日本免费精品视频,男人的天堂在线免费视频,成人久久久精品乱码一区二区三区,高清成人爽a毛片免费网站

及時部分 你所不知的基金之道

第1章 基金之道，可道——打破你對基金的固有理解

我們需要基金嗎，我們不需要嗎

基金這種金融產品比世界上任何一種商品都奇特，它的特質會讓張一一想起20世紀90年代初物質匱乏的日子。張一一的母親是這么挑選電冰箱的：在倉庫里堆著品牌不明的冰箱，外面罩著厚厚的包裝紙板，因為不能拆開，只能找經驗豐富的師傅判斷紙盒來找電機性能稍好的冰箱——好產自日本。從這一點看來，基金就像是包裝盒里的冰箱，在拆開之前，你永遠都不會知道發動機的產地，即使在用了半載之后也不能推測出它什么時候會跳閘。

但是我們離不開冰箱，如果沒有這項19世紀中期的發明，我們的生活質量會大打折扣。早在冰箱誕生前100年，世界上及時個投資信托在英國出現，它被普遍認為是現代封閉式契約基金的前身——這也是140年后張一一母親的煩惱之源。她的基金投資在某個年份輕松翻番，而在下一個年度折損過半。如果把投資的錢用來買冰箱，她至少不用為每天的數字變化提心吊膽，還可以天天喝到鮮奶。

當然，張一一的母親并不滿足于每天喝到鮮奶，她希望多賺一些錢留給剛滿月的小孫子，給投資加上這樣的注腳就顯得意味深重了。當多賺錢與美好生活的期許綁定在一起的時候，我們不得不考慮更有效率的途徑。

首先，在時間面前，錢總是會縮水，按照3％的通貨膨脹率計算，20年后的10塊錢也許不及現在的5塊錢。每個人的財富積累道路都像是抱著一只有縫隙的水袋子往前飛奔，既然避免不了往外漏水，那就得不停加水，或者，提高奔跑的速度。前者意味著讓自己賺到更多的錢，后者則是讓已有的錢更有效地增值。

其次，用有效手段將自己的資金增值。炒股當然是有效的增值手段之一，它始于個人意識復蘇的20世紀80年代末。中國證券市場造就了很多財富夢——屬于個人的這只水袋子以幾何級數增長，但同時也摧毀了更多人的財富夢。

普通人所能找到的平易近人的投資品誕生于1998年3月，這個月有6家基金公司成立。如果我們跳躍以天為單位的計算，也許基金能交出一份滿意的答卷。截止2009年2月15日，根據晨星公司的統計，運作超過五年的18只開放式股票基金設立以來的總回報率低為89.84％，較高為310.43％，而最近三年的年化回報率都在24.63％以上。

基金奔跑的速度之快毋庸置疑。相比與其他的投資工具，基金是離普通人最近的一種。顯然，張一一的母親不懂得怎么炒股票、做期貨甚至炒外匯。但她知道，買基金只要去銀行填一張單子就可以每個月收到一封來自上海或深圳的信，信里寫著：您持有的基金份額是100 822.55份，金額是301 408元，比上個月凈值增長15％。(在一些特殊的時間段，基金增長的速度令人咂舌，比如2007年4月，根據天相投資顧問有限公司統計，成長型股票型基金當月的凈值增長率都在9.40％以上，而超過15％的有37只。)如此而已！

不懂不是拒絕投資的理由，同樣也不是貿然出手的理由。張一一母親的惶恐多半源自于她對股票型基金的風險認識不清。如果她能找一只不錯的債券型基金，增值之余也樂得心態平和。反觀大多基民，總會在一些道聽途說的消息指引下，漫無目標地將錢投入波瀾壯闊的金融市場，而結果往往只能“聽天由命”了。而之所以會“聽天由命”是因為，這樣盲目跟風的投資方式既沒有明確的理財目標，又沒有科學的投資策略，更沒有對長期以來的投資資訊的分析和研究，結果當然是一個未知數。所以，對于基金投資來說，我們首先要明確一個問題，就是投資的目標。而這個目標，是投資成功的重要前提之一。

制定你的投資計劃

愛因斯坦在進入蘇黎世聯邦工業大學后，立即為自己擬訂了一份人生計劃。在這份計劃中，他準備用四年的時間學習數學和物理，希望自己成為自然學科某一領域的教授。愛因斯坦之所以能有如此偉大的成就，與當初制定的這份計劃密不可分。同時，這樣說明了目標的重要性。那么，在投資者進行投資之前，是不是也應該先問問自己，為什么要進行這項投資呢？

當然，每個人理財的目標都是不一樣的，按照目標實現期限的不同，我們可以將其分為短期目標、中期目標和長期目標。比如，你現在30歲，需要在50歲時通過理財積累250萬元的養老金，這就是一個長期目標。那么，你可以把本金投資在一只穩健的股票型基金；再比如，你僅僅希望在兩個月后花掉一筆5萬元的旅游費用，這就是一個短期目標。那么，選擇一只貨幣市場基金可以在保存你的旅游資金且不傷害本金的基礎上更具投資效率。

與母親的盲目不同，張一一的基金讓他前幾年的積蓄大幅增長。但兒子呱呱墜地讓張一一買房的決心更強烈。一家三口，無疑需要一個平靜安穩的港灣停靠，但讓他非常迷茫的是：房子看上去還是太貴，現在贖回基金無疑是“殺雞取卵”。基金在張一一的財富積累中立下汗馬功能，但在人生及時項財務目標面前，他是否應該揮淚贖回？若按1.2萬元/平方米的房屋售價估算，18萬的首付能可以換來一套80多平米的房子。

張一一對美好生活的規劃中少不了一所房子。擺在他面前的選擇題是：(1)賣掉基金買房子，為此不惜損失投資基金以繼續增值的機會；(2)將買房的想法暫且擱置，因為按照他的經驗判斷，基金才是一頭現金牛，宰之可惜。

看上去這是一道市場預測題——如果股市下調，當然應該贖回基金置辦房產；但如果股市在短期內仍然會有亮眼表現，保留一段時間也無妨。那么，我們應該怎樣找到答案呢？對任何一項決策來說，基本的出發點都源于需求。因此，可以從需求的角度出發，來找到答案。

在這樣的選擇前提下，“尋找合適的時點”其實和“找不到答案”一樣是個無窮解。，張一一放棄了對市場的揣摩，在2008年初選擇了一處滿意的房子，并贖回了一部分基金繳納了房屋全價20％的首付款。畢竟，生活才是一輩子的事。而非常幸運的是，如果他的決定再遲疑半年，他的“金庫”很可能會在“次貸危機”肆虐過的全球股市中損失過半。

被譽為“亞洲股神”的東尼(Tony Measor)在女兒21歲生日時，送給她一份特別的生日禮物——匯豐控股，證券代碼為00005的股票。東尼將女兒快樂成長的愿望注入到這只股票之中。投資者同樣將諸多愿景加諸于基金，因此，基金并非一件冰冷的金融產品，買入賣出的時機選擇只是表面的粗淺道理，更多的是為我們的生活計算。它不一定能雪中送炭，但一定可以錦上添花。

是什么在吞噬你的投資

投資者的三大“敵人”是——通貨膨脹、成本、稅收。實際上，如果將這三個因素都考慮進來，你會發現自己的投資組合也許不那么賺錢。比如，在美國購買一個投資債券的共同基金，收益率為5％。如果基金的年費是1％，收益率就會降到4％；如果適用的所得稅率為25％，收益率就降到了3％；如果通貨膨脹率恰好又是3％呢？

大多數情況下，當投資者賣出一種投資產品，而買進另一種投資產品時，未必會使回報率提高，但成本卻會隨著投資產品的改變而增加。因此，在投資者進行下一次交易前，一定要仔細權衡。

正是通貨膨脹讓我們下定決心開始投資。對多數人而言，我們一生的收入曲線是一條典型的拋物線——在三十多歲到退休之前攀越收入頂峰，然后慢慢下滑，但支出卻如影隨形，并不會因為收入減少而改變。于是一個巨大的財務缺口橫亙于退休之后的收支不平衡中——在收入的黃金時代積累并投資，未雨綢繆，這才是理財的普遍意義。人人都能確鑿地感知到通貨膨脹的威力。在物價上漲的年代，我們會發現錢越來越不值錢了。舉個例子，假定當年的通貨膨脹率為5％，而一年期存款的利率為4％，即使你很努力地將每個月的結余存在銀行，都避免不了一只無形的手在“偷竊”你的存款。在2008年的理財市場，流行的口號莫過于：“跑不過劉翔也要跑過通貨膨脹。”

不論是通貨膨脹還是通貨緊縮，都不可避免，經濟的平衡是不存在的。而投資者所要做的，就是把這種影響降到最小。基金是具親和力的投資品，由它承載資產奔馳，或可堪比劉翔，即使跑不出百米9秒72的飛人成績，至少比停在原地坐等通脹來襲要強得多。

另外兩位敵人比通貨膨脹潛藏得更深——至少我們很難感知。成本和稅收都可能成為收益的終結者。看上去，你選到的這只基金表現上佳，但因為二者的參與，可能在剎那間改變你的獲利單。我們很遺憾地告訴你，一只好基金并不代表你能賺錢。

盯住基金費用有用嗎

當然有用！在投資時，我們需要證券公司幫助完成證券交易，請基金公司代為選股，讓理財顧問進行整體規劃。金融服務當然要收錢，但在市場總體回報給定的前提下，服務費越少，投資人拿到手的錢自然越多。在長期復利的作用下，成本上的細微差別會導致最終投資績效的巨大落差。舉例來說，以30年為期投資4000元在兩只基金上，其管理費分別為1％和2％。假設最終兩只基金的年化回報率均為9％(考慮通貨膨脹因素，這是個比較接近現實的數字)，在投資結束時，前者會返還你45.3萬元，比后者的37.8萬元高出近20％，這可不是個小數目。

有人肯定會想，“股票基金一年的漲跌幅度動輒就是幾十個百分點，比起節約費用，找到一個的基金或者在市場轉變中適時申贖基金不是更為重要嗎”？一只基金未來的業績總是不確定的，判斷市場同樣很難踩準步點，而費用高低則是一目了然的事情。晨星的研究顯示，高費用基金的危害比你想像的更糟。一只基金在未來會有三種表現，一是表現杰出，二是表現不理想，三是表現差到被清算或被合并。統計顯示，高費用基金發生后兩種情況的可能性更高(見表1-1)。

存活率高的基金更適合長期投資，沒有人期望看到最初費盡心思選出的基金在幾年后面臨清盤的厄運；而高費用基金表現低迷的可能性更大。顯然基金費用不僅僅是一兩個百分點的問題，與未來業績同樣存在關聯(見表1-2)。

……