本書試圖對上面的問題進行解答,并提出在建設宏觀審慎政策框架以及推進全球監管改革方面的更為廣泛的、亟待解決的挑戰,稱得上是危機后時代金融穩定分析工具和宏觀審慎監管政策文獻的集大成者,應是致力于該領域的央行人士、監管者以及學者的必備參考書。
這本書深刻地解釋了為什么金融監管業務要從微觀審慎轉變至宏觀審慎方法。它構造了一整套知識框架,系統定義了系統性風險和宏觀審慎政策;對比了宏觀審慎和微觀審慎的監管方法;討論了宏觀審慎政策與宏觀經濟政策(尤其是貨幣政策)的關系;并介紹了世界各地執行宏觀審慎政策的工具和經驗。
該書還介紹了在建設宏觀審慎政策框架以及推進全球監管改革方面的更為廣泛的、亟待解決的挑戰,包括金融體系的規模和結構、美國監管機構的重迭問題、跨境金融機構的監管,以及宏觀審慎政策的國際合作之必要性。
本書旨在為實施宏觀審慎政策提供一套理論框架。本書對系統性風險和宏觀審慎政策進行了適當的定義,討論其與微觀審慎政策的差異,分析其與宏觀經濟政策的相互作用(尤其是貨幣政策),介紹一些宏觀審慎工具以及全球各國在政策實施方面的經驗和教訓,其目的是使得宏觀審慎政策的實施更具操作性,更符合政策所在國的環境(無論是新興經濟體和發達經濟體)。本書還列出了一些在實施宏觀審慎政策方面的挑戰,討論了宏觀審慎政策的局限性。
澤維爾 弗雷克薩斯是PompeuFabra大學和巴塞羅那經濟研究院的金融經濟學教授。
拉克 萊文曾任國際貨幣基金組織研究部的高級經濟學家。
何塞-路易斯 佩德羅是PompeuFabra大學的ICREA教授。
譯者介紹:
王擎,教授,博士生導師,西南財經大學中國金融研究中心主任。教育部新世紀人才,四川省學術與技術帶頭人,四川省有突出貢獻專家,中國金融學年會理事,全國金融青聯委員。
用宏觀審慎政策來維持金融穩定,用貨幣政策來實現價格穩定,這好像已經是當前的順口溜了。然而,說得好不如做得好,中央銀行是否能及時將理論轉化為有效的實踐,并頂住無數的政治經濟方面的壓力?本書的作者帶我們細細地回顧了有關系統性風險和逆周期宏觀審慎政策的理論和有限的實踐經驗。雖然包括作者在內的學者們現在都還不知道確切的答案,但是,如果中央銀行、監管機構、銀行家、金融家和經濟學家們仔細閱讀這本出色的書,他們應該能夠更有把握地應對有關金融穩定性的憂慮。
——英國著名經濟學家、英格蘭銀行前貨幣政策委員會委員查爾斯A E 古德哈特
隨著中央銀行和金融監管機構之間邊界逐漸模糊,決策者不得不越來越多地在貨幣、宏觀審慎監管和微觀審慎監管政策的重疊領域進行工作。對于這種任務,本書提供了一個理想的參考和指南,使學者和從業者了解政策和措施的有效性。作者精心地研究了近的大量文獻,其闡釋簡明而不簡單。任何睿智的監管者都應該讀一下這本書,從而為他們避免或管理下一波金融危機提供借鑒。
——愛爾蘭中央銀行行長帕特里克 霍諾漢
“系統性風險”和“宏觀審慎”是宏觀/銀行研究文獻中的新流行語。在近的危機之后,學術界忙于整理金融系統中可能出錯的所有事情的清單,爭論如何才能杜絕這些肇因。然而,拉清單的做法使得人們往往會對所有潛在的威脅和政策應對方案等量齊觀,并忽視了由于引入許多新的周期性監管政策工具而造成的現有貨幣政策和審慎監管的復雜化及其相關成本。相比之下,本書以更為務實的方式把握了系統性風險的研究——它依托理論和證據,兼顧了性和側重性。這本書謹慎地定義了系統性風險,考察了其所有的維度,確定了的系統性風險來源(信貸繁榮),并提出了一個簡單的政策方法,從而避免了在宏觀審慎監管分析中常見的由于思慮不周而出現的研究陷阱。
——哥倫比亞大學金融研究所教授查爾斯 凱羅米利斯
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這本書很好
書的質量不錯
書比較系統的介紹了宏觀審慎理論和政策,值得相關金融人士學習閱讀