基礎設施市場規模巨大，實際上，與大眾流行觀點不一樣，潛在的基礎設施投資領域分布范圍特別廣泛。投資者如果沒有足夠的了解，不能深入基礎設施領域，無法理解合適的投資機會及其面臨的投資風險，就難以進行投資決策。
本書系統地介紹相關問題，融通基礎設施投資、項目融資和公私合作伙伴關系(PPP)這三個領域，向投資者提供必要的理論知識、背景信息和實務案例，有助于深入理解基礎設施投資的核心問題。
本書回答以下問題：
何為基礎設施？
哪些行業屬于基礎設施，如何分類及不同類別之間的差異？
不同國家及項目有何不同特點？
基礎設施是否獨立的資產類別？有何特點？
基礎設施投資的主要投資方式有哪些？
機構投資者從哪個方面開始投資為宜？
(單項)基礎設施投資基金如何估值？
私營部門參與基礎設施項目融資有哪些組織模式、商業模式或合同模式？
這些模式涉及哪些風險，如何確認及評估這些風險？
這些模式如何結構化，以實現風險分配的化？
本書討論各參與方的不同目標與預期，以及公共機構與社會投資者的合作前提條件，幫助各相關方克服很有可能遇到的"語言問題"。
除了介紹各個相關領域的背景知識和發展情況，本書還詳細介紹了傳統項目融資與PPP模式下的項目融資方法，分析與其他融資方式的主要差異，利用一系列實務案例，幫助讀者一步一步地掌握有關分析方法。
有效結構化的基礎設施投資，由于期限長且與其他傳統類資產的相關性低，可以改善投資者整體資產組合的風險收益特征。本書有助于投資者理解基礎設施投資，更好地掌控其投資組合。
本書系統地介紹了融通基礎設施投資、項目融資和公私合作伙伴關系(PPP)這三個領域，向投資者提供必要的理論知識、背景信息和實務案例，有助于深入理解基礎設施投資的核心問題。
作者
芭芭拉 韋伯博士，BIBS資本管理公司的創始合伙人，該公司是一家專注于機構股權投資與資產組合管理的投資顧問機構，擅長基礎設施與能源行業，為機構客戶提供諸多戰略與資產配置專業服務。她在上述領域有超過12年的直接投資和基金管理經驗，曾在安聯旗下的DrKW與多元技術公司工作，2003年起創辦BIBS。之前她在世界銀行俄羅斯分部的私營機構拓展團隊工作。芭芭拉是歐洲商學院的講師，經常發表學術論文及非學術性的隨筆。芭芭拉在哈佛大學與圣加侖大學的經濟系完成博士論文，持有華威大學商業管理專業的碩士學位、曼海姆大學國際關系專業的學士學位。
譯者
漢斯 威廉 阿爾芬教授，博士，工科經濟學本科及碩士學位，是德國魏瑪大學建筑經濟學科的負責人，阿爾芬顧問公司的總經理和創始人以及BIBS的合伙人。他在基礎設施開發與投資領域有超過20年的工作經驗，在非洲、亞洲、歐洲、拉丁美洲超過25個國家有研究與教學經驗。在入職魏瑪大學之前，在建筑與咨詢行業從事高層工作。阿爾芬博士作為研究人員與專業顧問，在德國PPP標準化過程中發揮了重要作用。他在國內外公開發表了很多研究成果。
羅桂連 現任陜西金融控股集團有限公司總經理助理(掛職)。清華大學管理學博士，倫敦政治經濟學院訪問學者。2000年以來一直在基礎設施項目投融資及資產證券化領域從事實務、研究與政策制定工作,組織了上海老港生活垃圾填埋場國際招商等標桿性PPP項目。近年來在中國保監會資金部工作，參與研究制定債權投資計劃監管政策，牽頭制定資產支持計劃監管政策，研究制定保險資金信用風險監管政策。
孫世選 目前在某互聯網金融機構供職, 畢業于中國人民銀行研究生部。
目錄
贊譽
推薦序
譯者序
作者簡介
譯者簡介
前言
致謝
導言 / 1
第1章 基礎設施概況 / 6
1.1 基礎設施投資需求 / 7
1.2 基礎設施的定義及特點 / 12
1.2.1 基礎設施行業劃分 / 17
1.2.2 基礎設施公司的分類 / 18
1.2.3 私營部門及PPP的角色 / 19
1.2.4 價值增值及價值鏈 / 20
1.2.5 綠地項目與褐地項目 / 22
1.2.6 收入及融資來源 / 24
1.2.7 競爭及規制 / 25
第2章 基礎設施投資 / 27
2.1 基礎設施作為目標資產 / 28
2.1.1 基礎設施投資者 / 29
2.1.2 基礎設施資產的風險與收益特征 / 32
2.1.3 配置基礎設施資產實現投資組合分散化 / 43
2.2 基礎設施投資機會 / 48
2.2.1 上市基礎設施投資工具 / 48
2.2.2 非上市基礎設施投資工具 / 50
2.2.3 直接投資或間接投資 / 63
第3章 實施基礎設施項目的組織模式 / 65
3.1 私有化模式 / 66
3.1.1 形式私有化 / 67
3.1.2 職能私有化 / 69
3.1.3 實質私有化 / 70
3.2 合作模式 / 73
3.2.1 縱向或縱向/橫向伙伴關系的PPP / 75
3.2.2 橫向伙伴關系的部分實質私有化模式 / 79
3.3 商業模式 / 80
3.3.1 財政付費模式 / 80
3.3.2 使用者付費模式 / 81
3.4 PPP合同模式 / 81
3.4.1 社會基礎設施的PPP合同模式 / 83
3.4.2 道路及高速公路的PPP合同模式 / 88
3.4.3 小結:多樣化的"私有化路徑" / 89
3.5 融資模式 / 91
第4章 部分基礎設施行業及子行業的特征 / 92
4.1 交通運輸 / 93
4.1.1 行業整體特點 / 93
4.1.2 公路運輸 / 98
4.1.3 鐵路運輸 / 107
4.1.4 航空運輸 / 115
4.1.5 水路運輸 / 124
4.2 供水與污水處理 / 132
4.2.1 特征及組織 / 132
4.2.2 收入來源及價值增值 / 137
4.2.3 競爭及規制 / 139
4.2.4 私有化、私營公司參與及PPP / 140
4.3 垃圾處理 / 142
4.3.1 特征及組織 / 142
4.3.2 收入來源及價值增值 / 148
4.3.3 競爭及規制 / 151
4.3.4 私有化、私有部門參與及PPP / 151
第5章 項目融資 / 155
5.1 項目融資歷史和基礎 / 155
5.2 PPP與項目融資 / 157
5.3 項目融資的基本結構 / 160
5.3.1 特征 / 161
5.3.2 項目參與方和其他利益相關方 / 163
5.3.3 項目參與方的目標和貢獻 / 170
5.3.4 項目融資典型的合同結構 / 171
5.4 結構化項目融資：傳統方式及PPP / 174
5.4.1 及時階段：咨詢 / 178
5.4.2 第二階段：項目分析 / 179
5.4.3 第三階段：風險分析和分配 / 182
5.4.4 第四階段：融資 / 206
5.4.5 第五階段：實施和監督 / 212
第6章 融資工具 / 214
6.1 資本金 / 215
6.2 夾層資金 / 220
6.3 債務 / 220
6.3.1 銀行貸款 / 221
6.3.2 債券 / 224
6.3.3 短期融資 / 225
6.4 政府支持計劃 / 226
6.4.1 國家開發銀行 / 227
6.4.2 歐洲投資銀行 / 231
6.4.3 歐洲PPP技術中心 / 233
6.4.4 歐盟委員會 / 234
6.4.5 政府出口信用和直接投資保險出口信用機構 / 235
6.5 資產支持證券 / 236
6.6 售后回租 / 238
6.7 衍生品 / 238
6.7.1 期貨 / 239
6.7.2 期權 / 240
第7章 現金流測算和敏感性分析 / 242
7.1 現金流分析中應該包括的因素 / 243
7.2 現值和貼現率 / 247
7.3 融資協議的分析 / 248
7.4 敏感性分析 / 252
參考文獻
擴展閱讀
精彩書摘
PPP起源于歐洲，正在中國大地推廣普及。、地學習與借鑒國際經驗，充分尊重、理解國內項目投融資機制改革與發展的現狀，積極、穩妥地推進才有可能有所作為。羅博士主譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，為PPP在國內落地踏踏實實做些基礎性工作，值得肯定與贊賞。
韓志峰 國家發改委投資司副司長
基礎設施對一個地區的經濟發展和百姓生活水平的提高極其重要，提供基礎設施的方式已逐漸從政府大包大攬的傳統方式擴展到讓社會資本參與甚至私有化等多樣化方式，本書就幾類主要基礎設施的特征、常用提供方式特別是PPP和項目融資模式、融資工具和現金流預測等關鍵問題做了詳細闡述，對我國目前推廣PPP很有參考價值。羅桂連博士眼光獨到，精心挑選和翻譯了本書，值得點贊。
王守清博士 清華大學建設管理系教授，PPP學者
保險資金投資基礎設施項目已逾十年，取得了重要進步。但在當前低利率和競爭激烈的環境下，也面臨新的挑戰。PPP是國際通行、國內倡導的基礎設施投資模式，保險資金投資基礎設施項目如何與PPP模式有機結合，是當前急需研究探討的問題。他山之石，可以攻玉。羅桂連博士翻譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，給我們提供了很多有益的國際經驗和做法，對解決當前的問題具有重要的現實意義。
曹德云 中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長
當今中國PPP如此火熱又不知所措，本書清晰而系統的分析來得及時。這是一本同時面對財務投資人、戰略投資人以及公共服務部門的論著，因為中性，所以理性。推薦基礎設施投資的專業關注者深讀。
傅濤博士 E20環境平臺首席合伙人，北京大學兼職教授
本書系統闡述了各類基礎設施投資的核心問題，包括基礎設施定義、投資方式、項目模式、融資模式、融資工具、估值測算以及部分基礎設施行業和子行業特點分析等內容。對基礎設施類資產的投資決策及項目評價，提供了專業指導和操作方法。
李力 北控水務集團執行總裁
國內基礎設施投融資方式從地方政府融資平臺主導，逐步轉向平臺融資與PPP模式并行的格局，將來會形成PPP模式主導的格局。由此，基礎設施項目融資模式下的資產證券化業務發展潛力巨大。本書系統地分析了基礎設施資產的風險收益特征，是國內資產證券化從業者與投資者案頭必備之書。
林華教授 中國資產證券化研究院院長
這是一本很好的書，毫無疑問是我們這些對基礎設施投資感興趣的專業人士的錦囊。如果十年前就有這樣一本綜合性的著作，我們無疑會有很不一樣的作為。未來，我們將在本書的密切指導下，更好地識別各利益相關方的訴求，更好地開拓基礎設施領域的投資。
羅恩 布茨 高級組合經理，APG養老金管理集團，基礎設施投資部聯席主管
本書且到位地闡釋了基礎設施行業諸多相關問題，是基礎設施領域相關專業人士的操作指南。
亨克 惠茲 荷蘭PGGM/基礎設施部門負責人
本書而有效地融通基礎設施投資、項目融資與PPP相關問題，打通理論與實踐之間的隔閡，本書作者們足以駕馭這一項有挑戰性的任務。
馬克S.利普舒爾茨 KKR集團/能源與基礎設施全球負責人
PPP起源于歐洲，正在中國大地推廣普及。、地學習與借鑒國際經驗，充分尊重、理解國內項目投融資機制改革與發展的現狀，積極、穩妥地推進才有可能有所作為。羅博士主譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，將為PPP在國內落地踏踏實實做些基礎性工作，值得肯定與贊賞。
韓志峰 國家發改委投資司副司長
我國正在大規模推進PPP，需要借鑒國際經驗，羅博士的工作對我國PPP工作的推進是有益的。
金永祥 大岳咨詢有限公司總經理
基礎設施對一個地區的經濟發展和百姓的生活水平提高極其重要，提供基礎設施的方式已逐漸從政府大包大攬的傳統方式擴展到讓社會資本參與甚至私有化等的多樣化方式，本書就幾類主要基礎設施的特征、常用提供方式特別是PPP和項目融資模式、融資工具和現金流預測等關鍵問題做了詳細闡述，對我國目前推廣PPP很有參考價值。羅桂連博士眼光獨到，精心挑選和翻譯了本書，值得點贊。
王守清 博士 清華大學建設管理系教授 PPP學者
保險資金投資基礎設施項目已逾十年，取得了重要進步。但在當前低利率和競爭激烈的環境下，也面臨新的挑戰。PPP是國際通行、國內倡導的基礎設施投資模式，保險資金投資基礎設施項目如何與PPP模式有機結合，是當前急需研究、探討的問題。他山之石，可以攻玉。羅桂連博士翻譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，給我們提供了很多有益的國際經驗和做法，對解決當前的問題具有重要的現實意義。
曹德云 中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長
當今中國PPP如此火熱又不知所措，本書清晰而系統的分析來得及時。這是一本同時面對財務投資人、戰略投資人以及公共服務部門的論著，因為中性，所以理性。推薦基礎設施投資的專業關注者深讀。
傅濤 博士 E20環境平臺首席合伙人，北京大學兼職教授
本書系統闡述了各類基礎設施投資的核心問題，包括基礎設施定義、投資方式、項目模式、融資模式、融資工具、估值測算以及部分基礎設施行業和子行業特點分析等內容。對基礎設施類資產的投資決策及項目評價，提供了專業指導和操作方法。
李力 北控水務集團執行總裁
國內基礎設施投融資方式從地方政府融資平臺主導，逐步轉向平臺融資與PPP模式并行的格局，將來會形成PPP模式主導的格局。由此，基礎設施項目融資模式下的資產證券化業務發展潛力巨大。本書、系統地分析了基礎設施資產的風險收益特征，是國內資產證券化從業者與投資者案頭必備之書。
林華 教授 中國資產證券化研究院院長
