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標準微觀經濟學理論中，企業在運行過程中會通過貸款或者發行證券等方式來滿足自己的財務需求，企業產生的現金流可以保障償還貸款或者支付證券收益。只要再投資的凈現值是為正，投資者一般都會同意提供這筆資金，但現實中卻并非如此。企業緊密關注著他們現在的以及預期的現金狀況，以保障在任何時候均能滿足必要的流動性需求，而不是等到現金用光才考慮這個問題。為了防止流動性短缺，企業需要提前利用資產負債表的資產和負債來安排融資。在資產方面，他們通過購買國債或者其他相對安全的資產來貯存流動性，因為這些資產必須在必要的時候可以賣掉。在負債方面，他們可以申請信用額度或者發行證券等一些可以靈活管理現金的方法，比如長期債務，優先股以及直接股等。最近的次貸危機有力地證明了，在蕭條時期面臨“期限錯配”(maturity mismatch)尋找融資總是代價非常高昂，甚至是不可能的。金融機構一直在努力尋找其他的資金來源，來代替那些他們在繁榮時期習慣使用的、以市場為基礎的短期融資方式。同時，他們不得不以較低的價格賣出資產，進行“去杠桿”。金融部門的困境導致非金融部門的正常融資渠道關閉，導致整個經濟體的破產、蕭條。這樣規模的危機顯然是罕見的，但是它向我們敲響了警鐘，那就是提前為流動性需求做好準備而不是坐等需求找上門來是何等重要！

到目前為止，現代公司財務中有一些理論可以解釋為何企業需要流動性，每種理論都對企業為何需要針對更高的借貸成本或由信息問題導致的信貸配額的保險提供了一種解釋。馮•薩登(Von Thadden，1995)認為，一個處于等待中的企業會因為逆向選擇而無法獲得融資——逆向選擇會提高企業融資成本，最糟糕的情況是資產和信用市場枯竭 。“信號干擾”(signal-jamming)的成本是需要提前融資的另一個原因，參見Bolton and Scharfstein，1990；Fudenberg and Tirole，1985。如果金融機構是根據企業現在的表現來決定未來的再融資，那么競爭者將會采取隱藏行動來掠奪對方，例如用秘密砍價傷害對手，令他們在財務上顯得弱勢。在均衡中，市場可以觀察到這一點，但是不管怎樣，這種浪費的信號行為是理性的。為了防止這樣的掠奪行為，企業有激勵提前保障自己的資金(以一個可公開觀察的方式)。

本書中我們采用一個簡單的、以信息為基礎的模型作為流動性需求的驅動。一個關鍵的假設是企業無法保障投資人得到所有的投資回報。內部人(從控股人到經理再到普通雇員)均由于享受各種私人收益而使得總回報和保障性收益之間存在一定缺口。內部人會消費雇傭金、享受津貼、參與企業擴張或者被激勵工作以獲得額外收入；直到這些收益不能再被提前轉移或者支付之前，它們都進不了外部投資人的口袋。

這種投資收入的部分非保障性會使得對一個項目的融資成本更高甚至變得不可能。即便項目已經開始，私人收益也會使得未來的在投資變得很困難。我們認為企業在一開始和未來都會面臨信貸配給的問題。但是企業初始融資階段和再融資階段的信貸配給問題不一樣：在后一階段，信貸配給可以被預期因而可以被計算從而得到保障。

我們在及時章開始用一個簡單的帶有限責任的道德風險模型來說明總收入和保障性收入之間的缺口是如何形成的。第二章在企業的初始投資已經沉沒時引入流動性沖擊，這使得企業有了流動性需求。我們說明了如果潛在的流動性沖擊足夠嚴重，企業需要預先安排好融資以防止未來面臨成本高昂的信貸配給。企業需要同時考慮償債能力(初始階段充分資本化以吸引融資)以及流動性需求(顧慮未來的償債能力的風險)。設計顯示出流動性和非流動性投資之間的權衡：企業購買的作為保險的流動性越多，投資在非流動性資產上的越少。換言之，企業可以選擇較大規模的期限錯配(較多長期非流動性資產以及較少的短期流動性資產)，也可以選擇稍小的但是更安全點的資產負債表。