響以及對長期股權投資項目的影響這三個方面。從對交易性金融資產和負債的影響上來看，公允價值的計量屬性通常被應用于對交易性金融資產和負債進行初始計量和后續計量，對于二者來說，都能夠在資本市場中獲得公允價值，而且所獲取的交易價格均不會超出會計標準價值的范疇。從對可供出售金融資產項目的影響來看，可供出售金融資產能夠通過公允價值的計量屬性實現對初始計量和后續計量的計算。而從對長期股權投資項目的影響來看，企業股東的自身權益如果發生改變，那么長期股權投資所具有的賬面價值便會相應的發生改變，當出現降低或提高的變化時，其產生的計量數值則代表該企業的當期損益。

二、將公允價值應用于上市公司財務報表中的有效途徑

1.不斷加強會計監督管理工作。

要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，首先必須不斷加強監督管理工作。在當前復雜多變的社會環境下，公允價值的影響因素在不斷增加，傳統會計系統和新型會計系統之間產生的對峙以及會計從業人員之間所存在的個體差異性無疑都會在一定程度上影響到公允價值。在實際的操作控制過程當中，公允價值本身就存在一些不夠完善的因素，具有一定的穩定性，它不僅可以將會計計量的計算出來，并將其投入相關的數據庫加以利用，同時，還能夠使相關投機人員獲得操控企業公允價值的權利，從而使他們擁有了操控企業利潤的權利。因此，在實際應用公允價值的過程當中，必須切實落實監督管理工作，對公允價值的整個使用過程予以嚴格的監督管理，并不斷對公允價值的評估系統進行合理有效的修改和調整，一旦發現對有投機者對公允價值進行惡意操控，則必須給予嚴厲的懲罰，通過實施有效的處罰管理措施，較大限度避免不良行為的發生，充分保障監督管理工作的有序實施，確保公允價值在上市公司財務報表中得到有效應用。

2.對公允價值的估價技術標準予以規范。

要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，還必須對公允價值的估價技術標準予以規范。公允價值的估價技術標準主要包括系統標準和市場標準。從系統標準方面來看，應該通過國家的相關監管部門和行業組織構建出相應的研發體系，并且應該建立起科學有效的公允價值評估系統，通過該系統來高效開展市場數據信息的收集工作，并實現對所收集的數據信息的統計，從而達到對系統模型進行及時調節的目的。同時，還應該合理分配公允價值估價系統相關使用人員的所擁有的控制權利，盡可能減少他們能夠控制的要素，較大限度避免因相關使用人員的主觀意識影響到最終的估值數據。從市場標準方面來看，近年來，隨著國際化水平的不斷提升，公允價值已經逐漸被越來越廣泛的應用于公開交易的市場環境當中。要想對市場進行不斷規范，則必須通過國家的相關監管部門和行業組織來實現，首先應該不斷加強市場調查工作，根據的調查明確能夠充分適應公允價值標準的市場條件，從而能夠將該市場的公允價值直接應用起來，并努力制定出公允價值的統一標準，將其在國家的相關監管部門和行業組織的平臺上，為公允價值的定位打下良好的基礎。

3.不斷提升會計從業人員的素質水平。

要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，不斷提升會計從業人員的素質水平無疑也是有效途徑之一。由于公允價值的體現形式非常豐富多樣，因此，不斷提升廣大會計從業人員的綜合素質水平，提高他們的判斷性和反應能力無疑是保障公允價值得以有效實施的基本前提。具體而言，在實際的應用公允價值的過程當中，要想正確選擇科學有效的公允價值表現形式，就必須充分保障相關會計信息資料的真實性和性，在此基礎之上，再通過具有較高綜合素質和專業水平的會計從業人員予以切實實施，以此來確保公允價值能夠得到順利充分的體現。然而，從目前的實際情況來看，某些上市公司的會計從業人員并沒有具備會計專業知識和較為熟練的專業技能水平，從而在實際工作當中無法判斷出相關的計量參數。因此，針對這一現狀問題，則必須不斷加強人才的培養工作，積極培養出具有較高專業知識水平的會計從業人員，培訓的主要內容必須將會計執業者的職業素質培養以及道德品質培養包括在內，通過采取這些積極有效的措施，努力為會計行業的健康發展提供良好的環境。

三、結語

綜上所述，公允價值對上市公司的利潤表和資產負債表均產生了重要的影響，前者表現在能夠直接反映出企業的實際經營狀況和所取得的成果，而后者則主要表現在公允價值對交易性金融資產和負債的影響、對可供出售金融資產項目的影響以及對長期股權投資項目的影響這三個方面。要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，則必須不斷加強監督管理工作、對公允價值的估價技術標準予以規范以及不斷提升會計從業人員的素質水平。

作者：周曉 單位：濮陽職業技術學院

公司財務論文:產險公司財務控制論文

一、事前關鍵環節及其控制

1.設置績效考核指標，落實責任部門。將多因素組合的預測方案與各責任部門聯合評估，設置績效考核指標體系，形成績效考核辦法。可將保費收入、應收保費、綜合賠付率、綜合費用率以及分解后的手續費、銷售管理費用、人力成本、其他各項管理費用等關鍵控制指標分別落實到各職能部門等，并確定各項指標控制的責任部門及責任人。

2.主要成本費用支出的事前審批及控制。以人均產能為主要標尺，制定人員配備標準，統一規范工資發放標準，控制新增人員配備及相應人力成本、對招待費、差旅費、會議費、辦公用品、低值易耗品等預算內支出，堅持事前審批，嚴控預算外支出。在預算指標范圍內，根據經營規模預算制定資產配置標準，避免盲目購置。對辦公設備配置充分考慮其使用效率，并根據員工工作性質或職能制定辦公設備配置標準，同時考慮部分辦公設備在公司同職場范圍內統籌使用。機構籌建時注重當地保源、經營損益規劃等研究，考慮新建機構的利潤貢獻周期。

二、事中關鍵環節及其控制

1.核算控制。及時、核算各項成本費用，如實、完整反映當期經營成本，據實計提、攤銷相關費用，建立相關輔助賬和明細登記簿備查。業務及財務數據真實性審核。嚴格審核經濟事項、支付性質、支付對象、財務原始附件的真實性，據實反映各項經營成本。禁止以費用報銷方式變相支付銷售人員工資及福利、變相支付手續費、變相費率優惠、掩蓋凈保費入賬等違規支付行為。杜絕假發票、假批單退費，確保業務及財務數據的真實性，降低經營成本，規避監管及稅收處罰成本支付風險。

2.支付流程審核控制。實行集中支付及管理，二級分公司集中支付所屬機構業務支出及費用，嚴格權限審批、支付審核流程、預算執行。建立財務預警，加強預算執行過程控制。通過信息系統的支撐，實現系統中可實時或定期提取業務及財務各項經營指標，如綜合賠付率、綜合費用率、可用費用額度、綜合費用控制率指標，尤其是綜合成本超預算或異常，變動費用或邊際成本變動趨勢異常等。(四)資金管理控制。嚴格賬戶資金管理和現金流管理，加強資金的上解下撥流程跟蹤，減少賬戶資金沉淀，提高資金運用效率，各分支機構保費收入資金必須按規定時間自動上劃，業務賬戶資金及時歸入保費收入專戶。總公司嚴格按預算審核各項費用資金申請，以控制資金下撥方式輔助成本控制。

三、事后關鍵環節及其控制

1.跟蹤分析，財務檢查。財務部門會同業務部門和其他責任部門，定期跟蹤分析，召開經營分析會，剖析問題，提交分析報告和經營目標執行情況報告，以便調整相關政策。同時，定期組織財務風險及財務工作質量檢查。對賬戶資金、資產、成本預算執行等情況通過現場或非現場檢查方式，防范財務風險，降低風險成本。

2.績效考核。依據期末實際經營結果指標，評價經營業績，實施薪酬掛鉤考核，嚴格按月(季)、年考核兌現，做到獎罰分明，并總結績效考核效果，為適時調整考核指標以及策劃下期績效指標設置提供依據。綜上所述，財務控制包括事前、事中、事后的三大控制階段，管控關鍵包括預算、財務核算、業績評價與考核等控制環節:預算環節是依據總公司年度預算綱要以及成本控制要求，采用倒推方法將經營計劃分解到分支機構、各預算項目，合理配置公司人、財、物等戰略資源。通過預算執行過程控制、資金預算審核多方式的配合，加強成本費用支出的事前審核與過程監控，及時發現問題，糾正偏差。財務核算環節是通過資金劃撥控制、支付流程及審核控制、核算控制，控制成本費用支出，規范會計核算，提高數據真實性，同時通過財務預警建立快速反應機制。業績評價與考核環節是指在會計期末，對公司經營中存在的問題進行跟蹤分析，綜合評價公司的經營業績，并實施考核兌現，以確保戰略目標及經營計劃的實現。

作者：李亮單位：安誠財產保險股份有限公司

公司財務論文:子公司財務控制論文

一、南平發展集團財務控制存在的主要問題及原因

1.財務控制集中于事后控制

缺乏至關重要的事前預算和事中控制南平發展集團在事前決策形成之后，對于進一步的財務管理工作，往往止于年度利潤規劃。滿足于制訂出全年的銷售收入、成本費用、目標利潤等幾個總括性指標，而沒有進一步將決策具體化，編制出據以進行控制管理的月份、季度、年度財務預算，使預算往往止于形式。

2.財務權力分散

內部控制監督不力內部控制制度不健全是目前企業集團經營管理中存在的突出問題，如南平發展集團大額資金使用缺乏監督機制；部分子公司重大經營決策缺乏必要的決策控制程序或內部控制措施,內控監督不到位,個別高管人員擅自決策、盲目投資,違規從事委托理財、托盤貿易等高風險業務,可能導致集團發生重大資產損失；內控機制缺乏有效性,有的子公司雖然表面上有一套內控制度,但執行不力,形同虛設,沒有真正落到實處。

3.財務資金分散

使用效率低下企業集團難以集中子公司的資金，未能形成規模效應，資金分散，效率低下，現階段市場結構越來越復雜，企業集團對資金的需求也越來越大，企業集團的投資項目復雜多變，企業集團下屬子資金出現缺口時往往母公司不能及時補給，子公司的資金周轉困難，經濟效益下降，進而造成企業集團的財務負擔加重的惡性循環。

二、完善南平發展集團對子公司財務控制的措施

1.建立“產權明晰,政企分開”的企業制度和法人治理結構

董事會是公司的較高機構,必須將最根本性的問題(如經營范圍,產品方向,規模,投資安排,資金籌集,計劃目標,重要職員任免等)董事會及其所屬的委員會討論。同時,建立現代企業制度，嚴格管理執委會和財務委員會。執行委員會的任務是負責公司經營的領導,掌握財務以外的各項決策和指揮。財務委獨攬公司財務大權,批準一定限額以上的固定資本投資，規定公司的長期財務目標,審查批準執行委員會提出的產品價格方案,負責籌措資金,監督檢查公司各部門績效成果,年終對公司的決算進行審查,負責制定利潤分配分案。

2.區分業務，采取集權與分權的不同控制方式

(1)集權管理

①實施資金的集中管理資金的集中管理是指由統一的資金管理中心對企業集團資金流動實施管理和控制。資金流轉的起點和終點都是現金,其他資產都是資金在流轉中的轉化形式。對于財務部門而言,要隨時掌握每一時期和時點可以運用和必須支付的現金，對子公司現金的集中管理，為現金預測提供了條件。②籌資管理集權化企業集團對子公司財務的集權管理還體現在,企業集團在現金預測基礎上,研究集團資金來源的構成方式,選擇的籌資方式和籌資渠道。資金的籌集與使用相結合,在考慮企業集團整體資產負債率和集團的綜合償債能力后,適度舉債,控制籌資風險。因此,子公司不得對外籌資，所需資金須在集團內部籌集,并由集團公司財務部門負責此項業務。為了提高資金使用效率,還可以參照市場利率價值規律,實現集團內部資金的有償調濟使用,即子公司與集團公司、子公司與子公司相互間借款時須支付利息。

(2)分權管理

①對子公司進行授權控制。企業的授權控制應做到以下幾點：(1)企業所有人員不經合法授權，不能行使相應權力。這是最起碼的要求。不經合法授權，任何人不能審批；有權授權的人則應在規定的權限范圍內行事，不得越權授權。(2)企業的所有業務不經授權不能執行。(3)財務業務一經授權必須予以執行。②投資權的適當分散在企業集團對子公司資金加以集中管理之后,投資管理可以適當分權,即子公司有權制定一定金額以下的投資項目,但一般占集團投資很小的一部分。超限額投資須報企業集團審批。企業集團應建立健全子公司對外投資立項、審批、控制、檢查和監督制度,并重視對投資項目的跟蹤管理,防止出現只投資不管理的現象,規范子公司投資行為。

3.完善考核指標體系建設，依托體系建立有獎有罰的激勵制度

①投資回報率，確定合理的短期和中長期投資回報率，但需避免片面追求過高的投資回報率，使子公司的經營行為短期化、功利化，影響企業集團中長期戰略的實現。②資產負債率，確定資產負債率上限，控制子公司負債規模，建設、維護企業集團融資平臺。③核定各子公司的利潤指標，促使各子公司在資產保值的前提下，達到資產增值的目的。凈資產收益率每年制定一次，每三到五年制定一個三年期或五年期的凈資產收益率，并與企業負責任期經濟責任考核相掛鉤。④工資總額增長率，一般控制工資增長率低于凈資產收益率，為企業集團再生產提供源源不斷的動力。⑤管理費用增長率，管理費用增長根據年終決算數據和年度預算數據做適當的、科學的增減，確定后和其他指標一起下達給子公司。

4.委派財務總監或委派財務負責人

由被委派人代為行使財務管理權企業集團為達到對子公司財務的管控一般會以委派一名財務總監或財務負責人的方式，通過委派達到對子企業的了解，集團公司委派的財務總監或財務負責人,其人事關系、工資關系、福利待遇等均在母公司,費用由子公司列支。結語：南平發展集團有限公司作為國有企業集團的一員，其在企業集團財務控制管理和企業運營中存在的問題具有較大的普遍性和共性，通過對南平發展集團在財務控制中的問題及成因分析，提出有針對性的解決措施。本文在參閱了大量有關企業集團基本理論、企業財務管理、財務控制等方面資料的基礎上，吸收并借鑒了不同集團財務控制的先進經驗，在此基礎上，針對我國國有企業集團財務控制存在的問題提出改進的建議。

作者：賴洋寶單位：南平建設集團有限公司

公司財務論文:D公司財務預算管理論文

一、D公司財務預算管理存在相關的問題

D公司的預算編制采用“自上而下”和“自下而上”相互結合的方式完成。雖然上下結合的預算編制的方式能夠很好的體現企業各等級結構的具體狀況，方便解決具體問題，確保企業預算管理的實施。但是在實際操作過程中各執行環節的問題也日漸凸顯出來。

1.預算管理人員素質欠缺觀念淡薄

從D公司的財務管理現狀來看，有些財務預算管理人員素質欠缺，對預算管理業務不能熟練掌握，不具備執行預算所要求的技能，難以對執行預算中出現的問題進行及時有效的分析和評價，使得財務預算管理力不從心，失去了對財務的有效監管。并且在實際工作中，員工對財務預算管理觀念理解膚淺，沒有意識到預算的嚴格性和有效性，在預算編制之前故意做寬做松預算，使得預算目標容易完成并取得相應的目標獎勵，或是故意做高預算，以顯示具有某種能力達到某種資質。諸如此類情況都不利于財務預算的有效落實，影響預算執行效果。

2.財務預算的編制不符合公司發展戰略

D公司在編制財務預算時，沒有根據企業的實際狀況選擇合適的預算編制方法，采用單一固定的預算編制方法，編制的財務預算，算出來多少就是多少，一般情況預算金額都不變，缺乏彈性和對市場的應變能力。同時在預算實施過程中，由于原料供應、市場環境、政策法規等發生變化，導致財務預算執行結果與事前編制的預算計劃產生偏差，使公司短期的預算指標與長期的戰略目標不能相互適應。尤其該注意的是D公司是以農業產品為原料進行深加工的企業，自然環境的變化和政策的變更更容易引起的原料成本的變動，在原料供應、加工生產中也更容易突發一些不可預計的開支和損耗，致使原有的預算編制基礎不成立。這些影響因素都應該在預算編制時留有追補余地。

3.預算執行隨意化

（1）預算執行前

在公司的財務預算管理過程中，從預算的編制到審核再到執行都需要各個部門的相互協調配合，這樣才能使各預算責任部門制定落實目標的具體措施，確保公司經營的實現。因此信息的有效溝通就成了影響財務預算管理效果的重要因素。而D公司缺乏各部門間的溝通，單一的關注自己獨立部門的預算目標沒有注重公司整體的預算調整和補充。

（2）預算執行時

財務預算執行中缺乏有效的監督。預算的執行是預算編制的具體實施和檢驗，是預算目標能否完成的關鍵因素。D公司缺乏對預算執行過程的有效監督和控制，在預算執行的過程中，各部門一邊壓賬不報，一邊通過各種方式追加調整指標，一邊繼續其固有的預算管理模式。這些做法很大程度的影響了公司整體財務預算管理的有效實施。

（3）預算執行后

財務預算考核機制復雜，考核標準不嚴謹，缺乏監督與激勵。只有在明確考核機制的前提下，通過科學合理的考核程序，賞罰分明的獎懲條例的督促，才能把預算落到實處，才能調動員工的積極性，以確保企業戰略目標的最終實現。D公司在執行過程中沒有建立細致的考核程序，業務流程混亂復雜。也沒有建立健全的激勵措施。導致公司達不到預期的預算管理效果。

二、D公司財務預算管理中存在問題的解決對策

1.加強人才資源建設，提高財務預算管理

人員素質加強財務預算管理實現的關鍵是管理者思想觀念的轉變和預算基礎工作的落實，這樣一來公司既要加強對全體財務人員的繼續教育工作和職業技能培訓，又要組織專業預算管理人員召開的相關財務工作會議，對公司財務管理制度進行宣講，通過這些手段，使預算管理人員思想觀念得到更新，從而更有利于制度中各項財務基礎工作的落實，同時；規范公司管理制度樹立以人為本的管理理念，在預算管理過程中發揮員工的主觀能動性，鼓勵員工為企業的財務管理獻計獻策，讓全體員工參與和認同公司財務預算管理工作，使其在整個預算程序中發揮應有的作用從而深化各部門職責，進一步促進整個公司的管理時效，提高經濟效益。

2.轉換傳統觀念，樹立以長期戰略為導向的管理理念

切實有效的財務預算管理要以公司總體戰略目標為依托，財務預算的編制要對公司資金的使用情況，長期投資計劃和盈虧狀況等作出詳細的評估，并通過評估結果重新分配預算項目，修正預算指標，最終得確切的財務預算報告。同時公司的財務預算計劃必須市場為導向。在公司預算編制前要廣泛研究國家政策和企業歷史數據，以及有關產業政策，稅收政策，企業及同行業歷史時期的有關數據。秉承及時發現及時調整、留有余地的原則，對在原料供應、生產經營中突發的不可預計的開支也臨時追加補報。合理配置企業內外部資源，以保障較大限度的滿足市場需求使企業獲得較大收益。

3.健全執行機制，提高管理水平

（1）加強部門之間有效溝通和協作

由公司高層管理者提出預算總目標和部門分目標，各級責任部門根據公司確定的預算目標，分研究未來預期內公司面臨的生產經營環境，市場狀況等向公司預算決策機構提交預算大綱，并根據公司批準的預算，組織各預算責任部門的執行，各部門注意預算事物的協調與跟蹤，監督預算的執行，定期報告預算執行情況，對預算執行過程中存在的問題及偏差及時調整和修正，并為公司的決策提供有效信息。

（2）要健全項目預算內部監督機制

運用財務預算與統計分析的方法，將生產材料及計劃成本與實際經費進行詳細的核對分析，對其中產生的問題，及時發現，及時處理，確保預算的導向性與規范性。在每個月度，季度，年度期間預算結束后，對預算目標和預算執行情況之間所存在的差異進行考評與反饋，通過對比分析，掌握預算編制時應該注意事項、預算運行狀況、存在的問題，找出問題產生的原因，并為下一年度預算編制方法的選擇和預算目標的確定提供重要依據和參考。

（3）公司要建立完整的預算考評體系

預算指標與經濟責任考核相掛鉤，通過預算實施情況與預算計劃目標的比較，評價個職責部門的業績，并配以明確的完成項目指標的獎懲辦法，每季度進行考評，按獎懲辦法兌現，賞罰分明地執行。同時為了確保預算執行信息的傳輸的快速和高效，公司應構建起完善合理的預算執行反饋體系，發現問題及時解決問題。

三、總結

公司財務預算管理對公司未來生產經營活動具有先導性作用，通過對預算執行結果和預算差異的分析，又能夠及時發現公司生產經營和管理中存在的一些問題，對公司發展意義重大。本文針對目前D公司財務預算管理中存在的問題，分析其產生的原因，本著及時發現問題及時解決的理念提供參考性改進意見，希望D公司不斷加強內部財務預算管理的科學性與時效性，做好預算管理的實施與監督工作，制定合理的考評機制，不斷完善和提高公司的市場競爭力和綜合實力，使公司未來形勢又好又快發展。

作者：荊亞男王欣蘭單位：佳木斯大學國際教育學院

公司財務論文:物業公司財務管理會計核算論文

一當前會計核算和財務管理方面存在的問題

我國的物業管理目前還處于初級階段，會計核算和財務管理仍然是物業公司在新時期發展的重點和難點。目前我國大多數物業公司的會計核算和財務管理水平都不高，沒有在全行業建立起完善的會計核算和財務管理體系，因此各個公司各自為政，導致很多物業公司的會計核算和財務管理還存在一些問題，難以適應新時期的發展要求。

（1）會計核算和財務管理的制度不完善

當前我國很多物業公司都沒有建立起與新時期的市場經濟體制相適應的會計核算和財務管理體制。會計核算和財務管理的基礎資料不完善，財務人員沒有嚴格按照相關制度對賬目進行分類，也沒有及時的建立賬目，導致原始資料的真實性受到了很大的影響。在物業公司中經常出現打白條的現象，沒有完善的會計資料和手續。特別是一些重要的物業服務業務都沒有簽訂相關合同，很難入賬。由于體制的不健全，會計科目中的收益性支出和資本性支出難以區分，沒有對公司財產進行定期的盤點或者盤點不仔細。這些問題都會造成物業公司內部的賬目不清，影響會計核算和財務管理的規范性。

（2）對資金的管理缺乏力度

物業管理離不開資金的支持，因此資金的合理利用和充足的流動性對于物業公司的正常運轉和發展有著至關重要的作用。這就要求物業公司必須對資金進行高質量的管理。物業公司資金的來源主要是樓房建設的啟動資金和維修資金，還有向委托人收取的管理服務費，以及一部分經營性收入，這些收入的數量相對有限。物業公司總體上的規模較小，資金實力有限，而物業公司對資金的重視程度不夠，對資金的管理缺乏力度，沒有形成資金的合理流動和優化配置。

（3）成本核算方式不合理

目前我國很多物業公司都沒有建立起合理的成本核算方式，大部分都是由公司的財務部門來對成本進行集中核算，設置出成本的明細科目。而相關的管理處和職能部門都沒有參與成本費用的核算。物業公司的服務范圍和管理區域較廣，一個物業公司通常要管轄多個小區，這就要求對成本核算進行精細化管理，根據項目的不同類別設置更為詳細的成本賬目，包括明細分類賬目以及輔助核算賬目。合理的成本核算能夠為物業公司提供更品質的管理，并為公司的決策層提供更為的決策依據。

（4）會計核算體系不統一

物業公司沒有建立起統一的會計核算體系，難以吸收先進的會計核算理念和經驗。目前大多數物業公司的會計核算體系都比較松散，大多根據物業公司的經營情況來決定。這種不統一的會計核算體系阻礙了物業公司的進一步發展。

（5）陳舊的成本管理模式

當前物業公司對成本的管理無非是依靠企業的規模效益、與供貨商進行談判、控制運營費用，降低預算等幾個辦法。這些都只是從初級階段來降低成本，沒有觸及成本降低的根源。這種成本管理模式只在物業公司的內部管理中進行，而沒有涉及到物業公司的對外服務上，沒有充分考慮物業公司的品牌和市場形象，影響物業公司的發展。在整個成本管理的過程中容易出現管理漏洞，造成財產損失。

二物業公司會計核算和財務管理工作方面的改進措施

（1）建立完善的會計核算和財務管理的制度

物業公司要滿足新時期的發展需求，就必須建立完善的會計核算和財務管理的制度，嚴格按照國家的相關規定進行建賬，重視財會人員的業務培訓，提高財會人員的業務水平。建立并執行嚴格、科學的會計管理制度和會計監督體系。提高對原始憑證的重視，加強審核和稽查工作，做到保質保量。

（2）對資金進行科學的財務分析，合理使用資金

資金對于物業公司的發展非常重要，物業公司要對資金和收益進行合理的財務分析，合理調配，確保資源利用的較大化。物業公司的收入主要有幾個方面：物業公司向委托人收取的服務費用；物業公司實行多元化投資所得到的投資收益。其中物業公司收取的服務費是物業公司的主要日常收益，也是維系物業公司日常運轉的資金。物業公司必須對資金進行科學的財務分析，對財務情況進行調查并及時向委托人公開。物業公司要對自己的資產和負債情況進行了解和核算，以判斷未來的運營風險，以決定未來的發展走向。

（3）完善公司內部的績效考核制度，提升管理水平

物業公司提供給委托人的不是產品而是服務，這就離不開人才的作用。物業公司在運營的過程中，人工成本占據了百分之七十到八十的管理成本，因此要提高物業公司的服務水平，減少運營成本就必須降低人工成本，提升公司內部的管理水平。物業公司要建立起科學的績效考核制度，不僅對財會人員要進行績效考核，更要將績效考核的范圍擴展到所有員工，提高員工的工作效率以及整個公司的管理效率，節約人工成本，從根源上提升財務管理的水平。

（4）加大資金管理的力度

物業公司要適應新時期的發展趨勢，提升會計核算和財務管理的水平，就必須加大對資金的管理力度。對資金的運作水平進行提升，對資金要實行跟蹤管理，資金的使用和調度必須規范，絕不能出現挪用和貪污行為。對于應收的賬款要及時催收，促進資金的回籠速度。特別是在新時期市場經濟環境下，物業公司要對資金的使用情況和分配進行了解，及時將閑置資金用于他用，提高資金的利用率，控制公司的運轉成本。

三總結

總之，在新時期市場經濟的大背景下，物業公司必須提高會計核算和財務管理的水平，建立完善的、科學的會計核算和財務管理制度，進行規范化管理。物業公司只有認清形勢，改正問題，做好資金的運作和管理，充分認清會計核算和財務管理對于物業公司發展的重要性，才能適應新時期市場經濟條件對物業公司的發展要求，提升競爭力。

作者：王洪濤單位：鄭州至遠物業管理有限公司

公司財務論文:總公司財務控制論文

一、財務控制的目標方向

無論是財務管理還是財務控制，其目的都在于為公司經濟發展做出貢獻，圍繞企業價值較大化這個中心點，最終達成公司制定的企業發展戰略規劃。總公司對分公司實施財務控制，在于二者之間存在地域、規模上的差距，但分公司又附屬于總公司，分公司沒有獨立的法人資格，其風險由總公司承擔，特別是有的分公司成立時間較短，存在著財務制度不健全，財務管理混亂，費用控制不嚴格，分公司經理一言堂亂作為等現狀，一旦分公司因財務管理失真或存在較大問題，就會對總公司的財務管理造成嚴重影響，同時也會影響總公司的未來戰略規劃和資金量。因此，對分公司財務的控制勢在必行。從我國目前企業長遠的發展角度來看，總公司的主要經濟增長點不僅僅在本公司內部，更多時候分公司的營利狀況為公司整體經濟效益達成做出了重要貢獻，促進總公司規模、資本的擴大。因此，從促進總公司企業發展的角度看，分公司未來將會作為公司整體的新的利潤增長點。綜上所述，總公司對分公司進行財務控制都對公司今后發展具有重要作用。四、總公司對分公司管理主要模式

(一)一種模式總公司把分公司作為二級核算單位來管理

（集權式管理）在管理上，分公司的所有人員由總公司派遣，也就是分公司的人、財、物進行統一管理，執行總公司的各項規定、章程、制度。既分公司的融資決策權、投資決策權、資金管理權、資產處置權和收益分配權等由總公司決定。這種集權管理方式優點是財務管理效率較高，通過安排統一的財務政策，能夠較好地控制分公司的財務行為，降低公司財務風險和經營風險；有利于整合資源、集團作戰、重權出擊，實現資源共享，調動內部財務資源，促進財務資源的合理配置，降低資金成本；但缺點是剝奪了分公司的自主權，不利于調動分公司員工的積極性，特別是分公司經理的積極性，抑制了子公司的靈活性和創造性，不利于公司的市場拓展。其次，總公司遠離基層經營現場，可能會導致因信息掌握不完整而造成決策低效率甚至失誤。

(二)第二種模式是把分公司作為一個獨立的核算主體來管理

（分權管理模式）既分公司獨立核算，自負盈虧。其人、財、物由分公司自主決定，除交給總公司要求的經營承包費外，分公司的融資決策權、投資決策權、資金管理權、資產處置權和收益分配權由分公司本身自行決定，其優點是因地制宜，措施切合實際；便于發揮分公司人員的工作積極性，克服權力過分集中的弊端。缺點是總公司是法人主體，由于未參與分公司的經營活動，加上離總公司距離較遠，無法及時了解真實情況，更談不上遇上問題及時處理，其財務風險和經營風險不可控。另各分公司各自為陣，大局意識淡薄，只顧自己的小集體，總公司的整體利益容易忽視，影響了總公司的戰略發展。

(三)第三種模式是分公司的管理綜合了集權與分權管理

（集分并舉模式）也就是說，分公司雖隸屬總公司，但依舊是一個經濟主體，應當保有自己的資金。具體作法：分公司的財務人員由總公司派遣；分公司管理者由總公司下放一定的權限（對外市場開拓權、部分資金管理權、人事管理權，其中財務人員由總公司和分公司管理者共同管理、共同考核），分公司管理者在授權范圍內享有對分公司的管理權，但應當保持對總公司負責原則，接受總公司的管理。在職責上，總公司是公司戰略規劃、部署、資金投入的主體，分公司應當在總公司指定的戰略下提升自己的生產經營活動。另外，決策上，總公司的職責不僅僅包括了微觀的企業決定，在宏觀戰略上也保有決定權，相比之下，分公司更傾向于實際操作。本人認為，第三種管理方式更為科學和有效。既考慮了分公司的局部利益，又不影響總公司的整體戰略步署。

二、總公司實施財務控制的重要手段實施財務控制應著重運用以下手段：

(一)分公司財務管理上實行委派制

會計委派制一是可以防止會計信息失真，維護所有者的利益，二是有效地擺脫了會計人員與單位之間的依附關系，使會計人員的工作相對獨立，有效防制亂開支、超出授權范圍行為的發生。具體作法是分公司所有財務人員由總公司委派，不受分公司經理管理，與分公司經理分別向總公司匯報，互相制約。

(二)實行預算管理

體系預算是財務控制中的一個關鍵環節，通過預算可以使管理者明確企業內部的資本運行狀況和未來資金投入比例。具體作法就是將企業預算經營目標的主要指標分解并切實的安排到每個分公司，并對各個分公司的完成狀況進行評價監督。

(三)實行收支兩條線管理

作到事前控制，避免坐支舞弊現象。具體作法是設置收款專戶和費用專戶，收回的貨款和工程款必須通過收款專戶，分公司發生的開支一律通過費用專戶，不得互相串用。

(四)加大對分公司財務管理的審計

審計對于規范財務管理，提高資金使用效益，挖掘潛力、堵塞漏洞、具有十分重要的作用。從而防范分公司的風險，相應也規避總公司的風險。具體作法每年定期與不定期到分公司進行財務審計。

(五)建立獎罰并重管理機制

為達到企業經濟效益較大化的目標，強有力的獎罰管理機制必不可少。通過獎罰機制的實施，可以使公司員工的個人追求與公司業績目標有機結合，特別是對促使分公司管理者和財務人員依法守規履職，拓展市場，創造新的利潤增長點，并自覺為實現公司戰略目標而努力工作。建立獎罰管理機制如果單純依靠傳統管理制度是不合理的，目前針對獎罰機制最為有效的方法，就是建立績效考核體系，通過各項目標達成所記錄的分數，對比出分公司相關人員的具體工作情況，便于總公司管理層進行獎勵或懲罰。同時，為完善發展需要，諸如個人職業規劃、上升空間、工資、福利等都應計入到分公司管理者績效考核制度之中。

三、結束語

實踐證明，企業在財務控制能力上的提升，對企業未來發展具有重要意義。但是，在制定財務控制管理制度時，一定要積極同企業實際情況進行有機結合，在此基礎上不斷完善。總公司和分公司之間一定要密切聯系，加強總公司對分公司的財務調控、監督和管理；分公司也要在總公司的戰略規劃下充分發揮其作用，保障整個企業在發展中永葆活力。希望本文的研究能為今后總公司對分公司的財務控制上提供幫助。

作者：裴學清單位：綿陽市武都引水工程管理局

公司財務論文:我國有限公司財務分析論文

一、籌資方式及資本結構分析

三一重工自2003年上市以來，沒有進行過配股，只在2007年和2010年進行過兩次定向增發。2007年以每股16.62元發行了11913.4萬股，募集資金198000.00萬元；2010年以每股33.00發行了3200萬股，扣除2476萬元的發行費用，實際募集資金105600.00萬元。公司于2007年7月12日向境內機構投資者公開發行十年期、票面利率5.20%的“三一重工股份有限公司公司債券”5億元，本債券平價發行，按年付息，發行費用1615萬元按期進行調整。一般制造企業的負債率在40%～60%為佳，該公司總體資本結構在此區間之內，資本結構合理。公司只運用過定向增發，并沒有進行過配股。相對于定向增發來說，配股要求較高，“公司上市超過3個完整會計年度的，最近3個完整會計年度的凈資產收益率平均在10%以上；上市不滿3個完整會計年度的，按上市后所經歷的完整會計年度平均計算；屬于農業、能源、原材料、基礎設施、高科技等國家重點支持行業的公司，凈資產收益率可以略低，但不得低于9%；上述指標計算期間內任何一年的凈資產收益率均不得低于6%”。定向增發條件較為寬松，沒有業績方面的要求，也無融資額的限制，極大刺激了上市公司采用定向增發的沖動。定向增發成為上市公司再融資的主流方式。公司在2007年還發行了公司債券，在我國，公司債券市場不夠發達，公司很少夠通過發行債券進行籌資，而且債券的流動性沒有股票強，風險也比較大，投資者要求的報酬率較高。根據融資優序理論，公司一般首先偏好內部籌資，其次是債務籌資，才是股權籌資。但是對于我國的上市企業來說，股權籌資的信號傳遞效用不強，投資者并不認為是一個壞消息。所以上市公司偏好股權融資，而債券籌資需要還本付息，風險比較大。截止2010年12月31日，公司短期借款期末余額4994435438.1，占負債比例為25.70%，占總資產的比例為15.94%。長期借款期末余額1212233200.80，占負債比率為6.24%。應付賬款，應付票據相加占負債比率為33.67%。足見公司債務風險其實不大，但是短期借款和長期借款的結構不合理，過多擁有了短期借款，相對于長期借款，短期借款的財務風險比較大。但是公司的應付賬款和應付票據加起來占到負債的1/3，一定程度上說明了公司對上游供應商的議價能力很強，利用應付賬款、應付票據作為臨時資本來源的使用。因此，雖然公司的負債比率達到了61.9%，但是利息保障倍數達到了驚人的2425.71，說明公司根本不存在付不出利息的狀況。總之，公司的負債比率雖然不低，但是影響實質性債務風險的短期借款和長期借款比率較低，財務風險并不大。

二、資本運作分析

從2003~2010年公司歷年的重要投資可以看到，公司主要的投資方向為聯營、合營和子公司，這些聯營、合營和子公司主業包括研發，生產，銷售，租賃等。具體如下：2003年，公司用短期閑置資金購買了9000萬的信托產品，受托人為湖南省信托投資有限公司，委托期1年，年收益率6%。2004年，除了募集資金的特定用途。公司費募集資金投資了2.3966億元，用于投資設立各地研發生產銷售融物租賃等控股子公司。2005年，公司投資2000萬元持股長沙市商業銀行，出資1500合營成立婁底市中心液壓件有限公司。增資控股子公司上海三一科技10000萬元2006年，公司以評估值2410.38萬元收購深圳市三一科技有限公司的股權。定向增發5000萬股股票，擬收購北京市三一重機有限公司的股權，投資額為80000萬元。2007年，完成收購上述北京市三一重機股權。報告期內，公司通過競拍方式獲得岳陽市商業銀行4000萬股，占岳陽市商業銀行總股本的18%，每股受讓價格為3.05元，共計價款1.22億元。報告期內，公司還在香港投資6000萬美元設立全資子公司“三一國際發展有限公司。2008年公司對全資子公司三一國際發展有限公司增資1億歐元用于歐洲研發中心及機械制造基地建設項目。德國歐洲基地項目計劃總投資1億歐元，其中新增固定資產投資8308萬歐元，流動資金1692萬歐元。項目達產后，計劃年產工程機械產品3000臺。預計將實現年銷售收入3.5億歐元，利潤總額4802萬歐元，投資利潤率為27.75%，投資回收期6.93年。2009報告期內公司非募集資金投資23009.06萬元，其中本期對新增子公司投資14330.56萬元，對控股子公司增資6518.5萬元，對聯營及合營公司投資2160萬元。2010報告期內公司非募集資金投資271761.59萬元，其中本期對新增子公司投資239442.32萬元，對控股子公司增資23959.27萬元，對聯營及合營公司投資1260.00萬元，對集團外其他企業投資7100.00萬元。公司的投資戰略簡單言之為前向一體化戰略，通過控制下游產業，對下游產業的投資，加強對于分銷商和零售商的控制權，使公司具有良好的銷售網絡。良好的分銷渠道是公司要想獲得成功的一個很重要的因素。公司加強對于聯營、合營以及控股子公司的投資，使公司牢牢掌握了市場，更能接觸到消費者，對于信息的反饋更加及時，能制造出更加滿足消費者需求的產品。在滿足國內消費市場的同時，積極開拓國際市場，與2008年投資1億歐元建立歐洲研發中心及機械制造基地建設項目，并且獲得了27.75%的投資利潤率。國際業務的拓展，不僅擴大了公司的目標市場，更能在一定程度上分散作為公司整體的市場風險。并能相互促進，吸收歐洲機械制造的經驗豐富經驗和工業設計。公司主要投資在于下游產業，類似縱向一體化，投資風險相對于橫向一體化較小，公司也沒有涉足不熟悉的投資領域，比如房地產之類的，一心做主業，目標明確，又有強大研發能力和市場份額做保障，投資風險很小。產業鏈的一體化，更能加強議價能力（比如占有大量的應付賬款），獲得更大的收益。公司還適當參股了長沙市商業銀行（后改名長沙銀行）、岳陽市商業銀行。投資當地銀行，更能方便地獲取銀行貸款和相應的金融服務，增加了公司的籌資能力。總之，公司的投資風險小，回報高。

三、股利政策分析

三一集團有限公司持有公司56.38%的股權，為三一重工控股股東。梁穩根先生持有三一集團有限公司58.24%的股權，從而間接持有三一重工32.83%的股權，此外梁穩根先生直接持有公司3.77%的股權，因此合計持有公司36.60%的股權，為該公司實際控制人。一般意義來說，上市之初，大股東會傾向于現金股利的股利分配政策。因為通常意義來說，對于首次上市的股票都有禁售期，不能通過拋售股票獲利，但是并沒限制股利的發放，所以上市初期，公司可以通過高額的現金股利發放，讓原始股東迅速收回投資成本，將遠期的資本利得轉為現實的收益，符合在手之鳥理論。再者，現金股利政策不會影響到公司控制權的變化，保障了公司的控股權不被稀釋。從三一重工的股利分配政策也能看出，公司上市前三年，每年分別派發現金股利（每10股）5元、2元、8元，其中2004年的2元算是低谷，但是公司轉增股份10轉10，相當于股本擴大了一倍，隨后2005年的8元的股利，達到了頂峰，如果復權的話，實際派發股利高達16元。事實上，通過前三年的股利分配政策，原始股東累計獲得了大約每股2.3元的現金股利。再加上2006年的現金股利（每10股）和10轉10的資本公積轉增股本。公司原始股東通過高額現金股利，基本收回了投資成本。考慮到現金股利要交個人所得稅，公司原始股東已通過前期大量派現金股利收回投資成本，所以隨后幾年公司分派現金股利越來越少（很大程度由于相關法律規定必須分紅所致），轉而偏好送股的股票股利政策。研究發現一個很奇特的現象，從2003~2010年，公司的現金股利發放和每股收益成互補關系。即當年每股收益低了，當年發放的現金股利就高，一個指標高了，另外一個指標就相應低，尤其是2005年每股現金股利超過了當年基本每股收益。這并不符合剩余股利政策，也不符合固定股利或穩定股利政策。所以嘗試從另一個角度解釋公司的股利政策。公司盈利狀況較好的時候，公司發放低現金股利，降低公司現金壓力，雖然投資者對于公司有高盈利但發放低股利有不滿意的地方，但是投資者會從公司現實狀況來預測未來，認為將來公司也能如高盈利年一樣發展，錨定效應起作用，到時候不光獲得股利，還可以借公司發展良好在股票市場上獲得資本利得（在中國股市，股利并不是投資者的主要投資收益來源，買賣股票的資本利得才是最主要的來源）。當公司盈利相對較差的時候，公司發放高額現金股利，雖然投資者對公司給予的預期不高，但是高股利政策也吸引了相當一部分的投資者繼續持有公司股票。公司的這種股利政策在一定程度上也有利于安定投資者，避免股票大量拋買導致股價大幅波動。隨后幾年，公司開始通過減少現金股利轉而送股發放股票股利。從控制權角度分析，公司首次上市之時，股本一般比較小，容易被收購，不管是善意的還是惡意的。此時公司采用現金股利，避免控股權的稀釋，牢牢掌握了公司的控制權。隨后通過不停地送轉股，公司的股本大幅上升，收購方要想收購該公司的難度加大。還可以看到，三一重工的籌資比較謹慎，只在2007、2010年進行了兩次定向增發，2010年公告的增發主要是定向給9名高管的，為高管套取巨額資金，并沒有進行配股，2007年還發行了一次公司債券。從這個意義來說，公司對于控制權的問題處理很謹慎。

四、總結

綜上所述，本文以三一重工為例，通過獲取的公司對外公告的財務報告及相關信息從公司財務狀況、籌資方式及資本結構、資本運作、股利政策等方面系統闡述了財務分析的部分方法和技巧，由于財務分析的指標較多，分析方法和技巧各異，本文雖然提供了較為有效的上市公司財務分析的方法和技巧，由于筆者水平所限，上述分析方法和技巧難免存在缺陷或不足。

作者：王其超單位：中匯會計師事務所