本書是《期權交易——核心策略與技巧解析》的修訂版。本書是一本深入淺出地介紹期權策略的參考書，作者力求把概念講清楚，把策略說透徹，不羅列模型，不堆砌公式，以指導實戰為終目的，技巧解讀入木三分。全書內容包括基本策略、價差策略、牛市策略、熊市策略、大波動策略、小波動策略、套利策略、套期保值策略、波動率交易等。對于每一種策略，通過舉例分析了策略的適用場景、收益風險特征、盈虧平衡點、優點與缺點、希臘字母特征、執行過程的注意事項以及與其他策略的對比和轉換，策略呈現細致。另外，本書還附有期權策略選擇框架及常用策略簡表，可幫助讀者形成自己的期權交易系統。
王勇，期權交易者學會理事長，期權大玩家，財經作家。著有暢銷書《期權交易——核心策略與技巧解析》、《期權實戰入門與精通》。有多年外盤期權交易經驗，形成了成熟的期貨/期權交易理念與系統。
第1 章 初識期權 1
1.1 什么是期權 1
1.2 期權合約的構成要素 2
1.3 期權的分類 3
1.4 期權為何如此迷人 3
1.5 期權交易與期貨、權證交易的對比 5
1.6 期權價格的構成 6
1.7 期權價格的影響因素 7
1.8 交易期權就像開飛機 10
第2 章 基本策略積木 12
2.1 買入與賣出標的資產(Long/Short Underlying Asset) 12
2.2 買入看漲期權(Long Call) 14
2.3 裸賣出看漲期權(NakedShort Call) 18
2.4 買入看跌期權(Long Put) 23
2.5 裸賣出看跌期權(NakedShort Put) 29
2.6 合成頭寸(SyntheticPositions) 34
參考文獻 41
第3 章 期權價差策略 42
3.1 期權價差概述(OptionsSpread) 42
3.2 垂直價差(VerticalSpreads) 46
3.3 時間價差(Time Spreads) 48
3.4 對角價差(DiagonalSpreads) 51
3.5 借方價差與貸方價差(Debit/Credit Spreads) 51
3.6 比率價差(Ratio Spreads) 58
參考文獻 61
第4 章 牛市交易策略 62
4.1 買入看漲期權(LongCall) 63
4.2 裸賣出看跌期權(NakedShort Put) 63
4.3 牛市看漲期權價差(BullCall Spread) 63
4.4 牛市看跌期權價差(BullPut Spread) 68
4.5 深度實值牛市看跌期權價差(Deep ITM BullPut Spread) 72
4.6 賣出虛值看跌期權(WritingOut Of The Money PutOptions) 77
4.7 賣出現金擔保看跌期權(CashSecured Put) 80
4.8 看漲期權比率價差(Bull Ratio Spread)83
4.9 空頭看漲期權比率價差(Short Bull Ratio Spread)89
4.10 牛市看漲期權梯形價差(Long CallLadder Spread)94
4.11 合成“類標的資產”(Risk Reversal)99
第5 章 熊市交易策略106
5.1 買入看跌期權(Long Put)107
5.2 裸賣出看漲期權(NakedShort Call)107
5.3 熊市看跌期權價差(BearPut Spread)107
5.4 熊市看漲期權價差(BearCall Spread)111
5.5 深度實值熊市看漲期權價差(Deep ITM BearCall Spread)116
5.6 看跌期權比率價差(BearRatio Spread)120
5.7 空頭看跌期權比率價差(Short BearRatio Spread)126
5.8 熊市看跌期權梯形價差(Bear PutLadder Spread)130
第6 章 大波動交易策略136
6.1 大波動策略簡介(VolatileOptions Strategies)136
6.2 買入跨式期權(LongStraddle)138
6.3 買入條形跨式(StripStraddle)142
6.4 買入帶形跨式(StrapStraddle)146
6.5 買入寬跨式(LongStrangle)150
6.6 買入帶形寬跨式(Strap Strangle)154
6.7 買入條形寬跨式(Strip Strangle)158
6.8 買入飛碟式期權(Long Gut)162
6.9 賣出看漲期權水平價差(Short Horizontal CalendarCall Spread)166
6.10 賣出看漲期權對角價差(Short Diagonal CalendarCall Spread)169
6.11 賣出看跌期權水平價差(Short Horizontal CalendarPut Spread)172
6.12 賣出看跌期權對角價差(Short Diagonal CalendarPut Spread)175
6.13 賣出蝶式價差(ShortButterfly Spread)178
6.14 賣出禿鷹式價差(ShortCondor Spread)181
6.15 賣出信天翁價差(ShortAlbatross Spread)185
6.16 反向鐵蝶式價差(ReverseIron Butterfly Spread)187
6.17 反向鐵鷹式價差(ReverseIron Condor Spread) 190
6.18 反向鐵信天翁價差(ReverseIron Albatross Spread) 193
第7 章 小波動交易策略 196
7.1 賣出跨式(ShortStraddle) 196
7.2 賣出寬跨式(ShortStrangle) 200
7.3 賣出飛碟式(Short Gut) 204
7.4 賣出條形跨式(ShortStrip Straddle) 208
7.5 賣出帶形跨式(ShortStrap Straddle) 212
7.6 賣出條形寬跨式(ShortStrip Strangle) 216
7.7 賣出帶形寬跨式(ShortStrap Strangle) 220
7.8 看漲期權水平價差(Horizontal CalendarCall Spread) 224
7.9 看漲期權對角價差(DiagonalCalendar Call Spread) 226
7.10 看跌期權水平價差(Horizontal CalendarPut Spread) 229
7.11 看跌期權對角價差(DiagonalCalendar Put Spread) 231
7.12 蝶式價差(ButterflySpread) 233
7.13 禿鷹式價差(CondorSpread) 237
7.14 信天翁式價差(AlbatrossSpread) 241
7.15 鐵蝶式價差(IronButterfly Spread) 244
7.16 鐵鷹式價差(IronCondor Spread) 247
7.17 鐵信天翁價差(LongIron Albatross Spread) 252
7.18 看漲期權折翅蝶式價差(Call Broken WingButterfly Spread) 254
7.19 看跌期權折翅蝶式價差(Put Broken WingButterfly Spread) 258
7.20 看漲期權折翅禿鷹式價差(Call Broken WingCondor Spread) 260
7.21 看跌期權折翅禿鷹式價差(Put Broken WingCondor Spread) 264
第8 章 期權套利策略 267
8.1 從單邊交易到對沖 267
8.2 期權的套利機會 268
8.3 買賣權平價關系 269
8.4 執行價格套利 272
8.5 轉換套利與反轉套利(Conversion / ReversalArbitrage) 274
8.6 箱式套利(Box Spread) 278
第9 章 期權套期保值策略 281
9.1 買入保護性看跌期權(Protective Puts) 281
9.2 配對看跌期權(Married Puts) 283
9.3 信托看漲期權(Fiduciary Calls)286
9.4 賣出持保看漲期權(Covered Call)289
9.5 賣出持保深度實值看漲期權(Deep In The MoneyCovered Call)294
9.6 領子期權298
第10 章 波動率交易302
10.1 波動率概述302
10.2 隱含波動率305
10.3 用波動率進行估值307
10.4 波動率與期權策略的選擇309
10.5 波動率傾斜312
參考文獻316
附錄A 常見期權策略簡表317
附錄B 波動率交易策略的特征321
附錄C 選擇期權策略的思路框架322
推薦序王勇先生的這本《期權交易——核心策略與技巧解析(修訂版)》既是一本期權方面的書籍，也是一本側重于交易方面的實戰書籍。本書的特點在于對基礎理論方面的知識并沒有過多地著墨，而是在具體的交易策略方面進行了深入探討和詳細介紹。這些策略主要有：期權價差交易、牛市交易、熊市交易、大波動交易、小波動交易、套利與套保策略、波動率交易等。期權價差交易主要是利用不同期權合約的價差、期權和對應現貨的價差等進行的交易方式，由于到期日不同，行權價不同，從而帶來的價差交易的獲利機會包括：垂直價差、時間價差、對角價差、比率價差等。牛市中傳統的做法一般是購買股票，但是有了期權后，就有了更多的玩法，包括買入看漲期權、賣出看跌期權等。由于期權的杠桿特性，牛市中用期權做交易工具，往往可以比傳統的股票獲得更大的贏利空間。到了熊市時，傳統股票的操作方式主要是通過融券或者股指期貨，無論是哪種方式，都需要做空操作，普通投資者難以掌握。利用買入看跌期權、賣出看漲期權等方式，則可以充分享受下跌的收益。除傳統的方向性策略外，期權還有一種賭波動區間的交易方式。對于大波動空間，有買入跨式期權、買入條形跨式、買入寬跨式、買入飛蝶式期權、賣出禿鷹式價差、賣出信天翁價差、反向鐵蝶式價差等。對于小波動率交易，有賣出跨式、賣出寬跨式、看漲期權水平價差、看漲期權對角價差、禿鷹式價差、信天翁式價差、看漲期權折翅蝶式價差、看漲期權折翅禿鷹式價差等。如果投資者認為未來可能會有一波大的行情，但是對方向又不確定，則可以采用上述的大波動空間策略；如果投資者認為未來屬于震蕩行情，則可以采用上述的小波動空間策略。期權套利是傳統的交易模式，一般來說，有轉換套利、反轉套利、箱式套利；如果是出于避險要求，可以采用期權套保策略，比如配對看跌期權、信托看漲期權、領子期權等。期權是金融衍生品市場的一個偉大發明，它通過不對稱的風險收益機制，使投資者的損失確定的情況下，可以博取更大的收益，自從該產品問世以來，得到了投資者廣泛的追捧，不管是作為風險對沖工具，還是投機工具，都是非常好的選擇。期權方面的教材早已汗牛充棟，但是多數都是理論的研究，在拿到王勇的這本書后，我眼前一亮，基本上都是從實戰出發，對交易策略方面做了詳盡的研討。對做理論研究的人來說，這本書涉及的模型不多，但是對試圖在二級市場進行交易的投資者，本書無疑是相當有價值的參考書。推薦序 王勇先生的這本《期權交易——核心策略與技巧解析(修訂版)》既是一本期權方面的書籍，也是一本側重于交易方面的實戰書籍。本書的特點在于對基礎理論方面的知識并沒有過多地著墨，而是在具體的交易策略方面進行了深入探討和詳細介紹。這些策略主要有：期權價差交易、牛市交易、熊市交易、大波動交易、小波動交易、套利與套保策略、波動率交易等。期權價差交易主要是利用不同期權合約的價差、期權和對應現貨的價差等進行的交易方式，由于到期日不同，行權價不同，從而帶來的價差交易的獲利機會包括：垂直價差、時間價差、對角價差、比率價差等。牛市中傳統的做法一般是購買股票，但是有了期權后，就有了更多的玩法，包括買入看漲期權、賣出看跌期權等。由于期權的杠桿特性，牛市中用期權做交易工具，往往可以比傳統的股票獲得更大的贏利空間。到了熊市時，傳統股票的操作方式主要是通過融券或者股指期貨，無論是哪種方式，都需要做空操作，普通投資者難以掌握。利用買入看跌期權、賣出看漲期權等方式，則可以充分享受下跌的收益。除傳統的方向性策略外，期權還有一種賭波動區間的交易方式。對于大波動空間，有買入跨式期權、買入條形跨式、買入寬跨式、買入飛蝶式期權、賣出禿鷹式價差、賣出信天翁價差、反向鐵蝶式價差等。對于小波動率交易，有賣出跨式、賣出寬跨式、看漲期權水平價差、看漲期權對角價差、禿鷹式價差、信天翁式價差、看漲期權折翅蝶式價差、看漲期權折翅禿鷹式價差等。如果投資者認為未來可能會有一波大的行情，但是對方向又不確定，則可以采用上述的大波動空間策略；如果投資者認為未來屬于震蕩行情，則可以采用上述的小波動空間策略。期權套利是傳統的交易模式，一般來說，有轉換套利、反轉套利、箱式套利；如果是出于避險要求，可以采用期權套保策略，比如配對看跌期權、信托看漲期權、領子期權等。期權是金融衍生品市場的一個偉大發明，它通過不對稱的風險收益機制，使投資者的損失確定的情況下，可以博取更大的收益，自從該產品問世以來，得到了投資者廣泛的追捧，不管是作為風險對沖工具，還是投機工具，都是非常好的選擇。期權方面的教材早已汗牛充棟，但是多數都是理論的研究，在拿到王勇的這本書后，我眼前一亮，基本上都是從實戰出發，對交易策略方面做了詳盡的研討。對做理論研究的人來說，這本書涉及的模型不多，但是對試圖在二級市場進行交易的投資者，本書無疑是相當有價值的參考書。
質量不錯 。
書是好書，但是印刷錯誤百出，嚴重懷疑是否買到了盜版
寫書的思路比較明確，介紹得很具體，簡單易懂，但是有很多的錯別字，沒有認真校對
分析解釋比較到位哦，大家有興趣的是機思可以買來參考閱讀(⊙o⊙)哦
國人原創的果然讀著比較舒服，料很足，有些觀點值得細品味。
書是正品，質量沒的說，價格比其他電商便宜！滿意
同事推薦的，果然不錯是一本好書。50大洋不便宜，不過還是物有所值啦。
內容很精到！娓娓道來的一本好書，讀著很舒服，符合中國人的讀書習慣，贊一個！
當當的書包裹很仔細，書也不錯，是一本大氣的書。讀了兩章了，感覺正是我想要的正點。
包裝不錯，書寫的很一般，就像大學生的論文，沒有實戰操作指導意義。另外，書價過高，不值。
還沒來得及細看 這個系列的我買了好幾本 物超所值 感謝作者的分享
非常好的一本書 好好研究幾遍 理財功力會大增
書還沒看完，相信是本好書。買了三本書，另外兩本都不錯，但拿到這本書的時候卻感覺是本舊的，完全沒有包裝，而且不干凈。希望以后不要再遇到這樣的事。
書挺厚實，有想一口氣讀完的沖動，準備從期權賺點錢，哈哈
初看內容比較齊全，期權投資策略通俗易懂。本人正在研讀，過段時間再作深入評價。
期權交易剛剛在中國升起，有必要了解一下相關理論 然后再實踐。但愿能有點幫助
抱著試一試的態度買的，幸好沒讓我失望，作者對策略的梳理還是很用心的，把策略間的轉換也講到了，這一點比較實用。
感覺國人寫的書思路更符合國內大眾的閱讀習慣，細品之，發現作者在內容編排上真的是很用心，都是些實在話，比外文翻譯過來的書易讀易上手，尤其案例分析很符合咱們百姓的理解習慣，還沒看完，感覺值得嚴重推薦！
2月9日期權就要上市了，這本書正好滿足了我對期權交易策略的需求，很系統很正點，讀著層次明晰很清楚，打算兩周內讀完它！
2.9 股票期權上市，金融行業乃至民眾投資生活將有重大變化，這是一本國內少有的期權著作，策略呈現全面細致，買來好好拜讀一下。
說句實在話，中文原創寫期權策略的其實不多見，這算是講的比較清晰流暢的一本了，也蠻有深度，有點期權基礎的人讀著會比較暢快。這個應該頂一下，要給團隊人手一本。
書的內容很不錯，比那些翻譯過來的書讀著更順暢，這本書幫我對期權交易策略有了整體清晰認識，把每個策略都講得很透，豁然開朗。
迎合中國即將開放期權市場來賺錢的書。基本抄襲（美）科恩 著《期權策略》一書，連寫作風格都是抄的！沒有什么新意！如果你有（美）科恩 著《期權策略》，就不要再花錢了。什么時候國人不再抄襲外國人的時候，中國就真正進步了
書的內容挺豐富，適合對期權有初步了解反復閱讀，關鍵還在于實戰中應用自己的策略。不過有點瑕疵就是書中有一些明顯的錯別字，這個希望后續可以加強校對。
看了目錄才買的，好全的期權策略，算得上期權策略大全了，都可以作為策略參考書，好好拜讀一下子。
這書沒得說，期權終于要扶正了，以前都是看國外翻譯的書，現在可以參考咱們國內自己人寫作的書了，還是自己人寫的書更適合國內人，水土合適啊，這本書本身也不錯，可以算期權策略寶典了，什么策略都有，什么策略都講解那么詳細，感謝作者的精心分享。
很棒的一本期權策略參考書，既有必要的基礎講解，更有期權交易策略的全面解讀，把策略說的透徹，以實戰實用為目的，沒有堆砌公式，對即將開始的股票期權上市很有幫助，推薦大家閱讀。
拿到手后，才知道這本書還挺厚實，好全的策略講解，算的上是國內最實用的期權交易工具書，最詳盡的期權策略解讀，淺顯易懂，普通散戶也能融會貫通。想在2月9號股票期權入市時，第一時間贏利，參考這本書吧，我覺得可以給大家更多的信心、
