PE——私募股權(quán)基金.這個有些另類的金融詞匯越來越頻繁地出現(xiàn)在人們的視野中，活躍在中國的經(jīng)濟舞臺上，它注定要成為近年來人們關(guān)注的焦點。
為什么？
PE和風險投資是什么關(guān)系？
和其他基金有什么區(qū)別？
PE的收益從何而來？如何持續(xù)？
PE具體、完整的運作流程是怎樣的？
PE未來怎么走？
一邊是成熟的國外大型PE，一邊是國內(nèi)蓬勃興起的本土PE，我們不妨一面借鑒，一面消化，在中國PE大發(fā)展箭在弦上的情況下，揭開它的神秘面紗，系統(tǒng)、、直白地認識PE的本質(zhì)、設立、融資、投資，管理和退出。對于PE行業(yè)的參與者、規(guī)則的制定者，本書不能錯過；對于關(guān)注PE的一般讀者，本書則是少有的指南佳作。
"我在國內(nèi)讀到的對私募股權(quán)基金行業(yè)分析系統(tǒng)、完整的一本書。"
——吳尚志 鼎暉董事長
輕松走入紛繁復雜的醬市場系統(tǒng)解析PE的操作和本土借鑒。這是一個激發(fā)創(chuàng)業(yè)夢想的行業(yè)，這是一個創(chuàng)造財富神話的行業(yè)，這更是一個需要了解規(guī)則、清楚玩法的行業(yè)。
本書系統(tǒng)介紹了從私募股權(quán)基金的起源、發(fā)展，到法律結(jié)構(gòu)、融資過程及有關(guān)問題與障礙、篩選項目和進行投資的有關(guān)流程、投資收益來源、投資退出及收益衡量等內(nèi)容，在研究私募股權(quán)基金在歐美發(fā)達國家發(fā)展的同時，也關(guān)注了其在中國的發(fā)展情況。本書是基金經(jīng)理、各類投資機構(gòu)以及廣大中小投資者不可多得的了解私募股權(quán)基金的工具。
周煒，目前任教于中國人民大學財政金融學院。2001年于中國人民大學財政金融學院獲得博士學位，2001—2003年在中國人民大學商學院從事博士后研究，主要研究方向為公司理財、企業(yè)價值和產(chǎn)業(yè)投資等。2006年赴美國康奈爾大學應用經(jīng)濟與管理系進行訪問學習和研究，主要從事PE
推薦序
前言
第1章 另類金融
1.1 大舉收購
1.2 資金潮涌進入
1.3 高額負債
1.4 鳥瞰基金發(fā)展史
1.5 艱難的孕育
1.6 風險投資的神話與現(xiàn)實
1.7 收購基金：私募股權(quán)基金的主流商業(yè)模型
1.8 私募與公募
1.9 對沖基金
1.10 形形色色的PB
第2章 枯燥的法律結(jié)構(gòu)
2.1 有限合伙制是必須的嗎
2.2 系統(tǒng)理解有限合伙
2.3 合伙契約：細節(jié)中的魔鬼
2.4 至關(guān)重要的稅收問題
2.5 設立基金的主體結(jié)構(gòu)
第3章 為基金融資
3.1 起點
3.2 融資成功的要素
3.3 資金來源
3.4 了解LP的趨勢與動態(tài)
3.5 融資進程
3.6 融資的作用
3.7 艱難的及時次
3.8 PPM：最重要的融資文件
第4章 項目的篩選和投資
4；1 投資流程
4.2 投資目標的類別
4.3 篩選項目
4.4 組織工作團隊
4.5 敲定交易
4.6 交易達成后的融資
4.7 集合投資
4.8 如果交易不幸流產(chǎn)
第5章 價值創(chuàng)造
5.1 重組和改造
5.2 改善管理層激勵機制
5.3 積極的投資人
5.4 是否創(chuàng)造價值
第6章 獲得收益
6.1 股息資本重構(gòu)
6.2 交易費
6.3 監(jiān)管費
6.4 上市
6.5 迅速脫手
6.6 整體出售
6.7 業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)手
6.8 基金業(yè)績的評價指標
6.9全球PE的收益狀況
第7章 中國PE之路
7.1 摸索前行
7.2 中國PE的五路人馬
7.3 發(fā)展中的問題
7.4 現(xiàn)實選擇
7.5 演進路徑猜想
第1章 另類金融
1.1 大舉收購
《福布斯》雜志在2007年2月份的一篇文章中，這樣問它的讀者："你24小時的旅行生活是否從Dunkin`Donuts的一杯咖啡開始？然后在漢堡王(Burger.King)解決午餐？到J.Crew、Toys"R"us及Neiman Marcus逛街購物？在赫茲租輛車，去Loews影院看電影，也許去Harrah賭一把更過癮，要不就回Fairmont酒店就寢？"這篇文章的作者告訴他的讀者，所有這些，加上其他一些更不易注意到的服務，比如供氣供暖、有線電視系統(tǒng)、醫(yī)療機構(gòu)等，很多都已經(jīng)被PE控制了。雖然中國讀者并不一定熟悉這些美國人身邊的服務，但大部分讀者應該知道希爾頓酒店、克萊斯勒汽車公司這樣進入中國市場多年的大型跨國公司。所有上述的這些公司都已經(jīng)被私募股權(quán)基金收購了，甚至在收購后又被賣出了。
收購基金(Buyout Fund)雖然并非是私募股權(quán)基金(下簡稱PE)行業(yè)的起源，比私募股權(quán)基金的另一重要分支風險投資要晚lO多年，但收購基金是目前PE行業(yè)的主流，基金額度占整個PE行業(yè)各類基金總額的一半以上，同時也是媒體、大眾和理論界最為關(guān)注的部分。在歐美市場，PE公司對上市公司的收購所帶來的影響，一直在業(yè)界和學術(shù)界爭論不休，但爭論并未影響PET斷膨脹的收購上市公司的胃口。
PE收購的及時次浪潮出現(xiàn)在20世紀80年代。收購基金行業(yè)的創(chuàng)始者KKR在1981年完成了6筆生意，成為這次浪潮的起點。在同一年，美國出現(xiàn)了近100起杠桿交易。1982年美國經(jīng)濟嚴重衰退，股票市場大幅下跌，為收購公司提供了很好的環(huán)境，杠桿收購交易量上升到164起。1983年，美國又完成了230起收購，總?cè)谫Y達45億美元，從那時開始直至及時次大收購浪潮于1990年結(jié)束，年平均杠桿收購數(shù)量為300多起。在20世紀80年代，今天已經(jīng)如日中天的一些PE機構(gòu)相繼成立，標志著這一行業(yè)進入了繁榮發(fā)展的軌道。
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