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什么是期權

2015年2月9日，我國證券市場上誕生了一位新成員——股票期權。那么究竟什么是期權呢？

首先，我們從咬文嚼字開始，來看看期權這兩個字分別是什么意思？顧名思義，期就是未來的意思，權則是權利的意思，所以期權兩個字合在一起就代表未來的權利。

大家在一開始，不用把期權想的太復雜，就把它想作是一份保險。股票期權就好比是投資股票的保險，期權的買方就相當于投保人，期權的賣方呢，就相當于保險公司。

投保人買了車險，支付一筆保險費，就能在未來保險期內，當愛車發(fā)生了事故時，有權向保險公司索賠。這正如股票期權的買方，在買入期權支付一筆權利金(也就是保險費)給期權的賣方后，就獲得了補償未來股價下跌(或賣空后上漲)損失的權利。

保險公司收取了保費后，當投保人所保的標的遇到了狀況，合理要求索賠時，保險公司就必須無條件地履行賠償義務，這就像期權賣方，一開始先收取一筆權利金(保費)，如果期間內意外發(fā)生了，買方行權了權利，賣方則需要無條件履行義務。

現(xiàn)在，我們可以知道，期權買賣雙方的關系，就好比投保人與保險公司之間的關系。希望大家在及時次學習期權的時候，就能牢記這一點。

認購期權與認沽期權

接著，我們來看看現(xiàn)實生活中關于期權的兩個例子，幫助我們理解期權的兩種基本類型：認購期權和認沽期權。

那么什么是認購期權呢？認購期權其實就是擁有未來買入某個東西的權利。

香港房地產(chǎn)市場以前有一個名詞叫樓花。樓花的發(fā)行人往往是房地產(chǎn)商，他們?yōu)槿Χ蛻舭l(fā)售樓花這一產(chǎn)品，規(guī)定樓花的買方只需支付一筆定金，比如說10萬，就能鎖定房子在未來某時刻(比如一年后)的買入價格(比如300萬)。

圖1.1 認購期權在現(xiàn)實中的例子：買方樓花

大家試想一下，如果這棟房子的價格在一年后漲到350萬，樓花的買方就會行使權利，依然按300萬來購買這棟房子，對買方來說是劃算的。如果這個房子的價格一年后跌到200萬，樓花的買方就不會行權了，因為幾乎沒有人會愿意以300萬的價格買入市價只有200萬的房子。但需要注意的是，即使樓花買方不買這棟房子，這10萬的定金也是不會退回的。這就是認購期權在現(xiàn)實中的例子，花一筆權利金(本例中是10萬)鎖定了未來的買入價(本例中是300萬)。

那么，什么是認沽期權呢？認沽期權其實就是擁有未來賣出某個東西的權利。

現(xiàn)實中同樣有實例。政府有時會向農民伯伯公布糧食低收購價，而這就是政府免費贈送給農民伯伯的認沽期權。比如，政府規(guī)定今年以每斤3元的單價收購農民手中的小麥。我們試想一下，如果三個月后小麥市場需求非常旺盛，市價達到每斤5元，農民伯伯自然就會把小麥賣給市場上的客戶。但是，如果市場低迷，市價低于3元(比如2.5元)，那么農民就可以按3元的價格把小麥賣給政府，從而鎖定了每斤低3元的賣出價。這就是認沽期權在現(xiàn)實中的例子。