期貨市場是一個拍賣市場，在這個市場里參與者買賣的是在一個未來指定日期交易的商品期貨合約。本書包括了一個初級交易員所需的入門信息，內容逐步深入至詳細實例和問題解釋，對高級交易員也大有助益。全書內容涵蓋期貨、期權、分析、利差等。 本書側重于商品期貨市場價格預測，是目前的關于基本面分析和技術面分析的期貨著作。本書深入研究了上述兩種分析方法，并結合利差交易、期權交易等交易實操來檢測價格預測的作用。施瓦格開創了所有期貨和期權交易文獻創作的先河。本書寫作流暢清晰，涉獵廣泛；每種可能的期權交易，包括它的各種排列方式，在本書中均有討論和解析。
一本必不可少的期貨參考指南
對于不同水平的期貨交易員和分析師而言，《期貨市場指南》都是一部不可或缺的參考讀物。它涉及技術分析、交易系統、基本面分析、期權、價差和現實交易原則等內容。這部指南對于任何一個想了解和成功把握期貨市場的交易員或投資者而言，都是一部必要的讀物。這部修訂和更新的第2版提供了堅實的期貨市場基本理論基礎，詳細描述了關鍵的分析和預測技巧，探索了高級交易理念，并且通過數百個市場實例，圖文并茂地說明了如何應用這些理論。《期貨市場指南》：?詳細描述了不同交易和分析方法，包括圖形分析、技術指標、交易系統、回歸分析和基本面市場模型；?從交易現實中分離誤導性的市場謎題；?為開發和檢驗原創型交易理念和系統提供循序漸進的指導；?以圖例形式說明了廣泛的期權和價差策略，并解釋其中的交易內涵；?詳細描述了大量的現實交易指導原則和來自公認交易的市場見解。如果在沒有牢固掌握期貨市場實務和微妙細節的情況下開展期貨交易，那么虧損近在眼前。《期貨市場指南》一書為認真的交易員和投資者提供有力工具，保障他們的財務狀況良好。
杰克 施瓦格是期貨與對沖基金領域公認的專家，擁有傳奇經歷的博學交易員。廣受歡迎的投資交易領域作者。FundSeeder公司的共同創始人，該公司是基于網絡的技術和投資企業，幫助在未被發現的交易人才和投資資本來源之間建立互聯。他創作了多部廣受好評的金融書籍，包括《市場奇才》系列和《市場意識和無意識》。馬克 埃茲科恩是FinCom傳媒公司創始人。他是《活躍交易員》雜志的前主編、《期貨》雜志編輯和芝加哥商品交易所成員。他創作和編輯的金融市場相關書籍超過10部。
目 錄
及時部分 序言
第1章 僅供初學者參考 2
本章要義 2
期貨市場的本質 2
交割 3
合約明細 3
交易量和未平倉量 8
對沖 9
金融期貨對沖 12
交易 14
委托類型 15
手續費和保障金 18
稅負考慮 18
第2章 基本面分析對技術面分析大討論 20
第二部分 圖形分析和技術指標
第3章 圖形：預測工具還是民間傳說？ 24
第4章 圖形類型 32
柱狀圖 32
連接的合約系列：最近期貨和連續期貨 36
僅收盤價(線性)圖 37
點數圖 38
蠟燭圖 39
第5 章連接合約用于長期圖形分析：最近期貨和連續期貨41
連接合約圖形的必要性 41
產生連接合約圖形的方法 42
圖形分析中的最近期貨和連續期貨 44
結論 46
第6 章趨勢52
用較高價和低價來界定趨勢 52
TD 線 60
內部趨勢線 67
移動平均 72
第7 章交易區間75
交易區間：交易考慮 75
交易區間突破 78
第8 章支撐和阻力81
最近期貨或連續期貨？ 81
交易區間 81
前期主要高點和低點 83
相對高點和相對低點的集中 90
趨勢線、通道和內部趨勢線 95
價格包絡帶 95
第9 章圖形形態98
24小時形態 98
連續形態 111
頂部和底部結構 122
第10 章圖形分析仍然有效嗎？134
第11 章技術指標139
什么是指標？ 139
基本指標計算 140
比較指數 141
移動平均類型 149
震蕩指標和交易信號 151
指標謎思 153
指標“類型” 155
結論 156
第三部分圖形分析對于交易中的應用
第12 章趨勢中建倉和金字塔交易法158
第13 章選擇止損點164
第14 章設置目標和其他頭寸退出標準169
以圖形為基礎的目標 169
測量價格動態 169
7 的規則 173
支撐和阻力位 175
超買/ 超賣指標177
德馬克序列 178
相反意見 182
跟蹤止損 183
市場觀點的變化 183
第15 章圖形分析中最重要的規則184
失敗的信號 184
多頭陷阱和空頭陷阱 185
假趨勢線突破 189
重回尖峰極點 191
回到寬幅游走日極點 194
反預期突破旗形或三角旗形 196
正常突破后旗形或三角旗形反向突破 200
刺穿頂部和底部結構 202
打破曲率 206
失敗信號的未來可信性 206
結論 207
第四部分交易系統和績效測量
第16 章技術交易系統：結構和設計210
機械交易系統的好處 210
三種基本類型系統 211
趨勢追蹤系統 212
標準趨勢追蹤系統的10 個常見問題 219
對基本趨勢追蹤系統的修改建議 222
反趨勢系統 229
反趨勢系統類型 229
多樣化 230
趨勢跟蹤系統常見問題重溫 232
第17 章原創交易系統的例子234
寬幅游走日系統 234
奔日突破系統 241
每日清單 242
參數 242
參數組列表 243
奔日連續記數系統 246
結論 251
第18 章選擇的期貨價格序列進行系統測試252
實際合約序列 252
最近期貨 253
固定前移(“永續”)序列 253
連續(價差調整)價格序列 255
比較序列 258
結論 259
第19 章測試和優化交易系統261
精心選擇的例子 261
概念和定義 263
選擇價格序列 265
選擇時期 265
現實假設 267
化系統 268
化神話 269
測試與擬合 281
關于模擬結果的真相 282
多市場系統測試 284
負面結果 285
構建和測試交易系統的十個步驟 285
關于交易系統的結論 286
第20 章如何評估過往業績？289
風險調整后的回報衡量方法 292
比較風險調整后回報表現指標 301
哪個回報/ 風險指標是好的？303
看得見的業績衡量 304
水下曲線 309
投資見解 311
第五部分基本面分析
第21 章四種常見的錯誤，或者怎樣才能不犯錯314
五個小情景 314
14 個常見的錯誤 316
第22 章供給—需求分析：基本的經濟理論326
供給和需求的定義 326
數量化需求存在的問題 328
理解消費和需求的區別 329
考慮需求的必要性 332
考慮需求的可能方法 334
極度缺乏彈性的需求(相對于需求有彈性的供給) 336
為什么傳統的基本面分析在黃金市場里不適用？ 337
第23 章基本面分析的類型338
老手的方法 338
平衡表 338
相似季節法 339
回歸分析 339
指數模型 340
第24 章預期的角色342
用前一年的預測而不是修正的統計值 342
在價格預測模型中加入預期作為一個變量 343
在實際統計中預期的影響 343
定義新玉米的預期 343
第25 章考慮通脹345
第26 章季節性分析351
季節性交易的定義 351
現貨與期貨價格季節性的比較 351
預期的角色 352
它是真的還是它只是概率？ 352
計算季節性指數 353
第27 章分析市場反應364
評估重復性事件的市場反應 364
獨立事件 370
市場反應分析的局限性 371
第28 章建立一個預測模型：逐步完成法373
第29 章基本面分析和交易376
基本面分析和技術面分析的對比：一個更需要注意的課題 376
基本面分析的三大陷阱 376
將基本面分析與技術分析和現金管理結合起來 384
為什么要進行基本面分析？ 385
基本面分析會立即打折嗎？ 386
使新聞迎合價格變化 389
基本面變化：長期影響與短期反映 390
總結 393
第六部分期貨價差與期權
第30 章價差交易的概念與機制396
簡介 396
價差——定義和基本概念 396
為什么交易價差？ 397
價差的類型 398
通用的規則 399
通用規則——適用性和不適用的地方 399
價差而不是直接交易——一個案例 401
有限風險價差 402
價差交易——分析和方法 404
陷阱和注意點 405
第31 章跨商品價差：確定合約比率407
第32 章股指期貨中的價差交易414
場內股指價差 414
跨市場股票指數價差 415
第33 章貨幣期貨的價差交易424
跨貨幣價差 424
同一貨幣價差 426
第34 章期貨期權簡介430
預備工作 430
決定期權費的因素 432
理論和實際的期權費 435
德爾塔(中性對沖比率) 436
第35 章期權交易策略438
比較交易策略 438
關鍵交易策略的損益表 440
第七部分實用交易指南
第36 章計劃交易法506
步驟一：確定一個交易哲學 506
步驟二：選擇交易的市場 506
步驟三：明確提出風險控制計劃 507
步驟四：建立一個例行的計劃時間 510
步驟五：保留交易員的電子表格 510
步驟六：記錄交易員日記 512
步驟七：分析個人交易 513
第37 章 75 條交易規則和市場觀察515
進入交易 515
退出交易和風險控制(資金管理) 517
其他風險控制(現金管理)規則 517
持有和退出盈利交易 518
其他原則和規則 519
市場規律 520
分析和回顧 521
第38 章 50 個專業的市場教訓522
附錄A 回歸分析介紹 534
基本原理 534
擬合的意義 536
一個實際的例子 538
回歸預測的可信性 539
附錄B 初級統計回顧 540
離散程度 540
概率分布 542
閱讀正態曲線(Z)表格546
答案 546
總體和樣本 548
從樣本統計量估計總體均值和標準差 549
抽樣分布 549
中心極限定理 551
均值的標準誤差 554
置信區間 554
t檢驗556
答案 558
附錄C 檢查回歸等式的顯著性 561
總體回歸直線 561
回歸分析的基本假設 562
檢驗回歸系數的顯著性 562
回歸的標準誤差 568
單個預測的置信區間 568
外推 570
決定系數(r2) 571
偽(“無理”)相關 574
附錄D 多元回歸模型 576
多元回歸基礎 576
在多元回歸模型中使用t檢驗578
回歸標準差 580
個體預測的置信區間 580
R2 和修正R2 580
F檢驗 582
分析一個回歸過程 584
附錄E 分析回歸方程586
極端值 586
殘值圖 586
自相關的定義 588
衡量自相關的一個指標——杜賓-瓦特森(DW)統計 588
自相關的含義 591
遺漏變量和時間趨勢 591
虛擬變量 595
多重共線性 599
附錄：高級話題 601
剔除自相關的轉換 603
異方差性 605
附錄F 應用回歸分析時的實踐考慮 607
確定因變量 607
選擇自變量 608
預測期之前的價格是否應該被包含在內？ 609
選擇調查期的長度 610
預測誤差的來源 610
模擬 612
逐步回歸 612
逐步回歸法案例 614
總結 614
參考文獻615
作為市場流動性的指標，交易量和未平倉量是有用的。并非所有在交易所交易的期貨市場都是交投活躍的。一些期貨市場交易非常不活躍，另一些市場的交易活躍度差強人意。交易員應遠離不活躍的市場，因為缺少充足掛單量將意味著無論交易員想要開倉或是平倉，他都不得不接受一個非常差的交易執行價格。
通常來說，未平倉量低于5 000 份合約的市場，或平均每日交易量低于1 000 份合約的市場應避免參與，或至少應謹慎參與。新市場的交易量和未平倉量數據在交易的最初幾個月(有時甚至是最初幾年里)低于上述水平。通過監測交易量和未平倉量，一個交易員可以確定何時市場的流動性足夠充足，使他可以參與市場。圖1.1 顯示了2016 年2 月黃金(上部)和2016 年4 月黃金(下部)的價格，以及它們各自的每日交易量數據。截至2015 年11 月，2 月黃金期貨交易量微乎其微，進入12 月后交易量迅速增長，
整個1月份(2月期貨合約在2月下旬到期)交易量維持在高水平。同時，截至1月，4月黃金交易量很小，此后穩步增長，在1月兩日成為交易較活躍的合約，然而此時2月黃金合約距到期日仍有一個月時間。
按照合約月分解交易量和未平倉量數據，在確定某個月份流動性是否充足方面非常有用。例如，一個出于定價過低考慮更喜歡在9個月后到期的期貨合約開多頭而不喜歡交易近月合約的交易員，可能會更關心合約的交易活躍度是否足以避免流動性問題。在這種情況下，按照合約月分解交易量和未平倉量數據，可以幫助交易員確定是在遠月合約上開倉更合理還是應該僅僅交易近月合約。
短線交易員(例如，日間到數日)應當只交易流動性最強的合約，一般說來是近月合約。
