日本將資本市場的制度建設擺在了國家發展戰略的重要位置,其《金融商品交易法》、《金融商品銷售》等相關法律在金融消費者的立法保護及促進金融市場發展方面做出了有益探索。改革開放以來,我國對美國、英國和歐洲其他國家的資市場法制和監管研究較多,而對以日本為代表的亞洲地區研究較少。近年日本在資本市場法制的橫向規制、統合立法、增強市場透明度、投資者保護等方面成果顯著,不僅結合了本國的市場發展狀況,同時也吸收了歐盟、英國、美國的經驗和教訓(,在金融資本全球化的趨勢下,世界各國的資本市場連接愈發緊密,各國的資本市場都面臨著相似的問題,日本在資本市場做出的工作和努力值得我們認真思考參詳借鑒
金融商品交易法
及時章 總則(及時條、第二條)
第二章 企業信息等的披露(第二條之二一第二十七條)
第二章之二 與公開收購相關的披露
及時節 發行人以外的業者實施的股票等的公開收購(第二十七條之二~第二十七條之二十二)
第二節 發行人的上市股票等的公開收購(第二十七條之二十二之二~第二十七條之二十二之四)
第二章之三 股票等大量持有情況的披露(第二十七條之二十三~第二十七條之三十)
第二章之四 信息披露電子處理系統手續的特例等(第二十七條之三十之二一第二十七條之三十之十一)
第二章之五 特定證券信息等的提供或公布(第二十七條之三十一~第二十七條之三十五)
第三章 金融商品交易業者等
及時節 總則
及時分節 通則(第二十八條)
第二分節 金融商品交易業者(第二十九條~第三十一條之五)
第三分節 主要股東(第三十二條~第三十二條之四)
第四分節 注冊金融機構(第三十三條~第三十三條之八)
第五分節 特定投資者(第三十四條~第三十四條之五)
第二節 業務
及時分節 通則(第三十五條一第四十條之五)
第二分節 投資咨詢業務的特別規定(第四十一條~第四十一條之五)
第三分節 投資管理業的特別規定(第四十二條~第四十二條之八)
第四分節 有價證券等管理業務的特別規定(第四十三條~第四十三條之四)
第五分節 風險防范措施等(第四十四條一第四十四條之四)
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金融商品銷售等相關法律
詞匯表
后記
多年前,為了學習先進經驗、更好地服務國家建設,我東渡日本留學,光陰荏苒, 轉眼已是 2014 年。經過 30 余年改革和發展,我國社會主義市場經濟已取得了巨大 的發展成就,成為世界上重要的新興經濟體。我國的資本市場也經歷了從無到有、 從草創到規范、從摸索到創新的發展之路。不論從市場規模、效率、透明度還是影 響力、開放程度等各方面來看,我國資本市場都有了質的飛躍,為經濟發展做出了 突出貢獻。 從發展歷程來看,資本市場的產生和發展與資源調配的市場化、社會化緊密相 連。在現代經濟中,資本市場不僅為各參與主體提供了籌集資本、轉移規避風險的 場所,還能通過市場手段完善社會資源的配置,使整體經濟運行更加有效、穩健。 同發展多年、相對成熟的發達國家相比,我國資本市場還很年輕,尚處于發展的初 級階段,推進我國資本市場改革發展既面臨著難得的歷史機遇,也面臨著諸多挑戰。 面對新的形式和歷史使命,如何進一步推進資本市場健康穩定發展,更好地服 務于轉變經濟發展方式的戰略目標,是我們現階段面臨的迫切任務。經過 20 余年的 市場發展,我們得出了一個基本的認識,即發展中產生的問題要盡量在發展中解決、 市場中產生的問題要優先用市場化的方式處理。國務院《關于當前金融促進經濟發 展的若干意見》(即金融三十條)中,第 28 條明確提出,要加強功能監管、審慎監管, 完善市場信息披露制度。這不僅反映了中央政府透明化、市場化、適度監管的先進 理念,同時也為未來資本市場制度建設提出了更高要求。 面對歷史成績,我們也應看到發展的道路并非坦途。尤其是 2008 年由美國次 貸危機肇始的全球金融危機更是給我們敲響了警鐘。如果在發展過程中對制度建設、 對跟進監管有所放松,就有可能坐失良機,錯失寶貴的戰略機遇期。從這個角度來 說,我們不僅建設、發展的任務重,而且學習境外先進經驗、進一步加強制度建設, 也是現階段重要的歷史性任務。 同時,我們還應注意到,相對于發展多年、相對成熟的發達國家資本市場,我 國資本市場正處在"新興加轉軌"的市場發展階段,我們不僅在市場經驗、金融工具、 投資者結構等諸方面與之有著較大差距,更重要的是在資本市場制度建設方面與發 達國家有著較大差距。市場經濟的內核是規則經濟,市場各方參與者在規則的框架 內公平自由地進行博弈,資源在市場內按規則靈活有序地流轉。好的規則不僅是市場經濟的保護傘,更是市場經濟的潤滑劑,甚至可能是助推器。作為一衣帶水的鄰邦, 日本在金融法制的橫向規制、統合立法、投資者保護等方面進行了實踐探索,其《金 融商品交易法》、《金融商品銷售等相關法律》對我們有著重要的研究借鑒意義。 但對境外的先進經驗我們也應結合我國實際情況加以研究學習,絕不能簡單地 生搬硬套。例如,經研究表明,日本商品期貨市場就因為忽視了本國的市場承受能力, 改革幅度過大,導致市場環境惡化,出現了大幅萎縮(《日本商品期貨市場近年衰 落的原因和思考》,郭曉利、劉巖,2011)。 "他山之石,可以攻玉",希望《日本金融商品交易法及金融商品銷售法等相 關法律》的出版,能為我們研究學習日本資本市場的發展經驗提供更多便利。幫助 我們在研究境外相關經驗的同時,及時把握國際資本市場的發展動態,積極探索具 有中國特色的資本市場發展路徑。
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