過去20年以來，兩次大的市場崩盤、無數(shù)次財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)丑聞，《薩班斯-奧克斯利法案》及相關(guān)法規(guī)、國際市場環(huán)境的變化……這些都從根本上改變了證券分析和商業(yè)估值的基礎(chǔ)。以上這些促成了這本暢銷書推出第2版。本書第1版曾被《巴倫周刊》評為“繼格雷厄姆和多德的《證券分析》之后當(dāng)代的《證券分析》”，CFA持證人則評價(jià)本書為最有洞見的證券估值指南。
新版探討了在當(dāng)今瞬息萬變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，共同基金、私募股權(quán)基金、對沖基金、機(jī)構(gòu)類資產(chǎn)管理人、投資銀行、商業(yè)評估機(jī)構(gòu)、企業(yè)兼并收購方等是如何開展證券分析和商業(yè)估值的。
本書充滿了真知灼見、專業(yè)意見，本次及時(shí)更新的第2版具有以下特點(diǎn)：
展示了從業(yè)人員對普通股和公司進(jìn)行估值、做出買賣決策時(shí)使用的方法、流程。
闡釋了互聯(lián)網(wǎng)和計(jì)算機(jī)如何自動(dòng)化完成部分的研究分析工作。
包含了的案例研究，這些案例能夠代表該領(lǐng)域內(nèi)專業(yè)人士每天都會(huì)遇到的實(shí)際問題。
探討了兩次股災(zāi)的沖擊以及財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)丑聞導(dǎo)致的針對估值方法的新監(jiān)管政策。
對于希望教授股票與商業(yè)估值核心技巧的商學(xué)院教授，該書是工具。
對于在金融領(lǐng)域工作的專業(yè)人士以及兼并收購方、商業(yè)評估師、國際投資者來說， 證券分析與商業(yè)估值是金融的核心學(xué)科。對于任何希望在金融領(lǐng)域打牢基礎(chǔ)的人士來講，本書都是至關(guān)重要的一本書。
新版探討了在當(dāng)今瞬息萬變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，共同基金、私募股權(quán)基金、對沖基金、機(jī)構(gòu)類資產(chǎn)管理人、投資銀行、商業(yè)評估機(jī)構(gòu)、企業(yè)兼并收購方等是如何開展證券分析和商業(yè)估值的。
作者簡介
杰弗里C.胡克 估值顧問公司胡克公司(Hooke Associates, LLC.)和投資銀行Focus LLC的董事總經(jīng)理。他曾任EMP(Emerging Markets Partnership)的總監(jiān)、世界銀行集團(tuán)首席投資官，雷曼兄弟、施羅德投資集團(tuán)(Schroder Wertheim)的投資銀行家。胡克先生同時(shí)也是暢銷書《并購指南：如何發(fā)現(xiàn)好公司》和《新興市場：企業(yè)、債權(quán)人、投資者的使用指南》的作者。
譯者簡介
林東 CFA,FRM 清華大學(xué)學(xué)士、碩士。畢業(yè)后加入花旗集團(tuán)(Citigroup)，工作于投資銀行部、固定收益部(FICC，任職衍生品交易員)。工作地點(diǎn)包括北京、上海、新加坡。2009年進(jìn)入瑞銀證券資產(chǎn)管理部(UBS AM)，任職副董事。現(xiàn)任首創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司固定收益事業(yè)部(FICC)總經(jīng)理，業(yè)務(wù)范圍包括證券市場的自營投資、投資顧問、大宗商品期貨和量化交易。
林先生是北京金融分析師協(xié)會(huì)(CFA Beijing Society)發(fā)起創(chuàng)始人之一，學(xué)術(shù)委員會(huì)主任。清華大學(xué)校友會(huì)固定收益俱樂部理事。東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國際商學(xué)院、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院校外碩士生導(dǎo)師。 譯著有《投資策略》《華爾街證券分析》《資產(chǎn)證券化原理精解》 等。
劉瀟然 CFA 畢業(yè)于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，現(xiàn)為國內(nèi)某VC基金的創(chuàng)始人員，從事風(fēng)險(xiǎn)投資工作，曾任職于世界五百強(qiáng)企業(yè)，從事并購基金工作。已出版合譯作品:《REITs:人員、流程和管理》和《并購指南:如何發(fā)現(xiàn)好公司》。
目錄
叢書序
叢書序(英文版)
叢書介紹
致中國讀者
序言
及時(shí)部分投 資 環(huán) 境
第1章為什么進(jìn)行證券分析/2
證券分析的起源/2
并非盈利的保障/4
日常交易與證券分析/5
羊群效應(yīng)與證券分析/5
趨勢投資者/7
博弈論與證券分析/7目錄
叢書序
叢書序(英文版)
叢書介紹
致中國讀者
序言
及時(shí)部分投 資 環(huán) 境
第1章為什么進(jìn)行證券分析/2
證券分析的起源/2
并非盈利的保障/4
日常交易與證券分析/5
羊群效應(yīng)與證券分析/5
趨勢投資者/7
博弈論與證券分析/7
證券分析的前提/9
科學(xué)的方法/10
證券分析技巧/12
基本估值方法/12
其他估值方法/15
小結(jié)/16
第2章誰在從事證券分析和企業(yè)評估/18
證券公司及其分析師/19
大型的機(jī)構(gòu)投資者/22
一門瀕危的藝術(shù)？/23
指數(shù)基金和交易所交易基金/26
小型資產(chǎn)管理公司/26
評級機(jī)構(gòu)/28
個(gè)人投資者：一個(gè)特殊的群體/29
企業(yè)價(jià)值評估/30
小結(jié)/30
第3章尋求公平的競爭環(huán)境/31
證券監(jiān)管歷史概述/33
較高監(jiān)管機(jī)構(gòu)：證券交易委員會(huì)/35
銷售和交易行為/37
保障金管理/39
新發(fā)行股票的生命周期/40
小結(jié)/52
第4章信息的其他來源/53
商業(yè)媒體/54
免費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)/55
有償服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)/56
行業(yè)協(xié)會(huì)、咨詢公司、政府出版物和金融組織/57
信用評級機(jī)構(gòu)/57
證券公司研究報(bào)告/57
通訊社/58
獨(dú)立專家服務(wù)/59
小結(jié)/59
第二部分證券分析及撰寫研究報(bào)告
第5章為什么進(jìn)行證券分析/62
證券分析的流程/63
研究報(bào)告范本/64
分析師的職責(zé)/65
層層遞進(jìn)的預(yù)測/66
選擇股票來研究：自上而下與自下而上/68
有限的時(shí)間和資源/69
安全邊際/69
小結(jié)/70
第6章行業(yè)分析/72
背景/73
行業(yè)分析解構(gòu)/74
行業(yè)分類/75
外部因素/80
需求分析/86
行業(yè)研究中的供給分析/92
獲利能力、定價(jià)和行業(yè)分析/93
國際競爭與市場/95
小結(jié)/97
第7章具體公司分析/98
系統(tǒng)方法和競爭優(yōu)勢/99
概述和業(yè)務(wù)描述/105
產(chǎn)品和市場部分/106
生產(chǎn)和分銷/109
競爭分析/112
業(yè)務(wù)評論中的其他主題/113
小結(jié)/116
第8章公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析/118
開始調(diào)查/119
分析的原始素材/120
財(cái)務(wù)報(bào)表分析手段的演變/121
基本方法展示/122
內(nèi)曼 馬庫斯公司財(cái)務(wù)分析的總結(jié)/135
小結(jié)/137
第9章會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的局限性/138
基本會(huì)計(jì)問題/140
國際性問題/140
有關(guān)特定公司的問題/143
上市公司的基本目標(biāo)/147
案例研究：穩(wěn)定公司/148
小結(jié)/162
第10章財(cái)務(wù)分析和公司分類/164
公司分類/165
成熟型公司/165
成長型公司/166
周期型公司/169
衰退型公司/175
轉(zhuǎn)型公司/175
先鋒型公司/176
財(cái)務(wù)游戲/177
新增發(fā)行在外的股份數(shù)？/180
小結(jié)/180
第11章財(cái)務(wù)預(yù)測指標(biāo)/182
預(yù)測的流程/183
典型的財(cái)務(wù)預(yù)測/183
其他預(yù)測方法/184
對亨斯邁化工預(yù)測的評論/187
準(zhǔn)備預(yù)測/188
周期型公司預(yù)測/191
曲棍球棒現(xiàn)象/192
小結(jié)/194
第三部分評估及投資決策
第12章評估方法/196
評估每種方法/197
使用多種方法/198
小結(jié)/199
第13章內(nèi)在價(jià)值與現(xiàn)金流量折現(xiàn)/200
應(yīng)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法時(shí)的問題/201
現(xiàn)金流量折現(xiàn)法與相對價(jià)值評估/204
現(xiàn)金流量折現(xiàn)和市盈率比率/204
現(xiàn)金流量折現(xiàn)估值的過程/206
小結(jié)/209
第14章現(xiàn)金流量折現(xiàn)法：選擇正確的折現(xiàn)率/210
貝塔系數(shù)/212
用以計(jì)算股東權(quán)益收益率的方法——積層法/214
特殊案例/215
小結(jié)/217
第15章相對估值法/218
房地產(chǎn)的類比/219
案例研究：現(xiàn)代派遣服務(wù)業(yè)/220
為首次公開發(fā)行進(jìn)行估值/223
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目和相對價(jià)值/223
多高算是高/224
小結(jié)/224
第16章邊緣公司的業(yè)績評估/226
如何定義“存在問題的公司”/227
小型公司和相對價(jià)值/234
小結(jié)/234
第17章并購市場、證券分析和估值/235
理解杠桿收購/237
杠桿收購的運(yùn)作機(jī)制/238
案例研究：KEANE公司/239
私募股權(quán)公司應(yīng)該支付多少錢/240
杠桿收購估值以及對上市公司的證券分析/242
戰(zhàn)略型收購估值/242
小結(jié)/243
第18章分部加總法/244
背景介紹/245
稅收更有利于資產(chǎn)分拆而非現(xiàn)金出售/246
分部加總法舉例/247
業(yè)務(wù)部門的估值/247
非經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債/250
揭開分部加總法價(jià)值的面紗/251
小結(jié)/252
第19章投資建議/253
自上而下分析過程摘要/255
折現(xiàn)現(xiàn)金流法估值/258
相對價(jià)值法/分部加總估值法/260
收購價(jià)值/262
杠桿收購法/263
投資推薦意見和結(jié)論/265
小結(jié)/266
第四部分特 殊 情 況
第20章私募股權(quán)投資/268
行業(yè)細(xì)分和規(guī)模大小/269
費(fèi)用結(jié)構(gòu)/270
私募股權(quán)基金并沒有跑贏標(biāo)普500指數(shù)/271
私募股權(quán)基金和信息的收集/271
私募股權(quán)基金對上市公司的估值方法做出修改/272
對流動(dòng)性和控制權(quán)的調(diào)整/273
小結(jié)/276
第21章自然資源類公司/278
一般方法論/278
自然資源類公司的財(cái)務(wù)報(bào)告/280
案例研究：Encore Acquisition Company/283
礦業(yè)公司/289
小結(jié)/291
第22章金融行業(yè)個(gè)股/292
產(chǎn)品線/295
金融資產(chǎn)的性質(zhì)/296
兩種技能/297
貸款機(jī)構(gòu)/298
大型商業(yè)銀行/305
小結(jié)/307
第23章保險(xiǎn)公司/308
總體背景/308
保險(xiǎn)公司的基本職能/309
保險(xiǎn)公司的監(jiān)管/311
財(cái)務(wù)報(bào)表分析：財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)與意外事故險(xiǎn)公司/312
財(cái)務(wù)報(bào)表比率/317
人壽保險(xiǎn)公司/317
小結(jié)/320
第24章高度投機(jī)性股票/321
背景/322
折現(xiàn)現(xiàn)金流/323
案例研究：巴拉德動(dòng)力/324
風(fēng)險(xiǎn)投資資本加價(jià)與IPO/329
歷史的視角/330
證券分析、高科技股票、投資組合/331
小結(jié)/331
第25章問題證券與轉(zhuǎn)折期公司/332
投資機(jī)會(huì)/333
篩選技巧/334
接受轉(zhuǎn)型公司失敗的可能性/336
對出現(xiàn)杠桿問題的公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析/337
投資決策/339
對轉(zhuǎn)型公司的評估/340
清算/343
小結(jié)/344
第26章國際股票/345
證券分析的作用/346
美國證券存托憑證/348
發(fā)達(dá)國家市場/348
相對價(jià)值乘數(shù)/352
小結(jié)/353
第27章新興市場/354
新興市場與證券分析/356
股票定價(jià)原則/360
財(cái)務(wù)預(yù)測/364
新興市場股票貼現(xiàn)率/365
新興市場上的相對價(jià)值分析法/368
小結(jié)/369
第五部分結(jié)論
第28章資產(chǎn)的繁榮和蕭條/372
2008年金融危機(jī)：起因/372
美國房地產(chǎn)泡沫的破滅/373
裁判員的失敗/375
另一場危機(jī)的必然性/379
證券分析師和企業(yè)估值會(huì)如何變化/381
小結(jié)/382
第29章結(jié)束語/383
注釋/387
